57
67
77
87
97
107
117
127
Sep/18 Nov/18 Jan/19 Mar/19 May/19 Jul/19 Sep/19
AUR
WTI
30SEP19
1
27/sep/19 ∆% saptamana ∆% luna ∆% an
EUR/USD 1.0938 ▼ (0.72) ▼ (1.37) ▼ (6.02)
USD/CHF 0.9907 ■ 0.00 ▲ 0.97 ▲ 1.39
GBP/USD 1.2288 ▼ (1.51) ▲ 0.01 ▼ (6.06)
USD/CAD 1.3244 ▼ (0.11) ▼ (0.27) ▲ 1.56
AUD/USD 0.6765 ▼ (0.04) ▲ 0.21 ▼ (6.12)
USD/JPY 107.9200 ▲ 0.34 ▲ 2.08 ▼ (4.80)
27/sep/19 ∆% saptamana ∆% luna ∆% an
EUR/RON 4.7505 ▲ 0.15 ▲ 0.39 ▲ 1.84
USD/RON 4.3479 ▲ 1.30 ▲ 2.05 ▲ 9.13
CHF/RON 4.3806 ▲ 1.12 ▲ 0.76 ▲ 6.58
GBP/RON 5.3412 ▼ (0.72) ▲ 2.33 ▲ 2.14
CAD/RON 3.2799 ▲ 1.37 ▲ 1.89 ▲ 7.48
AUD/RON 2.9379 ▲ 0.76 ▲ 2.00 ▲ 2.01
JPY/RON 4.0276 ▲ 1.33 ▼ (0.01) ▲ 14.00
XAU/RON 209.2147 ▲ 0.81 ▼ (0.22) ▲ 36.55
27/sep/19 ∆% saptamana ∆% luna ∆% an
BET 9,603.38 ▲ 1.71 ▲ 3.72 ▲ 13.70
ATX 3,021.23 ▼ (1.53) ▲ 4.32 ▼ (10.48)
DAX 12,380.94 ▼ (0.70) ▲ 5.55 ▼ (0.44)
DJIA 26,820.25 ▼ (0.43) ▲ 4.04 ▲ 1.44
petrol WTI 55.91 ▼ (3.75) ▲ 1.78 ▼ (22.48)
AUR 1,499.10 ▼ (0.54) ▼ (2.72) ▲ 26.80
cumparare / BID ASK \ vanzare
EUR/RON 4.7000 4.8000
USD/RON 4.2899 4.4205
CHF/RON 4.3249 4.4249
GBP/RON 5.2808 5.4416
97
98
99
100
101
102
103
104
Sep/18 Oct/18 Nov/18 Dec/18 Jan/19 Feb/19 Mar/19 Apr/19 May/19 Jun/19 Jul/19 Aug/19 Sep/19
EUR/HUF
EUR/PLN
EUR/RON
80
84
88
92
96
100
104
108
112
Sep/18 Nov/18 Jan/19 Mar/19 May/19 Jul/19 Sep/19
ATX
DAX
DJIA
BET
cursul se mentine pentru moment la 4.75
2
extras din BTFx, 23 septembrie 2019: “Fostul prag de
confirmare 4.735 devine de acum suport, in timp ce trendul
minor ascendent ce incepe sa se contureze ar putea facilita
deprecierea leului in continuare pe termen scurt, spre 4.77.”
Nivelul 4.75 – reperul nostru pana recent pe interbancar – a
actionat ca rezistenta in ultima saptamana, perechea valutara
mentinandu-se aici in pofida a doua tentative de a continua
avansul spre proiectia Fibonacci de la 4.77.
Cat timp cursul se tine peste confluenta de Fibonacci si medii
mobile de la 4.735, sansele sunt ca leul sa continue sa piarda
teren in raport cu moneda unica, iar 4.77 reprezinta doar un prim
reper in aceasta directie.
