modelo analisis financiero 1 3
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PRESENTACION INDICE
MODELO BASICO
FINANZAS PARA AGREGAR VALORANALISIS FINANCIERO
INSTRUCTOR LIC. JORGE ENRIQUE RAMIREZ SANCHEZ
UPAEPVERSION 1.3
PARTICIPANTENOMBRE DEL ALUMNO
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DATOS GENERALES DE ANALISIS
PORTADA
TEMA 1.1 DATOS GENERALES DEL PROYECTOTEMA 1.2 ESTADOS FINANCIEROS BASICOSTEMA 1.3 ANALISIS FINANCIERO ESTATICOTEMA 1.4 ANALISIS FINANCIERO DINAMICO
REGRESAR AL INDICE GENERAL
CAPITULO 1 . ANALISIS FINANCIERO DE LA EMPRESA
INDICE GENERAL
CAPITULO 1 . ANALISIS FINANCIERO DE LA EMPRESA
CAPITULO 2 . ANALISIS DE SENSIBILIDAD Y RIESGO
CAPITULO 3 . ANALISIS DEL COSTO DE CAPITAL
CAPITULO 4. VALUACION DE EMPRESAS
CAPITULO 5. CALCULO DE EVA
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TEMA 2.1 VALOR DE SALVAMENTOTEMA 2.2 ESCENARIO INICIALTEMA 2.3 ESCENARIOS DE VARIACION EN VENTASTEMA 2.4 ESCENARIOS DE VARIACION EN COSTO VARIABLETEMA 2.5 ESCENARIOS DE VARIACION EN COSTO FIJOTEMA 2.6 ESCENARIOS DE VARIACION COSTO DE CAPITALTEMA 2.7 GRAFICA DE SENSIBILIDADTEMA 2.8 ESCENARIOS PROBABILISTICOSTEMA 2.9 ANALISIS DEL VPN ESPERADO Y SU RIESGO
REGRESAR AL INDICE GENERAL
TEMA 3.1 COSTO DE LAS FUENTES DE FINANCIAMIENTO KwTEMA 3.2 COSTO DEL CAPITAL CON RIESGO CAPMTEMA 3.3 COSTO DE CAPITAL PONDERADO WACCTEMA 3.4 COSTO DE CAPITAL PROVEEDORESTEMA 3.5 COSTO DE CAPITAL BANCARIO DE CORTO PLAZOTEMA 3.6 COSTO DE CAPITAL BANCARIO DE LARGO PLAZOTEMA 3.7 COSTO DE CAPITAL OBLIGACIONESTEMA 3.8 COSTO DE CAPITAL ACCIONES COMUNES Y UTILIDADES RETENIDAS
REGRESAR AL INDICE GENERAL
CAPITULO 3 . ANALISIS DEL COSTO DE CAPITAL
CAPITULO 2 . ANALISIS DE SENSIBILIDAD Y RIESGO
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INDICE
ANALISIS FINANCIERO
DE LA EMPRESA
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inflación isr % divs
COSTOCAPITAL
PARA EVA$ MKT
ACCIONES$ UTILIDAD
META
EMPRESA EMPRESA X, S.A. DE C.V.
ANALISTA NOMBRE DEL ANALISTA
FECHA ANALISIS November 23, 2013 AÑO BASE - 3 2009 4% 30% 0% 15% -
AÑO BASE - 2 2010 4% 30% 0% 15% - 25,00
AÑO BASE - 1 2011 4% 30% 0% 15% - 30,00
AÑO BASE 2012 4% 30% 0% 15% - 30,00
PRECIO
DEL BIEN U N I D A D E S
B A S E
COSTOFIJO
CRITERIODE RIESGO
CV
AÑO BASE 2012 2.00 25,000 5,000 25%
AÑO BASE + 1 2013 2.00 25,000 5,000 25%
AÑO BASE + 2 2014 2.00 25,000 5,000 25%
AÑO BASE + 3 2015 2.00 25,000 5,000 25%
DATOS GENERALES DEL PROYECTO
DATOS PARA PROYECCION
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BALANCE GENERAL
CONCEPTO 2012 2011 2010 2009
Activo Ciculante 172,800 169,000 120,000 100,000
Caja y Bancos 17,280 14,400 12,000 10,000
Clientes y cuentas por cobrar 69,120 77,600 48,000 40,000
Inventarios 86,400 77,000 60,000 50,000
Inversión en Valores - - - - Activo Fijo Neto 814,000 670,000 575,000 475,000
Terreno y Edificio 225,000 225,000 175,000 175,000
Maquinaria y equipo 350,000 300,000 290,000 240,000
Equipo de Transporte 200,000 175,000 150,000 110,000
Equipo de Oficina y computo 100,000 60,000 50,000 40,000
Inversión en Filiales - - - -
Depreciación Total (61,000) (90,000) (90,000) (90,000)
Activo Diferido 50,000 25,000 25,000 25,000
Total Activo 1,036,800 864,000 720,000 600,000
BALANCE GENERAL
CONCEPTO 2012 2011 2010 2009
Pasivo Corto Plazo 523,380 390,150 257,400 150,000
Proveedores 51,840 43,200 36,000 30,000
Bancario CP 471,540 346,950 221,400 120,000
Otros pasivos de corto plazo
Pasivo Largo Plazo 200,000 150,000 150,000 150,000
Bancario Hipotecario Industrial 50,000 50,000 50,000 50,000
Obligaciones Quirografarias 150,000 100,000 100,000 100,000 Pasivo Total 723,380 540,150 407,400 300,000
Capital Social 300,000 300,000 250,000 250,000
Resultado del Ejercicio 13,420 16,070 18,000 -
Resultado Anteriores y Reservas - 7,780 44,600 50,000
Capital Contable 313,420 323,850 312,600 300,000
Suma Pasivo y Capital 1,036,800 864,000 720,000 600,000
DIVIDENDOS PAGADOS 23,850 54,820 5,400 0
ESTADO DE RESULTADOS
CONCEPTO 2012 2011 2010 2009
Ventas 288,000 240,000 200,000
Costo Variable 158,400 132,000 110,000
Utilidad Marginal 129,600 108,000 90,000 -
Costo Fijo 43,200 36,000 30,000
Utilidad Antes de Int e Imp 86,400 72,000 60,000 -
Intereses 64,040 45,210 30,000
Utilidad de impuestos e intereses 22,360 26,790 30,000 -
ISR y PTU 8,940 10,720 12,000
Utilidad Neta 13,420 16,070 18,000 -
EMPRESA X, S.A. DE C.V.VENTAS Y RESULTADOS
EMPRESA X, S.A. DE C.V.ACTIVO TOTAL
EMPRESA X, S.A. DE C.V.
