Financiamiento y Fideicomiso.

Tratamiento Tributario

u

Financiamiento y Fideicomiso.

Tratamiento Tributario

u

Leonardo H. Hansen

Con la colaboración de

Juan Ricardo Fröhlich

LA LEY

Hansen, Leonardo H.Financiamiento y fideicomiso. Tratamiento tributario con la colaboración del Dr. Juan Ri-cardo Fröhlich. - 1a ed. - Buenos Aires : La Ley, 2010.384 p. ; 24x17 cm.

ISBN 978-987-03-1705-0

1. Impuestos. I. TítuloCDD 336.2

Primera edición:

© Leonardo H. Hansen, 2010

© De esta edición, La Ley S.A.E. e I., 2010Tucumán 1471 (C1050AACC) Buenos AiresQueda hecho el depósito que previene la ley 11.723

Impreso en la Argentina

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Printed in Argentina

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Tirada: 700 ejemplares.

I.S.B.N. 978-987-03-1705-0

Argentina

Con mi amor, a Nilda, Pauli y Héctor, siempre presentes

Introducción ....................................................................................... XXI

Capítulo 1

Fideicomisos Financieros. Introducción a la Definición Jurídica

1. Antecedentes ........................................................................................ 1

2. Características del contrato .......................................................... 2

3. Clases de fideicomiso ......................................................................... 4

3.1. Fideicomiso traslativo de propiedad ............................................. 4

3.2. Fideicomiso de garantía ................................................................. 5

3.3. Fideicomiso de administración o de inversión ............................ 7

3.4. Fideicomisos testamentarios ......................................................... 8

3.5. Fideicomiso financiero ................................................................... 8

4. Onerosidad o gratuidad del fideicomiso y de la transmisión fiduciaria ............................................................................................ 9

Capítulo 2

Fideicomisos Financieros. Aspectos Fiscales de Carácter General

I. Impuesto a las ganancias (“IG”) ........................................................ 18

I.1. El Fideicomiso Financiero como Sujeto del IG ............................. 19

I.2. Las deducciones. Los intereses de los Títulos de Deuda Fiducia-rios (“TDF”) ....................................................................................... 20

I.2.1. Ausencia de restricciones vinculadas a la “Capitalización Exigua” (“thin capitalization”) ..................................................... 20

I.2.2. Títulos de Deuda Fiduciarios (“TDF”). Beneficiarios del Ex-terior. Vinculación Económica. Consecuencias ......................... 22

I.2.2.1. Imputación del Gasto–LIG art. 18 ..................................... 22

Indice General

Pág.

X Leonardo H. Hansen

I.2.2.2. Vinculación Económica. Transacciones Internacionales Precios de Transferencia ......................................................... 23

I.3. Restricción a la deducción de utilidades que se prevean dis-tribuir bajo los Certificados de Participación Fiduciarios emiti-dos (“CPF”) ........................................................................................ 25

I.4. La insuficiencia del Patrimonio del Fideicomiso para la atención del pago de los Títulos de Deuda Fiduciarios (“TDF”) ................... 26

I.4.1. Insuficiencia Transitoria de fondos disponibles .................... 29

I.4.2. Insuficiencia Patrimonial del Fideicomiso como origen del impago de los TDF ......................................................................... 29

I.4.2.1. Déficit Patrimonial (“DP”) asignado a los TDF donde la valoración contable del activo que lo origina armoniza con pautas de valuación e imputación aceptados por la LIG ...... 29

I.4.2.2. Déficit Patrimonial (“DP”) asignado a TDF donde la va-loración contable del activo que lo origina no armoniza con pautas de valuación e imputación aceptados por la LIG. ..... 35

I.5. El Ejercicio Fiscal ............................................................................. 37

I.6. Competencia de la Comisión Nacional de Valores. Autoridad de Aplicación .......................................................................................... 38

I.7. La Responsabilidad del Fiduciario en la determinación tributa-ria ........................................................................................................ 39

II. Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta (“IGMP”) ................... 42

III. Impuesto sobre los Bienes Personales (“IBP”) ............................ 45

IV. Impuesto al valor agregado (“IVA”) ............................................... 45

IV.1. Transferencias Fiduciarias. Ventas Verdaderas ........................... 45

IV.2. La Importación de Servicios ......................................................... 47

1. Antecedente TFN–Banco de Valores S.A., fallo del 27/08/04 ...... 49

2. Antecedentes Actuación AFIP ....................................................... 50

V. Impuesto sobre los Débitos y Créditos en cuentas banca-rias (“el IDC”) ..................................................................................... 52

VI. Impuesto sobre los Ingresos Brutos (“ISIB”) ............................... 54

VII. Impuesto de sellos ........................................................................... 55

Capítulo 3

Fideicomisos Financieros Integrados con Derechos Creditorios Provenientes de Operaciones de Financiación

I. Impuesto a las Ganancias ................................................................... 58

I.1. El Valor de Incorporación de los Créditos al Fideicomiso............ 58

I.1.1. Integración de Cartera de Cumplimiento Normal o Regular 58

Pág.

