proiect la disciplina strategii invest it ion ale in afaceri studiu de ate

8/3/2019 Proiect La Disciplina Strategii Invest It Ion Ale in Afaceri Studiu de ate

1/29

UNIVERSITATEA TEFAN CEL MARE SUCEAVAFACULTATEA DE TIINE ECONOMICE I ADMINISTRAIE PUBLICSPECIALIZAREA:CONTABILITATE SI INFORMATICA DE GESTIUNE

PROIECT LA DISCIPLINASTRATEGII INVESTIIONALE N AFACERISTUDIU DE FEZABILITATE

Studenta:

Anul2,CIG,Gr.I


2/29

STUDIU DE FE Z ABILITATE

Prezentarea societii

Date generale privitoare la societate1. Denumirea/Numele societii: S.C. CRIOS. S.A2. Forma juridic a societii : SOCIETATE PE ACTIUNI3. Profilul de activitate: Confectii textile4. Numrul de angajai: 30 angajai

Descrierea activitatii curenteIstoricul activitatii Infiintata in 1998 firma CRIOS produce confectii textile de dama pastrand o linie

clasica,eleganta.Societatea SC.CRIOS.SA este inmatriculata in Registrul Comertului cu

nr.J15/319/1998.Societatea devine persoana juridica in momentul inmatricularii inRegistrul Comertului,desfasurandu-si activitatea in conformitate cu prevederile actuluiconstitutiv.

ntreprinderea dispune de un sediu situat in or.Radauti,str.1Mai,nr.72,jud.Suceava,deechipamente moderne de producere conform cerintelor pietei.

Obiectul de activitateObiectul de activitate al societatii este producerea de confectii textile de dama.

Femeia care alege sa cumpere confectii textile CRIOS este de obicei femeiaactiva,cocheta,care doreste o tinuta potrivita carierei sale.Fie ca este vorba despre imbracaminte de ocazie sau casual produsele CRIOS

confera distinctie,dand o nota aparte.Cu un strict control asupra calitatii produselor finite,marca CRIOS este o garantie a

faptului ca veti fi incantati ca ati achizitionat produse romanesti de calitate.In ceea ce priveste situatia spatiilor de productie,societatea isi desfasoara activitatea

pe o suprafata de 3104m2 si cu costructiile aferente.Suprafata de teren si constructiilesunt proprietatea S.C CRIOS SA. Personal

Firma dispune de un personal calificat,atent recrutat si selectionat format din 30muncitori,un administrator,un contabil,croitori si paznici.Activitatea administrativa se desfasoara intr-un sediu administrativ care se afla laaceeasi adresa cu sectia de productie.Personalul societatii beneficiaza de bonuri de masasi echipament gratuit de protectie a muncii.

Toate spatiile in care isi desfasoara activitatea S.C CRIOS SA ,Radauti,sunt proprietatea firmei.

Capacitatea de productie este mica ,dar flexibila,CRIOS adresandu-se in generalmagazinelor din tara profilate pe comercializarea confectiilor textile clasice/elegante.


3/29

Desfacerea se face la sediul firmei ,unde clientul poate sa aleaga din produsele existente pe stoc.Pentru clientii care din diferite motive nu pot sa ajunga la sediu ,se primesccomenzi prin telefon sau mail,urmand ca produsele sa fie trimise in cutii speciale princurierat rapid.

Profitul firmei creste de la an la an ,acesta fiind reinvestit in largirea liniei de

productie.De asemenea in ultimul an a avut loc si o crestere a personalului care princalitatea,operativitatea,creativitatea si profesionalism au contribuit in mare masura la o buna desfasurare a activitatii si de asemenea la dezvoltarea obiectivelor propuse.

ANALIZA S.W.O.T.Puncte fortecare ne individualizeaza pe piata:

Firma noastra se distinge prin profesionalism si seriozitate,produsele si serviciilenoastre corespund ,sub aspect calitativ ,celor mai exigente cerinte.

Creativitatea este avantajul nostru.Este ceea ce ne diferentiaza si ne face diferiti.Sunt produse romanesti de calitate.

Raportul calitate-pret ne propulseaza puternic in fata concurentilor.Printre puncte forte am mai putea mentiona: Capacitate mare de adaptare la cerintele pietei Capacitate de a crea noi produse Aprecierea din partea clientilor Personal bine pregatit

Oportunitati : Posibilitati de export

Puncte slabe: Ramanerea in urma din punct de vedere tehnic si tehnologic a sectoarelor primare

de produse textile(pondere inca mare de utilaje si tehnologii neperformante) Lipsa retelelor proprii de desfacere Neexistenta unor campanii publicitare eficiente si de calitate Neincadrarea in totalitate in standardele internationale privind protectia mediului

in special in sub sectoarele finisaje textile care au un impact negativ asupramediului

De asemenea exista si o serie deamenintarice ar putea destabiliza situatia economica afirmei precum accentuarea concurentei ,scaderea puterii de cumparare,cresterea preturilorca urmare a inflatiilor.

