Creditarea si Cresterea sustenabila
15 June, 2015
Evolutia creditarii in Romania
Evolutia dobanzilor si a politicii monetare
Creditarea si cresterea economica
Agenda
Ajustarea negativa a portofoliului de credite private
6.4%
-3.6%
-6%
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
Dec
-10
Mar
-11
Jun
-11
Sep
-11
Dec
-11
Mar
-12
Jun
-12
Sep
-12
Dec
-12
Mar
-13
Jun
-13
Sep
-13
Dec
-13
Mar
-14
Jun
-14
Sep
-14
Dec
-14
Mar
-15
Depozite, crestere anuala % Credite, crestere anuala %
231 miliarde RON
211 miliarde RON
194 miliarde RON
228 miliarde RON
Unde se vede schimbarea?
-3.0%
-2.0%
-1.0%
0.0%
1.0%
2.0%
3.0%
4.0%
5.0%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%Stocul de Credite Private Romania
Stocul de Credite Private, Zona EURO(scala dreapta)
Unde se vede schimbarea? –Credite noi acordate
107
73 75
70
44 44
51
15
7.6%
-40.0%
-30.0%
-20.0%
-10.0%
0.0%
10.0%
20.0%
6
26
46
66
86
106
126
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Q1 15
Mil
iard
e R
ON
credite noi acordate ( miliarde RON) credite noi, cresdtere anuala (scala dreapta, %)
Unde se vede schimbarea? –Credite noi pentru populatie
4
0
-
2
4
6
8
10
12
14
Q1 08 Q1 09 Q1 10 Q1 11 Q1 12 Q1 13 Q1 14 Q1 15
RO
N b
n
EUR RON
Unde se vede schimbarea? –Credite noi pentru companii
4
2
-
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
Q1 08 Q1 09 Q1 10 Q1 11 Q1 12 Q1 13 Q1 14 Q1 15
RO
N b
n
EUR RON
Evolutia creditarii in Romania
Evolutia dobanzilor si a politicii monetare
Creditarea si cresterea economica
Agenda
Schimbare semnificativa la costul creditarii in fuctie de moneda
6.63
3.95
20.68
5.07
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
22
Jan
-07
Ap
r-0
7
Jul-
07
Oct
-07
Jan
-08
Ap
r-0
8
Jul-
08
Oct
-08
Jan
-09
Ap
r-0
9
Jul-
09
Oct
-09
Jan
-10
Ap
r-1
0
Jul-
10
Oct
-10
Jan
-11
Ap
r-1
1
Jul-
11
Oct
-11
Jan
-12
Ap
r-1
2
Jul-
12
Oct
-12
Jan
-13
Ap
r-1
3
Jul-
13
Oct
-13
Jan
-14
Ap
r-1
4
Jul-
14
Oct
-14
Jan
-15
Ap
r-1
5
Rata dobanzilor la credite pentru companii in EUR Rata dobanzii la credite pentru companii in RON
Schimbare semnificativa la costul creditarii in fuctie de moneda
5.76
5.3
14.76
4.254
6
8
10
12
14
Jan
-07
Ap
r-0
7
Jul-
07
Oct
-07
Jan
-08
Ap
r-0
8
Jul-
08
Oct
-08
Jan
-09
Ap
r-0
9
Jul-
09
Oct
-09
Jan
-10
Ap
r-1
0
Jul-
10
Oct
-10
Jan
-11
Ap
r-1
1
Jul-
11
Oct
-11
Jan
-12
Ap
r-1
2
Jul-
12
Oct
-12
Jan
-13
Ap
r-1
3
Jul-
13
Oct
-13
Jan
-14
Ap
r-1
4
Jul-
14
Oct
-14
Jan
-15
Ap
r-1
5
Rata dobanzii la Credite pentru locuinte in EUR Rata Dobanzii la Credite pentru locuinte RON
Finantarea de pe piata interbancara si politica monetara
1.75
16.32
1.38
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
Jan
-09
Mar
-09
May
-09
Jul-
09
Sep
-09
No
v-0
9
Jan
-10
Mar
-10
May
-10
Jul-
10
Sep
-10
No
v-1
0
Jan
-11
Mar
-11
May
-11
Jul-
11
Sep
-11
No
v-1
1
Jan
-12
Mar
-12
May
-12
Jul-
12
Sep
-12
No
v-1
2
Jan
-13
Mar
-13
May
-13
Jul-
13
Sep
-13
No
v-1
3
Jan
-14
Mar
-14
May
-14
Jul-
14
Sep
-14
No
v-1
4
Jan
-15
Mar
-15
May
-15
ROBOR 3M key rate ROBOR 1M
Evolutia creditarii in Romania
Evolutia dobanzilor si a politicii monetare
Creditarea si cresterea economica
Agenda
Cresterea economica sustinuta si de acceleratorul financiar
-6.6
2.8
4.0
-8.0
-6.0
-4.0
-2.0
0.0
2.0
4.0
6.0
8.0
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015f 2016f 2017f 2018f
Recuperarea economica se face cu creditarea…
Source: S. Claessens, M. Ayhan Koze and M. E. Terrones: IMF Working Paper, 2011: How do business and financial cycles
interact, IMF Working Paper, 2011
Date bazata pe 44 de tari (21 dezvoltate si 23 emergente) care reprezinta 90% din Productia Globala.
Mai repede si… mai puternic.
Crestere pe baza
productivitatii
mai ridicate
Crearea
locurilor
de munca
Investitii
Cercetare si
Dezvoltare
Cresterea
nivelului de trai
Cresterea
salariilor,
incluziune sociala
Cresterea cererii
prin consum
Accelerator financiar
Accele
rato
r f
ina
nc
iar
Pentru buna functionare a ciclului este nevoie de un mix de politici macroeconomice adecvat
Crestere economica sub potential
Dezintermediere financiara (raport
credite/depozite sub 100%) : lipsa
finantarii proiectelor profitabile
(profitabilitate si crestere redusa atat a
companiilor cat si a bancilor)
Crestere economica peste potential
Alocarea resurselor neadecvata:
Finantarea proiectelor neprofitabile
(bubbles, credite neperformante)
Supraindatorarea
Gasirea echilibrului-reducerea amplitudinii ciclurilor
Politici macroeconomice contra-ciclice; reglementari potrivite,
micro si macro prudentialitate potrivita (amortizorul anticiclic de capital);
dezvoltarea institutionala penrtu reducerea asimetriei informationale
Multumesc