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Alexandre Assaf Neto / Fabiano Guasti Lima
CURSO DE ADMINISTRAÇÃOFINANCEIRAAlexandre Assaf Neto
Fabiano Guasti Lima
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CAP. 1 – INTRODUÇÃO ÀS FINANÇAS CORPORATIVAS
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Alexandre Assaf Neto / Fabiano Guasti Lima
MERCADO FINANCEIRO – Comportamento dos mercados. FINANÇAS CORPORATIVAS – Processos e tomadas de
decisões. FINANÇAS PESSOAIS – Novo segmento.
Estudo dos Investimentos e Financiamentos das PessoasFísicas.
Administrar é decidir. O Gestor Financeiro e o processodecisório nas organizações.
SEGMENTOS DAS FINANÇAS
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Alexandre Assaf Neto / Fabiano Guasti Lima
VISÃO GERAL:- Desenvolvimento das Finanças e Desafios atuais.- Abordagens das Finanças:
a) Tradicional
b) Administrativac ) Ênfase na Teoria Econômica
EVOLUÇÃO DAS FINANÇAS DAS EMPRESAS
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FINANÇAS MODERNAS:- Finanças Corporativas de Modigliani e Miller (1958)
Valor da empresa independe de sua estrutura decapital Valor da Empresa e o Valor de Mercado.
- Gestão de portfólio, risco e retorno – Markowitz(1952). Gestão de carteiras. Maior retorno para omesmo nível de risco, ou menor risco para o mesmoretorno. DIVERSIFICAÇÃO DO RISCO.
EVOLUÇÃO DAS FINANÇAS DAS EMPRESAS
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Alexandre Assaf Neto / Fabiano Guasti Lima
• CONCEITOS FUNDAMENTAIS:
- Portfólio (Carteira).
- Valor de Mercado.
- Risco.
- Covariância (Correlação).
EVOLUÇÃO DAS FINANÇAS DAS EMPRESAS
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EQUILÍBRIO DA RELAÇÃO RISCO E RETORNO.
RISCO E DIVERSIFICAÇÃO.
RELAÇÃO RISCO E RETORNO
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DÉCADA DE 1980 E OS MODELOS MATEMÁTICOSAPLICADOS ÀS FINANÇAS CORPORATIVAS.
OPÇÕES.
DERIVATIVOS. ACORDO DE BASILEIA.
MODELO DE OPÇÕES DE BLACK & SCHOLES.
FINANÇAS E RISCO
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1990 até século XXI – Fenômeno da GLOBALIZAÇÃOAlguns problemas financeiros:
- Barings Bank.
- Long Term Capital Management (LTCM).- Societé Generale.
Agregação de riqueza aos acionistas.
Governança Corporativa.
FINANÇAS EM AMBIENTE DEGLOBALIZAÇÃO
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FINANÇAS PESSOAIS.
PLANEJAMENTO FINANCEIRO PESSOAL.
RECEITAS – DESPESAS = POUPANÇA.
FINANÇAS PESSOAIS
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PLANEJAMENTO FINANCEIRO.
CONTROLE FINANCEIRO.
ADMINISTRAÇÃO DE ATIVOS.
ADMINISTRAÇÃO DE PASSIVOS.
FUNÇÕES DA ADMINISTRAÇÃOFINANCEIRA
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A EMPRESA TOMA DUAS GRANDES DECISÕES:- Decisões de Investimentos:
Lucro Operacional. Objetivo: CRIAR VALOR.
- Decisões de Financiamento:Custo de Oportunidade. Objetivo: MELHOR P/PL.
- Decisões de DIVIDENDOS.
DECISÕES FINANCEIRAS
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DECISÕES FINANCEIRAS E RISCO
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INFLAÇÃO E CAPACIDADE DE COMPRA DA MOEDA.
PROCESSO DE INFLAÇÃO NÃO ASSUME CARÁTERCOMPENSATÓRIO. GANHOS NEM SEMPRE COBREM AS
PERDAS.
A INFLAÇÃO E AS FINANÇAS CORPORATIVAS.
CARACTERÍSTICAS DA ECONOMIA BRASILEIRA.
