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Informe Semanalde Mercados
Departamento de Estudios05 de Agosto del 2013
LIMA: + 511 712 8282
SANTIAGO: + 562 472 8000
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Este es un informe confidencial, y su contenido no constituye un compromiso por parte de MCC Seminario. Cualquier distribución o uso del mismo, total o parcial, está prohibido. This document is confidential Its contents do not constitute a commitment by MCC Seminario. Any unauthorised disclosure, use or dissemination, either whole or partial, is prohibited.
Market Review
Market Preview
Commodities / Divisas
Equity
Fixed Income
Offshore Funds
Market Review / Noticias económicas (semana del 29-jul al 02-ago)
� FED: Reunión de julio con mensaje más tranquilizador� Discurso similar en el tema del tapering. Consenso espera inicio en septiembre� Recuperación sigue siendo lenta y tasa de desempleo todavía por encima del target� Especial atención a los riesgos deflacionarios. Niveles persistentemente por debajo
de 2% puede poner en riesgo recuperación
� Se mantiene recuperación de EUA� PIB creció 1,7% en el 2T13, muy por encima de lo esperado por el mercado (1% Q-
Q). Crecimiento estuvo soportado por el consumo (1,8%) y la inversión (4,6%)� Cifra positiva tomando en cuenta los efecto del sequestration lo que refuerza el
tapering para septiembre� Empleos ADP (solo privados) aumentaron 200K, superando al consenso (180K) y la
tasa de desempleo se redujo a 7,4%. Pero las nóminas no agrícolas (público yprivado), estuvieron muy por debajo (162K vs 185K)
� ISM Manufacturero también súper fuerte. En julio el índice llegó a 55,4 vs 50,9 enjunio
� Europa con señales de recuperación� PMI Manufacturero llegó a 50,3 en julio, su mayor nivel en dos años y por primera
vez por encima de zona de expansión en ese mismo período� Tasa de desempleo también mejoró pasando de 12,2% a 12,1%� Se espera una mejora económica para la región en la segunda parte del año
� Mejora data china� PMI Manufacturero de julio fue de 50,3 cuando el mercado esperaba que regrese a
terreno contractivo (49,8)� En índice de servicios también mostró una recuperación en línea con las reformas del
gobierno se aumentar el consumo como% del PIB
Market Review
Market Preview
Commodities / Divisas
Equity
Fixed Income
Offshore Funds
Market Preview / Datos económicos (semana del 05 al 09 de Agosto)
Fuente: Bloomberg, MCC Seminario.
Indicador Región Periodo Consenso Previo Actual
Lun 05-Ago ISM No-Manuf USA JUL 53,1 52,2 56,0
PMI Composite EZ JUL F 50,4 50,4 50,5
Ventas Retail EZ JUN (YoY) -1,3% -0,1% -0,9%
PMI Servicios EZ JUL F 49,6 49,6 49,8
Indicador Región Periodo Consenso Previo
Mar 06-Ago Pedidos de Fábrica GE JUN (YoY) 0,3% -2,0%
Producción Industrial UK JUN (YoY) 0,8% -2,3%
Región Periodo Consenso Previo
Mie 07-Ago Exportaciones CH JUL (YoY) 1,5% -3,1%
Importaciones CH JUL (YoY) 1,0% -0,7%
Producción Industrial GE JUN (YoY) -0,3% -1,0%
IBGE Inflación BZ JUL (YoY) 6,24% 6,70%
Región Periodo Consenso Previo
Jue 08-Ago Precios al Consumidor CH JUL (YoY) 2,8% 2,7%
Región Periodo Consenso Previo
Vier 09-Ago Producción Industrial CH JUL (YoY) 9,0% 8,9%
Ventas Retail CH JUL (YoY) 13,5% 13,3%
Producción Manufacturera FR JUN (YoY) 0,3% -0,8%
Market Review
Market Preview
Commodities / Divisas
Equity
Fixed Income
Offshore Funds
Commodities / Scorecard 2013
Soft
Precious
Base Metals
Energy
Nota1: Rendimientos YTD hasta el 02-Agosto-13
Nota2: Columna roja presenta la variación semanal y columna azul la anual.
