financial performance management · lunch&learn @ wework – 24 septembre 2019 financement...
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FinancialPerformanceManagement
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Lunch&Learn@WeWork–24septembre2019
Financementd’unestart-up&pilotagedesafoncHonfinancière
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Sebaux
Lunch&Learn@WeWork–24septembre20192
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CONSOLIDATION
Sommaire
IntroducHon1. Etablissementd’unplandefinancement:
quelslevierspourl’opHmiser?2. ModélisaHond’unBusinessPlan:deson
élaboraHonàsonanalyse3. Tenuecomptableetpilotagedesrisques
financiersConclusion
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1. Etablissementd’unplandefinancement
a. Sansstratégied’entreprise,pasdefinancement!
b. Quoiàfinancer?c. Quellessourcesdefinancementprivilégier?d. Quelimpactdufinancementsurlavaleur
d’entreprise?e. QuellesobligaHonsvis-à-visdeses
acHonnaires&desesprêteurs?
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2. ModélisaHond’unBusinessPlan
a. HypothèsesdeconstrucHond’unBusinessPlan
b. QuelsKPIdéfinir?c. CommentestanalyséunBusinessPlanpar
unfinancier/banquier?
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3. Tenuecomptable&pilotagedesrisquesfinanciers
a. ObligaHonscomptablesb. QuelchoixentreinternalisaHon&
externalisaHondelacomptabilité?c. Quelslogicielscomptables?d. Quelsenjeuxcomptables?e. Audelàdelacomptabilité,lepilotagef. Commentpiloterl’évaluaHondesrisques
financiers?
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1. Etablissementd’unplandefinancement
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a. Sansstratégied’entreprise,pasdefinancement!
• Quelmodèle:B2C,B2B,B2B2C?• Quelmarché?• Quelsecteurd’acHvité?• Quellegammedeproduits/services?• QuelsconcurrentsexistantsoupotenHels?• QuelscanauxdedistribuHon?• Quelprixmoyen?Queltauxdemargebrute?Quellerécurrencederevenus?Quellestructuredecoûtsfixes?
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b. Quoiàfinancer?• Des«emplois»
– IdenHfiés:acHfimmobilisé,BFR– Unprojetdedéveloppementd’entreprise
• Des«emplois»générateursdefluxdetrésoreriefuturs
• Des«emplois»financéspardes«ressources»
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c. Quellessourcesdefinancementprivilégier?
• BFR– Escompte– Affacturage– Affacturageinversé– Découvertbancaire
• AcHfscorporels– LocaHonlongue-durée– Crédit-bail
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c. Quellessourcesdefinancementprivilégier?
• AcHfsincorporels&projetdedéveloppementd’entreprise– Combineremprunts/desesfinancières,subvenHons,financementsalternaHfs&fondspropresafindemaximiserl’effetdelevier!
– Définirdansletempslanaturedes«emplois»àfinancer,enciblantd’abordlefinancementexterne(debt)puislefinancementenfondspropres(equity)enfoncHondudegréd’avancementdesprojetsd’innovaHon
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c. Quellessourcesdefinancementprivilégier?
• Emprunts/desesfinancières– Prêtd’amorçage(BPI–300K€):sansgaranHe,différéd’amorHssementde3ans,maturitéde8ans,danslalimitedesfondspropres
– Prêtàl’innovaHonàtauxzéro(BPI–de50K€à3M€):sansgaranHe,différéd’amorHssementde1à3ans,maturitéde5à8ans,danslalimitede2foislesfondspropres
– Fondsstructurelseuropéens(FEDER)gérésparlesrégions
– Prêtbancaireclassique(laBPIpouvantlegaranHr)
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c. Quellessourcesdefinancementprivilégier?
• SubvenHons– RégionsenFrance
• ImmatriculaHonauRCS• Etablissementprincipaletsecondaire
– Européennes– ExemplesdesubvenHonsdelaRégionIle-de-France
• Innov’upexpérimentaHon:financementd’unePOCetd’uneexpérimentaHon(jusqu’à250K€)
• PM’up:structuraHondel’organisaHon,lancementdeproduits,export(jusqu’à100K€)
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c. Quellessourcesdefinancementprivilégier?
• FinancementsalternaHfs– Export
• AssuranceprospecHon:avancesur3ansdesfraisdeprospecHon,remboursableàminimaàhauteurde30%
• GaranHedeprojetsàl’internaHonal:apportsàunefilialeétrangèregaranHssurunepériodedonné
– Fiscal/social• StatutJEI(jeuneentrepriseinnovante):exonéraHonparHelledechargessocialespatronalesetexonéraHond’IS(100%la1èreannée,50%la2ndeannée)
• CII(créditimpôtinnovaHon)/CIR(créditimpôtrecherche)
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c. Quellessourcesdefinancementprivilégier?
• Financementenfondspropres:amorçage,sérieA– Capitalsocial+primed’émission– Ennuméraire,enindustrie,parincorporaHondescomptescourants
• Financementenquasi-fondspropres:sérieB,sérieC– ObligaHonsconverHbleenacHons– ObligaHonsremboursablesenacHons
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d. Quelimpactdufinancementsurlavaleurd’entreprise?
• Valeurd’entreprise– Valeurd’entreprise=Valeurdemarchédel’acHféconomique(i.e.Σdes«emplois»)
– EntrepriseValue(EV)=Equity+Debt(i.e.Σdes«ressources»)
• Valeurpost-money=levéedefondspropres+valeurpre-money
• Valeurpre-money– MulHplesCA,EBITDA– ActualisaHondesfluxdetrésoreriefuturs(DCF)– AcHfnetréévalué(ANR)
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e. QuellesobligaHonsvis-à-visdesesacHonnaires&desesprêteurs?
