analisis financiero de la empresa corporación funeraria

8/18/2019 Analisis Financiero de la empresa Corporación Funeraria

1/44

ANALISIS Y PROYECCIÓN DE EE.FF.

DE LA CORPORACIÓN FUNERARIA

S.A.Periodo 2013-2015

Nombre: Gutiérrez Ch, Paolo

Código: 13120054

Curso: Análisis Financiero

Aula: 211-T

2015-II


2/44

1

PARTE 1:INFORMACIÓN

GENERAL DE LAEMPRESA


3/44

2

Denominación y ConstituciónCorporación Funeraria es una compañía conformada accionarialmente por el 99.99% deMapfre Perú Vida Compañía de Seguros y Reaseguros. Inició sus operaciones el 1 de Febrerode 2001, y está dedicada a la prestación de servicios funerarios, siendo una de las másimportantes en el sector.

La capacidad de actuación de Corporación Funeraria es diversa, desde la realización deservicios funerarios hasta la construcción y gestión de cementerios, hornos crematorios,velatorios y pasando por traslados nacionales e internacionales.

Todo ello ha permitido que Corporación Funeraria venga mostrando un aumento de sus

servicios anuales, consolidándose año tras año con un adecuado posicionamiento en elmercado, y cuenta con un entorno estable y con perspectivas para su desarrollo. Haestablecido sus objetivos institucionales de crecimiento, rentabilidad, innovación deproductos, con énfasis en la calidad de la gestión y el reforzamiento en su imagen.

Objeto Social

El objeto social de la Compañía es la prestación de servicios funerales o de sepelio, laconstrucción, comercialización y administración de velatorios, crematorios y cementerios yla gestión de cobranza de terceros. Asimismo, la sociedad puede participar en empresascuyo objeto comprenda alguna actividad específica incluida dentro de los conceptos

generales referidos en el párrafo anterior, estando facultada para constituir, intervenir enparticipación y joint ventures.

La sociedad puede también realizar cualquier otra actividad similar, complementaria oconexa vinculada a las descritas en los párrafos anteriores, sin más limitación que ladispuesta por las leyes de la Republica.

Las actividades de las sociedad están comprendidas en la clase 93031 (Pompas fúnebres yactividades conexas) de la Clasificación Internacional Industrial Uniforme (CIIU), establecidapor la Organización de las Naciones Unidas.

Domicilio

La oficina principal de la Compañía está ubicada en la Av. 28 de Julio N°873, Miraflores,provincia y departamento de Lima.


4/44

3

Capital Social

El capital social de la empresa es de S/.5,361.106, representado por 5, 361,106 de accionesnominativas de un valor nominal de S/.1, 00 cada una, íntegramente suscritas y pagadas,

todas con derecho a voto.

Acciones

Al cierre del ejercicio, el capital social de S/.5,361.106, se encuentra representado por 5,361,106 acciones.

Las acciones emitidas por CORPORACION FUNERARIA S.A., no han registrado negociacióndurante el año.

Los accionistas al 31 de Diciembre de 2014 son los siguientes:

o

MAPFRE PERÚ VIDA Compañía de Seguros y Reaseguros, propietaria de 5, 361,105acciones.o MAPFRE PERÚ Compañía de Seguros y Reaseguros, propietaria de una acción.

El accionista que tiene el 5% o más de participación accionaria de CORPORACIÓNFUNERARIA S.A. es MAPFRE PERÚ VIDA COMPAÑÍA DE SEGUROS Y REASEGUROS, empresaperuana cuyo accionista mayoritario es MAPFRE AMÉRICA S.A., empresa domiciliada enEspaña.

Personal

Al 31de Diciembre del año 2013 CORPORACIÓN FUNERARIA contaba con 42 trabajadores,

siendo todos ellos empleados estables.

Al 31 de Diciembre del año 2014 CORPORACIÓN FUNERARIA contaba con 67 trabajadores,de los cuales 48 son empleados estables y 19 tienen contrato a plazo fijo.


5/44

4

Directorio

Renzo Calda Giurato Presidente del Grupo MAPFRE PERUMario Payá Arregui Gerente General de Corporación Funeraria

Drago Kisic Wagner Director de la CompañíaAgustín Moliner Navarro Director de la CompañíaAugusto Ferrero Costa Director de la Compañía

Humberto Guillen Luque Director de la Compañía

Jaime Huapaya Rivas Contador

María Gema Álvarez Fernández Directora de la Unidad de Auditoria InternaTatiana Cuba Velaochaga Directora de la Unidad de Auditoria Interna

Sara Urbina Cueva Representante Bursátil de la Compañía


6/44

5

PARTE 2:INFORMACIÓN

FINANCIERA DE

LA EMPRESA


7/44

6

Balance General (segundo trimestre de los años 2013, 2014 y 2015)

Cuenta 2013 2014 2015 Cuenta 2013 2014 2015

ACTIVO PASIVO Y PATRIMONIOACTIVOS CORRIENTES PASIVOS CORRIENTES

Efectivo y Equivalentes al Efectivo 3181 6695 2153 Otros Pasivos Financieros 0 162 0

Cuentas por Cobrar Comerciales (neto) 3500 2566 2350 Cuentas por Pagar Comerciales 117 169 254

Otras Cuentas por Cobrar (neto) 83 269 75 Otras Cuentas por Pagar 1312 350 490

Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 1226 1317 382 Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas 349 408 990

Anticipos 0 1125 741 Otros Pasivos 0 0 0

Inventarios 1139 1229 1282 TOTAL PASIVOS CORRIENTES 1778 1089 1734

Activos por Impuestos a las Ganancias 751 0 0 PASIVOS NO CORRIENTES

Gastos Pagados por Adelantado 0 0 0 Otros Pasivos Financieros 0 529 0

TOTAL ACTIVOS CORRIENTES 9880 13201 6983 TOTAL PASIVOS NO CORRIENTES 0 529 0

TOTAL PASIVO 1778 1618 1734

ACTIVOS NO CORRIENTES

Propiedades , Planta y Equipo (neto ) 5794 6139 141 PATRIMONIOActivos intangibles distintos de la plusvalía 1266 1264 1262 Capital Emitido 15361 15361 5361