Indice General XI

I.1.2. Integración de Cartera de Cumplimiento Irregular o Defi-ciente. ............................................................................................. 59

I.1.2.1. La Medición de la Incobrabilidad ..................................... 59

1. Cesión de Créditos Prescriptos ...................................................... 61

2. Cesión de Créditos en Ejecución Judicial ..................................... 61

3. Cesión de Créditos con Paralización de Operaciones del Deu-dor o su Desaparición ................................................................... 62

4. Cesión de Créditos Verificados en Concurso. Quiebras .............. 62

5. Cesión de Créditos de Escasa Significación Económica ............. 63

I.1.2.2. Cuestiones relativas a la Fecha de Corte .......................... 64

I.2. La Valuación de los Créditos fideicomitidos al Cierre del Ejerci-cio Fiscal. ¿Precio de Cesión o Valor del Crédito? .......................... 65

I.3. El Ejercicio Fiscal. Fideicomisos Financieros integrados con cré-ditos de consumo .............................................................................. 67

II. Impuestos a la Ganancia Mínima Presunta (“IGMP”) y sobre los Bienes Personales (“IBP”) ......................................................... 69

III. Impuesto al Valor Agregado (“IVA”) .............................................. 69

III.1. Consideraciones Generales ......................................................... 69

1. Hecho Imponible: .......................................................................... 70

2. Base Imponible ............................................................................... 71

3. Alícuota ........................................................................................... 72

III.2. Consideraciones Particulares. Titulización de Créditos prove-nientes de financiación ..................................................................... 72

III.2.1. La ausencia de definición sobre el Concepto de Tituliza-ción. Fideicomisos de Dinero. ...................................................... 72

III.2.2. La Operatoria de “Compra y/o Descuento de Documentos”. Su relación con el fideicomiso. Posibles actos comprendidos. . 74

III.2.3. Tratamiento de la prestación financiera al Deudor Cedido. La asignación del hecho imponible. ............................................ 78

1. Escenario ante ausencia de notificación de la cesión:.......... 81

2. Escenario ante notificación de la cesión: ..................................... 81

III.2.4. Efecto sobre el fideicomiso derivado del desdoblamiento de contribuyente y agente sustituto en la relación con el Deu-dor Cedido. ..................................................................................... 82

III.2.5. La situación del Deudor Cedido incorporado a la Transfe-rencia Fiduciaria. ........................................................................... 87

1. Refinanciación de Créditos que importen su Novación .............. 89

2. Tratamientos particulares condicionados por cuestiones for-males de aplicación ....................................................................... 90

Pág.

XII Leonardo H. Hansen

III.3. Los resultados derivados de la transferencia fiduciaria de cré-ditos en el fiduciante y su consideración a los efectos de la im-pugnación de créditos fiscales IVA .................................................. 91

III.4. El fideicomiso financiero bajo la consideración de “entidad fi-nanciera regida por la Ley 21.526”. Operaciones entre entidades financieras ......................................................................................... 94

IV. Impuesto sobre los Débitos y créditos Bancarios (“IDC”) ....... 96

IV.1. Tratamiento General ..................................................................... 96

IV.2. Integraciones de Créditos originados por Entidades Financie-ras. Tratamiento Particular. Alcance. Situaciones conflictivas ...... 97

V. Impuesto sobre los Ingresos Brutos (“ISIB”) ................................. 99

V.1. Integración de Créditos de Cumplimiento Normal o Regular .... 99

V.1.1. Provenientes de Entidades Financieras regidas por la Ley 21.526 ....................................................................................... 99

V.1.1.1. Precisiones sobre Base Imponible ................................... 99

V.1.1.2. Aplicación de Normas vinculadas al Convenio Multila-teral (“CM”) .............................................................................. 104

V.1.1.3. Alícuotas Aplicables .......................................................... 106

V.1.2. Provenientes de Sujetos no regidos por la Ley 21.526 ........... 107

V.1.2.1. Precisiones sobre Base Imponible ................................... 107

