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C0 - Public
LBPAM ISR Actions Europe
Inventaire ISR31 décembre 2019
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base des informations contenues dans ce document: en effet, tout investissement comporte des inconvénients et
des avantages qu'il convient d'apprécier en fonction du profil personnalisé et étudié de chaque investisseur
(rendement souhaité, risques pouvant être supportés…).
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LBPAM, laquelle ne saurait être tenue pour responsable de l’utilisation qui pourrait être faite du document par un
tiers.
Pour plus d'informations, se reporter au prospectus complet du fonds.
1 Méthodologie de notation ISR
L’analyse ISR s’appuie sur l’expertise des équipes de LBPAM et sur des outils externes et internes. Elle est alimentée par les rencontres avec les entreprises et par un outil quantitatif propriétaire (AGIR)
permettant de faire la synthèse des critères sélectionnés par LBPAM auprès de fournisseurs d’informations externes reconnus. Les critères d’évaluation des émetteurs sont regroupés en quatre piliers :
� Gouvernance responsable
� Gestion durable des ressources
� Transition économique et énergétique
� Développement des territoires
Les émetteurs sont comparés au sein de chaque secteur d’activité, et sont notés entre 1 et 10 – la note ISR 1 représentant une forte qualité extra-financière et celle de 10 une faible qualité extra-
financière.
Les notes ISR sont revues tous les six mois pour l’ensemble des émetteurs. Elles peuvent être revues à tout moment de manière exceptionnelle.
Par ailleurs, il y a une exclusion des émetteurs qui sont soupçonnés de violation grave et/ou répétée des principes du Pacte Mondial, ou lorsqu’ils sont impliqués dans des activités particulièrement
controversées selon LBPAM (par exemple, les mines anti-personnel, le tabac ou les jeux d’argent).
Grâce à la méthodologie mise en place, les émetteurs présents dans le fonds :
� développent des pratiques extra-financières de qualité par rapport à leurs comparables, selon la méthodologie retenue par LBPAM,
� présentent un potentiel de performance financière, selon les gérants du fonds.
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Energies renouvelables Production et distribution d’énergie propre (solaire, éolienne, hydraulique, géothermie, marine), qui ne pèse pas sur les ressources naturelles. LBPAM
Financement de l’économie réelle Services de financement adaptés aux petites et moyennes entreprises, et financement d’activités à impact environnemental ou social positif MSCI ESG Research, LBPAM
Développement inclusifAdaptation de l’offre de produits aux populations à bas revenus, pour l’accès aux besoins essentiels (santé, eau, énergie, logement), ainsi que l’accès aux moyens de
communication, aux services financiers et à l’éducationLBPAM
Economie circulaireNouveau modèle économique d’échange et de production qui, à tous les stades du cycle de vie des produits (biens et services), vise à augmenter l’efficacité de l’utilisation
des ressources et à diminuer l’impact sur l’environnement : collecte et tri des déchets, systèmes de traitement de l’eau, etc.LBPAM
Solutions et services
environnementauxAide à la prise en compte des enjeux environnementaux et à leur maîtrise : ingénierie-conseil, technologies de mesure, financement, etc. MSCI ESG Research, LBPAM
Santé et bien-être
- Traitement des maladies graves, des maladies orphelines et des maladies tropicales négligées
- Amélioration de la qualité de vie des personnes fragiles (personnes âgées, en situation de handicap)
- Produits sanitaires de base qui améliorent l’hygiène et préviennent l’apparition de maladies
MSCI ESG Research, LBPAM
Transports et mobilité durable Modes de transport protecteurs de la santé publique et de l’environnement : transports collectifs, transports ferroviaires urbains, véhicules propres, etc. LBPAM
2 Définition des thématiques durables
Thématique durable Description Source privilégiée
Agriculture et alimentation
soutenablesOffre de produits alimentaires sains, naturels, faiblement transformés, qui contribuent aux apports quotidiens essentiels sans nuire aux ressources naturelles et humaines. LBPAM
Bâtiment vertContribution à la rénovation des bâtiments pour améliorer le stock existant (isolation, connectivité, éclairage efficient, etc.), ou à la construction de nouveaux bâtiments
selon des normes environnementales ambitieusesLBPAM
Les « thématiques durables » correspondent aux grands enjeux de long terme qui ont été identifiés par LBPAM dans la Philosophie ISR. L’exposition des entreprises aux thématiques durables est prise en
compte dans notre notation ISR (piliers « Transition économique et énergétique » et « Développement des territoires »).
Dans la liste des instruments présentée ci-dessous, l’information sur l’exposition aux thématiques durables est donnée pour chaque entreprise, lorsqu’une thématique durable représente au moins 20%
de son activité (chiffre d’affaires, EBITDA ou bilan).
Si une entreprise est exposée à deux thématiques (par exemple, accès au logement et bâtiment vert) : la thématique la plus importante dans le chiffre d’affaires est celle qui prime.
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Actions
Pays Poids de l’actif Note ISR
Suisse 3,30% 5,0
Suisse 2,44% 4,7MédicamentsROCHE HOLDING AG
Roche est une entreprise du secteur pharmaceutique qui développe et fabrique principalement des
médicaments sur ordonnance contre les tumeurs, maladies cardiovasculaires, infectieuses, auto-immunes,
respiratoires, les troubles métaboliques et dermatologiques, et d'autres, liés aux greffes et au système
cérébral.
Sur l’aspect du capital humain, les politiques développées par Roche sont solides : promotion de
l'engagement, développement de la formation et du développement des employés, pratiques de
rémunération visant une forte rétention des talents. Sur le développement des territoires et le rôle sociétal
de Roche, l’entreprise se distingue positivement : stratégie solide pour répondre aux besoins médicaux non
satisfaits sur les marchés émergents et a fait des progrès pour fournir des solutions innovantes aux maladies
émergentes. A titre d’exemple, en août 2016, la Food and Drug Administration aux États-Unis a accordé
l'approbation d'urgence de Roche pour son test Zika, afin de lutter contre la propagation du virus.
Cependant, Roche a été secoué par de massifs rappels de produits, ce qui interroge sur ses capacités à
mettre en œuvre ses processus de gestion de la qualité, en particulier dans sa division "diagnostics".
D’un point de vue environnemental, l’intégration du cycle de vie dans les process est très avancée même si
ce sujet est encore périphérique.
Santé et bien-être
3 Liste des instruments en portefeuille
Emetteur Secteur
"Globalement, Nestlé est conscient des risques et des opportunités ESG, la stratégie en place est globale et assez
intéressante en donnant la part belle aux enjeux de la nutrition et de l’accompagnement de l’agriculture (social et
environnemental). Le nouveau CEO arrivé en janvier 2017 en provenance de Fresenius pourrait accélérer le mouvement
vers des produits répondant aux enjeux de bien-être et de santé. Le groupe mène des recherches sur le diabète, l’obésité ou
les maladies cardiovasculaires. Au 31 décembre 2016, Nestlé déclare avoir revu la recette de plus de 8000 produits afin
d’en réduire la quantité de sucre, sel ou gras saturés. En parallèle, pour lutter contre la malnutrition des populations
pauvres, Nestlé a développé des produits pour le BoP enrichis en micronutriments et disponibles à un prix abordable dans
plus de 80 pays.
Sur l’environnement, Nestlé se fixe des objectifs sur l’ensemble des enjeux sectoriels : respect de la biodiversité,
consommations d’eau et d’énergie, émissions atmosphériques, éco-design, gâchis alimentaire et déchets. Entre 2011 et
2015, la consommation d’eau et les émissions de CO2 relatives au chiffre d’affaires ont reculé de respectivement 8% et
13%. Les installations du groupe n’émettent plus de gaz réfrigérants fluorés (CFC et HCFC) grâce au recours à des
réfrigérants naturels. D’ici la fin de l’année, cela devrait également être le cas pour ses camions réfrigérés. Membre de la
table ronde sur l'huile de palme responsable, Nestlé s'engage par exemple à utiliser 100% d'huile de palme certifiée
""durable"". Le groupe s'engage également à minimiser l'usage des pesticides et à lutter contre l'érosion et
l'appauvrissement des sols ou à assurer une traçabilité complète des ingrédients et à prévenir la contamination indirecte
de ses produits par des OGM. Cependant, la décision de recourir à des OGM est prise au niveau local en fonction des
exigences des consommateurs. La traçabilité et la qualité des produits est une des principales préoccupations du Groupe
compte tenu notamment de son offre de produits pour bébé et enfants. Le groupe est également vigilant sur le marketing
responsable, l’information alimentaire et la publicité à destination des enfants ce qui n’empêche pas des controverses
comme par exemple le bannissement des nouilles Maggi en Inde. Face à ces controverses, le groupe repond de façon
transparente et proactive.
Nestlé finance le développement des compétences et le micro-entreprenariat auprès des agriculteurs et des communautés
rurales. Nestlé finance également de nombreux programmes en faveur du développement économique, social et éducatif
des territoires d'implantation notamment pour améliorer l'accès à l'eau, son assainissement et éviter la surexploitation des
terres.
D’un point de vue également positif, la gestion des ressources humaines est pensée de façon stratégique et intelligente
faisant attention aux enjeux locaux (plan Youth en Europe, valorisation des compétences dans les pays émergents…). De
même de nombreuses mesures sont en place pour garantir le respect des droits humains dans l’ensemble des pays
d’implantation : programme de formation et de sensibilisation des salariés, audits internes et externes. La chaine
d’approvisionnement de Nestlé est longue et complexe. Les fournisseurs sont soumis au respect de contraintes sociales et
environnementales et font l’objet d’audits en ce sens. Tous les 3 ans, ceux-ci doivent avoir ainsi fait l’objet d’une
vérification.
La gouvernance équilibrée et assez représentative : 79% d’indépendance, 36% de femmes, 2 administrateurs représentant
les pays émergents, transparence forte, expertise RSE (une administratrice a été Directrice de l’UNICEF de 2005 à 2010. En
revanche, la rémunération des dirigeants est excessive et ne prend pas suffisamment en compte des critères RSE et de long
terme. Le code éthique du groupe est complet mais Nestlé fait l’objet régulièrement de poursuites pour pratiques
Commentaire ISR Thématique durable
NESTLE SA AlimentationAgriculture et alimentation
soutenables
NB : Les notes ISR et les commentaires sur les entreprises reflètent la méthodologie de LBPAM, à la date de publication du document. L’opinion des analystes ISR de LBPAM est susceptible de changer à tout
moment, en fonction d’éléments nouveaux ou d’une modification de la méthodologie de notation.
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Suisse 2,42% 6,1
Pays-Bas 2,24% 4,2
France 2,20% 3,4SANOFI Médicaments
Sanofi est sur une dynamique positive dans le secteur. On retiendra avant tout ses engagements sur l’accès
aux médicaments (6ème rang dans le classement "Access-to-Medicine" de 2016), son positionnement très
intégré (environ 80% des ventes sont produites en interne) permettant de réduire le risque de qualité,
l’ensemble de son processus régulant le marketing responsable (malgré un certain passif comme le Plavix).
La dynamique est également positive sur la stratégie environnementale en cours de déploiement, même si
les enjeux environnementaux ne sont pas très matériels dans ce secteur.
Cependant, on peut se poser quelques questions sur l’innovation et la génération pérenne de revenus suite à
la revue de la stratégie de R&D (avec des restructurations à la clef).
Enfin, d’un point de vue de gouvernance, le départ précipité du précédent directeur général ainsi qu’une
rémunération bien au-delà de la médiane du CAC40 laissent planer quelques questions.
Santé et bien-être
ASML HOLDING NV Semi-conducteurs
ASML Holding N.V. développe, produit et vend du matériel de fabrication de semi-conducteurs, notamment des
machines pour la production de puces par procédé lithographique.
La part des produits ayant une application dans les technologies propres est aujourd’hui faible. Cependant, ASML
a des dépenses de R&D supérieures à la moyenne (17% des ventes) et se concentre sur des procédés
lithographiques par ultraviolet (EUV) qui doivent permettre d’améliorer l’efficience énergétique des processus de
production des puces. Ces procédés EUV ne représentent aujourd’hui que 6% des revenus.
Par ailleurs, ASML a réduit de respectivement 15% et 65% sa consommation d’énergie et ses émissions de CO2
sur les 5 dernières années grâce à la modernisation de ses systèmes.
Pour retenir et attirer les talents ce qui est un des enjeux du secteur, ASML fait des efforts de formation et a mis
en place un plan d’actionnariat salarié avantageux pour tous ses salariés européens et américains. Une enquête
est menée auprès des salariés tous les 18 mois et des objectifs d’amélioration sont fixés en fonction des résultats.
Dans ce contexte, le nombre d’heures de formation par employé a progressé de 9% en 5 ans et le taux de rotation
des effectifs s’affiche à 3% bien en-dessous de la moyenne sectorielle (8%). Par ailleurs, le taux de fréquence des
accidents s’est amélioré de 29% en 5 ans grâce à la mise en place d’audits internes et de campagne de formation
et de sensibilisation des employés notamment sur l’exposition aux substances dangereuses.
Les fournisseurs sont soumis au respect de contraintes environnementales (interdiction des substances bannis par
la directive RoHS, transparence en lien avec la directive REACH) et sociales notamment relatives au respect des
droits humains et vis-à-vis des minerais de conflit.
Par ailleurs, AMSL soutient divers programmes aux Pays-Bas afin de favoriser l’éducation aux technologies dans
les écoles et sa fondation finance des projets éducatifs dans le monde tandis que les employés sont encouragés à
mener des actions de volontariat humanitaire.
Enfin, le conseil comprend 90% de membres indépendants et 33% de femmes. Les rémunérations des dirigeants
sont transparentes à l’exception des objectifs à atteindre concernant les critères de performance des
rémunérations variables. Le groupe a mis en place un code éthique qui couvre les problématiques de corruption,
de pratiques anticoncurrentielles ou de lobbying. Des audits internes et un système d’alerte confidentielle sont en
place. ASML ne fait d’ailleurs pas l’objet de controverse en la matière. La politique fiscale de l’entreprise manque
de transparence dans la mesure où la répartition des impôts payés par pays n’est pas divulguée.
Services et solutions
environnementaux
NOVARTIS AG Médicaments
Novartis, parmi les acteurs globaux de la pharma, offre un profil assez intéressant avec des risques
relativement maitrisés. Ainsi la chaine de production internalisée et une organisation transparente des
ventes réduisent les risques quant à la qualité des produits ou quant à la vente abusive de certains
médicaments. On peut souligner son rôle de leader en matière d'accès aux médicaments, avec des montages
d'activité type "Bottom-of-the-Pyramid" en Afrique et en Asie. Cependant, il existe quelques points noirs
notamment avec une "class action" menée pour discrimination sexuelle aux Etats-Unis, les rappels à l’ordre
et pénalités pour certaines pratiques marketing ou une affaire en cours au Japon pour manipulation d’essais
cliniques en 2014. On peut cependant modérer cet avis au regard des faibles pénalités (marketing et rappel
produit) par rapport aux comparables.
Santé et bien-être
LA BANQUE POSTALE ASSET MANAGEMENT | Inventaire ISR 5 / 41
Allemagne 2,12% 3,6
Royaume-Uni 1,65% 5,5
Allemagne 1,59% 3,9
Allemagne 1,55% 5,3
SAP SE
HSBC HOLDINGS PLC
ALLIANZ SE
SIEMENS AG Manufactures diverses
Siemens est le plus grand conglomérat industriel européen. Il répartit ses activités en quatre domaines :
énergie, santé, industrie et infrastructures urbaines. Siemens regroupe sous l'"Environmental Portfolio" une
large gamme de produits et services liés à l'environnement : efficience énergétique pour les clients
industriels, turbines éoliennes, réseaux urbains intelligents, etc. Le groupe connaît cependant des
changements importants de périmètre depuis plusieurs années, qui ne vont pas toujours dans le sens d'un
renforcement sur les thématiques environnementales. Ces restructurations ont un impact sur le climat
social, qui mériterait un meilleur suivi par le groupe. En gouvernance, les graves problèmes en matière
d’éthique des affaires semblent désormais appartenir au passé, le groupe ayant adopté des pratiques solides
pour limiter les risques.
Services et solutions
environnementaux
BanquesMalgré des améliorations en gouvernance, les litiges restent persistants et témoignent d'un défi important
pour changer la culture/l'éthique. Des politiques intéressantes en matière environnementale, mais le groupe
continue d'êter un financeur important des ressources fossiles.
Assurance
Allianz est un assureur allemand, actif dans l’assurance-dommage, l’assurance-vie et la gestion d’actifs. Le
groupe consacre des moyens importants à la compréhension des nouveaux types de risques. L’offre de micro-
assurance fait partie de ses points forts, grâce à des produits adaptés aux spécificités des pays émergents
(agriculture, transports, etc.) et avec des modes de distribution pragmatiques (téléphones mobiles,
coopératives, etc.). En tant qu’investisseur, le groupe évalue de manière systématique les critères extra-
financiers dans ses portefeuilles, et a pris position sur des thèmes sensibles pour sa gestion en compte
propre. En matière de ressources humaines, les plans de formation et de succession sont reconnus.
D’un point de vue négatif, l’indépendance devrait être renforcée au conseil de surveillance, tout comme la
disponibilité de ses membres.
Logiciel
"Leader sectoriel sur de nombreux enjeux majeurs : attraction / rétention des talents, gestion de
l’intégration post acquisition, offre de solutions environnementales et sociales / sociétales, passage
ambitieux avec la solution HANA vers le cloud (meilleur maitrise des impacts directs et des risques de
sécurité). La démarche d’innovation perpétuelle, pièce maitresse de leur business model s’adapte
parfaitement aux enjeux RSE, ce qui est une preuve de la solidité durable du groupe. Enfin, les partenariats
avec du mobile banking, car sharing… illustrent la volonté de développer la RSE « business as usual » de la
part de SAP.
Le groupe développe des produits pour permettre aux entreprises de mieux gérer leur chaine
d’approvisionnement, d’améliorer leur efficience énergétique, leur empreinte carbone ou de se conformer à
diverses régulations environnementales (recyclage des déchets électroniques etc.). 16% des revenus du
groupe viennent de ces offres « vertes ». La consommation d’énergie et les émissions de CO2 ont reculé de
respectivement 23% et 36% entre 2011 et 2015 et le groupe se fixe pour objectif de porter la part des
véhicules électriques à 20% de sa flotte à horizon 2020.
La qualité du dialogue social est bonne et des mesures sont en place pour favoriser la rétention des talents :
flexibilité horaire, avantages sociaux ou pour concilier vie de famille et travail, plan de formation, plan
d’actionnariat salariés…
SAP dispose d’un système de protection et de sécurisation des données. Les data centers ont ainsi obtenu la
certification ISO 27001 (norme internationale de système de gestion de la sécurité de l'information).
En revanche les marges de progrès restent nombreuses sur la gouvernance : seulement 44% de membres
indépendants et 22% de femmes. A l’assemblée générale 2016, 45% des votants ont voté contre la
rémunération des dirigeants sans que le conseil de surveillance n’en tienne compte. Par ailleurs, SAP fait
l’objet de controverses pour corruption en Amérique Latine. Conseil indépendant et avec un taux de diversité
supérieur à 40%.
