case 48 - sun microsystems final
TRANSCRIPT
-
8/17/2019 Case 48 - Sun Microsystems FINAL
1/14
Keuangan Perusahaan Lanjutan
Sun Microsystems
Adrian Karim Januar 1306378501
Anisa Rahmah 1306378994
Fakultas Ekonomi & Bisnis ni!"rsitas #ndon"sia
$015%$016
-
8/17/2019 Case 48 - Sun Microsystems FINAL
2/14
Statement of Authorship
Kami 'an( )"rtandatan(an di)a*ah ini m"n'atakan )ah*a makalah%tu(as
t"rlam+ir adalah murni hasil +"k"r,aan kami s"ndiri- .idak ada +"k"r,aan oran(
lain 'an( kami (unakan tan+a m"n'")utkan sum)"rn'a-
/at"ri ini tidak%)"lum +"rnah disa,ikan%di(unakan s")a(ai )ahan untuk
makalah%tu(as +ada mata a,aran lain k"uali kami m"n'atakan d"n(an ,"las
)ah*a kami m"n'atakan m"n((unakann'a-
Kami m"mahami )ah*a tu(as 'an( kami kum+ulkan ini da+at di+"r)an'ak dan
atau dikomunikasikan untuk tu,uan m"nd"t"ksi adan'a +la(iarism"-
/ata Kuliah 2 K"uan(an "rusahaan an,utan
Judul /akalah 2 K"uan(an "rusahaan an,utan un /iros'st"ms
.an((al 2 $9 A+ril $016
os"n 2 "l"n Ri'ani .anil % Arman "ndi'anto
:ama 2 Adrian Karim Januar
:/ 2 1306378501
.. 2
:ama 2 Anisa Rahmah
:/ 2 1306378994
.. 2
-
8/17/2019 Case 48 - Sun Microsystems FINAL
3/14
Rin(kasan Kasus
;ral" m"ru+akan salah satu +"rusahaan software t"r)"sar didunia dan +"rusahaan 'an(
m"milik r"+utasi 'an( )aik s")a(ai +"n,ual s")uah database management systems dan
so
-
8/17/2019 Case 48 - Sun Microsystems FINAL
4/14
• $ustomer loyalty r"ndah , brand awareness tin((i , dan t"rda+at restricted new entry
into the market
• &usiness customers t"rikat m"lalui kontrak ,an(ka +an,an( 'an( m"milki switching
cost 'an( si(ni
-
8/17/2019 Case 48 - Sun Microsystems FINAL
5/14
arr' Ellison= Bo) /in"r= dan Ed ;at"s m"ru+akan ti(a insin'ur +"ran(kat lunak di)alik dari
)"rdirin'a ;ral" +ada tahun 1977- ada a*aln'a m"r"ka m"ranan( relational database
management system RB/ d"n(an nama kod" G;ral"G- "m"rintah= milit"r= )adan
int"li,"n m"ru+akan +ihak +"rtama 'an( m"n(ado+si t"knolo(i t"rs")ut- ;ral" m"n,a(a
hu)un(an d"n(an kli"nn'a d"n(an m"lakukan +"n("m)an(an +"ran(kat lunak= m"n'"diakan
+"rlindun(an k"amanan data t"r)aik dik"lasn'a= dan m"la'ani +roduk 'an( dis"suaikan
d"n(an k")utuhan +"lan((an- "lan((an 'na( m"n,adi tar("t ;ral" adalah +"lan((an dalam
kat"(ori high-end -
.ahun 1986= ;ral" m"n,adi +"rusahan go public di :AAH- Ellison m"miliki !isi untuk
m"ni+takan ;ral" s")a(ai +"rusahaan 'an( m"n(uasai +asar )isnis +"n((una d"skto+-
