analisis restrukturisasi perusahaan-3
TRANSCRIPT
5/9/2018 Analisis Restrukturisasi Perusahaan-3 - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/analisis-restrukturisasi-perusahaan-3 1/13
• Manajemen Strateg
Analisis Restrukturisasi Perusahaan
(Sebuah Kajian Ilmiah)
Dean Novel *)
Abstract:
Every corporate needs to maintain or even enhance it's performance in order to realize it's
obyectrves succesfully. In a contemporary sense, the main objective of every corporate is the maxi-
mwn corporate value for it's shareholder welfare. To obtain this output, the corporate have to
formulate and implement some proper strategies concerning with the improvement of it's operational
efficiency and effectiveness. The purpose of the strategies is to increase it's stakeholder benefits and
it's operational profit The reality shows that having several years Indonesia experiences economic
crisis, there are a nwnber of corporate in the country face fmcial and managerial problems. In
addition, the problems have an extend to the significant decrease of their performances in many
aspects due to their inefficiency and ineffective operation. Corporate restructuring is a suggested
strategy that is expected to empower the management in the corporate competitiveness and
profitability.
Kata Kunci: strategi, restrukturisasi, perusahaan, bisnis, manajemen,organisasi, keuangan, dayasaing.
Pendabuluan
Restrukturisasi merupakan suatu strategi
bisnis yang tepat untuk diimplementasikan pada
perusahaan-perusahaan yang terkategori under
performing. Istilah restrukturisasi perusahaan
menjadi populer di Indonesia sejak awal krisis
moneter dan krisis ekonomi pada pertengahan
tabun 1997 yang lalu. Kendatipun demikian,
basil observasi penulis menunjukkan bahwa
krisis ekonomi hanyalah merupakan salah satu
faktor penyumbang yang mendampaki hancur-
nya kinerja dunia bisnis nasional. Faktor pe-
nyumbang (constituent) lain yang tidak kalah
signiftkannya dalam memicu terpuruknya kinerja
perusahaan-perusahaan nasional pada umumny
adalah kurangsehatnya iklim usaha dan buday
bisnis yang diterapkan oleh para pelaku ekono
mi nasional. Kondisi ini justru terungkap secar
jelas setelah krisis ekonomi melanda negeri tecinta ini. Ternyata, stntktur ekonomi Indones
tergolong sebagai ekonomi biaya tinggi yan
diwarnai oleh praktik-praktik manipulasi da
berbagai bentuk inefficiency pengelolaan usaha
Di batik renomen itu terbukti pula bahwa sesung
guhnya faktor-faktor fundamental perekonomi
an kita selama beberapa dasawarsa terakhir i
sangat rapuh dan rentan terhadap krisis. Hal i
.) Penulis adalab alumni Program SI FaIru1tasEkonomi Univenitas Pancasila Jwusan Manajemen dan alumni Program Pasca Sarjana (S2-MM) Universi
Pancasi1a, taboo lu1us 2000. Ia kini menekuni profesinya sebagai Konsu1tan Manajemen dan Bisnis, Ketua Umwn Koperasi Wirausah. Indonesia, SekAnglcasa Saw Mitra - Paguyuban Usaba Kecil &. Koperasi PT Angkasa Pura I, Jakarta, Tenaga AhIi pada Sub-Konsorsiwn Pendidikan Akuntansi Direktor
Pendidikan Masyarak.t - Depdiknas, RI, dan Komisaris PT Putr. Mandiri Printindo - Jakarta.
PANUTAN BISNIS ISSN 1410-7805 VOLUME 5 NOMOR 1 1UNI 2002
http://www.univpancasila.ac.id 7/24
5/9/2018 Analisis Restrukturisasi Perusahaan-3 - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/analisis-restrukturisasi-perusahaan-3 2/13
• Manajemen Strategik
terefleksi pada realitas kehancuran dunia usaha
nasional sejak awal krisis terjadi. Realitas ini
terungkap oleh banyaknya perusahaan nasional,baik swasta maupun BUMN, yang dilanda
kesulitan likuiditas, terpicu oleh teralaminya
kerugian secara periodik dan beban hutang yang
melebihi nilai riil aktiva mereka, sehingga tidak
mengherankan jika banyak dari mereka yang
tergolong ke dalam kategori non-performing
(distress) enterprises.