PASIVO TOTAL Y CAPITAL CONTABLE
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RAZONES FINANCIERAS
CONCEPTO 2012 2011 2010 2009
LIQUIDEZ 0.33 0.43 0.47
LIQUIDEZ ACIDO 0.17 0.24 0.23
LIQUIDEZ INMEDIATA 0.03 0.04 0.05
CAPITAL DE TRABAJO ($) -350,580 -221,150 -137,400 -5
SOLVENCIA O APALANCAMIENTO 2.31 1.67 1.30
ACTIVO PROPIEDAD DE ACCIONISTAS 30% 37% 43%
COBERTURA FINANCIERA 1.35 1.59 2.00 #DIV/
ROTACION CUENTAS X COBRAR (DIAS) 86 116 86 #DIV/
ROTACION CUENTAS X PAGAR (DIAS) 17 18 19
ROTACIÓN INVENTARIOS (DIAS) 108 116 108 #DIV/
ROTACIÓN ACTIVOS FIJOS (DIAS) 1018 1005 1035 #DIV/
RAZONES FINANCIERAS
CONCEPTO 2012 2011 2010 2009
RIESGO OPERATIVO 1.50 1.50 1.50 #DIV/
RIESGO FINANCIERO 3.86 2.69 2.00 #DIV/
RIESGO COMBINADO 5.80 4.03 3.00 #DIV/
PUNTO EQUILIBRIO SOBRE/CF 96,000 80,000 66,667 #DIV/
PUNTO EQUILIBRIO SOBRE/CF-CFIN 238,311 180,467 133,333 #DIV/
INDICE FRAGILIDAD AL PEQ S/CF-CFI 1.21 1.33 1.50 #DIV/
VENTAS PARA UTILIDAD META 333,549 275,705 212,698 #DIV/
VENTAS DE (MENOS) O DE MAS -45,549 -35,705 -12,698 #DIV/
% DE DEFICIT EN VENTAS -13.7% -13.0% -6.0% #DIV/
RENTABILIDAD S/VENTAS 4.7% 6.7% 9.0% #DIV/
RENTABILIDAD S/ACTIVOS 1.3% 1.9% 2.5%
RENTABILIDAD S/INVERSIÓN 4.3% 5.0% 5.8%
RAZONES FINANCIERAS
CONCEPTO 2012 2011 2010 2009
INFLACION 4% 4% 4%
INDICE DE CRECIMIENTO SOSTENIDO 4.5% 5.2% 6.1% #DIV/
DIFERENCIA 0.5% 1.2% 2.1% #DIV/
APALANCAMIENTO, RIESGO, PUNTO DE EQUILIBRIO Y RENTABILIDAD
EMPRESA X, S.A. DE C.V.
CRECIMIENTO, VALOR ECONOMICO AGREGADO E INDICE DE QUIEBRA
EMPRESA X, S.A. DE C.V.
LIQUIDEZ, SOLVENCIA Y PRODUCTIVIDAD
EMPRESA X, S.A. DE C.V.
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Activo Ciculante 2.2% 40.8% 20.0%
Caja y Bancos 20.0% 20.0% 20.0%
Clientes y cuentas por cobrar -10.9% 61.7% 20.0%
Inventarios 12.2% 28.3% 20.0%
Inversión en Valores #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0!
Activo Fijo Neto 21.5% 16.5% 21.1%
Terreno y Edificio 0.0% 28.6% 0.0%
Maquinaria y equipo 16.7% 3.4% 20.8%Equipo de Transporte 14.3% 16.7% 36.4%
Equipo de Oficina y computo 66.7% 20.0% 25.0%
Inversión en Filiales #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0!
Depreciación Total -32.2% 0.0% 0.0%
Activo Diferido 100.0% 0.0% 0.0%
Total Activo 20.0% 20.0% 20.0%
BALANCE GENERAL
CONCEPTO 2012 2011 2010
Pasivo Corto Plazo 34.1% 51.6% 71.6%
Proveedores 20.0% 20.0% 20.0%
Bancario CP 35.9% 56.7% 84.5%
Otros pasivos de corto plazo #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0!
Pasivo Largo Plazo 33.3% 0.0% 0.0%
Bancario Hipotecario Industrial 0.0% 0.0% 0.0%
Obligaciones Quirografarias 50.0% 0.0% 0.0%
Pasivo Total 33.9% 32.6% 35.8%
Capital Social 0.0% 20.0% 0.0%
Resultado del Ejercicio -16.5% -10.7% #DIV/0!
Resultado Anteriores y Reservas -100.0% -82.6% -10.8%
Capital Contable -3.2% 3.6% 4.2%
Suma Pasivo y Capital 20.0% 20.0% 20.0%
ESTADO DE RESULTADOS
CONCEPTO 2012 2011 2010
Ventas 20.0% 20.0% #DIV/0!
Costo Variable 20.0% 20.0% #DIV/0!
Utilidad Marginal 20.0% 20.0% #DIV/0!
Costo Fijo 20.0% 20.0% #DIV/0!
Utilidad Antes de Int e Imp 20.0% 20.0% #DIV/0!
Intereses 41.7% 50.7% #DIV/0!
Utilidad de impuestos e intereses -16.5% -10.7% #DIV/0!
ISR y PTU -16.6% -10.7% #DIV/0!
Utilidad Neta -16.5% -10.7% #DIV/0!
EMPRESA X, S.A. DE C.V.
VARIACIONES EN VENTAS Y RESULTADOS
, . . . .VARIACIONES DEL ACTIVO TOTAL
EMPRESA X, S.A. DE C.V.VARIACIONES PASIVO TOTAL Y CAPITAL CONTABLE
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INDICE
ANALISIS DE SENSIBILIDAD
DE LA EMPRESA
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11/23/2013 VALOR DE SALVAMENTO 190785165.xls.ms_office
EMPRESA X, S.A. DE C.V.
