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CALIFICACIÓN PERSPECTIVA

C+ Estable

CALIFICACIÓN CREDITICIA

CMAC ICA

Perú / Setiembre 2016

EQUIPO DE ANALISTAS

Roxana Rivera

[email protected] / T: (511) 628-7054

Alexandra Torre

[email protected] / T: (511) 628-7054

www.microrate.com/la 2

CMAC ICA Perú / Setiembre 2016 CALIFICACIÓN CREDITICIA

CONTENIDO

Riesgo de Contexto 5

Riesgo Crediticio 6

Riesgo Operacional 8

Riesgo Financiero 9

Anexos 11



1 Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS).

CMAC ICA

La Caja Municipal de Ahorro y Crédito de Ica (en adelante,

CMAC Ica), es una institución sujeta a la regulación de la

SBS1, estando autorizada para captar depósitos del público.

Fue fundada en 1989 en la provincia de Ica (costa sur-centro

del Perú). Actualmente tiene presencia en 5 regiones del país

a través de una red de 26 agencias, 8 oficinas especiales2 y

4 oficinas compartidas con el Banco de la Nación.

A junio 2016 registraba una cartera de S/.675.8 millones y

66,894 prestatarios, con crédito promedio de S/.10,103. Me-

diante metodología individual, principalmente otorga présta-

mos a los segmentos de pequeña empresa, consumo y micro-

empresa. Administraba depósitos del público por S/.639.6

millones.

FUNDAMENTOS DE CALIFICACIÓN

CMAC Ica mantiene una buena gestión financiera, con apro-

piada rentabilidad patrimonial, buen nivel de solvencia y favo-

rable administración de liquidez. Son positivas las mejoras en

el margen operativo, aunque con indicadores de eficiencia to-

davía mejorables, debido a retos en la dinamización de la pro-

ductividad.

Presenta un Directorio y Alta Gerencia fortalecidos, que vie-

nen implementando una estrategia adecuada para robuste-

cer la organización. En efecto, dada la limitada diferenciación

frente a la competencia, resulta pertinente la búsqueda del

reforzamiento de la calidad de servicio. Destacan los recien-

tes ajustes a las políticas crediticias, pero todavía con desa-

fíos en su aplicación estandarizada en campo y consolidación

de metodologías por segmento atendido.

El principal riesgo de la entidad, aun gira en torno a la baja

calidad de cartera. Sin embargo, generan favorables expecta-

tivas el impacto de la renovada metodología, la descentraliza-

ción del control interno, así como las buenas iniciativas para

fortalecer la gestión de recursos humanos, principalmente ca-

pacitación del personal en agencias.

2 Oficinas ligeras con permiso para colocar créditos. Depende de la agencia

principal de la zona.

CALIFICACIÓN PERSPECTIVA

C+ Estable

C+ C+ C+

2015 - I 2015 - II 2016 - I

Fecha de Visita

Fecha de Información Financiera

Fecha de Comité

Jun 16

Jun 16

Set 16

NIVEL DE RIESGO

Contexto

Bajo Medio bajo Medio Medio alto Alto

Crediticio


Operacional


Financiero


PRINCIPALES INDICADORES DE DESEMPEÑO

Jun-15 Dic-15 Jun-16

Cartera Bruta (S/.000) S/. 661,205 S/. 667,547 S/. 675,849

Número de Prestatarios 67,769 67,630 66,894

Total de Ahorros (S/.000)* S/. 658,810 S/. 650,264 S/. 639,617

Crédito Promedio S/. 9,757 S/. 9,871 S/. 10,103

Cartera en Riesgo** 10.5% 9.4% 10.7%

Castigos 3.1% 2.7% 2.7%

Ratio de Capital Global 15.6% 16.7% 16.4%

ROE 12.7% 14.8% 14.5%

**Indicador calculado por MicroRate. Considera saldo de cartera

mayor a 30 días más refinanciados, para todos los productos

(incluyendo consumo). Indicador según definición de la SBS (Cartera

de Alto Riesgo): 9.6% (Jun-15); 8.5% (Dic-15); 9.6% (Jun-16).

Considera la suma de créditos reestructurados, refinanciados,

vencidos y en cobranza judicial.

*No incluyen depósitos de IFIS. MicroRate reclasifica estos depósitos

como adeudos financieros.



LA EMPRESA

Estructura organizativa

CMAC Ica mantiene una estructura acorde al nicho atendido y

tamaño de operaciones, estando liderada por una Gerencia

Mancomunada. Por tanto, las funciones de Gerencia General

son asumidas por tres Gerencias principales: Créditos, Opera-

ciones y Finanzas; y Administración.

Propiedad

Conserva una composición accionarial compartida por tres

entidades. El principal accionista es la Municipalidad Provin-

cial de Ica (83%), seguida del Fondo de Cajas Municipales de

Ahorro y Crédito (FOCMAC) y, en menor medida, la Municipali-

dad Provincial de Chincha.

