WMARKETREVIEW

We are very pleased to present the WMarket Review 2016 — 1st Half. It is a study which aims to provide an up to date analysis of the real estate market in Portugal, and to give our clients a perspective on how the market has moved and is likely to move in the future.

Worx - Real Estate Consultants is recognised for its innovative approach, its know how and its anticipation of market needs. The WMarket Review has already become a reference point in the real estate market. It is a vital tool which is noted for the quality of the information and for its high standards, which are the result of a lot of hard work by a multidisciplinary team.

We would like to thank everyone who has contributed to its development.

É com enorme satisfação que apresentamos o WMarket Review 2016 — 1º Semestre. Um estudo que tem como objetivo fornecer uma análise real do mercado Imobiliário em Portugal, permitindo perspetivar e analisar a sua evolução. A Worx - Real Estate Consultants é reconhecida pela sua capacidade de inovação, know how e antevisão das necessidades do mercado. O WMarket Review é já uma importante referência no mercado imobiliário. Uma imprescindível ferramenta que se diferencia pela qualidade de informação e pelo rigor, resultante de um longo trabalho de uma equipa multidisciplinar. Agradecemos a todos os que contribuíram para o seu desenvolvimento.

WMARKETREVIEW

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13 Investment/ Investimento

33 Offices/ Escritórios

06 The economic situation/ Enquadramento económico

47 Retail/ Retalho

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GDP/ PIB (%)

Inflation/Taxa de Inflação

Unemployment Rate/Taxa de Desemprego

Private Consumption/Consumo Privado

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GDP/ PIB (%)

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Os principais indicadores macroeconómicos apontam para uma tendência de recuperação da economia nacional, embora moderada.

Os principais indicadores macroeconómicos apontam para uma tendência de recuperação da economia nacional, embora moderada. O crescimento médio anual do Produto Interno Bruto (PIB) registou em Junho 0,8%, devendo atingir no final do ano os 1,30% de acordo com as últimas previsões do Banco de Portugal, ainda assim um valor abaixo do registado em 2015 (1,5%). Subjacente a esta tendência, está a desaceleração da procura interna, em especial nos últimos 3 meses, registando-se um menor dinamismo do consumo privado e do investimento e a diminuição mais acentuada do peso das importações (bens e serviços) face às exportações.

The main macroeconomic indicators show a trend towards a recovery in the local economy, although it is a weak one.

The average annual growth in GDP reached a rate of 0.8% in June, and according to the latest forecasts of the Bank of Portugal it should rise to 1.30% by the end of the year, but even so this figure is below the level of the end of 2015 (1.5%). Underlying this trend is the slowing down in internal demand, especially in the last three months, with weaker private consumption and investment and a sharper fall in the level of imports (goods and services) compared with exports.

Source/ Fonte: Banco de Portugal, Worx

Source/ Fonte: Banco de Portugal, Worx

GDP evolution/ Evolução do PIB

The main economic indicators/ Principais indicadores económicos

ECONOMIC BACKGROUND 2016 FIRST HALF/

ENQUADRAMENTO MACROECONÓMICO1ºS 2016

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Unemployment rateEuro Zone/ Taxa de desemprego Zona Euro

Unemployment rate/Taxa de desemprego20

16

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2015

2015 2016 (P) 2017 (P) 2018 (P)

GDP - PIB 1,5 1,3 1,6 1,5

Private consumption/Consumo privado 2,6 2,1 1,7 1,3

Public consumption/Consumo público 0,6 1,1 0,4 0,6

Domestic demand/Procura interna 2,5 1,8 1,7 1,7

Exports/ Exportações 5,2 1,6 4,7 4,7

Imports/ Importações 7,4 2,8 4,9 4,8

Harmonised index of consumer prices/ Índice harmonizado de preços no consumidor

0,5 0,7 1,4 1,5

Projeções do Banco de Portugal/Forecasts of the Bank of Portugal

Evolução da taxa de desemprego/Unemployment rate

Source/ Fonte: Banco de Portugal, Worx

According to the figures from the Bank of Portugal (June 2016) the economy is forecast to grow by 1.6% in 2017 and by 1.5% in 2018, almost the same rates as those predicted for the Euro zone.

The unemployment rate is continuing to fall, and currently stands at 11.2%, following the trend in the Euro zone.

De acordo com as previsões do Banco de Portugal (Junho de 2016) prevê-se um crescimento da economia de 1,6% para 2017 e 1,5% para 2018, valores muito próximos dos estimados para a Zona Euro.

A taxa de desemprego mantém a trajetória de descida, situando-se atualmente nos 11,2% e acompanha a tendência registada na zona Euro.

Source/ Fonte: Banco de Portugal

(P) Forecast/ Previsão

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4,47%

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3,48%

Novas operações: empréstimos a particulares da um, habitação, Banco de Portugal, particulares - empréstimos para habitação

Implicit Interest rate (all contracts)/Taxa de Juro implicita (Todos os Contratos) INE, Tx. de Juro implicita crédito Habitação

Implicit Interest rate (new contracts)/Taxa de Juro implicita (Novos Contratos) INE, Tx. de Juro implicita crédito Habitação

200 000,00€

Loan term: 40 years/ Prazo: 40 anos Index: Euribor 6 months 0.207%/Indexante: Euribor 6 meses de 0,207%Spread: 1,750%Nominal Annual Rate/ TAN: 1,543%Effective Annual Rate/ TAE: 2,256%

Loan amount/Montante de crédito

558,65€

Monthly payment/Prestação mensal

Fruto do desagravamento da situação económica do país que se tem vivido nos últimos anos e consequentemente o abaixamento das taxas de juro implícitas no crédito à habitação, o volume de crédito à habitação concedido a particulares (novas operações) tem registado uma recuperação significativa, tendo atingido em Junho de 2016 os 587 mil milhões de euros, valor mais alto dos últimos 5 anos.

As a result of the the deterioration over recent years in the economic situation of the country and the consequent falls in interest rates for house mortgages, the volume of credit given to private individuals for new purchases of homes has recovered significantly, and in June 2016 it reached a level of 587,000 million euros, the highest figure in the last five years.

Source/ Fonte: Banco de Portugal, Worx

Volume of credit granted to individuals for house purchase (new mortgages) and implicit rates of interest

Volume de crédito à habitação concedido a particulares(novas operações) e taxas de juro implícitas

€ Billion/ € Mil milhões

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Commercial investment volume in Western Europe Volume de investimento comercial na Europa Ocidental

Source/ Fonte: BNP Paribas Real Estate

InTERnaTIOnal PERsPECTIVEThe recovery in the Euro zone in the last two years has been weak and it could be under threat once again. According to the spring forecasts for 2016 of the European Commission the Euro zone will grow at a rate of 1.6% , but it is expected that with this figure will be revised downwards due to the potential, though still uncertain, impact of Brexit, to the slowing down of the Chinese economy and those of other emerging countries, to political instability in Spain and to the increase in terrorism in Europe.

PERSPETIVA INTERNACIONAL A ténue recuperação económica, que se tem sentido na Zona Euro nos últimos 2 anos, pode estar novamente ameaçada. Segundo as previsões de Primavera da Comissão Europeia (CE), .para 2016 prevê-se um crescimento na Zona Euro de 1,6%., contudo é expectável que este valor seja revisto em baixa, como consequência dos potenciais impactos, ainda incertos, do Brexit, desaceleração económica da China e outros países emergentes, instabilidade política em Espanha e intensificação de atos terroristas na Europa.

Investment/ Investimento

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H1/ 1ºS 2015 H1/ 1ºS 2016

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Dublin/Dublin

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Amsterdam/Amsterdão

1 362

Madrid/Madrid

2 849

1 620

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639

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789

Vienna/Viena

680

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Milan/Milão

2 217

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469

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176

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Central London/Londres (centro)

13 128

10 738

9 630(10-year average/

Média dos últimos 10 anos)

13 128

The lower levels of interest rates and the excess of liquidity in the market have led to the real estate sector becoming a refuge for investors who are looking for more attractive returns on their capital.

According to the latest report by BNP Paribas Real Estate the volume of commercial investment in Western Europe1 in the first half of 2016 amounted to 34,700 million Euros, 14% less than in the same period of the previous year, but still 30% above the average investment volume over the last 10 years.

The performance in the first six months of the year was clearly affected by the performance of markets like the big 4 in Germany (Munich, Hamburg, Frankfurt and Berlin), London, Madrid and Milan where investment fell on average by more than 20% compared with the volume invested in the first half of 2015. By contrast markets such as Dublin, Vienna, Brussels saw their investment volume grow, which showed that investors are paying more attention to secondary markets with higher rates of return.

Tendo em consideração os baixos níveis das taxas de juros e o excesso de liquidez no mercado, o setor imobiliário tem sido um refúgio para os investidores, que procuram remunerações mais atrativas para o seu capital.

De acordo com os dados do BNP Paribas Real Estate, no primeiro semestre de 2016 o volume de investimento comercial na Europa Ocidental1 atingiu os 34,7 mil milhões de Euros, menos 14% comparativamente ao período homólogo, mas ainda assim 30% acima do volume médio de investimento registado nos últimos 10 anos.

A performance nos primeiros seis meses do ano foi claramente afetada pelo desempenho de mercados como as Big 4 da Alemanha (Munique, Hamburgo, Frankfurt, Berlin), Londres (centro), Madrid e Milão, que registaram, em termos médios, uma quebra superior a 20% face ao volume investido no primeiro semestre de 2015. Em oposição, mercados como Dublin, Viena, Bruxelas viram o seu volume de investimento crescer, o que revela uma preferência dos investidores por mercados secundários, com rentabilidades mais elevadas.

1 Europa Ocidental inclui: Centro Londres, Centro Paris, Munique, Hamburgo, Frankfurt, Berlin, Dublin, Amesterdão, Madrid, Bruxelas, Milão e Lisboa/

1 Europa Ocidental inclui: Centro Londres, Centro Paris, Munique, Hamburgo, Frankfurt, Berlin, Dublin, Amesterdão, Madrid, Bruxelas, Milão e Lisboa

Investment volume in Western Europe, by city/ Volume de investimento comercial na Europa Ocidental, por cidade

Source/ Fonte: BNP Paribas Real Estate

70%More than 70% of the investment volume in Western Europe is concentrated in London (centre), Paris (centre) and the Big 4 German cities.Londres (centro), Paris (centro) e Big

4 alemãs concentram mais de 70% do

volume de investimento na Europa

ocidental.

