cap01 y cap 02 adm. financier a

Administracin Financiera Capitulo I Jose J Vidarte



ADMINISTRACION FINANCIERA

LA FUNCION FINANCIERA EN LA EMPRESAAdministracin Financiera Capitulo I Jose J Vidarte

AgendaAreas bsicas de la empresa Area de Mercadeo Area de Produccin Area de Recursos humanos El objetivo bsico financiero Funcin financiera frente a otras funciones El papel de administrador financiero Las decisiones financieras Decisiones de Inversin Decisiones de Financiacin Decisiones de Liquidez Herramientas de manejo financiero Funcin financiera y el entorno empresarial Conclusiones Administracin Financiera Capitulo I Jose J Vidarte

OBJETIVO BASICO OBJETIVO BASICO FINANCIERO, FINANCIERO, FLUJO DE CAJA Y VALOR FLUJO DE CAJA Y VALOR DE LA EMPRESA DE LA EMPRESA


OBF,F.C Y VALOR DE LA EMPRESAQue son la finanzas empresariales? Qu papel juegan las finanzas en el alcance del xito empresarial? Quin es el administrador financiero de la empresa y cules son sus funciones? Que relacin tienen las finanzas con las dems actividades de la empresa? Que relacin existe entre el entorno empresarial y las finanzas?Administracin Financiera Capitulo I Jose J Vidarte

AREAS BASICAS EN LA EMPRESAMERCADEO PRODUCCION

OBJETIVOS XITO

R.HUMANOS

FINANZASAdministracin Financiera Capitulo I Jose J Vidarte

AREA DE MERCADEOObjetivo Bsico Herramientas

MERCADEO

Satisfaccin de las necesidades de los consumidoresObjetivos Complementarios

Tcnicas de Ventas Sistemas de distribucin Promocin Estudio de mercados Publicidad Benchmarking etc..

Metas de Ventas Penetracin en el mercado Canales de distribucin etc..


AREA DE PRODUCCIONObjetivo Bsico Herramientas

PRODUCCION

Elaborar la cantidad ptima Al menor costo En el momento oportuno (Productividad)Objetivos Complementarios

Nivel de eficiencia en: Personal y Maquinas Minimizacin de desperdicio. Optimizacin de la capacidad de la planta. etc.

Estudio de tiempos y movimientos. Programacin lineal Investigacin de operaciones. Diseos Estadsticas etc...


AREA DE RECURSOS HUMANObjetivo Bsico Herramientas

PERSONAL

Satisfaccin de las necesidades de los empleadosObjetivos Complementarios

Capacitacin Recreacin Bienestar social Estmulos etc..

Tcnicas de motivacin Estudios salariales Estudios de Cargos Crculos de calidad Anlisis de desempeo Proyectos de mejoramiento social. etc...


EL OBJETIVO BASICOFINADebe apuntar hacia la MAXIMIZACION DE LA RIQUEZA Hacia donde debe apuntar del accionista, en otras palabras el objetivo financiero? MAXIMIZACION DEL VALOR DE LA EMPRESA


Como puede un accionista determinar que su riqueza est aumentando? $$ $

Entonces Valor de la accin en el mercado Riqueza del accionista


Poltica en el reparto de dividendos El tipo de actividad de la empresa Perspectivas futuras del negocio Medidas econmicas Medio ambiental empresarial

Factores que hacen que el valor de la accin aumente?riesgo

Ecolgico Cultural TecnolgicoAdministracin Financiera Capitulo I Jose J Vidarte

O.B.F

El crecimiento y la permanencia son dos importantes objetivos que se logran si se alcanzan todos los objetivos de mercadeo,R.humanas, produccin y financieroAdministracin Financiera Capitulo I Jose J Vidarte

PRIORIDADES EMPRESARIALES1.- GENERAR INGRESOS 2.- EFICIENCIA EN EL USO DE LOS RECURSOS 3.- REDUCCION DE COSTOS


ANALISIS DEL FLUJO DE CAJAEl flujo de Caja y la rentabilidad son los dos indicadores que permiten monitorear el alcance del O.B.F. UNA EMPRESA PUEDE CONSIDERARSE COMO UN BUEN NEGOCIO Y QUE ESTA CUMPLIENDO EL O.B.F SI GENERA UNA CORRIENTE DE EFECTIVO QUE LE PERMITA:Administracin Financiera Capitulo I Jose J Vidarte

