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Banco Mercantil del Norte, S.A., Institución de Banca Múltiple,

Grupo Financiero Banorte

HR AAA HR+1 Instituciones Financieras 29 de mayo de 2015

Calificación Banorte LP HR AAA Banorte CP HR+1 Perspectiva Estable

Contactos

Ricardo Guerra Analista [email protected]

Helene Campech Subdirectora de Instituciones Financieras / ABS [email protected]

Fernando Sandoval Director de Instituciones Financieras / ABS [email protected]

Pedro Latapí Director General de Operaciones [email protected]

Definición La calificación de largo plazo que determina HR Ratings para Banorte es HR AAA con Perspectiva Estable. La calificación ratificada, en escala local, significa que el emisor se considera de la más alta calidad crediticia, ofreciendo gran seguridad para el pago oportuno de obligaciones de deuda. Mantiene mínimo riesgo crediticio. La calificación de corto plazo que determina HR Ratings para Banorte es HR+1. La calificación ratificada en escala local, significa que el emisor o emisión ofrece alta capacidad para el pago oportuno de obligaciones de deuda de corto plazo y mantiene el más bajo riesgo crediticio. Dentro de la categoría, a los instrumentos con relativa superioridad en las características crediticias se les asignará la calificación HR+1.

HR Ratings ratificó la calificación de LP plazo de HR AAA con Perspectiva Estable y de CP de HR+1 a Banorte. La ratificación de las calificaciones de Banco Mercantil del Norte, S.A., Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero Banorte (Banorte y/o el Banco) se debe al adecuado desempeño que tuvo el Banco, presentando al 1T15 una utilidad acumulada a 12m de P$12,187.0m (vs. P$12,197.0m al 1T14). Esto ha permitido que a pesar del constante crecimiento que han mostrado los activos productivos, las métricas de solvencia y rentabilidad se mantengan en niveles adecuados. Asimismo, la calidad de la cartera se ha mantenido en niveles adecuados, reflejando los adecuados procesos de crédito. Adicionalmente, la concentración de los clientes principales continúa en niveles adecuados a pesar del incremento mostrado. Aunado a lo anterior, se considera que el Banco cuenta con un sólido gobierno corporativo que fortalece la toma de decisiones.

Algunos de los aspectos más importantes sobre los que se basa la calificación son:

Sólida calidad de la cartera, al cerrar con un índice de morosidad e índice de morosidad ajustado en 2.7% y 4.4% al 1T15 (vs. 2.9% y 4.3% al 1T14). Lo anterior derivado de los adecuados procesos de originación y concretas políticas de cobranza con las que cuenta el Banco.

Propicia composición del Consejo de Administración y del equipo directivo. El Consejo de Administración cuenta con amplia experiencia además de tener 73.0% de independencia, lo cual lleva a mejores prácticas para la protección de los derechos de accionistas minoritarios. Asimismo, el equipo directivo presenta una adecuada experiencia, fortaleciendo la toma de decisiones del Banco.

Elevada probabilidad de apoyo por parte de los accionistas en caso de un escenario de estrés.

Adecuada dispersión de la cartera total por zona geográfica. Banorte cuenta con una importante presencia en todos los estados de la República Mexicana, la cual se encuentra respaldada por 1,270 sucursales al 1T15.

Concentración de los diez clientes se mantiene en niveles adecuados a pesar del incremento observado al representar el 19.0% de la cartera total y 0.9x el capital contable al 1T15 (vs. 16.1% y 0.8x al 1T14). Lo anterior refleja niveles sólidos en cuanto a la concentración de sus clientes principales, mitigando el riesgo ante un posible incumplimiento por parte de alguno de estos clientes.

Indicadores de solvencia se mantienen en un rango adecuado, colocando el índice de capitalización, razón de apalancamiento y cartera vigente a deuda neta en 15.2%, 8.7x y 1.1x al 1T15 (vs. 15.2%, 9.3x y 1.1x al 1T14). A pesar del incremento en los activos productivos del Banco, la generación de utilidades ha llevado a que el capital contable se fortalezca, permitiendo que la solvencia se mantenga en niveles adecuados.

