صندوق التقد الدولي

تمويل التنمية االقتصاديةFinancing Economic Development

د. كمال محمد المصري

: صندوق النقد 07شريحة رقم الدولي

International Monetary Fund

بسم الله الرحمن الرحيم

مساق تمويل التنمية االقتصادية - د. كمال المصري 2

النظام االقتصادي العالمي يتكون من ثالثةأنظمة رئيسية وهي :

النظام النقدي، النظام المالي، والنظامالتجاري.

دور هذه المؤسسات االقتصادية العالمية فيضبط ومـراقبة السياسة النقدية والمالية

والتجارية من شأنه أن يحقق إلى مدى بعيد نوعا من االنسجام والنمطية في القواعد

والمعايير المستخدمة في مختلف دول العالم. فضال عما يوفره من إزالة القيود والعقبات

المعرقلة للنشاط االقتصادي بين مختلف دول العالم.

وبذلك تصبح هذه المؤسسات أداة في سبيل تحقيق ◦وتأكيد عالمية االقتصاد.

أهمـية المنظـمات االقتـصادية الدولية


شهدت الفترة قبل الحرب العالمية الثانية عدة اختالالت علىالجانب االقتصادي والمالي في العالم وابرز هذه االختالالت

كان كما يلي :انهيار قاعدة الذهب وعدم ثبات أسعار الصرف.◦اختالل موازين المدفوعات للدول.◦انتشار حركات رؤوس األموال الساخنة وتالشي حركات رؤوس األموال ◦

طويلة األجل بهدف االستثمار.اختالل العالقات التجارية الدولية والتبادل التجاري وانتشار القيود ◦

الحمائية. من اجل ذلك كانت الحاجة ماسة إلى منظمات دولية إلدارة

عجلة االقتصاد الدولي والعمل على استقرار أسعار الصرف وعمليات التمويل والتجارة الدولية.

لذلك بدأ التفكير الجاد من قبل الحلفاء خاصة أمريكا وبريطانيافي إيجاد حلول للمشكالت االقتصادية الدولية من خالل

منظمات اقتصادية دولية.

ــاء ــتي أدت إلى إنش ــباب ال األسمنظمات التمويل الدولية


هو ”المؤسسة العالمية النقدية التي تقوم على إدارة النظامالنقدي الدولي وتطبيق السياسات النقدية الكفيلة بتحقيق

االستقرار وعالج العجز المؤقت في موازين مدفوعات الدول األعضاء فيه“.

أنشئ صندوق النقد الدولي بموجب اتفاقية بريتون وودز دولة. 44 من قبل 1944الموقعة في صيف

والذي مهدت له دراسات كل من االقتصاديين جون مينارد كينزالذي ترأس الوفد البريطاني وهاري ديكستر وايت ممثل

الوفد األمريكي. وكانت الحكومات األربع واألربعين الممثلة في ذلك المؤتمر

تسعى إلي وضع إطار للتعاون االقتصادي يجنب تكرار التخفيضات التنافسية ألسعار العمالت والتي شكلت حلقة

مفرغة ساهمت في حدوث الكساد الكبير في ثالثينات القرن الماضي.

أوال� : صندوق النقد الدولي


بلدا�.188 : األعضاءالعاصمة واشنطن المقر : مديرا تنفيذيا يمثلون بلدانا أو مجموعات 24: المجلس التنفيذي

بلدان يتم اختيارهم باالنتخاب وفقا للتعديالت الجديدة. )المجلس (1/11/2012التنفيذي الجديد بدأت واليته اعتبارا من

دولة.147موظف من 2600: حوالي الموارد البشرية (.13/03/2015 مليار دوالر )في 327: مجموع حصص العضويةد بها أو المرصودة مليار دوالر .885 : الموارد اإلضافية المتعه� مليار 163 : 13/03/2015القروض المرصودة حسب بيانات

(.الجدولمليار دوالر لم ت�سحب بعد )137دوالر، منها أكبر المقترضين : المبلغ المتفق عليه حسب بيانات

: البرتغال، اليونان، وإيرلندا، وأكرانيا.13/03/2015

حقائق سريعة ومستجدات حديثة عن الصندوق

https://www.imf.org/cgi-shl/create_x.pl?fa+2015

https://www.imf.org/external/about.htm

https://www.imf.org/external/about.htm


من المادة األولى من اتفاقية تأسيس صندوق النقد الدولي علىاألهداف األساسية التالية :

؛ بواسطة هيئة دائمة تهيئ سبل تشجيع التعاون الدولي في الميدان النقدي◦التشاور والتآزر فيما يتعلق بالمشاكل النقدية الدولية.

؛ وبالتالي اإلسهام في تيسير التوسع والنمو المتوازن في التجارة الدولية◦تحقيق مستويات مرتفعة من العمالة والدخل الحقيقي والمحافظة عليها، وفي تنمية الموارد اإلنتاجية لجميع البلدان األعضاء، على أن يكون ذلك من األهداف

األساسية لسياستها االقتصادية.؛ والمحافظة على ترتيبات العمل على تشجيع االستقرار في أسعار الصرف◦

صرف منتظمة بين البلدان األعضاء، وتجنب التخفيض التنافسي في قيم العمالت.

؛ وعلى إلغاء القيود المساعدة على إقامة نظام مدفوعات متعدد األطراف◦المفروضة على عمليات الصرف والمعرقلة لنمو التجارة العالمية.

إتاحة الموارد )بضمانات كافية( للبلدان األعضاء التي تمر بمشكالت تتعلق ◦، وتصحيحها دون اللجوء إلى إجراءات مضرة بالرخاء القومي بميزان المدفوعات

أو الدولي.العمل، وفق األهداف المذكورة آنفا، على تقصير مدة االختالل في ميزان ◦

.مدفوعات البلد العضو والتخفيف من حدته

أهداف صندوق النقد الدولي


1 - في مراقبة التطورات والسياسات االقتصادية والماليةالبلدان األعضاء وعلى المستوى العالمي، وتقديم

المشورة بشأن السياسات ألعضائه استنادا� إلى الخبرة التي اكتسبها منذ تأسيسه، وبناء على تحليل االتجاهات

االقتصادية وتجارب الصندوق في الدول المختلفة. 2 - التي تمر بمشكالت في موازين إقراض البلدان األعضاء

مدفوعاتها، ليس فقط إلمدادها بالتمويل المؤقت وإنما أيضا� لدعم سياسات التصحيح واإلصالح الرامية إلى حل

مشكالتها األساسية. كما يقدم قروض ميسرة للدول النامية من اجل محاربة الفقر.

3 - تقديم المساعدة الفنية والتدريب في مجاالت خبرةإلى حكومات البلدان األعضاء وبنوكها المركزية الصندوق

لتمكينها من إدارة اقتصادياتها على أسس سليمة.

وسائل تحقيق أهداف الصندوق


و لتحقيق ألهدافه، يمارس الصندوق وظيفتين أساسيتين تحتم عليه اتفاقية بريتون وودز

القيام بهما معا :: و يحتفظ الصندوق لهذه الغاية األولى تمويلية ◦

بمجموعة كبيرة من العمالت يستعين بها لمد� الدول األعضاء بالمزيد من وسائل الدفع الدولية على شاكلة

قروض أو تسهيالت ائتمانية. : ويقوم الصندوق بمراقبة الثانية تنظيمية رقابية ◦

سلوك الدول األعضاء بما يكفل تحقيق ثبات واستقرار أسعار الصرف وتنشيط التبادل.