4
i
ii
iii
iv ?
trend minor ascendent
trend de ansamblu → neutru
4.75 retragere 0.618FIB
4.77 proiectie 1.618FIB
4.8 proiectie 1.618FIB /grad diferit
4.735 retragere 0.382FIBMM55, MM144
4.717 linie suport ian-aug 2019 suport canal trend
v ?
trend minor ascendent
trend de ansamblu ascendent
4.35 proiectie 0.618FIB proiectie 1.0FIB (2x)
4.38 maxim dec 2016
4.29 fosta rezistenta 2019
4.25 retragere 0.50FIBMM144
deprecierea anticipata pana la 4.35 a avut loc
extras din BTFx, 9 septembrie 2019: “Ramanem de parere ca
leul se poate deprecia in raport cu dolarul american pana la
confluenta Fibonacci de la 4.35, insa pentru asta trebuie sa
vedem cursul urcand decisiv peste rezistenta 4.29.”
Dupa o intarziere de circa doua saptamani, cursul dolar/leu si-a
reluat cresterea spre 4.35, evolutie pe care mizam in analizele
noastre de ceva timp.
Aici avem o confluenta de trei proiectii Fibonacci diferite, astfel ca
e posibil sa vedem cursul stabilizandu-se macar temporar. Nu cu
mult mai sus, foarte aproape de 4.38, vine maximul record
inregistrat in 2016, prin urmare consideram ca intervalul 4.35-
4.38 se poate constitui ca zona de rezistenta in perioada
urmatoare si sa faciliteze temperarea tendintei de depreciere a
leului fata de dolar.
3
1
2
3
V?
3alt
4alt
5alt
NIVEL ANTICIPAT
trend minor ascendent
trend de ansamblu ascendent
4.41 proiectie 1.0FIB (2x)
4.43 proiectie 1.0FIB /grad diferit
4.34 proiectie 1.0FIB proiectie 1.618FIBMM55
4.29 retragere 0.382FIB
extras din BTFx, 12 august 2019: “[...] cursul franc/leu a
inceput sa se consolideze dupa ce a lovit confluenta de rezistente
Fibonacci de la 4.33-4.34. Nu e exclus sa vedem reactii negative
ceva mai pronuntate, dar, asa cum subliniam si data trecuta,
cata vreme ne mentinem peste 4.27, trendul minor ramane
ascendent. [...] in cazul in care cursul reuseste sa forteze
rezistentele cheie de la 4.33-4.34, urmatorul nivel relevant ar fi
4.41, unde se suprapun doua proiectii Fibonacci din calcule si
grade diferite.”
A luat ceva timp corectia de la rezistentele 4.33-4.34, dupa
evolutia de saptamanile trecuta eram pregatiti sa acceptam chiar
reactii negative mai ample – insa perspectiva de ansamblu a
ramas mereu aceeasi, de la inceputul lui august. Iata ca acum,
dupa evolutia de saptamana trecuta, suntem foarte aproape ca
asteptarile noastre privind deprecierea leului pana la 4.41 sa se
concretizeze.
se apropie de reperul nostru de la 4.41
4
(2)
1
2
3
4
a
b
c
d
e
5?
trend minor → neutru
trend de ansamblu descendent
1.11minime apr-mai 2019 retragere 0.382FIBMM55
1.125 retragere 0.50FIB
1.097-1.095 proiectie 1.0FIB (2x)
1.08-1.077 proiectie 1.0FIB proiectie 1.382FIB
extras din BTFx, 23 septembrie 2019: “Saptamana trecuta
am vazut paritatea stabilizandu-se sub rezistenta cheie de la 1.11
– nivel care trebuie sa cedeze daca e sa avem confirmarea unei
schimbari de directie favorabila (in mod paradoxal, poate)
monedei unice. Asa cum subliniam in analiza precedenta, cata
vreme ramanem in teritoriul neutru dintre rezistenta 1.11 si
cealalta confluenta Fibonacci, care face suport in zona 1.097-
1.095, ramanem precauti.”
Daca la mijlocul lunii, dupa testarea rezistentelor de la 1.11, ne
pregateam de o schimbare de directie in curs, acum, dupa
retestarea minimelor recente, putem spune ca au crescut sansele
ca moneda unica sa isi continue declinul in raport cu dolarul.
