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*HR Ratings de México, S.A. de C.V. (HR Ratings) es una institución calificadora de valores registrada ante la Securities and Exchange Commission (SEC) de los Estados Unidos de Norteamérica como una NRSRO para este tipo de calificación. El reconocimiento de HR Ratings como una NRSRO está limitado a activos gubernamentales, corporativos e instituciones financieras, descritos en la cláusula (v) de la sección 3(a)(62)(A) de la U.S. Securities Exchange Act of 1934.

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Calificación Senior Notes 2026 HR BBB- (G) Perspectiva Estable Contactos Akira Hirata Asociado akira.hirata@hrratings.com

Angel Garcia Subdirector de Instituciones Financieras / ABS angel.garcia@hrratings.com

Fernando Sandoval Director Ejecutivo de Instituciones Financieras / ABS fernando.sandoval@hrratings.com

Definición La calificación de largo plazo (LP) que determina HR Ratings para la Emisión de Senior Notes con vencimiento en 2026 de Unifin es HR BBB- (G) con Perspectiva Estable. La calificación determinada significa que la Emisión ofrece moderado riesgo crediticio en escala global, con debilidad en la capacidad de pago ante cambios económicos adversos. El signo de “-” representa una posición de debilidad relativa dentro de la misma escala de calificación.

HR Ratings ratificó la calificación de HR BBB- (G) con Perspectiva Estable para la emisión de Senior Notes con vencimiento en 2026 por USD$300.0m de UNIFIN.

La ratificación de la calificación para la emisión de Senior Notes1 de UNIFIN2 se basa en la calificación de contraparte del Emisor, la cual se ratificó en HR AA- con Perspectiva Estable, lo que equivale a una calificación de HR BBB- (G) en escala global, el 30 de noviembre de 2018. La calificación del Emisor puede ser consultada con mayor detalle en la página web www.hrratings.com. A su vez, la ratificación de la calificación para UNIFIN, para sus emisiones y asignación para su Bono Perpetuo Subordinado se basa en la sólida posición financiera que mantienen, en particular, por el fortalecimiento de la solvencia tras la emisión de un Bono Perpetuo Subordinado, el cual consideramos con una ponderación de capital de 50.0%. Adicionalmente, la Empresa ha mostrado una buena generación de utilidades, superando nuestras expectativas en un escenario base. Como factores de fortaleza, se identifica una elevada flexibilidad y diversificación en las herramientas de fondeo, y una sólida administración del riesgo debido a la cobertura de los pasivos a tasa de interés variable o por tipo de cambio. A pesar de lo anterior, consideramos que el portafolio originado en periodos recientes aún mantiene una baja madurez, por lo que se deberá monitorear su desempeño y el impacto que esto podría tener en la situación financiera de la Empresa. La Emisión de Senior Notes se realizó el 16 de febrero de 2018 por un monto de USD$300.0 millones (m), a un plazo legal de 8.0 años aproximadamente en la Bolsa de Valores de Luxemburgo. Asimismo, la Emisión pagará intereses de forma semestral, cada febrero y agosto a una tasa de interés fija anual de 7.375%. Por su parte, la amortización de principal será realizada con un pago único al vencimiento legal de la Emisión, aunque se pueden realizar amortizaciones anticipadas. La Empresa celebró diversos contratos de cobertura cambiaria para mitigar el riesgo de tipo de cambio. A continuación, se detallan las características de la Emisión.

1 Emisión de Senior Notes con vencimiento en 2026 por USD$300.0m (las Senior Notes y/o la Emisión). 2 Unifin Financiera, S.A.B. de C.V., SOFOM, E.N.R. (UNIFIN y/o la Empresa y/o el Emisor).

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Principales Factores Considerados

Calificación del Emisor

UNIFIN está conformada por Unifin Financiera, que integra operaciones de arrendamiento; Unifin Credit, que efectúa las operaciones de factoraje financiero y crédito automotriz; y Unifin Autos. La Empresa nace en febrero de 1993 bajo el nombre de Arrendadora AXIS. Actualmente, la actividad principal de la Empresa es el arrendamiento puro a pequeñas y medianas empresas, y a personas físicas con actividad empresarial. El portafolio de arrendamiento de Unifin comprende una gama extensa de activos, incluyendo vehículos y equipo de transporte, y equipo industrial especializado.