1.- REPONER EL CAPITAL DE TRABAJO (KT) Y ATENDER LOS REQUERIMIENTOS DE INVERSION EN ACTIVOS FIJOS (AF) 2.- ATENDER EL SERVICIO DE LA DEUDA 3.- REPARTIR UTILIDADES ENTRE LOS SOCIOS DE ACUERDO CON SUS EXPECTATIVASAdministracin Financiera Capitulo I Jose J Vidarte

VALOR DE LA EMPRESAFLUJO DE CAJA

Reposicin de KT y AF

Servicio de la deuda

Disponibl e reparto de utilidades

A B

300 300

150 100

30 30

120 170


CONCEPTO DE FLUJO DE CAJA LIBRE (F.C.L)Quienes son los beneficiarios de una empresa? Los acreedores financieros y los socios. F.C.L = F.C BRUTO - REPOSICION DE KT Y A.F.

Entre mayor sea el F.C.L que una empresa , mayor ser el valor percibido ,es decir existe una relacin entre el valor de la empresa y su F.C.LAdministracin Financiera Capitulo I Jose J Vidarte

F.C.LComo se obtiene el F.C.L? Veamos: Utilidad neta + Depreciacin y amortiz. + Intereses =FLUJO DE CAJA BRUTO - Aumento del C.de T neto Operat. - Aumento en los A.F por reposicin =FLUJO DE CAJA LIBRE

270 19 11 300 ( 80) ( 20) 200


CAPITAL DE TRABAJOSon los recursos que una empresa requiere para llevar a cabo sus operaciones sin contratiempos. K.T esta constituido por : efectivo Inventarios Activo Corriente CxCAdministracin Financiera Capitulo I Jose J Vidarte

Por principio financiero el saldo de caja de una empresa debera siempre igual a cero. Otra definicin muy limitada es la que se denomina CAPITAL DE TRABAJO NETO CONTABLE: Activo Corriente - Pasivo Corriente Si AC-PC=0 solo significa que la empresa corre alto riesgo de iliquidez y que adems se utiliza para la elaboracin el EFAF.Administracin Financiera Capitulo I Jose J Vidarte

CAPITAL DE TRABAJO NETO OPERATIVO

EL CAPITAL DE TRABAJO OPERATIVO (KTO) est representado solo por la suma de las Cuentas por cobrar y los inventarios ya que se supone que la empresa debe mantener un saldo de efectivo aproximadamente igual a CERO, como consecuencia de la plena utilizacin que debe hacerse de ste recurso.Administracin Financiera Capitulo I Jose J Vidarte

CAPITAL DE TRABAJO NETO OPERATIVO

KTNO =CXC + INVENTARIOS -CXPPara que sirve el KTNO? Para determinar la porcin del flujo de caja del que la empresa se apropia con el fin de reponer el Capital de Trabajo.


Y a que corresponde la reposicin del Capital de trabajo? Al incremento del KTNO que se requiere para mantener la empresa en actividad. Si una empresa no genera internamente el efectivo necesario para financiar el incremento de su KTNO,es una empresa: BARRIL SIN FONDOAdministracin Financiera Capitulo I Jose J Vidarte

Clculo del KTNO para la empresa B1998 CXC 100 +Inventarios 200 - CXP (140) KTNO 160

1999 Diferencia 125 25 270 70 (155) (15) 240 80


GENERACION DE VALOR

Crecimiento con rentabilidad se traduce en GENERACION DE VALOR.Utilidades Rentabilidad

Permanencia Flujo de Caja CrecimientoAdministracin Financiera Capitulo I Jose J Vidarte

Generacin de valor

Objetivos Bsicos Produccin Mercadeo (Compras)

Enfoque al consumidor

Herramientas de decisin Enfoque hacia los empleados

Funciones administrativasUtilidades vs dividendos Tipo de Actividad Mercadeo y tecnologa Planes de crecimiento Perspectivas futuras Situacin financiera Valor de los activos Administradores Otros aspectos internos Evaluacin riesgo vs Rentabilidad

Personal Finanzas

Objetivos Bsicos

Objetivo Bsico FinancieroMaximizacin del valor de la empresa

Enfoque hacia los accionistas Valor de la accin en el mercado. Valor de la empresa


