analyst: 신현준 ces asia 2016 –중국에서시작되는연결

| 2016.05.24

반도체 (Overweight)

CES Asia 2016 – 중국에서 시작되는 연결

Research CenterAnalyst: 신현준02-6923-7336 [email protected] @ g

| C o n t e n t s |

Summary / 03

1. CES Asia 2016 개요 및 중국 IT 시장 전망 / 04

1-1. CES Asia 2016 개요

1-2. 중국 IT 시장 현황 및 전망

1-3. CES Asia 2016 주요 Keywords1 3. CES Asia 2016 주요 Keywords

2. CES Asia 2016의 주요 전시 내용 및 시사점 / 16

2-1. 유통업체들의 Connected World

2-2. IT 제조업체들의 Connected World

2-3. 자동차업체들의 Connected World

| 2016년 5월 24일[반도체: Overweight] CES Asia 2016 – 중국에서 시작되는 연결

에서 시작되 연결Summary: CES Asia 2016 – 중국에서 시작되는 연결

CES Asia – 왜 중국인가?투자의견

- CES의 주관사인 전미소비자기술협회(Consumer Technology Association, CTA)가 2015년부터 개최

- 총 24개국 375개 기업 참여(해외 기업 38%), 3만 2천명 이상의 참관객

- 2016년 글로벌 IT 시장은 ASP의 하락으로 인하여 전년대비 2% 감소한 9,500억 달러로 전망

- 그러나, 중국 IT 시장은 경제 성장 둔화에도 불구하고 전년대비 3% 성장하며 2,740억 달러로 예상

≫ 비중확대

투자의견

러나, 중국 시장은 경제 성장 둔화에도 불구하 전년대비 성장하며 , 억 달러로 예상

중국 IT 시장 현황 및 전망

- 휴대폰(6%YoY) 및 소형가전(9%YoY)의 성장이 전년에 이어 두드러질 것으로 전망

- Online 시장의 경우 전제품에 걸쳐 높은 성장률 추이를 이어나갈 것으로 전망

- Offline 시장은 전년대비 1% 감소 vs. Online 시장은 전년대비 13% 성장

- PC 및 TV 등 전통 IT 기기들은 전반적인 수요 약세를 나타낼 것으로 예상되지만,

- 수요는 프리미엄급 제품에 집중될 것으로 전망수 는 리미엄급 제품에 집중될 것 전망

CES Asia 2016에서 나타난 트렌드 - 연결

- 유통업체들의 O2O 등 단순 유통망의 확대 및 제품 다각화 뿐만 아니라 IoT Platform 기술 개발에도

많은 자원 투입

- IT 제조업체들의 경우 다양한 형태의 기술 공유 및 협력체계 구축을 통하여 IoT를 위한 디바이스의 연

결 플랫폼을 장악하기 위한 기술 개발 주력

- 자동차 제조업체의 경우 IoT의 핵심 요소인 Mobilty를 기존의 휴대폰 기반 서비스와 차별화하기 위한

3

프리미엄 전략 수립

1. CES Asia 2016 개요 및 중국 IT 시장 전망

1-1. CES Asia 2016 개요

1-2. 중국 IT 시장 현황 및 전망

1-3. CES Asia 2016 주요 Keywordsy


CES Asia 2016

- CES의 주관사인 전미소비자기술협회(Consumer Technology Association, CTA)가 2015년부터 개최

- 총 24개국 375개 기업 참여(해외 기업 38%), 3만 2천명 이상의 참관객으로 아시아 지역 최대의 CE 기기 전시회로 자리잡음

- 세계 최대의 IT 기기 시장으로 자리잡은 중국에서의 Trend 변화를 선제적으로 파악할 수 있는 자리

- Huawei, Alibaba 등 중국 업체들 뿐만 아니라 Intel, BMW 등 글로벌 업체들도 Keynote로 참여하며 전년대비 높아진 관심 반영

그림1. CES Asia 2016 (Shanghai) 그림2. Opening Keynote를 발표한 Huawei의 Kevin Ho 사장

챠트마법사: PT_Min 챠트마법사: PT_Min

자료: LIG투자증권 자료: LIG투자증권

5



세계 최대의 IT 시장으로 자리 잡은 중국

- 2016년 글로벌 IT 시장은 ASP의 하락으로 인하여 전년대비 2% 감소한 9,500억 달러로 전망

- 그러나, 중국 IT 시장은 경제 성장 둔화에도 불구하고 전년대비 3% 성장하며 2,740억 달러로 예상

- 미국을 제치고 세계 최대 시장으로 자리 잡음

- 단순 중저가 시장이 아닌 프리미엄 시장으로서의 위상 재정립

- 4K UHD TV의 경우 전세계 수요의 58.6%가 중국에서 발생할 것으로 추정 (’16년)