ــندوق ــية لصـ ــائف الرئيسـ الوظـالنقد الدولي


:يتكون الهيكل اإلداري للصندوق من( مجلس المحافظينBoard Of Governors.) المجلس التنفيذيExecutive Board.)) المدير العام للصندوق وهيئة الموظفين

(Managing Director And Staff.)يتم تعيينه بواسطة المجلس التنفيذي لمدة خمس ◦

سنوات قابلة للتجديد. First Deputy Managingويساعده النائب األول )◦

Director.وثالثة نواب آخرون ،)

التنظيم واإلدارة في صــــــندوق النقد الدولي


أعلى هيئة بصندوق النقد الدولي )وهو بمثابة الجمعية العامةللصندوق(، يتألف من محافظ ومحافظ مناوب من كل بلد عضو

)محافظ البنك المركزي أو وزير المالية( ولكن ال يجوز لنائب المحافظ اإلدالء بصوته إال في حالة غياب المحافظ.

.ينتخب رئيس مجلس المحافظين من بين المحافظين أنفسهم يجتمع مجلس المحافظين عادة مرة واحدة سنويا� في سياق

االجتماعات السنوية المشتركة بين الصندوق والبنك الدولي، ولكنه يفوض المجلس التنفيذي في اتخاذ القرارات المتعلقة بأعمال

الصندوق اليومية. ويمكن للمجلس أن يجتمع متى شاء في ظل ظروف معينة )الرجوع التفاقية الصندوق في هذا الشأن(.

وال تصح اجتماعاته إال بحضور المحافظين الذين يمثلون ثلثي القوةالتصويتية.

يجوز لمجلس المحافظين أن يفوض المجلس التنفيذي في جميعسلطاته إال بعض السلطات المصيرية مثل تعديل األعضاء وحل

الصندوق )أنظر الحواشي(.

أوال� : مجلس المحافظين


يساعد مجلس المحافظين في متابعة نشاط الصندوقلجنتان :

( :IMFC- اللجنة الدولية للشؤون النقدية والمالية )1◦ عضوا من أعضاء مجلس المحافظين، وهي 24وتضم في عضويتها

تجتمع مرتين سنويا� على األقل فيما يعرف باجتماعات الربيع واالجتماعات السنوية للصندوق والبنك.

حيث يجري النظر في قضايا السياسات األساسية المتعلقة بالنظامالنقدي الدولي.

- لجنة التنمية :2◦ وهي لجنة مشتركة بين مجلس محافظي صندوق 1974تأسست سنة

النقد الدولي والبنك الدولي، فهي تقدم المشورة إلى المحافظين وترفع إليهم تقاريرها حول سياسات التنمية والمسائل األخرى التي تهم

البلدان النامية. عضوا )عادة وزير مالية أو محافظ بنك مركزي(.25وتضم في عضويتها وتجتمع مرتين في العام فيما يعرف باجتماعات الربيع واالجتماعات

السنوية للصندوق والبنك.

ــاعدة لمجلس ــ ــ ــان المس ــ ــ اللجالمحافظين


.المجلس التنفيذي مسئول عن إدارة أعمال الصندوق مديرا تنفيذيا، منهم من هو معين ومنهم من هو 24ويتكون من

منتخب من دول أعضاء أو مجموعة من الدول. ويحق لمجلس المحافظين تخفيض أو زيادة عدد المدراء التنفيذيين

% من إجمالي القوة التصويتية.85بأغلبية .ويتم انتخاب المديرين التنفيذيين مرة كل سنتين وتنص اتفاقية الصندوق على أن الخمسة األعضاء أصحاب اكبر

خمس حصص في الصندوق يعينون ممثليهم في المجلس التنفيذي وهم : )الواليات المتحدة – اليابان – ألمانيا – فرنسا- بريطانيا (

مدير تنفيذي اآلخرين فيتم اختيارهم باالنتخاب من خالل 19أما ال نظام الدوائر االنتخابية.

إال أن هناك ثالث دول لديها حصص كبيرة تؤهلها الن تختار أوتنتخب ممثليها ضمن المجلس التنفيذي وهي : )المملكة العربية

السعودية – الصين – روسيا(.

ثانيا� : المجلس التنفيذي


تنص اتفاقية تأسيس صندوق النقد الدولي على أن المدير العام هورئيس الموظفين العاملين في الصندوق والذي يدير شؤونه العادية تحت "

إشراف المجلس التنفيذي. وهو مسئول عن تنظيم الهيكل الوظيفي للعاملين وتعيينهم في الصندوق وفصلهم منه، بتوجيه عام من المجلس

.” التنفيذي سنوات قابلة 5يقوم المجلس التنفيذي باختيار المدير العام لمدة

وع�رفا� يكون المدير للتجديد. وال يجوز أن يكون محافظا� أو مديرا� تنفيذيا�. .العام أوروبيا�

للمدير العام نائب أول وثالث نواب آخرين، ويكون النائب األول عادة، أما النواب الثالثة اآلخرين من البلدان األخرى بحسب العرف أمريكيا�

األعضاء. يعتبر المدير العام للصندوق هو رئيس المجلس التنفيذي ولكنه ال يملك

أي صوت ألنه ال يمثل أي دولة إال في حالة تساوي األصوات فان صوته يكون مرجحا�.

كما أنه يجوز له أن يشارك في اجتماعات مجلس المحافظين دون أنيكون له أي صوت.

.طريقة الترشيح واالختيار في الحواشي*

ــندوق ــام للص ــدير الع ــا� : الم ثالثوهيئة الموظفين


ذ ـعام وـحتى 1946مدراء الـصندوق مـن( :11اآلن )

المدير التنفيذي لصندوق النقد الدوليالجنسية

الفترة

(Camille Guttكميل جوت )بلجيك

ا مايو 5 إلى 1946 مايو 6

1951

(Ivar Roothايفار رووث )السوي

د 3 الى 1951 اغسطس 3

1956اكتوبر

( Per Jacobssonبيتر جاكوبسون )السوي

د مايو 5 الى 1956 نوفمبر 21

1963

(Pierre-Paulبيير بول شفايتزر )فرنس

ا 31 الى 1963 سبتمبر 1

1973اغسطس H. Johannesجوهانس ويتيفين )

Witteveen)هولند

ا يونيو 16 الى 1973 سبتمبر 1

1978

(Jacques De Larosièreجاك الروزيير )فرنس

ا يناير 15 الى 1978 يونيو 17

1987 Michelميشيل كامديسوس )

Camdessus)فرنس

ا فبراير 14 الى 1987 يناير 16

2000

(Horst Köhlerهورست كولر )ألماني

ا مارس 4 إلى 2000 مايو 1

2004( Rodrigo De Ratoرودريجو راتو )

اسبان

يا اكتوبر 31 الى 2004 يونيو 7

2007 Dominiqueدومينيك شتراوس كان )

Strauss-Kahn)فرنس

ا مايو 18 الى 2007 نوفمبر 1

2011

(Christine Lagardeكريستين الغارد )فرنس

ا 2011 يوليو 5اعتبارا من


يجتمع مجلسا المحافظين للصندوق والبنك عادة مرة واحدة سنويا�)في سبتمبر –أكتوبر( لمدة يومين كاملين في سياق االجتماعات

السنوية المشتركة بين الصندوق والبنك الدولي. يترأس االجتماع السنوي أحد المحافظين من البنك الدولي أو صندوق

النقد الدولي، بشكل دوري ومتبادل بين المحافظين. وقد جرى العرف على أن يجتمع مجلس محافظي البنك مرتين في

واشنطن ومرة واحدة خارج الواليات المتحدة وهكذا. آالف شخص، من بينهم حوالي 10ويحضر االجتماعات السنوية حوالي

من أعضاء وفود البلدان األعضاء في هاتين المؤسستين، ونحو 3500 آالف 5 ممثل عن وسائل اإلعالم، باإلضافة إلى ما يزيد على 1000

زائر وضيف خاص، يأتون على نحو« رئيسي من شركات القطاع الخاص وأوساط العمل المصرفي والمنظمات غير الحكومية.

وباإلضافة إلى ذلك، يشارك خبراء البنك الدولي وصندوق النقدالدولي في االجتماعات مع المسئولين من وفود الحكومات المشاركة.