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High point 2009/Ponto mais alto 2009

Low Point 2007/Ponto mais baixo 2007

Q2 2015/ 2ºT 2015

Q2 2016/ 2ºT 2016

Real estate investment volume western Europe (14 cities) by sector/Volume de investimento na Europa Ocidental, por setor

net Prime yield of offices in Western Europe/net Prime yield de escritórios na Europa Ocidental

Source/ Fonte: BNP Paribas Real Estate

YIElDsIn the current context where the returns available on other assets are low and the financial sector is somewhat unstable, real estate has taken on a primary role for investors, who are looking to diversify their assets and maximise their returns. This trend can be seen from the figures for investment volume over recent months. As a result there has been a compression in prime yields across the different sectors of the market, and this has been the case throughout the whole of Western Europe. The prime yield of offices, the sector with the highest level of European investment, has fallen and in the more mature markets the fall has been of about 3%. This situation has led to an increase in demand in alternative markets as is the case with Lisbon.

YIELdSNo contexto atual, de baixa rentabilidade e alguma instabilidade no setor financeiro, o imobiliário assume um papel primordial para os investidores, numa estratégia de diversificação e maximização do seu retorno, como é visível pelo volume investido ao longo dos últimos meses. Assim, tem-se assistido a uma compressão das prime yields dos diferentes segmentos de mercado, algo que é transversal em toda a Europa Ocidental.

Relativamente à prime yield de escritórios, segmento com maior expressão no investimento europeu, regista-se uma diminuição, sendo que em mercados mais maduros aproxima-se de valores na ordem dos 3%. Essa situação potencia a procura em mercados alternativos como é o caso de Lisboa.

Source/ Fonte: BNP Paribas Real Estate

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H1/ 1º S H2/ 2º S

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ThE maRkET In PORTUGal Portugal has followed the trend of the rest of Europe. As a result of the reduced rates of return offered in the financial markets and of the low rates of return available in more consolidated real estate markets, such as the centre of London, Paris, the big 4 German cities or Madrid, demand has continued at a high level. Portugal and especially Lisbon have stood out as a good opportunity for international investors. Such investors are looking for properties in prime locations, which are let on long-term leases to tenants with good covenants. To respond to this demand, especially at an international level, the sellers have basically been financial institutions and insurance companies whose strategy has been to place their assets on the market in portfolios specifically designed to have the right size of investment volume to attract large investors. Increasing demand has also led to a reduction in the average time for transactions to be completed.

Tax incentives for foreigners continue to drive the market for urban restoration, especially in the central zones of the city of Lisbon (the Avenida da Liberdade and adjoining streets, Chiado and the downtown/old city area). Developers have focused there mainly on residential developments (with retail units on the lower floors which are much in demand) as these provide more attractive rates of return. The surge in new developments, especially on the Avenida da Liberdade, has not stopped the rise in prices. According to statistics from the SRI-RU the price level of residential property on the Avenida da Liberdade is around €8,400/m².

It should be noted that the substantial volume of investment in residential development is not included in the figures given above for investment volume as these cover commercial property. So in fact the total amounts invested are quite a lot higher than those quoted.

The investment volume in commercial real estate in Portugal over the first six months of the year reached €930.5 million, slightly above the average investment volume over the last 10 years. This was a fall of 5.7% compared with the same period in 2015 which was a record year for investment in Portugal.

O MERCAdO NACIONALA tendência registada na Europa é também vivida em Portugal. A procura continua em alta, fruto da reduzida rentabilidade que os mercados financeiros oferecem e das baixas rentabilidades que mercados imobiliários mais consolidados proporcionam (ex: Centro Londres, Paris, Big 4 alemãs ou Madrid). Portugal e em especial Lisboa, surge assim com uma boa oportunidade para investidores internacionais.

Os investidores procuram ativos em localizações prime, ocupados, com contratos de arrendamento e inquilinos interessantes (com prazos alargados e inquilinos de confiança). Para responder a esta procura, especialmente à internacional, os vendedores no essencial, Instituições Financeiras e Seguradoras, têm apostado numa estratégia de colocação dos seus ativos através da criação de portfolios, com volumes de investimento mais atrativos. O aumento da procura tem permitido reduzir o tempo médio para a concretização das transações.

Os incentivos fiscais para estrangeiros continuam a impulsionar o mercado da reabilitação urbana, especialmente nas zonas centrais da cidade de Lisboa (Avenida da Liberdade e artérias confinantes, Chiado e Baixa Pombalina), onde os promotores se focam essencialmente no desenvolvimento de projetos residenciais (com unidades de comércio nos pisos inferiores, que são fortemente valorizadas) que proporcionam rentabilidades mais interessantes. O surgimento de novos projetos, especialmente na Avenida da Liberdade, não faz abrandar a escalada de preços. De acordo com os dados do SRI-RU, os valores de transação na Avenida da Liberdade situam-se perto dos 8.400€/m2 para habitação.

Note-se que o significativo volume de investimento de promoção de habitação não se encontra contabilizado nos volumes de investimento (apenas imobiliário comercial) apresentado, pelo que os valores totais serão ainda bastante acima dos apresentados.

O volume de investimento em imobiliário comercial em Portugal, registado nos primeiros 6 meses do ano ascendeu a 930,5 milhões de euros, ligeiramente acima do volume médio de investimento dos últimos 10 anos, representando uma diminuição de 14% face a igual período de 2015, ano record do investimento nacional.

Source/ Fonte: Worx

Investment volume by semester/Volume de investimento por semestre

€ Million/ € Milhões

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Investment volume by market sector, first half of 2016/Volume de investimento, por segmento de mercado, 1º s 2016

Investment by market sector, first half of 2016/Volume de investimento por segmento de mercado, 1º s 2016

Source/ Fonte: WorxSource/ Fonte: Worx

€ Million/ € Milhões

The performance of the market in the first half of 2016 was due above all to purchases of offices and retail properties which together accounted for more than 90% of total investment, with investments in offices amounting to approximately 49%. Compared to the same period in the previous year there has been a reversal of the investment trend, since in 2015 retail purchases accounted for 67% of investment volume, with four investments each of more than €100 million, as was the case with Almada Fórum, Dolce Vita Tejo, Fórum Montijo and a portfolio of 12 supermarkets of Sonae. The industrial/logístics sector hardly appears at all, and currently accounts for only 5% of investment volume.

A performance do mercado no primeiro semestre de 2016 deveu-se sobretudo às transações de escritórios e de retalho que no seu conjunto representaram mais de 90% do volume investido, sendo que as operações de escritórios representaram aproximadamente 49%. Comparativamente ao período homólogo, denota-se uma inversão de tendências, visto que em 2015 as operações de retalho representavam 67% do volume investido, com 4 operações com valores acima dos 100 milhões de euros, como foi o caso do Almada Fórum, Dolce Vita Tejo, Fórum Montijo e portfólio de 12 supermercados da Sonae. O setor industrial/logístico continua a ter pouca expressão, sendo atualmente responsável por cerca de 5% do volume transacionado.

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2016 (H1/ 1ºS) Volume2015 (H1/ 1ºS) Volume

Investment by type of investor/Investimento por Tipo de Investidor

Just as happened in the rest of Europe, effectively 80% of the volume of business in the first half came from international investors. The main investor was CBRE Global Investment Partners (GIP), which was not responsible for the higher investment volume but did acquire assets with a value of more than €180 million, representing more than 20% of the volume purchased.

Compared to the first half of 2015 British, French and Spanish investors increased their investments in Portugal as opposed to American, German and Angolan Investors who reduced the amount of their investment.

À semelhança do que aconteceu a nível europeu, os investidores internacionais foram responsáveis por sensivelmente 80% do volume de negócios do 1º semestre. O destaque vai para a CBRE Global Investment Partners (GIP), que apesar de não ser responsável pelo maior volume investido, adquiriu ativos no valor de mais de 180 milhões de euros, representando mais de 20% do volume transacionado.

Comparativamente ao primeiro semestre de 2015, os investidores ingleses, franceses e espanhóis reforçaram os seus investimentos em território nacional em detrimento dos investidores americanos, alemães e angolanos que reduziram o volume investido.

80%International investorsInvestidores internacionais

nationality of Investors, by volume invested/nacionalidade dos Investidores, por volume investido

Source/ Fonte: Worx

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100

000

An analysis of the operations in terms of size and number shows that operations up to €30 million predominate. About 70% of the operations are up to this size but they account for only 20% of investment volume. There were three investments above €100 million, namely Campus de Justiça (Lisbon courts complex), the Douro Portfolio (12 supermarkets of Sonae) and AlgarveShopping.

Analisando as operações em número e dimensão, denota-se que predominam as operações até 30 milhões de euros, cerca de 70%, contudo estas apenas são responsáveis por 20% do volume transacionado. Acima dos 100 milhões de euros verificaram-se 3 operações, nomeadamente Campus de Justiça, Portfolio Douro (conjunto de 12 supermercados da Sonae) e o AlgarveShopping.

Investment size/Dimensão dos negócios de investimento

number of transactions by size/nº Operações por dimensão

main deals h1 2016/Principais negócios 1ºs 2016

asset/ Imóvel location/localização sector/ setor Buyer/ Comprador Value/ Valor (€)

Campus de Justiça Lisboa Offices/Escritórios Pierre Castel 223 000 000

Portfolio Douro - Sonae Vários Retail/ Retalho M&G 164 000 000

AlgarveShopping Albufeira Retail/ RetalhoCBRE Global

Investment Partners ConfidencialEstação Viana Shopping Viana do Castelo Retail/ Retalho

Monumental Lisboa Offices/Escritórios

Merlin 103 000 000Torres Lisboa - Torre A (Galp) Lisboa Offices/

Escritórios

Portfolio - Sonae (4 imóveis) Various/ Vários Retail/ Retalho Abeerden 40 000 000

Centro de Aprovisionamento Logístico Decathlon Setúbal Industrial/

Logistica CBRE Global Investors 30 000 000

República 25 Lisboa Offices/Escritórios Confidencial Confidencial

Edificio D. Luis I Lisboa Offices/Escritórios Rockspring 28 000 000

Source/ Fonte: Worx

Source/ Fonte: Worx

Source/ Fonte: Worx€ Million/ € Milhões

www.worx.pt

2625

14%

12%

10%

8%

6%

4%

2%

0%

-2%

Euribor (6 months/ meses)Bonds (10-yr)/ Obrigações do tesouro a 10 anos Retail/ RetalhoOffice/ Escritórios Industrial Hotels/ Hotéis

7,0%

6,0%

5,5%

5,0%

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

H1/

1ºS

2016

Prime yields by sector and comparison with benchmark rates/Evolução das Prime yield por setor e taxas de referência

YIElDsThere has been compression in prime yields over recent years but in the first six months of the year there has been no change from the levels at the end of 2015, except for the prime yields of industrial/logistics and of hotels which have fallen. This trend also shows how mature the local market has become.

