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*HR Ratings de México, S.A. de C.V. (HR Ratings) es una institución calificadora de valores registrada ante la Securities and Exchange Commission (SEC) de los Estados Unidos de Norteamérica como una NRSRO para este tipo de calificación. El reconocimiento de HR Ratings como una NRSRO está limitado a activos gubernamentales, corporativos e instituciones financieras, descritos en la cláusula (v) de la sección 3(a)(62)(A) de la U.S. Securities Exchange Act of 1934.

Twitter: @HRRATINGS

Banco de Inversión Afirme S.A., Institución de Banca Múltiple

Afirme Grupo Financiero

HR A+ HR A HR1

Instituciones Financieras 29 de mayo de 2020

Calificación Banco Inversión Afirme LP HR A+ Banco Inversión Afirme CP HR1 BIAFIRM 19 HR A Perspectiva Estable

Contactos Akira Hirata Subdirector de Instituciones Financieras / ABS [email protected] Yunuén Coria Analista Sr. [email protected] Angel García Director de Instituciones Financieras / ABS [email protected]

HR Ratings ratificó la calificación de HR A+ con Perspectiva Estable y de HR1 para BI Afirme. Asimismo, ratificó la calificación de HR A con Perspectiva Estable para la emisión de Obligaciones Subordinadas BIAFIRM 19 de BI Afirme La ratificación de la calificación para Banco de Inversión Afirme1 se sustenta en el apoyo explícito que le otorga el Grupo Financiero Afirme a través de su principal subsidiaria, Banca Afirme, para el cumplimiento de sus obligaciones, establecido en la Ley para Regular las Agrupaciones Financieras. En particular, el Banco de Inversión en los últimos 12 meses ha continuado presentando adecuados indicadores financieros, a pesar de observarse menores niveles en la rentabilidad y capitalización como efecto del crecimiento en el volumen de operaciones en línea con los planes de negocio. BI Afirme continúa con la recepción de la posición de valores provenientes de Banca Afirme, la cual se espera que concluya en los siguientes dos años. Los principales supuestos y resultados son:

Desempeño Histórico

Índice de capitalización en niveles adecuados con 14.6% y una razón de apalancamiento en 6.6 veces (x) al 4T19 (vs. 17.3% y 0.1x al 4T18). Se observó un menor nivel en el índice de capitalización por un crecimiento significativo de los activos sujetos a riesgo en el año, lo cual no se tradujo en una mayor generación de utilidades, sin embargo, se considera que continúa en buenos niveles y en línea con el crecimiento de las operaciones. Por otro lado, la razón de apalancamiento superó los niveles observados previamente debido a que en el cierre del periodo hubo una operación de compra de inversiones en valores, por lo que estos niveles son transitorios.

Rentabilidad con un ROA Promedio de 0.1% y un ROE Promedio de 9.0% (vs. 0.8% y 23.3% en 4T18). El Banco de Inversión presentó un margen financiero negativo y un incremento relevante en los gastos de administración, situación que impactó las utilidades netas, a pesar de haber generado mayores resultados por intermediación, lo cual finalmente repercutió en la rentabilidad. No obstante, se considera que se mantienen en rangos adecuados y que son temporales al estar en una fase de transición.

1Banco de Inversión Afirme, S.A., Institución de Banca Múltiple, Afirme Grupo Financiero (Banco de Inversión Afirme, BI

Afirme y/o el Banco de Inversión).

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Expectativas para Periodos Futuros

Continuo crecimiento de las inversiones en valores con una tasa anual promedio de 11.5%. En línea con la estrategia de continuar la transferencia de la posición en valores del Banco, se esperaría que se mantuviera al alza esta cuenta, pero a una menor tasa.

Índice de solvencia se observaría en menores niveles a los actuales, cerrando en 15.0% al cierre del 2020. Derivado del aumento en la posición de valores, se esperaría un mayor consumo de capital, a pesar de ello, continuaría en rangos sólidos, por arriba del 12.0% que el Banco de Inversión considera como un mínimo adecuado.

Factores Adicionales Considerados

Apoyo explícito por parte de Banca Afirme. Por medio del Grupo, se tiene el soporte por cada una de las subsidiarias para cumplir con sus diversas obligaciones.

Posición conformada por títulos gubernamentales y certificados bursátiles, donde los primeros representan más del 95.0%. Con ello, se considera que el riesgo asociado a las inversiones en valores es mínimo al ser de fácil realización. Adicionalmente, BI Afirme cuenta con derivados de tipo swap de tasa de interés.

VaR a Capital Global igual a 1.8%. Estos niveles reflejan una posición conservadora en la toma de riesgo.

Factores que Podrían Subir la Calificación

Aumento en la calificación de Banca Afirme. Debido a que la calificación se

encuentra ligada al Banco, un cambio en esta impacta directamente a la del Banco de Inversión.

