acuerdos preventivos abusivos o en fraude a la ley - richard

8/18/2019 Acuerdos Preventivos Abusivos o en Fraude a La Ley - Richard

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cuerdos preventivos abusivos o en fraude a la ley

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Efraín Hugo RICHARD2

INDICE: I – ACUERDOS RE!EN"I!OS# IN"RODUCCI$N# 1# %a ter&inolo'(a#)# %e'iti&aci*n# +# %a crisis societaria# ,# El soporte de la crisis# -# %a

le'islaci*n societaria# II – A.USO DE DEREC/O 0 RAUDE A %A %E0# 1#

&bi'2edad en el uso de la ter&inolo'(a# )# buso de Derec3o# +#

raude a la ley# I I I – ORIEN" CI$N DOC"RIN RI SO.RE %

.USI!ID D DE% CUERDO 0 EN 4ENER % EN %OS CONCURSOS5

0 SO.RE SI"U CIONES DE R UDE % %E0# 1# ines de la

le'islaci*n# )# %a or'ani6aci*n societaria# +# %a abusividad de la

propuesta# %a propuesta (rr ita# ,# Cesiones de cr7dito co&o

indicio de abusividad# -# %a falta de un r7'i&en de

ad&inistraci*n o plan de ne'ocios# 8# %a prosecuci*n de la

actividad e&presaria# 9# %a ineistencia del presupuesto ob;etivo

de apl icaci*n de la ley concursal # < # %a realidad e&presaria=

societaria ante la crisis# ># postillas# I! – %4UNOS CRI"ERIOS

?UDICI %ES EN "ORNO NO /O@O%O4 CI$N DE % ROUES"

CE" D # 1# unci*n ;udicial # )# %a continuidad del 'i ro

e&presario# +# la6o incierto# a'os insi'nificantes# ,#

ceptantes no le'iti&ados# -# cuerdos irrisorios# ! –

REI"ER @OS %4UN S CONSIDER CIONES# 1 # E l derec3o

societario# ) # %a inoponibi lidad y la responsabil idad# + # %a

tercera v(a# ,# El test de abusividad# !I – .USI!ID D O

INEAIS"ENCI DE % ROUES" # 1# Buede ser abusiva o ile'al

la propuesta )# acultades ;udiciales# +# Irrisoriedad y pla6o incierto

de la propuesta# ,# Inte'raci*n de la propuesta# -# Sobre la abusividad

de la propuesta en s(: en torno a la lla&ada propuesta residual#

!II = RECI CIONES IN %ES#

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I – ACUERDOS PREVENTIVOS. INTRODUCCIÓN.1. La ter!no"ogía.En e" #!#tea $on$ur#a" argent!no "a e%&re#!'n (a$uer)o# &re*ent!*o#+ &are$ería "!!tar#e

e%$"u#!*aente a" "ogra,"e )entro )e un &ro$e)!!ento u)!$!a" o e%trau)!$!a" APE/ -"e0 n12.322 0 #u# refora# LC4A/-5 &ue# 6a #!)o e"!!na)o e" (a$uer)o re#o"utor!o+ "ogra,"e en un&ro$e)!!ento )e 7u!e,ra5 &er!t!en)o 7ue e" )eu)or &ue)a re$urr!r a "a ($on*er#!'n+ )e un&ro$e#o )e 7u!e,ra5 en #u fa#e !n!$!a"5 en $on$ur#o &re*ent!*o.1 Se trata )e" tea ,ao e" 7ue no# 6an $on*o$a)o a &art!$!&ar en e#te Congre#o5 )entro )e un &ane" !nterna$!ona"5$on "!!ta)í#!o t!e&o )e e%&o#!$!'n. La "!teratura 0 fa""o# #o,re e" t'&!$o5 &or #u $ant!)a)5 e%$e)e "a#&o#!,!"!)a)e# te&ora"e# 0 fí#!$a# )e a$$e#o5 &or "o 7ue &e)!o# )!#$u"&a# &or "a# o!#!one# !n*o"untar!a#.2 Agra)e$ereo# $oentar!o# a e6r!$6ar)8arnet.$o.ar. Otro# tra,ao# &ue)en *er#e en 999.a$a)er$.org.ar

1

mailto:[email protected]:[email protected]://www.acaderc.com.ar/http://www.acaderc.com.ar/mailto:[email protected]://www.acaderc.com.ar/


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La e%&re#!'n (a$uer)o+ no e# "a &re*!#ta en e" C')!go C!*!"5 #!no 7ue #e ref!ere a "a&o#!,!"!)a) 7ue una &ro&ue#ta )e" )eu)or –en $a#o )e $!erta# #o$!e)a)e# ta,!:n )e ter$ero#art. ; LC4A/- &ue)a #er a$e&ta)a &or a0oríaan)o a,a#&o#tura# #e agrega5 a" #er un nego$!o )e a0oría#5 7ue #! ,!en e# *="!)a "a $e#!'n entre "a# &arte#5"a fa"ta )e "eg!t!a$!'n &ara e%&re#ar #u *o"unta) *!n$u"ante a ter$ero# –en $ua"7u!er #ent!)o-)e*!ene )e "a nora )e" art. ??@3 C.C. 7ue !&!)e afe$tar a ter$ero# $on "a# $on*en$!one# entre&arte#. E" &ago &or #u,roga$!'n5 ,a#tante u#a)o en e" &r!er t!e&o )e *!gen$!a )e e#ta "e05 6a#!)o e#t!gat!>a)o un=n!eente &or "a )o$tr!na.

o $o&art!)o+ 0 "a absolute equity rule no 6a0 ,uena# not!$!a# en Argent!na.La reg"a #o,re 7ue "o# #o$!o# no &ue)en &reten)er e#tar en eore# $on)!$!one# 7ue "o#a$ree)ore# no e# $on#!)era)a en "a# re#o"u$!one# 6oo"ogator!a# 7ue #ue"en u#ar "a e%&re#!'na,#o"utor!a )e 7ue (no #e a)*!erte 7ue e" a$uer)o &ro&ue#to 0 *ota)o &or "a# a0oría#ne$e#ar!a# #ea a,u#!*o o en frau)e a "a "e0+.

La# $r!#!# e&re#ar!a"e# #on #o&orta)a# a#!*aente &or "o# a$ree)ore# &or "a# &o"ít!$a#0 &"an!f!$a$!'n #egu!)a# &or "a )eu)ora. Dentro )e "o# $ua"e# #e eng"o,a a "o# !n#t!tu$!ona"e#5

3

Ver nto. Voto o aceptación de propuestas concursales írritas: legitimación e interés contrario en "!,ro AAVV (E" *otoen "a# #o$!e)a)e# 0 "o# $on$ur#o#+ &u,"!$a$!'n )e" In#t!tuto Argent!no )e Dere$6o Coer$!a"5 E)!tor!a" Leg!#5Bueno# A!re# a0o 25 &=g. 23 a 2


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&ro*ee)ore#5 !n*er#ore#5 $ontra$tua"e#5 tra,aa)ore#5 f!#$a"e#5 !n*o"untar!o#5 et$.. Pero aFn $on"o# a$tua"e# !ntento# )e )e#&ren)er a a"guno# )e e""o# "o# !n*o"untar!o#/ )e e#e &ara)!ga5 "a$r!#!# "a #o&ortan "o# a$ree)ore#.

3. La "eg!#"a$!'n #o$!etar!a.

S! "a organ!>a$!'n e"eg!)a e# "a #o$!etar!a5 #e &one en r!e#go a "a e&re#a $uan)o #e #o#"a0an#u# nora# $on f!ne# &er#ona"e# )e "o# #o$!o# o "o# a)!n!#tra)ore#5 &ue# "a "eg!#"a$!'n $on$ur#a"no a#egura "a $ont!nua$!'n )e "a e&re#a.

Cuan)o "a #o$!e)a) enfrenta una $r!#!# "o# a)!n!#tra)ore# )e,en afrontar"a5 &"an!f!$an)o #u#o"u$!'n5 0 ante "a e%!#ten$!a )e $au#a"e# )e )!#o"u$!'n ta"e# $oo &:r)!)a )e" $a&!ta" #o$!a" o!&o#!,!"!)a) #o,re*!n!ente )e $u&"!!ento )e" o,eto –e&re#a-5 )e,en &oner "a $ue#t!'n en "a)e$!#!'n )e "o# #o$!o# 7ue5 )e tratar#e )e una $r!#!# f!nan$!era o e$on'!$a5 t!enen !&erat!*o#&re*!#to# en "a "e0 e#&e$íf!$a5 !n$"u#o !n!$!ar "a "!7u!)a$!'n )e "a #o$!e)a).

Ante e" fra$a#o )e "a# nora# #o$!etar!a# &ara #o"u$!onar e" &ro,"ea5 &e#e a" &r!n$!&!o )e"art. ? LSA5 $a,e re$urr!r a" $on$ur#o &re*ent!*o )e "a !#a #!n )e$"arar "a e%!#ten$!a )e una

$au#a" )e )!#o"u$!'n e !n!$!ar "a eta&a )e "!7u!)a$!'n $oo !&"!$aría a7ue""a )enun$!a )e&:r)!)a )e $a&!ta" #o$!a" o !&o#!,!"!)a) #o,re*!n!ente )e $u&"!!ento )e" o,eto #o$!a". E""o)e,e 6a$er#e te&e#t!*a5 $ongruente 0 ra>ona,"eente.

II – ABUSO DE DERECHO GRAUDE A LA LE.

?. A,!ge)a) en e" u#o )e "a ter!no"ogía.

Cont!nuan)o $on e" títu"o5 "a referen$!a a a,u#!*!)a) o frau)e a "a "e05 #e *!n$u"a a "a#foru"a$!one# 7ue en e" )ere$6o en genera"5 &r!*a)o o &F,"!$o5 #e 6an 6e$6o en torno a" a,u#o)e" )ere$6o 0 a" frau)e a "a "e0 a,u#o5 frau)e a "a "e05 )e "a equity o ru&tura )e "a bona fide/.

La# e%&re#!one# (a,u#o )e )ere$6o+ 0 (frau)e a "a "e0+ #on u#a)a# u$6a# *e$e#$onuntaente5 aun7ue re&re#entan !)ea# )!ferente# en e" )ere$6o $ont!nenta" 7ue &ue)enenten)er#e $oo ru&tura )e" e#t=n)ar )e ,uena fe5 )e "ea"ta)5 ru&tura )e "a f!)u$!a.

Ra#&a"" #ea"a 7ue a"guno# autore# !)ent!f!$an &r=$t!$aente a,o# #u&ue#to#5an!fe#tan)o 7ue (E" frau)e a "a "e0 e# =# 7ue un a#&e$to )e" &ro,"ea =# genera" 7ue e# e"a,u#o )e" )ere$6o+5 a)*!rt!en)o 7ue otro# !n)!$an 7ue e" frau)e a "a "e0 #u&one5 &or &arte )e #uautor5 una !nten$!'n 7ue no e%!#te ne$e#ar!aente en e" a,u#o )e" )ere$6o 3. Se 6a,"a )e" a,u#o)e )ere$6o o frau)e en genera" &ara e*!tar &ro,"ea#5 &or7ue =# )e una #!tua$!'n a"guno# "ata$6arían )e a,u#!*a# 0 otro )e frau)u"enta#.

E" &eruano Car"o# Gern=n)e> Se##arego e%&re#a (e%!#te $!erta ana"ogía entre e" a,u#o )e"

)ere$6o 0 e" frau)e a "a "e0 en "a e)!)a 7ue a,a# #!tua$!one# #e or!g!nan en a$to# 7ue ena&ar!en$!a #on $onfore# a "a "e0. S!n e,argo en e" frau)e a "a "e0 #e trata )e o,tener )e o)o!n)!re$to5 "o 7ue "a "e0 &ro6í,e 6a$er )!re$taente+. En rea"!)a) =# &ro&!aente e" frau)e a "a"e0 !&orta (#o#"a0ar5 $ontra)e$!r o )e $ua"7u!er o)o ,ur"ar )!#&o#!$!one# "ega"e#+5 #ea"aRa#&a"" $on $!ta )e Rou!""on.

2. A,u#o )e Dere$6o.Nue#tra Corte 6a #o#ten!)o 7ue (La !&uta$!'n )e $u"&a no $on#t!tu0e uno )e "o#

&ar=etro# "ega"e# e%!g!)o# &ara $on#!)erar *er!f!$a)a "a e%!#ten$!a )e" a,u#o )e )ere$6o+;

5 RASPALL5 J!gue" El abuso del derecho y la propuesta concursal 5 en Se!nar!o Kurí)!$o too @?5 23 – A &. < 0## $on referen$!a# a Gern=n)e> Se##arego.6 Nto. ¿ABU! E" E# $%!&E! &!"&U%A#' en La Le0 2 )e )!$!e,re )e 2;5 &=g. ? 0 ##.5 )on)e 6a$eo#e#ta# referen$!a# 0 a e#a# no$!one# )e a,u#o )e )ere$6o 0 frau)e a "a "e0.7 GERNANDE SESSAREMO5 Car"o# A,u#o )e" Dere$6o5 E). A#trea ?@@25 &=g. ?.8 D!r.Na$. V!a"!)a) $ Bar,age"ata e H!o# SRL 0 otro# RED 2?-3-#u..

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Re$urr!o# a" artí$u"o (A,u#o )e" Dere$6o+ )e" Pre#!)ente )e "a A$a)e!a Na$!ona" )eDere$6o 0 C!en$!a# So$!a"e# )e C'r)o,a Lu!# Jo!##et )e E#&an:#5 7ue en#ea 7ue #egFn a"guna)o$tr!na no &ue)e a=# $on$e,!r#e e" u#o a,u#!*o )e un )ere$6o5 0a 7ue un !#o a$to no&ue)e #er #!u"t=neaente $onfore 0 $ontrar!o a )ere$6o. E" &r!n$!&a" &ro,"ea 7ue )e,e)!"u$!)ar "a )o$tr!na e# e" #!gu!ente Ha0 en "a teoría )e" a,u#o )e" )ere$6o a"go #u#tan$!a"ente)!*er#oQ Pue)e )!feren$!ar#e e" ""aa)o a$to a,u#!*o5 )e" a$to !"í$!toQ SegFn un $r!ter!o

o,et!*o5 #e !n$urre en a,u#o )e" )ere$6o $uan)o #e "o eer$!ta )e anera ant!fun$!ona"5 o $ontra"a# f!na"!)a)e# genera"e# )e" )ere$6o o5 $oo e%&re#a e" art. ?? )e" C')!go C!*!"5 $uan)o$ontraría "o# f!ne# 7ue "a "e0 tu*o en $uenta a" re$ono$er"o o5 ta,!:n5 e%$e)e "o# "!!te#!&ue#to# &or "a ,uena fe5 "a ora" 0 "a# ,uena# $o#tu,re# @5 e# )e$!r $uan)o e" t!tu"ar eer$e#u )ere$6o $ontrar!an)o "o# )!$ta)o# )e "a ,uena fe o )e#*!=n)o"o )e" f!n &ara e" $ua" e" )ere$6o6a #!)o re$ono$!)o. Ta,!:n #e 6a )!$6o5 $on a$!erto5 7ue &ara 7ue #e $onf!gure e" eer$!)oa,u#!*o )e un )ere$6o no e# re7u!#!to !n)!#&en#a,"e 7ue a$tFe #!n !nter:# "egít!o o o*!)o&or "a !nten$!'n )e )aar. Ba#ta 7ue o$a#!one a "a otra &arte un &eru!$!o anora" 0 e%$e#!*o.Para "a $a"!f!$a$!'n )e" a$to ant!fun$!ona" $a,e &re#$!n)!r )e "a !nten$!'n a":f!$a 0 aun )e to)aneg"!gen$!a o $u"&a )e" agente. &are$en5 $orre$ta# "a# a&re$!a$!one# 7ue *!erte un fa""o )e&r!era !n#tan$!a -$onf!ra)o "uego &or "a C=ara C!*!" )e "a Ca&!ta" Ge)era"- &ara )!#t!ngu!r

e" a,u#o )e "a "e#!'n #u,et!*a5 #o#ten!en)o 7ue en e" a,u#o )e" )ere$6o 6a0 "!$!tu)5 &ero #e7ue,rantan "a# &auta# )e" eer$!$!o en "a fora $oo "o e#ta,"e$e e" art. ?? )e" C')!go C!*!"en $a,!o en "a "e#!'n 6a0 un *!$!o )e "a *o"unta) en "a fora$!'n )e" a$to 7ue ""e*a a #u!n*a"!)a$!'n &or anu"a,!"!)a)5 o en to)o $a#o a" reau#te )e "a# &re#ta$!one#5 &ero no 6a0 a$toor!g!nar!aente *="!)o5 $oo en e" &r!ero . En e" !#o $a#o !n#!#tía e" ue> en &re$!#ar 7ue"o )!#&ue#to en e" art. ?? )e" C')!go C!*!" t!en)e a e*!tar e !&e)!r e%$e#o# en re"a$!'n $on "o#"í!te# !&ue#to# &or "a ,uena fe5 "a ora" 0 "a# ,uena# $o#tu,re#5 )e,!en)o re&utar#e 7ue una$to e# a,u#!*o $uan)o e# $ontrar!o a" o,eto )e "a !n#t!tu$!'n )e" re#&e$t!*o )ere$6o5 a #ue#&ír!tu 0 a #u f!na"!)a). En #ent!)o $o!n$!)ente5 "a Sa"a E )e "a C=ara C!*!" )e "a Ca&!ta"Ge)era"5 e" 2 )e ar>o )e ?@3 #o#tenía 7ue 6a0 a,u#o )e )ere$6o $uan)o e" t!tu"ar "o eer$eo&on!:n)o"o a "a ,uena fe o #o#"a0an)o "a f!na"!)a) 7ue #e tu*o en !ra &ara e#ta,"e$er"o5 0agrega,a 7ue "a e%ter!or!>a$!'n )e" a,u#o e# &er$e&t!,"e &ara e" o,#er*a)or $uan)o e" )ere$6o#e eer$e fuera )e "a ne$e#!)a) )e #u t!tu"ar 0 $on )ao &ara otro. en fe$6a =# re$!ente5 #e 6a)!$6o 7ue 6a0 a,u#o )e" )ere$6o $uan)o e" t!tu"ar "o eer$e $ontrar!an)o "o# )!$ta)o# )e "a ,uenafe o )e#*!=n)o"o )e" f!n &ara e" $ua" e" )ere$6o 6a #!)o re$ono$!)o.

