Rsum de thorie et Diagnostic financierGuide de travaux pratiques OFPPT/DRIF 1 Document labor par : AGLAGALEMOHAMED ESTA BEN MSICKDRGC Rvision linguistique - - - Validation - - - ISTA.maUn portail au servicede la formation professionnelle Le Portail http://www.ista.maQuevoussoyeztudiants,stagiaires,professionnelsde simplementintress(e)parlesquestionsrelativesauxformationshttp://www.ista.ma vous propose un contenu mis jour en permanence et richement quotidiendelactualit,etunevaritderessourcesdocumentaires,desupportsdeformation,etde documentsenligne(supportsdecours,mmoires,exposs,rapportsdestage Lesiteproposeaussiunemultitudedeconseilsconcerne la recherche d'un emploi ou d'un stagesa lettre de motivation, comment faire son CV, comment se prparer l'entretien dembaucheLes forums http://forum.ista.maragir l'actualit, poser des questiontout ceci et apporter votre pierre l'difice.Notre Concept Le portail http://www.ista.maest bas sur un concept de gratuit intgrale du contenu & un modle collaboratif qui favorise la culture dchange et le sens du partage entre les Notre Mission Diffusion du savoir & capitalisation des expriences.Notre Devise Partageons notre savoir Notre Ambition Devenir la plate-forme leader dans le domaine de laNotre Dfi Convaincre de plus en plus de personnes pour rejoindre notre communaut et accepter de partager leur savoir avec les autres membres. Web Project Manager - Badr FERRASSI :http://www.ferrassi.com -contactez :au service de la formation professionnelle uevoussoyeztudiants,stagiaires,professionnelsdeterrain,formateurs,ouquevoussoyeztout simplementintress(e)parlesquestionsrelativesauxformationsprofessionnellepropose un contenu mis jour en permanence et richement quotidiendelactualit,etunevaritderessourcesdocumentaires,desupportsdeformation,etde supportsdecours,mmoires,exposs,rapportsdestageunemultitudedeconseilsetdesrenseignementstrsutilessurtoutcequi emploi ou d'un stage : offres demploi, offresde stagesa lettre de motivation, comment faire son CV, comment se prparer l'entretien dembauchehttp://forum.ista.ma sont mis votre disposition, pour faire part de vos expriences, questionnements, susciter des rponses.N'hsitez pas interagir avec r votre pierre l'difice. est bas sur un concept de gratuit intgrale du contenu & un modle collaboratif qui favorise la culture dchange et le sens du partage entre les membres de la communaut ista.Diffusion du savoir & capitalisation des expriences. dans le domaine de la Formation Professionnelle. lus en plus de personnes pour rejoindre notre communaut et accepter de partager leur http://www.ferrassi.com terrain,formateurs,ouquevoussoyeztout professionnelle,auxmtiers, propose un contenu mis jour en permanence et richement illustr avec un suivi quotidiendelactualit,etunevaritderessourcesdocumentaires,desupportsdeformation,etde supportsdecours,mmoires,exposs,rapportsdestage). etdesrenseignementstrsutilessurtoutcequi offres demploi, offresde stage,comment rdiger sa lettre de motivation, comment faire son CV, comment se prparer l'entretien dembauche, etc. faire part de vos expriences, 'hsitez pas interagir avec est bas sur un concept de gratuit intgrale du contenu & un modle membres de la communaut ista. lus en plus de personnes pour rejoindre notre communaut et accepter de partager leur Rsum de thorie et Diagnostic financierGuide de travaux pratiques OFPPT/DRIF 2 SOMMAIRE Prsentation du module.6 Rsum de thorie..7 I.Les concepts de bases et la dmarche du diagnostic financier 8 1 : Les cycles financiers de l'entreprise 9 2 : Les notions fondamentales de flux et de stocks. 11 3 : Les objectifs du diagnostic financier .12 4 : La dmarche du diagnostic financier. 13 II.Les outils d'analyse financire... . 15 1 : Analyse de l'activit et de la rentabilit : l'tat des soldes de Gestion17 2 : Le diagnostic des quilibres financiers : L'analyse du bilan... 26 3 : La technique d'analyse financire par les ratios.36 4: L'analyse des flux financiers : Tableau de financement et le plan de trsorerie43 Guides de travaux pratiques 59

Cas n 1Cas BETA60 Cas n 2Cas SREMAP..61 Cas n 3Cas MADIPLAS..63 Cas n 4Cas SMMC..67 Cas n 5Cas TEXTIM 69 Cas n 6CasBATIMA.. 73 Cas n 7CasTALI. 79 Cas n 8CasZEHRI.. 82 Cas n 9CasMALUM SA. 85 Cas n 10 CasMARCOSA...89 Evaluation de fin de module. 92 Liste bibliographique 95 Rsum de thorie et Diagnostic financierGuide de travaux pratiques OFPPT/DRIF 3 MODULE18 : DIAGNOSTIC FINANCIER Dure: 128h 40 %: Thorique 60 %:Pratique OBJECTIF OPERATIONNEL DE PREMIER NIVEAU DE COMPORTEMENT COMPORTEMENT ATTENDU Pour dmontrer sa comptence, le stagiaire doit : Mener un diagnostic financier Selon les conditions, les critres et les prcisions qui suivent. CONDITIONS DEVALUATION Individuellement A partir des tudes de cas, mise en situation,.. A laide de : documents ncessaires, plan comptable, calculatrice, tats de synthse, support de cours, logiciel de bases de donnes CRITERES GENERAUX Respect de la dmarche de lanalyse Respect des principes de gestion de temps Respect des pratiquescourantes et des rgles tablies par Lentreprise Exactitude des calculs Application approprie des techniques de communication crite et verbale Vrification approprie du travail PRECISIONS SUR LECRITERES PARTICULIERSCOMPORTEMENT ATTENDUDE PERFORMENCE A- Prparer le travail Collecte et slection de tous les documents ncessaires la tache. Classement des pices selon lordredexcution des taches. Communications crite et orale

Rsum de thorie et Diagnostic financierGuide de travaux pratiques OFPPT/DRIF 4 OBJECTIF OPERATIONNEL DE PREMIER NIVEAU DE COMPORTEMENT ( Suite ) B. Entreprendre une analyse financire de lactivit C. Analyser le bilan D. Utiliser les ratios E. Etablir les tableaux de flux Etablissement des soldes de gestion revaloriss Pertinence des commentaires de soldes de gestion Calcul de lautofinancement Prsentation du bilan financier. Dtermination de lactif net comptable et lactif net revalorisAnalyse de lquilibre financier : Fonds de roulement Besoin de financement global Trsorerie nette Analyser la trsorerie. Dtermination du BFG prvisionnel.

Exactitude des calculs des ratios . Communication crite et orale. Qualit de linterprtation . Application de la mthode de synthse des ratios. Utilisation dun logiciel de base de donnes. Prsentation du tableau de financement . Interprtation du tableau de financement. Etablissement des tableaux de flux de trsorerie : Plan de trsorerie Rsum de thorie et Diagnostic financierGuide de travaux pratiques OFPPT/DRIF 5 OBJECTIFS OPERATIONNELS DE SECOND NIVEAU LE STAGIAIRE DOIT MAITRISER LES SAVOIRS, SAVOIR-FAIRE, SAVOIR-PERCEVOIR OUSAVOIRETREJUGESPREALABLESAUXAPRENTISSAGESDIRECTEMENT REQUIS POUR LATTEINTE DE LOBJECTIF DE PREMIER NIVEAU, TELS QUE : Avant de prparer le travail( A ) : 1. Connatre les concepts fondamentaux de lanalyse financire 2. Saisir les objectifs et la dmarche de lanalyse financire Avant dentreprendre une analyse financire de lactivit( B ) : 3. Etablir lESG. 4. Calculer les soldes de gestion revaloriss. Avant danalyser le bilan ( C ) : 5. Etablir le bilan comptable fonctionnel. Avant dutiliser la mthode des ratios ( D ) : 6. Expliquer lintrt de la mthode. 7. Distinguer les diverses catgories de ratios : Structure financire ; Liquidit ; Rendement ; Rentabilit ; Gestion ; Avant dtablir les tableaux de flux ( E ) : 8. Expliquer lintrt du tableau de financement9. Effectuer le plan de trsorerie 10. Comprendre les relations avec le banquier 11. Expliquer les crdits de mobilisation : escompte, dcouvert, Affacturage,... 12. Savoir comment renforcer le fond de roulement13. Effectuer la gestion des excdents de trsorerie Rsum de thorie et Diagnostic financierGuide de travaux pratiques OFPPT/DRIF 6 Prsentation du module Cemoduleestdestintoutepersonnequientreprenddestudesdegestionetplus particulirement, aux stagiaires de la filire T.S.G.E. 2me anne . Il doit tre dispens aprs le module des travaux comptables de fin d'exercice et celui de calcul et suivi des cots. Cemodulerecletouteslesconnaissancesconceptuellesetmthodologiques ncessairespourmenerundiagnosticfinancier.Lecontenuestainsidcomposendeux parties : Danslapremirepartie,sontexposslesconceptsfondamentauxdel'analyse financire ainsi que les objectifs et la dmarche du diagnostic financier. Ladeuximepartieestconsacreauxoutilsd'analysefinancire,savoirles techniquesdanalysedelactivit et de la rentabilit ; de la structure financireet des flux financiers . La dure totale du module est de 128 heures dont 78 heure de pratique (soit 60 % du volume totale). Rsum de thorie et Diagnostic financierGuide de travaux pratiques OFPPT/DRIF 7 Module : DIAGNOSTIC FINANCIER RESUME THEORIQUE Rsum de thorie et Diagnostic financierGuide de travaux pratiques OFPPT/DRIF 8 PARTIE N I Les concepts de base et la dmarche du diagnostic financier Rsum de thorie et Diagnostic financierGuide de travaux pratiques OFPPT/DRIF 9 Danslecadredesonactivit,l'entreprisecombinedesfacteursdeproductionpour laborer des biens ou des services. Lesfacteursdeproductionsontachetssurdesmarchs"amont"contredesliquidits.Les biens et services produits sont vendus sur les marchs "Aval" galement contre des liquidits. Ainsi,unentrepreneurdisposantdeliquiditsetdsireuxdecreruneentreprise,devrase procurer par exemple un local, du matriel et acheter des matires premires pour raliser ses objectifs. Il va donc changer ses liquidits ou "stockde Monnaie" contre des actifs, certains tantdestinstreutilissrapidementdanslentreprise(matirespremires),d'autrestant appelsresterdansl'entrepriseunedurepluslongue(local,matriel);lebutde l'entrepreneur n'tant pas de maintenir ses actifs figs, mais de produire des biens et les vendre d'autres agents conomiques. Ilverraainsiunepartiedesesactifssetransformerenmonnaie.Lecyclefinancier dsigneceprocessusquiintgretouteslesoprationsintervenantentrelemomentoune entreprise transforme un stock de monnaie initial en un certain bien ou actif, et le moment o le mme bien se transforme en monnaie. On distingue dans l'entreprise trois cycles financiers principaux : Le cycle d'exploitation Le cycle d'investissement Le cycle des oprations financires 1- Le cycle d'exploitation On entend par cycle d'exploitation l'ensemble des oprations ralises par l'entreprise pour atteindre son objectif : produire des biens et des services en vue de les changer. L'acquisitiondesbiensetdesservicesentrantdansleprocessusdeproduction: c'est la phase d'approvisionnement ; La transformation des biens et des services pour aboutir un produit fini : c'est la phase de production ; La vente des produits finis : c'est la phase de commercialisation. Ce processus doit fonctionner de manire continue pour assurer un emploi optimal des moyens mis en uvre : travail et capital. Or, les flux physiques d'entre (les achats) et le flux physique de sortie (les ventes) interviennent de manire discontinue. Le fonctionnement rgulier du cycle d'exploitation est assur par la dtention de stocks qui assurent l'coulement continu des biens. MonnaieActifsMonnaie Squence n1 : Les cycles financiersde l'entreprise Rsum de thorie et Diagnostic financierGuide de