Otros Activos no financieros 9 9 8 Otras Reservas de Capital 131 280 520

Activos por Impuestos a las Ganancias Diferidos 0 0 0 Resultados Acumulados -321 3354 779

TOTAL ACTIVOS NO CORRIENTES 7069 7412 1411 Otras Reservas de Patrimonio 0 0 0

TOTAL PATRIMONIO 15171 18995 6660

TOTAL ACTIVO 16949 20613 8394 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 16949 20613 8394


8/44

7

Estados de Resultados (segundo trimestre de los años 2013, 2014

y 2015)

Estado de Resultados

2013 2014 2015

Ingresos de actividades ordinarias 11110 10464 7847

Costo de Ventas 5893 5823 4556

Utilidad Bruta 5217 4641 3291

Gastos de Administración 5692 4896 3678

Otros Ingresos Operativos 1588 5422 1825Otros Gastos Operativos 1310 3984 863

Utilidad Operativa -197 1183 575

Ingresos Financieros 9 85 42

Gastos Financieros 79 85 101

Diferencias de Cambio Neto 27 -8 98

Otros ingresos de las subsidiarias, negocios conjuntos yasociados

688 708 420

Utilidad antes de Impuestos 448 1883 1034

Gasto por Impuesto a las Ganancias 1706 809 415

Utilidad Neta -1258 1074 619


9/44

8

PARTE 3:ANÁLISIS

FINANCIERO


10/44

9

Análisis Vertical del Balance General

Cuenta 2014 (%) 2015 (%) Variación

ACTIVO

ACTIVOS CORRIENTES

Efectivo y Equivalentes al Efectivo 6695 32.48 2153 25.65 -

Cuentas por Cobrar Comerciales (neto) 2566 12.45 2350 28.00 +

Otras Cuentas por Cobrar (neto) 269 1.31 75 0.89 -

Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 1317 6.39 382 4.55 -

Anticipos 1125 5.46 741 8.83 +

Inventarios 1229 5.96 1282 15.27 +

Activos por Impuestos a las Ganancias 0 0.00 0 0.00 =

Gastos Pagados por Adelantado 0 0.00 0 0.00 =

TOTAL ACTIVOS CORRIENTES 13201 64.04 6983 83.19 +


Propiedades , Planta y Equipo (neto ) 6139 29.78 141 1.68 -

Activos intangibles distintos de la plusvalia 1264 6.13 1262 15.03 +

Otros Activos no financieros 9 0.04 8 0.10 +Activos por Impuestos a las Ganancias Diferidos 0 0.00 0 0.00 =

TOTAL ACTIVOS NO CORRIENTES 7412 35.96 1411 16.81 -

TOTAL ACTIVO 20613 100 8394 100

PASIVO Y PATRIMONIO

PASIVOS CORRIENTES

Otros Pasivos Financieros 162 0.79 0 0.00 -

Cuentas por Pagar Comerciales 169 0.82 254 3.03 +

Otras Cuentas por Pagar 350 1.70 490 5.84 +

Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas 408 1.98 990 11.79 +

Otros Pasivos 0 0.00 0 0.00 =TOTAL PASIVOS CORRIENTES 1089 5.28 1734 20.66 +

PASIVOS NO CORRIENTES

Otros Pasivos Financieros 529 2.57 0 0.00 -

TOTAL PASIVOS NO CORRIENTES 529 2.57 0 0.00 -

TOTAL PASIVO 1618 7.85 1734 20.66 +

PATRIMONIO

Capital Emitido 15361 74.52 5361 63.87 -

Otras Reservas de Capital 280 1.36 520 6.19 +

Resultados Acumulados 3354 16.27 779 9.28 -

Otras Reservas de Patrimonio 0 0.00 0 0.00 =

TOTAL PATRIMONIO 18995 92.15 6660 79.34 -

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 20613 100 8394 100


11/44

10

Cuenta 2013 (%) 2014 (%) Variación

ACTIVO

ACTIVOS CORRIENTES

Efectivo y Equivalentes al Efectivo 3181 18.77 6695 32.48+

Cuentas por Cobrar Comerciales (neto) 3500 20.65 2566 12.45 -

Otras Cuentas por Cobrar (neto) 83 0.49 269 1.31 +

Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 1226 7.23 1317 6.39 -

Anticipos 0 0.00 1125 5.46 +

Inventarios 1139 6.72 1229 5.96 -

Activos por Impuestos a las Ganancias 751 4.43 0 0.00 -

Gastos Pagados por Adelantado 0 0.00 0 0.00 =

TOTAL ACTIVOS CORRIENTES 9880 58.29 13201 64.04 +


Propiedades , Planta y Equipo (neto ) 5794 34.18 6139 29.78 -

Activos intangibles distintos de la plusvalia 1266 7.47 1264 6.13 -

Otros Activos no financieros 9 0.05 9 0.04 -Activos por Impuestos a las Ganancias Diferidos 0 0.00 0 0.00 =

TOTAL ACTIVOS NO CORRIENTES 7069 41.71 7412 35.96 -

TOTAL ACTIVO 16949 100 20613 100

PASIVO Y PATRIMONIO

PASIVOS CORRIENTES

Otros Pasivos Financieros 0 0.00 162 0.79 +

Cuentas por Pagar Comerciales 117 0.69 169 0.82 +

Otras Cuentas por Pagar 1312 7.74 350 1.70 -

Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas 349 2.06 408 1.98 -

Otros Pasivos 0 0.00 0 0.00 =TOTAL PASIVOS CORRIENTES 1778 10.49 1089 5.28 -


Otros Pasivos Financieros 0 0.00 529 2.57 +

TOTAL PASIVOS NO CORRIENTES 0 0.00 529 2.57 +

TOTAL PASIVO 1778 10.49 1618 7.85 -

PATRIMONIO

Capital Emitido 15361 90.63 15361 74.52 -

Otras Reservas de Capital 131 0.77 280 1.36 +

Resultados Acumulados -321 -1.89 3354 16.27 +

Otras Reservas de Patrimonio 0 0.00 0 0.00 =

TOTAL PATRIMONIO 15171 89.51 18995 92.15 +

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 16949 100 20613 100


12/44

11

Análisis Horizontal del Balance General

Cuenta 2014 2015 Variación AbsolutaVariación Relativa

(%)