그림3. Global IT 소비 시장 및 성장율 추이 그림4. 프리미엄 시장으로서의 위상 재정립 (4K UHD TV 판매 추이)

소비액 (좌) Y Y (우)(십억USD) (%) (백만대)

4

8

12

1050

1100

소비액 (좌) YoY (우)(십억USD) (%)

20

25

50

60

China

ROW

Global 4K Penetration (우)

(백만대)(%)

챠트마법사: PT_Min 챠트마법사: PT_Min950

-2 -4

0

4

900

950

1000

5

10

15

20

30

40

자료: CTA LIG투자증권

-12

-8

850

900

'11 '12 '13 '14 '15F '16F

0

5

0

10

'13 '14 '15F '16F

자료: CTA LIG투자증권

6

자료: CTA, LIG투자증권 자료: CTA, LIG투자증권


중국 IT 시장 동향 (1)

- 중국 IT 기기 수요는 전년대비 둔화된 3%YoY 전망되지만, 글로벌 IT 기기 수요 성장률 대비 상대적으로 양호

- 휴대폰(6%YoY) 및 소형가전(9%YoY)의 성장이 전년에 이어 두드러질 것으로 전망

- 태블릿과 PC를 포함한 IT 영역이 전년대비 8%YoY 감소할 것으로 전망되어 가장 부진할 것으로 예상

그림5. 글로벌 IT 기기 출하량 및 성장률 추이 그림6. Application별 IT 기기 성장률 (중국)

판매량 (좌) YoY (우)

6,463

2

4

6

6,500

7,000

판매량 (좌) YoY (우)(백만개) (%)

36

9

410

15

20

2015 2016E(%)


-2

0

2

5,500

6,000

3

-8

4

-4-7

15

-10

-5

0

5


-6

-4

5,000 '11 '12 '13 '14 '15F '16F

-15 Tota

l

Mobile

Phone

IT

Sm

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Applia

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Consum

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Ele

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OTO

7




- 전반적인 수요 둔화에도 불구하고 Online 시장의 급성장은 2016년에 지속될 것으로 예상

- 휴대폰 및 청소기를 제외한 대부분의 제품의 Offline 시장은 전년 대비 감소할 것으로 전망되지만,

- Online 시장의 경우 전제품에 걸쳐 높은 성장률 추이를 이어나갈 것으로 전망

- 스마트폰의 경우 이러한 Online 시장을 바탕으로 Local 업체들의 점유율 상승이 계속되고 있음

그림7. 채널별 주요 IT 기기 2016년 성장률 (중국) 그림8. 스마트폰 업체별 점유율 비교 (중국)

L l I t ti l Oth(%)Offline Online(%)

12.9

14.680

100

Local International Others(%)

20

40

Offline Online(%)

챠트마법사: PT_Min

65.178.2

20

40

60

-20

0


0

20

'15 '16E

-40

8




- PC 및 TV의 전통 IT 기기들은 전반적인 수요 약세를 나타낼 것으로 예상되지만,

- 수요는 프리미엄급 제품에 집중될 것으로 전망

- 4Q15 PC 판매량을 사양별로 분석하여 보면, High-Speed, High-Performance의 성장율이 두드러짐

- TV 수요도 UHD급 이상의 성장률이 전체 TV 시장을 이끌 것으로 전망

그림9. PC 사양별 판매 성장률 (4Q15, YoY, 중국) 그림10. 기술별 TV 판매량 추이 및 전망 (중국)

(%) (백만대)

2721

2421

30

50

(%)141

~

20

25

30

(백만대)


74

-10

10

6K+

5-6K

4-5K

3-4K

0-3K I7 I5 I3

Oth

ers

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+

4G

2G

Gam

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D23"+

21-22"

20"

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14"

13"

<12"

5

10

15


-50

-30

H

En G

Non-

High-end CPU GPU RAMGaming Screen

0'15 '16F '17F '18F '15 '16F '17F '18F '15 '16F '17F '18F

OLED Curved TV UHD TV

9



Keyword 1. Online과 Offline은 온도가 다르다 (1)