Rear$a Jo!##et )e E#&an:#- 7ue uno )e "o# #u&ue#to# )e abuso del derecho es sue(ercicio en contradicción con los fines que la ley tu)o en mira al reconocerlo*

Gern=n)e> Se##arego e)!ta "a $on)u$ta urí)!$a $a"!f!$a)a $oo a,u#o )e )ere$6o5 una*e> &ro)u$!)a5 )ea )e #er "í$!ta?. En )ef!n!t!*a5 enfat!>a Ra#&a""5 (e%!#te #'"o una !"!$!tu) fora"o e%terna5 &ero en #í !#o5 e# a$to e# )!#*a"!#o#o a" e%treo 7ue no $uenta $on "a &rote$$!'n"ega"+.

E# un tea trata)o gen:r!$aente &or L!)!a VAISER

??

. Sangu!no San$6e> &ro"ogan)oe#a o,ra enar$a "o# !n!$!o# e#&!no#o# )e e#a teoría &ara re$or)ar #u a$e&ta$!'n en Co"o,!a ene" ao ?@


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otro5 )e,e "!!tar#e a #at!#fa$er un !nter:# "í$!to 0 #er!o. Pr!n$!&!o# )e ora" 0 e7u!)a) !&!)e a"Tr!,una" )ar &rote$$!'n a un a$to or!g!na)o en un ero )e#eo )e $au#ar &eru!$!o5 ot!*a)o &ora"guna &a#!'n a"#ana5 0 7ue #!n ,enef!$!ar en fora a"guna a 7u!en "o rea"!>a o$a#!ona un gra*e)ao a otro+.

Va!#!er?


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#!#tea 0 :to)o )e e&re#a "a $on#er*a$!'n )e" e&"eo?@. La &oten$!a$!'n )e "a $ont!nua$!'n )e"a a$t!*!)a) e# un *a"or5 7ue )e,e #u&erar "a "!7u!)a$!'n )e "a 6a$!en)a &ro)u$t!*a.

E# !&ortante un :to)o )e e&re#a5 7ue #!n )e#$ono$er e" er$a)o5 ana"!$e "a!ntegr!)a) )e "a #!tua$!'n )e "o# $o&onente# )e "a# re"a$!one# )e organ!>a$!'n &ara re#guar)ar!ntere#e# #u&er!ore#5 )entro )e "o# $ua"e# e#t=n "o# )e" er$a)o 0 "a $o&eten$!a "ea"5 &ero no:#to# &or en$!a )e "o# )e=#. La $ue#t!'n )e,e #er en$ara)a $on :to)o )!ferente5 )e e&re#a

o )e organ!>a$!'n. No #e a"ea )e e""o e" an="!#!# )e "a# nora# en #u re"a$!'n $o#te-,enef!$!o&ro&!o )e" an="!#!# e$on'!$o )e" )ere$6o. La# $r!#!# )e,en enfrentar#e $on e#e :to)o.Part!$u"arente en "o $on$ur#a". E" :to)o )e e&re#a !&"!$a *!n$u"ar "a u"t!"atera"!)a) )e "are"a$!one#5 #u &ro0e$$!'n !ntegra"5 $on *!#!'n e$ono!$!#ta &ero a" !#o t!e&o #o"!)ar!a. E"E#ta)o a" a,an)onar "a a$t!*!)a) )e er$a)o5 )e=n)o"a a" #e$tor &r!*a)o5 t!ene "a fun$!'ne#en$!a" )e a#egurar "a #o"!)ar!)a) en e" !#o5 7ue no )e,e #er #'"o )e *!g!"an$!a5 #!noe#&e$íf!$aente norat!*a5 0 en "o# $on$ur#o# "o 6a )e"ega)o a "o# ue$e# a tra*:# )e" u!$!o #o,re"a a,u#!*!)a) )e "o# a$uer)o#.

Se trata na)a =# 7ue !rar e" ,!en urí)!$o o "a ratio legis 7ue autor!>a "a a"tera$!'n &ore" )ere$6o $on$ur#a" )e "a# re"a$!one# ,!"atera"e#5 "a ratio legis 7ue "!!ta "a re#&on#a,!"!)a) )ea)!n!#tra)ore# 0 #o$!o# en "a# #o$!e)a)e#5 &ara )e*o"*er "a# $o#a# a #u e#ta)o natura"5 &ara 7ue

:#to# no #e *ean (#or&ren)!)o#+ &or a$$!one# )e re#&on#a,!"!)a)5 )e*o"*!en)o "a :t!$a a "o#nego$!o# 0 "a "!,re $o&eten$!a a "o# er$a)o#5 a"tera)a &or "o# 7ue o&eran en $e#a$!'n )e &ago#.E# *o"*er a "o# &r!n$!&!o#.

So,re e" &unto e%&re#a Truffat (Ju$6o 6a )!$6o 0 #o#ten!)o R!$6ar) #o,re "a ne$e#!)a))e re#&on#a,!"!>ar a "o# a)!n!#tra)ore# #o$!etar!o# &or "o# )ao# #o$!a"!>a)o# a tra*:# )e"$on$ur#o5 aun $uan)o :#te no )!era "ugar a "a 7u!e,ra. La# ra>one# )e" $!ta)o &rofe#or #on#'"!)a# 0 F"t!&"e#5 en &arte $o&art!)a# &or Lorente5 &or Barre!ro 0 &or í en nue#tro# an="!#!##o,re "a re#&on#a,!"!)a) )e "o# a)!n!#tra)ore# 7ue a$tFen en >ona )e !n#o"*en$!a o en #!tua$!'n)e !nfra$a&!ta"!>a$!'n #o$!etar!a+2.

V!ene )e &er!""a# otro &en#a!ento )e Truffat2? (La "a,or )o$tr!na 0 ur!#&ru)en$!a"5 &orun fen'eno en)og=!$o 7ue u$6a# *e$e# afe$ta a to)o $en=$u"o o gru&o =# o eno#$erra)o5 &ue)e –en u$6a# o$a#!one#- no #'"o )e#aten)er "a eta )e "a u#t!$!a #u,#tan$!a"""e*an)o a "a futura )e#o,e)!en$!a )e "a "e0/ #!no5 "o 7ue e# u$6o &eor5 a $on#tru!r #!#tea#fuerteente r!tua"!#ta#. S!#tea# en "o# 7ue #e &!er)e e" norte a &er#egu!r –"a $on#e$u$!'n )e "a

u#t!$!a- 0 )on)e to)o5 a" o)o )e e"a,ora)o# r!to# )e $u"to# e#ot:r!$o#5 g!ra en )erre)or )e "a#fora#... "o $!erto# 7ue "a (gran "!teratura+ $on$ur#a" #e 6a )eten!)o =# en $ue#t!one#&ro$e#a"e#5 !n$"u#o &ro$e)!enta"e#5 7ue en e" an="!#!# #u#tant!*o )e )!#&o#!t!*o# tran#$en)ente#&ara e" trata!ento )e" t'&!$o $on$ur#a"... La $'o)a #o"u$!'n )e 6a$er ta,"a ra#a $on &r!n$!&!o#)e )ere$6o $!*!" o er$ant!" !n*o$an)o (e" e#&ír!tu+ )e "a norat!*a fa"en$!a"5 o #u# (&r!n$!&!o#+o e#$u)=n)o#e en e" or)en &F,"!$o $on$ur#a"5 no &ue)e to"erar#e #!n un #e*ero an="!#!# )e $uan)o0 $'o5 en *er)a)5 #e &ro)u$e una ten#!'n entre "a# #o"u$!one# 6a,!tua"e# 0 "a norat!*a

e#&e$íf!$a &ara un $e#ante. En e" &"ano )e "a foru"a$!'n )e una &ro&ue#ta )e a$uer)o 0 en "are$o"e$$!'n )e $onfor!)a)e#5 ta"e# tea# #on 6a,!tua"ente #o"*enta)o# ()e un &"ua>o+5u$6a# *e$e# &reten)!:n)o#e un a"$an$e )e "a norat!*a $on$ur#a" 7ue e#ta no t!ene5 n! &ue)e""egar a tener+.

2. La organ!>a$!'n #o$!etar!a.

19 Nto#. CRISIS GINANCIERA MLOBAL5 2",2%E&3 ,!2"4 BU2"E RESPONSABILIDAD5 en eu#C'r)o,a5 Ao VIII5 2? )e a,r!" )e 2@5 too ?5 &=g.


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La #!tua$!'n e# e7u!*a"ente a "a# referen$!a# a" &re$!o *!"5 o a" &re$!o !rr!#or!o5 $oo *a"or)e $a,!o2 )e una $o#a en "a# re"a$!one# )e $a,!o5 $on "a# *ar!a,"e# )e tratar#e e" $on$ur#o )euna re"a$!'n )e organ!>a$!'n. La 7u!ta 0 e#&era t!ene $oo *a"or )e $a,!o "a $ont!nu!)a) )e "ae&re#a 0 $oo $ontra *a"or 7ue e""o e# a $o#ta )e "o# a$ree)or# $on e" enr!7ue$!!ento )e "o#a$$!on!#ta# 0 $uo#t!ta# )e una #o$!e)a) )eu)ora. La reg"a e# 7ue "a &ro&ue#ta no #ea a,u#!*a5 0 e#a,u#!*a –genera una "e#!'n- to)a a7ue""a 7ue ,enef!$!e #'"o a "o# #o$!o# 0 &eru)!7ue

e%$"u#!*aente a "o# a$ree)ore#. La e&re#a &o)r= re$u&erar #u e#tatu# &atr!on!a" 0 urí)!$oef!$!ente #! "o# #o$!o# $a&!ta"!>an e" &a#!*o5 o #ea #! "o# a$ree)ore# #on &arte )e "o# t!tu"are# )e "ae&re#a23.

Coo f!na" #! "a &ro&ue#ta e# (írr!ta+ )e,e $on#!)erar#e !"ega" &or !ne%!#tente5 #u&era)oe#e u!$!o )e,er= )eter!nar#e #! no e# a,u#!*a o en frau)e a "a "e0.

. Ce#!one# )e $r:)!to $oo !n)!$!o )e a,u#!*!)a).

Ra#&a""2 enfat!>a (e" nego$!o urí)!$o &"ur!"atera" 7ue e# e" a$uer)o &ue)e e%$e)er "o#"í!te# fun$!ona"e# o regu"are# 0 tran#forar#e en un a$to a,u#!*o 7ue no en$uentre a&aro

ur!#)!$$!'n 05 $oo ta"5 7ue no #ea 6oo"oga)o+5 0 "e #!ntet!>ao#. (E" a,u#o #e e%ter!or!>a ante

un o,rar5 7ue #! ,!en #e a)e$ua a una nora5 #u eer$!$!o en )ef!n!t!*a e# ant!fun$!ona" $on e" f!nten!)o en !ra &or "a !#a !nf"!an a "o# a$ree)ore# 7ue no "a a$e&tan o 7ue no #e e%&!)!eronuna &:r)!)a e%$e#!*a e !nu#t!f!$a)a $o&ara)a $on "a rea" #!tua$!'n )e" )eu)or e" #a$r!f!$!o7ue #e !&onga a "o# a$ree)ore# #ea u#to 0 e7u!tat!*o 0 no 7ue !&"!$a un enr!7ue$!!ento &arae" )eu)or5 e" $ua"5 *a"!:n)o#e )e "a &o#!$!'n en 7ue #e en$uentra5 !nf"!ge un )ao !nu#t!f!$a)o a#u# a$ree)ore#5 "e#!onan)o )e ta" o)o #u# )ere$6o# "a &ro&ue#ta5 en fora !nu#ta o!rra>ona,"e !&"!$a &ara "o# a$ree)ore# un &eru!$!o e%$e#!*o e !nu#t!f!$a)o 5 $o&ara)o $on "area" #!tua$!'n 0 &o#!,!"!)a) )e" )eu)or 0 a "a *e> tran#for=n)o#e en un enr!7ue$!!ento #!n$au#a re#&e$to )e" )eu)or5 o,ten!)o a)e=# &or "a no #at!#fa$$!'n )e )ere$6o# $re)!tor!o#"egít!aente genera)o# 0 re$ono$!)o#5 o #ea $on "e#!'n a" $r:)!to+.

Ca#a)!o Jartíne>25 en artí$u"o 7ue refer!reo# a" a,or)ar e" te#t )e a,u#!*!)a)5 #ea"a

(No #urg!ría )e &re$e)ente ana"!>a)o 7ue #e 6u,!era !n$urr!)o en a"guna# )e "a# an!o,ra# 7ue$on#!)erao# &o)rían ""egar a *!$!ar e" a$uer)o *.gr. $e#!one# )e $r:)!to#5 $ategor!>a$!'n!nu#t!f!$a)a5 &ro&ue#ta re#!)ua"5 $e#!one# )e $r:)!to# o renun$!a# )e &r!*!"eg!o#/+5 generan)o a#íun $at="ogo )e #!tua$!one# a,u#!*a#.

Ra#&a"" #ea"a $oo &auta# &on)erat!*a# (S! "a *o"unta) )e "o# a$ree)ore# 7ue 6an )a)o"a# $onfor!)a)e# e# re"e*ante $on re"a$!'n a "a tota"!)a) )e" &a#!*o !n$"u0en)o tar)ío#5re*!#!on!#ta#5 et$./5 o #! #e 6a a"$an>a)o $on una au#ta)a a0oría S! 6an e%!#t!)o en "a$onfora$!'n )e "a# *o"unta)e# 7ue *otaron "a# &ro&ue#ta#5 #u,roga$!one#5 $e#!one# )e $r:)!to#0o "!,re )e an!&u"a$!one# &or &arte )e" )eu)or+. So#t!ene "a !&o#!,!"!)a) )e reforu"a$!'n en$a#o )e frau)e.

Gern=n)e> Se##arego a" !gua" 7ue Ra#&a"" #ea"an $oo $a#o# )e frau)e a "a "e0 ("a

&ro&ue#ta a,u#!*a #!e&re *a a e#tar *!n$u"a)a $on "o# a#&e$to# e$on'!$o# )e "a &ro&ue#ta 0 e"&eru!$!o 7ue )e e""a re#u"te &ara "o# a$ree)ore# )ao/. S! #e tratara )e 7ue 0a #!)o o,ten!)a en$onn!*en$!a o &agan)o a a"guno# a$ree)ore#5 et$.5 e#taríao# –a ! o)o )e *er- frente a un$a#o en frau)e a "a "e0 0 no #o"aente a,u#!*o+.

La $a&!ta"!>a$!'n e# e" Fn!$o #!#tea neutro en $uanto a generar un enr!7ue$!!ento &ara"o# #o$!o#5 &ue# "a 7u!ta 0 e#&era a" eorar e" e#7uea &atr!on!a" )e "a #o$!e)a) genera un

24 E" &re$!o *!"5 #!gu!en)o e#e e#7uea e# (E" !nfer!or no #'"o a" *a"or u#to o rea"5 #!no a" )e $o#to5 $on "o $ua" e"*en)e)or #ufre una &:r)!)a o "e#!'n. E" &re$!o *!" en "a $o&ra*enta no &er!te 6a,"ar )e ta"5 #!no )e )ona$!'n.25 STANMHELLINI5 Lonre>o $ropiriet5 e controllo dell impresa in crisi en (R!*!#ta )e""e So$!et=+ #ette,re-otto,re2 &=g.?? JIOLA5 Ja##!o 2l sistema del capitale sociale e le prospetti)e di riforma nel diritto europeo dellesociet5 di capitali en R!*!#ta )e""e So$!et=5 anno 35 235 E)!tor A. M!uffr: – J!"ano5 no*!e,re)!$e,re 235fa#$í$o"o 1 &. ??@@.26 RASPALL5 tra,ao $!ta)o en nota 3.27 En LA LE ?22@5 LA LE 2@-A5 3.