Factores que Podrían Bajar la Calificación

Baja en la calificación de Banca Afirme.

Continua presión en la situación financiera que lleve a un mayor consumo de capital a niveles cercanos al 10.5%. En caso de que el Banco continúe presentando pérdidas o un resultado neto por debajo de lo esperado que llevara a presionar los indicadores de solvencia, se consideraría una acción de calificación.

Aumento en el apetito de riesgo. Dado que este aumento podría repercutir de manera negativa en la rentabilidad o solvencia.

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HR A+ HR A HR1


Perfil de la Calificación El presente reporte de seguimiento de calificación se enfoca en el análisis y la evaluación de los eventos relevantes sucedidos durante los últimos doce meses que influyen sobre la calidad crediticia de Banco de Inversión Afirme. Para mayor información sobre las calificaciones asignadas por HR Ratings al Banco de Inversión Afirme, se puede revisar el reporte inicial publicado por HR Ratings el 7 de mayo de 2019. El reporte puede ser consultado en la página web: http://www.hrratings.com.

Perfil del Banco El Banco de Inversión, antes UBS Bank México2, es subsidiaria de Afirme Grupo Financiero3. Este inició operaciones el 2 de mayo de 2007 realizando operaciones de conformidad con los ordenamientos de la Ley de Instituciones de Crédito y las disposiciones establecidas por la Comisión Nacional bancaria y de Valores y de Banco de México. Las actividades principales de BI Afirme son: operaciones de inversión, compraventa y operaciones de reporto con instrumentos financieros. El 20 de junio de 2018, en Asamblea General Extraordinaria de Accionistas, se aprobó la incorporación a UBS Bank México como parte del Grupo teniendo como efecto el cambio de denominación al actual, nuevo domicilio social ubicado en San Pedro Garza García, Nuevo León, y reclasificación de las acciones representativas del capital social de la Sociedad en acciones de la Serie “O”, con valor nominal de P$1.0 cada una.

Resultado Observado vs. Proyectado A continuación, se detalla el análisis histórico de la situación financiera de Banco de Inversión Afirme en los últimos 12 meses, y se realiza un comparativo con la situación financiera esperada por HR Ratings tanto en un escenario base como en un escenario de estrés proyectados en el reporte de calificación del 7 de mayo de 2019.

2 UBS Bank México, S.A., Institución de Banca Múltiple, UBS Grupo Financiero. 3 Afirme Grupo Financiero, S.A. de C.V. (Afirme Grupo Financiero y/o el Grupo).

http://www.hrratings.com/

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Evolución de las Inversiones en Valores y Cartera de Crédito Las inversiones en valores han mantenido un comportamiento al alza, en línea con la estrategia del Grupo de transferir la totalidad de la posición de Banca Afirme al Banco de Inversión en los siguientes dos años, con el fin de separar las líneas de negocios. Al cierre del 2019, las inversiones en valores ascendieron a P$87,101.9m mostrando un crecimiento anual de 61.4% en donde la mayor parte se dio durante el segundo semestre del año. Por medio de ello, se mantuvo dentro de lo estimado por parte de HR Ratings en un escenario base (vs. P$53,950.0m al 1T19 y P$87,563.3m en escenario base). En cuanto a las operaciones con valores y derivadas, estas también han presentado un crecimiento, cerrando en P$1,226.6m al cierre del 2019 (vs. P$559.0m al 1T19 y P$868.1m en escenario base). El Banco de Inversión, en caso de que el Grupo lo requiera, otorga créditos, aunque no es su actividad principal. En línea con lo anterior, al cierre del 1T20, la cartera de crédito observó un crecimiento ascendiendo a P$418.7m situándose en niveles superiores a las expectativas, ya que en los escenarios no se contemplaban mayores otorgamientos de créditos hasta el año 2020, implicando solamente amortizaciones a la cartera (vs. P$95.0m al 1T19 y P$75.6m en escenario base). Los créditos están compuestos por tres acreditados de los sectores construcción, servicios y comercio.

Ingresos y Gastos Los ingresos por intereses acumulados 12m generados por el Banco, se observaron al cierre del 1T20 en P$4,145.4m, en donde la principal aportación proviene de los intereses por las inversiones en valores, en línea con el modelo de negocios, y en menor medida proviene por operaciones de reporto, operaciones de cobertura, cartera de crédito y disponibilidades (vs. P$2,959.9m al 1T19 y P$4,23.8m en el escenario base). Por otro lado, los gastos por intereses acumulados 12m ascendieron a P$4,292.6m siendo los intereses a cargo en operaciones de reporto los que representaron el mayor volumen, seguido por los intereses por créditos emitidos, obligaciones subordinadas, depósitos de exigibilidad inmediata y préstamos interbancarios y otros organismos (vs. P$2,913.0m al 1T19 y P$4,164.1m en el escenario base).