- 2016년 중국 IT 기기 시장은 3% 성장이 전망되나, Online과 Offline 시장의 온도차가 크게 존재

- Offline 시장은 전년대비 1% 감소한 8,070억 위안 전망 : PC가 18% 감소로 제일 부진

- Online 시장은 전년대비 13% 성장한 2,610억 위안 전망 : 휴대폰이 13% 성장한 1,790억 위안으로 가장 큰 시장 형성

- 전반적으로 수요가 부진한 PC도 Online에서는 9% 성장할 것으로 전망

그림12. 중국 IT소비재 온라인 시장 규모 전망그림11. 중국 IT소비재 오프라인 시장 규모 전망

' (좌) ' (좌) (우) ' (좌) ' (좌) (우)

2

4

-1

5

10

750

900

'15 (좌) '16E (좌) YoY (우)(십억CNY) (%)

1312

13

18

16

20

250

300

'15 (좌) '16E (좌) YoY (우)(십억CNY) (%)

챠트마법사: PT_Min챠트마법사: PT_Min-1

-9

-2

-10

-5

0

300

450

600 13

9

12

4

8

12

100

150

200

자료: GfK LIG투자증권 자료: GfK LIG투자증권

-18

-20

-15

0

150

Total PTV PC MSP MOB HPH0

4

0

50

Total PTV PC MSP MOB HPH

10

자료: GfK, LIG투자증권 자료: GfK, LIG투자증권


Keyword 1. Online과 Offline은 온도가 다르다 (2)

- Online 시장의 경우 Offline보다 수요의 계절성이 더욱 두드러짐

- 특히 광군절 이벤트 효과로 11월에 수요가 가장 집중되는 경향

- Offline은 여전히 연말 쇼핑시즌 효과가 존재하나, 갈수록 영향력이 축소되고 있음

Online Offline

그림13. Seasonal Retail Sales Index

12

1.4

1.6

Online Offline

06

0.8

1

1.2

0.4

0.6

'13.01 '13.07 '14.01 '14.07 '15.01 '15.07

자료: LIG투자증권

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자료: LIG투자증권


Keyword 2. Alliance 활성화 (1)

- Alibaba, JD.com 등 주요 유통업체들은 Alliance 확대에 집중

- 기존 프리미엄 제품을 위한 Exclusive Partnership, 중저가 PB 제품 확산 등의 판매 전략에서 벗어나,

- 유통업체가 Device를 연결하는 Platform을 제공하고, Platform에 최대한 많은 Alliance를 통해 Device를 확장하는 전략

- Huawei 등 제조 업체들도 제품 기능/디자인 차별화 및 제조 업체 주도 IoT 연결 플랫폼 구축을 위한 Alliance 확대

그림15. Huawei의 Alliance그림14. Alibaba Group의 Alliance

챠트마법사: PT_Min챠트마법사: PT_Min


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Keyword 2. Alliance 활성화 (2)

- Alliance를 통하여 신규 비즈니스 영역 발굴에도 적극적

- Intel은 Keynote에서 Lenovo와 협력해서 개발한 스마트 슈즈를 최초 공개

- GM은 텔레메틱스 서비스 자회사인 Shanghai Onstar를 통해 중국 대형 가전업체인 메이디(Midea) 등과 협력체제 구축하여,

- Connected Car 서비스를 스마트 홈 시스템과 연계

그림17. GM의 Onstar그림16. Intel과 Lenovo가 공개한 스마트 슈즈



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Keyword 3. 새로운 융합 (1)

- VR(Virtual Reality) + AR(Augmented Reality) + AI(Artificial Intelligence) + IO(Input/Output)

- User Experience를 강조한 융합 기술 강조

- VR 등의 Device 개발보다는 융합된 기술을 활용한 플랫폼 확보가 목표

그림19. Alibaba의 기술 융합 전략그림18. Huawei의 기술 융합 전략



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Keyword 3. 새로운 융합 (2)

- 기술의 융합을 통한 신규 O2O Business Model 개발 : Alibaba는 Offline 매장에 AR 기술적용을 통한 Online 구매 시현

- 업체간 협력 모델 구축을 지원하는 신규 기술 개발 : Intel RealSense 기술이 적용된 VR 및 AR이 융합된 Tencent 게임 UI

