ing (b) collect portfolioing (b) collect portfolio - 6 - 1.2. rapport de gestion de l'organisme...

ING (B) COLLECT

PORTFOLIO

SICAV

Rapport annuel révisé au 30 septembre 2019 Société d'investissement à capital variable publique de droit belge à compartiments multiples. Catégorie Placements satisfaisant aux conditions de la directive 2009/65/CE

Aucune souscription ne peut être acceptée sur la base du présent rapport. Les souscriptions ne sont valables que si elles

sont effectuées après la remise à titre gratuit du prospectus ou du document d’informations clés pour l’investisseur.

ING (B) COLLECT

PORTFOLIO

SICAV

Rapport annuel révisé au

30 septembre 2019

ING (B) COLLECT PORTFOLIO


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1. INFORMATIONS GENERALES SUR LA SOCIETE D'INVESTISSEMENT

1.1. Organisation de l'organisme de placement collectif

Siège social

Boulevard du Roi Albert II 37

1030 Bruxelles

Date de constitution de la SICAV

18 juillet 1991

Conseil d'administration de la SICAV

Président

Odilon De Groote

Administrateur indépendant

Administrateurs et personnes physiques chargées de la direction effective

Thierry Masset

Chief Investment Officer

ING Belgique S.A.

Erik Hagreis

Product Area Lead Investments

ING Belgique S.A.

Type de gestion

Société d’investissement ayant désigné une société de gestion, conformément à l’article 44, § 1er, de la loi du 3 août 2012 relative à

certaines formes de gestion collective de portefeuilles d’investissement.

Société de gestion

ING Solutions Investment Management S.A.

Place de la Gare 26

1616 Luxembourg

Forme juridique : Société anonyme

Membres du Conseil de Surveillance de la société de gestion

Thierry Masset

Chief Investment Officer

ING Belgique S.A.

Eric Chinchon

Directeur indépendant

Wouter Herman Gesquière

Head of Private Banking Clients

ING Luxembourg S.A.

Membres du directoire de la société de gestion

Sandrine Jankowski

Conducting Officer


Gaëtan De Weerdt

Conducting Officer



1.1 Organisation de l'organisme de placement collectif (suite)

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Sébastien de Villenfagne

Conducting Officer


Commissaire de la société de gestion

KPMG Société coopérative, représentée par Monsieur Ravi Beegun

Avenue John F. Kennedy 39

1855 Luxembourg

Commissaire

KPMG Réviseurs d’Entreprises SCRL, représentée par Monsieur Frans Simonetti

Luchthaven Brussel Nationaal 1K

1930 Zaventem

Promoteurs

ING Belgique S.A.

Avenue Marnix 24

1000 Bruxelles


Place de la Gare 26

1616 Luxembourg

Dépositaire

Belfius Banque Belgique S.A.

Place Charles Rogier 11

1210 Bruxelles

Délégation de la gestion du portefeuille d’investissement

pour les compartiments Personal Portfolio White, Personal Portfolio yellow et Personal Portfolio orange :

NN Investment Partners BV

Schenkkade 65

2595 AS La Haye

Pays-Bas

pour les compartiments ING Core Fund Conservative, ING Core fund Moderated, ING Core Fund Balanced, ING Core Fund

Dynamic et ING Stability Fund:

ING Belgique S.A.

Avenue Marnix 24

1000 Bruxelles

Gestion administrative et comptable

RBC Investor Services Belgium S.A.

Boulevard du Roi Albert II 37

1030 Bruxelles

Service financier

ING Belgique S.A.

Avenue Marnix 24

1000 Bruxelles


1.1 Organisation de l'organisme de placement collectif (suite)

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Distributeur(s)

Comme distributeur global :


Place de la Gare 26

1616 Luxembourg

Comme distributeur pour la Belgique :

ING Belgique S.A.

Avenue Marnix 24

1000 Bruxelles

Liste des compartiments et des classe(s) d’action

ING (B) COLLECT PORTFOLIO Personal Portfolio Orange classe R exprimé en EUR

ING (B) COLLECT PORTFOLIO Personal Portfolio White classe R exprimé en EUR

ING (B) COLLECT PORTFOLIO Personal Portfolio Yellow

classe R exprimé en EUR

ING (B) COLLECT PORTFOLIO ING Core Fund Balanced


ING (B) COLLECT PORTFOLIO ING Core Fund Conservative


ING (B) COLLECT PORTFOLIO ING Core Fund Moderated


ING (B) COLLECT PORTFOLIO ING Core Fund Dynamic


ING (B) COLLECT PORTFOLIO ING Stability Fund classe R exprimé en EUR

ING (B) COLLECT PORTFOLIO Beta (remboursé intégralement le 18 février 2019)

Classe R : La classe R (Standard) est la classe de base sans critère de distinction et est offerte aux personnes physiques et aux

personnes morales.

Les objectifs de chacun de ces compartiments sont amplement décrits dans le présent rapport.

La VNI (valeur nette d’inventaire) de chaque compartiment est publiée chaque jour ouvrable bancaire en Belgique sur le site

www.beama.be/fr/vni.

Org anisati on de l' org ani sme de pl acement coll ec tif ( suite)


- 6 -

1.2. Rapport de gestion de l'organisme de placement collectif

Mesdames, Messieurs,

Nous avons l’honneur de vous présenter les comptes annuels arrêtés au 30 septembre 2019 de la SICAV de droit belge ING (B)

Collect Portfolio.

1.2.1. Information aux actionnaires

ING (B) Collect Portfolio est une société d’investissement à capital variable (Sicav) publique de droit belge à compartiments

multiples, constituée sous la forme d’une Société Anonyme, conformément à la loi du 19 avril 2014 relative aux organismes de

placement collectif alternatifs et à leurs gestionnaires.

Cette Sicav est un organisme de placement collectif alternatif en instruments financiers et liquidités soumis aux dispositions de

l’article 183, alinéa 1er, 1° de la susdite loi et à ses arrêtés royaux d’exécution.

1.2.2. Vue d’ensemble des marchés

Contexte économique des compartiments Personal Portfolio

Développements économiques

Au quatrième trimestre de 2018, les marchés financiers ont subi une sévère correction. L’augmentation de l’aversion au risque, les

conditions macroéconomiques décevantes et les craintes politiques persistantes ont eu un effet très pénalisant. Comme prévu, la

Réserve fédérale américaine a abaissé en décembre son taux directeur de 0,25% pour la quatrième fois en 2018, tandis que la BCE a

mis fin à son programme de rachat d’actifs. Les investisseurs n’ont guère tenu compte des solides résultats des entreprises

américaines. Sur le plan politique, les élections parlementaires américaines de début novembre n’ont donné lieu à aucune surprise..

Comme les sondages l’annonçaient, les Démocrates ont obtenu la majorité à la Chambre des représentants, tandis que les

Républicains ont conservé la majorité au Sénat. Les Républicains et les Démocrates ne sont toutefois pas parvenus à trouver un

compromis sur le budget américain avant la fin de l’année. La principale pierre d’achoppement restait l’exigence du président

américain, Donald Trump, de prévoir 5 milliards de dollars pour la construction d’un mur à la frontière avec le Mexique. Les

critiques du président Trump à l’égard de la politique monétaire de la Fed ont également été mal accueillies par les investisseurs. En

marge de la réunion du G20 de fin novembre en Argentine, les présidents américain et chinois ont conclu un cessez-le-feu

temporaire dans la guerre commerciale qui les opposent. Après l’arrestation du CFO du groupe chinois Huawei par les autorités

canadiennes à la demande des États-Unis pour suspicion de violation des sanctions américaines contre l’Iran, les investisseurs ont

cependant perdu l’espoir qu’une solution structurelle soit trouvée rapidement au conflit commercial entre les États-Unis et la Chine.

En Europe également, l’incertitude politique a persisté. Au Royaume-Uni, la première ministre Theresa May n’est pas parvenue à

faire approuver l’accord sur le Brexit conclu avec l’Union européenne par le parlement britannique en décembre. Par ailleurs, les

discussions sur le budget italien ont également entraîné de la volatilité. Ce n’est que sous la pression des marchés que le

gouvernement italien et la Commission européenne se sont finalement accordés sur un déficit budgétaire de 2,04% en 2019 (au lieu

des 2,4% proposés précédemment), de sorte qu’une procédure pour déficit excessif n’a pas été entamée contre l’Italie. Les troubles

politiques (Brexit, gilets jaunes, ‘shutdown’ américain) et la sévère correction boursière durant cette périodeont manifestement eu un

impact sur de nombreux indicateurs macro-économiques. La confiance des consommateurs américains s’est ainsi repliée davantage

que prévu. Néanmoins, les dépenses de consommation américaines de la fin de l’année se sont avérées les plus solides sur les six

dernières années. En Allemagne, la confiance des entreprises du secteur manufacturier est, pour sa part, redescendue à son niveau le

plus bas depuis deux ans. En Chine, les chiffres économiques publiés ont déçu. Dès lors les marchés ont commencé à douter de

l’efficacité des mesures modérées de stimulation du gouvernement chinois. Les investisseurs ont néanmoins réagi positivement à la

victoire du candidat d’extrême-droite, Bolsonaro, au deuxième tour des élections présidentielles brésiliennes.

Le premier trimestre de 2019 a été très bon pour toutes les classes d’actifs. Ceci a été un soulagement après la réaction extrêmement

négative des marchés au cours des trois derniers mois de 2018. Le rebond n’était pas imputable aux fondamentaux, qui ont continué

à décevoir, mais bien à une amélioration du sentiment des investisseurs. Les craintes excessives d’une récession ont ainsi fait place à

l’espoir d’un redressement économique. Les investisseurs étaient enclins à faire fi des faibles chiffres commerciaux et du repli de la

confiance des entreprises dans le secteur industriel et espéraient un accord commercial entre les États-Unis et la Chine au cours des

semaines suivantes. En raison de chiffres économiques décevants et d’éternelles discussions sur le Brexit et le commerce, les

autorités monétaires ont changé leur fusil d’épaule au cours du trimestre et se sont montrées plus modérées que ce qu’anticipaient les

marchés . La Banque Centrale Européenne (BCE) a ainsi revu ses prévisions de croissance et d’inflation à la baisse et a annoncé une

nouvelle série d’opérations de refinancement à long terme ciblées (TLTRO1) pour les banques plus tôt que prévu. La banque

centrale américaine a également surpris en abaissant ses prévisions. La plupart des membres de la Fed disposant d’un droit de vote

estimaient que le taux directeur ne devrait plus être relevé en 2019. Les taux des obligations d’État se sont dès lors repliés largement,

ce qui a provoqué une nouvelle quête de rendement. Fin mars, la situation était la suivante dans la saga du Brexit : l’accord de retrait

conclu entre Theresa May et l’Europe avait déjà été rejeté à trois reprises par le parlement britannique, tandis que la date de sortie

initiale avait été reportée (au 12 avril).

Après un solide premier trimestre, le deuxième trimestre de 2019 a également été positif pour les actions et les obligations. Les

marchés d’actions n'ont toutefois pas affiché une hausse régulière. Alors que le mois d’avril fut bénéfique, une solide correction est

intervenue en mai et un net rebond s’est produit en juin. Les marchés ont été influencés par l'évolution des risques politiques et leurs

potentielles conséquences sur les perspectives économiques. Jusque début mai, un accord commercial entre les États-Unis et la


1.2 Rapport de gestion de l'organisme de placement collectif (suite)

- 7 -

Chine semblait possible. Cependant, de nouvelles taxes douanières américaines et l’interdiction de commercer avec Huawei ont

brisé les espoirs des investisseurs. La Chine a réagi en imposant des droits de douane sur les marchandises américaines. Fin juin,

pendant le sommet du G20, une trêve temporaire a été conclue et les négociations commerciales entre les États-Unis et la Chine ont

repris. Les résultats des élections européennes n'ont pas réservé de surprises aux marchés financiers. Les partis populistes anti-

européens ont, dans l'ensemble, obtenu des résultats moins bons que ce que l'on craignait. Au Royaume-Uni, le nouveau parti

eurosceptique de Nigel Farage, le Brexit Party, a été incontestablement le grand vainqueur, mais l'incertitude liée au Brexit a

persisté, indépendamment du futur successeur de Theresa May au poste de premier ministre. En Italie, la Lega de Matteo Salvini a

renforcé sa position, de sorte que le gouvernement italien pouvait être plus tenté de remettre en question les directives budgétaires de

la Commission européenne. En réaction à l'escalade des tensions commerciales, les banques centrales américaine et européenne ont

changé leur fusil d'épaule. Les banques centrales semblaient prêtes à passer à nouveau à l'action dans les semaines suivantes, afin de

contrer les effets négatifs de l'incertitude commerciale sur les prévisions de croissance et d'inflation. Les chiffres économiques

publiés n'ont pas été de nature à douter du passage à l'action des banques centrales. Aux États-Unis, la majorité des chiffres

macroéconomiques ont été plus faibles qu'escompté. Alors, la confiance des entrepreneurs et des consommateurs américains s’est

repliée et les créations d'emplois ont été décevantes. En outre, les chiffres de l'inflation américains (CPI) ont été inférieurs aux

attentes. Dans la zone euro également, les chiffres de la production industrielle ont déçu. De même, la dynamique de croissance a

continué à se détériorer dans les pays émergents en dépit des nouvelles mesures de stimulation en Chine. Les signes positifs de

croissance observés en avril en Chine ne se sont pas poursuivis en mai et en juin.

Début août, l’aversion pour le risque a augmenté en raison d’une hausse de l’incertitude politique, mais le troisième trimestre a

malgré tout été de nouveau positif pour toutes les classes d’actifs. L’attente d’un soutien monétaire accru combinée à l’espoir de

mesures de stimulation budgétaires a entraîné de solides rendements tant pour les actifs risqués que pour les obligations d’État sûres.

Après la reprise des négociations commerciales entre les États-Unis et la Chine en juillet, le conflit a connu une nouvelle escalade en

août lorsque le président Trump a menacé d’imposer des droits de douane sur les 270 milliards de dollars de biens chinois encore

exemptés de cette taxe. La Chine a réagi en laissant notamment sa devise se déprécier sous le seuil symbolique de 7 yuans le dollar.

En septembre, l’espoir d’un accord commercial a augmenté car les deux pays ont fait quelques concessions avant les nouvelles

négociations planifiées pour les 10 et 11 octobre. En août, le risque d’un Brexit sans accord a augmenté lorsque Boris Johnson est

devenu le nouveau premier ministre britannique. Il ne semblait guère enclin à accepter un compromis, tandis que les responsables

européens n’étaient (temporairement) pas disposés à reprendre les négociations. L’incertitude relative au Brexit constitue toujours

un facteur clairement négatif pour les marchés européens. En Italie, Matteo Salvini de la Ligue a fait tomber le gouvernement dans

l’espoir de renforcer son pouvoir lors de nouvelles élections. Il s’est toutefois fourvoyé car le Mouvement 5 étoiles a formé un

nouveau gouvernement avec le Parti démocratique. Les chiffres économiques sont restés faibles durant les mois écoulés.

L’économie a probablement entamé la phase suivante du ralentissement de la croissance mondiale. La croissance de l’emploi a

légèrement décéléré en août et les chiffres les plus récents suggèrent que cette tendance pourrait encore s’accélérer quelque peu.

Parallèlement, la croissance des dépenses de consommation mondiales se replie et la confiance des consommateurs commence à se

détériorer. Afin de contrer les risques en matière de croissance et d’inflation, la banque centrale américaine a abaissé son taux

directeur à deux reprises au cours du troisième trimestre. Il semble toutefois y avoir des discordances sur la façon dont la politique

monétaire doit évoluer dans le futur. Ceci est notamment dû au fait que les risques politiques sont très imprévisibles. De plus, le

président de la Fed ne veut pas donner carte blanche à Trump en lui promettant de nouvelles mesures s’il durcit encore le ton dans

les négociations commerciales. La Banque centrale européenne a également confirmé son attitude souple. Elle a fait passer le taux

des dépôts de -0,4% à -0,5%, a atténué cette mesure pour les banques en introduisant un double tarif (le ‘two-tier’), a rendu les

conditions des TLTRO plus avantageuses et a repris son programme de rachat d’actifs à concurrence de 20 milliards d’euros par

mois aussi longtemps que nécessaire. Les décisions n’ont toutefois pas été prises à l’unanimité. Le président Draghi a suggéré à juste

titre que c’est maintenant aux pouvoirs publics d’adopter une politique fiscale plus expansive.

Développements sur les marchés

Dans ce contexte, les actions mondiales ont été volatiles, mais ont progressé de 8,0% en euro (MSCI AC World NR) durant la

période sous revue. Après des ventes massives au quatrième trimestre de 2018 (avec une correction de près de 15% en décembre),

les actions mondiales ont affiché un rebond impressionnant durant les neuf premiers mois de 2019. En dépit d’un mois de décembre

désastreux, les actions américaines ont à nouveau mieux performé que le reste du monde, avec un gain de +10,3% en euro durant

l’année écoulée (elles ont bénéficié du contexte de croissance économique relativement plus solide aux États-Unis). Toutes les autres

régions ont continué à être confrontées à des problèmes politique (commerce, Brexit, …) et à une dynamique de croissance plus

faible. Les actions japonaises sont clairement restées à la traîne avec une hausse de 1,5% seulement en euro, en dépit d’un net

rebond durant les dernières semaines de la période sous revue. Les actions européennes ont gagné 5,7% en euro durant les 12

derniers mois. Les actions des marchés émergents ont, pour leur part, progressé de 4,4% en euro.

Bien que les pertes ont été moins prononcées au quatrième trimestre de 2018 et que le début de 2019 a été positif sur les marchés, la

croissance chinoise décevante et la vigueur du USD ont pénalisé la région. Sur le plan sectoriel, les performances ont été très

divergentes. L’énergie a été le seul secteur à afficher un résultat négatif (-11,4%) durant la période sous revue en raison des faibles

prix pétroliers, mais les matériaux et les soins de santé sont également restés à la traîne. Les secteurs distribuant des dividendes

élevés ont profité de la quête de rendement : les services aux collectivités ont grimpé de 28,5%, tandis que les télécommunications

(+17,2%) et l’immobilier mondial (+20,0%) se sont également clairement distingués.

Les doutes liés à la croissance mondiale et de nouvelles mesures de soutien des banques centrales ont entraîné un énorme rebond du

marché des obligations d’État à partir de novembre 2018. Après avoir atteint un sommet de 3,2% en octobre 2018, le taux allemand

à 10 ans est retombé à 1,7% à la fin juin 2019. Le taux allemand à 10 ans est même descendu au niveau le plus faible qu’il ait jamais

connu (-0,7%), pour finalement clôturer la période sous revue à -0,6%. Le taux italien à 10 ans a été très volatil : il a d’abord atteint

3,7%, mais après l’accord budgétaire entre le gouvernement italien et l’Union européenne de décembre 2019 et l’attitude



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constructive adoptée par le nouveau gouvernement italien, il s’est replié graduellement pour clôturer le mois de septembre 2019 à

0,8%. D’autres obligations de pays du sud de l’Europe ont également très bien performé grâce à la quête de rendement des

investisseurs. Globalement, les obligations d’État en euro ont affiché des gains impressionnants de 11,8% durant la période sous

revue et ont ainsi mieux performé que les actions mondiales.

Les obligations risquées n’ont pas été épargnées par la vague d’aversion pour le risque durant les derniers mois de 2018, mais ont

ensuite bien rebondi étant donné que les investisseurs ont recherché des alternatives aux rendements plus élevés. Les obligations des

marchés émergents ont mieux performé que les autres obligations d’entreprises, mais n’ont pas fait mieux que le papier d’État en

euro. Les obligations d’entreprises à haut rendement en euro (+6,2%) et les obligations d’entreprises de qualité en euro (+5,2%) ont

enregistré des résultats positifs, mais sont restées clairement à la traîne par rapport aux obligations d’État en euro.

Contexte économique des compartiments Core Funds

Les marchés en Q1 :

Le quatrième trimestre de 2018 a - en particulier sur les marchés boursiers - viré au rouge. Malgré les bons résultats des entreprises

américaines, les investisseurs ont voulu prendre moins de risques en raison des nouvelles économiques décevantes et des

préoccupations politiques persistantes. . Cela s'est traduit par des rendements très négatifs. Aux États-Unis, Alors que le président

Trump s'est battu, depuis les élections de mi-mandat, contre un parlement avec une majorité du parti démocrate, ce dernier a

ouvertement critiqué la politique monétaire de la Fed. En outre, les investisseurs ne s'attendaient pas à ce qu'une fumée blanche

résolve immédiatement les tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine. En Europe, l'incertitude politique s'est poursuivie

avec le chaos entourant le Brexit, les discussions difficiles entre l'Italie et l'UE sur le budget et la protestation des gilets jaunes. Dans

ce contexte, les actions mondiales ont connu leur pire trimestre depuis la crise de l’euro, avec une perte de plus de 11%. Seuls les

pays émergents ont pu limiter la perte à moins de 10% grâce au ton moins agressif de la Fed et à la chute du prix du pétrole. Comme

prévu, la banque centrale américaine a relevé son taux de base de 0,25% pour la quatrième fois en 2018, tandis que la BCE a mis fin

à son programme de rachat. Les doutes croissants quant à la croissance mondiale, le ton plus clément des banquiers centraux et la

fuite vers la sécurité ont toutefois entraîné une baisse de 0,4% du rendement américain à 10 ans et de 0,3% du rendement allemand à

10 ans. Les obligations d'État italiennes ont largement bénéficié de l'accord budgétaire conclu entre le gouvernement italien et

l'Europe. Au total, les obligations d'Eurostat ont ainsi gagné 1,5%. Les liens risqués étaient sous pression et perdaient du terrain.


Le premier trimestre de 2019 a offert d'excellents rendements pour presque toutes les classes d'investissement. Le contraste, avec les

résultats dans le rouge de fin 2018, était donc positif. Bonne nouvelle pour les investisseurs!

En outre, un prisme différent - concernant plus ou moins la même réalité - a entraîné un renversement de tendance: une crainte

exagérée de récession laissant espérer une reprise économique plus tard cette année, l'espoir d'un accord commercial entre les États-

Unis et la Chine mais également une solution au chaos du Brexit.

Dans ce contexte, les actions mondiales ont gagné plus de 14% ; l’Amérique en tête. L'Europe et les pays émergents, avec 12,8% et

11,9%, se situent légèrement en dessous de la moyenne du marché.

Ce changement de sentiment s'explique en premier lieu par des chiffres économiques décevants, puis par les discussions prolongées

sur le Brexit et le commerce. Cela a amené les décideurs politiques - des deux côtés de l'océan - à changer d’épaule au dernier

trimestre. Ils ont indiqué que les taux d’intérêt resteraient bas pendant une période plus longue que celle attendue par les marchés.

Ce faisant, les marchés boursiers considèrent la faiblesse actuelle des chiffres macroéconomiques comme temporaire. Ils continuent

d'assumer une accélération de la croissance – bien que tardive - cette année. En revanche, les marchés obligataires semblent prendre

en compte un scénario plus pessimiste. Combiné au ton plus doux des banquiers centraux, cela a entraîné une forte reprise sur les

marchés des obligations d'État. Il suffit de prendre pour exemple les rendements des obligations allemandes à 10 ans qui sont à

nouveau tombés sous 0% pour la première fois depuis 2016. Les obligations à haut risque ont surperformé les obligations d'État.


Après un solide premier trimestre, le deuxième trimestre de 2019 a également été positif pour les actions et les obligations.

Cependant, les marchés boursiers n’ont pas évolué de manière rectiligne.En effet, si le mois d’avril a été un bon mois pour les

actions, une correction majeure a suivi en mai et une forte reprise est intervenue en juin. Cette tendance erratique sur les marchés

peut largement s’expliquer par la situation géopolitique actuelle. Les tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine, les

élections européennes, le Brexit, l'Italie : autant de facteurs qui ont eu un impact sur les marchés financiers ces derniers mois. Il est

important que les banques centrales aient changé leur fusil en juin. Ils ont ainsi voulu contrer les effets négatifs de la persistance des

incertitudes commerciales sur les anticipations de croissance et d’inflation. Cela fut un succès étant donné que les marchés boursiers

et obligataires ont réagi de manière positive. Dans ce contexte, les actions mondiales ont progressé de 2,2%[1].