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a0or *a"or )e "a# &art!$!&a$!one#5 7ue en e" $a#o )e $a&!ta"!>a$!'n e# a&ro*e$6a)o &or to)o# – aun7ue &art!$u"arente &or "o# *!eo# #o$!o# a" tornar *!a,"e "a e&re#a-. Ante "a eora&atr!on!a" un!"atera" &ara #o$!o# &or 7u!ta# genera)a# a "o# a$ree)ore#2;5 a&are$e $uanto eno#un a,u#o )e )ere$6o !nto"era,"e e" !ne)!ato re&arto )e ut!"!)a)e#2@ . De,e &en#ar#e #! no$on#t!tu0e un frau)e a "a "e0 #o$!etar!a no &ro$e)er $oo "a !#a !&one ante "a &:r)!)a )e"$a&!ta" o !&o#!,!"!)a) #o,re*!n!ente )e $u&"!!ento )e" o,eto #o$!a"5 #!n !ntentar #!7u!era una

$a&!ta"!>a$!'n )e #o$!o#5 ter$ero# o a$ree)ore#5 &re*!#ta# to)a# &or "a "e05 #e re$urre a" $on$ur#o&re*ent!*o –u$6a# *e$e# tar)íaente- !&on!en)o 7u!ta# 0 e#&era# a tra*:# )e o,tener "aa0oría au#ta)a a tra*:# )e $e#!one#.

A7uí a&are$e un *!$!o en "a fora$!'n )e" a$uer)o a tra*:# )e "a e%&re#!'n )e *o"unta) )eter$ero# no *!n$u"a)o# a "a fe$6a )e a&ertura )e" $on$ur#o o &or "a *er!f!$a$!'n )e $r:)!to#.

A "a fe$6a 0a no #e &o)r= u#ar #o"a&a)aente )e" ar,!tr!o )e "a !ntro)u$$!'n )e ter$ero#no $on*o$a)o# &ara enten)er"o# "eg!t!a)o#. La )o$tr!na #e 6a e%&e)!)o #o,re 7ue #'"o "o#$on*o$a)o# &ue)en e%&re#ar #u *o"unta)5 0 otra &arte )e e""a en e" #ent!)o 7ue #'"o "o#*er!f!$a)o# &ue)en 6a$er"oa)o an!&u"an)o "a#a0oría# "a# 7ue 6=,!"ente )!#fra>a)a#5 re#u"ten eraente &ote#tat!*a#+


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So,re e" &unto e%&re#a Otaegu! ("a "e0 LC4 art. &ara )e#$artar e" (uscedendi )e un a$ree)or 7ue a "a &o#tre &ue)e re#u"tar "egít!o LC4 ar "o# a#&e$to# re"at!*o# a "a )eter!na$!'n e$on'!$a )e "a&ro&ue#ta &ue#5 "a e%!#ten$!a )e frau)e $on#!#tente en 7ue (ter$ero#+ $o&raron $r:)!to#&r!*!"eg!a)o# 0 "uego renun$!aron $on#t!tu0' una (an!o,ra frau)u"enta+ 7ue #e a">a $oo$au#a" aut'noa )e re$6a>o )e "a 6oo"oga$!'n5 a$otan)o Coo a&unta $erteraente Ra#&a""ar "a# a0oría# "ega"e#5 tea 0 a,or)a)o $ontra)!$tor!aente &or "a )o$tr!na (7ue e" )eu)or 7ue)a #u,#u!)o en una $on)u$ta a,u#!*a )e"

)ere$6o5 $uan)o 6a$e una &ro&ue#ta )e #o"u$!'n )e "a# o,"!ga$!one# 7ue afe$ten e" or)en #o$!a" 0a "o# a$ree)ore#5 &ara "o $ua"5 e" ue> t!ene "a &ote#ta) )e no a&ro,ar "a &ro&ue#ta &or$on#!)erar"a a,u#!*a. Trae $oo ee&"o )e una $on)u$ta a,u#!*a5 e" 6e$6o )e 7ue e" )eu)or no&re#ente un &"an )e #anea!ento )e "a e&re#a 0 una &ro&ue#ta #o#ten!)a en e#areorgan!>a$!'n+.

E""o $on""e*a a "a ne$e#!)a) )e u#t!f!$a$!'n )e "a &ro&ue#ta5 &ue# e#e r:g!en o &"an!ntegra "a &ro&ue#taa en ?@@ $on "a &onen$!a (Pro&ue#ta)e a$uer)o &re*ent!*o+ #o#ten!en)o 7ue (reg!en )e a)!n!#tra$!'n+ #e refería a" &"an )e reorgan!>a$!'n &ara e"$u&"!!ento )e" a$uer)o5 0 no eraente a un (r:g!en )e re&re#enta$!'n+5 0 =# re$!enteente Integra$!'n )e&ro&ue#ta )e a$uer)o en $on$ur#o &re*ent!*o )e #o$!e)a)/ en Do$tr!na So$!etar!a 0 Con$ur#a"5 No*!e,re 2;5&=g. ?;?. .

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No )e,e )u,!tar#e en e%!g!r una u#t!f!$a$!'n )e "a &ro&ue#ta $oo !ntegrante )e "a&ro&ue#ta. La !#a no #er= a,u#!*a #! #e $orre#&on)e $on una &"an!f!$a$!'n $o6erente &ara"ograr #a"!r )e" e#ta)o )e $e#a$!'n )e &ago# 0 $ont!nuar "a e%&"ota$!'n )e "a e&re#a. So,re e"&unto Barga""' a&unta &ara )eter!nar #! una &ro&ue#ta no e# a,u#!*a (La e%!#ten$!a )e un &"an)e e&re#a )e" 7ue #uran "a# &o#!,!"!)a)e# )e $u&"!!ento )e "a &ro&ue#ta+a e" an!7u!"a!ento )e" &a#!*o

)e una #o$!e)a)5 afe$tan)o a #u# a$ree)ore# 7u!rografar!o#5 #ea no a)!t!:n)o"o# a" $on$ur#o ogener=n)o"e )e#&oator!a# 7u!ta# 0 e#&era#ga)or a"no !&oner#e a" #ín)!$o &ronun$!ar#e #o,re "a &ro&ue#ta5 #u *!a,!"!)a) 0 a"ternat!*a# )e eoran! #!7u!era #e e%!ge a" )eu)or "a fun)aente o e%&"!7ue #u ra>ona,!"!)a) e$on'!$a a"&re#entar"a en e" e%&e)!ente5 e&ero "o $!erto e# 7ue en a"guno# $a#o#5 e#a# o!#!one# 6an #!)o,!en #u&"!)a# &or "o# ue$e# re7u!r!en)o )e fun$!onar!o $on$ur#a" !nfore# &re$!#o# 0 fun)a)o##o,re "a &ro&ue#ta 0 6a#ta #o,re e" o)o )e #u nego$!a$!'n $on "o# a$ree)ore#. Por $!erto 7ueta,!:n re#u"taría )e to)a *entaa !&oner "a &re#enta$!'n )e" (&"an )e e&re#a+ $ue#t!'n#o#ten!)a &or R!$6ar)5 a&untan)o a "a ne$e#!)a) )e $ontar $on un #u#trato e$on'!$o rea"!#ta&ara e" $on$ur#o+.

Leo# )e e""o5 #e a)*!erte una #uerte )e &"an!f!$a$!'n )e "a !n#o"*en$!a &ara 7ue e"&ro,"ea #ea a#u!)o &or un gru&o !&ortante )e a$ree)ore#. No# 6eo# refer!)o a" &unto)e#)e 6a$e t!e&o?5 #u,ra0an)o "a ne$e#!)a) )e !ntegrar "a &ro&ue#ta5 #o,re "o 7ue 6eo#!n#!#t!)o25 a)e=# )e 6a$er un e#tu)!o en torno a" &"an )e nego$!o# en genera" 0 a" &"an )ereorgan!>a$!'n en "o# $on$ur#o#


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La $one%!)a) entre frau)e 0 a,u#o e# !nten#a5 $uan)o a"gu!en #e &re#enta en $on$ur#o#5no e#tan)o en $e#a$!'n )e &ago# e# a,u#o )e )ere$6o# o frau)e a" a "e0Q Pare$e 7ue e# frau)e a"a "e05 &or7ue #e #o#"a0a "a a&"!$a$!'n )e" artí$u"o 33 CC5 7ue !&one 7ue !entra# no 6a0a$e#a$!'n )e &ago#5 "o# a$ree)ore# eer$!taran "!,reente #u# )ere$6o#. e" &r!n$!&a" o,et!*o )e")ere$6o $on$ur#a" e# e*!tar "a a$$!'n !n)!*!)ua" !&on!en)o "a $on$urren$!a5 "a un!*er#a"!)a)5&r!n$!&!o tron$a" en e" &ro0e$to 7ue )!o or!gen a "a "e0 [email protected]? 0 #u# refora#5 0 $a)a *e> =#

)e#6oa)a en "a a$tua"!)a).

;. La rea"!)a) e&re#ar!a-#o$!etar!a ante "a $r!#!#.

La fa"ta )e te&e#t!*!)a) en a#u!r "a $r!#!#5 a" no 6a$er"o )entro )e "a "e0 #o$!etar!a o en&re#enta$!'n o&ortuna en $on$ur#o5 "a fa"ta )e !ntegra$!'n )e "a &ro&ue#ta )e a$uer)o5 o #ea!n$o&"eta 7ue )e,ería re$6a>ar#e o !ntegrar#e –tea #o,re e" 7ue *o"*ereo#-5 un!)o a "aten)en$!a )e !ntentar 7ue #e *er!f!7uen "a enor $ant!)a) )e $r:)!to#5 0 &art!$u"arente ante ungra*í#!o a,u#o "a $e#!'n )e $r:)!to# 0 )ere$6o# en e" $on$ur#o 0 e" (us )otandi 5 #on o)a"!)a)e#)e" $a#o 7ue )e,en a"ertar #o,re "a a,u#!*!)a) $uan)o no )e frau)e. Ta,!:n "a ten)en$!a""aa)a forum shopping1 0 "a no &re#enta$!'n )e )o$uenta$!'n $onta,"e &or )!*er#a# ra>one#.

O,*!aente 7ue "a# $ue#t!one# $entra"e# 6a$en a" $onten!)o !#o )e "a &ro&ue#ta5$on*!rt!:n)o"a en &re)ator!a5 7ue e# a"go =# 7ue una &ro&ue#ta a,u#!*a5 &or #u$onf!#$ator!e)a) 0 &or !&"!$ar "a# 7u!ta# 0 e#&era# un e&o,re$!!ento )e "o# a$ree)ore# 0enr!7ue$!!ento )e "o# #o$!o#5 aeno a" e#fuer>o $o&art!)o5 $oo *en!o# rear$an)o.

E# 7ue e" a,u#o )e )ere$6o5 !n$"u#o )e" )ere$6o &ro$e#a" )!"atan)o u!$!o# 0 "uego&re#ent=n)o#e tar)íaente en $on$ur#o5 no $onf!gura un a$to !"í$!to5 &or $uanto no e# $ontrar!oa una nora )eter!na)a )e" )ere$6o $on$ur#a" #!no a" or)ena!ento urí)!$o en #u $onunto5 e#un a$to ant!fun$!ona"@. J=%!e #! #e a$e&ta 7ue e" a)!n!#tra)or #o$!etar!o 7ue o,"!ga a "a#o$!e)a) $on un ter$ero5 re$!,!en)o "a &re#ta$!'n )e :#te5 0 no #at!#fa$!en)o "a &ro&!a )e "a#o$!e)a)5 a$tu' $on )o"o en "a $ontrata$!'n.

La #!tua$!'n )e "o# a$ree)ore# &or &ro&ue#ta# a,u#!*a# *!ene &reo$u&an)o a "a )o$tr!na.

A#í Loren>o Stang6e""!n!3 )e#$r!,!en)o #!tua$!one# #!!"are# en e" $onte%to )e "aRe#&on#a,!"!)a) So$!a" )e "a E&re#a5 #ea"a 7ue e" a$ree)or #e en$uentra en "a !#a#!tua$!'n )e un (!n*er#or #!n )ere$6o#+5 &or "o 7ue ante "a au#en$!a )e $a&!ta" )e r!e#go5 "a "e0)e,e !&oner a "a #o$!e)a) 0 a #u# a)!n!#tra)ore# nue*o# e !&ortante# )e,ere# )e &rote$$!'n5$!*!" 0 &ena"ente5 #!en)o ne$e#ar!o tran#fer!r e" $ontro" )e "a e&re#a 0 )e" &atr!on!o )e "a)eu)ora a #u# a$ree)ore# a f!n )e a#egurar"e# "a #at!#fa$$!'n o &or "o eno# "a re)u$$!'n )e "a&:r)!)a. En e#e $onte%to #e )e,ería generar &ro$e)!!ento# )e organ!>a$!'n )e" eer$!$!o )e"$ontro" #o$!etar!o &or "o# a$ree)ore#.

Na""! a&unta o&!n!one# &ara #u&erar "a !nef!$!en$!a )e" #!#tea $on$ur#a"5 #o#ten!en)o7ue "a# a$$!one# )e "a #o$!e)a) en )!f!$u"ta)e# )e,en #er *en)!)a# en e" er$a)o &ara )eter!nar"a $orre$ta *a"ora$!'n )e "a e&re#a5 0 e" re#to )e "a# a$$!one# a#í *a"ora)a#5 #e )!#tr!,u!r=n entre"o# a$ree)ore# en &ro&or$!'n a" *a"or )e #u# $r:)!to#3? o &ro$e)!!ento# =# )eta""a)o# (?/)e,e $on#t!tu!r#e una nue*a #o$!e)a) reorgan!>a)a 7ue toa e" a$t!*o5 2/ "a# a$$!one# )e "a nue*a#o$!e)a) #e )!*!)en entre to)o# "o# #ueto# $on )ere$6o a "a e% #o$!e)a) a$ree)ore# 0a$$!on!#ta#/+5 &ro*e0en)o a a"a,!$a)o# )ere$6o# )e o&$!'n325 &"antean)o !n$"u#o a$$!one#e*entua"e# &ara 7ue "o# a$ree)ore# &ue)an 7ue)ar#e $on "a #o$!e)a) ante #u !n$u&"!!ento3


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Lorente !nfora 7ue "a absolute priority rule !&one 7ue "o# a$$!on!#ta# )e "a #o$!e)a)$on$ur#a)a (#'"o &ue)en retener *a"or )e $a&!ta" en )!$6a e&re#a $uan)o to)o# "o# a$ree)ore##on #at!#fe$6o# íntegraente3. S! ,!en #e !nfora33 7ue )!$6a reg"a en U.S.A. 6a #!)oor!gera)a5 e%!g!:n)o#e #o"aente en e" $a#o 7ue no to)a# "a# $ategoría# 6u,!eran *ota)ofa*ora,"eente5 )e,eo# re$or)ar a. 7ue en e#e &aí# "o# a$$!on!#ta# ta,!:n *otan "a &ro&ue#ta)e a$uer)o 0 #e en$uentran #u,or)!na)o# a "o# a$ree)ore# 7u!rografar!o#5 ,. 7ue en nue#tro &aí#

"a tran#feren$!a )e r!7ue>a a "o# a$$!on!#ta# &or 7u!ta a "a# a$reen$!a# &a#a )e#a&er$!,!)a5 0 7ue$on#t!tu!ría en to)o #u&ue#to una #!tua$!'n a,u#!*a5 0 $. #o,re to)o 7ue ("a &ro&ue#ta no)!#$r!!ne !nu#taente 0 #ea u#ta 0 e7u!tat!*a fair and equitable/ $on re#&e$to a $a)a $"a#e )ea$ree)ore# 0 a$$!on!#ta# 7ue no "a 6u,!era a$e&ta)o+.

To=# Ara0a #ea"a "a ur!#&ru)en$!a 7ue a$e&ta 7ue )!$6a reg"a #e $u&"a no &or e"&ago #!no &or "a entrega )e ,ono# o a$$!one#. A" no *otar "o# a$$!on!#ta# en e" )ere$6o argent!nono a&are$e "a $o&ara$!'n 0 "a e7u!)a) )e "a# &ro&ue#ta# a "o# 7u!rografar!o# 7ue t!enen&r!or!)a) #o,re "o# a$$!on!#ta#5 0 7ue en e" #!#tea argent!no #on &reter!)o# a,u#!*aente a" noa)*ert!r#e e" enr!7ue$!!ento #!n $au#a )e "o# a$$!on!#ta# 7ue )eao# )e re#a"to. A#í af!raAra0a 7ue &ara 7ue "a &ro&ue#ta (#ea $on#!)era)a u#ta 0 e7u!tat!*a e# 7ue n!ngFn t!tu"ar )e un$r:)!to o !nter:# !nfer!or a "o# $r:)!to# )e )!$6a $"a#e re$!,a o retenga5 $on ot!*o )e "a &rue,a5

a"gFn t!&o )e &ro&!e)a) o ,!ene# a $uenta )e )!$6o $r:)!to o !nter:# !nfer!or. E#to5 &or #u&ue#to5!&"!$a 7ue #! "o# a$ree)ore# no 6an #!)o íntegraente &aga)o#5 "o# a$$!on!#ta# $are$en )e)ere$6o a retener o re$!,!r )ere$6o# a$$!onar!o# o $ua"7u!er t!&o )e ,!ene#/ en "a #o$!e)a)reorgan!>a)a+3.