Conducerea unitatii,reprezentata prin,Mihai Olarean,este multumit in prezent de firma pe care o conduce.

In ceea ce priveste consumatorii acestia sunt persoane diferite care la randul lor prefera prefera produse diferite.

Firma are ca obiective cresterea cifrei de afaceri,satisfacerea totala a clientilor prinasigurarea unui raport calitate/pret cat mai avantajos.Se doreste ca fiecare persoana sa fiespecializata in campul muncii respectiv se investeste in calificarea acestora.

Societatea noastr dorete s se extind, s-i cumpere noi utilaje mai performante,realizare pentru care are nevoie de un credit. Pentru a obine creditul societatea depunedocumentaia necesar pornind de la bilanul de mai jos:


4/29

Bilantul firmei SC CRIOS SAActiv Sume Pasiv SumeActive curente Pasive curente-cont la banci in lei 8250 -furnizori si creditori 7200-stocuri 21120 -credite pe termen scurt 9200

-productia fabricat sineincasata - -salarii si impozite 6720-total active curente 29370 Total pasive curente 23120-active fixe 12890 -credite pe termen lung --amortizare 2000 Pasive propriiTotal active fixe 14890 -capital social 17000

-fond de rezerva 4140Total psive proprii 21140

Total active 44260 Total pasive 44260

Se mai cunoate urmtoarea situaie a cheltuielior i veniturilor: Venituri totale 120422 Cheltuieli totale 90525 Profit brut 9831 Impozitul pe profit (16%) 1515 Profit nainte de dividende 8316 Dividende (10%) 643 Profitul net 4523 Pe lng aceste date se mai cunosc urmtoarele: Cheltuieli directe 83600 Rate de cheltuieli scadente 4100 Dobnzi aferente 650 Politica de creditare a firmei:

- recuperarea creanelor 30 zile- plata furnizorilor i creditorilor 30 zile

Informaii legate de aciuni:- Valoarea nominal a unei aciuni 2 RON

Valoarea de pia a unei aciuni 3 RON


5/29

Analiza economico-financiara

Indicatorii de activitate:a) Rata capitalului de lucru = lucrudeCapital

net ofit Pr *100 =

2312029370

4523

*100=72,36

Deoarece valoarea acestui indicator depete valoarea medie (50%) indic osituaie favorabil.

b ) Rata de eficien a stocurilor = 100*Stocuri

directeCheltuieli =2112083600 *100=395,83

. Acest indicator arat c nivelul stocurilor este peste necesarul existent ceea ce indica o

situatie nefavorabila.Indicatori de rentabilitate:

a) Rata profitului calculate la cifra de afaceri = 100*Pr

afacerideCifranet ofitul

=120422

4523

*100=3,76Deoarece valoarea indicatorului nu depete limita de 10 procente necesar

desfurrii unei activiti eficiente, indic faptul unei situaii nefavorabile activitateadovedindu-se ineficient.

b) Rata profitului calculate la total active = 100*Pr activeTotal net ofitul =

442604523 *100=10,22

Acest indicator depind pragul de 10 procente indic o situaie favorabil aactivitii desfurat de firma noastr.

Indicatori de lichiditate:

a)Rata rapid a lichiditii = =

urenteObligatiicStocuricurente Active

23120

2112029370 = 0,36

Deoarece acest indicator are o valoare cu mult sub valoare 1, indic o situaienefavorabil adic o rat sczut de acoperire a lichiditilor.

b)Rata recuperrii creanelor = 365*afacerideCifranencasate iemise Facturi

Menionez c societatea noastr nu are creane.


6/29

c) Rata de plat a debitelor = directeCheltuieliCreditori Furnizori +

* 365 =836007200 *365=31,44

Acest indicator ofer informaii cu privire la existena lichiditilor n activitateafirmei, n acest caz reflectnd o situaie favorabil.

d) Rata de acoperire a creditelor =

aferent Dobnda scadent capital de Rata plat de Dividende Amortizarenet ofitul

++Pr

=6504100

64320004523+

+= 1,24

Valoarea acestui indicator fiind supraunitar indic faptul c firma poate faceafaceri profitabile, avnd capacitate bun de plat bun chiar i n cazul unor credite mari.

e) Rata de autofinanare = propriuCapital totaleeObligatiil

=2114044260 =2,1

Indicatorul reflect faptul c firma nu poate s-i acopere obligaiile totale dincapitalul propriu.