Alors que l'Europe et les Etats-Unis ont mieux performé, le Japon et les pays émergents ont pris du retard. En effet, après les

commentaires flexibles des banques centrales, les taux d'intérêt des obligations d'État de grande qualité ont fortement chuté au cours

du deuxième trimestre. Le taux d'intérêt allemand à 10 ans est même tombé à son plus bas niveau historique, c’est-à-dire, -0,3%. Le

taux d'intérêt américain à 10 ans a atteint 2%. La recherche d'alternatives plus attrayantes a entraîné une demande accrue

d'obligations d'État d'Europe du Sud. Au total, les obligations d'Eurostat ont gagné 3,4% au deuxième trimestre. Les obligations à

risque ont également bénéficié de la recherche de rendements.



- 9 -


Nous avons également enregistré de solides rendements au troisième trimestre de 2019, tant pour les investissements à risque que

pour les obligations d'État sûres ; et ce, malgré le conflit commercial enflammé entre les États-Unis et la Chine. D'autres risques

politiques, tels que le Brexit ou une crise gouvernementale en Italie ont créé des incertitudes sur les marchés. Dès lors, ils sont restés

parmi les plus hautes priorités . Les chiffres économiques sont demeurés faibles ces derniers mois. L’économie est probablement

entrée dans la phase suivante du ralentissement mondial. En effet, Après le net recul de la confiance des entreprises, la confiance des

consommateurs commence à montrer des signes de faiblesses sur l’ensemble des continents. Les banques centrales ont continué de

faire tout leur possible pour soutenir l'économie et ont également invité les politiciens à faire de même à l’aide d’une poli tique

budgétaire favorable. Dans ce contexte, les actions mondiales ont progressé de 4,4%[2]. Les actions japonaises et américaines ont

affiché la meilleure performance. Les actions d’Europe et des pays émergents ont pris du retard. Les risques politiques croissants et

les doutes croissants quant à la croissance ont permis de maintenir la reprise sur les marchés des obligations d'État. Le taux d’intérêt

allemand à 10 ans, par exemple, a atteint un nouveau plus bas historique avec -0,70%, terminant le trimestre à -0,60%. Les

obligations d'État italiennes ont très bien performé. Au total, les prêts d’Eurostat ont gagné 3,8% au troisième trimestre.

[1] [2] exprimé en euros

1.2.3. Informations requises en vertu de l'article 96 du Code des Sociétés

Description des principaux risques auxquels est exposée la société

Les risques auxquels est exposée la société diffèrent en fonction de la politique d’investissement. Vous trouverez ci après un tableau

qui reprend les principaux risques. L’appréciation du profil de risque de la société est basée sur une recommandation de l’Association belge des Asset Managers qui

peut être consultée sur le site internet www.beama.be.

ING (B) COLLECT PORTFOLIO Personal Portfolio Orange

Type de risque Néant Faible Moyen Elevé

Risque d'inflation X

Risque de capital X

Risque de change X

Risque de concentration X

Risque de conservation X

Risque de crédit X

Risque de dénouement X

Risque de flexibilité X

Risque de liquidité X

Risque de marché X

Risque de rendement X

Risque lié à des facteurs externes X

Autres risques éventuels X

ING (B) COLLECT PORTFOLIO Personal Portfolio White



Risque de capital X

Risque de change X



Risque de crédit X




Risque de marché X






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Risque de capital X

Risque de change X



Risque de crédit X




Risque de marché X







Risque de capital X

Risque de change X



Risque de crédit X




Risque de marché X







Risque de capital X

Risque de change X



Risque de crédit X




Risque de marché X







Risque de capital X

Risque de change X



Risque de crédit X




Risque de marché X




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Risque de capital X

Risque de change X



Risque de crédit X




Risque de marché X


Risque lié à des facteurs externes X Autres risques éventuels X

ING (B) COLLECT PORTFOLIO ING Stability Fund



Risque de capital X

Risque de change X



Risque de crédit X




Risque de marché X




L’investisseur est averti que son capital n’est pas garanti et qu’il ne fait pas l’objet d’une protection. Il peut donc ne pas lui être

intégralement restitué. Il est donc susceptible de subir une perte.

Pour ce qui concerne les autres aspects relatifs à l’évolution des affaires, aux résultats et à la situation de la société, conformément à

l’article 96, 1°du Code des sociétés, veuillez vous référer aux chapitres infra.

1.2.4. Données sur des événements importants survenus après la clôture de l’exercice

Aucun événement particulier n’est survenu depuis la clôture de l’exercice.

1.2.5. Indications sur les circonstances susceptibles d’avoir une influence notable sur le développement de la société, pour

autant qu’elles ne soient pas de nature à porter gravement préjudice à la société

Jusqu’au 30 avril 2019, le contrôle de la bonne exécution de toutes les fonctions de gestion a été assuré par NN Investment Partners

Belgium S.A. Avenue Marnix 23, boîte 3 - 1000 Bruxelles.

Depuis le 1 mai 2019, la Sicav dispose d’une nouvelle société de gestion : ING Solutions Investment Management, une société

anonyme de droit luxembourgeois dûment constituée le 27 juillet 2011, ayant son siège social sis 26, place de la Gare, L-1616

Luxembourg, inscrite auprès du Registre de Commerce et des Sociétés du Luxembourg sous le numéro B 162.705, dûment autorisée

par l’autorité de supervision luxembourgeoise, la Commission de Surveillance du Secteur Financier (la, « CSSF »), en tant que

Société de Gestion d’organismes de placement collectif répondant aux conditions de la Directive 2009/65/CE et qui est habilitée, en

vertu du droit luxembourgeois, à exercer, au Grand-Duché de Luxembourg, une activité de gestion collective de portefeuille

d’organismes de placement collectif et qui est également valablement autorisée à exercer cette activité en Belgique sous le régime de

la libre prestation de services. Conformément à l’article 265 de la Loi du 3 Août 2012, ISIM est dûment enregistrée sur la liste tenue

par la FSMA.



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1.2.6. Mentions à insérer au rapport annuel en vertu du Code des Sociétés

Le présent rapport annuel comprend toutes les mentions que le Code des sociétés impose d’y faire figurer.

1.2.7. En ce qui concerne l’utilisation des instruments financiers par la société et lorsque cela est pertinent pour

l’évaluation de son actif, de son passif, de sa situation financière et de ses pertes ou profits

Mention des objectifs et de la politique de la société en matière de gestion des risques financiers

A cet égard, veuillez-vous référer aux chapitres relatifs à chaque compartiment.

Indications relatives à l’exposition de la société au risque de prix, au risque de crédit, au risque de liquidité et au risque de

trésorerie

A cet égard, veuillez vous référer au tableau récapitulatif des risques.

1.2.8. Politique de rémunération

La politique de rémunération de la Société de Gestion a été élaborée et mise en oeuvre pour :

* aider la Société de Gestion à appliquer sa stratégie et atteindre ses objectifs ;

* préserver la compétitivité de la Société de Gestion sur les marchés où elle opère ;

* lui permettre d’attirer, de perfectionner et de retenir les salariés performants et motivés.

Lorsque la rémunération est liée à la performance, son montant total est basé sur l’évaluation de la performance et des risques de

l’individu et de l’unité opérationnelle ou l’OPC concernés, conjuguée à une évaluation des résultats globaux de la Société de Gestion

lors de l’évaluation de la performance individuelle, en prenant en compte des critères financiers et non financiers.

En outre, l’évaluation de la performance s’inscrit dans un cadre pluriannuel cohérent avec la durée de détention recommandée aux

actionnaires de la SICAV (les « Actionnaires ») afin de garantir que le processus d’évaluation soit basé sur la performance à plus long

terme de la SICAV et ses risques d’investissement et que le paiement effectif des composantes de la rémunération liée à la

performance soit étalé sur la même durée.

Les salariés de la Société de Gestion bénéficient d'une rémunération compétitive et conforme au marché, le salaire fixe étant une

composante significative de leur rémunération totale. Les principes de la politique de rémunération sont revus régulièrement et adaptés

à l’évolution de la réglementation. La politique de rémunération a été approuvée par le conseil d’administration de la Société de

Gestion.

Par ailleurs, un bon équilibre est maintenu entre les composantes fixe et variable de la rémunération totale : la composante fixe

représente une part suffisamment élevée de la rémunération totale pour permettre une politique totalement flexible concernant les

composantes de la rémunération variable. La Société de Gestion se réserve même la possibilité de ne verser aucune rémunération

variable.

Les détails de la politique de rémunération actualisée, incluant, mais sans s’y limiter, une description de la manière dont la

rémunération et les avantages sont calculés, l’identité des personnes responsables de l’attribution de la rémunération et avantages, ainsi

que la composition du comité de rémunération, dans le cas où un tel comité existe, est disponible sur le site internet suivant :

https://www.ing-isim.lu/governance-policies

Un exemplaire papier de la politique de rémunération sera mis à disposition gratuitement sur demande.



- 13 -

1.2.9. Fee sharing agreements

Existence de fee-sharing agreements

Il existe un fee-sharing agreement prévoyant qu’une partie de la commission de gestion revient, selon une clé de répartition basée

sur les efforts de vente, aux distributeurs de l'organisme de placement collectif.

ING Solutions Investment Management S.A. est chargé des tâches d’agent administratif. ING Solutions Investment Management

S.A. a délégué une partie de ses tâches d’agent administratif à RBC Investor Services Belgium. ING Solutions Investment

Management S.A. perçoit une rémunération à la charge de la Sicav et une partie est versée à RBC Investor Services Belgium.

Le Conseil d’administration de la Société de Gestion veille à éviter tout conflit d'intérêts éventuel.

Frais de recherche

Les gestionnaires peuvent s’appuyer sur des recherches en investissement qu’ils reçoivent d’autres institutions financières.

Conformément à la Directive 2014/65/UE concernant les marchés d’instruments financiers, dite « MiFID II », la Société ne

rémunèrera plus ces frais de recherche. Les gestionnaires supporteront ces frais de recherche sur leurs propres ressources et les coûts

de ces recherches en investissement ne sont donc pas attribués à la Société. Par conséquent, ces recherches en investissement ne

doivent pas être considérées comme une incitation ou un avantage.

1.2.10. Proposition de dividende

Le conseil d’administration de ING (B) Collect Portfolio qui s’est tenu le 14 novembre 2019 a approuvé la proposition de dividende

déterminée ci-dessous. Cette proposition sera soumise à l’approbation de l’assemblée générale ordinaire qui se tiendra le 5 décembre

prochain.

Compartiment Code Isin Montant brut par action de

distribution

Montant net par

action de

distribution (*)

ING Stability Fund, Classe R BE6288614074 1,00 EUR 0,70 EUR

ING Core Fund Balanced, Classe R BE6247122318 24,00 EUR 16,80 EUR

ING Core Fund Conservative, Classe R BE6275060331 8,00 EUR 5,60 EUR

ING Core Fund Dynamic, Classe R BE6282434354 26,00 EUR 18,20 EUR

ING Core Fund Moderated, Classe R BE6282432333 12,00 EUR 8,40 EUR

Personal Portfolio Orange, Classe R BE0947716263 30,00 EUR 21,00 EUR

Personal Portfolio White, Classe R BE0947712221 15,00 EUR 10,50 EUR

Personal Portfolio Yellow, Classe R BE0947714243 20,00 EUR 14,00 EUR

(*) Les dividendes en Belgique sont soumis à la retenue du précompte mobilier au taux de 30%.

Les dividendes seront payables à partir du 19 décembre 2019.

LE CONSEIL D’ADMINISTRATION Rapport de gestion de l'organisme de placement collectif (suite)


- 14 -

1.3. Rapport d'auditeur Rapport d'auditeur (suite)


1.3 Rapport d'auditeur (suite)

- 15 -



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1.4. Bilan globalisé

30/09/2019 30/09/2018

EUR EUR TOTAL ACTIF NET 2 717 569 544,86 2 803 836 872,19

I. Actifs immobilisés 0,00 0,00

A. Frais d'établissement et d'organisation 0,00 0,00

B. Immobilisations incorporelles 0,00 0,00

C. Immobilisations corporelles 0,00 0,00

II. Valeurs mobilières, instruments du marché monétaire, OPC et instruments financiers dérivés 2 710 856 624,55 2 779 955 821,33

A. Obligations et autres titres de créance 0,00 0,00

B. Instruments du marché monétaire 0,00 0,00

C. Actions et autres valeurs assimilables à des actions 0,00 0,00

D. Autres valeurs mobilières 0,00 0,00

E. OPC à nombre variable de parts 2 709 658 876,34 2 779 827 962,37

F. Instruments financiers dérivés 1 197 748,21 127 858,96

a. Sur obligations 508 492,06 420 987,97

ii. Contrats à terme (+/-) 508 492,06 420 987,97

j. Sur devises (135 936,11) 0,00

ii. Contrats à terme (+/-) (135 936,11) 0,00

l. Sur risque de crédit (dérivés de crédit) 508 015,67 0,00

iii. Contrats de swap (+/-) 508 015,67 0,00

m. Sur indices financiers 317 176,59 (293 129,01)

ii. Contrats à terme (+/-) 317 176,59 (293 129,01)

III. Créances et dettes à plus d'un an 0,00 0,00

A. Créances 0,00 0,00

B. Dettes 0,00 0,00

IV. Créances et dettes à un an au plus (9 681 986,62) 946 974,58

A. Créances 8 193 099,38 18 469 668,80

a. Montants à recevoir 8 062 569,41 18 090 718,35

c. Collateral 130 529,97 378 950,45

B. Dettes (17 875 086,00) (17 522 694,22)

a. Montants à payer (-) (16 915 778,60) (17 015 662,95)

b. Dettes fiscales (-) (3 106,23) 0,00

d. Collateral (-) (956 201,17) (507 031,27)

V. Dépôts et liquidités 21 685 445,79 28 440 099,42

A. Avoirs bancaires à vue 21 685 445,79 28 440 099,42

B. Avoirs bancaires à terme 0,00 0,00

C. Autres 0,00 0,00

VI. Comptes de régularisation (5 290 538,86) (5 506 023,14)

A. Charges à reporter 0,00 0,00

B. Produits acquis 10 610,44 4 960,19

C. Charges à imputer (-) (5 301 149,30) (5 510 983,33)

D. Produits à reporter (-) 0,00 0,00

TOTAL CAPITAUX PROPRES 2 717 569 544,86 2 803 836 872,19

A. Capital 2 519 355 094,43 2 706 400 772,89

B. Participations au résultat (1 485 486,94) 1 004 218,20

C. Résultat reporté 49 300 000,00 56 200 000,00

D. Résultat de l'exercice (du semestre) 150 399 937,30 40 231 881,10 Bilan Globalisé (suite)


- 19 -

1.5. Postes hors bilan globalisés

30/09/2019 30/09/2018

EUR EUR I. Sûretés réelles (+/-) 4 705 002,02 2 921 040,73

A. Collateral (+/-) 4 705 002,02 2 921 040,73

a. Valeurs mobilières/instruments du marché monétaire 0,00 0,00

b. Liquidités/dépôts 4 705 002,02 2 921 040,73

B. Autres sûretés réelles 0,00 0,00


b. Liquidités/dépôts 0,00 0,00

II. Valeurs sous-jacentes des contrats d'option et des warrants (+) 0,00 0,00

A. Contrats d'option et warrants achetés 0,00 0,00

B. Contrats d'option et warrants vendus 0,00 0,00

III. Montants notionnels des contrats à terme (+) 306 501 774,82 152 778 406,14

A. Contrats à terme achetés 143 156 900,98 90 711 126,20

B. Contrats à terme vendus 163 344 873,84 62 067 279,94

IV. Montants notionnels des contrats de swap (+) 51 137 405,98 0,00

A. Contrats de swap achetés 25 568 702,99 0,00

B. Contrats de swap vendus 25 568 702,99 0,00

V. Montants notionnels d'autres instruments financiers dérivés (+) 0,00 0,00

A. Contrats achetés 0,00 0,00

B. Contrats vendus 0,00 0,00

VI. Montants non appelés sur actions 0,00 0,00

VII. Engagements de revente résultant de cessions-rétrocessions 0,00 0,00

VIII. Engagements de rachat résultant de cessions-rétrocessions 0,00 0,00

IX. Instruments financiers prêtés 0,00 0,00

A. Actions 0,00 0,00

B. Obligations 0,00 0,00 1.5. Postes hors bilan globalisés (suite)


- 20 -

1.6. Compte de résultats globalisés

30/09/2019 30/09/2018

EUR EUR I. Réductions de valeur, moins-values et plus-values 182 788 217,62 76 137 832,87

A. Obligations et autres titres de créance 951 744,89 0,00

a. Obligations 951 744,89 0,00

a.1. Résultat réalisé 951 744,89 0,00




E. OPC à nombre variable de parts 193 618 027,23 68 792 643,70

a. Résultat réalisé 68 184 216,99 64 048 927,84

b. Résultat non-réalisé 125 433 810,24 4 743 715,86

F. Instruments financiers dérivés (12 573 495,41) 6 856 926,06

a. Sur obligations 2 896 209,31 1 641 152,12

ii. Contrats à terme 2 896 209,31 1 641 152,12

ii.1. Résultat réalisé 2 808 705,22 1 173 515,25

ii.2. Résultat non-réalisé 87 504,09 467 636,87

k. Sur risque de crédit (dérivés de crédit) (715 570,07) 0,00

iii. Contrats de swap (715 570,07) 0,00

iii.1. Résultat réalisé (1 223 585,74) 0,00

iii.2. Résultat non-réalisé 508 015,67 0,00

l. Sur indices financiers (14 754 147,22) 5 215 773,94

ii. Contrats à terme (14 754 147,22) 5 215 773,94

ii.1. Résultat réalisé (15 364 452,82) 6 171 748,84

ii.2. Résultat non-réalisé 610 305,60 (955 974,90)

m. Sur instruments financiers dérivés 12,57 0,00

ii. Contrats à terme 12,57 0,00

ii.1. Résultat réalisé 12,57 0,00

G. Créances, dépôts, liquidités et dettes 0,00 0,00

H. Positions et opérations de change 791 940,91 488 263,11

b. Autres positions et opérations de change 791 940,91 488 263,11

b.1. Résultat réalisé 927 877,02 488 263,11

b.2. Résultat non-réalisé (135 936,11) 0,00

II. Produits et charges des placements 7 992 269,74 5 247 501,65

A. Dividendes 8 148 939,44 5 505 145,89

B. Intérêts (+/-) 366 308,74 112 077,31

a Valeurs mobilières et instruments du marché monétaire 239 866,94 0,00

b. Dépôts et liquidités 127 445,81 112 077,31

c. Collateral (+/-) (1 004,01) 0,00

C. Intérêts d'emprunts (-) (63 399,79) (57 151,24)

D. Contrats de swap (+/-) 170 838,31 0,00

E. Précomptes mobiliers (-) (630 416,96) (312 570,31)

b. D'origine étrangère (630 416,96) (312 570,31)

F. Autres produits provenant des placements 0,00 0,00

III. Autres produits 97 669,45 2 408 952,96

A. Indemnité destinée à couvrir les frais d'acquisition et de réalisation des actifs à décourager les sorties et à couvrir les frais de livraison

0,00 0,00

B. Autres 97 669,45 2 408 952,96

IV. Coûts d'exploitation (40 478 219,44) (43 562 402,94)

A. Frais de transaction et de livraison inhérents aux placements (-) (134 967,12) (205 368,76)

B. Charges financières (-) (1 332,04) (3 029,17)

C. Rémunération due au dépositaire (-) (700 114,93) (662 816,51)

D. Rémunération due au gestionnaire (-) (37 255 433,15) (39 495 164,74)

a. Gestion financière (35 370 396,66) (37 502 689,13)

b. Gestion administrative et comptable (1 885 036,49) (1 992 475,61)

E. Frais administratifs (-) (10 702,53) (845,06)

F. Frais d'établissement et d'organisation (-) (15 537,17) (40 590,98)

G. Rémunérations charges sociales et pensions (-) 0,00 0,00

H. Services et biens divers (-) (428 694,41) (520 916,63)

I. Amortissements et provisions pour risques et charges (-) 0,00 0,00

J. Taxes (2 257 000,20) (2 462 996,00)

K. Autres charges (-) 325 562,11 (170 675,09)

Produits et charges de l'exercice (du semestre) Sous-total II+III+IV

(32 388 280,25) (35 905 948,33)

V. Bénéfice courant (perte courante) avant impôts sur le résultat 150 399 937,37 40 231 884,54

VI. Impôts sur le résultat 0,00 (3,44)

VII. Résultat de l'exercice (du semestre) 150 399 937,37 40 231 881,10 Compte de résultats globalisés (suite)


- 21 -

ING (B) COLLECT PORTFOLIO Résumé des règles de comptabilisation et d'évaluation(suite)

1.7. Résumé des règles de comptabilisation et d'évaluation

1.7.1. Résumé des règles

L’évaluation des avoirs de la SICAV est déterminée de la manière suivante, conformément aux règles établies par l’arrêté royal du 10

novembre 2006 relatif à la comptabilité, aux comptes annuels et aux rapports périodiques de certains organismes de placement

collectif publics à nombre variable de part :

1. Valeurs mobilières, instruments du marché monétaire et instruments financiers dérivés :

Les valeurs mobilières, instruments du marché monétaire et instruments financiers dérivés détenus par la SICAV sont évalués à leur

juste valeur. Afin de déterminer la juste valeur, la hiérarchie suivante doit être respectée :

a) S’il s’agit d’éléments du patrimoine pour lesquels il existe un marché actif fonctionnant à l’intervention d’établissements financiers

tiers, ce sont le cours acheteur et le cours vendeur actuels formés sur ce marché qui sont retenus.

S’il s’agit d’éléments du patrimoine négociés sur un marché actif en dehors de toute intervention d’établissements financiers tiers,

c’est le cours de clôture qui est retenu.

b) Si les cours visés au point a) ne sont pas disponibles, c’est le prix de la transaction la plus récente qui est retenu.

c) Si, pour un élément du patrimoine déterminé, il existe un marché organisé ou un marché de gré à gré, mais que ce marché n’est pas

actif et que les cours qui s’y forment ne sont pas représentatifs de la juste valeur, ou si, pour un élément du patrimoine déterminé, il

n’existe pas de marché organisé ni de marché de gré à gré, l’évaluation à la juste valeur est opérée sur la base de la juste valeur

actuelle d’éléments du patrimoine similaires pour lesquels il existe un marché actif.

d) Si, pour un élément du patrimoine déterminé, la juste valeur d’éléments du patrimoine similaires telle que visée au point c) est

inexistante, la juste valeur de l’élément concerné est déterminée en recourant à d’autres techniques de valorisation, en respectant

certaines conditions, notamment leur validité doit être régulièrement testée.

Si, dans des cas exceptionnels, il n’existe pas, pour des actions, de marché organisé ou de marché de gré à gré et que la juste valeur de

ces actions ne peut être déterminée de façon fiable conformément à la hiérarchie décrite ci-dessus, les actions en question sont

évaluées au coût.

C’est en fonction de l’instrument sous-jacent que les instruments financiers dérivés (contrat de swap, contrat à terme et contrat

d’option) évalués à leur juste valeur sont portés dans les sous-postes au bilan et/ou hors bilan.

Les valeurs sous-jacentes des contrats d’option et des warrants sont portées dans les postes hors bilan sous la rubrique « II. Valeurs

sous-jacentes des contrats d’option et des warrants ».

Les montants notionnels des contrats à terme et des contrats de swap sont portés dans les postes hors bilan respectivement sous les

rubriques « III. Montants notionnels des contrats à terme » et « IV. Montants notionnels des contrats de swap ».

2. Parts d’organismes de placement collectif

Les parts d’organisme de placement collectif à nombre variable de parts qui sont détenues par la SICAV sont évaluées à leur juste

valeur conformément à la hiérarchie définie au point 1.

Les parts d’organisme de placement collectif à nombre variable de parts pour lesquelles il n’existe pas de marché organisé ni de

marché de gré à gré détenues par la SICAV sont évaluées sur la base de la valeur nette d’inventaire de ces parts.

3. Charges et produits

La SICAV provisionne les charges et produits connus ou susceptibles de faire l’objet d’une évaluation suffisamment précise et ce,

chaque jour où a lieu une émission ou un rachat de parts. Les charges et les produits à caractère récurrent sont exprimés prorata

temporis dans la valeur des parts.