A) CARGOS POR DEPRECIACIÓN
2012 2013 2014 2015
EDIFICIO 1.30% 2.60% 2.60% 2.60%EQUIPO 20% 32% 19% 12%
EDIFICIO 156 312 312 312
EQUIPO 1,600 2,560 1,520 960
B) VALOR DE SALVAMENTO EDIFICIO EQUIPO
1. COSTO INICIAL 12,000 8,000
2. VALOR DE MERCADO EN EL 2005 7,500 2,000 3. VALOR EN LIBROS EN EL 2005 10,908 1,360
4. UTILIDAD (2-3) -3,408 640 5. IMPUESTOS 40% -1,363 256
6. VALOR NETO (2-5) 8,863 1,744
7. VALOR NETO DE SALVAMENTO 10,607
C) TREMA ELEGIDO PARA EL PROYECTO 12.0%
D) INCREMENTO EN EL CAPITAL DE TRABAJO 6,000
CALCULO DEL VALOR DE SALVAMENTO
PROYECTO DE LA EMPRESA
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11/23/2013 ESCENARIO INICIAL 190785165.xls.ms_office
AÑO O 2012 2013 2014 2015
I. INVERSIONES
1. EDIFICIO -12,000
2. EQUIPO -8,000 3. INCRM CT -6,000
4. INV.TOTAL -26,000
II. FLUJO DE EFECTIVO DE OPERACIÓN DURANTE VIDA DEL PROYECTO
PRECIO 2.00$ 2.00$ 2.00$ 2.00$UNIDADES 25,000 25,000 25,000 25,000
5. ING POR VENTAS 50,000 50,000 50,000 50,000
6. COSTOS VARIABL 60% 30,000 30,000 30,000 30,000
7. COSTOS FIJOS E INTERESES 5,000 5,000 5,000 5,000
8. DEPCN EDIFICIO 156 312 312 312 9. DPCN EQUIPO 1,600 2,560 1,520 960
10. UTILIDAD OPCN ANTES IMPTOS 13,244 12,128 13,168 13,728 11. IMPUESTOS 30% 3,973 3,638 3,950 4,118
12. U.DESPUES IMPUESTOS 9,271 8,490 9,218 9,610
III. INGRESO EN EFECTIVO AL FINAL DEL PROYECTO
13. RECUPERACION DEL CAPITAL DE TRABAJO 6,000 14. VALOR NETO DE SALVAMENTO (CON = SI / SIN= NO) 10,607
15. SUMA DE INGRESOS AL FINAL DEL PROYECTO 16,607
IV. FLUJO DE EFECTIVO NETO
16. FDE P/PERIODO -26,000 9,271 8,490 9,218 26,217
16A.FLUJO LIBRE F -26,000 11,027 11,362 11,050 27,489
V. RESULTADOS SIN DPCN CON DPCN
17. V. PRESENTE A LA TREMA DEL 12% 38,268$ 44,237$
18. VALOR PRESENTE NETO 12,268$ 18,237$19. TASA INTERNA DE RETORNO 29.09% 37.43%
20. PERIODO DE RECUPERACION EN AÑOS 2.72 2.35
PRESUPUESTO DE CAPITAL DEL PROYECTO DE LA EMPRESA
EMPRESA X, S.A. DE C.V.
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11/23/2013 ESCENARIOS EN VENTAS 190785165.xls.ms_office
VARIACION EN VENTAS AL 10% CIFRAS EN MILES DE PESOS
AÑO BASE 2012 2013 2014 2015I. INVERSIONES
1. EDIFICIO -12,000
2. SEGURO -8,000
3. INCRM CT -6,000
4. INV.TOTAL -26,000
II. FLUJO DE EFECTIVO DE OPERACIÓN DURANTE VIDA DEL PROYECTO
PRECIO 2.00$ 2.00$ 2.00$ 2.00$
UNIDADES 27,500 27,500 27,500 27,500
5. ING POR VENTAS 55,000 55,000 55,000 55,000 6. C.VARIABLE 60.0% 33,000 33,000 33,000 33,000
7. C.FIJO 5,000 5,000 5,000 5,000
8. DEPCN EDIFICIO 156 312 312 312 9. DPCN EQUIPO 1,600 2,560 1,520 960
10. UTILIDAD OPCN ANTES IMPTOS 15,244 14,128 15,168 15,728
11. IMPUESTOS 30% 4,573 4,238 4,550 4,718
12. U.DESPUES IMPUESTOS 10,671 9,890 10,618 11,010
III. INGRESO EN EFECTIVO AL FINAL DEL PROYECTO
13. RECUPERACION DEL CAPITAL DE TRABAJO 6,000 14. VALOR NETO DE SALVAMENTO 10,607
15. SUMA DE INGRESOS AL FINAL DEL PROYECTO 16,607
IV. FLUJO DE EFECTIVO NETO
16. FDE P/PERIODO -26,000 10,671 9,890 10,618 27,617
V. RESULTADOS
17. V. PRESENTE A LA TREMA DEL 12.0% $42,519.80
18. VALOR PRESENTE NETO $16,519.80
19. TASA INTERNA DE RETORNO 34.92%
PRESUPUESTO DE CAPITAL DEL PROYECTO DE LA EMPRESA
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11/23/2013 ESCENARIOS EN VENTAS 190785165.xls.ms_office
VARIACION EN VENTAS AL -10% CIFRAS EN MILES DE PESOS
A O BASE 2012 2013 2014 2015
I. INVERSIONES -26,000
II. FLUJO DE EFECTIVO DE OPERACIÓN DURANTE VIDA DEL PROYECTO
PRECIO 2.00$ 2.00$ 2.00$ 2.00$
UNIDADES 22,500 22,500 22,500 22,500
5. ING POR VENTAS 45,000 45,000 45,000 45,000
6. C.VARIABLE 60.0% 27,000 27,000 27,000 27,000 7. C.FIJO 5,000 5,000 5,000 5,000
8. DEPCN EDIFICIO 156 312 312 312 9. DPCN EQUIPO 1,600 2,560 1,520 960
10. UTILIDAD OPCN ANTES IMPTOS 11,244 10,128 11,168 11,728 11. IMPUESTOS 30% 3,373 3,038 3,350 3,518
12. U.DESPUES IMPUESTOS 7,871 7,090 7,818 8,210
III. INGRESO EN EFECTIVO AL FINAL DEL PROYECTO
13. RECUPERACION DEL CAPITAL DE TRABAJO 600014. VALOR NETO DE SALVAMENTO 10607.2
15. SUMA DE INGRESOS AL FINAL DEL PROYECTO 16607.2