La funcin financiera frente a las dems funcionesPRODUCCION PERSONAL MERCADEO

Generacin de proyectos Demanda de fondos Capacidad limitada para comprometer fondos Administracin Financiera Capitulo I Jose J Vidarte

El papel del administrador financieroCoordinar las realizaciones Coordinar las realizaciones de las diferentes reas de las diferentes reas de la organizacin de la organizacin

OBJETIVO FINANCIERO


EL GERENTE FINANCIERO

Adems de hacer gala de una gran creatividad en el manejo de las herramientas financieras debe:UN HABIL NEGOCIADOR

HABIL ESTRATEGA

CONOCEDOR DEL ENTORNO EMPRESARIAL POSEER UN ALTO SETIDO DE RESPONSABILIDAD SOCIAL.Administracin Financiera Capitulo I Jose J Vidarte

Liderazgo en el diseo de la estrategia empresarialDesarrollar estrategias para la creacin de valor para dueos, empleados y clientes. Dirigir los planes para garantizar el crecimiento y la permanencia de la empresa. Facilitar la implementacin de las estrategias.Administracin Financiera Capitulo I Jose J Vidarte

Que la estrategia financiera sea el soporte de las dems estrategias.Diseando la estructura adecuada de financiacin. Recomendar la poltica adecuada de reparticin de utilidades. Asesorar a la unidades de negocios en el diseo del portafolio de inversiones. Participar en las capitalizaciones,endeudamiento,fusiones,adqui siciones,reestructuracin,etc.Administracin Financiera Capitulo I Jose J Vidarte

Diseo e implementacin de procesos.

Coordinar la preparacin de presupuestos de corto plazo Desarrollar la medidas de desempeo y resultados para las unidades de negocios. Evaluar, en asocio con la alta gerencia el desempeo de dichas unidades.


Determinando los niveles adecuados de capital de trabajo. Manteniendo relaciones armoniosas con los proveedores y entidades financieras. Garantizando el adecuado manejo de la cartera y los inventarios. Velando por la utilizacin eficiente del efectivo de la empresa.Administracin Financiera Capitulo I Jose J Vidarte

Asegurar la efectividad y eficiencia de los recursos y operaciones financieras

Dilema entre la Rentabilidad y la LiquidezLIQUIDEZ RENTABILIDAD

Corto plazo:Ejemplo: Aplazar pagos a proveedores Sobregiros bancarios Conceder descuentos en compra de volumen etc..

Largo plazo:Ejemplo: Programas de reduccin de costos


CAPITULO 2DECISIONES FINANCIERAS Y ENTORNO EMPRESARIAL


Las decisiones financierasDecisiones de Inversin Decisiones de Financiacin

Decisiones de DividendosAdministracin Financiera Capitulo I Jose J Vidarte

Aspectos relacionados con decisiones deFinanciacin Dividendos InversinCombinacin entre deuda a corto y largo plazo Proporcin de las utilidades que se repartirn que fuentesde activos del se desea mantener AEl volumen estabilidad que reparto de las utilidades se ofrecern La especficas se recurrirn y que garantas El plazo que se conceder de acciones Leasing Reparto en forma a los clientes en las ventas a crdito Los volmenes de inventario Vender cuentas por cobrar antes de su vencimiento - Factoring El crecimiento de la empresa Recurrir a compaas de financiamiento comercial para financiar compra de materia prima. laCombinacin de activos entre fijos y corrientes La adquisicin de Activos fijos a travs de Leasing Aceptaciones bancarias.


Relacin riesgo,rentabilidad y tamao de la empresaACTIVOS Menor volumen de activos. Mayor riesgo, mayor rentabilidad PATRIMONIO

A mayor volumen de activos. Menor riesgo, menor rentabilidad

PASIVOS


Estructura FinancieraProporcin entre pasivos y patrimonio que la empresa utiliza para financiar sus activos

ACTIVOS Activos Corrientes Activos Fijos Otros

PASIVOS Corrientes Largo plazo

PATRIMONIOAdministracin Financiera Capitulo I Jose J Vidarte

CONCEPTO DE UTILIDAD OPERATIVA

Ni la utiidad neta,ni la utilidad antes de impuestos son las medidas mas apropiadas para evaluar la GESTION EMPRESARIAL. La empresa incurre en gastos financieros por poseer un ESTRUCTURA FINANCIERA.Administracin Financiera Capitulo I Jose J Vidarte