El Directorio exhibe cambios en su conformación tras el in-

greso de tres directores en el último año. Sin embargo, man-

tiene el número de representantes por entidad, es decir 7

miembros, de los cuales 3 representan a la Municipalidad de

Ica (2 por mayoría y 1 por minoría). Los otros cuatro directores

independientes representan a las MYPES, Cámara de Comer-

cio, Corporación Financiera de Desarrollo (COFIDE), y la Iglesia

Católica.

Gráfico 1: Accionistas

GESTIÓN DE RIESGOS

Tipo de Riesgo Nivel Fundamentos

Contexto

Contexto operativo Medio

» Manejable entorno macroeconómico del país.

» Desarrollado sector microfinanciero.

» Fuerte competencia explica alto sobreendeudamiento de clientes.

» Buen posicionamiento regional de la Caja, pero en desarrollo en el

resto de zonas. Posicionamiento Medio Alto

Crediticio

Operaciones Crediticias Medio Alto » Reducido crecimiento en colocaciones y contraído número de clien-

tes.

» Metodología con cambios favorables, aunque con aplicación en

proceso de estandarización.

» Cartera en riesgo y castigos todavía elevados.

» Supervisión operativa con recientes mejoras.

Calidad de Cartera Medio Alto

Operacional

Gobierno y Alta Gerencia Medio » Directorio comprometido y con mayor experiencia.

» Gerencia Mancomunada profesional y con buen desempeño.

» Acertada estrategia de fortalecimiento organizacional y creci-

miento prudente.

» Limitada productividad de analistas.

» Reforzado control interno.

Organización Medio Alto

Financiero

Rentabilidad Medio Bajo » Creciente margen operativo y buena rentabilidad.

» Manejable solvencia, con holgados indicadores de capital global.

» Mínimo riesgo de mercado.

» Favorable administración de liquidez.

Solvencia Medio

Mercado Bajo

Liquidez Bajo

83%

16%

1%

Municipalidad Provincial de Ica

Fondo de Cajas Municipales deAhorro y Crédito (FOCMAC)

Municipalidad Provincial deChincha

Edmundo Hernández Aparcana Presidente

César Augusto Ruiz Lévano Director

Rafael Gustavo Yamashiro Oré Director

Jaime Alberto Quesada Guillén Director

Johny Aurelio Pacheco Medina Director

Carlos Ramón Noda Yamada Director

Carlos Alberto Mendoza Gonzales Director

Directorio



RIESGO DE CONTEXTO Nivel: Medio Alto

Durante el primer semestre del año la economía peruana al-

canzó una expansión interanual de 4.1%, apoyada por el cre-

cimiento de la producción minera de cobre. La desaceleración

de la demanda interna, sumada a la leve tendencia decre-

ciente del tipo de cambio ayudaron a su vez a alinear la infla-

ción dentro del rango meta del Banco Central a partir de Julio.

Este último ente proyecta un crecimiento de 4% para la eco-

nomía al cierre de 2016, valor mayor a la expansión del PBI

en el 2015 (3.3%) y al estimado del Fondo Monetario (FMI)

para el mismo periodo (3.7%). Ambas cifras son reflejo de ex-

pectativas favorables para la economía local, y en buena me-

dida hacia el Gobierno recientemente elegido (Presidente Pe-

dro Pablo Kuczynski).

Gráfico 2: Crecimiento PBI / Inflación

Fuente: FMI y BCRP.

Gráfico 3: Cartera Bruta / Cartera en Riesgo del sector*

*Instituciones donde micro y pequeña empresa suman más del 50% del saldo colocado.

Cartera en riesgo: créditos con atraso mayor a 30 días, más total de refinanciados.

Fuente: SBS.

Si bien un fuerte carácter “pro mercado” prevalece tanto a

nivel Presidencial y Legislativo, no se descarta la futura exis-

tencia de ruido político derivado de rivalidades entre ambos

poderes del Estado. Estas confrontaciones podrían obstaculi-

zar las acciones del Ejecutivo para aplicar su plan de go-

bierno. Aun así, se prevé que la continuidad del modelo eco-

nómico durante los próximos 5 años permita al país seguir

manteniendo su calificación de riesgo soberano dentro del

grado de inversión (BBB+).

El sistema financiero se encuentra caracterizado por la exis-

tencia de regulación especializada y una Banca sofisticada a

nivel de canales de atención, pero con débil penetración rural.

En contraste, el mercado de capitales permanece poco diná-

mico. Estos desafíos se encuentran en gran medida determi-

nados por el aún mediano tamaño y centralismo de la econo-

mía, entre otros factores.

El sector microfinanciero es desarrollado y altamente compe-

tido debido al ingreso al sector de bancos múltiples y entida-

des no supervisadas, con mayor apetito al riesgo. Ello produce

una sobreoferta de créditos y por ende un elevado riesgo de

sobreendeudamiento de los clientes, principalmente en zo-

nas urbanas y periurbanas. Esto explica la deteriorada calidad

de cartera del sector y denota desafíos en la supervisión cre-

diticia de las entidades.