IV. FLUJO DE EFECTIVO NETO
16. FDE P/PERIODO -26,000 7,871 7,090 7,818 24,817
V. RESULTADOS
17. VALOR PRESENTE 12.0% $34,015.22
18. VALOR PRESENTE NETO $8,015.2219. TASA INTERNA DE RETORNO 23.22%
7/22/2019 Modelo Analisis Financiero 1 3
http://slidepdf.com/reader/full/modelo-analisis-financiero-1-3 40/91
11/23/2013 ESCENARIOS EN C.VARIABLES 190785165.xls.ms_office
10%
A O O 2012 2013 2014 2015
I. INVERSIONES -26000
II. FLUJO DE EFECTIVO DE OPERACIÓN DURANTE VIDA DEL PROYECTO
PRECIO 2.00$ 2.00$ 2.00$ 2.00$
UNIDADES 25,000 25,000 25,000 25,000
5. ING POR VENTAS 50,000 50,000 50,000 50,000
6. C.VARIABLE 66.0% 33,000 33,000 33,000 33,000
7. C.FIJO 5,000 5,000 5,000 5,000
8. DEPCN EDIFICIO 156 312 312 312 9. DPCN EQUIPO 1,600 2,560 1,520 960
10. UTILIDAD OPCN ANTES IMPTOS 10,244 9,128 10,168 10,728 11. IMPUESTOS 30% 3,073 2,738 3,050 3,218
12. U.DESPUES IMPUESTOS 7,171 6,390 7,118 7,510
III. INGRESO EN EFECTIVO AL FINAL DEL PROYECTO
13. RECUPERACION DEL CAPITAL DE TRABAJO 6,000 14. VALOR NETO DE SALVAMENTO 10,607
15. SUMA DE INGRESOS AL FINAL DEL PROYECTO 16,607
IV. FLUJO DE EFECTIVO NETO
16. FDE P/PERIODO -26,000 7,171 6,390 7,118 24,117
V. RESULTADOS
17. V. PRESENTE A LA TASA TREMA 12.0% $31,889.08
18. VALOR PRESENTE NETO $5,889.0819. TASA INTERNA DE RETORNO 20.27%
VARIACION COSTOS VARIABLES ESCENARIO 2.a
CIFRAS EN MILES DE $
7/22/2019 Modelo Analisis Financiero 1 3
http://slidepdf.com/reader/full/modelo-analisis-financiero-1-3 41/91
11/23/2013 ESCENARIOS EN C.VARIABLES 190785165.xls.ms_office
-10%
AÑO O 2012 2013 2014 2015
I. INVERSIONES -26000
II. FLUJO DE EFECTIVO DE OPERACIÓN DURANTE VIDA DEL PROYECTO
PRECIO 2.00$ 2.00$ 2.00$ 2.00$
UNIDADES 25,000 25,000 25,000 25,000
5. ING POR VENTAS 50,000 50,000 50,000 50,000
6. C.VARIABLE 54.0% 27,000 27,000 27,000 27,000
7. C.FIJO 5,000 5,000 5,000 5,000
8. DEPCN EDIFICIO 156 312 312 312 9. DPCN EQUIPO 1,600 2,560 1,520 960
10. UTILIDAD OPCN ANTES IMPTOS 16,244 15,128 16,168 16,728 11. IMPUESTOS 40% 4,873 4,538 4,850 5,018
12. U.DESPUES IMPUESTOS 11,371 10,590 11,318 11,710
III. INGRESO EN EFECTIVO AL FINAL DEL PROYECTO
13. RECUPERACION DEL CAPITAL DE TRABAJO 6,000
14. VALOR NETO DE SALVAMENTO 10,607 15. SUMA DE INGRESOS AL FINAL DEL PROYECTO 16,607
IV. FLUJO DE EFECTIVO NETO
16. FDE P/PERIODO -26,000 11,371 10,590 11,318 28,317
V. RESULTADOS
17. V. PRESENTE A LA TASA TREMA 12.0% $44,645.95
18. VALOR PRESENTE NETO $18,645.9519. TASA INTERNA DE RETORNO 37.81%
CIFRAS EN MILES DE $
VARIACION COSTOS VARIABLES 2.b
7/22/2019 Modelo Analisis Financiero 1 3
http://slidepdf.com/reader/full/modelo-analisis-financiero-1-3 42/91
INDICE
10%
AÑO O 2012 2013 2014 2015
I. INVERSIONES -26,000
II. FLUJO DE EFECTIVO DE OPERACIÓN DURANTE VIDA DEL PROYECTOPRECIO 2.00$ 2.00$ 2.00$ 2.00$
UNIDADES 25,000 25,000 25,000 25,000
5. ING POR VENTAS 50,000 50,000 50,000 50,000
6. C.VARIABLE 60.0% 30,000 30,000 30,000 30,000
7. C.FIJO 5,500 5,500 5,500 5,500
8. DEPCN EDIFICIO 156 312 312 312 9. DPCN EQUIPO 1,600 2,560 1,520 960
10. UTILIDAD OPCN ANTES IMPTOS 12,744 11,628 12,668 13,228 11. IMPUESTOS 30% 3,823 3,488 3,800 3,968
INDICE 12. U.DESPUES IMPUESTOS 8,921 8,140 8,868 9,260
III. INGRESO EN EFECTIVO AL FINAL DEL PROYECTO
13. RECUPERACION DEL CAPITAL DE TRABAJO 6,000 14. VALOR NETO DE SALVAMENTO 10,607
15. SUMA DE INGRESOS AL FINAL DEL PROYECTO 16,607
IV. FLUJO DE EFECTIVO NETO
16. FDE P/PERIODO -26,000 8,921 8,140 8,868 25,867
V. RESULTADOS
17. V. PRESENTE A LA TREMA 12.00% $37,204.44
18. VALOR PRESENTE NETO $11,204.4419. TASA INTERNA DE RETORNO 27.63%
INDICE -10%
AÑO O 2012 2013 2014 2015
I. INVERSIONES -26,000
II. FLUJO DE EFECTIVO DE OPERACIÓN DURANTE VIDA DEL PROYECTO
PRECIO 2.00$ 2.00$ 2.00$ 2.00$
UNIDADES 25,000 25,000 25,000 25,000
5. ING POR VENTAS 50,000 50,000 50,000 50,000
6. C.VARIABLE 60.0% 30,000 30,000 30,000 30,000
7. C.FIJO 4,500 4,500 4,500 4,500
8. DEPCN EDIFICIO 156 312 312 312
9. DPCN EQUIPO 1,600 2,560 1,520 960