UTILIDAD OPERATIVA

Los GASTOS FINANCIEROS no tienen nada que ver con la OPERACIN.Su incurrencia se relaciona con una decisin que toman los dueos:

LA DECISION DE

ESTRUCTURA FINANCIERAAdministracin Financiera Capitulo I Jose J Vidarte

UTILIDAD OPERATIVA

ES LA UTILIDAD QUE UNA EMPRESA GENERA COMO NEGOCIO DEDICADO A UNA DETERMINADA ACTIVIDAD,INDEPENDIENTEMENTE DE SU ESTRUCTURA FINANCIERA.Una empresa puede ser un buen negocio porque genera atractivas UTILIDADES OPERATIVAS,pero ser mal negocio por estar mal estructurado financieramente.Administracin Financiera Capitulo I Jose J Vidarte

ESTADO DE RESULTADOSVENTAS NETAS MENOS COSTO DE MERCANCIA VENDIDA(CMV) =UTILIDAD BRUTA Menos: Gastos de Administracin Gastos de ventas =UTILIDAD ANTES DE INTERESES E IMPUESTOS Menos Intereses =UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS Menos Impuestos =UTILIDAD NETAAdministracin Financiera Capitulo I Jose J Vidarte

Ventas - CMV =UTILIDAD BRUTA - G.Adem. -G.venta =U.A.I.I (utilidad operativa) Efecto de la estructura operativa

-Intereses= U.A.I -Impuesto = UTILIDAD NETA

Efecto de la estructura Financiera


COSTO DE CAPITAL

LOS SOCIOS CORREN MAS RIESGO QUE LOS ACREEDORES Y POR LO TANTO DEBEN GANAR UNA MAYOR RENTABILIDAD QUE ESTOS . SI ESTO NO SUCEDE,ENTONCES LOS SOCIOS PUEDEN: LIQUIDAR LA EMPRESA; VENDERLA NO REINVERTIR FONDOS PARA EL CRCIMIENTO RETIRAR CUALQUIER FLUJO DE CAJA .


DE TODO LO ANTERIOR SE CONCLUYE LO SIGUIENTE: LOS RECURSOS DE LOS PROPIETARIOS NO SON GRATUITOS IMPLICAN UN COSTO,MAYOR QUE LA DEUDA DICHO COSTO DEPENDE DE LA T.M.R.R.Administracin Financiera Capitulo I Jose J Vidarte

TMRR DEL PROPIETARIO

La tasa mnima requerida de retorno,o tasa de oportunidad del propietario es la mnima rentabilidad que`este espera obtener de su inversin en la empresa de acuerdo con el riesgo que el supone que est corriendo con dicha inversin


COSTO DE CAPITAL

ES EL COSTO QUE A LA EMPRESA LE IMPLICA POSEER ACTIVOS Y SE CALCULA COMO EL COSTO PROMEDIO PONDERADO DE LAS DIFERENTES FUENTES QUE STA UTILIZA PARA FINANCIAR SUS ACTIVOS


TAMBIEN SE DEFINE C.K COMO LO QUE A LA EMPRESA LE CUESTA CADA PESO QUE TIENE INVERTIDO EN ACTIVOS. EL COSTO DE FINANCIARSE CON EL CREDITO DE LOS PROVEEDORES ES EL COSTO DE OPORTUNIDAD QUE IMPLICA NO TOMAR LOS DESCUENTOS POR PRONTO PAGO QUE STOS OFRECEN.Administracin Financiera Capitulo I Jose J Vidarte

COSTO DE OPORTUNIDAD ES EL COSTO QUE IMPLICA TOMAR UNA DECISION EN VEZ DE OTRA. LOS CREDITOS DE LARGO PLAZO SON MAS COSTOSOS QUE LOS DE CORTO PLAZO. EL PATRIMONIO ES LA FUENTE DE FINANCIACION MAS COSTOSA PARA LA EMPRESA.Administracin Financiera Capitulo I Jose J Vidarte

E n el clculo del C.K, muchas veces no se consideran los pasivos corrientes.Se calcula con base en la estructura de largo plazo. Generalmente, el COSTO DE CAPITAL, se calcula como un costo efectivo despus de impuestos. Para empresas que tienen fcil acceso de endeudamiento de largo plazo,se calcula con base en la ESTRUCTURA DE CAPITAL(D.L.P y CAPITAL)Administracin Financiera Capitulo I Jose J Vidarte