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Debido a un mayor volumen de gastos por intereses por el plazo de revisión de los instrumentos, el margen financiero presentó pérdidas por -P$147.1m, quedando por debajo de las estimaciones de HR Ratings donde se esperaba un alza continua conforme a lo observado en el 2018 (vs. P$28.6m escenario estrés). Derivado del tipo de clientes a los que se otorgan créditos hay una baja exposición de riesgo, por lo cual, las estimaciones generadas bajo el método de pérdidas esperadas acumularon en los últimos 12m un monto por P$4.8m al cierre del 2019 (vs. P$1.2m al 1T19). De esta manera, el MIN Ajustado se colocó en niveles negativos de -0.2% quedando por debajo de los estimados en un escenario de estrés (vs. 0.2% al 1T19 y 0.0% en escenario estrés). En cuanto a comisiones y tarifas netas 12m, durante el 1T19 se tuvieron ingresos por P$36.2m generadas por servicios de asesoría, análisis y estructuraciones de soluciones crediticias. Sin embargo, durante el 2019 se tuvieron comisiones y tarifas netas por -P$2.8m, derivado de que el cobro del 2018 se dio por los servicios de estructuración y plan de financiamiento para uno de los clientes del Grupo Financiero, el cual fue por una única vez, mientras que el pago de comisiones se da por las operaciones crediticias y al haber un aumento en ellas, se observa un mayor monto con respecto al año anterior. Por otro lado, el Banco de Inversión percibió un total de P$407.8m por concepto de resultado de intermediación de los cuales P$135.0m provienen por resultado a valuación a valor razonable de títulos para negociar y derivados y P$273.1m por la compraventa de inversiones en valores (vs. P$127.4m, P$48.5m y P$79.0m al 1T19). Del resultado por valuación, P$187.0m son aportados por las inversiones en valores, las cuales son en su mayoría instrumentos gubernamentales, que se han visto en aumento en los últimos periodos y -P$51.0m son por la valuación de derivados de tasa de interés. Adicionalmente, es importante mencionar que BI Afirme presentó una cantidad marginal por otros ingresos de la operación igual a P$0.9m, a comparación del año previo que fueron igual a P$6.0m, donde estos provenían de la compra del Banco y estaban relacionadas a la depuración de cuentas de balance junto con efectos de valorización de tipo de cambio. A pesar del margen financiero ajustado en términos negativos, los ingresos totales de la operación se observaron con un crecimiento de 17.8% beneficiado por el resultado de intermediación. De esta manera, los ingresos totales por la operación cerraron en P$253.1m situándose por arriba de lo esperado por HR Ratings en un escenario base ya que se había estimado que el resultado por intermediación mantendría un comportamiento estable, siguiendo con el comportamiento de periodos previos (vs. P$214.9m al 1T19 y P$187.7m en escenario base). Los gastos por administración y promoción 12m se ubicaron en P$185.2m, presentando un aumento anual de 330.3%, superior a las expectativas de HR Ratings (vs. P$43.0m al 1T19 y P$28.7m en escenario base). El incremento se debió a que se han transferido los gastos de las operaciones propias del Banco de Inversión, como lo es el gasto de nómina, que anteriormente lo llevaba a cabo el Banco. De esta manera, el índice de eficiencia y el índice de eficiencia operativa mostraron niveles de 71.8% y 0.3% (vs. 19.9% y 0.2% al 1T19).

Rentabilidad Este crecimiento en los gastos de administración llevó a contrarrestar el mayor volumen de los ingresos totales de la operación, llevando a utilidades netas 12m de P$67.9m representando una disminución contra lo obtenido al cierre del 1T19 y contra las proyecciones de HR Ratings en un escenario base (vs. P$171.9m al 1T19 y P$159.1m

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en escenario base). Es importante comentar que BI Afirme no presenta impuestos por pérdidas fiscales provenientes de la compra de UBS Bank por un monto de P$1,088.0m. En cuanto a la rentabilidad, el ROA Promedio se posicionó en 0.1%, quedando en niveles iguales a los esperados en un escenario base (vs. 0.6% al 1T19). Lo anterior derivado de que se observó un volumen ligeramente menor de activos que, a su vez llevó a menores utilidades con respecto a las estimaciones, llevando a una rentabilidad de activos en niveles similares. Con respecto al año previo, el indicador se observa en un menor nivel debido a que hubo un crecimiento más acelerado de los activos al observado anteriormente. En cuanto al ROE Promedio, este se ubicó en 9.0% mostrando presión relevante contra el año anterior, derivado de las menores utilidades generadas en los últimos 12 meses, a comparación del año anterior (vs. 27.6% al 1T19 y 20.4% en escenario base). En opinión de HR Ratings, el ROA Promedio continúa en niveles presionados, tomando en cuenta el modelo de negocios del Banco de Inversión, sin embargo, el ROE Promedio se considera que se encuentra en niveles adecuados, manteniéndose ligeramente por debajo del sector.