Dalam kondisi yang demikian, restruk-
turisasi perusahaan menjadi salah-satu alternatif
strategi pemulihan dan peningkatan kinerja,
perusahaan. Dengan retrukturisasi dapat dikem-
bangkan tingkat kemampulabaan perusahaan
dalam menciptakan laba, antara lain melalui
peningkatan dayasaing dan pengefisienan biaya.
Pengertian Restrukturisasi
Restrukturisasi merupakan inbound dan
process bagi manajemen perusahaan, sedangkan
outbound yang dihasilkan oleh restrukturisasi
tersebut cenderung berbeda pada setiap perusa-haan. Keragaman basil (outbound) yang dituju
tersebut tergantung pada persepsi manajemen
tentang restrukturisasi. Secara umum dipresen-
tasikan beberapa basil pelaksanaan restrukturi-
sasi yaitu terberdayakannya idle capacity da-
lam proses produksi dan operasi pada utilitas
terpasang, terjadwalkannya (debt rescheduling)
pembayaran hutang jangka pendek dan jangka
panjang, terberdayakannya pasar potensial yang
menjadi sasaran perusahaan dan terberdayakan-
nya fungsi manajerial perusahaan secara
maksimal. Restrukturisasi, menurut Alan H. Seed
52 VOLUME 5 NOMOR I JUNI 2002
dalam James B. Edgerly (1992) adalah
substantial change in business strategy and
financial structure of the under performinenterprise". Sedangkan sifat restrukturisasi m
numt Komite Restrukturisasi pada Kementeria
Privatisasi Polandia meliputi " ... organizati
nal, managerial, financial, product and tec
nical adaptation of companies to mark
conditions in order to increase their operatio
effectiveness" (James B. Edgerly, 1992). Da
keduapengertian tersebut dapat dikataka
bah:wa restrukturisasi merupakan strategi bisn
bagi perusahaan yang dianggap under pe forming, baik meliputi returkturisasi organisas
manajerial, financial, dan operasional, yang r
komendasi akhimya cenderung mengarah kepad
privatisasi.
Pengkondisian Untuk Restrukturisasi
Realitas mengungkapkan, bahwa tida
semua perusahaan yang "sakit" laik di restruk
turisasi. Sebagian dari mereka melakukan euth
nasia. Kriteria perusahaan yang laik direstruk
turisasi dapat diklasifikasi sebagai berikut.
(1) perusahaan dapat dibuktikan memiliki kap
sitas pendanaan (provenfinancing capacit
dan memiliki nilai ekonomis yang leb
tinggi dibandingkan nilai likuidasi atas aktiv
perusahaan tersebut;
(2) adanya komitmen dan leadership yang so
lid, dan
(3) kondisi strategik usaha yang laik (appro
priate strategic condition).
PANUfANBISNIS ISSN 1410-7
http://www.univpancasila.ac.id 7/24
5/9/2018 Analisis Restrukturisasi Perusahaan-3 - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/analisis-restrukturisasi-perusahaan-3 3/13
• Manajemen Strategi
Recapitalization
- Short Term
Turnaround
(liquidity)
- Debt Modification
and Conversion
- Equity Infusion
New Leadership
- Re-organization
- Downsizing
- Recruitment
- Org. & Mgmt.
Development
Improve Competitiveness
- Segmentation (focus,
change of product/-
market mix)
- Overhead Cost
Reduction
- Strategy Development
(Strategic alliances,
M&A, N, Re-grouping)
Tabel 1: Corporate Restructuring (Major Component)
?{ .•..••.••..••.•••••..,........................,...............,.......M~&Org{ •...:r.:.ljdihc~))?
: : . I • . ~ ~ . .
,_* •..::R e stm (tu if.: .•
Swnber: ADL h1stitute, Boston, USA, 1998, disesuaikan.