V.1.2.2. Aplicación de las normas vinculadas al Convenio Multi-lateral (“CM”) ........................................................................... 107

V.1.3. Traslación de regímenes diferenciales de Fiduciante a Fidei-comiso ............................................................................................ 109

V.2. Integración de Créditos de Cumplimiento Irregular o Deficien-te ......................................................................................................... 109

V.3. El Fideicomiso Financiero bajo la óptica de actuación adminis-trativa en Ciudad Autónoma de Buenos Aires ................................ 111

V.3.1. Introducción al tema bajo análisis .......................................... 111

V.3.2. El concepto de Operación Bancaria realizada por los ban-cos y otras entidades financieras sujetas a la Ley de entidades financieras. La función del BCRA ................................................. 112

V.3.3. Fideicomisos Financieros incorporados a la Ley de entida-des financieras. Comunicación BCRA A2703 y modificatorias . 114

V.3.4. Análisis del Criterio Fiscal Amplio en la consideración de una entidad financiera corporizada en un fideicomiso finan-ciero ................................................................................................ 115

VI. Impuesto de sellos ............................................................................. 116

Pág.

Indice General XIII

Capítulo 4

Fideicomisos Financieros con Acceso a Beneficios Fiscales. Artículo 70.2. del Decreto Reglamentario de Ganancias

I. Impuesto a las Ganancias (“IG”) ............................................... 117

1. Decreto 254/1999 ...................................................................... 117

2. Decreto 1207/2008 .................................................................... 118

I.1.1. La Finalidad ......................................................................... 122

I.1.2. Los Requisitos ...................................................................... 122

I.1.2.1. El requisito de Titulización (inciso a) del artículo 70.2. DRLIG .................................................................................... 124

I.1.2.2. El requisito de homogeneidad (inciso a) del artículo 70.2. DRLIG ........................................................................... 125

I.1.2.3. El requisito de la “Oferta Pública” (inciso a] del artículo 70.2. del DR LIG) ................................................................... 131

I.1.2.3.1. Antecedentes Legales–Ley 17.811 ........................... 131

I.1.2.3.2. La Resolución Conjunta CNV 470–AFIP 1438 (“la RG Conjunta”) .................................................................. 133

I.1.2.3.3. Antecedentes de actuación Administrativa–Dictá-menes DAT 16/2002, DAT 72/2006, DAT 77/2007 y SGD TLI 3-2007 ........................................................................ 140

A. Dictamen DAT 16/2002 (“el Dictamen 16”) ..................... 140

B. Dictamen DAT 72/2006 (“el Dictamen 72”) ...................... 142

1. Características del Fideicomiso y la colocación de los Valores Fiduciarios: ...................................................... 143

2. Resultados de la colocación de los Valores Fiduciarios . 143

3. Conclusión del Fisco ....................................................... 143

C. Resolución SGD TLI 3-2007 y Dictamen DAT 77/2007 ..... 146

C.1. Resolución SGD TLI 3-2007 (“la RSGD”) .................... 146

C.2. Dictamen DAT 77/2007 (“el Dictamen 77”) ................ 147

I.1.2.4. El requisito de No Sustitución (inciso b) del artículo 70.2. del DR LIG) ................................................................... 150

I.1.2.5. El requisito del Plazo de Duración del Fideicomiso (in-ciso c) del artículo 70.2. del DR LIG) .................................... 152

I.1.2.6. El requisito del origen de las rentas de la ejecución fi-duciaria, (inciso d) del artículo 70.2. DR LIG) ..................... 153

I.1.2.7. Oportunidad del cumplimiento de los requisitos. Si-tuaciones de incumplimiento. Excepciones......................... 154

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XIV Leonardo H. Hansen

I.2. Determinación de la base imponible. Deducciones admitidas y no admitidas ...................................................................................... 155

I.3. Alcance del Beneficio Fiscal bajo la Distribución de Utilidades .. 158

I.4. Régimen de retención aplicable a las rentas (intereses) vincula-dos a los derechos creditorios integrados (“los Intereses de Deu-das”). El Fideicomiso como sujeto pasible de retenciones ............ 162

I.4.1. Régimen de Retención RG AFIP 500 ........................................ 163

I.4.2. Régimen de Retención RG AFIP 830 ........................................ 163

I.4.3. Análisis de los Regímenes aplicables ....................................... 164

II. Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta (“IGMP”) e Impuesto sobre los Bienes Personales (“IBP”) .............................................. 165