Solvencia Con respecto al índice de capitalización del BI Afirme, este ha mostrado diversos movimientos en los últimos trimestres del año. Al cierre del 2T19, este se observó a la baja con respecto al año anterior con un nivel de 14.1% por el aumento en los activos riesgosos. Sin embargo, al 3T19 mostró un fortalecimiento ubicándose en 16.5% a través de un capital neto beneficiado por la emisión de obligaciones subordinadas por un monto de P$350.0m; mientras que al 4T19, el indicador se vio a la baja situándose en 13.7% dado por traspaso de los activos sujetos a riesgo ocurrido especialmente al cierre del año. Al 1T20, el indicador volvió a fortalecerse al alcanzar un nivel de 14.6%, quedando en niveles superiores a las expectativas por el beneficio de las obligaciones (vs. 14.3% al 1T19 y 13.0% en escenario base).

Apalancamiento y CCL Por su parte, la razón de apalancamiento ajustada por reportos mostró un nivel de 9.0x al 1T20, siendo superior a lo observado en periodos anteriores (vs. 0.2x al 1T19). Lo anterior dado que al cierre del periodo había una operación de compra de inversiones en valores y estas se encontraban en acreedores por liquidación de operaciones, una vez que se liquide la operación se esperaría que la razón de apalancamiento se observe en niveles menores al ser un movimiento transitorio. Por último, el coeficiente de cobertura de liquidez se encuentra en óptimos de 800.7% dada la estrategia de calzar la posición activa de valores con la pasiva aunado con las garantías que se otorgan en reporto (vs. 334.9% al 1T19).

Análisis de Activos Productivos y Fondeo

Características de la Cartera La cartera cerró con un saldo de P$384.0m, de los cuales P$239.0m se encuentran en moneda nacional y P$145.0m en moneda extranjera. Esta cartera está compuesta por cinco créditos a tres clientes con actividades en sector construcción, servicios y comercio con localidad en Nuevo León, Coahuila y Baja California. Se considera que los sectores atendidos podrían representar cierto riesgo, principalmente, construcción y servicios, dado el entorno actual del mercado. Al 4T19, los acreditados presentan una

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calificación mínima de B-1 para la generación de reservas. Con respecto al capital contable, estos tres clientes mantienen un saldo en cartera que representa 0.5x, lo cual se considera en niveles de moderada a alta exposición.

Inversiones en Valores Las inversiones en valores del Banco de Inversión cerraron con un monto total de P$87,101.9m al 1T10, mostrando un incremento anual de 61.4% (vs. P$53,950.0m al 1T19). Este crecimiento acelerado se debe a la estrategia de transferir la posición en valores de Banca Afirme a BI Afirme con el fin de separar las líneas de negocio y que el Banco mantenga la banca tradicional. Al cierre del 1T20, los valores están compuestos por: títulos para negociar dados en garantía de reportos que presentan un total de P$82,870.2m; títulos para negociar restringidos dados en garantía por operaciones y títulos para negociar restringidos por recibir por compras fecha valor que se ubican en P$9,153.0m; y, por último, los títulos para negociar sin restricción en posición y por entregar por ventas fecha valor con un monto por -P$4,921.3m. El vencimiento de las inversiones es, en gran parte, de más de tres años. Los títulos están, en su mayoría, compuestos por valores BPA a 91 y 182 días y una mínima parte son CETES e instrumentos de Banobras. Con ello, el riesgo que representan es gubernamental, en gran medida y, por lo tanto, son valores considerados de alta liquidez y bajo riesgo.

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Instrumentos Financieros Derivados Los instrumentos derivados con los que cuenta el Banco de Inversión son SWAPs con fines de negociación para cubrir riesgos inherentes de la operación de captación por medio de diversos montos nocionales, tasas de interés y vencimientos. Los nocionales van desde P$265m hasta P$10,000m, con tasas desde 6.50% hasta 7.41%. La valuación de los derivados al cierre del 1T20 se ubicó en -P$23.0m. Esto dado que todos los derivados son de tasa de interés y la TIIE en los últimos periodos se ha visto a la baja, situación que ha impactado la valuación.

Herramientas de Fondeo Al 1T20, el Banco de Inversión cuenta con herramientas de fondeo por un total de P$85,547.0m en donde la principal fuente proviene de las operaciones con valores y derivadas (vs. P$53,990.0m al 1T19). Las operaciones con valores y derivadas están conformadas por saldos acreedores en operaciones de reportos con un monto que asciende a P$84,698.4m y por operaciones con instrumentos financieros derivados con P$59.1m. Por parte de los acreedores por reporto, que representan el 99.0% del fondeo, las contrapartes son instituciones bancarias, fondos de inversión e instituciones gubernamentales con un plazo promedio de 2.1 días.