Analiza AltmanZA= 0,012x1+ 0,014x2+ 0,033x3+ 0,006x4 + 0,999x5

X1= activeTotal curente Pasivecurente Active

*100 =44260

2312029370 *100 =442606250 *100 =

14,12

X2= activeTotal net ofitul Pr

*100 =442604523 *100 = 10,22

X3= activeTotal brut ofit Pr

* 100 =442609831 * 100 = 22,21

X4 = datorieiacontabil Valoarea propriuicapitalulua pia ideValoarea

* 100 =1120025500 *100 =227,68

Numr de aciuni = acciuniaal novaloarea social capital

min=

217000 = 8500

aciuniValoarea de pia = valoarea aciunilor x numr de aciuni = 3*8500 =

25500aciuniValoarea contabil a datoriilor = 11200

X5= activeTotal afacerideCifra

=44260

120422 = 2,72


7/29

ZA=0,012*14,12+0,014*10,22+0,033*22,21+0,006*227,68+0,999*2,72=0,169+0,143+0,733+1,366+2,717 = 5,128 > 2,675

Riscul financiar al firmei este sczut iar situaia financiar este bun.

Analiza Conan - HolderZC-H= 0,16 R 1 -0,22 R 2+ 0,8 R 3 + 0,10 R4 0,24 R 5

R 1= activeTotal Stocuricurente Active

=44260

2112029370 =442608250 = 0,19

R 2= activeTotal permanenteCapitaluri

=4426021132 = 0,48

R 3 = afacerideCifra financiareCheltuieli

= 120422650

= 0.005

R 4 = addugaValoarea salarialeCheltuieli

=2312029370

6720

=62506720 = 1.07

R 5 = global a ndatorareloataredebrut Excedent exp

=44260

120422 = 2,72

ZC-H = 0,16*0,19 0,22*0,48 + 0,8*0,005 + 0,10*1.07 0,24*2,72 = 0,03-0,11+0,004+0,107-0,653= -0,622 Acest rezultat denot o probabilitate mic de faliment

Indicatorii statici

Societatea CRIOS SA Radauti are la dispoziie 3 variante de proiect de investiii pentru dezvoltarea liniei tehnologice de producie. Se dorete fundamentarea variantei

optime de investiii cu ajutorul indicatorilor statici de eficien economic tiind c cele 3variante de proiect propuse, se caracterizeaz prin urmtorii indicatori tehnico-economici.De asemenea, societatea noastr dorete s-i extind activitatea de producie.Nr.crt Indicatori U.M. P1 P2 P3

1Investia total din care

ItRON

19000 22000 21000


8/29

- anul I 4500 8600 5000- anul II 6400 _ 7000- anul III 7100 12400 9000

2Capacitatea anual de

producie qh buc

6500 6100 5300

3 Valoarea anual a produciei Qh

RON 30000 38000 35000

4Cheltuieli anuale de

producie ChRON

20000 23000 28000

5 Durata de utilizare D RON 5 5 56 Profitul anual Ph RON 10000 15000 7000

Pentru realizarea acestui studiu de fezabilitate se cer:a) Indicatorii statici de fundamentare a eficienei economic a proiectelor de investiiicare cuantific profitul obinut la un ron investit. b) Indicatorii imobilizrilor c) Calculul indicatorilor actualizati la momentele n,p,v folosind o rata de actualizarea=20%d) Calculul indicatorilor propusi de metodologia Bancii Mondiale folosind aceeasi rata deactualizare ca la punctual precedent.

e)Centralizarea tuturor indicatorilor de eficienta economica a investitiilor.

Indicatorii statici

Investiia specific s:

s = qh It

s1 = buc RON

650019000

= 2,92 RON investii pe bucat

s2 = =buc RON

6100

220003,61RON investii pe bucat

s3 = buc RON

530021000

= 3,96 RON investii pe bucat


9/29

s = Qh It

s '1 = RON RON

30000

19000= 0,63 RON investii la un RON

producie

s '2 = RON

RON

38000

22000 =0,58 RON investii la un RON

producie

s '3 = RON RON

35000

21000= 0,6RON investii la un RON

producie

Termenul de recuperare al investiiei T :

T = Ph It T1 = RON

RON 1000019000

= 1,9 ani

T2 = RON RON

1500022000

= 1,47 ani

T3 = RON RON

700021000 = 3 ani

Coeficientul de eficien economic e :

e =T

1=

It Ph e1 =

1900010000 = 0,53 RON profit anual la un RON

investit

e2 =2200015000 = 1,47 RON profit anual la un RON investit

e3 =210007000 = 0,33 RON profit anual la un RON investit


10/29

Cheltuieli recalculate sau echivalate K :

K = It + Ch*D K 1 =19000+20000* 5 ani = 119000 RON efort totalK 2 = 22000+23000 * 5 ani = 137000 RON efort totalK 3 =21000+28000 * 5 ani = 161000 RON efort total

Cheltuieli specifice recalculate k :

k = Dqh K

* k 1 = anibuc RON

5*6500119000

= 3,66 RON efort total pe bucat

k 2 = anibuc RON

5*6100

137000= 4,49 RON efort total pe bucat

k 3 = anibuc RON

5*5300

161000

= 6,08 RON efort total pe bucat

k = DQh K

* k '