K"tika +ada a*aln'a ;ral" han'a m"m)uat a+likasi 'an( dis"suaikan untuk +"n((una
+roduk ;ral" R/B= s"karan( ;ral" t"lah m"n("m)an(kan a+likasi untuk mana,"m"n
supply chain= manu-
.ahun 1995= +"rusahaan ,u(a t"lah m"n("m)an(kan Java programming language= 'an( t"lah
m"n,adi standar industri untuk m"n("m)an(kan +"ran(kat lunak untuk a+likasi *") dan
di+"rlukan ham+ir ol"h s"mua > dan t"l"+on s"lul"r di+"rlukan Ja!a- ada tahun 1997=
;ral" dikon!"rsi k" Java programming language= s"hin((a m"mun(kinkan a+likasi d"n(anmudah di(unakan ol"h web developers- ;ral" ,u(a m"n(ado+si sist"m o+"rasi inuI-
-
8/17/2019 Case 48 - Sun Microsystems FINAL
6/14
ada tahun 1986= un )"rhasil m"n,adi +"rusahaan go public 'an( m"na*arkan +roduk 'an(
didominasi ol"h +"ran(kat k"ras- "t"lah kon
-
8/17/2019 Case 48 - Sun Microsystems FINAL
7/14
;ral" tidak in(in t"rtin((al satu lan(kah- ;ral" m"lakukan +"nd"katan a(r"si< untuk
m"n(akuisisi un- ;ral" sudah mulai m"mantau un dalam *aktu 'an( uku+ lama-
"n(an kondisi 'an( t"r,adi saat ini ;ral" )"rhara+ da+at m"man
-
8/17/2019 Case 48 - Sun Microsystems FINAL
8/14
."rda+at +"rkiraan )ah*a un akan k"hilan(an )")"ra+a +"lan((an s")a(ai aki)at dari
m"r("r= 'an( m"nim)ulkan k"tidak+astian dari +"na*aran +roduk s"hin((a m"ndoron(
)")"ra+a +"lan((an untuk m"nunda +"m)"lian atau )"ralih k" +"sain(- "lain itu= t"rda+at
isu 'an( m"n'")utkan )ah*a +"lan((an kat"(ori low-end akan didoron( untuk m"m)"li
+roduk 'an( mahal- "hin((a ;ral" harus m"m)uat ranan(an +"r"nanaan t"rkait
+"rmasalahan +"lan((an t"rs")ut= s"hin((a ,umlah +"lan((an kat"(ori high-end dan low-end
da+at )"rlan,ut-
un m"ru+akan )isnis 'an( m"miliki +roduk software 'an( )"rhar(a- Kar"na m"ski+un
)"rada dalam masa r"s"si= +roduk t"rs")ut masih diminati di +asar-"hin(a ;ral" da+at
m"man
-
8/17/2019 Case 48 - Sun Microsystems FINAL
9/14
)isa m"nan(ani k"duan'a transaksi onlin" dan data +"r(udan(an- A*aln'a= +"rusahaan t"lah
m"r"nanakan untuk m"n((unakan hard*ar" = namun d"n(an m"n((a)un(kan software
;ral" d"n(an Flash?ir" t"hnolo(' dan m"l"takkann'a +ada hardware un= maka akan
m"ni+takan m"sin )asis data transaksi?+ro"ssin( 'an( dua kali li+at l")ih "+at
di)andin(kan +"sain(n'a-
Analisis Kasus
")"lum m"msuki taha+ +"nilaian har(a= kami m"no)a m"n(analisis dari s"(i kualitati
-
8/17/2019 Case 48 - Sun Microsystems FINAL
10/14
• "rusahaan t"r)"sar k"?4
• R"+utasi 'an( )aik di +asar
• a+at m"n(uran(i +"n("luaran R &
• /"nin(katkan market share