travaux pratiques OFPPT/DRIF 10 1re phase2me phase3me phase ApprovisionnementProduction Commercialisation 2- Le cycle d'investissement : Lecycled'investissementdsignetouteslesoprationsrelativesl'acquisitionola crationdesmoyensdeproductionincorporels(brevets,fondscommercial),corporels (terrains, machines,) ou financiers ( titres de participation ).Il englobe galement la partie immobilise de l'actif de roulement (stocks, crances,). L'investissements'analyseenunedpenseimmdiateetimportantedontlacontrepartieet l'esprance de liquidits futures issues des oprations d'exploitation. Le cycle d'investissement est par dfinition un cycle long, dont la dure dpendrade l'activit de l'entreprise, du rythme de l'volution technologique et de la stratgie poursuivie. MonnaieMoyens de Production Encaissements Dure de vie de linvestissement Schmadu cycle dinvestissement 3- Le cycle des oprations financires : Ilrecouvrel'ensembledesoprationsquiinterviennententrel'entrepriseetles apporteursdecapitaux,ilconcerneparticulirementlesoprationsdeprtset d'emprunts. Achats Stocks Matires Production (en cours) Stocks Produits finisVentes Rsum de thorie et Diagnostic financierGuide de travaux pratiques OFPPT/DRIF 11 D'unemaniregnrale,lesagentsconomiqueschangentdesbiensetservicesau moyen de la monnaie. Ces changes se caractrisent d'un ct par un transfert de biens ou de services, et de l'autre par des transferts montaires. Ondsignesouslenomde"flux"lestransfertsdebiensoudemonnaieeffectusaucours d'unepriodedonneentredeuxagentsconomiques,alorsqu'onentendpar"stock"la quantit de biens ou de monnaie mesure un moment donn. Les notions de flux et de stocks constituentdonclabasedestatsfinanciersdel'entreprise,etpermettentd'endcrirela structure financire. 1- Les notions financires de flux : Ondistinguegnralementtroistypesdeflux;lesfluxdersultats,lesfluxde trsorerie et les flux de fonds. a- Les flux de rsultats : Cesfluxconcernentlesproduitsetleschargesausensdelacomptabilitgnrale. Parmi ces flux, certains donnent lieu des encaissements ou des dcaissements, tel est le cas desventes,desachats,impts,D'autresfluxn'ontaucuneincidencesurlatrsorerie, exemplelesdotationsauxamortissements.Lesfluxdersultatsconcernenttoutesles oprations conomiques ayant une incidence sur l'enrichissement de l'entreprise. b- Les flux de trsorerie : Ils'agitdetouteslesoprationsderecettesetdedpensessetraduisantpardes mouvements effectifs de trsorerie. c- Les flux de fonds : La notion de flux de fonds est directement tire de l'acception anglo-saxonne flow of funds.Lesfluxdefondsdsignenttouteslesoprationsquifigurentdansletableaude financement. 2-Les stocks : Lesstocksdsignentlesquantitsdebiensoudemonnaiemesuresunmoment donn.Ilscorrespondentdoncaustocksd'emploisetderessourcesconsignsdanslebilan ; ce dernier est un document qui permet de dterminer ponctuellement la situation financire de l'entreprise. Squence 2 : Les notions fondamentales de flux et de stocks Rsum de thorie et Diagnostic financierGuide de travaux pratiques OFPPT/DRIF 12 Squence 3 : Les objectifs du diagnostic financier L'objetdudiagnosticfinancierestdefairelepointsurlasituationfinancirede l'entreprise, en mettant en vidence ses forces et ses faiblesses,envue de l'exploitation des premires et de la correction des secondes. Conventionnellement,lediagnosticfinancierapourobjectifderpondrequatre interrogations essentielles du chef d'entreprise. Croissance : -Comment s'est comporte mon activit ? -Ai je connu une croissance sur la priode examine -Quel a t le rythme de cette croissance ? -Est-elle suprieure a celle du secteur auquel j'appartiens ? Rentabilit : -Les moyens que j'ai employ sont-ils rentables -Sont-ils en conformit avec cette rentabilit -Lacroissancea-t-elletaccompagned'unerentabilit sifflante. Equilibre : -Quelle est la structure financire de l'entreprise ? -Cette structure est-elle quilibre ? -Lesrapportsdesmassesdecapitauxentreeuxsont-ils harmonieux ? -Ne suis-je pas trop endett ? Risque : -Quels sont les risques que j'encours ? -L'entreprise prsente-t-elle des points de vulnrabilit -Quelles sont les dfaillances de ces risques ? Ayant rpondu ces quatre questions, le chef d'entreprise peut faire une synthse en dtectant les points forts et les points faibles de son entreprise. De ce fait ces lments peuvent tre rsums dans les tapes suivantes : -Etablir un diagnostic sur la sant conomique et financire de l'entreprise tudie la date del'arrtdesdernierscomptesdisponiblesetsursesperspectivescourtetmoyen terme. -Caractriserlestypesderisquesqueconstituel'entreprisepoursesbanquiersetvaluer l'importance de ces risques. -Prendre le cas chant, position en tant que banquier sur une demande de crdit ou sur la viabilit et le niveau de risque d'un projet de dveloppement et de financement attach. Rsum de thorie et Diagnostic financierGuide de travaux pratiques OFPPT/DRIF 13 Squence 4 : La dmarche du diagnostic financier 1re tape : Dfinition des objectifs de l'analyse : Etude des moyens de l'entreprise Structure financire Trsorerie Etude du fonctionnement de l'entreprise : Activit Rentabilit 2me tape : Prparation des diffrentes sources d'informations : Informations extra-comptables : Internes l'entreprise : -Raison sociale -Localisation gographique des tablissements -C.V. -Statut juridique -Age de la socit -Dirigeants (ge, anciennet, comptences) -Activit -Taille Externes l'entreprise : -Fournisseurs -Clients -Concurrents -Secteur d'activit -Environnement macro-conomique -March de l'entreprise. Informations comptables : Bilan comptable retrait ou bilan fonctionnel, soit au bilan financier. Compte de produits et charges d'o on va dgager l'tat des soldes de gestion ; Sur la base de ces documents on tablira les ratios relatifs chacun d'eux. 3me tape : Slectiondesoutilsd'analysefinancirelesmieuxadaptsauxobjectifs poursuivis : Equilibre financier Rsum de thorie et Diagnostic financierGuide de travaux pratiques OFPPT/DRIF 14 Solvabilit Risque conomique et financier Rentabilit Croissance Autonomie financire Flexibilit financire. 4me tape :Diagnostic financier (atouts et handicaps) Atouts : Flexibilit Rentabilit leve Bonne liquidit Forte croissance Handicaps : Baisse des rsultats Baisse de chiffre d'affaires Insuffisance de ressources stables Insuffisance d'investissement Dgradation de la trsorerie Surendettement, etc 5me tape : Pronostic et recommandations : Perspectives d'volution Recommandations. Rsum de thorie et Diagnostic financierGuide de travaux pratiques OFPPT/DRIF 15 PARTIE N II Les outils d'analyse financire Rsum de thorie et Diagnostic financierGuide de travaux pratiques OFPPT/DRIF 16 L'analystefinancier,qu'ilsoitinterneouexternel'entreprise,pourmenerson diagnostic financier, doit disposer du C.P.C et du bilan. Le1erluipermetd'apprcierl'activitetlarentabilitdel'entreprisenotammentl'aidedes diffrents soldes de gestions normaliss par le plan comptable Marocain (P.C.M) Le second lui permet de juger l'quilibre financier et l'endettement de l'entreprise. Pourmenerbiensonanalysefinancire,l'analysteutilisedetechniquesd'analysetrs diversifies. Rsum de thorie et Diagnostic financierGuide de travaux pratiques OFPPT/DRIF 17 I- GENERALITES L'tatdessoldesdegestion(E.S.G)constitueletroisimetatdesynthsequin'est obligatoire que pour les entreprises ralisant un chiffre d'affaires suprieur 7,5 millions de dirhams et donc soumises au rgime normal. L'E.S.G comporte deux tableaux : II- Elaboration du tableau de formation des rsultats (TFR) : SignesMode de calculComptes utiliss1 2 + - Vente de marchandises en l'tat Achat revendus de marchandises 711 611 I=MARGE BRUTE SUR VENTES EN L'ETAT(1-2)811 3 4 5 + + ou - + Ventes de biens et services produits Variation de stocks de produits Immobilisation produites par l'entreprises pour elle-mme 712 713 714 II=PRODUCTION DE L'EXERCICE (3 + 4 + 5) 6 7 + + Achats consomms de matires et fournitures Autres charges externes612 613 et 614 III=CONSOMMATION DE L'EXERCICE(6 + 7) I II III + + - Marge brute sur ventes en l'tat Production de l'exercice Consommation de l'exercice 811 IV=VALEUR AJOUTEE(I + II III)814 IV 8 + + Valeur ajoute Subvention d'exploitation 814 716 Etat des soldes de gestion Tableau de formation des rsultats (TFR) Tableau de calcul de l'autofinancement (A.F) Fournit une analyse en cascade des diffrentes tapes de la formation du rsultat Ncessite la dtermination de la capacit d'autofinancement (CAF) Squence 1 : Analyse de l'activit et de la rentabilit :l'tat des soldes de gestion Rsum de thorie et Diagnostic financierGuide de travaux pratiques OFPPT/DRIF 189 10 - - Impt et taxes Charges de personnel 616 617 V= = EXCEDENTBRUTD'EXPLOITATION(E.B.E)ou INSUFFISANCE BRUTE D'EXPLOITATION (I.B.E) 8171 8179 V 11 12 13 14 + ou + - + - Excdent brut d'exploitation (E.B.E) ou insuffisance brute d'exploitation (I.B.E) Autres produits d'exploitation Autres charges d'exploitation Reprises d'exploitation, transferts de charges Dotations d'exploitation 8171 8179 718 618 719 619 VI=RESULTATS D'EXPLOITATION (V+11-12+13-14)810 15 16 + - Produits financiers Charges financires 73 63 VII=RESULTAT FINANCIER (15 16)830 17 18 Rsultat d'exploitation Rsultat financier 810 830 VIII=RESULTAT COURANT (17 18)840 19 20 + - Produits non courants Charges non courantes 75 65 IX=RESULTAT NON COURANT (19 20)850 21 22 23 - Rsultat courant Rsultat non courant Impt sur les rsultats 840 850 670 X=RESULTAS NET DE L'EXERCICE(21 22 23) (Rsultat aprs impt) 880 III- Significations des diffrents soldes de gestion : SOLDESSIGNIFICATION DES SOLDES Marge brute sur vente en l'tatNotionrserveexclusivementl'activitngoce (Entreprise commerciales). . Production de l'exercice Solde concernant les entreprise industrielles et prestataires de services Aladiffrencedusoldeprcdent,laproductionde l'exercicen'estpasunemargemaisrsulted'une addition Valeur ajoute Mesure la richesse produite par l'entreprise Mesuresacontributionl'uvredelaproduction nationale (Contribution l'conomie du pays) Excdent brut d'exploitation Mesurelesperformancesconomiquesetfinanciresdes entreprises Ilseprteparticulirementauxcomparaisons interentreprisesparcequ'ilestcalculindpendamment delapolitiqueproprechaqueentrepriseenmatires d'investissement,definancement,defiscalitet d'oprations exceptionnelles (non courantes). Rsum de thorie et Diagnostic financierGuide de travaux pratiques OFPPT/DRIF 19 C'estlederniersoldenecomprendrequelescharges dcaissables et les produits encaissables. Leplancomptablemarocain(PCM)luiarservuneplace privilgie : Il est le point de dpart du calcul de la capacit d'autofinancement (CAF) (Mthode soustractive) Rsultat d'exploitation Ce solde mesure le rsultat dgag par l'activit normale Ilmesuregalementlaperformanceindustrielleet commerciale de l'entreprise Rsultat financier Rsultatcorrespondantauxoprationspurement financires Rsultat courant Rsultat des oprations normales et courantes (habituelles) de l'entreprise La croissance du rsultat courant peut aussi bien tre due une amlioration du rsultat d'exploitation qu' celle du rsultat financier Ilestdoncprfrabled'analyserencasdebesoin sparment ces deux composantes. Rsultats non courant Rsultatayantuncaractrenonrptitifetdonc exceptionnel Rsultat net de l'exercice (aprs impt) Rsultatdontlarpartitionvatredcideparles actionnaires. IV-Elaboration du tableau de calcul de l'autofinancement : Mthode additive : partir du rsultat net de l'exercice SigneMode de calcul + + + + - - - - + Rsultat net de l'exercice Dotations d'exploitation (1) Dotations financires (1) Dotations non courantes(1) Reprises d'exploitation(2) Reprises financires(2) Reprises non courantes(2) (3) Produits des cessions d'immobilisations Valeurs nettes d'amortissement des immobilisations cdes Capacit d'autofinancement (C.A.F) - Distribution de bnfices (Bnfices mis en distribution) Autofinancement (A.F) 1)A lexclusion des dotations relatives aux actifs et passifs circulations et la trsorerie : Il sagitdoncdesdotationsauxamortissementsetdesdotationsauxprovisionssuractif immobilis, des dotations aux provisions durables et aux provisions rglementes . 