It is expected that as a result of the current demand there could be slight falls in yields in all sectors by the end of the year.

YIELdSAs prime yields têm vindo a registar uma compressão nos últimos tempos, contudo nestes primeiros 6 meses, temos assistido a uma manutenção dos níveis registados no final de 2015, com exceção da prime yield de industrial/logística e da hotelaria que registou uma diminuição. Esta tendência demonstra também a maturidade que o mercado nacional tem vindo a atingir.

Até ao final do ano, é expectável que todos os segmentos possam registar ligeiras descidas, como consequência da procura existente.

GOlDEn VIsa The difficulties over the issue of residence permits have now been resolvedand 821 residence permits for investment have been issued up to June this year, 55 more than in the whole of the year 2015. The amount of investment linked to the permits was more than €500 million, and 90% of the investment was made through the purchase of properties. The Chinese continue to be the main recipients with 85.5%, followed by the Brazilians with 5.6% and the Russians with 3.7%. The Lebanese also continue to increase their numbers and this year 14 more residence permits have been issued to them than in 2015.

According to figures from the Portuguese immigration service, from the beginning of this programme until now more than €2,200 million have been invested in Portugal. A total of 3,609 residence permits for investment have been issued and 94% of the golden visas issued have been for property purchase.

Source/ Fonte: Worx

www.worx.pt

2827

China/China

Brazil/Brasil

Russia/Rússia

South Africa/África do Sul

Libano/Lebanon

5,5% 0,1%

Acquisition of real estate/Por via do requisito da aquisição de bens imóveis

Capital transfer/Por via do requisito da transferência de capital

Creating at least 10 jobs/Por via do requisito da criação de, pelo menos, 10 postos de trabalho

766

Total:3 609 ARI’s

2015

2 200 million eurosof total investment,first half of 2016

Investimento totalde 2 200 milhões de euros, 1º S 2016

821

H1/ 1ºS 2016

1 526

2014

494

2013

2

2012

85%

6% 4% 2%3%

94,4%

2 20

2 69

1 883

Tota

l of i

nves

tmen

t/To

tal d

e In

vest

imen

to

217

558

248

By c

apita

l tra

nsfe

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r tra

nsfe

rênc

ia d

e ca

pita

l

1 98

5 13

3 36

5

By p

urch

asin

g a

real

est

ate

prop

erty

/Pe

la a

quis

ição

de

bens

imob

iliár

ios

Golden Visa Investment h1 2016/Investimento Golden Visa 1º s 2016

Golden Visa acquisition/aquisição de Golden Visa

It should be noted that the investment areas were widened in September 2015 to include urban restoration, scientific investigation, artistic production and the restoration and maintenance of Portuguese cultural assets, and for these purposes the amount of the investment can be less than €500,000.

GOLdEN VISAUltrapassada a polémica relacionada com a emissão dos vistos gold, até junho foram emitidas 821 autorizações de residência para investimentos (ARI), mais 55 que em todo o ano de 2015. O montante de investimento associado foi de mais de 500 milhões de euros, sendo que 90% do investimento foi efetuado através da aquisição de bens imobiliários. Os chineses continuam a ser os maiores investidores (85,5%), seguidos dos brasileiros (5,6%) e dos russos (3,7%). Os libaneses também continuam a reforçar a sua posição, tendo sido emitidos este ano mais de 14 ARI comparativamente a 2015.

Até ao momento e de acordo com os dados do Serviços de Estrageiros e Fronteiras (SEF), desde início deste programa, foram investidos em Portugal sensivelmente mais de 2.200 milhões de euros, num total de 3.609 autorizações de residência para investimentos (ARI), das quais 94% foram atribuídas através da aquisição de bens imóveis.

number of residence permits/ nº de aRI emitidos

Source/ Fonte: SEF, WorxNo. of licences/ Nº de licenças Source/ Fonte: SEF, Worx

Source/ Fonte: SEF,Worx

De referir ainda que desde Setembro de 2015, as áreas de investimento foram alargadas, passando a abranger as áreas de reabilitação urbana, investigação científica, produção artística, recuperação ou manutenção de património cultural nacional, com montantes de investimento inferior a 500 mil euros.

Euro/ €

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3029

InVEsTmEnT VOlUmE/VOlUmE DE InVEsTImEnTO

PRImE YIElDs

TRENDS/TENDÊNCIASBY WORX

01/ It is expected that investment volume in 2016 will be as high as it was in 2015, seeing that in the first half it had already reached 50% of the total amount for 2015 and there are still a number of large investments which are due to be completed during this year.

É expectável que o volume de investimento em 2016 alcance o valor registado em 2015, visto que neste primeiro semestre já se atingiu 50% do valor total de 2015 e ainda estão em curso grandes operações que se prevê concluir durante este ano.

02/ The pressure on banks and real estate funds to sell assets from their portfolios will continue, so as to get the benefit of the ‘hotting up’ of the real estate sector. The main portfolios which are already under offer come to a total of nearly €590 million euros.

Manutenção da pressão de venda dos ativos em carteira dos bancos e fundos imobiliários, de modo a tirar partido do momento “aquecido” do setor imobiliário. Os principais portfolios com processo de venda em curso, totalizam perto de 590 milhões de euros.

03/ Tax breaks and the golden visa programme will continue to contribute to attracting foreign capital, especially in the area of urban restoration.

Benefícios fiscais e programa Golden Visa continuarão a contribuir para a captação de capital estrangeiro, sobretudo na área da reabilitação urbana.

04/ The trend will be for the prime yields in the various sectors to fall slightly, and the fall could be sharper in the industrial/logistics and hotel sectors.

Tendência de descida ligeira das prime yields dos diferentes segmentos, podendo ser mais acentuada no segmentos industrial/logística e hotéis.

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32

PONTEVASCODA GAMA

BAIXA

CAIS DO SODRÉ

PONTE25 DE ABRIL

ALGÉS

MONSANTO

BENFICAALVALADE

CAMPOLIDE

CHIADO

MARQUÊSPOMBAL

AREEIRO PARQUEDAS NAÇÕES

RATO

CAMPOPEQUENO

CAMPOGRANDE

Prime CBD

Z1

CBD

Z2

Improving areas/Zonas Emergentes

Z3

Historic zone/Zona Histórica

Z4

Parque das Nações

Z5

Western corridor/Corredor Oeste

Z6

Others/Outras

Z7

7,23%

Take-up Vacancy rateStock Nova Oferta/ Supply Increase

13,25%

H1/

1ºS

2016

2007

2008

232

623

82 15

4

2009

115

628

77 6

62

2010

105

674

85 4

97

201 4

3273

762

2013

77 8

0230

938

2011

87 6

4959

947

2012

101 9

7418

205

2014

126

529

20 6

35

2015

144

513

21 0

61

79 5

064

900

9,71%

10,38%

4 19

8 56

9

4 44

6 11

6

4 27

8 37

8

4 35

0 54

0

4 50

9 04

0

4 52

6 53

6

4 54

9 45

6

4 56

2 74

8

4 61

1 504

4 62

1 261

Offices/ Escritórios

stock, take-up, new supply and vacancy rate/Evolução do stock, take-up, área nova e vacancy rate

GREATERLISBON/

GRANDELISBOA

Because of the scarcity of new developments in the city, Lisbon’s office stock has remained stable at 4.6 million m². In the first half of the year the only development to be completed was Building nine in Lagoas Park with 4,900 m² and in the second half it is expected that the building of Santander with 6,000 m² will be completed by the end of September. The two together involve only a very small increase in the supply and 2016 will go down in history as the year with the lowest amount of new supply (m²) since the creation of the índex.

O stock de escritórios da cidade de Lisboa mantém-se estável nos 4,6 milhões de m2, fruto da escassa oferta de novos projetos na cidade. Neste primeiro semestre, apenas foi concluída a construção do edifício 9 no Lagoas Park, com 4.900m2 e até ao final de Setembro prevê-se a conclusão do edifício do Santander com 6.000m2, o que corresponde a um parco incremento da oferta. De referir, que 2016 ficará para a história como o ano com um volume mais reduzido de nova oferta (m2) desde a criação do índex. Deste total, mais de 50% já se encontra com contratos de pré-arrendamento, não ficando por isso disponíveis para comercializar.

Source/ Fonte: LPI, Worx

sq m/m2

www.worx.pt

3433

H1/

1ºS

2016

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

Zone/ Zona:

30%

25%

20%

15%

0%

10%

5%

Z1 Z2 Z3 Z4 Z5 Z6Z6 Global:

6,20%

10,3%

8,58%

9,81%

6,04%

5,05%

23,5%

The supply in the pipeline and under construction for 2017 comes to 35,000 m², of which 30,000 m² is in the historic zone (zone 4) and 5,000 m² in the prime CBD (zone 1). It should be noted that the majority of these new developments have already been prelet.

Para 2017, da oferta em pipeline e em construção encontram-se 35.000m2, dos quais 30.000m2 na zona histórica (zona 4) e 5.000m2 no prime CBD (zona 1). Salientamos, que a maioria destes novos projetos já dispõem de contractos de pré-arrendamento.

The vacancy rate has continued to fall and currently stands at 10.4%. The absence of new supply of offices and the take-up which there has been in the emerging zones (zone 3), the CBD (zone 2) and prime CBD (zone 1) have contributed a lot to this fall. These three areas together account for 69% of total take-up.

A vacancy rate mantém a sua tendência de descida, situando-se atualmente nos 10,4%. Para esta descida muito contribuiu a ausência de oferta nova de escritórios e absorção verificada nas zonas emergentes (zona 3), CBD (zona 2) e prime CBD (zona 1), que no seu conjunto representaram 69% do take-up total.