Posicionamiento

CMAC Ica mantiene buen posicionamiento en su región de ori-

gen, pero moderada en el resto de regiones atendidas. Dado

que la mayor competencia viene limitando su crecimiento, la

entidad afronta el reto de consolidar su oferta de valor dife-

renciada y fidelización de clientes. Frente a ello, es conve-

niente la reciente implementación de una Unidad de Calidad

de Servicio, el próximo relanzamiento de la marca institucio-

nal, así como el gradual reforzamiento de la segmentación de

clientes y gama de productos.

A nivel de Cajas Municipales, la entidad continúa ocupando la

sétima posición por volumen de cartera.

Gráfico 4: Saldo de cartera de CMAC a junio 2016

Fuente: SBS.

0.0%

1.0%

2.0%

3.0%

4.0%

5.0%

6.0%

Dic-13 Dic-14 Jun-15 Dic-15 Jun-16

Inflación Anual Crecimiento Anual del PBI

6.2%

6.4%

6.6%

6.8%

7.0%

7.2%

7.4%

7.6%

7.8%

8.0%

22,000,000

23,000,000

24,000,000

25,000,000

26,000,000

27,000,000

28,000,000

29,000,000


Cartera Bruta del sector (S/.000) Cartera en Riesgo del sector

10.8%

4.4%

8.8%

11.8%

13.9%

14.0%

14.0%

22.3%

0% 5% 10% 15% 20% 25%

Otros (5 CMAC)

CMAC Ica

CMAC Trujillo

CMAC Cusco

CMAC Sullana

CMAC Piura

CMAC Huancayo

CMAC Arequipa

» Manejable entorno macroeconómico del país.

» Desarrollado sector microfinanciero.

» Fuerte competencia explica alto sobreendeu-damiento de clientes.

» Buen posicionamiento regional de la Caja, pero en desarrollo en el resto de zonas.



RIESGO CREDITICIO Nivel: Medio Alto

CMAC Ica conserva riesgo crediticio medio-alto, debido a su

cartera en riesgo todavía ascendente y por encima del sis-

tema de Cajas. Así, resulta saludable el reforzamiento de las

políticas crediticias mediante su paulatina especialización e

incorporación de parámetros más conservadores.

Operaciones Crediticias

Gráfico 5: Cartera bruta / Crecimiento de cartera

Gráfico 6:

Número de prestatarios / Crecimiento de prestatarios

3 Crédito desembolsado el mismo día que se cancela un préstamo anterior.

La entidad mantiene un limitado dinamismo de cartera

(2.2%), y decrecimiento en el número de clientes (-1.3%), aun-

que con ligeras señales de mejora frente a periodos anterio-

res. Ello responde en parte, a políticas de créditos conserva-

doras y considerable volumen de castigos (mayormente en el

II semestre 2015). También influenció la fuerte competencia

en el sector y su oferta de valor con poca diferenciación res-

pecto a instituciones similares. De este modo, resulta favora-

ble que se venga fortaleciendo la gama de servicios y venta

cruzada. En efecto, destaca el progresivo reforzamiento de los

productos crediticios, así como la potenciación de servicios

complementarios.

Detalle de Cartera a junio 2016

La cartera permanece liderada por la pequeña empresa, aun-

que dirigida al nicho bajo de este segmento (préstamo prome-

dio S/.27,504). Asimismo, el crédito de consumo mantiene

importante contribución en cartera y clientes. Si bien, la enti-

dad busca impulsar el microcrédito, a fin de atomizar el riesgo

crediticio, este segmento aún exhibe moderada participación.

Liderado por una nueva Gerencia de Créditos (mayo 2015),

sobresale el proceso de fortalecimiento de la metodología cre-

diticia. Se observan lineamientos más conservadores, aunque

con espacios de mejora en el límite de créditos paralelos y

renovaciones anticipadas3.

Son positivos los progresivos avances en la especialización de

la metodología para pequeña empresa y créditos agropecua-

rios. Sin embargo, dado que los cambios son recientes, su im-

pacto sobre los resultados todavía se vería a mediano plazo.

Además, existe el desafío de estandarizar la aplicación de las

políticas en agencias.

Resultan saludables las mejoras observadas en el proceso de

aprobación de créditos (comités), siendo más críticos y analí-

ticos. No obstante, considerando los cambios y la aún impor-

tante rotación de analistas, resultará relevante la uniformiza-

ción de procesos y nivel de rigurosidad de los comités en

campo.

El seguimiento operativo exhibe mejoras, gracias a la presen-

cia descentralizada de Riesgos y Auditoría en sucursales, lo

-2.0%

0.0%

2.0%

4.0%

6.0%

8.0%

10.0%

-S/. 150,000

S/. 0

S/. 150,000

S/. 300,000

S/. 450,000

S/. 600,000

S/. 750,000


Cartera Bruta (S/.000) Crecimiento de cartera

-8.0%

-4.0%

0.0%

4.0%

8.0%

12.0%

-56,000

-42,000

-28,000

-14,000

0

14,000

28,000

42,000

56,000

70,000

84,000


Número de Prestatarios Crecimiento de Prestatarios

jun-15 jun-16 jun-15 jun-16 jun-15 jun-16

Pequeña Empresa 40.9% 38.6% 14.5% 13.6% S/. 26,660 S/. 27,504

Consumo 27.2% 32.7% 54.5% 59.3% S/. 4,744 S/. 5,346

Microempresa 21.0% 17.4% 29.1% 24.9% S/. 6,836 S/. 6,804

Vivienda 6.0% 7.3% 1.7% 2.1% S/. 33,728 S/. 34,161

Otros créditos* 4.9% 4.0% 0.2% 0.1% S/. 293,439 S/. 319,113

Total 100% 100% 100% 100% S/. 9,757 S/. 10,103

* Incluye Mediana, Gran Empresa y Corporativo.