Pada tingkat unit bisnis (SBU) yang cen-
derung bersifat operasional, penanganannya
lebih terkonsentrasi pada short term tum around
of operating cash flow. Kebijakan restrukturi-
sasi pada tingkat SBU ini dimaksudkan untuk
meningkatkan kemampuan penciptaan arus kas,
antara lain dalam bentuk revisi kebijakan dan
strategi pemasaran, yang meliputi strategi penge-
lolaan produk, operasi, personalia, serta stra-
tegi persaingan, dan outsourcing.
Organization and Management Restructuring
(Restrukturisasi Organisasi dan Manajemen)
Restrukturisasi organisasi dan manaje-
men pada perusahaan yang under performing,
pada urnumnya dimaksudkan untuk memper-
oleh kepemimpinan bam yang memiliki visi, tidak
birokratik, tidak sentralistik, dan berprinsip BTO
(Bersih, Transparan dan Obyektif).
Kepemimpinan baru yang terpilih basi
restrukturisasi hams memiliki komitmen terha
dap perubahan dan pengembangan perusahaan
secara berkesinambungan, serta memperbaiki sis
tern pengambilan keputusan. Kepemimpinan bam
tersebut pada urnumnya melakukan downsizing
dan reorganisasi, setelah itu, dilanjutkan dengan
recruitment (penarikkan) surnberdaya manusia
yang kompeten untuk menempati posisi manaje
strategik, guna menciptakan refreshment terha
dap suasana perusahan.
Financial Restructuring (Restrukt. Keuangan)
Restrukturisasi keuangan dimaksudkan
sebagai upaya untuk memperbaiki struktur pen
danaan yang sehat melalui optilnalisasi struktur
keuangan, struktur modal, dan rekapitalisasi.
Kebijakan restrukturisasi keuangan ini pad
umumnya melibatkan proses negosiasi dengan
PANtJI'AN BISNIS ISSN 1410-7805 VOLUME 5 NOMOR 1 JUNI 2002
http://www.univpancasila.ac.id 7/24
5/9/2018 Analisis Restrukturisasi Perusahaan-3 - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/analisis-restrukturisasi-perusahaan-3 4/13
• Manajemen Strategik
Gambar 3: Restrukturisasi Pada Tingkat Strategic Business Unit (SBU)
Krisis
In <Out
Stabil
In= Out
Pemulihan
In> Out
Reduce Assets
o Kurangi / jual aktiva lancar
o Jual / divest aktiva noo-
produktif / underutilized assets
Sumber: Saiful M. Ruky (1999)
o Tingkatkan utilisasi
annada penjualano Revisi policies
o Produk / pasar baru
o Kontrol Arus Kas
o Outsourcingo Konsolidasi
pihak kreditor dan investor. Dalam hal ini, rna-
najemen secara transparan menunjukkan kepa-
da kreditor tentang debt servicing yang secarasubstansial dikurangi melalui fasilitas debt
reduction, modification and conversion.
Selanjutnya, restrukturisasi keuangan ini
ditindaklanjuti dengan rekapitalisasi dengan
memperbaiki struktur permodalan perusahaan.
Rekapitalisasi termaksud dapat dilakukan dengan
cara right issues, penerbitan obligasi, aliansi
strategis, penggabungan (merger), atau hutang
komersial. Menurut James B. Edgerly (1992),
cara-cara tersebut dapat dilakukan jika manajemen
memiliki "sound management team, stabilized cash flow, and a reorganized balance sheet".
56 VOLUME S NOMOR 1 1UN1 2002
Tabapan Restrukturisasi Perusabaan
Dalam mengimplementasikan program
restrukturisasi terdapat tiga tahapan kegiata
pokok, yaitu (1) due diligence (uji-tuntas) da
analisis prospek, (2) pengembangan program
dan (3) implementasi.
