VALUATIONS HAVE BEEN RISINGENTREPRENEURS IN THE CATBIRD SEAT

COMPETITION FOR DEALS HAS BEEN INCREASINGHEDGE FUND MONEY FLOODING INTO THE PE MARKET

TEMPORARY CLOSURE OF EXIT WINDOW

COMBINATION RESULTING IN DOWNWARD PRESSURE ON IRR

THE PROBLEM

THE SOLUTION:

INCITE PANIC!

DRAW COMPARISON OF CURRENT SITUATION TO DOWNTURN AFTER DOT‐COM BUST

COMPARISON, THOUGH, IS VERY WEAKDOT‐COM BUST WAS CAUSED BY VCSMANY VCS RETURNED MONEY TO LPS AFTER DOT‐COMFUNDS RETURNING MONEY NOW ‐ NONE

CONVINCE WITH QUANTITY, NOT QUALITYINUNDATE AUDIENCE WITH INFORMATIONINCORRECT INITIAL ASSUMPTION WILL BE OVERLOOKED

STRATEGY

GENERATE LONG “DOOMSDAY” PRESENTATION AND DISTRIBUTE

DOCUMENT WILL BE PRESENTED AT A MEETING AS A “WARNING TO PORTFOLIO CEOS”

ENSURE MASS DISTRIBUTION BY AGRESSIVELY “LEAKING” THEPRESENTATION

SHOULD HAVE COMPLETE PENETRATION OF STARTUP MARKETBY YEAR’S END

MECHANISM

DOWNWARD PRESSURE ON VALUATIONSIMMEDIATE EFFECT ACHIEVED WITH PANICVALUATIONS WILL DROP FAST AND BE SLOW TO RECOVERECONOMIC CRISIS MAY BE ACUTE, BUT IMPACT WILL LAST

REDUCED COMPETITIONHEDGE FUND MONEY WILL EXIT AS PUBLIC RETURNS TANKNEW VC FUNDS WILL BE MUCH HARDER TO RAISE

BENEFITS OF PANIC

REDUCED AVAILABILITY OF EXITSWINDOW IS ALREADY CLOSED

REDUCED VALUATIONS FOR EXITSVALUATIONS SHOULD RECOVER BY THE TIME THE WINDOW REOPENS

POTENTIAL NEGATIVES OF PANIC

RENAME FUND: $EQUOIA