ACTIVO

ACTIVOS CORRIENTES

Efectivo y Equivalentes al Efectivo 6695 2153 -4542 -67.84

Cuentas por Cobrar Comerciales (neto) 2566 2350 -216 -8.42

Otras Cuentas por Cobrar (neto) 269 75 -194 -72.12

Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 1317 382 -935 -70.99

Anticipos 1125 741 -384

Inventarios 1229 1282 53 4.31

Activos por Impuestos a las Ganancias 0 0

Gastos Pagados por Adelantado 0 0

TOTAL ACTIVOS CORRIENTES 13201 6983 -6218 -47.10


Propiedades , Planta y Equipo (neto ) 6139 141 -5998 -97.70

Activos intangibles distintos de la plusvalia 1264 1262 -2 -0.16Otros Activos no financieros 9 8 -1

Activos por Impuestos a las Ganancias Diferidos 0 0

TOTAL ACTIVOS NO CORRIENTES 7412 1411 -6001 -80.96

TOTAL ACTIVO 20613 8394 -12219 -59.28

PASIVO Y PATRIMONIO

PASIVOS CORRIENTES

Otros Pasivos Financieros 162 0 -162

Cuentas por Pagar Comerciales 169 254 85 50.30

Otras Cuentas por Pagar 350 490 140 40.00

Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas 408 990 582 142.65

Otros Pasivos 0 0 0

TOTAL PASIVOS CORRIENTES 1089 1734 645 59.23


Otros Pasivos Financieros 529 0 -529

TOTAL PASIVOS NO CORRIENTES 529 0 -529

TOTAL PASIVO 1618 1734 116 7.17

PATRIMONIO

Capital Emitido 15361 5361 -10000 -65.10

Otras Reservas de Capital 280 520 240

Resultados Acumulados 3354 779 -2575 -76.77Otras Reservas de Patrimonio 0 0

TOTAL PATRIMONIO 18995 6660 -12335 -64.94

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 20613 8394 -12219 -59.28


13/44

12

Cuenta 2013 2014 Variación AbsolutaVariación Relativa

(%)

ACTIVO

ACTIVOS CORRIENTES

Efectivo y Equivalentes al Efectivo 3181 6695 3514 110.47

Cuentas por Cobrar Comerciales (neto) 3500 2566 -934 -26.69

Otras Cuentas por Cobrar (neto) 83 269 186 224.10

Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 1226 1317 91 7.42

Anticipos 0 1125 1125

Inventarios 1139 1229 90 7.90

Activos por Impuestos a las Ganancias 751 0 -751

Gastos Pagados por Adelantado 0 0

TOTAL ACTIVOS CORRIENTES 9880 13201 3321 33.61


Propiedades , Planta y Equipo (neto ) 5794 6139 345 5.95

Activos intangibles distintos de la plusvalia 1266 1264 -2 -0.16Otros Activos no financieros 9 9

Activos por Impuestos a las Ganancias Diferidos 0 0

TOTAL ACTIVOS NO CORRIENTES 7069 7412 343 4.85

TOTAL ACTIVO 16949 20613 3664 21.62

PASIVO Y PATRIMONIO

PASIVOS CORRIENTES

Otros Pasivos Financieros 0 162 162

Cuentas por Pagar Comerciales 117 169 52 44.44

Otras Cuentas por Pagar 1312 350 -962 -73.32

Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas 349 408 59 16.91

Otros Pasivos 0 0 0

TOTAL PASIVOS CORRIENTES 1778 1089 -689 -38.75


Otros Pasivos Financieros 0 529 529

TOTAL PASIVOS NO CORRIENTES 0 529 529

TOTAL PASIVO 1778 1618 -160 -9.00

PATRIMONIO

Capital Emitido 15361 15361

Otras Reservas de Capital 131 280 149

Resultados Acumulados -321 3354 3675Otras Reservas de Patrimonio 0 0

TOTAL PATRIMONIO 15171 18995 3824 25.21

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 16949 20613 3664 21.62


14/44

13

Análisis Vertical del Estado de Resultados

Cuenta

Acumulado

del 1 de

Enero al 30

de Junio

del 2013

(%)

Acumulado

del 1 de

Enero al 30

de Junio

del 2014

(%)

Variación

(2013-

2014)

Acumulado

del 1 de

Enero al 30

de Junio

del 2015

(%)

Variación

(2014-

2015)

INGRESOS

Ingresos de actividades ordinarias 11110 82.77 10464 62.74 - 7847 76.69 +

Otros ingresos operativos 1588 11.83 5422 32.51 + 1825 17.84 -Ingresos Financieros 9 0.07 85 0.51 + 42 0.41 -

Otros ingresos de las subsidiarias,

negocios conjuntos y asociados 688 5.13 708 4.24 - 420 4.10 -

Diferencias de Cambio Neto 27 0.20 0 0.00 - 98 0.96 +

Gasto por Impuesto a las Ganancias 0 0.00 0 0.00 = 0 0.00 =

TOTAL DE INGRESOS 13422 100 16679 100 10232 100

EGRESOS

Costo de Ventas 5893 40.14 5823 37.31 - 4556 47.39 +

Gastos de Administración 5692 38.77 4896 31.38 - 3678 38.26 +

Ganancia / Pérdida de la baja en

Activos Financieros medidos al

Costo Amortizado

0 0.00 0 0.00 = 0 0.00 =

Otros Gastos Operativos 1310 8.92 3984 25.53 + 863 8.98 -

Gastos Financieros 79 0.54 85 0.54 = 101 1.05 +

Diferencias de Cambio Neto 0 0.00 8 0.05 + 0 0.00 -

Gasto por Impuesto a las Ganancias 1706 11.62 809 5.18 - 415 4.32 -

TOTAL DE EGRESOS 14680 100 15604 100 9613 100

Ganancia o Pérdida Neta -1258 1075 + 619 -


15/44

14

Análisis Horizontal del Estado de Resultados

Cuenta

Acumulado del

1 de Enero al 30

de Junio del

2014

Acumulado del

1 de Enero al

30 de Junio del

2015

Variación AbsolutaVariación Relativa

(%)