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En cuanto a la captación tradicional, esta se integra por depósitos de exigibilidad inmediata por P$237.64m donde estos incluyen D$10m (Dólares) (vs. P$194.0m al 1T19). La tasa promedio ponderada de los depósitos de es 1.0% donde el único ahorrador es la Banca Afirme (vs. 1.0% en 4T18). Adicionalmente, se tienen títulos de crédito emitidos por P$201m con una tasa de interés de TIIE + 0.15%. Adicionalmente, cuenta con obligaciones subordinadas no preferentes y no susceptibles de convertirse en acciones emitidas en septiembre de 2019. El monto de las emisiones asciende a P$350m con una tasa de interés TIIE + 2.8% con un plazo de 10 años. En cuanto al monto autorizado en el programa, este es de P$1,250m, por lo cual, la emisión representa un 28.0% del total.

Manejo del VaR Para la medición del riesgo de mercado, se aplica la metodología de simulación histórica para el cálculo del Valor en Riesgo (VaR), considerando un nivel de confianza del 97.5%, un horizonte de tiempo de 1 día y una historia de 260 días. Al cierre del 1T20, el VaR se colocó en P$10.6m y el Capital Neto en P$1,135.1m, dando un VaR a Capital Global de 0.9%, la cual muestra una posición conservadora en la toma de riesgo. HR Ratings considera que BI Afirme cuenta con una adecuada administración en el riesgo de mercado.

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Análisis de Escenarios El análisis de riesgos cuantitativos realizado por HR Ratings incluye el análisis de métricas financieras y efectivo disponible por Banco de Inversión Afirme para determinar su capacidad de pago. Para el análisis de la capacidad de pago de Banco de Inversión Afirme, HR Ratings realizó un análisis financiero bajo un escenario económico base y un escenario económico de alto estrés. Ambos escenarios determinan la capacidad de pago del Banco de Inversión y su capacidad para hacer frente a las obligaciones crediticias en tiempo y forma. Los supuestos y resultados obtenidos en el escenario base y de estrés se muestran a continuación:

Escenario Base

Inversiones en valores y Cartera de Crédito En el escenario base planteado por HR Ratings, se espera un entorno macroeconómico estable que permitiría un adecuado desempeño por parte del Banco. En este escenario, se esperaría que Banco Afirme continúe con la transferencia de valores al Banco de Inversión en los próximos periodos. Asimismo, se esperaría que BI Afirme tenga en su posición valores adicionales a los recibidos conforme a lo que sea necesario para su operación. De esta manera, las inversiones en valores tendrían una tendencia al alza, llevando a un aumento anual promedio de 11.5% de tal forma que las inversiones en valores se observen en P$91,080.6m, P$101,718.1m y P$114,484.7m en 2020, 2021 y 2022. En cuanto a la cartera de crédito, se debe considerar que el Banco de Inversión no tiene contemplado el continuo otorgamiento de créditos, al no ser su negocio principal y no ser un producto al que se le da promoción. Actualmente, la cartera está compuesta por tres créditos a tres clientes. Con base en ello, se espera que los créditos que se encuentran actualmente en balance comiencen a amortizar, por lo cual, el saldo se observará a la baja durante el siguiente año considerando que no habrá créditos adicionales. En los siguientes dos años, se espera que se otorguen nuevos créditos y, con ello, la cartera de crédito cierre con un monto de P$443.2m en 2022. Por parte de la calidad de los activos, se estimó que la morosidad continúe en los niveles observados hasta ahora con un índice de morosidad ajustada e índice de morosidad en 0.0%, ya que los clientes a los que se ofrecen créditos son catalogados de bajo riesgo por parte del Grupo.

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Ingresos y Egresos Por parte del margen financiero, se espera que los ingresos y egresos sigan teniendo como componente principal, lo generado a través de las inversiones en valores por medio de su posición en títulos gubernamentales y certificados bursátiles. Adicionalmente, se esperaría que tanto la cartera de crédito y reportos continúen aportando a la generación de ingresos, sin embargo, la aportación seguiría siendo menor por el volumen que estos representan en el balance. En cuanto a las estimaciones preventivas, éstas se mantendrían en niveles mínimos de acuerdo con el volumen de cartera y la pérdida asociada al perfil del cliente, con lo que el MIN Ajustado se observarían en niveles de 0.0%. Por otro lado, se espera que en los siguientes años no se observen comisiones cobradas en línea con lo observado en los últimos 12 meses. El resultado por intermediación se estimó que continuará con un comportamiento favorable, principalmente, por el resultado por compraventa de inversiones en valores y, en menor medida, por el resultado por valuación de títulos y derivados. Lo anterior se daría por medio de una situación económica favorable y la posición que mantiene el Banco de Inversión en títulos gubernamentales, las cuales se espera que continúen presentando un comportamiento al alza por medio de los movimientos en tasas esperados. Es así como, los ingresos totales de la operación se situarían en niveles de P$401.4m, P$466.8m y P$526.3m en 2020, 2021 y 2022. En el último año, los gastos de administración se observaron al alza y en un modelo base se esperaría que continuaran en los mismos niveles debido a que estos se encuentran relacionados al volumen de operaciones y, conforme estas aumenten, también lo harán los gastos. Asimismo, se tiene el pago de nómina del personal perteneciente al Banco de Inversión. El crecimiento anual promedio llevaría a un índice de eficiencia de 61.7% y un índice de eficiencia operativa de 0.3% en 2020.