Economie circulaire
LA BANQUE POSTALE ASSET MANAGEMENT | Inventaire ISR 6 / 41
France 1,54% 5,0
France 1,43% 2,5
LVMH MOET HENNESSY LOUIS
VUITTON SE
DANONE SA Alimentation
"Le groupe français considère, en effet, son implication dans le développement durable comme un avantage
compétitif évident et un facteur clé pour son succès et sa réputation internationale. Une des piliers de cette
implication réside dans la démarche ""Danone Way"" qui engage depuis 2001 chaque filiale à améliorer sa
performance dans l'ensemble des domaines du développement durable au travers d'une auto-évaluation régulière
auditée par un organisme externe.
Danone s'engage ainsi à réduire de 50% les émissions de gaz à effet de serre entre 2015 et 2030, et avant 2025
de commencer à réduire ses émissions en valeur absolue afin de devenir neutre en carbone à horizon 2050 sur
son périmètre élargi qui concerne son périmètre de responsabilité directe (production, emballage, logistique, fin
de vie des produits), mais également l’ensemble de ses parties prenantes et principalement l'amont agricole qui
représente 65% des émissions de carbone. Pour y parvenir, Danone développera des solutions en partenariat avec
les communautés agricoles, fournisseurs, clients et consommateurs.
Concernant ses produits, le groupe est vigilant sur la sécurité sanitaire, l’information alimentaire et la publicité à
destination des enfants. En Europe, Danone fait ainsi auditer par un tiers les publicités de ses produits destinés
aux enfants.
L'institut Danone finance des programmes de recherche, d'information et d'éducation sur l'alimentation et la
nutrition. En parallèle, le Fonds Danone a été créé pour financer le développement des compétences et le micro-
entreprenariat dans les pays d'implantation. Des partenariats sont également mis en place dans les pays en
développement avec la Grameen Bank (micro-crédits), le Programme Alimentaire Mondial et diverses ONG. En
2010, Danone a créé une division BOP (Bottom Of the Pyramid) qui développe des projets innovants afin de
fournir des produits abordables dans les pays pauvres tout en luttant contre la malnutrition.
La qualité du dialogue social est bonne et fait partie des indicateurs suivis dans le cadre de la démarche ""Danone
Way"" y compris dans les pays sensibles où le groupe est implanté (Chine, Egypte, Vietnam, Arabie Saoudite...).
Des mesures sont en place pour limiter les impacts des réorganisations et éviter les licenciements secs
(compensations financières, retraite anticipée, mobilité interne, cabinet de reclassement). Par ailleurs, le taux
d’absentéisme et le taux de fréquence des accidents ont reculé de respectivement 8% et 42% sur les 5 dernières
années.
La politique de rémunération des dirigeants est transparente mais ceux-ci peuvent disposer d'indemnités de
départ supérieures à 2 années de salaire contrairement aux bonnes pratiques de gouvernance,
Agriculture et alimentation
soutenables
Habillement
"Auparavant, la stratégie RSE du groupe souffrait d’un manque de coordination entre les marques dont les
engagements et les actions étaient hétérogènes. La mise en place du programme LIFE, en 2013, a permis
une amélioration des pratiques pour l'ensemble du groupe. Les enjeux de ce programme sont notamment le
développement de l’analyse du cycle de vie, la sécurisation de l’accès aux matières premières ainsi que leur
conformité et leur traçabilité, la responsabilité sociale et environnementale des fournisseurs, l’impact
environnemental des activités. La consommation d’eau a ainsi été réduite de 17% sur les 5 dernières années
alors que la consommation d’énergie, qui est stable depuis 2013, doit être réduite de 10% d’ici 2020. Pour
cela, les audits ont été effectués pour identifier et améliorer l’efficience énergétique des équipements, des
usines ou des boutiques. 2 usines Bulgari sont par exemple alimentées maintenant par des énergies
renouvelables.
La qualité produits est un des points forts du groupe, grâce à un degré élevé d'internalisation et à une
articulation intéressante entre savoir-faire artisanal et capacités industrielles de production. LVMH met
l’accent sur le développement des compétences afin d’attirer et retenir les jeunes talents mais également
sur la préservation et la transmission des savoir-faire artisanaux. Le budget de formation par employé a
augmenté de 29% entre 2011 et 2015. En parallèle, des campagnes de formation et de sensibilisation sur
les conditions de santé et sécurité et l’amélioration de l’ergonomie des postes de travail ont permis
d’améliorer le taux de fréquence des accidents de 16% sur la même période. En revanche, peu d’information
sont disponibles concernant la gestion sociale des restructurations.
Diverses actions de mécénat sont réalisées notamment en faveur de l’enfance ou des personnes âgées tandis
que la Fondation LVMH met l’accent sur l’accès à la culture et à l’art au plus grand nombre.
Enfin, les marges de progrès restent nombreuses sur la gouvernance : opacité des conventions
réglementées, manque de transparence des rémunérations des dirigeants pour laquelle les critères de
performance ne sont pas divulgués et semblent peu exigeants et mesurés sur le court terme. Du côté positif,
le conseil est suffisamment indépendant s’agissant d’une société contrôlée (47%) et comprend 40% de
femmes. La politique de lutte contre la corruption et les pratiques illégales n’est pas très complète mais le
groupe ne fait pas l’objet de controverses en la matière.
LA BANQUE POSTALE ASSET MANAGEMENT | Inventaire ISR 7 / 41
Royaume-Uni 1,43% 4,2
Royaume-Uni 1,38% 6,8
Royaume-Uni 1,34% 4,8
Pays-Bas 1,32% 4,7
UNILEVER NV
BP PLC
ASTRAZENECA PLC
KONINKLIJKE PHILIPS NV Produits de Santé
Philips est un groupe néerlandais aux activités diversifiées, dans les équipements médicaux,
l’électroménager et l’éclairage, via sa filiale Philips Lighting.
Philips est bien positionné sur les enjeux de la transition économique et énergétique. Les produits du groupe
sont en partie alignés sur les thématiques durables, à travers le matériel de santé (radiologie, cardiologie,
anesthésie, imagerie, etc.) et les technologies d’éclairage LED. Philips a fortement investi pour améliorer la
qualité environnementale de ses produits, et s’est fixé l’objectif d’avoir 70% de ses ventes liées à des «
solutions vertes ».
Philips se distingue également par ses innovations en faveur des populations à faibles revenus, en
particulier dans les pays émergents, pour apporter des besoins de base et soutenir le développement
économique. La démarche de sélection et de suivi des fournisseurs est également solide.
Des points de vigilance ont en revanche été identifiés, en matière de ressources humaines, d’éthique des
affaires et de qualité des produits. Le périmètre d’activités du groupe a évolué de manière importante sur les
dernières années, en passant par des restructurations et des cessions, créant ainsi des risques en matière
sociale. Pour diminuer ces risques, Philips a mis en place des programmes de formation et des outils pour
suivre le climat social. Concernant l’éthique des affaires, le groupe a été mis en cause pour des faits de
corruption et d’entente sur les prix, mais il en rend compte de manière transparente et indique des actions
correctrices. Enfin, Philips doit améliorer ses process qualité, suite à plusieurs rappels produits et à des
critiques de la part des autorités sanitaires aux Etats-Unis.
Santé et bien-être
Petrole et Gaz
Médicaments
Cosmétiques / Soins personnels
Unilever développe une stratégie claire pour capter la demande grandissante des consommateurs en faveur d’une
alimentation plus saine ou pour améliorer la qualité nutritive de ses produits dans les pays en développement. A horizon
2020, le groupe veut doubler sa proportion de produits répondant à ces tendances ce qui porteraient à 60% la part de son
portefeuille de produits alimentaires répondant aux meilleurs standards de nutrition contre 35% fin 2016. L’objectif est
ainsi de réduire la quantité de sucre ou sel dans les produits : réduction de la taille des portions des glaces pour enfants,
diminution du sel dans les soupes ou sauces, suppression de certaines graisses de ses produits, participation à des
campagnes contre l'obésité...Le groupe entend également élargir sa gamme de produits bio.
En parallèle, Unilever a développé en collaboration avec Oxfam, ONG luttant contre la pauvreté et les injustices, une
approche innovante pour évaluer son emprunte économique et social. Celle-ci passe notamment par la formation de
fermiers dans les pays en développement afin de leur permettre de devenir à terme des fournisseurs. Unilever est
également partenaire de l'UNICEF et du Programme Alimentaire Mondial. L'accès des populations défavorisées aux
produits alimentaires ou d'hygiène du groupe est ainsi mis en avant. Le groupe entend aussi s’adresser au "Bottom of the
Pyramid" en proposant des produits enrichis en nutriments afin de lutter contre la malnutrition dans les pays en
développement ou pour leur offrir un meilleur accès aux produits d’hygiène. Unilever entend ainsi s’adresser à 1 milliard
de personnes.
Unilever s'est également fixé des objectifs environnementaux exigeants à horizon 2020 : diminuer de moitié les impacts
environnementaux de ses produits tout en doublant en parallèle son chiffre d'affaires. Pour cela, le groupe s’engage à avoir
recours à 100% de produits issus d’agriculture durable en 2020 contre 60% fin 2015. De nombreuses mesures sont ainsi
en place pour protéger la biodiversité : réduction des pesticides, protection des polinisateurs, prévention de la
déforestation ou de l’érosion des sols…De même, 100% de l’huile de palme utilisée aujourd’hui est certifiée durable.
Unilever s’engage également à prévenir la contamination des sols par les OGM mais utilise des ingrédients dérivés de
cultures OGM dans les pays le permettant. Dans ce cas, le groupe s’engage à être transparent sur leur utilisation. Par
ailleurs, l’amélioration des procédures et des outils ont permis de réduire la consommation d’eau de 27% entre 2011 et
2015. Le groupe s'engage à avoir recours à 100% d'énergies provenant de sources renouvelables en 2030 et d’éliminer le
charbon de son mix d’ici 2020.La consommation d’énergie et les émissions de CO2 ont reculé de 21 et 29% sur la période
2011-2015. En parallèle, le poids des emballages a été réduit de 29% depuis 2010.
Sur les ressources humaines, Unilever fait l’objet de controverses sur la qualité du dialogue social et la gestion des
restructurations dans certains pays. Parmi ses objectifs 2020, Le groupe vise une réduction de son taux de fréquence des
accidents de 50% d’ici 2020 par rapport à 2008 mais les derniers chiffres publiés montrent au contraire une détérioration.
Du côté positif, le groupe met l’accent sur la formation pour développer les compétences des salariés. Par ailleurs, Unilever
a mis en place des moyens pour garantir le respect des droits humains et la liberté d'association dans les nombreux pays
sensibles où le groupe est implanté (programme de formation et de sensibilisation des employés, audits internes et
externes spécifiques, cartographie des risques).
En termes de gouvernance, le conseil d’administration comprend 85% de membres indépendants, 38% de femmes. Les
enjeux RSE sont bien suivis grâce à la présence d’un comité dédié qui est présidé par une femme ayant occupé diverses
positions au sein l’Organisation des Nations unies pour l'alimentation et l'agriculture. Par ailleurs, le directeur général
d’Unilever siège au conseil du Pacte Mondial des Nations-Unies. Les rémunérations des dirigeants sont transparentes mais
semblent excessives comparées aux pairs.
Santé et bien-être
LA BANQUE POSTALE ASSET MANAGEMENT | Inventaire ISR 8 / 41
Royaume-Uni 1,31% 3,3
Pays-Bas 1,27% 6,2
France 1,21% 2,6
Allemagne 1,21% 4,3ADIDAS AG
GLAXOSMITHKLINE PLC
ROYAL DUTCH SHELL PLC
AXA SA
Habillement
"La production est principalement externalisée, ce qui contraint le groupe à être vigilant sur
l’approvisionnement, la qualité et les conditions de travail. Adidas affiche ainsi des engagements forts en
termes de développement durable notamment pour l’approvisionnement et la traçabilité des matières
premières. Adidas s’engage ainsi à utiliser 100% de coton “Better Cotton” d’ici 2018 contre 68% fin 2016.
Pour avoir cette appellation, les cultivateurs sont soumis à des règles pour un usage durable de l’eau, des
pesticides et le respect de la biodiversité, des conditions de travail et la sécurité des employés qui doivent
avoir plus de 18 ans…De même, le groupe s’engage à recourir à du cuir produit de façon durable. L’objectif
du groupe est également de réduire son empreinte écologique de 20% entre 2014 et 2020, au pro rata des
ventes. Les 20% incluent une réduction des consommations d’eau et d’énergie de ses fournisseurs
stratégiques. Celles-ci ayant déjà diminué de respectivement 19% et 17% entre 2011 et 2015.
Le point fort du groupe est sa gestion des ressources humaines grâce la qualité du dialogue social facilitée
par la présence de 8 représentants des salariés au Conseil d’Administration. Adidas est particulièrement
proactif en termes de politique de rémunération, de gestion des carrières, de lutte contre les
discriminations, de flexibilité des horaires de travail et de gestion des horaires décalés. Le nombre moyen
d’heures de formation par employé a explosé de 147% en 5 ans. Les effectifs sont en croissance depuis
2014 et des mesures sont en place pour gérer les restructurations de façon responsable (mobilité interne,
services de reclassement, compensations financières significatives.
En termes de gouvernance, le Conseil d’Administration est majoritairement indépendant mais comprend
que 25% de femmes. La politique de lutte contre la corruption et les pratiques illégales est robuste et le
groupe ne fait pas l’objet de controverses en la matière. Les rémunérations des dirigeants sont transparentes
et sont soumises au respect de critères sociaux.
Petrole et Gaz
Assurance
Axa est un groupe français spécialisé dans l’assurance-vie, l’assurance-dommage et la gestion d’actifs. Le
groupe se distingue par la démarche d’intégration des risques extra-financiers dans l’ensemble de ses
activités, que ce soit dans ses investissements pour compte propre ou dans son offre de produits
d’assurance (Axa a conçu un « référentiel d’assurance citoyenne » pour guider l’amélioration de son offre). A
horizon 2020, Axa s’est fixé des objectifs précis qui sont structurés autour de trois domaines-clés :
l’environnement (réduction de l’empreinte environnementale et soutien à la transition énergétique), la
société (lutte contre l’exclusion, couverture des risques émergents, etc.) et les clients (qualité de service,
programmes de bien-être, etc.). La mise en œuvre de ces engagements passe par de nombreux partenariats
externes. Par ailleurs, la gestion des ressources humaines du groupe est très avancée, en particulier sur le
dialogue social, l’équilibre vie professionnelle – vie privée et l’adaptation au digital.
Médicaments
Exposition très forte aux risques en particulier sur la corruption et les pratiques marketing (28 000
références et 29% des ventes dans les pays émergents). Malgré des standards et des vérifications
nombreuses et intégrées, GSK est au centre d’une série d’accusation de corruption, en Chine mais
également dans les pays du Golfe, après les règlements des affaires américaines. Cette exposition rend
l’analyse ESG de cet acteur particulièrement délicate. En effet, malgré des bonnes pratiques et une attention
particulière portée à l’évolution de la culture d’entreprise, les résultats en la matière ne sont pas toujours
probants.
Sur les autres sujets RSE, GSK s’applique à intégrer à la stratégie et en amont la majorité des enjeux : effort
appréciable de transparence sur l’ensemble des sujets. Nous pouvons en particulier souligner les bonnes
performances de l’entreprise sur la chaine d’approvisionnement ainsi que sur son programme d’accès aux
médicaments.
Santé et bien-être
LA BANQUE POSTALE ASSET MANAGEMENT | Inventaire ISR 9 / 41
France 1,16% 3,6
Espagne 1,12% 3,7
France 1,11% 2,4
L'OREAL SA
IBERDROLA SA
SCHNEIDER ELECTRIC SE
Électricité
Iberdrola a lancé un plan stratégique pour 2018-2022 décliné sur 3 axes : 1/ Decarbonisation et
electrification, 2/ progrès technologique et 3/ amélioration de la connectivité avec les clients.
Avec 60% des capacités installées au 1er trimestre 2018, Iberdrola est déjà fortement engagé sur le
renouvelable : éolien, photovoltaïque, thermo solaire et hydro. L'entreprise développe des capacités
renouvelables de plus en plus efficientes ce qui lui donne un avantage comparatif dans le secteur et dans un
contexte de transition énergétique. En parallèle, Iberdrola ferme progressivement ses dernières centrales
thermiques.
Iberdrola a mis en place des politiques de santé et de sécurité ambitieuses qui contribuent à réduire les
accidents. Du point de vue des clients et des consommateurs, Iberdrola a déployé un système de gestion des
plaintes, des programmes de formation pour le personnel de vente, le suivi des indicateurs de satisfaction de
la clientèle et a identifié les enjeux de la précarité énergétique comme important (programmes d'efficacité
énergétique pour les clients vulnérables, tarifs sociaux et soutien financier). Cependant, cela n’a pas
empêché sa filiale écossaise d’être épinglé par le régulateur pour des coupures.
Enfin, la gouvernance est en ligne avec les standards européens, mais la rémunération des dirigeant manque
de transparence sur les critères de performance.
Energies renouvelables
Equipements et Composants
électriques
Schneider Electric est un fabricant français d'équipements de distribution électrique basse et moyenne
tension (disjoncteurs, interrupteurs, systèmes de contrôle de l'éclairage et du chauffage, etc.)
d'automatismes industriels (capteurs, actionneurs, automates programmables...), d'équipements d'énergie
sécurisée et d'automatismes pour bâtiments. Ces produits permettent d'améliorer l'efficacité énergétique
des bâtiments et des process industriels. La stratégie RSE est construite sous la forme du baromètre «
Planète et société » et clairement soutenue par les dirigeants. Le positionnement produit sur l’efficacité
énergétique est appréciable et le capital humain est bien mis en valeur (formation, diversité). La structure de
gouvernance est solide, malgré des lacunes en termes de structure de rémunération
En matière de développement des territoires, Schneider Electric a lancé il y a plusieurs années le programme
BipBop qui vise à fournir un accès à une énergie fiable, abordable et verte pour les populations des pays en
développement. Ce programme passe notamment par la création d’une offre dédiée face au manque
d’infrastructures et la mise à disposition de ressources financières pour les entrepreneurs locaux.
Bâtiment vert
Cosmétiques / Soins personnels
"Le nouveau plan de développement durable « Sharing Beauty with All » fixe au groupe des objectifs
ambitieux à horizon 2020.
Tous les produits du groupe doivent avoir un impact social ou environnemental positif et etre produit de
manière responsable, en réduisant de 60% les émissions de gaz à effet de serre, la consommation d'eau et la
génération de déchets par produit fini. Dans cette optique, L’Oréal a développé avec l'ADEME une
méthodologie d'analyse du cycle de vie couvrant 100% des nouveaux produits. Le carton utilisé pour les
emballages est intégralement certifié par le FSC et un partenariat a été signé avec le WWF pour certifier que
l'huile de palme achetée n'est pas issue de la déforestation.
