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全球金融市場週報 投資顧問部製作

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2018年8月13日

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市場回顧:財貿易戰升溫掩蓋財報利多，美歐股市由紅翻黑

本周重點:英國退歐談判

資金動向:歐洲股票資金大幅流出

經濟數據:美國經濟數據穩定，支持九月升息的預期

風險指標:股債市波動度持平

大綱

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本週要點

英國退歐談判

重點回顧：

美股上週下跌，雖然企業財報強勁帶動美股走高，但美國與中國貿易戰受到中國反制措施，加上土耳其經濟危機加劇且川普政府授權對土耳其鋼鋁加倍徵收關稅，拖累

S&P 500 指數由紅翻黑，終止連五週的漲勢

歐股上周收黑，美國與土耳其衝突加大使得歐洲央行擔心歐洲大型銀行對土耳其的曝

險，如BNP、BBVA恐受較大影響，蓋過幾家企業財報利多，銀行股領跌歐股收黑

中港股市反彈引領亞股收紅，但地緣政治議題衝擊拉美與東歐市場股匯雙跌，土耳其

里拉重挫逾兩成引發市場風險意識增溫

美國與中國相繼宣佈關稅清單自 8/23 實施，另外美國對土耳其及俄羅斯的制裁引發

擔憂，避險氣氛增溫，美國公債標售之需求熱絡，指數上揚

本周展望：

8/16~17 歐盟與英國重啟退歐談判、8/17 可能會召開記者會，歐盟表示希望九月能

有進展，英國則希望將期限延至秋季末期，外傳英國可能會無協議脫歐

8/20~23 美國將就 2,000 億美元中國進口商品加徵關稅的產品清單及稅率舉行聽證會，

意見徵求截止日為 9/6，最終清單及關稅稅率決定最早預期將落在 9月下旬

資料來源：國票華頓投信整理；資料日期：截至2018/8/10

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行情速覽

貿易戰升溫掩蓋財報利多，美歐股市由紅翻黑

資料來源：Bloomberg；資料日期：截至2018/8/10美股收盤

全球主要股市 全球主要債市

-1.01%

-7.70%

-0.85%

-0.26%

-1.02%

-0.72%

0.83%

-6.04%

-0.25%

2.00%

-12% -10% -8% -6% -4% -2% 0% 2% 4%

日經225指數

俄羅斯RTS指數

道瓊歐洲600指數

台灣加權指數

MSCI新興股市

MSCI全球股市

印度SENSEX指數

巴西Bovespa指數

標普500指數

上海綜合指數

月至今 過去1週

-3.50%

0.05%

0.37%

-1.42%

-0.68%

0.42%

0.36%

0.54%

0.39%

0.10%

-5% -4% -3% -2% -1% 0% 1%

JPM新興市場當地貨幣債券

ML歐洲高收益債券

JPM亞洲當地貨幣債券

JPM新興市場債券

JPM新興市場公司債

ML美國CMBS+ABS

ML美國投資等級債券

ML美國公債

JACI亞洲投資等級債券

ML美國高收益債券

月至今 過去一週

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行情速覽

地緣政治緊張情勢加劇，美元走高

全球原物料商品 全球主要匯市

資料來源：Bloomberg；資料日期：截至:2018/8/10美股收盤

-0.26%

-1.26%

-0.80%

-0.16%

3.19%

1.09%

-2.66%

-4.54%

-0.55%

-8% -6% -4% -2% 0% 2% 4% 6% 8%

銅

西德州原油

CRB指數

黃金

天然氣

高盛基本金屬

高盛農產品

黃豆

布蘭特原油

月至今 過去一週

-4.24%

-5.94%

-1.88%

-1.38%

-1.34%

-0.53%

-0.18%

-0.61%

-0.84%

-0.06%

1.26%

-5.82%

-0.24%

0.40%

-10% -8% -6% -4% -2% 0% 2% 4%

巴西里耳

俄羅斯盧布

墨西哥披索

澳幣

歐元

台幣

泰銖

韓圜

印度盧比

馬來西亞林吉特

美元

南非幣

人民幣

日圓

月至今 過去1週

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美股表現

十大類股上週跌多漲少

資料來源：Bloomberg；資料日期：截至2018/8/10美股收盤

0.3

(0.6)

(0.2)

0.8

(0.3)

(1.0)

(1.9)

-0.89

(0.6)