االجتماعــات الســنوية لصــندوق النقــد والبنك الدولي


الهيـكل التنظيمي لـصندوق النـقد اللجنة الدولية الدولي

للشؤون النقدية والمالية

المحافظين مجلس

المشتركة التنمية لجنةالنقد صندوق بين

والبنك الدوليالدولي

التنفيذي المجلس( 24 ) عضوا

التقييم مكتبالمستقل

العام المدير---------------

المدير نوابالعام

مكتب ـ االستثمارتقاعد نظامالموظفين

مكتب الميزانية والتخطيط

مكتب التدقيق

والتفتيش الداخلي

المجلس التنفيذي

مكتب إدارة

المساعدالفنية ة

المختصة اإلداراتالمناطق بشؤون

الجغرافية

الوظيفية اإلداراتالخدمات وإدارات

الخاصة

المعلومات واالتصال

الخدمات المساندة

الموارد إدارةالبشرية

أمانة إدارةالنقد صندوق

الدوليالتكنولوجيا إدارة

والخدمات

العالقات إدارةالخارجية

الصندوق مكتبالمتحدة األمم لدى

الشؤون إدارةالقانونيةإدارة

األسواق النقدية

إدارة والرأسماليةاالستراتيجيا

ت والسياسات

البحوث إدارة

إدارة اإلحصاءات

المالية إدارة

شؤون إدارةالعامة المالية

النقد صندوق معهدالدولي

إفريقيا معهدالمشترك

فيينا معهدالمشترك

التدريب معهدفي اإلقليميسنغافورة

اإلفريقية اإلدارة

والمحيط آسيا إدارةالهادئ

اإلقليمي المكتبآسيا لمنطقة

الهادئ والمحيط

األوروبية اإلدارة

صندوق مكتبفي الدولي النقد

أوروباالشرق إدارة

وآسيا األوسطالكرة نصف إدارة

الوسطى الغربي16


.ترتب حقوق للدولة العضو كما ترتب التزامات عليها: ويقسم األعضاء إلى قسمين

- األعضاء األصليون :1◦ ( هم الدول األعضاء الذين اشتركوا في 1- قسم )2بحسب نص المادة

مؤتمر بريتون وودز ووقعوا على ميثاق الصندوق، وقاموا بإيداع وثائق دولة. وبعد مد مهلة العضوية 45. وعددهم 1945-12-31التصديق قبل

دولة.83 وصل عدد األعضاء األصليون إلى 1946إلى أخر ديسمبر - األعضاء المنضمون :2◦

1946-12هم األعضاء الذين انضموا إلى عضوية الصندوق بعد.: لقبول العضوية في الصندوق البد من توافر شرطين

: التقدم بطلب إلى الصندوق يبين كافة البيانات الشرط األول ◦والحقائق التي يطلبها الصندوق.

: أن تكون الدولة طالبة العضوية دولة مستقلة )ال الشرط الثاني ◦تقبل عضوية الدول ناقصة السيادة أو المستعمرات(.

نظام العضوية


:عوارض العضوية1 - وله شرطان :االنسحاب االختياري.الشرط األول : اإلخطار الكتابي بالرغبة في االنسحاب الشرط الثاني : الوفاء بااللتزامات القائمة على الدولة المنسحبة تجاه

الصندوق.2 - إيقاف العضوية:

يحق للصندوق إيقاف عضوية أي دولة وفقا لما يلي :◦.إخالل الدولة العضو بالتزاماتها إعالم الصندوق للدولة العضو بااللتزامات المنتهكة وإعطاؤها مدة معقولة النجازها

ومنحها فرصة لتوضيح موقفها. من إجمالي قوة التصويت ويمكن بنفس النسبة إنهاء 70ويتم إيقاف العضوية بأغلبية %

اإليقاف.3 - االنسحاب اإلجباري:

يطلب من الدولة االنسحاب من الصندوق )الفصل( في حال :◦.صدور قرار سابق باإليقاف.عدم التزام العضو الموقوف خالل الفترة المعقولة الممنوحة له من إجمالي األصوات في مجلس 85ويتم إلغاء عضوية الدولة غير الملتزمة بأغلبية %

المحافظين.

عوارض العضوية


تأتي معظم موارد الصندوق المخصصة لإلقراض مما يقدمهبلدانه األعضاء، ال سيما مدفوعاتها لسداد حصص العضوية.

وباإلضافة إلى ذلك، هناك االقتراض )مصدر تكميليمؤقت( والصناديق االستئمانية )لعمليات اإلقراض

الميسر (. : موارد الصندوق

(.The quota systemأوال : نظام الحصص )◦(. Gold holdingsثانيا� : حيازة الذهب )◦ The IMF’s lendingثالثا : طاقة اإلقراض لدى الصندوق )◦

capacity.)(.Borrowing Arrangementsرابعا : ترتيبات االقتراض )◦خامسا : الدخل من العموالت والرسوم.◦(.)SDRs( Special Drawing Rightsحقوق السحب الخاصة ) ◦أخرى ◦

(الرابط هناموارد الصندوق )

https://www.imf.org/external/np/exr/facts/finfac.htm


معينة حصة عضويةتخص�ص لكل بلد عضو في الصندوق تتحدد عموما حسب حجمه النسبي في االقتصاد العالمي.

وعلى هذا األساس يتحدد الحد األقصى لمساهمته في مواردالصندوق المالية.

عند انضمام أي بلد إلى عضوية الصندوق، عادة ما يدفعمبلغا يصل إلى ربع حصته في شكل عمالت أجنبية قابلة

. أما ثالثة حقوق سحب خاصةللتداول على نطاق واسع( أو أرباع الحصة المتبقية فتدفع بعملة البلد العضو.

: 1القيمة اليوم XDR = 1.40727 USD .وتخضع الحصص للمراجعة كل خمس سنوات على األقل لت في عامÆالمراجعة العامة الرابعة عشرة 2010واست�كم

للحصص واتفق أعضاء الصندوق على أنه ينبغي مضاعفة موارده من حصص العضوية.

أوال : نظام الحصص

http://www.imf.org/external/arabic/np/exr/facts/quotasa.htm

http://www.imf.org/external/arabic/np/exr/facts/sdra.htm


.تعتبر حصص األعضاء المورد األساسي لتمويل الصندوق: تستخدم الحصة في تحقيق أربعة أهداف رئيسية وهي

- تحديد المساهمة المالية لكل دولة عضو في رأس مال صندوق 1◦النقد الدولي.

- تحديد نسبة استفادة الدولة العضو من موارد الصندوق.2◦- تحديد حصة الدولة العضو من تخصيصات ”حقوق السحب 3◦

الخاصة“.- حجم الحصة باإلضافة إلى األصوات األساسية يحدد حجم القوة 4◦

التصويتية لكل دولة عضو في قرارات الصندوق المختلفة. على 2010-12-15وقد وافق مجلس المحافظين في

مجموعة من اإلصالحات المقترحة من قبل المجلس في ضوء تطورات االقتصاد التنفيذي في نظام الحصص )

العالمي، وتعزيزا لمبدأ التصويت والتمثيل العادل لكافة (.البلدان األعضاء

استخدامات الحصص


بناء على حصة العضو تتحدد إمكانيات استفادتهمن موارد الصندوق، حيث انه ضمن برنامجي

(Stand-By and Extended Arrangements % من 200(، يحق للعضو أن يقترض بسقف

% 600حصته سنويا فيما ال يزيد تراكميا عن من حصته.

نصيب العضو من تخصيص وحدات حقوقالسحب الخاصة يحدد أيضا بناء على نسبة معينة

من حصة العضو.

