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ADMINISTRACION FINANCIERA I - UNMSM

Administración

Financiera I

FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS

UNIVERSIDAD NACIONAL MAYOR DE SAN MARCOS

Renato Eduardo Anicama Salvatierra

Email: [email protected]

mailto:[email protected]


Indicadores y

Perspectivas


Indicadores Económicos


Principales indicadores de la macroeconomía

de un país:

PBI.

Tipos de Cambio.

Reservas Internacionales

Balanza Comercial.

Inflación.


También se lo denomina Producto Bruto Interno (PBI).

El PIB es el valor monetario de los bienes y servicios finales

producidos por una economía en un período determinado.

Producto se refiere a valor agregado; interno se refiere a que

es la producción dentro de las fronteras de una economía;

y bruto se refiere a que no se contabilizan la variación de

inventarios ni las depreciaciones o apreciaciones de capital.

PBI


El tipo de cambio de un país respecto de otro

es el precio de una unidad de moneda extranjera

expresado en términos de la moneda nacional.

TIPO DE CAMBIO


Tipo de cambio agosto 2013


Las reservas internacionales (divisas) son recursos en oro y

monedas distintas al nuevo sol, con los que cuenta el Banco

Central de Reserva del Perú (BCRP) para:

a) Respaldar la confianza en el nuevo sol.

b) Evitar movimientos drásticos del tipo de cambio sol/dólar.

c) Respaldar las operaciones de importación.

d) Prevención de desequilibrios externos.

e) Mantener confianza sobre la capacidad del país para honrar

los pagos de su

deuda externa.

f) Prevenir crisis ante retiros significativos de depósitos en

dólares de los bancos.

RESERVAS INTERNACIONALES


LIQUIDEZ TOTAL

INTERNATIONAL ASSETS

Depósitos Valores Oro y Suscrip. Otros Liquidez

3/ 4/ Plata FMI, BIS 6/ total

5/ y FLAR

Deposits Securities Gold and IMF and Others Total

3/ 4/ Silver FLAR 6/ International

(market capital Assets

value) subscriptions

5/ F=

A B C D E A+B+C+D+E

2013 2013

Ene. 11,577 51,701 1,852 1,723 243 67,096 Jan.

Feb. 12,752 51,339 1,760 1,701 139 67,691 Feb.

Mar. 12,860 51,479 1,790 1,686 161 67,976 Mar.

Abr. 11,509 53,320 1,646 1,702 146 68,323 Apr.

May. 10,241 53,158 1,545 1,697 173 66,814 May

Jun. 10,862 52,658 1,373 1,705 138 66,736 Jun.

Jul. 11,740 52,694 1,475 1,713 102 67,724 Jul.

Ago. 07 12,813 52,428 1,433 1,717 98 68,489 Aug. 07

Ago. 13 12,804 51,958 1,473 1,716 102 68,053 Aug. 13

1/ La información de este cuadro se ha actualizado en la Nota Semanal N 31 (16 de agosto de 2013). El calendario anual de publicación de estas estadísticas se presenta en la página vii de esta Nota.

2/ La "Liquidez Total" es sin deducción alguna. En el concepto de "Reservas Brutas" no se considera la plata. En las "Reservas Netas" se deduce las obligaciones internacionales de corto y largo plazo. En la "Posición de

Cambio" se deduce las obligaciones de corto y largo plazo con residentes.

3/ Comprende los "Depósitos" constituidos bajo la modalidades a la vista y a plazo en bancos del exterior.

Elaboración: Gerencia de Operaciones Internacionales - Subgerencia de Análisis de Inversiones Internacionales.


RESERVAS INTERNACIONALES NETAS

NET INTERNATIONAL RESERVES

Activos Obligac. Reservas

Internac. Corto Pzo. Internac.

(Reservas Internac. Netas

Brutas) ( - )

Gross Short term Net

International Internacional International

Reserves Liabilities Reserves

( - )

G H I=G-H

2013 2013

Ene. 67,095 79 67,016 Jan.

Feb. 67,690 61 67,629 Feb.

Mar. 67,975 57 67,918 Mar.

Abr. 68,323 68 68,255 Apr.

May. 66,814 49 66,765 May

Jun. 66,735 52 66,683 Jun.

Jul. 67,724 109 67,615 Jul.