III. Impuesto al Valor Agregado (“IVA”) .............................................. 165

III.1. Prestaciones vinculadas con la estructuración y puesta en mar-cha del fideicomiso financiero ......................................................... 165

III.2. Consideraciones generales - Integración Fiduciaria ................. 166

III.2.1. Títulos Valores, públicos o privados ...................................... 166

III.2.2. Derechos Creditorios ............................................................. 167

IV. Impuesto sobre los Débitos y Créditos en Cuentas Banca-rias (“el IDC”) ..................................................................................... 167

V. Impuesto sobre los Ingresos Brutos (“ISIB”) ................................. 168

V.1. Fideicomiso integrados con derechos creditorios provenientes de operaciones de financiación ....................................................... 168

V.2. Fideicomisos integrados con títulos valores ................................. 169

VI. Impuesto de Sellos ............................................................................ 169

Capítulo 5

El Fideicomiso de Garantía. Herramienta Necesaria al Financiamiento

I. Introducción. Concepto de Fideicomiso de Garantía ................. 171

II. Incidencia tributaria actual. Costos fiscales diferenciales . 174

II.1. Impuesto a las Ganancias (“IG”) ................................................... 174

II.2. Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta (“IGMP”) .................. 188

II.2.1. La Suficiencia Documental y el Valor de Integración de los Bienes ............................................................................................. 190

II.2.2. Precisiones de Base Imponible atendiendo a la condición particular del Fiduciante-Fideicomisario. ................................... 192

II.2.3. Precisiones de Base Imponible. Ejercicios Irregulares. Cons-titución del Fideicomiso con Fines de Garantía. ........................ 193

Pág.

Indice General XV

II.3. Impuesto sobre los Bienes Personales (“IBP”) ............................ 194

II.4. Impuesto al Valor Agregado (“IVA”) .............................................. 198

II.5. Impuesto a los Débitos y Créditos en Cuentas Banca-rias (“IDC”) ........................................................................................ 199

II.6. Impuesto sobre los Ingresos Brutos–CABA .................................. 199

II.7. Impuesto de Sellos ......................................................................... 199

Capítulo 6

Fideicomisos no Financieros de Financiamiento Vinculados al Desarrollo de Políticas de

Fomento de Orden Público

I. Fideicomisos Públicos. El Principio de Inmunidad Fiscal del Estado. La Ley 22.016 y el Decreto 145/81 .................................... 203

II. Análisis de Casos. Fideicomisos Río Negro y Mendoza. Carac-terísticas de los Fideicomisos y la opinión del Fisco .............. 212

II.1. Fideicomiso Río Negro ................................................................... 212

II.2. Fideicomiso Mendoza .................................................................... 216

III. Nuestras consideraciones a los pronunciamientos expues-tos en el apartado II anterior sobre los Fideicomisos Río Ne-gro y Mendoza ................................................................................... 219

1. La consideración del Fideicomiso Público y el régimen de ex-cepción del Decreto 145/81. Necesidad del Principio de Certe-za ..................................................................................................... 219

2. Impuesto sobre los Débitos y Créditos en cuentas bancarias (“IDC”) ........................................................................................... 220

1. En punto a la Normativa Fiscal del IDC ............................. 221

2. Disposiciones del BCRA. Cuentas de Entidades Financie-ras ..................................................................................... 223

3. Otras consideraciones .................................................................... 226

4. Fideicomiso Mendoza. Resolución SDGTLI 25/2009. Reflexio-nes sobre la respuesta al tratamiento del Fideicomiso con Fines de Garantía ..................................................................................... 227

Capítulo 7

Fideicomisos Financieros y no Financieros. Desarrollos Particulares

I. Fideicomiso Financiero para la Titulización de Cánones de Operaciones de Leasing ................................................................... 229

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XVI Leonardo H. Hansen

I.1. Impuestos a las Ganancias (“IG”) y sobre los Débitos y Créditos en cuentas bancarias (“IDC”) .......................................................... 230

I.2. Impuestos a la Ganancia Mínima Presunta (“IGMP”) y sobre los Bienes Personales (“IBP”) ................................................................ 231

I.3. Impuesto al Valor Agregado (“IVA”) ............................................... 232

I.4. Ingresos Brutos (“ISIB”) .................................................................. 233

II. Fideicomiso Financiero para la Titulización de Flujos Futu-ros ......................................................................................................... 234

II.1. Impuesto a las Ganancias (“IG”) ................................................... 235