ــدول الخمس ــ ــويتية لل ــ ــوة التص ــ القالكبرى في الصندوق

الدولة العضوالنسبة من التصويت %

نسبة الحصة من

اإلجمالي %United States 16.75 17.69

Japan 6.23 6.56Germany 5.81 6.12France 4.29 4.51

United Kingdom 4.29 4.51النسبة إلى اإلجمالي % 38.31 39.39


مليون 90.5تصل حيازات صندوق النقد الدولي من الذهب إلى حوالي طنا(.2814.1أوقية )

مما يجعل الصندوق ثالث أكبر الحائزين الرسميين للذهب في العالم.◦.غير أن اتفاقية تأسيس الصندوق تضع حدودا صارمة الستخدام هذا الذهب فالصندوق يجوز له بيع الذهب أو قبوله من البلدان األعضاء كوسيلة للدفع

% من مجموع أصوات البلدان األعضاء، ولكن 85بشرط موافقة أغلبية يحظر عليه شراؤه أو إجراء أي معامالت أخرى فيه.

طنا متريا من الذهب – 403.3، باع الصندوق 2010وفي ديسمبر حيازاته الكلية تقريبا(.1/8)

وتم اختتام عملية بيع الذهب المحدودة في ظل ضمانات قوية لتجنب أياضطرابات في السوق وكانت كل المبيعات بأسعار السوق.

مليار وحدة حقوق سحب خاصة من أرباح بيع 4.4وتم استخدام أرباح بيع الذي صندوق وÈقÇف تم إقراره ضمن نموذج الدخل الجديد الذهب في إنشاء

يهدف إلى وضع موارد الصندوق المالية على مسار قابل لالستمرار. ويتم استخدام نسبة من مبيعات الذهب في دعم التمويل الموجه إلى

البلدان منخفضة الدخل.

ثانيا : حيازات الذهب


يمكن للصندوق أن يستخدم في تمويل أعمالما لديه من عمالت االقتصادات ذات اإلقراض

المركز المالي القوي التي يموÉل الحصول ويختارها المجلس عليها من اشتراكات العضوية

التنفيذي كل ثالثة أشهر. ومعظم هذه العمالت صادر عن البلدان

الصناعية، لكن قائمة العمالت تتضمن أيضا عمالت بلدان مثل بوتسوانا والصين والهند.

وتشكل هذه العمالت، إلى جانب حقوق السحبالخاصة، موارد الصندوق الذاتية القابلة

لالستخدام. ويجوز للصندوق أن يستكمل هذه الموارد مؤقتا

(. المصدر التاليباالقتراض، إذا دعت الحاجة )

ــدى ــراض لـ ــة اإلقـ ــا : طاقـ ثالثـالصندوق


عندما يحتاج الصندوق إلى أموال إضافية نتيجة عدم كفاية األموالالمجمعة من حصص األعضاء، أو في حال وجود أزمة كبرى، فان

هناك عادة عدد من الدول والمؤسسات )الدول الصناعية الكبرى( تقف مستعدة إلقراض الصندوق،

وذلك من أجل عالج أي خلل في النظام النقدي الدولي، ومواجهة الظروف ◦االستثنائية التي تهدد سالمة واستقرار هذا النظام.

وبناء على ذلك يمتلك الصندوق ترتيبين دائمين لالقتراض عند الحاجةوهما :

(.General Arrangement To Borrow: GAB- االتفاقات العامة لالقتراض )1◦ :The New Arrangement To Borrow- الترتيبات الجديدة لالقتراض )2◦

NAB.) وهذه الترتيبات هي عبارة عن اتفاقيات إقراض تعقد بين الصندوق

ومجموعة من الدول األعضاء وبعض المؤسسات والتي تزود الصندوق بموارد مالية إضافية.

مليار وحدة 370توفر هذه الترتيبات طاقة اقتراض كلية تعادل حاليا� حقوق سحب خاصة.

رابـعا : ترتيـبات/اتفاـقات االقتراض


صندوق النقد الدولي مثل المؤسسات المالية األخرى يحصلعلى دخل من الفوائد والرسوم التي يحصلها على ما يمنحه

من قروض للدول األعضاء. يستخدم هذا الدخل لتغطية تكاليف التمويل وسداد

المصروفات اإلدارية وتكوين أرصدة احتياطية. على نموذج جديد 2008وقد وافق المجلس التنفيذي في

للدخل يتضمن العناصر التالية :إلغاء النموذج الحالي غير القابل لالستمرار وتطبيق نموذج يقوم على ◦

مصادر دخل أكبر وأكثر تنوعا تتوافق مع وظائف الصندوق المتعددة.إنشاء صندوق تودع فيه األرباح المحققة من بيع جزء محدود من ◦

طن ذهب(.403.3حيازات الذهب لدى الصندوق وقدرها )توسيع نطاق العمليات االستثمارية للصندوق.◦

من خالل استثمار جزء من موارد الحصص وكذلك استثمار أرباح بيع الذهبباإلضافة إلى تحصيل رسوم عن الخدمات التي يقدمها الصندوق وإعادة

استثمارها.

رابـعا� : اـلدخل من العـموالت والرسوم


( حقوق السحب الخاصةSDR هي أصل احتياطي دولي ) ليصبح مكمال لألصول 1969استحدثه الصندوق في عام

الرسمية الخاصة بالبلدان األعضاء. ويتم تحديد قيمة هذا األصل اعتمادا على سلة من أربع عمالت

دولية أساسية. ومع التوزيع العام لوحدات حقوق السحب الخاصة الذي تم في

سبتمبر 9 والتوزيع الخاص الذي تم في 2009 أغسطس 28 مليار وحدة 21.4، زاد مقدار حقوق السحب الخاصة من 2009

مليار وحدة.204إلى حوالي نشأت حقوق السحب الخاصة بسبب أزمة السيولة مهم :

بعد . وذلك ونقصها عن تلبية حاجة المعامالت الدوليةالدولية حيث أن معدل 1951وبالتحديد في عام الحرب العالمية الثانية

الزيادة في التجارة الدولية يفوق معدل الزيادة في السيولة الدولية من ذهب وعمالت قابلة للتحويل.

(1/2حقوق السحب الخاصة )


إنما ليست عملة وال استحقاقا على الصندوق، حقوق السحب الخاصةالخاصة استحقاق محتمل على العمالت القابلة للتداول الحر هي

بالبلدان األعضاء. وتسمى بالذهب الورقي ألنه ليس لها وجود مادي ملموس وإنما هي

مجرد قيود دفترية يجريها الصندوق بين الدول األعضاء المشتركين في قسم حقوق السحب الخاصة.

إذا هي أصل احتياطي اتفاقي منبثق من تعهد الدول بقبوله، كما تسمح حيازته ◦بالحصول على عمالت قابلة للتحويل أو صالحة لالستخدام بشكل حر من عمالت

الدول األعضاء. ويستطيع الحائزون لحقوق السحب الخاصة إتباع إحدى طريقتين

للحصول على هذه العمالت في مقابل ما لديهم من حقوق السحب الخاصة :

الطريقة األولى هي االتفاق على إجراء مبادالت طوعية بين البلدان األعضاء.◦والثانية هي تكليف الصندوق بلدانا أعضاء من ذوي المراكز الخارجية القوية بشراء ◦

حقوق السحب الخاصة من البلدان األعضاء ذات المراكز الخارجية الضعيفة. وإضافة إلى دور حقوق السحب الخاصة كأصل احتياطي تكميلي، فهي

تعمل كوحدة حساب في الصندوق وبعض المنظمات الدولية األخرى.

(2/2حقوق السحب الخاصة )


يحق ألي دولة عضو في الصندوق االشتراك فينظام حقوق السحب الخاصة، كما يحق لها

االشتراك فيه.رفض كما يحق للدولة المشتركة في هذا النظام أن

تمتنع عن االشتراك في أي توزيع من توزيعات حقوق السحب الخاصة التي يتقرر خلقها

وإصدارها وهذا يعفي الدولة من أية التزامات عليها جراء هذا التوزيع الذي رفضت االشتراك

فيه. وعموما جميع الدول األعضاء في الصندوق

مشتركون في نظام حقوق السحب الخاصة.