Dans tous les pays où le groupe est présent un programme de protection sociale garantit à l’ensemble des
salariés des prestations dans les domaines de la prévoyance, de la santé, et de la qualité de la vie au travail.
Ces avancées sociales sont aussi un moyen de fidéliser les salariés et attirer de nouveaux talents notamment
des femmes et dans les pays émergents où les salariés deviennent sensibles à leur bien-être et plus
seulement à leur pouvoir d'achat. Il s’agit également d’un atout en termes de réputation et un gage de
pérennité de sa croissance dans un monde de consommateurs de plus en plus interactif et sensible aux
problématiques sociétales.
Ce plan l’engage également à sensibiliser les consommateurs sur leur mode de consommation et leur
impact environnemental et à partager la croissance avec l'ensemble des collaborateurs, des fournisseurs et
des communautés dans le besoin. Dans chacun de ses territoires d'implantation, L'Oréal subventionne des
programmes sociaux, éducatifs ou sanitaires. Des partenariats sont également réalisés avec les écoles et les
universités pour favoriser l'emploi et la formation de personnels locaux ou, par exemple, de jeunes
défavorisés en France. La Fondation L'Oréal a ainsi été créée en 2007 pour mieux gérer l'engagement
sociétal et le mécénat du groupe.
Le Conseil d'Administration comprend 38% de membres indépendants (ok car société contrôlée), 46% de
femmes et les enjeux ESG sont bien suivis par le Conseil. En revanche, les conditions de performance du
variable LT ne sont pas exigeantes, le régime de retraite est trop généreux et les indemnités de départ n’ont
pas de plafond communiqué.
LA BANQUE POSTALE ASSET MANAGEMENT | Inventaire ISR 10 / 41
Allemagne 1,10% 4,5
France 1,07% 3,2
France 1,07% 4,7
Allemagne 1,07% 4,2
Finlande 1,07% 3,4NESTE OYJ Petrole et Gaz
Neste est particulier dans le secteur de l’énergie : pas d'activités d'exploration et de production, uniquement
des activités de raffinage et développement de produits de biocarburants. Neste a vocation à augmenter la
part des sources renouvelables dans la production de ce biodiesel (environ 70% aujourd’hui composé de
déchets et d’huiles résiduelles). Par ailleurs, Neste poursuit son développement de produits visant à
diminuer chez ses clients les émissions carbone. Neste est donc un acteur qui est bien placé pour
accompagner la transition énergétique, d’autant plus que ce biocarburant ne nécessite pas un changement
de moteur des véhicules existants. Sur la maitrise des risques, les procédures en place couvrent les enjeux
environnementaux, et de santé sécurité, avec des résultats satisfaisants. L’enjeu majeur pour Neste est de
fiabiliser et maitriser sa chaine d’approvisionnement, tout en la rendant de plus en plus circulaire. Ainsi,
nous suivons avec attention l’évaluation de cette chaine d’approvisionnement, en particulier sur l’huile de
palme (dont Neste a annoncé vouloir réduire la part à zéro rapidement).
Energies renouvelables
BNP PARIBAS SA
DASSAULT SYSTEMES SE
MUENCHENER
RUECKVERSICHERUNGS-
GESELLSCHAFT AG IN MUENCHEN
Assurance
Munich Re est un des principaux réassureurs mondiaux, basé en Allemagne. Le groupe offre également des
services d’assurance primaire via sa filiale ERGO et de gestion d’actifs via MEAG.
Il s’est fixé trois priorités en matière RSE : gérer les conséquences du changement climatique, améliorer
l’accès à la santé, et renforcer la connaissance et la prise de conscience sur les risques.
Par son métier, le groupe a développé une vraie capacité de recherche sur les risques environnementaux et
sociaux, qui lui permet de proposer des produits et des services innovants pour ses clients (assureurs,
entreprises, particuliers). Les solutions apportées encouragent l’évolution des comportements de ses clients
et soutiennent l’émergence d’une économie plus propre. En outre, pour sa gestion d’actifs, Munich Re
intègre largement les critères extra-financiers et investit directement dans des infrastructures vertes. En
matière de ressources humaines, la gestion des carrières et la politique diversité sont solides. La protection
des données clients fait partie des points de vigilance.
Banques
BNP Paribas est une banque « universelle », active auprès des clients particuliers, entreprises et
institutionnels. BNP Paribas a traversé la crise de manière exemplaire (gestion solide des risques, réactivité
et transparence des dirigeants, faible implication dans les scandales en banque d’investissement), mais la
violation des embargos américains révélée en 2014 a montré de graves défaillances en contrôle interne et de
probables insuffisances en gouvernance. BNP Paribas a reconnu ses erreurs, et a annoncé des mesures
fortes pour améliorer son organisation.
BNP Paribas intègre progressivement de manière convaincante les enjeux environnementaux et sociaux dans
ses métiers, notamment via des politiques dédiées aux secteurs controversés et via des efforts pour mieux
flécher le financement de la transition énergétique (1ère émission d'un green bond en 2016).
En banque de détail, la prise en compte de la satisfaction clients semble particulièrement avancée, comme
en témoigne l’évolution des critères de rémunération pour les conseillers.
DEUTSCHE TELEKOM AG
LogicielServices et solutions
environnementaux
Télécommunications
Deutsche Telekom est un acteur du secteur des télécoms à profil correct mais contrasté. D’un côté, le
groupe est très avancé sur la politique environnementale/changement climatique (enjeu qui n'est pas
forcément prioritaire), le climat social est largement plus serein que les comparables (comme l’atteste
l’enquête de satisfaction des salariés et les négociations syndicales). Mais en contrepartie, le groupe
multiplie les controverses comme l’espionnage, la corruption, l’entente sur les prix et la fuite de données
(sur ce sujet, le groupe a énormément investi afin d’être en avance sur le sujet).
LA BANQUE POSTALE ASSET MANAGEMENT | Inventaire ISR 11 / 41
France 1,05% 4,4
France 1,04% 4,3
France 1,03% 4,4
France 1,02% 5,3
CIE DE SAINT-GOBAIN Matériaux de construction
Saint-Gobain opère dans la production, la transformation et distribution de matériaux. Les activités sont
réparties en quatre pôles : matériaux innovants (vitrage, plastiques, céramique etc.), produits pour la
construction (isolants, tuyauterie, etc.), distribution pour le bâtiment et conditionnement (verre). Les
principaux clients sont dans l'habitat (rénovation et neuf), l'industrie et les marchés de consommation. Le
groupe s'engage en faveur de la construction durable et de la qualité énergétique des bâtiments à travers
des solutions variées (matériaux efficients, isolation, etc.). Les pratiques environnementales et sociales de
Saint-Gobain sont relativement avancées, grâce à une intégration sérieuse des enjeux dans la stratégie, dans
les processus de production (programmes Multi-confort et Care) ou encore les relations avec les
fournisseurs. La gouvernance est un point de vigilance, la société s'écartant de certains standards.
Bâtiment vert
AIRBUS SE Aéronautique / Défense
Airbus est un groupe industriel européen présent dans le secteur aéronautique et spatial pour des fins civiles
et militaires. Ses activités les plus importantes sont la construction d’avions de ligne, d’hélicoptères et
d’avions militaires. Le groupe fabrique également des lanceurs spatiaux, des satellites et des missiles. Airbus
se distingue par ses efforts avancés en recherche et développement pour améliorer les performances de ses
avions en matière de consommation d’énergie (allègement des avions, travaux sur les carburants propres et
sur la propulsion électrique, etc.). La gestion des ressources humaines a été renforcée (suivi de la
satisfaction des salariés, système d’intéressement aux résultats), et la bonne visibilité du carnet de
commandes limite les risques de restructuration importante. En gouvernance, le conseil d’administration a
évolué dans le bon sens sur la période récente, avec des progrès en termes d’indépendance et de diversité. Il
y a néanmoins des points de vigilance, en particulier sur la lutte contre la corruption. Malgré un dispositif
de prévention en ligne avec les bonnes pratiques, Airbus est mis en cause dans plusieurs affaires de
corruption. Par ailleurs, l’activité militaire mérite un suivi particulier dans l’analyse, compte-tenu de
l’opacité de certains contrats et du risque lié à l’utilisation du matériel Airbus par des pays non-
démocratiques.
ALSTOM SA Manufactures diverses
Alstom est un acteur spécialisé dans la mobilité durable. Alstom fournit des équipements, des systèmes et
des services ferroviaires urbains et grandes lignes. Les transports ferroviaires sont portés par deux forts
enjeux de long terme : l’urbanisation et le changement climatique.
La stratégie RSE a été initiée tardivement, mais beaucoup d’éléments présentés aujourd’hui sont
convaincants : orientation forte vers l’efficience énergétique et les technologies propres, dialogue social
solide, progression visible en matière de santé-sécurité ou d'impacts environnementaux… Le groupe a été
mis en cause pour des faits de corruption dans plusieurs pays émergents dans les années 2000, mais les
mesures correctives semblent sérieuses. Par ailleurs, la dimension sociale du projet de rapprochement avec
Siemens Mobility nécessitera d'être vigilant.
Transports et mobilité durables
AIR LIQUIDE SA Produits chimiques
Air Liquide est l'un des plus grands fournisseurs mondiaux de gaz, ainsi que des technologies et services
liés. Ses principaux clients sont dans l'industrie, la santé et l'électronique.
Les processus utilisés pour le traitement des gaz sont très énergivores. La quantité d'émissions de gaz à
effet de serre pour le groupe dépend de l'origine de l'électricité utilisée, et donc des implantations du
groupe. Pour compenser cette empreinte négative, Air Liquide s'efforce de mesurer le bénéfice
environnemental généré par ses produits (amélioration de l'efficacité énergétique pour ses clients,
utilisation d'hydrogène, vente de gaz industriels pour les installations photovoltaïques, etc.).
L'approche RSE du groupe est sérieuse et intégrée depuis de longues années dans son organisation. La
gestion des ressources humaines est solide. La gouvernance du groupe a fait ses preuves, avec une
transparence remarquable et une vraie capacité à développer l'actionnariat individuel.
Services et solutions
environnementaux
LA BANQUE POSTALE ASSET MANAGEMENT | Inventaire ISR 12 / 41
France 1,00% 4,2
Royaume-Uni 0,99% 4,8
KERING SA Habillement
"Le groupe de luxe et d’habillement sportif est engagé depuis plusieurs années dans une démarche
d’amélioration continue de sa performance en termes de développement durable.
Kering publie un compte de résultat environnemental (Environnemental P&L) qui mesure l'impact de toutes
les activités du groupe sur l'environnement, tout au long de la chaîne d'approvisionnement. Cet indicateur
permet de juger la progression du groupe par rapport aux objectifs environnementaux contraignants qu’il
s’est fixé, tels que la compensation totale de ses émissions de CO2, la réduction d’un quart de ses
consommations d’eau et de production de déchet et l’élimination du PVC de l’ensemble de ses collections.
Le groupe devient même innovant sur certains sujets. Les fournisseurs sont soumis au respect de critères
sociaux et environnementaux. Depuis 2015, Kering a signé un partenariat avec la Fondation Nicolas Hulot
sur son approvisionnement en matières premières. Kering a accordé à la Fondation un droit de regard,
pendant 3 ans, sur ses approvisionnements en or, diamants, cuirs, peaux précieuses, etc. L’ONG pourra, à
loisir, évaluer l’impact de ces prélèvements sur la biodiversité, les populations locales et aider le groupe à
améliorer ses pratiques. Aujourd'hui la traçabilité des matières premières est assurée à 95% et l'objectif est
d'être à 100% en 2025.
Le groupe affiche également une performance satisfaisante sur les aspects sociaux grâce à la hausse du
budget de formation relative à la masse salariale de 11% entre 2014 et 2016 et une politique de lutte contre
les discriminations volontaristes. En revanche, les mesures pour limiter les impacts sociaux des
restructurations semblent limiter au périmètre français et le taux de fréquence des accidents s’est dégradé
de 20% entre 2012 et 2016 (mais reste à un niveau très faible) et ce malgré diverses initiatives : formation
et audits spécifiques, certifications OHSAS 18001, enquêtes concernant le stress au travail.
Enfin, le point faible reste la gouvernance: le CEO cumule aussi la fonction de Président de kering et
d'Artemis, la holding de contrôle. Certaines transactions avec la holding ne sont pas soumise au vote des
actionnaires. La rémunération est aussi un sujet criticable concernant les montants ainsi que le soutien par
les actionnaires.
DIAGEO PLC Boissons
LA BANQUE POSTALE ASSET MANAGEMENT | Inventaire ISR 13 / 41
Espagne 0,96% 4,5
Pays-Bas 0,94% 4,8
INDUSTRIA DE DISENO TEXTIL SA Vente au détail
"Inditex fait partie des leaders du secteur dans la plupart des enjeux majeurs du secteur : RH, approvisionnement, sécurité,
utilisation des ressources…
En 2015, le groupe a renforcé sa stratégie RSE en décidant de l’aligner avec les 17 objectifs de développement durable des
Nations-Unies.
Inditex s’engage notamment à ne pas utiliser de fourrure, à bannir ses approvisionnements favorisant la déforestation, à se
fournir en coton « durable » ainsi qu’à développer ses collections 100% coton bio. Le groupe se fixe pour objectif de
réduire de 20% ses émissions de CO2 à horizon 2020 comparé à 2005 en améliorant l’efficience énergétique de ses
bâtiments. De même, les émissions de GHG liées au transport doivent être réduites dans les mêmes proportions grâce à
l’usage de véhicules électrique dans les centres de logistiques ou la rationalisation du mix de transport.
Inditex a ouvert 330 nouveaux magasins l’an dernier soit une croissance de 5% et affiche le taux d’employés couverts par
des accords collectifs parmi les plus hauts du secteur (80%). Pour développer les compétences et fidéliser ses employés, le
groupe a mis l’accent sur la formation et ceux-ci bénéficient d’un plan d’actionnariat salarié. Le nombre d’heures de
formation par employé a progressé de 45% en 4 ans. Le groupe fait également des efforts pour gérer les horaires atypiques
et s’engage à permettre à ses employés de mieux concilier vie professionnelle et vie de famille en offrant des
compensations, en favorisant la flexibilité des horaires ou a allongeant la période de congé maternité ou d’allaitement. En
parallèle, les employés sont sensibilisés aux questions de santé sécurité y compris sur les sujets de stress au travail ou de
sécurité routière.
Inditex indique que les ventes sur internet devrait constituer un de ses axes de développement stratégique ce qui implique
pour nous que le groupe communique mieux sur sa politique de protection des données clients
Inditex s’engage à favoriser le développement des territoires d’implantation en employant du personnel local et surtout en
offrant des opportunités d’emploi à des jeunes issus de quartier défavorisé notamment en France ou en Espagne. Le groupe
finance également des initiatives caritatives dans divers pays et favorise le volontariat humanitaire de ses salariés.
Les fournisseurs sont soumis au respect de contraintes sociales, environnementales ou relatives au question de
santé/sécurité. Inditex noue des relations durables avec ceux-ci et est particulièrement transparent sur sa liste de
fournisseurs, l’évaluation de leur performance, les risques associés et l’intégration des résultats d’audits et les plans
d’actions ou de formation réalisées auprès d’eux. Inditex s’engage ainsi à aider les fournisseurs locaux à mieux gérer leurs
ressources naturelles (eau, déchets, rejets), à respecter les droits humains, à assurer des salaires décents tout en améliorant
leur productivité.
Enfin, le conseil d’administration comprend une majorité de membres indépendants mais seulement 22% de femmes. La
rémunération du CEO est liés à hauteur de 30% à des critères RSE mais les objectifs quantitatifs manquent de
transparence. Le groupe a mis en place un code de conduite qui couvre les problématiques de corruption, de pratiques
anticoncurrentielles ou de lobbying. Un système d’alerte confidentielle est en place pour en dénoncer les violations et des
audits internes sont réalisés. Le groupe ne fait d’ailleurs pas l’objet d’allégations en la matière. Enfin, la politique fiscale
est transparente. Le groupe publie ses effectifs par pays et les ventes et impôts payés par principales zones.
"
ING GROEP NV Banques
ING est un groupe bancaire néerlandais, qui présente un profil intéressant vis-à-vis des tendances long
terme de la banque de détail (expérience de la banque en ligne, capacité d’innovation commerciale). Après
avoir souffert pendant la crise financière, le groupe a simplifié son modèle d’activités et renforcé sa
gouvernance.
ING s’est fixé des objectifs ambitieux et volontaristes d’un point de vue développement durable, comme la
progression chiffrée de la part des renouvelables dans le portefeuille énergie. Cependant, le groupe manque
encore de transparence sur certains aspects, ce qui nuit à la crédibilité.
Enfin, comme d’autres acteurs du secteur, ING doit mener une restructuration de ses agences face à la
montée du digital, qui crée des incertitudes sur le plan social.
LA BANQUE POSTALE ASSET MANAGEMENT | Inventaire ISR 14 / 41
France 0,92% 2,2
France 0,91% 3,6
MICHELIN CGDEPièces Détachées et Équipement
d'Automobiles
Michelin développe des pneus offrant moins de résistance et permettant ainsi une baisse du carburant
consommé par les véhicules. Le groupe développe également des technologies permettant de réduire le
poids ou d'allonger la durée de vie des pneus notamment ceux des poids lourds.
En parallèle, Michelin poursuit son positionnement en tant qu’acteur de la mobilité durable dans le monde.
Le groupe français a, par exemple, annoncé son entrée au capital de Luli Information Technology, une start-
up chinoise spécialisée dans le covoiturage.
Michelin dispose d'un Comité d'Entreprise Européen et a conclu un accord collectif sur les conditions de
travail dans ses 2 usines chinoises. La qualité du dialogue social est bonne. Le manufacturier a ainsi engagé
des discussions avec les syndicats français sur le sujet de la restauration de la compétitivité afin d’éviter des
restructurations. Des accords de flexibilité ont ainsi été bouclé sur certains sites afin d’y pérenniser la
production.
Les fournisseurs et les sous-traitants sont soumis au respect de contraintes sociales et environnementales et
les 400 principaux font l’objet d’une évaluation en ce sens. Une filiale dédiée soutient les entreprises en
création ou en croissance, en leur accordant des aides techniques et des facilités de paiement ou des prêts à
taux réduit en fonction du nombre d'emplois créés. Depuis sa création en 1990, elle a ainsi contribué à la
création d’environ 30 000 emplois en Europe et 2000 aux Etats-Unis. En cas de crise, des processus sont
également mis en place afin d'identifier et d'aider les fournisseurs en difficulté afin de les maintenir à flot.
Michelin est attentif à la protection de la biodiversité dans les plantations d'hévéa et le groupe alloue des
moyens importants pour atteindre son objectif de réduction de son empreinte environnementale de 40%
entre 2010 et 2020.
En revanche, malgré la mise en place de nombreuses mesures pour améliorer les conditions de santé et
sécurité et prendre en compte les problématiques de stress au travail, le taux de fréquence des accidents
s’est dégradé de 28% sur les 3 dernières années.