Algunos de los aspectos más importantes sobre los que se basa la calificación son:

Adecuado comportamiento en las métricas de solvencia tras la emisión de un

Bono Perpetuo Subordinado, a la cual le otorgamos una ponderación de capital de 50.0% dados los mecanismos de recompra que, en caso de ejercerse, disminuirían el capital contable. Con ello, el índice de capitalización ajustada y la razón de apalancamiento ajustada presentaron mejoras al cerrar el tercer trimestre de 2018 (3T18) en 28.1% y 3.9 veces (x) (vs. 27.3% y 4.7x al 3T17).

Baja madurez del portafolio originado, con una antigüedad promedio ponderada de 10.1 meses al 3T18 (vs. 8.2 meses al 3T17) y agresivo crecimiento observado en los últimos años, por lo que se esperaría un incremento en la morosidad del portafolio conforme éste alcanza una mayor madurez.

Constante generación de utilidades que ha permitido un fortalecimiento del capital contable, con un ROA y ROE Promedio por encima de nuestras

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expectativas al 3T18 en 3.3% y 19.6% (vs. 2.4% y 16.3% proyectado en un escenario base). No obstante, la rentabilidad presentó una disminución en comparación al año anterior debido a las presiones observadas en el spread de tasas.

Elevada flexibilidad en las herramientas de fondeo, al contar con un monto autorizado por P$52,514m, de los cuales se tiene una disponibilidad de 14.9% al 3T18 (vs. P$44,623m y 12.9% al 3T17). La estrategia de fondeo de la Empresa incluye emisiones bursátiles locales e internacionales, líneas de almacenamiento y préstamos de la banca de desarrollo y la banca comercial.

Sólida administración de riesgos, dado que en los últimos 12m se ha reducido el porcentaje de pasivos con costo a tasa variable y sin cobertura de tasas de interés de 14.5% al 3T17 a 6.5% al 3T18. Adicionalmente, las emisiones bursátiles en dólares de UNIFIN cuentan con coberturas cambiarias al 100.0%, lo que ha mitigado el impacto en el costo de fondeo de la Empresa.

Fortaleza en la posición de liquidez, al mantener una brecha ponderada de activos y pasivos de 106.7% y una brecha ponderada a capital de 63.9% al 3T18 (vs. 113.6% y 109.0% al 3T17). UNIFIN ha mantenido una sólida liquidez gracias al refinanciamiento de sus pasivos con costo, extendiendo su plazo y manteniendo un bajo monto de obligaciones de pago en un corto plazo.

Situación Financiera El crecimiento del portafolio total fue ligeramente menor al esperado en un escenario base, lo que se explica por un bajo ritmo de colocación en el primer semestre de 2018 en comparación con años anteriores. Lo anterior se debe principalmente a un entorno de incertidumbre económica y política, que ocasionó una postura cautelosa por parte de clientes potenciales, quienes postergaron decisiones de inversión. Con ello, el portafolio total consolidado se ubicó en un monto de P$57,545m, en comparación con P$58,374m esperados en un escenario base. Sin contar en cuenta las cuentas por cobrar cedidas al Fideicomiso, el portafolio total no consolidado se ubicó en P$28,931m, por debajo de nuestra expectativa de P$31,012m en un escenario base. Consideramos que el crecimiento se mantiene en sólidos niveles, reflejando una buena capacidad de originación. Por otra parte, la calidad de los activos se ha mantenido en niveles buenos en los últimos 12m, superando nuestras expectativas en un escenario base. En este sentido, el índice de morosidad calculado a través de la cartera vencida registrada en el Balance General se ubicó en 0.6% al 3T18, un mejor superior al observado al 3T17 de 0.2%, y el proyectado de 1.3% al 3T18 en un escenario base. Por otra parte, ajustando el índice de morosidad para tomar en consideración el total de las cuentas por cobrar en arrendamiento de clientes morosos a más de 90 días, éste se ubicaría en un nivel de 2.6% en comparación a 3.2% al cierre del 3T17. Esto se debe al ritmo de originación presentado en los últimos doce meses, el cual ha sido acelerado, de manera que el crecimiento de la cartera vigente por nuevos contratos ha sido superior al crecimiento de la cartera vencida. HR Ratings considera que el portafolio continúa mostrando una buena calidad, aunque se mantiene un alto porcentaje de cartera con baja maduración. Aunque el desempeño del portafolio superó nuestras expectativas, el ritmo de generación de estimaciones fue ligeramente superior a nuestro escenario base, lo que