Producto Cartera Prestatarios Crédito promedio

» Reducido crecimiento en colocaciones y con-traído número de clientes.

» Metodología con cambios favorables, aunque con aplicación en proceso de estandarización.

» Cartera en riesgo y castigos todavía elevados.

» Supervisión operativa con recientes mejoras.



cual viene ayudando gradualmente al mayor cumplimiento de

políticas y retroalimentación del personal. Todavía queda

como reto el cumplimiento integral de metas de supervisión

proveniente de jefes y coordinadores de agencia, así como ga-

rantizar el equilibrio entre el manejo de cartera y monitoreo

por parte de los coordinadores.

Calidad de Cartera

La morosidad se mantiene en nivel elevado, evidenciando un

comportamiento al alza. La cartera de alto riesgo (según SBS)

y la cartera en riesgo total (incluye castigos) están por encima

del promedio de Cajas Municipales. Los desafíos en la estan-

darización de la metodología crediticia y control operativo en

campo, sumado a la rotación de personal, explican estos re-

sultados. En contrapartida, mantiene un prudente nivel de co-

bertura de provisiones (104%), cumpliendo los requerimien-

tos de la SBS.

Riesgo de Cartera

Pese a que recientemente se viene implementando una me-

todología especializada para pequeña empresa, queda por

consolidar su aplicación. De allí, que este segmento continúa

registrando mayor morosidad. Preocupa también el deterioro

de la calidad de los microcréditos, derivado de retos en su

originación y seguimiento.

Conserva un ratio de castigos importante, siendo superior al

sistema de Cajas. Cabe mencionar que alrededor de 83% del

saldo castigado corresponde a desembolsos de gestiones an-

teriores (2012, 2013 y 2014). La concentración de mora en

el rango de atrasos mayores a 180 días (aproximadamente

60%) augura el próximo aumento de este indicador.

Composición de la cartera en riesgo por producto

Resulta prudente la definición de límites de escalonamiento

de montos en renovaciones anticipadas. No obstante, pese a

que su participación sobre cartera es aún moderada (20%),

podría potenciar riesgo crediticio solo solicitar la amortización

del 30% del crédito anterior y no distinguir requerimientos mí-

nimos entre clientes nuevos y recurrentes para realizar estas

operaciones.

De otro lado, es saludable la restricción de otorgamiento de

créditos con excepciones a políticas, así como su menor pro-

porción sobre cartera (13% vs 25% en junio 2015).

El área de Recuperaciones viene fortaleciéndose. Destaca la

revisión y reforzamiento paulatino de procesos desde la etapa

preventiva hasta judicial. De allí, que se vienen automati-

zando reportes y actividades para otorgar mayor soporte en

agencias. Sobresalen también las capacitaciones a gestores

internos y externos, el establecimiento de un adecuado es-

quema de incentivos, así como el desarrollo de campañas

para recuperar créditos en etapa judicial.

Jun-15 Dic-15 Jun-16CMAC PERÚ

Jun-16

MYPE

Jun-16

Cartera en Riesgo* 10.5% 9.4% 10.7% 7.9% 7.0%

Cartera en Alto Riesgo

(CAR)**9.6% 8.5% 9.6% 7.9% 7.0%

Refinanciados / Cartera en

Riesgo4.3% 5.9% 6.1% 21.6% 21.2%

Castigos 3.1% 2.7% 2.7% 1.9% 3.4%

Cobertura por provisiones 106.5% 110.2% 104.0% 103.1% 108.4%

*Indicador calculado por MicroRate. Considera saldo de cartera mayor a 30 días

más refinanciados, para todos los productos.

**Indicador según SBS. Considera la suma de créditos refinanciados,

reestructurados, vencidos y en cobranza juicial.

jun-15 jun-16 jun-15 jun-16

Pequeña Empresa 14.3% 13.5% 55.7% 48.7%

Microempresa 10.5% 12.2% 21.1% 19.9%

Consumo 7.7% 7.1% 20.2% 21.9%

Vivienda 4.1% 7.0% 2.3% 4.8%

Otros créditos** 1.6% 12.8% 0.7% 4.7%

Total 10.5% 10.7% 100% 100%

* Cartera atrasada mayor a 30 días más créditos refinanciados

**Incluye Mediana, Gran Empresa y Corporativo.

Producto PAR por Producto Peso en el PAR



RIESGO OPERACIONAL Nivel: Medio Alto

Gobierno y Alta Gerencia

El Directorio exhibe buen desempeño, mostrando mayor com-

promiso y seguimiento a la gestión institucional. El riesgo po-

lítico típico de toda Caja Municipal se aminora gracias a la

estabilidad de la Presidencia y la participación de miembros

independientes. En efecto, resulta positiva la incorporación

de directores multidisciplinarios, algunos con favorable expe-

riencia en el sector y que vienen aportando a la estrategia.