Constante generación de utilidades que permiten que las métricas de rentabilidad continúen en niveles adecuados, colocando el ROA Promedio en 1.4% y el ROE Promedio en 13.4% al 1T15 (vs. 1.5% y 15.9% al 1T14). A pesar de que el resultado antes de impuesto tuvo un incremento de 11.9% en el último año, el resultado neto (acumulado 12m), mostró una contracción al ubicarse en P$12,187.0m (vs.P$12,197.0m al 1T14) derivado de un mayor pago de impuestos en comparación con el año anterior y un decremento en la participación en el resultado de subsidiarias y asociadas.

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Principales Factores Considerados Banorte se constituyó el 21 de julio de 1992 como resultado de la relación entre Banco Mercantil de Monterrey y el Banco Regional del Norte fundados en 1899 y 1947, respectivamente. El Banco tiene como objeto principal recibir depósitos, aceptar y otorgar préstamos y créditos, captar recursos del público, efectuar operaciones con instrumentos financieros derivados y otras operaciones de banca múltiple apegadas a la Ley de Instituciones de Crédito (LIC). Asimismo, en 1992 se constituye el Grupo Financiero Banorte (GFNORTE) con el objeto de prestar servicios de arrendamiento, factoraje, almacenaje, casa de bolsa y banca universal.

Dentro de los eventos más relevantes se encuentra que el 20 de noviembre de 2014 el Consejo de Administración de Grupo Financiero Banorte, mediante una sesión extraordinaria, nombró al Lic. Carlos Hank González como nuevo Presidente de dicho órgano, esto tras la renuncia del Dr. Guillermo Ortiz Martínez. El señor Hank González es Licenciado en Administración de Empresas con especialidad en Finanzas por la Universidad Iberoamericana y cuenta con una trayectoria empresarial de 2 décadas. De igual forma, durante dicha sesión del Consejo de Administración, se aprobó la renuncia del Dr. Alejandro Valenzuela, quien fungía como Director General y consejero de Grupo Financiero Banorte. Dicho puesto fue ocupado por José Marcos Ramírez Miguel, quien cuenta con una experiencia de más de 25 años dentro del sector financiero.

En cuanto a la evolución de la cartera crediticia de Banorte, se puede apreciar que esta ha mostrado un crecimiento continuo, apoyado por la importante variedad de productos y las 1,270 sucursales distribuidas en los 32 estados de la República Mexicana. Esto ha llevado a que el Banco cuente con una cartera total por un monto de P$483,688.0m al 1T15 (vs. P$434,091.0m al 1T14), reflejando un crecimiento de 11.6% (vs. 16.8% del 1T13 al 1T14). Cabe mencionar que dicho crecimiento se ha visto beneficiado por el aumento en la originación de cartera crediticia en el ámbito gubernamental. Asimismo, los sectores donde otorga créditos el Banco, presentaron un adecuado crecimiento durante dicho periodo, manteniendo la mayor proporción en el sector comercial siendo esta del 64.8% del total de la cartera al 1T15 (vs. 72.1% al 1T14). Para los próximos periodos se esperaría que el Banco mantuviera un crecimiento constante, favorecido por una mejora en el entorno económico del país y un mayor enfoque en la cartera gubernamental, comercial y de consumo. En términos de la calidad de la cartera, se puede observar que esta se ha mantenido en niveles de fortaleza para la operación de Banorte. Lo anterior se puede observar en el índice de morosidad, el cual se ubicó en niveles sólidos de 2.7% al 1T15 (vs. 2.9%% al 1T14). Lo anterior se debe principalmente a las adecuadas políticas de originación y administración de créditos con los que cuenta el Banco y al incremento en los castigos de cartera realizados durante el 2T14 al 1T15. Por otro lado, el índice de morosidad de la cartera de consumo refleja los niveles más altos, cerrando al 1T15 en 3.2% (vs. 3.3% al 1T14). No obstante, este se encuentra en niveles por debajo al promedio de la industria. En cuanto a la calidad de la cartera comercial, esta presentó una ligera mejora, ubicando dicho índice de morosidad en niveles adecuados de 3.0% al 1T15 (vs. 3.3% al 1T14). Por otra parte, el índice de morosidad ajustado se vio ligeramente presionado durante el último periodo, esto debido a un ligero incremento en los castigos de cartera. Con ello, en los últimos 12 meses, el Banco aplicó castigos de cartera vencida por un monto total de P$10,831.0m del 2T14 al 1T15 (vs. P$5,718.0m del 2T13 al 1T14). Lo anterior ha generado que el índice de morosidad ajustado muestre niveles ligeramente superiores, cerrando al 1T15 en 4.4% (vs. 4.3% al 1T14). En la opinión de HR Ratings,

