empower your business dopo la tempesta? loutlook dei mercati emanuele baldacci, chief economist

EMPOWER YOUR BUSINESS

Dopo la tempesta? L’outlook dei mercati

Emanuele Baldacci, Chief Economist


Cosa rimane dopo una tempesta


La crisi del credito avanza

Pressioni sui tassi interbancari

Fonte: elaborazioni SACE su dati Bloomberg e FMI

0

1

2

3

4

5

-7 -6 -5 -4 -3 -2 -1 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15

Mesi dall'inizio delle turbolenze

Pun

ti %

TED Spread

Libor - OIS spread

Fallimento Lehman Brothers

Le condizioni creditizie si restringono


Meno domanda di consumi e investimenti

Fonte: elaborazioni SACE su dati Oxford Economics

-2

0

2

4

6

8

10

12

14

16

Consumi Investimenti Importazioni Consumi Investimenti Importazioni

Economie avanzate Economie emergenti

Var

. %

ten

den

zial

i re

ali

2007 I SEM. 2007 II SEM.

2008 I SEM. 2008 III TRIM.


Frena l’export italiano

Fonte: elaborazioni SACE su dati Istat

Esportazioni in valore

-5

0

5

10

15

20

25

30

35

Alim

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bevande

Altri

agricoltura

Tessile e

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Prod

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2007 2008 Genn. - Ago.

Totale beni


Giù le vendite verso i paesi avanzati

America Latina

Nord America

Nord Africa

Altri Europa

UE-27Altri Africa

Asia CentraleMedio Oriente

Oceania

Asia orientale

-10

-5

0

5

10

15

20

25

30

35

-5 0 5 10 15 20 25 30 35

Variazioni % tendenziali, 2007

Var

. % te

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i, 20

08 G

enn.

-Ago

.

GreciaSvizzera

Olanda

Ungheria

Germania

FranciaAustria

UK

Spagna

USA

Romania

Messico

Belgio

Slovenia

Repubblica Ceca

Cina

Turchia Polonia

Russia

Emirati Arabi Uniti

-25

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

-5 0 5 10 15 20 25 30 35 40

Var. % tendenziali, 2007

Var.

% t

en

den

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li,

2008 G

en

n.

- A

go

.

Riduzione dell’export in Nord America

Segno meno per Stati Uniti, Regno Unito, Spagna e Belgio

Fonte: elaborazioni SACE su dati Istat


-3

-2

-1

0

1

2

3

4

5

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Sco

sta

men

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all

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ed

ia,

pu

nti

%

PIL (PPP), Media 2003-2012: +4,1%

Commercio internazionale, Media 2003-2012: +7,3%

Outlook globale 2008-2012: il fattore “R”

Fonte: SACE


Finisce il “super-ciclo” delle commodity

100

150

200

250

300

350

400

450

500

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Indi

ci, 2

000=

100

0.8

0.9

1

1.1

1.2

1.3

1.4

1.5

1.6Commodity non energeticheCommodity energetiche

USD/EUR (scala dx)

Fonte: SACE


La domanda verrà solo dai mercati emergenti

PIL

Fonte: SACE

0 1 2 3 4 5 6

UE 15

Nord America

America Latina

Sud Africa

Asia

Altri Europa

Altri UE

Var. % reali

Media 2005-2007

Media 2008-2010

0 2 4 6 8 10 12

Italia

Area euro

Regno Unito

Giappone

Stati Uniti

Brasile

Russia

India

Cina

Var. % reali

Media 2005-2007

Media 2008-2010


Cambia la geografia del mondo

Media 2006-2007

America Latina

7% Altri paesi3%

Europa emergenti

21%

Asia emergenti

27%

Paesi avanzati

42%

Media 2008-2012

Paesi avanzati

37%

Asia emergenti

35%

Europa emergenti

22%

Altri paesi1%

America Latina

5%

Contributi alla crescita delle importazioni mondiali

Fonte: SACE


Effetto della crisi sull’export italiano

0

2

4

6

8

10

12

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Var

. %

Valori Volumi

Medie 2006-2012

Esportazioni di beni e servizi

Fonte: SACE


Regge l’export di beni capitali

0

2

4

6

8

10

12

14

Agricoli Consumo Intermedi Investimento

Var

. % in

val

ore

Media 2003-2007

Media 2008-2012

Medie beni

2012

Agricoli7%

Consumo21%

Intermedi29%

Investimento43%

Fonte: SACE

Esportazioni di beni per raggruppamenti principali di industria


Più differenze settoriali

0

5

10

15

20

25

Mezzi d

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Altri

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Altri co

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Var

. %

in

val

ore

Media 2003-2007

Media 2008-2012

Medie beni

Fonte: SACE

Esportazioni di beni per settori


Focus mercati: BRIC+CEE

-10

-5

0

5

10

15

20

25

30

35

Brasile

India

Russia

Filippine

Rom

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Bulgaria

Indonesia

Croazia

Argentina

Cina

Cile

Singapore

Totale

Hong K

ong

Tailandia

Sud A

frica

Malaysia

Var

. %

Media 2003-2007

Media 2008-2012

Fonte: SACE

Esportazioni di beni di investimento


Quote di mercato: il nostro oriente

Altri Europa

America Latina

Asia

Altri UE

AltriUE 15

Sud Africa

Nord America

0

2

4

6

8

10

12

0 2 4 6 8 10 12 14 16Var. % medie annue, importazioni totali in valore, 2008-2012

Var

. % m

edie

ann

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va

lore

, 200

8-20

12

Fonte: SACE


Alcune “ finestre” di opportunità

Polonia

Romania

Russia

Turchia

Brasile

Cina

India

Svizzera

App. elettriche

+ 11,7%

Gomma e plastica

+ 16,3%

Mecc. strumentale

+ 16,1%

Chimica

+ 11,6%

Tessile e abbigliamento

+ 9,6%

Mecc. strumentale

+ 15,7%

Metalli

+ 12,8%

Alimentari e bevande

+ 7,9%

Tassi di variazione medi annui % dell’export in valore (2008-2012)


Due scenari a confronto

Fonte: SACE

-4

-2

0

2

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12

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Var.

%

Valori Base

Valori Alternativo

Volumi Base

Volumi Alternativo

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10

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Altri

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Var.

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alo

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Media 2008-2010 base

Media 2008-2010 alternativo

Medie beni

Diminuisce in volume

Soffrono metalli e beni di consumo


Crollano le vendite nei mercati tradizionali

Fonte: SACE

Altri Europa

America Latina

Asia

Altri UEAltri

UE 15

Sud Africa

Nord America

0

1

2

3

4

5

6

7

8

0 2 4 6 8 10 12

Var. % medie annue, esportazioni totali in valore, 2008-2010 (Scenario base)

Dif

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2008

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Totale


Come difendersi? Attenzione ai fondamentali

Fonte: FMI


Come difendersi? La vulnerabilità agli shock

0,01,02,03,04,05,06,07,08,0

Indi

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Cin

a

Indi

a

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IL

Settori industriali ad alto e basso rischio

Sistemi bancari ad alto e basso rischio

Fonte: SACE


Come difendersi? Proteggersi dal double whammy

Fonte: SACE


Grazie per l’attenzioneGrazie per l’attenzione


Questa presentazione è stata redatta da SACE SpA a solo scopo informativo. In nessun caso questo documento deve essere utilizzato o considerato come un’offerta di vendita o come proposta di acquisto dei prodotti assicurativi o finanziari qui descritti.

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