Resultan convenientes las capacitaciones en temas relacio-

nados a microfinanzas y gobernabilidad. La ejecución de

reuniones mensuales y comités especializados (como Ries-

gos y Auditoría) fortalecen la transparencia de información y

seguimiento de las operaciones.

De allí, que es prudente el plan estratégico enfocado en la

consolidación organizacional, cuidado de la calidad de car-

tera, así como en reforzar la relación con clientes y colabora-

dores. El crecimiento para 2016 (5.7% en cartera) se muestra

acorde al entorno económico y objetivos institucionales.

La Gerencia Mancomunada muestra apropiado perfil y

desempeño en sus respectivas áreas. El actual Gerente de

Créditos (desde mayo 2015) viene implementando positivas

acciones para fortalecer la metodología crediticia.

Organización

CMAC Ica exhibe una organización en proceso de consolida-

ción. Destaca la revisión y ordenamiento de procesos, impli-

cando la creación, división y desactivación de algunas áreas

a fin de brindar mayor agilidad en toma de decisiones y so-

porte operacional.

Los niveles de rotación de personal y analistas a junio 2016

(31.3% y 30.7%, respectivamente) todavía son mejorables.

Ello responde, en parte a salidas por bajo desempeño, pero

también a la moderada comunicación interna, cultura organi-

zacional y línea de carrera.

Frente a ello, destacan las evaluaciones de desempeño más

frecuentes (semestrales) con el objetivo de reconocer y refor-

zar habilidades profesionales, especialmente a nivel de man-

dos medios y personal operativo. Es loable la mayor inversión

4 MicroRate excluye a los clientes con créditos de consumo del cálculo de pro-

ductividad. De no excluir a estos clientes el indicador de productividad resulta-

ría: 187 prestatarios/analista.

en capacitación, mediante el despliegue de un interesante

plan de entrenamiento. Resulta propicia la gradual identifica-

ción de puestos clave y elaboración de planes de sucesión.

La productividad aún es limitada (71 prestatarios por ase-

sor4), encontrándose por debajo del Benchmark MicroRate

Perú (165). En respuesta, la entidad viene implementando un

nuevo plan de carrera y esquema de incentivos. Además, con

el objetivo de potenciar las ventas de los analistas en campo,

está en piloto (en 3 agencias) el apoyo de auxiliares de crédito

encargadas de la digitación y atención al cliente en oficina.

Controles

Presenta un fortalecido control interno, gracias a la descen-

tralización de Riesgos y Auditoría en agencias, siendo positivo

que estas áreas mantengan su dependencia directa del Di-

rectorio. Así, se ha venido reforzando la supervisión pre y post

desembolso, mediante una mayor frecuencia de visitas de

monitoreo y retroalimentación en sucursales. Sin embargo, es

susceptible de mejora la interiorización de la cultura de con-

trol y cumplimiento en el personal.

Riesgos exhibe apropiada labor. Resulta saludable su opinión

previa al desembolso de créditos, especialmente para mon-

tos grandes. Es positivo el monitoreo de operaciones riesgo-

sas (excepciones, reprogramaciones, refinanciaciones, etc.),

así como de potenciales amenazas externas.

De otro lado, Auditoría mantiene adecuado seguimiento del

cumplimiento de políticas institucionales. De este modo, cum-

ple apropiadamente las normas regulatorias.

Sistema de Información

El sistema “SICMAC” acompaña a la entidad desde 2003. Po-

seer los códigos fuente permite su parametrización y flexibili-

dad. No obstante, su escalabilidad podría verse afectada ante

el crecimiento de la entidad. Por ello, se viene trabajando con

una consultora especializada en un diagnóstico integral del

área para determinar acciones pertinentes.

Resultan positivos los accesos al sistema según perfil de

usuario. Así, también favorecen los bloqueos automáticos y

alertas alineadas a las políticas, aunque debido a los conti-

nuos cambios en normas, están pendientes algunas adapta-

ciones en el sistema. Son prudentes los back-ups diarios al-

macenados en diferentes locaciones, incluso fuera de Ica.

Lavado de Activos

El área continúa realizando una buena labor en la prevención

de actividades ilícitas. Son pertinentes las visitas de monito-

reo a agencias, así como las capacitaciones al personal. La

adecuada identificación de perfiles de riesgo por cliente, de

acuerdo al modelo regulatorio está en fase de finalización.

» Directorio comprometido y con mayor expe-riencia.

» Gerencia Mancomunada profesional y con buen desempeño.

» Acertada estrategia de fortalecimiento organi-zacional y crecimiento prudente.

» Limitada productividad de analistas.

» Reforzado control interno.