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el Banco continúa mostrando sanos niveles en cuanto a la calidad de su cartera, siendo una de sus principales fortalezas. En cuanto a la dispersión de la cartera por zona geográfica, el Banco mantiene una propicia pulverización de esta, manteniendo presencia en todos los estados de la República Mexicana. Cabe mencionar que dicha representación se encuentra respaldada por 1,270 sucursales. Por otro lado, se puede apreciar que la mayor proporción se encuentra concentrada en el norte del país con el 26.1% del saldo insoluto de la cartera total al 1T15 (vs. 26.9% al 1T14). HR Ratings considera que Banorte presenta una adecuada dispersión de su cartera total por zona geográfica, mitigando el riesgo ante una posible situación adversa que pudiera ocasionar una afectación en alguno de dichos estados. Por otro lado, el Banco presenta una relación comercial con más de trece millones de clientes distribuidos en toda la República Mexicana. Sin embargo, Banorte cuenta con clientes que representan un monto importante en relación a su cartera total y capital contable. De esta manera, los diez clientes principales del Banco concentran el 19.0% de la cartera total al 1T15 (vs. 16.1% al 1T13). Asimismo, dichos clientes representan el 0.9x el capital contable del Banco al 1T15 (vs. 0.8x al 1T14). Cabe mencionar que, el 80.0% de dichos clientes provienen del sector gubernamental y en su mayoría presentan una calificación de cartera adecuada. Por otra parte, el incremento en la concentración en comparación al año pasado, se debido al aumento en el saldo de los principales dos clientes, los cuales representan el 7.9% de la cartera total y el 0.4x al capital contable al 1T15 (vs.5.4% y 0.3x respectivamente al 1T4). A pesar del incremento, se considera que la concentración se mantiene en rangos adecuados. En los últimos 12 meses el margen financiero del Banco mostró un incremento de 8.5% para colocarse en P$39,347.0m al 1T15 (vs. 36,278.0m al 1T14). Esto se debió un mayor volumen de cartera así como por una disminución en el pago de intereses por una reducción en la tasa pasiva. No obstante, la mayor generación de estimaciones llevó a que el MIN Ajustado mostrara una ligera presión para ubicarse en 3.4% al 1T15 (vs. 3.6% al 1T14). Asimismo, el mayor volumen de cartera derivó en un incremento de las comisiones netas, mientras que el resultado por intermediación y el rubro de otros ingresos de la operación mostraron una tendencia al alza. Esto permitió que el ingreso total del Banorte (acumulado 12 meses) creciera 8.8% en el último año para colocarse en P$43,232.0m al 1T15 (vs. P$39,744.0m al 1T14). Por su parte, los gastos de administración mostraron únicamente un crecimiento orgánico de 7.1% del 1T14 al 1T15, el cual va en línea con el incremento en las operaciones del Banco. Todo esto permitió que el resultado antes de impuesto se colocara en P$15,482.0m al 1T15 nivel 11.9% superior a P$13,833.0m observado al 1T14. A raíz de lo anterior, el índice de eficiencia y el índice de eficiencia operativa mostraron una mejoría para colocarse en 50.9% y 3.3% al 1T15 (vs. 52.9% y 3.5% al 1T14). HR Ratings considera que estos indicadores se ubicaron en niveles adecuados para la operación del Banco y reflejan el adecuado control sobre los gastos de administración que ha tenido Banorte. Sin embargo, se tuvo un mayor pago de impuestos y se registró un menor ingreso por parte de las subsidiarias y asociadas no consolidadas. Esto resultó en un ligero decremento del resultado neto (acumulado 12 meses), el cual fue de P$12,187.0m al 1T15 (vs. P$12,197.0m al 1T14), llevando a que las métricas de rentabilidad el Banco tuvieran una ligera presión al ubicar al ROA Promedio y ROE Promedio en 1.4% y 13.4% al 1T15 (vs. 1.5% y 15.9% al 1T14). HR Ratings considera que a pesar de la disminución, estas métricas se mantienen en un nivel adecuado.