TASA MINIMA REQUERIDA DE RETORNO(TMRR)

ES LA RENTABILIDAD MINIMA QUE DEBEN GANAR LOS ACTIVOS DE LA EMPRESA O EL PATRIMONIO DE LOS PROPIETARIOS. LA TMRR DE LA EMPRESA ES SU PROPIO COSTO DE CAPITAL. LA TMRR DE PROPIETARIO REPRESENTA SU PROPIA EXPECTATIVA O TASA DE OPORTUNIDAD DE REINVERSION.Administracin Financiera Capitulo I Jose J Vidarte

SI LA EMPRESA OBTIENE UNA RENTABILIDAD IGUAL A SU C.K,LOS PROPIETARIOS OBTIENEN SOBRE SU PATRIMONIO UNA RENTABILIDAD IGUAL A LA MINIMA ESPERADA.


C.K , RENTABILIDAD Y VALOR DE LA ENPRESA SI UNA EMPRESA GENERA SOBRE SUS

ACTIVOS UNA RENTABILIDAD SUPERIOR A SU C.K,LOS PROPIETARIOS OBTIENEN UNA RENTABILIDAD SOBRE SU PATRIMONIO MAYOR A LA ESPERADA Y POR LO TANTO SE LE ESTA GENERANDO VALOR AGREGADO CON LO QUE LA EMPRESA(PERCIBIDOS POR ELLOS),SE AUMENTA,CUMPLIENDOSE EL O.B.FAdministracin Financiera Capitulo I Jose J Vidarte

Costo de las acciones preferentes

Cap = [ D1 / (valor par Ce)] D1 = dividendos Ce= costos de emisin


Costo del patrimonioModelo de valoracin de activos,Capital Asset Pricing Model( CAPM ) Modelo de crecimiento de los dividendos, Dividend Growth Model ( DGM) Rentabilidad de los bonos mas una prima adicional El arbitraje y so modelo de precios (APM)


MODELO DE VALORACION DE ACTIVOS DE CAPITAL (CAPM)Modelo de equilibrio de activos financieros. Se refiere a la forma en que los titlulos valores se cotizan en el mercado, como se anticipan los riesgos y rentabilidades. .


Que relaciona el modelo? 1.- el comportamiento de la accin con la tendencia del mercado. 2.- cuantifica el riesgo sistematico 3.- estima la rentabilidad requerida por los accionistasAdministracin Financiera Capitulo I Jose J Vidarte

i = Cp = il + ( im - il)* il = tasa de interes libre de riesgo im= Tasa de mercado = coeficiente beta de la Accin que refleja la relacin entre el riesgo de la accin y el mercado.Administracin Financiera Capitulo I Jose J Vidarte

Tasa libre de riesgo, il Es la rentabilidad, sin riesgo, que un inversionista espera obtener sobre su inversin. Prima de mercado = ( im - il )


Los es un coeficiente que expresa la relacin de las rentabilidades del mercado y las de un activo. Este valor se utiliza como parmetro de riesgo para medir la volatilidad de los activos individuales o proyectos.


Regresin entre la rentabilidad de un titulo y la del mercado2

y = 1,1539x - 0,0057 R = 0,8571

8,00%

Rentabilidad titulo i

7,00% 6,00% 5,00% 4,00% 3,00% 2,00% 1,00% 0,00% 0,00%

2,00%

4,00%

6,00%

8,00%

Re ntabilidad de l me rcadoAdministracin Financiera Capitulo I Jose J Vidarte

El , muestra la desviacin de un ttulo respecto a un indicadro del mercado y por lo tanto muestra su riesgo. = 1 para el mercado Si < 1 el activo se mueve por debajo del mercado y se considera defensiva y menos sensible a los movimientos del mercado.Administracin Financiera Capitulo I Jose J Vidarte

Si > 1 el activo tiende a subir o bajar de precio en un porcentaje superior al del mercado,se considera agresiva y mas sensible a los movimientos del mercado.