Le groupe s’engage à lutter contre la corruption et les pratiques anticoncurrentielles dans son code éthique
et n'a fait l'objet d'aucune mise en cause en ce sens depuis 2001.
Enfin, le Conseil de surveillance est majoritairement indépendant (75%, comprend 50% de femmes et les
rémunérations des dirigeants sont transparentes.
Transports et mobilité durables
CAPGEMINI SE Informatique
"Cap Gemini propose divers services aux entreprises afin qu'elles limitent leurs impacts environnementaux :
compteurs et réseaux de distribution d’électricité intelligents, utilisation de la chaleur émise par les
serveurs, calcul de l'empreinte carbone, outil de reporting environnemental.
En parallèle, l'efficience énergétique et la consommation d’énergie du groupe doivent être améliorées de
20% d'ici 2017 comparés à 2014. Près de 70 % de la consommation électrique est imputée aux data
centers, dans lesquels sont hébergés les équipements informatiques des clients. La modernisation et
l’optimisation des installations ou le recours à des panneaux solaires sur deux sites situés en Inde et au
Royaume-Uni ont déjà permis de réduire la consommation d'énergie et les émissions de CO2 relatives au
chiffre d’affaire de plus de 20% entre 2013 et 2015.
Le groupe est un important créateur net d'emplois : +50% en 5 ans. Avec l’acquisition en 2015 d’Igate et
ses 33 000 salariés les effectifs ont ainsi été portés à 181 000 personnes fin 2015. Cap Gemini a mis en
place dès 2001 un comité d'entreprise mondial, permettant aux employés d'Asie et d'Amérique Latine ou du
Sud (plus de 50% des effectifs) de bénéficier d'accords collectifs plus avantageux que leur législation
nationale. Le nombre d'heures de formation par employé a augmenté de 34% entre 2011 et 2015 pour
atteindre 36 heures, ce qui est au-dessus de la moyenne du secteur.
En France, Cap Gemini développe depuis 2005 des outils pour Planet Finance, une ONG spécialisée dans le
microcrédit. En Inde, le groupe soutient financièrement la fondation Naandi qui favorise l'éducation de
jeunes filles défavorisées.
Par ailleurs, des campagnes de sensibilisation et de formation incluant les problèmes de stress au travail ont
permis de diminuer le nombre d'accidents du travail de 20% sur la même période.
Le Conseil d'Administration est suffisamment indépendant (50%) et comprend 43% de femmes Certains
critères de performance auxquels sont liées les rémunérations variables des dirigeants manquent d’exigence.
Economie circulaire
LA BANQUE POSTALE ASSET MANAGEMENT | Inventaire ISR 15 / 41
Danemark 0,87% 3,9
France 0,86% 4,0
Allemagne 0,85% 2,8
Danemark 0,81% 3,8
HENKEL AG & CO KGAA Produits Domestiques
Henkel développe de nouveaux produits pour capter la demande grandissante des consommateurs en faveur de
produits plus sains (sans parabène, sans solvants, biodégradables etc…). En parallèle, le groupe développe des
produits bon marché dans les pays en développement afin de faciliter leur accès aux produits d’hygiène.
Henkel se fixe des objectifs exigeants sur l’ensemble des enjeux environnementaux du secteur. Entre 2012 et
2016, l'optimisation et la modernisation des processus de production a ainsi permis de réduire les
consommations d'eau et d'énergie de respectivement 12% et 8c% et les émissions de CO2 de 18%. L'éco-
conception est appliquée aux emballages afin de réduire leur poids et d’augmenter la part de déchets recyclés et
biodégradables utilisés. Henkel est d’ailleurs un des rares acteurs à s’engager à augmenter la part d'ingrédients
biodégradables notamment dans les colles, les savons ou shampooings. Le groupe se fixe également pour objectif
d’utiliser 100% d’huile de palme certifiée RSPO. Henkel participe à diverses initiatives nationales et
internationales pour développer des méthodes alternatives aux tests sur les animaux et s'engage à respecter les
3R, Reduce: réduire le nombre de tests sur les animaux, Refine : améliorer les conditions (stress, douleur) des
tests, Replace : remplacer les tests par d'autres méthodes.
La sécurité des produits et la transparence de l’information fournie aux clients sont également des priorités du
groupe. Henkel s’engage ainsi à respecter la directive REACH sur les substances chimiques et à diminuer l’usage
des solvants de 50% d’ici 2020..
Concernant la gestion des ressources humaines, de nombreuses mesures sont en place pour limiter les impacts
des fréquentes réorganisations opérées (compensations financières, retraite anticipée, mobilité interne, services
de reclassement et de formation). Un plan de développement individualisé est mis en place pour chaque salarié
afin d’améliorer leurs compétence. Le nombre de jours de formation par employé a ainsi augmenté de 7% entre
2014 et 2016. Pour améliorer les conditions d'hygiène et de sécurité, des campagnes de formation et des audits
spécifiques sont réalisés et une part de la rémunération des employés est liée à cet objectif. De plus, des bilans de
santé sont offerts aux employés et des campagnes de prévention sont menées contre le tabac, le stress et le
VIH/SIDA et 84% des sites sont certifiés OHSAS 18001.
Henkel favorise le développement de sous-traitants et d’employés locaux. Le groupe aide ainsi les petits
cultivateurs d’huile de palme a amélioré leur productivité tout en préservant la forêt et en se conformant au cahier
des charges de la RSPO. Par ailleurs, Henkel finance diverses projets sociaux à travers le monde afin de favoriser
l’éducation, la santé : écoles, centres de santé, formations agricoles…
La famille Henkel contrôle 61% des droits de vote mais le conseil de surveillance est suffisamment indépendant
75% et comprend 25% de femmes. Les critères de performance auxquels les bonus sont liés ne sont pas assez
transparents. De nombreuses mesures sont en place pour lutter contre la corruption et les pratiques
anticoncurrentielles (programme de sensibilisation des managers, audits internes et externes, hotline
confidentielle) mais le groupe fait régulièrement l’objet d’enquêtes pour ententes sur les prix. Enfin, Henkel
s’engage à avoir une stratégie fiscale responsable et transparente.
Santé et bien-être
ORSTED A/S Électricité
Dong Energy a adopté une nouvelle stratégie visant à sortir du business énergétique fossile et à réinvestir
l'ensemble des bénéfices dans l'éolien offshore ou dans la décarbonisation de son mix. L'entreprise
historiquement pétrolière utilise son savoir-faire offshore pour construire et exploiter ses éoliennes.
L'environnement politique (post COP 21 + UE) rend favorable cette thématique.
La décision a été prise de céder les activités de pétrole et de gaz, comme annoncé en novembre 2016 et
effectif en 2017.
L'ensemble de la stratégie de Dong Energy est aujourd'hui tournée vers les enjeux RSE.
Energies renouvelables
NOVO NORDISK A/S Médicaments
Novo Nordisk est sans aucun doute l'une des meilleures entreprises d'un point de vue ESG de ce secteur très
controversé. On retiendra avant tout, l'excellence des résultats sur la qualité/sécurité des produits, les essais
cliniques (aucun incident depuis quelques années) et la stratégie de développement dans les pays émergents
(accès aux médicaments). Les volets sociaux et environnementaux sont également bien traités, tandis que
l'éthique des affaires semble dorénavant être au niveau. En revanche, un léger bémol doit être apporté sur la
structure du groupe qui demeure complexe.
Santé et bien-être
ORANGE SA Télécommunications
Le plan stratégique "Essentiels 2020" donne une place importante à la dimension RSE. Le soutien aux
communautés locales et l'accessibilité sont particulièrement développés, notamment en Afrique avec l'offre
de services financiers sur mobile.
Orange traite par ailleurs d'enjeux émergents comme la protection de la vie privée et des droits de l'Homme
dans les pays non démocratiques, avec une bonne transparence.
Après une grave crise sociale en 2008-2009, le discours du groupe a largement évolué pour faire des
ressources humaines un élément clé de la stratégie. Orange a mis en place des outils de suivi RH qui doivent
permettre de détecter les malaises. La réduction des effectifs en France à l'horizon 2020 pourrait en effet
maintenir une certaine pression sur le sujet.
LA BANQUE POSTALE ASSET MANAGEMENT | Inventaire ISR 16 / 41
France 0,81% 3,7
Suisse 0,79% 3,2
France 0,79% 2,9UNIBAIL-RODAMCO-WESTFIELDSociétés d'Investissement
Immobilier
Unibail-Rodamco est un groupe immobilier spécialisé dans l'immobilier commercial ainsi que dans les
bureaux et les centres de congrès-exposition. Le secteur immobilier représente un poste majeur des
consommations d'énergie et d'eau, d'émissions de GES et de production de déchets. A la fois impliquée sur
la construction, la rénovation et l'exploitation des bâtiments, les foncières ont un rôle à jouer dans la
réduction des impacts environnementaux des bâtiments. La notion de valeur verte est largement intégrée
dans la stratégie et l'effort de certification des actifs en portefeuille et en développement est une des plus
avancées. En revanche, le manque de transparence sur les relations avec les fournisseurs et les petites
enseignes est un point d’attention.
Bâtiment vert
CREDIT AGRICOLE SA Banques
Crédit Agricole est une banque mutualiste française, présente sur tous les métiers bancaires (activité de
détail, financement et investissement, gestion d’actifs).
Le retour aux fondamentaux, rendu obligatoire par la crise financière, a été positif. Le groupe a par exemple
arrêté certaines activités en banque de marché, renoncé à la croissance externe à court terme, et s’est
recentré sur ses points forts. Des outils ont été mis en place pour améliorer et mesurer la relation clients en
banque de détail, ce qui va dans le bon sens.
La démarche RSE du groupe est sérieuse : Crédit Agricole a construit un référentiel solide qui est intégré
dans les critères de rémunération variable du management (FReD), aujourd’hui certifié par les commissaires
aux comptes.
La banque a accéléré ses engagements environnementaux, et est particulièrement impliquée dans le
développement de la finance verte, par exemple en tant que structureur de nombreuses émissions
d’obligations vertes. Des annonces ont également été faites afin de réduire son exposition aux énergies
fossiles. Davantage de transparence serait en revanche souhaitable sur les politiques encadrant les secteurs
sensibles.
Malgré des améliorations récentes, la gouvernance reste un facteur de risque, à cause de relations
complexes entre le siège et les caisses régionales et parce que le conseil d’administration s’écarte des
standards.
STMICROELECTRONICS NV Semi-conducteurs
"STM s’engage à appliquer en permanence des processus d’éco-conception aux nouveaux produits.
L’entreprise a mis en place des processus d’optimisation pour réduire sa consommation d’eau et d’énergie
ainsi que ses impacts environnementaux. En outre, 20% de l’énergie achetée par STM provient de sources
renouvelables, et STM s’est engagé à réduire de 30% ses émissions de composés perfluorés (PFC) d’ici 2020
(par rapport à 2010).
Des organes locaux de représentation du personnel ont été mis en place sur la majorité des sites et
l’entreprise n’a pas été confrontée à des conflits sociaux ou à des controverses ces derniers temps. Plusieurs
mesures ont été prises pour prévenir ou limiter les impacts des restructurations potentielles (compensation
financière significative, programme de mobilité interne, services d’aide au reclassement, recyclage
professionnel).
La société STM opère dans des pays où il est fait état de fréquentes violations des droits humains ou des
droits du travail cela dit, elle a mis en place des programmes de sensibilisation et de formation pour ses
employés et procède à des audits internes et externes pour assurer le respect et la promotion des droits de
l’homme sur tous ses sites.
Les systèmes de gestion pertinents semblent également être en place pour assurer la santé et la sécurité des
employés, et les indicateurs clés de performance (KPI) affichent des résultats solides: le taux de fréquence
des accidents du travail avec arrêt chez STM a diminué de 42% au cours des cinq dernières années.
Les fournisseurs sont tenus de s’engager à respecter les normes environnementales et sociales de STM dans
le cadre de leurs contrats. STM évalue annuellement ses fournisseurs et sous-traitants sur ces questions.
Le niveau d’indépendance du Conseil d’administration est supérieur à 50%.. La proportion de femmes au
sein du Conseil d’administration est de 33% et les questions de RSE (responsabilité sociale d’entreprise)
sont examinées au niveau du Conseil d’administration. La rémunération des dirigeants est liée à la
performance, mais les objectifs quantifiés ne sont pas divulgués et il n’y a pas de lien entre la rémunération
variable et la performance RSE de la société. L’entreprise s’est engagée à prévenir la corruption et les
pratiques anticoncurrentielles et a formalisé cet engagement dans son Code de conduite et sa Politique
anticorruption. La «Misconduct Reporting Hotline» de STM permet aux employés et aux tiers de signaler
tout problème éthique de manière confidentielle.
Services et solutions
environnementaux
LA BANQUE POSTALE ASSET MANAGEMENT | Inventaire ISR 17 / 41
France 0,76% 4,4
Italie 0,74% 4,9PRYSMIAN SPAEquipements et Composants
électriques
Prysmian est le leader mondial de l'industrie des câbles et systèmes d'énergie et de télécommunication.
Valeur de croissance bien positionnée sur les segments avec des perspectives fortes : fibre optique, câbles
sous-marins, énergies renouvelables avec 47% de parts de marché par exemple dans le câble éolien offshore
et une hausse des investissements haut voltage notamment en Allemagne (switch vers enérgies alternatives)
et US (50 ans de sous-investissement).
Excellence du management ayant transformé le groupe en best-in-class de son secteur. Effets de levier
généré par les synergies avec General Cable qui permettra au groupe une position plus forte en Amérique du
Nord. Nous serons toutefois vigilants sur les conditions sociales du plan de restructuration lié à cette
acquisition. Par ailleurs, fort engagement à retenir et attirer les talents par la formation et gouvernance
conforme aux standards.
Energies renouvelables
VEOLIA ENVIRONNEMENT SA Eau
Veolia Environnement est le leader mondial des services environnementaux aux collectivités publiques et
aux industriels. Le groupe est présent sur les marchés de l’eau (distribution et traitement, 40%), de la
propreté (collecte, traitement et stockage des déchets 35%) et des services à l’énergie (25%).
En 2015, Veolia a réalisé plus de 3,5 milliards d’euros de chiffre d’affaire liés à l’économie circulaire et a
capté 57% du méthane émis par ses centres de stockage des déchets. Ainsi, le groupe a contribué à une
réduction de 16 millions de tonnes d’émissions d’équivalent CO2 sur l’année. En parallèle, 26% de l'énergie
consommée par le groupe provient de sources renouvelables. Par ailleurs, Veolia a publié des objectifs de
maitrise des impacts environnementaux ambitieux pour 2020.
Des mesures ont été mises en place pour réduire les impacts sociaux des lourdes restructurations opérées
ces dernières années, ce qui a permis de maintenir une bonne qualité du dialogue social. Des efforts ont
également été réalisés pour améliorer les conditions de santé et sécurité. Le taux de fréquence des accidents
a ainsi diminué de 20% sur les 3 dernières années.
En revanche, le groupe est régulièrement mis en cause pour des cas de corruption dans des gains de
marchés publics ou pour pratiques anticoncurrentielles. La filiale chinoise a également subi dernièrement
des allégations concernant la contamination de l’eau du robinet de Lanzhou.
Enfin, les marges de progrès restent nombreuses sur la gouvernance : les fonctions de président et directeur
général sont combinées, le conseil d'administration manque d’indépendance et la politique de rémunération
des dirigeants n’est pas suffisamment transparente.
Economie circulaire
LA BANQUE POSTALE ASSET MANAGEMENT | Inventaire ISR 18 / 41
France 0,72% 4,9
Australie 0,72% 5,9
Finlande 0,72% 3,9
RIO TINTO PLC Exploitation minière
STORA ENSO OYJ Produits Forestiers et Papier
Un acteur fortement engagé dans la thématique de l’économie circulaire et qui apporte des solutions à la
pollution plastique. Stora Enso axe, en effet, sa R&D sur le développement de solutions 100% écologiques et
renouvelables (ex : Micro Fibrillated Cellulose).
Le secteur du papier est un émetteur important de CO2. Stora a pris des engagements plus forts que ses
pairs de réduction de son empreinte (objectifs quantifiés, audits énergétiques périodiques, investissement
dans des infrastructures efficientes, certification ISO 5001 sur 90% de l’énergie utilisée, 47% de son
sourcing est décarbonné).
Le groupe s’engage sur une baisse de ses émissions de CO2 de 35% entre 2006 et 2025.
L’essentiel des activités est dans des zones à faible stress comparé aux pairs mais Stora se développe dans
des zones à risque (Chine) où la gestion de l’eau peut être plus problématique (concurrence avec les besoins
des populations). Stora doit améliorer le recyclage de l’eau utilisé. Elle a mis en place une stratégie dans ce
sens en 2017 en Suède et a commencé à l’étendre dans d’autres localisations en 2018.
De même, la majorité des actifs forestiers sont des zones avec peu d’impact sur la biodiversité (Finlande et
Suède) mais ce risque est important au Brésil (18% des terres gérées), en Chine (9%) et Russie (35%) avec
des écosystèmes fragiles (biodiversité, concurrence sur les terres arables, pollution de l’eau). Stora a passé
des accords avec des ONG (WWF, FSC, BSR) pour mieux gérer ce risque et limiter les controverses.
Gouvernance : Board 100% indépendant du management dont Chairman rémunération des dirigeants
transparente.
Economie circulaire
ESSILORLUXOTTICA SA Produits de Santé
Essilor est une entreprise de santé, spécialisée dans les verres optiques et solaire, cette seconde ligne de
métier ayant été renforcée par le rapprochement avec Luxottica prévu pour 2018. L’entreprise a inscrit au
cœur de sa stratégie la lutte contre la « mauvaise vision », aussi bien dans les pays développés (pour
lesquels elle développe en parallèle des solutions de prévention et de confort) que dans les pays en
développement où l’enjeu est majeur. L’enjeu sociétal est donc complétement intégré via la stratégie « See
Change » et Essilor met en place des stratégies et des programmes innovants pour y répondre, tel que les
programmes "Bottom of the Pyramid" à destination des populations vulnérables.
Le suivi des enjeux RSE s’inscrit dans une matrice de matérialité visant à mieux définir les enjeux et à
mesurer les impacts : 4 sujets « prioritaires » (eau, santé visuelle, attraction et rétention des talents,
"Bottom of the Pyramid") auxquels s’ajoutent 10 sujets importants (communautés locales, RSE dans les
rémunérations, qualité et sécurité des produits, éthique des affaires, développement individuel des salariés,
qualité de vie au travail, H&S, optimisation énergie, optimisation ressources premières, respect normes
environnementales) et 6 sujets permanents (corruption, responsabilités des produits, santé-sécurité,
recyclage, RSE pour fournisseurs)
D’un point de vue ressources humaines, la stratégie est intégrée tout au long de la chaine
d’approvisionnement, même si nous regrettons le manque relatif de transparence sur les risques industriels
des ouvriers. Par ailleurs, les efforts en termes d’implication des salariés sont impressionnants, en
particulier via l’actionnariat salarié (8% du capital, 12000 salariés).