DECISÕES FINANCEIRAS EM INFLAÇÃO
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MAXIMIZAÇÃO DOS LUCROS.
VALOR DE MERCADO DAS AÇÕES.
MAXIMIZAÇÃO DA RIQUEZA DOS ACIONISTAS ESUSTENTABILIDADE.
DECISÕES FINANCEIRAS E VALOR DE MERCADO DASAÇÕES.
VALOR DE MERCADO DAS AÇÕES ORDINÁRIAS NO BRASIL. CONCENTRAÇÃO DE CAPITAL.
OBJETIVOS DA EMPRESA
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MAXIMIZAÇÃO DO PREÇO DAS AÇÕES X BENEFÍCIOS ÀSOCIEDADE.ARGUMENTOS:A. ACIONISTAS DA EMPRESA SÃO A PRÓPRIA SOCIEDADE.
B. EFICIÊNCIA DAS EMPRESAS.C. BENEFÍCIOS A LONGO PRAZO DA VALORIZAÇÃO DOS
PREÇOS DAS AÇÕES.
MAXIMIZAÇÃO DA RIQUEZA E CONFLITOS ENTRE OSAGENTES: ACIONISTAS CONTROLADORES E GESTORES DAEMPRESA.TEORIA DE AGENTES DE JENSEN E MECKLING.
OBJETIVO DA EMPRESA E CONFLITO COM ASOCIEDADE
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DECISÕES FINANCEIRAS NO BRASIL.ALGUMAS CARACTERÍSTICAS DA ECONOMIA BRASILEIRA:- Concentração de capital.- Falta de capital de longo prazo.
- Taxas de juros de mercado diferenciadas pela natureza dafonte de financiamento.
OBJETIVO DA EMPRESA EM OUTRAS ECONOMIAS.
OBJETIVO DA EMPRESA EM DIFERENTESMERCADOS
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CAP. 2 – AMBIENTE FINANCEIROBRASILEIRO
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INTERMEDIAÇÕES FINANCEIRAS NO MERCADO:- Instituições Financeiras.- Agentes superavitários e agentes deficitários.
INTERMEDIAÇÃO DIRETA:
INTERMEDIAÇÃO FINANCEIRA
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SPREAD = TAXA DE APLICAÇÃO – TAXA DE CAPTAÇÃOResultado da Intermediação.
FORMA INDIRETA DE INTERMEDIAÇÃO:
“DESINTERMEDIAÇÃO FINANCEIRA”
INTERMEDIAÇÃO FINANCEIRA
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SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL
Superintendência Nacionalde Previdência Complementar
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SUBSISTEMA NORMATIVO
Superintendência Nacionalde Previdência Complementar
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SUBSISTEMA DE INTERMEDIAÇÃO
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VALORES MOBILIÁRIOS: Ações, Debêntures, Quotas deFundos de Investimentos etc.
EMISSÃO PÚBLICA DE VALORES MOBILIÁRIOS.
VALORES MOBILIÁRIOS, EMISSÃO PÚBLICA E A CVM.
VALORES MOBILIÁRIOS
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CLASSIFICAÇÃO DOS ATIVOS FINANCEIROS:- Renda.- Prazo.- Emissão.
ATIVOS DE RENDA FIXA:- Prefixados.- Posfixados.
RENDA FIXA: Certificados de Depósitos Bancários,Debêntures, cadernetas de Poupança, Letras de Câmbio,Fundos de Investimentos em Renda Fixa etc.
ATIVOS FINANCEIROS
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GANHOS DOS ATIVOS DE RENDA FIXA X JUROS DEMERCADO.
VARIAÇÃO DOS JUROS X RENDA FIXA:
- Repactuação dos juros.
TÍTULOS DE RENDA VARIÁVEL.
PRAZO DOS TÍTULOS: Definido e Indeterminado.
NATUREZA DE EMISSÃO: Pública e Privada.
ATIVOS FINANCEIROS
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AÇÕES:- Ações ORDINÁRIAS e Ações PREFERENCIAIS.- Ações NOMINATIVAS e Ações ESCRITURAIS.