RIESGO FINANCIERO Nivel: Medio

Rentabilidad

Destaca el buen nivel de rentabilidad patrimonial ubicándose

por encima del sector microfinanciero y similar al de Cajas

Municipales. Este resultado responde al avance del margen

operativo, así como un importante componente de ingresos

no financieros (recaudación, seguros, entre otros).

Indicadores Financieros

Pese a que los ingresos de cartera se mantienen ajustados,

en parte debido a la menor tasa promedio ponderada, el mar-

gen del negocio mejora, principalmente, favorecido por la dis-

minución de los gastos financieros. Esto último como efecto

de la acertada estrategia de reducción de tasas pasivas.

Análisis del Margen Operativo5

5 Calculado sobre la cartera bruta promedio del mes al inicio y fin del periodo.

Asimismo, si bien el aumento de los gastos operativos res-

ponde a la inversión desplegada para el fortalecimiento insti-

tucional, también se vio afectado por el estancamiento de la

cartera y una estructura organizativa menos ligera (propor-

ción de analistas sobre empleados totales representa solo

40%). De este modo, la entidad enfrenta el desafío de incre-

mentar la productividad del personal y colocación saludable

a fin de alcanzar mayores economías de escala.

Solvencia

El fortalecimiento del patrimonio vía utilidades y la disminu-

ción de los pasivos, beneficiaron al nivel de apalancamiento

de la entidad (4.9x), mostrándose mejor que sus pares com-

parables. Destaca también el favorable ratio de capital global

(16.4%), muy por encima de lo requerido por ley.

Sin embargo, continua el litigio de la Municipalidad de Ica

(principal accionista) con la SUNAT6, por lo que las utilidades

generadas no pueden ser inscritas como capital social, es-

tando registradas en otras cuentas de capital como reservas

facultativas. Cabe mencionar que está en proceso de ratifica-

ción por la Junta de Accionistas el porcentaje de capitaliza-

ción de utilidades para 2016.

Mercado

CMAC Ica presenta bajo riesgo de mercado. El riesgo por tasa

de interés es mínimo, puesto que el total de colocaciones y el

fondeo se encuentran pactados a tasas fijas. Además, el

riesgo de reprecio está controlado, siendo equivalente solo al

8.4% del patrimonio efectivo.

De otro lado, el riesgo cambiario es manejable, dado que solo

8.4% de activos y 10.1% de pasivos se encuentran en mo-

neda extranjera. Así también, la posición de sobreventa repre-

senta menos del 1% del patrimonio efectivo.

Liquidez

La Caja mantiene una buena administración de la liquidez y

sus excedentes. Presenta holgados indicadores frente a los

requerimientos del ente regulador tanto en moneda nacional

y extranjera (36.4% y 88.9%, respectivamente).

Conserva bajo riesgo por descalce de plazos. Si bien existen

ciertas brechas marginales a partir del año, estas son amplia-

mente cubiertas por las brechas positivas acumuladas.

6 Superintendencia Nacional de Administración Tributaria.


Jun-16

MYPE

Jun-16

Solvencia

Deuda / Patrimonio 5.8 5.3 4.9 5.9 5.4

Ratio de Capital Global 15.6% 16.7% 16.4% 15.4%* 16.2%*

Rentabilidad

Ingreso neto / Patrimonio

promedio12.7% 14.8% 14.5% 14.7% 13.1%

Ingreso neto / Activo

promedio1.7% 2.1% 2.2% 2.0% 1.8%

* Última información disponible a mayo 2016. Fuente SBS


Jun-16

MYPE

Jun-16

Rendimiento de cartera 22.8% 22.5% 22.7% 21.4% 23.5%

Gastos Financieros 5.9% 5.3% 5.1% 4.8% 5.3%

Margen financiero 16.8% 17.2% 17.6% 16.6% 18.2%

Gastos de operación 11.6% 11.7% 12.2% 11.1% 12.3%

Gasto de provisiones 2.8% 2.9% 2.7% 3.1% 3.7%

Margen operativo neto 2.5% 2.6% 2.7% 2.4% 2.2%

» Creciente margen operativo y buena rentabili-dad.

» Manejable solvencia, con holgados indicadores de capital global.

» Mínimo riesgo de mercado.

» Favorable administración de liquidez.



Liquidez

Pese a la elevada concentración de fondeo proveniente de

depósitos del público (77.4%), mitiga en parte este riesgo la

buena atomización de captaciones. Así, los 20 principales de-

positantes representan solo 5.9% del total de depósitos.

Por otro lado, resulta prudente contar con un plan de contin-

gencia, donde se establecen líneas disponibles de rápida uti-

lización con COFIDE y Fondo MIVIVIENDA (S/.31.6 millones

aproximadamente).


Jun-16

MYPE

Jun-16

Caja y Bancos + Inv.

Temporales / Cartera Bruta33.4% 30.6% 28.9% 25.7% 24.3%

Caja y Bancos + Inv.