Ago. 07 68,488 97 68,391 Aug. 07

Ago. 13 68,052 97 67,955 Aug. 13


POSICION DE CAMBIO

NET INTERNATIONAL POSITION

Obligac. Posición Valuación

Corto Pzo. de contable

C/. Resid. Cambio del Oro

(neto) ( - ) US$/Oz Troy

Short term Net Book value

Liabilities International of gold

with residents Position US$/Oz Troy

(net)

( - )

J K=I-J

2013 2013

Ene. 19,448 47,568 1,661 Jan.

Feb. 19,752 47,877 1,578 Feb.

Mar. 19,521 48,397 1,606 Mar.

Abr. 18,852 49,403 1,476 Apr.

May. 18,359 48,406 1,386 May

Jun. 19,908 46,775 1,232 Jun.

Jul. 21,005 46,610 1,323 Jul.

Ago. 07 22,137 46,254 1,286 Aug. 07

Ago. 13 22,050 45,905 1,322 Aug. 13


Parte de la Balanza de Pagos que recoge el conjunto

de cobros y pagos que un país efectúa con el resto del

mundo por importaciones y exportaciones.

BALANZA COMERCIAL


Cuadros estadísticos 2013 (Fuente INEI)


Inflación es el crecimiento continuo y generalizado de

los precios de los bienes y servicios y factores

productivos de una economía a lo largo del tiempo.

Otras definiciones la explican como el movimiento

persistente al alza del nivel general de precios o

disminución del poder adquisitivo del dinero.

INFLACION


Perspectivas Económicas


Funciones Financieras


Funciones Financieras, herramientas e instrumentos claves


The master in the art of living, makes little distinction

between his work and his play, his labor and his

leisure, his mind and his body, his education and his

recreation, his love and his religion. He hardly knows

which is which. He simply pursues his vision of

excellence in whatever he does, leaving others to

decide whether he is working or playing. To him, he is

always doing both…

Zen Buddist text


Índice

• Que son las finanzas?

• Cuales son las funciones de un área financiera

• Cual es el rol del Gerente Financiero

• Sistema Financiero

• Mercados Financieros

• Mercado de valores

• Operaciones bancarias


Que son las finanzas?

Ciencia?

Doctrina?

Disciplina?

Arte?


Finanzas es una de las principales

“palancas” de la empresa…

Visión y misión

claramente establecidos

Tecnología idónea

Calidad en el producto

Equipo comprometido

y calificado

Cultura de medición

Solidez financiera

Procesos de excelencia


Una definición…

• Finanzas estudia el flujo del dinero entre individuos, empresas o

Estados. Las finanzas son una rama de la economía y la

administración que estudia la obtención y gestión, por parte de una

compañía, individuo o del Estado, de los fondos que necesita para

cumplir sus objetivos y de los criterios con que dispone de sus

activos. En otras palabras, estudia lo relativo a la obtención y

gestión del dinero y de otros valores como títulos, bonos, etc.

• Las finanzas tratan, por lo tanto, de las condiciones y oportunidad

en que se consigue el capital, de los usos de éste y de los pagos e

intereses que se cargan a las transacciones en dinero. También

suele definirse como el arte y la ciencia de administrar dinero.


En resumen podemos definir las finanzas como…

• Administrar eficientemente los

recursos financieros para crear valor

en la empresa.


Funciones del área financiera

I - PLANEAMIENTO ESTRATEGICO

II - PLANEAMIENTO OPERATIVO

Marco Estratégico Análisis Situación y

detección oportunidades

Formulación

Estratégica

Análisis

interno y

externo

FODA Misión

Visión

Valores

Estrategias

Competitiva

s

Proyeccion

es

Mapa

Estratégic

o

Planeamiento

Operativo

Planeamiento

Comercial

Planeamiento

Capital

Humano

Planeamient

o Financiero

BUDGET

Plan de

Negocios

Sabemos que el presupuesto es un proceso que va de lo estratégico a lo

operativo…


Gestión del Flujo de Caja

Libor casi en mínimos históricos Caída de la curva de swaps

+ =

Oportunidad de

hacer swap de

tasas y/o cross

currency swaps

Aprovechar las oportunidades que aparecen hasta en momentos de crisis

Generar las líneas y recursos que la operación demanda y demandará…

1.26%

http://ws1.grupobbva.com/TLEU/tleu/jsp/pe/esp/home/index.jsp

http://www.bws.com.pe/index.htm


Gestión de cuentas por cobrar y créditos

• Las empresas pueden quebrar porque:

– No cobrar lo que venden

– No otorgar condiciones de crédito idóneas para el

negocio.