10. UTILIDAD OPCN ANTES IMPTOS 13,744 12,628 13,668 14,228 11. IMPUESTOS 30% 4,123 3,788 4,100 4,268
12. U.DESPUES IMPUESTOS 9,621 8,840 9,568 9,960 INDICE
III. INGRESO EN EFECTIVO AL FINAL DEL PROYECTO13. RECUPERACION DEL CAPITAL DE TRABAJO 6,000
14. VALOR NETO DE SALVAMENTO 10,607
15. SUMA DE INGRESOS AL FINAL DEL PROYECTO 16,607
IV. FLUJO DE EFECTIVO NETO
CIFRAS EN MILES DE $
VARIACION COSTO CAPITAL 3.b
VARIACION costo fijo ESCENARIO 3.a
CIFRAS EN MILES DE $
7/22/2019 Modelo Analisis Financiero 1 3
http://slidepdf.com/reader/full/modelo-analisis-financiero-1-3 43/91
16. FDE P/PERIODO -26,000 9,621 8,840 9,568 26,567
V. RESULTADOS
17. V. PRESENTE A LA TREMA 12.00% $39,330.59
18. VALOR PRESENTE NETO $13,330.59
19. TASA INTERNA DE RETORNO 30.55%
20. PERIODO DE RECUPERACION 3.35 AÑOS
7/22/2019 Modelo Analisis Financiero 1 3
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INDICE
10%
AÑO O 2012 2013 2014 2015
I. INVERSIONES -26,000
II. FLUJO DE EFECTIVO DE OPERACIÓN DURANTE VIDA DEL PROYECTOPRECIO 2.00$ 2.00$ 2.00$ 2.00$
UNIDADES 25,000 25,000 25,000 25,000
5. ING POR VENTAS 50,000 50,000 50,000 50,000
6. C.VARIABLE 60.0% 30,000 30,000 30,000 30,000
7. C.FIJO 5,000 5,000 5,000 5,000
8. DEPCN EDIFICIO 156 312 312 312 9. DPCN EQUIPO 1,600 2,560 1,520 960
10. UTILIDAD OPCN ANTES IMPTOS 13,244 12,128 13,168 13,728 11. IMPUESTOS 30% 3,973 3,638 3,950 4,118
INDICE 12. U.DESPUES IMPUESTOS 9,271 8,490 9,218 9,610
III. INGRESO EN EFECTIVO AL FINAL DEL PROYECTO
13. RECUPERACION DEL CAPITAL DE TRABAJO 6,000 14. VALOR NETO DE SALVAMENTO 10,607
15. SUMA DE INGRESOS AL FINAL DEL PROYECTO 16,607
IV. FLUJO DE EFECTIVO NETO
16. FDE P/PERIODO -26,000 9,271 8,490 9,218 26,217
V. RESULTADOS
17. V. PRESENTE A LA TASA TREMA 13.20% $37,135.26
18. VALOR PRESENTE NETO $11,135.2619. TASA INTERNA DE RETORNO 29.09%
VARIACION COSTO CAPITAL ESCENARIO 3.a
CIFRAS EN MILES DE $
7/22/2019 Modelo Analisis Financiero 1 3
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7/22/2019 Modelo Analisis Financiero 1 3
http://slidepdf.com/reader/full/modelo-analisis-financiero-1-3 46/91
INDICE
-10%
AÑO O 2012 2013 2014 2015
I. INVERSIONES -26,000
II. FLUJO DE EFECTIVO DE OPERACIÓN DURANTE VIDA DEL PROYECTO
PRECIO 2.00$ 2.00$ 2.00$ 2.00$
UNIDADES 25,000 25,000 25,000 25,000
5. ING POR VENTAS 50,000 50,000 50,000 50,000
6. C.VARIABLE 60.0% 30,000 30,000 30,000 30,000
7. C.FIJO 5,000 5,000 5,000 5,000
8. DEPCN EDIFICIO 156 312 312 312 9. DPCN EQUIPO 1,600 2,560 1,520 960
10. UTILIDAD OPCN ANTES IMPTOS 13,244 12,128 13,168 13,728 11. IMPUESTOS 30% 3,973 3,638 3,950 4,118
INDICE 12. U.DESPUES IMPUESTOS 9,271 8,490 9,218 9,610
III. INGRESO EN EFECTIVO AL FINAL DEL PROYECTO13. RECUPERACION DEL CAPITAL DE TRABAJO 6,000
14. VALOR NETO DE SALVAMENTO 10,607
15. SUMA DE INGRESOS AL FINAL DEL PROYECTO 16,607
IV. FLUJO DE EFECTIVO NETO
16. FDE P/PERIODO -26,000 9,271 8,490 9,218 26,217
V. RESULTADOS
17. V. PRESENTE A LA TASA TREMA 10.80% $39,453.64
18. VALOR PRESENTE NETO $13,453.64
19. TASA INTERNA DE RETORNO 29.09%
20. PERIODO DE RECUPERACION 3.35 AÑOS
CIFRAS EN MILES DE $
VARIACION COSTO CAPITAL 3.b
7/22/2019 Modelo Analisis Financiero 1 3
http://slidepdf.com/reader/full/modelo-analisis-financiero-1-3 47/91
VARIACION VENTAS C.VARIABLE C.FIJO C.CAPITAL
-10% 8,015 18,646 13,331 13,454
0 12,268 12,268 12,268 12,268 10% 16,520 5,889 11,204 11,135
VARIABLES DE SENSIBILIDAD Y VPN OBTENIDO
-10% 0 10%-3,000
0
3,000
6,000
9,000
12,000
15,000
18,000
21,000
V P N
ANALISIS DE SENSIBILIDAD
VARIACION
VENTAS
C.VARIABLE
C.CAPITAL
C.FIJOS
7/22/2019 Modelo Analisis Financiero 1 3
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11/23/2013 ESCENARIOS PROBABILISTICOS 190785165.xls.ms_office
ESCENARIO PROBABILIDAD VENTAS (us) VPN TIR
PESIMISTA 0.30 19,000 $2,062.02 14.91%
BASICO 0.40 25,000 $12,267.51 29.09%
OPTIMISTA 0.30 26,000 $13,968.43 31.43%
CALCULO DEL VALOR PRESENTE NETO ESPERADO
VPNE= A PONDERAR POR SU PROBABILIDAD LOS VPN DE CADA ESCENARIO Y SUMARLOS
PESIMISTA 0.30 2,062 619
BASICO 0.40 12,268 4,907