• GaranHes(financementexterne)– Sûretésréellessurdesbiensmeublesincorporels(gage,nanHssement,cessionDailly)
– Sûretéspersonnelles(cauHon,garanHebancaire)• ObligaHons
– ObligaHonsd’informaHon– Demandesd’autorisaHonpréalables
• NégociaHondesorganesdegouvernance(juridique&stratégique)
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2. ModélisaHond’unBusinessPlan
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a. HypothèsesdeconstrucHond’unBusinessPlan
• Déclinerlastratégied’entreprise,enpartantd’uneapprochemacropourarriveràuneapprochemicroetnonl’inverse!– DéfinirdesobjecHfsdeCAetdeprofitabilité(margebrute,EBITDA)ambiHeuxetaseignablesetleurtauxd’augmentaHondansletemps,envaleurabsolueeten%
– Stratégiecommerciale:gammedeproduits/servicesetcanauxdedistribuHon
– Coûtsfixesetcoûtsvariables– ETP«producHf»et«support»– InvesHssementenR&D/innovaHon
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a. HypothèsesdeconstrucHond’unBusinessPlan
• Période:5ans• Etatsfinanciers
– Comptederésultat– Tableaudefluxdetrésoreriesuccinct(enintégrantlesvariaHonsdeBFR)
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b. QuelsKPIdéfinir?• KPIfinanciersincontournables
– Margebrute(valeur,%)– EBITDA(valeur,%)
• KPIopéraHonnels(enSaas)– Coûtd’acquisiHonclients(CAC)– Revenumensuelrécurrent(MRR)– Valeurvieclient(LTV)– Tauxdecroissanceannuelmoyen(AGR)– Valeurannuelleducontrat(ACV)
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c. CommentestanalyséunBusinessPlanparunfinancier/banquier?
• Lesdonnéesfinancièresnedoiventêtrequelerefletdelastratégied’entrepriseetnonl’inverse!
• Analyseendeuxtemps– Macro:évaluaHondel’aversionauxrisques
• Secteur/marché/modèleB2/gammedeproduits-services/innovaHon
• Tauxd’EBITDA,tauxdecroissanceCA&EBITDA • Equipe
– Micro:évaluaHondelaperformancefinancière• KPI• BusinessPlan
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3. Tenuecomptable&pilotagedesrisquesfinanciers
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a. ObligaHonscomptables• ObligaHonspourunesociété(régimeBICouIS)d’établir
unecomptabilitéparengagement– Etablissementdescomptesannuelsetannexes– Etablissementdelaliassefiscale
• ObligaHonspourunesociétédenommerunCAC(si2critèresaumoinssur3sontaseints–loiPACTE)– Bilan>4M€– CA>8M€– EffecHf>50
• GesHondurisquecréditàparHrdescomptesannuelspubliés– NotaHonBanquedeFrance– AgencesdenotaHonPME
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b. QuelchoixentreinternalisaHon&externalisaHondelacomptabilité?
• QuesHonnonstratégiquepourunentrepreneur,àtort!
• Avantagesd’uneinternalisaHondelacomptabilité– PilotagedesDSOclientsenB2B– Miseenplaced’unecomptabilitéanalyHque– AutomaHsaHondurollingforecast– MeilleureanHcipaHonsdesduediligencesfinancièresfutures!
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c. Quelslogicielscomptables?
• LogicielsenSaaS– Logicielscomptables
• Quickbooks• Sage100cloudComptabilité
– LogicielsdegesHoncomptable• IPaidThat
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d. Quelsenjeuxcomptables?• ProblémaHquesrécurrentes
– EvaluaHondelaproducHonimmobilisée• StatutJEI• CII
– Pilotagedesécrituresd’inventaire• Produitsconstatésd’avance(PCA),facturesàétablir(FAE)• Chargesconstatéesd’avance(CCA),facturesnonparvenues(FNP)
• Miseenplaced’undossierpermanenttrimestriel– RapprochementduCA– Rapprochementbancaire– RapprochementdeTVA– Rapprochementdesfraisdepersonnel
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e. Audelàdelacomptabilité,lepilotage
• Excel,ouHlincontournablemaisinsuffisant?– Souple,quasigratuit,universelmaispeufiable,peudevenircomplexeetnoncollaboraHf
• ExtensionERPcomptable– Intégrémaissouventlimité
• OuHldédié– Professionnel,fiable,puissantmaisnécessiteunbudgetetuneformaHon
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f. Commentpiloterl’évaluaHondesrisquesfinanciers?
• RaHosusuelsdesolvabilité– Fondspropres/totalbilan:entre25%et30%– Emprunts&desesfinancières/fondspropres:entre1et2
– Desenese/EBITDA:2,5• RaHosusuelsdedeliquidité
– Trésorerie/CATTC:1moisdeCATTC– (Créancesclients/CATTC)x360:foncHondessecteursd’acHvité
• RaHosdeperformance– Tauxdeprofitabilité:résultatnet/CA– Tauxderendement:résultatnet/fondspropres
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Conclusion
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Soyezvisionnaire;-)
• LeDAFàtempspartagé,votresoluHonpourpiloterlafoncHonfinancedevotreentreprise– ExperHse– Expérience&agilité– Fréquenced’intervenHonmodulable
• JérômeSebaux–DAFàtempspartagé– [email protected]– www.js-financial-advisory.com
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