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Al no haber pago de impuestos, por las pérdidas fiscales de años anteriores, el resultado neto del Banco de Inversión para los siguientes tres años se posicionará en P$155.0m, P$180.1m y P$233.1m en 2020, 2021 y 2022. Este comportamiento llevará a mantener un ROA Promedio de niveles de 0.2% al 2022, observándose en estos niveles por el acelerado crecimiento de los activos. De igual manera, el ROE Promedio ascenderá a niveles promedio de 19.2%, considerado un rango sólido.

Capitalización y Razón de Apalancamiento El índice de capitalización se ubica en niveles menores a comparación de los observados históricamente, esto debido al cambio que ha presentado el Banco de Inversión una vez que formó parte del Grupo. A partir del 3T18, comenzó el traspaso de valores y de esta forma, aumentó el volumen de activos sujetos a riesgo que conlleva a un mayor consumo de capital. Se estima que el índice de coloque en niveles de 16.1% al cierre de 2022, considerado adecuado, en línea con el continuo incremento de las inversiones en valores, instrumentos financieros y cartera de crédito. Por último, la razón de apalancamiento se espera en niveles de 2.5x al término del 2022, a través de los acreedores por reporto, como contraparte de la posición observada en los activos tomando en consideración que el nivel observado al 2019 trae consigo un efecto intradía, situación que se estimaría no se vería al cierre de los siguientes años.

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Escenario de Estrés En el escenario estrés planteado por HR Ratings, se asume un máximo estrés posible tal que BI Afirme lo pueda soportar manteniendo niveles de solvencia dentro de los mínimos regulatorios. Los principales puntos sobre el desempeño de la Empresa serían:

Resultado de un escenario económico adverso, las inversiones en valores mostrarían un menor nivel al presentado en un escenario base al haber una mayor una necesidad de tener una posición conservadora. El incremento anual promedio de las inversiones en valores sería de 10.0% llevando a un monto de P$109,965.8m en 2022.

La incertidumbre en el mercado implicaría un menor nivel de créditos otorgados con lo cual la cartera de crédito tendría un saldo de P$422.8m al 2022. Un escenario económico de estrés deriva en menor solvencia para los clientes que repercute en la calidad de los activos. Es así como el índice de morosidad ajustado ascendería a un nivel de 2.0% al 2021. Por medio de esto, las estimaciones preventivas se encontrarían en mayores niveles a los de un escenario base.

El resultado por intermediación presentaría pérdidas por la volatilidad en el mercado, con lo cual, se observarían niveles inferiores a los presentados en un modelo base con P$178.9m en 2020.

Los gastos de administración disminuirían por un menor volumen de operaciones, con lo que el índice de eficiencia y el índice de eficiencia operativa tendrían niveles de 84.8% y 0.2% al 2022.

El haber presentado menores márgenes financieros, mayores estimaciones preventivas, menores comisiones por la disminución en colocación de créditos, pérdidas en el resultado de intermediación y mayores gastos operativos llevaría a

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que el Banco de Inversión obtuviera pérdidas en utilidades por -P$94.1m al 2020. Sin embargo, conforme la situación del mercado fuera mejorando, el resultado neto se vería beneficiado, cerrando en P$52.9m al 2022.

En línea con un resultado neto negativo y un elevado nivel de activos sujetos a riesgo, se esperaría que la solvencia presentara presiones cerrando el 2022 con un índice de capitalización igual a 10.5%.

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Anexo – Escenario Base

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Anexo – Escenario Estrés

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Glosario de Bancos Activos Productivos. Disponibilidades + Inversiones en Valores + Total de Cartera de Crédito

Neta – Estimaciones Preventivas

Activos Sujetos a Riesgo. Activos Sujetos a Riesgo de Crédito + Activos Sujetos a Riesgo de

Mercado + Activos Sujetos a Riesgo Operacional. Brecha Ponderada A/P. Suma ponderada del diferencial entre activos y pasivos para cada

periodo / Suma ponderada del monto de pasivos para cada periodo. Brecha Ponderada a Capital. Suma ponderada del diferencial entre activos y pasivos para cada

periodo / Capital contable al cierre del periodo evaluado. Cartera Total. Cartera de Crédito Vigente + Cartera de Crédito Vencida. Cartera Vigente a Deuda Neta. Cartera Vigente / (Pasivos con Costo – Inversiones en Valores –

Disponibilidades). Deuda Neta. Préstamos Bancarios + Captación Tradicional + Obligaciones Subordinadas –