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*HR Ratings de México, S.A. de C.V. (HR Ratings) es una institución calificadora de valores registrada ante la Securities and Exchange Commission (SEC) de los Estados Unidos de Norteamérica como una NRSRO para este tipo de calificación. El reconocimiento de HR Ratings como una NRSRO está limitado a activos gubernamentales, corporativos e instituciones financieras, descritos en la cláusula (v) de la sección 3(a)(62)(A) de la U.S. Securities Exchange Act of 1934.

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se debe a la adopción de las nuevas normativas de la CNBV3 para el cálculo de estimaciones, mismo que siguió UNIFIN de manera prudencial para mantener su índice de cobertura en un nivel sano de 1.0x. Sin embargo, el efecto de un mayor monto de estimaciones fue compensado por una menor depreciación debido al volumen de activos en arrendamiento de UNIFIN, el cual fue menor a nuestras expectativas. Finalmente, el spread de tasas presentó una ligera presión como resultado del incremento en la tasa pasiva en los últimos 12m. Con ello, el MIN Ajustado Consolidado se ubicó en un nivel de 3.3%, monto ligeramente por debajo de nuestras proyecciones de 3.4% al 3T18 en un escenario base. Por otra parte, otros ingresos 12m relacionados a actividades de arrendamiento presentaron un importante crecimiento, al ascender a P$1,986m a septiembre de 2018, en comparación con P$735.5m a septiembre de 2017. Es importante mencionar que este incremento incluye el efecto de una devolución de seguros que recibió UNIFIN al 4T17, mismo que es reconocido únicamente al final de año, y esperamos que se convierta en un ingreso recurrente de la operación; sin embargo, los ingresos por este rubro también se beneficiaron por un mayor volumen y rentabilidad de los contratos de arrendamiento puro. Con respecto a los gastos de administración 12m, estos presentaron un crecimiento anual de 31.8%, al ascender a P$1,102m al septiembre de 2018. Lo anterior se explica por las inversiones realizadas en modernizar la plataforma tecnológica, al igual que para el desarrollo e implementación de la nueva interfaz para usuarios. Adicionalmente, la Empresa destinó recursos a la capacitación del personal de ventas y promoción para que adopten el nuevo modelo de asesoría, el cual involucra un conocimiento a mayor detalle de las industrias de sus prospectos. Esto en adición al crecimiento natural del gasto variable por mayor volumen de portafolio. A pesar del incremento en los gastos de administración, éste se encuentra en línea con nuestras expectativas en un escenario base. Considerando los factores anteriores, el resultado neto 12m resultó por encima de nuestras expectativas en un escenario base, principalmente por las diferencias en la depreciación registrada y por el mayor ingreso por actividades de arrendamiento, otros ingresos de la operación. Con ello, el resultado neto 12m se ubicó en P$1,916m a septiembre de 2017, siente este monto 14.8% superior a nuestras expectativas en un escenario base. Lo anterior benefició la rentabilidad, con el ROA y el ROE Promedio en niveles de 3.3% y 19.6% al cierre del 3T18 (vs. 3.6% y 29.4% a 3T17 y 2.4% y 16.3% en un escenario base). La disminución en la rentabilidad en comparación con el año anterior obedece principalmente a una presión en el spread de tasas que ha reducido el MIN Ajustado Consolidado. A consideración de HR Ratings, la sólida generación de utilidades representa una fortaleza financiera para la Empresa, al fortalecer el capital contable y reflejar un buen nivel de rentabilidad. Finalmente, la solvencia de UNIFIN mostró una mejora relevante en comparación al año anterior tras la emisión de un Bono Perpetuo Subordinado, el cual se puede registrar como capital contable de acuerdo con las normas contables y sus características. Para las métricas ajustadas, HR Ratings consideró un peso de capital de 50.0% para este instrumento, con el restante considerado como deuda, debido a que el instrumento cuenta con mecanismos de recompra una vez que hayan transcurrido 7 años a partir de su colocación en el mercado. Por tanto, en caso de que se ejerza esta opción, el capital contable se vería disminuido. Adicionalmente, consideramos que los incrementos en la