� El precio del barril de petróleo en NY subió +2.14% cerrando en $ 106.94 el barril,
Commodities / Energía - Petróleo (West Texas Intermediate)
Low: $86.24 (18-Abr-13)
Fuente: Bloomberg, MCC Seminario.
Hi: $108.93 (19-Jul-13)
� El precio internacional del cobre subió +2.08% hasta $7,005 la tonelada rebotanto al alza hacia el final de
la semana luego del reporte de PMI chino.
Commodities / Metales Base - Cobre (LME 3 Month)
Low: $6,602 (25-Jun-13)
Fuente: Bloomberg, MCC Seminario.
Hi: $8,765(09-Set-12)
� El precio del oro bajó -1.62% durante la semana pasada cerrando en $1,311.75 la onza.
Commodities / Metales Preciosos - Oro
Fuente: Bloomberg, MCC Seminario.
Hi: $1,803 (11-Ago-12)
Lo: $1,180.50 (28-Jun-12)
Divisas / Scorecard 2013
Nota1: Rendimientos YTD hasta el 02-Ago-13
Nota2: Columna roja presenta la variación semanal y columna azul la anual.
D.M.
Latam
� El Dollar Index Spot (DXY) mide el valor internacional del USD con respecto a una canasta de monedas
“duras”: Euro (58%), Yen (14%), Libra (12%), Dólar Canadiense (9%), Corona Sueca (4%), Franco (3%).
� El DXY subió la semana pasada +0.31% hasta 81.908
Divisas / Desempeño del USD (DXY)
Low: 78.60(14-Set)
Hi: 84.53 (05-Jul-13)
Fuente: Bloomberg, MCC Seminario.
Market Review
Market Preview
Commodities / Divisas
Equity
Fixed Income
Offshore Funds
� Exxon Mobil (XOM US), Royal Dutch Shell (RDSA LN)y Chevron (CVX).- anunciaron resultados por debajo delas expectativas de mercado debido a la caída general delos precios del petróleo. Exxon y Shell anunciaron unacaída del 57 % en sus ingresos netos para el trimestre,mientras que Chevron registró una disminución del 26%.
� Hudson’s Bay Company (HBC CN).- acordó la comprade Saks por cerca de $2.400 millones en efectivo. Laempresa combinada tendría 320 locales minoristas entotal, incluidas 179 tiendas de departamentos.
� Barrick Gold (ABX).- registró una pérdida de 8.56 BnUSD en el 2Q13 por cargos por deterioro de activos por$8.700 millones vinculados con la caída de los precios deloro en el segundo trimestre. Barrick también recortó susdividendos de 20 centavos a 5 centavos por acción. Loscostos de la minería aumentaron, mientras que losprecios del oro cayeron
Equity / Noticias corporativas (29 de Julio al 02 de Agosto 2013)
Equity / Resumen de Reportes del 05 al 09 de Agosto
Empresa Ticker Periodo Esperado Efectivo
Mar 06-Ago Walt Disney/Co DIS 3Q13 1.01
Empresa Esperado Efectivo
Mie 07-Ago Time Warner Inc TWX 2Q13 0.759
Duke Energy DUK 2Q13 0.93
Empresa Esperado Efectivo
Jue 08-Ago AES Corp AES 2Q13 0.278
Empresa Esperado Efectivo
Vie 09-Ago JC Penney Co JCP 2Q14 (1.030)
Equity / Desempeño índices accionarios globales
Nota1: Precios extraídos el día 02-Agosto-2013
Fuente: Bloomberg, MCC Seminario.