II.2. Impuestos a la Ganancia Mínima Presunta (“IGMP”) y Bienes Personales (“IBP”) ............................................................................. 235

II.3. Impuesto al Valor Agregado .......................................................... 235

II.4. Impuesto sobre los Débitos y Créditos en cuenta banca-ria (“IDC”) .......................................................................................... 235

II.5. Impuesto sobre los Ingresos Brutos (“ISIB”) ................................ 236

III. Fideicomiso No Financiero de financiación con Multiplici-dad de Inversores. Impuesto a las Ganancias ............................ 236

IV. Impuesto de Sellos ............................................................................. 237

Capítulo 8

Valores Fiduciarios Colocados por Oferta Pública

I. Tratamiento en los Impuestos a las Ganancias y al Valor Agre-gado ...................................................................................................... 239

I.1. Consideraciones Generales sobre TDF y CPF (en conjunto, los “Valores Fiduciarios”) ....................................................................... 239

a) Requisito vinculado al objetivo de titulización del fideico-miso sobre el cual se emiten los Valores Fiduciarios ........... 241

b) Emisión de los Valores Fiduciarios por el fiduciario del fi-deicomiso .............................................................................. 242

c) La colocación de los Valores Fiduciarios bajo el procedi-miento de la Oferta Pública .................................................. 242

d) Limitación del beneficio fiscal del Impuesto a las Ganancias a determinados Sujetos, los “no obligados al ajuste por in-flación impositivo” ................................................................ 243

I.2. Consideraciones Particulares sobre TDF y CPF con efectos para contribuyentes locales ...................................................................... 245

I.2.1. Impuesto a las Ganancias. Régimen de retención aplicable al pago de Intereses a “Sujetos Empresa Locales” (la “Retención del IG sobre los Intereses de Deuda”) .......................................... 245

Pág.

Indice General XVII

I.2.2. Impuesto a las Ganancias. Constatación de la “Regla de Igualación” sobre la utilidad distribuida sobre un Certificado de Participación Fiduciario .......................................................... 246

I.2.3. Impuesto a las Ganancias. Valuación de los Valores Fiducia-rios. Resultados por Tenencia y Disposición. Oportunidad del Reconocimiento ............................................................................ 248

I.2.3.1. Normas Legales y Reglamentarias .................................... 248

I.2.3.2. Títulos de Deuda Fiduciarios (“TDF”) ....................... 250

I.2.3.3. Certificados de Participación Fiduciarios ............................ 252

a) Resultados por Tenencia ............................................................ 252

a.1.) Certificados de Participación Fiduciarios, con cotiza-ción ........................................................................................ 252

a.2.) Certificados de Participación Fiduciarios, sin cotización 253

b) Resultados por Negociación...................................................... 254

II. Impuesto a los Bienes Personales (“IBP”) ...................................... 255

III. Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta (“IGMP”) .................. 259

IV. Impuestos sobre los Débitos y Créditos en cuentas banca-rias (“IDC”) .......................................................................................... 261

V. Impuestos sobre los Ingresos Brutos (“ISIB”) ............................... 261

V.1. Certificados de Participación Fiduciarios ..................................... 262

V.2. Títulos de Deuda Fiduciarios ......................................................... 263

VI. Impuesto de Sellos ............................................................................ 263

Capítulo 9

Valores Fiduciarios sin Ocurrencia a la Oferta Pública

I. Caracterización de los Valores Fiduciarios ................................. 265

II. Tratamiento en el Impuesto a las Ganancias ............................... 266

II.1. Títulos de Deuda Fiduciarios ........................................................ 267

II.1.A. Resultados por Tenencia–Servicios de Intereses .................. 267

1. Convenios para Evitar la Doble Imposición Internacio-nal (“CDI”), suscriptos por la República Argentina y Otro Esta-do Contratante que corresponda al país de residencia del tene-dor del Título de Deuda Fiduciario. ............................................. 268

2. Préstamos de cualquier naturaleza obtenidos en el exterior. ..... 270

2.1. Retención del 15,05% ............................................................... 271

2.2. Retención del 35% .................................................................... 272

3. Préstamos obtenidos en el país ..................................................... 272

II.1.B. Resultados por Negociación–Disposición ............................. 272

Pág.