- IoT Platform 기술 개발을 통한 Value Chain간 주도권 경쟁 확대

그림21. Intel RealSense를 활용한 VR과 AR이 융합된 게임 UI그림20. AR과 IO를 융합한 Taobao Offline 매장 구매



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2. CES Asia 2016의 주요 전시 내용 및 시사점



2-3. 자동차업체들의 Connected World



CES Asia 전면에 나선 유통업체들

lib b i ih di 등 중국의 온 라인 유통 시장을 장악하 있 공룡들이 대거 참여- Alibaba, JD.com, Suning, Yihaodian 등 중국의 온/오프라인 유통 시장을 장악하고 있는 공룡들이 대거 참여

- CE(Consumer Electronics) Device의 전시를 넘어서 CE 생태계에 대한 현황과 미래 모습을 제시

- 유통업체들의 O2O 등 단순 유통망의 확대 및 제품 다각화 뿐만 아니라 IoT Platform 기술 개발에도 많은 자원을 투입

- Device의 ASP 하락을 극복하기 위한 Solution 제공 및 주변 기기 활용을 통한 Set ASP 상승을 도모

그림22. CES Asia 전면에 나선 유통업체들 그림23. 새로운 기술 적용을 통해 ASP 상승을 도모하는 유통 업체들

Device의 ASP 하락을 극복하기 위한 Solution 제공 및 주변 기기 활용을 통한 Set ASP 상승을 도모


자료: LIG투자증권 자료: GfK LIG투자증권

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자료: LIG투자증권 자료: GfK, LIG투자증권



Alibaba의 성장

lib b 를 통해 년 한해동안 판매된 제품의 약 위안- Alibaba를 통해 2015년 한해동안 판매된 제품의 규모는 약 3.1조 위안

- 이는 이미 Walmart를 뛰어 넘은 규모이며, 세계 20위권 수준의 경제규모에 달하는 수준으로 스위스와 비슷한 규모

- Taobao, Tmall, Aliexpress 등 세분화된 market place를 바탕으로 엄청난 성장을 보여주고 있음

- 지난 2015년 11월 11일 광군절에는 하루 매출이 912억위안에 이르는 놀라움을 보여주기도 하였음

그림25. Alibaba Group 그림24. 2015년 매출 3.1조 위안

지난 2015년 11월 11일 광군절에는 하루 매출이 912억위안에 이르는 놀라움을 보여주기도 하였음


자료: LIG투자증권 자료: Alibaba LIG투자증권

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자료: LIG투자증권 자료: Alibaba, LIG투자증권



Online 시장을 기반으로 한 Internet 브랜드의 성장

lib b 를 비롯한 중국 li 유통망의 성장의 가장 동력은 가격 차별화- Alibaba를 비롯한 중국 Online 유통망의 성장의 가장 큰 동력은 가격 차별화

- 휴대폰 평균 판매가격(1Q16)이 Online 에서는 4.2%YoY 하락한 반면, Offline은 오히려 9.2%YoY 상승

- FPTV 평균판매가격(1Q16)도 Online(-19.3%YoY)의 하락폭이 Offline(-7.0%YoY)을 크게 상회

- 따라서 휴대폰의 경우 Internet Brand의 판매 비중이 1Q16 기준으로 66%까지 증가

그림26. Online 시장의 가장 큰 성장 동력은 가격 그림27. Internet Brand의 확산 요인 역시 가격

따라서 휴대폰의 경우 Internet Brand의 판매 비중이 1Q16 기준으로 66%까지 증가

O li Offli

-200

0

80

100

Internet brand Traditional brand

The AVP Gap (우)

(%) (CNY)

3,000

4,000

Online Offline(CNY)


-600

-400

00

40

60

80

1,000

2,000


-1000

-800

0

20

12 13 14 15 1Q16

0 1Q15 1Q16 1Q15 1Q16

Mobile Phone FPTV

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IoT Platform 구축을 꿈꾸는 Alibaba

l d i 전 회사인 li 을 통해 li l d i 및 l f 을 독자 개발 중- Cloud Computing 전문 회사인 Aliyun을 통해 Ali Cloud Service 및 IoT Platform 을 독자 개발 중

- Alibaba Cloud의 Computing 처리 속도는 100TB 처리에 약 377초로 세계 최고 수준 (Apache Spark 1,406초, Hadoop 4,328초)