(hreats
• ")ih )an'ak +"sain(
• "ru)ahan t"knolo(i
• K"hilan(an )")"ra+a +"lan((an
aluasi /"r("r dan Akuisisi un ol"h ;ral"
alam m"lakukan analisis t"rhada+ k")i,akan m"r("r dan akuisisi un /iros'st"ms ol"h
;ral"= kami m"n((unakan +"nd"katan kuantitati< d"n(an m"lihat nilai sin"r(i dan nilai
*a,ar +"rusahaan- "rhitun(an k"dua nilai t"rs")ut akan di+a+arkan +ada )a(ian )"rikut-
A- "i(ht"d A!"ra(" >ost o< >a+ital A>>
ntuk m"lakukan +"rhitun(an nilai *a,ar un= di)utuhkan an(ka A>> s")a(ai ost o< EMuit'"rhitun(an >ost o< EMuit' dilakukan d"n(an m"n((unakan A/=
d"n(an nilai B"ta 1-73 untuk un= risk?ost o< EMuit' dari un
/iros'st"ms adalah2
>ost o< EMuit' O 3-66 L 1-73 I 9-48 ? 3-66O 13.73%
iii- A>>ntuk m"n(hitun( A>>= di)utuhkan an(ka +ro+orsi dana dari +in,aman dan
"kuitas- "suai d"n(an data +ada EIhi)it 9= nilai )uku dari +in,aman un
/iros'st"ms adalah @ 1-$56 mil'ar= dan ka+italisasi +asar dari saham un
/iros'st"ms 'an( )"r"dar adalah @ 4-941 mil'ar= m"n(hasilkan "nt"r+ris" !alu"
1 http://www.market-risk-premia.com/us.html
-
8/17/2019 Case 48 - Sun Microsystems FINAL
11/14
s",umlah @ 6-197 mil'ar- a,ak 'an( di(unakan adalah tin(kat +a,ak +ada $009
s"nilai $8-6- ari data t"rs")ut= da+at disim+ulkan )ah*a )o)ot untuk +in,aman
dan "kuitas masin(?masin( adalah $0-$7 dan 79-73- :ilai A>> untuk un
adalah2
A>> O d I Kd I 1?.aI rat" L " I K"O P$0-$7 I 11-4$ I 1?$8-6Q L P79-73 I 13-73Q
O 1$-63
B- "rhitun(an EMuit' alu" un /iros'st"m
alam m"n(hitun( EMuit' alu" dari un /iros'st"m= kami m"n((unakan dua
sk"nario= 'aitu sk"nario tidak m"r("r dan sk"nario m"r("r- Ada+un asumsi?asumsi
'an( kami (unakan adalah s")a(ai )"rikut2
1- ro+orsi kom+on"n ;+"ratin( EI+"ns" 'an( t"rdiri atas "llin(= "n"ral= and
Administrati!"= #m+airm"nt o< ood*ill= R&= dan ;th"r ;+"ratin( EI+"ns"
diasumsikan t"ta+= d"n(an m"n((unakan rata?rata +ro+orsi dari data k"uan(an
tahun $007?$009= m"n(a)aikan nilai #m+airm"nt o< ood*ill +ada $009- An(ka
t"rs")ut dia)aikan kar"na +"nurunan nilai ood*ill tidak da+at di"stimasi s"ara
+asti dan si
-
8/17/2019 Case 48 - Sun Microsystems FINAL
12/14
65 47 $6 85 43
>ost o< al"s7=
6857=
5837=
7357=
8898=
075
ross /ar(in4=
9805=
4645=
7915=
9966=
168
"llin(= "n"ral= & Administrati!"3=
1053=
$043=
$863=
3683=
447
R"s"arh & "!"lo+m"nt1=
5131=
5611=
6011=
6411=
679
#m+airm"nt o< ood*ill
;th"r ;+"ratin( EI+"ns" $$1 $$8 $34 $40 $45
.otal ;+"ratin( EI+"ns"4=839
4=99$
5=1$1
5=$49
5=37$
;+"ratin( #nom" 141 47$ 670 747 796