1.7. Résumé des règles de comptabilisation et d'évaluation(suite)

- 22 -

4. Créances et dettes

Les créances à terme qui ne sont pas représentées par des valeurs mobilières ou des instruments du marché monétaire négociables sont

évaluées à leur juste valeur, conformément à la hiérarchie décrite au point 1.

Les avoirs à vue sur des établissements de crédit, les engagements en compte courant envers des établissements de crédit, les montants

à recevoir et à payer à court terme autres que ceux concernant des établissements de crédit, les avoirs fiscaux et dettes fiscales ainsi

que les autres dettes seront évalués à leur valeur nominale.

Lorsque la politique d’investissement n’est pas principalement axée sur le placement de ses moyens dans des dépôts, des liquidités ou

des instruments du marché monétaire, le conseil d’administration peut toutefois, tenant compte de l’importance relativement faible des

créances à terme, opter pour l’évaluation de celles-ci à leur valeur nominale.

5. Valeurs exprimées en autre devise

Les valeurs exprimées en une autre devise que la monnaie d’expression du compartiment concerné seront converties dans la monnaie

dudit compartiment sur base du cours moyen au comptant entre les cours acheteur et vendeur représentatifs. Les écarts tant positifs que

négatifs qui résultent de la conversion sont imputés au compte de résultat.

1.7.2. Cours de change

30/09/2019 30/09/2018

EUR = 1,616428 1,605280

AUD

1,443425 1,501353

CAD

0,884687 0,890687

GBP

8,546499 9,088634

HKD

117,823412 131,928967

JPY

1,090200 1,161500

USD


- 23 -

ING (B) COLLECT PORTFOLIO Personal Portfolio Orange Informations sur le compartiment

Rapport de gestion du compartiment (suite)

2. INFORMATIONS SUR LE COMPARTIMENT

2.1. Rapport de gestion du compartiment

2.1.1. Date de lancement du compartiment et prix de souscription des parts

Le compartiment Personal Portfolio Orange a été lance le 4 janvier 2008.

La période de souscription initiale a été fixée du 3 décembre 2007 au 4 janvier 2008 et le prix initial de souscription à 250 EUR pour

les actions de capitalisation et 1 000 EUR pour les actions de distribution à la date du 4 janvier 2008.

2.1.2. Délégation de la gestion du portefeuille d’investissement

NN Investment Partners BV,

Schenkkade 65, 2595 AS La Haye

2.1.3. Distributeur(s)

ING Belgique S.A.

Avenue Marnix 24, 1000 Bruxelles

2.1.4. Cotation en bourse

Non applicable.

2.1.5. Objectif et lignes de force de la politique de placement

Objectifs du compartiment

Ce compartiment investit dans des placements mettant l’accent sur le potentiel de croissance. Ce portefeuille est un reflet de la

politique d’investissement que NN Investment Partners met en avant pour l’investisseur actif principalement à la recherche de la

création d’une plus-value et accessoirement à la recherche d’un rendement annuel.

Pour atteindre cet objectif, le compartiment investira principalement en actions de capitalisation d’organismes de placement collectif,

plus particulièrement en OPC investis en obligations, en instruments monétaires, en valeurs immobilières et en actions. Le risque de

change n’est en principe pas (entièrement) couvert.

Les organismes de placement collectif sélectionnés investissent principalement en instruments qui couvrent l’ensemble du marché des

actions, du marché obligataire, du marché immobilier et du marché monétaire de manière à pouvoir profiter au maximum des

développements sur le marché des obligations d’Etat, des Asset Backed Securities, des obligations commerciales « Investment grade »

(avec un rating allant de AAA à BBB-), des obligations à haut rendement, des obligations liées à l’inflation ou émises par des pays

émergents. Ceci permet également de profiter de la croissance sur les marchés mondiaux d’actions dans les pays tant développés

qu’émergents. Cette liste n’est pas exhaustive.

Le processus d’investissement repose sur deux piliers de création de valeur: l’investissement en actions et parts d’organismes de

placement collectif permet une répartition optimale d’une part entre les différents segments des marchés d’actions, d’obligations et

monétaires et d’autre part entre les différentes stratégies en matière de duration, de qualité de crédit, de régions, de secteurs et de styles

d’investissement.

Politique de placement du compartiment

Les investissements du compartiment doivent consister exclusivement en valeurs mobilières, instruments du marché monétaire, parts

de véhicules d’investissement collectifs, dépôts auprès d’institutions de crédit, instruments financiers dérivés, liquidités et autres

catégories d’actifs autorisées, aux conditions définies par l’article 52 de l’Arrêté Royal et les autres dispositions légales ou

règlementaires qui viendraient les compléter.

Le compartiment investira principalement en droits de participations dans des organismes de placement collectif, aux conditions

prévues par l’article 52 § 1, 5° et 6° de l’Arrêté Royal. Ces investissements peuvent constituer 100% de la composition du portefeuille

du compartiment.

Le compartiment se réserve le droit d’utiliser des produits dérivés en vue de la réalisation des objectifs d’investissement, tels que (sans

que cette énumération soit limitative):

* Des Credit Default Swap (CDS) sur indices (CDX)

* Swap de taux d’intérêt

En général, l’utilisation de produits dérivés augmente l’effet de levier et par conséquent le risque global du compartiment, mais il sera

veillé à ce que cela n’ait aucun impact sur le profil de risque du compartiment. Aucune garantie formelle n’a été octroyée au

compartiment, ni à ses participants.

ING (B) COLLECT PORTFOLIO Personal Portfolio Orange 2. INFORMATIONS SUR LE COMPARTIMENT

2.1. Rapport de gestion du compartiment (suite)

- 24 -

2.1.6. Indice(s) et benchmark(s)

20% Bloomberg Barclays Euro Aggregate, 70% MSCI All Countries World NR, 10% GPR 250 Global 10/40 Net Return. L’indice est

exclusivement utilisé comme référence pour l’investisseur. Le gestionnaire dispose d’une vaste marge de manoeuvre par rapport à cet

indice.

2.1.7. Politique suivie pendant l’exercice

Activité et performance des portefeuilles :

REMARQUE : les résultats de la politique d’investissement sont basés sur la performance nette de la classe d’actions R Cap EUR des

différents compartiments. La classe R (Standard) est la classe de base sans critère de distinction et est offerte aux personnes physiques

et aux personnes morales.

Les risques politiques persistants et les craintes accrues en matière de croissance ont complètement miné la confiance des investisseurs

au dernier trimestre de 2018, mais les marchés ont largement rebondi au cours des neuf premiers mois de 2019, lorsque les

investisseurs ont commencé à espérer un renforcement des mesures de stimulation monétaires et budgétaires. Dans ce contexte, le

compartiment Personal Portfolio Orange (R Cap EUR) a affiché un rendement positif en termes absolus (+6,1%, net) entre octobre

2018 et septembre 2019. Néanmoins, ce marché volatil s’est avéré difficile en termes relatifs puisque le compartiment est resté à la

traîne par rapport à son indice de référence, qui a progressé de 9,9%.

Les décisions tactiques au niveau des classes d’actifs ont pesé sur la performance durant la période sous revue. La sous-pondération

temporaire des actions, qui a été payante durant les derniers mois de 2018, a eu un impact négatif sur la performance en 2019, étant

donné que la flambée de l’aversion au risque en raison de craintes politiques accrus s’esttoujours avérées de courte durée. La sous-

pondération de l’immobilier entre juin et août a également été quelque peu pénalisante. Au quatrième trimestre de 2018 et entre la mi-

mai et début septembre, le compartiment a augmenté tant la pondération des obligations que la duration, ce qui a été rémunérateur

étant donné que les obligations d’État ont connu un net rebond.

Le portefeuille d’actions du compartiment a connu une période difficile et est clairement resté à la traîne par rapport à l’ensemble du

marché des actions (MSCI AC World). Les changements sur le plan régional ont été difficiles à exploiter. La préférence temporaire

pour les marchés émergents n’a, en particulier, pas été rémunératrice( par exemple durant les premiers mois de 2019). La

surpondération des actions américaines a été pénalisante en décembre 2018, mais a bien fonctionné dans les mois suivants de la

période sous revue. La répartition sectorielle a clairement pesé sur la performance totale étant donné que le positionnement a été trop

cyclique. La sélection des fonds a ajouté un peu de valeur.

Le portefeuille obligataire du compartiment a gagné beaucoup de terrain et a légèrement mieux performé que l’indice de référence. La

décision de sous-pondérer à plusieurs reprises la duration a été légèrement pénalisante durant la première moitié de la période sous

revue. Ce faisant, le compartiment a augmenté la duration pour obtenir une légère surpondération durant l’été. La répartition

géographique a clairement ajouté de la valeur étant donné que la préférence pour les obligations d’État italiennes et australiennes a été

payante. La décision de conserver des positions relativement limitées en obligations risquées durant les derniers mois de 2018 a été

rémunératrice car les obligations d’entreprises ont souffert au quatrième trimestre de 2018. Au début de 2019, ces positions ont été

progressivement accrues, mais leur contribution globale a été plutôt limitée car le positionnement au niveau des obligations

d’entreprises est resté relativement défensif.

Nous vous informons qu’aucun dépassement de la politique d’investissement n’a été constaté durant l’exercice comptable.

2.1.8. Politique future

Pour les investisseurs, la question cruciale est de savoir si le ralentissement modéré de la croissance va se poursuivre ou si une

récession de l’économie mondiale se profile à l’horizon.

Si se prononcer sur le risque de récession a toujours été un exercice difficile, il s’avère que ce dernier est devenu bien plus laborieux.

Tout d’abord, les chiffres économiques actuels nous invite à toujours suggèrer un ralentissement de la croissance. Par ailleurs, les

déséquilibres cycliques traditionnels sont largement absents : l’inflation reste modérée, voire trop faible. En outre, alors qu’on ne

distingue pas de signe de surinvestissement, l’économie mondiale est confrontée à de nombreux déséquilibres structurels

(vieillissement de la population, inégalités), qui ont pour conséquence un essor du populisme.

Le ralentissement actuel de la croissance est essentiellement imputable à l’incertitude politique persistante qui a un effet négatif sur la

confiance des entreprises. La guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine joue ici un rôle important, mais également d’autres

facteurs tels que le conflit commercial entre la Corée du Sud et le Japon, les manifestations à Hong Kong, la saga du Brexit. Jusqu’à

présent, la perspective de mesures de stimulation monétaire compensait en grande partie l’incertitude politique. Toutefois, la difficulté

est que ce soutien monétaire augmente certes la résistance du « patient », mais n’a pas d’effet direct sur le « virus » , c’est-à-dire,

l’incertitude politique.

Pour le moment, on observe toujours - à l’échelle mondiale - une confiance des consommateurs élevée mais une confiance des

ING (B) COLLECT PORTFOLIO Personal Portfolio Orange 2. INFORMATIONS SUR LE COMPARTIMENT


- 25 -

entreprises en baisse. Si les dépenses de consommation continuent à bien résister, il est improbable que l’économie mondiale tombe en

récession. La résistance des ménages va néanmoins largement dépendre du marché du travail. La confiance des entreprises demeure

dès lors le facteur crucial.

Les bénéfices d’entreprises ont été sous pression au cours des mois écoulés. La prévision de croissance pour 2019 est redescendue à un

niveau réalistique de 2 à 3% etla hausse bénéficiaire attendue de près de 10% en 2020 semble beaucoup trop élevée dans un contexte

de ralentissement de croissance économique. La croissance plus faible des chiffres d’affaires exercera en effet également des pressions

sur les marges des entreprises. Les premiers signes allant dans ce sens sont déjà visibles. Dans la zone euro, les marges bénéficiaires

sont déjà orientées à la baisse. Aux États-Unis, elles se sont stabilisées à un niveau très élevé. Nous pensons qu’une croissance des

bénéfices d’environ 2 à 4% en 2020 est une prévision plus réaliste. Cette estimation pourrait encore baisser si le ralentissement de la

croissance se transforme en une récession.

Les risques commerciaux continueront à peser comme une épée de Damoclès sur l’économie mondiale et les marchés. Un accord

commercial à brève échéance donnerait un coup de pouce à la confiance des entreprises et, par conséquent, à la croissance

économique, tandis qu’en cas de guerre commerciale totale, avec des tensions commerciales se propageant au reste du monde, une

récession ne semble pas exclue.

Les valorisations des actions ont certes augmenté, mais ne se situent pas à des niveaux inquiétants. Les primes de risque des actions

restent très élevées. Au Japon et dans la zone euro, ceci est largement imputable au contexte de faible croissance persistante et/ou aux

importants défis politiques. Si la politique monétaire (et fiscale) parvient à empêcher une récession ou une longue stagnation, les

primes de risque pourraient se normaliser.

Globalement, les facteurs fondamentaux ne se sont pas améliorés au cours des mois écoulés. L’incertitude politique persistante et

l’affaiblissement des chiffres macroéconomiques incitent à la prudence. Fin septembre 2019, les compartiments étaient légèrement

sous-pondérés en actions. Ils avaient par ailleurs une duration et une pondération des obligations d’État proches du niveau neutre pour

se protéger contre les scénarios de croissance défavorables et les risques politiques. Les valeurs immobilières et les obligations

risquées méritaient également une place au sein des portefeuilles, car elles profitent de la quête de rendement.

2.1.9. Classe de risque

L’indicateur synthétique de risque et de rendement est calculé, conformément aux dispositions du Règlement 583/2010, sur la base de

la volatilité (les hausses et baisses de sa valeur) sur une période précédente de cinq ans. Cet indicateur est disponible, dans sa version

la plus récente, dans les informations clés pour l’investisseur. Il classe le fonds sur une échelle allant de 1 à 7. Plus le fonds est situé

haut sur l’échelle, plus le rendement possible est élevé, mais plus le risque de perte est important également. Le chiffre le plus bas ne

signifie pas que le fonds ne présente aucun risque, mais que comparé à des chiffres plus élevés, ce produit offre en principe un

rendement plus faible mais aussi plus prévisible.

Les principales limites de l’indicateur sont les suivantes : l’indicateur de risque est calculé à partir des données passées, qui ne

préjugent en rien de l’évolution future. En conséquence, le degré de risque pourra évoluer dans le temps. Même si le fonds se situe

dans la catégorie de risque la plus basse, l’investisseur peut subir des pertes car aucune catégorie n’est totalement exempte de risque.

Ce compartiment se situe en classe 5


- 26 -

2.2. Bilan

30/09/2019 30/09/2018

EUR EUR TOTAL ACTIF NET 118 149 953,01 110 136 080,43





II. Valeurs mobilières, instruments du marché monétaire, OPC et instruments financiers dérivés

117 528 844,43 107 707 530,83






F. Instruments financiers dérivés 124 848,74 1 922,75



j. Sur devises (18 704,93) 0,00








B. Dettes 0,00 0,00

IV. Créances et dettes à un an au plus (531 325,91) 66 212,56

A. Créances 220 444,69 2 409 319,25

a. Montants à recevoir 210 109,81 2 361 141,51

c. Collateral 10 334,88 48 177,74

B. Dettes (751 770,60) (2 343 106,69)

a. Montants à payer (-) (620 690,22) (2 292 982,83)

b. Dettes fiscales (-) (428,46) 0,00

d. Collateral (-) (130 651,92) (50 123,86)




C. Autres 0,00 0,00

VI. Comptes de régularisation (222 030,36) (205 382,90)


B. Produits acquis 474,19 786,01

C. Charges à imputer (-) (222 504,55) (206 168,91)


TOTAL CAPITAUX PROPRES 118 149 953,01 110 136 080,43

A. Capital 108 910 385,61 100 599 713,77

B. Participations au résultat 60 172,09 (68 107,22)


D. Résultat de l'exercice (du semestre) 6 679 395,31 7 304 473,88


- 27 -

2.3. Postes hors bilan

30/09/2019 30/09/2018

EUR EUR I. Sûretés réelles (+/-) 531 250,77 344 628,36

A. Collateral (+/-) 531 250,77 344 628,36


b. Liquidités/dépôts 531 250,77 344 628,36





















B. Obligations 0,00 0,00


- 28 -

2.4. Compte de résultats

30/09/2019 30/09/2018

EUR EUR

I. Réductions de valeur, moins-values et plus-values 7 357 203,32 8 181 159,90







b. Résultat non-réalisé 905 061,49 4 417 561,70

F. Instruments financiers dérivés (1 627 534,86) 961 472,46


ii. Contrats à terme 196 866,52 164 795,39

Résultat réalisé 188 621,40 142 071,34

Résultat non-réalisé 8 245,12 22 724,05



Résultat réalisé (109 438,84) 0,00

Résultat non-réalisé 23 236,59 0,00

l. Sur indices financiers (1 738 197,60) 796 677,07

ii. Contrats à terme (1 738 197,60) 796 677,07

Résultat réalisé (1 848 346,81) 981 088,23

Résultat non-réalisé 110 149,21 (184 411,16) m. Sur instruments financiers dérivés (1,53) 0,00

ii. Contrats à terme (1,53) 0,00

Résultat réalisé (1,53) 0,00






II. Produits et charges des placements 871 622,73 527 317,20

A. Dividendes 950 188,12 525 984,45

B. Intérêts (+/-) 15 336,20 16 685,77


c. Collateral (+/-) 23,83 0,00

C. Intérêts d'emprunts (-) (4 604,43) (8 730,55) D. Contrats de swap (+/-) 28 086,52 0,00

E. Précomptes mobiliers (-) (117 383,68) (6 622,47) b. D'origine étrangère (117 383,68) (6 622,47) F. Autres produits provenant des placements 0,00 0,00

III. Autres produits 0,01 86 356,82


0,00 0,00

B. Autres 0,01 86 356,82

IV. Coûts d'exploitation (1 549 430,75) (1 490 359,91) A. Frais de transaction et de livraison inhérents aux placements (-) (14 146,75) (15 752,35) B. Charges financières (-) (181,55) (426,51) C. Rémunération due au dépositaire (-) (36 771,10) (32 762,37) D. Rémunération due au gestionnaire (-) (1 385 281,94) (1 305 281,72) a. Gestion financière (1 308 927,72) (1 229 180,60) b. Gestion administrative et comptable (76 354,22) (76 101,12) E. Frais administratifs (-) (174,67) (105,63) F. Frais d'établissement et d'organisation (-) (1 512,86) (3 717,49) G. Rémunérations charges sociales et pensions (-) 0,00 0,00

H. Services et biens divers (-) (27 937,79) (31 521,21) I. Amortissements et provisions pour risques et charges (-) 0,00 0,00

J. Taxes (93 019,14) (92 051,73) K. Autres charges (-) 9 595,05 (8 740,90) Produits et charges de l'exercice (du semestre)

Sous-total II+III+IV (677 808,01) (876 685,89)


VI. Impôts sur le résultat 0,00 (0,13) VII. Résultat de l'exercice (du semestre) 6 679 395,31 7 304 473,88

Compte de résultat (suite)


- 29 -

2.5. Affectation et prélèvements

30/09/2019 30/09/2018

EUR EUR

I.

Bénéfice (Perte) à affecter 9 239 567,40 9 536 366,66

a.

Bénéfice reporté (Perte reportée) de l'exercice précédent 2 500 000,00 2 300 000,00

b.

Bénéfice (Perte) de l'exercice à affecter 6 679 395,31 7 304 473,88

c.

Participations au résultat perçues (versées) 60 172,09 (68 107,22)

II.

(Affectations au) Prélèvements sur le capital 0,00 (6 202 145,74)

III.

(Bénéfice à reporter) Perte à reporter (8.362.878,90) (2 500 000,00)

IV.

(Distribution des dividendes) (876.688,50) (834 220,92)


- 30 -

2.6. Composition des avoirs et chiffres clés Composition des avoirs et chiffres clés (suite)

2.6.1. Composition des actifs au 30 septembre 2019

(exprimé en EUR)

Dénomination Statut

OPC Quantité Devise Cours

en devise

Evaluation % détenu

par l'OPC

% portefeuille

% actif net

I. Valeurs mobilières, instruments du marché monétaire, OPC et instruments financiers dérivés

Valeurs mobilières admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs

OPC à nombre variable de parts

Actions

France

MUF-LMSCIEUUETF ACT DIST 2 54 806,00 EUR 130,06 7 128 068,36 0,50% 6,06% 6,03%

Total: France 7 128 068,36 6,06% 6,03%

Irlande

FIR TR EURO ALP-ETF D C-A-EUR 3 68 236,00 EUR 31,62 2 157 622,32 1,08% 1,84% 1,83% INVE S&P 500 --- ACCUM SHS USD 3 22 317,00 EUR 495,90 11 067 000,30 0,15% 9,42% 9,37% ISH IV EDG VAL ACCUM EUR ETF 3 81 334,00 EUR 5,86 476 942,58 0,08% 0,41% 0,40% ISHS CR PAC/AC EX TR FDS USD 3 16 832,00 EUR 136,11 2 291 003,52 0,12% 1,95% 1,94% ISHS EDG MOM-ACC SHS USD/CAP 2 80 054,00 USD 8,12 596 072,60 0,19% 0,51% 0,50%

Total: Irlande 16 588 641,32 14,11% 14,04%

Luxembourg (Grand-Duché)

AM IS M EMKTS -UCITS ETF DR-CAP 2 134 828,00 EUR 54,29 7 319 677,29 0,24% 6,23% 6,20% MUL LY SP500 -C- EUR/CAP 2 123 195,00 EUR 180,41 22 225 609,95 0,26% 18,91% 18,81%

Total: Luxembourg (Grand-Duché) 29 545 287,24 25,14% 25,01%

Total: Actions 53 261 996,92 45,32% 45,08%

Fonds


AM IS M EM M -UCITS ETF EUR C- CAP 2 376 828,00 EUR 4,11 1 549 290,64 0,03% 1,32% 1,31% NN L US HY --- SHS -Z- CAP 2 569,00 USD 5 558,9

1 2 901 320,67 1,24% 2,47% 2,46%


Total: Fonds 4 450 611,31 3,79% 3,77%

Obligations et autres titres de créance

Irlande

ISHS USD CO BD ACC USD ETF 3 56 543,00 USD 5,82 301 956,84 0,00% 0,26% 0,26% SSGA SPDR TIPS ETF USD /DIS 3 33 680,00 USD 31,44 971 288,94 0,24% 0,83% 0,82% VANGUARD/EUR GOV.BD.IND.FD/INS 3 12 862,00 EUR 244,47 3 144 340,99 0,05% 2,68% 2,66%

Total: Irlande 4 417 586,77 3,76% 3,74%


DBXT2 IESE YP -1C- CAP 3 14 484,00 EUR 191,94 2 779 986,54 0,26% 2,37% 2,35%


Total: Obligations et autres titres de créance 7 197 573,31 6,12% 6,09%

Total: OPC à nombre variable de parts 64 910 181,54 55,23% 54,94%

Total: Valeurs mobilières admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs 64 910 181,54 55,23% 54,94%

Autres valeurs mobilières


Actions


2.6. Composition des avoirs et chiffres clés (suite)

- 31 -

Dénomination Statut OPC

Quantité Devise Cours en

devise


par l'OPC

% portefeuille

% actif net


NN L GL SUS EQ -Z- CAP 2 1 758,00 EUR 11 803,39

20 750 359,62 1,10% 17,66% 17,56%

NN L JAP EQ -Z- /CAP 2 587,00 EUR 8 986,00

5 274 782,00 0,02% 4,49% 4,46%


Total: Actions 26 025 141,62 22,14% 22,03%

Fonds

Pays-Bas

NOR TR FGR D RE-UNITS CLASS-A 3 852 379,00 EUR 11,00 9 373 952,81 0,70% 7,98% 7,93%

Total: Pays-Bas 9 373 952,81 7,98% 7,93%

Total: Fonds 9 373 952,81 7,98% 7,93%



NN L EUR CR -Z- CAP 2 450,00 EUR 7 565,18

3 404 331,00 0,42% 2,90% 2,88%

NN L EUR F INC -Z- CAP 2 1 153,00 EUR 7 313,12

8 432 027,36 0,67% 7,17% 7,14%

NN L EUR GR BD --- SHS -Z- DIS 3 366,00 EUR 5 734,07

2 098 669,62 0,20% 1,79% 1,78%

NN L FC Y OPP -Z- EUR /CAP 2 527,00 EUR 5 995,62

3 159 691,74 0,66% 2,69% 2,67%




Total: Autres valeurs mobilières 52 493 814,15 44,66% 44,43%

Instruments financiers dérivés

Change à terme

Achat - Aankoop 211 000 000,00 JPY 0,00 0,00 0,00% 0,00% Vente - Verkoop 06/12/2

019 1 808 424,27 EUR 0,00 (18 704,93) (0,02%) (0,02%)