INGRESOS

Ingresos de actividades ordinarias 10464 7847 -2617 -25.01

Otros ingresos operativos 5422 1825 -3597 -66.34

Ingresos Financieros 85 42 -43 -50.59Otros ingresos de las subsidiarias, negocios

conjuntos y asociados708 420 -288

Diferencias de Cambio Neto 0 98 98

Gasto por Impuesto a las Ganancias 0 0

TOTAL DE INGRESOS 16679 10232 -6447 -38.65

EGRESOS

Costo de Ventas 5823 4556 -1267 -21.76

Gastos de Administración 4896 3678 -1218 -24.88Ganancia / Pérdida de la baja en Activos

Financieros medidos al Costo Amortizado

0 0

Otros Gastos Operativos 3984 863 -3121 -78.34

Gastos Financieros 85 101 16 18.82

Diferencias de Cambio Neto 8 0 -8 -100.00

Gasto por Impuesto a las Ganancias 809 415 -394

TOTAL DE EGRESOS 15604 9613 -5991 -38.39


16/44

15

Comentarios del Análisis Vertical y Horizontal del Balance General

Primer Periodo ( Junio 2013 – Junio 2014 )

Activo Corriente:

o Efectivo y Equivalente al Efectivo: Se observa un considerable aumento en

esta cuenta del 110% con respecto al 2013.Tambien aumenta la

importancia de esta cuenta en los activos.

o Cuentas por Cobrar: Una disminución en las Cuentas por Cobrar

Comerciales (CCC) tanto nominal como en relevancia. En Otras Cuentas por

Cobrar (OCC) ocurre un aumento nominal sin embargo se presenta una

disminución en relevancia. Por último, en Cuentas por Cobrar a Entidades

Relacionadas (CCER) se observa un leve aumento nominal y unadisminución en relevancia (también leve).

o Anticipos: Un considerable aumento, de 0 a 1125 miles de soles.

o Inventarios: Un aumento de 90 mil soles, pero una disminución en la

relevancia.

Cuenta

Acumulado del

1 de Enero al 30

de Junio del

2013

Acumulado del

1 de Enero al

30 de Junio del

2014

Variación AbsolutaVariación Relativa

(%)

INGRESOS

Ingresos de actividades ordinarias 11110 10464 -646 -5.81

Otros ingresos operativos 1588 5422 3834 241.44

Ingresos Financieros 9 85 76 844.44Otros ingresos de las subsidiarias, negocios

conjuntos y asociados688 708 20

Diferencias de Cambio Neto 27 0 -27


TOTAL DE INGRESOS 13422 16679 3257 24.27

EGRESOS

Costo de Ventas 5893 5823 -70 -1.19

Gastos de Administración 5692 4896 -796 -13.98Ganancia / Pérdida de la baja en Activos

Financieros medidos al Costo Amortizado0 0

Otros Gastos Operativos 1310 3984 2674 204.12

Gastos Financieros 79 85 6 7.59

Diferencias de Cambio Neto 0 8 8

Gasto por Impuesto a las Ganancias 1706 809 -897

TOTAL DE EGRESOS 14680 15604 924 6.29


17/44

16

o Activos por Impuestos a las Ganancias: Se presenta una considerable

disminución en esta cuenta, de 751 mil soles a 0.

Activo No Corriente:

o Propiedades, Planta y Equipo: Un aumento de 345 mil soles, pero una

disminución en la relevancia para con el Activo. o Activos Intangibles: Una pequeñísima disminución en esta cuenta de solo 2

mil soles.

Pasivo Corriente:

o Otros Pasivos Financiero: Un aumento de 0 a 162 mil soles.

o Cuentas por Pagar Comerciales: Un aumento de 52 mil soles.

o Otras Cuentas por Pagar: Una considerable disminución de 962 mil soles en

el ejercicio.

o

Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas: Aumento del 16.91% conrespecto al segundo trimestre del 2014.

Pasivo No Corriente:

o Otros Pasivos Financiero: Se aprecia un aumento considerable de 0 a 529

soles en financiamiento externo a largo plazo.

Patrimonio:

o Capital Emitido: En esta cuenta, la más importante de Pasivo y Patrimonio,

no se ha modificado el monto, pero se observa una disminución notable en

su relevancia (de 90.63% en el 2013 a 74,53% en el 2014).

o Otras Reservas de Capital: Un claro aumento de 149 mil soles.

o Resultados Acumulados: De pasar a un déficit en las utilidades (-321) a un

superávit considerable que ocasiona el aumento de la relevancia que había

perdido el Capital Emitido.

Segundo Periodo ( Junio 2014 – Junio 2015 )

Activo Corriente:

o Efectivo y Equivalente al Efectivo: Una considerable disminución en esta

cuenta (67.84% con respecto al 2014). Así como también en la relevancia

con el Activo.


18/44

17

o Cuentas por Cobrar: En las CCC hay una disminución de 216 mil soles pero

ocurre un aumento en la relevancia de la cuenta (pasando de 12.45% en el

2014 a 28% en el 2015). Para las OCC ocurre casi lo mismo, una

considerable disminución en términos nominales de 194 mil soles y

ocasionalmente ocurre lo mismo con las CCER, en esta se da la mayor

disminución (con un monto de 935 mil soles).o Anticipos: Ocurre una disminución de 384 mil soles. Pero un aumento en la

relevancia para con el Activo Total.

o Inventarios: Un leve aumento de 53 mil soles pero uno considerable en la

relevancia (de un 5,96% a un 15,27%).

Activo No Corriente:

o Propiedades, Planta y Equipo: Una considerable disminución de esta

cuenta, pasando de ser la cuenta más importante del Activo a solo valer el

1,68% de este. o Activos Intangibles: Una disminución leve de la cuenta en 2 mil soles pero

un aumento en la relevancia debido a la disminución en los activos fijos.

o Otros Activos No Financieros: Disminución de mil soles.

Pasivo Corriente:

o Otros Pasivos Financieros: Disminución considerable con este tipo de

deuda (de 162 mil soles a 0). o Cuentas por Pagar Comerciales: Aumento tanto en términos nominales

como en relevancia.

o Otras Cuentas por Pagar: Aumento tanto en términos nominales como en

relevancia.

o Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas: Aumento de casi el doble de

la cuenta del 2014.

Pasivo No Corriente:

o Otros Pasivos Financieros: Disminución considerable de esta cuenta de 529

mil soles a 0.