1 = ani RON RON

5*30000119000

= 0,79 RON efort total

la un RON producie

k '2 = ani RON RON

5*38000137000

= 0,72 RON efort total la un

RON producie

k '3 = ani RON RON

5*35000161000

= 0,92 RON efort total la un

RON producie

Randamentul economic al investiiei R :

R = 1 It Pt

= It D Ph *

-1 R 1 =1

19000

5*10000 RON

ani RON

= 1,63 RON profit total la un RON investit

R 2 = 1220005*15000

RON ani RON

= 2,41 RON

profit total la un RON investit


11/29

R 3 = 1210005*7000

RON ani RON

= 0,67 RON

profit total la un RON investit

Tabel de centralizare a datelor Nr.crt Indicatori P1 P2 P criterii

1Investia total

It 1900022000 21000

min

2Investiia

specific s2,92

3,61 3,96min

3 s

0,630,58

0,6min

4Termenul derecuperare T

1,91,47

3min

5Coeficientul deeficieneconomic e

0,53

1,47

0,33max

6

Cheltuieli

recalculate sauechivalate K

119

000

137000 161000

min

7Cheltuielispecificerecalculate k

3,664,49 6,08

min

8Cheltuielispecificerecalculate k

0,79

0,72

0,92min

9Randamentuleconomic alinvestiiei R

1,63 2,41 0,67 max

Indicatorii imobilizrilor


12/29

1)Fondurile se cheltuiesc la inceputul anului;k=1

Mrimea imobilizrilor totale (Mi) :

Mi = =

+d

h

k hd It 1

)(*

d=3; d=3; d=3:M1=4500*(3-1+1)+8600*(3-2+1)+5000*(3-3+1)=13500+17200+5000=35700

RON imobilizari totaleM2 = 6400*(3-1+1)+0+7000*(3-3+1)= 19200+7000=26200 RON imobilizri

totaleM3 = 7100*(3-1+1)+12400*(3-2+1)+9000*(3-3+1) = 21300+24800+9000=55100

RON imobilizri totaleImobilizarea specific (mi ) :

mi = qhMi

m1= buctotaleiimobiliz m RON

650035700

=5,49RON imobilizri totale pe bucat

m2 = buctotaleiimobiliz m RON

610026200

= 4,3 RON imobilizri totale pe bucat

m3 = buc zaritotale RONimobili

5300

55100 = 10,4 RON imobilizri totale pe bucat

m 'i = =QhMi

m '1 = RON totaleiimobiliz m RON

3000035700

=1,19 RON imobilizri la un RON

producie


3800026200

=0,69RON imobilizri la un RON

producie


13/29

m"

3= RON

totaleiimobiliz m RON 35000

55100= 1,57 RON imobilizri la

un RON producieImobilizarea medie anual (ma) :

ma=d

Mi

ma1= anitotaleiimobiliz m RON

335700

= 11900RON imobilizri pe an


326200

=8733,33RON imobilizri pe an


355100


Efectul economic al imobilizrilor (Ei) :

Ei = e*Mi ; e = It

Ph

e1 = RON RON

1900010000

= 0,53 RON imobilizri

e2= RON RON

2200015000


e3= RON RON

210007000


E1= 0,53*35700RON = 18921 RON pierderi din imobilizriE2= 0,68*26200RON = 17816 RON pierderi din imobilizri

E3= 0,33*55100RON =18183RON pierderi din imobilizri

Efectul economic specific al imobilizrilor (i ):


14/29

i = qh

E i

1 = buc

iimobiliz m pierderi RON 6500

18921= 2,91 RON pierderi pe bucat

2 = buc


17816=2,92 RON pierderi pe bucat

3 = buc



'i

= Qh E i

"1 = RON


18921

= 0,63RON pierderi la un RON

producie

"2

= RON iimobiliz m pierderi RON 3800017816 = 0,47 RON pierderi la un RON producie

"3

= RON iimobiliz m pierderi RON 3500018183 = 0,52RON pierderi la un RON producie

""i

= It E i

""

1

= RON iimobiliz m pierderi RON

19000

18921

= 0,99 RON pierderi la un RON investit""

2 = RON


17816=0,81 RON pierderi la un RON investit

""3 = RON iimobiliz m pierderi RON

2100018183

=0,87RON pierderi la un RON investit

2) Fondurile se cheltuiesc la jumatatea anului k=0,5 ;


15/29


Mi = =

+d

h

k hd It 1

)(*

d=3; d=3; d=3:M1=4500*(3-1+0,5)+8600*(32+0,5)+5000*(33+0,5)=11250+12900+2500=26650