Total: Change à terme (18 704,93) (0,02%) (0,02%)

Futures

Indices

EURO STOXX 50 PR (17,00) EUR 3 555,00

(15 224,22) (0,01%) (0,01%)

IXRE INDEX - REAL ESTATE SELE 8,00 USD 190,50 (1 871,22) (0,00%) (0,00%) IXRE INDEX - REAL ESTATE SELE 55,00 USD 190,50 60 539,35 0,05% 0,05% MBEF - MSCI EMERG MKT NET EUR (29,00) EUR 405,95 5 753,60 0,00% 0,00% MBEF - MSCI EMERG MKT NET EUR (15,00) EUR 405,95 2 031,00 0,00% 0,00% NIKKEI 225 INDICES D 7,00 JPY 21 760,

00 21 948,19 0,02% 0,02%

S&P / ASX 200 INDEX 4,00 AUD 6 682,00

1 917,81 0,00% 0,00%

S&P SMLLCAP INDEX 600 INDEX (5,00) USD 948,50 13 116,86 0,01% 0,01% S&P SMLLCAP INDEX 600 INDEX (2,00) USD 948,50 4 190,06 0,00% 0,00% TOPIX INDEX (TOKYO) (13,00) JPY 1 588,0

0 (24 412,53) (0,02%) (0,02%)

Total: Indices 67 988,90 0,06% 0,06%

Obligations

10Y BTP ITALIAN BOND 4,00 EUR 145,84 5 000,00 0,00% 0,00% 10Y BTP ITALIAN BOND 8,00 EUR 145,84 14 155,85 0,01% 0,01% 10 YEARS CANADIAN BONDS 12,00 CAD 142,60 (7 870,55) (0,01%) (0,01%) 10Y TREASURY NOTES USA 37,00 USD 130,31 16 029,60 0,01% 0,01%



- 32 -



devise


par l'OPC

% portefeuille

% actif net

EURO BUND (57,00) EUR 174,25 25 013,28 0,02% 0,02%

Total: Obligations 52 328,18 0,04% 0,04%

Total: Futures 120 317,08 0,10% 0,10%

Swap

Risque de crédits

CDS 1,275,000 USD 23/09/2019 20/12/2024 1 275 000,00 USD 23 236,59 0,02% 0,02%

Total: Risque de crédits 23 236,59 0,02% 0,02%

Total: Swap 23 236,59 0,02% 0,02%

Total: Instruments financiers dérivés 124 848,74 0,11% 0,11%

Total: Valeurs mobilières, instruments du marché monétaire, OPC et instruments financiers dérivés 117 528 844,43 100,00% 99,47%

II. Dépôts et liquidités

Avoirs bancaires à vue

Current accounts blocked AUD 18 967,75 0,02%

Current accounts blocked JPY 24 970,80 0,02% Current accounts blocked EUR 303 805,89 0,26%

Current accounts blocked USD 165 474,22 0,14%

Current accounts blocked CAD 18 032,11 0,02% JP MORGAN LONDEN AUD 23 920,61 0,02%

JP MORGAN LONDEN HKD 1 448,71 0,00% JP MORGAN LONDEN EUR 66 925,46 0,06%

JP MORGAN LONDEN JPY 28 379,33 0,02%

JP MORGAN LONDEN GBP 1 130,34 0,00% JP MORGAN LONDEN USD 374 646,97 0,32%

JP MORGAN LONDEN CAD 9 412,10 0,01%

BELFIUS BANQUE HKD 119 605,20 0,10% BELFIUS BANQUE AUD 25 041,91 0,02%

BELFIUS BANQUE GBP 34 651,34 0,03% BELFIUS BANQUE JPY 20 544,34 0,02%

BELFIUS BANQUE EUR 122 553,85 0,10%

BELFIUS BANQUE CAD 9 866,25 0,01% BELFIUS BANQUE USD 5 087,67 0,00%

Total - Avoirs bancaires à vue 1 374 464,85

1,16%

Dépôts et liquidités 1 374 464,85

1,16%

III. Créances et dettes diverses (531 325,91)

(0,45%)

IV. Autres (222 030,36)

(0,19%)

V. Total de l'actif net 118 149 953,01

100,00%

(2) OPC inscrit auprès de l'Autorité des Services et Marchés Financiers répondant aux conditions de la Directive 2009/65/CE

(3) OPC non inscrit auprès de l'Autorité des Services et Marchés Financiers répondant aux conditions de la Directive 2009/65/CE

Les changements dans la composition du portefeuille titres sont disponibles, sans frais, auprès de ING Belgique S.A. ayant son siège Avenue Marnix 24 -

1000 Bruxelles qui assure le service financier.



- 33 -

Répartition économique du portefeuille-titres au 30/09/2019

(en pourcentage du portefeuille)

Trusts / fonds d'investissement 99,89% Institutions non classifiables / non classifiées 0,12% Total changes à terme (0,02%)

Total: 100,00%

Répartition géographique du portefeuille-titres au 30/09/2019


Luxembourg (Grand-Duché) 68,01% Irlande 17,87% Pays-Bas 7,98% France 6,06% États-Unis d'Amérique 0,08% Allemagne (République fédérale) 0,02% Bulgarie 0,01% Australie 0,00% Canada (0,01%) Total changes à terme (0,02%) Japon (0,02%)

Total: 100,00%

Répartition par devise du portefeuille-titres au 30/09/2019


EUR 95,85% USD 4,16% AUD 0,00% JPY (0,00%) CAD (0,01%)

Total: 100,00%

2.6.2. Changements dans la composition des avoirs du compartiment

(dans la devise du compartiment)

1er semestre 2e semestre Période

Achats 34 500 213,61 9 356 604,34 43 856 817,95

Ventes 38 777 439,07 8 857 057,09 47 634 496,16

Total 1 73 277 652,68 18 213 661,43 91 491 314,11

Souscriptions 8 752 242,52 10 355 045,52 19 107 288,04

Remboursements 9 250 271,34 7 688 969,96 16 939 241,30

Total 2 18 002 513,86 18 044 015,48 36 046 529,34

Moyenne de référence de l'actif net total 104 118 719,13 113 823 863,58 108 984 926,74

Taux de rotation 53,09% 0,15% 50,87%

Taux de rotation corrigé 64,29% 20,63% 84,03%

Un chiffre proche de 0 % montre que les transactions portant, selon le cas, sur les valeurs mobilières ou sur les actifs, à l 'exception des dépôts et

liquidités, ont été réalisées, durant une période déterminée, en fonction uniquement des souscriptions et remboursements. Un pourcentage négatif

indique que les souscriptions et remboursements n'ont donné lieu qu'à un nombre limité de transactions ou, le cas échéant, à aucune transaction dans le

portefeuille. La liste détaillée des transactions qui ont eu lieu pendant l’exercice peut être consultée sans frais auprès de ING Belgique S.A. ayant son

siège Avenue Marnix 24 - 1000 Bruxelles qui assure le service financier.

2.6.3. Tableau des engagements relatifs aux positions sur instruments financiers dérivés au 30/09/2019


Dénomination Devise En devises En EUR Lot-size Futures 10Y BTP ITALIAN BOND 06/12/2019 EUR 578 360,00 578 360,00 1 000 EURO BUND 06/12/2019 EUR (1 034 149,33) (1 034 149,33) 1 000 EURO STOXX 50 PR 20/12/2019 EUR (589 125,78) (589 125,78) 10 IXRE INDEX - REAL ESTATE SELE 20/12/2019 USD 383 040,00 351 348,38 250 IXRE INDEX - REAL ESTATE SELE 20/12/2019 USD 2 553 375,00 2 342 116,13 250 MBEF - MSCI EMERG MKT NET EUR 20/12/2019 EUR (1 182 997,00) (1 182 997,00) 100



- 34 -

MBEF - MSCI EMERG MKT NET EUR 20/12/2019 EUR (610 950,00) (610 950,00) 100 NIKKEI 225 INDICES D 12/12/2019 JPY 149 733 989,37 1 270 833,92 1 000 S&P / ASX 200 INDEX 19/12/2019 AUD 665 100,00 411 462,81 25 S&P SMLLCAP INDEX 600 INDEX 20/12/2019 USD (488 550,00) (448 128,78) 100 S&P SMLLCAP INDEX 600 INDEX 20/12/2019 USD (194 268,00) (178 194,83) 100 10Y BTP ITALIAN BOND 06/12/2019 EUR 1 152 564,15 1 152 564,15 1 000 TOPIX INDEX (TOKYO) 12/12/2019 JPY (203 563 632,42) (1 727 701,05) 10 000 10 YEARS CANADIAN BONDS 18/12/2019 CAD 1 722 560,55 1 193 384,18 1 000 10Y TREASURY NOTES USA 19/12/2019 USD 1 695 081,94 1 554 835,75 1 000 10Y TREASURY NOTES USA 19/12/2019 USD 3 109 005,09 2 851 774,99 1 000 EURO BUND 06/12/2019 EUR (4 753 100,39) (4 753 100,39) 1 000 EURO BUND 06/12/2019 EUR (1 739 366,67) (1 739 366,67) 1 000 EURO BUND 06/12/2019 EUR (1 220 649,23) (1 220 649,23) 1 000 EURO BUND 06/12/2019 EUR (1 209 997,66) (1 209 997,66) 1 000

Dénomination Devise En devises En EUR Lot-size Contrats de Swap CDS 1,275,000 USD 23/09/2019 20/12/2024 USD 1 275 000,00 1 169 510,18 1

Dénomination Valeur nominale Date valeur Date d’échéance Devise Engagement

dans la devise de

l’instrument

Engagement dans la

devise du

compartiment Changes à terme Achat - Aankoop 211 000 000,00 02/09/2019 06/12/2019 JPY 211 000 000,00 1 790 815,57 Vente - Verkoop 1 808 424,27 02/09/2019 06/12/2019 EUR 1 808 424,27 1 808 424,27

2.6.4. Evolution des souscriptions et des remboursements ainsi que de la valeur nette d’inventaire

Evolution du nombre de parts en circulation au 30/09/2019

Période

Souscriptions

Remboursements

Fin de période

30/09/2017 Classe R

Distribution 7 750,41 1 923,84 26 730,22

Capitalisation 42 173,44 22 408,93 211 474,98

Total 238 205,20

30/09/2018 Classe R

Distribution 4 580,48 3 503,34 27 807,36

Capitalisation 24 156,35 35 064,71 200 566,62

Total 228 373,98

30/09/2019 Classe R

Distribution 5 767,71 4 352,13 29 222,95

Capitalisation 32 738,28 31 545,36 201 759,54

Total 230 982,48

Montants payés et reçus par l’OPC


Période Souscriptions

Remboursements

30/09/2017 Classe R

Distribution 8 839 758,89 2 176 518,79

Capitalisation 14 999 799,90 7 924 008,32

30/09/2018 Classe R

Distribution 5 328 236,56 4 074 322,62

Capitalisation 8 962 259,24 12 978 333,20

30/09/2019 Classe R

Distribution 6 698 475,60 5 054 206,16

Capitalisation 12 408 812,44 11 885 035,14

Valeur nette d’inventaire en fin de période


Période par action

30/09/2017 106 351 597,91 Classe R Distribution 1 145,21

Capitalisation 358,15







- 35 -

2.6.5. Performances

(exprimé en %)

Classe CAP 1 an 3 ans 5 ans 10 ans Depuis le

lancement

R CAP 6,11% 6,89% 6,23% 7,08% 4,23%

Diagramme en bâtons

Classe R (CAP)

Année de création : 2008

Il s'agit de chiffres de rendement basés sur les données historiques, qui ne peuvent donner aucune garantie quant au rendement futur et qui ne tiennent pas

compte d'éventuelles restructurations, ni des commissions et frais liés aux émissions et rachats de parts.

10,40%

-5,70%

15,62%

9,28%

11,35%

3,34%

7,20% 7,56% 7,00%

6,11%

-10,00%

-5,00%

0,00%

5,00%

10,00%

15,00%

20,00%

2010-09-30 2011-09-30 2012-09-30 2013-09-30 2014-09-30 2015-09-30 2016-09-30 2017-09-30 2018-09-30 2019-09-30

Rendements annuels des 10 dernières années au 30 septembre 2019

ING (B) COLLECT PORTFOLIO Personal Portfolio Orange - CAP (EUR)



- 36 -

2.6.6. Frais

(exprimé en %)

Frais courants

Classe R BE0947716263 1,56%

Classe R BE0947717279 1,56%

Les frais courants, calculés conformément aux dispositions du Règlement 583/2010 de la Commission du 1er juillet 2010 mettant en

œuvre la Directive 2009/65/CE du Parlement européen et du Conseil en ce qui concerne les informations clés pour l’investisseur et

les conditions à remplir lors de la fourniture des informations clés pour l’investisseur ou du prospectus sur un support durable autre

que le papier ou au moyen d’un site web (ci-après le « Règlement 583/2010 »), sont repris dans les informations clés pour

l’investisseur.La notion de « frais courants » consiste en tous paiements déduits de l’actif du fonds lorsqu’une telle déduction est

imposée ou autorisée par la règlementation, les statuts ou le prospectus. Ils n’incluent cependant pas les commissions de

performance, les frais d’entrée et de sortie payés directement par l’investisseur, les frais de transaction, à l’exception de ceux qui

seraient facturés par la banque dépositaire, la société de gestion, l’agent administratif, les administrateurs de la sicav ou n’importe

quel conseiller en placement. Les frais liés à la souscription et au remboursement de parts d’OPC sous-jacents font également partie

des frais courants. En outre, ils ne comprennent pas les intérêts sur les emprunts et les frais liés à la détention de produits dérivés

(par exemple les appels de marge).Ils sont fondés sur les frais de l’exercice comptable précédent et sont exprimés en pourcentage de

l’actif net moyen de la période concernée. Dans certains cas, ils peuvent être exprimés sous forme d’un montant maximum à facturer

ou être établis sur la base d’une autre période passée d’un an, voire faire l’objet d’une estimation.


- 37 -

Notes aux états financiers au 30 septembre 2019 (suite)


2.7. Notes aux états financiers au 30 septembre 2019

2.7.1. Rémunérations, commissions et frais récurrents supportés par le compartiment

Les rémunérations :

- de la Société de Gestion (incluant la gestion du portefeuille, la gestion administrative, l'agent de transfert, la commercialisation, le

service financier et le fund reporting) au taux annuel de 1,20 % par an de l’actif net moyen (hors rémunérations, commissions et frais

courus non échus), calculée quotidiennement et payable mensuellement.

- du Dépositaire au taux annuel de 0,025% par an de l’actif net moyen (hors rémunérations, commissions et frais courus non

échus), calculée quotidiennement et payable mensuellement.

- des autres frais (estimation) à un taux de 0,12% par an de l’actif net moyen (hors rémunérations, commissions et frais courus non

échus).

- la taxe annuelle de 0,0925% des montants nets placés en Belgique au 31 décembre de l’année précédente.

2.7.2. Charges à imputer (Bilan VI.C.)

- la commission de gestion (générale)

116 352,45 EUR

- - la rémunération d'administration

7 756,81 EUR

- la rémunération du dépositaire (générale)

2 396,16 EUR

- intérêts à payer sur comptes courants et emprunts

7,94 EUR

- une provision pour autres frais généraux annuels (rémunération autorité de contrôle, honoraires du réviseur, frais de rapports, de

publication…)

95 991,19 EUR

Pour un total de :

222 504,55 EUR

2.7.3. Rémunération du commissaire

En application de l’article 134 §§ 2 et 4 du Code des sociétés : mention des émoluments du commissaire.

Montant des émoluments (par année) hors TVA : 4 360 EUR


- 38 -


Informations sur le compartiment Rapport de gestion du compartiment (suite)




Le compartiment Personal Portfolio White a été lance le 4 janvier 2008.







ING Belgique S.A.



Non applicable.



Ce compartiment investit dans des placements mettant l’accent sur le rendement. Ce portefeuille est un reflet de la politique

d’investissement que NN Investment Partners met en avant pour l’investisseur défensif principalement à la recherche d’un rendement

annuel et accessoirement à la recherche d’une plus-value.










Le processus d’investissement repose sur deux piliers de création de valeur: l’investissement en actions et parts d’OPC permet une

répartition optimale d’une part entre les différents segments du marché d’actions, d’obligations et monétaire et d’autre part entre les

différentes stratégies en matière de duration, de qualité de crédit, de régions, de secteurs et de styles d’investissement.







prévues par l’article 52 § 1, 5° et 6° de l’Arrêté Royal. Ces investissements peuvent représenter jusqu’à 100% de la composition du

portefeuille du compartiment.








ING (B) COLLECT PORTFOLIO Personal Portfolio White 3. INFORMATIONS SUR LE COMPARTIMENT


- 39 -


70% Bloomberg Barclays Euro Aggregate, 25% MSCI All Countries World NR, 5% GPR250 10/40 Net Return. L’indice est


indice..







au dernier trimestre de 2018, mais les marchés ont largement rebondi au cours des neuf premiers mois de 2019, lorsque les


compartiment Personal Portfolio White (R Cap EUR) a affiché un rendement positif en termes absolus (+7,2%, net) entre octobre 2018

et septembre 2019. Néanmoins, ce marché volatile s’est avéré difficile en termes relatifs puisque le compartiment est resté à la traîne

par rapport à son indice de référence, qui a progressé de 9,9%.



donné que la flambée de l’aversion au risque en raison de craintes politiques accrus s’est toujours avérée de courte durée. La sous-



étant donné que les obligations d’État ont alors connu un net rebond.


marché des actions (MSCI AC World). Les changements d’humeur sur le plan régional ont été difficiles à exploiter. La préférence

temporaire pour les marchés émergents n’a - en particulier - pas été rémunératrice(par exemple durant les premiers mois de 2019). La

surpondération des actions américaines a été pénalisante en décembre 2018, mais a bien fonctionné plus tard dans la période sous

revue. La répartition sectorielle a clairement pesé sur la performance totale étant donné que le positionnement a été trop cyclique. La

sélection des fonds a ajouté un peu de valeur.


décision de sous-pondérer la duration épisodiquement a été légèrement pénalisante durant la première moitié de la période sous revue.

Ce faisant, le compartiment a augmenté la duration pour obtenir une légère surpondération durant l’été. La répartition géographique a

clairement ajouté de la valeur étant donné que la préférence pour les obligations d’État italiennes et australiennes a été payante. La

décision de conserver des positions relativement limitées en obligations risquées durant les derniers mois de 2018 a été rémunératrice

car les obligations d’entreprises ont souffert au quatrième trimestre de 2018. Au début de 2019, ces positions ont été progressivement

accrues, mais leur contribution globale a été plutôt limitée car le positionnement au niveau des obligations d’entreprises est resté

relativement défensif.

















ING (B) COLLECT PORTFOLIO Personal Portfolio White 3. INFORMATIONS SUR LE COMPARTIMENT


- 40 -




































- 41 -

3.2. Bilan

30/09/2019 30/09/2018







457 286 739,21 457 747 777,66









j. Sur devises (45 098,14) 0,00








B. Dettes 0,00 0,00

IV. Créances et dettes à un an au plus (1 993 166,66) (460 253,64)

A. Créances 1 091 132,85 5 114 672,61


c. Collateral 62 350,21 161 889,13

B. Dettes (3 084 299,51) (5 574 926,25)



d. Collateral (-) (426 520,67) (244 079,87)




C. Autres 0,00 0,00







A. Capital 420 517 564,45 449 799 684,10

B. Participations au résultat 107 403,82 (525 505,20)




- 42 -


30/09/2019 30/09/2018


A. Collateral (+/-) 1 749 844,54 1 201 255,34

























- 43 -


30/09/2019 30/09/2018

EUR EUR










a. Sur obligations 1 444 379,47 741 586,80

ii. Contrats à terme 1 444 379,47 741 586,80

Résultat réalisé 1 437 136,65 497 918,03








Résultat réalisé (5 938 325,18) 2 333 783,57

Résultat non-réalisé 274 833,96 (266 400,02) m. Sur instruments financiers dérivés 14,10 0,00

ii. Contrats à terme 14,10 0,00

Résultat réalisé 14,10 0,00






II. Produits et charges des placements 1 635 255,27 795 960,28

A. Dividendes 1 794 380,05 801 595,63

B. Intérêts (+/-) 48 301,00 38 726,70


c. Collateral (+/-) (542,89) 0,00



III. Autres produits 65 512,03 504 203,80


0,00 0,00

B. Autres 65 512,03 504 203,80




Sous-total II+III+IV (4 557 653,44) (5 494 657,23)





- 44 -


30/09/2019 30/09/2018

EUR EUR

I.


a.


b.


c.

Participations au résultat perçues (versées) 107 403,82 (525 505,20)

II.

(Affectations au) Prélèvements sur le capital 0,00

(3 407 979,30)

III.


IV.