ــحب ــدات الس ــتراك في وح االشالخاصة


يجوز لكل دولة عضو في نظام حقوق السحب الخاصة أنيستخدم المقدار المخصص له بأن يطلب تحويل

مخصصاته إلى قيمة مساوية لها من العمالت القابلة للتحويل وذلك دون التقيد بتنفيذ سياسات معينة ودون

الحاجة إلى أخذ موافقة مسبقة على االستخدام من الصندوق أو من باقي الدول األعضاء المشتركين في هذا

النظام. ويستطيع العضو إتباع إحدى طريقتين للحصول على

:عملة احد الدول األعضاء في مقابل ما لديه من وحدات األولى : االتفاق على إجراء مبادالت طوعية بين البلدان األعضاء.◦الثانية : تكليف صندوق النقد بلدان أعضاء من ذوي المراكز ◦

القوية بشراء وحدات من البلدان ذات المراكز الخارجية الضعيفة.

حقـــوق والتزامـــات المشـــتركين في نظام حقوق السحب الخاصة


يقوم صندوق النقد الدولي بمساعدة أعضائهمن خالل ثالثة محاور رئيسية كما يلي :

- تقديم المشورة لألعضاء بشأن سياساتهم 1◦االقتصادية بعد استعراض التطورات المالية

واالقتصادية الوطنية والعالمية.- تقديم مجموعة كبيرة من أشكال المساعدات 2◦

الفنية وتوفير التدريب للعاملين في الحكومات والبنوك المركزية وكذلك في مجال اختصاص

الصندوق وخبراته.- إقراض الدول األعضاء بالعمالت الصعبة لدعم 3◦

سياساتهم المعنية بالتعديل واإلصالح والتي تستهدف تصحيح مشكالت ميزان المدفوعات وتشجيع النمو

االقتصادي القابل لالستمرار. وتعتبر وظيفة ”التمويل“ من أهم الوظائف التي يقوم

بها صندوق النقد الدولي.

ل دولي في تموـي د اـل ندوق النـق دور ـصالتنمية االقتصادية


وفقا لميثاق صندوق النقد فانه مكلف باإلشراف علىالنظام النقدي الدولي بما فيها ممارسة الرقابة الدقيقة

على سياسات أسعار الصرف في البلدان األعضاء. وطبقا لالتفاقية تعهد كل بلد عضو بالتعاون مع

الصندوق في جهوده الرامية إلى ضمان وجود ترتيبات صرف منظمة وتشجيع وجود نظام مستقر ألسعار

الصرف. ويقوم الصندوق بممارسة دوره اإلشرافي من خالل

ثالث طرق :أوال : الرقابة القطرية◦ثانيا : الرقابة العالمية◦ثالثا : الرقابة اإلقليمية ◦

ــأن 1 ــاء بش ــورة لألعض ــديم المش - تق(1/2سياساتهم االقتصادية )


أوال : الرقابة القطريةوهي تتخذ شكل مشاورات شاملة منتظمة مع فرادى البلدان األعضاء حول ◦

سياساتها االقتصادية، حيث يقوم فريق من خبراء الصندوق بزيارة البلد المعني لجمع البيانات االقتصادية والمالية وعقد مناقشات مع المسئولين في الحكومة

والبنك المركزي حول السياسات االقتصادية للبلد المعني في سياق آخر ( ألنها مشاورات المادة الرابعةالتطورات. ويطلق على هذه المشاورات اسم )

تستند إلى التفويض الوارد في المادة الرابعة من اتفاقية الصندوق.ثانيا : الرقابة العالمية

وهي تستتبع قيام المجلس التنفيذي للصندوق باستعراض االتجاهات والتطورات ◦االقتصادية العالمية.

وهي تتم في العادة مرتين سنويا� قبل االجتماعات نصف السنوية للجنة الدولية ◦للشؤون النقدية والمالية.

ثالثا : الرقابة اإلقليميةوبموجبها يدرس صندوق النقد الدولي السياسات المتبعة طبقا� التفاقيات ◦

إقليمية. ويشمل ذلك، على سبيل المثال، مناقشات المجلس التنفيذي للتطورات في االتحاد األوروبي ومنطقة اليورو واالتحاد االقتصادي والنقدي لغرب إفريقيا

والجماعة االقتصادية والنقدية لوسط إفريقيا واالتحاد النقدي لدول شرق الكاريبي.

ــأن 1 ــاء بش ــورة لألعض ــديم المش - تق(2/2سياساتهم االقتصادية )


يتيح الصندوق للدول األعضاء االستفادة من خبراته الفنية على أساسمنتظم من خالل المساعدة الفنية والتدريب في مجموعة كبيرة من

أنشطة البنوك المركزية والسياسات النقدية وسياسات المجاالت مثل .سعر الصرف والسياسات الضريبية واإلحصاءات الرسمية

تعزيز قدرة األعضاء على تصميم السياسات االقتصادية من الهدف : خالل تعزيز المهارات في المؤسسات المسئولة مثل وزارة المالية

والبنك المركزي. مجاالت :4يقدم البنك المساعدة الفنية في

تنظيم - دعم القطاعات المالية والنقدية عن طريق تقديم المشورة بشأن 1◦والعمليات الجهاز المصرفي والرقابة عليه وإعادة هيكلته وإدارة النقد األجنبي

ذات الصلة به، ونظم المقاصة وتسوية المدفوعات باإلضافة إلى هياكل البنوك المركزية وتطويرها.

وضع سياسات مالية عامة قوية وضمان حسن - مساندة الجهود الرامية إلى 2◦عن طريق تقديم المشورة بشأن السياسات واإلدارة الضريبية إدارتها

والجمركية ووضع الميزانية وإدارة اإلنفاق وإدارة الدين الداخلي والخارجي.وإدارتها ونشرها وتحسين نوعيتها.إعداد البيانات اإلحصائية - 3◦ومراجعتها.التشريعات االقتصادية والمالية - صياغة 4◦

- تقديم الدعم الفني والتدريب2


من أهم وظائف الصندوق لعالج الخلل في موازين المدفوعاتللدول األعضاء.

: أهم سمات اإلقراض المقدم من الصندوق- الصندوق يقدم القروض لمساعدة الدول األعضاء على معالجة 1◦

المشكالت في ميزان المدفوعات واستعادة النمو االقتصادي القابل لالستمرار )تودع لدى البنك المركزي(.

وعلى عكس القروض التي تقدمها وكاالت التنمية فان أموال صندوق النقدالدولي ال تقدم لتمويل مشاريع أو أنشطة بعينها.

- القروض مشروطة بالسياسات أي أن البلد المقترض البد أن يعتمد 2◦سياسات تعمل على تصحيح مشكلة ميزان المدفوعات.

سنوات 5 إلى 3.25- تتراوح فترة سداد القروض للصندوق بين 3◦ 4.5للقروض قصيرة األجل )بموجب اتفاقات االستعداد االئتماني( أو

سنوات للتمويل متوسط األجل )بموجب االتفاقات الممددة(. 10إلى أما فترة سداد القروض المقدمة للبلدان ذات الدخل المنخفض بموجب

تسهيل اإلقراض الميسر المعروف باسم )تسهيل النمو والحد من الفقر (PRGF فهي )سنة لسداد أصل القرض.5.5 سنوات مع فترة سماح 10

- التمويل3


( يقصد بالشرطيةConditionality أن يكون تقديم القروض أو )التسهيالت موقوفا على التعهد من قبل طالب التمويل بإجراء تعديالت معينة يتم االتفاق عليها في سياساته النقدية والمالية

والتجارية. وهذه التعديالت قد تكون متوافقة مع ما ينوي طالب التمويل

القيام به أو متعارضة معه. وعلى ذلك فان المقترض قد يضطر إلى إجراء هذه التعديالت في

سياساته لحاجته إلى التمويل الخارجي وإصرار الممول على ضرورة القيام بها.