A&are$e fun)aenta" *o"*er #o,re un &unto e#en$!a" )e "a $on#tru$$!'n )e" #!#tea#o$!etar!o 0 $on$ur#a" "a o&erator!a )e #o$!e)a)e# $on )ota$!'n &atr!on!a" a)e$ua)a. E""o$oo $o6erente a "a "!!ta$!'n )e "a re#&on#a,!"!)a) )e #o$!o# 0 a)!n!#tra)ore# en $!erto# t!&o##o$!etar!o#5 0 a u#t!f!$ar "a "eg!#"a$!'n $on$ur#a" $on ree)!o# &re*ent!*o# 7ue a$on#ean e!&onen "a r=&!)a a#un$!'n )e un &ro$e)!!ento &or &arte )e "o# a)!n!#tra)ore# #o$!etar!o# o&or un ter$ero.

Afrontar "a# $au#a"e# )e )!#o"u$!'n5 !&ortan una *er)a)era &re$on$ur#a"!)a) &r!*a)a5&re*!#ta en "a "eg!#"a$!'n #o$!etar!a.

E" an="!#!# #o,re "a a,u#!*!)a) o frau)e )e "o# a$uer)o# $on$ur#a"e# )e,ería $entrar#e en"a !nfora$!'n 0 a$t!*!)a) #o$!etar!a !nterna 0 no )e,ería $entrar#e en e" $on$ur#o. Re*!#ar "aeta&a &re$on$ur#a" en "a fun$!ona"!)a) #o$!etar!a5 #! e%!#t!' &"an!f!$a$!'n &ara e" futuro5 en e"an="!#!# )e "a# $au#a# 7ue generaron e" e#ta)o )e $e#a$!'n )e &ago# )e "a #o$!e)a). S! un a$uer)o&ue)e generar#e ant!$!&ator!aente a" e#ta)o )e $e#a$!'n )e &ago#5 e !n)u,!ta,"eente a" $aeruna #o$!e)a) en $e#a$!'n )e &ago#5 "a $ont!nu!)a) )e" g!ro #o$!a" !nfr!ng!ría &or &arte )e "o#a)!n!#tra)ore# "a $on)u$ta )e un ,uen 6o,re )e nego$!o# 0 "o# 6aría $ontratar )o"o#aente$on #u# a$ree)ore#5 no &are$ería u#t!f!$a,"e gran)e# 7u!ta# o e#&era# &ara #o"u$!onar una#!tua$!'n a)*ert!)a r=&!)aente &or un (,uen a)!n!#tra)or+.

E" auento )e $a&!ta" e# "a #o"u$!'n =# #en$!""a. No !&orta 7u!:n "o a&orte. Ku#taentee" artí$u"o ?@ LSA &re*: "a #u#&en#!'n )e" eer$!$!o )e" )ere$6o )e #u#$r!&$!'n &referente &ara$a&!ta"!>ar )eu)a#.

Sea"an Barre!ro 0 Truffat3 7ue ("o )!r!ente e# &oner "a $ue#t!'n en ano# )e "o##o$!o#. E#to# ta" *e> )e$!)an "a $a&!ta"!>a$!'n )e "a e&re#a o a)!tan #u fu#!'n &or a,#or$!'n$on otro ente =# #a"u)a,"e+. So,re e""o *o"*ereo#.

54 LORENTE5 Ka*!er A. El acuerdo pre)enti)o e+tra(udicial 9A$E argentino y el KprepacLaged plan7 9K$%E$A&M7: coparación sistem5tica y específica de ambos procedimientos concursales enDo$tr!na So$!etar!a 0 Con$ur#a" ago#to 25 too YVI &=g. ;@


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Con !gua" $r!ter!o5 en tra,ao #o,re &ro&ue#ta a,u#!*a3;5 #ea"=,ao# 7ue #! "a e&re#a "ore7u!ere )e,e !&oner#e "a 7u!ta 0 e#&era5 &ero e""o no )e,e ,enef!$!ar a "o# #o$!o#5enr!7ue$!:n)o"o#5 #!no 7ue !&one 7ue &or "a ter$era *ía #e $a&!ta"!>a e" onto 7u!ta)o 0 "o 7uere&re#enta e" )!fer!ento3@.

A "a e&re#a –etaf'r!$aente- no "e !ntere#a 7u!:ne# #ean #u# )ueo#5 #!no (#ere&re#a+ o #ea (auto#u#tenta,"e+.

@. A&o#t!""a#.Deter!nar $uan)o e# a,u#!*a una &ro&ue#ta )e a$uer)o e# un &ro,"ea $ua"!tat!*o 0 no

$uant!tat!*o. Pa#a &or "a $on)u$ta )e a)!n!#tra)ore# 0 #o$!o# )e "a #o$!e)a)5 )e#)e $oo&"an!f!$aron "a reorgan!>a$!'n o "a !n#o"*en$!a &ara afe$tar a ter$ero#5 #! !ntentaron $a&!ta"!>ar"a# )eu)a#5 0 6a#ta #! !ntentaron una "!7u!)a$!'n r=&!)a5 ef!$!ente 0 a ,ao $o#to aun7ue no#at!#f!$!era "a tota"!)a) )e "o# $r:)!to#. E#a# $on)u$ta# #on "a# 7ue 6a0 7ue e*a"uar &ara)eter!nar #! e%!#te o no a,u#o )e )ere$6o5 0 ante "a 6oo"oga$!'n en e#a #!tua$!'n #e a,re "ae*entua"!)a) )e t!&!f!$ar#e $on)u$ta# 7ue autor!>an a$$!one# $ontra a)!n!#tra)ore# 0 #o$!o#.

Por un "a)o5 a )!ar!o e# &o#!,"e a#!#t!r a "a# 7uea#5 re#!gna$!'n e !n$onfor!#o )e "o#a$ree)ore# 7ue *en )!#!nu!)o #u &atr!on!o5 $on "a Fn!$a en#ean>a 7ue "e# )ea "a

e%&er!en$!a nun$a =# $ontratar o )ar $r:)!to a e#e )eu)or $on$ur#a)o 7ue "e 6a &r=$t!$aente()e$o!#a)o+ una &arte )e #u &atr!on!o.

A&untao# a "a $a"!f!$a$!'n )e frau)e a "a "e0 "a !ne%!#ten$!a )e a$tua$!'n )e "a#&re*!#!one# #o$!etar!a# 0 e" u#o )e "a "eg!#"a$!'n $on$ur#a" #!n =#5 &art!$u"arente "uego )ea$tuar "argo t!e&o en $e#a$!'n )e &ago#.

Af!ran #o,re e" &unto Kun0ent-C6!a*a##a? La #!tua$!'n rea"ente )!f!$u"to#a #e&ro)u$e en e" #u&ue#to )e frau)e5 ta" $oo "o &"ante' "a )o$tr!na2. En efe$to5 una &ro&ue#taforu"a)a en frau)e a "a "e05 na$e $ontrar!an)o "a "eg!#"a$!'n 0 e# $rea)a fuera )e #u# "í!te# 05&or e""o5 no ere$ería n! "a o&ortun!)a) )e "a (ter$era *ía+ n! "a re*o$a$!'n )e "a &ro&ue#ta5 0ta,!:n #e arguenta 7ue )e,ería *e)ar#e "a &o#!,!"!)a) )e foru"ar &ro&ue#ta en e" #a"*atae.Va )e #u0o 7ue5 tanto en e" $a#o )e a,u#o $oo en e" )e frau)e5 6eo# &ue#to )e re"!e*e "ane$e#!)a) )e a&"!$ar e" art. ? )e "a L.C. 0 #e&arar )e "a a)!n!#tra$!'n a" $on$ur#a)o 7ue a$tu'$ontrar!an)o "a f!na"!)a) )e" !n#t!tuto. Punto en e" 7ue $o!n$!)!o# 0 6eo# enfat!>a)o5 &ue#e%!#te una $"ara $on)u$ta )o"o#a )e "o# a)!n!#tra)ore#. A6ora ,!en –#!guen Kun0ent-C6!a*a##a-5 no $a,e )u)a 7ue 6a0 7ue )!feren$!ar "a #!tua$!'n )e a,u#o 7ue &ue)e #erreforu"a)a5 &ue# fue una $on)u$ta 7ue &art!' )e" eer$!$!o )e un )ere$6o regu"ar5 )e "a$on)u$ta !"í$!ta 7ue !&"!$a e" frau)e. En e#te F"t!o $a#o5 6a0 7ue #a"*ar a "a e&re#a &ero noa" e&re#ar!o5 0 a7uí #e a">a "a refora )e" art. ;5 #egFn te%to )e "a 23.3;@5 7ue a" &er!t!r "a#egun)a *ue"ta )e "a $on$ur#a)a )eue#tra #u !n$o6eren$!a. En #ínte#!#5 e" frau)e no &ue)e

u#t!f!$ar e" #a"*atae )e" e&re#ar!o 0 "o# ue$e# )e,er=n &on)erar &untua"ente "a# )!feren$!a#entre e" re$6a>o )e" a$uer)o &or a,u#o 0 &or frau)e5 )!feren$!an)o )!$6a# #!tua$!one# a"

oento )e re$6a>ar "a 6oo"oga$!'n.La# o)erna# "eg!#"a$!one# !&onen en fora e%&re#a "a a$tua$!'n )e a)!n!#tra)ore# 0#o$!o# &ara afrontar "a $r!#!# e$on'!$o-f!nan$!era-fun$!ona" )e "a# #o$!e)a)e#5 "o 7ue #!n )u)ata,!:n re#u"ta )e "a# "eg!#"a$!one# 7ue –$oo "a nue#tra- afrontan "a $ue#t!'n )e#)e "a $orre$tafun$!ona"!)a) )e e#e !n#truento )e organ!>a$!'n ,ao e" a)e$ua)o $o&orta!ento $oo,ueno# 6o,re# )e nego$!o# )e #u# a)!n!#tra)ore#5 #an$!onan)o e" u#o )e#*!a)o )e e#a t:$n!$aorgan!>at!*a &or a)!n!#tra)ore# o #o$!o#


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IV – ALMUNOS CRITERIOS KUDICIALES EN TORNO A NO HOJOLOMACIÓN DELA PROPUESTA ACEPTADA.

?. Gun$!'n u)!$!a".(Lo# ue$e# no &ue)en $o6one#tar un a$uer)o 7ue #ea $ontrar!o a" or)en &F,"!$o5 "a

ora" 0 "a# ,uena# $o#tu,re# o 7ue fuera )a)o &ara &eru)!$ar a ter$ero#5 0 $oo ta" !"í$!to+

.A!)a Zee"aer )e Car"u$$! e%&re#' en un fa""o ("a "e0 23225 no era una !#"a #!no unanora 7ue re#&eta "a autonoía )e "a *o"unta) )e "o# a$ree)ore#5 &ero "a !ntegra en un #!#tea7ue no to"era "a f"agrante *!o"a$!'n )e" a,u#o )e" )ere$6o n! a" frau)e+3.

2. La $ont!nu!)a) )e" g!ro e&re#ar!o.E" Kue> Barga""' $on#!)er' re$urr!r a" art. ?? C.C. &ara e#ta,"e$er 7ue e# una

&ro&ue#ta a,u#!*a5 &ara )eter!nar e" "í!te )e ra>ona,!"!)a) en or)en a e*!tar to)o "o 7ue!&"!7ue un a,u#o )e )ere$6o. A""í #ug!ere $onte&"ar "a $on#er*a$!'n )e "a e&re#a (en $u0a&r:)!$a #e 6a af!ra)o 7ue "a "e0 2322 &oten$!a $oo n!nguna otra 6a#ta 6o0 e" o,et!*o )e"#a"*atae )e "a e&re#a5 6a,!:n)o#e )e#ta$a)o ta,!:n "a !&ortan$!a )e" #a"*atae )e "a

e&re#a Ft!" en tanto &ro)u$t!*a )e ,!ene#5 )a)ora )e #er*!$!o# 0 genera)o )e e&"eo#+.A$otao# 7ue $on#er*a$!'n no #e re$uer)a en e" oento te&ora" o&ortuno 0 &ara

u,!$ar "a $ue#t!'n en #u u#to e#&a$!o )entro )e "a #o$!e)a) te#&e#t!*aente5 #!n re$urr!r a"$on$ur#o &re*ent!*o5 a)o&tan)o "a# e)!)a# 7ue #ea"a "a "eg!#"a$!'n #o$!etar!a 0 7ue 7ue)a en$a,e>a )e a)!n!#tra)ore# 0 #o$!o#. S'"o e*entua"ente –ante e" fra$a#o )e a7ue""a# e)!)a#- enfora o&ortuna $orre#&on)e re$urr!r a" $on$ur#o &ara no agra*ar "a #!tua$!'n )e "a e&re#a5$on#er*=n)o"a. Con e" !#o arguento en e" $on$ur#o &re*ent!*o #e )e,ería a&artar&re*ent!*aente a "o# a)!n!#tra)ore# 7ue 6an a$tua)o o&ortunaente5 agra*an)o "a #!tua$!'n)e "a e&re#a 0 #!n a)o&tar "a# e)!)a# refer!)a# &or "a "e0 #o$!etar!a.

En e" #ent!)o 7ue no# e%&re#ao# re#o"*!' un $a#o e" Kue> )e Pr!era In#tan$!a5re*!#=n)o"o "a C=ara )e A&e"a$!'n en "o C!*!" 0 Coer$!a" )e San I#!)ro Sa"a II )e" ?.ruX5 Janue" # $on$ur#o &re*ent!*o. La C=ara 6oo"og' re*!en)o e" $r!ter!o )e "a&r!era !n#tan$!a. Se #ea"a a""í "a a&"!$a,!"!)a) )e "a nora )e" art. ?? C.C.5 7ue (La$on*o$ator!a )e a$ree)ore# e# un ree)!o "ega" 7ue no #'"o trata )e ,enef!$!ar a" )eu)oranten!:n)o"o en e" g!ro )e #u# nego$!o#5 #!no 7ue trata )e $o&at!,!"!>ar "o# )ere$6o# )e unafuente )e &ro)u$$!'n 0 tra,ao5 )e,!en)o e%!#t!r un a)e$ua)o ,a"an$e entre "o# )!#t!nto# *a"ore#en uego5 e#to e#5 "o# )ere$6o# )e "o# a$ree)ore#5 "a )!gn!)a) )e" )eu)or 0 "a &rote$$!'n )e "ae&re#a $oo ent!)a) e$on'!$a5 fuente )e tra,ao 0 &ro)u$$!'n. A7uí a&are$e e" arguento)e "a ($on#er*a$!'n )e "a e&re#a+. E" "at!gu!""o )e "a $on#er*a$!'n )e "a e&re#a nora"entee# re$or)a)o tar)íaente &ara u#t!f!$ar e" #a$r!f!$!o )e#&oator!o )e "o# a$ree)ore#.

La &r!era !n#tan$!a no 6a,ía 6oo"oga)o &ue# e" $on$ur#o #e #o"!$!t' &ara #oeter a "a

!noría )e a$ree)ore# )!#!)ente# a una &ro&ue#ta a,u#!*a 0 7ue e" a$uer)o a"$an>a)o tran#gre)e"o# &r!n$!&!o# or!enta)ore# )e "a "e0 $on$ur#a" 0 &r!n$!&!o# genera"e# )e" )ere$6o. Tu*o en $uenta&ara e""o 7ue e" $on$ur#a)o $are$e )e a$t!*!)a) e$on'!$a "í$!ta5 7ue e" &ago ofre$!)o e# !nfer!ora" )!*!)en)o 7ue "o# a$ree)ore# &o)rían o,tener en "a "!7u!)a$!'n en "a 7u!e,ra5 7ue e" r:g!en)e a)!n!#tra$!'n &ro&ue#to... e# !n#o#ten!,"e 7ue "a &ro&ue#ta &or "!7u!)a$!'n )e ,!ene# e#$ontrar!a a "o# &r!n$!&!o# )e" $on$ur#o &re*ent!*o 7ue n!nguno )e "o# a$ree)ore# $u0o# $r:)!to#fueron )e$"ara)o# !na)!#!,"e# &!)!' "a re*!#!'n )e "o )e$!)!)o5 7ue e" G!#$o no #e &re#ent' $ooa$ree)or 0 7ue "o# a$ree)ore# 7ue no 6an &re#ta)o #u $onfor!)a) $on e" a$uer)o #e 6ano&ue#to a "a 6oo"oga$!'n+. La C=ara #or&re#!*aente re*o$a 0 entre #u# fun)aento# #ea"a(no $orre#&on)e a "o# ue$e# efe$tuar un u!$!o )e ere$!!ento ... "a $aren$!a )e a$t!*!)a) "í$!ta&or &arte )e" $on$ur#a)o )e,e #er ten!)a en $uenta a" oento )e $on#!)erar e" $ar=$ter

a,u#!*o 7ue "o# a$ree)ore# )!#!)ente# atr!,u0en a" a$uer)o a&ro,a)o &or "a a0oría+ (So"o 6a64 RASPALL5 J!gue" [nge" El abuso del derecho y la propuesta concursal 5 $!ta)o &. < 0 ##..65 SCKJ>a. (Pe)ro L'&e> e H!o# SAC – $on$ur#o &re*ent!*o+ *oto )e "a refer!)a *o$a".66 BARMALLO tra,ao $!ta)o5 e#&e$!a"ente &=g. 2 0 )o$tr!na a""í en$!ona)a.