L’enjeu environnemental est relativement marginal pour Essilor, et se concentre sur les sites de production :
politique environnementale en place sur l’ensemble des sites (tous les sites sont certifiés sauf celui ouvert
en 2013-2014), intégration des enjeux de réduction des impacts environnementaux dans la conception des
produits, audits des programmes en cours, déjà inclus dans l’indice Low Carbon 100 Europe (faible
empreinte environnementale de ses produits et services)...
Plus négativement, nous soulignons une position quasi dominante sur le marché qui pourrait être contestée
et un manque d’indépendance d’un conseil d’administration dont le président occupe également le poste de
directeur général (cumul des fonctions).
Santé et bien-être
LA BANQUE POSTALE ASSET MANAGEMENT | Inventaire ISR 19 / 41
France 0,71% 2,9
Belgique 0,70% 4,5
France 0,69% 4,5
France 0,68% 4,4
IPSEN SA Médicaments
Ipsen est présent à la fois en médecine de spécialité (oncologie, neurosciences, maladies rares) et en
médecine générale, qui constitue son métier historique. Sa stratégie vise à concentrer ses investissements
en médecine de spécialité – en particulier sur l’oncologie – et à rechercher de la croissance, grâce à
l’expansion géographique et une R&D dynamique. D’un point de vue RSE, la qualité des produits est un
élément favorable, le groupe n’ayant pas connu de rappel important. Le groupe a mis en place un
programme solide d’audit chez ses fournisseurs. La gestion des ressources humaines est reconnue, avec des
efforts importants de formation et une progression de la diversité aux postes d’encadrement. En revanche,
Ipsen n’a pas fixé d’objectifs de réduction de ses impacts environnementaux, notamment sur les émissions
toxiques, mais son système de management environnemental est certifié ISO 14001. En matière d’éthique
des affaires, le dispositif de prévention de la corruption semble en-deçà des meilleures pratiques, mais il n’y
a pas eu de controverses recensées jusqu’ici. En gouvernance, les fonctions de direction et de supervision
ont été séparées en 2016. La rémunération des dirigeants est raisonnable et équilibrée, mais elle n’est pas
suffisamment orientée sur le long terme.
Santé et bien-être
BUREAU VERITAS SA Services commerciaux
Bureau Veritas est l'un des plus grands groupes mondiaux pour l'inspection, la certification et les essais en
laboratoire. Son métier est aligné avec les thématiques importantes de l'investissement responsable :
Bureau Veritas permet à ses clients de s'assurer que leurs produits, infrastructures et processus sont
conformes aux normes et réglementations en vigueur (nationales, internationales ou volontaires). Dans ce
secteur, l’éthique des affaires est importante pour obtenir la confiance des clients et préserver la réputation
sur ce sujet, Bureau Veritas a mis en place un dispositif solide. La démarche RSE du groupe n'est pas assez
formalisée (peu d'indicateurs-clé, pas d'objectifs fixés). Cependant, la gestion des ressources humaines est
visiblement bien traitée, notamment en matière de formation et de promotion de la diversité. La
gouvernance du groupe s'est améliorée sur la période récente. Enfin, la protection des données clients est
un enjeu émergent, encore faiblement abordé par le groupe, qui nécessite de la vigilance.
Services et solutions
environnementaux
AMUNDI SA Services financiers diversifiés
Amundi est une société française de gestion d’actifs, issue de la fusion des sociétés de gestion des groupes
Crédit Agricole et Société Générale. Amundi met en avant sa volonté d’intégrer largement les enjeux extra-
financiers dans sa gestion d’actifs, mais les définitions et les périmètres choisis ne sont pas forcément
convaincants. Amundi s’engage cependant fortement sur le sujet de la mesure de l’empreinte carbone des
portefeuilles et déploie une stratégie de pionnier en développant des indices bas carbone. Ces engagements
ne sont cependant pas complétés par des mesures fermes de moindre investissement sur des actifs exposés
(énergies fossiles par exemple), ce qui rend le risque de réputation assez fort. La gestion des ressources
humaines est solide. La gouvernance a gagné en clarté avec l’introduction en bourse de la société en 2016.
En revanche, le manque de transparence quant à la formation et la sélection des distributeurs (prévention
du risque de vente abusive) fait partie des points d’amélioration.
UMICORE SA Produits chimiques
Umicore est un groupe belge spécialisé en technologie des matériaux, qui divise son activité en quatre pôles
: catalyseurs, matériaux énergétiques, matériaux haute performance et recyclage. Umicore apporte des
solutions environnementales à plusieurs niveaux : par des technologies réduisant les pollutions
(catalyseurs), par des matériaux essentiels pour le fonctionnement d'énergies propres (batteries
rechargeables, photovoltaïque) ou encore par des capacités de recyclage des métaux précieux. L'impact
environnemental direct du groupe est significatif (procédés chimiques, intensité énergétique élevée de
l'activité recyclage), mais les programmes mis en place pour limiter cet impact apparaissent convaincants.
La gestion des risques environnementaux et sociaux est intégrée dans la stratégie du groupe à travers le
programme "The Umicore Way".
Transports et mobilité durables
LA BANQUE POSTALE ASSET MANAGEMENT | Inventaire ISR 20 / 41
France 0,68% 4,5
Pays-Bas 0,68% 3,8
France 0,66% 3,7LEGRAND SAEquipements et Composants
électriques
Legrand est un groupe français spécialiste des infrastructures électriques et numériques du bâtiment. Son
offre couvre le marché de la basse tension pour les segments tertiaire, industriel et résidentiel. Dans sa
stratégie RSE, Legrand s’engage à développer l’offre en lien avec les thématiques de long terme (efficacité
énergétique et vieillissement), avec des objectifs chiffrés à horizon 2020 et un effort conséquent de
recherche et développement. En gouvernance, l’indépendance et la diversité du conseil sont en ligne avec
les meilleures pratiques. La rémunération du dirigeant est très intéressante : bonne transparence, montants
raisonnables, orientation vers le long terme, prise en compte de critères extra-financiers.
Legrand réalise de nombreuses acquisitions pour se développer. Une vigilance est donc portée sur la
capacité à intégrer les nouvelles sociétés en termes de ressources humaines et à les aligner sur les standards
d’éthique.
Bâtiment vert
GETLINK SE Transport
Le groupe dispose de la concession du tunnel sous la manche jusqu’en 2086. Getlink favorise le report
modal en offrant une solution de transport ferroviaire se substituant au routier, maritime ou aérien. A titre
d’exemple, un camion qui franchit la Manche par fret ferroviaire en empruntant le tunnel émet jusqu’à 20
fois moins de gaz à effet de serre qu’à bord d’un ferry entre Calais et Douvres.
Par ailleurs, le groupe construit et exploitera à partir de 2020, ElecLink, une interconnexion électrique de
1GW entre la France et le Royaume-Uni, par l’installation de deux câbles en courant continu à l’intérieur du
tunnel sous la Manche. ElecLink permettra d’augmenter de 50 % la capacité actuelle de transport
d’électricité entre la France et la Grande-Bretagne et contribuera à équilibrer les mix français et britannique.
De plus, en utilisant l’infrastructure existante du tunnel, ElecLink évite toute interaction avec l‘écosystème
sous-marin.
En parallèle, Getlink s’engage à réduire les impacts environnementaux de ses activités. Des logiciels d’éco-
conduite ou des systèmes d’assistance à la conduite ont ainsi été déployé afin de mieux gérer la
consommation des locomotives. Des équipements ont également été installés pour réduire les nuisances
sonores.
Les résultats en termes de sécurité se sont améliorés grâce à la mise en place de formations et d’audits
internes et externes spécifiques. La rémunération des managers est liée pour partie à l’atteinte d’objectifs en
la matière. Le taux de fréquence des accidents a ainsi reculé de 6% en 5 ans.
Un effort important est également fait pour développer les compétences des salariés : le nombre d’heures de
formation par employé a fortement augmenté en 5 ans.
Enfin, le conseil d’administration comprend 60% de membres indépendants et 40% de femmes mais les
fonctions de Président et DG sont cumulées. La politique de rémunérations des dirigeants est transparente
(10% du variable LT lié à des critères RSE). Signataire du Pacte Mondial, le groupe a mis en place une charte
éthique qui couvre les problématiques de corruption et de pratiques anticoncurrentielles. Un système
d’alerte confidentielle est en place pour en dénoncer les violations.
Transports et mobilité durables
KONINKLIJKE DSM NV Produits chimiques
DSM est positionné pour saisir les opportunités de croissance offertes par les mégatendances mondiales et
les objectifs de développement (Nutrition & Santé, Climat & Energie et Ressources & Mobilité). Bonne
diversification géographique. Les activités nutrition représentent 68% de l’EBITDA contre 31% en 2007
(ingrédients et solutions pour les aliments et boissons, la nutrition spécialisée, les ingrédients nutritionnels,
les produits de consommation et la nutrition personnalisée). Les activités de DSM dans le secteur des
matériaux se concentre sur la santé, les applications bio / vertes et les nouvelles applications de mobilité et
de connectivité.
DSM renforcera ses ambitions en matière de réduction des émissions de GES, d'efficacité énergétique et
d'utilisation des énergies renouvelables. DSM achète déjà 100% d’énergie renouvelable aux Pays-Bas et veut
atteindre 50% d’achat d’énergie renouvelable pour 2025. Gouvernance dans les bonnes pratiques. Conseil
d’administration 100% indépendant (8 membres dont 3 femmes) et rémunération transparente.
LA BANQUE POSTALE ASSET MANAGEMENT | Inventaire ISR 21 / 41
France 0,66% 2,7
Royaume-Uni 0,64% 4,0UNILEVER PLC Cosmétiques / Soins personnels
Unilever développe une stratégie claire pour capter la demande grandissante des consommateurs en faveur d’une
alimentation plus saine ou pour améliorer la qualité nutritive de ses produits dans les pays en développement. A horizon
2020, le groupe veut doubler sa proportion de produits répondant à ces tendances ce qui porteraient à 60% la part de son
portefeuille de produits alimentaires répondant aux meilleurs standards de nutrition contre 35% fin 2016. L’objectif est
ainsi de réduire la quantité de sucre ou sel dans les produits : réduction de la taille des portions des glaces pour enfants,
diminution du sel dans les soupes ou sauces, suppression de certaines graisses de ses produits, participation à des
campagnes contre l'obésité...Le groupe entend également élargir sa gamme de produits bio.
En parallèle, Unilever a développé en collaboration avec Oxfam, ONG luttant contre la pauvreté et les injustices, une
approche innovante pour évaluer son emprunte économique et social. Celle-ci passe notamment par la formation de
fermiers dans les pays en développement afin de leur permettre de devenir à terme des fournisseurs. Unilever est
également partenaire de l'UNICEF et du Programme Alimentaire Mondial. L'accès des populations défavorisées aux
produits alimentaires ou d'hygiène du groupe est ainsi mis en avant. Le groupe entend aussi s’adresser au "Bottom of the
Pyramid" en proposant des produits enrichis en nutriments afin de lutter contre la malnutrition dans les pays en
développement ou pour leur offrir un meilleur accès aux produits d’hygiène. Unilever entend ainsi s’adresser à 1 milliard
de personnes.
Unilever s'est également fixé des objectifs environnementaux exigeants à horizon 2020 : diminuer de moitié les impacts
environnementaux de ses produits tout en doublant en parallèle son chiffre d'affaires. Pour cela, le groupe s’engage à avoir
recours à 100% de produits issus d’agriculture durable en 2020 contre 60% fin 2015. De nombreuses mesures sont ainsi
en place pour protéger la biodiversité : réduction des pesticides, protection des polinisateurs, prévention de la
déforestation ou de l’érosion des sols…De même, 100% de l’huile de palme utilisée aujourd’hui est certifiée durable.
Unilever s’engage également à prévenir la contamination des sols par les OGM mais utilise des ingrédients dérivés de
cultures OGM dans les pays le permettant. Dans ce cas, le groupe s’engage à être transparent sur leur utilisation. Par
ailleurs, l’amélioration des procédures et des outils ont permis de réduire la consommation d’eau de 27% entre 2011 et
2015. Le groupe s'engage à avoir recours à 100% d'énergies provenant de sources renouvelables en 2030 et d’éliminer le
charbon de son mix d’ici 2020.La consommation d’énergie et les émissions de CO2 ont reculé de 21 et 29% sur la période
2011-2015. En parallèle, le poids des emballages a été réduit de 29% depuis 2010.
Sur les ressources humaines, Unilever fait l’objet de controverses sur la qualité du dialogue social et la gestion des
restructurations dans certains pays. Parmi ses objectifs 2020, Le groupe vise une réduction de son taux de fréquence des
accidents de 50% d’ici 2020 par rapport à 2008 mais les derniers chiffres publiés montrent au contraire une détérioration.
Du côté positif, le groupe met l’accent sur la formation pour développer les compétences des salariés. Par ailleurs, Unilever
a mis en place des moyens pour garantir le respect des droits humains et la liberté d'association dans les nombreux pays
sensibles où le groupe est implanté (programme de formation et de sensibilisation des employés, audits internes et
externes spécifiques, cartographie des risques).
En termes de gouvernance, le conseil d’administration comprend 85% de membres indépendants, 38% de femmes. Les
enjeux RSE sont bien suivis grâce à la présence d’un comité dédié qui est présidé par une femme ayant occupé diverses
positions au sein l’Organisation des Nations unies pour l'alimentation et l'agriculture. Par ailleurs, le directeur général
d’Unilever siège au conseil du Pacte Mondial des Nations-Unies. Les rémunérations des dirigeants sont transparentes mais
semblent excessives comparées aux pairs.
Santé et bien-être
KLEPIERRE SASociétés d'Investissement
Immobilier
Klepierre est un groupe immobilier français spécialisé dans la gestion et le développement de centres
commerciaux en Europe continentale. En 2018, mise en place d’une nouvelle stratégie RSE quinquennale
ambitieuse« Act for good » qui met avant l’ancrage territorial puisque « Act for Territories » est l’un des trois axes
de la nouvelle stratégie RSE du groupe, laquelle est complétée par Act For The Planet et Act For People.
L’entreprise s’est ainsi fixé les objectifs suivants à horizon 2022 sur les territoires :
?Avoir recours à des prestataires de services 100 % locaux pour le fonctionnement quotidien des centres
?Faciliter l’accès à l’emploi local dans 100 % de nos centres
? mise à disposition d’un espace dédié à une initiative locale (ex: entrepreneur local, associations locales…) dans
100 % des centres
?100 % des centres ayant soutenu un événement de solidarité interne organisé par une enseigne
?100 % des centres commerciaux accessibles aux transports en commun.
Sur l’environnement, l’objectif est de renforcer la certification, et ainsi passer de 52% du portefeuille certifié en
2018 à 100% en 2022. Le groupe cherche, en outre, à obtenir au minimum la certification BREEAM Excellent sur
les nouveaux projets en développement.
Klepierre souhaite être carbon positive dans les parties communes (sur le périmètre Scope 1 et Scope 2) d’ici à
2030. Le groupe compte atteindre cet objectif à travers diverses actions :
1) réduire les émissions de carbone,
2) produire et acheter de l’énergie renouvelable dans les centres commerciaux idoines. Il ne s’agit donc pas de
compenser financièrement leurs émissions par le truchement de certificats.
On appréciera l’effort réalisé par Klepierre pour réaliser une mesure des émissions Scope 3 (94% des émissions
totales de CO2). C’est avant tout la mobilité des consommateurs qui pèse le plus.
Concrètement, le groupe s’est ainsi fixé les objectifs suivants à horizon 2022 :
?diminuer de 40 % la consommation d’énergie (année de référence : 2013)
?Avoir recours à 100 % d’énergie renouvelable pour les consommations des parties communes des centres
? Engager ses 5 plus grands centres commerciaux vers un bilan carbone positif (Fields, Créteil Soleil, Val d’Europe,
Porta di Roma, Emporia)
?S’assurer que sa stratégie de lutte contre les changements climatiques soit certifiée par Science Based Target
?Garantir le recyclage ou la valorisation de 100 % des déchets
?100 % des centres commerciaux équipés de bornes de recharge électrique
Par ailleurs, l’axe « Act For People » met l’accent sur la formation, le développement de carrière, l’équilibre vie
Bâtiment vert
LA BANQUE POSTALE ASSET MANAGEMENT | Inventaire ISR 22 / 41
Norvège 0,64% 1,5
Danemark 0,63% 4,4
France 0,63% 3,2
NOVOZYMES A/S Produits chimiques
Novozymes est une valeur extrêmement intéressante à tous les niveaux. D'un point de vue produit, l'activité
du groupe est unique au niveau mondial, elle permet non seulement d'offrir de nombreuses alternatives à la
chimie classique mais également des gains environnementaux énormes. Ses activités de bioéthanol sont un
vecteur de la transition énergétique, comme plus généralement les activités de biotechnologie qui visent à
remplacer les composants issus de la chimie classique des produits alimentaires, agricole ou encore
ménagers. Toute la démarche de production de Novozymes s'appuie sur une analyse du cycle de vie de ses
produits. La stratégie RSE repose aujourd'hui sur les "Objectifs de Développement Durable" des Nations
Unies, avec une attention particulière à l'environnement, l'inclusion sociale, l'agriculture et les employés.
La démarche est relativement mature et bien intégrée dans les différentes activités. Le changement à la tête
de Novozymes en avril 2013 a induit un profond changement interne mais semble extrêmement bien mené.
Du point de vue de la gouvernance, l'avis est plus mitigé: la structure du capital est défavorable aux
actionnaires minoritaires (deux catégories d'actions qui n'assurent pas l'égalité des porteurs) et la
rémunération des auditeurs pose question en matière de conflit d'intérêts (missions fréquentes de conseil
assurées par les auditeurs).
Agriculture et alimentation
soutenables
SEB SA Ameublement
SEB fait partie des Best-in-Class sectoriel ISR avec notamment un fort engagement sur les aspects sociaux,
l’amélioration de l’efficience énergétique (de sa production et de ses produits) ou la non-obsolescence
programmé.
Les effectifs du groupe ont progressé de 30% entre 2014 et 2017. SEB a fortement augmenté le nombre d’heures
de formation notamment à destination des employés peu qualifiés. La promotion interne reste une priorité du
Groupe : en 2017, 70 % des postes de managers ont été pourvus par des personnes issues de ses équipes.
Le groupe favorise la création et le développement d’emplois et de sous-traitants locaux et a noué des
partenariats avec des Lycées ou des universités autour de ses zones d’implantation.
Signataire du Pacte Mondial de l’ONU depuis 2003 et présent dans 150 pays, le groupe s’engage à respecter les
droits humains et syndicaux dans l’ensemble de ses implantations. Pour cela, il a mis en place un outil d'auto-
évaluation élaboré par l'Institut Danois des Droits de l'Homme.
