metal bulletin copper conference 2010 · 2011. 2. 15. · diego he rnández | metal bulletin copper...

METAL BULLETIN COPPER CONFERENCE 2010

Diego HernándezPresidente Ejecutivo Codelco2 de Junio de 2010

2

Copyrights © 2010 by CODELCO-CHILE. All Rights Reserved.

Diego Hernández | Metal Bulletin Copper Conference 2010

0

5

10

15

20

25

0 10.000 20.000 30.000 40.0000

2.000

4.000

6.000

8.000

10.000

12.000

14.000

16.000

18.000

20.000

1950 1960 1970 1980 1990 2000

Países Desarrollados

Otros Países en DesarrolloChina

Fuente: WBMS, FMI y Codelco. *: EE.UU.: 1980 – 2004. 2010: Proyección.

Consumo Mundial de Cobre Refinado

‘000 toneladas

PIB y Consumo de Cobre Per Capita

ChinaEE.UU.

Japón

Corea del Sur Alemania

Rusia

Kg de Cobre / Persona

PIB per Capita (PPP)

1980 - 2010*

Consenso sobre los Sólidos Fundamentos del Mercado

1950 - 2009

3



Urbanización de China: Una Transformación Masiva Visión hacia el 2025

350 millonesde personas se agregarán a la población urbana de China, más que la población de EE.UU.

221ciudades chinas tendrán más de 1 millón de personas. En Europa hay 35.

170sistemas de transporte masivos podrían ser construidos. En Europa hay 70.

5 millonesde edificios serán construidos (40 billones de metros cuadrados de superficie).

50.000de los edificios podrían ser rascacielos, equivalentes a diez ciudades de Nueva York.

Fuente: McKinsey Global Institute, Marzo de 2009.

5 vecesse habrá multiplicado el PIB.

1 billónde personas o dos tercios de lapoblación de China estará viviendo enciudades en 2025.

4



Desarrollo Global y Desafíos de Sustentabilidad Generan Grandes Oportunidades

Construcciones Inteligentes y Ecológicas

Autos

Híbridos

Propiedades Anti- Bacteriales

Energías Renovables

Electrificación Mundial

Motores de Alta Eficiencia

Fuente: Codelco.

5



Lenta Respuesta de la Oferta a los Incrementos de la Demanda durante la Última DécadaTasa de Crecimiento Anual

-4%

-2%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

2000 2002 2004 2006 2008

CONSUMO PRODUCCIÓN MINA

Fuente: Codelco.

La capacidad de los productores para expandirse fue puesta a prueba

La Crisis Macroeconómica evitó mayores déficts

6



Participación de Chile en la Producción Mundial de Cobre Miles de tmf

0

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

7.000

8.000

1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 20080

500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000

3.500

4.000

Chile & Resto del Mundo

Estados Unidos& Otros América Latina

Chile

Estados Unidos

Otros América Latina

Resto del Mundo

1992

2009

Chile

Chile

EE.UU.


Resto del Mundo

Resto del Mundo

EE.UU.


21%

19%

7%

52%

35%

8%

11%

47%

Fuente: Codelco.

7



El Desafío del CrecimientoPotencial de Producción de Mina Mundial*Miles de tmf

0

5.000

10.000

15.000

20.000

25.000

30.000

35.000

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

*: Producción sin disrrupciones y ajustes de mercado.

**: Consumo neto de producción secundaria.

Fuente: Brook Hunt.

0

5.000

10.000

15.000

20.000

25.000

30.000

35.000

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

Operaciones

Proyectos Probables

Proyectos Posibles

Operaciones

Proyectos Posibles Greenfield

Proyectos Posibles Brownfield

Proyectos Probables Greenfield

Proyectos Probables Brownfield

Consumo** Consumo**

8



Producción Mundial de Mina por Tamaño de Operación

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

2005 2010 2015 2020

>200ktpa 100-200 ktpa <100 ktpa

Fuente: Codelco y Brook Hunt.

Menor número de depósitos demayor tamaño en el futuro. Algunosfactores que influyen en esto son:

� Ley (menor probabilidad de descubrirdepósitos de alta ley / gran tamaño).

� Profundidad (minas subterráneastienden a capacidades de producciónmenores que los rajos).

� Riesgo país (mayor riesgo soberano).

� Infraestructura (áreas remotas).

� Financiamiento (escalamiento de loscostos de capital y mercado decréditos más apretado).

� Inversiones por etapas.