OPTIMISTA 0.30 13,968 4,191
VPNE 9,716
CALCULO DEL RIESGO DEL PROYECTO
DESVIACIÓN ESTÁNDAR
PESIMISTA 0.30 9,716 2,062 7,654 17,575,668
BASICO 0.40 9,716 12,268 -2,551 2,603,803
OPTIMISTA 0.30 9,716 13,968 -4,252 5,424,589 VARIANZA 25,604,059
RAIZ CUADRADA O DESVIACION ESTÁNDAR 5,060
CALCULO DE LA VARIABILIDAD DEL PROYECTO
A +- 1 DEST 4,656.09 14,776
A +- 2 DEST -403.95 19,836
A +- 3 DEST -5,464.00 24,896
COEFICIENTE DE VARIACIÓN DESVETS / VPNE 52.08%
ESCENARIOS PROBABILISTICOS
7/22/2019 Modelo Analisis Financiero 1 3
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VALOR CRITERIOVALOR PRESENTE NETO ESPERADO 9,716$ ACEPTADO
COEFICIENTE VARIABILIDAD/RIESGO PROYECTO 52.08% RECHAZADO
-3 -2 -1 VPN 1 2 3
EMPRESA X, S.A. DE C.V.
LIMITES SI EL COMPORTAMIENTO FUERA EL DE UNA CURVA NORMAL
- 5
, 4 6
4
- 4 0 4
4 ,
6 5 6
9 ,
7 1 6
1 4 ,
7 7 6
1 9 ,
8 3 6
2 4 ,
8 9 6
INDICE
7/22/2019 Modelo Analisis Financiero 1 3
http://slidepdf.com/reader/full/modelo-analisis-financiero-1-3 50/91
INDICE
Kw WACCCAPM
ESTUDIO DEL
COSTO DE CAPITAL
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7/22/2019 Modelo Analisis Financiero 1 3
http://slidepdf.com/reader/full/modelo-analisis-financiero-1-3 52/91
7/22/2019 Modelo Analisis Financiero 1 3
http://slidepdf.com/reader/full/modelo-analisis-financiero-1-3 53/91
7/22/2019 Modelo Analisis Financiero 1 3
http://slidepdf.com/reader/full/modelo-analisis-financiero-1-3 54/91
7/22/2019 Modelo Analisis Financiero 1 3
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7/22/2019 Modelo Analisis Financiero 1 3
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7/22/2019 Modelo Analisis Financiero 1 3
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7/22/2019 Modelo Analisis Financiero 1 3
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7/22/2019 Modelo Analisis Financiero 1 3
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7/22/2019 Modelo Analisis Financiero 1 3
http://slidepdf.com/reader/full/modelo-analisis-financiero-1-3 62/91
7/22/2019 Modelo Analisis Financiero 1 3
http://slidepdf.com/reader/full/modelo-analisis-financiero-1-3 63/91
7/22/2019 Modelo Analisis Financiero 1 3
http://slidepdf.com/reader/full/modelo-analisis-financiero-1-3 64/91
7/22/2019 Modelo Analisis Financiero 1 3
http://slidepdf.com/reader/full/modelo-analisis-financiero-1-3 65/91
7/22/2019 Modelo Analisis Financiero 1 3
http://slidepdf.com/reader/full/modelo-analisis-financiero-1-3 66/91
7/22/2019 Modelo Analisis Financiero 1 3
http://slidepdf.com/reader/full/modelo-analisis-financiero-1-3 67/91
7/22/2019 Modelo Analisis Financiero 1 3
http://slidepdf.com/reader/full/modelo-analisis-financiero-1-3 68/91
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7/22/2019 Modelo Analisis Financiero 1 3
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7/22/2019 Modelo Analisis Financiero 1 3
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7/22/2019 Modelo Analisis Financiero 1 3
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7/22/2019 Modelo Analisis Financiero 1 3
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7/22/2019 Modelo Analisis Financiero 1 3
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7/22/2019 Modelo Analisis Financiero 1 3
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CONCEPTO IMPORTE PONDERACIÓN% EFECTIVADE COSTO
APORTACI N AL kw
Proveedores
Bancario CP
Papel Comercial
Otros Pasivos CP
Bancario LPCredito Hipotecario
Obligaciones
Otros Pasivos de Largo Plazo
Capital Social
Otras cuentas Capital
Utilidades Retenidas
Total de fuentes financiamiento - 0.0%
CALCULO DEL COSTO DE CAPITAL PONDERADO DE LAS FUENTES DE FINANCIAMIENTO wALIMENTE LOS DATOS SOLICITADOS EN CADA UNO DE LOS CUADROS
7/22/2019 Modelo Analisis Financiero 1 3
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EMPRESA
IMPORTEINVERTIDO EN
C/U
PONDERACIONDEL
PORTAFOLIO% LIBRE DE
RIESGO
TASAESPERADAMERCADO
BETA DE LAEMPRESA CAPM
CAPMPONDERADO
RIESGOPONDERADO
1 #DIV/0! 0.0% #DIV/0! #DIV/0!