وتعطي الشرطية للصندوق الحق في فحص السياسات النقديةوالمالية للدول األعضاء لمعرفة :

ما إذا كانت المشكلة التي تعاني منها الدولة ذات طبيعة مؤقتة أو دائمة.◦وما إذا كانت السياسة التي تتبعها الدولة كافية لعالجها أم ال.◦وما إذا كانت الدولة المقترضة ستستخدم الموارد المتاحة من الصندوق ◦

طبقا لألهداف المرسومة من قبل الصندوق أم ال.

المشروطية أو الشرطية


عندما يتوجه أحد األعضاء )البلدان( إلى صندوق النقد الدوليطالبا التمويل فهو إما أن يكون في أزمة اقتصادية فعلية أو على

وشك الوقوع فيها : فعملته تكون هدفا للمضاربة في أسواق الصرف األجنبي.◦واحتياطاته ونشاطه االقتصادي راكد وآخذ في الهبوط.◦وحاالت اإلفالس فيه آخذه في التفاقم.◦

والستعادة سالمة مركز المدفوعات الخارجية في هذا البلدواسترداد الظروف المواتية لتحقيق نمو اقتصادي قابلة لالستمرار

فيه يحتاج إلى تمويل رسمي. ولكي يقدم الصندوق التمويل المطلوب، البد أن يتوصل إلى

يستهدف تحقيق برنامج للسياسات اتفاق مع السلطات حول أهداف كمية محددة فيما يتصل بسالمة المركز الخارجي،

واالستقرار المالي والنقدي، والنمو القابل لالستمرار. ويتم توضيح تفاصيل هذا البرنامج في "خطاب نوايا" توجهه

الحكومة إلى مدير عام الصندوق.

متى تتوجه الدول للصندوق ؟


يقدم صندوق النقد مساعداته التمويلية بموجب مجموعة منالتسهيالت التي تبلورت وتطورت عبر الزمن لمواجهة احتياجات الدول

األعضاء. وتختلف المدة وشروط السداد واإلقراض في كل نوع من أنواع هذه

التسهيالت حسب أنواع المشكالت التي تواجه ميزان المدفوعات والظروف التي يتعامل معها التسهيل االئتماني المقصود.

ويالحظ أن الصندوق عندما يسمح لدولة عضو يتوافر لها شروط بالمعنى قرضا“السحب من الصندوق فانه ال يطلق على هذه العملية ”

“ في شراء عمالت البلدان األخرىالدقيق وإنما يطلق عليها عملية ”مقابل عمالت البلدان التي تقوم بالسحب.

حوالي أربعة من كل خمس أعضاء في الصندوق استخدموا مواردالصندوق مرة واحدة على األقل.

في العقدين األولين لتأسيس الصندوق ذهبت أكثر من نصف مالحظة : . ولكن في نهاية السبعينات الصناعية المتقدمةقروض الصندوق للدول

أصبحت هذه الدول قادرة على تدبير التمويل من أسواق رأس المال العالمية.

طرق وأدوات تمويــل الصــندوق (الرابط هناألعضائه )

http://www.imf.org/external/arabic/np/exr/facts/howlenda.htm


من موارده ففي هذه الحالة تسحبإذا سمح الصندوق لمصر بان تضع مصر لدى الصندوق الجنيهات المصرية أو تسجل مبلغا

بالجنيهات المصرية على حساب البنك المركزي المصري لصالح الصندوق تعادل قيمة المبلغ الذي تم شراؤه من العمالت األخرى.

وهذه الجنيهات تكون تحت تصرف الصندوق ويمكنه الحصول عليهامن خالل التحويالت التي تزيد من احتياطاته من العملة المصرية.

وفي المقابل يضع الصندوق تحت تصرف مصر الدوالرات أوالعملة التي تكون بحاجة لها.

ويخصم الصندوق هذه العملة من حصة الدولة التي تم شراءعملتها على أن يقوم العضو الذي قام بعملية الشراء بإعادة

الشراء بعد فترة معينة حسب نوع التسهيل الذي يرتبط به مع الصندوق.

“وفي لغة الصندوق يطلق على عمليات السحب عادة ”شراء(Purchases “وعلى عمليات السداد ” إعادة الشراء )(Repurchase.)

مثال ...


مع أنها صغيرة نسبة لما تحتاجه الدول من موارد، مهم : ولكن أن قيام الصندوق بمنحها هذه القروض يعني أن

يطمئن سياساتها االقتصادية على الطريق الصحيح وهذا الدائنين اآلخرين وأسواق المال مما يوفر للدولة قدرة

على الحصول على أموال إضافية من مصادر أخرى. ويقدم الصندوق العديد من البرامج التمويلية التي تم

تصميمها بحيث تالئم خصوصيات الدول األعضاء : فبلدان الدخل المنخفض، يمكنها االقتراض حاليا بشروط

ميسرة عن طريق :(. Extended credit Facility- تسهيل االئتمان الممدد )1◦(.Standby Credit Facility- تسهيل االستعداد االئتماني )2◦(.Rapid Credit Facility- التسهيل االئتماني السريع )3◦

... وهناك قروض أخرى ذات صبغة تجارية للدول األخرى

أهمية قروض الصندوق


يجوز للبلد العضو أن يطلب من الصندوقعند احتياج مساعدة مالية )فعلية أو محتملة(

ميزان مدفوعاته إلى التمويل، أي إذا لم يكن باستطاعته تدبير تمويل كاف

بشروط معقولة لسداد مدفوعاته الدولية الصافية )كالواردات واسترداد الديون الخارجية( مع االحتفاط بقدر كاف من األرصدة االحتياطية

للمستقبل. وتتيح قروض الصندوق هامش أمان وقائيا

يعمل على تيسير سياسات التصحيح واإلصالحات التي يتعين على البلد العضو

تنفيذها لمعالجة المشكلة التي تواجه ميزان مدفوعاته واستعادة األوضاع المواتية لتحقيق

نمو اقتصادي قوي.

متى يمكن للـدول االقـتراض من الصندوق ؟


يوفر صندوق النقد الدولي موارده بطلب من البلداناألعضاء ويتم ذلك في العادة بمقتضى اتفاق إقراض قد

سياسات وتدابير اقتصادية محددة.يتضمن ويتولى البلد العضو بالتشاور مع الصندوق تحديد برنامج

السياسة االقتصادية الذي يرتكز عليه االتفاق، ثم ي�عرض في معظم الحاالت على المجلس التنفيذي ضمن

" . خطاب نوايا " ف موارد الصندوق Èوبعد موافقة المجلس التنفيذي، ت�صر

المطلوبة وتكون مقسمة في العادة على أقساط مرحلية تتوافق مع التقدم في خطوات تنفيذ البرنامج.

غير أن بعض االتفاقات تتيح للبلدان ذات األداء القوياالستفادة من موارد الصندوق مقدما مرة واحدة، ومن ثم ال

تخضع لتفاهمات بشأن السياسات.

عملية اإلقراض في الصندوق


استحدث الصندوق على مدار السنوات أدواتمتنوعة لإلقراض تم تصميمها بحيث تالئم

خصوصيات بلدانه األعضاء على اختالف مواصفاتها.

( 5أوال : ما هو بشروط تجارية للدول المقتدرة أدوات، التفصيل الحقا(.

ثانيا : بلدان الدخل المنخفض التي يمكنهااالقتراض بشروط ميسرة :

Extended Credit- "التسهيل االئتماني الممدد" )1◦Facility – "ECF.)»