– No tomar en cuenta el costo financiero del crédito

otorgado.

– No tomar acción sobre las cuentas vencida de la

cartera.

– No hacer un buen registro contable y tributario de sus

créditos.


Financiamiento de largo

• No siempre un banco va a poder asumir todo nuestro

riesgo, se lo podemos diversificar por medio de los

sindicados.

Empresa

Banco 1

BANCO

LIDER

Desembolso $ 60 MM

Banco 2

Banco 3

$ 10 MM

$ 20 MM

La cuotas se pagan a los

tres bancos por separado


Financiamiento en el mercado de capitales

• Este financiamiento cumple dos funciones:

Elimina la

intermediación

Da forma al

mercado de

Capitales


Otras forma de financiamiento

PASIVO

PATRIMONI

O

PASIVO

PATRIMONI

O

PASIVO PASIVO

PATRIMONI

O

PASIVO

PATRIMONI

O PATRIMONI

O

PASIVO

PATRIMONI

O

PATRIMONI

O

PATRIMONI

O

PASIVO PASIVO

PASIVO

PATRIMONI

O

PASIVO

PATRIMONI

O

Acciones

Preferente

s

Acciones

Preferente

s

Acciones

Preferente

s Acciones

Preferente

s

Financiando

con Deuda

Financiando

con

Acciones

Preferentes

~ ~ 2

~ ~ 1


Administración del riesgo financiero

• Relacionado a las fluctuaciones de los mercados financieros

Debilitamiento

del dólar

Alta

Inflación

Altas tasas

de interés

Mercado de

capitales

cerrado

Decisiones de

gobiernos

Emisión de

$ 3

Trillones


Eficiencia operativa

Publicación de

Orden de

Compra

Recepción de

Orden de

Compra

LINDLEY PROVEEDOR

Aviso Orden de Compra

Generación de Reporte de

Pendientes de entrega

Aceptación de OC

Generación de

Guía Electrónica

Envío de Reporte Envío de Reporte

Envía la

mercadería física

Aviso de Despacho

Mercadería

pendiente

devolución

Aviso de Conformidad

NO

Ingreso de

mercadería

Publicación de

Mercadería Conforme

Generación de

Factura

Electrónica

Validación de

Fact. Electrónica

y Física

Envío de

Factura

Física

SI

Procesa Fact. y

Nota de Crédito

Electrónica

Publica programa

del pago de

factura

Publica fecha y

detalle del pago

Genera Nota de

Credito

electrónica

Estado e

información de la

programación del

pago y del pago

realizado

Actualiza pendientes

Actualiza pendientes

Envío de Nota de

Crédito Física

PLATAFORMA

e-procurement

e-delivery

e-treasury

e-invoice

e-accounting

e-return


Que requerimos como base para llevar

adelante la función financiera???

• Muchas cosas…

Liderazgo RRHH

Logística

Ventas

Marketing

Costos

Tributación

Derecho

Contabilidad

Administración Economía


Entonces, cual es el rol de Gerente

Financiero?

Generación

de Valor

Gestión de

Equipo

Reducción de

costos

Generación

Ingresos

Catalizador de

recursos

Control Disciplina en la

gestión

Desarrollar

relaciones

basadas en

confianza

Entender y

vincularse

activamente con

el negocio

Largo Plazo

Valor

Sostenido

Cuantificar

ideas de

negocio

Gestión

financiera de

los recursos

Promoción y

venta de la

organización


ROL 1: Gestión eficiente de los recursos

tangibles e intangibles

• MÁXIMA RENTABILIDAD y MÍNIMO RIESGO

• COSTO DE OPORTUNIDAD

• IMPACTO EN ENTORNO Y GRUPOS DE INTERÉS

• EN CRISIS: PRESERVAR CAJA Y CAPITAL. RACIONALIZAR GASTOS.


ROL 2: Orientación a largo plazo

• FINANZAS = LÍDER == VISIÓN L.P.

• FINANZAS = ESTRATÉGICA = VISIÓN

GLOBAL.

• ENFOCA A LA ORGANIZACIÓN EN L.P.

Y BALANCE CON EL C.P.

• EN CRISIS: PRIORIZAR. MANTENER

EL FOCO. ROL VITAL


ROL 3: Cuantificar ideas de negocio

• EVALUACIÓN DE PROYECTOS.

• GESTIÓN BASADA EN VALOR.

• IMPACTO EN PRECIO DE LA ACCIÓN.