2)A lexclusion des reprises relatives aux actifs et passifs circulants et la trsorerie . 3)Y compris reprises sur subvention dinvestissement . Rsum de thorie et Diagnostic financierGuide de travaux pratiques OFPPT/DRIF 20 Mthode soustractive : partir de l'excdent brut d'exploitation SigneMode de calcul + ou _ + Excdent brut d'exploitation ou insuffisance brut d'exploitation Chargesdcaissablesc--d.(autreschargesd'exploitation,charges financires,chargesnoncourantesetimptssurlesrsultats,l'exclusion desdotationsrelativeslactifimmobilisetaufinancementpermanentet de la valeur nette d'amortissement des immobilisations cdes) Produitsencaissablesc--d(Autresproduitsd'exploitation,transfertsde charges,produitsfinanciersetproduitsnoncourantsl'exclusiondes reprises sur amortissements, sur subventions d'investissement, sur provisions durablesetprovisionsrglementesetl'exclusiondesproduitsdecession des immobilisations.) =Capacit d'autofinancement -Distribution de dividendes =Autofinancement Lintrt de la CAF La CAF constitue la ressource de financement dgage par lactivit de lexercice avant affectationdursultatnet ellerecensedonclensembledesressourcesdgagespar lentreprise elle mme sans appel aux apporteurs externes (prteurs ou associs) etqui seront disponiblespour mener les politiques de distributiondes bnfices, de remboursement des emprunts et dinvestissements . Engnral,unepartiedelacapacitdautofinancementestconsacreauxdistributionsde bnfices, ce qui permet dvaluer lautofinancement de lexercice de la faon suivante : Autofinancement = Capacit dautofinancement Distribution de bnfices V- Cas d'application Le compte des produits et charges de la socit "SOMAR" au 31.12.95 Compte de produits et charges (hors taxes) (Modle normal) OPERATIONS Propres l'exercice 1 Concernant l'exercice prcdent 2 TOTAUX DE L'EXERCICE 3 = 1 + 2 TOTAUX DE L'EXERCICE PRECEDENT 4 I PRODUITS D'EXPLOITATION Ventes de marchandises (en l'tat)18 75618756 Vente de biens et services produits566 280566 280 Chiffre d'affaires585 036585 036 Variation de stocks de produits ()-30 736,5 -30 736,5 Immobilisationsproduitesparl'Ese pour elle-mme 1 7641 764 Subvention d'exploitation-- E X P L O I T A T I O N Autres produits d'exploitation1 4401 440 Rsum de thorie et Diagnostic financierGuide de travaux pratiques OFPPT/DRIF 21Reprised'exploitation:transfertde charges 496,5496,5 TOTAL I558 000558 000 IICharges dexploitation 14 32814 328 Achats revendus de marchandises Achatsconsommsdematireset fournitures 235 152235 152 Autres charges externes12 88812 888 Impts et taxes7 2007 200 Charges de personnel230 400230 400 Autres charges d'exploitation1 0801 080 Dotations d'exploitation13 68013 680 TOTAL II514 728514 728 IIIRsultat d'exploitation (I-II)43 272 IV Produits Financiers Produitdestitresdeparticipationet autres titres immobiliers 4 6804 680 Gains de change-- Intrts et autres produits financiers1 8001 800 Reprisefinancires;transfertde charges 144144 TOTAL IV6 6246 624 V CHARGES FINANCIERES Charges d'intrts2 4482 448 Pertes de change-- Autres charges financiers-- Dotations financires5151 TOTAL V2 4992 499 F I N A NC I ER VIRESULTAT FINANCIER (IV-V) 4 125 VII Rsultat Courant (III+VI) 47 397 VIII Produits non courants Produits des cessions d'immobilisations 648648 Subventions d'quilibre-- Reprises sur subventions d'investissement -- Autres produits non courants126126 Reprise non courantes ; transfert de charges 3636 TOTAL VIII810810 IX Charges non courantes V.N.A des immobilisations cdes432432 Subventions accordes-- Autres charges non courantes201201 Dotations non courantes aux amort. Et aux prov. 79,579,5 TOTAL IX712,5712,5 NON COURANT XRsultat non courant97,5 Rsum de thorie et Diagnostic financierGuide de travaux pratiques OFPPT/DRIF 22XIRsultat avant Impts (VII+X)47 494,5 47 494,5 XIIImpts sur les rsultats16 62316 623 XIIIRsultat Net (XI XII)30 871,5 30 871,5 XIV TOTAL DES PRODUITS (I+IV+VIII) 565 434 XVTotal des Charges (II+V+IX+XII) 534 562,5 XV Rsultat Net (total des produits - total des Charges) 30 871,5 Des documents de lETIC de la socit, on extrait les informations suivantes : Bnfice distribu au cours de lexercice 1995 : 15 000 DH . Dotations et reprises de lexercice 1995 relatives aux : DotationreprisesElments DexploitationfinanciresNon courantes DexploitationfinanciresNon courantesElments stables 9 720_49,582,54820 Elments circulants 3 69051304149616 13 6805179,5496,514436 Elments de corrig : SignesMode de calculComptes utiliss1 2 + - Vente de marchandises en l'tat Achat revendus de marchandises 18 756 14 328 I=MARGE BRUTE SUR VENTES EN L'ETAT(1-2)4 428 3 4 5 + + ou - + Ventes de biens et services produits Variation de stocks de produits Immobilisation produites par l'entreprises pour elle-mme 566 280 -30 736,5 1746 II=PRODUCTION DE L'EXERCICE (3 + 4 + 5)537 307,5 6 7 + + Achats consomms de matires et fournitures Autres charges externes235 152 12 888 III=CONSOMMATION DE L'EXERCICE(6 + 7)248 040 IV=VALEUR AJOUTEE(I + II III)293 695,5 IV 8 9 10 + + - - Valeur ajoute Subvention d'exploitation Impt et taxes Charges de personnel - 7 200 230 400 V= = EXCEDENTBRUTD'EXPLOITATION(E.B.E)ou INSUFFISANCE BRUTE D'EXPLOITATION (I.B.E) 56 095,5 V 11 12 13 14 + ou + - + - Excdent brut d'exploitation (E.B.E) ou insuffisance brute d'exploitation (I.B.E) Autres produits d'exploitation Autres charges d'exploitation Reprises d'exploitation, transferts de charges Dotations d'exploitation 56 095,5 1 440 1 080 496,5 13 680 VI=RESULTATS D'EXPLOITATION (V+11-12+13-14)43 272 15+Produits financiers Rsum de thorie et Diagnostic financierGuide de travaux pratiques OFPPT/DRIF 2316-Charges financires VII=RESULTAT FINANCIER (15 16)4 125 17 18 Rsultat d'exploitation Rsultat financier 43 272 4 125 VIII=RESULTAT COURANT (17 18)47 397 19 20 + - Produits non courants Charges non courantes IX=RESULTAT NON COURANT (19 20)97,5 21 22 23 - Rsultat courant Rsultat non courant Impt sur les rsultats 16 623 X=RESULTAS NET DE L'EXERCICE(21 22 23) (Rsultat aprs impt) 30 871,5 Tableau de calcul de l'autofinancement SigneMode de calcul + + + + - - - - + Rsultat net de l'exercice Dotations d'exploitation (1) Dotations financires (1) Dotations non courantes(1) Reprises d'exploitation(2) Reprises financires(2) Reprises non courantes(2) (3) Produits des cessions d'immobilisations Valeurs nettes d'amortissement des immobilisations cdes 30 871,5 9 720 - 49,5 82,5 48 20 648 432 Capacit d'autofinancement (C.A.F)40 274,5 -Distribution de bnfices (Bnfices mis en distribution)15 000 Autofinancement (A.F)25 274,5 Commentaire : -Lactivitdeproductionestfortementplusimportantequelactivitdengocequine reprsente que 3,20 % du chiffre daffaires . -La valeur ajoute est importante ( 54,66 % de la production ) et dont une grande partie est prleve par les salaris ( 78,44 % ) . -LersultatnetapparatsatisfaisantparrapportauCA.Maisilconvientdelerapporter aux capitaux propres . -Lacapacitdautofinancementsestleve40274500DH,grceaubnficeralis (76 % ) et aux dotations courantes (24 % ) . VI -Retraitements (Crdit-bail ; personnel extrieur) a)Principe de retraitement Le dveloppement important du crdit-bail et des services de personnel extrieur peut, dans certains cas, conduire une vritable dformation des soldes de gestion. Rsum de thorie et Diagnostic financierGuide de travaux pratiques OFPPT/DRIF 24 Eneffet,crdit-bailetpersonnelextrieursontcomptabilissdanslesautres chargesexternes(comptes6132et6135),doncdanslesconsommationsdel'exercicequi viennentrduirelaVAalorsqu'ilssesubstituentnondesconsommationsmaisdes emplois de la VA : -Lecrdit-bailestunsubstitutdel'investissementdirect,lachargede"redevance"paye remplace ainsi les "dotations aux amortissements" et les "charges financires". -Le "personnel extrieur" est un substitut direct de l'embauche par le salari et la charge du compte 6193 remplace ainsi celle de "rmunrations du personnel". Cettetransformationestoprernonencomptabilit,maisdanslecalculextra-comptabledegestionchaquefoisqueredevancedecrdit-bailetservicesdepersonnel extrieur sont d'une importance significative (de nature fausser les soldes de gestion). b)Application : Cas socit "SOMAR" Une redevance de crdit-bail de 30 000 DH est analyse en : -Un amortissement de 20 000 DH, -Une charge financire de 10 000 DH La rmunration du personnel extrieur figure pour 25 000 DH Montants des soldes de gestion aprs retraitement : Production de l'exercice537 307,5 Consommation de l'exercice ( 248 040 -55 000)193 040 VA retraite344 267,5 EBE : 56 095,5 +55 000-25 000 86 095,5 Est modifi du fait de l'accroissement de la VA et de L'acccroissement des charges de personnel. Rsultat d'exploitation : 43 272 +30 000 -20 000 53 272 Augment de 30 000 (cf. EBE) mais diminu de 20 000 (Dotaions supplmentaires) Rsultat courant : 47 397 +10 000-10 000 47 397 6132 Redevances de crdit bail 6311Intrts des emprunts et dettes 6193Dotations aux amortissementsDes immobilisations corporelles 6135Rmunrations du personnelExtrieur de l'entreprise6171Rmunrations du personnel Rsum de thorie et Diagnostic financierGuide de travaux pratiques OFPPT/DRIF 25Augment de 10 000 (rsultat d'exploitation) et Diminu de 10 000 (ch. Financires supplmentaires). CAF : 40 274,5 + 20 00060 274,5 Augment de 20 000 (Dotations au lieu de consommations). c)Autres retraitements possibles Les subventions d'exploitation : considres comme des complments du prix de ventes. Elle devraient tre rintgres dans la VA. Tranferts de charges : en cas o on dispose d'informations suffisantes, on pourrait dduire les montants de ces produits des charges correspondantes. Rsum de thorie et Diagnostic financierGuide de travaux pratiques OFPPT/DRIF 26 Squence 2: le diagnostic des quilibres financiers L'analyse du bilan Il s'agit d'analyser la capacit d'une entreprise faire face ces engagements. Ce diagnostic peut tre men soit partir d'un bilan comptable fonctionnel ou partir d'un bilan financier. I- Analyse du bilan comptable fonctionnel Le bilan fonctionnel reprsente un moment donne les emplois et les ressources, quellequ'ensoitlaqualificationjuridique,lisauxprincipauxcyclesdefonctionnementde l'entreprise. Le dcoupage fonctionnel du bilan peut tre reprsent dans le bilan suivant . Dcoupage fonctionnel du bilan du PCM Cycles fonctionnels de l'entreprise Emplois lisRessources lies Cycle d'investissementActif immobilisFinancement permanent Cycle des oprations courantes Actif circulant hors trsorerie Passif circulant hors trsorerieCycle de trsorerieTrsorerie ActifTrsorerie - Passif Cedcoupagepermetdecalculeraismentdesagrgatstrssignificatifssurleplandela gestion et qui permet de caractriser l'quilibre financier de l'entreprise, savoir : le fonds de roulement fonctionnel, le besoin de financement global et la trsorerie nette. 