Due Diligence dan Analisis Prospek
Restrukturisasi dimulai dengan melakuka
due diligence (uji-tuntas) yang pada dasarny
merupakan audit dan analisis terhadap kondi
perusahaan secara internal dan eksternal. Has
dan rekomendasi uji-tuntas ini digunakan untu
menentukan kelaikan strategi restrukturisasi
PANUfAN BISNIS ISSN 1410-7
http://www.univpancasila.ac.id 7/24
5/9/2018 Analisis Restrukturisasi Perusahaan-3 - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/analisis-restrukturisasi-perusahaan-3 5/13
Aspek analisis internal (internal process
and output quality analysis) pada uji-tuntas ini
dimaksudkan untuk mengetahui kinerja danpotensiperusahaan di bidang pemasaran, logis-
tik, operasi,organisasimanajemen,dan keuangan.
Audit Sistem dan Kinerja Pemasaran
Investigasi elemen strategi pemasaran
sebagai upaya perbaikkan dan pengembangan
perusahaan sesuai dengan tujuan restrukturisasi.
Dalam analisis ini, diteliti bagaimana bauran
pemasaran, riset pasar, segmentasi pasar yang
terealisasi yang dilakukan perusahaan sebelum-nya dilengkapi dengan analisis trend untuk
mengetahui pertumbuhan kinerja pemasaran
secara periodik.
Audit Sistem Logistik dan Operasi
Audit sistem logistik dimaksudkan untuk
mengetahui tentang sumber-sumber "supply"
perusahaan dan kesinambungannya, serta ba-
gaimanapemenuhanbahanb~dan~~
pembeliannya. Sedangkan audit sistem operasibertujuan untuk menciptakan efisiensi, produk-
tivitas dan meminimumkanoverhead cost.
Audit Organisasi dan Manajemen
Proses audit pada aspek organisasi dan
manajemen ini dimulai dengan menginventa-
risasi dan menstratifikasi (mengelompokkan
sumberdaya manusia berdasarkan pendidikan,
usia, jabatan dan keahlian), kekuatan tenaga
kerja, serta tinjauan (review) terhadap pengor-
ganisasian dan konfigurasi organisasi sesuai de-
ngangrand strategy perusahaan yang diaplikasi.
PANUfANBISNIS ISSN 1410-7805
o Manajemen Strateg
Selain itu dil~ pula tinjauan terhada
perangkat organisasi, sistem - prosedur kerj
job description, dan job spesification. Maksuaudit ini adalah untuk mengidentifikasi tingk
efisiensi dan efektivitas kerja organisasi dala
mewujudkantujuannya.
Audit Sistem Akuntansi dan Keuangan
Audit'sistem keuangandan akuntansim
rupakanbagian yang paling kritikal dan sensit
dalam proses restrukturisasi. Tujuan dilakuka
nya analisis akuntansi dan keuangan adala
untuk mengetahui peran dan fungsi sistedalam menyajikan realitas yang dihadapi ole
perusahaan. Beberapa hal yang seringkali dij
dikan fokus analisis ini yaitu: (1) kebijak
pokok akuntansi, (2) fleksibilitas dalam aplika
sistem ~ntansi, dan (3) mutu transparan
laporan (quality of disclosure).
Proses analisis akuntansi dan keuanga
ini harus memperhatikan "red flag" yang umu
terjadi yaitu: (1) terjadinya perubaban akuntin
yang' tidak dijelaskan pada saat kinerja perusaban sedang menurun; (2) transaksi yan
cenderung meningkatkan laba secara drast
dengan tidak disertai penjelasan; (3) penin
katan yang tidak biasa dalam persedian; (4
selisih antara laba yang dilaporkan dengan aru
kas yang berasal dari operasi; (5) selisih antar
laba yang dilaporkan dengan pajak perseroan
(6) penghapusan aktiva yang tidak direncan
kan; (7) adanya qualified opinion dari audito
publik; dan (8) transaksi yang terjadi anta
perusahaan dan pihak yang terkait (relate
party contract) ..