RON imobilizri totaleM2 = 6400*(3-1+0,5)+0+7000*(3-3+0,5)= 16000+3500 = 19500 RON imobilizri

totaleM3 = 7100*(3-1+0,5)+12400*(3-2+0,5)+9000*(3-3+0,5) = 17750+18600+4500

=40850 RON imobilizri totale

Imobilizarea specific (mi ) :

mi = qhMi


650026655

=4,1RON imobilizri totale pe bucat


610019500

= 3,2 RON imobilizri totale pe bucat

m3 =buc

zaritotale RONimobili5300

40850 = 7,71 RON imobilizri totale pe bucat

m 'i = =QhMi


3000026655

=0,89 imobilizri la un RON

producie


3800019500

=0,51RON imobilizri la un RON

producie

m"

3= RON


40850= 1,17 RON imobilizri la

un RON producie


16/29

Imobilizarea medie anual (ma) :

ma= d Mi


326655

= 8885 imobilizri pe an


319500

= 6500 RON imobilizri pe an


340850


Efectul economic al imobilizrilor (Ei) :Ei = e*Mi ; e =

It Ph

e1 = RON RON

1900010000


e2= RON RON

22000

15000= 0,68 RON imobilizri

e3= RON RON

210007000


E1= 0,53*26650RON = 14124,5 RON pierderi din imobilizriE2= 0,68*19500RON = 13260 RON pierderi din imobilizriE3= 0,33*40850-RON =13480,5RON pierderi din imobilizri

Efectul economic specific al imobilizrilor (i ):

i = qh

E i

1 = buc iimobiliz m pierderi RON 65005,14124 = 2,173 RON pierderi pe bucat

2 = buc



3 = buc


5,13480=2,54 RON pierderi pe bucat


17/29

'i

= Qh E i

"

1 = RON


5,14124= 0,47 RON pierderi la un RON

producie

"2


"3

= RON iimobiliz m pierderi RON 350005,13480 = 0,39RON pierderi la un RON producie

""i

= It E i

""1


190005,14124

= 0,74 RON pierderi la un RON

investit

""2


2200013260

= 0,6 RON pierderi la un RON investit


210005,13480

=0,64 RON pierderi la un RON

investit3)Fondurile se cheltuiesc la sfarsitul anului;k=0


Mi = =

+d

h

k hd It 1

)(*

d=3; d=3; d=3:

M 1 =4500(3-1+0)+8600(3-2+0)+5000(3-3+0)=9000+8600=17600RON

imobilizari totale


18/29

M 2 =6400(3-1+0)+0+7000(3-3+0)=12800RON imobilizari totale

M 3 =7100(3-1+0)+12400(3-2+0)+9000(3-3+0)=14200+12400=26600RON

imobilizari totale

Imobilizarea specific (mi ) :

mi = qhMi


650017600

=2,71imobilizri totale pe bucat


610012800

= 2,1 imobilizri totale pe bucat

m3 = buc zaritotale RONimobili

5300

26600

= 5,02 imobilizri totale pe bucat

m 'i = =QhMi


3000017600


producie


3800012800


producie

m"

3= RON


26600= 0,76 imobilizri la un

RON producie

Imobilizarea medie anual (ma) :

ma=d

Mi


317600

= 5866,67bilizri pe an


19/29


312800

=4266,67bilizri pe an


326600

=8866,67bilizri pe an

Efectul economic al imobilizrilor (Ei) :Ei = e*Mi ; e =

It Ph

e1 = RON RON

1900010000


e2= RON RON

2200015000


e3= RON RON

210007000


E 1 =0.53*17600RON=9328 pierderi din imobilizri

E 2 =0,68*12800RON=8704 pierderi din imobilizri

E 3 =0,33*26600RON=8778 pierderi din imobilizriEfectul economic specific al imobilizrilor (i ):

i = qh

E i

1 = buc



2 = buc



3 = buc



'i

= Qh E i

"1


3000017600 = 0,59 RON pierderi la un RON

producie


20/29

"2

= RON iimobiliz m pierderi RON 3800012800 = 0,34RON pierderi la un RON producie

"3


""i

= It E i

""1


1900017600

= 0,93RON pierderi la un RON investit

""2


2200012800



2100026600


Indicatorii acualizrii

Investiia total actualizat la momentul n.

