financial mathbook 149

2.4. CÁC CHNG KHOÁN PHÁI SINH 37 Phòng chLng rıi ro. Ví d n‚u ai đó sæ là giá chøng khoán mình đang giœ có th” b gi£m m/nh, thì có th” mua Put (quy•n chn bán) đ” đ• phòng sü st gi£m đó, vì Put cho phép bán l/i chøng khoán vi giá cL đnh tl trưc. Mua Put cho chøng khoán đang giœ là hình thøc làm b£o hi”m cho chøng khoán đó, và giá cıa Put là giá ph£i tr£ cho sü b£o hi”m này. Thêm thu nh“p. Ví d giá cŒ phi‚u cıa BAC vào thi đi”m 28/01/2011 là 13.59$. Mºt ngưi giœ 100 cŒ phi‚u BAC có th” bán 1 đơn v Call BAC (øng vi 100 cŒ phi‚u) lo/i giá thüc hi»n = 15 và h‚t h/n vào 15/04/2011 đi, đưæc 33$ (chưa trl phí giao dch) thêm vào thu nh“p. N‚u như đ‚n cuLi ngày 15/04/2011 mà giá cıa BAC dưi 15$, thì ngưi ngày v¤n giœ nguyên 100 cŒ phi‚u BAC cıa mình, và đưæc hưng không chØ 33$ tl vi»c bán Call. N‚u như giá cŒ phi‚u BAC vào cuLi ngày 15/04/2011 lên trên 15$, thì ngưi này b›t buºc ph£i bán đi 100 cŒ phi‚u cıa mình vi giá 15$, vì cái Call mà ngưi đó bán. Nhưng trong trưng hæp này thì cũng có lãi đáng k” so vi trưc, bi vì lúc trưc giá BAC ch¿ có 13.59$ mà sau đó bán đi vi giá 15$, cºng thêm vi ti•n thu đưæc tl bán Call, tøc là tương đương vi vi»c bán đưæc BAC vi giá 15.33$ trong trưng hæp thø hai này. Đòn b'y đƒu cơ. Ví d, có mºt ngưi khác đoán r‹ng giá cıa BAC vào cuLi ngày 15/04/2011 s‡ là 17$. N‚u mua cŒ phi‚u vi giá 13.59$ và đæi đ‚n lúc đó thì s‡ lãi 17$ - 13.59$ = 3.41$, tøc là lãi kho£ng 25% trên sL ti•n vLn b ra. Nhưng n‚u mua Call phía trên vi giá 0.33$ trên đƒu 1 cŒ phi‚u, thì cái Call đó đ‚n ngày 15/04/2011 s‡ có giá tr thành 17$ - 15$ = 2$ trên đƒu 1 cŒ phi‚u, tøc là lãi trên 500% n‚u là mua Call, thay vì ch¿ lãi 25% n‚u là mua cŒ phi‚u. Đ§y chính là tính ch§t đòn b'y cıa quy•n chn: cùng mºt lưæng ti•n b ra, thì dùng quy•n chn có th” “đi•u khi”n” đưæc mºt lưæng cŒ phi‚u nhi•u g§p m§y lƒn so vi n‚u mua cŒ phi‚u. T§t nhiên, đòn b'y càng cao thì møc đº rıi ro càng cao, càng d„ b m§t h‚t ti•n khi gp tình huLng không thu“n læi. 2.4.3 Hæp đng hoán đŒi Mºt hæp đng hoán đŒi (swap) là mºt hæp đng đŒi mºt chøng khoán hay tài s£n nào đó l§y mºt chøng khoán hay tài s£n khác. Mºt ví d phŒ bi‚n là swap lãi su§t (interest rate swap): mºt chøng khoán næ vi lãi su§t cL đnh (fixed rate) có th” đưæc đŒi l§y mºt chøng khoán næ vi lãi su§t thay đŒi (variable rate – có nhœng hæp đng næ, mà møc lãi su§t cıa nó thay đŒi theo møc lãi su§t tham chi‚u cıa ngân hàng trung ương, hay là thay đŒi theo t l» l/m phát, v.v.).