VOLUME 5 NOMOR I lUNl 2002
http://www.univpancasila.ac.id 7/24
5/9/2018 Analisis Restrukturisasi Perusahaan-3 - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/analisis-restrukturisasi-perusahaan-3 6/13
• Manajemen Strategik
Gambar 4: Kerangka Analisis Rasio Keuangan Komprehensif
Tingkat Pertumbuhan
Berkesinambungan
Kemampuan Menciptakan
Laba dan Cash Flow
0 COGS/Sales 0 C.A. Turnover 0 Liquidity Ratios
0 Gross Profit/Sales 0 W.C. Turnover 0 Leverage Ratios
0 EBIT/Sales 0 F.A. Turnover 0 Debt Service
0 NIlSales 0 RO A 0 Coverage Ratios
0 others 0 ROCE, &others
. Sumber: Palepu, et aI, 1996
Analisis Lingkungan Eksternal
Analisis internal padadasarnya adalah
analisis terhadap kualitas proses aktivitas inter-
nal dan output yang dihasilkannya, sedangkan
analisis eksternal dimaksudkan untuk menge-
tahui permintaan terhadap produk perusahaan
dan kekuatan yang mempengaruhinya serta
berinteraksi di dalam industri sejenis. Faktor
lingkungan bisnis dan kekuatan persaingan dan
strategi .yang dikembangkan perusahaan saling
berinteraksi dan menciptakan demand atas pro-
duk perusahaan. Daya tarik industri menurut
Michael E. Porter "industry attractiveness"
S8 VOLUME S NOMOR 1 IUNI 2002
(1985) adalah fungsi dari suatu struktur indu
tri yang ditentukan oleh interaksi lima kekuata
(five forces), yaitu potensi ancaman pendatan
barn; ancaman barang pengganti (substitusi)
posisi tawar pembeli; posisi tawar pemasok
dan revitalisasi antarperusahaan dalam industr
Semakin rendah tingkat intesitas dari masing
masing kekuatan tersebut maka industri yang be
sangkutan akan semakin menarik dan potensial
Palepu dan Healy (1995) menggolongkan
lima kekuatan itu menjadi dua kelompok, yait
derajat kompetisi antara aktual dan potensial
serta posisi nilai tawar input-output (Gambar 5)
PANUrAN BISNIS ISSN 141Q .18
http://www.univpancasila.ac.id 7/24
5/9/2018 Analisis Restrukturisasi Perusahaan-3 - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/analisis-restrukturisasi-perusahaan-3 7/13
• Manajemen Strategi
Gambar 5: Struktur Industri dan Kemampulabaan
Degree of Actual and Potential Competitions
o Rivalry Amongo Existing Firms
o Industry Growtho Concentrationo Switching Costo Exit Barries
Threat of New Entamts:o Scale of Economicso First Mover Advantageo Distribution Accesso Legal Barriers
Threat of SubstituteProducts:o Relative Price &
Performanceo Buyer's Willingness to
Bergaining Power in Input and Output Markets
Bergaining Power of Buyers:o Switching Costo Differentiation Importance of
product for Price and Qualityo Number of Buyerso Volume of Buyers
Sumber: Palepu, et ai, 1996
Analisis daya saing dan persaingan seca-
ra sederhana dapat ditelaah dengan membuat
tabeYmatriks posisi persaingan. Kemuelian elilaku-
kan komparasi dan benchmark antarperusahaan
dalam industri sejenis pada perspektif konsu-
men, basil analisis tersebut menghasilkan reko-
mendasi apakah perusahaan memiliki dayasaing?
Prospective Analysis (Analisis Prospek)
Prospek sebuah perusahaan dapat eliketahuisetelah dilakukan analisis internal dan eksternal.
Pada tahap ini, elilakukan suatu pengujian secara
PANUTAN BJSNJS JSSN 1410-7805
Bergaining Power of Suppliers:o Switching Costo Differentiation Importance of
product for Price and Qualityo Number of Buyerso Volume of Buyers
komprehensif terhadap kineIja terhadap pening
katan potensi.
Due Diligence internal dan eksterna
serta analisis output (kineIja historik), aka
menjadi dasar penyusunan strategi perusahaan
portofolio, biaya dan profitabilitas serta pe
ngembangan pilihan proses restrukturisasi yan
sesuai. Pada tahap ini, elilakukan penilaian usah
dan assets (simple valuation) untuk mengana
lisis nilai ekonomik dan nilai likuidasi. Skemdue diligence dalam rangka restrukturisasi e
presentasikan pada Gambar 6.