Model de crecimineto de los dividendos, DGMEs la tasa a la cual los inversionistas descuentan los dividednos futuros (D1) de la empresa y determina el precio de mercado. Cp = (D1 / P) + g g = (RSP)( 1 dp ) (1- dp) = monto de la utilid.retenidas RSP = rentabilidad sobre los recursos retenidosAdministracin Financiera Capitulo I Jose J Vidarte

Rentabilidad de los bonos mas una prima por riesgo

Consite en adicionar una prima de riesgo a los bonos emitidos por la empresa u otra del mismo tamao o sector y con igual riesgo. Dificultad: calculo de la prima por riesgo.


El arbitrajeSe defien como la compra de titulos valores o mercancias en un mercado, para revenderlos de manera inmedita en otro con el proposito de recibir una utilidad producto de la diferencia de precios. El modelo APM ( MODELO DEL ARBITRAJE DE PRECIOS)


ie= el + (iF iFe)( )+.....+ (iF iFe)()+e ie= tasa de rentabilidad esperada sobre un titulo iel= tasa de rent.esp. Sobre un titulo libre de riesgo. iF= tasa de rent de un factor economico especifico iFe= tasa rent esperada del factor economico = sesibilida o beta del activo o factor economico e= error en los cambios en factores especficos de la empresa o industria.Administracin Financiera Capitulo I Jose J Vidarte

Costo de los bonos convertiblesSu costo tiene dos componentes: Vp de la deuda en ausencia del vr de conversin. Vpd = I*[ 1 (1+i)^-n]/ i + Vr(1+ i)^-n Valor del patrimonio de la empresa apalancada, Vpta ( la opcion de consersin) VP ta = Pm - VpdAdministracin Financiera Capitulo I Jose J Vidarte

Costo de las utilidades retenidas

Cur = ( D1 / P) + g


PROMOTORES DE VALOR EN LA EMPRESA

FLUJO DE CAJA LIBRE Y LA RENTABILIDAD DEL ACTIVO SON LOS DOS ASPECTOS CUYO PERMANENTE MEJORA PROPICIA EL AUMENTO DEL VALOR DE LA EMPRESA.


NIVEL ATRACTIVO DE UTILIDAD OPERATIVA

UN DETERMINADO NIVEL DE UTILIDAD OPERATIVA ES ATRACTIVO CUANDO PERMITE OBTENER UNA RENTABILIDAD DEL ACTIVO SUPERIOR AL C.K .


UAII ACTIVO

>CK

>TMRR PATRIMONIO

UAI

AUMENTA EL VALOR DE LA EMPRESA

SE ALCANZA EL O.B.F.


VALOR DE LA EMPRESA

EL VALOR DE UNA EMPRESA SE AUMENTARIA POR EL AUMENTO DEL FLUJO DE CAJA LIBRE , COMO POR EL AUMENTO DE LA RENTABILIDAD DEL ACTIVO. ENTONCES, EL FCL Y LA RENTABILIDAD VAN DE LA MANO.Administracin Financiera Capitulo I Jose J Vidarte

UTILIDA OPERATIVA -INTERESES =UAI -IMPUESTOS =UTILIDAD NETA +DEPRECIACIONES +INTERESES =FLUJO DE CAJA BRUTO -AUMENTO DEL KTNO -AUMENTO ACTIVOS FIJOS UT.OPER. ACTIVOS = RENT ACT.

]

=FLUJO DE CAJA LIBRE Administracin Financiera Capitulo I Jose J Vidarte Diapositiva 65

COMO MEJORAR LA RENTABILIDAD?

SI SE AUMENTA LA UTILIDAD OPERATIVA EN MAYOR PROPORCION QUE LOS ACTIVOS REQUERIDOS PARA ELLO,SE AUMENTOA LA RENTABILIDAD.


COMO MEJORAR EL FLUJO DE CAJA LIBRE?QUIENES NO LO AFECTAN? LOS INTERESES LA DISMINUCION DE IMPUESTOS TAMPOCO LAS DEPRECIACIONES Y AMORTIZACIONES, PORQUE ELLOS DISMINUYEN LA UTILIDAD OPERATIVA.Administracin Financiera Capitulo I Jose J Vidarte

ENTONCES COMO MEJORARLO?