Only two per cent of the vacant area is new offices, which shows that we are close to the structural vacancy rate. This comprises old offices which do not comply with the current requirements of prospective tenants and are highly unlikely ever to be let unless they are first brought up to date.

Da área total disponível, apenas 2% correspondem a espaços novos, o que demostra que nos aproximamos de uma vacancy rate estrutural, constituída por edifícios antigos com pouca probabilidade de serem ocupados, caso não sejam intervencionados, visto não responderem às atuais necessidades dos ocupantes.

Estimated completion date/ Previsão de conclusão

Building/Edifício

Zone/Zona

Área Disponivel/ size (m2) Promotor

2017 Marquês de Pombal 14 (AXA) 1 5 000 Narcipromov

2017 Edifício Abreu Advogados 4 6 000 Fidelidade

2017 Edifício Vieira de Almeida 4 12 000 Fidelidade

2017 Av. 24 de Julho, 62 - 64 4 12 000 The Edge Group

suppy in pipeline/Pipeline de edifícios

Vacancy rate per zone/Evolução do Vacancy rate, por zona

Source/ Fonte: LPI, Worx

Source/ Fonte: LPI, Worx

sq m/m2

www.worx.pt

3635

New/ Novo Used/ Usado

2007

2012

2008

2013

2009

2014

2010

2015

2011

H1/ 1ºS 2016

2008

128

757

103

866

2009

60 0

1636

851

2010

62 9

3842

736

2011

62 9

9824

652

2012

65 9

4536

030

2013

52 2

8925

513

2015

93 7

3750

776

H1/

1ºS

2016

79 5

06

2014

85 6

2140

908

121 7

04

1H/ 1º S Média de take-up dos últimos 8 anos2H/ 2º S

Zone 5 (Parque das Nações) is at present the zone with the lowest vacancy rate. The rate there is currently 5.1% and the next lowest is zone 4 (historic/riverside zone) with a rate of 6%, although the rate has increased slightly since the end of 2015. These levels of vacancy can be explained not only by the lower amount of new supply and the quality of the supply but also by the high rates of take-up which have occurred over recent years.

By far the highest vacancy rate is in zone 6 (Western corridor). The rate there stands at 23.5% which resuls from potential tenants preferring more central locations and from the supply being of low quality.

In the first six months of the year take-up in the offices market amounted to 79,500 m², approximately 57% higher than in the same period of the previous year, and 76% above the average of the last eight years, which shows how strong the market has been in this sector.

A zona 5 (Parque das Nações) é neste momento a zona com a taxa de desocupação mais baixa, a situar-se nos 5,1%, seguida da zona 4 (Zona Histórica/Ribeirinha) com 6,0%, embora tenham registado um ligeiro aumento face ao final de 2015. Estes níveis de desocupação podem ser explicados, não só, pela reduzida oferta nova e de qualidade mas também pelos elevados valores de absorção que se têm registados ao longo dos últimos anos.

A zona 6 (Corredor Oeste) sobressai com a maior taxa de desocupação nos 23,5%, consequência da preferência dos potenciais tomadores por localizações mais centrais e oferta pouco qualificada.

Nos primeiros 6 meses do ano, a absorção no mercado de escritórios situou-se nos 79.500m2, sensivelmente 57% acima no período homólogo e 76% acima da média dos últimos 8 anos, o que demonstra o dinamismo que se vive neste setor.

available area/Área Disponivel

Evolução do take-up/Take-up 2008 - 2016 first halfSource/ Fonte: LPI, Worx

sq m/m2

Source/ Fonte: LPI, Worx m2

www.worx.pt

3837

1822

Z1

2117

Z2

1512

Z3

4

Z4

324

Z5

2737

Z6

811 96123

Z7

Take-up H1/ 1º S 2015 Take-up H1/ 1º S 2016 Deals/ Negócios 1º S 2015 Deals/ Negócios 1º S 2016

Tota

l D

eals

/ N

egóc

ios

Expansion Area/Expansão de Área

Relocation/Mudança de Edifício

New Company/Nova Empresa na Região de Lisboa

NA/NA

42,1%

52,1%

1,2%4,4%

In this first half the zone where the market was strongest was zone 3 (emerging zones) with 22,939 m² taken up. Two of the largest lettings in the period contributed to this result, namely the extension by Manpower of its offices in the Torres de Lisboa, by an area of 7,887m², and the move of Global Media Group from its previous offices also to the Torres de Lisboa, where it took an area of 5,137m².

There was also a considerably higher take-up than in the first half of 2015 in zones 2 (CBD) and 1 (prime CBD). Take-up there amounted to 16,321m² and 15,609m², increases of 86% and 174% respectively.

Neste primeiro semestre a zona que se apresentou mais dinâmica foi a zona 3 (zonas emergentes) com 22.939 m2 colocados, contribuindo para esse efeito duas das maiores transações do semestre, nomeadamente a mudança de edifício da Manpower nas Torres de Lisboa, com uma área total de 7.887m2 e a mudança de edifício da Global Media Group também nas Torres de Lisboa com uma área total de 5.137m2. As zonas 2 (CBD) e 1 (prime CBD) também registaram take-up muito interessantes comparativamente ao primeiro semestre de 2015, nomeadamente 16.321m2 e 15.609m2, o que correspondeu a crescimento de 86% e 174% respetivamente.

Moving premises continues to be the trend in the market and accounts for 52% of take up, which is a good indication of the strength of the market. The sector TMT’s &Utilities, Services to companies and Financial Services accounted for approximately 75% of the area let.

A mudança de edifício continua a ser a tendência de mercado, representando 52% do take-up, o que representa um bom indicador do dinamismo de mercado. O setor das TMT’s &Utilities, Serviços a Empresas e Serviços Financeiros foram responsáveis por aproximadamente 75% da área transacionada.

Take-up and number of lettings/Evolução do take-up e nº de negócios por zona

Source/ Fonte: LPI, Worx

Source/ Fonte: LPI, Worx

Reasons for letting/Tipologia da operação

www.worx.pt

4039

Tota

l Av

erag

e de

als

area

/ Ár

ea m

édia

dos

neg

ócio

s

TMT’s & Utilities

Services companies/ Empresas de serviços

Financial servicesServiços Financeiros

State, Europe and Associations/Estado, Europa e Associações

Other servicesOutros serviços

Consumption goods/ Produtos de consumo

Pharmaceuticals and Health/ Farmacêuticos e Saúde

Consultans and LawyersConsultores e Advogados

Construction and Real Estate/ Construção e Imobiliário

Unclassified/ Não Identificado

39,7%

21,5%

13,3%

3,7%3,6%

1,1%1,1%

1,3%

7,5%

7,2%

867259

Z1

763516

Z2

1 549203

Z3

1 062

Z4

815575

Z5

399430

Z6

895377 907337

Z7

Average deals H1 2015/ Área média 1ºS 2015 Average deals H1 2016/ Área média 1ºS 2016

Of the 96 lettings during the first six months of the year 71% were of offices with areas of less than 800 m² and there were only two lettings of more than 5,000 m². On average the area of each letting doubled compared to the same period in 2015, going from 413 m² to 828 m². All the zones showed increases in areas per letting except for zone 6.

Das 96 operações registadas nos primeiros 6 meses do ano, 71% correspondem a operações até 800m2 sendo que acima dos 5.000m2 apenas se registaram 2 negócios. Em termos médios, a dimensão dos negócios duplicou comparativamente ao mesmo período de 2015, tendo passado de 413m2 para 828m2. Com exceção da zona 6, todas as restantes áreas registaram aumentos.

Take-up by sector of activity/Take-up por sector de actividade

Top 10 das maiores operaçõesdo 1º semestre 2016/ Top 10 largest lettings in thefirst half of 2016

average deals area by zone/Área média dos negócios por zona

Source/ Fonte: LPI, Worx

Source/ Fonte: LPI, Worx

Source/ Fonte: LPI, Worx

Building/ Edifício Zone/ Zona area/ Área (m²) Tenant/ Tomador lPI activity sector/actividade lPI

Reasons of letting/Tipo de Operação

Torres de Lisboa 3 7 887 Manpower Services companies/Serviços Empresas

Expansion area/Expansão de Área

Torres de Lisboa 3 5 137 Confidential/ Confidencial TMT's & Utilities Relocation/

Mudança de Edifício

Liberdade, 252 1 4 572 Havas Services companies/Serviços Empresas

Relocation /Mudança de Edifício

Entreposto 7 4 491 Confidential/ Confidencial

State, Europe and Associations/ Estado, Europa e Associações

Relocation/Mudança de Edifício

Álvaro Pais 2 3 532 Confidential/ Confidencial

Financial services/ Serviços Financeiros

Expansion area/Expansão de Área

D. Luis I 4 3 429 Sitel Financial services/ Serviços Financeiros

Relocation/Mudança de Edifício

Alexandre Herculano, 50 1 3 423 Confidential/ Confidencial

Financial services/ Serviços Financeiros

Expansion area/Expansão de Área

Edificio Alvaro Pais 2 2 623 Confidential/ Confidencial

Services companies/Serviços Empresas

Expansion area/Expansão de Área

Atrium Saldanha 1 1 995 HISCOX Services companies/Serviços Empresas

Relocation/Mudança de Edifício

José Malhoa 27 3 1 991 Confidential/ Confidencial

Services companies/Serviços Empresas

Expansion area/Expansão de Área

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4241

15,5€

12,5

10 781

18,5

15 609

16

2 446

Take-up Deals/ Negócios

H1/

1ºS

2016

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

22€

20€

16€

18€

10€

14€

12€

Zone/ Zona: Z1 Z2 Z3 Z5 Z6

15,5

16 321

15

22 939

11,5

15 926

18,5

5 692

16,5

13 808

14

8 765

12

2 436

2015

H1/ 1ºS 2016

12,5€

16€

15€

18,5€

maRkET REnTsAccording to the figures from the LPI index, compared with the end of 2015 there has been an increase in prime rents in all zones except for zones 1 and 5 where there have been slight corrections from €18.5/m² to €18/m² and from €16.5/m² to €16/m². It is our understanding that this behaviour of the prime rent in zone 1 could be related to the number of lettings which have taken place in buildings which are not Grade A and where there are other components in the rent (e.g. fitting out) which produce a lower rate of rent per square metre. It is also clear that in zone 5 the scarcity of lettings recorded in this half year (3) has affected the performance of this variable.