Totusi, abia o penetrare decisiva a suporturilor de la 1.097-1.095
ar valida scenariul scaderii cursului pana la confluenta de
suporturi de la 1.08.
retesteaza minimele de la inceputul lunii
5
(W)
(Y)
2
(X)
A
C
B
(X)
(Z)?
A
B
C?
trend minor ascendent
trend de ansamblu ascendent
9700-9800maxim ian 2008 proiectie 1.0FIB (2x)
9200 linie de trend iul-sep 2019MM55
9000-8900 proiectie 1.618FIB proiectie 2.618FIB
8750 retragere 0.236FIB
extras din BTFx, 23 septembrie 2019: “In cele din urma,
ezitarea de la 9300 a fost urmata de un avant al indicelui BET
dincolo de acest prag, astfel ca preturile se mentin mai departe
in parametrii canalului de trend ascendent format incepand cu
luna ianuarie a acestui an. Urmatorul reper la crestere il
reprezinta confluenta Fibonacci de la 9700-9800, niveluri la
care indicele BET a mai reactionat in trecut, cand marca
maximele din 2008.”
Piata locala a avut parte de o saptamana buna, pe care indicele
BET a incheiat-o foarte aproape de nivelurile prevazute de noi,
respectiv 9700-9800 – in parte si datorita deciziei FTSE Russell
de promovare a Romaniei la grad de piata emergenta secundara
(ce va deveni efectiva din septembrie 2020).
In aceasta zona avem o confluenta Fibonacci, insa nivelurile
coincid si cu o maxima importanta din luna ianuarie 2008, astfel
ca sunt cat se poate de relevante din punct de vedere tehnic si e
posibil sa limiteze temporar avantul bursei locale.
se apropie de reperele noastre de la 9700-9800
6
2
(1)?
1
2
4
5
3
trend minor ascendent
trend de ansamblu → neutru
3050 retragere 0.50FIB
3150 proiectie 1.618FIB
3300 retragere 0.618FIB /grad diferit
maxim apr 2019
2950MM55minim mar 2019
2830-2790 retragere 0.618FIB proiectie 0.618FIB
7
extras din BTFx, 23 septembrie 2019: “Indicele ATX a
continuat sa urce saptamana trecuta, insa nu suficient incat sa
depaseasca decisiv pragul 3050 - nivel care se manifesta acum
ca rezistenta. Cat timp ne mentinem peste suportul minor de la
2950, tendinta minora este pozitiva, iar piata austriaca poate
continua ascensiunea spre 3150.”
Piata austriaca a batut in retragere de la rezistenta 3050, insa
reactia negativa s-a limitat la suportul minor prevazut in analiza
noastra, respectiv 2950 (nivel dublat acum si de media mobila
scurta).
De acolo am vazut o redresare, dar indicele ATX tot mai are de
invins rezistenta cheie de la 3050 inainte sa putem vorbi de o
relansare a pietei pe termen mediu/lung.
suportul minor 2950 a tinut, testeaza din nou rezistenta 3050
(4)
X
Zc
a
c
Y
X
a
b
1
2
b
a
b
c
PREVAZUT CA SUPORT
trend minor ascendent
trend de ansamblu ascendent
12600 proiectie 0.618FIBmaxime iun-iul
13400 proiectie 1.0FIB
12000 retragere 0.382FIBMM55, MM144
11300 retragere 0.50FIB proiectie 1.618FIB
extras din BTFx, 23 septembrie 2019: “[...] DAX nu a reusit
sa se apropie de pragul cheie 12600 – nivel care figureaza pe
grafic atat ca obiectiv, cat si ca posibila rezistenta importanta in
calea cresterii preturilor. In eventualitatea unor reactii negative
temporare, avem prevazut acelasi suport de la 12000, unde
acum se intalnesc si cele doua medii mobile din sistem.”