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Por el lado de la solvencia, el índice de capitalización decreció ante el incremento en los activos sujetos a riegos totales, principalmente por el crecimiento de las inversiones en valores y de la cartera de crédito. Durante 2014 se llevó a cabo un incremento de capital por el cobro de emisión de acciones por P$2,547.0m. Asimismo, en dicho año no se realizaron pagos de dividendos, mientras que durante el 1T15 se pagó un dividendo por P$700.0m. Por otra parte, al 1T15 el capital neto de Banorte equivale a P$80,064.2m, de los cuales P$71,863.9m son capital básico, mientras que los P$8,200.3m se consideran como capital complementario. En este sentido, el índice de capitalización se mantuvo en el mismo rango durante el último año para cerrar en 15.2% al 1T15 (vs. 15.2% al 1T14). Por su parte, la razón de apalancamiento mostró una ligera mejora para ubicarse en 8.7x al 1T15 (vs. 9.3x al 1T14), esto en respuesta a un mayor fortalecimiento del capital en comparación con el crecimiento del pasivo total, esto por una mayor proporción de cartera fondeada con recursos propios. Por su parte, la razón de cartera vigente a deuda neta se mantuvo estable, al cerrar en 1.1x al 1T15 (vs. 1.1x al 1T14), reflejando la adecuada capacidad con la que cuenta el Banco para hacer frente a sus obligaciones.

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ANEXOS – Escenario Base

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ANEXOS – Escenario de Estrés

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Glosario de Instituciones Bancarias Cartera Total. Cartera de Crédito Vigente + Cartera de Crédito Vencida Pasivos con Costo. Captación Tradicional + Préstamos Bancarios y de Otros Organismos + Operaciones con Valores y Derivadas + Obligaciones Subordinadas Índice de Morosidad. Cartera Vencida / Cartera Total Índice de Morosidad Ajustado. (Cartera Vencida + Castigos 12m) / (Cartera Total + Castigos 12m) Índice de Cobertura. Estimaciones Preventivas para Riesgo Crediticos / Cartera Vencida MIN Ajustado. Margen Financiero Ajustado por Riesgos Crediticios 12m / Activos Productivos Prom. 12m) Índice de Eficiencia Operativa. Gastos de Administración 12m / Activos Totales Prom. 12m Índice de Eficiencia. Gastos de Administración 12m / Ingresos Totales de la Operación 12m ROA Promedio. Utilidad Neta 12m / Activos Totales Prom. 12m ROE Promedio. Utilidad Neta 12m / Capital Contable Prom. 12m Índice de Capitalización. Capital Neto / Activos sujetos a Riesgo Totales Razón de Apalancamiento. Pasivo Total Prom. 12m / Capital Contable Prom. 12m Cartera Vigente a Deuda Neta. Cartera Vigente / (Pasivos con Costo – Disponibilidades - Inversiones en Valores) Tasa Activa. Ingresos por Intereses 12m / Activos Productivos Totales Prom. 12m Tasa Pasiva. Gastos por Intereses 12m / Pasivos Con Costo Prom. 12m Spread de Tasas. Tasa Activa – Tasa Pasiva Flujo Libre de Efectivo. Flujo generado por Resultado Neto – Estimación Preventiva para Riesgos Crediticios – Depreciación y Amortización + Otras Cuentas por Cobrar + Otras Cuentas por Pagar