1.Le fonds de roulement fonctionnel (FRF) C'estlapartdesressourcesstablesdisponiblesaprslefinancementdesactifs immobilissetactifssansvaleurspourcontribuercouvrirlesbesoinsdefinancement lis l'exploitation. Actifs sans valeurs Actifs immobilissRessources propres Dettes de financement Passifs circulants hors trsorerie Trsorerie Passif Actifs circulants hors trsorerie Trsorerie Actif Ressources stables brutes Rsum de thorie et Diagnostic financierGuide de travaux pratiques OFPPT/DRIF 27 Actifs Circulants HT FRF = Ressources stables brutes Actifs immobiliss Actifs sans valeurs Lefondsderoulementfonctionnelconstitue,dansuneoptiquedecontinuitde l'exploitation,unindicateurdevulnrabilitouaucontraired'autonomieplusaumoins grande de l'entreprise vis vis des prteurs cour terme (fournisseurs et banquiers) Ilesteneffetsouhaitablequelesbesoinsdefinancementsstructurelsd'uneentreprise (investissements) soient couverts par des rserves ayant le mme caractre de stabilit, on minimiseainsilerisqued'atteintelasurviedel'entrepriseparremiseencausedeses financements court terme. En principe le FRF doit tre positif ; Pouruneentrepriseindustrielleayantuncycledeproductionetde commercialisation d'une dure moyenne et des contraintes de stockage elles aussi moyennes, le FRF devrait atteindre au moins 10 % du chiffre d'affaires annuel et 20 % de l'actif circulant. Cependant dans certains secteurs d'activits tel que la grande distribution ou certains services, on peut admettre un FRF ngatif, ceci dans la mesure o : Les stocks sont nuls ou tournent vite ; Levolumedesachatsestimportantparrapportauchiffred'affairesetlesfournisseurs accordent des dlais de paiement relativement longs. 2.Le besoin de financement global : C'estlapartdesbesoinsenfinancementnoncouverteparlesressourcesprovenantde cette mme exploitation. BFG = Actifs circulants H.T Passifs circulant H.T Les besoins en financement sont essentiellement constitus par les stocks et les crances clients,lesressourcesprovenantdel'exploitationparlesdettesfournisseurs. L'importancedecespostesdpendentlafoisdescontraintespropresausecteurde l'entreprise (dure du cycle de production, image de la profession en matire de crdit), et de politique industrielle et commercial. Passif circulant HT Rsum de thorie et Diagnostic financierGuide de travaux pratiques OFPPT/DRIF 28 L'interprtation du BFG est dlicate. 3.La Trsorerie Nette C'est l'excdent des liquidits (places ou non) sur les financements bancaires courants TN = FRF BFG = Trsorerie Actif Trsorerie Passif LeBGFestfinancpourpartiepardesressourcesstables(FRF)etpoursoldepardes ressources plus volatiles (T.P) Plusieurs situations : 1.Insuffisance du FRF et BFG positif : Ces deux besoins en financement sont couverts par des ressources volatiles (T.P) 2.Situations confortables : FRF positif et BGF ngatif Ces deux types de ressources alimentent la trsorerie Cas dapplication : Vousdisposezdesbilansfonctionnelsrsumsavantaffectationdursultatdela socit MAROFER pour les exercices 1999,2000 et 2001 . Bilans (en milliers de dirhams) 199920002001 199920002001 Actif immobilis Actif circulant (hors trsorerie) Trsorerie - actif 900 950 - 1850 790 1245 200 2235 800 1660235 2695Financement permanent Passif circulant (hors trsorerie) Trsorerie - passif 1020 750 80 1850 1630 590 15 2235 1700 977 18 2695 a)Prsenter en valeur absolue(V.A.)et en valeur relative (V.R.) les grandes masses du bilan et analyser leur volution . -Chque et valeur encaisser -Banque, Trsorerie gnrale et chques postaux -Caisse Trsorerie Actif Trsorerie Passif T.N- Crdit d'escompte - Crdit de trsorerie - Banque solde crditeur Rsum de thorie et Diagnostic financierGuide de travaux pratiques OFPPT/DRIF 29b)Calculerlefondsderoulementfonctionnel(F.R.F.),lebesoindefinancementglobal (B.F.G) . c)Interprter lvolution de la situationde la socit MAROFER . Corrig a)Prsentation des bilans en masses . Actif Masses199920002001 Actif immobilis Actif circulant H.T Trsorerie -actif 900 950 - 1850 49 ,50% 50,50% - 100,00% 790 1245 200 2235 35,30% 55,70% 9 ;00% 100,00% 600 1660 235 2695 29,70% 61,60% 8,70% 100,00% Baissergulireetimportantedelactifimmobilisdanslactiftotal(-19,8% entre 1999 et 2001) . Hausse rgulire et importante de lactif circulant hors trsorerie par rapport au total de lactif (+11,10% entre 1999 et 2001) . Latrsorerieactifquitaitnulleen1999,reprsenterespectivement9%et8,7%du total bilan en 2000 et 2001 . Passif 199920002001Masse V.AV.RV.AV.RV.AV.R Financement permanent Passif circulant H T Trsorerie passif 1020 750 80 1850 55 ,50% 40,50% 4,40% 100,00% 1630 590 15 2235 73,00% 26,40% 0,60% 100,00% 1700 977 18 2695 63,00% 36,30% 0,70% 100,0% Fortehaussedufinancementpermanenten2000parapportautotalpassif(+17,90%),puis baisse en 2001 (-10%) . Baisse sensible du passif circulant en 2000 par apport au total passif (-14,10%) et hausse en suite en 2001 (+9,90%) . Baissedetrsoreriepassifquipassede4,4%dutotalpassifen19990,6%et0,7% respectivement en 2000 et 2001 . b) Calculdu F.R.F, du B.F.G et de la T.N F.R.F = Financement permanent Actif immobilis Masses199920002001 Financement permanent Actif immobilis F.R.F 1020 900 120 1630 790 840 1700 800 900 Rsum de thorie et Diagnostic financierGuide de travaux pratiques OFPPT/DRIF 30 B.F.G Masses199920002001 Actif circulant(hors trsorerie) Passif circulant (hors trsorerie) B.F.G 950 750 200 1245 590 655 1660 977 683 Trsorerie nette- 1re mthode Masses199920002001 F.R.F B.F.G Trsorerie nette 120 200 -80 840 655 185 900 683 217 Trsorerie nette- 2me mthode Masses199920002001 Trsorerie actifTrsorerie passif Trsorerie nette - 80 - 80 200 15 185 235 18 217 c)F.R.F en progression sensible (+780 entre 1999 et 2001) alors que le B.F.G na augment que de 483 durant la mme priode. * Situation de trsorerie amliore (+297 entre 1999 et 2001). II- L'analyse sur la base du bilan financier ou bilan liquidit Lebilanfinancierapourbutdemettreladispositiondelal'analystedes informations significatives pour se rapprocher d'une vision plus conomique et financire de l'entreprise.Eneffetleslmentsdubilansontclasss,selonleurdegrdeliquiditou d'exigibilitcroissanted'unepart;d'autrepart;lesactifssontprispourleurvaleurvnale. Ainsi le bilan comptable fait l'objet de plusieurs retraitements. Le bilan financier se prsente comme suit : Masse de l'actifMasse du passif Ressources propres Valeurs immobilisesActifs longsDette moyen et long terme Capitaux Permanents Valeurs d'exploitation ( stocks ) Valeur ralisables Valeurs disponibles Actifs courts (moins 1 an) Dettes court termePassif moins 1 an A- Les principaux retraitements effectuer au niveau du bilan comptable 1)Les corrections de l'actif. Les reclassements de l'actif Rsum de thorie et Diagnostic financierGuide de travaux pratiques OFPPT/DRIF 31Le stock outil:Correspondaustockminimumncessairequel'entrepriseconstitue pour faire face ses besoins d'exploitation, et viter ainsi le risque de rupture de stock.Lestocktantdestinresterenpermanencedansl'entreprise,ainsiilyalieude retrancher son montant de l'actif circulant et le rajouter l'actif immobilis. Les actifs plus ou moins un an : Il s'agit de reclasser les lments de l'actif en fonction de leur chance, ainsi la partie des prts recouvrer dans moins un an devrait tre transfre l'actif circulant. De mme on procderadelammefaonpourlescrancescommercialesdontl'chancepeuttre suprieure 1 an ; qui se verra vire l'actif immobiliser ; Les titres et valeurs de placement et les effets escomptables : Si ces titres sont aisment ngociables, il convient de les assimiler la trsorerie actif ; au mme titre que les effets bancables ou escomptables. Les retraitements des actifs fictifs : Les immobilisations en non valeur : Il s'agit d'un actif fictif, il convient d'liminer le montant correspondant de l'actif et des capitaux propres. Les charges constates d'avance : ils peuvent tre limines de l'actif du bilan ainsi que des capitaux propres pour garder l'quilibre. Ecartsdeconversionactif :certainsauteursprconisentleurannulationen augmentant les crances ou en diminuant les dettes correspondantes . Les plus values et les moins valus latentes : Les biens de l'entreprise sont pris dans le bilan financier pour leur valeur relle et non comptable ; ainsi les plus values ou les moins values constates devraient tre respectivement ajoutes ou retranches des capitaux propres. 2)Les corrections du passif La rpartition du rsultat : Lesdividendespayerdoiventtreliminsdescapitauxproprespourtreintgrs parmi le passif circulant hors trsorerie. Dettes de financement : La partie des dettes de financement devenue court terme doit tre transfre au passif circulant. Dettes fiscales diffrs ou latente : tel est le cas des provision pour risques et charges non justifies. La dette fiscale doit tre calcule au taux d'imposition de l'entreprise et elle sera assimiler, suivant son chance plus ou moins d'un an, dette de financement, soit au passif circulant . Les obligations cautionnes : Elles peuvent tre intgres la trsorerie passif. Les comptes courants d'associs : ils peuvent tre gnralement considrs comme des financements stables. Rsum de thorie et Diagnostic financierGuide de travaux pratiques OFPPT/DRIF 32 3)Les engagements du crdit-bail : Auniveaudel'analysefinancire,lesimmobilisantsutilisesparl'entrepriseset financesparcrdit-bailsontajouteslavaleurbrutedesimmobilisationspourune valeurgalelavaleurd'originedubienladateducontrat,lapartd'annuit correspondantladotationauxamortissementsestintgreauxamortissementsdes immobilisations. Ilyagalementpossibilitdeprendreenconsidrationcesengagementsdecrdit-bail parmilesimmobilisationspourlavaleurd'originedubienladateducontrat,lapartie paye fera partie des capitaux propres, quant la partie qui reste payer, il convient de la prendre en compte parmi les dettes de financement. B- L'analyse de la solvabilit et du risque de non liquidit : 1) L'analyse de la solvabilit : Elle consiste valuer dans une perspective de liquidation force, l'aptitude d'une entreprise rembourser toutes ses dettes en ralisant l'ensemble de son actif. Cette valuation intressant principalement les prteurs, se fait en dterminant l'actif net. Actif net = Actif total Dettes totales L'actif net doit tre positif et le rapport Actif net/Actif total > 20 % 2) L'analyse du risque de non liquidit : Elle consiste, dans une perspective de continuit d'exploitation valuer l'aptitude d'uneentreprisehonorersesengagementscourttermeparlaralisationdesesactifs liquidables moins d'un an. Rsum de thorie et Diagnostic financierGuide de travaux