RENDIMENTOS DAS AÇÕES:- Dividendos.- Juros sobre capital próprio.- Bonificação.
- Valorização.- Direitos de Subscrição.
MERCADO DE AÇÕES
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PRINCIPAL BOLSA DO BRASIL: BM&FBOVESPA
MERCADOS DA BOLSA:- Mercado a Vista.
- Mercado a Termos.- Mercado de opções.- Mercado Futuro.
MERCADO DE OPÇÕES: Proteção contra o risco – HEDGING
- Direitos de negociações futuras.- Preço de exercício x preço de mercado.- Opção de compra x opção de venda.
BOLSA DE VALORES
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• MERCADO MONETÁRIO – Controle da liquidez daeconomia.
TÍTULOS PÚBLICOS FEDERAIS
MERCADOS FINANCEIROS
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MERCADO DE CRÉDITO:- Bancos comerciais/múltiplos.- Objetivos principal: suprir necessidade de crédito de curto
e médio prazos.
MERCADO DE CAPITAIS:- Fonte de recursos de longo prazo.- Formas de atuação.
MERCADO CAMBIAL:- Operações de compra e venda de moedas estrangeiras.- Taxa de câmbio.
MERCADOS FINANCEIROS
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FATORES DETERMINANTES:- Retorno das oportunidades de investimentos.- Preferências temporais de consumo.- Risco do empréstimo.
- Inflação futura esperada.
TAXA DE JUROS LIVRE DE RISCO.TAXA BÁSICA DE JUROS NO BRASIL – TAXA SELIC.TAXA SELIC X TAXA DI.
TAXA NOMINAL DE JUROS.
TAXAS DE JUROS
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CAP. 3 – CÁLCULO FINANCEIRO
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USOS DO CÁLCULO FINANCEIRO.
JURO: Preço do dinheiro. Preço que se cobra por emprestardinheiro, ou o retorno que se espera ganhar em operações
de investimentos.
CAPITALIZAÇÃO DE JUROS.
CRITÉRIOS DE CAPITALIZAÇÃO:
- Juros Simples (Linear).- Juros Compostos (Exponencial).
CÁLCULO FINANCEIRO
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JUROS SIMPLES; Capitalização somente sobre o principal.Não há juros sobre juros.
FORMULAÇÕES:
- C ou P = Principal (Capital Inicial).- i = Taxa linear de juros.- J = Valor dos juros ($).- n = número de períodos.
Importante: n e i devem estar sempre expressos namesma unidade de tempo.- M = Montante (Principal mais os juros).
JUROS SIMPLES - FUNDAMENTOS
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MONTANTE M = C + J
JUROS J = C x i x n
M = C + [C x i x n]
M = C (1 + i x n)
C = M / (1 + i x n)
JUROS SIMPLES – FORMULAÇÕES
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TAXA NOMINAL – Período da taxa superior ao período deincidência dos juros.Exemplo: Um financiamento é concedido à taxa nominal de 14,4%a.a., com juros mensais.Taxa Usada no Cálculo = 14,4% a.a./12 meses = 1,2% a.m.
TAXA PROPORCIONAL – Típica de juros simples. Prazo da taxageralmente igual ao prazo de capitalização dos juros.Exemplo: Considere uma quantia de $ 100 aplicada a jurossimples de 10% a.m.
TAXA NOMINAL E TAXA PROPORCIONAL
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Se uma pessoa desejar obter $ 200.000,00 dentro de um ano,quanto deverá aplicar hoje num fundo que rende 3,0% a.t. Solução:
FV = $ 200.000,00; n = 1 ano, ou 4 trimestres; i = 3,0%a.t.
PV = 200.000,00 / (1,03)^4PV = $ 177.697,41
Calcular a taxa mensal de juros de uma aplicação de $120.000,00 que gera um montante de $ 130.439,50 ao final
de um semestre.Solução:
130.439,50 = 120.000,00 x (1 + i)^6Taxa Mensal ( i ) = 1,4% a.m.