Reactiile negative inregistrate din proximitatea rezistentei cheie
de la 12600 s-au limitat deocamdata la nivelurile prevazute,
indicele DAX mentinandu-se cu mult peste suportul 12000 (unde
vin, pe langa o retragere Fibonacci, si cele doua medii mobile din
sistem). Cat timp preturile evolueaza peste aceasta confluenta de
suporturi, consideram ca indicele german e in teritoriu pozitiv.
se mentine peste 12000 in pofida reactiilor negative
8
(1)
(2)
A(4)
(5)
B
C
(1)
(2)
B
C
(3)
in retragere de la rezistenta 27500
9
trend minor ascendent
trend de ansamblu ascendent
27500 proiectie 0.618FIB linie de rezistenta 2018-2019
28000 proiectie 1.0FIB
29200 proiectie 1.0FIB /grad diferit
26400 retragere 0.50FIBMM55, MM144
25200 retragere 0.382FIB
B
(4)?C
extras din BTFx, 9 septembrie 2019: “Cat timp am evoluat
sub retragerea Fibonacci de la 26400, eram expusi riscului
amplificarii fazei corective sub suportul 25200 (acesta, in cazul
in care ar fi cedat, ar fi avut implicatii negative serioase); insa
odata cu avansul de saptamana trecuta, putem afirma ca au
crescut semnificativ sansele ca indicele american sa marcheze
noi maxime istorice (27500).”
Pentru a doua oara din vara incoace, indicele american DJIA
intampina rezistenta in preajma pragului 27500, insa reactia
negativa de acum este deocamdata una modesta, limitandu-se la
mediile mobile din zona lui 26400.
Nu excludem riscul conturarii unei corectii mai ample aici, insa
trendul minor ramane ascendent atata timp cat preturile se tin
peste mediile mobile.
c
1
2
3?
trend minor → neutru
trend de ansamblu → neutru
58.5 retragere 0.50FIBMM55
64-65 retragere 0.618FIB suport iun-aug 18 proiectie 0.618FIB
54.5 retragere 0.50FIB
52-51 retragere 0.618FIB proiectie 0.618FIB
extras din BTFx, 23 septembrie 2019: “[...] s-a acoperit in
mare parte gap-ul marcat cand piata a sarit practic peste fostul
prag de confirmare (acum suport) de la 56.5. E posibil ca in
sedintele urmatoare sa vedem mai departe o stabilizare in
preajma acestui suport cheie, dar fara ca acest lucru sa schimbe
implicatiile pozitive ale saltului de lunea trecuta.”
Pretul la titei a continuat sa scada saptamana trecuta, astfel incat
gap-ul marcat la 55.68, cand piata a reactionat la atacul asupra
rafinariilor saudite, a fost acoperit in intregime.
Scaderea aceasta e mai ampla decat estimam in raportul nostru de
lunea trecuta (cand vedeam suport la 56.5), dar scenariul optimist
nu a cazut inca: pentru a adopta o perspectiva de ansamblu
negativa asupra pietei, cotatia la titeiul american ar trebui sa
scada mai intai sub suporturile de la 54.5, respectiv 52-51.
corectii mai ample decat ne asteptam, posibil suport la 54.5
10
2
(A)
(B)
(C)
1(5)
(1)
(2)
GAP ACOPERIT
trend minor ascendent
trend de ansamblu ascendent
1570 proiectie 1.618FIB linie canal trend 2016-2018
1620-1640 proiectie 2.618FIB proiectie 1.618FIB
1480 retragere 0.50FIBMM55
1450 proiectie 1.0FIB
1380-1360 retragerea 0.382FIB fosta rezistenta 2016-2019MM144
corectiile aduc treptat cotatia la suporturile anticipate
11
(1)
(2)
extras din BTFx, 9 septembrie 2019: “[...] de data asta putem
spune ca oscilatorii incep sa indice un risc crescut de corectii.
Insa acest lucru poate sa insemne inclusiv o consolidare a pietei,
deci nu e vorba neaparat de reactii negative semnificative.
Suporturile de urmarit raman cele de la 1480, respectiv 1450,
dublate acum si de media mobila scurta.”
Metalul pretios continua sa treaca printr-un episod corectiv si sa
se apropie de nivelurile pe care le identificam inca de la inceputul
lunii ca potentiale suporturi, adica 1480 si 1450.
Aceste niveluri sunt acum cu atat mai importante cu cat avem aici
si media mobila scurta. In principiu, ne asteptam ca reactia
negativa sa se limiteze le aceasta zona.
2
C
A
B
(3)?
3