• EN CRISIS: INVERSIONES A VALORES DESCONTADOS.


ROL 4: Entender y vincularse activamente

con el negocio

• PROACTIVIDAD

• CONTRAPESO

• RELACIÓN EQUIVALENTE Y BIDIRECCIONAL

• CFO CON CRITERIO COMERCIAL

• EN CRISIS: CUIDAR SALUD DEL NEGOCIO Y ESTABILIDAD


ROL 5: Desarrollar relaciones basadas en la

confianza y de largo plazo

• SOCIOS FINANCIEROS

• SOCIOS COMERCIALES

• SOCIOS TECNOLÓGICOS

• ESTADO Y OTROS

• CONFIANZA = VENTAJA

ESTRATÉGICA

• EN CRISIS: ACCESO AL

CREDITO FACTOR

DIFERENCIAL.


ROL 6: Disciplina en la gestión

• CALIDAD DE ACTIVOS

• ESTRUCTURA FINANCIERA

• SEPARACIÓN DE BOLSILLOS

• PROBAR VALOR de CADA DECISIÓN

• FORTALEZA FINANCIERA= VENTAJA ESTRATÉGICA DIFERENCIAL

• EN CRISIS: ATRAE NEGOCIOS y SOCIOS


ROL 7: Finanzas es la vendedora de la

empresa en el mercado financiero

• BANQUEROS

• INVERSIONISTAS

• AGENCIAS

CALIFICADORAS

• PROVEEDORES Y

CLIENTES

• ESTADO

>>CONTINUIDAD TANTO

EN LAS BUENAS COMO

EN CRISIS


ROL 8 : Control

• CONTABILIDAD= REALIDAD

• PRESUPUESTO= GUÍA (FLEXIBLE)

• INFORMACIÓN OPORTUNA Y RELEVANTE INTERNA Y EXTERNA.

• EN CRISIS: VELOCIDAD, REFLEJOS


ROL 9: Catalizador

• ASIGNACIÓN INTERNA

DE RECURSOS Y

COSTOS.

• ELECCIÓN DE

PRIORIDADES

EN CRISIS: TODOS

PIDEN Requerimientos

Recursos


ROL 10: Generador de ingresos para dar

valor

• AUTOMATIZACIÓN DE PROCESOS

• SISTEMAS INTEGRADOS

• OUTSOURCING

• MEJORES TASAS Y COMISIONES

FINANZAS: CENTRO DE

BENEFICIOS

EN CRISIS: CONTRIBUYE A

COMPENSAR LOS INGRESOS


ROL 11: Reducción de costos para generar

valor

• ATENTA A OPORTUNIDADES ESTRATÉGICAS POR CONTACTO CON ENTORNO.

• INGRESOS FINANCIEROS Y GESTIÓN DE EXCEDENTES

FINANZAS: CENTRO DE

BENEFICIO

EN CRISIS: CONTRIBUYE A

COMPENSAR LOS INGRESOS


ROL 12: Líder de equipo

• PROFESIONAL

• AUTO MOTIVADO y

RESPONSABLE

• LIDERAZGO UNO A UNO

EN CRISIS: RETENER Y

CAPTAR

TALENTO


Principales Funciones de las Finanzas

Maximizar el valor de la empresa

Tasa de Corte

debe ser más alta para

proyectos más riesgosos y debe reflejar la mezcla de

financiamiento utilizada —deuda y/o

capital.

Rentabilidad debe ser

ponderada por el tiempo, basada en

flujos de caja, rentabilidad incremental, reflejando todos los costos y

beneficios

Mezcla de financiamiento incluye deuda y capital, y cómo

afectan la tasa de corte y el flujo de

caja.

Tipo de financiamiento

debe estar calzado con el

activo a financiar.

La Decisión de Inversión Invertir en proyectos con una rentabilidad superior a la tasa

mínima de retorno para la empresa (tasa de corte).

La Decisión de Financiamiento elegir una mezcla de

financiamiento que maximice el valor de los proyectos analizados y que calce con los activos que están

siendo financiados.

¿Cuánto? El exceso de caja después de satisfacer

requerimientos de la empresa

¿En qué forma?

Las preferencias de los accionistas determinaran si

se paga dividendos en efectivo, se reduce el

capital de la empresa o se

invierte el efectivo en

otras actividades.

Política de Dividendos si no hay inversiones que rindan más que la tasa de

corte, devolver efectivo a los dueños.


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