EXEMPLO ILUSTRATIVO
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TAXAS EQUIVALENTES– Taxas que geram montantesidênticos quando capitalizadas sobre um mesmo capital eprazo.
FV = 100,00 x (1,02)^12 = $ 126,82
FV = 100,00 x (1,0612)^4 = $ 126,82FV = 100,00 x (1,1262)^2 = $ 126,82
ATENÇÃO: ^ é expoente
FORMULAÇÃO:
TAXA EQUIVALENTE E TAXA EFETIVA
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REPRESENTAÇÃO GRÁFICA
VALOR FUTURO E VALOR PRESENTE
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FORMULAÇÕES DE FLUXOS NÃO UNIFORMES
APLICAÇÃO PRÁTICA
FLUXOS DE CAIXA
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FORMULAÇÕES DE FLUXOS DE CAIXA UNIFORMES
REPRESENTAÇÃO GRÁFICA
FLUXOS DE CAIXA
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COEFICIENTE DE FINANCIAMENTO – CF INDICA VALOR DAPRESTAÇÃO QUE DEVE SER PAGO PARA CADA UNIDADE DECAPITAL EMPRESTADO.EXEMPLO: SE CF = 0,045, INDICA QUE, PARA CADA
$ 100,00 EMPRESTADOS, O DEVEDOR DEVE PAGAR $ 4,50DE PRESTAÇÃO.
FORMULAÇÕES
COEFICIENTES DE FINANCIAMENTO
à Á
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• Admita uma taxa de juros de 2% a.m. e um financiamento a ser pago em10 prestações mensais, iguais e sem entrada (0 + 10).CF =
• Seja um CF = 0,0575566 para 36 meses, sendo a primeira prestação pagano ato da compra (1 + 35). Calcular a taxa de juros cobrada.0,0575566 =
i = 5% a.m.
APLICAÇÃO PRÁTICA
É
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APLICAÇÕES PRÁTICAS NO MERCADO:CONSOLS.
FORMULAÇÃO:
EXEMPLO ILUSTRATIVO: Admita um consol que paga 4,5% a.a. de juros. Se um aplicador deseja receber $ 90.000,00/ano de
rendimentos, calcular o valor necessário do investimento.PMT = $ 90.000,00PV = ---------------------- = $ 2.000.000,00
i = 0,045
ANUIDADES PERPÉTUAS
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IRR É A TAXA DE JUROS QUE IGUALA, EM DETERMINADOMOMENTO, ENTRADAS COM SAÍDAS DE CAIXA.
EXEMPLO ILUSTRATIVO –
TAXA INTERNA DE RETORNO – IRR
Á
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CAP. 4 – CÁLCULO FINANCEIRO EMCONTEXTO INFLACIONÁRIO
Ã
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DADOS FINANCEIROS, PODER DE COMPRA E INFLAÇÃOExemplo: As vendas de uma empresa cresceram de $ 8,0 mil. Para $ 8,5mil num ano em que a inflação atingiu 10%.- Crescimento Nominal das Vendas = 6,25%.- Evolução Nominal: 6,25% x Variação de Preços da Economia: 10,0%.
Evolução nominal ou “aparente”. - Crescimento das Vendas para manter Poder de Compra.
Indexação – Transformação de valores nominais em moeda de mesmopoder aquisitivo. DATA POSTERIOR.- Crescimento real das Vendas = – 3,4%.
Desindexação – Transformação de valores nominais em moda de mesmopoder aquisitivo. DATA ANTERIOR.- Vendas Desindexadas = $ 7.727,27.
DADOS FINANCEIROS E INFLAÇÃO
Í
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ÍNDICE GERAL DE PREÇOS – IGPIGP = 60% IPA + 30% IPC + 10% INCC
ÍNDICE GERAL DE PREÇOS – Disponibilidade Interna IGP-DI:Período de Medição: Primeiro e último dia do mês.
Índice diversificado. ÍNDICE GERAL DE PREÇOS DE MERCADO – IGPM:
Período de Medição: Dia 21 do mês atual e dia 20 mês posterior.Aplicações no mercado financeiro.