Temporales / Depósitos33.5% 31.4% 30.6% 26.5% 30.2%



Estado de Situación Financiera (Miles de Nuevos Soles)


Activo 936,098 871,856 864,596 861,602 856,986

Caja y Bancos 261,956 165,888 156,162 121,794 162,710

Inversiones Temporarias 1,020 36,818 64,457 82,175 32,859

Cartera Neta 609,214 608,169 587,544 598,277 600,816

Cartera Bruta 673,522 674,682 661,205 667,547 675,849

Cartera Vigente 616,568 616,353 592,042 604,691 603,668

Cartera en Riesgo 56,954 58,329 69,162 62,856 72,181

Provisiones para Préstamos Dudosos 64,308 66,513 73,661 69,271 75,033

Intereses Devengados Por Cobrar 16,225 13,026 11,324 11,423 10,376

Otros Activos Corrientes 19,574 20,542 16,095 14,191 16,681

Inversiones de Largo Plazo 3,560 3,588 3,673 5,990 4,103

Activo Fijo 24,435 23,031 24,633 26,614 28,204

Otros Activos 114 795 708 1,138 1,238

Pasivos 832,907 756,769 742,154 729,142 716,360

Ahorros 104,613 118,250 120,664 139,103 139,219

Depósitos a Plazo Fijo, Corto Plazo 400,345 112,693 112,972 54,923 53,341

Obligaciones, Corto Plazo 10,073 18,097 19,423 12,335 11,092

Otros Pasivos, Corto Plazo 33,521 39,134 32,676 30,895 30,977

Depósitos a Plazo Fijo, Largo Plazo 252,765 438,401 425,174 456,238 447,057

Obligaciones, Largo Plazo 31,590 30,194 31,246 35,648 34,674

Cuasicapital - - - - -

Otros Pasivos, Largo Plazo - - - - -

Patrimonio 103,191 115,087 122,442 132,460 140,626

Capital 52,969 52,969 52,969 52,969 52,969

Ganancias (Pérdidas) Periodo 8,614 12,744 14,707 18,282 19,016

Resultado de Ejercicios Anteriores 0 4 5,399 52 7,431

Otras Cuentas de Capital 41,608 49,370 49,367 61,157 61,210

Total Pasivo y Patrimonio 936,098 871,856 864,596 861,602 856,986

Fuente de los Estados Financieros: Auditados Auditados Reportes de

Gerencia Auditados

Reportes de

Gerencia



Estado de Resultado (Miles de Nuevos Soles)

Por los periodos comprendidos entre: Ene-13 - Ene-14 - Jul-14 - Ene-15 - Jul-15 -


Ingresos de Intereses y Comisiones 152,232 149,466 149,704 150,878 151,762

Intereses Percibidos 136,006 136,439 138,380 139,455 141,386

Intereses Devengados 16,225 13,026 11,324 11,423 10,376

Gastos de Intereses y Comisiones 55,821 44,220 38,849 35,760 33,933

Ingreso Financiero Neto 96,411 105,246 110,855 115,118 117,829

Provisión para Préstamos Dudosos 26,707 17,395 18,302 19,247 18,050

Ingreso Financiero, Después de Provisión 69,704 87,850 92,553 95,870 99,779

Gastos Operativos 65,005 73,719 76,349 78,518 81,413

Personal 34,646 38,841 40,592 41,679 43,145

Otros Gastos Operativos 30,359 34,878 35,757 36,838 38,269

Ingreso Neto de Operaciones 4,700 14,131 16,205 17,353 18,365

Otros Ingresos 9,127 9,402 8,975 10,029 10,238

Ganancia (Pérdida) de Inversiones 4,884 4,550 3,748 4,368 4,853

Otro Ingresos No Extraordinarios 4,243 4,852 5,228 5,661 5,386

Otros Gastos 2,211 5,406 4,956 2,440 2,784

Ajuste por el Efecto de Inflación - - - - -

Otros Gastos No Extraordinarios 2,211 5,406 4,956 2,440 2,784

Resultado Antes de Cuentas Extraordinarias 11,615 18,127 20,224 24,942 25,820

Extraordinarios - - - - -

Ingresos Extraordinarios - - - - -

Gastos Extraordinarios - - - - -

Resultado Antes de Impuestos 11,615 18,127 20,224 24,942 25,820

Impuestos 3,001 5,384 5,517 6,660 6,803

Resultado 8,614 12,744 14,707 18,282 19,016


Gerencia Auditados

Reportes de

Gerencia



Estado de Situación Financiera (Miles de US$)