Patrimonio:


19/44

18

o Capital Emitido: Disminuyo en un monto de 10 millones de soles,

perdiendo relevancia pero aun siendo la cuenta más importante de Pasivo y

Patrimonio.

o Resultados Acumulados: Disminución en términos relativos y absolutos,

probablemente debido a la también disminución de las utilidades netas,

por la notable disminución en el activo, pasivo y patrimonio.

Comentarios del Análisis Vertical y Horizontal del Estado de

Resultados

Ingresos:o Ingresos de Actividades Ordinarias: Se observa en los tres años del análisis

la disminución constante de los ingresos netos. Pero la relevancia con el

total de los ingresos ha aumentado en el último año .Los ingresos al cierredel segundo trimestre del 2014 se debe principalmente al contrato con la

Minera Xstrata Las Bambas S.A. por la prestación de servicios para la

reubicación de cadáveres en el ámbito del “Nuevo Cementerio de Nueva

Fuerabamba” en el departamento de Apurímac e incluye el convenio de la

atribución de gastos comunes que posee con su empresa relacionada.

o Otros ingresos operativos: Se observa un aumento al cierre del segundo

trimestre del 2014 pero para este año ha disminuido casi al mismo monto

en que cerró el segundo trimestre en el 2013.

o Ingresos Financieros: Se observa un gran aumento en este tipo de ingreso,

de 9 mil soles en el 2013 a 85 mil soles para el 2014 y después ladisminución a 42 en el 2015. En resumen un aumento y luego una

disminución tanto en termino relativos como absolutos.

o Otros Ingresos de las subsidiarias, negocios conjuntos y asociados: Un

aumento para el primer periodo y posteriormente una disminución para

este año, una disminución muy por debajo en comparación con el monto

del 2013.

Egresos :

o

Costo de ventas: Se observa casi una variación casi nula en el segundotrimestre del 2014 con respecto al cierre del 2013, pero para el 2015 se

observa un descenso de los costos. Esto debido a que la compañía dejo de

atender los servicios funerarios de los afiliados de Mapfre Perú Vida para

dedicarse a la atención de este tipo de servicios para terceros.


20/44

19

o Gasto de Administración: Se puede observar un descenso constante desde

el 2013. Pero con respecto a la relevancia, casi se ha mantenido constante.

o Gastos Financieros: Se observa una subida de estos egresos casi del 15%

por año.


21/44

20

PARTE 4:INDICADORES

FINANCIEROS


22/44

21

Índices de liquidezo

Liquidez General:

Usualmente para considerarse aceptable, el ratio tendría que estar entre 1,4 y 1,8.En este

caso, se está por encima del límite inferior. El crecimiento del ratio para el 2014 se debe a una

disminución elevada del pasivo corriente causada por un descenso de otras cuentas por pagar

y el aumento del Efectivo y Equivalentes al Efectivo , Otras Cuentas por Cobrar y luna nueva

inversión nombrada como Anticipos ( por parte del numerador).Para el 2015 , el descenso dedicho ratio se debió a la enorme disminución del pasivo corriente ( las Otras Cuentas por

Cobrar volvieron casi al estado del 2013 y el Efectivo disminuyo muy por debajo del estado

inicial del 2013) , así también el pasivo corriente aumento considerablemente por el

crecimiento de las Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas. Pero aun así con tanta

inestabilidad se considera una empresa con capacidad de pago de sus deudas a corto plazo,

por cada nuevo sol que se financia con capital externo, se tiene en promedio S/.7, 23 como

inversión a corto plazo, disponible a pagar.

LIQUIDEZ GENERAL

2013 2014 2015

Activo Corriente 9880 13201 6983

Pasivo Corriente 1778 1089 1734

Ratio 5.56 12.12 4.03

5.56

12.12

4.03

2013 2014 2015


23/44

22

o

Prueba Ácida:

Este indicador se calcula sin tomar en cuenta algunos de los activos menos líquidos del

Activo Corriente (Existencias y Cargos Diferidos). Para considerarse aceptable se debe de

estar entre 1,2 y 1,4. En este caso, de nuevo los indicadores están por encima del límite

inferior aceptable. Esto debido a que la mayor relevancia del Activo Corriente está en la

cuenta Efectivo y Equivalentes al Efectivo y las Cuentas por Cobrar. Entonces se podría

considerar a esta empresa como capaz de liquidar sus obligaciones a corto plazo.

o

Liquidez Caja:

Este indicador expresa la capacidad de la empresa para hacer frente a sus obligaciones almuy corto plazo (de una día para otro), en este caso solo se evalúa al Efectivo y Equivalente

al Efectivo (como numerador). Para considerarse una empresa rentable el indicador debería

de estar entre el 0,2 y 0,4. En este caso la empresa, de nuevo, está por encima de los límites

inferiores. Se puede destacar que los Pasivos Corrientes de esta empresa son muy bajos en

comparación con el Activo Corriente.

Prueba Ácida

2013 2014 2015

Act. Cte - Exist. - Cargos Diferidos 7990 10847 4960Pasivo Corriente 1778 1089 1734

Ratio 4.49 9.96 2.86

4.49

9.96

2.86

2013 2014 2015

Liquidez de Caja

2013 2014 2015

Efect. y Equi. Efect. 3181 6695 2153


Ratio 1.79 6.15 1.24


24/44

23

Índices de Solvenciao Endeudamiento Patrimonial:

Para considerar aceptable este ratio, debería de ser menor a 1. En este caso los indicadores

están por debajo del límite, concluyendo que la empresa se financia con recursos propios y el

notable compromiso que tienen los accionistas para con la empresa.

1.79

6.15

1.24

2013 2014 2015

Endeudamiento Patrimonial

2013 2014 2015

Pasivo Total 1778 1618 1734

Patrimonio 15171 18995 6660

Ratio 0.12 0.09 0.26

0.12

0.09

0.26

2013 2014 2015


25/44

24

o

Ratio de Defensa:

Es aceptable cuando es mayor que 1 (las inversiones en capital fijo es mayor que las deudas a

largo plazo); en este caso, la empresa no presenta pasivos a largo plazo para el año 2013 y

2015, sus inversiones en maquinaria serviría para cubrir solo las deudas a corto plazo.

o

Estructura de Deuda:

Como se observa la relación entre la deuda total y la de corto plazo es casi la misma, ya que

no presenta pasivos a largo plazo en el 2013 y 2015, sin embargo una disminución del ratio

para el 2014 significativa. Es deseado que el ratio sea menor a 0.3, dando a entender que

esta empresa presenta una exigencia muy alta de deuda.