pratiques OFPPT/DRIF 33 C) Cas d'application : Bilan de la socit ATLAS au 31.12.95 (en milliers de DH) ActifBrutAmort. Pro. Net.PassifMont. Frais prliminaires Constructions Installations techniques Matriel et outillage Mobilier,Matrielde bureauetamnagements divers (1 ) Titres de participation Matiresetfournitures consommables Produits finis Crancesclientset comptes rattachs Autres dbiteurs Banque Caisse 48,50750,00525,00770,0036,00540,00350,00632,5026,00300,0060,0015,25225,00341,25432,006,0018,50---33,25525,00183,75338,0030,00540,00350,00614,0026,00300,0060,00Capital Rserve lgale Autres rserves Rsultat net de l'exercice Autresdettesde financement (2 ) Dettesfournisseurset comptes rattachs Etat Autresprovisionspour risques et charges 1 000,0065,85180,00362,40691,15495,00135,6070,00Totaux4 038,00 1 038 3 000,00 3 000,00 (1) dont mat.bureau :brut amort. Net 120,00 40,0078,00 (2) dont emprunt moins un an :44,00 Extrait de l'tude d'valuation des lments du bilan : La valeur nette des constructions ne reprsente que 50 % de leur valeur relle La dprciation relle du matriel du bureau devrait tre de 12,50 % l'an l'amortissement constant est calcul au taux de 10 % l'an. Lasocital'habitudedegarder,enpermanence,unstockdematirespremiresde 100 000 DH et un stock de produits finis de 40 000 DH ; Les titres de participation sont reprsents par deux types d'actions ; - Actions WAFA : 80 actions de 250 DH l'une ; - Actions DOUNIA : 100 actions de 160 DH l'une ; Le cours actuel des actions ; - WAFA : 250 DH l'une - DOUNIA : 175 DH l'une Le plafond d'escompte des effets est limit 34 000 DH ; L'assemblegnraledesassocisadciddedoterlesrservesde63120DHetde distribuer le reste aux associs. Rsum de thorie et Diagnostic financierGuide de travaux pratiques OFPPT/DRIF 34Les provisions pour risques et charges sont destines couvrir des risques fonds. 1.Prsenterlebilanfinanciercondensau31.12.95(4massesl'actif,3 masses au passif). 2.Calculer et commenter le fonds de roulement. . Elments de corrig : 1.Prsentation du bilan financier Calculs prliminaires Actif immobilis Constructions1 050,00 (+ value 525) Installation techniques M.O 183,75 Mobilier, Matriel de bureau327,50 (- value 10,5) Titres de participation 37,50 (+ value 7,5) Stock outil 140,00 1 738,75 Stock Matires et fournitures540 100 = 440 Produits finis350 40 =310 750 Ralisable Client(614 34) = 580 Autres dbiteurs 26 606 Disponible Banque300 Caisse60 Effets34 394 D.L.M.T. Autres dettes de financement(691,15 44) = 647,15 DCT Fournisseurs 495,00 Etat135,60Autres provisions70,00 Bnfice distribu299,28 Emprunt moins d'un an 44,00 1 043,88Capitaux propres Actif rel3 488,75ouCapital 1 000,00 Passif exigible1 691,03Rserves 245,85 1 797,72+ values 63,12 - values532,50 - 10,50 - 32,25 Rsum de thorie et Diagnostic financierGuide de travaux pratiques OFPPT/DRIF 35 Bilan financier condens (en 1 000 DH) ActifM%PassifM% Immobilisations Stocks Ralisable Disponible 1 738,75 750,00 606,00 394,00 49,8 21,5 17,4 11,3 1 797,72 647,15 1 043,88 51,5 18,5 30 3 488,75100 Capitaux propres DLMT DCT 3488,75100 2.Fonds de roulement Capitaux permanents -Actif immobilis 2 444,87 1 738,75= 706,12 FR positif relativement important. en effet il reprsente20 %de ses ressources. Il apparat queCetteentreprisedisposedunquilibrefinancier.Toutefoispourporterunjugementabsolu surlasituationfinanciredecetteentrepriseilnousfautdesinformationscomplmentaires sur la structure de lactif circulant et des DCT. Rsum de thorie et Diagnostic financierGuide de travaux pratiques OFPPT/DRIF 36 Squence 3 :La technique d'analyse financire par les ratios Un ratio est un rapport entre deux grandeurs caractristiques extraites des documents comptablespermettantuneapprochedurisquequereprsentel'entreprisepourses partenaires (associs, banquiers, Fournisseurs) Leratiopeut-treexprimenpourcentage,enjours,endirhams,ousousformede quotient. Le ratio prsente plusieurs intrts : -Permet de passer des valeurs brutes aux valeurs relatives -Permet une comparaison financire aussi bien interne qu'externe Nous distinguons 6 classes de ratios : -Les ratios de structure -Les ratios de gestion ou d'activit -Les ratios d'endettement ou de structure financire -Les ratios de liquidit -Les ratios de rendement -Les ratios de rentabilit I_Les ratios de structure Il ont pour objet de mesurer la part relative de chaque poste du bilan pour connatre la composition des emplois et des ressources de l'entreprise. -Actif Immob Actif total -Actif circulant H.T Actif Total -Trsorerie Actif Actif total -Capitaux propres Passif total -Dettes de financement Passif total -Dettes court terme Passif total Rsum de thorie et Diagnostic financierGuide de travaux pratiques OFPPT/DRIF 37 Exemple de commentaire : -La part de l'actif immobilis est de 30 % -Les capitaux propres reprsentent 35 % des ressources de l'entreprise L'intrt des ratios de structure apparat au niveau de la comparaison soitpar rapport ceux d'un concurrent, soit ceux antrieurs. II- Ratios d'endettement et de structure financire : Ratio de fonds de roulement ; si ce dernier est suprieur 1 ceciimpliquequel'entreprisearrivefinancerses immobilisationetqu'elleluiresteunepartiepourle financementdesonbesoindefinancementliaucycle d'exploitation. Ceratiodonneuneinformationsurl'endettementglobalde l'entreprise Ce ratio nous renseigne sur la structure de l'endettement Ce ratio met en relief le cot de l'endettement de l'entreprise. Ratio d'autonomie financire ; ce dernier doit tre > 50 % Plusonserapprochedeceseuil,plusl'entrepriseaurades difficults pour recevoir de nouveaux crdits. Ceratioesttrsimportantpourladterminationdela capacitderemboursementdel'entreprise,ildoittreen principe > 1. Ceratiomesurelacapacitderemboursementde l'entreprise.Eneffet,lesbanquiersestimentqueceratione devrait pas excder un seuil de 4 ou 5 fois, sinon l'entreprise risqued'avoirdesdifficultpourremboursersesdettes terme. III - Ratios de liquidit : Ces ratios ont pour but d'valuer l'quilibre financier court terme de l'entreprise, donc de faire face dans le court terme ses engagements. Il existe trois ratios de liquidit : - Ratio de liquidit gnrale= Actif circulant D.C.T. Ressources stables Immobilisations Total des dettes Total passif Charges financires Dettes totalDettes de financement Total des dettesCapitaux propres Financement permanentCapitaux propres Dettes de financement Dettes de financement CAF Rsum de thorie et Diagnostic financierGuide de travaux pratiques OFPPT/DRIF 38 -Ratio de liquidit relative = Crance de l'actif circulant + trsorerie ou chanceD.C.T. -Ratio de liquidit immdiate =trsorerie D.C.T. IV - Ratios d'Activit 1- La vitesse de rotation des stocks Lesratiosdevitessederotationdesstockscomparentchaquetypedestockauflux annuel correspondant. Ils mesurent ainsi la dure moyenne thorique de stationnement d'un bien dans les stocks correspondant aux diffrentes tapes de processus de transformation et de commercialisation propre l'entreprise tudie. a-Rotation du stock de marchandises : Dure de stationnement des marchandises dans l'entreprise entre leur achat et leur revente (dure de commercialisation). La vitesse de rotation du stock de marchandises = Stock final de marchandises * 360 Achats de marchandises (H.T) b-Rotation du stock de matires premires : Duredestationnementdesmatirespremiresdansl'entrepriseentreleurachatetleur transformation. La vitesse de rotation du stock de matires premires = S.F de matires 1res * 360 Achat de matires premires (HT) c-Rotation du stock d'en cours de production : Duredecycledetransformation(delapremiretransformationdesmatirespremires aux produits finis prts pour la commercialisation). La vitesse de rotation du stock de produits intermdiaires = S.F de pdts intern * 360 Production totale Rtat d'expl d-Rotation du stock de produits finis Duredestationnementdesproduitsfinisdansl'entrepriseentreleurachvementen production et leur commercialisation effective. (Dure du cycle de commercialisation). La vitesse de rotation de stock de produits finis = S.F de produits finis * 360 Vtes de pdts Rtat d'exploitation Rsum de thorie et Diagnostic financierGuide de travaux pratiques OFPPT/DRIF 39 N.B:-Toutediminutiondecesduredestationnementdansl'entrepriseconstitueun allgement du besoin en financement, allgement toujours bienvenu. -Al'inverse,touteaugmentationconstitueunalourdissementdubesoinenfinancement d'exploitation qui pse sur la trsorerie. 2- Les dures de crdits clients et fournisseurs : a-Crdits clients : Crances clients et comptes rattachs * 360 Chiffre d'affaires (TTC)

b-Crdits fournisseurs : Dettes fournisseurs * 360 Consommation externes (TTC) -Lesseulsfournisseursprisencompte dans le calcul de ce ratio sont les fournisseurs de consommables(biensstocks:marchandises,matirespremires,autres approvisionnements et biens non stocks tels que l'nergie et les services). -Les fournisseurs d'immobilisation sont exclus. Remarque : -L'allongementducrditfournisseurset/ouleraccourcissementducrditclientsse traduisent par un allgement du BFG. -Al'inverse,leraccourcissementducrditfournisseurset/oul'allongementducrdit clientsinduisentunalourdissementsduBFGquinepeutmanquerdepesersurla trsorerie nette. -Unallongementducrditfournisseurs,peutbientredauxtalentsdengociateurdu responsable des achats de l'entreprise qu' des difficults faire face des chances. -Unraccourcissementducrditfournisseurspeutprovenirtantd'unpouvoirde ngociationfaibleoud'unecrisedeconfiancedelapartdesfournisseursquedela ngociation l'escompte de rglements. -Un allongement du crdit client peut aussi bien tre un lment de politique commerciale quelersultatdesmauvaispayeurs(d'olancessitdevrifierleniveaudes provisions sur crances). V - Ratios de rendement * Le taux de marge commerciale =marge commerciale CA ngoce (HT) * Taux de valeur ajoute= valeur ajoute Production Rsum de thorie et Diagnostic financierGuide de travaux pratiques OFPPT/DRIF 40 Ce ratio concerne exclusivement les entreprises ayant une activit de transformation ; il mesure la capacit de lentreprise gnrer de la richesse partir des biens ou services achets des tiers . * Les ratios de rpartitions de la valeur ajoute : La richesse cre par lentreprise est rpartie entre : -Le personnel : Charges de personnel Valeur ajoute -Les prteurs : Charges financires Valeur ajoute -Lentreprise et ses propritaires : Capacit dautofinancement Valeur ajoute -Ltat :Impts et taxes Valeur ajoute VI -Ratios de rentabilit Ilyalieudedistinguer3catgoriesderentabilit:larentabilitcommerciale,la rentabilit financire et la rentabilit conomique. Rentabilitcommercialenette;ceratiometenvidencele rsultatralisparl'activitcommercialedductionfaitede toutes les charges supportes par l'entreprise. Ceratiometenrelieflepremierniveaudelarentabilit commerciale,ilestbeaucoupplussignificatifquelepremier (R.Net/CAHT),puisqu'iln'intgrenileschargeslies l'investissement,niaufinancementainsiquelesoprations ayant un caractre non courant. Ce ratio exprime la rentabilit conomique d'une entreprise. En effet,l'excdentbrutd'exploitationcorrespondaursultat normaldel'entreprise,decefait,ildoittrerapportaux