(Distribution des dividendes) (3.388.671,15) (4 650 543,12)


- 45 -



(exprimé en EUR)



en devise


par l'OPC

% portefeuille

% actif net




Actions

France


Total: France 9 955 052,52 2,18% 2,16%

Irlande

FIR TR EURO ALP-ETF D C-A-EUR 3 78 167,00 EUR 31,62 2 471 640,54 1,24% 0,54% 0,54% INVE S&P 500 --- ACCUM SHS USD 3 31 862,00 EUR 495,90 15 800 365,80 0,21% 3,46% 3,43% ISH IV EDG VAL ACCUM EUR ETF 3 348 232,00 EUR 5,86 2 042 032,45 0,34% 0,45% 0,44% ISHS CR PAC/AC EX TR FDS USD 3 16 893,00 EUR 136,11 2 299 306,23 0,12% 0,50% 0,50% ISHS EDG MOM-ACC SHS USD/CAP 2 310 614,00 USD 8,12 2 312 795,04 0,75% 0,51% 0,50%

Total: Irlande 24 926 140,06 5,45% 5,42%




Total: Actions 76 227 127,84 16,67% 16,56%

Fonds


NN L US HY --- SHS -Z- CAP 2 2 395,00 USD 5 558,91 12 212 061,50 5,22% 2,67% 2,65%


Total: Fonds 12 212 061,50 2,67% 2,65%


Irlande

SSGA SPDR TIPS ETF USD /DIS 3 113 178,00 USD 31,44 3 263 911,50 0,80% 0,71% 0,71% VANGUARD/EUR GOV.BD.IND.FD/INS 3 329 345,00 EUR 244,47 80 514 148,79 1,18% 17,61% 17,49%

Total: Irlande 83 778 060,29 18,32% 18,20%









Actions


NN L GL SUS EQ -Z- CAP 2 2 456,00 EUR 11 803,39

28 989 125,84 1,53% 6,34% 6,30%



- 46 -



devise


par l'OPC

% portefeuille

% actif net

NN L JAP EQ -Z- /CAP 2 830,00 EUR 8 986,00

7 458 380,00 0,03% 1,63% 1,62%


Total: Actions 36 447 505,84 7,97% 7,92%

Fonds

Pays-Bas

NOR TR FGR D RE-UNITS CLASS-A 3 1 569 006,00 EUR 11,00 17 254 986,58 1,29% 3,77% 3,75%

Total: Pays-Bas 17 254 986,58 3,77% 3,75%

Total: Fonds 17 254 986,58 3,77% 3,75%



NN L EUR CR -Z- CAP 2 5 495,60 EUR 7 565,18

41 575 172,95 5,09% 9,09% 9,03%

NN L EUR F INC -Z- CAP 2 12 374,00 EUR 7 313,12

90 492 546,88 7,18% 19,79% 19,66%

NN L EUR GR BD --- SHS -Z- DIS 3 1 913,00 EUR 5 734,07

10 969 275,91 1,03% 2,40% 2,38%

NN L FC Y OPP -Z- EUR /CAP 2 4 228,00 EUR 5 995,62

25 349 481,36 5,29% 5,54% 5,51%






Change à terme


019 2 828 341,28 EUR 0,00 (29 254,16) (0,01%) (0,01%)

Achat - Aankoop 5 705 827,63 EUR 0,00 0,00 0,00% 0,00% Vente - Verkoop 06/12/2

019 6 300 000,00 USD 0,00 (45 786,37) (0,01%) (0,01%)

Achat - Aankoop 3 175 000,00 USD 0,00 0,00 0,00% 0,00% Vente - Verkoop 06/12/2

019 2 868 579,23 EUR 0,00 29 942,39 0,01% 0,01%


Futures

Indices

EURO STOXX 50 PR (33,00) EUR 3 555,00

(29 552,89) (0,01%) (0,01%)

IXRE INDEX - REAL ESTATE SELE 129,00 USD 190,50 141 992,30 0,03% 0,03% IXRE INDEX - REAL ESTATE SELE 26,00 USD 190,50 (6 081,45) (0,00%) (0,00%) MBEF - MSCI EMERG MKT NET EUR (79,00) EUR 405,95 15 673,60 0,00% 0,00% MBEF - MSCI EMERG MKT NET EUR (34,00) EUR 405,95 4 603,60 0,00% 0,00% NIKKEI 225 INDICES D 13,00 JPY 21 760,

00 40 760,92 0,01% 0,01%

S&P / ASX 200 INDEX 11,00 AUD 6 682,00

5 273,97 0,00% 0,00%

S&P SMLLCAP INDEX 600 INDEX (16,00) USD 948,50 41 973,95 0,01% 0,01% S&P SMLLCAP INDEX 600 INDEX (10,00) USD 948,50 20 950,28 0,00% 0,00% TOPIX INDEX (TOKYO) (35,00) JPY 1 588,0

0 (65 726,03) (0,01%) (0,01%)

Total: Indices 169 868,25 0,04% 0,04%

Obligations

10Y BTP ITALIAN BOND 16,00 EUR 145,84 20 000,00 0,00% 0,00% 10Y BTP ITALIAN BOND 32,00 EUR 145,84 56 623,39 0,01% 0,01%



- 47 -



devise


par l'OPC

% portefeuille

% actif net

10 YEARS CANADIAN BONDS 57,00 CAD 142,60 (37 385,10) (0,01%) (0,01%) 10Y TREASURY NOTES USA 196,00 USD 130,31 81 690,10 0,02% 0,02% EURO BUND (215,00) EUR 174,25 73 371,06 0,02% 0,02%


Total: Futures 364 167,70 0,08% 0,08%

Swap

Risque de crédits

CDS 11,000,000 USD 23/09/2019 20/12/2024 11 000 000,00 USD 200 472,55 0,04% 0,04% CDS 5,000,000 USD 26/09/2019 20/12/2024 5 000 000,00 USD 91 123,89 0,02% 0,02%


Total: Swap 291 596,44 0,06% 0,06%





Current accounts blocked AUD 52 161,30 0,01%

Current accounts blocked JPY 89 222,97 0,02% Current accounts blocked EUR 954 288,19 0,21%

Current accounts blocked CAD 85 652,54 0,02%

Current accounts blocked USD 568 519,54 0,12% JP MORGAN LONDEN AUD 54 358,76 0,01%

JP MORGAN LONDEN HKD 2 059,56 0,00% JP MORGAN LONDEN EUR 815 740,11 0,18%

JP MORGAN LONDEN JPY 131 708,27 0,03%

JP MORGAN LONDEN GBP 1 130,34 0,00% JP MORGAN LONDEN CAD 50 769,44 0,01%

JP MORGAN LONDEN USD 841 186,78 0,18%

BELFIUS BANQUE HKD 391 202,75 0,08% BELFIUS BANQUE AUD 30 125,92 0,01%

BELFIUS BANQUE GBP 137 996,55 0,03% BELFIUS BANQUE JPY 34 529,42 0,01%

BELFIUS BANQUE EUR 1 361 785,60 0,30%

BELFIUS BANQUE CAD 6 620,22 0,00% BELFIUS BANQUE USD 206 160,16 0,04%


1,26%


1,26%

III. Créances et dettes diverses (1 993 166,66)

(0,43%)

IV. Autres (851 150,23)

(0,18%)


100,00%







- 48 -




Total: 100,00%



Luxembourg (Grand-Duché) 70,21% Irlande 23,77% Pays-Bas 3,77% France 2,18% États-Unis d'Amérique 0,06% Allemagne (République fédérale) 0,03% Bulgarie 0,01% Australie 0,00% Canada (0,01%) Total changes à terme (0,01%) Japon (0,01%)

Total: 100,00%




Total: 100,00%




Achats 57 861 476,77 22 528 887,05 80 390 363,82

Ventes 56 388 415,96 21 679 029,64 78 067 445,60

Total 1 114 249 892,73 44 207 916,69 158 457 809,42

Souscriptions 18 083 611,40 25 638 046,28 43 721 657,68

Remboursements 41 550 680,62 34 813 603,25 76 364 283,87

Total 2 59 634 292,02 60 451 649,53 120 085 941,55


Taux de rotation 12,28% (3,61%) 8,58%









- 49 -



Dénomination Devise En devises En EUR Lot-size Futures 10Y BTP ITALIAN BOND 06/12/2019 EUR 2 313 440,00 2 313 440,00 1 000 EURO STOXX 50 PR 20/12/2019 EUR (1 143 597,11) (1 143 597,11) 10 IXRE INDEX - REAL ESTATE SELE 20/12/2019 USD 1 244 880,00 1 141 882,22 250 IXRE INDEX - REAL ESTATE SELE 20/12/2019 USD 5 988 824,99 5 493 326,91 250 MBEF - MSCI EMERG MKT NET EUR 20/12/2019 EUR (3 222 647,00) (3 222 647,00) 100 MBEF - MSCI EMERG MKT NET EUR 20/12/2019 EUR (1 384 820,00) (1 384 820,00) 100 NIKKEI 225 INDICES D 12/12/2019 JPY 278 077 409,33 2 360 120,15 1 000 S&P / ASX 200 INDEX 19/12/2019 AUD 1 829 025,01 1 131 522,72 25 S&P SMLLCAP INDEX 600 INDEX 20/12/2019 USD (1 563 360,00) (1 434 012,11) 100 S&P SMLLCAP INDEX 600 INDEX 20/12/2019 USD (971 340,00) (890 974,13) 100 TOPIX INDEX (TOKYO) 12/12/2019 JPY (548 055 934,89) (4 651 502,84) 10 000 10Y BTP ITALIAN BOND 06/12/2019 EUR 4 610 256,61 4 610 256,61 1 000 10 YEARS CANADIAN BONDS 18/12/2019 CAD 8 182 162,59 5 668 574,80 1 000 10Y TREASURY NOTES USA 19/12/2019 USD 9 518 537,01 8 731 000,75 1 000 EURO BUND 06/12/2019 EUR (16 371 790,22) (16 371 790,22) 1 000 EURO BUND 06/12/2019 EUR (6 957 466,68) (6 957 466,68) 1 000 EURO BUND 06/12/2019 EUR (6 914 272,36) (6 914 272,36) 1 000 EURO BUND 06/12/2019 EUR (4 708 218,47) (4 708 218,47) 1 000 EURO BUND 06/12/2019 EUR (2 585 373,33) (2 585 373,33) 1 000

Dénomination Devise En devises En EUR Lot-size Contrats de Swap CDS 11,000,000 USD 23/09/2019 20/12/2024 USD 11 000 000,00 10 089 891,76 1 CDS 5,000,000 USD 26/09/2019 20/12/2024 USD 5 000 000,00 4 586 314,44 1


dans la devise de

l’instrument

Engagement dans la

devise du

compartiment Changes à terme Achat - Aankoop 330 000 000,00 02/09/2019 06/12/2019 JPY 330 000 000,00 2 800 801,60 Vente - Verkoop 2 828 341,28 02/09/2019 06/12/2019 EUR 2 828 341,28 2 828 341,28 Achat - Aankoop 5 705 827,63 02/09/2019 06/12/2019 EUR 5 705 827,63 5 705 827,63 Vente - Verkoop 6 300 000,00 02/09/2019 06/12/2019 USD 6 300 000,00 5 778 756,19 Achat - Aankoop 3 175 000,00 02/09/2019 06/12/2019 USD 3 175 000,00 2 912 309,67 Vente - Verkoop 2 868 579,23 02/09/2019 06/12/2019 EUR 2 868 579,23 2 868 579,23



Période

Souscriptions

Remboursements

Fin de période

30/09/2017 Classe R

Distribution 48 163,64 25 743,68 239 598,32

Capitalisation 58 224,37 102 358,78 718 790,84

Total 958 389,15

30/09/2018 Classe R

Distribution 30 365,06 37 436,22 232 527,16

Capitalisation 29 373,29 141 894,35 606 269,78

Total 838 796,94

30/09/2019 Classe R

Distribution 29 486,68 36 102,43 225 911,41

Capitalisation 32 373,95 105 821,62 532 822,12

Total 758 733,53




Remboursements

30/09/2017 Classe R

Distribution 53 258 690,28 28 453 977,52

Capitalisation 19 929 889,92 35 058 954,59

30/09/2018 Classe R

Distribution 33 402 452,44 41 152 303,79

Capitalisation 10 186 223,82 49 129 139,22

30/09/2019 Classe R

Distribution 32 306 471,54 39 374 407,12

Capitalisation 11 415 186,14 36 989 876,76



- 50 -



Période par action







3.6.5. Performances

(exprimé en %)


lancement

R CAP 7,24% 3,07% 3,63% 4,63% 3,47%


Classe R (CAP)




7,85%

-0,64%

8,09%

4,19%

9,03%

3,13%

5,84%

0,48%

1,60%

7,24%

-2,00%

0,00%

2,00%

4,00%

6,00%

8,00%

10,00%

2010-09-30 2011-09-30 2012-09-30 2013-09-30 2014-09-30 2015-09-30 2016-09-30 2017-09-30 2018-09-30 2019-09-30


ING (B) COLLECT PORTFOLIO Personal Portfolio White - CAP (EUR)



- 51 -

3.6.6. Frais

(exprimé en %)

Frais courants

Classe R BE0947712221 1,53%

Classe R BE0947713237 1,53%















- 52 -












échus).




454 711,05 EUR

- la rémunération d'administration (générale)

30 314,04 EUR


9 379,53 EUR


191,41 EUR


publication…)

361 150,71 EUR

Pour un total de :

855 746,74 EUR





- 53 -






Le compartiment Personal Portfolio Yellow a été lance le 4 janvier 2008.







ING Belgique S.A.



Non applicable.



Ce compartiment investit dans des placements mettant l’accent sur l’équilibre entre le rendement et la croissance. Ce portefeuille est

un reflet de la politique d’investissement que NN Investment Partners met en avant pour l’investisseur « bon père de famille » qui

souhaite voir la valeur de son portefeuille s’accroître et qui est à la recherche d’un rendement annuel.










Le processus d’investissement repose sur deux piliers de création de valeur: l’investissement en actions et parts d’organismes de

placement collectif permet une répartition optimale entre d’une part les différents segments du marché d’actions, d’obligations et

monétaire et d’autre part les différentes stratégies en matière de duration, de qualité de crédit, de régions, de secteurs et de styles

d’investissement.







prévues par l’article 52 § 1, 5° et 6° de l’Arrêté Royal. Ces investissements peuvent représenter jusqu’à 100% de la composition du

portefeuille du compartiment.








ING (B) COLLECT PORTFOLIO Personal Portfolio Yellow 4. INFORMATIONS SUR LE COMPARTIMENT


- 54 -


40% Bloomberg Barclays Euro Aggregate, 55% MSCI All Countries World NR, 5% GPR250 Global 10/40 Net Return. L’indice est


indice.







au dernier trimestre de 2018 ; mais les marchés ont largement rebondi au cours des neuf premiers mois de 2019, lorsque les


compartiment Personal Portfolio Yellow (R Cap EUR) a affiché un rendement positif en termes absolus (+6,3%, net) entre octobre

2018 et septembre 2019. Néanmoins, ce marché volatile s’est avéré difficile en termes relatifs puisque le compartiment est resté à la

traîne par rapport à son indice de référence, qui a progressé de 9,5%.



donné que la flambée de laversion au risque en raison de craintes politiques accrus s’est toujours avérée de courte durée. La sous-



étant donné que les obligations d’État alors ont connu un net rebond.


marché des actions (MSCI AC World). Les changements sur le plan régional ont été difficiles à exploiter. La préférence temporaire

pour les marchés émergents n’a, en particulier, pas été rémunératrice (par exemple durant les premiers mois de 2019). La

surpondération des actions américaines a été pénalisante en décembre 2018, mais a bien fonctionné dans les mois suivants de la

période sous revue. La répartition sectorielle a clairement pesé sur la performance totale étant donné que le positionnement a été trop

cyclique. La sélection des fonds a ajouté un peu de valeur.


décision de sous-pondérer la duration de temps en temps a été légèrement pénalisante durant la première moitié de la période sous

revue. Plus tard, le compartiment a augmenté la duration pour obtenir une légère surpondération durant l’été. La répartition

géographique a clairement ajouté de la valeur étant donné que la préférence pour les obligations d’État italiennes et australiennes a été

payante. La décision de conserver des positions relativement limitées en obligations risquées durant les derniers mois de 2018 a été

rémunératrice car les obligations d’entreprises ont souffert au quatrième trimestre de 2018. Au début de 2019, ces positions ont été

progressivement accrues, mais leur contribution globale a été plutôt limitée car le positionnement au niveau des obligations

d’entreprises est resté relativement défensif.

















ING (B) COLLECT PORTFOLIO Personal Portfolio Yellow 4. INFORMATIONS SUR LE COMPARTIMENT


- 55 -




































- 56 -

4.2. Bilan

30/09/2019 30/09/2018







528 906 495,55 476 516 695,01









j. Sur devises (72 133,04) 0,00








B. Dettes 0,00 0,00


A. Créances 1 063 505,62 5 952 795,55


c. Collateral 57 844,88 168 883,58

B. Dettes (3 212 188,66) (5 585 610,49)



d. Collateral (-) (399 028,58) (212 827,54)




C. Autres 0,00 0,00




C. Charges à imputer (-) (1 001 286,35) (910 615,91)



A. Capital 487 811 240,41 450 311 142,96

B. Participations au résultat 309 122,66 625 483,40




- 57 -


30/09/2019 30/09/2018


A. Collateral (+/-) 2 423 906,71 1 375 157,03

























- 58 -


30/09/2019 30/09/2018

EUR EUR










a. Sur obligations 1 174 398,23 734 769,93

ii. Contrats à terme 1 174 398,23 734 769,93

Résultat réalisé 1 102 382,08 533 525,88








Résultat réalisé (7 577 780,83) 2 856 877,04

Résultat non-réalisé 225 322,43 (505 163,72) G. Créances, dépôts, liquidités et dettes 0,00 0,00





II. Produits et charges des placements 2 369 326,87 1 952 851,09

A. Dividendes 2 514 574,04 1 949 490,77

B. Intérêts (+/-) 57 085,98 53 849,00


c. Collateral (+/-) (484,95) 0,00



III. Autres produits 32 157,31 421 175,54


0,00 0,00

B. Autres 32 157,31 421 175,54









- 59 -


30/09/2019 30/09/2018

EUR EUR

I.


a.


b.


c.

Participations au résultat perçues (versées) 309 122,66 625 483,40

II.


III.


IV.



- 60 -



(exprimé en EUR)


OPC Quantité Devise Cours en

devise Evaluation %

détenu par l'OPC

% portefeuille

% actif net




Actions

France


Total: France 27 643 472,64 5,23% 5,18%

Irlande

FIR TR EURO ALP-ETF D C-A-EUR 3 222 237,00 EUR 31,62 7 027 133,94 3,52% 1,33% 1,32% INVE S&P 500 --- ACCUM SHS USD 3 75 765,00 EUR 495,90 37 571 863,50 0,50% 7,10% 7,04% ISH IV EDG VAL ACCUM EUR ETF 3 595 748,00 EUR 5,86 3 493 466,27 0,59% 0,66% 0,65% ISHS CR PAC/AC EX TR FDS USD 3 51 324,00 EUR 136,11 6 985 709,64 0,38% 1,32% 1,31% ISHS EDG MOM-ACC SHS USD/CAP 2 360 578,00 USD 8,12 2 684 821,06 0,88% 0,51% 0,50%

Total: Irlande 57 762 994,41 10,92% 10,83%




Total: Actions 189 037 072,52 35,74% 35,44%

Fonds


AM IS M EM M -UCITS ETF EUR C- CAP 2 1 264 365,00 EUR 4,11 5 198 310,26 0,10% 0,98% 0,97% NN L US HY --- SHS -Z- CAP 2 3 044,00 USD 5 558,91 15 521 300,72 6,64% 2,93% 2,91%


Total: Fonds 20 719 610,98 3,92% 3,88%


Irlande

ISHS USD CO BD ACC USD ETF 3 255 184,00 USD 5,82 1 362 760,27 0,02% 0,26% 0,26% SSGA SPDR TIPS ETF USD /DIS 3 161 282,00 USD 31,44 4 651 170,50 1,14% 0,88% 0,87% VANGUARD/EUR GOV.BD.IND.FD/INS 3 195 175,00 EUR 244,47 47 713 944,31 0,70% 9,02% 8,95%

Total: Irlande 53 727 875,08 10,16% 10,07%









Actions




- 61 -


Quantité Devise Cours en devise


par l'OPC

% portefeuille

% actif net

NN L GL SUS EQ -Z- CAP 2 6 235,00 EUR 11 803,39 73 594 136,65 3,88% 13,91% 13,80% NN L JAP EQ -Z- /CAP 2 2 044,00 EUR 8 986,00 18 367 384,00 0,08% 3,47% 3,44%


Total: Actions 91 961 520,65 17,39% 17,24%

Fonds

Pays-Bas

NOR TR FGR D RE-UNITS CLASS-A 3 1 890 198,00 EUR 11,00 20 787 263,49 1,55% 3,93% 3,90%

Total: Pays-Bas 20 787 263,49 3,93% 3,90%

Total: Fonds 20 787 263,49 3,93% 3,90%



NN L EUR CR -Z- CAP 2 2 912,00 EUR 7 565,18 22 029 804,16 2,70% 4,17% 4,13% NN L EUR F INC -Z- CAP 2 8 212,00 EUR 7 313,12 60 055 341,44 4,76% 11,35% 11,26% NN L EUR GR BD --- SHS -Z- DIS 3 1 960,00 EUR 5 734,07 11 238 777,20 1,06% 2,12% 2,11% NN L FC Y OPP -Z- EUR /CAP 2 3 659,00 EUR 5 995,62 21 937 973,58 4,58% 4,15% 4,11%






Change à terme

Vente - Verkoop 06/12/2019

5 442 414,29 EUR 0,00 (56 292,10) (0,01%) (0,01%)


019 5 800 000,00 USD 0,00 (42 152,52) (0,01%) (0,01%)

Achat - Aankoop 5 252 984,17 EUR 0,00 0,00 0,00% 0,00% Achat - Aankoop 2 790 000,00 USD 0,00 0,00 0,00% 0,00% Vente - Verkoop 06/12/2

019 2 520 735,76 EUR 0,00 26 311,58 0,00% 0,00%


Futures

Indices

EURO STOXX 50 PR (152,00) EUR 3 555,00 (136 160,40) (0,03%) (0,03%) IXRE INDEX - REAL ESTATE SELE 25,00 USD 190,50 (5 847,55) (0,00%) (0,00%) IXRE INDEX - REAL ESTATE SELE 130,00 USD 190,50 143 093,01 0,03% 0,03% MBEF - MSCI EMERG MKT NET EUR (112,00) EUR 405,95 22 220,80 0,00% 0,00% MBEF - MSCI EMERG MKT NET EUR (53,00) EUR 405,95 7 176,20 0,00% 0,00% NIKKEI 225 INDICES D 30,00 JPY 21 760,00 94 063,67 0,02% 0,02% S&P / ASX 200 INDEX 15,00 AUD 6 682,00 7 191,78 0,00% 0,00% S&P 500 EMINI INDEX 25,00 USD 2 978,50 (26 543,29) (0,01%) (0,00%) S&P SMLLCAP INDEX 600 INDEX (6,00) USD 948,50 12 570,17 0,00% 0,00% S&P SMLLCAP INDEX 600 INDEX (24,00) USD 948,50 62 960,92 0,01% 0,01% TOPIX INDEX (TOKYO) (54,00) JPY 1 588,00 (101 405,87) (0,02%) (0,02%)

Total: Indices 79 319,44 0,01% 0,01%

Obligations

10Y BTP ITALIAN BOND 18,00 EUR 145,84 22 500,00 0,00% 0,00% 10Y BTP ITALIAN BOND 37,00 EUR 145,84 65 470,78 0,01% 0,01% 10 YEARS CANADIAN BONDS 77,00 CAD 142,60 (50 502,70) (0,01%) (0,01%) 10Y TREASURY NOTES USA 221,00 USD 130,31 98 585,88 0,02% 0,02% EURO BUND (286,00) EUR 174,25 125 810,47 0,02% 0,02%


Total: Futures 341 183,87 0,06% 0,06%



- 62 -




par l'OPC

% portefeuille

% actif net

Swap

Risque de crédits

CDS 4,300,000 USD 26/09/2019 20/12/2024 4 300 000,00 USD 78 366,54 0,01% 0,01% CDS 6,300,000 USD 23/09/2019 20/12/2024 6 300 000,00 USD 114 816,10 0,02% 0,02%


Total: Swap 193 182,64 0,04% 0,04%





Current accounts blocked AUD 71 129,05 0,01% Current accounts blocked JPY 100 252,15 0,02%

Current accounts blocked EUR 1 565 960,89 0,29%

Current accounts blocked CAD 115 706,06 0,02% Current accounts blocked USD 570 858,56 0,11%

JP MORGAN LONDEN AUD 200 019,04 0,04% JP MORGAN LONDEN HKD 2 351,33 0,00%

JP MORGAN LONDEN EUR 667 988,44 0,13%

JP MORGAN LONDEN JPY 258 584,71 0,05% JP MORGAN LONDEN GBP 1 130,34 0,00%

JP MORGAN LONDEN CAD 42 208,38 0,01%

JP MORGAN LONDEN USD 1 050 571,13 0,20% BELFIUS BANQUE HKD 397 875,45 0,07%

BELFIUS BANQUE AUD 53 849,06 0,01% BELFIUS BANQUE GBP 138 086,71 0,03%

BELFIUS BANQUE JPY 19 921,47 0,00%

BELFIUS BANQUE EUR 2 311 490,27 0,43% BELFIUS BANQUE CAD 876,95 0,00%

BELFIUS BANQUE USD 29 098,37 0,01%


1,42%


1,42%


(0,40%)

IV. Autres (997 766,16)

(0,19%)


100,00%







- 63 -




Total: 100,00%



Luxembourg (Grand-Duché) 69,72% Irlande 21,08% France 5,23% Pays-Bas 3,93% États-Unis d'Amérique 0,06% Allemagne (République fédérale) 0,01% Bulgarie 0,01% Australie 0,00% Canada (0,01%) Total changes à terme (0,01%) Japon (0,02%)

Total: 100,00%




Total: 100,00%




Achats 125 867 394,43 39 303 251,20 165 170 645,63

Ventes 130 696 530,35 32 603 096,73 163 299 627,08

Total 1 256 563 924,78 71 906 347,93 328 470 272,71

Souscriptions 38 196 732,86 49 147 191,90 87 343 924,76

Remboursements 34 728 153,65 31 411 225,81 66 139 379,46

Total 2 72 924 886,51 80 558 417,71 153 483 304,22


Taux de rotation 39,32% (1,69%) 35,76%


Un chiffre proche de 0 % montre que les transactions portant, selon le cas, sur les valeurs mobilières ou sur les actifs, à l'exception des dépôts et