2 #DIV/0! 0.0% #DIV/0! #DIV/0!
3 #DIV/0! 0.0% #DIV/0! #DIV/0!4 #DIV/0! 0.0% #DIV/0! #DIV/0!
5 #DIV/0! 0.0% #DIV/0! #DIV/0!
6 #DIV/0! 0.0% #DIV/0! #DIV/0!
7 #DIV/0! 0.0% #DIV/0! #DIV/0!
8 #DIV/0! 0.0% #DIV/0! #DIV/0!
9 #DIV/0! 0.0% #DIV/0! #DIV/0!
10 #DIV/0! 0.0% #DIV/0! #DIV/0!
Total - #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0!
INDICE
CALCULO DEL COSTO DE CAPITAL CAPM Y RIESGO DE PORTAFOLIO
ALIMENTE LOS DATOS SOLICITADOS EN CADA UNO DE LOS CUADROS
7/22/2019 Modelo Analisis Financiero 1 3
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CONCEPTO IMPORTE PONDERACIÓN
TASAEFECTIVA DE
COSTO APORTACIÓN
AL WACC
ProveedoresBancario CPPapel Comercial
Otros Pasivos CPBancario LPCredito HipotecarioObligacionesOtros Pasivos de Largo Plazo
- Tasa rd 0.0%
INDICE
Monto Deuda c/costo D - Monto Acciones en circulaciónPrecio acción en el mercadoCapital Contable de la empresaValor de la Firma (D+E) - Ponderación deuda c/costo del Valor de la Firma #DIV/0!Tasa rd 0.0%Ponderación capital aportado del Valor de la Firma #DIV/0!Tasa reTasa impositiva
Aportación de la deuda con costo al WACC #DIV/0! Aportación del valor del capital aportado al WACC #DIV/0!
WACC de la empresa #DIV/0!
DATOS DEL WCC
CALCULO DEL COSTO DE CAPITAL PONDERADO WACCALIMENTE LOS DATOS SOLICITADOS EN CADA UNO DE LOS CUADROS
CALCULO DEL WACC POR COMPONENTE
CALCULO DEL WACC
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MONTO DE LA FACTURA (SI NO HAY PONER $ 100) (F) 100,000.00$PLAZO ORIGINAL DEL CREDITO COMERCIAL EN DIAS 15
DESCUENTO POR PRONTO PAGO PROPUESTO EN % 2%
MONTO A PAGAR DESPUES DEL DESCUENTO (P) 98,000.00$NUEVO PLAZO EN DIAS PARA PAGAR PARA DESCUENTO 10
DIAS EN QUE SE ANTICIPA EL PAGO (x) 5
% EFECTIVA DE COSTO SI NO APROVECHA EL DESCUENTO 328.3%
INDICE
COSTO DE CAPITAL DE NO APROVECHAREL DESCUENTO POR PRONTO PAGO DE LOS PROVEEDORES
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MONTO DEL CREDITO 100,000.00$ MONEY IN: MONEY OUT:TASA NOMINAL ANUAL 35% 94,300.00$ 107,250.00$
PLAZO DEL CREDITO (DIAS) 180INTERESES NETOS 12,250.00$
POR ANTICIPADO (SI) (NO) NOGASTOS BANCARIOS 1,000.00$GASTO BANCARIO NETO 700.00$RECIPROCIDAD EN % 5%MONTO DE RECIPROCIDAD 5,000.00$TASA DE IMPUESTOS ISR 30%
% EFECTIVA DE COSTO DEL CREDITO A CORTO PLAZO
COSTO DE CAPITAL DEL PRESTAMO BANCARIOA CORTO PLAZO
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29.4%
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MONTO DEL CREDITO 640,000.00$TASA INTERES ANUAL 46.0%
AMORTIZACION ANUAL 80,000.00$PLAZO EN AÑOS 8 COMISION AL INICIO 6,400.00$TASA DE IMPUESTOS ISR 0.0%
FLUJO SALDO INSOLUTO AMORTIZACION INTERES EFECTO IMP FLUJO FINAL
0 640,000 -6,400$ - 633,600 1 560,000 -80,000 -294,400 - -374,400 2 480,000 -80,000 -257,600 - -337,600 3 400,000 -80,000 -220,800 - -300,800 4 320,000 -80,000 -184,000 - -264,000 5 240,000 -80,000 -147,200 - -227,200 6 160,000 -80,000 -110,400 - -190,400 7 80,000 -80,000 -73,600 - -153,600 8 - -80,000 -36,800 - -116,800
9 - - - - 10 - - - -
TASA EFECTIVA DE COSTO (TIR) 46.63%
COSTO DE CAPITAL LARGO PLAZO CON PAGOS PERIODICOS
DATOS DE ENTRADA
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MONTO DEL CREDITO 100,000$TASA INTERES ANUAL 10.0%
AMORTIZN FINAL(EN NEGATIVO) -100,000$PLAZO EN AÑOS 5 COMISION AL INICIO 1,000$TASA DE IMPUESTO ISR 0.0%
FLUJO SALDO INSOLUTO AMORTIZACION INTERES EFECTO IMP FLUJO FINAL
0 99,000 - 99,000 1 100,000 - -10,000 - -10,000 2 100,000 - -10,000 - -10,000 3 100,000 - -10,000 - -10,000 4 100,000 - -10,000 - -10,000 5 - -100,000 -10,000 - -110,000 6 - - - - - 7 - - - - - 8 - - - - -
9 - - - - - 10 - - - - -
TASA EFECTIVA DE COSTO (TIR) 10.27%
DATOS DE ENTRADA
COSTO DE CAPITAL LARGO PLAZO CON PAGO AL FINAL
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MONTO DEL CREDITOTASA INTERES ANUAL VARIABLE
AMORTIZACION AL FINAL VARIABLECOMISION AL INICIO
FLUJO SALDO INSOLUTO AMORTIZACION TASA INTERES MONTO INTERES FLUJO FINAL
0 - - 1 - - - 2 - - - 3 - - - 4 - - - 5 - - - 6 - - - 7 - - - 8 - - - 9 - - -
10 - - - - -
TASA EFECTIVA DE COSTO (TIR) #NUM!