capitauxinvestis(constitusdesimmobilisationsmajoresdu besoindefinancementstructurel(BFR),pourdonnerla rentabilit conomique. Ceratioestintressantpourlesactionnairespuisqu'illeur informesurlarentabilitdel'affairesurleplanfinancier.Il peuttreaffinparunautreratioquimettraenreliefles dividendesdistribusparrapportauxcapitauxpropres.Dece fait,endistinguedeuxcatgoriesderentabilitfinancireau regard de l'entreprise (R Net/ Capitaux propres) et du point de vuedesactionnaires(Dividendesdistribus/Capitalsocialou personnel) Rsultat net de l'exercice CAHT Excdent brut d'exploitation CAHT EBE Capitaux investis Rsultat Net Capitaux propres Rsum de thorie et Diagnostic financierGuide de travaux pratiques OFPPT/DRIF 41 Cas d'application On vous remet les bilans financiers condenss suivants de l'entreprise"SOMA" 1995199619951996 Actifs immobiliss Immobilisations incorporelles Immobilisations corporelles Immobilisations financiresActifs circulants - 235 629,45 250 299,35 1 089 369,8 9 057,3 594 536,6 250 299,3 1 326 658,9 Capitaux propres Dettes financire Autres dettes 340 336,55 233 943,2 1 001 018,8 471 676,9 550 397,7 1158 477,5 1- Calculer les ratios suivants pour les annes 1995 et 1996 Immobilisation de l'actif : Actif immobilis Actif total Autonomie financire : Capitaux propres Capitaux permanents Financement permanent : Ressources stables Actif immobilis 2- Commenter l'volution de ces ratios 3- Prciser les dcisions prises par les dirigeants au cours de l'exercice 1995 Elments de corrig 1. Calcul des ratios suivants = 1995 : 235 629,45 + 250 299,35 = 485 928,75= 0,308 1 575 298,601 575 298,60 = 1996 : 594 536,6 + 250 299,35= 844 835,95= 0,387 2 180 552,102 180 552,10 Autonomie financire = 1995 : 340 336,55= 340 336,55 = 0,59 340 336,55 + 233 943,20 574 279,75 = 1996 : 471 676,90= 471 676,90 = 0,46 471 676,90 + 550 397,701 022 074,60 Financement permanent = 1995 : 574 279,75 = 1,18 485 928,75 = 1996 : 1 022 074,60 = 1,2 844 835,95 Rsum de thorie et Diagnostic financierGuide de travaux pratiques OFPPT/DRIF 42 2. Commentaire L'entreprise a respect les rgles classiques d'quilibre : les immobilisations sont finances pardesressourcesstables:leratiodefinancementdesimmobilisationsestnettement suprieur1;ils'estmmeamlior,preuvequel'entrepriseapensaufinancementde l'augmentation du besoin de financement li son dveloppement. Enrevanche,leratiod'autonomiefinanciresedtriorepuisquelesdettesfinancireont augmentplusquelesressourcespropres;toutefois,l'entreprisen'estpastrsloinde l'quilibre. 3. Dcisions prises par les dirigeants L'investissement, qui se traduit par une forte augmentation des immobilisations corporelles, entraneuneaugmentationdesemploisd'exploitation(doncdubesoinenfondde roulement). Lesinvestissementssontfinancsparl'augmentationdesressourcesproprespour40% environ et le reste par emprunt. L'augmentationdesressourcesstablesestsuprieurecelledel'actifimmobilis;les dirigeants ont donc prvu le financement de la variation du besoin en fonds de roulement. Rsum de thorie et Diagnostic financierGuide de travaux pratiques OFPPT/DRIF 43 Squence 4 :L'analyse des flux financiersLe tableau de financement et le plan de trsorerie I Le tableau de financement : 1.Gnralits : Le tableau de financement fait partie des cinq tats de synthse. Il est obligatoire pour les entreprises ayant un chiffre d'affaires suprieur 7,5 Millions de dirhams. Ilexpliquelesvariationsdupatrimoineetdelasituationfinanciredel'entrepriseau cours de la priode de rfrence. C'est un document qui pallie les inconvnients du caractre statique du bilan Ildcritentreautresl'ensembledesressourcesdontadisposl'entrepriseetl'utilisation qu'elle en a faite. Le tableau de financement comporte deux tableaux : - La synthse des masses du bilan - Le tableau des emplois et ressources 2.La synthse des masses : Cette synthse est directement tablie partir des montants nets des bilans de dbut et fin d'exercice Synthse des masses du bilan Variation (1) (2) Masses Exercice (1) Exercice prcdent (2) Emplois (3) Ressources(4) + - Financement permanent (1) Actif immobilis (2)X X X X X X Ou Ou X X = Fonds de roulement fonctionnel (3) = (1) (2)XX(-) XOu(+) X + - Actif circulant hors trsorerie (4)Passif circulant(5)X X X X X X Ou Ou X X = Besoin de financement global (6) = (4) (5) XX(+) XOu(-) X + - Trsorerie actif(7)Trsorerie passif(8)X X X X X X Ou Ou X X =Trsorerie nette(9) = (7) (8) = (3) - (6)XX(+) XOu(-) X Lasynthsedesmassesdubilanmetenvidenceparsimplediffrencelesnotions financires suivantes : - Lefondsderoulementfonctionnel(FRF):galeladiffrenceentreles financements permanents et l'actif immobilis. Rsum de thorie et Diagnostic financierGuide de travaux pratiques OFPPT/DRIF 44 FRF = Capitaux permanents Actif immobilis -Ilesteneffetsouhaitablequelesbesoinsstructurelsd'uneentreprise(investissements) soientcouvertpardesfinancementsayantlemmecaractredestabilit,onminimise ainsi le risque d'atteinte la survie de l'entreprise par remise en cause de ses financements court terme. -En principe, le fond de roulement fonctionnel (FRF) doit tre positif : pour une entreprise industrielle ayant un cycle de production et de commercialisation d'une dure moyenne et des contraintes de stockage elles aussi moyennes, le FRF devrait atteindre au moins 10 % du chiffre d'affaires annuel et 20 % de l'actif circulant hors trsorerie. - Le besoin de financement global (BFG) : gale la diffrence entre l'actif circulant hors trsorerie et le passif circulant hors trsorerie. BFG = Actif circulant H.T Passif circulant H.T -C'est donc la part des besoins de financement relative l'actif circulant H.T non couverte par les ressources provenant de cette mme exploitation (Passif circulant H.T) -Enprincipe,leBFGestpositifpourlaplupartdesentreprises.Eneffetlesbesoinsen financementsontessentiellementconstitusparlesstocksetlescrancesclients,les ressources provenant de l'exploitation par les dettes fournisseurs. - La trsorerie nette (TN) : gale la diffrence entre la trsorerie actif (T.A) et la trsorerie passif(T.P).Cependant,uncontrleverticalpermetdevrifierquecetteT.Nest galement obtenue par la diffrence entre le FRF et le BFG. En effet : T.N = T.A T.P = FRF BFG Rsum de thorie et Diagnostic financierGuide de travaux pratiques OFPPT/DRIF 45 Schma du FRF, du BFG et de la TN BiensFinancements Les financements permanents ou capitaux permanents sont constitus de : - Capitaux propres Et- Dettes de financement Danscertainssecteursd'activittelsquelagrandedistributionoulesservices,onpeut admettre un FRF ngatif dans la mesure o : - Les stocks sont nuls ou tournent vite - Levolumedesachatsestimportantparrapportauchiffred'affairesetles fournisseurs accordent des dlais de paiement relativement long. L'importancedespostescomposantleBFG,dpendlafoisdescontraintespropresau secteurdel'entreprise(dureducycledeproduction,imagedelaprofessionenmatire de crdit) et de sa politique industrielle et commerciale. Les variations peuvent tre qualifies de la manires suivante : ActifEmploisPassifActifRessourcesPassif Sous forme de A Sous forme de V FDR Le FRF est le reflet de dcisions stratgiques de l'entreprise :Politique d'investissementsde distribution de financement Actif circulant hors trsorerie BFG Passif circulantHors trsorerieLe BFG est le reflet du niveau de gestion et des dcisions d'exploitation courante de l'entreprise : Politique d'achat de production de vente TN Trsorerie passif Trsorerie ActifLa TN est l'ajustement et la souplesse de l'ensemble de ces politiques Rsum de thorie et Diagnostic financierGuide de travaux pratiques OFPPT/DRIF 46 Silefondderoulementfonctionnelaugmente,celaveutdirequelesressourcesstables ontaugmentplusquelesemploisstableaucoursdelapriodeetinversement (Autrement dit le FRF augmente en ressources et diminue en emplois). Silesemploiscirculantsaugmententplusquelesressourcescirculantesaucoursdela mme priode, cela veut dire qu'on est en prsence d'une augmentation du BFG. Dans le cascontraire,leBFGconnatraunediminution(AutrementditleBFGaugmenteen emplis et diminue en ressources) Remarque : LemontantduFRFestindpendantdelaconstatationd'cartsdeconversionsur crancesimmobilisesdesdettesdefinancementquelquesoitlesensdel'cart (favorable ou dfavorable) LemontantduBFGestgalementindpendantdelaconstatationd'cartsde conversion favorables sur crances et dettes circulantes. Danslecasd'cartsdfavorablesurcrancesetdettescirculantes,leFRFetle BFGsontrduitsdummemontant(Celuidel'cart).Latrsorerieresteraainsi inchange. 3. Le tableau des emplois et ressources : Ce tableau prsente, pour l'exercice N et N-1, quatre masses successives : - Deux masse sous forme de flux de l'exercice savoir : Ressources stables de l'exercice Emplois stables de l'exercice - Deux autres masses sous forme de variation nette globale savoir : Variation du BFG Variation de la T.N TABLEAU DES EMPLOIS ET RESSOURCES ExerciceExercice prcdent Emplois RessourcesEmplois Ressources I RESSOURCES STABLES DE L'EXERCICE (FLUX) AUTOFINANCEMENT(A) Capacit d'autofinancement - Distribution de bnfices XX CESSIONS ET REDUCTIONS D'IMMOBILISATIONS (B) Cessions d'immobilisation incorporelles Cessions d'immobilisation corporelles Cessions d'immobilisations financires Rcuprations sur crances immobilises XX AUGMENTATIONDESCAPITAUXPROPRESET ASSIMILES (C)Augmentation de capital, apports Subvention d'investissement XX AUGMENTATION DES DETTES DE FINANCEMENT(D) (Nettes de primes de remboursement) XX Rsum de thorie et Diagnostic financierGuide de travaux pratiques OFPPT/DRIF 47Total I : Ressources stables (A+B+C+D) II EMPLOIS STABLES DE L'EXERCICE (FLUX)XX ACQUISITIONS ET AUGMENTATIONS D'IMMOBILISATIONS(E)Acquisitions d'immobilisations incorporelles Acquisitions d'immobilisation corporelles Acquisitions d'immobilisation financires Augmentation des crances immobilises XX RMBOURSEMENT DES CAPITAUX PROPRES(F)XX REMBOURSEMENT DES DETTES DE FINANCEMENTS(G)XX EMPLOIS EN NON-VALEURS(H) Total II : Emplois stables (E+F+G+H) III VARIATION DU BESOIN DE FINANCEMENT GLOBAL (B.F.G) OuOu IV VARIATION DE LA TRESORERIE NETTEOuOu Total gnral Pourlefluxderessourcesetd'emploisstables,ilspeuventtreobtenusdelamanire suivante : - L'autofinancement:Apartirdumodedecalculexpliqudanslasquencede L'ESG. - Les autres flux : partir des mouvements dbit et mouvement crdit des comptes relatifs aux postes concerns du tableau de financement (Utiliser le grand livre de l'entreprise) Pourlesdeuxautresmasses(VariationdeBFGetvariationdelaTN)ilspeuventtre calculs partir des variations des montants nets du bilan : - La variation du BFG de la synthse des masses constitue la somme algbrique des variations des diffrents postes qui composent l'actif circulant hors trsorerie et le passif circulant hors trsorerie - LavariationdelaTNdelasynthsedesmasseconstituegalementlasomme algbrique des variations de la trsorerie actif et de la trsorerie passif; Remarque : Dans le cas o le poste cart de conversion correspondant des dettes et crances en monnaies trangres existe, il convient de l'annuler des crances immobilises et des dettes de financement pour revenir aux montants historiques. Ilconvientgalementdeneutralisertouslesmouvementsneconstituantpasdes flux comme les virements de compte compte par exemple. Letotalgnraldesemploisetceluidesressources,figurantlafindutableau, sont gaux. Rsum de thorie et Diagnostic financierGuide de travaux pratiques OFPPT/DRIF 48 Cas dapplication : Fin 1996 et fin 1995, les bilans de lentreprise MALEC sont les suivants : Bilans (en 1000 DH) Actif19951996Passif19951996 Frais prliminaires -Amortissements Terrains Constructions -Amortissements Matriel -Amortissements Autrescrances financires Marchandises - Provisions Matires et fournituresClientsetcptes rattachs - Provisions Banque 230 42 3510 980 5200 2340 6240 190 3250 120 188 2340 2530 2860 740 6050 790 3130 1030 350 78 3940 1350 7340 1990 6890 410 4050 180 272 2020 2590 5350 680 6480 630 3870 1250 Capital Rserves Rsultatnetde lexercice Provisionspour risqueset charges Autresdettes financement Fournisseurset cptes rattachs 6000 1630 1940 340 7170 2578 10200 130 1420 590 3600 7202 19658231421965823142 Autres renseignements relatif lexercice 1996 : augmentation de capital par incorporation de rserves :3 000 par apports en espces : 1 200 distribution de dividendes : 440 Il ny a pas eu de reprises de provisions Emprunt moyen terme : souscription dun emprunt de 1 500Mouvements dimmobilisations . -Terrain : cession prix de750 dun terrain . -Btiments : acquisition dun btiment ,pas de cession . -Matriel : acquisition dune machine (montant calculer) cessiondunematriel :valeurdentre :2750 ;amortissements :1790 ;prixde cession : 695 -un cautionnement a t rembours lentreprise . 