Standby Credit- "تسهيل االستعداد االئتماني” 2◦Facility – "SCF.) )"

Rapid Credit- ”التسهيل االئتماني السريع“ )3◦Facility – "RCF،)”

( وتتاح القروض بشروط ميسرة بدون فوائدzero interest rates 2016( حتى نهاية عام .

راجع "دعم صندوق النقد الدولي لبلدان الدخلالمنخفض“.

أدوات اإلقـــــــراض من الصـــــــندوق (lending instruments)


األدوات األساسية التي يستخدمها الصندوق في تقديم القروض بشروطتجارية هي :

(. مدى Stand-By Arrangements“ أو )SBA- "اتفاقات االستعداد االئتماني ”1◦قصير.

(.Flexible Credit Line“ أو )FCL- "خط االئتمان المرن ”2◦ (.Precautionary and Liquidity Line“ أو )PLL- "خط الوقاية والسيولة ”3◦ الحتياجات المديين Extended Fund Facility- "تسهيل الصندوق الممدد" ) )4◦

المتوسط والطويل. : ويمكن أن يقدم الصندوق مساعدات للطوارئ عن طريق

( لمساعدة Rapid Financing Instrument“ أو )RFI- "أداة التمويل السريع ”5◦البلدان األعضاء التي تواجه موازين مدفوعاتها احتياجات عاجلة.

وتخضع جميع تسهيالت الصندوق لسعر الفائدة السائد في السوق، والمعروف باسم ◦"معدل الرسم"،

بينما يحص�ل رسم إضافي على القروض الكبيرة )التي تتجاوز حدودا معينة(. ◦ويختلف الحد األقصى لمبلغ القرض الذي يجوز للبلد العضو الحصول عليه من الصندوق ◦

" - حسب نوع القرض المطلوب )حسب حدود االستفادة من الموارد-والمعروف باسم " البلد المعني(. حصة اشتراك

أما "اتفاق االستعداد االئتماني"، و"خط االئتمان المرن"، و"تسهيل الصندوق الممدد" ◦فال يشترط فيهم حد أقصى محدد سلفا.

-Nonأوال : اإلـقراض بـشروط ـغير ميـسرة )concessional lending)

http://www.imf.org/external/np/exr/facts/quotas.htm


هي األداة التي يستخدمها الصندوق لتقديم معظمالمساعدات التي تتاح للبلدان األعضاء بأسعار السوق، وهي

:صممت لتساعد البلدان على معالجة المشكالت التمويلية التي تواجه ◦

ميزان المدفوعات على المدى القصير. وتوضع أهداف البرامج ذات الصلة بحيث تعالج هذه المشكالت، كما ◦

تكون عمليات صرف الموارد للبلد العضو مشروطة بتحقيق هذه (. "الشرطية"(األهداف

شهرا، على أن 24 و 12وعادة ما تتراوح مدة هذه االتفاقات بين ◦ سنوات بعد الحصول على القرض. 5 – 3.25يتم السداد في غضون

ويجوز عقد اتفاقات االستعداد االئتماني على أساس وقائي - حيث ◦يفضل البلد العضو عدم السحب من الموارد الذي تمت الموافقة

عليها وإنما يحتفظ بحقه في السحب إذا ما تدهورت األوضاع.وتسمح هذه االتفاقات بدرجة من المرونة في تحديد مراحل الصرف، ◦

مع إمكانية تركيز صرف القروض في البداية حسب مقتضى الحال.

(SBA- اتفاـقات االـستعداد االئتماني)1

http://www.imf.org/external/np/exr/facts/conditio.htm


من األساسيات والسياسات بمستوى بالغ القوة يختص بالبلدان التي تتمتعاالقتصادية واألداء السابق في مجال تنفيذ السياسات.

ويوافق الصندوق، بناء على طلب البلد العضو، على اتفاقات استخدام خطاستوفت معايير األهلية المحددة االئتمان المرن إذا كانت البلدان المعنية قد

. سلفا مع إجراء عاما واحدا أو عامينوتبلغ مدة االستفادة من هذا التسهيل إما ،

مراجعة مرحلية بعد عام واحد للتأكد من أن شروط األهلية ال تزال مستوفاة.

وتتقرر الموارد التي تتاح من خالل هذا الخط حسب كل حالة على حدة، والف في Èوليس دفعة واحدة تخضع لحدود االستفادة االعتيادية، كما أنها ت�صر

على أساس مرحلي. ،للحصول على موارد ال يشترط وعلى عكس اتفاقات االستعداد االئتماني

هذا التسهيل تنفيذ تفاهمات معينة بشأن السياسات االقتصادية، ألن البلدان المستوفية لشروط االستفادة منه تكون قد أثبتت قدرتها على

تحقيق سجل أداء موثوق في تنفيذ سياسات مالئمة لالقتصاد الكلي. وهناك مرونة في اختيار السحب من خط االئتمان وقت صدور الموافقة أو

اعتباره ترتيبا وقائيا.

(FCL- خط االئتمان المرن )2


وسياسات اقتصادية يتاح "خط الوقاية والسيولة" للبلدان التي تتميز بأساسيات، مع سجل أداء سابق فيما يتصل بتنفيذ هذه السياسات. سليمة

"وقد تواجه البلدان المستوفية لشروط االستفادة من "خط الوقاية والسيولةمواطن خطر متوسطة وقد ال تستوفي معايير التأهل لالستفادة منه، لكنها ال

تتطلب تعديالت كبيرة في سياساتها االقتصادية مقارنة بما تتطلبه اتفاقات االستعداد االئتماني.

ويجمع "خط الوقاية والسيولة" بين معايير األهلية )على غرار خط االئتمانالمرن( والشروط المركزة التي تهدف إلى معالجة ما يتم تحديده من مواطن

ضعف متبقية. ستة أشهر أو فترة تتراوح بين عام وتبلغ مدة االستفادة من هذا الخط إما

.وعامين% من 250وفي الظروف العادية، ينبغي أال تتجاوز الموارد المتاحة الستخدام البلد العضو ◦

% من قيمة 500قيمة حصته في حالة الستة أشهر، لكن هذا الحد يمكن تجاوزه ليصل إلى الحصة في الظروف االستثنائية إذا كانت الصدمات الخارجية، بما فيها ازدياد الضغوط

اإلقليمية أو العالمية، هي السبب وراء احتياج العضو إلى تمويل ميزان المدفوعات. أما في حالة اتفاقات "خط الوقاية والسيولة" التي تغطي عاما أو عامين، فيبلغ الحد ◦

% من قيمة حصته، على أن تخضع كل 500األقصى للموارد التي تتاح سنويا للبلد العضو % من قيمة الحصة.1000االتفاقات من هذا النوع لحد أقصى تراكمي قدره

.وهناك مرونة في السحب من خط االئتمان أو التعامل معه على أساس وقائي

(PLL- خط الوقاية والسيولة )3


لمساعدة البلدان في 1974أنشئ هذا التسهيل التمويلي في عام التي يتعرض لها متوسطة األجل وطويلة األجل معالجة المشكالت

تشوهات كبيرة تتطلب إصالحات ميزان المدفوعات وتعكس .اقتصادية أساسية

وقد زاد استخدامه زيادة كبيرة في فترة األزمة األخيرة، مما يعكسالطابع الهيكلي الذي تتسم به مشكالت ميزان المدفوعات لدى بعض

البلدان. وعادة ما تكون االتفاقات التي تعقد في ظل تسهيل الصندوق

، حيث ال تتجاوز أطول أجال من اتفاقات االستعداد االئتمانيالممدد مدتها ثالث سنوات عند الموافقة في األحوال العادية.