3 Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV).

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tasa de interés del instrumento una vez que haya transcurrido este plazo presentan un incentivo adicional para la redención del instrumento. El Bono Perpetuo Subordinado fue emitido por US$250.0m, equivalente a P$4,531m al momento de su colocación, por lo que se consideraría un monto de P$2,266m como capital contable para las métricas ajustadas por HR Ratings. En sus escenarios del año anterior, HR Ratings consideró una aportación de capital social por un monto de P$2,500m, lo que explicaría las diferencias entre nuestras proyecciones y las métricas observadas, ya que, la emisión de este instrumento no se tenía contemplado en las proyecciones realizadas. Asimismo, nuestras métricas ajustadas no consideraron los pasivos bursátiles fiduciarios para la razón de apalancamiento ajustada, ni los activos cedidos a fideicomisos como activos sujetos a riesgo para el índice de capitalización ajustado. Lo anterior debido a que las operaciones de bursatilizaciones no conforman obligaciones de deuda directas para UNIFIN, al ser emitidas por un Fideicomiso y tener como fuente de pago Derechos al Cobro cedidos. Considerando estos factores, la razón de apalancamiento disminuyó de 7.0x al 3T17 a 5.0x al 3T18. De igual forma, la razón de apalancamiento ajustada considerando el Bono Perpetuo a 50.0% de capital y 50.0% de deuda, y sin considerar las emisiones bursátiles fiduciarias, el indicador se ubicará en 3.9x al 3T18, en comparación con 4.7x al 3T17. El comportamiento observado de la razón de apalancamiento ajustada se encuentra en línea con nuestras expectativas en un escenario base, lo que consideramos positivo al indicar una mejora en la capacidad de pago de obligaciones quirografarias. Análogamente, el índice de capitalización ajustado mostró una mejora similar a nuestras expectativas en un escenario base, al pasar de 27.3% al 3T17 a 28.1% al 3T18. Este nivel se encuentra ligeramente por encima de nuestras proyecciones de 27.6%, lo que se explica por un mayor fortalecimiento del capital contable y un menor crecimiento del portafolio. Consideramos que el desempeño del índice de capitalización ajustado es favorable para la situación financiera de UNIFIN. Por último, la razón de cartera vigente a deuda neta se mantuvo estable en 1.1x al cierre del 3T18, considerando el crecimiento del portafolio de reciente originación. Es importante mencionar que la deuda neta incorpora el Bono Perpetuo Subordinado ponderado al 50.0%, para considerar los recursos obtenidos a través de esta colocación. Este nivel se encuentra en rangos de fortaleza y con una tendencia positiva en los últimos 12 meses.