ÍNDICE GERAL DE PREÇOS 10 IGP-10:
Período de Medição: Dia 11 do mês atual e dia 10 mês posterior.
ÍNDICES GERAIS DE PREÇOS
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TAXA DE INFLAÇÃO
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FORMULAÇÃO:
CÁLCULO DA INFLAÇÃO
INF (INPC – Junho) = [(2.715,49/2.707,10) – 1] = 0,31%INF (INPC – Julho) = [(2.724,18/2.715,49) – 1] = 0,32%
TAXA DE INFLAÇÃO
DESVALORIZAÇÃO DA MOEDA
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DESVALORIZAÇÃO DA MOEDAREDUÇÃO DE PODER DE COMPRAEXEMPLO: INFLAÇÃO = 100%; DESVALORIZAÇÃO DA MOEDA = 50%.
TAXA DE DESVALORIZAÇÃO DA MOEDA
EXEMPLO ILUSTRATIVO
DESVALORIZAÇÃO DA MOEDA
TAXA REAL
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TAXA REAL – RESULTADO DE UMA OPERAÇÃO FINANCEIRA (INVESTIMENTOOU FINANCIAMENTO) EXCLUÍDA A INFLAÇÃO.
EXEMPLO ILUSTRATIVO:INVESTIMENTO EM 20X3 : $ 300.000RESGATE EM 20X4 : $ 390.000INFLAÇÃO DO PERÍODO : 10,39%
GANHO NOMINAL : $ 90.000 30,0%
GANHO REAL : $ 58.830 17,76%
TAXA REAL
RENDIMENTOS PÓS FIXADOS
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Alexandre Assaf Neto / Fabiano Guasti Lima
• APLICAÇÃO:EMPRÉSTIMO : $ 100.000,00ENCARGOS : JUROS DE 10% A.A. MAIS CORREÇÃO PELO IGPMIGPM ANO 1: 16%; IGPM ANO 2: 14%
MONTANTE A PAGAR:FINAL ANO 1 = 100.000,00 x 1,10 X 1,16 = $ 127.600,00CUSTO NOMINAL : 27,6%CUSTO REAL : 10%
ATENÇÃO: ^ EQUIVALE A EXPOENTE FINAL ANO 2 = 100.000,00 X 1,10^2 X 1,16 X 1,14 = $ 160.010,40
INFLAÇÃO ACUMULADA = 32,24%JUROS ACUMULADOS = 21,0%ENCARGOS TOTAIS = 60,01%
RENDIMENTOS PÓS-FIXADOS
TAXA PREFIXADA
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Alexandre Assaf Neto / Fabiano Guasti Lima
TAXA DE JUROS PREFIXADA – TAXA REAL E EXPECTATIVA DEINFLAÇÃO.
DESMEMBRAMENTO DA TAXA PREFIXADA.
TAXA REFERENCIAL DE JUROS – TR.
CADERNETA DE POUPANÇA.
TAXA PREFIXADA
CAP 5 PRODUTOS FINANCEIROS
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Alexandre Assaf Neto / Fabiano Guasti Lima
CAP. 5 – PRODUTOS FINANCEIROS
CERTIFICADOS/RECIBOS DE DEPÓSITOS
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CDB s / RDBs
– Papéis de renda fixa que definem a remuneração (taxa de juros) no momento da aplicação.
– Emissores: bancos comerciais/investimentos, bacos deinvestimentos e caixas econômicas.
– Remuneração: prefixada e pós-fixada.
– Diferença entre CDB e RDB.
– Impostos e taxas incidentes: IOF e IRRF.
CERTIFICADOS/RECIBOS DE DEPÓSITOSBANCÁRIOS
CDB/RDB APLICAÇÃO PRÁTICA
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RENDIMENTOS PREFIXADOS E IMPOSTOS:Aplicação em CDB : $ 5.000,00Taxa Prefixada : 1,5% a.m.Prazo : 80 dias corridosIRRF : 22,5%
Inflação do período da aplicação: 0,8%
- Montante Bruto do Investimento : $ 5.202,51- Valor do IRRF : $ 45,56- Valor Resgate Líquido do IR : $ 5.156,95- Rentabilidade Líquida : 1,17% a.m.- Rentabilidade Real (Líquida da Inflação) : 0,864% a.m.