Les nombreuses mesures en place (certification OHSAS 18001, formation et audits spécifiques, lutte contre les
Troubles Musculo-Squelettiques et le stress au travail) ont permis d’améliorer le taux de fréquence des accidents
de 36% sur les 3 dernières années.
Plus de 800 fournisseurs du groupe sont soumis au respect de contraintes éthiques, sociales et
environnementales. Environ 150 audits RSE par an sont réalisés auprès de ces fournisseurs par un cabinet externe
afin de couvrir l’intégralité du panel en 4 ans.
En 2013, Seb s’est fixé pour objectif d’utiliser 20% de matériaux recyclés dans les nouveaux produits d’ici 2020.
Cet objectif est aujourd’hui largement dépassé avec 37% de matériaux recyclés pour les produits fabriqués.
Pour réduire son impact sur l’environnement, SEB s’est fixé pour objectif de réduire de 20% la consommation
énergétique de ses produits électriques et celle de ses sites de production entre 2013 et 2020. Un certain nombre
de mesures ont déjà permis un recul de la consommation d’énergie des sites de production de 19% entre 2014 et
2016. Vu que 70 % de ses émissions de gaz à effet de serre proviennent de la consommation énergétique liée à
l’utilisation des produits, leur efficacité énergétique est le premier levier d’action pour réduire son empreinte
carbone. Les nouvelles gammes de produits vendus aujourd’hui sont 60% à 70% plus efficient énergétiquement
que ceux lancés en 2014.
En parallèle, le groupe s’engage dans l’économie circulaire en fabriquant des produits réparables afin d’allonger
leur durée de vie ou en favorisant la réutilisation ou le recyclage. SEB mène ainsi des opérations de collecte
d’articles culinaires usagés en partenariat avec le WWF dans plusieurs pays (France, Pays-Bas, Finlande…).
Enfin, la gouvernance s’est améliorée puisque le conseil d’administration est aujourd’hui suffisamment
indépendant pour une société contrôlée (33%) et comprend 43% de femmes mais il existe encore des marges de
progrès : les fonctions de Président et de Directeur Général sont cumulées et les rémunérations des dirigeants
manquent de transparence.
SCATEC SOLAR ASA Energie alternative
Au vue de la taille de l’entreprise, l’intégration des enjeux RSE est exemplaire : intégration des enjeux E&S
tout au long de la chaine de valeur, logique de partenariat, développement local et économique… Stratégie
claire sur le développement des ENR, tout au long de la chaine de valeur. Développement des projets dans
des pays où la réglementation environnementale est moins strict qu’en Europe. Innovation économique :
Scatec cherche à profiter clairement de la Climate Finance (islamic GB en malaysie en 2017 par exemple).
Stratégie claire de développement de l’énergie dans des pays où les réseaux électriques sont peu développés
+ synergies locales avec beaucoup de partenariats (financiers et opérationnels)
Energies renouvelables
LA BANQUE POSTALE ASSET MANAGEMENT | Inventaire ISR 23 / 41
Royaume-Uni 0,61% 3,9
Espagne 0,61% 4,8
Royaume-Uni 0,61% 5,3
Suisse 0,59% 5,5
Espagne 0,55% 4,7
ZURICH INSURANCE GROUP AG Assurance
ACCIONA SA Ingénierie et Construction
Depuis 2005, Acciona met en place des plans stratégiques RSE plutôt ambitieux. Le dernier 2016-2020 est
clairement engagé et couvre de façon volontariste les enjeux auxquels Acciona fait face.
Acciona a atteint la "neutralité carbone" en 2017.
Acciona est bien positionné en termes de réponse aux opportunités du changement climatique en offrant
des solutions d'énergie renouvelable, ainsi que des concessions dans le traitement de l’eau et des déchets.
Les enjeux de circularité sont bien intégrés dans la gestion des projets en cours de déploiement.
La « société » et l’intégration des territoires sont le 1er axe stratégique de la politique RSE d’Acciona.
Acciona a mis en place une politique d'accès à l'énergie dans les zones les moins accessibles (en particulier
en Amérique Latine) où les énergies renouvelables ont du sens (modèle décentralisé). Evoluant dans un
secteur avec main d’oeuvre hautement qualifiée et recherchée, le groupe fait un effort de formation très
important, dans tous les pays avec plus de 300 employés. Une attention est cependant portée sur les
acquisitions, qui créent des risques d'intégration pour les employés.
Acciona met l'accent sur l’eau et sur la biodiversité : les actions en place sont cependant un peu limitées
encore. En matière de santé-sécurité, le groupe s'est fixé un objectif de zéro accident pour les employés et
les sous-traitants. Les actions en place et les résultats sont satisfaisants. Les fournisseurs et la chaine
d’approvisionnement constituent le dernier pilier dans la stratégie RSE : intégration de critères RSE et
recherches de partenariats de long terme (joint-ventures, consortium…).
Acciona est une entreprise familiale, avec des pratiques de gouvernance correctes mais non exemplaires. Les
rémunérations manquent de transparence et de modération.
Energies renouvelables
LLOYDS BANKING GROUP PLC Banques
Lloyds est un groupe bancaire britannique centré sur la banque de détail. Sous la pression du gouvernement
britannique entré au capital au moment de la crise financière, le groupe a simplifié son modèle d’activité et
revu en profondeur sa gouvernance, aujourd’hui en ligne avec les standards.
Lloyds mène un travail intéressant pour mesurer ses impacts sur les communautés locales et renforcer son
soutien à l’économie britannique, via le plan « Helping Britain Prosper ».
Il a fait face à des litiges majeurs pour vente abusive de produits d’assurance, mais les pratiques de
commercialisation et de relation clients ont beaucoup évolué.
L'intégration des enjeux ESG dans l'offre pourrait être renforcée, ainsi que la politique du groupe en matière
environnementale.
SIEMENS GAMESA RENEWABLE
ENERGY SAEnergie alternative
Siemens-Gamesa est une entreprise spécialisée dans la fabrication, l’installation et la maintenance
d’éoliennes, pleinement en ligne avec les enjeux de la transition énergétique. Gamesa s’est rapproché en
2016 de Siemens Wind Power, qui a apporté une bonne complémentarité en termes de produits (éolien sur
terre et éolien en mer), et en termes géographiques (marchés matures et marchés émergents).
Après une période de restructuration, la dynamique du groupe est positive en termes de création d’emplois.
Fortement exposé aux pays émergents (notamment Inde et Amérique latine), Gamesa met l’accent sur sa
contribution au développement des territoires, à travers la création d’emplois sur les marchés finaux, la
préférence donnée aux fournisseurs locaux et la promotion du management local.
Les points de vigilance portent sur la prévention de la corruption – son dispositif dédié étant encore récent –
ainsi que sur l’amélioration de ses pratiques en matière de mixité.
Energies renouvelables
RECKITT BENCKISER GROUP PLC Produits Domestiques
LA BANQUE POSTALE ASSET MANAGEMENT | Inventaire ISR 24 / 41
France 0,54% 4,2
France 0,54% 3,9
Royaume-Uni 0,53% 5,4
Allemagne 0,52% 5,5
SPIE SA Ingénierie et Construction
SPIE est une entreprise française de services dans les domaines de l’énergie et des communications. SPIE
est un acteur bien positionné vis-à-vis des opportunités de l’efficience énergétique et peut jouer un rôle de
levier dans ce sens sur plusieurs segments (bâtiment vert, « villes intelligentes », énergies renouvelables,
bornes de recharge pour véhicules électriques etc.). Le groupe a une gestion des ressources humaines très
intéressante : bonne fidélisation des salariés pour le secteur, accent mis sur les risques de santé et sécurité
(une partie de la rémunération variable des dirigeants est indexée sur ces résultats). Cependant, l’entreprise
présente des risques en ayant une activité dans le secteur pétrolier et nucléaire. Gouvernance conforme aux
standards.
Bâtiment vert
VODAFONE GROUP PLC Télécommunications
Vodafone est un groupe de télécommunications britannique avec une forte exposition aux pays émergents
dans lesquels les besoins en télécommunications sont forts et contribuent au développement. Vodafone a
développé spécifiquement une offre de paiement par mobile (M-pesa) qui a contribué à son développement
rapide dans ces régions, et a répondu aux enjeux sociétaux de l'entreprise. Toujours en termes d'innovation,
Vodafone est bien placé dans la maitrise des données.
En revanche, en termes de ressources humaines les grèves ont été nombreuses ces dernières années suite
aux restructurations et le dialogue avec les syndicats semble poser des difficultés.
Enfin, nous restons attentifs concernant la gouvernance : en effet, les standards de gouvernance sont en
ligne avec les attentes concernant l'indépendance, la rémunération ou la lutte contre la corruption, mais
Vodafone est actuellement sous le coup d'une enquête concernant des questions d'optimisation fiscale.
KNORR-BREMSE AG Manufactures diverses
53% des ventes consacrées au système de freinage des trains mais également les systèmes d’alimentation
auxiliaire en énergie, les climatisations, les fermetures avec un focus sur l’amélioration de la sécurité mais
également de l’efficience énergétique. Les nouveaux disques de freinage diminueraient de 10% l’empreinte
carbone des véhicules commerciaux durant la production et l’utilisation. Le groupe a mis en place une
politique HSE : Health, Security, Environment intéressante. 100 sites dont 56 de production bénéficient
d’une certification ISO 14001 (management environnemental). Les sites les plus intensifs (34) font
également l’objet d’une certification ISO 50001 (management de l’énergie) et l’objectif global est de
diminuer les émissions de CO2 de 10% d’ici 2020. Sur la période 2013-2017, les consommations d’eau et
d’énergie, relatives au chiffre d’affaires, ont diminué de respectivement 36% et 13% grâce à une
optimisation des processus de production. Signataire du Pacte Mondial, le groupe a mis en place un Comité
d’Entreprise au niveau groupe et ne fait pas l’objet de controverses sociales. Dans la Division Ferroviaire, 71
% des sites de production internationaux sont certifiés selon la norme de management de la santé et de la
sécurité au travail OHSAS 18001 - 100% en Europe. Les sites hors Europe sont eux aussi progressivement
soumis à des audits externes sur ces bases. Les fournisseurs sont soumis à des critères environnementaux et
sociaux. Les 2 principaux fournisseurs à risques ont fait l’objet d’un audit indépendant en ce sens en 2017.
Pénalisée sur la communication en cas de restructuration et la formation mais aucune controverse en la
matière et progression continue des effectifs sur les 5 dernières années pour atteindre 28 000 employés fin
2017. Des engagements sur l’employabilité et la promotion de l’équilibre vie privée/vie professionnelle mais
pas de chiffres publiés en la matière.
Des marges de progrès sur la gouvernance : manque d’indépendance du Conseil faible transparence des
rémunérations et une controverse en 2018 sur pratique anticoncurrentielle. Du côté positif, il y a une
séparation des fonctions de Président du CS et de CEO et un suivi des enjeux ESG au plus haut niveau.
Transports et mobilité durables
CIE PLASTIC OMNIUM SAPièces Détachées et Équipement
d'Automobiles
Plastic Omnium SA fournit des produits pour le secteur automobile et pour la conteneurisation des déchets.
La société se concentre sur les innovations qui réduisent le poids des véhicules et la consommation de
carburant. D'un point de vue RSE, outre le mix produit et l'engagement stratégique sur le contrôle de la
pollution, Plastic Omnium est engagé dans la réduction des impacts environnementaux directs : plastiques
biosourcés et recyclés en augmentation, maitrise des consommations... D'un point de vue social, les efforts
sur la santé et sécurité sont appréciables mais le recours au travail intérimaire est encore très élevé. Enfin,
nous soulignons une gouvernance éloignée des standards (manque d'indépendance du conseil, aucune
indépendance du comité d'audit, manque de procédures claires sur l'éthique des affaires, etc.).
Transports et mobilité durables
LA BANQUE POSTALE ASSET MANAGEMENT | Inventaire ISR 25 / 41
Royaume-Uni 0,51% 5,3
France 0,51% 5,0
Royaume-Uni 0,51% 6,2
Allemagne 0,47% 5,5DEUTSCHE POST AG Transport
"Deutsche Post a une stratégie environnementale volontariste et complète. Le groupe se fixe ainsi pour
objectif de réduire ses émissions de carbone de 30% à horizon 2020 en optimisant et modernisant sa flotte
de véhicules, d’avions et ses bâtiments ou en développant le recours à des énergies renouvelables. Le groupe
s’engage également à réduire les nuisances sonores et à collaborer avec les riverains.
Le groupe met également l’accent sur la qualité de ses services et de l’informations aux clients.
Deutsche Post a fait face à des conflits sociaux ces dernières années mais les grèves n’ont concerné qu’une
petite partie des effectifs (environ 2%) et les pratiques en termes de gestion des ressources humaines sont
robustes comparées aux pairs. Le groupe met ainsi l’accent sur la formation pour développer les
compétences des salariés et il s’engage à maintenir une politique salariale équitable et tient compte des
horaires atypiques en favorisant la flexibilité des horaires ou en offrant des services de gardes d’enfants. En
revanche, malgré la mise en place de nombreuses mesures (campagne de formation et de sensibilisation des
salariés, prise en compte du stress, amélioration de l’ergonomie), les indicateurs de santé et sécurité se sont
dégradés ces dernières années.
Le groupe a mis en place des initiatives pour favoriser l’éducation dans ses zones d’implantation et il
finance diverses associations. En revanche, on peut s’étonner qu’il ne propose pas de services pour favoriser
l’accès aux services postaux dans certaines zones.
Le Conseil d’Administration comprend une majorité de membres indépendants et 8 femmes sur 20
membres. Les rémunérations des dirigeants sont transparentes à l’exception des objectifs à atteindre
concernant les critères de performance auxquels sont soumis les bonus. Le groupe a mis en place un code
de conduite qui couvre les problématiques de corruption, de pratiques anticoncurrentielles ou de lobbying.
Un système d’alerte confidentielle est en place pour en dénoncer les violations et des audits sont réalisés.
Toutefois, le groupe fait régulièrement l’objet d’allégations pour pratiques anticoncurrentielles.
BARCLAYS PLC Banques
SOITEC Semi-conducteurs
Soitec conçois et produit des matériaux semi-conducteurs innovants : des substrats, plaques de silicium sur
isolant (SOI), notamment sur lesquels sont gravés puis découpés les circuits de composants électroniques.
Ces produits sont utilisés pour la fabrication des puces qui équipent les smartphones, les objets connectés,
les équipements industriels et médicaux et pour l’automatisation ou l’électrification des véhicules.
L’entreprise se positionne sur l’efficacité énergétique. Le FD-SOI, l’un des produits phare de Soitec permet
ainsi d’économiser jusqu’à 80% d’énergie par rapport aux puces classiques. Plus de 12% du chiffre
d’affaires et des effectifs sont dédiés à la R&D et le groupe dépose en moyenne 1 brevet par jour. Soitec est
une « midcap » qui ne fait l’objet d’aucune controverse mais ne communique pas suffisamment sur certains
enjeux notamment la rétention des talents ou l’approvisionnement responsable. On note toutefois une
importante amélioration de la communication et des pratiques ces derniers mois. Le groupe est un créateur
net d’emploi : 300 recrutements en 2018 portant les effectifs mondiaux à 1450 employés dont la majorité
dans la région de Grenoble où sont situés les 3 principales usines du Groupe. Des initiatives sont menées
avec les universités locales pour détecter et attirer les talents. Par ailleurs, on observe une amélioration du
taux de fréquence des accidents et une baisse des consommations d’eau et d’énergie entre 2018 et 2019.
En termes de gouvernance, le taux d’indépendance du Board est passé de 25% à 33% en 2019 et la
rémunération des dirigeants est transparente et intègrera, à partir de cette année, des critères ESG sur la
partie variable.
Services et solutions
environnementaux
PRUDENTIAL PLC Assurance
LA BANQUE POSTALE ASSET MANAGEMENT | Inventaire ISR 26 / 41
France 0,46% 4,0
Suisse 0,46% 5,8
Royaume-Uni 0,46% 3,5
Italie 0,45% 3,1
Royaume-Uni 0,44% 5,5
RELX PLC Services commerciaux
RELX est un groupe anglo-néerlandais d’édition, de services d’informations et d’analyse de données pour
des clients professionnels et industriels. En servant ses clients, le groupe contribue à l’accès de tous à
l’information, aux progrès scientifiques et sanitaires, au développement de l’état de droit et à
l’émancipation des communautés locales. A titre d’exemple, RELX vend des données en temps réel sur la
qualité des sols et les conditions météo pour permettre aux agriculteurs d’améliorer leur productivité et
diminuer l’usage des produits chimiques.
RELX se distingue par sa stratégie d’offre digitale, qui génère des opportunités et prend une part croissante
de son chiffre d’affaires.
La gestion des ressources humaines est un enjeu très important pour le secteur, qui repose sur la
compétence de ses salariés et dispose de peu d’actifs matériels. RELX a mis en place une politique de
rémunération attractive et propose des conditions de travail adaptées aux besoins de ses salariés (télé-
travail, horaires flexibles, congés de longue durée, etc.).
Parmi les points de vigilance, la protection des données reste à renforcer face aux risques de piratage et de
réputation.
ERG SPA Energie alternative
ERG S.p.A. génère de l'énergie renouvelable. L'entreprise exploite des centrales éoliennes en Italie,
Allemagne, France et Europe de l'Est ainsi que des centrales thermiques en Italie. Elle vend des produits
pétroliers dans des stations-services en Italie (via la JV TotalErg). En 2014, ERG a affirmé sa volonté de
consolider son positionnement dans les sources d'énergie renouvelable en Italie et de poursuivre sa
croissance dans l'énergie éolienne à l'étranger (les investissements vont clairement dans ce sens), et a vendu
ses dernières activités de raffinage. Son engagement sur les enjeux RSE est fort : 100% des sites
opérationnels sont certifiés ISO 14001 et OHSAS 18001, objectifs ambitieux dans la maitrise des impacts
environnementaux, protection de la biodiversité dans les projets de fermes éoliennes, etc.
Energies renouvelables
NATIONAL GRID PLC Gaz
IMERYS SA Matériaux de construction
Implanté dans 50 pays avec près de 234 sites industriels, dont 47 en France, Imerys exploite 115 sites miniers et
30 minéraux ou familles de minéraux différents. La société française extrait, transforme et enrichit une gamme
unique de minéraux pour divers clients industriels. Les produits d’Imerys répondent de plus en plus aux enjeux de
la transition énergétique et des industries récentes (énergies solaires, produits légers, produits résistants, etc.).
Imerys s'engage à promouvoir le développement économique et social des territoires d'implantation. Sur les sites
qui le nécessitent, un membre de l'encadrement est dédié aux relations avec les communautés locales et au
financement de programmes socio-économiques, éducatifs ou sanitaires. En cas de fermeture d'une mine, la
compagnie s'engage non seulement à dépolluer le site et préserver la biodiversité mais aussi à fournir aux
employés des programmes sociaux ou des formations et des aides au reclassement.