XVIII Leonardo H. Hansen

II.2. Certificados de Participación Fiduciarios .................................... 276

II.2.A. Resultados por Tenencia–Utilidades asimilables a Dividen-dos .................................................................................................. 276

II.2.A.1. Consideraciones Generales ............................................. 276

II.2.A.2. Consideraciones Particulares .......................................... 279

II.2.A.2.1. Beneficiarios del Exterior bajo Convenio de Doble Imposición (el “CDI”) ........................................................... 279

II.2.A.2.2. Beneficiarios Locales Exentos por Exención Subje-tiva .......................................................................................... 283

II.2.B. Resultados por Negociación–Disposición ............................. 283

II.3. Valuación de los Valores Fiduciarios. Sujetos Locales. Resulta-dos por Tenencia y Disposición. Oportunidad del Reconocimien-to del Resultado ................................................................................. 283

II.3.1. Títulos de Deuda Fiduciarios .................................................. 283

a) Resultados por Tenencia ............................................................ 283

b) Resultado por Negociación ....................................................... 284

II.3.2. Certificados de Participación Fiduciarios .............................. 284

a) Resultados por Tenencia ............................................................ 284

b) Resultado por Negociación ....................................................... 284

III. Tratamiento en el Impuesto al Valor Agregado (“IVA”) ........... 285

III.1. Títulos de Deuda Fiduciarios ....................................................... 285

III.1.1. Resultados por Tenencia ........................................................ 285

III.1.2. Resultados por Negociación .................................................. 288

III.2. Certificados de Participación Fiduciarios ................................... 288

III.2.1. Resultados por Tenencia ........................................................ 288

III.2.2. Resultados por Negociación .................................................. 288

IV. Tratamiento en los Impuestos sobre los Bienes Personales, a la Ganancia Mínima Presunta, sobre los Débitos y Créditos en Cuentas Bancarias, sobre los Ingresos Brutos .................... 288

V. Adquirentes de Valores Fiduciarios. Origen de Fondos ............ 288

VI. Impuesto de Sellos ............................................................................ 292

Capítulo 10

El Impuesto de Sellos y la Materia Fiduciaria

1. Los elementos esenciales del impuesto de sellos ....................... 293

2. Tratamiento de los fideicomisos en general ................................ 294

3. Cesión de créditos en fiducia ........................................................... 297

Pág.

Indice General XIX

4. Los certificados de participación y los títulos de deuda. Su transmisibilidad ................................................................................ 298

5. Los fideicomisos frente al impuesto de sellos. Algunos trata-mientos particulares ....................................................................... 302

Apéndice

Ley 24.441. — Financiamiento de la Vivienda y la Construc-ción .................................................................................................. 307

Ley 25.248. — Contrato de Leasing ................................................. 332

Decreto 1038/2000. — Contrato de Leasing ................................ 340

IntroduccIón

El vehículo del fideicomiso es particularmente apto para el acceso a la financiación y el impuesto forma parte integrante de su costo. Ese es el tema desarrollado en el presente trabajo; el tratamiento tributario de las estructuras fiduciarias para la obtención de financiamiento.

Dada la versatilidad del instrumento, se ha procurado desarrollar la variedad representativa de estructuraciones que con mayor frecuen-cia se utilizan en el tiempo presente.

El esquema de presentación de este libro parte de una introducción jurídica en el Capítulo 1 a cargo del Dr. Juan Ricardo Fröhlich. Lue-go, en los Capítulos 2 a 9, ambos inclusive y a cargo del Dr. Leonardo H. Hansen, se desarrollan las distintas modalidades de estructuración atendiendo al objetivo del fideicomiso y el tratamiento fiscal que se le corresponde, con excepción del Impuesto de Sellos, que se expone en el Capítulo 10, nuevamente a cargo del Dr. Juan Ricardo Fröhlich.

No podemos dejar de mencionar que han transcurrido 15 años desde el dictado de la Ley 24.441, que delineó el marco legal del fi-deicomiso en la República Argentina. En ese lapso y en el plano fiscal, poco se ha avanzado en la formulación de un régimen legal de corte tributario que acompañara a la herramienta fiduciaria de forma tal que su utilización no provocara ventajas no previstas o perjuicios no deseados.

Recogiendo la experiencia de esos años, tanto propias como aje-nas, el presente tiene como premisa poner en evidencia el comentario precedente, arrimando y hasta arriesgando aproximaciones positivas al tratamiento impositivo del fideicomiso y sus partes, en un entorno de actuación que lejos está de la certidumbre.

Por ello, resulta ser una necesidad que nuestros legisladores se aboquen a la reformulación de normas e instrucciones que hoy están lejos de la comprensión jurídica y económica por irrazonables y, de mínima, permitan neutralizar el peor de los impuestos, que no es otro que el impuesto desconocido.