VOLUME 5 NOMOR 1 JUNJ 2002
http://www.univpancasila.ac.id 7/24
5/9/2018 Analisis Restrukturisasi Perusahaan-3 - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/analisis-restrukturisasi-perusahaan-3 8/13
• Manajemen Strategik
Tabel2: Analisis Posisi Persaingan
Perspektif Konsumen
0 Mutu I Kualitas Produk * ** * **0 Harga * * ** ***0 Desain! Model * * *** *
Layanan * * * **0
Perspektif Distributor
0 Product Unes 1 2 3 4
0 Delivery 3 3 4 4
0 Terms of Payment . "4 3 4 1
0 Distribution Margin 4 2 3 1
, i f .
Sumber: HasH Kreasi Penulis
PengembanganProgram ..•
Tahap-tahap yang dipersentasikan beri-
kut ini adalah pengembangan program. restruk-
turisasi dalam rangka pemulihan usaba.; 1
Program jangka pendek
Program jangka pendek ini lebih ditekan-
kan pada short-term around of operating cash
flow yang dimaksudkan untuk mempertahankan
short-term liquidity and viability. Adapun upa-
ya untuk mempertahankan ketahanan keuangan
jangka pendek tersebut dilakukan melalui pene-
rapan kebijakan kas ketat, efisiensi (cost reduc-
tion program - CRP), penjualan aktiva non-
produktif dan aktiva keuangan.
60 VOLUME 5 NOMOR I JUNI 2002
Program jangka panjang
Penyusunan program pengembangan usa
dalam jangka panjang dilakukan dengan men
implementasikan strategi peningkatan laba d
penciptaan arus kas dalam bentuk peningkata
penerimaan dan penurunan biaya. Bentuk restru
turisasi jangka panjang meliputi:
1. Program perubahan dan pengembangan str
tegi persaingan,
2. program efisiensi operasi dan overhead co
melalui konsolidasi dan reallignment organ
sasi, administrasi, serta fasilitas lainnya.
3. Perubahan pendanaan atau struktur mod
dalam bentuk debt atau equity recapitali
zation.
PANUTANBISNIS ISSN 14I()"
http://www.univpancasila.ac.id 7/24
5/9/2018 Analisis Restrukturisasi Perusahaan-3 - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/analisis-restrukturisasi-perusahaan-3 9/13
I I",'1
Gambar 6: Skema Aktivitas Due Diligence untuk Restrukturisasi c.
Internal Analysis
• Audit Sistem & KinerjaPemasaran
• Audit Logistik & SDM
• Audit Keuangan &
Akuntansi
• Kine~a Historik
External Analysis
• Industry Attractiveness
• Competitiveness• Demand Potential
Prospective Analysis
• Demand Projection
• Cash Flow generationCapability
• Restructuring Possibility
Ee. Value > Liq. Value
NO
• M4najemen Strateg
"• Assets' Revaluation
• Colleteral Review• Busin~\;s Valuation
j~
ji
!iUquidatet ,
. i'
Restructuring
Program
Sumber: HasHKreasi Penulis
PANUI'AN BISNIS ISSN 1410-7805VOLUME 5 NOMOR 1 JUNI 2002
http://www.univpancasila.ac.id 7/24
5/9/2018 Analisis Restrukturisasi Perusahaan-3 - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/analisis-restrukturisasi-perusahaan-3 10/13
• Manajemen Strategik
Penyusunan program jangka panjang
hams realistik, dengan memperbatikan basil
kajian due diligence atas kinerja, potensi, dan
efisiensi, sehingga diperoleh operating cash
flo w yang logik. Bila arns kas yang tersedia
bagi capital providers logik dan realistik maka
dapat diimplementasi berbagai altematif skenario
restrukturisasi keuangan atau kredit yang ter-
representasi dalam berbagai altematif financial
charges dan debt service. Altematif-altematif
tersebut merupakan materi untuk negosiasi
dengan pihak penyedia capital atau kreditor de-
ngan isu pembicaraan seputar tenor length Gang-
ka waktu l.o"edit),tingkat bunga, opsi, swap (kon-versi hutang, ekuitas, atau aktiva), debt reduction
(forgiveness atau hair-cut).