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ANEXOS – Escenario Base

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ANEXOS – Escenario Estrés

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Glosario Brecha Ponderada A/P. Suma ponderada del diferencial entre activos y pasivos para cada periodo / Suma ponderada del monto de pasivos para cada periodo. Brecha Ponderada a Capital. Suma ponderada del diferencial entre activos y pasivos para cada periodo / Capital contable al cierre del periodo evaluado. Flujo Libre de Efectivo. Resultado Neto + Estimación del Ejercicio + Depreciación y Amortización – Adquisición de Activo Fijo en Arrendamiento + Cambio en Otras Activos Operativos + Cambio en Otros Pasivos Operativos. Índice de Capitalización. Capital Contable / (Portafolio Total Consolidado + Inversiones en Valores + Derivados). Índice de Capitalización Ajustado. (Capital Contable – Resultado por Valuación de Instrumentos Financieros de Cobertura – (Obligaciones Perpetuas en Circulación * 50.0%)) / (Portafolio Total sin Consolidar + Inversiones en Valores + Derivados). Índice de Cobertura. Estimaciones Preventivas para Riesgo Crediticios / Cartera Vencida. Índice de Eficiencia. Gastos de Administración 12m / (Ingresos Totales de la Operación 12m. + Estimaciones Preventivas para Riesgos Crediticios 12m). Índice de Eficiencia Operativa. Gastos de Administración 12m / Activos Totales Prom. 12m. Índice de Morosidad. Cartera Vencida / Portafolio Total Consolidado. MIN Ajustado. (Margen Financiero Ajustado por Riesgos Crediticios 12m / Activos Productivos Prom. 12m). Pasivos con Costo. Préstamos Bancarios + Pasivos Bursátiles + Certificados Bursátiles en Fideicomiso. Portafolio Total sin Consolidar. Cartera de Crédito Vigente + Cartera de Crédito Vencida + Bienes en Administración + Valores Residuales. Portafolio Total Consolidado. Cartera de Crédito Vigente + Cartera de Crédito Vencida + Bienes en Administración + Bienes en Fideicomiso + Valores Residuales. Razón de Apalancamiento. Pasivo Total / Capital Contable. Razón de Apalancamiento Ajustada. (Pasivo Total – Certificados Bursátiles en Fideicomiso + (Obligaciones Perpetuas en Circulación * 50.0%)) / (Capital Contable – (Obligaciones Perpetuas en Circulación * 50.0%)). Razón de Portafolio Vigente a Deuda Neta sin Consolidar. (Cartera de Crédito Vigente + Bienes en Administración) / (Pasivos Bancarios + Pasivos Bursátiles – Efectivo – Inversiones en Valores).

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Razón de Portafolio Vigente a Deuda Neta Consolidada. (Cartera de Crédito Vigente + Bienes en Administración + Bienes en Fideicomiso) / (Pasivos Bancarios + Pasivos Bursátiles + Certificados Bursátiles Fiduciarios en Fideicomiso – Efectivo – Inversiones en Valores). Razón de Portafolio Vigente a Deuda Neta Ajustado sin Consolidar. (Cartera de Crédito Vigente + Bienes en Administración) / (Pasivos Bancarios + Pasivos Bursátiles + (Obligaciones Perpetuas en Circulación * 50.0%) – Efectivo – Inversiones en Valores). Razón de Portafolio Vigente a Deuda Neta Ajustado Consolidado. (Cartera de Crédito Vigente + Bienes en Administración + Bienes en Fideicomiso) / (Pasivos Bancarios + Pasivos Bursátiles + (Obligaciones Perpetuas en Circulación * 50.0%) + Certificados Bursátiles Fiduciarios en Fideicomiso – Efectivo – Inversiones en Valores). ROA Promedio. Utilidad Neta 12m / Activos Totales Prom. 12m. ROE Promedio. Utilidad Neta 12m / Capital Contable Prom. 12m. Spread de Tasas. Tasa Activa – Tasa Pasiva. Tasa Activa. Ingresos por Intereses 12m / Activos Productivos Totales Prom. 12m. Tasa Pasiva. Gastos por Intereses 12m / Pasivos Con Costo Prom. 12m. Tasa de Depreciación. Depreciación de Bienes en Arrendamiento Operativo 12m / Activo Fijo en Arrendamiento Prom. 12m.

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HR Ratings Contactos Dirección

Presidencia del Consejo de Administración y Dirección General

Presidente del Consejo de Administración Vicepresidente del Consejo de Administración