INDICE
DATOS DE ENTRADA
COSTO DE CAPITAL LARGO PLAZO CON PAGO AL FINAL
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MONTO DEL DIVIDENDO POR ACCION 5,000.00$PRECIO POR ACCION O VALOR CONTABLE DE LA ACCION 100,000.00$TASA DE CRECIMIENTO EN PORCENTAJE 3.0%
TASA EFECTIVA DE COSTO DE CAPITAL 8.0%
INDICE
Y DE LAS UTILIDADES RETENIDASCOSTO DE CAPITAL DE LAS ACCIONES COMUNES
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1. DATOS DE LA EMPRESA:CAJA % DE INCOBRABLES
CLIENTES % DE OBSOLETOS
INVENTARIO TASA DE DESCUENTO
ACTIVOS FIJOS NETOS TASA DE CRECIMIENTOPASIVO CORTO PLAZO NO. DE ACCIONES
PASIVO LARGO PLAZO VALOR MKT/ACCION
CAPITAL CONTABLE
2. FLUJOS FUTUROS ESTIMADOS DE LA EMPRESAVENTAS FLUJO LIBRE
12345
$0.00 V.PRESENTE
3. VALUACIONTOTAL POR ACCION
3a) V. CONTABLE -$ #DIV/0!3b) V. CONTABLE AJUSTADO -$ #DIV/0!3c) V. EN BASE A FLUJOS CON VALOR RESIDUAL #DIV/0! #DIV/0!3d) V. POR CAPITALIZACION #DIV/0! #DIV/0!3e) V. DE MERCADO -$ #DIV/0!
MODELO BASICO DE VALUACIÓN
AÑOS PROYECTADOS
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2. CAPITAL DE OPERACI N INVERTIDO AL INICIO
EFECTIVO 10,000$CxCOBRAR 40,000 INVENTARIOS 50,000
ACTIVO FIJO NETO 475,000 OTROS ACTIVOS 25,000
600,000$
PROVEEDORES 30,000 ACREEDORES - IMPUESTOS x PAGAR -
30,000$
CAPITAL NETO INVERTIDO 570,000$
3. TREMA
TASA ELEGIDA 25.00%
4. RETORNO ESPERADO
CAPITAL NETO INVERTIDO 570,000$PORTASA DE RETORNO ESPERADO 25.00%
142,500.00$
5. UTILIDAD DE OPERACI N DESPUES DE IMPUESTOS (UODI)
VENTAS 200,000$COSTO DE VENTAS 110000GASTOS DE OPERACIÓN 30000
60,000$ISR Y PTU 40.0% 24,000 UODI 36,000$
6. VALOR ECONOMICO AGREGADO (EVA)
UODI 36,000.00$RETORNO ESPERADO 142,500.00$
EVA DEL AÑO 1 -106,500.00$ DESTRUYE VALOR
7. TASA DEL VALOR ECONOMICO AGREGADO (EVA)
EVA DEL A O 1 -106,500.00$CAPITAL NETO INVERTIDO 570,000.00$
TASA EVA A O 1 -18.7%
INDICE
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Ingreso Producto A 250,000$Ingreso Producto B 400,000$ TOTAL INGRESOS 900,000$Ingreso Producto C 250,000$
UTILIDAD OPERACIÓN ANTES ISR 90,000$C.Materia prima 315,000$C.Mano de Obra 280,000$C.Indirecto 70,000$ TOTAL COSTOS 810,000$G.Venta 100,000$G.Admon 45,000$
R
Clientes 1,000$Cuentas por cobrar 1,000$
Deudores 500$ CIRCULANTE 13,000$Inventario Mat Prima 10,000$Inventatio P.Terminados 500$
INVERSION OPERATIVA NETA 58,000$Terrenos y Edificios 15,000$Maquinaria y Equipo 25,000$ FIJO 45,000$Equipo de Transporte 5,000$
CONSTR
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ISR 34% 26,100$
UODI 63,900$
VEA 55,200$
TORNO ESPERADO 8,700$
COSTO CAPITAL K 15.0%
UYE VALOR
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COTIZAN A DESCUENTO
CETE, PAPEL COMERCIAL, ACEPTACIONES BANCARIAS,
PAGARÉ BANCARIO
VALOR NOMINAL 10.00000$PLAZO 28TASA DE DESCUENTO 8.00%
DESCUENTO 0.06222$VALOR DE EMISION 9.93778$
TASA DE RENDIMIENTO 8.05%
TASA DE DESCUENTO 8.63%PLAZO 28
TASA DE RENDIMIENTO 8.69%
TASA DE RENDIMIENTO 8.63%PLAZO 28
TASA DE DESCUENTO 8.57%
VALOR NOMINAL 10.00000$PLAZO TOTAL AL VENCIMIENTO 91PLAZO ANTICIPADO AL VMTO 31TASA DE DESCUENTO EMISION 8.50%
TASA D DESCUENTO A LA VENTA 6.80%
DESCUENTO AL VENCIMIENTO 0.21486$DESCUENTOxVMTO ANTICP 0.05856$VALOR DE EMISION AL VMTO 9.78514$VALOR XVENTA ANTICIPADA 9.94144$TASA RENDIMIENTO VENDEDOR 9.58% x pzo antcpTASA RENDIMIENTO COMPRADOR 6.84% x pzo final
MERCADO
I. DATOS BASE PARA PRECIO DE EMISION
DATOS RESULTADO PRECIO DE EMISION
IV. DATOS BASE PARA VENTA ANTICIPADA
DATOS RESULTADO PRECIO DE EMISION
DATOS RESULTADO TASA DE RENDIMIENTO
III. DATOS BASE PARA TASA DE DESCUENTO
DATOS RESULTADO TASA DE DESCUENTO
II. DATOS BASE PARA TASA DE RENDIMIENTO
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COTIZACI N EN PRECIO
BONDES, AJUSTABONOS,BONDIS, CEDES, UDIBONOS
VALOR NOMINAL 100.00000$PLAZO 1820TASA DE INTERES 9%
INTERES AL VENCIMIENTO 43.47778$VALOR TOTAL AL VENCIMIENTO 143.47778$
TASA DE RENDIMIENTO 8.60%
E DINERO
I. DATOS BASE PARA PRECIO DE EMISION
DATOS RESULTADO PRECIO DE EMISION