Implementasi
Strategi restrukturisasi yang direncana-
kan dan diprogramkan tersebut akan bermuara
pada perubahan "policies and practices" serta
struktur modal, baik dalam profil hutang mau-
pun ekuitas. Perubahan operasi akan menim-
bulkan kemungkinan perubahan terhadap ang-
gota organisasi, sedangkan perubahan profil
capital akan menimbulkan perubahan dalam
pemegang kendali perusahaan. Dengan kata
lain, restrukturisasi akan membawa dampak
terhadap pemilik, manajemen dan karyawan.
Dalam mengimplementasi program restrukturi-
sasi, diperIukan beberapa persyaratan betikut.
1. Komitmen
Komitmen pemilik (pemegang saham)
dan manajemen mempakan faktor pendorongutama penyelenggaraan program restrukturi-
sasi yang efektif.
62 VOLUME 5 NOMOR 1 lUNl 2002
2. Legislasi
Restrukturisasi yang dilakukan ham
sesuai dengan aturan hukum yang berlakdan pengambilan keputusannya harns dida
sarkan pada hasil RUPS.
3. Adanya Unit Organisasi Pelaksana
Dalam rangka penyelenggaraan program
restrukturisasi, perusahaan perlu membentu
suatu unit organisasi atau satuan tugas khu
sus yang bertanggungjawab melaksanakan
program tersebut.
4. Kapasitas Perencanaan Strategik
Manajemen yang melaksanakan pro
gram restrukturisasi harns memiliki kapa
sitas dalam menyusun dan melaksanakan
perencanaan yang bersifat strategik.
s. Kapasitas Kepemimpinan dan Manajerial
Manajemen yang mengambil alih ke
pengurusan perusahaan (management o
change) hams memiliki kemimpinan da
managerial skill yang baik dalam melaksa
nakan program retsrukturisasi, serta mendapa
dukungan maksimal atau resistensi minima
dari anggota organisasi.
6. Prosedur
Dalam pelaksanaan program restruk
turisasi, perIu dibuat tahapan-tahapan yan
terencana seeara sistematik dan tertib, sehingg
proses perubahan dapat berjalan dan termo
nitor dengan baik. Selain itu, pelaksanaan
tahapan-tahapan tersebut hams dilakukandengan mengoptimalkan pengelolaan peru
bahan (management of change).
PANUrAN BISNIS ISSN 1410.7
http://www.univpancasila.ac.id 7/24
5/9/2018 Analisis Restrukturisasi Perusahaan-3 - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/analisis-restrukturisasi-perusahaan-3 11/13
.IL
' I
: 1I,
, : 1
'Ii
Simpulan &Rekomendasi
Restrukturisasi perusahaan merupakansuatu strategi perubahan yang bersifat substan-
sial dalam strategi bisnis dan struktur capital
yang bertujuan untuk meningkatkan daya saing
dan penciptaan cash flow agar dapat memberi
informasi balikan yang baik kepada penyedia
capital dan stakeholder lainnya. Biaya restruk-
turisasi cenderung mahal, karena memerlukan
penyusunan dan pengimplementasian program
yang terencana secara sistematik dan kompre-
hensif. Pengimplementasian program restrukturi-
sasi perusahaan memerlukan suatu sikap yang
bijaksana untuk menghindari muncumya sikap
PANlJI'ANBISNIS ISSN 1410-7805
• Manajemen Strategi
resistensi dari pemilik, pi1Jk manajemen, dankaryawan. Jika hal tersebut !erjadi niscaya akan
menghambat proses pengimplementasian strategi.
Mengingat tingginyaH sensitivitas proses
restrukturisasi, stretegi restrukturisasi yang
telah direncanakan hams dapat dilaksanakan
secara tepat waktu. .