Alberto I. Ramos +52 55 1500 3130 Aníbal Habeica +52 55 1500 3130

alberto.ramos@hrratings.com anibal.habeica@hrratings.com

Director General

Fernando Montes de Oca +52 55 1500 3130

fernando.montesdeoca@hrratings.com

Análisis

Dirección General de Análisis Dirección General Adjunta de Análisis

Felix Boni +52 55 1500 3133 Pedro Latapí +52 55 8647 3845

felix.boni@hrratings.com pedro.latapi@hrratings.com

Finanzas Públicas / Infraestructura Instituciones Financieras / ABS

Ricardo Gallegos +52 55 1500 3139 Fernando Sandoval +52 55 1253 6546

ricardo.gallegos@hrratings.com fernando.sandoval@hrratings.com

Roberto Ballinez +52 55 1500 3143

roberto.ballinez@hrratings.com Deuda Corporativa / ABS

Metodologías

José Luis Cano +52 55 1500 0763 Alfonso Sales +52 55 1500 3140

joseluis.cano@hrratings.com alfonso.sales@hrratings.com

Regulación

Dirección General de Riesgo Dirección General de Cumplimiento

Rogelio Argüelles +52 181 8187 9309 Rafael Colado +52 55 1500 3817

rogelio.arguelles@hrratings.com

rafael.colado@hrratings.com

Negocios

Dirección de Desarrollo de Negocios

Francisco Valle +52 55 1500 3134

francisco.valle@hrratings.com

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HR BBB- (G)

Instituciones Financieras 30 de noviembre de 2018

México: Avenida Prolongación Paseo de la Reforma #1015 torre A, piso 3, Col. Santa Fe, México, D.F., CP 01210, Tel 52 (55) 1500 3130. Estados Unidos: One World Trade Center, Suite 8500, New York, New York, ZIP Code 10007, Tel +1 (212) 220 5735.

Información complementaria en cumplimiento con la fracción V, inciso A), del Anexo 1 de las Disposiciones de carácter general aplicables a las instituciones calificadoras de valores.

Calificación anterior HR BBB- (G) / Perspectiva Estable

Fecha de última acción de calificación 8 de febrero de 2018

Periodo que abarca la información financiera utilizada por HR Ratings para el otorgamiento de la presente calificación.

1T15 – 3T18

Relación de fuentes de información utilizadas, incluyendo las proporcionadas por terceras personas

Información financiera trimestral interna y anual dictaminada por PWC proporcionada por la Empresa.

Calificaciones otorgadas por otras instituciones calificadoras que fueron utilizadas por HR Ratings (en su caso).

N/A

HR Ratings consideró al otorgar la calificación o darle seguimiento, la existencia de mecanismos para alinear los incentivos entre el originador, administrador y garante y los posibles adquirentes de dichos Valores. (en su caso)

N/A

HR Ratings de México, S.A. de C.V. (HR Ratings), es una institución calificadora de valores autorizada por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), registrada ante la Securities and Exchange Commission (SEC) como una Nationally Recognized Statistical Rating Organization (NRSRO) para los activos de finanzas públicas, corporativos e instituciones financieras, según lo descrito en la cláusula (v) de la Sección 3(a)(62)(A) de la U.S. Securities Exchange Act de 1934 y certificada como una Credit Rating Agency (CRA) por la European Securities and Markets Authority (ESMA).