Concernant la gestion des ressources humaines, 74% des effectifs sont couverts par des accords collectifs. Dans
un secteur cyclique, le groupe a mis en place des restructurations dans certaines activités frappées par la baisse
de la demande. De nombreuses mesures sont en place pour en limiter les impacts sociaux et éviter les
licenciements secs. Le groupe propose notamment des programmes de temps partiel sur certaines implantations
et la mobilité interne est fortement encouragée entre les sites.
Par ailleurs, Imerys met l’accent sur la formation pour améliorer l’employabilité de ses salariés, mais surtout les
conditions de santé et sécurité qui sont une des priorités du groupe. La rémunération variable des directeurs de
site est ainsi liée à des objectifs d'amélioration des indicateurs d'hygiène et de sécurité et des compétitions entre
site sont organisées. Imerys s'engage à respecter les droits humains et la liberté d'association sur tous ses sites, y
compris dans les 12 pays peu démocratiques où il est présent. Un plan d’actions a également été mis en place
pour promouvoir la diversité avec notamment des initiatives en faveur des femmes et des handicapés.
Concernant l’environnement, les 234 sites industriels bénéficient d’un Système de Management Environnemental
et 81% sont certifiés ISO 14001. Pour prévenir les risques de pollution des sols, des audits de risques sont
effectués tous les ans sur 30 à 35 sites.
En revanche, Imerys doit encore améliorer sa gouvernance. Le conseil d'administration n'est pas suffisamment
indépendant, son président est également directeur-général et les critères de performance pour les rémunérations
variables manquent de transparence. Du côté positif, les enjeux ESG sont bien suivis par le conseil et celui-ci
comprend désormais 40% de femmes.
La lutte contre la corruption et les pratiques anticoncurrentielles est suivie par l'audit interne, le service juridique
et la direction des ressources humaines. L’an dernier, 3000 employés ont suivi une formation au respect du Code
de Conduite du groupe qui est traduit en 10 langues. Imerys n'a subi aucune condamnation sur ces
problématiques au cours des dernières années.
Services et solutions
environnementaux
UBS GROUP AG Banques
LA BANQUE POSTALE ASSET MANAGEMENT | Inventaire ISR 27 / 41
Suisse 0,44% 5,1
Suisse 0,42% 5,3
France 0,39% 3,1
Royaume-Uni 0,38% 6,4
Suède 0,37% 6,4
Suisse 0,35% 6,2
Royaume-Uni 0,34% 5,6
Royaume-Uni 0,34% 3,9
COMPASS GROUP PLC Alimentation Service
AVIVA PLC Assurance
Aviva est un assureur britannique, qui s’est également diversifié dans la gestion d’actifs. Le groupe répond
aux besoins d’épargne de long terme de ses clients, et s’implique dans le financement de l’économie réelle
en mettant un accent particulier sur les PME, les start-ups ainsi que l’économie sociale et solidaire. En
termes d’offre produits, Aviva a développé des services qui visent à accompagner ses clients sur le long
terme tout en les incitant à adopter des comportements responsables (santé, prévention routière, etc.).
Suite à des changements de périmètre importants au cours des années récentes qui ont eu un impact sur les
effectifs (cession des activités aux Etats-Unis, acquisition de Friends Life en 2015, etc.), il y a un risque sur
la qualité du climat social. Le manque de transparence sur la protection des données fait également partie
des points d’attention.
TESCO PLC Alimentation
VOLVO AB Constructeurs automobiles
CREDIT SUISSE GROUP AG Banques
ABB LTD ÉlectroniqueServices et solutions
environnementaux
CIE FINANCIERE RICHEMONT SA Vente au détail
VALEO SAPièces Détachées et Équipement
d'Automobiles
La stratégie du groupe repose sur le développement de technologies « vertes » liées à la réduction des
émissions de CO2 des véhicules et à l’amélioration de la sécurité de conduite (système Stop and Start,
éclairage LED, système de refroidissement ou solutions de récupération d’énergie lors des phases de
freinage dans le but d’augmenter l’autonomie des batteries de véhicules électriques ou hybrides…). Le
Stop&Start représente par exemple 15% de part de marché aujourd’hui et le groupe table sur 46% d’ici
2025.
En parallèle, le groupe se fixe pour objectif de réduire les émissions de gaz à effet de serre et la
consommation d’énergie de ses propres activités de respectivement 7% et 10% en 3 ans par l’optimisation
des processus de production. Cependant, les résultats sur les dernières années montrent plutôt une
détérioration de ces indicateurs environnementaux.
L’équipementier automobile français est un important créateur net d’emploi. Les effectifs sont passés
d’environ 60 000 en 2009 à 82 800 fin 2015. Pour promouvoir la gestion de carrière, Valeo privilégie la
mobilité interne et la formation. Le nombre d’heures de formation par employé a ainsi augmenté de 8% en 5
ans.
Pour améliorer les conditions de santé et sécurité, 90% des sites sont aujourd’hui certifiés OHSAS 18001
(norme de management de la santé sécurité au travail) et l'objectif est d’atteindre un taux de 100% cette
année. Dans ce cadre, un outil d’analyse et de réponse rapide après chaque accident a été développé, et le
taux de fréquence des accidents a diminué de 34% en 5 ans.
Valeo est engagé en France dans le Fond de modernisation des équipementiers automobiles (FMEA), qui, à
travers le Fonds stratégique d’investissement (FSI), apporte son soutien à l’ensemble de la filière
automobile, en particulier aux sous-traitants de deuxième rang afin d’améliorer leur compétitivité en cas de
crise.
Enfin, en termes de gouvernance, le Conseil d’Administration est constitué d’une majorité de membres
indépendants (92%) et de 42% de femmes. Les enjeux ESG sont bien suivis par le conseil mais, les critères
de performance du variable LT des dirigeants manquent de transparence
Transports et mobilité durables
LA BANQUE POSTALE ASSET MANAGEMENT | Inventaire ISR 28 / 41
Suisse 0,31% 4,2
Finlande 0,31% 6,2
Royaume-Uni 0,31% 4,6
Royaume-Uni 0,30% 4,1
Suède 0,29% 5,8
Suisse 0,28% 5,1
Royaume-Uni 0,27% 4,7
Royaume-Uni 0,26% 4,4
Suède 0,25% 4,8
Suède 0,24% 5,7
Royaume-Uni 0,24% 6,4
Royaume-Uni 0,24% 5,6
MELROSE INDUSTRIES PLC Sociétés d'investissement
EXPERIAN PLC Services commerciaux
LONDON STOCK EXCHANGE GROUP
PLCServices financiers diversifiés
TELEFONAKTIEBOLAGET LM
ERICSSONTélécommunications
Ericsson est une entreprise suédoise de télécommunications. Le groupe fournit des produits des solutions
en matière de réseaux de communications, de technologies de l’information, de médias, pour des opérateurs
téléphoniques et des clients industriels.
Ericsson contribue au développement des réseaux intelligents, un levier reconnu pour réduire les
consommations d’énergie. Le groupe participe par exemple à la construction en Suède d’un quartier pilote
pour la connexion des logements et des équipements. Quoique parfois volatils, les efforts d’innovation sont
significatifs et fortement orientés vers les technologies propres. En termes de développement des territoires,
Ericsson fait partie d’une initiative sectorielle qui vise à connecter au moins 50% de la population mondiale
à Internet d’ici 2020 (« connect the unconnected »). Par ailleurs, la sélection des fournisseurs inclut des
critères extra-financiers et s’appuie sur un programme d’audits pour vérifier la conformité avec le droit du
travail.
Ericsson a procédé sur la période récente à plusieurs plans de restructuration, qui peuvent fragiliser le
climat social et entraîner la perte de compétences-clé. C’est un point de vigilance, tout comme la prévention
de la corruption pour lequel il existe des controverses, jusqu’ici limitées.
SANDVIK ABEngins de construction et
Machines minières
ATLAS COPCO AB Machines diverses
LONZA GROUP AG Services de Santé
STANDARD CHARTERED PLC Banques
NORDEA BANK ABP Banques
BT GROUP PLC Télécommunications
LEGAL & GENERAL GROUP PLC Assurance
SWISS RE AG Assurance
LA BANQUE POSTALE ASSET MANAGEMENT | Inventaire ISR 29 / 41
Norvège 0,22% 5,9
Royaume-Uni 0,22% 5,3
Royaume-Uni 0,21% 5,9
Royaume-Uni 0,21% 5,0
Etats-Unis 0,21% 5,7
Suède 0,21% 5,4
Royaume-Uni 0,20% 5,0
Suède 0,20% 6,3ASSA ABLOY AB Électronique
FERGUSON PLC Distribution / Commerce de gros
ESSITY AB Cosmétiques / Soins personnels
SSE PLC Électricité Energies renouvelables
STANDARD LIFE ABERDEEN PLC Services financiers diversifiés
SMITH & NEPHEW PLC Produits de Santé
Smith & Nephew est une entreprise britannique dans le secteur de la santé. Elle développe principalement
deux activités : le traitement avancé des plaies et les dispositifs chirurgicaux de pointe dans la
reconstruction orthopédique, la médecine du sport et la traumatologie. La stratégie RSE du groupe est
encore principalement vue comme une gestion avancée des risques. Les risques juridiques sont ainsi
fortement pris en compte, et les démarches et procédures en place concernant l’éthique des affaires sont
exemplaires (système d'alerte interne indépendant, formation des professionnels…).
Cependant, l’entreprise connait toujours des difficultés concernant l’enjeu de la sécurité des produits, et ce
malgré une politique formalisée et une revue profonde des pratiques. Smith & Nephew a cependant reçu
deux lettres de la FDA (Food and Drug Administration) en 2014 et 2015, qui ont conduit à des rappels de
produits.
Les enjeux environnementaux sont un peu moins centraux, mais sont correctement traités tout au long de la
chaine de valeur et d’approvisionnement, même si la fin de vie des appareils médicaux mériterait d’être plus
nettement prise en compte.
Du côté des opportunités et des enjeux d’accessibilité de la santé, nous regrettons que l’entreprise ne soit
pas plus proactive. Enfin, concernant les enjeux de gouvernance, nous soulignons un rejet de la
rémunération par les actionnaires en 2017.
Santé et bien-être
3I GROUP PLC Société de Capital Risque
EQUINOR ASA Petrole et Gaz
Statoil offre un portefeuille peu exposé aux risques géographiques (75% en Norvège (exploitation et
réserves)) et un leadership en termes de sécurité sur la maitrise des risques opérationnels avec des standards
avancés. Statoil est opérateur à 75% en Norvège et à 25% ailleurs (contre 0% en 2010). Statoil a une
stratégie de santé & sécurité parmi les plus avancées du secteur, qui inclut des politiques, des structures de
gouvernance et les mécanismes de mise en œuvre selon les exigences scandinaves, et largement reconnu
par les parties prenantes. Concernant les ressources, Statoil est fortement exposé sur l'offshore norvégien,
mais les techniques d’extraction en place correspondent aux meilleures pratiques. Statoil a réduit son
implication dans les sables bitumineux. Statoil a également abandonné ses projets d’exploration en Arctique
et teste depuis 2015 la résilience de son portefeuille aux scenarios 2°C et NPS ("New Policies Scenario"). En
2016, Statoil a également lancé une activité « Energy Solutions » qui lui permet de se diversifier pour saisir
quelques opportunités liées au changement climatique. Concernant la maitrise des risques, Statoil est
opérateur sur la plupart de ses champs, et a des politiques et des cibles de consommation d'eau et d'énergie
ambitieuses. En ce qui concerne les enjeux sociaux et sociétaux, Statoil intègre fortement ses sous-traitants
(qui représentent plus d’une fois ses propres employés) et est un des référents concernant la santé & sécurité
(malgré un accident d’hélicoptère récemment).
LA BANQUE POSTALE ASSET MANAGEMENT | Inventaire ISR 30 / 41
Suisse 0,19% 4,8
Royaume-Uni 0,19% 6,4
Royaume-Uni 0,18% 6,5
Suède 0,18% 5,5
Suède 0,18% 5,4
Royaume-Uni 0,17% 4,9
Suisse 0,17% 5,6
Suisse 0,17% 6,8
Norvège 0,17% 5,1
Royaume-Uni 0,17% 4,8
Royaume-Uni 0,17% 6,0
Royaume-Uni 0,17% 4,6
Suède 0,16% 6,0
Suède 0,16% 3,9
SKANDINAVISKA ENSKILDA BANKEN
ABBanques
ADECCO GROUP AG Services commerciaux
Adecco est un des plus grands groupes de « solutions en ressources humaines » (travail temporaire,
placement et recrutement, services aux entreprises, gestion de carrière). L’entreprise a un rôle à jouer pour
aider à l’insertion sur le marché du travail de salariés peu qualifiés ou discriminés, notamment à travers le
placement en travail temporaire, le développement de l’alternance, la formation et le conseil. En France,
Adecco a ainsi noué des partenariats avec des acteurs de l’insertion, notamment dans les quartiers
populaires.
Par son métier, Adecco est au cœur des évolutions en cours sur le marché du travail et doit notamment
s’assurer de la qualité des emplois chez ses clients. Des dispositifs d’alerte sont en place, mais la
transparence est encore insuffisante.
La stratégie RSE manque par ailleurs d’homogénéité, du fait de la grande décentralisation des activités. Les
données environnementales et sociales sont encore peu consolidées au niveau du groupe, malgré des
améliorations.
Adecco a mis en place un dispositif de protection des données clients, mais qui ne répond pas aux
meilleures pratiques en termes d’audit et de préservation de la vie privée.
INTERNATIONAL CONSOLIDATED
AIRLINES GROUP SACompagnies aériennes
ROLLS-ROYCE HOLDINGS PLC Aéronautique / Défense
SWEDBANK AB Banques
PERSIMMON PLC Construction résidentielle
GIVAUDAN SA Produits chimiques
SIKA AG Matériaux de construction
DNB ASA Banques
TAYLOR WIMPEY PLC Construction résidentielle
CENTRICA PLC Gaz
ROYAL BANK OF SCOTLAND GROUP
PLCBanques
HENNES & MAURITZ AB Vente au détail
SVENSKA HANDELSBANKEN AB Banques
LA BANQUE POSTALE ASSET MANAGEMENT | Inventaire ISR 31 / 41
Norvège 0,16% 4,4
Royaume-Uni 0,16% 4,7
Suède 0,16% 6,1
Royaume-Uni 0,16% 5,0
Danemark 0,16% 6,7
Suisse 0,15% 5,9
Royaume-Uni 0,15% 4,8
Suisse 0,15% 4,9
TELENOR ASA Télécommunications
WPP PLC Publicité
"Dans un secteur qui s'est longtemps senti peu concerné par le développement durable, le groupe fait partie
des best-in-class dans la plupart des domaines.
WPP entend augmenter sa part de marché sur la communication et les études de données spécialisées sur la
santé notamment via les nouvelles technologies cognitives, la digitalisation et les nouveaux canaux de
communication.
En termes de développement du capital humain, le groupe a mis en place une politique volontariste de
formation et d’avantages sociaux ou financiers pour attirer et retenir les talents mais aussi les former aux
nouvelles technologies.
WPP s’engage dans la lutte contre les discriminations à travers son Code de Conduite. Pour en garantir le
respect, des campagnes de sensibilisation et de formation des employés ainsi qu’un système d’alerte
confidentielle ont été mis en place. La part des femmes dans l’encadrement s’établit à 47% au-dessus de la
moyenne du secteur.
WPP se fixe l’objectif ambitieux de réduire ses émissions de CO2 de 47% à horizon 2020 par rapport à 2006.
Pour ce faire, des équipes dédiées sont chargées d’améliorer l’efficience énergétique des bâtiments et des
équipements. La part de l’électricité consommée provenant de sources renouvelables doit également être
portée à 25%.
Le Conseil d’Administration est majoritairement indépendant (85%), comprend 30% de femmes et les
enjeux ESG sont bien suivis avec la présence d’un Comité de Développement Durable au sein du Board. La
rémunération de Sir Martin Sorell, fondateur et CEO de WPP depuis 1986, est transparente mais très
controversée car excessive : le ratio entre cette rémunération et le salaire moyen chez WPP a progressé de
145% entre 2013 et 2015 (la rémunération du CEO a augmenté de 136% contre une baisse du salaire
moyen de 3,7% sur cette période). Par ailleurs, Sir Martin Sorell a 72 ans mais il n’y a pas de successeur
identifié clairement pour le moment.
La corruption et les pratiques anticoncurrentielles sont un risque important pour la réputation des
entreprises du secteur mais WPP n’a pas fait pas l’objet de controverse en la matière ces dernières années et
le groupe fait des efforts pour limiter ces risques. De même, des mesures sont en place pour garantir la
sécurité des données : formation, audit, sensibilisation. En revanche, le siège du groupe est situé à Jersey ce
qui pose problèmes en termes de responsabilité fiscale.
BOLIDEN AB Exploitation minière
ITV PLC Médias
CARLSBERG A/S Boissons
JULIUS BAER GROUP LTD Services financiers diversifiés
LAND SECURITIES GROUP PLCSociétés d'Investissement
ImmobilierBâtiment vert
GEBERIT AG Matériaux de construction Economie circulaire
LA BANQUE POSTALE ASSET MANAGEMENT | Inventaire ISR 32 / 41
Royaume-Uni 0,15% 3,6
Suisse 0,15% 4,6
Royaume-Uni 0,15% 6,0
Royaume-Uni 0,14% 5,8
Royaume-Uni 0,14% 4,8
Royaume-Uni 0,14% 5,9
Royaume-Uni 0,14% 5,5
HAMMERSON PLCSociétés d'Investissement
Immobilier
Hammerson est une société foncière britannique qui détient un patrimoine de centres commerciaux au
Royaume-Uni, en Irlande et en France. La stratégie « Positive Places » permet d’accélérer les actions de
développement durable d’Hammerson, avec l’objectif de générer un impact positif d’ici 2030 sur quatre
piliers : carbone, utilisation des ressources, eau et impacts socio-économiques.
Hammerson implique ses clients locataires dans la démarche à travers la signature de baux verts pour une
proportion importante d’entre eux. Fait assez rare dans le secteur, le groupe s’engage en faveur des
communautés locales, par des partenariats signés avec des associations de proximité et par le mécénat de
compétences. En revanche, une partie du patrimoine d’Hammerson étant en cours de construction, la
politique de sélection des sous-traitants devrait être renforcée, notamment sur les sujets de santé-sécurité.
L’augmentation récente du turnover des salariés est également un point d’attention.
SONOVA HOLDING AG Produits de Santé
J SAINSBURY PLC Alimentation
DS SMITH PLC Emballage & Conteneurs Economie circulaire
INFORMA PLC Médias
"Spécialisée dans l'édition scientifique et professionnelle, informa a globalement un reporting
environnemental en progrès. Celui-ci n’est toutefois limité qu’à la consommation d’énergie et à la gestion
des déchets. L’installation de panneaux solaires et de LED ou la modernisation de la climatisation sur
certains sites du groupe a permis de réduire les émissions de CO2 liées à la consommation d’énergie de 23%
entre 2014 et 2016. Informa indique demander à ses fournisseurs d’utiliser du papier « durable » certifié
FSC ou PEFC. En 2015, 90% des livres produits aux Etats-Unis ou au Royaume-Uni ont été imprimés avec
du papier certifié FSC mais nous n’avons pas d'information sur les données globales ni d'engagement
d'éviter le papier d'origine controversée c'est-à-dire notamment lié à de la déforestation.