- 자사 음성 인식 엔진 Aliyun Ai도 독자 개발하여 Device간 연결에 적용

그림28. Alibaba의 Cloud Service Ecosystem 그림29. Ali Cloud Service Platform



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유통업의 확대, 다양한 업체의 진입

대형 유통업체 은 론 기기 마 슈 등 다양한 기기를 출시- 대형 유통업체 JD.com은 드론, VR 기기, 스마트 슈즈 등 다양한 IoT 기기를 출시

- JD.com은 IoT 플랫폼 구축을 위해 자사가 독자적으로 음성인식 및 조절 UI인 DingDong을 개발

- 중국의 최대 인터넷 백신 업체인 Qihoo 360도 스마트폰을 비롯해 시큐리티 로봇 등 다양한 IoT 기기를 개발

그림31. 인터넷 백신 기업 Qihoo 360의 다양한 IoT 기기들그림30. JD.com의 다양한 IoT 기기들


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3D Printer와 로봇은 기본, Application이 중요

유통업체들 대부분 i 전 업체들과 협력하여 자사 유통 플랫폼에 i 판매- 유통업체들 대부분 3D Printer 전문 업체들과 협력하여 자사 유통 플랫폼에 3D Printer 판매

- 그러나, 3D Printer를 활용한 구체적인 Application 및 서비스 발굴은 미흡

- 청소 로봇 업체인 Ecovas의 태양광 패널 청소용 로봇, Bubble Lab의 바리스타 로봇, Cowa의 캐리어 로봇 등

- 로봇의 다양한 Application 발굴이 더욱 활발

그림32. Yihaodian과 Bubble Lab의 3D Printer 그림33. 다양한 Application을 선보인 로봇

로봇의 다양한 Application 발굴이 더욱 활발


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Intel의 반격

사람과의 i 을 강 한 l h h l 에서 벗어나 사용자 중심의 기술 플랫폼 제공 전략 변화- 사람과의 Interaction을 강조한 Intel, Push Technology에서 벗어나 사용자 중심의 기술 플랫폼 제공으로 전략 변화

- e-entertainment, health, 그리고 창의성 등 target application의 주제를 선정

- 다양한 형태의 기술을 제공하여 IoT를 위한 디바이스의 연결 플랫폼을 장악하기 위한 기술 개발 주력

그림34. Human interaction을 강조한 Intel 그림35. Intel의 기술로 제공하고자 하는 Application 영역



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Technologies and alliances (1)

역성장하 시장 내에서 가장 빠 게 성장하 있 영역이 i- 역성장하는 PC 시장 내에서 가장 빠르게 성장하고 있는 영역이 Gaming PC

- 외장형 GPU를 대응하기 위해 Intel은 Skylake 부터 탑재된 내장형 그래픽 카드인 IRIS pro를 개발

- 이번 CES Asia에서 IRIS Pro가 탑재된 Game Box인 Tencent TGP Box를 공개

- 본격적으로 초소형 컴퓨팅 모듈 Curie를 활용한 다양한 Application(모션인식 모듈, 초소형 드론)을 선보임

그림36. CES Asia에서 공개된 Tencent TGP Box 그림37. Curie 적용된 초소형 모션 인신 모듈 및 드론

본격적으로 초소형 컴퓨팅 모듈 Curie를 활용한 다양한 Application(모션인식 모듈, 초소형 드론)을 선보임



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인공지능 자율 행 i 의 가장 공통적인 사항은 의 수집 i- 인공지능, 자율주행, Big Data의 가장 공통적인 요구사항은 Data의 수집(Sensing)

- Intel의 Realsense는 사람이 보는 것과 비슷한 형태로 사물을 인식할 수 있게 하는 기술로 카메라를 통해 주변 환경을 인식하여 저장된

데이터를 다양한 방법으로 적용하여 활용할 수 있게 해주는 기술

- 단순 센싱 뿐만 아니라 맞춤형 Analysis가 가능하여 VR 적용 뿐만 아니라, 자율 주행을 위한 기기의 센싱 플랫폼으로 활용 가능

그림38. Intel의 RealSense가 적용된 Kodak의 360도 카메라 그림39. Intel의 RealSense가 적용된 Yuneec의 자율 비행 드론