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HR Ratings Alta Dirección

Presidencia del Consejo de Administración y Dirección General

Presidente del Consejo de Administración Vicepresidente del Consejo de Administración

Alberto I. Ramos +52 55 1500 3130 Aníbal Habeica +52 55 1500 3130

[email protected] [email protected]

Director General

Fernando Montes de Oca +52 55 1500 3130

[email protected]

Análisis

Dirección General de Análisis Dirección General de Operaciones

Felix Boni +52 55 1500 3133 Pedro Latapí +52 55 1253 6532


Finanzas Públicas / Infraestructura Instituciones Financieras / ABS

Ricardo Gallegos +52 55 1500 3139 Fernando Sandoval +52 55 1253 6546


Roberto Ballinez +52 55 1500 3143

[email protected]

Deuda Corporativa / ABS

Luis Quintero +52 55 1500 3146

[email protected]

José Luis Cano +52 55 1500 0763

[email protected]

Regulación

Dirección General de Riesgo Dirección General de Cumplimiento

Rogelio Argüelles +52 181 8187 9309 Claudia Ramírez +52 55 1500 0761

[email protected]

[email protected]

Rafael Colado +52 55 1500 3817

[email protected]

Negocios

Dirección de Desarrollo de Negocios

Carlos Frías +52 55 1500 3134

[email protected]

mailto:[email protected]

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Avenida Prolongación Paseo de la Reforma #1015 torre A, piso 3, Col. Santa Fe, CP 01210, México, D.F. Tel 52 (55) 1500 3130.

Información complementaria en cumplimiento con la fracción V, inciso A), del Anexo 1 de las Disposiciones de carácter general aplicables a las instituciones calificadoras de valores.

Calificación anterior HR AAA / Perspectiva Estable / HR+1

Fecha de última acción de calificación 29 de mayo de 2014

Periodo que abarca la información financiera utilizada por HR Ratings para el otorgamiento de la presente calificación.

1T12 – 1T15

Relación de fuentes de información utilizadas, incluyendo las proporcionadas por terceras personas

Información financiera trimestral interna y anual dictaminada por Deloitte proporcionados por el Banco.

Calificaciones otorgadas por otras instituciones calificadoras que fueron utilizadas por HR Ratings (en su caso).

N/A

HR Ratings consideró al otorgar la calificación o darle seguimiento, la existencia de mecanismos para alinear los incentivos entre el originador, administrador y garante y los posibles adquirentes de dichos Valores. (en su caso)

N/A

HR Ratings de México, S.A. de C.V. (HR Ratings), es una institución calificadora de valores autorizada por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), registrada ante la Securities and Exchange Commission (SEC) como una Nationally Recognized Statistical Rating Organization (NRSRO) para los activos de finanzas públicas según lo descrito en la cláusula (v) de la Sección 3(a)(62)(A) de la U.S. Securities Exchange Act de 1934 y certificada como una Credit Rating Agency (CRA) por la European Securities and Markets Authority (ESMA).

