mercado de capitales

ORIETTA HIDALGO F.

I

• I Unidad: Mercados financieros Mercados Financieros Estructura legal del mercado de

capitales Desarrollo histórico del mercado de

capitales en Chile• II Unidad: Mercado Accionario Sociedades Anónimas Capital de sociedad anónima Dividendo Mercado accionario Técnicas evaluación de acciones Compra y venta de acciones

• III Unidad: Instrumentos de Renta Fija

Instrumentos de renta fija Las entidades que los emiten Requisitos de emisión Tipos de instrumentos que se emiten en

Chile Información disponible para el inversionista Mercado secundario de instrumento de renta

fija Organismo contralores Valoración de bonos

Noticias que a menudo leemos pero que no entendemos

El mercado de capitales es aquél en que se coordinan la oferta y la demanda de capital financiero en sus más variadas formas (dinero y valores o activos financieros), surgiendo intermediaros especializados, regulados y controlados.

EMISORESEMISORES

DINERODINERO

VALORESVALORES : OFERTA PUBLICAOFERTA PUBLICA OFERTA PRIVADAOFERTA PRIVADA

MERCADO PRIMARIOMERCADO PRIMARIO

MERCADO SECUNDARIOMERCADO SECUNDARIO

AGENTES DE INTERMEDIACIONAGENTES DE INTERMEDIACION

MERCADO DE CAPITALESMERCADO DE CAPITALES

Empresas

INVERSIONISTAS

Facilita la transferencia de recursos de los ahorradores o agentes con exceso de liquidez, a inversiones en el sector productivo de la economía.

Asigna recursos a la financiación de empresas del sector productivo.

Reduce los costos de selección y asignación de recursos a actividades productivas.

Posibilita la diversificación del riesgo para los agentes participantes.

Ofrece una amplia variedad de productos con diferentes características (plazo, riesgo, rendimiento) de acuerdo a las necesidades de inversión o financiación de los agentes participantes del mercado.

Indiferencia Real Indiferencia Personal Indiferencia Espacial Indiferencia Temporal

Estructura del mercado de capitales Estructura del mercado de capitales

Int. Oferentes

- Soc. anónimas abiertas- Bancos e ifis- Fondos Mutuos- Fondos de Inversión- Emisores extranjeros- Estado

Banco CentralTesoreríaINP

- Corredores de bolsa- Agentes de valores- Bancos e ifis

Int. de valores

- Cámaras de compensación- Depósito central de valores

Sociedades de apoyo

Int. Inversionistas

Reguladores y fiscalizadores

- SVS- SAFP

Entidades de apoyo a la información

- Clasificadoras de riesgo- Auditores externos

-Banco Central-SBIF

Inver. Institucionales:- Bancos e ifis- Compañías de seguro- AFPs- Administradoras de FMs- Administradoras de fondos de inversión- Administradoras de fondos de viviendaInver. PrivadosInver. Extranjeros

Lugar, mecanismo o sistema en o a través del cual se intercambian activos financieros

Los mercados financieros están afectados por las fuerzas de oferta y demanda. Los mercados colocan a todos los vendedores en el mismo lugar, haciendo así más fácil encontrar posibles compradores. En finanzas, los mercados financieros facilitan:

El aumento del capital (en los mercados de capitales).

La transferencia de riesgo (en los mercados de derivados).

El comercio internacional (en los mercados de divisas).

Funciones de los mercados financieros

•Transferencia de fondos de unidades con excedentes a unidades que necesitan invertir en activos financieros

•Redistribución del riesgo asociado con flujo de efectivo generado por activos financieros

•Determina precio (rendimiento requerido) de activostransados vía oferta/demanda

•Proporciona liquidez a activos financieros

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Según su formalidad:a) FORMAL

Es un conjunto de organismos empresas e instituciones que se han especializado en operaciones de crédito de dinero Bancos Financieras

b) INFORMALConjunto de organismos empresas e instituciones,

que realizan operaciones crediticias, pero cuyo giro principal no es esta actividad Casas de cambio Casas comerciales Supermercados, Multitiendas, etc.

