introduction to financial management

5/24/2018 Introduction to financial management

1/49

Financial Management

Fungsi dan Tujuan


2/49

Keuangan itu Menarik!

Siapapun melakukanya

Kelebihan

penghasilan

Deposito

Rupiah

Dolar

?

Sebidang

tanah

Emas

Most

Profitable?


3/49


Siapapun melakukanya

Butuh

Motor

Hutang

Bank

BNI

BRI

SIMAS

Kredit

finance

The least

cost?FIF

Adira

Kredit plus


4/49


Perusahaan

Perusahaan

Butuh dana

Saham

Obligasi

Bank

LabaDitahan

DIbagikan

Mesin,

gedung, dllFinancial

Manage-

ment


5/49


Financial Management membutuhkan teori

keuangan

Teori

keuangan

Menjelaskan

fenomena2

Menjelaskan

alasan/konsekuensi

pengambilan keputusan


6/49

Fungsi Manajemen Keuangan

Pelaksana: Manajer Keuangan

Kegiatan keuangan tidak terbatas pada direkturdan manajer keuangan:

Keputusan untuk membeli mesin baru

Keputusan untuk menambah produksi

Keputusan untuk mengiklankan produk

Keputusan tunjangan pegawai

dll

Dikategorikan:

2 fungsi

keuangan


7/49


2 Fungsi Keuangan

Menggunakan Dana

(Investasi)

Mencari dana

Keputusan Investasi

Keputusan Pendanaan


8/49


Manajer

Keuangan

12

3 4a

Pasar

Keuangan

Aktiva

Perusahaan4b

memperoleh

danaPenggunaan

dana

Pembagian laba


9/49


Manajer

Keuangan

12

3 4a

Pasar

Keuangan

Aktiva

Perusahaan4b

1. Keputusan

Pendanaan2. Keputusan

Investasi

3. Kebijakan

deviden


10/49


Keputusan Manajer Keuangan:

Keputusan Investasi

Keputusan Pendanaan Kebijakan Deviden

Tercermin di

Aktiva

Tercermin diPasiva

Struktur

kekayaan=

Aktiva lancar :

aktiva tetap

Struktur Modal=Perbandingan

dana2 tertanam

Jk. Panjang

Struktur Finansial=

Dana2 tertanam Jk.

Panjang : Jk.Pendek


11/49

Tujuan Manajemen Keuangan

Tujuan normatif

Memaksimalkan nilai perusahaan

Memaksimalkan kemakmuran pemegang saham

Stock

prices

TOKO BUKU A

Modal: Rp 1M

Lokasi dekat kampus

Parkir mudah

TOKO BUKU B

Modal: Rp 1M

Lokasi dekat pasar

Parkir sulit


12/49

Tujuan Manajemen Keuangan

Memaksimukan nilai perusahaantidak identik

dengan memaksimumkan EPS/laba akuntansi

Memaksimumkan nilai perusahaan identik

dengan memaksimumkan laba ekonomi.


13/49

Keuangan Perusahaan Corporate

Finance

Penerapan konsep2 keuanganuntuk

pengambilan keputusan keuangan pada level

individu: personal finance.

Public finance:?

Corporate finance:?


14/49


FinanceKekhususan corporate finance

Perusahaan bisa dimiliki oleh lebih dari 1 orang

- seringkali menimbulkan konflik

Ada peraturan2 yang berlaku untuk perush. tapi tidakuntuk individu- Peraturan pajak:

Pengurang pajak perusahaan: bunga hutang

pengurang pajak perorangan: nilai penghasilan tkp

Penggunaan prinsip2 akuntansi

- Akuntan: mencatat dan melaporkan

- Manajer keuangan: menggunakan laporan keuangan untukpengambilan keputusan keuangan


15/49


Finance

Penggunaan prinsip2 akuntansi

Istilah keuangan internal financing berasal dari 2

sumber: laba ditahan& penyusutan


16/49

Neraca PT. MORONIC, 31/12/2011

Kas Rp 200

Aktiva lancar lain 600

Aktiva tetap (bruto) 2.000

Akumulasi penyusutan (400)Total asset Rp 2.400

Hutang (kewajiban) Rp 800

Modal sendiri (equity) Rp 1.600

________Total kewjbn&equity Rp 2.400

Lap. Laba rugi PT. MORONIC, 31/12/2011

Pendapatan penjualan Rp 5.000

Biaya (termasuk penyusutan sebesar Rp 400) 4.000

Laba sebelum pajak (EBT) 1.000

Pajak penghasilan 300

Laba setelah pajak (EAT) Rp 700


Kas Rp 1.300



Akumulasi penyusutan (800)