La calificación antes señalada fue solicitada por la entidad o emisor, o en su nombre, y por lo tanto, HR Ratings ha recibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de calificación. En nuestra página de internet www.hrratings.com se puede consultar la siguiente información: (i) El procedimiento interno para el seguimiento a nuestras calificaciones y la periodicidad de las revisiones; (ii) los criterios de esta institución calificadora para el retiro o suspensión del mantenimiento de una calificación, y (iii) la estructura y proceso de votación de nuestro Comité de Análisis. Las calificaciones y/u opiniones de HR Ratings de México S.A. de C.V. (HR Ratings) son opiniones con respecto a la calidad crediticia y/o a la capacidad de administración de activos, o relativas al desempeño de las labores encaminadas al cumplimiento del objeto social, por parte de sociedades emisoras y demás entidades o sectores, y se basan exclusivamente en las características de la entidad, emisión y/u operación, con independencia de cualquier actividad de negocio entre HR Ratings y la entidad o emisora. Las calificaciones y/u opiniones otorgadas o emitidas no constituyen recomendaciones para comprar, vender o mantener algún instrumento, ni para llevar a cabo algún tipo de negocio, inversión u operación, y pueden estar sujetas a actualizaciones en cualquier momento, de conformidad con las metodologías de calificación de HR Ratings, en términos de lo dispuesto en el artículo 7, fracción II y/o III, según corresponda, de las “Disposiciones de carácter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado de valores”. HR Ratings basa sus calificaciones y/u opiniones en información obtenida de fuentes que son consideradas como precisas y confiables, sin embargo, no valida, garantiza, ni certifica la precisión, exactitud o totalidad de cualquier información y no es responsable de cualquier error u omisión o por los resultados obtenidos por el uso de esa información. La mayoría de las emisoras de instrumentos de deuda calificadas por HR Ratings han pagado una cuota de calificación crediticia basada en el monto y tipo de emisión. La bondad del instrumento o solvencia de la emisora y, en su caso, la opinión sobre la capacidad de una entidad con respecto a la administración de activos y desempeño de su objeto social podrán verse modificadas, lo cual afectará, en su caso, a la alza o a la baja la calificación, sin que ello implique responsabilidad alguna a cargo de HR Ratings. HR Ratings emite sus calificaciones y/u opiniones de manera ética y con apego a las sanas prácticas de mercado y a la normativa aplicable que se encuentra contenida en la página de la propia calificadora www.hrratings.com, donde se pueden consultar documentos como el Código de Conducta, las metodologías o criterios de calificación y las calificaciones vigentes. Las calificaciones y/u opiniones que emite HR Ratings consideran un análisis de la calidad crediticia relativa de una entidad, emisora y/o emisión, por lo que no necesariamente reflejan una probabilidad estadística de incumplimiento de pago, entendiéndose como tal, la imposibilidad o falta de voluntad de una entidad o emisora para cumplir con sus obligaciones contractuales de pago, con lo cual los acreedores y/o tenedores se ven forzados a tomar medidas para recuperar su inversión, incluso, a reestructurar la deuda debido a una situación de estrés enfrentada por el deudor. No obstante lo anterior, para darle mayor validez a nuestras opiniones de calidad crediticia, nuestra metodología considera escenarios de estrés como complemento del análisis elaborado sobre un escenario base.Los honorarios que HR Ratings recibe por parte de los emisores generalmente varían desde US $1,000 a US $1,000,000 (o el equivalente en otra moneda) por emisión. En algunos casos, HR Ratings calificará todas o algunas de las emisiones de un emisor en particular por una cuota anual. Se estima que las cuotas anuales varíen entre US $5,000 y US $2,000,000 (o el equivalente en otra moneda).

La calificación otorgada por HR Ratings de México, S.A. de C.V. a esa entidad, emisora y/o emisión está sustentada en el análisis practicado en escenarios base y de estrés, de conformidad con la(s) siguiente(s) metodología(s) establecida(s) por la propia institución calificadora: Metodología de Calificación para Bancos (México), Mayo 2009 Para mayor información con respecto a esta(s) metodología(s), favor de consultar www.hrratings.com/es/metodologia.aspx

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