POR EL TIPO DE COLOCACIÓN:

a) MERCADO PRIMARIO:

Formado por las primeras emisiones y ventas de instrumentos financieros en el Mercado de capitalesDepósitos a plazo en bancosBonos de la Tesorería General de la RepúblicaAcciones de primera emisión, etc

b) MERCADO SECUNDARIOFormado por toda la cadena de instituciones que

prestan facilidades para la negociación de obligaciones e instrumentos financieros, tanto en deuda como en capitalBolsa de comercioBancos comerciales, financieras, factoring, etc

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De acuerdo con el plazo, podemos distinguir dos tipos de Mercados :

Corto PlazoMERCADO

DE DINERO

Largo PlazoMERCADO

DE CAPITALES

MercadoFinanciero

Relación causa efecto circular

Ahorro:i. Generaciónii. Intermediacióniii. Inversión

Acumulaciónde capital

Crecimiento

Desarrollo

El sistema financiero

  Ahorrar InvertirObjetivo Necesidades en el corto plazo o

emergenciasCrecimiento del capital a largo plazo

Vehículos usados Instrumentos bancarios tradicionales, depósitos a plazo fijo, participaciones, certificados de depósito

Acciones, bonos, fondos mutuales

Riesgo Generalmente ninguno; Instrumentos muy seguros y líquidos

Varía dependiendo del tipo de instrumento

Fuente del Rendimiento

Interés fijo pagado sobre el monto depositado

Rendimiento y ganancias de capital dependiendo del instrumento

Beneficio Clave El dinero esta seguro y accesible Rendimiento superaría la inflación en el largo plazo

Principal desventaja

En el largo plazo se obtiene un rendimiento menor al que se hubiese obtenido en inversiones. 

Usted podría perder dinero si los instrumentos declinan su valor

Diferencias entre Ahorro e Inversión

Los mercados: precios y tasas de interés

La tasa de interés es la remuneración exigida por la cesión temporal o el uso del dinero:

Tasa de interés activa: Es el precio que un individuo paga por un crédito o por el uso del dinero (no es en sí el precio del dinero).

Tasa de interés pasiva: Es el rendimiento por retener un instrumento financiero en vez de dinero.

Importancia de las tasas de interés

Disminuyen la competencia entre empresas

Afectan la capacidad de los individuos para alcanzar mayor bienestar

Perjudican la salud financiera de los bancos y los intermediarios por el incremento del riesgo de carteras vencidas.

Teorías sobre la estructura de tasas de interés

Teoría de la preferencia por la liquidez

Teoría de la segmentación del mercado

Bancos AhorrantesPrestatarios

CaptaciónColocación

CréditosLibretasTarjetasDPFOtros ...

Factor Clientes Tercero

Cheques

Facturas

Letras

Otros

Venta

Pago

Cesión

Valores $

Arrendador Arrendatario

Leasing operativo

Leasing financiero

Bienes de capitaluotros bienes

Cooperativas Cooperados

Tarjetas de crédito

Créditos hipotecarios

Créditos de consumo

Otros productos

Depósitos a plazo

Ahorro

Crédito

Cotizantes AFP

Ahorro

Cuotas

Multifondos

AB C D

E

Inversionistas AFM

Ahorro

Cuotas

Portafolios

Renta FijaRenta Variable

Mixta

AhorranteCompañía de Seguros

Prima

Cobertura

Evento

IncendioFallecimientoAccidenteInvalidezAhorroOtros . . .

Sistema organizado y controlado que promueve el ahorro e inversión al público, acercando la oferta de recursos con la demanda de éstos y canalizándolos hacia servicios y actividades productivas.