- 64 -



Dénomination Devise En devises En EUR Lot-size Futures 10Y BTP ITALIAN BOND 06/12/2019 EUR 2 602 620,00 2 602 620,00 1 000 IXRE INDEX - REAL ESTATE SELE 20/12/2019 USD 6 035 250,00 5 535 910,84 250 MBEF - MSCI EMERG MKT NET EUR 20/12/2019 EUR (4 568 816,00) (4 568 816,00) 100 MBEF - MSCI EMERG MKT NET EUR 20/12/2019 EUR (2 158 690,00) (2 158 690,00) 100 NIKKEI 225 INDICES D 12/12/2019 JPY 641 717 097,46 5 446 431,11 1 000 S&P 500 EMINI INDEX 20/12/2019 USD 3 752 062,49 3 441 627,68 50 S&P / ASX 200 INDEX 19/12/2019 AUD 2 494 125,01 1 542 985,52 25 S&P SMLLCAP INDEX 600 INDEX 20/12/2019 USD (2 345 039,99) (2 151 018,16) 100 S&P SMLLCAP INDEX 600 INDEX 20/12/2019 USD (582 804,00) (534 584,48) 100 TOPIX INDEX (TOKYO) 12/12/2019 JPY (845 572 014,40) (7 176 604,37) 10 000 10Y BTP ITALIAN BOND 06/12/2019 EUR 5 330 609,22 5 330 609,20 1 000 EURO BUND 06/12/2019 EUR (24 293 624,15) (24 293 624,19) 1 000 EURO BUND 06/12/2019 EUR (8 124 270,00) (8 124 270,02) 1 000 EURO BUND 06/12/2019 EUR (8 001 086,68) (8 001 086,68) 1 000 EURO BUND 06/12/2019 EUR (5 405 732,31) (5 405 732,32) 1 000 EURO BUND 06/12/2019 EUR (4 136 597,33) (4 136 597,33) 1 000 EURO STOXX 50 PR 20/12/2019 EUR (5 267 439,60) (5 267 439,60) 10 IXRE INDEX - REAL ESTATE SELE 20/12/2019 USD 1 197 000,00 1 097 963,68 250

Dénomination Devise En devises En EUR Lot-size Contrats de Swap CDS 6,300,000 USD 23/09/2019 20/12/2024 USD 6 300 000,00 5 778 756,19 1 CDS 4,300,000 USD 26/09/2019 20/12/2024 USD 4 300 000,00 3 944 230,42 1


dans la devise de

l’instrument

Engagement dans la

devise du

compartiment Changes à terme Vente - Verkoop 5 442 414,29 02/09/2019 06/12/2019 EUR 5 442 414,29 5 442 414,29 Achat - Aankoop 5 252 984,17 02/09/2019 06/12/2019 EUR 5 252 984,17 5 252 984,17 Vente - Verkoop 5 800 000,00 02/09/2019 06/12/2019 USD 5 800 000,00 5 320 124,75 Achat - Aankoop 2 790 000,00 02/09/2019 06/12/2019 USD 2 790 000,00 2 559 163,46 Vente - Verkoop 2 520 735,76 02/09/2019 06/12/2019 EUR 2 520 735,76 2 520 735,76 Achat - Aankoop 635 000 000,00 02/09/2019 06/12/2019 JPY 635 000 000,00 5 389 421,25



Période

Souscriptions

Remboursements

Fin de période

30/09/2017 Classe R

Capitalisation 103 054,03 67 135,14 767 042,05

Distribution 44 694,03 10 413,18 171 544,65

Total 938 586,70

30/09/2018 Classe R

Capitalisation 99 117,50 105 917,65 760 241,91

Distribution 39 509,29 21 000,95 190 052,98

Total 950 294,89

30/09/2019 Classe R

Capitalisation 124 059,20 112 578,94 771 722,16

Distribution 38 982,62 23 664,12 205 371,49

Total 977 093,65



- 65 -




Remboursements

30/09/2017 Classe R

Capitalisation 35 062 123,77 22 834 906,90

Distribution 48 505 435,07 11 259 175,71

30/09/2018 Classe R

Capitalisation 34 938 641,66 37 193 121,16

Distribution 43 367 297,11 23 053 349,45

30/09/2019 Classe R

Capitalisation 44 594 102,02 40 291 914,99

Distribution 42 749 822,74 25 847 464,48



Période par action

30/09/2017 449 558 028,11 Classe R Capitalisation 342,68

Distribution 1 088,41





4.6.5. Performances

(exprimé en %)


lancement

R CAP 6,26% 5,47% 5,29% 6,16% 3,68%


Classe R (CAP)


9,14%

-4,34%

13,28%

7,33%

10,67%

3,62%

6,47%

5,14% 4,99%

6,26%

-6,00%

-4,00%

-2,00%

0,00%

2,00%

4,00%

6,00%

8,00%

10,00%

12,00%

14,00%

16,00%

2010-09-30 2011-09-30 2012-09-30 2013-09-30 2014-09-30 2015-09-30 2016-09-30 2017-09-30 2018-09-30 2019-09-30


ING (B) COLLECT PORTFOLIO Personal Portfolio Yellow - CAP (EUR)



- 66 -



4.6.6. Frais

(exprimé en %)

Frais courants

Classe R BE0947715257 1,56%

Classe R BE0947714243 1,56%















- 67 -












échus).




525 297,89 EUR


34 952,86 EUR


10 810,02 EUR


221,54 EUR


publication…)

430 004,04 EUR

Pour un total de :

1 001 286,35 EUR





- 68 -






Le compartiment ING Core Fund Balanced a été lance le 25 janvier 2013.

La période de souscription initiale a été fixée du 7 janvier 2013 au 25 janvier 2013 et le prix initial de souscription à 250 EUR pour les

actions de capitalisation et 1 000 EUR pour les actions de distribution à la date du 25 janvier 2008.


ING Belgique S.A.,



ING Belgique S.A.



Non applicable.



L’objectif de placement de ce compartiment est basé sur la stratégie Core Range d’ING Belgique SA, le promoteur et gestionnaire de

portefeuille de ce compartiment.

Le compartiment a pour objectif de mettre en oeuvre la stratégie Core Range d’ING Belgique SA dans une structure de “fonds de

fonds”, ce qui signifie que les investissements se font en majorité dans des fonds de placement sousjacents.


Le compartiment investira essentiellement en parts d’organismes de placement collectif et/ou d’Exchange Traded Funds (ETF, ou

trackers sur indices), ci-après dénommés collectivement les “Fonds”, conformément aux dispositions légales et réglementaires

applicables. Ces investissements peuvent représenter 100% de la composition du portefeuille du compartiment. Sans que cette

énumération soit exhaustive, il peut s’agir de fonds obligataires, de fonds monétaires, de fonds immobiliers et de fonds d’actions.

Le compartiment a la possibilité d’investir également dans les autres catégories d’actifs autorisées par les dispositions légales et

réglementaires applicables.

Classes d’actifs et poids au sein du portefeuille du compartiment

ING Belgique SA a la possibilité de répartir les placements entre les différents segments des classes d’actifs, mais également entre les

différentes stratégies en matière de duration, de solvabilité, de régions, de secteurs et de styles d’investissement.

Les poids et les rapports sont déterminés par ING Belgique SA.

Dans une position neutre, les pondérations sont les suivantes:

* Valeurs à revenus fixes (via des placements en fonds, mais aussi via liquidités (cash)): 45%

*Actions (via des placements en fonds): 55%.

ING Belgique SA peut toutefois décider en fonction des conditions de marché de modifier ces pondérations. La part des fonds

d’actions peut atteindre au maximum 65%. La composante à revenus fixes investit majoritairement en fonds obligataires et de façon

limitée en liquidités (cash) ou en fonds monétaires. Dans l’intérêt du client, ING Belgique peut décider de détenir, pendant une période

limitée et en raison de conditions de marché exceptionnelles, jusqu’à 100% des actifs en liquidités (cash) et en fonds monétaires.

Le risque de change du portefeuille n’est en principe pas (complètement) couvert. Le portefeuille (fonds sous-jacents) peut également

investir dans des instruments libellés dans des devises autres que l’euro.

ING (B) COLLECT PORTFOLIO ING Core Fund Balanced 5. INFORMATIONS SUR LE COMPARTIMENT


- 69 -


Non applicable.


Le portefeuille en Q1 :

En ce qui concerne la stratégie, les compartiments ont subi un certain nombre de changements. En début décembre 2018, la sous-

pondération des obligations a été réduite au détriment des titres de trésoreries et des actifs multiples. Le poids des actions a été

maintenu à un niveau neutre. Les investissements en actions de type ‘value’ de la zone euro et de sociétés à faible capitalisation

boursière ont été vendus en octobre. En novembre, une position sur les actions des pays émergents a été prise. Au niveau sectoriel, la

nature cyclique des positions en actions a encore été réduite: en octobre, les actions ont également disparu du secteur des biens de

consommation durables et début décembre, une position a été créée dans les secteurs des biens de consommation non durables, tels

que le secteur alimentaire. Toutefois, la préférence pour les actions de valeur globale a été conservée.

Ce faisant, nous pouvons traduire de la manière suivante la composition des compartiments ING Core Fund au 31/12/2018 :

ING Core Fund[] [Conservative] [Moderated] [Balanced] [Dynamic]

Actions 10% 25% 50% 75%

Obligations 90% 75% 39,5% 16%

Cash 0% 0% 0% 0%

Mixte 0% 0% 10,5% 9%

La performance en Q1 :

Le climat économique défavorable s'est principalement traduit par une performance médiocre des marchés boursiers. Les obligations

ont mieux performé. Pour les compartiments du fonds, cela signifie que la performance s’est améliorée car la part en actions était

réduite. Cependant, chaque compartiment a connu une baisse à la suite des marchés boursiers: Le compartiment ING Core Fund

Conservative, par exemple, a perdu 0,88% d'octobre à décembre ... le compartiment ING Core Fund Moderated a perdu 2,52% … Le

compartiment ING Core Fund Balanced a perdu 5,87% et le compartiment ING Core Fund Dynamic, qui compte le plus grand nombre

d’actions, a enregistré une baisse de 9,03%. Alors, tous les composants du segment des actions ont diminué. Le positionnement

défensif du portefeuille a eu pour conséquence une baisse moins prononcée que celle de l’ensemble du marché boursier. De manière

générale, la composante obligataire a pris de la valeur : alors que les obligations des pays émergents et d'entreprise en euro ont

diminué, les autres (obligations européennes et américaines) ont enregistré une hausse. Néanmoins, cette dernière n’a pas été

suffisante pour compenser la chute des actions.


En ce qui concerne la stratégie, les compartiments ont subi plusieurs modifications dans le but de protéger les portefeuilles contre la

chute des marchés. En mars, par exemple, le poids de l'action a été réduit de neutre à sous-pondéré. Le produit a été divisé entre

espèces, obligations et multi-actifs. Cela augmente le poids des obligations bien que celles-ci restent sous-pondérées. Au sein de la

composante obligataire, la préférence reste inchangée pour les obligations de pays émergents et des États-Unis. Nous préférons des

durations plus longues pour ce dernier. Géographiquement, au cours du 1er trimestre 2019, un changement a été apporté à la partie des

capitaux propres. Les investissements dans les pays émergents ont été vendus fin février. La nature défensive des positions en actions

a été maintenue au niveau sectoriel. Cela concerne en particulier les secteurs de la santé et des biens de consommation non durables,

tels que le secteur alimentaire. La préférence pour les actions de valeur globale a été retenue.

Ce faisant, nous pouvons traduire de la manière suivante la composition des compartiments ING Core Fund :


Actions 7% 21% 45% 68%

Obligations 93% 79% 42% 18,5%

Cash 0% 0% 0% 0%

Mixte 0% 0% 13% 13,5%

Les performances en Q2 :

Le premier trimestre de 2019 était presque identique à celui du dernier trimestre de 2018. Les compartiments du fonds ING Core Fund

Moderated et Balanced en ont bénéficié. Par ailleurs, plus le pourcentage d’actions était élevé, meilleure était la performance: Il suffit

de prendre pour exemple le compartiment ING Core Fund Conservative qui a gagné 3,48% de janvier à mars. De surcroît, le

compartiment ING Core Fund Moderated a augmenté exactement de 5%. Enfin, le compartiment ING Core Fund Balanced a gagné

7,68% et le compartiment ING Core Fund Dynamic, qui compte le plus grand nombre d’actions, a progressé de 9,57%. Tous les

composants du segment des actions ont augmenté. Le positionnement défensif du portefeuille a fait en sorte que la hausse soit moins

prononcée que l’ensemble du marché boursier. Tous les éléments de la composante obligataire ont également pris de la valeur. Les

obligations des pays émergents et des États-Unis ont connu la plus forte hausse. Dès lors, le portefeuille obligataire a surperformé la



- 70 -

moyenne du marché obligataire.


La tendance amorcée au premier trimestre de 2019 pour armer les portefeuilles contre la chute des marchés s'est poursuivie au

deuxième trimestre. La pondération en actions est restée inchangée dans tous les compartiments. Les obligations sont également

restées sous-pondérées. Du côté des actions, l'exposition aux pays émergents a été réduite. Dans un premier temps, à la mi-mai, les

pays émergents ont été progressivement éliminés au profit d’actions américaines à forte capitalisation boursière. En premier lieu, à la

mi-juin, tous les marchés développés étaient surpondérés par rapport au statut de sous-pondérations sur les marchés émergents. La

préférence pour les actions de valeur globale est restée inchangée. Il n'y a pas eu non plus de changement au niveau sectoriel et la

nature défensive des positions en actions a été conservée. Du côté des obligations, les compartiments ont été rendus plus résistants aux

chocs en augmentant la pondération en obligations d'État. Cela s'est passé début juin en achetant des obligations indexées sur

l'inflation. Cela s'est produit aux dépens d'une partie des obligations des pays émergents et d'une partie des obligations du

gouvernement américain.



Actions 7% 21% 45% 68%

Obligations 93% 79% 42% 18,5%

Cash 0% 0% 0% 0%

Mixte 0% 0% 13% 13,5%


Le deuxième trimestre de 2019 a été caractérisé par trois phases: Une hausse des prix jusqu'à la mi-mai, une forte baisse jusqu'au début

du mois de juin, et enfin ,une forte hausse jusqu'à la fin du trimestre.

Plus le pourcentage d'obligations était élevé, meilleure était la performance: Par exemple, le compartiment ING Core Fund

Conservative a gagné 1,84% d'avril à juin. Le compartiment ING Core Fund Moderated a augmenté de 1,61%. Le compartiment ING

Core Fund Balanced a gagné 1,28% et le compartiment ING Core Fund Dynamic, qui compte le plus grand nombre d’actions, a

augmenté de 0,94%.

Presque tous les composants (sauf un dans la section des actions) ont augmenté. Le positionnement défensif du portefeuille a fait en

sorte que la hausse soit moins prononcée que celle de l’ensemble du marché boursier. Au sein de la composante obligataire, la valeur

de toutes les composantes a augmenté. Les obligations de la zone euro ont le mieux performé . Les obligations des pays émergents ont

également très bien performé pour le deuxième trimestre consécutif.


La tendance amorcée au premier trimestre de 2019 pour protéger les portefeuilles contre la chute des marchés s'est maintenue au

troisième trimestre. La pondération en actions est restée inchangée dans tous les compartiments. Les obligations sont également restées

sous-pondérées dans tous les compartiments. Au sein de la composante obligataire, une nouvelle position a été prise début septembre

et ceci dans les obligations de sociétés américaines. Cela a été possible grâce aux ventes et à la prise de bénéfices de nos

investissements dans des obligations indexées sur l'inflation, mais également des obligations de pays émergents et des obligations

d'État américaines. En ce qui concerne les actions, nous avons décidé de ne rien modifier et de continuer de mettre l'accent sur le

secteur pharmaceutique, le secteur de l'alimentation et des boissons et les actions de valeur. Sur le plan régional, nous avons maintenu

notre préférence pour les marchés développés.



Actions 7% 21% 45% 68%

Obligations 93% 79% 42% 18,5%

Cash 0% 0% 0% 0%

Mixte 0% 0% 13% 13,5%


Le troisième trimestre de 2019 a été caractérisé par trois phases: une hausse des prix en juillet, suivie d'une forte baisse du début à la

mi-août, et enfin, une augmentation jusqu'à la fin du trimestre. Globalement, la saison sèche a été avantageuse pour ING Core Fund:

tous les compartiments ont augmenté au troisième trimestre : plus le pourcentage d’actions a été élevé, meilleure a été la performance:

Le compartiment ING Core Fund Conservative a gagné 1,48% de juillet à septembre. Le compartiment ING Core Fund Moderated a

augmenté de 2,28%. Le compartiment ING Core Fund Balanced a gagné 2,82% et le compartiment ING Core Fund Dynamic, qui

compte le plus grand nombre d’actions, a augmenté de 3,02%.

Tous les composants du segment des actions ont augmenté. L'excellent rendement de tous les fonds d'actions sélectionnés a permis à la

composante actions de très bien performer. Dans la composante obligataire, la valeur de presque tous les fonds sélectionnés (à



- 71 -

l’exception d’un seul) a augmenté. Les obligations des pays émergents - investies en monnaies locales – ont évolué sur un terrain

glissant. Toutefois, ce résultat négatif a été plus que compensé par les résultats des autres fonds obligataires.



Les trajectoires des tendances économiques et des actions mondiales, qui sont généralement synchronisées, se sont récemment

séparées. L'indice MSCI World All-Country est toujours proche du plus haut depuis plus d'un an, alors même que l'indice clé de la

croissance américaine, a chuté à son plus bas niveau depuis 2009 (inférieur au niveau même de la croissance des bénéfices qui s'est

arrêtée entre fin 2014 et mi-2016).

Si les préoccupations liées à la croissance mondiale ne concernent pas vraiment les investisseurs en actions, c’est probablement parce

que bon nombre de facteurs traditionnels de ralentissement semblent inactifs: l’inflation n’est pas élevée mais en hausse, les banques

centrales ne relèvent pas les taux d’intérêt, les cours des actions demeurent élevées et peut être nullement dans une zone de bulles

compte tenu du faible niveau des taux et les ménages ne sont pas surendettés. Même si les États-Unis et la Chine peuvent conclure un

accord très limité, il est toutefois peu probable que ledit contrat puisse annuler le ralentissement de l’économie dans un avenir proche.

Le produit intérieur brut mondial a considérablement ralenti depuis son sommet de 2017 pour afficher ses trois premiers trimestres

d'expansion ; inférieure à 2,5% depuis la récession de 2009. Il ne faut donc pas s’attendre à ce que les entreprises fournissent une

solution miracle aux actions alors que celles-ci commencent à générer des rapports. Les analystes prévoient que les sociétés

américaines communiquent une chute de leurs bénéfices au troisième trimestre par rapport à l’année précédente. Cela est troublant, car

les entreprises devraient actuellement afficher une croissance de leurs bénéfices, avec une hausse prévue de 5,3% ce trimestre par

rapport au début de l’année. Même si nous ne croyons toujours pas que la croissance a suffisamment ralenti pour présumer une

récession imminente ou que les actifs risqués ne sont absolument pas attrayants (nous conservons une petite réserve sur les actions), le

contexte instable suggère un certain nombre de mesures que les investisseurs peuvent prendre pour se protéger contre une

augmentation du risque :

o Au niveau des actions, nous préférons les grandes capitalisations et celles de qualité supérieure car elles seront plus résistantes que

les petites capitalisations ou celles de qualité inférieure. Nous optons également pour des secteurs défensifs tels que les biens de

consommation de base mondiaux ou les soins de santé européens.

o Au niveau des obligations, nous avons confiance en une allocation stratégique en obligations «investment grade» (souverains +

entreprises) et des titres de créance des marchés émergents, mais avec une approche active ; qui vise à éliminer les risques liés aux

investissements qui nous semblent peu attrayants tels que l’Argentine.

o Nous restons également confiant sur des valeurs refuges telles que l’or ou le yen.













- 72 -

5.2. Bilan

30/09/2019 30/09/2018

EUR EUR TOTAL ACTIF NET 1 194 155 974,40 1 281 409 095,22






1 195 182 358,44 1 279 215 410,27





E. OPC à nombre variable de parts 1 195 182 358,44 1 279 215 410,27

F. Instruments financiers dérivés 0,00 0,00



B. Dettes 0,00 0,00


A. Créances 5 685 233,95 4 177 416,89


B. Dettes (8 201 446,70) (3 239 148,73)





C. Autres 0,00 0,00

VI. Comptes de régularisation (2 485 700,47) (2 677 596,49)


B. Produits acquis 1 703,12 320,55

C. Charges à imputer (-) (2 487 403,59) (2 677 917,04)


TOTAL CAPITAUX PROPRES 1 194 155 974,40 1 281 409 095,22

A. Capital 1 108 592 585,83 1 245 049 900,26





- 73 -


30/09/2019 30/09/2018

EUR EUR I. Sûretés réelles (+/-) 0,00 0,00

A. Collateral (+/-) 0,00 0,00









III. Montants notionnels des contrats à terme (+) 0,00 0,00

A. Contrats à terme achetés 0,00 0,00

B. Contrats à terme vendus 0,00 0,00

IV. Montants notionnels des contrats de swap (+) 0,00 0,00

A. Contrats de swap achetés 0,00 0,00

B. Contrats de swap vendus 0,00 0,00











- 74 -


30/09/2019 30/09/2018

EUR EUR








b. Résultat non-réalisé 69 704 612,80 (12 505 416,75) F. Instruments financiers dérivés 0,00 0,00


H. Positions et opérations de change 416 156,66 (10 015,62) b. Autres positions et opérations de change 416 156,66 (10 015,62) b.1. Résultat réalisé 416 156,66 (10 015,62) II. Produits et charges des placements 2 281 140,10 1 787 996,32

A. Dividendes 2 290 347,24 2 021 443,57

B. Intérêts (+/-) 3 503,30 1 650,82


C. Intérêts d'emprunts (-) (12 710,44) (5 415,30) D. Contrats de swap (+/-) 0,00 0,00

E. Précomptes mobiliers (-) 0,00 (229 682,77) b. D'origine étrangère 0,00 (229 682,77) F. Autres produits provenant des placements 0,00 0,00

III. Autres produits 0,05 1 038 334,29


0,00 0,00

B. Autres 0,05 1 038 334,29

IV. Coûts d'exploitation (20 205 454,20) (22 655 702,16) A. Frais de transaction et de livraison inhérents aux placements (-) (25 214,02) (67 647,25) B. Charges financières (-) (99,10) (741,06) C. Rémunération due au dépositaire (-) (293 105,16) (273 331,33) D. Rémunération due au gestionnaire (-) (18 881 844,97) (20 892 854,30) a. Gestion financière (18 039 979,22) (19 961 325,77) b. Gestion administrative et comptable (841 865,75) (931 528,53) E. Frais administratifs (-) (6 468,96) (105,63) F. Frais d'établissement et d'organisation (-) (3 373,14) (8 960,51) G. Rémunérations charges sociales et pensions (-) 0,00 0,00


J. Taxes (982 644,25) (1 156 614,93) K. Autres charges (-) 140 795,96 (58 615,86) Produits et charges de l'exercice (du semestre)






- 75 -


30/09/2019 30/09/2018

EUR EUR

I.


a.


b.


c.


II.


III.

(Bénéfice à reporter) Perte à reporter (78.061.421,29 ) (22 900 000,00)

IV.