I nta = hd

k K a

I )1(

1*

1 +

I nta 1 =4500* 6,12294)2,01(1

*7100)2,01(

1*6400

)2,01(

1321

=+

++

++ mii RON

I nta 2 =8600* 2,28565)2,01(1

*12400)2,01(

131

=+

++ mii RON

I nta 3 =5000* 6,19718)2,01(1

*9000)2,01(

1*7000

)2,01(

1321

=+

++

++ mii RON

Profitul total actualizat la momentul m

P nta =P h * D D

d aaa

a )1(1)1(

*)1(

1+

+

+


21/29

P nta 1 =10000* 17342)2,01(2,01)2,01(

*)2,01(

15

5

3=

++

+

P nta 2 =15000* 26013)2,01(2,01)2,01(

*)2,01(

15

5

3=

++

+

P nta 3 =7000* 4,12139)2,01(2,01)2,01(

*)2,01(

15

5

3=

+

+

+

Cheltuieli totale actualizate la momentul n

C nta =Ch * D D

d aaa

a )1(1)1(

*)1(

1+

+

+

C nta 1 =20000 * 34684)2,01(2,01)2,01(

*)2,01(

15

5

3=

++

+

C nta 2 =23000 * 6,39886)2,01(2,0

1)2,01(*

)2,01(

15

5

3=

+

+

+

C nta 1 =28000 * 6,48557)2,01(2,01)2,01(

*)2,01(

15

5

3=

++

+

Randamentul economic actualizat la momentul n:R pa =R n

a

Termenul actualizat de recuperate a investitiei la momentul n:T pa =Tna

Investiia total actualizat la momentul p.a= 0,20

( )hd

hh

pta a I I +=

=

11

0

p Ita 1 = 4500(1+0,2)1 +6400(1+0,2)2 +7100(1+0,2)3 =26884,8 lei

Ita p2 = 8600(1+0,2)1 +12400(1+0,2)3 =31747,2lei

Ita p3 =5000(1+0,2)1 +7000(1+0,2)2 +9000(1+0,2)3 =31632 lei

Profitul total actualizat la momentul pPt pa = D

D

h aaa P )1(

1)1(*

++

Pta p1 = 68,2991910000*)2.01(2.01)2.01(5

5

=+

+lei


22/29

Pta p2 = 52,4487915000*)2.01(2.01)2.01(5

5

=+

+lei

Pta p3 = 78,209437000*)2.01(2.0

1)2.01(5

5

=+

+lei

Randamentul economic actualizat la momentul p

Ra p = 1 p p

Ita Pta

Ra p

1

= 11,018,26884

68,29919 = lei profit final/1leu investit

Ra p2 = 41,012,3174752,44879 = lei profit final/1leu investit

Ra p3 = 34,013163278,20943 = lei profit final/1leu investit

Termenul actualizat de recuperate a investitiei la momentul p

Ta pi =)1log(

*logloga

a Ph I P P

tah

+

Tap

1 = 75,3)2,01log()22404*2,010000log(10000log

=++

Ta p2 = 375,2)2,01log()26456*2,015000log(15000log =

+

Ta p3 = 63,7)2,01log(

)26360*2,07000log(7000log =+

Investiia total actualizat la momentul v

Itav

i =h

d D

Dhh a I )1(

1

++

=

Ita v1 =4500(1+0,2)1 +6400(1+0,2)2 +7100(1+0,2)3 =26884,8leiIta v2 =8600(1+0,2)1 +12400 (1+0,2)3 =31747,2Ita v3 = 5000(1+0,2)1 +7000(1+0,2)2 +9000(1+0,2)3 =31632lei


23/29

Profitul total actualizat la momentul v

Pta vi =h D

ha Ph

=

+1

0

)1(

Pta v1 =10000(1+0,2)3 =17280lei

Pta v2 =15000(1+0,2)3 =25920 lei

Pta v3 =7000(1+0,2)2 =10080lei

Randamentul economic actualizat la momentele n, p, v:R pa =R n

a =R va

Termenul actualizat de recuperate a investitiei:Tp =T n =T v

Indicatorii Bncii Mondiale

Angajamentul de capital Kta : (proiectul 1)

Kta = +

= ++

Dd

hha

Ch Ih1 )1(

1*)(

h Ih Ch Kh 1/(1+0,2)^h Kha Vh Vha VNh Vnha1 4500 0 4500 0.833 3750 0 0 -4500 -3752 6400 0 6400 0.694 4444.444 0 0 -6400 -4444.443 7100 0 7100 0.579 4108.796 0 0 -7100 -4108.84 0 20000 20000 0.482 9645.062 30000 14467.59 10000 4822.5315 0 20000 20000 0.402 8037.551 30000 12056.33 10000 4018.7766 0 20000 20000 0.335 6697.96 30000 10046.94 10000 3348.987 0 20000 20000 0.279 5581.633 30000 8372.449 10000 2790.8168 0 20000 20000 0.233 4651.361 30000 6977.041 10000 2325.68

Total 18000 100000 118000 46916.81 150000 51920.35 32000 5003.

K ta =46916,81Raportul dintre veniturile totale actualizate i costurile totale actualizate:

r = KtaVta =

81,4691635,51920 = 1,11> 1 proiectul merge mai departe

ANta = Vta Kta =51920,35-46916,81=5003,54


24/29

Vta = 51920,35 ronn urma calculelor rezult c Vta>Kta, raportul dintre venituri i costuri este supraunitar

KtaVta >1 i ANta>0, aceasta exprim faptul c proiectul este eficient, acceptabil i se

poate continua analiza.Venitul net total actualizat

VNta =+

= +

Dd

hha

VNh1 )1(

1*

VNta = 5003,54 ronPentru c VNta>0,proiectul este acceptabil.