Disponibilidades – Inversiones en Valores Flujo Libre de Efectivo. Resultado Neto + Estimaciones Preventivas – Castigos + Depreciación y

Amortización + Otras Cuentas por Pagar. Índice de Capitalización. Capital Contable / Activos sujetos a Riesgo Totales. Índice de Cobertura. Estimaciones Preventivas para Riesgo Crediticos / Cartera Vencida. Índice de Eficiencia. Gastos de Administración 12m / Ingresos Totales de la Operación 12m. Índice de Eficiencia Operativa. Gastos de Administración 12m / Activos Totales Prom. 12m. Índice de Morosidad. Cartera Vencida / Cartera Total. Índice de Morosidad Ajustado. (Cartera Vencida + Castigos 12m) / (Cartera Total + Castigos

12m). MIN Ajustado. (Margen Financiero Ajustado por Riesgos Crediticios 12m / Activos Productivos

Prom. 12m). Pasivos con Costo. Préstamos Bancarios + Captación Tradicional + Obligaciones Subordinadas- Razón de Apalancamiento. Pasivo Total Prom. 12m / Capital Contable Prom. 12m. ROA Promedio. Utilidad Neta 12m / Activos Totales Prom. 12m. ROE Promedio. Utilidad Neta 12m / Capital Contable Prom. 12m. Spread de Tasas. Tasa Activa – Tasa Pasiva. Tasa Activa. Ingresos por Intereses 12m / Activos Productivos Totales Prom. 12m. Tasa Pasiva. Gastos por Intereses 12m / Pasivos Con Costo Prom. 12m.

A NRSRO Rating*

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HR A+ HR A HR1


HR Ratings Contactos Dirección

Presidencia del Consejo de Administración y Dirección General

Presidente del Consejo de Administración Vicepresidente del Consejo de Administración

Alberto I. Ramos +52 55 1500 3130 Aníbal Habeica +52 55 1500 3130

[email protected] [email protected]

Director General

Fernando Montes de Oca +52 55 1500 3130

[email protected]

Análisis

Dirección General de Análisis Dirección General Adjunta de Análisis

Felix Boni +52 55 1500 3133 Pedro Latapí +52 55 8647 3845


Finanzas Públicas Quirografarias / Soberanos Finanzas Públicas Estructuradas / Infraestructura

Ricardo Gallegos +52 55 1500 3139 Roberto Ballinez +52 55 1500 3143


Álvaro Rodríguez +52 55 1500 3147 Roberto Soto +52 55 1500 3148


Instituciones Financieras / ABS

Deuda Corporativa / ABS

Angel García +52 55 1253 6549 Luis Miranda +52 55 1500 3146

[email protected] [email protected] Metodologías José Luis Cano + 52 55 1500 0763

[email protected] Alfonso Sales +52 55 1253 3140 [email protected]

Regulación

Dirección General de Riesgos Dirección General de Cumplimiento

Rogelio Argüelles +52 181 8187 9309 Alejandra Medina +52 55 1500 0761


Negocios

Dirección General de Desarrollo de Negocios

Francisco Valle +52 55 1500 3134

[email protected]

A NRSRO Rating*

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HR A+ HR A HR1


México: Guillermo González Camarena No. 1200, Piso 10, Colonia Centro de Ciudad Santa Fe, Delegación Álvaro Obregón, C.P. 01210, Ciudad de México. Tel 52 (55) 1500 3130. Estados Unidos: One World Trade Center, Suite 8500, New York, New York, ZIP Code 10007, Tel +1 (212) 220 5735.

Información complementaria en cumplimiento con la fracción V, inciso A), del Anexo 1 de las Disposiciones de carácter general aplicables a las instituciones calificadoras de valores.

Calificación anterior Contraparte: HR A+ / Perspectiva Estable / HR1 BIAFIRM 19: HR A / Perspectiva Estable

Fecha de última acción de calificación Contraparte: 7 de mayo de 2019 BIAFIRM 19: 4 de septiembre de 2019

Periodo que abarca la información financiera utilizada por HR Ratings para el otorgamiento de la presente calificación.

1T14 – 1T20

Relación de fuentes de información utilizadas, incluyendo las proporcionadas por terceras personas

Información financiera trimestral interna y anual dictaminada por KPMG Cárdenas Dosal para el 208 y 2019 proporcionada por el Banco de Inversión.

Calificaciones otorgadas por otras instituciones calificadoras que fueron utilizadas por HR Ratings (en su caso).