1)Etablir le tableau de financement de lexercice 1996 . 2)Commenter lvolution constate . Rsum de thorie et Diagnostic financierGuide de travaux pratiques OFPPT/DRIF 49 Elments de corrig : 1- Synthse des masses du bilan ( en1 000 DH ) Masses Exercice (1) Exercice prcdent (2) Emplois (3) Ressources(4) + - Financement permanent (1) Actif immobilis (2)15 94010 91217 080 8 658 1 140 2 254 = Fonds de roulement fonctionnel (3) = (1) (2)5 028 8 4223 394 + - Actif circulant hors trsorerie (4)Passif circulant(5)10 9807 2029 970 2 578 1 010 4 642= Besoin de financement global (6) = (4) (5) 3778 73923614+ - Trsorerie actif(7)Trsorerie passif(8)1250-1030 - 220 =Trsorerie nette(9) = (7) (8) = (3) - (6)1 250 1 030220 TABLEAU DES EMPLOIS ET RESSOURCES ExerciceExercice prcdent Emplois RessourcesEmplois Ressources I RESSOURCES STABLES DE L'EXERCICE (FLUX) AUTOFINANCEMENT(A) Capacit d'autofinancement - Distribution de bnfices 2 911 3 351 440 CESSIONS ET REDUCTIONS D'IMMOBILISATIONS (B) Cessions d'immobilisation incorporelles Cessions d'immobilisation corporelles Cessions d'immobilisations financires Rcuprations sur crances immobilises 1 505 1 445 60 AUGMENTATIONDESCAPITAUXPROPRESET ASSIMILES (C)Augmentation de capital, apports Subvention d'investissement 1 200 1 200 AUGMENTATION DES DETTES DE FINANCEMENT(D) (Nettes de primes de remboursement) 1 500 Total I : Ressources stables (A+B+C+D)7 116 II EMPLOIS STABLES DE L'EXERCICE (FLUX) ACQUISITIONS ET AUGMENTATIONS D'IMMOBILISATIONS(E)Acquisitions d'immobilisations incorporelles Acquisitions d'immobilisation corporelles Acquisitions d'immobilisation financires Augmentation des crances immobilises 5 3205 320 Rsum de thorie et Diagnostic financierGuide de travaux pratiques OFPPT/DRIF 50RMBOURSEMENT DES CAPITAUX PROPRES(F) REMBOURSEMENT DES DETTES DE FINANCEMENTS(G)5 070EMPLOIS EN NON-VALEURS(H)120Total II : Emplois stables (E+F+G+H)10 510 III VARIATION DU BESOIN DE FINANCEMENT GLOBAL (B.F.G) 3614 IV VARIATION DE LA TRESORERIE NETTE220Total gnral10 730 10 730 2- Commentaire : Au cours de lexercice 1996 , le FDR sest dtrior de 3 394 000 DH. En effet lentreprise a accrusesressourcesstablesde7116000DH ,maissesemploisstablesontaugmentde10510000DH.Pourcomblercedsquilibrelasocitarecourudesressources circulantes qui ont connu une forte augmentation ( 200 % ) . II- LES TABLEAUX DE FLUX DE TRESORERIE : LE PLAN DE TRESORERIE A- L'objet de la gestion de trsorerie : C'est la prvision des entres et des sorties de fonds dans le but de dterminer les besoins futures de l'entreprise et ventuellement de s'assurer que celle-ci pourra obtenir les sommes qui lui manquent. L'objet de la gestion de trsorerie est donc de prvoir les flux de trsorerie dans le but de dterminer : Un besoin de trsorerie qu'il faudra combler par le recours des crdits de court terme. Ou un excdent de trsorerie qu'il faudra placer aux meilleures conditions. B-Les lments du plan de trsorerie : Leplandetrsorerieestl'outildebaseutilisengestiondetrsorerie,c'estun tatpriodiquequireprendtouteslesdpensesettouteslesrecettesd'uneentreprise pendant une priode dtermine. Il est tenu suivant une rgularit donne, le plus frquent mensuellement. De mme, le plan de trsorerie est un document d'information qui inspire le banquier dans l'octroi du crdit. La notion de trsorerie englobe tous les flux qui entrent ou qui sortent et qui donnent lieu un encaissement ou un dcaissement. Le P.T part de la trsorerie existante (T. initiale) qui peut tre positive ou ngative. Touteoprationn'estenregistrdansleP.Tqupartirdeladateeffectivedesa ralisation, c'est--dire la date d'encaissement ou de dcaissement effectif. Un P.T est toujours tenu avant recours au crdit de court terme Rsum de thorie et Diagnostic financierGuide de travaux pratiques OFPPT/DRIF 51 Exemple : entreprise paie ses salaris dans 3 mois Janvier = 2500 ; fvrier = 2500 ; Mars = 2500 JanvierFvrierMars Salaires--7500 1-Les dpenses ou les dcaissements : On distingue deux types de dpenses : a)Les dpenses d'exploitation : 1.Les Achats: sont tenus T.T.C la diffrence du C.P.C 2.Charges d'exploitation (Hors Amortissements et provisions) Ex : Charges de personnel. Redevances. 3.Charges d'intrts 4.Rglement de la T.V.A due(Lorsque T.V.A collecte > T.V.A dductible ) b) Les dpenses hors exploitation : 1.Acquisition des immobilisations 2.Prts consentis 3.Remboursement des emprunts (Amortissements) 4.Rglement des dividendes 5.Rglement de l'I.S ou de l'I.G.R N.B dans le P.T, on tablit pour chaque priode le total des dpenses d'exportation et hors exploitation. 2-Les Recettes : Date de valeur est la date effective d'encaissement a)Les recettes d'exploitation : 1-LesventesT.T.C(l'missiondelafactureneconstituepasladate d'encaissement, il faut attendre le rglement du client). Ventes au Maroc Ventes l'tranger (H.T) Rsum de thorie et Diagnostic financierGuide de travaux pratiques OFPPT/DRIF 522-Les produits d'exploitation (hors reprises sur Amortissements et provisions) 3-Encaissement des intrts des prts 4-Les subventions d'exploitation et d'quilibre b) Les Recettes hors exploitation : 1.Cession des immobilisations 2.Remboursement des prts 3.Contracter des emprunts 4.Augmentation des capitaux 5.Subvention d'investissement c)Prsentation du plan de trsorerie RubriquesJanv.FevMars. Recettes Vente Total I500400800 Dpenses Achats Total II350600700 Solde mensuel (I II)150- 200100 Trsorerie initiale250400200 Solde cumuls (trsorerie nette)400200300 Trsorerie nette initiale = (T. Actif T. Passif) du bilan de dbut de priode C- L'interprtation des soldes de trsorerie : Ilyadeuxlignesimportantesdansl'analyse(soldemensueletsoldecumuls). Ces soldes peuvent tre positifs ou ngatifs. Ainsi,dansl'interprtationdessoldes,ilfautpenserauplacementetaucrdit (excdent/dficit), par consquent il faut penser la rmunration et au cot . Maisavantd'aboutiraucrditpourfinancerundficit,ouauplacementpourutiliserun excdent, il est ncessaire que le responsable de la trsorerie fasse le maximum d'efforts et d'imagination pour concider montant des recettes et montant des dpenses pour chacun des mois du plan de trsorerie . Ainsi, l'interprtation du dficit doit faire appel l'analyse de la gestion de l'entreprise et sa politique d'investissement (dans ce dernier cas on ne peut parler d'une mauvaise gestion de latrsoreriemaisonpeutrecommanderlaprogrammationetl'talementd'un investissement important sur plusieurs priodes). 1-L'excdent de trsorerie : Soit l'excdent est temporaire ou occasionnel Rsum de thorie et Diagnostic financierGuide de travaux pratiques OFPPT/DRIF 53Il y a deux casSoit l'excdent est permanent ou constant. Quelle que soit la nature de l'excdent, il faut poser 2 questions : Quelles sont les raisons qui font que l'excdent est temporaire ou permanent ? Que va-t-on faire ? a)Excdent temporaire C'estunesituationol'entreprisedgagedessoldespositifsetngatifspendant certains mois. = dsquilibre entre R et D pendant certains mois du P.T La raison : peut tre la saisionnalit de l'activit de l'entreprise. + une entreprise saisonnire doit chercher placer ses excdentstemporaires. b)Excdent permanent : Pendant tous les mois du P.T, l'entreprise dgage un excdent de R sur D. Sil'excdentestminime,oupeutconsidrerquel'entreprisedisposed'unP.T bien gr, (elle arrive financer ses dpenses par ses recettes) Sil'excdentestimportant=l'entreprisen'optimisepasdefaonrationnellela gestiondesatrsorerie,lentreprisedoiteffectuerdesoprationsqui transformentcesliquiditsenaccroissantsacapacitdeproduction,en remboursant ses emprunts Parfoisl'excdentpeuttrelersultatd'unedcisionvoulueparl'entreprise; Exemple : trsor de guerre (l'entreprise veut se lancer dans un grand investissement). 2-Le dficit de trsorerie Le dficit de trsorerie trouve son origine soit dans : La politique commerciale de l'entreprise et plus prcisment dans sa politique de Politique de crdit Fournisseurs trop favorable aux Fournisseurs crditPolitique de crdit clients trop favorable aux clients Les oprations hors exploitation, exemple un programme d'investissement important. a-Dficit permanent : Pendant tous les mois, l'entreprise dgage une trsorerie ngative (T< O) Cette situation a pour origine : -Soit une insuffisance du fonds de roulement (F.D.R) ;-Soitune importance du besoin en fonds de roulement ( B.F.D.R ) ; Rsum de thorie et Diagnostic financierGuide de travaux pratiques OFPPT/DRIF 54 Actions sur le F.D.R : Augmenter l'autofinancement en favorisant une politique de rtention des bnfices. Augmenter les apports des actionnaires Augmenter l'endettement long et moyen terme Pratiquer le dsinvestissementPratiquer l'amortissement dgressifMettre en place une meilleure programmation des investissements dans le temps. Actions sur le B.F.D.R. Amliorer la gestion commerciale, en rduisant le dlai crdit clients et en allongeant la dure crdit fournisseurs. Amlioration de la gestion des stocks b-Dficit temporaire : Situation quivalante l'excdent temporaire. D- Le financement bancaire des besoins de trsorerie : Lesystmebancaireoffreunepanopliedesourcesdefinancementcourtterme pouvant tre utilises pour faire face un dficit de trsorerie. 1)L'escompte des effets de commerce : L'escompte est dfini comme un crdit par lequel le banquier met la disposition du porteur d'un effet de commerce non chu le montant de cet effet, dductions faite des agios et commission bancaires. 2)Le factoring Uneformeparticuliredefinancementsureffetsdecommerces'estdveloppeles annes 70 et plus rcemment au Maroc. Elleconsisteenlacessiondecrancesdesorganismesspcialisspourunprix gnralement infrieur au montant des crances cdes, la charge ensuite pour l'organisme en question devenu propritaire de l'effet ; d'encaisser ces crances. 