Número de MinasProducción acumulada > 200 ktpa

% de Producción de Mina

0

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

7.000

8.000

2005 2010 2015 2020

0

2

4

6

8

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16

18

Producción de Minas > 200ktpa Número de Minas > 200 ktpa

9



El Desafío del CrecimientoProducción de Cobre a partir de Concentrados y SxEwMiles de tmf

0

5.000

10.000

15.000

20.000

25.000

30.000

35.000

1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 2020

SxEw Concentrados

0%

5%

10%

15%

20%

25%

1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 2020

Producción de Cobre SxEw como Porcentaje de la Producción de Mina Mundial

Producción de Mina Mundial por Proceso


10



Ley Media del Mineral Tratado: Evolución Histórica y Proyecciones

0,50%

0,55%

0,60%

0,65%

0,70%

0,75%

0,80%

0,85%

0,90%

0,95%

1,00%

1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 2020


0,5%

0,8%

1,0%

1,3%

1,5%

1992 1996 2000 2004 2008 2012 2016 2020

0,5%

0,6%

0,7%

0,8%

0,9%

1,0%

1,1%

1,2%

1992 1996 2000 2004 2008 2012 2016 2020

Ley Media de la Industria Ley Media: Rajo Abierto & Subterránea

Ley Media: Líneas Concentrados & SxEw

Subterránea

Línea SxEw

Rajo Abierto

Línea Concentrados

11



Producción de Cobre(ktpa)

30% de la capacidad de producción tiene más de medio siglo

70% de la capacidad de producción está madura

Edad (años)

0

200

400

600

800

1000

1.200

1.400

1.600

1.800

< 5 < 10 < 15 < 20 < 25 < 30 < 35 < 40 < 45 < 50 >= 500

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

ktpa

Acumulado

Producción de Cobre Acumulada(%)

Fuente: BHP Billiton.

Envejecimiento de las Operaciones Chilenas

12



Escalamiento de las InversionesUS$ por Tonelada de Producción de Cobre EquivalenteMoneda 2009

Fuente: Brook Hunt.

Históricos Recientes En Construcción1985-2005 2006-2009

Greenfield 5.682 5.532 8.827

Brownfield 4.218 4.762 8.722

Promedio Ponderado 4.995 5.371 8.765% Incremento 8% 75%

Proyectos

Se estima que los proyectos en construcción costarán al menos 75% más que los proyectos que entraron en operación en el

periodo 1985 a 2005

13



Escalamiento de las Inversiones Proyectos de Cobre Pasados y Recientes

Fuente: Brook Hunt.

Proyecto Capex Anterior Ultimo CapexAlza

FechaUS$

MillionesFecha

US$ Milliones

GalenoT1

2007993

T3 2009

2.200 122%

CongaT2

20081.500

T1 2010

2.500-3.400

97%

Cerro CasaleT2

20072.300

T1 2010

4.300 87%

Frieda RiverT1

20082.570

T3 2009

4.200 63%

Salobo Phase IT2

20081.150

T4 2009

1.808 57%

Expansión AntaminaT1

2009741

T3 2009

1.100 48%

Expansión Los Bronces (61-148 ktpd)

T4 2007

1.744T4

20092.400 38%

QuellavecoT2

20082.200

T3 2009

2.750 25%

TampakanT2

20083.900

T3 2009

4.800 23%

Expansión AntaminaT3

20091.100

T1 2010

1.288 17%

Los Proyectos de Cobre Se Han Encarecido

0

2.000

4.000

6.000

8.000

10.000

12.000

14.000

16.000

18.000

1995 2000 2005 2010 2015

Escalamiento de las Inversiones

Collahuasi

Los Pelambres

Cerro Verde Mill

Tenke Fugurume

Oyu Tolgoi

Lumwana

Capex / Producción Promedio (US$/tonelada)

Salobo I

Toromocho

Caserones

14



Las Operaciones del Futuro

Location (socio-political risk)

Fuente: EIU; Brook Hunt, McKinsey.

1 Basado en 8 factores de ponderación: datos económicos (25%), riesgo político (25%), indicadores de deuda (10%), deuda en default (10%), rating crediticio (10%), acceso a financiamiento de bancos (5%), acceso a financiamiento de corto plazo (5%), acceso a bonos internacionales (5%), otros (5%).

¿Cuáles son los atrasos esperados de los proyectos más inciertos dados sus factores de riesgo (desarrollo de infraestructura, inestabilidad política, aspectos medioambientales)?

¿Cuál es el riesgo efectivo para los stakeholders en las diferentes regiones de desarrollo de los proyectos?

Una parte importante de los nuevos proyectos de cobre están ubicados en regiones potencialmente inestables

15



Pronóstico del Precio de Largo Plazoc/lb, moneda 2011

100

150

200

250

300

2002 2004 2006 2008 2009 2010

CRU Brook Hunt Barclays Macquarie

Institución Pronóstico

Brook Hunt 255

CRU 202

Promedio Analistas 228

Barclays 278

Goldman Sachs 219

JP Morgan 245

Macquarie 224

Citibank 173

HSBC 173

Promedio Bancos 219

Promedio Bancos y Analistas 221

Evolución Pronósticos de Bancos y Analistas Pronóstico Actual

Nota: Pronósticos Actuales corresponden a Reportes Recientes.