Lugar donde se intercambian activos financieros y se fijan sus precios

Acceso a nuevas fuentes de recursos de largo plazo

Mejores condiciones de negociación ante las instituciones bancarias

Identificación del valor de mercado de la compañía

Mejores opciones ante los procesos de fusiones y adquisiciones

Aumento de imagen y proyección Mayor facilidad para hacer líquidas las

inversiones de los accionistas

Representan un título de propiedad

Generan rentabilidad a través de los dividendos y la ganancia de capital

•244 Acciones listando en

la Bolsa de Comercio de Santiago

EN LA BOLSA, LA MAYORÍA DE LOS INSTRUMENTOS QUE SE TRANSAN SON ACCIONES, RENTA FIJA e IIF

• Acciones

Representan una obligación con terceros

Generan rentabilidad fija, a través de la TIR.

•Bonos del Banco Central•Bonos de Tesorería•Bonos de Reconocimiento•Letras Hipoteciarias•Bonos de Empresas•Bonos Bancarios

EN LA BOLSA, LA MAYORÍA DE LOS INSTRUMENTOS QUE SE TRANSAN SON ACCIONES, RENTA FIJA e IIF

• Instrumentos de Renta Fija

Págare o Depósito. Representan una obligación con terceros.

Instrumentos de corto plazo

Generan rentabilidad fija.

•Pagaré Descontable del

Banco Central (PDBC)•Pagaré Reajustable del

Banco Central (PRBC)•Depósitos Bancarios•Efectos de Comercio

EN LA BOLSA, LA MAYORÍA DE LOS INSTRUMENTOS QUE SE TRANSAN SON ACCIONES, RENTA FIJA e IIF

Instrumentos de Intermediación Instrumentos de Intermediación Financiera (IIF)Financiera (IIF)

Instrumentos Monetarios (Oro, Plata, Dólar)

Cuotas de Fondos de Inversión (CFI)

Derivados: Opciones y Futuros

EXISTEN ADEMÁS OTROS INSTRUMENTOS QUE SE TRANSAN EN BOLSA

IPSA

IGPA

INTER-10

LAS ACCIONES DE LA BOLSA SE AGRUPAN EN TRES ÍNDICES

El Banco Central de Chile fue creado en virtud del decreto ley N° 486 del 21 de agosto de 1925, promulgado bajo el gobierno de don Arturo Alessandri Palma.

Los proyectos se referían a la ley monetaria, que buscaba estabilizar el valor de la moneda y establecer el patrón oro como base de la unidad monetaria del país, la creación del Banco Central de Chile y la promulgación de la ley general de bancos y la ley orgánica del presupuesto

Velar por la estabilidad del valor de la moneda bajo el régimen de patrón oro de plena convertibilidad

Regular el circulante

1.1. EmisiónEmisión

2.2. Regulación de la cantidad de dinero en Regulación de la cantidad de dinero en circulación y de crédito:circulación y de crédito: El Banco Central puede abrir líneas de crédito, otorgar refinanciamiento y descontar y redescontar documentos negociables en moneda nacional o extranjera, a las empresas bancarias y sociedades financieras; fijar las tasas de encaje que, en proporción a sus depósitos y obligaciones

3. Regulación del sistema financiero y del Regulación del sistema financiero y del mercado de capitalesmercado de capitales: El Banco Central está facultado para regular las captaciones de fondos del público por parte de las empresas bancarias, sociedades financieras y cooperativas de ahorro y crédito; fijar los intereses máximos que puedan pagar las mismas entidades sobre depósitos a la vista

4. Facultades para cautelar la estabilidad del sistema financiero:

conceder a las empresas bancarias y sociedades financieras créditos en caso de urgencia por un plazo no superior a noventa días

5. Funciones del Banco como agente fiscal5. Funciones del Banco como agente fiscal

6. Atribuciones en materias internacionales6. Atribuciones en materias internacionales

7. Facultades en materia de operaciones de 7. Facultades en materia de operaciones de cambios internacionalescambios internacionales

8. Funciones estadísticas8. Funciones estadísticas