Dans un secteur où le développement du capital humain est majeur, la compagnie fait des efforts modestes
pour développer les carrières de ses salariés et les plans d’actionnariat salarié sont limités à peu de
managers. De même Informa n’est pas transparente sur sa gestion des ressources humaines et notamment
en cas de restructuration. En revanche, le taux d’absentéisme s’est amélioré de 12% entre 2014 et 2016
grâce à la mise en place de formation et d’audit spécifique sur la santé et sécurité.
Le Code éthique du groupe englobe le respect de la vie privée, de la propriété intellectuelle, la lutte contre
les discriminations, la corruption et les pratiques anticoncurrentielles. Pour en assurer le respect, des
campagnes de formation et de sensibilisation sont menées, des audits internes et externes sont effectués sur
certains sujets et une hotline confidentielle est accessible pour dénoncer toutes violations. Le groupe ne fait
d’ailleurs pas l’objet de controverse en la matière.
Informa a commencé à développer une offre destinée aux personnes à faible revenu et travaille avec une
ONG pour favoriser l’accès à l'information"" dans les pays en développement.
Enfin, le Conseil d’administration comprend une majorité de membres indépendants (67%) mais seulement
22% de femmes. Les rémunérations des dirigeants sont transparentes mais les critères de performance de
leur variable ne semblent pas assez exigeants. La compagnie est assez transparente sur sa politique fiscale
et le siège du groupe a été rapatrié de Jersey à Londres il y a quelques années ce qui est positif en termes de
responsabilité fiscale.
NEXT PLC Vente au détail
ASSOCIATED BRITISH FOODS PLC Alimentation
LA BANQUE POSTALE ASSET MANAGEMENT | Inventaire ISR 33 / 41
Royaume-Uni 0,14% 5,7
Royaume-Uni 0,14% 5,2
Royaume-Uni 0,14% 5,6
Danemark 0,14% 6,9
Royaume-Uni 0,13% 5,9
Danemark 0,13% 4,7
Autriche 0,13% 6,4
Danemark 0,13% 4,5
Royaume-Uni 0,13% 5,2
Suède 0,13% 5,3
Royaume-Uni 0,13% 3,6
MARKS & SPENCER GROUP PLC Vente au détail
PENNON GROUP PLC Eau
Pennon est un acteur du secteur de l’eau et des traitements des déchets intéressant par son implantation
(100% Royaume-Uni) et la maturité de son approche RSE. Le groupe présente de très bons résultats sur la
gestion de l’eau (taux de fuite des canalisations très faible, recyclage systématique des boues d’épuration),
et la gestion des déchets notamment via la généralisation des centrales "Waste-To-Energy". Les opérations
sont certifiées selon les meilleurs standards, et les résultats opérationnels sont très satisfaisants. En tant
qu'acteur du traitement et de la distribution de l'eau, Pennon a mis au coeur de sa stratégie ses relations
avec les collectivités locales et est particulièrement proactif auprès des consommateurs en difficulté.
Pennon développe en parallèle des programme d'accès à l'eau dans les pays en développement (en
particulier via du mécénat de compétence). En revanche, la transparence concernant les activités de
lobbying, de fiscalité et de relation avec les syndicats est un peu limitée.
Economie circulaire
BELLWAY PLC Construction résidentielle
DANSKE BANK A/S Banques
G4S PLC Services commerciaux
COLOPLAST A/S Produits de Santé
AMS AG Semi-conducteurs
VESTAS WIND SYSTEMS A/S Energie alternative
Vestas est un des premiers fabricants d’éoliennes au monde, basé au Danemark. Son métier est pleinement
en ligne avec les besoins de la transition énergétique.
Vestas a traversé une période de profonde restructuration, aujourd’hui terminée, ce qui limite le risque
social. Les effectifs sont en croissance depuis plusieurs années.
Concernant les procédés industriels, l’attention croissante de Vestas pour l’analyse du cycle de vie est
positive et les objectifs de réduction des impacts environnementaux directs ont été renforcés. Des efforts
doivent néanmoins être faits pour maîtriser une chaine d’approvisionnement relativement complexe.
En gouvernance, la société dispose de solides mécanismes dans le domaine de la lutte contre la corruption.
Parmi les points d’amélioration, la diversité au conseil d’administration est encore insuffisante.
Energies renouvelables
HAYS PLC Services commerciaux
TELIA CO AB Télécommunications
BRITISH LAND CO PLC/THESociétés d'Investissement
Immobilier
British Land est une société d'investissement immobilier qui achète, finance et développe des biens
immobiliers. Son parc immobilier comprend des bureaux, des magasins, des centres commerciaux, et des
espaces de loisirs, des espaces industriels ou de distribution. Sa stratégie environnementale concerne les
actifs en développement, et peu le stock existant (pas de réel engagement de rénovation des bâtiments). Le
groupe a développé une approche intéressante de mesure de l'impact local et propose un partenariat aux
locataires pour mesurer leurs consommations. En revanche, il y a un manque de transparence sur certains
aspects de la gouvernance (programmes d'attribution d'actions gratuites et rémunération peu détaillés).
Bâtiment vert
LA BANQUE POSTALE ASSET MANAGEMENT | Inventaire ISR 34 / 41
Royaume-Uni 0,12% 6,2
Norvège 0,12% 3,7
Royaume-Uni 0,12% 6,1
Royaume-Uni 0,12% 4,1
Royaume-Uni 0,12% 4,8
Royaume-Uni 0,11% 6,9
Suisse 0,11% 6,9
Suisse 0,11% 6,8
Royaume-Uni 0,11% 4,7
Suisse 0,10% 6,3
SAGE GROUP PLC/THE Logiciel
NORSK HYDRO ASA Exploitation minière
Norsk Hydro est un fournisseur d'aluminium et de produits en aluminium, activité fortement intensive en
énergie dans la production mais dont les produits peuvent permettre une réduction du poids des matériaux
finaux, en particulier dans le secteur automobile. Un des axes de développement technologique de
l’entreprise est de mieux intégrer les résidus et l’aluminium recyclé. Norsk Hydro est principalement présent
en Europe, ce qui réduit ses risques (éthique des affaires, accidentologie…) et lui permet d’appliquer des
standards opérationnels ambitieux.
Au niveau opérationnel, Norsk Hydro a développé des procédures avancées concernant les enjeux de
biodiversité, des droits fondamentaux du travail et du développement des territoires. De plus, l’ancrage local
de Norsk Hydro est fort et l’entreprise développe des programmes de mécénat et de formation dans ses
différentes zones d’implantation, en particulier au Brésil où l’entreprise se développe.
Du côté des ressources humaines, l’entreprise est parmi les leaders dans la gestion des risques sur la santé
et la sécurité et a fixé des objectifs à moyen et à long terme pour réduire son taux d’accidentologie, avec un
solide système santé-sécurité. Les droits fondamentaux du travail sont également abordés dans l'accord-
cadre global que Norsk Hydro a signé avec les syndicats. Enfin, alors que l’entreprise s’est profondément
restructurée ces dernières années, elle a mis en place un accompagnement des salariés dans la réinsertion.
Enfin, Norsk Hydro est aligné avec les standards de gouvernance et présente une politique engagée en
termes de lutte contre la corruption et de publication de ses pratiques fiscales.
BURBERRY GROUP PLC Habillement
MONDI PLC
BARRATT DEVELOPMENTS PLC
SMITHS GROUP PLC
LOGITECH INTERNATIONAL SA
KUEHNE + NAGEL INTERNATIONAL
AG
ROYAL MAIL PLC
STRAUMANN HOLDING AG
Produits Forestiers et Papier
Construction résidentielle
Manufactures diverses
Informatique
Transport
Transport
Produits de Santé
LA BANQUE POSTALE ASSET MANAGEMENT | Inventaire ISR 35 / 41
Royaume-Uni 0,10% 5,8
Suisse 0,10% 4,3
Suède 0,10% 4,3
Suède 0,10% 6,2
Royaume-Uni 0,10% 5,1
Royaume-Uni 0,10% 6,0
Chili 0,09% 5,7
Royaume-Uni 0,09% 5,9
WHITBREAD PLC
SGS SA
SKF AB
TELE2 AB
BUNZL PLC
TRAVIS PERKINS PLC
ANTOFAGASTA PLC
JUPITER FUND MANAGEMENT PLC
Hébergement
"Whitbread possède des chaines d’hôtels et de restaurant et de café.
Le groupe a une politique robuste concernant la qualité de ses produits et sa chaine de fournisseurs et
conduit régulièrement des audits pour garantir la conformité de ceux-ci avec ses standards. Le groupe
s’engage à réduire la quantité de sel, de sucre et de calories dans ses recettes afin de favoriser une
alimentation plus saine et participe à des campagnes contre l’abus d’alcool.
La construction des immeubles ou leur rénovation fait l’objet d’un plan de protection de la biovidersité
notamment pour préserver l’habitat des oiseaux. Plus de 40 hôtels sont certifiés BREEAM et la
consommation d’eau du groupe relative aux ventes a été réduite de 39% en 5 ans grâce à la modernisation
des douches et sanitaires. De même, le recours à des énergies renouvelables, l’amélioration de l’efficience
énergétique des installations ou la mise en place de capteurs de présence ont permis une réduction des
émissions de CO2 de 48% sur la même période.
Dans un secteur où la gestion ressources humaines est un enjeu important, le groupe n’est pas
suffisamment transparent à la fois sur la question des horaires atypiques, les conditions de travail, la
gestion des restructurations ou la politique de formation.
Basé essentiellement au Royaume-Uni, Whitbread s’engage à promouvoir l’intégration sociale : plus de 50%
des recrutements annuels concernent des personnes sans emploi ou en difficulté. Le groupe mène
également des campagnes pour favoriser la formation et le retour à l’emploi de prisonniers et développe des
projets pour favoriser l’accès à l’éducation de 30000 enfants.
Le point fort du groupe est sa gouvernance : le conseil d’administration comprend 70% de membres
indépendants, 40% de femmes et la rémunération des dirigeants est transparente, bien structurée et les
montants ne semblent pas excessifs. Le groupe a mis en place un code de conduite qui couvre les
problématiques de corruption, de pratiques anticoncurrentielles ou de lobbying. Un système d’alerte
confidentielle est en place pour en dénoncer les violations. Le groupe ne fait d’ailleurs pas l’objet de
controverse en la matière.
Services commerciaux
SGS est l'un des plus grands groupes mondiaux pour l'inspection, la certification et les essais en laboratoire.
Le groupe suisse aide ses clients à vérifier qu'ils agissent en conformité avec les normes et réglementations
en vigueur (nationales, internationales ou volontaires), que ce soit pour les produits, infrastructures ou
processus. Une partie des activités de SGS porte sur les contrôles de conformité avec les normes
environnementales. Enjeu important pour le secteur, la gestion des ressources humaines de SGS est
reconnue : dispositif solide de formation, baromètre social annuel, promotion des talents. Le groupe
s'écarte en revanche des bonnes pratiques en gouvernance, sous l'influence des deux actionnaires
significatifs (Von Finck et GBL) : faible indépendance du conseil, cumul excessif de mandats, etc. Enfin, la
protection des données clients est un enjeu émergent, encore faiblement abordé par le groupe, qui nécessite
de la vigilance.
Services et solutions
environnementaux
Fabrication Metaux Lourds
Télécommunications
Distribution / Commerce de gros
Distribution / Commerce de gros
Exploitation minière
Services financiers diversifiés
LA BANQUE POSTALE ASSET MANAGEMENT | Inventaire ISR 36 / 41
Suisse 0,09% 4,4
Suède 0,09% 6,0
Suisse 0,09% 5,3
Afrique du Sud 0,09% 3,9
Royaume-Uni 0,09% 6,9
Royaume-Uni 0,09% 6,8
Royaume-Uni 0,09% 6,2
Danemark 0,09% 6,5
Royaume-Uni 0,09% 7,0
Royaume-Uni 0,09% 5,3
Norvège 0,09% 6,1
Royaume-Uni 0,09% 4,0
Royaume-Uni 0,09% 4,8
COCA-COLA HBC AG
GETINGE AB
VIFOR PHARMA AG
OLD MUTUAL LTD
PHOENIX GROUP HOLDINGS PLC
MEGGITT PLC
INTERTEK GROUP PLC
PANDORA A/S
INTERMEDIATE CAPITAL GROUP PLC
DCC PLC
STOREBRAND ASA
KINGFISHER PLC
BERKELEY GROUP HOLDINGS PLC
Boissons
Produits de Santé
Médicaments
Services financiers diversifiés
Assurance
Aéronautique / Défense
Services commerciaux
Intertek est un groupe britannique d’assurance, d’inspection, de certification et de tests. Son métier est
aligné avec les thématiques de long terme : le groupe permet à ses clients de s'assurer que leurs produits,
infrastructures et processus sont conformes aux normes et réglementations en vigueur (notamment
environnementales et sanitaires).
L’éthique des affaires et la gestion des ressources humaines sont des enjeux fondamentaux pour le
développement de ses activités. En matière de gouvernance, le groupe suit les meilleures pratiques et n’a
récemment fait face à aucune controverse grave. Les effectifs sont en progression sur la période récente,
témoignant d’une dynamique positive. Des outils ont été mis en place sur la formation et sur le suivi du
climat social, mais la transparence pourrait être meilleure.
La stratégie RSE manque encore de formalisation et souffre d’une organisation décentralisée. Parmi les
points intéressants, des efforts sont faits pour réduire les impacts environnementaux, y compris chez ses
fournisseurs.
Services et solutions
environnementaux
Vente au détail
Société de Capital Risque
Petrole et Gaz
Assurance
Vente au détail
Construction résidentielle
LA BANQUE POSTALE ASSET MANAGEMENT | Inventaire ISR 37 / 41
Danemark 0,08% 5,9
Royaume-Uni 0,08% 5,1
Royaume-Uni 0,08% 5,6
Suède 0,08% 6,7
Royaume-Uni 0,08% 4,7
Royaume-Uni 0,08% 0,0
Royaume-Uni 0,08% 4,8
Suède 0,08% 5,6
Suède 0,08% 5,5
Royaume-Uni 0,08% 6,6
Norvège 0,08% 5,5
Suisse 0,08% 6,2
Suisse 0,08% 4,4
ISS A/S
SEGRO PLC
RSA INSURANCE GROUP PLC
EPIROC AB
CAPITA PLC
M&G PLC
SEVERN TRENT PLC
SKANSKA AB
ALFA LAVAL AB
JOHN WOOD GROUP PLC
ORKLA ASA
TEMENOS AG
SWISSCOM AG
Services commerciaux
ISS est un groupe de services aux entreprises et aux collectivités, en particulier dans les domaines du «
facility management », de la propreté, de l’hygiène et de la logistique. Grâce à son offre d’externalisation, il
permet à ses clients de se concentrer sur leur cœur de métier. Basé au Danemark, c’est l’un des plus grands
employeurs mondiaux.
Avec beaucoup de tâches à faible valeur ajoutée et dans des espaces que le groupe ne maîtrise pas
directement, les enjeux de santé-sécurité sont très importants pour l’entreprise. Les résultats d’ISS dans le
domaine sont positifs, avec une baisse significative des accidents sur la période récente.
Au regard de la décentralisation des activités, le suivi du climat social est complexe, et les controverses ne
sont pas inexistantes. Le turnover des salariés est très élevé, ce qui est compréhensible compte-tenu de la
typologie des métiers dans le groupe, mais ISS a néanmoins réussi à le diminuer sur les dernières années.
Les efforts doivent être poursuivis pour permettre une gestion plus efficace des ressources humaines, en
termes de formation ou encore de culture d’entreprise.
En matière environnementale, le groupe s’est fixé des objectifs de réduction de ses impacts, en particulier
sur les déplacements de ses salariés.
Le dispositif de prévention de la corruption est solide, et la gouvernance est en ligne avec les bonnes
pratiques.
Sociétés d'Investissement
Immobilier
Assurance
Engins de construction et
Machines minières
Services commerciaux
Assurance
Eau Economie circulaire
Ingénierie et Construction
Manufactures diversesServices et solutions
environnementaux
Services pour l'Industrie Gazière
et Pétrolière
Alimentation
Logiciel
Télécommunications
LA BANQUE POSTALE ASSET MANAGEMENT | Inventaire ISR 38 / 41
Norvège 0,07% 6,0
Suède 0,07% 6,7
Suède 0,07% 6,7
Suède 0,07% 6,8
Royaume-Uni 0,07% 5,5
Irlande 0,07% 6,9
Royaume-Uni 0,07% 6,2
Royaume-Uni 0,07% 6,7
Suisse 0,07% 6,5
YARA INTERNATIONAL ASA
TRELLEBORG AB
SAAB AB
LUNDIN PETROLEUM AB
ELECTROCOMPONENTS PLC
UDG HEALTHCARE PLC
HALMA PLC
INCHCAPE PLC
PARTNERS GROUP HOLDING AG
Produits chimiques
Manufactures diverses
Aéronautique / Défense
Petrole et Gaz
Électronique
Services de Santé
ÉlectroniqueServices et solutions
environnementaux
Distribution / Commerce de gros
Société de Capital Risque
LA BANQUE POSTALE ASSET MANAGEMENT | Inventaire ISR 39 / 41
Royaume-Uni 0,07% 2,9
Royaume-Uni 0,07% 6,6
Afrique du Sud 0,07% 5,6
Royaume-Uni 0,06% 4,7
Royaume-Uni 0,06% 5,5
OPC monétaires
Pays
FranceLBPAM ISR TRESORERIE 2,57%
Fonds Poids de l’actif
PEARSON PLC
TATE & LYLE PLC
INVESTEC PLC
JOHNSON MATTHEY PLC
SCHRODERS PLC
Produits chimiques
Johnson Matthey est un acteur de la chimie de spécialité. Ses activités principales sont dans la fabrication
de catalyseurs et systèmes anti-pollution pour le secteur automobile, de catalyseurs et composants pour
piles à combustible. De nombreux produits commercialisés apportent un bénéfice environnemental aux
clients, en réduisant les besoins d'énergie et en limitant les émissions polluantes. Concernant la démarche
RSE, celle-ci est centrée autour des enjeux environnementaux et de la santé/sécurité de ses employés. Sur la
partie environnementale, Johnson Matthey développe un tableau de bord complet pour mesurer ses
pratiques. L'activité du groupe sur les métaux précieux est certainement la plus sensible (enjeux liés aux
conditions d'approvisionnement et à l'empreinte environnementale des process d'extraction). Sur les
aspects santé & sécurité, les démarches sont bien formalisées avec des résultats convaincants.
Transports et mobilité durables
Services financiers diversifiés
Médias
Alimentation
Banques
LA BANQUE POSTALE ASSET MANAGEMENT | Inventaire ISR 40 / 41
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