0.7

(3.0) (2.0) (1.0) 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0

標準普爾500資訊科技類指數

標準普爾500金融類指數

標準普爾500保健類指數

標準普爾500非核心消費類指數

標準普爾500能源類指數

標準普爾500工業類指數

標準普爾500核心消費類指數

標準普爾500原材料類指數

標準普爾500公用事業類指數

標準普爾500通訊服務類指數

標普500類股表現

1個月表現% 1周表現%

(0.2)

(1.0)

(0.7)

(0.1)

(1.3)

(0.9)

(1.9)

(1.7)

(1.1)

(0.0)

(3.0) (2.0) (1.0) 0.0 1.0 2.0

MSCI世界資訊科技指數

MSCI世界金融指數

MSCI世界醫療保健指數

MSCI世界非必須消費品指數

MSCI世界能源指數

MSCI世界工業指數

MSCI世界必須消費品指數

MSCI世界原物料指數

MSCI世界公用事業指數

MSCI世界電信服務指數

MSCI世界指數類股表現

1個月表現% 1周表現%

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資金動向

資產類別:

股票:上週流出50億美金

債券:上週流進50億美金

商品:上週流出10億美金

固定收益資產:

公債:上週流進21億美金

投資等級債:上週流進23億美金

高收益債:上週流進7億美金

新興市場債:上週流出5億美金

股票資產:

歐洲:上週流出60億美金

新興市場:上週流出6億美金

美國:上週流進46億美金

日本:上週流進4億美金

股票基金資金流向 (百萬美元)

全球資金流向 (百萬美元)

歐洲股票資金大幅流出

資料來源： BoA ML；資料日期：2018/8/12

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資金動向

企業債資金狀況 (美金，百萬)

企業債市場資金流進

資料來源: BoA ML ；資料日期：2018/8/12

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資料來源: Bloomberg/ Reuters，資料截至: 2018/8/10

經濟數據

美國經濟數據穩定，支持九月升息的預期

美國六月 JOLTS 職位空缺數自前月的 665.9 萬上升至 666.2 萬個

上週初請失 業救濟金人數減少六千人至 21.3 萬人，優於預期

七月消費者物價指數(CPI)年增 2.9%，扣除食品及能源的核心 CPI 年增 2.4%，為2008/9以來最大增幅，但七月生產者物價指數與前月持平，則低於預估

576.03

459.97 409.50

375.55 344.26

309.89 278.38 263.28

239.38 226.68

0

100

200

300

400

500

600

700

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 YTD

千人 初領失業救濟金人數均值

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資料來源: Bloomberg/ Reuters，資料截至: 2018/8/10

經濟數據

歐洲經濟數據偏弱

歐元區八月 Sentix 投資者信心指數自前月的 12.1 上揚至 14.7、優於預期

德國六月工廠訂單月減4%、創一年半來最大降幅，同期六月工業生產季調後月減

0.9%

七月英國平均房價月增 1.4%至歷史新高，英國第二季經濟成長率初值季增 0.4%

年增 1.3%、與預期相當

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資料來源: JP Morgan，資料截至: 2018/7/27

2018迄今有16家公司違約，違約金額為190億。 目前高收益債以違約家數來看違約率為2.78%

高收債違約率

高收益違約率穩定

違約率(家數)

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資料來源: Bloomberg ，資料截至: 2018/8/10

風險指標

股債市波動度持平

美股VIX指數 美債MOVE指數

新興市場債券信用違約指數(CDX) 高收益債信用違約指數(CDX)

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資料來源: Bloomberg ，資料截至: 2018/8/10

經濟指標

重要經濟數據公布彙整

日期 國家 經濟指標 市場預估 前期數據

8/13-8/15 中國 七月貨幣供給 M2(年比) 8.2% 8.0%

8/14 歐元區 第二季經濟成長率經季調修正值(季比/年比) -- 0.3%/2.1%

歐元區 八月 ZEW 調查預期指數 -18.7

美國 七月 NFIB 中小型企業樂觀指數 106.8 107.2

8/15 美國 七月零售銷售(月比)/不含汽車及汽油 0.1%/0.4% 0.5%/0.3%

美國 七月工業生產(月比)/製造業工業生產 0.4%/0.3% 0.6%/0.8%

美國 八月 NAHB 房屋市場指數 67 68

8/16 美國 上週初請失業救濟金人數 21.3萬人

美國 七月新屋開工/月比 127.3萬戶/7.9% 117.3萬戶/-12.3%

8/17 歐元區 七月 CPI/核心CPI(年比)終值 2.0%/1.1%

美國 七月領先指標 0.4% 0.5%

美國 八月密西根大學消費者信心指數初值 97.9 97.9

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