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7ue)a)o &atente "a a$t!*!)a) f!nan$!era 7ue e" $on$ur#a)o a#u!era a" argen )e" $ontro" )e"Ban$o Centra"5 ta" $oo "o re#o"*!era "a #enten$!a+.

S! "a $on$ur#a)a fuera una #o$!e)a) #!n )u)a )e,!' a&"!$ar#e e" art. ?@ LS a$t!*!)a)!"í$!ta/5 &ero e" 6e$6o )e #er una &er#ona fí#!$a no )e,ería a"ear una #an$!'n a "a a$t!*!)a)f!nan$!era !"í$!ta )e#&"ega)a. E#a nora )e "a "e0 )e #o$!e)a)e#5 )e $ar=$ter #an$!onator!o5!&"!$a "a re#&on#a,!"!)a) )e a)!n!#tra)ore# 0 )e #o$!o# 7ue no )eue#tren ,uena fe.

o &re*!#to &ara e" &ago5 #!n 7ue #e $onte&"e n!ngFn t!&o )e retr!,u$!'n &or "a

e#&era5 $on)u$e a "a *!rtua" &:r)!)a )e "o# )ere$6o# )e "o# a$ree)ore# 7u!rografar!o#5 7u!ene#re$!,!rían #ua# !n#!gn!f!$ante# en &ago )e #u# $r:)!to#5 )e,!)o a "a "!$ua$!'n )e #u *a"or &or e"tran#$ur#o )e" t!e&o.... La 6oo"oga$!'n )e un a$uer)o $e"e,ra)o en e#a# $on)!$!one#!&ortaría &ara "a $on$ur#a)a "!,erar#e )e #u# )eu)a# &en)!ente# e)!ante &ago#!n#!gn!f!$ante#5 e*!tan)o "a# $on#e$uen$!a# )e "a )e$"ara$!'n )e 7u!e,ra en ater!a )e!n6a,!"!ta$!'n art. 2a e" !n#t!tuto )e" $on$ur#o &re*ent!*o art. ?? )e" $'). $!*!"/5 #!no ta,!:n un a$to

urí)!$o en$ua)ra,"e en "a no$!'n )e o,eto !"í$!to *!o"ator!o )e "a reg"a ora" ín#!ta en e" art. @3<)e" $')!go $!ta)o. Coo $on#e$uen$!a )e e#a $a"!f!$a$!'n5 )!$6o a$to no &o)ría #er $on*a"!)a)oaFn $uan)o 6u,!era #!)o *ota)o fora"ente &or "a# a0oría# "ega"e#5 0a 7ue a e""o #e o&on)ría"a natura"e>a )e" *!$!o 7ue "o afe$taría5 "o 7ue re#u"ta !n$o&at!,"e $on to)a &o#!,!"!)a) )e$onf!ra$!'n art#. ? 0 ? )e" C'). C!*!"/. Se $on#!)er'5 a#!!#o 7ue "o# ue$e# )e,en*a"orar "o# &r!n$!&!o# 7ue !nforan e" or)en urí)!$o en #u !ntegr!)a)5 "o 7ue $on)u$e a 7ue)e,a #!e&re &re*a"e$er e" !nter:# genera" )e" $oer$!o5 )e" $r:)!to 0 )e "a $oun!)a) en

genera" &or #o,re e" !n)!*!)ua" )e "o# a$ree)ore# o )e" )eu)or. De o)o 7ue aFn $on "a#o)!f!$a$!one# !ntro)u$!)a# &or "a# "e0e# &o#ter!ore#5 "a &ro&ue#ta )e a$uer)o )e,e #er *a"ora)aa "o# efe$to# )e #u 6oo"oga$!'n5 aten)!en)o fun)aenta"ente a #u $o&at!,!"!)a) $on "o#&r!n$!&!o# )e" or)en &F,"!$o5 "a f!na"!)a) )e "o# $on$ur#o# 0 e" !nter:# genera"5 &r!n$!&!o# 7ue

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)eter!nan 7ue e" ue> no )e,a "!!tar#e a" ero an="!#!# fora" )e "a &ro&ue#ta5 #!no 7ue )e,e$on#!)erar #! )!$6a &ro&ue#ta re#u"ta $on$!"!a,"e $on "a# f!na"!)a)e# )e" $on$ur#o &re*ent!*o 0 "o#&r!n$!&!o# #u&er!ore# 7ue "o !n#&!ran5 entre "o# 7ue #e en$uentra e" )e $on#er*a$!'n )e "ae&re#a5 "a &rote$$!'n )e" $r:)!to 0 )e" $oer$!o5 en genera". En #ínte#!#5 e" ag!#tra)o$on#er*a #!e&re "a &ote#ta) )e rea"!>ar un $ontro" 7ue tra#$!en)a "a era "ega"!)a) fora" ento)o# a7ue""o# #u&ue#to# en "o# 7ue e" a$uer)o &u)!era afe$tar e" !nter:# &F,"!$o5 aten)!en)o a"

or)ena!ento urí)!$o en #u tota"!)a) -art#. @3


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3. A$uer)o# !rr!#or!o#.En "a $au#a Leu>>!5 Cata"!na APE5 "a CNCo. $on fe$6a ?.ar "a 6oo"oga$!'n )e" a$uer)o5 #e $a"!f!$')e a,u#!*a "a &ro&ue#ta )e a$uer)o 7ue $on#!#tía en e" &ago )e" $!n$o &or $!ento )e" $a&!ta"*er!f!$a)o en *e!nte $uota# #ee#tra"e# $on )o# ao# )e gra$!a5 #!n re$ono$!!ento )e !ntere#e#5&ue# e""a no $u&"ía $on "a f!na"!)a) $on$ur#a" )e #at!#fa$$!'n )e "o# $r:)!to# )e "o# a$ree)ore#5!entra# 7ue ta&o$o #e $u&"ía "a f!na"!)a) )!r!g!)a a "a $on#er*a$!'n )e "a e&re#a )e,!)o a7ue "a &"anta )e" $on$ur#a)o 6a,ía #!)o )a)a en "o$a$!'n?.

A#!!#o5 #e re$6a>' "a 6oo"oga$!'n )e" a$uer)o $on#!#te en e" &ago )e" W )e "o#$r:)!to# 7u!rografar!o# en *e!nte $uota# !gua"e# anua"e# 0 $on#e$ut!*a# -"a &r!era )e e""a# a "o#

#e!# ao# $onta)o# )e#)e #u 6oo"oga$!'n-5 #!n !ntere#e#5 to)a *e> 7ue #e *u"nera,a e" or)en&F,"!$o e$on'!$o2.Ta,!:n #e re$6a>' e" &e)!)o )e 6oo"oga$!'n )e" a$uer)o &re*ent!*o #! e" )!*!)en)o 7ue

ofre$!' &agar e" $on$ur#a)o era enor a" 7ue &ue)e o,tener#e en un &ro$e#o "!7u!)ator!o5 &ue#)!$6a &ro&ue#ta $au#a un &eru!$!o !nu#t!f!$a)o a "o# a$ree)ore# )!#!)ente# 0 au#ente# 7ue "atorna a,u#!*a $uan)o5 a)e=#5 e#t= au#ente "a $on#er*a$!'n )e "a e&re#aga)o Na$!ona" )e Pr!era In#tan$!a en "o Coer$!a"5 N1 ?5 Se$retaría N1 E)uar)o Ga*!er Du,o!# 6/ LA 4UIN4UENAL SAIC S CONCURSOPREVENTIVO Bueno# A!re#5 ? )e u"!o )e 2. La $on$ur#a)a (#ea"' 7ue e%!#te un &"an )e e&re#a )e" 7ue#urge 7ue "a# &o#!,!"!)a)e# )e $u&"!!ento #e ,a#an en "a fa$tura$!'n anua"... 7ue ...e# !&o#!,"e eorar "a&ro&ue#ta5 &or $uanto ne$e#!ta antener e" #to$X )e ater!a# &r!a# ne$e#ar!a# &ara &o)er $u&"!r $on "o# &e)!)o#&en)!ente#.+5 ... (II/ CARACTER ABUSIVO DE LA PROPUESTA.... #e a)*!erte 7ue5 e" a$uer)o a&ro,a)o $on#!#t!'

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Ver'n!$a Jartíne> )e Petra>>!n!5 Ku>ga)o )e o )e &ago5 a)!$!onan)o !ntere#e# &ara e*!tar "a ("!$ua$!'n+ )e "o# $r:)!to#. La $on$ur#a)a #eau#t' a "a# &auta# e#ta,"e$!)a# &or e" tr!,una" &ero "o re"e*ante e# #egu!r e" &rofun)o 0e)u"o#o e#tu)!o rea"!>a)o &or "a #enten$!ante 7ue $on*!erte a e#te fa""o en un (&ara)!ga+ )e"a "a,or )e "a u)!$atura e#&e$!a"!>a)a.

en e" &ago )e" W )e" $a&!ta" 7u!rografar!o *er!f!$a)o 0 )e$"ara)o a)!#!,"e en "a re#o"u$!'n )e fe$6a ?33 ?/ $uota# !gua"e#5 anua"e# 0 $on#e$ut!*a#5 &aga)era "a &r!era )e e""a# a &art!r )e" #egun)o ao )e "a fe$6a )e

$e"e,ra$!'n )e "a au)!en$!a !nforat!*a5 #!n &ago )e !ntere#e# )e n!ngFn t!&o. S!en)o e""o a#í5 #e o,#er*a 7ue "a&ro&ue#ta )e a$uer)o &re*ent!*o5 ta" $oo fue foru"a)a5 e# a,u#!*a no #o"o frente a una a"ternat!*a )e !nf"a$!'n5&o#!,!"!)a) 7ue no &ue)e #er )e#$arta)a )e#)e 7ue nue#tro &aí# –"aenta,"eente- 6a ten!)o 7ue afrontar 0$ontrarre#tar -en =# )e una o&ortun!)a)- )!$6o f"age"o5 #!no &or "a au#en$!a a,#o"uta )e !ntere#e#. E# 7ue re#u"ta!n)u)a,"e 7ue "a &ro&ue#ta $on#!#tente en e" &ago )e" W )e" $a&!ta" *er!f!$a)o5 #!n !ntere#e# 0 a )o$e ao# )o# )ee#&era5 0 )!e> $uota# anua"e#/5 #e tra)u$e en una 7u!ta gro#eraente a0or 7ue "a )e" W a" t:r!no )e" &"a>o *erCNCo.5 Sa"a A5 !n re Ar$ange" Jagg!o5 #!n$. )e !&ugna$!'n a" a$uer)o &re*ent!*o5 )e"


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Coo #ea"an Barre!ro 0 Truffat5 0 re!terao#5 ("o )!r!ente e# &oner "a $ue#t!'n enano# )e "o# #o$!o#. E#to# ta" *e> )e$!)an "a $a&!ta"!>a$!'n )e "a e&re#a o a)!tan #u fu#!'n &ora,#or$!'n $on otro ente =# #a"u)a,"e+. En e" $a#o Inta In)u#tr!a Te%t!" Argent!na5 APEC.N.Co. ?< )e ar>o )e 25 re$6a>' "a a&e"a$!'n $ontra "a no 6oo"oga$!'n )e un a$uer)o&or e" ue> )e ?^. In#tan$!a 7ue $on#!)er' a,u#!*a "a &ro&ue#ta 0 otorg' un &"a>o )e #e#enta )ía#&ara eorar"a #u#tan$!a"ente. E" re$6a>o #e )e,!' a 7ue #'"o "a )e$"ara$!'n )e 7u!e,ra #ería

re$urr!,"e. De e#ta fora #on "o# #o$!o# "o# 7ue )e,en o)!f!$ar "a &ro&ue#ta &ara re#tar #u$a"!)a) )e a,u#!*a.

V – REITERAJOS ALMUNAS CONSIDERACIONES.?. E" )ere$6o #o$!etar!o.

Pare$en !&ortante# "o# arguento# en torno a #! una &ro&ue#ta –o e" a$uer)o "ogra)o-#on o no a,u#!*o#5 &ero !n$on$"u#o# frente a" $on$ur#o )e #o$!e)a)e# 0 a" )ere$6o )e &ro&!e)a).

En e" $a#o )e $r!#!# )e #o$!e)a)e#5 )e $ar=$ter f!nan$!ero5 fun$!ona" o e$on'!$o5 "a"eg!#"a$!'n e#&e$íf!$a $ont!ene nora# &ara "a re!ntegra$!'n 0 auento )e" $a&!ta" #o$!a"5 $ooa#í ta,!:n &ara "a reo$!'n )e $au#a"e# )e )!#o"u$!'n 7ue !&onen a,r!r "a eta&a )e"!7u!)a$!'n. E" art. @@ LSA a#í "o !&one $on "a# $on#!gu!ente# re#&on#a,!"!)a)e#. Lo# ree)!o#

#on F"t!&"e# 0 6eo# )e#"!>a)o –a *e$e# re!teraente- "a# &re*!#!one# a a)o&tar.E" frau)e !&"!$a )o"o5 no ne$e#ar!aente &ena"5 #!no $!*!". En "a# #o$!e)a)e#

$orre#&on)ería a una a$tua$!'n $on )e#"ea"ta) )e #u# a)!n!#tra)ore#. De#"ea"ta) &ara $on "a#o$!e)a)5 "o# #o$!o# o ter$ero#. Para $on e#to# e# "a $ont!nua$!'n )e "a a$t!*!)a) en $e#a$!'n )e&ago#5 generan)o nue*a# a$reen$!a#5 no re$urr!r a "a# *ía# #o$!etar!a# &ara $orreg!r o #o"u$!onare" &ro,"ea5 0 fora"!>ar &ro&ue#ta# 7ue !&"!$an &:r)!)a# &ara "o# a$ree)ore# en ,enef!$!o )e"o# #o$!o#5 a"ea)o# )e" e#fuer>o $o&art!)o. Un $a#o &ara)!g=t!$o e# e" )e re&art!r ut!"!)a)e#a&ena# 6oo"oga)o e" a$uer)o $on 7u!ta# 0 e#&era#.

Ca#o &ara)!g=t!$o "o $on#t!tu0e e" APE )!r!g!)o a !&oner 7u!ta# 0 e#&era# a "o#a$ree)ore# &or "a e!#!'n )e o,"!ga$!one# nego$!a,"e#5 7ue a&ena# 6oo"oga)o gener' una)!#tr!,u$!'n )e )!*!)en)o# a "o# a$$!on!#ta# #u&er!or a "o# !" o$6o$!ento# !""one# )e &e#o#5 7ue

–o,*!aente- no $orre#&on)ían a" g!ro )e "o# nego$!o# #!no a "a )etra$$!'n genera)a a" &a#!*o;.

La# $e#!one# )e $r:)!to# !&"!$an un *er)a)ero frau)e a "a "e0 $!*!"5 &ue# e" art. ??@3 CC!&!)e 7ue "o# efe$to# )e" $ontrato )e $e#!'n &ue)an &eru)!$ar a ter$ero#.

2. La !no&on!,!"!)a) 0 "a re#&on#a,!"!)a). En e" $a#o (Pa"oe7ue5 A")o Ren: $ Beneet6 S.A. 0 otro # re$ur#o )e 6e$6o+5 &ue)een$ontrar#e *er#e5 &e#e a "a a&arente re#tr!$$!'n a "a a&"!$a$!'n )e" art. 3 !n f!ne "e0 )eSo$!e)a)e# Coer$!a"e#5 un at!#,o )e #o"u$!one# &ara $!erto# $a#o#. En e" !#o5 "a CSKN $onfe$6a < )e a,r!" )e 2


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a. B!&"ur!"atera"!)a) gen:t!$a #!u"a)a "í$!taente ,. So$!e)a) )e $'o)o5 uno )e $u0o##u&ue#to# –$oo eru)!taente !n)!$a e" fa""o "o e# "a un!&er#ona"!)a) en$u,!erta $.Infra$a&!ta"!>a$!'n ater!a" $on#t!tut!*a 0 ). So$!e)a) $on a$t!*!)a) !"í$!ta !n!$!a" –7ue!n)!re$taente re!tera en e" $a#o Co&aía Menera" )e Nego$!o#@-.