Ratio de Defensa

2013 2014 2015

Activo Fijo 5794 6139 141

Pasivo No Corriente 0 529 0Ratio - 11.60 -

Estructura de Deuda

2013 2014 2015


Pasivo Total 1778 1618 1734Ratio 1 0.67 1

1

0.67

1

2013 2014 2015


26/44

25

Índices de Rentabilidado

Rentabilidad Bruta:

Mide la cantidad de utilidad bruta que se consigue por cada un nuevo sol obtenido en las

ventas. Se espera un ratio mayor a 0.4, en este caso los ratios de la empresa cumplen con este

cometido. Se observa una disminución de casi constante en los 3 periodos debido a la

disminución de las ventas netas. Se puede concluir que la empresa aun presenta una buena

rentabilidad.

o Rentabilidad Neta sobre Ventas:

Indica los verdaderos porcentajes que la empresa recibe por cada nuevo sol vendido,

descontando todos los costos y gastos. Para considerarse rentable, la empresa tiene que

mostrar un indicador superior a 0.04. En este caso, debido al déficit del 2013 yposteriormente al superávit notable para el 2014 y 2015, se puede observar una clara

recuperación de este ratio esto debido a la disminución notable de Otros Gastos Operativos y

los Costos de Ventas.

Rentabilidad Bruta

2013 2014 2015

Utilidad Bruta 5217 4641 3291Ventas Netas 11110 10464 7847

Ratio 0.47 0.44 0.42

0.47

0.44

0.42

2013 2014 2015

Rentabilidad Neta sobre Ventas

2013 2014 2015


Ventas Netas 11110 10464 7847

Ratio -0.11 0.10 0.08


27/44

26

o

Rentabilidad del Patrimonio:

Se observa que este ratio presenta una tendencia creciente, de pasar en una perdida para

los accionistas en el 2013 (-0.083 céntimos por nuevo sol invertido) a posicionarse a 0.057 y

posteriormente a 0.093, entrando este último en los rangos aceptables financieramente

(mayor a 0.08). Concluyendo así que se están realizando las inversiones necesarias paramantener en un buena situación el negocio.

-0.11

0.10

0.08

2013 2014 2015

Rentabilidad del Patrimonio

2013 2014 2015


Patrimonio 15171 18995 6660

Ratio -0.083 0.057 0.093


28/44

27

Índices de Actividado

Números de días Inventario a mano:

La tendencia de rotación de existencias para el segundo trimestre del 2013 al 2015 es de

índole creciente, debido a la disminución de las ventas netas que fueron de mayor magnitud

que la diminución también de los costos de ventas.

-0.083

0.0570.093

2013 2014 2015

Numero de Dias Inventario a Mano

2013 2014 2015

Valor de Inventario 1139 1229 1282

Costo de Mercancia Vendida 5893 5823 4556

Numero de Dias Inventario a Mano x 180 días 34.79 37.99 50.65

34.7937.99

50.65

2013 2014 2015


29/44

28

o

Periodo de Cobranza:

Se observa una tendencia a disminuir, dando a entender que la capacidad de la empresa por

cobrar sus deudas ha disminuido, demorando en promedio 70 días para recuperar sus Cuentas

por Cobrar.

o Periodo de Pago:

Es notable la inestabilidad en este ratio, teniendo como promedio de pago 28 días para

saldar todas sus deudas a corto plazo. En todos los segundo trimestres de cada año, seobserva que este ratio es mucho menor que el de Periodo de Cobranza, lo cual no está

bien pues no se obtendré dinero oportunamente para pagar. En conclusión, la empresa

tendrá que modificar su política de pago y/o cobranza

Periodo de Cobranza

2013 2014 2015

Cuentas por Cobrar 4809 4152 2807

Ventas Netas 11110 10464 7847

Periodo de Cobranza x 360 días 77.91 71.42 64.39

77.91

71.42 64.39

2013 2014 2015

Periodo de Pago

2013 2014 2015

Cuentas por Pagar 1778 927 1734

Ventas Netas 11110 10464 7847

Periodo de Pago x 360 días 28.81 15.95 39.78


30/44

29

28.81

15.95

39.78

2013 2014 2015


31/44

30

PARTE 5:INDICADORES

CORPORATIVOS


32/44

31

Crecimiento Sostenible:

Este ratio se encarga de expresar el importe que se deberá de pagar a los accionistas de acuerdo al

porcentaje de utilidades netas y el resto se dedicara a inversiones y reducción de deuda.

En este caso la empresa no reparte dividendos para el cierre del segundo trimestre, entonces el

crecimiento sostenible se basa en la rentabilidad sobre recursos propios.

Valor Económico Agregado (EVA):

Calculando el CPPC:

Estimación del Costo Promedio Ponderado de Capital ( año 2013)

(%) Costo de Capi tal CPPC

PASIVOS CORRIENTES 1778 0.09Otros Pasivos Financieros 0 0.00 0.05 0.000

Cuentas por Pagar Comerciales 117 0.01 0.05 0.000

Otras Cuentas por Pagar 1312 0.06 0.05 0.003

Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas 349 0.02 0.05 0.001

Otros Pasivos 0 0.00 0.02 0.000

PASIVOS NO CORRIENTES 0 0.00 0.05 0.000

TOTAL PASIVO 1778 0.09

TOTAL PATRIMONIO 15171 0.74 0.08 0.06

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 16949 0.82 0.06

Estimación del Costo Promedio Ponderado de Capital ( año 2014 )


PASIVOS CORRIENTES 1089 0.05

Otros Pasivos Financieros 162 0.01 0.05 0.000




Otros Pasivos 0 0.00 0.02 0.000


TOTAL PASIVO 1618 0.08TOTAL PATRIMONIO 18995 0.92 0.08 0.07



33/44

32

Hallando el índice:

Se puede observar en el grafico que el Eva ha ido aumentando cada año pasando de una situación

negativa a una positiva, se puede deducirá que la empresa es capaz de cubrir su costo de capital y

evita desvalorizar el valor de los accionistas.