VALORES dE MERCAdODe acordo com os dados do LPI índex, comparativamente ao final de 2015 assiste-se a um crescimento das rendas prime, com excepção da Zonas 1 e 5 onde se observou a uma manutenção do valor 18,5€/m2 e uma ligeira correcção de 16,5€/m2 para 16€/m2 . No nosso entendimento, este comportamento na zona 5, é fruto da escassez de operações registadas neste semestre (3 operações) o que de certo que condicionou a performance desta variável.

Evolução das rendas prime, por zona/Prime Rent by zone

Source/ Fonte: LPI, Worx

Take-up and deals by zone/ Take-up e negócios por zona

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4443

TRENDS/TENDÊNCIASBY WORX

01/ It is expected that the take-up in 2016 will increase compared with 2015, seeing that in the first half take-up has already reached 55% of the total amount for 2015 and generally take-up in the second half is higher than that in the first half of the year.

É expectável que o take-up em 2016 ultrapasse ligeiramente o valor registado em 2015, visto que neste primeiro semestre já se atingiu 55% do valor total de 2015 e tendencialmente no segundo semestre o nível de absorção é superior ao primeiro.

02/ It is forecast that as a result of the reduction in the amount of vacant space there will be a slight rise in prime rents. In some zones however, where the available supply is of low quality, there could be a fall in prime rents, because of other factors being taken into account, such as fitting out costs.

Prevê-se uma ligeira subida das rendas prime, em resultado da redução de área disponível. Contudo em algumas zonas, onde a oferta disponível é pouco qualificada, pode-se verificar uma diminuição da renda prime, fruto da existência de outras contrapartidas, como é o caso de fitting out.

03/ Given the scarcity of good supply and the lack of new developments it is forecast that the vacancy rate will continue to fall, to nearly 9%.

Atendendo à escassa oferta qualificada e à falta de novos projetos é previsível que a área disponível continue a diminuir, aproximando-se de valores perto dos 9%;

04/ The trend is for more offices to be developed with prelettings signed.

Tendência para o desenvolvimento de outros edifícios com contractos de pré-arrendamento.

PRImEYIElD

VaCanCY RaTE/ÁREa DIsPOnÍVEl

PRImE REnT/REnDas

TakE-UP/aBsORÇÃO

www.worx.pt

46

2

2008

320

0913

2010

12

2011

19

2012

25

2013

21

2014

10

2015

7

2016

# oppenings/ nº de aberturas

4

2000

2

2001

2

2002

4

2003

4

2004

5

2005

4

2006

2

2007

2

AV. D

A LI

BERD

ADE

Point of sale /point of sale

DIORCÉLINE

LOJADASMEIAS

FORECAST/ PREVISÃO

The main retail locations in the prime zones of the city of Lisbon (Avenida da Liberdade and the Chiado) continue to be under pressure.

In the first half of the year the main openings were of the brands Chanel, Pinko and Loja das Meias in the Avenida da Liberdade, Kiko Milano in the Baixa and Kiehl’s in Príncipe Real. Although Chanel has been present in the Portuguese market for some time through the multibrand shop Stivali, the strategy of the brand in Portugal has moved to having its own space. Currently it has a 50 m² shop, selling all its products and not only accessories as has been the case up till now. The most eagerly awaited opening was that of the Lojas das Meias shop, not only because it is the exclusive point of sale for two brands Dior and Céline, but also because it is a reference point in the city’s luxury market.

Since 2015 there have been fewer openings, which is directly related to the lack of shops available for rent and to the delay in the restoration of new buildings. It is expected that by the end of the year there will be two more openings of well-known brands in the luxury market, namely Bulgari and Versace, both in the Avenida da Liberdade.

As áreas de retalho nas principais zonas prime da cidade de Lisboa (Avenida da Liberdade e Chiado) continuam sob pressão.

Neste primeiro semestre do ano, destacamos as aberturas das insígnias Channel, Pinko e Lojas das Meias na Avenida da Liberdade, Kiko Milano na Baixa e Kiehl’s no Príncipe Real. Embora a Channel já estivesse presente no mercado português através da loja muiltimarca Stivali, a estratégia da marca para Portugal passava por ter um espaço próprio. Atualmente possui uma loja com 50m2, com todos os seus produtos e não só acessórios como acontecia até à data. O espaço da Lojas das Meias era o mais aguardado, não só por ter dois novos point of sale exclusivos das marcas Dior e Céline, mas também por ser uma referência no mercado de luxo da cidade.

Desde 2015 que se assiste a um abrandamento do número de aberturas, algo que está diretamente relacionado com a diminuta oferta disponível e com a demora na reabilitação de novos edifícios. Até ao final do ano estão previstas mais 2 aberturas de marcas de referência no mercado luxury, nomeadamente, Bulgari e Versace, ambas na Avenida da Liberdade.

Retail/Retalhonumber of shops opening in the prime zone/ abertura de lojas na zona prime

Source/ Fonte: Worx

www.worx.pt

4847

FORECAST/PREVISÃO

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

Shopping centers/ Centros comerciais Other Retail formats/ Outros formatos de RetalhoStock

2008

1 111

3 8143 653 3 724

42,4 17,1 53,5 44,9 177,3 15 58,1 68,6 55,2 41,9 17,1 11,8 0 3,1 3,1 40,5 375,7

0 170,2 123,8 213,4 41,9 0 5 41,4 41,4 71 90194,7 179,9 220,4 296,2 43,2 90,5281

Gross lettable area per year/Área bruta locável por ano

The opening of Nova Arcada in Braga (formerly Dolce Vita Braga) and of Matosinhos Retail Park has reversed the trend of recent years in the shopping centre and retail park sector. Also by the end of the year Rio Park is due to open in Monção (Viana do Castelo). Even so the stock of shopping centres has remained constant at 3,700,000 m².

Source/ Fonte: Worx1000 sq m/m2

Opening/ abertura Brand/Insignia

location/ localização

2016

Loja das Meias Avenida da Liberdade, Lisboa

Channel Avenida da Liberdade, Lisboa

Kiko Milano Rua Augusta,Lisboa

Pinko Avenida da Liberdade, Lisboa

Kiehl’s Rua da Escola Politécnica, Lisboa

Pipeline 2016Bulgari Avenida da

Liberdade, Lisboa

Versace Avenida da Liberdade, Lisboa

It is expected that during the coming year Mar Shopping Algarve will open in Loulé, which will not only strengthen the presence of the Swedish group in Portugal (Ikea) but will also increase the retail offer in the Algarve region.

A inauguração do Nova Arcada em Braga (ex Dolce Vita Braga) e do Matosinhos Retail Park veio inverter a tendência verificada nos últimos anos no segmento dos centros comercias e retail parks. Até ao final do ano, o Rio Park em Monção (Viana do Castelo) também deverá abrir portas ao público. Ainda assim, o stock dos centros comerciais mantém-se nos 3,7 Milhões de m2.

Para o próximo ano está prevista a abertura do Mar Shopping Algarve, em Loulé, que vem não só reforçar a presença do grupo sueco em Portugal (Ikea), mas também a oferta disponível na região do Algarve.

Source/ Fonte: Worx

www.worx.pt

5049

2010

90

2011

85

2012

85

2015

110

H1/ 1ºS 2016

110

2013

90

2014

95

maRkET ValUEs anD InVEsTmEnTThe year 2015 was marked by large investments in the retail sector. A number of big shopping centres in prime locations, such as Fórum Almada, Dolce Vita Tejo and Fórum Montijo, were sold. The trend continued in the first six months of the year and properties such as AlgarveShopping, Estação Viana Shopping and the Douro Portfolio of Sonae, which consisted of 12 supermarkets in various locations throughout the country, were sold to investors. It is expected that by the end of the current year the sale of another two large shopping centres will have been completed.

The strong current demand in the Avenida da Liberdade is linked to the scarcity of shops and to the growing number of tourists with high purchasing power. The effect will be that prices and rents which are already at the highest level ever in the Portuguese market will remain high. The trend since 2013 has continued to be for prime High Street rents to rise and in the first half of the year they stood at €110 /m²/month.

VALORES dE MERCAdO E INVESTIMENTOO ano de 2015 foi marcado por grandes operações de investimento no segmento do retalho, em localizações prime tendo-se registado a transação de grandes centros comerciais como Fórum Almada, Dolce Vita Tejo e o Fórum Montijo. Nos primeiros 6 meses do ano a tendência manteve-se, tendo-se verificado a alienação de ativos como o Algarve Shopping, Estação Viana Shopping e o Portfolio Douro da Sonae, que compreende um conjunto de 12 lojas em diferentes localizações do país. Até ao final do presente ano, prevê-se que seja concluída a transação de 2 centros comerciais de grande dimensão.

A forte procura existente na Avenida da Liberdade associada à escassez de espaços e ao crescente número de turistas com elevado poder de compra, tenderá a manter os preços praticados nos valores mais altos de sempre no mercado português. Os valores da renda prime no comércio de rua seguiram a tendência de crescimento que se tem verificado desde 2013, posicionando-se neste primeiro semestre nos 110 €/m2 / mês.

Rents by format/Rendas por formatos

high street prime rent/ Renda prime lojas de rua

Format/Formato

location/localização

Prime rent/Renda prime

Shopping Centres (medium size shops)/ Centros Comerciais(Lojas de Média Dimensão)

Greater Lisbon/Grande Lisboa 95,00

Retail Parks 9,00

High street shops/ Comércio de Rua

Lisbon (Av. Liberdade/Chiado) 110,00

Oporto (Sta Catarina)/Porto (Sta Catarina) 40,00

€/sqm/month · €/m2/mês

Source/ Fonte: Worx

sq m/€/month · €/m2/mês

Source/ Fonte: Worx

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5251

TRENDS/TENDÊNCIASBY WORX

01/ It is expected that the rents of High Street shops in the prime zones of Lisbon will remain at the current high levels for the rest of the year 2016 and the trend will be for them to stabilise in the following years. It is expected that at the same time there will be continuing pressure on yields to fall.

No comércio de rua prevê-se que os valores de arrendamento nas zonas prime de Lisboa se mantenham em níveis elevados ainda durante todo o ano de 2016, com tendência para estabilização nos anos seguintes. É simultaneamente expectável uma contínua pressão de descida nas yields.

02/ The lack of available supply in the prime zones means that operators need more and more to expand to new zones of the city, such as Cais do Sodré, where there has been an increase in activity in recent years.