REGIÓN INDICE VALORVARIACIÓN 5D (ptos)
VARIACIÓN 5D (%)
VARIACIÓN 1M (%)
YTD (%) YTD (%) USD PE
DOW JONES INDUS. AVG 15,608 100 0.64 4.86 19.49 19.49 15.16S&P 500 INDEX 1,710 18 1.07 5.92 19.88 19.88 16.46NASDAQ COMPOSITE INDEX 3,684 76 2.12 7.46 22.19 22.19 22.36
PERU LIMA GENERAL INDEX 15,300 -13 -0.08 -1.25 -25.84 -32.12 BRAZIL IBOVESPA INDEX 48,301 -948 -1.92 7.17 -20.47 -28.71 MEXICO IPC INDEX 42,052 987 2.40 2.99 -3.78 -1.64 18.89CHILE STOCK MKT SELECT 3,812 11 0.29 -1.45 -11.18 -16.86 18.99
Euro Stoxx 50 Pr 2,805 69 2.52 7.98 6.64 7.29 16.62FTSE 100 INDEX 6,614 93 1.42 5.46 12.72 6.05 17.45DAX INDEX 8,383 162 1.97 6.27 10.44 10.90 13.98IBEX 35 INDEX 8,566 220 2.64 8.72 4.98 5.61 74.99CAC 40 INDEX 4,047 77 1.94 8.10 11.11 11.79 17.48FTSE MIB INDEX 16,705 358 2.18 9.20 3.11 3.54SWISS MARKET INDEX 7,972 167 2.14 2.99 16.73 14.77 19.58
NIKKEI 225 14,258 336 2.38 2.61 39.16 21.05 24.32TOPIX INDEX (TOKYO) 1,185 29 2.49 2.08 39.12 21.01 19.64HANG SENG INDEX 22,222 222 1.01 7.42 -2.06 -2.12 10.22S&P/ASX 200 INDEX 5,111 75 1.48 5.85 10.06 -5.49 20.81SHANGHAI SE COMPOSITE 2,050 19 0.92 1.14 -10.56 -9.02 11.02
USA
LatAm
Europa
Asia
� El índice S&P 500, subió +1.07% la semana anterior hasta 1,709.67 puntos marcando un nuevo record
histórico en este índice:
High: 1,709.10 (02-Ago-13)
Equity / Índice S&P 500
Fuente: Bloomberg, MCC Seminario.
Lo: 1,343.35 (16-Nov-12)
� El índice VIX del Chicago Board Options Exch bajó -5.80% en la semana anterior hasta 11.98 puntos.
High: 22.72 (28-Dic-12)
Equity / VIX
Fuente: Bloomberg, MCC Seminario.
Lo: 11.05 (14-Mar -13)
Fuente: “American Association of Individual Investors”.
� La siguiente encuesta, elaborada por la Asociación Americana de Inversionistas Individuales (AAII, por
sus siglas en inglés), mide el porcentaje de inversores que presentan una actitud alcista, neutral o
bajista con respecto a las condiciones del mercado de acciones dentro de los próximos 6 meses.
Equity / Sentiment Survey
Market Review
Market Preview
Commodities / Divisas
Equity
Fixed Income
Offshore Funds
Bonos de tesoro americano/ The Yield Curve
Bono del Tesoro a 10 años / Evolución de la tasa
� La tasa del bono del tesoro americano a 10 años tuvo una variación de +3.36 bps hasta un nivel de 2.59% mientras que el
bono del tesoro Alemán a 10 años bajó -1.40 bps hasta 1.65% y la tasa de 10 años de Japon subió +3.5 bps cerrando en
0.822%
Fuente: Bloomberg, Elaboración: MCC Seminario
Percepción de Riesgo / CDS 5Yr
Flujos EM/ por clase de activo
Inflows to equity funds
Inflows to bond funds
Inflows to EM
Fuente: EPFR Global, Barclays (31-Jul)
� Outflows en EMD por novena semana consecutiva (USD-
0,73bn)
� Se mantiene la salida pero a un ritmo decreciente
� En el año inflows a EMD es de USD4,5bn, muy por
debajo que en el 2012 (USD38bn)
RF Corporativa Emergente / Cembi Spread (HY & HG)
555 pbs (+5 w/w)
278 pbs (+8 w/w)
Fuente: Bloomberg, MCC Seminario.