Total asset Rp 3.100



________

Total kewjbn&equity Rp 3.100


17/49


Kas Rp 200














Kas Rp 1.300







________


Penyusutan

2012 = Rp 400


18/49


Kas Rp 200














Kas Rp 1.300







________


Internal financing

= Rp1.100


19/49


Finance

Kenyataan yang lebih kompleks : analisis sumber

(BAB 6)

Sumber dana:

Internal financing(dari dalam):

laba ditahan & penyusutan External financing(dari luar):

equity& hutang


20/49

Corporate Finance & Agency Theory

Conflict of interests :

Agentvs Principal

Pemilik

perusahaan

=

Pemegang

saham

Direktur &

Manajer


21/49



Keputusan manajemen bisa mempengaruhi

(merugikan):

Pemegang saham Kebijakan akuisisi

Pemegang obligasi Kebijakan leverage

buyout


22/49



Hal yang dapat dilakukan untuk melindungi tujuan

normatif perusahaan:

Mekanisme monitoring oleh pemegang saham

pengajuan syarat2 oleh kreditur


23/49

Perkembangan Financial ManagementSumbangan ekonom2 akan konsep-model-theory:

Model Capital Budgeting(1920-an) Menjelaskan pentingnya NPV dalam penilaian investasi.

Dasar bagi teori2 penilaian setelahnya

Portfolio Theory (1950-an) Harry Markowitz

Capital Asset Pricing Model (1960-an) Sharpe et.al.

Menaksir harga aktiva finansial

Merumuskan resiko dalam suatu investasi

Arbitrage Pricing Theory (1970) Menaksir harga aktiva finansial

Option Pricing Theory (1970)

Menaksir harga opsi


24/49

Pendekatan yang digunakan

Pendekatan teoritis.

Pembelajaran:

1. Pengertian dan konsep2 dasar FM.2. Analisis keuangan dengan menggunakan laporan

keuangan perusahaan.

3. Keputusan2 finansial jangka pendek (modal kerja)

4. Keputusan2 finansial jangka panjang (keputusaninvestasi)

5. Instrumen pendanaan (Jk. Pendek & panjang)

6. Topik2 khusus & film (mungkin)


25/49

The end of the 1stsession


26/49

Pasar Financial dan Perusahaan


27/49

Lingkungan Keuangan

Adalah:

Faktor2 eksternalkeuangan perusahaan yang

mempengaruhi keputusan2 keuangan yang

diambil.

Lingkungan Keuangan


28/49

Lingkungan Keuangan

Perusahaan

Lingkungan keuangan =

Terdiri dari sistemkeuangan

Bank

umum

Banksentral

BPR

Lemb.

Pembi-ayaan

Asuransi

DanaPen-

siun

Pasar

Modal

Lemb.

Keu.

Lain

Lemb.

Penjamin

simpanan


29/49

Pasar finansial

Mengapa pasar finansial terbentuk?

Penabung

(kelebihan dana)

Perusahaan

(kekurangan dana)

Pasar

Modal

Pasar

Uang


30/49

Pasar finansial


Penabung

(kelebihan dana)

Perusahaan

(kekurangan dana)

Individu/RT

Dana Pensiun

Asuransi


31/49


Pengalokasian dana dari penabung ke perusahaan:

Secara langsung

Dengan perantara keuangan


32/49


Penabung

(kelebihan dana)

Perusahaan

(kekurangan dana)

Surat tanda hutang

Surat tanda kepemilikanDana

Pengalokasian dana Secara langsung


33/49


Penabung

(kelebihan dana)

Perusahaan

(kekurangan dana)

Surat tanda hutang/Obligasi

Saham

Dana

Pengalokasian dana Melalui Perantara

Perantara

Dana

Deposito & Tabungan (bank),

hak santunan (asuransi),

unit penyertaan (asset mgt .comp.)