단순 센싱 뿐만 아니라 맞춤형 Analysis가 가능하여 VR 적용 뿐만 아니라, 자율 주행을 위한 기기의 센싱 플랫폼으로 활용 가능

- Intel은 자율 비행 드론 개발을 위해 제조사 Yuneec에 6천만 달러 투자



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중국 최대의 마 제 업체 화웨이 기술 개발 마케팅 제품 디자인 생태계 축을 위한 협력에 적 적- 중국 최대의 스마트폰 제조업체 화웨이도 기술 개발, 마케팅, 제품 디자인, IoT 생태계 구축을 위한 협력에 적극적

- 이번 CES Asia 2016에서 Leica 등과 협력한 전략폰 P9, Swarovski와 협력한 스마트 와치 등을 공개

- 가전업체인 하이센스는 자체 분석 SW 개발 및 협력을 통해 의료용 솔루션 사업 진출

그림40. CES Asia 2016에서 공개된 Huawei P9 및 Watch Topaz 그림41. HiSense의 의료용 솔루션


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2-3. 자동차의 Connected World

Future Mobility : IoT의 핵심 플랫폼으로 성장하는 자동차

i i li i d i i i bili 를 강 하 의 bili 전략- Digitalization, Automated Driving, Sustainability를 강조하는 BMW의 Future Mobility 전략

- 단순한 infortainment를 넘어서 스마트홈, 스마트오피스와의 연계를 통한 통합 플랫폼 제공 (BMW Connected 서비스)

- IoT의 핵심 요소인 Mobility를 기존의 휴대폰 기반 서비스와 차별화하기 위한 프리미엄 전략 수립

- BMW Chargenow : 2015년 현재 500개의 충전 부스 설치, 2016년 1,500개 이상으로 확대 목표

그림42. BMW의 Project i Line-up과 2018년 출시 예정 iFuture 그림43. BMW Chargenow

BMW Chargenow : 2015년 현재 500개의 충전 부스 설치, 2016년 1,500개 이상으로 확대 목표



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신기술이 만드는 Advanced Car

션 인식 센서가 장착된 의 ll 의 전기차 선 충전 시 템 등 신기술이 적용된 자동차- 모션 인식 센서가 장착된 Benz의 Controller, BMW의 전기차 무선 충전 시스템 등 IT 신기술이 적용된 자동차

- Dashboard, Room-mirror 다양한 형태의 디스플레이 개발에 다양한 업체들이 참여 : Kodak, Baidu, Qihoo 등

- GM의 경우 Shanghai OnStar를 주축으로 다양한 스마트 서비스 연결 시스템 및 중국 지역 특화 서비스 개발

그림44. 모션센서가 장착된 Benz의 Controller 그림45. BMW의 Inductive Charging System



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자동차 부품의 변화

l i i 등 기 의 자동차 부품 회사들 자동차 전장화에 대비하기 위한 다양한 신제품 출시- Valeo, TE Connectivity 등 기존의 자동차 부품 회사들도 자동차 전장화에 대비하기 위한 다양한 신제품 출시

- 전기차 확산을 위한 여러가지 형태의 충전 시스템 개발도 본격적으로 이루어지고 있음

그림46. 자동차 전장화에 대비하는 부품 회사들 그림47. 다양한 전기차 충전 시스템



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30

구분 대상기간 투자의견 비고

[기업분석] 12개월 BUY(15% 초과)ㆍHOLD(0%~15%)ㆍREDUCE(0% 미만)* 단, 산업 및 기업에 대한 최종분석 이전에는 긍정, 중립, 부정

으로 표시할 수 있음

▶Ratings System

으로 표시할 수 있음.[산업분석] 12개월 OverweightㆍNeutralㆍUnderweight

▶Compliance

본 조사자료는 고객의 투자에 정보를 제공할 목적으로 작성되었으며, 어떠한 경우에도 무단 복제 및 배포 될 수 없습니다. 또한 본 자료에 수록된 내용은 당사가 신뢰할 만한자료 및 정보로 얻어진 것이나, 그 정확성이나 완전성을 보장할 수 없으므로 투자자 자신의 판단과 책임하에 최종결정을 하시기 바랍니다. 따라서 어떠한 경우에도 본 자료는자 및 정 얻어진 것이나, 정확성이나 완전성을 장할 수 없 투자자 자신의 판단과 책임하에 최종결정을 하시기 바랍니다 따라서 어떠한 경우에 본 자 는고객의 주식투자의 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

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analyst: 신현준 ces asia 2016 –중국에서시작되는연결

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