� Rendimiento negativo aunque con bajo volumen. Spread ampliándose 5-8pbs en promedio con tímida
subida de la tasa
200
300
400
500
600
700
800
Jul-12 Aug-12 Sep-12 Oct-12 Nov-12 Dec-12 Jan-13 Feb-13 Mar-13 Apr-13 May-13 Jun-13 Jul-13 Aug-13
Sp
rea
d
Diferencial Cembi HY Cembi IG
RF Corporativa Emergente / Cembi LATAM
Fuente: Bloomberg, MCC Seminario.
� Spread de ampliaron 5pbs. Se mantiene ruido en Brasil (mid-banks) y Chile (Grupo Saieh). Corp.
peruanas reportando aumentos en levarage y menor crecimiento
300
320
340
360
380
400
420
440
460
Jul-12 Aug-12 Sep-12 Oct-12 Nov-12 Dec-12 Jan-13 Feb-13 Mar-13 Apr-13 May-13 Jun-13 Jul-13 Aug-13
Fuente: Bloomberg, Elaboración: MCC Seminario
Fondo Renta Fija/ Fondo MCC Emerging Markets Bond Fund
Fondo Precio YTD (%) WTD (%) 3M (%) 6M (%)
Short_name px_lastCHG_PCT_YTD CHG_PCT_5D CHG_PCT_3M CHG_PCT_6MMCC-EM MK BD-N2 10.91 -4.81 -1.47 -8.07 -6.63
Rendimiento de activos / Asset Class
Nota: Valores extraídos el 02-Ago
� Semana mixta para el mercado con acciones al alza y renta fija neutral-negativa aunque con bajo
volumen. Petróleo y cobre fueron los ganadores de la semana, mientras que el oro las pérdidas
-11.7
-21.7
14.1
2.7
19.9
-15.3
8.1
3.2
-0.6
-2.6
3.7
-7.4
-4.5
-3.1
-6.4
-5.6
2.1
-1.6
2.1
0.3
1.1
-0.3
1.6
-0.2
0.1
-0.2
0.4
-0.9
-0.8
-0.5
-0.7
-0.4
-30 -20 -10 0 10 20 30
Cobre
Oro
Petróleo
Dólar (DXY)
S&P
Equity Latam
Equity Euro
US Corp HY
Euro Corp HG
US Corp HG
Euro Corp HY
EMBI Global
CEMBI HG
CEMBI HY
Latam IG
Latam HY
%5D
%YTD
Market Review
Market Preview
Commodities / Divisas
Equity
Fixed Income
Offshore Funds
Fuente: Bloomberg, MCC Seminario.
Renta Fija
Renta Variable
Benchmark / ETF
Fondos internacionales / Rendimientos 2013
*Nota: Rendimientos totales YTD (hasta el 02-Ago 2013).
-44.17-37.35
-16.51-10.66
-6.76-7.45
6.9813.48
19.8722.55
14.5910.16
-6.98-1.45-0.39
0.28
-7.37-7.08
-2.43
-8.85-8.28
-4.54-4.45-3.07
-6.36-5.56
-55 -45 -35 -25 -15 -5 5 15 25 35
Market Vectors Gold MinersInvestec Global Gold Fund
iShares S&P Latin AmericaMFS Latin America Equity
iShares MSCI Asia ex JapanTempleton Asian Growth Fund
Vanguard MSCI EuropeMFS European Value Fund
SPDR S&P 500Franklin U.S. Opportunities
MSCI World IndexMFS Prudent Wealth Fund
JPMorgan Global Gov Bond IndexTempleton Global Bond Fund
Templeton Global Total ReturnTempleton Strategic Income Fund
JPMorgan EM Bond IndexMFS EM Debt Fund
MFS Research Bond Fund
MFS EMD Local CurrencyDreyfus EMD Local Currency
MCC EM Bond FundCEMBI HGCEMBI HYLATAM IGLATAM HY
*Rentabilidad
Informe Semanalde Mercados
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