:;A. 101 337 478 533 568
"+r"iation and Amortiation 536 456 470 487 500
>a+ital EI+"nditur" $68 46
57
43
43
F>F 905 747 891 9771=
0$5
."rminal alu"9=
645
F>FF 905 747 891 97710=6
70
>F 803 589 6$3 6075=
887
Ent"r+ris" !alu" 8=
510
>ash and #n!"stm"nt 3=
061
")t 1=$
57
E!uity "alue
10#
31
;utstandin( stok 739
E"$share 13.&
$010E $011E $01$E $013E $014E
:"t R"!"nu" 1$=665 13=047 13=5$6 13=885 14=$43
>ost o< al"s 7=685 7=583 7=735 7=889 8=075
ross /ar(in 4=980 5=464 5=791 5=996 6=168
"llin(= "n"ral= & Administrati!" $=4$$ $=499 $=563 $=6$7 $=689
R"s"arh & "!"lo+m"nt 1=513 1=561 1=601 1=641 1=679#m+airm"nt o< ood*ill
-
8/17/2019 Case 48 - Sun Microsystems FINAL
13/14
#nt"(ration >ost 750 350
#nitial oss 45
;th"r ;+"ratin( EI+"ns" $$1 $$8 $34 $40 $45
.otal ;+"ratin( EI+"ns"
4=9
51
4=6
37
4=3
98
4=5
08
4=6
14
#nr"as" in ;+"ratin( #nom" 900 900 900
;+"ratin( #nom" $9 8$7 $=$93 $=388 $=454
:;A. $1 590 1=637 1=705 1=75$
"+r"iation and Amortiation 536 456 470 487 500
>a+ital EI+"nditur" $68 46
57
43
43
F>F 8$5 1=000 $=049 $=149 $=$09
."rminal alu" $0=784
F>FF 8$5 1=000 $=049 $=149 $$=994>F 73$ 789 1=434 1=335 1$=686
Ent"r+ris" !alu" 16=977
>ash and #n!"stm"nt 3=061
")t 1=$57
E!uity "alue 1'#7'1
;utstandin( stok 739
E"$share 2(.1
Synergy "alue '#&7
##- k"nario /"r("r
B"rdasarkan +"rhitun(an di atas= a+a)ila ;ral" m"n(akuisisi un /iros'st"ms= akan
munul 'n"r(' alu" s",umlah @8-467 mil'ar- 'n"r(' !alu" ini munul t"rutama kar"na
+"n(h"matan "llin(= "n"ral= and Administrati!" EI+"ns" s"nilai $$= d"n(an kom+arasi
s")a(ai )"rikut2
$010E $011E $01$E $013E $014E
A B"ost sa!in( 683-1837 704-7847 7$$-997$ 741-0687 758-4341
K"sim+ulan & aran
B"rdasarkan hasil dari analisis kualitati< 'an( )"rkaitan d"n(an ;. dan analisis
kuantitati< dari +"nilaian har(a *a,ar un /iros'st"ms= kami m"n'arankan untuk ;ral"
untuk m"lakukan akuisisi t"rhada+ un- Akuisisi ini akan m"n(untun(kan k"dua )"lah +ihak-
i satu sisi= ;ral" da+at m"lakukan di!"rsi
-
8/17/2019 Case 48 - Sun Microsystems FINAL
14/14
m"n(untun(kan )a(i ;ral"- ari sisi un /iros'st"ms= akuisisi akan m"n(untun(kan
+"rusahaan kar"na d"n(an adan'a sin"r(i ;ral" dan un= nilai *a,ar +"rusahaan m"nin(kat
dari @10-384 mil'ar m"n,adi @18-781 mil'ar= atau m"nin(kat s")"sar 81-
:amun= untuk m"nan(ani +"rmasalahan 'an( laim tim)ul dalam m"r("r +"rusahaan= ;ral"
+"rlu m"m)uat ranan(an +"r"nanaan t"rkait +"rmasalahan +"lan((an a(ar tidak t"r,adi
+"nurunan si(ni