Indicele de profitabilitate:- n funcie de valoarea investiiei totale;It = 19000

k = It VNta *100 = ron

ron19000

54,5003*100 = 26,33%

- n funcie de valoarea actualizat a investiiei totale:Ita = 12303,24

k = a It VNta

*100 = ronron

24,1230354,5003

*100 = 40,67%

- n forma actualizat:

k 'a = ItaVNta + 1 = ron

ron24,1230354,5003

+ 1 = 1,41este efficient

Deoarece indicile de profitabilitate k 'a >1,rezult c proiectul este efficient.Rata intern de rentabilitate (RIR):

h 1/(1+0,25)^h Vnha 1(1+0.30)^h Vnha 1/(1+0.35)^h Vnha 1/(1+0.45)^h Vnha1 0.8 -3600 0.769 -3460.5 0.779 -3504.3 0.67 -30152 0.64 -4096 0.592 -3788.8 0.812 -5196.02 0.476 -3046.43 0.521 -3699.1 0.455 -3230.5 0.841 -5968.07 0.328 -2328.84 0.5 5000 0.35 3500 0.865 8652.59 0.226 22605 0.328 3280 0.269 2690 0.886 8863.837 0.156 15606 0.262 2620 0.207 2070 0.904 9043.811 0.108 10807 0.3 3000 0.159 1590 0.920 9196.578 0.074 7408 0.168 1680 0.123 1230 0.933 9325.852 0.051 510

Total 4184.9 600.2 30414.29 -2240.2


25/29

a=25% VNta=4184,9a=30% VNta=600,2a=35% VNta=30414,29a=45% VNta=-2240,2

RIR = amin+ (amax- amin) *+

+

+ VNtaVNta

VNta

RIR = 35% + (45%-35%)* ronron

5,326543,30414

= 0,44%Cursul de revenire net actualizat (CRNA) :

CRNA =)(

)(

valut VNta

RON Kta

1 Euro = 3,8 RONKta = 46916,81RON

VNta=5003,54RONCRNA = EURO

RON 45,19013

81,46916= 2,47 RON capital angajat la un Euro VNta


Kta = +

= ++

Dd

hha

Ch Ih1 )1(

1*)(

h Ih Ch Kh 1/(1+0,2)^h Kha Vh Vha Vnh Vnha1 8600 0 8600 0.833 7166.667 0 0 -8600 -7166.672 0 0 0 0.694 0 0 0 0 3 12400 0 12400 0.579 7175.926 0 0 -12400 -7175.934 0 23000 23000 0.482 11091.82 38000 18325.62 38000 18325.625 0 23000 23000 0.402 9243.184 38000 15271.35 38000 15271.356 0 23000 23000 0.335 7702.653 38000 12726.12 38000 12726.127 0 23000 23000 0.279 6418.878 38000 10605.1 38000 10605.18 0 23000 23000 0.233 5349.065 38000 8837.585 38000 8837.585

Total 21000 115000 136000 54148.19 190000 65765.78 169000 51423

Kta=54148,19

Raportul dintre veniturile totale actualizate i costurile totale actualizater = Kta

Vta =19,5414878,65765 = 1,21> 1 proiectul merge mai departe

ANta = Vta Kta = 11617,59Vta = 65765,78ron

Venitul net total actualizat


26/29

VNta =+

= +

Dd

hha

VNh1 )1(

1*

VNta = 51423,18 ronPentru c VNta>0,proiectul este acceptabil.

Indicele de profitabilitate:- n funcie de valoarea investiiei totale;It = 22000

k = It VNta *100 = ron

ron22000

18,51423*100 = 233,74%

- n funcie de valoarea actualizat a investiiei totale:Ita = 14342,6

k =a It

VNta *100 = ronron

6,1434218,51423 *100 = 358,53%

- n forma actualizat:

k 'a = ItaVNta + 1 = ron

ron6,1434218,51423

+ 1 = 4,59este efficient

Deoarece indicile de profitabilitate k 'a >1,rezult c proiectul este efficient.

h 1/(1+0,25)^h Vnha 1/(1+0.35)^h Vnha 1/(1+0.45)^h Vnha 1/(1+0.55)^h Vnha1 0.8 -6880 0.779 -6697.1 0.67 -5762 0.645 -55472 0.64 0 0.812 0 0.476 0 0.416 3 0.521 -6460.4 0.841 -10423.1 0.328 -4067.2 0.269 -3335.64 0.5 19000 0.865 32879.84 0.226 8588 0.173 65745 0.328 12464 0.886 33682.58 0.156 5928 0.112 42566 0.262 9956 0.904 34366.48 0.108 4104 0.072 27367 0.3 11400 0.920 34946.99 0.074 2812 0.047 17868 0.168 6384 0.933 35438.24 0.051 1938 0.03 1140