C"aro 7ue e#a !nter&reta$!'n #e *!n$u"a =# $on una )o$tr!na re#tr!$t!*a en torno a "aa&"!$a$!'n )e" refer!)o art. ?@ )e "a "e0 )e #o$!e)a)e#5 7ue a "a "etra5 e#&ír!tu 0 )o$tr!na )e"

refer!)o art. 3 !n f!ne LSA5 $oo &ar=etro )e" u#o a,u#!*o )e "a #o$!e)a) &or "o# #o$!o# e!n$u&"!!ento )e "o# )e,ere# )e "o# a)!n!#tra)ore#5 7ue &ro#!guen "a a$t!*!)a) a #a,!en)a#5#!n $u&"!r $on "a# nora# #o$!etar!a#5 e"u)!en)o "a eta&a )e "!7u!)a$!'n &re*!#ta en "a "e0?@33;.

E#ta &ro,"e=t!$a e#ta $onte$ta)a $on "a !nfra&atr!on!a"!>a$!'n5 &art!$u"arente "agen:t!$a –aun7ue no e# )!#t!nta "a !nfra&atr!on!a"!>a$!'n ater!a" fun$!ona"-5 7ue !&one "ae%!#ten$!a )e un &"an )e nego$!o# ra>ona,"e &ara )e#$artar "a !)ea 7ue "a #o$!e)a) fue$on#t!tuí)a &ara tra#&a#ar "o# r!e#go# a "o# ter$ero# 7ue o&eraran $on e""a;?.

a$!'n )e e#a# o,"!ga$!one#5 $onfore &re*: e" art. ?@ 21 &=rrafo !n f!ne)e "a "e0 )e #o$!e)a)e#.

,. en fora =# $on#er*a)ora 6oo"ogue "a &ro&ue#ta en "a fora #o"!$!ta)a5 &ero#ea"an)o "a# &o#!,"e# re#&on#a,!"!)a)e# 7ue &u)!eran $a,er a a)!n!#tra)ore# 0 #o$!o# &or "o#)ao# $au#a)o# en e" !n$u&"!!ento a "o# a$ree)ore# #o$!a"e#5 !n6!,an a a7ue""o# )e tran#fer!r#u# &art!$!&a$!one# #o$!etar!a# )urante e" t!e&o )e $u&"!!ento )e" a$uer)o. E""o &er!t!ría7ue e" efe$to 7ue no gener' e" #!#tea u)!$!a" en u#o )e "a ter$era *ía5 #ea a#u!)o &or "o#a$ree)ore# 7ue #e #!entan "eg!t!a)o# a$t!*aente a eer$er a$$!one# )e re#&on#a,!"!)a) $ontra#o$!o# 0 a)!n!#tra)ore#;2.

Un ree)!o =# )r=#t!$o &o)ría #er $on#!)erar 7ue una #o$!e)a) 7ue $ont!nFa o&eran)oen $e#a$!'n )e &ago# rea"!>a a$t!*!)a) !"í$!ta;


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6a genera)o ta" )e#$a"a,ro 7ue !&one una 7u!ta !&ortantí#!a 0 "arga# e#&era#5 #e genera "a&o#!,!"!)a) )e &re#entar 0 6oo"ogar e#a &ro&ue#ta5 &ero "a !#a )e,ería !ntro)u$!r e"(e#fuer>o $o&art!)o+ )e "o# #o$!o#5 tran#f!r!en)o "a# &art!$!&a$!one# #o$!etar!a# a "o# a$ree)ore#en fora &ro&or$!ona" a "a 7u!ta. Ca#o $ontrar!o a&are$ería $oo un enr!7ue$!!ento #!n $au#aa fa*or )e 7u!:ne# u#aron !n)e,!)aente un !n#truento )e organ!>a$!'n5 $oo e# "a #o$!e)a)5)e 7u!:ne# $ontrataron )o"o#aente –en e#ta)o )e $e#a$!'n )e &ago#5 #!n )ar"e# !nfora$!'n- $on

a$ree)ore#5 gener=n)o"e# un &eru!$!o.4u!:ne# #on "o# #o$!o# no afe$ta a "a $ont!nu!)a) )e "a e&re#a. Se autor!>a a#í "a&o#!,!"!)a) 7ue "o# a$ree)ore# no #ufran #'"o "a# &:r)!)a# #!no 7ue &ue)an re$u&erar en e"tran#$ur#o )e" t!e&o a"go )e "o 7ue &er)!eron. Se "o# !gua"a a "o# #o$!o#5 7ue )e no #eenr!7ue$erían #!n $au#a a $o#t!""a# )e e#to# a$ree)ore#.

. E" te#t )e a,u#!*!)a).E" tea 6a #!)o trata)o en e" fa""o )e C=ara )e (GACHADAS INTEMRALES S.R.L. S

CONCURSO PREVENTIVO ORIMINADA EN LA 4UIEBRA PEDIDA POR ASTILLEROSNEPTUNO S.C.A./+5 )e fe$6a 2 )e o$tu,re )e 25 e" Ku>ga)o )e Pr!era In#tan$!a re$6a>ara

e" &e)!)o )e 6oo"oga$!'n )e a$uer)o 0 )e$retara "a 7u!e,ra5 re*o$a)o $a#! )o# ao# )e#&u:#5 e"; )e u"!o )e 2; &or "a C=ara Na$!ona" )e A&e"a$!one# en "o Coer$!a"5 #a"a C. Do# ao# )etra!ta$!'n )e "a *ía re$ur#!*a "o 7ue no fa$!"!ta "a #o"u$!'n )e $ue#t!one# e&re#ar!a"e#;.&laudio A* &asadío 8artíne0 en UNA VE J[S SOBRE LA ABUSIVIDAD DE LASPROPUESTAS Pro&ue#ta a,u#!*a 0 a$t!*!)a)e# )e#&"ega)a# &or e" )eu)or $on$ur#a)o/;3 se

pronuncia fa)orablemente sobre ese fallo de la &5mara1 al que u#t!f!$a a tenor )e #u (te#t )ea,u#!*!)a)+.

So,re e" (fea#!,!"!t0 te#t+ o &"an )e reorgan!>a$!'n fa$t!,"e5 a" e#t!"o )e "o &re*!#to &or e"art. ?23-? )e "a "e0 ?@33?5 the best interest creditors test 5 *!n$u"a)o a" *a"or 6!&ot:t!$o 7ueo,ten)rían en "a "!7u!)a$!'n5 e# $u!)a)o#aente #ea"a)o &or Ar!e" Da##o $on referen$!a a")ere$6o $o&ara)o;5 #o"u$!one# ,a#a)a# #!e&re en "a fa$t!,!"!)a) )e un &"an )e

reorgan!>a$!'n5 ("a ,uena fe 0 "a e7u!)a) fair and equitable/. En )o$tr!na #e )ef!ne $oo )e,uena fe e" $o&orta!ento )!r!g!)o a "a $on$reta reorgan!>a$!'n 0 a "a #at!#fa$$!'n )e "o#)eu)ore#+.

So,re e#e te#t )e a,u#!*!)a) -7ue !n$or&ora e" )ere$6o $o&ara)o 0 a"guna )o$tr!na-na$!ona"5 #e 6a #ea"a)o 7ue ("a a#un$!'n a$rít!$a )e" o)e"o aer!$ano !n$urr!' en "a !n$reí,"e$ontra)!$$!'n )e !&ortar "a f"e%!,!"!)a) 0 "!,erta) nego$!a" aer!$ana5 &ero )ean)o en e"$a!no a "a $"a*e )e ,'*e)a )e" #!#tea e" &o)ero#o ue> )e ,an$arrota $on 7ue $uenta ta"#!#tea5 0 7ue e# e" #u&reo garante )e fair play 7 ;seal5ndose también Krein)indicando

(urisprudencialmente el deber de garanti0ar la supremacía de todo el orden normati)o1 9lo queincluye la aplicación de ciertos est5ndares que trae nuestra ley ci)il de su(eción de los actos

pri)ados a la Kmoral y buenas costumbres71 art* >1 ?H1 FPS y FS &ci)7T7¿&ómo traspolar

estas ideas al concordanto cuando éste es medio para superar la cesación de pagos y1 en algunamedida1 la superación se consigue precisametne por sociali0ar las pérdidas1 es decir1 e+tender unacierta situación daosa que afecta primordialmente a un su(eto 9el cesante Jsi bien con unainquietante aptitud contaminante respecto de quienes se relacionan patrimonialmente con élN a esos

84 No# 6eo# refer!)o a e#e te#t en RICHARD5 Efraín Hugo GACHADAS EJPRESARIAS 0 PREOCUPANTEJENSAKE KURISPRUDENCIAL *a"e to)o &ara 6oo"ogar una &ro&ue#taQ en La Le0 ?3 )e a,r!" )e 2@. VerRICHARD5 Efraín Hugo A"3E #A &%22: E# V2E.! &!%A6" ,E# ,E%E&-! &!8E%&2A# en L!,ro$o"e$t!*o (Conf"!$to# A$tua"e# en So$!e)a)e# 0 Con$ur#o#+ E)!tor!a" A) Ho$5 &=g.


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otros su(etos relacionados'7T7es posible que Jcuando rigen reglas promercadistas desaforadasNesa finalidad termine comportando un negocio in(usto1 pues en )e0 de una sociali0ación del dao1 loque comporte el mercado ser5 una Ktraslación del dao a los acreedores7T7a#a necesidad de quela solución pre)enti)a a obtener importe aquella que la doctrina argentina Jtomando una frase feli0de la #ey de Emergencia >??GN denomina Kel esfuer0o compartido7* Es literalmente inmoral quela solución concordataria de)uel)a al empresario 9en general1 en sociedades de capital1 a los

accionistas de la concursada una empresa re)itali0ada y que todo el dao emergente de la cesaciónde pagos recaiga en e+clusi)a en los acreedores del su(eto así sal)ado* Esta posibilidad importaríaconsagrar el enriquecimiento incausado a fa)or de los antedichos* &ómo responder desde lo

pr5ctico a tal requerimiento es m5s difícilTla transferencia del equity 9en general1 porcapitali0ación de créditos a fa)or de los acreedores concurrentes otras se contentar5n con la

prohibición de percepción de di)idendos y otras retribuciones a los accionistasT7T7b* #anecesidad de garanti0ar un reparto equitati)o del daoT7T7c* #a necesidad de que cualquieroferta de sal)aguarda esté amparada en un auténtico plan de superación de la crisis* Wnico modoserio de ad)ertir que se cumple efecti)amente con la premisa Ka7 y que no se est5 frente a unasimple promesa pronta a ser incumplida nue)amenteTuna e+igencia ética para toda propuestaTen una deudor que no haya brindado informaciónT7*

E" arguento )e 7ue e" re#u"ta)o )e "a "!7u!)a$!'n en $uanto e" )!*!)en)o #ería !nfer!or a")e" a$uer)o ofre$!)o !&one e#&e$!a" an="!#!# en e" $a#o )e $on$ur#o# )e #o$!e)a)e#. So,re e"&unto e%!#te un e%$e"ente tra,ao )e" !#o Ca#a)!o Jartíne> $ropuesta concordataria: el test deabusi)idad y el síndico 9un modelo en construcción;;. En e" $a#o )e #o$!e)a)e# )e,e !ntegrar#e #!n)u)a $on e" re#u"ta)o )e "a# a$$!one# )e re#&on#a,!"!)a) $ontra "o# #o$!o# 0 a)!n!#tra)ore#;@ – $uan)o no )e !ntegra$!'n &atr!on!a"-5 !n)u,!ta,"e# en e" $a#o5 7u!>= ta,!:n "a# )e!no&on!,!"!)a) )e "a &er#ona"!)a) urí)!$a )entro )e "a re#tr!ng!)a te#!# )e" fa""o Pa"oe7ue.Ba#taría 7ue una #o$!e)a) no tenga ,!ene# &ara 7ue una &ro&ue#ta )e" 2W a ? ao# no fueraa,u#!*a. Heo# )!a"oga)o $on Ca#a)ío Jartíne> #o,re e" &unto5 #ea"an)o :" !#o "afrag!"!)a) )e "a $ue#t!'n ante #o$!e)a)e# $on $a&!ta" $on#t!tut!*o ín!o5 anten!)o )urante "a

*!)a #o$!etar!a 0 e" tener 7ue afrontar $uant!o#a# )eu)a# Por otra &arte5 #! 6a,ía )eu)a# a$o,rar 0 "o# #o$!o# no 6a,ían re#ue"to "a "!7u!)a$!'n )e "a #o$!e)a) &or &:r)!)a )e" $a&!ta" #o$!a"&or 7u: "a C=ara #u&one 7ue #e $o,raría eno#Q E# a" re*:# #! $onf!a,an en "a ge#t!'n#o$!etar!a5 )e,!' #u&oner#e 7ue $o,rarían =# a" ee$utar "a# )eu)a#5 0 &or e#o 6oo"oga,an._No #e 6a$e referen$!a a n!ngFn !nfore )o$uenta)o #o,re e" &unto5 n! #o,re "a #o"*en$!a o!n#o"*en$!a )e #o$!o# 0 a)!n!#tra)ore#`

Per!t!r 7ue una e&re#a –no e&re#a- #!n &"an a"guno5 "!$ue #u# )eu)a# 0 #!ga o&eran)oen e" er$a)o en eore# $on)!$!one# )e $o&et!t!*!)a) &ara afe$tar a" re#to )e "o#$o&et!)ore# !&one una #er!a ref"e%!'n e !&one re"eer "a# $on#!)era$!one# )e Truffat 7uea$a,ao# )e tran#$r!,!r.

VI – ABUSIVIDAD O INEYISTENCIA DE LA PROPUESTA.

?. Pue)e #er a,u#!*a o !"ega" "a &ro&ue#taQ

S! ,!en "a )e$"ara$!'n #o,re "a &o#!,"e a,u#!*!)a) )e" a$uer)o e#ta e%&re#a)aente!&ue#ta a" Kue> en "a o&ortun!)a) )e $on#!)erar #u 6ooga,!"!)a) art. 32 LC4A/5 en rea"!)a)$a,e a&untar 7ue &ue)e $on#!)erar#e 7ue "a &ro&ue#ta e# a,u#!*a5 $uan)o t!ene &"a>o# !n$!erto#)e *!gen$!a o e# &re)ator!a5 o 7ue e" a$uer)o "o e# $uan)o "o a$e&tan a$ree)ore# no $on*o$a)o#5$e#!onar!o# )e $r:)!to#.

La "e0 2.322 LC4A 0 #u# refora# e# "a$'n!$a en torno a $!erto# a#&e$to# )e "a &ro&ue#ta)e a$uer)o5 "!!t=n)o#e a )!#&o#!$!one# 7ue ref!eren a )eu)ore# $on$ur#a)o#5 #!n )etener#e en88 en Do$tr!na So$!etar!a 0 Con$ur#a" )e Erre&ar5 Ge,rero 2@ &=g. ??389 RICHARD5 Efraín Hugo %E$!"AB2#2,A, ,E# ,2%E&3!%2! $!% !8226" 9no liquidarla ni presentarlaen concurso y no lle)ar contabilidad en forma5 en Re*!#ta )e "a# So$!e)a)e# 0 Con$ur#o#5 R!$ar)o N!##en D!re$tor5 n1< ao 2 no*!e,re-)!$!e,re ao @5 &=g. ?2.

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genera" a #o,re #! e""o# #on &er#ona# fí#!$a# o urí)!$a#-5 #a"*o en e" &re#u&ue#to )e" art. ;LC4A. La# nora# 7ue #e $on$atenan re#&e$to a "a &ro&ue#ta 0 #u 6oo"oga$!'n #on "a#$onten!)a# en "o# art#. )e,e )!$tar re#o"u$!'n re#&e$to a "a

&ro&ue#ta )e $ategor!>a$!'n )e a$ree)ore#.E" art. < LC45 en #u un):$!o &=rrafo #ea"a 7ue (E" )eu)or )e,er= 6a$er &F,"!$a #u

&ro&ue#ta &re#entan)o "a !#a en e" e%&e)!ente $on una ant!$!&a$!'n no enor a *e!nte )ía#2/ )e" *en$!!ento )e" &"a>o )e e%$"u#!*!)a)+. O #ea 7ue "a $on$ur#a)a &ue)e e#tar nego$!an)o$on #u# a$ree)ore# &ara 7ue e#to# (o&ten+ –*oten- $onforan)o "a &ro&ue#ta. Pero re#u"ta$ongruente 7ue e" ue> #e e%&!)a #o,re "a "ega"!)a) )e e#a &ro&ue#ta.