Estimación del Costo Promedio Ponderado de Capital ( año 2015)


PASIVOS CORRIENTES 1734 0.08

Otros Pasivos Financieros 0 0.00 0.05 0.000




Otros Pasivos 0 0.00 0.02 0.000


TOTAL PASIVO 1734 0.08

TOTAL PATRIMONIO 6660 0.32 0.08 0.03


ndice de Valor Economico Agregado

2013 2014 2015

Utilidad Operativa -197 1184 575

Activo Total 16949 20613 8394

CPPC 0.06 0.08 0.03

EVA -1213.94 -465.04 323.18

-1213.94

-465.04

323.18

2013 2014 2015


34/44

33

Valor Agregado de Mercado (MVA):

Diferencia entre el valor en el mercado de la empresa y su patrimonio (reclamos de

capital de la misma).

Como se aprecia, luego de una estabilidad es notable una tendencia decreciente lo que

asegura a los accionistas una no muy buena estabilidad y ganancias.

Valor Agregado de Mercado (MVA)

2013 2014 2015

Valor de la Accion 1 1 1

# de Acciones Emitidas 5361106 5361106 5361106Patrimonio 15171 18995 5363122

MVA 5345935 5342111 -2016

5345935 5342111

-2016

2013 2014 2015


35/44

34

PARTE 6:ANÁLISIS

ESTRATEGICO


36/44

35

Mercado de Servicios Funerarios

El mercado de servicios funerarios en Lima , está conformado aproximadamente por 290

agencias funerarias formales , las mismas que atendieron 31572 servicios de sepelio ,

siendo liderado por CORPORACION FUNERARIA con el 13,6% de las atenciones , con sus

marcas FINISTERRE y MERINO , seguido por La Molina con el 8,8% y Jardines de las Paz conel 7,5%. Luego vienen las Funeraria del Sector Público e Institutos Armados, más un

conglomerado de funerarias pequeñas.

En la siguiente grafica se puede notar la participación de las principales funerarias en el

mercado de servicios funerario de Lima (extraído de la memoria anual de la empresa al

cierre del año 2014)

Ventas

Durante el 2014, las atenciones de servicio funerarios, en Lima, han tenido un

crecimiento del 2,5%, pasando de 7447 servicios diarios en el 2013 a 7637 servicios en el

2014, debiendo destacarse los siguientes comportamientos de mercado:

Se incrementa informalidad detectándose funerarias sin identificación que brindan

servicios funerarios y se incrementan en 14% el número de competidores

formales.

2014

2013

CorporaciónFuneraria Campo Fe Jardines PNP CAFAE Otros

13.6 8.8 7.5 6.6 3.5

60

13.78.3 6.7 6.1 4.5

60.7

% de Participación de Servicios Funerarios 2013-2014


37/44

36

Crecimiento en las atenciones de los servicios funerarias formales,

observándose la modalidad de “competencia por costos” por parte de

las pequeñas funerarias, quienes renuncian al margen de rentabilidad

del servicio funerario, para recuperarlos vía las comisiones que pagan

los cementerios particulares, por la derivación de los servicio desepelio hacia sus cementerios.

CORPORACIÓN FUNERARIA lidera con el mayor flujo de servicios

diarios con una participación del 13,6% del mercado conjuntamente

con sus marcas “Merino” y “Finisterre”.

Las funerarias que destacan, como CORPORACIÓN FUNERARIA,

cuentan con cementerios propios y compiten en calidad, buscando la

satisfacción del cliente. Se compite por precios pero se mantiene

tarifas mínimas rentables. Las cremaciones representan durante el 2014 el 22,3% de las

atenciones formales de Lima con un incremento del 3,64% con

respecto al año 2013. La tendencia de los servicios de cremaciones va

en ascenso, pasando de 16,49 servicios diarios en el 2013 a 17,09

servicios en el 2014.

Políticas de Inversión

Durante el 2014 la gestión de la empresa se orientó hacia el logro de

objetivos como el de la calidad del servicio funerario , manteniendo a

CORPORACIÓN FUNERARIA como la mayor organización funeraria del país,

enfocada a la satisfacción del cliente mediante la prestación de servicios

innovadores en todas las fases del negocio , ofreciendo una infraestructura

moderna y competitiva.

Durante el año 2014 la Compañía logró ingresos importantes por ventas,

manteniendo un manejo razonable de los gastos administrativos.

La estrategia de la Compañía se sustenta en la red de oficinas, en el

desarrollo de los nuevos productos y servicios, en el incremento de la red


38/44

37

comercial y en la disposición de una adecuada infraestructura con personal

capacitado.

Resultados

La Compañía ha facturado durante el año 2014, por servicios de sepelio yventa de servicios funerarios, la suma de S/.20, 9 millones, disminuyendo las

cifras de facturación del año 2013 que fue de S/.22, 3 millones. Esto se debe

a que se determinó priorizar rentabilidad antes que volumen en los servicios

de particulares y a la menor facturación de los servicios correspondientes a

los Asegurados de Mapfre Perú Vida Cía. De Seguros y Reaseguros,

habiéndose dejado de facturar las coberturas de sepultura porque Mapfre

Perú Vida asumió el pago directamente a través de reembolsos.

El costo de ventas de los servicio de sepelio prestados a asegurados y aterceros ascendiendo a S/.14,4 millones en el año 2014 , habiendo sido de

S/.15,4 millones en el año 2013 , representando el 69,2% del total de

ingresos en 2014 en contraste con el 69,1% de 2013 , debido a eficiencia

operativa.

Los gastos de administración representaron el 6% de los ingresos totales,

ratio que en 2013 fue del 9,3%.


39/44

38

Análisis FODA

Escenario Fortalezas Oportunidades Debilidades AmenazasEstrategiasGenéricas

F

ODA

-Se realiza unabuenainvestigaciónde mercado.-Priorizar lacalidad antesde la cantidad,ganandoreconocimientoen el mercadode serviciofunerario.

-Continuodesarrollo ennuevosservicios quepuedansatisfacer lasnecesidades delos usuarios yasegurados.-Lidera elmercado de

serviciosfunerarios enLima, con un13,6%.-Pocadependenciade capitalexterno.