Total 45863.6 154193.9 13540.8 7609.4

1/(1+0.7) h Vnha 1/(1+0.9) h Vnha0.588 -5056.8 0.526 -4523.60.346 0 0.277 00.204 -2529.6 0.146 -1810.4

0.12 4560 0.077 29260.07 2660 0.04 1520

0.041 1558 0.021 7980.024 912 0.011 4180.014 532 0.006 228

2635.6 -444

a=24% VNta=45863,6a=35% VNta=154193,9


27/29

a=45% VNta=13540,8a=55% VNta=7609,4a=70% VNta=2635,6a=90% VNta=-444

RIR = amin+ (amax- amin) *+

+

+ VNtaVNta

VNta

RIR = 70% + (90%-70%)* ronron

6,30796,2635

= 0,87%

Cursul de revenire net actualizat (CRNA) :

CRNA =)(

)(

valut VNta

RON Kta

1 Euro = 3,8 RONKta = 54148,9RONVNta=51423,18RON

CRNA = EURO RON

08,1954089,54148

= 0,28 RON capital angajat la un Euro VNta


Kta = +

= ++

Dd

hha

Ch Ih1 )1(

1*)(

h Ih Ch Kh 1/(1+0,2)^h Kha Vh Vha VNh Vnha

1 5000 0 5000 0.833 4166.667 0 0 -5000 -4166.672 7000 0 7000 0.694 4861.111 0 0 -7000 -4861.113 9000 0 9000 0.579 5208.333 0 0 -9000 -5208.334 0 28000 28000 0.482 13503.09 35000 16878.86 7000 3375.7725 0 28000 28000 0.402 11252.57 35000 14065.72 7000 2813.1436 0 28000 28000 0.335 9377.143 35000 11721.43 7000 2344.2867 0 28000 28000 0.279 7814.286 35000 9767.858 7000 1953.5728 0 28000 28000 0.233 6511.905 35000 8139.881 7000 1627.976

Total 21000 140000 161000 62695.1 175000 60573.74 14000 -212

Kta=62695,1Raportul dintre veniturile totale actualizate i costurile totale actualizate

r = KtaVta =

1,6269574,60573 = 0,97< 1proiectul genereaza pierderi ca urmare

proiectul va fi respins.Interpretarea rezultatelor

n urma studiului realizat de societatea noastr, studiu ce are in vedere posibilitatea extinderii i modernizarea liniei tehnologice precum i extinderea produciei,


28/29

se constat c din toate cele trei proiecte de investiii analizate numai unul se dovedetea fi eficient urmrind rezultate maxime. n prezentul studiu au fost calculai indicatoriieconomici de fundamentare a eficienei economice, indicatorii imobilizrilor ct iindicatorii propui de Banca Mondial. Pe baza tabelului de mai jos se poate face ocomparaie ntre proiectele analizate, cel eficient dovedindu-se a fi al II-lea proiect.


29/29

Nr.Crt

Indicatori Proiectul I Proiectul II Proiectul III Criterii

1 s 2,92 3,61 3,96 MINIM2 s 0,63 0,58 0,6 MINIM3 T 1,9 1,47 3 MINIM4 e 0,53 1,47 0,33 MAXIM5 K 119000 137000 161000 MINIM6 k 3,66 4,49 6,08 MINIM7 k 0,79 0,72 0,92 MINIM8 R 1,63 2,41 0,67 MAXIM9 Mi 35700 26200 55100 MINIM10 mi 5,49 4,3 10,4 MINIM

11 m"

i1,19 0,69 1,57 MINIM

12 ma 11900 8733,33 18366,67 MINIM13 Ei 18921 17816 18183 MINIM14 i 2,91 2,92 3,43 MINIM

15 "i 0,63 0,47 0,52 MINIM16 ""i 0,99 0,81 0,87 MINIM

Mi 4500 19500 40850 MINIMmi 4,1 3,2 7,71 MINIM

m"

i0,89 0,51 1,17 MINIM

ma 8885 6500 13616,67 MINIMEi 14124 13260 13480,5 MINIMi

2,73 2,17 2,54 MINIM

"i

0,47 0,35 0,39 MINIM""

i 0,74 0,6 0,64 MINIMMi 17600 12800 26600 MINIMmi 2,71 2,1 5,02 MINIM

m"

i0,59 0,34 0,76 MINIM

ma 5866,67 4266,67 8866,67 MINIMEi 9328 8704 8778 MINIM

i 2,71 2,1 5,01 MINIM

"

proiect la disciplina strategii invest it ion ale in afaceri studiu de ate

Documents