A insuficiente oferta disponível nas zonas prime aumenta a necessidade dos operadores na expansão para novas zonas da cidade, como o Cais do Sodré, onde se tem verificado um aumento de atividade nos últimos anos.

03/ Fixed rents are recovering, linked to an increase in private consumption and to the resulting increase in shop turnover, especially in well managed shopping centres in secondary cities.

Recuperação das rendas fixas, associada ao aumento no consumo privado e consequente aumento do volume de vendas dos lojistas, em especial em centros comerciais em cidades secundárias, mas bem estruturados.

04/The trend for the number of people using e-commerce in Portugal to increase will continue. In 2015 it was 22.6%, and according to the forecasts of ACEPI/IDC it will be 35% in 2017.

Mantém-se a tendência de aumento do número de utilizadores de e-commerce em Portugal, que em 2015 foi de 22,6%, e que segundo previsões da ACEPI/IDC será de 35% em 2017.

PRImEYIElD

PRImEYIElD

aVaIlaBlE sUPPlY In hIGh sTREET shOPs/ÁREa DIsPOnIVEl nO RETalhO DE RUa

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54

SETÚBAL

Lisbon centre/Lisboa centro

Z1

Amadora, Sintra e Cascais

Z2

Azambuja e Alverca

Z3

Loures

Z4

Southern bank - South west/Margem Sul - Poente, Sul

Z5

Southern bank - North east/Margem Sul - Nascente, Norte

Z6

MALVEIRA

MONTIJOALCOCHETE

V. F. XIRA

CARREGADO AZAMBUJA

ALVERCA

PINHAL NOVO

PALMELAALMADA

BARREIRO

LOURES

LISBOA

CASCAIS

AMADORAPONTE25 DE ABRIL

SINTRA

PONTEVASCODA GAMA

2016

2010

30%

25%

20%

15%

10%

0%

5%

2010

2011

2012

2013

2014

2015

Manufacturing turnover indice/Indice volume de negócios na industria

Manufacturing indice/ Indice de produção industrial

Industrial& Logistics/ Industrial e Logística

According to the National Statistics Institute (INE) the Portuguese Manufacturing and Manufacturing Turnover indices have recently begun to show a growth trend. Although there have been some ups and downs there has been a slight recovery of confidence in this business sector.

The industrial and logistics sector has suffered a lot in recent years, and its performance has been weak in terms of both take-up and rents. This has led to there being no new speculative developments and there have been no significant alterations to the amount of stock since the end of 2015. It has remained close to 5 million m², of which more than 60% is located in the Greater Lisbon area.

De acordo com o INE, o Índice de Produção Industrial em Portugal e o Índice de Volume de Negócios da Indústria têm registado ao longo dos últimos meses uma tendência de crescimento. Embora com algumas oscilações, assiste-se assim a uma recuperação ténue da confiança neste setor de atividade.

O setor Industrial & Logístico tem sido bastante castigado ao longo dos últimos anos, com fraca performance em termos de absorção e rendas praticadas que têm conduzido à inexistência de novos projetos especulativos.

The Portuguese manufacturing and manufacturing Turnover indices 2010 - 2016 2nd quarter

Evolução do Índice de Produção Industrial e Índice de Volumede negócios na Industria, em Portugal

Source/ Fonte: INE

GREATERLISBON/

GRANDELISBOA

sqm/m2

www.worx.pt

5655

Greater Lisbon/Grande

Lisboa

65%

North/Norte

35%

7,5

7

5

7,57,75 7,75

8

8,75

9,25

7,75

7,257

5,25 5,5 5 5 5 5 4 3,75 3,25 3,25

3,295

1,798

Prime rent/ Renda prime

Prime Yield

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

H1/

1ºS

2016

Although there has been a substantial amount of space available, especially on the south side of the River Tagus (Zones 5 and 6) across from Lisbon, it has become clear in recent months that the type of premises available do not correspond to the demands of potential occupiers. There is now a growing demand for specialised premises in more central locations, with temperature and humidity controls, access and facilities for containers and automatic warehousing among other specifications.

In the first six months of the year there were some substantial operations in the Greater Lisbon area of which the most important were the taking of 28,806 m² in the Edifício de São Julião do Tojal (Zone 4) by Sogenave and of 4,000 m² in the Quinta da Marquesa (Zone 5) by Conforama.

Rents have increased slightly in recent months and the prime rent (Zone 3 - the Azambuja and Alverca area) now stands at €3.50/m²/month. There has been a small compression in the prime yield and it now stands at 7%.

The most significant investment of the half year was the acquisition by CBRE Global Investors of Decathlon’s 36,700 m² logistics and supply centre. However it should be noted that there are some portfolio operations in the course of being completed which have a substantial exposure to this sector, as is the case with the Gago Coutinho Portfolio. These could still be an increase in investment volumes.

O stock não sofreu alterações significativas desde do final de 2015, estando próximo dos 5 milhões de m2, dos quais mais de 60% estão localizados na zona da Grande Lisboa.

Embora a área disponível seja significativa, em especial na Margem Sul do Tejo (Zona 5 e 6), nos últimos meses tem-se observado que as características oferecidas não correspondem às solicitações dos potenciais ocupantes. Atualmente verifica-se uma crescente procura por espaços especializados, com temperatura e humidade controladas, contentorização, armazenagem automática, entre outras especificidades, em localizações mais centrais.

Nestes primeiros 6 meses, registaram-se na zona da Grande Lisboa, algumas operações com relevo, das quais salientamos a ocupação de 28.806m2 no Edifício de São Julião do Tojal (Zona 4) pela Sogenave e 4.000m2 na Quinta da Marquesa (zona 5) pela Conforama.

No que se refere à evolução das rendas, verifica-se um ligeiro aumento nos últimos meses, situando-se a renda prime (Zona 3 - Eixo Azambuja e Alverca) nos 3,50 €/m2/mês. A prime yield registou uma ligeira compressão, situando-se nos 7%.

A operação de investimento mais relevante do semestre foi a aquisição do Centro de Aprovisionamento Logístico Decathlon por parte da CBRE Global Investors, num total de 36.700m2. Contudo, é de salientar a existência de algumas operações de carteiras em curso, com uma exposição significativa neste segmento, como é o caso do Portfolio Gago Coutinho. Estas poderão, ainda, engrossar os volumes de investimento.

The Prime Rent and the Prime Yield 2006/Evolução da Prime Rent e Prime Yield

stock

Source/ Fonte: Worx

€/sq m/month · €/m²/mês

Source/ Fonte: LPI, Worx1000 sqm/m2

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5857

TRENDS/TENDÊNCIASBY WORX

01/ In recent years there has been a total stop on development of new speculative projects, a trend which may be changing because of the scarcity of differentiated assets in locations close to the cities.

Nos últimos anos assistiu-se a uma paragem total do desenvolvimento de novos projetos especulativos, tendência que pode ser alterada fruto da escassez de ativos diferenciados em localizações de maior proximidade às cidades.

02/In spite of of the high vacancy rate in Greater Lisbon we consider that due to the high costs of adapting existing buildings and the low rents it is very unlikely to be worth investing in them. It is expected that in interesting locations the existing buildings will be demolished and redeveloped according to new designs.

Apesar da elevada taxa de desocupação na Grande Lisboa, consideramos que os elevados custos de adaptação das estruturas existentes vs baixas rendas, tornam muito reduzida a possibilidade de intervenções no edificado existente. É expectável que em localizações interessantes se assistam a demolições das estruturas existentes e desenvolvimento de novos projetos.

03/The impact of e-commerce in Portugal has certainly not been as great as in other countries, such as the United Kingdom and Spain, since the size of the market is substantially less. In Spain it has given rise to some large investments, as is the case with Amazon which has enabled them to serve the Portuguese market.

O impacto do e-commerce em Portugal não terá certamente a mesma expressão que em outros países como o Reino Unido e Espanha, uma vez que a dimensão do mercado é significativamente menor. Em Espanha foram realizados grandes investimentos, como é o caso da Amazon, que permitiram acomodar o mercado português.

04/It is expected that investment in this sector will continue to grow in a positive manner, and there are various portfolios where the sale should be completed by the end of the year, such the Gago Coutinho Portfolio, the EIPA II Platform in Azambuja and the ImoComercial Portfolio among others.

É expectável que o investimento neste setor continue a evoluir de forma positiva, uma vez que existem vários portfolios que deverão ser comercializados até ao final do ano, nomeadamente o Portfolio Gago Coutinho, Plataforma EIPA II na Azambuja, Portfolio ImoComercial, entre outros.

PRImEREnT

InVEsTmEnT VOlUmE/VOlUmE DE InVEsTImEnTO

laCk OF nEW DEVElOPmEnTs/InEXIsTÊnCIa DE nOVOs PROJECTOs

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Travel and tourism services exports/Exportações de serviços de viagens e turismo

Travel and tourism services imports/Importações de serviços de viagens e turismo

Imports – exports/ Peso importações – exportações

S1 2

012

3 419

1 464

S1 2

013

3 701

1 539

S1 2

014

4 086

1 630

37%

S1 2

016

5 008

1 862

39%

S1 2

015

4 587

1 767

S1 2

009

2 782

1 364

49%

S1 2

010

2 983

1 463

46% 43% 42% 40%

S1 2

011

3 245

1 491

46% 49%

S1 2

008

3 139

1 430

45%

S1 2

007

3 010

1 350

Tourism/Turismo

Exports and Imports of services - Travel and Tourism/ Exportações e Importações de serviços – Viagens e Turismo

Since 2009 there has been a substantial increase in the “export of services - travel and tourism”. Between 2009 and 2015 the growth rate was 8.7%, and this trend has continued in the first six months of 2016. Such exports were up 9.2% compared with the same period in 2015 and reached a new record high of 5,008 million euros.

The “import of services - travel and tourism” also grew, up 5.4% compared to the first half of 2015, which produced a positive balance of 3,146 million euros. Imports came to approximately 37% of exports, the lowest figure in the last 10 years.

Desde 2009, que se assiste a um incremento substancial das “exportações de serviços – viagens e turismo” fixando-se a taxa de crescimento nos 8,7%, entre 2009 e 2015. Esta tendência mantém-se nos primeiros meses de 2016, + 9,2% comparativamente com o período homólogo de 2015, tendo-se registado um novo recorde histórico, 5.008 mil milhões de Euros.