- 76 -



(exprimé en EUR)



en devise


par l'OPC

% portefeuille

% actif net




Actions

Irlande

ISH IV EDG VAL ACCUM USD ETF 3 2 263 032,00 USD 30,11 62 502 195,49 3,21% 5,23% 5,23% ISH IV EDG VAL ACCUM USD ETF 3 2 199 847,00 EUR 27,63 60 781 772,61 3,12% 5,09% 5,09%

Total: Irlande 123 283 968,10 10,32% 10,32%


BLACKROCK WLD HEALTH SCI -X2- 2 1 232 394,94 USD 54,64 61 766 702,92 1,37% 5,17% 5,17%


Total: Actions 185 050 671,02 15,48% 15,50%


Irlande

ISHARES II/BC CAP TR BD7-10USD 3 269 315,00 EUR 190,35 51 264 110,25 1,20% 4,29% 4,29%

Total: Irlande 51 264 110,25 4,29% 4,29%






Actions


AMUNDI EE CONS -OFE-EUR/CAP 2 132 294,54 EUR 1 177,65 155 796 663,85 10,21% 13,04% 13,05% NN L FOOD B -Z- CAP 2 7 078,92 USD 9 942,77 64 560 661,93 20,54% 5,40% 5,41%


Total: Actions 220 357 325,78 18,44% 18,45%

Fonds


AWF GL OPT INC -M- CAP 2 1 292 804,38 EUR 101,82 131 633 341,67 8,87% 11,01% 11,02% F EAG AM INTL -OUC- USD/CAP 2 127 284,49 USD 1 335,05 155 871 538,89 1,91% 13,04% 13,05%


Total: Fonds 287 504 880,56 24,06% 24,08%



AWF GL INF BD -M- EUR/CAP 2 450 771,00 EUR 112,30 50 621 583,30 2,40% 4,24% 4,24% BGF EM M BD -X2- 3 2 541 770,49 EUR 20,02 50 886 245,21 2,08% 4,26% 4,26% BR GF - EURO BOND FUND/-X2-CAP 2 4 312 093,19 EUR 34,61 149 241 545,31 2,68% 12,49% 12,50% FR TI GL BD -X(ACC)EUR-H1-CAP 3 13 402 545,48 EUR 10,70 143 407 236,67 1,02% 12,00% 12,01% NN L US CR -Z- CAP 2 10 268,00 USD 6 035,89 56 848 760,34 2,96% 4,76% 4,76%




- 77 -



devise


par l'OPC

% portefeuille

% actif net




Total: Valeurs mobilières, instruments du marché monétaire, OPC et instruments financiers dérivés 1 195 182 358,44

100,00% 100,09%



Avoirs bancaires � vue budget EUR 60 066,64 0,01% BELFIUS BANQUE JPY 154,17 0,00%

BELFIUS BANQUE EUR 3 401 176,00 0,28% BELFIUS BANQUE USD 514 132,37 0,04%


0,33%


0,33%


(0,21%)

IV. Autres (2 485 700,47)

(0,21%)

V. Total de l'actif net 1 194 155 974,40

100,00%







Trusts / fonds d'investissement 100,00%

Total: 100,00%



Luxembourg (Grand-Duché) 85,40% Irlande 14,60%

Total: 100,00%



EUR 66,40% USD 33,60%

Total: 100,00%



- 78 -




Achats 297 965 418,67 119 356 272,73 417 321 691,40

Ventes 265 059 072,27 181 784 254,45 446 843 326,72

Total 1 563 024 490,94 301 140 527,18 864 165 018,12

Souscriptions 29 188 547,74 30 801 420,90 59 989 968,64

Remboursements 107 109 973,74 94 381 557,87 201 491 531,61

Total 2 136 298 521,48 125 182 978,77 261 481 500,25

Moyenne de référence de l'actif net total 1 211 385 054,73 1 192 276 718,06 1 201 784 345,20

Taux de rotation 35,23% 14,76% 50,15%





portefeuille. La liste détaillée des transactions qui ont eu lieu pendant l’exercice peut être consultée sans frais auprès ING Belgique S.A. ayant son siège

Avenue Marnix 24 - 1000 Bruxelles qui assure le service financier.



Période

Souscriptions

Remboursements

Fin de période

30/09/2017 Classe R

Distribution 63 192,32 26 023,80 375 000,18

Capitalisation 361 436,91 230 165,10 2 680 926,29

Total 3 055 926,46

30/09/2018 Classe R

Distribution 30 881,37 47 562,34 358 319,20

Capitalisation 243 081,03 377 631,74 2 546 375,57

Total 2 904 694,77

30/09/2019 Classe R

Distribution 9 877,85 55 615,08 312 581,97

Capitalisation 144 230,55 405 807,22 2 284 798,90

Total 2 597 380,87




Remboursements

30/09/2017 Classe R

Distribution 77 785 223,64 31 898 050,44

Capitalisation 119 556 235,94 75 920 939,15

30/09/2018 Classe R

Distribution 37 376 433,28 57 226 913,61

Capitalisation 80 694 232,77 125 075 873,17

30/09/2019 Classe R

Distribution 11 789 571,53 66 121 548,47

Capitalisation 48 200 397,11 135 369 983,10



Période par action

30/09/2017 1 348 416 877,96 Classe R Distribution 1 226,42








- 79 -

5.6.4. Performances

(exprimé en %)


lancement

R CAP 5,57% 3,76% 4,17% - 5,25%


Classe R (CAP)




0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

11,15%

5,70%

3,86%

5,23%

0,56%

5,57%

0,00%

2,00%

4,00%

6,00%

8,00%

10,00%

12,00%

2010-09-30 2011-09-30 2012-09-30 2013-09-30 2014-09-30 2015-09-30 2016-09-30 2017-09-30 2018-09-30 2019-09-30


ING (B) COLLECT PORTFOLIO ING Core Fund Balanced - CAP (EUR)



- 80 -

5.6.5. Frais

(exprimé en %)

Frais courants

Classe R BE6247122318 1,88%

Classe R BE6247121302 1,88%















- 81 -












échus).




1 473 441,14 EUR


77 155,17 EUR


19 634,42 EUR


2 335,04 EUR


publication…)

914 837,82 EUR

Pour un total de :

2 487 403,59 EUR





- 82 -






Le compartiment ING Core Fund Conservative a été lance le 23 janvier 2015.

La période de souscription initiale a été fixée du 5 janvier 2015 au 23 janvier 2015 et le prix initial de souscription à 250 EUR pour les

actions de capitalisation et 1 000 EUR pour les actions de distribution à la date du 23 janvier 2015.


ING Belgique S.A.,



ING Belgique S.A.



Non applicable.






fonds”, ce qui signifie que les investissements se font essentiellement dans des fonds de placement sous‐ jacents.


Le compartiment investira essentiellement en parts d’organismes de placement collectif et/ou d’Exchange Traded Funds (ETF, ou

trackers sur indices), ci-après dénommés collectivement les “Fonds”, conformément aux dispositions légales et réglementaires

applicables. Sans que cette énumération soit exhaustive, il peut s’agir de fonds obligataires, de fonds monétaires, de fonds immobiliers

et de fonds d’actions.








*Valeurs à revenus fixes (via des placements en fonds, mais aussi via liquidités (cash)): 90%

* Actions (via des placements en fonds): 10%

ING Belgique SA peut toutefois décider en fonction des conditions de marché de modifier ces pondérations. La part des fonds

d’actions peut atteindre au maximum 20%. La composante à revenus fixes investit majoritairement en fonds obligataires et de façon

limitée en liquidités (cash) ou en fonds monétaires. Dans l’intérêt du client, ING Belgique peut décider de détenir, pendant une période

limitée et en raison de conditions de marché exceptionnelles, jusqu’à 100% des actifs en liquidités (cash) et en fonds monétaires.

Le risque de change du portefeuille n’est en principe pas (complètement) couvert. Le portefeuille (fonds sous-jacents) peut également

investir dans des instruments libellés dans des devises autres que l’euro.

ING (B) COLLECT PORTFOLIO ING Core Fund Conservative 6. INFORMATIONS SUR LE COMPARTIMENT


- 83 -


Non applicable.












Actions 10% 25% 50% 75%

Obligations 90% 75% 39,5% 16%

Cash 0% 0% 0% 0%

Mixte 0% 0% 10,5% 9%























Actions 7% 21% 45% 68%

Obligations 93% 79% 42% 18,5%

Cash 0% 0% 0% 0%

Mixte 0% 0% 13% 13,5%












- 84 -















Actions 7% 21% 45% 68%

Obligations 93% 79% 42% 18,5%

Cash 0% 0% 0% 0%

Mixte 0% 0% 13% 13,5%





Conservative a gagné 1,84% d'avril à juin. Le compartiment ING Core Fund Modereted a augmenté de 1,61%. Le compartiment ING


augmenté de 0,94%.
















Actions 7% 21% 45% 68%

Obligations 93% 79% 42% 18,5%

Cash 0% 0% 0% 0%

Mixte 0% 0% 13% 13,5%














- 85 -








































- 86 -

6.2. Bilan

30/09/2019 30/09/2018







71 123 374,09 94 931 392,98









B. Dettes 0,00 0,00

IV. Créances et dettes à un an au plus (633 201,31) 264 480,96

A. Créances 2 299,41 468 176,48

a. Montants à recevoir 2 299,41 468 176,48

B. Dettes (635 500,72) (203 695,52)

a. Montants à payer (-) (635 500,72) (203 695,52)

V. Dépôts et liquidités 923 106,39 349 425,70

A. Avoirs bancaires à vue 923 106,39 349 425,70


C. Autres 0,00 0,00







A. Capital 67 248 556,75 95 674 380,47

B. Participations au résultat (503 933,82) 354 222,80

C. Résultat reporté 0,00 1 700 000,00

D. Résultat de l'exercice (du semestre) 4 536 516,62 (2 360 137,12)


- 87 -


30/09/2019 30/09/2018


A. Collateral (+/-) 0,00 0,00

























- 88 -


30/09/2019 30/09/2018

EUR EUR

I. Réductions de valeur, moins-values et plus-values 5 515 181,27 (849 591,25) A. Obligations et autres titres de créance 0,00 0,00




E. OPC à nombre variable de parts 5 507 847,47 (863 694,27) a. Résultat réalisé 1 644 625,47 1 346 510,28






II. Produits et charges des placements 152 873,85 177,95

A. Dividendes 152 672,48 0,00

B. Intérêts (+/-) 214,37 219,37

b. Dépôts et liquidités 214,37 219,37

C. Intérêts d'emprunts (-) (13,00) (41,42) D. Contrats de swap (+/-) 0,00 0,00

E. Précomptes mobiliers (-) 0,00 0,00




0,00 0,00

B. Autres 0,02 84 573,63

IV. Coûts d'exploitation (1 131 538,52) (1 595 297,29) A. Frais de transaction et de livraison inhérents aux placements (-) (643,20) 0,00

B. Charges financières (-) (28,94) (110,65) C. Rémunération due au dépositaire (-) (23 243,90) (27 196,30) D. Rémunération due au gestionnaire (-) (1 029 085,52) (1 445 798,36) a. Gestion financière (972 364,29) (1 366 108,66) b. Gestion administrative et comptable (56 721,23) (79 689,70) E. Frais administratifs (-) (521,93) (105,64) F. Frais d'établissement et d'organisation (-) (1 670,05) (3 630,15) G. Rémunérations charges sociales et pensions (-) 0,00 0,00


J. Taxes (61 296,32) (87 038,32) K. Autres charges (-) 10 991,80 (379,61) Produits et charges de l'exercice (du semestre)

Sous-total II+III+IV (978 664,65) (1 510 545,71)

V. Bénéfice courant (perte courante) avant impôts sur le résultat 4 536 516,62 (2 360 136,96) VI. Impôts sur le résultat 0,00 (0,16) VII. Résultat de l'exercice (du semestre) 4 536 516,62 (2 360 137,12)



- 89 -


30/09/2019 30/09/2018

EUR EUR

I.

Bénéfice (Perte) à affecter 4 032 582,80 (305 914,32)

a.

Bénéfice reporté (Perte reportée) de l'exercice précédent 0,00 1 700 000,00

b.

Bénéfice (Perte) de l'exercice à affecter 4 536 516,62 (2 360 137,12)

c.

Participations au résultat perçues (versées) (503 933,82) 354 222,80

II.

(Affectations au) Prélèvements sur le capital 0,00 784 568,28

III.

(Bénéfice à reporter) Perte à reporter (3.704.622,72) 0,00

IV.

(Distribution des dividendes) (327.960,08 ) (478 653,96)


- 90 -



(exprimé en EUR)



en devise


par l'OPC

% portefeuille

% actif net




Actions

Irlande

ISH IV EDG VAL ACCUM USD ETF 3 55 424,00 EUR 27,63 1 531 365,12 0,08% 2,15% 2,15%

Total: Irlande 1 531 365,12 2,15% 2,15%

Total: Actions 1 531 365,12 2,15% 2,15%


Irlande


Total: Irlande 2 565 346,95 3,61% 3,60%






Fonds


F EAG AM INTL -OUC- USD/CAP 2 3 181,11 USD 1 335,05 3 895 555,16 0,05% 5,48% 5,47%


Total: Fonds 3 895 555,16 5,48% 5,47%



AMUN BD EUR GO -OFE- EUR/CAP 2 10 024,00 EUR 1 135,55 11 382 753,20 1,30% 16,00% 15,97% AWF GL INF BD -M- EUR/CAP 2 22 558,00 EUR 112,30 2 533 263,40 0,12% 3,56% 3,55% AXA WORLD/EURO CRED.PLUS-M-CAP 2 496 596,65 EUR 22,60 11 223 084,27 1,60% 15,78% 15,74% BGF EM M BD -X2- 3 127 195,06 EUR 20,02 2 546 445,10 0,10% 3,58% 3,57% BGF EURO SHORT DUR BD-X-CAP 2 603 562,25 EUR 17,20 10 381 270,70 0,09% 14,60% 14,56% BR GF - EURO BOND FUND/-X2-CAP 2 325 152,57 EUR 34,61 11 253 530,45 0,20% 15,82% 15,79% FR TI GL BD -X(ACC)EUR-H1-CAP 3 1 024 766,34 EUR 10,70 10 964 999,82 0,08% 15,42% 15,38% NN L US CR -Z- CAP 2 514,00 USD 6 035,89 2 845 759,92 0,15% 4,00% 3,99%










- 91 -



devise


par l'OPC

% portefeuille

% actif net

BELFIUS BANQUE JPY 46,67 0,00%



Total - Avoirs bancaires à vue 923 106,39

1,30%

Dépôts et liquidités 923 106,39

1,30%


(0,89%)

IV. Autres (132 139,62)

(0,19%)


100,00%








Total: 100,00%




Total: 100,00%



EUR 90,52% USD 9,48%

Total: 100,00%




Achats 427 223,95 2 961 325,85 3 388 549,80

Ventes 3 768 768,50 5 020 797,64 8 789 566,14

Total 1 4 195 992,45 7 982 123,49 12 178 115,94

Souscriptions 938 899,22 757 828,73 1 696 727,95

Remboursements 17 905 532,79 11 972 833,26 29 878 366,05

Total 2 18 844 432,01 12 730 661,99 31 575 094,00


Taux de rotation (16,80%) (6,34%) (23,94%)









- 92 -



Période

Souscriptions

Remboursements

Fin de période

30/09/2017 Classe R

Capitalisation 20 831,59 53 156,26 194 767,04

Distribution 5 214,08 27 237,58 82 466,07

Total 277 233,11

30/09/2018 Classe R

Capitalisation 10 277,86 50 744,61 154 300,28

Distribution 1 503,80 24 138,12 59 831,75

Total 214 132,03

30/09/2019 Classe R

Capitalisation 6 361,55 45 891,09 114 770,74

Distribution 97,43 18 934,17 40 995,01

Total 155 765,75




Remboursements

30/09/2017 Classe R

Capitalisation 5 257 210,30 13 418 958,97

Distribution 5 188 304,03 27 095 183,02

30/09/2018 Classe R

Capitalisation 2 570 171,62 12 648 967,92

Distribution 1 474 461,84 23 399 518,96

30/09/2019 Classe R

Capitalisation 1 601 725,04 11 528 923,10

Distribution 95 002,91 18 349 442,95



Période par action


Distribution 989,73


Distribution 957,62



6.6.4. Performances

(exprimé en %)


lancement

R CAP 6,01% 1,50% - - 0,97%



- 93 -


Classe R (CAP)




6.6.5. Frais

(exprimé en %)

Frais courants

Classe R BE6275059325 1,53%

Classe R BE6275060331 1,53%














0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

3,53%

0,71%

-2,07%

6,01%

-3,00%

-2,00%

-1,00%

0,00%

1,00%

2,00%

3,00%

4,00%

5,00%

6,00%

7,00%

2010-09-30 2011-09-30 2012-09-30 2013-09-30 2014-09-30 2015-09-30 2016-09-30 2017-09-30 2018-09-30 2019-09-30


ING (B) COLLECT PORTFOLIO ING Core Fund Conservative - CAP (EUR)


- 94 -












échus).




71 062,31 EUR


4 737,48 EUR


1 179,34 EUR


1,78 EUR


publication…)

55 231,96 EUR

Pour un total de :

132 212,87 EUR





- 95 -






Le compartiment ING Core Fund Moderated a été lance le 4 janvier 2016.




ING Belgique S.A.,



ING Belgique S.A.



Non applicable.








Le compartiment investira principalement en droits de participation dans des organismes de placement collectif et/ou des Exchange

Traded Funds (ETF ou index trackers), ci-après dénommés collectivement les “Fonds”, conformément aux dispositions légales et

réglementaires en vigueur. Sans que cette liste soit exhaustive, il peut notamment s’agir de fonds obligataires, de fonds monétaires, de

fonds immobiliers et de fonds d’actions.

Le compartiment a la possibilité d’investir également dans les catégories d’actifs prévues par les dispositions légales et réglementaires

concernées.








En fonction des conditions de marché, ING Belgique SA peut toutefois décider de modifier ces pondérations. La part des fonds

d’actions peut atteindre un maximum de 40%. Pour la composante à revenus fixes, le compartiment investit principalement en fonds

obligataires et de façon limitée en instruments liquides (cash) ou en fonds monétaires. Dans l’intérêt du client, ING Belgique peut

décider de détenir, pendant une période limitée et en raison de circonstances exceptionnelles, jusqu’à 100% des avoirs en instruments

liquides (cash) et en fonds monétaires.

Le risque de change du portefeuille n’est pas (entièrement) couvert. Le portefeuille (i.e. fonds sous-jacents) peut également investir en

instruments libellés en devises autres que l’euro.

ING (B) COLLECT PORTFOLIO ING Core Fund Moderated 7. INFORMATIONS SUR LE COMPARTIMENT


- 96 -


Non applicable.












Actions 10% 25% 50% 75%

Obligations 90% 75% 39,5% 16%

Cash 0% 0% 0% 0%

Mixte 0% 0% 10,5% 9%























Actions 7% 21% 45% 68%

Obligations 93% 79% 42% 18,5%

Cash 0% 0% 0% 0%

Mixte 0% 0% 13% 13,5%












- 97 -















Actions 7% 21% 45% 68%

Obligations 93% 79% 42% 18,5%

Cash 0% 0% 0% 0%

Mixte 0% 0% 13% 13,5%







augmenté de 0,94%.
















Actions 7% 21% 45% 68%

Obligations 93% 79% 42% 18,5%

Cash 0% 0% 0% 0%

Mixte 0% 0% 13% 13,5%














- 98 -








































- 99 -

7.2. Bilan

30/09/2019 30/09/2018







163 317 783,63 170 373 328,66









B. Dettes 0,00 0,00

IV. Créances et dettes à un an au plus (917 624,63) (181 073,59)

A. Créances 39 580,67 47 304,53


B. Dettes (957 205,30) (228 378,12)





C. Autres 0,00 0,00







A. Capital 153 198 151,74 171 001 391,36


C. Résultat reporté 0,00 400 000,00



- 100 -


30/09/2019 30/09/2018


A. Collateral (+/-) 0,00 0,00

























- 101 -


30/09/2019 30/09/2018

EUR EUR










H. Positions et opérations de change (33 681,05) 64 512,93

b. Autres positions et opérations de change (33 681,05) 64 512,93

b.1. Résultat réalisé (33 681,05) 64 512,93


A. Dividendes 406 691,47 132 363,77

B. Intérêts (+/-) 1 387,36 802,59

b. Dépôts et liquidités 1 387,36 802,59





0,00 0,00

B. Autres 0,00 136 132,49

IV. Coûts d'exploitation (2 262 430,98) (2 422 760,52) A. Frais de transaction et de livraison inhérents aux placements (-) (636,00) (4 749,29) B. Charges financières (-) (33,56) (114,31) C. Rémunération due au dépositaire (-) (41 485,31) (38 247,47) D. Rémunération due au gestionnaire (-) (2 077 832,35) (2 178 160,70) a. Gestion financière (1 963 306,13) (2 058 104,55) b. Gestion administrative et comptable (114 526,22) (120 056,15) E. Frais administratifs (-) (959,47) (105,63) F. Frais d'établissement et d'organisation (-) (1 693,83) (3 603,65) G. Rémunérations charges sociales et pensions (-) 0,00 0,00







- 102 -


30/09/2019 30/09/2018

EUR EUR

I.

Bénéfice (Perte) à affecter 9 749 831,27 (539 756,91)

a.

Bénéfice reporté (Perte reportée) de l'exercice précédent 0,00 400 000,00

b.


c.


II.

(Affectations au) Prélèvements sur le capital 0,00 1 881 259,70

III.


IV.



- 103 -



(exprimé en EUR)



devise Evaluation %

détenu par l'OPC

% portefeuille

% actif net




Actions

Irlande

ISH IV EDG VAL ACCUM USD ETF 3 167 643,00 USD 30,11 4 630 096,06 0,24% 2,84% 2,84% ISH IV EDG VAL ACCUM USD ETF 3 61 061,00 EUR 27,63 1 687 115,43 0,09% 1,03% 1,04%

Total: Irlande 6 317 211,49 3,87% 3,88%


BLACKROCK WLD HEALTH SCI -X2- 2 123 305,06 USD 54,64 6 179 956,41 0,14% 3,78% 3,79%


Total: Actions 12 497 167,90 7,65% 7,67%


Irlande


Total: Irlande 7 867 355,85 4,82% 4,83%






Actions


AMUNDI EE CONS -OFE-EUR/CAP 2 7 104,51 EUR 1 177,65 8 366 625,02 0,55% 5,12% 5,13% NN L FOOD B -Z- CAP 2 708,27 USD 9 942,77 6 459 499,01 2,05% 3,96% 3,96%


Total: Actions 14 826 124,03 9,08% 9,10%

Fonds


F EAG AM INTL -OUC- USD/CAP 2 6 928,36 USD 1 335,05 8 484 415,42 0,10% 5,20% 5,21%


Total: Fonds 8 484 415,42 5,20% 5,21%



AMUN BD EUR GO -OFE- EUR/CAP 2 15 518,00 EUR 1 135,55 17 621 464,90 2,01% 10,79% 10,81% AWF GL INF BD -M- EUR/CAP 2 69 177,00 EUR 112,30 7 768 577,10 0,37% 4,76% 4,77% AXA WORLD/EURO CRED.PLUS-M-CAP 2 770 779,09 EUR 22,60 17 419 607,48 2,48% 10,67% 10,69% BGF EM M BD -X2- 3 390 074,37 EUR 20,02 7 809 288,89 0,32% 4,78% 4,79% BGF EURO SHORT DUR BD-X-CAP 2 1 522 566,73 EUR 17,20 26 188 147,76 0,22% 16,04% 16,07% BR GF - EURO BOND FUND/-X2-CAP 2 507 270,69 EUR 34,61 17 556 638,58 0,32% 10,75% 10,77% FR TI GL BD -X(ACC)EUR-H1-CAP 3 1 547 053,74 EUR 10,70 16 553 475,04 0,12% 10,14% 10,16%



- 104 -




par l'OPC

% portefeuille

% actif net

NN L US CR -Z- CAP 2 1 576,00 USD 6 035,89 8 725 520,68 0,45% 5,34% 5,35%








BELFIUS BANQUE JPY 33,65 0,00%




0,52%


0,52%


(0,56%)

IV. Autres (302 753,14)

(0,19%)


100,00%








Total: 100,00%




Total: 100,00%



EUR 78,89% USD 21,11%

Total: 100,00%



- 105 -




Achats 13 910 858,85 6 002 285,91 19 913 144,76

Ventes 14 435 606,88 14 953 828,04 29 389 434,92

Total 1 28 346 465,73 20 956 113,95 49 302 579,68

Souscriptions 7 193 302,91 8 033 217,58 15 226 520,49

Remboursements 16 823 435,97 14 575 808,52 31 399 244,49

Total 2 24 016 738,88 22 609 026,10 46 625 764,98


Taux de rotation 2,64% (1,02%) 1,64%









Période

Souscriptions

Remboursements

Fin de période

30/09/2017 Classe R

Distribution 50 575,51 7 123,14 108 985,35

Capitalisation 103 163,71 13 395,21 207 071,56

Total 316 056,91

30/09/2018 Classe R

Distribution 20 426,61 17 620,06 111 791,90

Capitalisation 57 577,09 32 052,55 232 596,10

Total 344 388,00

30/09/2019 Classe R

Distribution 6 558,63 21 512,14 96 838,39

Capitalisation 33 436,42 38 191,57 227 840,99

Total 324 679,38




Remboursements

30/09/2017 Classe R

Distribution 51 485 693,40 7 243 476,52

Capitalisation 26 387 900,72 3 426 144,58

30/09/2018 Classe R

Distribution 20 475 586,19 17 561 054,11

Capitalisation 14 672 980,01 8 138 223,38

30/09/2019 Classe R

Distribution 6 582 893,48 21 540 958,62

Capitalisation 8 643 627,30 9 858 285,87



Période par action



30/09/2018 170 461 634,45 Classe R Distribution 995,98






- 106 -

7.6.4. Performances

(exprimé en %)


lancement

R CAP 6,38% 2,49% - - 2,12%


Classe R (CAP)




0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

1,77%

-0,56%

6,38%

-1,00%

0,00%

1,00%

2,00%

3,00%

4,00%

5,00%

6,00%

7,00%

2010-09-30 2011-09-30 2012-09-30 2013-09-30 2014-09-30 2015-09-30 2016-09-30 2017-09-30 2018-09-30 2019-09-30


ING (B) COLLECT PORTFOLIO ING Core Fund Moderated - CAP (EUR)



- 107 -

7.6.5. Frais

(exprimé en %)

Frais courants

Classe R BE6282432333 1,56%

Classe R BE6282431327 1,56%















- 108 -












échus).