La calificación antes señalada fue solicitada por la entidad o emisor, o en su nombre, y por lo tanto, HR Ratings ha recibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de calificación. En nuestra página de internet www.hrratings.com se puede consultar la siguiente información: (i) El procedimiento interno para el seguimiento a nuestras calificaciones y la periodicidad de las revisiones; (ii) los criterios de esta institución calificadora para el retiro o suspensión del mantenimiento de una calificación, y (iii) la estructura y proceso de votación de nuestro Comité de Análisis. Las calificaciones y/u opiniones de HR Ratings de México S.A. de C.V. (HR Ratings) son opiniones con respecto a la calidad crediticia y/o a la capacidad de administración de activos, o relativas al desempeño de las labores encaminadas al cumplimiento del objeto social, por parte de sociedades emisoras y demás entidades o sectores, y se basan exclusivamente en las características de la entidad, emisión y/u operación, con independencia de cualquier actividad de negocio entre HR Ratings y la entidad o emisora. Las calificaciones y/u opiniones otorgadas se emiten en nombre de HR Ratings y no de su personal directivo o técnico y no constituyen recomendaciones para comprar, vender o mantener algún instrumento, ni para llevar a cabo algún tipo de negocio, inversión u operación, y pueden estar sujetas a actualizaciones en cualquier momento, de conformidad con las metodologías de calificación de HR Ratings, en términos de lo dispuesto en el artículo 7, fracción II y/o III, según corresponda, de las “Disposiciones de carácter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado de valores”. HR Ratings basa sus calificaciones y/u opiniones en información obtenida de fuentes que son consideradas como precisas y confiables, sin embargo, no valida, garantiza, ni certifica la precisión, exactitud o totalidad de cualquier información y no es responsable de cualquier error u omisión o por los resultados obtenidos por el uso de esa información. La mayoría de las emisoras de instrumentos de deuda calificadas por HR Ratings han pagado una cuota de calificación crediticia basada en el monto y tipo de emisión. La bondad del instrumento o solvencia de la emisora y, en su caso, la opinión sobre la capacidad de una entidad con respecto a la administración de activos y desempeño de su objeto social podrán verse modificadas, lo cual afectará, en su caso, a la alza o a la baja la calificación, sin que ello implique responsabilidad alguna a cargo de HR Ratings. HR Ratings emite sus calificaciones y/u opiniones de manera ética y con apego a las sanas prácticas de mercado y a la normativa aplicable que se encuentra contenida en la página de la propia calificadora www.hrratings.com, donde se pueden consultar documentos como el Código de Conducta, las metodologías o criterios de calificación y las calificaciones vigentes. Las calificaciones y/u opiniones que emite HR Ratings consideran un análisis de la calidad crediticia relativa de una entidad, emisora y/o emisión, por lo que no necesariamente reflejan una probabilidad estadística de incumplimiento de pago, entendiéndose como tal, la imposibilidad o falta de voluntad de una entidad o emisora para cumplir con sus obligaciones contractuales de pago, con lo cual los acreedores y/o tenedores se ven forzados a tomar medidas para recuperar su inversión, incluso, a reestructurar la deuda debido a una situación de estrés enfrentada por el deudor. No obstante lo anterior, para darle mayor validez a nuestras opiniones de calidad crediticia, nuestra metodología considera escenarios de estrés como complemento del análisis elaborado sobre un escenario base. Los honorarios que HR Ratings recibe por parte de los emisores

La calificación otorgada por HR Ratings de México, S.A. de C.V. a esa entidad, emisora y/o emisión está sustentada en el análisis practicado en escenarios base y de estrés, de conformidad con la(s) siguiente(s) metodología(s) establecida(s) por la propia institución calificadora: Criterios Generales Metodológicos (México), Noviembre 2017 Metodología de Calificación de Deuda Soberana, Mayo 2017 Metodología de Calificación para Instituciones Financieras No Bancarias (México), Mayo 2009 ADENDUM – Metodología de Calificación para Arrendadoras Financieras y Arrendadoras Puras (México), Enero 2010 Forma 17g-7: https://www.hrratings.com/regulatory_disclosure/17g7.xhtml Para mayor información con respecto a esta(s) metodología(s), favor de consultar www.hrratings.com/es/metodologia.aspx

A NRSRO Rating*

Hoja 16 de 16

*HR Ratings de México, S.A. de C.V. (HR Ratings) es una institución calificadora de valores registrada ante la Securities and Exchange Commission (SEC) de los Estados Unidos de Norteamérica como una NRSRO para este tipo de calificación. El reconocimiento de HR Ratings como una NRSRO está limitado a activos gubernamentales, corporativos e instituciones financieras, descritos en la cláusula (v) de la sección 3(a)(62)(A) de la U.S. Securities Exchange Act of 1934.

Senior Notes Unifin Financiera, S.A.B. de C.V., SOFOM, E.N.R.

ISIN US90470TAD00

HR BBB- (G)

Instituciones Financieras 30 de noviembre de 2018

generalmente varían desde US$1,000 a US$1,000,000 (o el equivalente en otra moneda) por emisión. En algunos casos, HR Ratings calificará todas o algunas de las emisiones de un emisor en particular por una cuota anual. Se estima que las cuotas anuales varíen entre US$5,000 y US$2,000,000 (o el equivalente en otra moneda).