CDB/RDB – APLICAÇÃO PRÁTICA
TAXA OVER DE CURTO PRAZO
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TAXA OVER:TAXA NOMINAL (JUROS SIMPLES) COM CAPITALIZAÇÃODIÁRIA POR DIA ÚTIL.TAXA EXPRESSA AO MÊS (30 DIAS CORRIDOS) EAPLICADA EM OPERAÇÕES DE CURTO PRAZO.
FORMULAÇÕES:
TAXA OVER DE CURTO PRAZO
CONVERSÕES DE TAXAS OVER E
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CONVERSÃO DE TAXA OVER EM TAXA EFETIVA:TAXA OVER : 2,4% A.M. (20 DIAS ÚTEIS)
Taxa de Juros por Dia Útil = 2,4%/30 dias = 0,08% ao diaTaxa Efetiva = [(1 + 0,0008)^20] – 1 = 1,61% a.m.
CONVERSÃO DE TAXA EFETIVA EM TAXA OVER:TAXA EFETIVA : 2,6% A.M. (21 DIAS ÚTEIS)
Taxa Over = [(1 + 0,026)^1/21 – 1] x 30 = 3,67% a.m.o
CONVERSÕES DE TAXAS – OVER EEFETIVA
TAXA OVER ANUAL EFETIVA
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TAXA OVER EFETIVA ANUAL:DEFINIDA POR CIRCULAR DO BACEN.VISÃO DE LONGO PRAZO PARA O MERCADO FINANCEIRO – 252 DIAS ÚTEIS.TAXA SELIC – TAXA OVER EFETIVA ANUAL.
APLICAÇÃO PRÁTICA:TAXA OVER EFETIVA ANUAL: 12,74% PARA MÊS DE MARÇO COM22 DU.Taxa Dia Útil: [(1,1274)^1/252] - 1 = 0,047596% ao dia útil.
Taxa Over Nominal Mensal: 0,047596% x 30 dias = 1,43%a.m.o.Taxa Over Efetiva Mensal: [(1 + 0,00047596)^22 – 1] = 1,05%a.m.o.
TAXA OVER ANUAL EFETIVA
CERTIFICADO DE DEPÓSITO
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Alexandre Assaf Neto / Fabiano Guasti Lima
CDI – Títulos emitidos por instituições financeiras que lastreiamoperações no mercado interfinanceiro.TAXA DI X TAXA SELIC.
APLICAÇÃO PRÁTICA:
- Operação no mercado interfinanceiro por 3 dias.- Taxas over mensais para cada dia: 2,20%. 2,18% e 2,40%.Taxa Over 1o Dia: 2,20%/30 dias = 0,07333%Taxa Over 2o Dia: 2,18%/30 dias = 0,07267%Taxa Over 3o Dia: 2,40%/30 dias = 0,08000%
Taxa Efetiva = [(1,0007333 x 1,0007267 x 1,0008) – 1] =0,22617% em 3 diasTaxa Média Diária = [(1,0022617)^1/3 – 1] = 0,0753% a.d.
CERTIFICADO DE DEPÓSITOINTERFINANCEIRO
DESCONTO DE TÍTULOS
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DESCONTO DE TÍTULOS – Antecipação no recebimento de umcrédito através da cessão dos direitos.
FORMAS DE CÁLCULO:- JUROS “POR DENTRO”.
- JUROS “POR FORA”. - DESCONTO POR DENTRO, POUCA APLICAÇÃO PRÁTICA.- DESCONTO POR FORA, BANCÁRIO OU COMERCIAL É BASTANTEADOTADO NO MERCADO.
- TAXA EFETIVA X TAXA DE DESCONTO- EXEMPLO: TAXA DE DESCONTO PARA 30 DIAS: 2,5% A.M.
TAXA EFETIVA DE JUROS: 2,564% A.M.