161 161,02 EUR


10 744,04 EUR


2 677,03 EUR


publication…)

128 289,01 EUR

Pour un total de :

302 871,10 EUR





- 109 -






Le compartiment ING Core Fund Dynamic a été lance le 4 janvier 2016.




ING Belgique S.A.,



ING Belgique S.A.



Non applicable.








Le compartiment investira principalement en droits de participation dans des organismes de placement collectif et/ou des Exchange

Traded Funds (ETF ou index trackers), ci-après dénommés collectivement les “Fonds”, conformément aux dispositions légales et

réglementaires en vigueur. Sans que cette liste soit exhaustive, il peut notamment s’agir de fonds obligataires, de fonds monétaires, de

fonds immobiliers et de fonds d’actions.

Le compartiment a la possibilité d’investir également dans les catégories d’actifs prévues par les dispositions légales et réglementaires

concernées.








En fonction des conditions de marché, ING Belgique SA peut toutefois décider de modifier ces pondérations. La part des fonds

d’actions peut atteindre un maximum de 100%. Pour la composante à revenus fixes, le compartiment investit principalement en fonds

obligataires et de façon limitée en instruments liquides (cash) ou en fonds monétaires. Dans l’intérêt du client, ING Belgique peut

décider de détenir, pendant une période limitée et en raison de circonstances exceptionnelles, jusqu’à 100% des avoirs en instruments

liquides (cash) et en fonds monétaires.

Le risque de change du portefeuille n’est pas (entièrement) couvert. Le portefeuille (i.e. fonds sous-jacents) peut également investir en

instruments libellés en devises autres que l’euro.

ING (B) COLLECT PORTFOLIO ING Core Fund Dynamic 8. INFORMATIONS SUR LE COMPARTIMENT


- 110 -


Non applicable.












Actions 10% 25% 50% 75%

Obligations 90% 75% 39,5% 16%

Cash 0% 0% 0% 0%

Mixte 0% 0% 10,5% 9%























Actions 7% 21% 45% 68%

Obligations 93% 79% 42% 18,5%

Cash 0% 0% 0% 0%

Mixte 0% 0% 13% 13,5%












- 111 -















Actions 7% 21% 45% 68%

Obligations 93% 79% 42% 18,5%

Cash 0% 0% 0% 0%

Mixte 0% 0% 13% 13,5%







augmenté de 0,94%.
















Actions 7% 21% 45% 68%

Obligations 93% 79% 42% 18,5%

Cash 0% 0% 0% 0%

Mixte 0% 0% 13% 13,5%














- 112 -








































- 113 -

8.2. Bilan

30/09/2019 30/09/2018







40 111 306,30 43 869 779,04









B. Dettes 0,00 0,00


A. Créances 9 229,35 187 744,45


B. Dettes (274 683,90) (228 738,29)





C. Autres 0,00 0,00







A. Capital 37 920 826,73 42 312 265,05


C. Résultat reporté 700 000,00 800 000,00

D. Résultat de l'exercice (du semestre) 1 335 996,54 784 680,02


- 114 -


30/09/2019 30/09/2018


A. Collateral (+/-) 0,00 0,00

























- 115 -


30/09/2019 30/09/2018

EUR EUR







a. Résultat réalisé 270 738,89 1 678 485,84

b. Résultat non-réalisé 1 719 327,88 (260 237,87) F. Instruments financiers dérivés 0,00 0,00






A. Dividendes 40 086,04 74 267,70

B. Intérêts (+/-) 613,59 143,06

b. Dépôts et liquidités 613,59 143,06





0,00 0,00

B. Autres 0,00 34 736,76

IV. Coûts d'exploitation (696 403,33) (756 145,95) A. Frais de transaction et de livraison inhérents aux placements (-) (1 340,38) (2 545,30) B. Charges financières (-) (76,73) (48,80) C. Rémunération due au dépositaire (-) (13 910,00) (13 573,42) D. Rémunération due au gestionnaire (-) (635 860,54) (672 668,38) a. Gestion financière (607 510,13) (642 676,74) b. Gestion administrative et comptable (28 350,41) (29 991,64) E. Frais administratifs (-) (315,83) (105,63) F. Frais d'établissement et d'organisation (-) (1 502,58) (3 039,07) G. Rémunérations charges sociales et pensions (-) 0,00 0,00



Sous-total II+III+IV (655 736,97) (655 556,81)

V. Bénéfice courant (perte courante) avant impôts sur le résultat 1 335 996,54 784 680,07

VI. Impôts sur le résultat 0,00 (0,05) VII. Résultat de l'exercice (du semestre) 1 335 996,54 784 680,02



- 116 -


30/09/2019 30/09/2018

EUR EUR

I.


a.

Bénéfice reporté (Perte reportée) de l'exercice précédent 700 000,00 800 000,00

b.

Bénéfice (Perte) de l'exercice à affecter 1 335 996,54 784 680,02

c.


II.

(Affectations au) Prélèvements sur le capital 0,00 (527 356,23)

III.

(Bénéfice à reporter) Perte à reporter (1.763.949,22) (700 000,00)

IV.

(Distribution des dividendes) (329.652,96) (403 097,11)


- 117 -



(exprimé en EUR)



devise Evaluation %

détenu par l'OPC

% portefeuille

% actif net




Actions

Irlande

ISH IV EDG VAL ACCUM USD ETF 3 116 448,00 EUR 27,63 3 217 458,24 0,17% 8,02% 8,04% ISH IV EDG VAL ACCUM USD ETF 3 118 042,00 USD 30,11 3 260 176,68 0,17% 8,13% 8,15%

Total: Irlande 6 477 634,92 16,15% 16,19%


BLACKROCK WLD HEALTH SCI -X2- 2 59 038,38 USD 54,64 2 958 958,98 0,07% 7,38% 7,39%


Total: Actions 9 436 593,90 23,53% 23,58%


Irlande

ISHARES II/BC CAP TR BD7-10USD 3 4 507,00 EUR 190,35 857 907,45 0,02% 2,14% 2,14%

Total: Irlande 857 907,45 2,14% 2,14%

Total: Obligations et autres titres de créance 857 907,45 2,14% 2,14%





Actions


AMUNDI EE CONS -OFE-EUR/CAP 2 4 419,68 EUR 1 177,65 5 204 833,80 0,34% 12,98% 13,01% FRANKLIN TEMPLE EUROLAND-X-CAP 2 353 646,88 EUR 14,27 5 046 541,03 1,21% 12,58% 12,61% NN L FOOD B -Z- CAP 2 336,87 USD 9 942,77 3 072 308,63 0,98% 7,66% 7,68%


Total: Actions 13 323 683,46 33,22% 33,30%

Fonds


AWF GL OPT INC -M- CAP 2 45 833,56 EUR 101,82 4 666 773,08 0,31% 11,63% 11,66% F EAG AM INTL -OUC- USD/CAP 2 4 207,87 USD 1 335,05 5 152 928,07 0,06% 12,85% 12,88%


Total: Fonds 9 819 701,15 24,48% 24,54%



AWF GL INF BD -M- EUR/CAP 2 7 542,00 EUR 112,30 846 966,60 0,04% 2,11% 2,12% BGF EM M BD -X2- 3 42 535,62 EUR 20,02 851 563,11 0,03% 2,12% 2,13% BR GF - EURO BOND FUND/-X2-CAP 2 59 521,25 EUR 34,61 2 060 030,46 0,04% 5,14% 5,15% FR TI GL BD -X(ACC)EUR-H1-CAP 3 183 418,93 EUR 10,70 1 962 582,53 0,01% 4,89% 4,90% NN L US CR -Z- CAP 2 172,00 USD 6 035,89 952 277,64 0,05% 2,37% 2,38%



- 118 -




par l'OPC

% portefeuille

% actif net








BELFIUS BANQUE JPY 33,95 0,00% BELFIUS BANQUE EUR 232 192,91 0,58%



0,63%


0,63%


(0,66%)

IV. Autres (85 207,20)

(0,21%)


100,00%








Total: 100,00%




Total: 100,00%



EUR 61,62% USD 38,38%

Total: 100,00%



- 119 -




Achats 8 380 522,68 6 383 017,65 14 763 540,33

Ventes 5 111 070,00 7 599 576,69 12 710 646,69

Total 1 13 491 592,68 13 982 594,34 27 474 187,02

Souscriptions 2 041 892,97 2 219 905,74 4 261 798,71

Remboursements 4 368 649,87 4 767 162,90 9 135 812,77

Total 2 6 410 542,84 6 987 068,64 13 397 611,48


Taux de rotation 17,40% 17,38% 34,78%









Période

Souscriptions

Remboursements

Fin de période

30/09/2017 Classe R

Capitalisation 48 083,30 3 540,42 84 034,54

Distribution 5 817,03 1 760,86 15 136,73

Total 99 171,27

30/09/2018 Classe R

Capitalisation 26 380,74 10 947,44 99 467,84

Distribution 3 252,06 2 885,06 15 503,74

Total 114 971,57

30/09/2019 Classe R

Capitalisation 13 366,43 20 540,00 92 294,26

Distribution 627,93 3 452,70 12 678,96

Total 104 973,22




Remboursements

30/09/2017 Classe R

Capitalisation 12 839 461,84 947 115,12

Distribution 6 197 069,57 1 848 791,88

30/09/2018 Classe R

Capitalisation 7 184 631,52 2 978 847,98

Distribution 3 473 865,78 3 065 895,87

30/09/2019 Classe R

Capitalisation 3 615 933,20 5 589 903,32

Distribution 645 865,51 3 545 909,45



Période par action









- 120 -

8.6.4. Performances

(exprimé en %)


lancement

R CAP 3,67% 4,58% - - 3,60%


Classe R (CAP)




0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

8,29%

1,90%

3,67%

0,00%

1,00%

2,00%

3,00%

4,00%

5,00%

6,00%

7,00%

8,00%

9,00%

2010-09-30 2011-09-30 2012-09-30 2013-09-30 2014-09-30 2015-09-30 2016-09-30 2017-09-30 2018-09-30 2019-09-30


ING (B) COLLECT PORTFOLIO ING Core Fund Dynamic - CAP (EUR)



- 121 -

8.6.5. Frais

(exprimé en %)

Frais courants

Classe R BE6282433349 1,95%

Classe R BE6282434354 1,95%















- 122 -












échus).




49 420,69 EUR


2 635,80 EUR


655,34 EUR


publication…)

32 620,59 EUR

Pour un total de :

85 332,42 EUR





- 123 -






Le compartiment Stability Fund a été lance le 3 octobre 2016.

La période de souscription initiale a été fixée du 16 septembre 2016 au 3 octobre 2016 et le prix initial de souscription à 250 EUR pour

les actions de capitalisation et 1 000 EUR pour les actions de distribution à la date du 3 octobre 2016.


ING Belgique S.A.,



ING Belgique S.A.



Non applicable.



L’objectif de placement de ce compartiment est basé sur la politique d’investissement poursuivie par ING Belgique SA pour

l’investisseur défensif. ING Belgique SA est le promoteur et gestionnaire de portefeuille de ce compartiment.

ING Belgique SA utilise les fonds d’un certain nombre de gestionnaires d’actifs qui ont été soigneusement sélectionnés au préalable.

Ce compartiment investit dans des placements qui mettent l'accent d'une part sur la recherche d'une faible volatilité (afin d'éviter les

fortes fluctuations de cours) et d'autre part sur la quête d'un rendement plus élevé que l'indice de référence, l'EONIA, sur une période

de 3 ans minimum.

Le fonds accorde également une attention particulière à la limitation du risque baissier.


Afin d’atteindre cet objectif, le compartiment investira principalement dans des parts (actions) de capitalisation d’organismes de

placement collectif et/ou d’Exchange Traded Funds (les ETF ou fonds indiciels cotés sont des fonds cotés en bourse qui suivent un

indice), ci-après dénommés conjointement les “Fonds”, conformément aux dispositions légales et réglementaires applicables. Il peut

notamment s’agir de fonds obligataires, de fonds monétaires, de fonds immobiliers et de fonds d’actions.




Les Fonds sélectionnés investissent principalement en instruments qui couvrent l’ensemble du marché obligataire, du marché

monétaire et en moindre mesure du marché des actions et du marché immobilier, de manière à pouvoir profiter au maximum des

développements sur le marché des obligations d’Etat, des Asset Backed Securities (titres couverts par des actifs, ou titres dont la

valeur et les revenus proviennent de ou sont couverts par un ensemble spécifique d’actifs sous-jacents), des obligations commerciales

bénéficiant d’une notation élevée (avec un rating allant de AAA à BBB-), des obligations à haut rendement, des obligations liées à

l’inflation ou émises par des pays émergents. Ceci permet également de profiter de la croissance sur les marchés mondiaux d’actions

dans les pays tant développés qu’émergents. Cette liste n’est pas exhaustive.


différentes stratégies en matière de sensibilité des obligations aux taux, de solvabilité, de régions, de secteurs et de styles

d’investissement.

Le compartiment répartira en principe les actifs de façon égale entre les différents Fonds sous-jacents. Des déviations sont toujours

possibles et peuvent notamment résulter des fluctuations de cours des Fonds sous-jacents.

ING Belgique SA peut toutefois décider en fonction des conditions de marché de modifier ces pondérations. La composante à revenus

fixes investit majoritairement en fonds obligataires et de façon limitée en liquidités (cash) ou en fonds monétaires. Dans l’intérêt du

client, ING Belgique peut décider de détenir, pendant une période limitée et en raison de conditions de marché exceptionnelles,

jusqu’à 100% des actifs en liquidités (cash) et en fonds monétaires.

Le risque de change du portefeuille est principalement couvert. Le portefeuille (fonds sous-jacents) peut également investir dans des

instruments libellés dans des devises autres que l’euro.

ING (B) COLLECT PORTFOLIO ING Stability Fund 9. INFORMATIONS SUR LE COMPARTIMENT


- 124 -


Non applicable.












Actions 10% 25% 50% 75%

Obligations 90% 75% 39,5% 16%

Cash 0% 0% 0% 0%

Mixte 0% 0% 10,5% 9%























Actions 7% 21% 45% 68%

Obligations 93% 79% 42% 18,5%

Cash 0% 0% 0% 0%

Mixte 0% 0% 13% 13,5%










- 125 -

















Actions 7% 21% 45% 68%

Obligations 93% 79% 42% 18,5%

Cash 0% 0% 0% 0%

Mixte 0% 0% 13% 13,5%







augmenté de 0,94%.
















Actions 7% 21% 45% 68%

Obligations 93% 79% 42% 18,5%

Cash 0% 0% 0% 0%

Mixte 0% 0% 13% 13,5%












- 126 -










































- 127 -

9.2. Bilan

30/09/2019 30/09/2018







137 399 722,90 149 593 906,88









B. Dettes 0,00 0,00


A. Créances 81 672,84 112 239,04


B. Dettes (757 990,61) (119 090,13)





C. Autres 0,00 0,00







A. Capital 135 155 782,91 151 652 294,92


C. Résultat reporté 0,00 100 000,00



- 128 -


30/09/2019 30/09/2018


A. Collateral (+/-) 0,00 0,00

























- 129 -


30/09/2019 30/09/2018

EUR EUR

I. Réductions de valeur, moins-values et plus-values 3 827 623,85 (1 012 623,25) A. Obligations et autres titres de créance 0,00 0,00




E. OPC à nombre variable de parts 3 827 623,85 (1 012 623,25) a. Résultat réalisé 210 619,59 101 230,28



H. Positions et opérations de change 0,00 0,00

II. Produits et charges des placements (12,89) (519,08) A. Dividendes 0,00 0,00

B. Intérêts (+/-) 0,00 0,00


E. Précomptes mobiliers (-) 0,00 0,00




0,00 0,00

B. Autres 0,03 103 439,63

IV. Coûts d'exploitation (1 446 531,84) (1 268 444,90) A. Frais de transaction et de livraison inhérents aux placements (-) 0,00 0,00

B. Charges financières (-) (27,40) (82,09) C. Rémunération due au dépositaire (-) (30 162,90) (30 195,34) D. Rémunération due au gestionnaire (-) (1 293 376,98) (1 034 240,81) a. Gestion financière (1 191 650,72) (952 451,46) b. Gestion administrative et comptable (101 726,26) (81 789,35) E. Frais administratifs (-) (773,73) (105,63) F. Frais d'établissement et d'organisation (-) (1 572,78) (3 003,33) G. Rémunérations charges sociales et pensions (-) 0,00 0,00







- 130 -


30/09/2019 30/09/2018

EUR EUR

I.

Bénéfice (Perte) à affecter 2 248 637,62 (1 874 760,69)

a.

Bénéfice reporté (Perte reportée) de l'exercice précédent 0,00 100 000,00

b.


c.


II.

(Affectations au) Prélèvements sur le capital 0,00 2 017 027,58

III.


IV.

(Distribution des dividendes) (114.787,59 ) (142 266,89)


- 131 -



(exprimé en EUR)



devise Evaluation %

détenu par l'OPC

% portefeuille

% actif net




Fonds


AMUN MUL AS GL -OFEC- EUR /CAP 2 10 727,00 EUR 1 052,00 11 284 804,00 1,81% 8,21% 8,21% JPMIF GL MACRO-I (ACC)EUR(HED)- 3 212 863,30 EUR 103,65 22 063 281,05 1,84% 16,06% 16,06% N1 ST RET-X-BASE CURRENCY-CAP 3 1 360 898,66 EUR 19,61 26 687 222,62 0,26% 19,42% 19,42%


Total: Fonds 60 035 307,67 43,69% 43,69%



BLACKROCK STRAT FDS FIX INC X2 3 167 725,56 EUR 132,69 22 255 504,56 0,30% 16,20% 16,20% FR TI GL BD EUR -X-(ACC)-CAP 3 1 566 000,00 EUR 9,29 14 548 140,00 7,86% 10,59% 10,59% N1 EURO COV BD -X-EUR- CAP 2 941 797,00 EUR 15,04 14 164 626,88 0,25% 10,31% 10,31% SISF STR CR-I-EUR HEDGED- CAP 3 243 446,00 EUR 108,43 26 396 143,79 2,00% 19,21% 19,21%










0,65%


0,65%


(0,49%)

IV. Autres (213 791,68)

(0,16%)


100,00%







- 132 -




Total: 100,00%



Luxembourg (Grand-Duché) 100,00%

Total: 100,00%



EUR 100,00%

Total: 100,00%




Achats 0,00 0,00 0,00

Ventes 0,00 0,00 0,00

Total 1 0,00 0,00 0,00

Souscriptions 10 766 770,94 7 020 701,29 17 787 472,23

Remboursements 14 702 357,92 17 696 760,63 32 399 118,55

Total 2 25 469 128,86 24 717 461,92 50 186 590,78


Taux de rotation (17,18%) (17,38%) (34,55%)

Taux de rotation corrigé 8,62% (9,79%) (0,82%)








Période

Souscriptions

Remboursements

Fin de période

30/09/2017 Classe R

Capitalisation 43 230,25 5 138,90 38 091,34

Distribution 69 207,26 4 093,54 0,00

Total 103 205,06

30/09/2018 Classe R

Capitalisation 56 614,79 6 416,88 88 289,26

Distribution 75 618,32 11 398,50 129 333,53

Total 217 622,79

30/09/2019 Classe R

Capitalisation 14 508,72 14 977,91 87 820,07

Distribution 14 339,40 28 885,34 114 787,59

Total 202 607,66




Remboursements

30/09/2017 Classe R

Capitalisation 10 751 470,03 1 278 920,80

Distribution 68 863 964,53 4 076 162,59

30/09/2018 Classe R

Capitalisation 14 274 984,23 1 610 674,61

Distribution 75 952 397,51 11 410 110,23

30/09/2019 Classe R

Capitalisation 3 601 798,07 3 739 417,86

Distribution 14 185 674,16 28 659 700,69



- 133 -



Période par action




Distribution 988,52



9.6.4. Performances

(exprimé en %)


lancement

R CAP 1,66% - - - 0,33%


Classe R (CAP)




0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

-1,30%

1,66%

-1,50%

-1,00%

-0,50%

0,00%

0,50%

1,00%

1,50%

2,00%

2010-09-30 2011-09-30 2012-09-30 2013-09-30 2014-09-30 2015-09-30 2016-09-30 2017-09-30 2018-09-30 2019-09-30


ING (B) COLLECT PORTFOLIO ING Stability Fund - CAP (EUR)



- 134 -

9.6.5. Frais

(exprimé en %)

Frais courants

Classe R BE6288613068 1,27%

Classe R BE6288614074 1,27%















- 135 -

Notes aux états financiers au 30 septembre 2019 (suite) Notes aux états financiers au 30 septembre 2019 (suite)










échus).




93 424,15 EUR


9 114,55 EUR


2 259,13 EUR


publication…)

108 993,85 EUR

Pour un total de :

213 791,68 EUR




ING (B) COLLECT PORTFOLIO Beta

- 136 -


10.1. Politique suivie pendant l’exercice

Malgré des efforts de promotion, les actifs sous gestion du compartiment « Beta » devenaient insuffisants pour garantir une gestion optimale du

fonds. Il a été proposé de procéder à la liquidation de ce fonds, ce que l'Assemblée Générale Extraordinaire du 28 janvier 2019 a accepté. La valeur

de liquidation s'est élevée à 106 906,63 EUR pour la valeur de capitalisation et 46 020,94 EUR pour la valeur de distribution telle que calculée sur

base de l'état comptable du 6 février 2019.

Le compartiment a été intégralement remboursé à la date du 18 février 2019.

ING (B) COLLECT PORTFOLIO Beta

- 137 -

10.2. Bilan

18/02/2019

EUR

TOTAL ACTIF NET 0,00

TOTAL CAPITAUX PROPRES 0,00

B Participations au résultat (1 204 120,67)

D. Résultat de l'exercice (du semestre) 1 204 120,67

10.3. Comptes de résultats

18/02/2019

EUR

I. Réductions de valeur, moins-values et plus-values 1 032 309,98

A. Obligations et autres titres de créance 951 744,89

a. Obligations 951 744,89

a.1. Résultat réalisé 951 744,89

F. Instruments financiers dérivés 80 565,09

a. Sur obligations 80 565,09

ii. Contrats à terme 80 565,09

ii.1. Résultat réalisé 80 565,09

II. Produits et charges des placements 233 331,10

B. Intérêts (+/-) 239 866,94

a. Valeurs mobilières et instruments du marché monétaire 239 866,94

C. Intérêts d'emprunts (-) (6 535,84)

IV. Coûts d'exploitation (61 520,41)

A. Frais de transaction et de livraison inhérents aux placements (-) (454,16)

B. Charges financières (-) (23,63)

C. Rémunération due au dépositaire (-) (11 471,09)

D. Rémunération due au gestionnaire (-) (43 810,45)

a. Gestion financière (34 683,26)

b. Gestion administrative et comptable (9 127,19)

F. Frais d'établissement et d'organisation (-) (78,99)

H. Services et biens divers (-) (5 393,17)

J. Taxes (3 280,28)

K. Autres charges (-) 2 991,36

Produits et charges de l'exercice (du semestre) Sous-total II+III+IV

171 810,69

V. Bénéfice courant (perte courante) avant impôts sur le résultat 1 204 120,67

VII. Résultat de l'exercice (du semestre) 1 204 120,67

ing (b) collect portfolioing (b) collect portfolio - 6 - 1.2. rapport de gestion de l'organisme...

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