AUMENTAR LA UTILIDAD OPERATIVA DISMINUIR EL RITMO DE CRECIMIENTO DEL CAPITAL DE TRABAJO Y LOS ACTIVOS FIJOS. Diapositiva 62Administracin Financiera Capitulo I Jose J Vidarte

DECISIONES DE DIVIDENDOSEXISTE UNA INTIMA RELACION ENTRE LA CAPACIDAD PARA GENERAR FLUJO DE CAJA LIBRE Y LA DECISION DE REPARTIR UTILIDADES. EL E / R NO ES LA UNICA FUENTE DE INFORMACION PARA DECIDIR EL REPARTO DE UTILIDADES.Administracin Financiera Capitulo I Jose J Vidarte

LA OBSERVACION DEL ESTADO DE FUENTE Y APLICACIN DE FONDOS ,DEL ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO PERMITEN EVALUAR LA DECISION DE REPARTO DE UTILIDADES. SI SE REPARTEN UTILIDADES POR ENCIMA DE LAS POSIBILIDADES DE LA EMPRESA,STA SE PUEDE DESCAPITALIZAR O SE LIMITA SU CAPACIDAD DE CRECIMIENTO.Administracin Financiera Capitulo I Jose J Vidarte

SECUENCIA PARA LA TOMA DE DECISION DE REPARTIR UTILIDADESDECISIONES DE DIVIDENDOS


ESTADO DE RESULTADOS

CUANTO NOS GANAMOS?Administracin Financiera Capitulo I Jose J Vidarte

E.F.A.F Y FLUJO DE EFECTIVO

DONDE ESTAN LAS UTILIDADES?Administracin Financiera Capitulo I Jose J Vidarte

PRESUPUESTO DE EFECTIVO

SE CONVERTIRAN EN EFECTIVO DISPONIBLE PARA REPARTIRLAS?Administracin Financiera Capitulo I Jose J Vidarte

HERRAMIENTAS DE MANEJO FINANCIERO


Herramientas de manejo financieroAnlisis financiero a travs de ndices Las Matemticas financieras El estado de fuentes y aplicacin de fondos Los Presupuestos Tcnicas de admn.. del Activo y Pasivo corriente La contabilidad Administrativa


ENTORNO EMPRESARIAL


COMO ESTA CONFORMADO? .- EL AMBIENTE INTERNO .- LOS GRUPOS DE INTERES .- LOS FACTORES EXTERNOS QUE PROPICIA SU INTERACCION? EL MARCO COMPETITIVO Y LEGAL EN QUE SE DESENVUELVE LA EMPRESA


AMBIENTE INTERNO .ESTRUCTURA-autoridad comunicacin procesos .CULTURA -creencias -espectativas -valores compartidos .RECURSOS -tangibles(KT y AF)Administracin -intangibles Financiera Capitulo I Jose J Vidarte

GRUPOS DE INTERESclientes trabajadores propietarios proveedores acreedores financieros estado comunidad otros -ecologistas -ilgesia -sindicatosAdministracin Financiera Capitulo I Jose J Vidarte

FACTORES EXTERNOS

Econmicos polticos sociales culturales tecnolgico s ambientales


MARCO COMPETITIVO Y LEGAL


1.- AMBIENTE INTERNO

VARIABLES QUE DETERMINAN EL AMBIENTE INTERNO: LA ESTRUCURA: COMO ESTA ORGANIZADA EN TERMINOS DE AUTORIDAD,COMUNICACIN Y PROCESOS. LA CULTURA:CREENCIAS,EXPECTATIVAS Y VALORES COMPARTIDOS LOS RECURSOS: ACTIVOS TANGIBLES E INTANGIBLES(KT,AF,HABILIDADES Y TALENTOS DE LAS PERSONAS)Administracin Financiera Capitulo I Jose J Vidarte

2.- GRUPOS DE INTERES

AFECTAN O SON AFECTADOS POR LAS DECISIONES DE LA EMPRESA CLIENTES, TRABAJADORES,SOCIOS ACRREDORES COMERCIALES ACREEDORES FINANCIEROS EL ESTADO LA COMPETENCIA GRUPOS DE PRESION: ECOLOGISTAS,SINDICATOS,GREMIOS,IGLESIA,ETC


3.- FACTORES EXTERNOS

AFECTAN EL DESEMPEO A LARGO PLAZO DE LA EMPRESA


3.1 FACTORES ECONOMICOS

1.- INTERNACIONALESGLOBALIZACION DE LA ECONOMIA CONFRONTACION ENTRE PAISES RICOS Y POBRES LA ECONOMIA CHINA JUGARA PAPEL CLAVE EN EL EQUILIBRIO ECONOMICO MUNDIAL EN EL SIGLO XXI DESARROLLO DE LOS MERCADOS FINANCIEROS MUNDIALES LA IMPLMENTACION DEL EUROAdministracin Financiera Capitulo I Jose J Vidarte


PODER DE LAS EMPRESAS MULTINACIONALES, LAS CORPORACIONES GLOBALES, INFLUIRA EN EL MANTENIMIENTO DEL EQUILIBRIO ECONOMICO MUNDIAL.