N/A

HR Ratings consideró al otorgar la calificación o darle seguimiento, la existencia de mecanismos para alinear los incentivos entre el originador, administrador y garante y los posibles adquirentes de dichos Valores. (en su caso)

N/A

HR Ratings de México, S.A. de C.V. (HR Ratings), es una institución calificadora de valores autorizada por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), registrada ante la Securities and Exchange Commission (SEC) como una Nationally Recognized Statistical Rating Organization (NRSRO) para los activos de finanzas públicas, corporativos e instituciones financieras, según lo descrito en la cláusula (v) de la Sección 3(a)(62)(A) de la U.S. Securities Exchange Act de 1934 y certificada como una Credit Rating Agency (CRA) por la European Securities and Markets Authority (ESMA).

La calificación antes señalada fue solicitada por la entidad o emisor, o en su nombre, y por lo tanto, HR Ratings ha recibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de calificación. En nuestra página de internet www.hrratings.com se puede consultar la siguiente información: (i) El procedimiento interno para el seguimiento a nuestras calificaciones y la periodicidad de las revisiones; (ii) los criterios de esta institución calificadora para el retiro o suspensión del mantenimiento de una calificación, (iii) la estructura y proceso de votación de nuestro Comité de Análisis y (iv) las escalas de calificación y sus definiciones. Las calificaciones y/u opiniones de HR Ratings de México S.A. de C.V. (HR Ratings) son opiniones con respecto a la calidad crediticia y/o a la capacidad de administración de activos, o relativas al desempeño de las labores encaminadas al cumplimiento del objeto social, por parte de sociedades emisoras y demás entidades o sectores, y se basan exclusivamente en las características de la entidad, emisión y/u operación, con independencia de cualquier actividad de negocio entre HR Ratings y la entidad o emisora. Las calificaciones y/u opiniones otorgadas se emiten en nombre de HR Ratings y no de su personal directivo o técnico y no constituyen recomendaciones para comprar, vender o mantener algún instrumento, ni para llevar a cabo algún tipo de negocio, inversión u operación, y pueden estar sujetas a actualizaciones en cualquier momento, de conformidad con las metodologías de calificación de HR Ratings, en términos de lo dispuesto en el artículo 7, fracción II y/o III, según corresponda, de las “Disposiciones de carácter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado de valores”. HR Ratings basa sus calificaciones y/u opiniones en información obtenida de fuentes que son consideradas como precisas y confiables, sin embargo, no valida, garantiza, ni certifica la precisión, exactitud o totalidad de cualquier información y no es responsable de cualquier error u omisión o por los resultados obtenidos por el uso de esa información. La mayoría de las emisoras de instrumentos de deuda calificadas por HR Ratings han pagado una cuota de calificación crediticia basada en el monto y tipo de emisión. La bondad del instrumento o solvencia de la emisora y, en su caso, la opinión sobre la capacidad de una entidad con respecto a la administración de activos y desempeño de su objeto social podrán verse modificadas, lo cual afectará, en su caso, al alza o a la baja la calificación, sin que ello implique responsabilidad alguna a cargo de HR Ratings. HR Ratings emite sus calificaciones y/u opiniones de manera ética y con apego a las sanas prácticas de mercado y a la normativa aplicable que se encuentra contenida en la página de la propia calificadora www.hrratings.com, donde se pueden consultar documentos como el Código de Conducta, las metodologías o criterios de calificación y las calificaciones vigentes. Las calificaciones y/u opiniones que emite HR Ratings consideran un análisis de la calidad crediticia relativa de una entidad, emisora y/o emisión, por lo que no necesariamente reflejan una probabilidad estadística de incumplimiento de pago, entendiéndose como tal, la imposibilidad o falta de voluntad de una entidad o emisora para cumplir con sus obligaciones contractuales de pago, con lo cual los acreedores y/o tenedores se ven forzados a tomar medidas para recuperar su inversión, incluso, a reestructurar la deuda debido a una situación de estrés enfrentada por el deudor. No obstante, lo anterior, para darle mayor validez a nuestras opiniones de calidad crediticia, nuestra metodología considera escenarios de estrés como complemento del análisis elaborado sobre un escenario base. Los honorarios que HR Ratings recibe por parte de los emisores generalmente varían desde US$1,000 a US$1,000,000 (o el equivalente en otra moneda) por emisión. En algunos casos, HR Ratings calificará todas o algunas de las emisiones de un emisor en particular por una cuota anual. Se estima que las cuotas anuales varíen entre US$5,000 y US$2,000,000 (o el equivalente en otra moneda).

La calificación otorgada por HR Ratings de México, S.A. de C.V. a esa entidad, emisora y/o emisión está sustentada en el análisis practicado en escenarios base y de estrés, de conformidad con la(s) siguiente(s) metodología(s) establecida(s) por la propia institución calificadora: Criterios Generales Metodológicos (México), Marzo 2019 Metodología de Calificación para Bancos (México), Mayo 2009 ADENDUM – Metodología de Calificación para Obligaciones Subordinadas (México), Agosto 2013 Para mayor información con respecto a esta(s) metodología(s), favor de consultar www.hrratings.com/methodology/

http://www.hrratings.com/

http://www.hrratings.com/methodology/

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