Upload: phiphi

Post on 17-Aug-2015

212 views

Category:

Documents

0 download

Report

Download

Embed Size (px):

DESCRIPTION

fefewf23

TRANSCRIPT

2.4. CCCHNGKHONPHISINH 37Phngchngri ro.Vdnuaislgichngkhonmnhanggicthbgimmnh,thcthmuaPut(quynchnbn)phngsstgim,vPutchophpbnlichngkhonvigicnhttrc.MuaPutchochngkhonanggilhnhthclmbohimchochngkhon,vgicaPutlgiphitrchosbohimny.Thmthunhp.VdgicphiucaBACvothiim28/01/2011l13.59$.Mtngigi100cphiuBACcthbn1nvCallBAC(ngvi 100cphiu)loigithchin=15vhthnvo15/04/2011i,c33$(chatrphgiaodch)thmvothunhp. Nunhncui ngy15/04/2011mgicaBACdi 15$, thngi ngyvnginguyn100cphiuBACcamnh, vchngkhngch33$tvicbnCall.NunhgicphiuBACvocuingy15/04/2011lntrn15$,thnginybtbucphibni100cphiucamnhvigi15$,vciCallmngi bn. Nhng trong trng hp ny th cng c li ng k so vi trc, bi v lc trcgiBACchc13.59$msaubnivigi15$,cngthmvitinthuctbnCall,tcltngngvivicbncBACvigi15.33$trongtrnghpthhainy.nbyuc. V d, cmtngi khconrnggicaBACvocui ngy15/04/2011s l17$. Numuacphiuvi gi13.59$vi nlc th s li17$ 13.59$ = 3.41$,tcllikhong25%trnstinvnbra.NhngnumuaCallpha trn vi gi 0.33$ trn u 1 c phiu, th ci Call n ngy 15/04/2011 s c gitrthnh17$-15$=2$trnu1cphiu,tcllitrn500%nulmuaCall,thayv ch li 25% nu l mua c phiu. y chnh l tnh cht n by ca quyn chn: cngmtlngtinbra,thdngquynchncthiukhin cmtlngcphiunhiugpmylnsovinumuacphiu.Ttnhin,nbycngcaothmcrirocngcao,cngdbmthttinkhigptnhhungkhngthunli.2.4.3 HpnghoniMt hp ng hon i (swap) l mt hp ng i mt chng khon hay ti sn no ly mt chng khon hay ti sn khc. Mt v d ph bin l swaplisut (interestrateswap):mtchngkhonnvilisutcnh(fixedrate)cthcilymtchngkhonnvilisutthayi(variableratecnhnghpngn,mmclisut ca n thay i theo mc li sut tham chiu ca ngn hng trung ng, hay l thayitheotllmpht,v.v.).

(149) AQUA

Lesson 149

#{149} #{149}#{149}#{149}#{149} #{149} -#{149}#{149}#{149} … · 2006-03-29 · Self-Assessment Quiz Thequestions inthisself-assessment quizarebasedonthearticles inthisissue ofthejournal.Each

Insurance Policy Wording...Ski Equipment (Owned) £500 £149 £750 £149 £1,000 £99 • Single Item Limit £200 £300 £500 Ski Equipment (Hired) £200 £149 £300 £149 £500 £99

Mathematical Methods in Engineering and Sciencedasgupta/MathBook/lmastertrans.pdf · 2011. 8. 5. · Mathematical Methods in Engineering and Science Preliminary Background 14, Theme

Applied Mathematical Methods - IITK - Indian Institute of …home.iitk.ac.in/~dasgupta/MathBook/lmaster6.pdf · · 2008-05-13Applied Mathematical Methods Preliminary Background

Pediatrics Review and I41#{149}Health-Related Fitness …pedsinreview.aappublications.org/content/pedsinreview/10/5/local/... · 149#{149}Stimulation ofPreterm Infants-Field I55#{149}

Sirius 149

Presentation 149

IMF Country Report No. 14/149 BANGLADESH · IMF Country Report No. 14/149 BANGLADESH ... C. Strengthening the Financial Sector _____ 18 D. Promoting Growth and Inclusion ... ADP Annual

Statement of Financial Accounting Standards No. 149 · Standards No. 149 FAS149 Status Page FAS149 Summary Amendment of Statement 133 on Derivative Instruments and Hedging Activities

ANNUAL FINANCIAL REPORTmedia.abnnewswire.net/media/en/docs/ASX-APC-6A900247.pdf · annual financial report for the year ended 30 june 2018 abn 58 149 390 394