DESCONTO DE TÍTULOS
DESCONTO BANCÁRIO OU COMERCIAL
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Alexandre Assaf Neto / Fabiano Guasti Lima
CÁLCULO DO CUSTO EFETIVO DO DESCONTO BANCÁRIO:
TAXA DE DESCONTO CALCULADA A PARTIR DE UMA TAXA EFETIVA
EXEMPLO PRÁTICO – Operação de desconto BancárioValor do título: $ 10.000,00; Prazo: 3 mesesTaxa de desconto: 2,5% a.m.
Valor do Desconto Bancário = $ 750,00Taxa Efetiva da Operação = 8,11% a.t., que equivale a 2,63% a.m.
DESCONTO BANCÁRIO OU COMERCIAL
FACTORING FOMENTO COMERCIAL
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FACTORING – Fomento Comercial ou Faturização:- Modalidade de apoio financeiro de curto prazo. Cessão de direitos
creditórios.- Transferência de riscos. Redução custos de crédito.
PRINCIPAIS DESPESAS DO FACTORING- Comissão de factoring. - Juros.- Reserva e caução.
VANTAGENS DO FACTORING:
- Flexibilidade de captação de recursos de giro.- Elimina necessidade de manutenção de saldo médio em bancos.- Reduz despesas relativas à manutenção de um departamento de crédito.- Eliminação do risco de cobrança.
FACTORING – FOMENTO COMERCIAL
FACTORING APLICAÇÃO PRÁTICA
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CÁLCULO DO FATOR DE DESCONTO:
CUSTOS DE OPERAÇÃO DE UMA EMPRESA DE FACTORING:
– Custo de oportunidade do capital: 2,0% a.m. (taxa efetiva).
– Impostos incidentes na operação (PIS, COFINS etc): 1,3%.
– Despesas fixas: 0,5%; Despesas Bancárias: 0,2%;Margem de Lucro: 1,5%
– Operação: desconto carteira de duplicatas no valor de $10.000,00.
– Prazo de vencimento dos títulos: 30 dias.
FACTORING – APLICAÇÃO PRÁTICA
FACTORING – APLICAÇÃO PRÁTICA
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Taxa de Desconto:
Fator de Desconto =
Preço de Compra para Desconto “Por Fora”: Valor Nominal : $ 10.000,00(–) Fator de Desconto : $ 421,47Valor de Compra $ 9.578,53
Valor de Compra 10.000,00 $ 9.595,531 + 0,042147
FACTORING – APLICAÇÃO PRÁTICASolução
= =
CONTA GARANTIDA
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Exemplo:Mês de Março: Mês de Abril: Dia 01 – Saque de $ 20.000 Dia 01 – Saque de $ 5.000Dia 15 – Saque de $ 50.000 Dia 12 – Depósito de $ 40.000
Dia 18 – Saque de $ 20.000Dia 27 – Saque de $ 30.000
CONTA GARANTIDA
COMMERCIAL PAPERS
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Commercial papers:- Não há intermediação financeira direta.- Necessidades de giro.- Registro na CVM.- Negociação com desconto.
Exemplo Prático:- Captação de $ 5,0 milhões por três meses.- Taxa de desconto: 3% a.t.- Despesas de emissão: 0,5% s/ valor captado.
Valor Descontado = $ 4.850.000.Valor Líquido Recebido pela Empresa = $ 4.825.000.Custo Efetivo ( i ) = 1,2% a.m.
COMMERCIAL PAPERS
EMPRÉSTIMOS E FINANCIAMENTOS
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Alexandre Assaf Neto / Fabiano Guasti Lima
SISTEMA DE PRESTAÇÃO CONSTANTE:- Financiamento de $ 10.000,00 para pagamento em 5
prestações mensais iguais.- Financiamento sem entrada e juros nominais de 18% a.a.
EMPRÉSTIMOS E FINANCIAMENTOS
SISTEMA DE AMORTIZAÇÃO CONSTANTE
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SISTEMA DE AMORTIZAÇÃO CONSTANTE – SAC:- Financiamento de $ 10.000,00 liquidado em 5 prestações
mensais iguais.- Juros de 1,5% ao mês sem entrada.
SISTEMA DE AMORTIZAÇÃO CONSTANTE