Activo 334,919 292,658 272,014 252,484 260,561

Caja y Bancos 93,723 55,684 49,131 35,691 49,471

Inversiones Temporarias 365 12,359 20,279 24,080 9,991

Cartera Neta 217,966 204,145 184,849 175,319 182,674

Cartera Bruta 240,974 226,472 208,024 195,618 205,488

Cartera Vigente 220,597 206,892 186,265 177,199 183,541

Cartera en Riesgo 20,377 19,580 21,759 18,419 21,946

Provisiones para Préstamos Dudosos 23,008 22,327 23,175 20,299 22,813

Intereses Devengados Por Cobrar 5,805 4,373 3,563 3,347 3,155

Otros Activos Corrientes 7,003 6,895 5,064 4,159 5,072

Inversiones de Largo Plazo 1,274 1,204 1,156 1,755 1,247

Activo Fijo 8,742 7,731 7,750 7,799 8,575

Otros Activos 41 267 223 334 376

Pasivos 297,999 254,026 233,492 213,668 217,805

Ahorros 37,429 39,693 37,963 40,763 42,329

Depósitos a Plazo Fijo, Corto Plazo 143,236 37,828 35,543 16,095 16,218

Obligaciones, Corto Plazo 3,604 6,075 6,111 3,615 3,372

Otros Pasivos, Corto Plazo 11,993 13,136 10,280 9,053 9,418

Depósitos a Plazo Fijo, Largo Plazo 90,435 147,159 133,766 133,696 135,925

Obligaciones, Largo Plazo 11,302 10,135 9,830 10,446 10,542

Cuasicapital - - - - -

Otros Pasivos, Largo Plazo - - - - -

Patrimonio 36,920 38,632 38,522 38,816 42,756

Capital 18,951 17,780 16,665 15,522 16,105

Ganancias (Pérdidas) Periodo 3,082 4,278 4,663 5,357 5,503

Resultado de Ejercicios Anteriores 0 1 1,663 15 2,538

Otras Cuentas de Capital 14,887 16,572 15,532 17,921 18,610

Total Pasivo y Patrimonio 334,919 292,658 272,014 252,484 260,561


Gerencia Auditados

Reportes de

Gerencia



Estado de Resultado (Miles de US$)

Por los periodos comprendidos entre: Ene-13 - Ene-14 - Jul-14 - Ene-15 - Jul-15 -


Ingresos de Intereses y Comisiones 54,466 50,171 47,040 44,213 43,693

Intereses Percibidos 48,661 45,799 43,477 40,866 40,538

Intereses Devengados 5,805 4,373 3,563 3,347 3,155

Gastos de Intereses y Comisiones 19,972 14,843 12,126 10,479 9,728

Ingreso Financiero Neto 34,494 35,328 34,914 33,734 33,965

Provisión para Préstamos Dudosos 9,555 5,839 5,646 5,640 5,149

Ingreso Financiero, Después de Provisión 24,939 29,489 29,268 28,094 28,816

Gastos Operativos 23,258 24,745 24,071 23,009 23,493

Personal 12,396 13,038 12,799 12,214 12,447

Otros Gastos Operativos 10,862 11,708 11,271 10,795 11,046

Ingreso Neto de Operaciones 1,681 4,743 5,198 5,085 5,322

Otros Ingresos 3,265 3,156 2,810 2,939 2,955

Ganancia (Pérdida) de Inversiones 1,747 1,527 1,160 1,280 1,408

Otro Ingresos No Extraordinarios 1,518 1,629 1,650 1,659 1,547

Otros Gastos 791 1,815 1,601 715 807

Ajuste por el Efecto de Inflación - - - - -

Otros Gastos No Extraordinarios 791 1,815 1,601 715 807

Resultado Antes de Cuentas Extraordinarias 4,156 6,085 6,407 7,309 7,471

Extraordinarios - - - - -

Ingresos Extraordinarios - - - - -

Gastos Extraordinarios - - - - -

Resultado Antes de Impuestos 4,156 6,085 6,407 7,309 7,471

Impuestos 1,074 1,807 1,744 1,952 1,968

Resultado 3,082 4,278 4,663 5,357 5,503


Gerencia Auditados

Reportes de

Gerencia



ANEXO I: TABLA PARA CALIFICACIÓN CREDITICIA

Calificación

Crediticia

MicroRate califica la capacidad financiera de una institución financiera emitiendo opinión sobre la for-

taleza financiera y su habilidad para cumplir con el repago de sus obligaciones financieras.

A+

A

A−

Aquellas Instituciones financieras que muestran Alta Capacidad de pago de sus obligaciones, según los

términos y condiciones pactadas. Mínima sensibilidad a deterioro frente a posibles cambios en el sector,

contexto o en la misma institución.

B+

B

B−

Aquellas Instituciones financieras que muestran Buena Capacidad de pago de sus obligaciones, según

los términos y condiciones pactadas. Baja sensibilidad a deterioro frente a posibles cambios en el sector,

contexto o en la misma institución.

C+

C

C−

Aquellas Instituciones Financieras que muestran Suficiente Capacidad de pago de sus obligaciones, se-

gún los términos y condiciones pactadas. Moderada sensibilidad a deterioro frente a posibles cambios en

el sector, contexto o en la misma institución.

D+

D

D−

Aquellas Instituciones Financieras que muestran Insuficiente Capacidad de pago de sus obligaciones. Alta

Sensibilidad a deterioro frente a posibles cambios en el sector, contexto o en la misma institución. Alto

Riesgo de incumplimiento de obligaciones.

E Aquellas Instituciones Financieras con insuficiente información para ser calificados y/o Incapacidad de

pago de sus obligaciones.

Graduación en la

fortaleza

financiera de la

entidad calificadas

La graduación positiva o negativa refleja la fortaleza de la nota asignada.

www.microrate.com/la

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calificaciÓn crediticia - microrate 3 cmac ica perú / setiembre 2016 calificaciÓn crediticia 1...

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