سنوات، استنادا 4غير أنه يمكن الموافقة أيضا على مدة قصوى تصل إلى ◦إلى وجود احتياج لتمويل ميزان المدفوعات يتجاوز مدة الثالث سنوات،

والطابع المطول للتعديل المطلوب حتى يعود االستقرار االقتصادي الكلي، ووجود ضمانات كافية حول قدرة العضو واستعداده لتنفيذ إصالحات هيكلية

عميقة ومستمرة. سنوات من تاريخ الصرف. 10 – 4.5ويستحق سداد المسحوبات في غضون ◦

ــدد 4 ــندوق الممـ ــهيل الصـ - تسـ(EFF)


بشروط سريعةتقدم األداة مساعدات مالية محدودة لكل البلدان األعضاء التي تواجه موازين

مدفوعاتها احتياجات تمويلية عاجلة. وتخضع الموارد المتاحة من خالل أداة التمويل

% من قيمة 50السريع لحد أقصى سنوي قدره ، بحد أقصى تراكمي قدره حصة البلد المعني

% من قيمة الحصة.100 وت�طبق على قروض الطوارئ نفس الشروط

التي يخضع لها خط االئتمان المرن وخط الوقاية والسيولة واتفاقات االستعداد االئتماني، بحيث

سنوات.5 - 3.25يتم السداد في غضون

(RFI- أداة التمويل السريع )5


تسهيالت اإلقراض الميسر الجديدة للبلدان منخفضة الدخلأنشئت Povertyبدعم من الصندوق االستئماني للنمو والحد من الفقر )

Reduction and Growth Trust – "PRGT. )" كجزء من عملية إصالح أوسع 2010ودخلت حيز التنفيذ في يناير

نطاقا. تم تنقيح هذه التسهيالت لتعزيز مالءمتها للبلدان 2013وفي إبريل ،

منخفضة الدخل وإضفاء مزيد من المرونة على الدعم المقدم من الصندوق.

وتمت زيادة حدود االستفادة من الموارد والمعايير المتعلقة بهاعÇف تقريبا مقارنة بمستويات ما قبل األزمة، كما أصبح Æبمقدار الض

التمويل بشروط أكثر يسرا، مع مراجعة أسعار الفائدة مرة كل (.2016عامين )وهي تبلغ حاليا صفر% حتى نهاية عام

وتدعم جميع التسهيالت التمويلية البرامج التي تتبناها البلدانالمعنية بغية الوصول إلى مركز اقتصادي كلي قابل لالستمرار بما يتوافق مع تحقيق النمو والحد من الفقر على أساس قوي ودائم.

ثانيا : اإلقراض بشروط ميسرة

http://www.imf.org/external/np/exr/facts/poor.htm


1( التسهيل االئتماني الممدد -ECF: )يقدم دعما مستمرا على المدى المتوسط إلى الطويل، إذا كان ميزان ◦

المدفوعات يواجه مشكالت مطو�لة.يتيح مرونة أكبر من ذي قبل فيما يتصل بشروط تمديد البرامج، واختيار ◦

توقيت اإلصالحات الهيكلية، وإصدار وثيقة رسمية تنص على استراتيجية للحد من الفقر.

ويقدم التمويل في ظل هذا التسهيل بدون فوائد في الوقت الراهن، مع ◦ سنة وأجل استحقاق نهائي مدته عشر سنوات.5.5فترة سماح مدتها

2( تسهيل االستعداد االئتماني -SCF: )نتيجة يختص بالبلدان التي تواجه موازين مدفوعاتها مشكالت قصيرة األمد ◦

صدمات محلية أو خارجية، أو تسعى لتصحيح تجاوزات عن أهداف السياسة .الموضوعة

يمكن استخدامه في مجموعة كبيرة من الظروف، بما في ذلك االستخدام ◦على أساس وقائي.

ويقدم التمويل في ظل هذا التسهيل بدون فوائد في الوقت الراهن، مع ◦ سنوات.8 سنوات وأجل استحقاق نهائي مدته 4فترة سماح مدتها

راض بشـروط ميسـرة أدوات اإلـق(1/2)


3( التسهيل االئتماني السريع -RCF: ) ف ◦ Èر Çيتيح دعما ماليا سريعا في شكل مبلغ تمويلي واحد ي�ص

مقدما لمن يحتاج من بلدان الدخل المنخفض التي تواجه احتياجات تمويلية عاجلة،

ويسمح بسحب مدفوعات متعاقبة للبلدان الخارجة من فترةصراع أو التي تمر بغير ذلك من الظروف الحرجة.

يقدم مساعدات مرنة دون ارتباط بالشرطية التي تصاحب ◦برامج الصندوق مع البلدان األعضاء عندما يكون استخدام

)بسبب االحتياجات غير ضروري التسهيلين اآلخرين إما )نظرا لما يواجه البلد المقترض غير ممكن المحدودة( أو

من قيود مؤسسية أو مرتبطة بمدى توافر القدرات(.ويقدم التمويل في ظل هذا التسهيل بدون فوائد في ◦

سنة وأجل 5.5الوقت الراهن، مع فترة سماح مدتها سنوات.10استحقاق نهائي مدته

راض بشـروط ميسـرة أدوات اإلـق(2/2)


باإلضافة إلى األنواع الثالثة من اإلقراضالميسر للدول منخفضة الدخل هناك أيضا

إمكانية االستفادة من مبادرتين إللغاء الديون عن هذه الدول المؤهلة لالستفادة منها وهي :

(.HIPCمبادرة هيبك )◦ Theمبادرة اإلعفاء من الدين متعددة األطراف ◦

Multilateral Debt Relief Initiative )MDRI( :( مبادرة قدمتها دولG8.) والتي بموجبها يقوم كل من صندوق النقد الدولي

ومؤسسة التنمية الدولية التابعة للبنك الدولي وصندوق % من ديونها على بعض 100التنمية اإلفريقي بإلغاء

إطار الدول منخفضة الدخل والمثقلة بالديون في .تمكينها من تحقيق أهداف األلفية اإلنمائية

( أنقر هناللمزيد.)

مبادرات أخرى

http://www.imf.org/external/np/exr/facts/mdri.htm


تطالب البلدان النامية معاملة تفضيلية في تخصيصها بالوحدات، ويعود ذلك إلىسيطرة الدول الصناعية المتقدمة على نظام التصويت واإلدارة.

يعتبر بعض المختصين في االقتصاد الدولي أن عملية حقوق السحب الخاصة هذهما هي إال مؤامرة دولية، حاكتها البلدان الغنية ضد البلدان الفقيرة، وسيكون

ة التي تفصل اآلن بين هاتين الكتلتين Éأثرها الرئيسي اإلسهام في تعميق الهومن البلدان.

حقوق السحب الخاصة ترمي بصورة صريحة إلى مساعدة البلدان الكبرى، التيتعاني من عجز مزمن في ميزان مدفوعاتها مثل بريطانيا والواليات المتحدة.

ويرى المختصون في هذا المضمار أن االستمرار في إصداره في األمد الطويلسيؤدي حتما� إلى إحداث اضطرابات نقدية مهمة.

كما أن خلق هذا النظام يعتبر انتصارا� جديدا� للواليات المتحدة، التي تسعى إلىاستبعاد الذهب من الصعيد النقدي الدولي.

– هذه االتفاقية في حقيقتها أيضا� هي إجبار البلدان صاحبة الفائض الدائمكالسعودية – على تقديم كميات مجانية من السلع والخدمات باإلضافة إلى رأس

المال إلى البلدان صاحبة العجز. إلعطاء وزن أكبر للدول 2010الكونغرس األميركي يعرقل إصالحا وضع في

الناشئة في صناعة القرار داخل الصندوق. تحاول مديرة الصندوق كيرستين الغارد العمل من أجل إقناع البرلمانيين األميركيين به.◦

انتقادات لدور الصندوق


شكرا لحسن استماعكم ،،،

صندوق التقد الدولي

Economy & Finance

rapidcredit facility

united states

united kingdom

extended arrangements

borrowing arrangements

board of governors

executive board

extendedcredit facilityecf