2. Ga$u"ta)e# u)!$!a"e#.

Ca,e #u&oner 7ue e" Kue> t!ene "!,erta) &ara 6a$er a&re$!a$!one# #o,re e""o en $a)a $a#o5)e no )e,er= 6a$er"o en e" oento )e )e$!)!r #o,re "a 6oo"oga$!'n )e "a &ro&ue#ta5 &ara "ao&on!,!"!)a) a to)o# "o# !nter*!n!ente# en e#te &ro$e#o )e reorgan!>a$!'n )e" &atr!on!o )e"$on$ur#a)o5 )e !nter*en$!'n F"t!&"e 0 o,"!gator!a )e "o# a$ree)ore# $on*o$a)o#.

E#a "!,erta) e" Kue> )e,ería u#ar"a te&e#t!*aente &ara e*!tar e7uí*o$o#5 &ue#&er!t!ría 7ue "a &ro&ue#ta fuera fora"!>a)a &or 7u!:n $orre#&on)!era 0 #e !ntegrara $on "o#re7u!#!to# 7ue e%!ge "a "e05 !ntegra$!'n 7ue no &o)ría a$ae$er $uan)o #e "e #oete a6oo"oga$!'n5 &ero 7ue "e !&one re*!#ar #! "a &ro&ue#ta e# "ega".

En fa""o )e" Kue> )e Jen)o>a Dr. Ko#: E. M. Ar$an= en (VILLAGAE5 KUAN AMUSTINP CONC. PREV.+5 e" ? )e Ku"!o )e 2.;@2 e)!t' (S! ,!en "a Le0 Con$ur#a" no &re*: en e" Art.< n!nguna re#o"u$!'n )e" Tr!,una" $on re#&e$to a" $onten!)o #u#tan$!a" )e "a &ro&ue#ta5 #! "e f!auna #er!e )e $on)!$!ona!ento# –)entro )e "a a&"!tu) 7ue a)!te5 $on re#&e$to )e "a# fora#$on$or)atar!a# Confore a e#to# &r!n$!&!o#5 ent!en)o 7ue re#u"ta &ru)ente 0 a)e$ua)oana"!>ar "a &ro&ue#ta &re#enta)a en e#ta o&ortun!)a) &ro$e#a" 0 no e#&erar re$!:n a" oento)e "a a&"!$a$!'n )e" Art. 32 )e "a LC4+5 6a$!en)o referen$!a a "a rat!f!$a$!'n &or e" )eu)or )e "oa$tua)o &or #u a&o)era)o 0 #o,re "a !"ega"!)a) )e "a &ro&ue#ta (A)e=#5 "uego )e "a reforare- refora/ )e "a Le0 23.3;@ a" Art.32 en #u !n$./ e#ta,"e$!' 7ue en n!ngFn $a#o e" Kue>6oo"ogar= una &ro&ue#ta a,u#!*a o en frau)e a "a Le0. A)*!:rta#e 7ue e" te%to )e "a Le0 no #eref!ere a un (a$uer)o+ a,u#!*o5 #!no a una (&ro&ue#ta+ a,u#!*a5 #!tua$!'n 7ue &er!te )!$tare#ta re#o"u$!'n en e#te oento &ro$e#a"5 7ue e# $uan)o #e &re#enta "a &ro&ue#ta a" e%&e)!ente+5re#o"*!en)o en )ef!n!t!*a $on#!)erar a,u#!*a "a &ro&ue#ta )an)o $!n$o )ía# &ara reforu"ar"a.

O #ea 7ue $on#!)er' a,u#!*a e !"ega" "a &ro&ue#ta5 )e"!nean)o una &o#!$!'n u)!$!a" )e&re*en$!'n &ro$e#a" 0 #u,#tan$!a" &ara e" :%!to )e" tr=!te. Un fa""o 7ue #ea"a $a!no –aun7ue

90 &ramdoXn* Artículos P@ y ?> de la le ley >P*?>> en )ersión ley >??@* #a propuesta heterónoma y nue)as K)ariantes79¿un (uego de a(edre0' en Do$tr!na So$!etar!a 0 Con$ur#a" )e E)!tor!a" Erre&ar n1 ? Ago#to 225 too YIV &=g.?5 )on)e $oo a,#tra$t ant!$!&=,ao# (De#)e una *!#!'n !ntegra" #e !ntenta ant!$!&ar a$t!*!)a)e# )e $on$ur#a)o#!ne#$ru&u"o#o# 0 )e ter$ero# $onn!*ente# ante "a# &o#!,!"!)a)e# 7ue a,re "a# nue*a# foru"a$!one# )e "o# art#. ;5 320 $on$or)ante# )e "a "eg!#"a$!'n $on$ur#a"+.

91 RICHARD5 Efraín Hugo INTEMRACIÓN DE LA PROPUESTA DE ACUERDO EN CONCURSOSOCIETARIO en torno a re$!ente fa""o #eero/5 en Kur!#&ru)en$!a anota)a )e RDCO n1 2o )e e%$"u#!*!)a)5 #er=)e$"ara)o en 7u!e,ra 0 7ue &ue)e &re#entar o)!f!$a$!one# 6a#ta e" oento )e $e"e,rar#e "a au)!en$!a!nforat!*a &ero re!tero 7ue na)a )!$e "a Le0 )e #! e" Kue> )e,e )!$tar a"guna re#o"u$!'n &ara e" $a#o 7ue "a&ro&ue#ta no #e a)e$ue a e#ta# &re*!#!one#5 #!tua$!'n 7ue no !&!)e 7ue e" Ku>ga)or tenga "a fa$u"ta)5 $oo )!re$tor)e" &ro$e#o Art.2/ )e ana"!>ar #! #u#tan$!a"ente "a &ro&ue#ta &re#enta)a e# au#ta)a a "a Le0+.-

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no en un $on$ur#o )e #o$!e)a)-5 a$ota e" a,u#o 0 a" !#o t!e&o "o &re*!ene eer$!tan)ote&e#t!*aente e" $ontro" u)!$!a".

2. Irr!#or!e)a) 0 &"a>o !n$!erto )e "a &ro&ue#ta.En efe$to5 "a "e0 $on$ur#a" no &re*: 7ue e" Kue> #e e%&re#e )e#&u:# )e "a $ategor!>a$!'n 0

a" &re#entar#e a 6oo"oga$!'n e" a$uer)o5 #o,re "a *a"!)e> )e "a &ro&ue#ta )e" )eu)or. No

o,#tante e""o e" Kue> Ar$an=@<

#o#tu*o $on#!)erar a,u#!*a "a &ro&ue#ta –$onf!#$ator!a- 0 )!#&oner#u reforu"a$!'n a" 6a,er#e e%&e)!)o a" oento )e "a &re#enta$!'n )e "a !#a a&unto #o,ree" tea 7ue no# o$u&a (E" $on$e&to )e a,u#o5 $oo a$$!'n 0 efe$to )e a,u#ar5 e# u#ar a"5e%$e#!*a5 !nu#ta5 !&ro&!a o !n)e,!)aente )e a"go o )e a"gu!en Rea" A$a)e!a E#&ao"a(D!$$!onar!o )e "a Lengua E#&ao"a+5 2.2/. E" Art.?.? )e" C.C!*!"5 "uego )e re$or)ar 7ue e"eer$!$!o regu"ar )e un )ere$6o &ro&!o o e" $u&"!!ento )e una o,"!ga$!'n "ega" no &ue)e$on#t!tu!r $oo !"í$!to n!ngFn a$to5 agrega ( #a #ey no ampara el e(ercicio abusi)o de los derechos*

e considerar5 tal al que contraríe los fines que aquélla tu)o en mira al reconocerlo o al que e+cedalos límites impuestos por la buena fe1 la moral y las buenas costumbres7 .- Con re"a$!'n a" frau)e a"a Le05 e" Dr. ROUILLON e%&re#a (4enéricamente1 ella se refiere a cualquier acto o acti)idadendere0ados a soslayar1 contradecir o de cualquier modo burlar disposiciones imperati)as7

(R:g!en )e Con$ur#o# 0 4u!e,ra#+ E). ASTREA5 ?3\ E).5 P=g.?33/.- Coo "o reaf!ra "aDra. LIDIA VAISER5 e" Art.?.? )e" C.C!*!" re#u"ta5 a no )u)ar"o5 una nora fun)aenta" en"a re#tr!$$!'n )e" a,u#o 0 un #o&orte onuenta" en e" &"ano )e to)o $onf"!$to urí)!$o5$ua"7u!era fuere "a e#fera norat!*a 7ue a,or)a en #u nF$"eo $entra" (E" A,u#o )e Dere$6o en"o# Pro$e#o# Con$ur#a"e#+ KA 2. no &ue)e e%$"u!r#e )e" an="!#!##u#tan$!a" )e "a &ro&ue#ta5 no #'"o &ara $on#!)erar #! #e au#ta a "o# t:r!no# 7ue e" !#o Art.< "e f!a5 #!nota,!:n #! )!$6a &ro&ue#ta afe$ta e" !nter:# &F,"!$o5 aten)!en)o a" or)ena!ento urí)!$o en #u tota"!)a)5 Art.@3< 0?.? )e" C.C!*!"5 ta" $oo #e )!o en e" fa""o )!$ta)o &or "a CNCo. Sa"a A e" )e$"are "a 7u!e,ra5 &or7ue e# "a $on#e$uen$!a"ega" )e e#te u!$!o5 !entra# 7ue en e#te oento #e &ue)e &re*en!r e" )e#en"a$e e !&oner"e a" )eu)or – #! "a&ro&ue#ta e# a,u#!*a o en frau)e a "a Le0 – 7ue "a o)!f!7ue au#t=n)o"a a un o)o ra>ona,"e 7ue #at!#fagan "o#!ntere#e# en uego5 dentro del marco de la plena )igencia de nuestra &arta 8agna KORME MRISPO (Trata)o #o,re"a Le0 )e Con$ur#o# 0 4u!e,ra#+ E). AD HOC 2.


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a$t!*o &r=$t!$aente $ero 0 7ue e*!)en$!an "o# nuero#í#!o# $a#o# #!!"are# 7ue o$u&ana$tua"ente a "o# Ku>ga)o# Con$ur#a"e#. E#te &"a>o !n$!erto 6a$e 7ue "a &ro&ue#ta &re#enta)a)e&en)a &r=$t!$aente )e "a *o"unta) )e" )eu)or o )e #u# a&o)era)o#5 *!o"an)o e" art. < \&=rrafo LC4.- C!ertaente 7ue "a Le0 2.322 #u&r!!' e" "í!te )e" &ago )e" W $ooín!o )e "o# $r:)!to# a)!t!)o#5 &ero )!$6o "í!te 0 #u *a"ora$!'n 6an #!)o afortuna)aentere&ue#to# &or "a Le0 23.3;@ a" #ea"ar en e" !n$.\ )e" Art.32 7ue "o# Kue$e# en n!ngFn $a#o

6oo"ogar=n una &ro&ue#ta a,u#!*a o en frau)e a "a Le0+.So,re "a &ro&ue#ta !rr!#or!a no# 6eo# &ronun$!a)o $oo una no &ro&ue#ta. De#$arta)ae#a $a"!f!$a$!'n &o)r= #er ana"!>a)a $oo a,u#!*a.

La !n$erte>a )e &"a>o !&"!$a un a$uer)o a,u#!*o. La fa"ta )e !ntegra$!'n )e "a &ro&ue#ta5en e" r:g!en o &"an )e nego$!o# &ara u#t!f!$ar no #'"o e" #a$r!f!$!o 7ue #e #o"!$!ta a "o#a$ree)ore# #!no ta,!:n "a fa$t!,!"!)a) )e $u&"!!ento5 $oo "a $onfor!)a) )e a$ree)ore# en$oo #e $on#t!tu0e e" $o!t: )e $ontro"5 7ue e# una fora )e 6a,er $on*er#a)o 0 tantea)o $on"o# a$ree)ore# &ara fora"!>ar "uego "a &ro&ue#ta en #í5 7ue #e #oeter= a #u a$uer)o@.

So,re e#a a,u#!*!)a) Kun0ent 6a af!ra)o 7ue (e" a,u#o )e" )ere$6o )eue#tra 7ue e")eu)or a" foru"ar #u &ro&ue#ta &ue)e )e#*!ar "a f!na"!)a) )e" $on$ur#o &re*ent!*o5reorgan!>an)o #u e&re#a a $o#to )e 7ue "o# a$ree)ore# *ean afe$ta)o #u )ere$6o )e &ro&!e)a)

en fora #u#tan$!a". De e#te o)o5 "o# ue$e# $on$ur#a"e# $o!en>an a &rofun)!>ar en "o#)!#t!nto# &ar=etro# 7ue )e,en &on)erar#e &ara &re)!$ar "a e%!#ten$!a )e a,u#o )e )ere$6o en"o# a$uer)o# &re*ent!*o#5 &e#e a "a "!tera"!)a) )e" art. 325 #egFn "e0 23225 !ntegr=n)o"a en "a&"en!tu) )e" #!#tea urí)!$o 0 #u,or)!n=n)o"a a "o# &r!n$!&!o# re$tore# )e "o# art#. @3< 0 ??)e" C. C!*!".+@3.

Lo# F"t!&"e# artí$u"o# )e )o$tr!na en torno a "a $onf!#$ator!e)a) )e "o# &or$entae# )e "aRe#o"u$!'n n1 ?23; )e" ?? )e ar>o )e 2; )e" J!n!#tro )e E$onoía no# "!,eran )e =#$oentar!o# #o,re "a $onf!#$ator!e)a) )e una &ro&ue#ta 7ue #u&ere e"


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)e "a &ro&ue#ta o &"an )e e&re#a@5 ta" $oo 6eo# e%&re#a)o en otra# o&ortun!)a)e#@5 no#urge )e" fa""o 7ue #e 6u,!era !nt!a)o a "a $on$ur#a)a a &re#entar"o5 ra>'n &or "a $ua"e#t!ao# 7ue "a o!#!'n )e $onfe$$!onar un &"an )e a)!n!#tra$!'n )e #u# nego$!o#5 $onfore"o e%!ge e" art. 3 )e "a LC45 e""o e# ot!*o per se &ara )e$retar "a 7u!e,ra+.

Se re$ono$e a#í 7ue "a &ro&ue#ta #e !ntegra no #'"o $on "a &re*!#!'n e$on'!$a5 #!no $on e"r:g!en )e a)!n!#tra$!'n 7ue $onfora un &"an )e nego$!o# 0 $on "a )e#!gna$!'n )e" Co!t: )e

$ontro" )e,!)aente a$e&ta)o &or $!erta a0oría5 7ue $o&orta 7ue 6a tantea)o $on "o#a$ree)ore# "a &ro&ue#ta e$on'!$a 7ue fora"!>a@;.

3. So,re "a a,u#!*!)a) )e "a &ro&ue#ta en #í en torno a "a ""aa)a &ro&ue#ta re#!)ua".A)e=# )e refer!r 7ue "a ter!no"ogía (a$uer)o# a,u#!*o# o en frau)e a "a "e0+ &ue)e

)e*en!r en )o# a#&e$to# *!$!o )e "a &ro&ue#ta !#a5 o *!$!o en e" "ogro )e "a# a0oría# 7ue )an#u#tenta,!"!)a) a" a$uer)o5 $oo 6eo# a&unta)o5 en e#to# a#&e$to# #e 6a a"u)!)o a *!$!o# en "a$ategor!>a$!'n )e a$ree)ore#. A#í Va!#er #e ref!ere a" a,u#o )e" )eu)or &or "a $ropuesta residual

–Ca&ítu"o V-. $on un fa""o )e" #!e&re re$or)a)o Mu!""ero Jo##o #ea"an)o 7ue (en "a $au#a(La Gran$o An)!na+ #e a,r!' una "ínea ur!#&ru)en$!a" !n!nterru&!)a #o,re "a )e#e#t!a$!'n)e "a )eno!na)a (&ro&ue#ta re#!)ua"+5 $u0a !&o#!$!'n $on#t!tu0e un !n)u,!ta)o a,u#o $ontra

"o# a$ree)ore# tar)ío# o re*!#ante#+5 &ara "uego #egu!r $on un fa""o )e "a Corte Su&rea )eKu#t!$!a )e Jen)o>a )on)e e" !&ugnante (!n*o$' tanto "a !"eg!t!!)a) )e "a# &ro&ue#ta#a"ternat!*a# $oo "a !nora"!)a) )e "a# 7ue #e 6a )a)o en ""aar propuesta residual + –&=g.-. To)o e""o $on""e*a "a &o#!,!"!)a) )e &ro&ue#ta# o a$e&ta$!one# *!$!a)a#.