-Capacidad deinversión ennuevos servicios.-Desarrollo denuevos productosy servicios, asícomo también enla red de oficinas.-Disposición deuna adecuadainfraestructuracon personalcapacitado.

-La mayoríade la deuda esde exigencia acorto plazo,dando pocotiempo paracumplir condichasobligaciones.-Retrasos deinversión.

-Laincrementaciónde lainformalidaden el sectorfunerarioocasiona unadisminución laactividad, asícomo tambiénel incrementodel 14% delnúmero decompetidoresformales.

-Decrecimientode los costos ycapacidad degeneración.-Continuar eincrementarel proceso demejoramientode calidad delos servicios ybienes que laempresaofrece.


40/44

39

PARTE 7:PROYECCIÓN

FINANCIERA


41/44

40

Ajuste de Liquidez

Efectivo y Equivalente de Efectivo 2153Pasivo Corriente 1734

Ratio 1.24

Se observa un exceso de liquidez por parte de la empresa, conociendo las metas de la empresa por

el mejoramiento de la calidad de sus servicios, para eso disminuiremos el efectivo para aumentar

los activos fijos para el mejoramiento de calidad. Nuestra meta será disminuir el ratio a 0.8.

Tenemos y nos proyectamos:

Efectivo y Equivalente de Efectivo 2153 Convertir a 1387.2

Pasivo Corriente 1734 Mantener 1734Ratio 1.24 Convertir a 0.8

Realizando la operación:

Se extrae de Efectivo y Equivalente de Efectivo 756.8

Se agrega a Propiedades , Planta y Equipo (neto ) y queda 897.8

Con ello se logra obtener un ratio de Liquidez de 0.8, pero esto cambiara el Estado Financiero del

Balance General.

Ajuste de Solvencia

Pasivo Total 1734Patrimonio Neto 6660

Ratio 0.26

Para diversificar las responsabilidades de la empresa para con sus accionistas, se buscara

aumentar el ratio a 0.4. Para lo cual se buscara endeudarse (aumentar Otros Pasivos Financieros) y

así aumentar el ratio, aumentando también el Efectivo.

Pasivo Total 1734 Convertir a 2664

Patrimonio Neto 6660 Mantener 6660Ratio 0.26 Convertir a 0.4

Realizando la operación:

Nuevo monto de Otros Pasivos Financieros 930

Nuevo monto de Efectivo y Equivalente de Efectivo 2317


42/44

41

Modificando el nuevo ratio de liquidez así también el ratio de solvencia:

Nuevo ratio de liquidez 0.87

Nuevo solvencia 0.4

La liquidez se ve aumentando de nuevo, pero aun así tiene un nivel que se quiere. El Balance

General se ve modificado, pero no el de Estados de Resultados.

Ajuste de Rentabilidad

Como se sabe, CORPORACION FUNERARIA abarca gran cantidad del mercado de servicios

funerarios, es conocida por su calidad y un buen servicio. Se podría entonces ajustar los Costos de

Ventas a la mitad de lo que se gasta.

Costo de Ventas 4556

Nuevo Costo de Venta 2278

Por lo que la Utilidad Neta aumentaría:

Utilidad Neta 619

Nueva Utilidad Neta 2897

Lo que se deja de gastar en los costos se acumulara en el Efectivo del Balance General, a su vez

que se nivelara con un aumento en Resultados Acumulados.

Efectivo y Equivalente de Efectivo 4595

Resultados Acumulados 3057

Estas modificaciones afectarán los ratios de liquidez, dado que también ha variado cuentas que

tienen que ver con estos ratios. Entonces los ratios financieros de la empresa quedarían de la

siguiente forma:

Liquidez 0.9

Solvencia 0.45

Rentabilidad 0.43

El Balance General y el Estado de Resultados quedarían de la siguiente manera:


43/44

42

Balance General Modificado

Cuenta Proyectado 2016 2015 Cuenta Proyectado 2016 201

ACTIVO PASIVO Y PATRIMONIO

ACTIVOS CORRIENTES PASIVOS CORRIENTES

Efectivo y Equivalentes al Efectivo 4595 2153 Otros Pasivos Financieros 930 0

Cuentas por Cobrar Comerciales (neto) 2350 2350 Cuentas por Pagar Comerciales 254 254

Otras Cuentas por Cobrar (neto) 75 75 Otras Cuentas por Pagar 490 490Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 382 382 Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas 990 990

Anticipos 741 741 Otros Pasivos 0 0

Inventarios 1282 1282 TOTAL PASIVOS CORRIENTES 2664 173

Activos por Impuestos a las Ganancias 0 0 PASIVOS NO CORRIENTES

Gastos Pagados por Adelantado 0 0 Otros Pasivos Financieros 0 0

TOTAL ACTIVOS CORRIENTES 9425 6983 TOTAL PASIVOS NO CORRIENTES 0 0

TOTAL PASIVO 2664 173


Propiedades , Planta y Equipo (neto ) 897 141 PATRIMONIO

Activos intangibles distintos de la plusvalía 1262 1262 Capital Emitido 5361 536

Otros Activos no financieros 8 8 Otras Reservas de Capital 520 520

Activos por Impuestos a las Ganancias Diferidos 0 0 Resultados Acumulados 3057 779

TOTAL ACTIVOS NO CORRIENTES 2167 1411 Otras Reservas de Patrimonio 0 0

TOTAL PATRIMONIO 8938 666

TOTAL ACTIVO 11602 8394 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 11602 839


44/44

Estado de Resultados Modificado

Estado de Resultados

Proyectado 2016 2015

Ingresos de actividades ordinarias 7847 7847

Costo de Ventas 2278 4556Utilidad Bruta 5569 3291

Gastos de Administración 3678 3678

Otros Ingresos Operativos 1825 1825

Otros Gastos Operativos 863 863

Utilidad Operativa 2853 575

Ingresos Financieros 42 42

Gastos Financieros 101 101

Diferencias de Cambio Neto 98 98

Otros ingresos de las subsidiarias,

negocios conjuntos y asociados

420 420

Utilidad antes de Impuestos 3312 1034


Utilidad Neta 2897 619

analisis financiero de la empresa corporación funeraria

Documents