As “importações de serviços – viagens e turismo” também registaram crescimentos, +5,4% face ao primeiro semestre de 2015, o que se traduz assim num saldo positivo de 3.146 mil milhões de Euros. As importações representaram aproximadamente 37% das exportações, o valor maior baixo dos últimos 10 anos.

Source/ Fonte: Banco de Portugal, Worx

€ Million/ Milhões de euros

hOTEls In PORTUGalThe performance of the market in 2015 was very positive, but it wil certainly not go down as “the best tourist year ever”. According to the figures for tourism in Portugal produced by the National Statistics Institute (INE) the first six months of 2016 have already been better in all respects than those for the same period of 2015 and it is forecast that 2016 will be “ the best year ever for tourism”.

Compared with the same period in 2015 nights spent increased by approximately 11.1% and the number of guests by 10.8%, to totals of 23.04 million and 8.5 million respectively. The local market continued to grow, and increased by 8.2% compared with the first half of 2015, but the international market has been the one mainly responsible for this performance, with double-digit growth figures (+12.3%).

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6261

6,41 7,12

18%UK/REINO UNIDO

GERMANY/ALEMANHA

FRANCE/FRANÇA

SPAIN/ESPANHA

RAN

KIN

G

58%

6,19

H1/

1ºS

2012

5,08

11,69

H1/

1ºS

2013

4,94

12,71

H1/

1ºS

2014

5,44

14,04

7,69

H1/

1ºS

2015

5,82

14,91

8,52

H1/

1ºS

2016

6,3

16,74

Overnights by Residents/Dormidas Residentes

Overnights by non-Residents/Dormidas Não Residentes

Guests/Hóspedes

13,5%

UK/

Rein

o Un

ido

15,2%

Spai

n/Es

panh

a

18,7%

Fran

ce/

Fran

ça

14,5%

Net

herla

nds/

País

es B

aixo

s

6,3%

Scan

dina

via/

Esca

ndin

ávia

-4,8%

Braz

il/Br

asil

15,5%

Italy

/Itá

lia

10,8%

Oth

ers/

Out

ros

21,3%

USA

/EU

A

11,7%

Irela

nd/

Irlan

da

10,1%

Germ

any/

Alem

anha

Not surprisingly the English market continued to lead the rankings in terms of absolute numbers of nights spent by non-residents, followed by Germany, France and Spain which together made up a share of about 58%.

Sem grandes novidades, o mercado inglês continua a liderar o ranking em termos absolutos de dormidas de não residentes, seguido da Alemanha, França e Espanha que juntos, possuem uma quota de cerca de 58%.

So far as concerns the distribution by region the number of nights spent increased in all regions. The leader by far was the Azores where the number grew by 29.7%. This was due to the opening of low-cost routes and aggressive promotion policies. There was strong growth in the North and the Algarve, 15.5% and 12.9% respectively, the result of a lot of exposure in the media and of the international concern about terrorism.

Total receipts followed the trend of the various indicators and showed a growth of 16.7% compared with the same period in the previous year, to 1,165

Growth rate of tourist markets/Taxa de crescimento dos mercados emissores

Source/ Fonte: INE, Worx

number of overnights and guests in Portugal/nº Dormidas e hóspedes em Portugal

Source/ Fonte: INE, Worx

Million/ Milhões

HOTELARIA NACIONALO desempenho do mercado em 2015 foi muito positivo, mas não ficará marcado certamente como “o melhor ano turístico de sempre”. De acordo com os dados da actividade turística em Portugal, produzidos pelo INE, os primeiros 6 meses do ano de 2016, já ultrapassaram todos os valores registados em igual período de 2015, sendo assim previsível que 2016, seja o “melhor ano turístico de sempre”.

Face ao período homólogo de 2015, as dormidas registaram um incremento de aproximadamente 11,1% e os hóspedes de 10,8%, para um total de 23,04 milhões e 8,5 milhões respectivamente. O mercado interno mantém uma trajetória de crescimento, registando um crescimento de 8,2% face ao 1º semestre de 2015, contudo o mercado internacional tem sido o grande responsável por esta performance, com crescimentos na ordem dois dígitos (+12,3%).

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6463

1

Mad

eira

6

Nor

th/

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3

Cent

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Cent

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3

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3

Açor

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5

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Lisb

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2

Alen

tejo

58,7%

H1/

1ºS

2016

55,6%

H1/

1ºS

2015

33,7€ 37,5€

OCC rate/ Taxa de ocupação

RevPar/ PMQD

3* 5*4*

9

3

11

Revpar and Occupation Rateper room/ Taxa de Ocupaçãopor Quarto

number of new hotels by region,h1 2016/ nº de novos Estabelecimentos hoteleiros por região geográfica, 1ºs 2016

number of new hotels by category,h1 2016/ nº de novos Estabelecimentos por categoria, 1ºs 2016

Source/ Fonte: Turismo de Portugal/ Worx Source/ Fonte: Worx

million euros. In the same way as in 2015 the ratio between total receipts and bed nights showed the biggest increase in the last five years, going from €48.19 in the first half of 2015 to €50.85 (+ €2.39), which shows a greater propensity on the part of guests to spend higher amounts for each night of their stay.

Revpar came to €37.5, an increase of 11.3% (+€3.80) compared with the same period in 2015. The occupation rate per room reached 58.7%, an increase of 3.1% in relation to the first half of 2015.The performance of these indicators demonstrates that Portugal has become a quality tourist destination.

Relativamente à distribuição por região, as dormidas aumentaram em todas as regiões, sendo que a região dos Açores obteve o maior crescimento de 29,7%, motivado pela abertura de rotas low-cost e políticas de promoção agressivas. Norte e Algarve registaram fortes crescimentos, 15,5% e 12,9%, reflexo da forte exposição nos media e do enquadramento internacional ao nível da segurança.

Os proveitos globais acompanharam a tendência dos diferentes indicadores, tendo-se registado um crescimento de 16,7% comparativamente ao período homólogo, para 1.165 milhões de euros. À semelhança de 2015, o rácio entre os proveitos totais e as dormidas registou o maior aumento dos últimos 5 anos, tendo passado de 48,19€ no 1º semestre de 2015 para os 50,58€ (+ 2,39€), o que denota uma maior propensão por parte dos hóspedes para gastar um valor mais elevado por dormida efetuada.

O Revpar atingiu os 37,5€, um aumento de 11,3% (+3,80€) face a igual período de 2015. A taxa de ocupação-quarto atingiu os 58,7%, um aumento de 3,1 p.p. em relação ao primeiro semestre de 2015. A performance destes indicadores vem demonstrar que Portugal é um destino turístico com qualidade.

OPEnInG OF nEW UnITs 23 new hotels opened in Portugal with a total of 1,499 rooms, which was 4 openings and 529 rooms less than in the first six months of 2015. The new hotels were mostly in the four-star category (48%), followed by five star (39%) and finally by three star (13%). About 61% of the new units are located in the North, Lisbon and Algarve.

It is expected that by the end of the year another 21 hotels will open with a total of 1,196 rooms, 4 less openings and 533 less rooms then opened during the second half of 2015. Eight of the hotels are expected to be five star, 8 four star and 5 three star. Lisbon will be the region with the largest number of openings in this period with 12 new hotels, followed by the Algarve with six hotels, Central with two openings and Madeira with one. In general terms in the first half the investments have been made by Portuguese hotel groups with small/medium-sized developments (about 60 rooms), mostly in the five and four-star categories such as the new units of the Memmo, Turim, Pestana CR7 and Luna hotel chains.

AbERTuRAS dE NOVAS uNIdAdESEm Portugal abriram 23 unidades hoteleiras, totalizando 1.499 quartos, o que se traduz em menos 4 aberturas e 529 quartos, comparativamente aos primeiros seis meses do ano de 2015. As novas unidades são na sua maioria de categoria quatro estrelas (48%), seguidas das cinco estrelas (39%) e por fim as unidades três estrelas (13%). Relativamente à região geográfica das mesmas, Norte, Lisboa e Algarve totalizam cerca de 61% das novas unidades.

Até ao final do ano, prevê-se ainda a abertura de mais 21 unidades, com o total de 1.196 quartos, menos 4 aberturas e 533 quartos do que os que foram registados durante o segundo semestre de 2015. Espera-se a abertura de 8 unidades cinco estrelas, 8 unidades quatro estrelas e 5 unidades três estrelas. Lisboa será a região com maior número de aberturas neste período com 12 novas unidades, seguida de Algarve com 6 unidades, Centro com 2 aberturas e Região Autónoma da Madeira com uma. De um modo geral, neste primeiro semestre os investimentos são de grupos hoteleiros portugueses, com projetos de pequena/média dimensão (cerca de 60 quartos), na sua maioria com a categoria de cinco e quatro estrelas, como são exemplo as novas unidades das cadeias, Memmo, Turim, Pestana CR7 ou Luna Hoteis.

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Opening of new hotels in Portugal in 2016 /abertura de unidades hoteleiras para 2016 em Portugal

Forecast of new hotels in Portugal in 2016 /Previsão de abertura de unidades hoteleiras para 2016 em Portugal

Source/ Fonte: Worx Source/ Fonte: Worx

hOTEls In lIsBOn According to the figures from the Lisbon Tourism Observatory the Average Room Rate and Revpar both increased substantially though the occupation rate fell marginally compared with the same period in 2015. it is therefore the best year ever for hotels in Lisbon.

The occupation rate in Lisbon came to 72.13%, a fall of 0.54p.p. compared with the first of 2015. The five star category which was the worst performer so far as this indicator was concerned went from a figure of 65.99% to 64.55%, a fall of 1.4p.p..

HOTELARIA EM LISbOASegundo os dados do Observatório de Turismo de Lisboa, o Preço Médio por Quarto Vendido e o Revpar registaram crescimentos interessantes, embora a taxa de ocupação tenha registado uma quebra insignificante face ao período homólogo de 2015. Ainda assim, o setor hoteleiro em Lisboa está a viver o seu melhor ano de sempre.

A taxa de ocupação em Lisboa fixou-se nos 72,13%, o que corresponde a um decréscimo de 0,54 p.p. quando comparada com o primeiro semestre de 2015. A categoria 5 estrelas foi aquela que mais penalizou este indicador, tendo passado de um valor de 65,99% para 64,55%, menos 1,4 p.p..