En (Cur! Herano# S.A.+@@5 #e ofre$!' $oo &ro&ue#ta $on$or)atar!a5 &or una &arte5 e"&ago )e" ?W )e" $a&!ta" *er!f!$a)o 0 a)!#!,"e5 e)!ante "a dación en pago &or entrega )e,!ene#5 #o,re "o# $ua"e# #e "e otorga,a a "o# a$ree)ore# un *a"or e7u!*a"ente a "a &ro&or$!'n )e #u$r:)!to re#&e$to )e" &a#!*o tota" *er!f!$a)o. La &ro&ue#ta 7ue #e a&ro,' o)a"!)a) B5 $on#!#tíaen "a $on#t!tu$!'n )e un fideicomiso de administración. En )!$6a $au#a5 #e foru"' una &ro&ue#tae#&e$!a" )eno!na)a (C+5 &or e)!o )e "a $ua"5 #e e#t!&u"a,a "a fora )e &ago &ara "o#""aa)o# acreedores tardíos 0 "o# re)isionistas $on#!#tente en e" &ago )e" 3W )e" $a&!ta"5 =#!ntere#e# a ta#a L!,or5 $on =# un &"a>o )e gra$!a )e )o# ao# a $ontar )e#)e "a re#o"u$!'n*er!f!$ator!a5 0 un &"a>o )e $!n$o ao# )e#)e e" *en$!!ento )e" &erío)o )e gra$!a5 en $!n$o $uota#anua"e#. La $o&ara$!'n )e "a# &ro&ue#ta# &er!tía a)*ert!r 7ue "o# a$ree)ore# 7u!rografar!o#5acreedores tardíos 0 "o# re)isionistas re$!,ían #'"o una &arte )e" $r:)!to a )!feren$!a )e "o# otro#a$ree)ore# 7ue $o,ra,an "a tota"!)a) )e" $a&!ta".

E#ta &ro&ue#ta5 )eno!na)a residual1 fue )e#e#t!a)a &or e" ue> $on$ur#a" E)uar)oGa*!er Du,o!# &untua"!>an)o 7ue (es f5cil ad)ertir que el acuerdo incumple el principio deigualdad de los acreedores pues1 al establecer como modalidad & para los acreedores tardíos yre)isionistas una forma de pago distinta de los acreedores tempesti)os )ulnera dicho principio porcuanto éstos no conforman una categoría distinta y propia 9art* P1 #*&*7

E" ue> &one )e re"!e*e 7ue Ksiendo oponible el acuerdo a todos los acreedores no es posiblehomologar una propuesta que pre)é una modalidad de pago que los discrimina en relación conquienes1 encontr5ndose en la misma categoría1 han resultado )erificados o admisibles en laoportunidad del art* HG de la #*&*7

VII - APRECIACIONES GINALES.

96 Por to)o# $o&u"#ar R!$6ar)5 Efraín Hugo5 (E" &"an )e e&re#a o $oo a#u!r una $r!#!# te&re#t!*a 0e%trau)!$!a"ente/+ L!,ro en Hoenae a" Dr. O#*a")o Jaff!a5 IADC 0 G!DeCEC5 2;5 &ag. 2?.97 A" re#&e$to &o)eo# $!tar entre otro# nue#tro# tra,ao# !n)!$a)o# en nota# anter!ore# 0 999.a$a)er$.org.ar 98 Nto. 2ntegración de la propuesta de acuerdo en concurso societario 9en torno a reciente fallo seero enKur!#&ru)en$!a anota)a )e RDCO n1 2


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?. La# $au#a"e# )e )!#o"u$!'n )e #o$!e)a)e# #on e#tr!$ta# en $uanto a "a &:r)!)a )e" $a&!ta"5!&on!en)o #u re!ntegro o auento5 0 &art!$u"arente en e" an="!#!# )e "a (!&o#!,!"!)a)#o,re*!n!ente+ )e $u&"!r "a a$t!*!)a) #o$!etar!a o e" o,eto #o$!a". La &:r)!)a )e renta,!"!)a)trae $oo $on#e$uen$!a e#a !&o#!,!"!)a)5 ante# o )e#&u:# )e a)*ert!r#e "a &:r)!)a )e" $a&!ta"#o$!a". a 6!$!o# referen$!a a "a "eg!#"a$!'n )e Co"o,!a )e" 2.?2.2 en #u $a&ítu"o II #o,re(re7u!#!to# )e !n!$!o )e" &ro$e#o )e reorgan!>a$!'n+ 7ue en #u art. ? a&. ? !&one &ara #u

a)!#!,!"!)a) (No 6a,er#e *en$!)o e" &"a>o e#ta,"e$!)o en "a "e0 &ara ener*ar "a# $au#a"e# )e)!#o"u$!'n5 #!n 6a,er a)o&ta)o "a# e)!)a# ten)!ente# a #u,#anar"a+.La &re*!#!'n )e $a&!ta"!>a$!'n )e &a#!*o# e# tea &re*!#to en e#a "eg!#"a$!'n $oo fora

)e &a"!ar )!f!$u"ta)e#5 0 ta,!:n en "a# fora# )e a$uer)o# $on$ur#a"e#.E" )ere$6o )e "!,re $o&eten$!a 0 #u afe$ta$!'n a" o&erar en $e#a$!'n )e &ago# o

!&o#!,!"!)a) #o,re*!n!ente )e $u&"!r e" o,eto #o$!a" 0 no a)o&tar #o"u$!one# #o$!etar!a# n!&re#entar#e en $on$ur#o5 #on fora# $uan)o eno# )e a,u#o )e )ere$6o5 #!no )e frau)e a "a "e0.

2. Lo# a)!n!#tra)ore# #o$!a"e#5 $oo ,ueno# 6o,re# )e nego$!o#5 $on )!"!gen$!a 0 "ea"ta)5)e,en afrontar e#a# *!$!#!tu)e#5 $on*o$an)o a "o# #o$!o# $on $"ara# o&$!one#.

Son "o# #o$!o# "o# 7ue )e,en fora"!>ar nue*o# a&orte# o a$e&tar "a "!7u!)a$!'n )e "a

#o$!e)a)5 "!7u!)a$!'n &r!*a)a 7ue aun7ue no #at!#faga a "a tota"!)a) )e "o# a$ree)ore#7u!rografar!o# &ue)e #er a$e&ta)a &or #u $orre$$!'n5 e*!tan)o a0ore# ga#to# 0 no generan)o "aa&ertura )e un &ro$e#o )e 7u!e,ra "!7u!)ator!o.

Para)'!$aente5 "o# a)!n!#tra)ore# #o$!etar!o# en *e> )e a)o&tar e#a# e)!)a#&re#entan tar)íaente en $on$ur#o a "a #o$!e)a)5 0 "a reun!'n )e "o# #o$!o# e# a" #'"o efe$to )erat!f!$ar e#a &re#enta$!'n. Na)a #e $u&"!' )e e#e &ro$e#o (&r!*a)o+ )e afrontar "a $r!#!# )e "ae&re#a.

)e,e 6a$er #o,re "aa,u#!*!)a) )e "a &ro&ue#ta

1. Se !&one en fora &re*!a e" an="!#!# )e "a "ega"!)a) )e "a &ro&ue#ta –7ue no #ea írr!tao !n$on#t!tu$!ona"-5 0 #u !&uta,!"!)a) a "a #o$!e)a) $on$ur#a)a 7ue "a &ro&one –7ue!&"!$a un an="!#!# )e" 'rgano 7ue )e,e generar"a-5 $oo )e "a $on#t!tu$!ona"!)a) )e "a!#a en $uanto &ue)e afe$tar e" )ere$6o )e &ro&!e)a)5 0 #u !ntegra$!'n $on unr:g!en )e a)!n!#tra$!'n –&"an )e nego$!o#- 0 $onf!gura$!'n )e" $o!t: )e $ontro"5)e,!)aente a&o0a)o.

2. Su&era)o e#e a#&e$to5 en or)en a #u a,u#!*!)a)5 )e,e ana"!>ar#e

2.?. 4ue "a# &ro&ue#ta# )e 7u!ta 0 e#&era generan un e&o,re$!!ento )e "o# a$ree)ore#0 un enr!7ue$!!ento )e "o# #o$!o# )e "a #o$!e)a) $on$ur#a)a.2.2. 4ue "a $on#er$*a$!'n )e "a e&re#a no #e afe$ta &or7ue "a t!tu"ar!)a) )e "a !#a #ea

$o&art!)a &or #o$!o# 0 a$ree)ore#5 e !n$"u#o $orre#&on)a #'"o a a$ree)ore#5 a "o# 7ue)e,ería &re&arar#e &ara a#u!r un ro" en "a e&re#a 7ue "o# #o$!o# no 6an 7uer!)o!n*ert!r =#.

2.


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Por #u&ue#to 7ue no )e#$artao# 7ue "a #o$!e)a) )eu)ora fora"!$e &ro&ue#ta#a"ternat!*a#5 &er!t!en)o 7ue )a)a a$ree)or )e$!)a entre una $a&!ta"!>a$!'n5 una 7u!ta 0 e#&erao #o"u$!one# !%ta#. C"aro 7ue en #u $onunto e" Kue> )e,er= *a"orar #u ra>ona,!"!)a).

La $a&!ta"!>a$!'n )e" &a#!*o trae efe$to# ,en:f!$o# a "a e&re#a. No# refer!o# a"trata!ento &atr!on!a". La 7u!ta 0 e#&era !&"!$a un ,enef!$!o &ara "o# #o$!o# 7ue t!ene $arga#

!&o#!t!*a# &ara "a #o$!e)a). La $a&!ta"!>a$!'n no genera e#a $arga !&o#!t!*a5 !&one una $!fra)e reten$!'n &atr!on!a" =# !&ortante en ,enef!$!o )e "a fun$!ona"!)a) )e "a e&re#a)!#&on!,!"!)a) )e $a&!ta"/?. Por otra &arte e" &ago tota" &or $a&!ta"!>a$!'n "!,era f!a)ore# 0otro# )eu)ore# #o"!)ar!o# )e "a# o,"!ga$!one# a#u!)a# &or "a #o$!e)a) $on$ur#a)a 7ue $a&!ta"!>ae" &a#!*o 7u!rografar!o.

. E" &ar=etro )e" *a"or )e "!7u!)a$!'n )e,e &on)erar#e $on "o 7ue o,ten)rían "o#a$ree)ore# !n$"u0en)o "a# a$$!one# )e re!ntegra$!'n &atr!on!a" 0 )e re#&on#a,!"!)a) $ontraa)!n!#tra)ore# 0 #o$!o#5 &or *ía )e "a "eg!#"a$!'n #o$!etar!a 0 $on$ur#a".

AFn 6oo"oga)o e" a$uer)o5 a$ree)ore# na$!)o# $on &o#ter!or!)a) a "a fe$6a !n)u,!ta,"e)e $e#a$!'n )e &ago# aun7ue no #e )eter!ne5 )e a$uer)o a e"eento# o,et!*o# 7ue "o #ín)!$o#

6an )a)o en #u !nfore genera"5 0 &art!$u"arente #! no *otaron fa*ora,"eente "a &ro&ue#ta.No ten)r=n a$$!one# !n)!*!)ua"e# &or e" )aoQ No# 6eo# e%&e)!)o #o,re e#e &unto5 tratan)o

u#taente 7ue "o# a)!n!#tra)ore# #o$!etar!o# nun$a a#uan re#&on#a,!"!)a).

3. Ho0 #e !&one e)u$ar a "o# #o$!o# 0 a "o# a$ree)ore# #o$!a"e# &ara 7ue $o&artan "o#)e#t!no# )e "a e&re#a5 &ara a#egurar "a $ont!nu!)a) )e "a e&re#a. E#a nora e#t= en "a "e0 )e$on$ur#o5 &ero &art!$u"arente e#t= #en$!""í#!a a" a"$an$e )e to)o# en "a "e0 )e #o$!e)a)e# "a$a&!ta"!>a$!'n )e" &a#!*o5 #!n "o# $o#to# !&o#!t!*o# )e "a 7u!ta 0 e#&era5

No# a#o,ra 7ue na)!e re$urra a ree)!o# )e tan ,ao $o#to. De,e re$or)ar#e 7ue "a#"e0e# )e eergen$!a en Argent!na en e" ao 22 !&u#!eron &r!n$!&!o# )e u#t!$!a 0 e7u!)a)5 0e#&e$!a"ente e" (e#fuer>o $o&art!)o+.

. Se &"antea a#í &ro0e$$!one# )e re"e$tura )e" #!#tea a$tua" )e $r!#!# )e "a# #o$!e)a)e#)e#)e e" &unto )e *!#ta #o$!etar!o 0 $on$ur#a"5 e*entua"ente $oo un o,et!*o )e una refora)e "a "eg!#"a$!'n $on$ur#a"/5 "a tran#feren$!a )e" $ontro" )e "a e&re#a en $r!#!#5 )e "o# a$$!on!#ta#7ue $are$en 0a )e !n$ent!*o 0 )e "o# a)!n!#tra)ore# 7ue re#&on)en a e""o#5 a "o# a$ree)ore# 7ue*en $o&roet!)o en e""o #u $a&!ta" )e r!e#go. E#ta e# "a !)ea 7ue )e#en*ue"*e en &ro0e$$!'n )erefora )e "a "eg!#"a$!'n fa"en$!a"??. Se a$er$a e""o a "o 7ue *en!o# )e#arro""an)o en torno a un)ere$6o $on$ur#a" #o$!etar!o5 &ero a&"!$an)o "a "eg!#"a$!'n argent!na *!gente. Ku#taenteDo,#on5 en un !nfore #o,re e" Se!nar!o )e INSOL )e a,r!" )e 2;5 a" refer!r#e a" &r!er&ane" 7ue trato )e #o"u$!one# u)!$!a"e# 0 e%trau)!$!a"e# a "o# &ro,"ea# )e "a !n#o"*en$!a5

rear$' "a# referen$!a# )e "o# !nter*!n!ente# –un argent!no 0 *ar!o# e%tranero#- en torno a "aa$tua$!'n )e "o# )!*er#o# !ntere#a)o# en "a #!tua$!'n )e !n#o"*en$!a )e una #o$!e)a)StaXe6o")er#/ 0 "a !ne%&er!en$!a en nue#tro &aí# )e ""e*ar a "o# a$ree)ore# a "a $a&!ta"!>a$!'n )e)eu)a#.

100 ARAA5 J!gue" C. El capital social en (So$!e)a)e#+ Re*!#ta )e Dere$6o Pr!*a)o 0 Coun!tar!o 2


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Lo# a$ree)ore# )e una #o$!e)a) en $r!#!# )e,erían tener e" !#o trata!ento5 )ere$6o# 0tute"a# 7ue "o# a$$!on!#ta# )e una #o$!e)a) #o"*ente. Pero "o# a$ree)ore# )e una e&re#a en $r!#!##e en$uentran en "a !#a #!tua$!'n )e !n*er#ore# #!n )ere$6o. En fun$!'n )e e""o "o# a$ree)ore#)e,erían organ!>ar#e en $ategoría#5 $on !ntere#e# un!fore#5 &ara !nter*en!r en "a *!)a )e "a#o$!e)a).

. No &reten)eo# 7ue &!en#en $oo no#otro# 0 &art!$u"arente en "o# tea# 7ue )eao#)e re#a"to5 &ero #! &reten)eo# 6a,er !ntro)u$!)o nue*o# a#&e$to# )e an="!#!# 7ue5 aFn en "a)!#!)en$!a5 #on "o# 7ue &er!ten $on#tru!r e" )ere$6o5 re#t!tu!r "o# re&arto# 0 a$er$arno# ena#&e$to# a&arenteente en )!#!)en$!a. Se trata )e una *!#!'n )e autorreferen$!a )e &ro$e#o#$o&"eo# )e $ar=$ter $on#tru$t!*!#ta en un!)a) #!#t:!$a.

Por #u&ue#to 7ue e#ta# a&o#t!""a# #on &ara "a e)!ta$!'n5 &ue# u$6o# "a# &rofun)!>ar=n0 otro# "a# $ue#t!onar=n. Pero e#e e# e" :to)o )e $on#tru!r un #!#tea urí)!$o 0 u)!$!a" =#ef!$!ente5 &art!$u"arente re#&etan)o "o# $r!ter!o# )e no )aar5 no a,u#ar5 no "e#!onar5 a$tuan)o$on e7u!)a)5 u#t!$!a 0 e#fuer>o $o&art!)o absolute equity rule/5 0 #!n frau)e a "a "e0.

La rea"!)a) e# ,!en )!#t!nta en nue#tro &aí#5 "o# a$$!on!#ta# )e#!ntere#a)o# )e !n*ert!r5a&o0a)o# &or "o# a)!n!#tra)ore# &or e""o# )e#!gna)o#5 a$tFan )e otra anera !&oner a "o#

a$ree)ore# 7u!rografar!o# a#u!r "a &:r)!)a5 enr!7ue$!:n)o"o#5 e"u)!en)o "a a&"!$a$!'n )e "a#nora# !&erata!*a# #o$!etar!a# 0 re$urr!en)o a#!#te=t!$aente a nora# $on$ur#a"e#. E#to e#&or "o eno# a,u#!*o5 #!no un e*!)ente frau)e.

C'r)o,a Re&F,"!$a Argent!na/5 a0o )e 2@.

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acuerdos preventivos abusivos o en fraude a la ley - richard

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