16



El “Sistema Métrico” de la Industria Ha Cambiado. Es Difícil Hacer el Cambio Mental

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50

100

150

200

250

300

350

1985 1989 1993 1997 2001 2005 2009

Cash Cost (C1) Promedio de la Industria

c/lb, moneda de cada año

Precio del Cobre

0

50

100

150

200

250

300

350

1985 1989 1993 1997 2001 2005 2009

c/lb, moneda 2009

Precio del Cobre


Cash Cost (C1) Promedio de la Industria

17



Codelco: Operaciones y Presencia Comercial Global*

División

Codelco Norte Cobre

División

Codelco Norte Cobre

División

Ventanas

Fundición & Refinería

División

Ventanas

Fundición & Refinería

División

Andina

Cobre

División

Andina

Cobre

Santiago

Casa Matriz

Santiago

Casa Matriz

División

Salvador

Cobre

División

Salvador

Cobre

División

El Teniente

Cobre

División

El Teniente

Cobre

Nueva York - EEUU

Codelco Group Inc.

Nueva York - EEUU

Codelco Group Inc.

Düsseldorf - Alemania

Codelco Kupferhandel GMHB

Düsseldorf - Alemania

Codelco Kupferhandel GMHB

Londres - RU

Chile Copper

Ltd.

Londres - RU

Chile Copper

Ltd.

Shanghai - China

Representante de Ventas

Shanghai - China

Representante de Ventas

Operación

Gabriela Mistral

Cobre

Operación

Gabriela Mistral

Cobre

*: Subsidiarias Comerciales

18



Codelco: Líder Mundial en las Industrias del Cobre y Molibdeno

FCX:10%

BHP

Billiton:7%

Xstrata:6%

Rio Tinto:5%

Otros:51%

Southern

Copper:3%

Anglo

American:4%Antofagasta

PLC:2%

Vale:1%

Codelco: 11%

Líder en Producción de Cobre

Fuente: Codelco, Reportes Anuales de Compañías, WBMS y USGS.

Indonesia:6%

China:5%

Australia:4%

Perú:12%

México:7%Estados

Unidos:6%

Polonia:5%

Rusia:4%

Otros

Chile:20%

Otros Países:

20%

Codelco: 10%

Líder en Reservas de Cobre

China JDC:8%

Thompson

Creek:7%

FCX: 14%

Otros China:

18%

Antofagasta

Minerals:3%

China

Molybdenum:

6%Anglo

American: 3%

Codelco: 10%

Otros: 23%

Grupo Mexico:

7%

Segundo Mayor Productor de Molibdeno

19



Codelco: Resultados 1990 - 2009Moneda de cada año

0

2

4

6

8

10

12

14

16

1990 1993 1996 1999 2002 2005 2008

Tasa de Frecuencia de Trabajadores Propios y de Terceros (Accidentes con Tiempo Perdido / Millón de Horas Trabajadas)

01.0002.0003.0004.0005.0006.0007.0008.0009.000

10.000

1990 1993 1996 1999 2002 2005 2008

Millones de US$

Excedentes

Total Costos y Gastos

020406080

100120140160180200

1990 1993 1996 1999 2002 2005 2008

c/lb

Producción

Miles de tmf

0200400600800

1.0001.2001.4001.6001.8002.000

1990 1993 1996 1999 2002 2005 2008

Miles de tmf

20



Nuestro Compromiso con el Dueño: 1990 – 2009Excedentes

0

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

7.000

8.000

9.000

10.000

1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008

Millones de US$, moneda de cada año

21



Inversiones: 1976 - 2010

0

250

500

750

1.000

1.250

1.500

1.750

2.000

2.250

2.500

1976 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010*

Milliones de US$, moneda de cada año

Nota 1976-2009: Cifras incluyen proyectos, desarrollo de minas y aportes a sociedades. *: Proyección.

22


Nota: Actualizado a Mayo de 2010. Inversiones en preproducción.

PDA Fase IInv: MUS$ 1.080

Prod: 70.000 tmf / año

2°Trim2010

Sulfuros RTInv: MUS$ 370


3°Trim

2010 2016

2013

Pilar NorteInv: MUS$ 140


MMHInv.: MUS$ 1.605


PDA Fase IIInv: MUS$ 4.808


2017

Nuevo Nivel Mina

Inv: MUS$ 1.615


2018

Chuqui Subterránea

Inv: MU$ 1.882

Prod: 340.000 tmf /año

En Construcción. En Estudio de Factibilidad.

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Principales Proyectos Mineros de Corto Plazo y Estructurales de Codelco

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