3)Le prfinancement des marchs publics Lesystmebancaireaccordedescrditsauxentreprisesadjudicatairessoitde commandes publiques, soit de contrats de prestations de services ou de fournitures, appels marchs publics. 4)Les financements sur stocks ou avances sur marchandises Rsum de thorie et Diagnostic financierGuide de travaux pratiques OFPPT/DRIF 55Diffrentes possibilits de financement peuvent tre accordes sur les stocks dtenus par une entreprise tel est le cas d'avances sur marchandises, de Warrants industriels 5)Le financement des exportations : Il existe diffrentes sortes de financement, notamment le financement sur oprations commerciales ; les avances sur crances nes l'tranger. 6)Le crdit de compagne Crditbancaireaccordpouruneoprationdtermineetpendantuntempslimit, correspondant au cycle d'accomplissement de celle-ci 7)Le crdit documentaire Crdit bancaire utilis dans le commerce international c'est un contrat par lequel une banques'engage,pourlecompted'unacheteur,rglerauvendeurleprixd'une marchandise contre remise des documents faisant preuve de leur proprit. 8)Le dcouvert bancaire C'estl'oprationducrditparlaquelleunebanqueautorisesonclientprleversur son compte des fonds pour un temps et moyennant un tau d'intrt dtermin d'avance. 9)Les facilits de caisse Sontdesavances,gnralementdecourtedure,quipermettentuneentreprisede combler les dcalages qui se produisent entre ses recettes et ses dpenses. 10) Les crdits par signatures Il s'agit des crdits qui n'occasionnent pas au moment de leur octroi un dcaissement effectifentrsorerieparlabanque.Celaconcernelescautionsetlesavalsdonnsparla banque l'entreprise pour la garantir aux yeux du tiers bnficiaires. E-Les placements des excdents de trsorerie : Ensituationd'excdentdetrsorerie,l'entreprisedoitchercherlesmeilleures placements pour accrotre la rentabilit des capitaux investis. 1)Les placements sur produits bancaires : -Les dpts terne sont des dpts rmunrs sur des dures variables de 3, 6, 12 et plus de 12 mois des taux croissants. -L'acquisition des "bons de caisse" mis par la banque. 2)Les placements directs sur le march montaire : Rsum de thorie et Diagnostic financierGuide de travaux pratiques OFPPT/DRIF 56Ces placements se font travers l'acquisition des titres financiers mis par diffrents oprateurs(banques,trsor,entreprises)Cestitrespeuventtreregroupsdansle gnrique de "titres de crances ngociables". 3)Les placements indirects travers des OPCVM : CesplacementstransitentparlesO.P.C.V.Morganismesdeplacementenvaleurs mobilires:SICAV(socitd'investissementcapitalvariable)etFCP:(fondscommuns de placement). Ces O.P.C.V.M recueillent des fonds qu'ils placent en valeurs mobilires disponibles sur le march. Cas d'application : LasocitFAMACOtablitpourchaquetrimestreunetudeprvisionnelledesa trsorerie, le service financier dispose des renseignements suivants : A)Extrait de la balance au 30 septembre 2002 4411 3421 4441 34552 4456 5141 5161 4455 Fournisseurs Client C.N.S.S Etat T.V.A rcuprable sur charges Etat T.V.A due Banque Caisse Etat T.V.A. facture 276 000(2) 73 900(4) 214 500 8 500 323 400(1) 36 000(3) 4 752(5) 46 000 (1) Payable en octobre (2) Dont 120 600 payable en octobre et 155 400 en novembre (3) Montant des cotisations dues au titre du 3metrimestres, payable en octobre (4) Dont 20 000 dh rgl en septembre (5) A payer avant le 30 octobre B)Les achats et charges externes Les prvisions d'achats de marchandises, d'approvisionnement et de charges externes s'lvent : Octobre 2002280 000 dh HT. Novembre 2002250 000 dh HT. Dcembre 2002240 000 dh HT. CesachatssontsoumislaT.V.Aautaux20%etlespaiementsauxfournisseurs s'effectuent 30 jours. C) Les prvisions de vents (T.V.A. 20 %) Octobre350 000 dh HT Novembre 345 000 dh HT Dcembre 325 000 dh HT En gnral, les clients rglent 30 % au comptant et le solde 60 jours. Rsum de thorie et Diagnostic financierGuide de travaux pratiques OFPPT/DRIF 57 D)Oprations diverses -Un matriel, prix d'acquisition H.T 80 000 ; T.V.A 20 % doit tre reu et pay en octobre 2002. -Les salaires s'lvent 25 000 dh par mois et sont pays le dernier jour de chaque mois. -Leschargessocialess'levant48%dumontantdessalairesetsont payes au cours du premier mois du trimestre suivant. -Paiement du 4me acompte provisionnel de l'I.S la date limite fixe par la loi, sachant que le bnfice imposable de l'exercice 2001 s'est lev 146 000 dh. N.B : L'entreprise est assujettie la T.V.A, selon le rgime des encaissements TAF : 1-Etablir le plan de trsorerie . 2-Enumrerlessolutionsquipeuventtreadopterpouramliorerla trsorerie. Elments de corrig : Budget des encaissements ElmentsOctobreNovembreDcembre Clients Ventes TTC 120 600 126 000 155 400 124 200 411 000 Total246 600279 600411 000 Budget de TVA ElmentsOctobreNovembreDcembre TVA facture TVA rcuprable sur charges TVA rcuprable sur immobilisations 41 100 20 000 16 000 46 600 53 900 68 500 56 000 TVA de5 100- 7 300 (crdit)5 200 TVA dcaisser4 7525 100 Budget des dcaissements ElmentsOctobreNovembreDcembre Dettes frs Achats TTC TVA de Salaire Charges sociales Paiements acpte I.S Investissement 323 400 4 752 25 000 36 000 96 000 336 000 5 100 25 000 300 000 25 000 12 775 TOTAL485 152366 100337 775 Rsum de thorie et Diagnostic financierGuide de travaux pratiques OFPPT/DRIF 58Budget de trsorerie (plan de trsorerie) ElmentsOctobreNovembreDcembre Trsorerie initiale223 000- 15 552- 102 052 Recettes246 600279 600411 000 Dpenses485 152366 100337 775 Trsorerie finale- 15 552- 102 052- 28 827 2.Les solutions adopter pour amliorer la trsorerie : -Acclrer le rglement client et retarder le paiement fournisseur -Amliorer la gestion des stocks -Augmenter le F.D.R -Rduire le B.D.F.R -Etaler les investissements -Contracter des crdits de trsorerie Rsum de thorie et Diagnostic financierGuide de travaux pratiques OFPPT/DRIF 59 Module : DIAGNOSTIC FINANCIER GUIDE DES TRAVAUX PRATIQUES Rsum de thorie et Diagnostic financierGuide de travaux pratiques OFPPT/DRIF 60 Cas n 1CAS BETA 1 Objectifs viss : Etablissement des soldes de gestion . Analyse de la structure dactivit et du rsultat . 2 -Dure du cas :3 H 3 Enonc du cas : L'entrepriseBETAsecaractriseparlesdonnesd'exploitationsuivantessurdeux exercices successifs N et N 1. a-Comptes de produits de charges des exercices N 1 et N. ChargesNN 1ProduitsNN - 1 Achats revendus de Mses Achats consomms de M. et fourn. Autres charges externes Impts et taxes Salaires Charges sociales Dotation aux amortissementDotation aux provisions Dotation aux prov. Pour risques et charges Autres charges d'exp. Charges financires Charges non courantes Impts sur les socits Rsultat net comptable 101 100 879 800 439 800 88 900 758 000 290 800 158 000 7 800 - 2 600 69 000 272 000 - 40 880 102 600 983 600 348 400 89 200 841 100 322 100 187 700 37 000 600 2 340 96 000 498 000 6 500 - 234670 Ventes de marchandises Ventes de biens et Sce Produits Variation de stocks de PF Im. Produits par Lent pour elle mme Reprises, tsf de charges Autres produits d'exp. Produits financiers Produits non courants 139 500 2 610 500 - 103 400 41 720 283 000 3 600 22 000 50 000 137 000 2 730 000 - 69 500 52 870 334 300 3 400 32 300 60 100 Total3 046 9203 280 470Total3 046 9203 280 400 b-Evolution de l'activit et des rsultats depuis N 4 N - 4N 3N 2N 1N Chiffres d'affaires Rsultat net comptable Dividendes Effectif du personnel2 390 800 87 200 47 100 9 600 2 810 400 46 700 35 300 9 700 2 920 400 - 17 900 - 9 700 2 920 - 234 670 - 8 900 2 750 000 - 40 860 - 8 100 Question : -Elaborer l'tat des soldes de gestion de la socit Bta. -Analyser la structure d'activit et des rsultats et leur volution Rsum de thorie et Diagnostic financierGuide de travaux pratiques OFPPT/DRIF 61 Cas n 2 : CasSOREMAP 1 Objectifs viss : Etablissement des soldes de gestion . Calcul de lautofinancement Rpartition de la valeur ajoute . 2 -Dure du cas :2 H 3 Enonc du cas : Vous disposez d'un extrait de la balance par soldes des comptes de la socit SOREMAP. Extrait de la balance par soldes des comptes de la socit SOREMAP DbitCrdit 6111 6114 6119 6131 6133 6134 6136 6142 6143 6144 6145 6147 6167 6171 6174 6182 6193 6196 6311 6386 6388 6393 6513 6585 6595 711 7321 7381 7392 7513 7577 7585 670 Achats de marchandises Variation de stocks de marchandises R.R.R obtenues sur achats de marchandises Locations et charges locatives Entretien et rparations Primes d'assurances Rmunrations d'intermdiaires et honoraires Transports Dplacement, missions et rceptions Publicit, publications et relations publiques Frais postaux et tlcommunications Services bancaires Impts, taxes et droits assimils Charges de personnel Charge sociales Pertes sur crances irrcouvrable Dotations d'exploitation aux amortissements des immobilisation corporelles Dotations d'exploitation aux provisions pour dprciation de l'actif circulant Intrts des emprunts et dettes Escomptes accords Autres charges financires des exercices antrieurs Dotations aux provisions pour risques et charges financiresValeur nette d'amortissement des immobilisations corporelles cdesCrances devenues irrcouvrablesDotations non courantes aux provisions pour risques et charges Ventes de marchandises Produits des titres de participation et des autres titres immobiliss des exercices antrieurs Intrts et produits assimils Reprise financires sur provisions pour dprciation des immobilisations financires Produits des cessions d'immobilisations corporelles Reprises sur subventions d'investissement de l'exerciceRentres sur crances soldes Impts sur les rsultats 963 452 26 276 8 508 1 864 5 288 1 344 560 5 336 1 260 200 9 288 95 920 41 336 500 14 000 1 396 4 228 224 1 500 796 2 400 3 884 2 656 2 884 16 144 20 400 1 148 012 4 768 2 512 2 616 2 140 2 824 532 Rsum de thorie et Diagnostic financierGuide de travaux pratiques OFPPT/DRIF 62 Il vous est demand de : 1) Dresser l'tat des soldes de gestion 2) D'expliquer les concepts suivants : Valeur ajoute ; Excdent brut d'exploitation 3) Calculer la capacit d'autofinancement selon la mthode du P.C.M. (mthode additive) et partir de l'E.B.E. (mthode soustractive) 4) Prsenterlarpartitiondelavaleurajouteetdesautresrevenusrpartisentreles diffrentes parties prenantes de l'entreprise. Rsum de thorie et Diagnostic financierGuide de travaux pratiques OFPPT/DRIF 63 Cas n 3CasMADIPLAS 1 Objectifs viss : Etablissement du bilan fonctionnel . Etablissement du bilan financier. Analyse de lquilibre financier. 2 -Dure du cas :3 H 3 Enonc du cas : Soit l'entreprise MADIPLAS dont le bilan se prsente comme suit : Bilan au 31-12-N (en milliers de dirhams) ActifExercice ACTIF IMMOBILISE IMMOBILISATIONS EN NON-VALEURS(A) Frais prliminairesCharges rpartir sur plusieurs exercices Primes de remboursement des obligations IMMOBISATIONS INCORPORELLES(B) Immobilisations en recherche et dveloppement Brevets, marques, droit et valeurs similaires Fonds commercial Autres immobilisations incorporelles IMMOBILISATIONS CORPORELLES (C) Terrains Constructions Installations techniques, matriel et outillage Matriel