INTENSIFICACION DE LAS ALIANZAS ESTRATEGICAS

SUBCONTRATACION O OUTSOURCING HECHOS DEL 13 DE SEPTIEMBRE DE 2001Administracin Financiera Capitulo I Jose J Vidarte

3.1 FACTORES ECONOMICOS2.- HECHOS NACIONALES: CRECIMIENTO ECONOMICO COMPORTAMIENTO TASAS DE INTERES INFLACION DEVALUACION NIVEL DE DESEMPLEO TENDENCIA AL AHORROAdministracin Financiera Capitulo I Jose J Vidarte


MEDIAS EN MATERIA ECONOMICA: REFORMAS TRIBUTARIAS, FINANCIERAS,RESTRICCION DE IMPORTACIONES,ENCAJE BANCARIO,CONTROLES DE PRECIOS OTRAS VARIABLES: INGRESO PER CAPITA, DISPONIBILIDAD Y COSTO DE LA ENERGIA, CRECIMIENTO DEL PODER REAL DE COMPRA DE LOS SALARIOS, GUERRILLA ETCAdministracin Financiera Capitulo I Jose J Vidarte

3.2 FACTORES POLITICOS

APERTURA AL SOCIALISMO FRACASO DEL MODELO DE PLANIFIACION CENTRALIZADA. CONCERTACION DEL PODER POR PARTE DE ESTADOS UNIDOS. EMBARGO A CUBA INGRESO DE CHINA AL TLC VIAJE DE CLINTON A CHINA PARA EVITAR LA DEVALUACION DEL YUAN, POR LA DEVALUACION DEL YENAdministracin Financiera Capitulo I Jose J Vidarte

3.2 FACTORES POLITICOSPOLITICAS NEOLIBERALES PRESIDENTE CHAVEZ EN VENEZUELA AUTOGOLPE EN EL PERU,ETC, RIESGO PAIS: SE REFIERE A LA POSIBILIDAD DE QUE EVENTOS POLITICOS INTERNOS INTERFIERAN EL NORMAL DESARROLLO DE ALS ACTIVIDADES EMPRESARIALES.Administracin Financiera Capitulo I Jose J Vidarte

3.3 FACTOR CULTURAL

LA SOCIEDAD SIN LUGAR EL INTERNET ES LA MANIFESTACION MAS IMPORTANTE DE LA SOCIEDAD SIN LUGAR GLOBALIZACION DE LOS ESTILOS DE VIDA POR EL AVANCE DE LAS COMUNICACIONES PREFERENCIA POR CIUDADES PEQUEAS MAYOR PARTICIPACION DE LA MUJERAdministracin Financiera Capitulo I Jose J Vidarte

3.4 FACTORES TECNOLOGICOS

INFORMATICA TELECOMUNICACIONES ELECTRONICA SOFTWARE PORTATILES FIBRA OPTICA BIOTECNOLOGIA CELULARES TELEFONIA SATELITALAdministracin Financiera Capitulo I Jose J Vidarte

En que se resume el papel del Administrador ACREEDORES TRABAJADORES MEDIO Financiero? AMBIENTE Salarios Econmico InteresesAmortizaciones Garantas Estabilidad Bienestar Poltico Social Cultural Ecolgico Tecnolgico Mercados Competencia

Areas funcionalesGeneracin de proyectos Demanda de fondos

Papel del Adminstrad. FinancieroHerramientas de manejo Financiero

PropietariosDividendos Aumento de la riqueza Decisiones de Inversin - Financiacin Jose J Vidarte Dividendos

Riesgo

Liquidez o Rentabilidad

Administracin Financiera Capitulo I

CONCLUSIONESLa administracin financiera mas que una funcin que desarrolla alguien en la empresa es una actitud. La riqueza se mide con el valor de las acciones en las actividades burstiles. El administrador financiero es el que debe responder por el alcance del objetivo bsico financiero.


cap01 y cap 02 adm. financier a

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