Dalam' mengimplementasikan program
.restrukturisasi diperlukan pengetahuan dalam
pengelolaan perubahan dengan penekanan pada
pentingnya komunikasi,koordinasi,dan pentahapan
pelaksanaan. Berikut ini dipresentasikan Gamba
7 yang mengilustrasikan prOgram restrukturisas
perusahaan seeara' komprehensif • ~'
VOLUME'5 NOMOR 1 JIJNJ 2002 "
http://www.univpancasila.ac.id 7/24
5/9/2018 Analisis Restrukturisasi Perusahaan-3 - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/analisis-restrukturisasi-perusahaan-3 12/13
Gambar 8: Model Program Restrukturisasi Perusahaan
Due Diligence
(Audit &
Valuation) J t Eco. Value>
Liquidity Value
•
Develop
Recovery
Program
Tum-Around of
Operating
Cash Flow
- + : ~ . ~Recovery
Program
DebtRenegotiation
••Recapitalization I + -
Plan (improve
capital structure)
• • •I Equity Infusion I
Improve
Competitiveness
&Growth
Audit &Valuation: Program Development:
Needs: Activities & Timing: Implementation:
Sumber: Diadaptasi dari D. Little Arthur &Mei (1992)
Recapitalization
Change of
Capital Profile
& Control
Procedures
Commitment
legislation
Strategic Planning
Capacity
Implementation Unit
leadership Capacity
Debt ModificationDebt Conversion
Procedure
Policies RevisionConsolidation
Outsourcing
Improve
Financing
Capacity
Sustain Short
term Liquid &
Viability
- - -••
ProspectiveAnalysis
Eksternal Analysis:
• Attractiveness
• Competitiveness
• Demand
• Valuation Assets,
• Business
~
Internal analysis:
• Market &
Marketing
• l og isti c &
Operation
• Org. &Mgml.
• Acct c $ Finance
• Performance
•
~~~
~
~
~.~: r . :
~
http://www.univpancasila.ac.id 7/
5/9/2018 Analisis Restrukturisasi Perusahaan-3 - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/analisis-restrukturisasi-perusahaan-3 13/13
i .
Daftar Rujukan
Arthur, D. Little - MEl, 1992, Restructuring
Workshop Hand-Out Materials, USA,
Boston: The Recovery Group.
Copeland, Tom; Koller, Tim and Murrin, Jack,
1998, Valuation, Measuring and Ma-
naging the Value of Companies, USA,
New York: John Willey and Son.
Edgerly, James B, 1992, Elements of a Com-
prehensive Restructuring Program, USA,
Boston: The Recovery Group.'
Hamel, Gary & Prahalad, C.K., 1994, Compe-
ting for the Future, USA, Massachusetts:
Harvard Business School Press.
Hitt, Michael A., Ireland, R., Duane and Robert
E.Hoskisson,1997, Manajemen Strategis
:Menyongsong Era Persaingan dan Glo-balisasi, AIih Bahasa: Hediyanto, Armand,
Cetakan Pertama, Jakarta: Erlangga.
PANUTANBISNIS ISSN 1410.7805
• Manajemen Strateg
Palepu, Bernard and Healy, 1995, Business
Analysis & Valuation: Using Financial
Statement, Ohio:South Western College
Porter, Michael E., 1980, Competitive. Strate-
gy, USA, New York: The Free Press:
_______ ,1985, Corizpetitive Advantage,
USA, New York: The Free Press ..
Ruky, Saiful M., 1999, Menilai Penyertaan
dalam Perusahaan: Business Valuation
Jakarta: Gramedia P~staka Ut:a.m3..r :
Syakhroza, Akhmad & F. Jebarus, 1999, Bebe
rapa Alternatif Restrukturisasi Perusaha
an, Tinjauan secard Konseptual, USA
HAWAN NO.9 Sept., Jakarta: LPM-UI.
Weston, Fred 1., Chung,' Kwang S., Hoag
Susan E., 1990, Merger, Restructuringand Corporate Control, USA, Englewoo
Clifts, NJ: Prentice-Hall.
VOLUME 5 NOMOR 1 JUNI 2002
http://www.univpancasila.ac.id 7/24