34/49


Penabung

(kelebihan dana)

Perusahaan

(kekurangan dana)


Perantara Proses

intermediasi


35/49


Penabung

(kelebihan dana)

Perusahaan

(kekurangan dana)


PerantaraImbalan

intermediasi

Cont. BankDeposito: 7% /th

Kredit: 12% /th

Split: 5% ii


36/49

Mengapa Pasar finansial terbentuk?

2 fungsi proses intermediasi: Memobilisasi dana.

Memindahkan resiko dari penabung ke

perantara, dan/atau ke pemakai dana. Maturity transformation

Merubah instrumen keuangan jkpd menjadi jkpj

BANK

Menerima

tabungan/

deposito jkpd

Memberi

kredit jkpj

The Law of Large Numbers


37/49

Lembaga2 Keuangan

Sistem moneter

Otoritas

moneter:

Bank sentral (BI)

Bank pembuat

uang giral:

Bank umum


38/49

Lembaga2 Keuangan

Di luar

sistem

moneter

Bank bukan

pencipta uang giral

Lembaga

pembiayaan

Perusahaan

AsuransiDana

Pensiun

Lembaga2 diPasmod

Lembaga

penjamin

simpanan

Export credit

agencyLembaga

keu.lainnya


39/49

Lembaga2 Keuangan

Di luar

sistem

moneter

Bank bukan

pencipta uang giral

Lembaga

pembiayaan

Perusahaan

AsuransiDana

Pensiun

Lembaga2 diPasmod

Lembaga

penjamin

simpanan

Export credit

agencyLembaga

keu.lainnya

BPR

Modalventura

Sewa guna

Anjak

piutang

Kartu

kredit Pegadaian

dll Asuransi jiwa

Asuransi

kerugian

Broker asuransi

Penilai kerugian

asuransi

Dana

pensiun

pemberi

kerja

Bursa efek

Lemb. Kliring Lemb.

Kustodian

Asset mgt

comp.

dll

Pialang pasaruang


40/49

Lembaga2 Keuangan

Lembaga keuangan

Bertindak sebagai perantara?

Tidak bertindak sebagai perantara?


41/49

Lembaga2 Keuangan

Instrumen keuangan dlm lemb. Keu.

Negotiable instruments?

Not negotiable instruments?


42/49

Lembaga2 Keuangan

Financial Market

Capital market: memperjualbelikan dana jkpj.

Money market: memperjualbelikan dana jkpd.


43/49

Lembaga2 Keuangan

Sektor keuangan:

Formal?

Informal?


44/49

Lembaga2 Keuangan

Sumber2 External financing perusahaan:

Kredit bank

Pasar modal

Modal ventura

Anjak piutang

Leasing

Pegadaian perush.kecil


45/49

Alokasi Dana Lewat Tingkat

Keuntungan

Alokasi

dana ke

instr. Keu.

Resiko (Risk)

Keuntungan (yield):

Tabungan/depst. : Bunga

Obligasi : Coupond

Saham : Deviden

Alokasi Dana Lewat Tingkat Keuntungan


46/49


Faktor2 yang mempengaruhi yield (tkt. Keuntungan):

Risk: risk, return Marketability: Marketability , yield

Maturity: Gambar yield curve

Yield

Maturity

Berhub dg Yield Curve


47/49

Berhub. dg. Yield Curve

Yielddan maturity tidak selalu berbanding lurus.

Contoh:

Tahun SBI

1 bulan

Kredit

Modal Kerja

Kredit

Investasi

2005 12,75 16,23 15,56

2006 9,75 15,67 15,10

2007 8,00 13,00 13,01

2008 10,83 15,22 14,40

2009 6,45 13,69 12,96

2010 6,26 12,83 12,28

Untuk mengendalikan inflasisebagai proksi risk free rate (alternatif: BI rate)

jkpd jkpj>

Penalti



48/49


Faktor2 yang mempengaruhi yield (tkt. Keuntungan):

Risk: risk, return Marketability: Marketability , yield

Maturity: Gambar yield curve

Tidak ada dana murah bagi perusahaan.

Instrumen keu. akan selalu fairly priced.


49/49

Pertemuan Selanjutnya

Time value of money

Dasar2 Penilaian Instrumen Keuangan (saham

& Obligasi)

introduction to financial management

Documents