Classification/ Classificação name/ Designação Region/

RegiãoCouncil area/

Concelhomonth of opening/

mês de aberturanº Rooms/nº Quartos

5* M Maison Particulière Porto North Porto March/ Março 10

5* AlmaLusa Baixa/Chiado Lisbon Lisbon March/ Março 28

5* São Lourenço do Barrocal Alentejo Monsaraz March/ Março 40

5* Martinhal Cascais Family Hotel Lisbon Cascais March/ Março 68

5* The House Ribeira Hotel North Porto April/ Abril 56

5* Pedras do Mar Resort & Spa Azores São Miguel April/ Abril 92

5* Azor Hotel Azores Ponta Delgada May/ Maio 123

5* Pestana Ilha Dourada Hotel & Villas Madeira Porto Santo June/ Junho 48

5* Macdonald Monchique Resort & Spa Algarve Monchique June/ Junho 185

4* Turim Terreiro do Paço Lisbon Lisbon January/ Janeiro 50

4* Eurostars Heroismo North Porto January/ Janeiro 153

4* Hotel Rural Quinta do Marco Algarve Tavira February/ Fevereiro 24

4* Longroiva Hotel Ruaral Central Mêda February/ Fevereiro 44

4* Hotel Charming Blue Azores Santa Maria March/ Março 15

4* Eurostars Porto Douro North Porto April/ Abril 59

4* Salema Beach Village Algarve Salema April/ Abril 114

4* Pena Park Hotel North Vila Real April/ Abril 92

4* Évora Olive Hotel Alentejo Évora May/ Maio 69

4* PortoBay Marquês Lisbon Lisbon May/ Maio 71

3* Alva Valley Hotel Central Oliveira do Hospital March/ Março 15

3* Água d'Alma Central Caldas da Rainha May/ Maio 28

3* Hotel Riverside Alfama Lisbon Lisbon June/ Junho 21

Total 1 499

Classification/ Classificação name/ Designação Region/

RegiãoCouncil area/

Concelhomonth of opening (F)/

mês de abertura (P)nº Rooms/nº Quartos

5* Pine Cliffs Ocean Suites Algarve Albufeira July/ Julho 148

5* Pestana Algarve Race Hotel & Resort Algarve Portimão August/ Agosto 171

5* Stroganov Hotel Central Oliveira do Hospital September/ Setembro 12

5* Martinhal Lisbon Chiado Family Suites Lisbon Lisbon September/ Setembro 37

5* Memmo Principe Real Lisbon Lisbon October/ Outubro 41

5* Hotel Casa de Palmela Lisbon Setubal November/ Novembro 23

5* Onyria Palmares Beach House Hotel Algarve Lagos December/ Dezembro 20

4* Pestana CR7 Funchal Madeira Funchal July/ Julho 48

4* Vilamoura Garden Hotel Algarve Vilamoura July/ Julho 59

4* Lisboa Pessoa Hotel Lisbon Lisbon July/ Julho 75

4* Pestana CR7 Lisboa Lisbon Lisbon August/ Agosto 82

4* Hotel White Lisbon Lisbon October/ Outubro 45

4* Madalena 125 Boutique Hotel Lisbon Lisbon November/ Novembro 29

4* Turim Marquês Hotel Lisbon Lisbon November/ Novembro 121

4* Luna Hotel Turismo de Abrantes Central Abrantes December/ Dezembro 44

3* Hotel Cidade de Olhão Algarve Olhão August/ Agosto 29

3* Lisbon São Bento Hotel Lisbon Lisbon August/ Agosto 52

3* Faro Boutique Hotel Algarve Faro September/ Setembro 38

3* Empire Lisbon Hotel Lisbon Lisbon October/ Outubro 63

3* Fenicius Charme Hotel Lisbon Lisbon Nov-Dec/ Dez 40

Total 1 196

(F) - Forecast (P) - Previsão

www.worx.pt

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OCC rate/ Taxa de ocupaçãoRevParPMQD

72,1%

S1 2

016

62,81€

87,08€

72,6%

S1 2

015

60,03€

82,60€

67,6%

S1 2

014

53,03€

78,35€

63,5%

S1 2

013

48,54€

76,36€

62,0%

S1 2

012

45,23€

72,86€

Occupation Rate, aRR and Revpar in lisbon/Taxa de ocupação, PmQV e Revpar em lisboa

Source/ Fonte: Observatório de Turismo de Lisboa/ Worx

In each of the last few years the average room rate has gone up. In the three and four-star categories it increased by €4.39 and €3.50 respectively, while the figure for five-star increased by €8.27. In fact in relative terms the increases were similar since there were variations of 7.8%, 5.1%,and 6.3% respectively in relation to the same period of 2015.

The average price per available room (RevPar) was €62.81, which was an increase of €2.78 compared with the same period of 2015. The five-star category contributed most to these figures with an increase of €3.43 (+3.9%).

In the first half of the year there were four new hotels in the city of Lisbon with a total of 170 rooms. It is however expected that by the end of the year 2016 there will be 11 more hotels, with a total of 609 rooms. These figures are slightly below those of 2015, by three hotels and 768 rooms. The new openings are mainly in the Baixa/Chiado (Downtown) and Avenidas Novas areas.

O preço médio por quarto vendido tem registado nos últimos anos aumentos consecutivos. As categorias 3 e 4 estrelas cresceram 4,39€ e 3,50€, respetivamente, enquanto as de 5 estrelas cresceram 8,27€ (em termos relativos o crescimento foi semelhante, uma vez que obtiveram variações de 7,8%, 5,1% e 6,3%, respetivamente, em relação ao período homólogo de 2015).

O preço médio por quarto disponível (RevPar) foi de 62,81€, correspondendo a um incremento de 2,78€ face a igual período de 2015. A categoria de 5 estrelas foi a que mais contribuiu em valor com 3,43€ (+3,9%).

No primeiro semestre do ano, surgiram na cidade de Lisboa mais 4 unidades hoteleiras com um número total de 170 quartos. Contudo até ao final do ano de 2016, estão previstas mais 11 unidades hoteleiras, com um total de 609 quartos. Estes valores ficaram ligeiramente abaixo do registado em 2015, menos 3 unidades hoteleiras e 768 quartos. As novas aberturas centraram-se essencialmente na zona da Baixa/Chiado e Avenidas Novas.

InVEsTmEnT In the first half of the year the main hotel purchases were by a local investor of the hotel Hotel Gat Rossio in Lisbon (deal done by Worx), by an international investor of Lawrence’s Hotel – Sintra and by a local hotel group of the Hotel Infante Sagres – Porto.With hotels breaking all records again and again the owners of hotels are focusing more and more on getting the best out of their operations and on preparing for a future sale.

INVESTIMENTONo primeiro semestre salientam-se as aquisições hoteleiras do Hotel Gat Rossio – Lisboa por investidor nacional (transação efetuada pela Worx), Lawrence’s Hotel – Sintra por investidor internacional e Hotel Infante Sagres – Porto por grupo hoteleiro nacional.Com a hotelaria a registar, sucessivamente, os melhores indicadores de sempre, os proprietários das unidades hoteleiras estão cada vez mais focados em otimizar as suas operações, preparando uma possível futura alienação.

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TRENDS/TENDÊNCIASBY WORX

01/ In 2016 tourism in Portugal has started to hit new highs once again.

A atividade turística em Portugal voltará a registar novos máximos em 2016.

02/ It is expected that demand will continue to be strong due especially to the quality of the supply and to the country continuing to exceed the expectations of the tourists who visit. The putting on of big events in 2016 such as the Web Summit (one of the largest worldwide computer/technology conferences) and in the following two years should also contribute to making Portugal more attractive.

Em relação à procura prevê-se que continue em alta, em especial devido à qualidade da nossa oferta e à contínua superação das expectativas dos turistas que nos visitam. A realização de grandes eventos como é o caso Web Summit (uma das maiores conferências mundiais de tecnologia), para os próximos anos de 2016, 2017 e 2018 deverá contribuir também para um aumento da atratividade.

03/ It is expected that most of the new hotels will be more and more of small/medium size and will focus on differentiating themselves through developing niche markets and providing a high quality personalised service. There is also a demand for cheaper projects which can offer good value for money, and these are likely to be developed outside the city centres.

Prevê-se que na sua maioria as aberturas se foquem cada vez mais em unidades hoteleiras pequena / média dimensão explorando a diferenciação, trabalhando segmentos nicho com qualidade elevada e serviço personalizado. Todavia, existe também procura para desenvolver produtos mais económicos, oferecendo uma boa relação Value for Money, que por sua vez se deverão implementar em zonas mais periféricas das cidades.

DEmanD/PROCURa

InVEsTmEnT/InVEsTImEnTO

sUPPlY/OFERTa

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Worx - Real Estate Consultants have worked in the Portuguese real estate market since 1996, and the firm is recognised as one of the leading commercial real estate agencies.

A atuar no mercado imobiliário em Portugal desde 1996, a Worx - Real Estate Consultants é uma das principais consultoras imobiliárias em Portugal e uma referência incontornável neste setor.

With a multidisciplinary and pro-active team Worx is focused on doing the best for its clients. The firm provides services in various sectors of the property market including Capital Markets, Agency (Offices, Retail and Industrial), Tenant Representation, Architecture and Design, Valuations, Research & Consultancy, Tourism, Hospitality & Leisure and Urban Redevelopment/Modernisation. The team works together in an integrated and complementary manner.

Worx was the first firm in Portugal to develop a team totally focused on Research. Its strategy is based on a solid knowledge of the real estate market and on integrating the expertise of the different departments of the firm, together with thorough research into the defining factors of the sector and into the trends which affect it.

Its One Stop Advisor strategy differentiates the firm from the rest of the real estate sector. Over the years Worx has established itself as Advisor to the main local and international companies, and is noted for its response to their individual needs and requirements. It works in a global market where there is a clear demand for integrated products.

It was the first company in Portugal to be regulated by the RICS (Royal Institution of Chartered Surveyors), it is a member of ACAI (Association of Real Estate Consultants and Valuers) and it is one of the founding members of LPI (Lisbon Prime Index).

Com uma equipa multidisciplinar, pró-ativa, altamente focada no serviço ao cliente, a Worx presta serviços imobiliários de uma forma integrada e complementar nas áreas de Capital Markets, Agency (escritórios, retalho e industria) Representation, Architecture, Valuations, Research & Consultancy , Tourism, Hospitality & Leisure e Urban Planning and Regeneration.

A primeira empresa em Portugal a desenvolver e formar uma equipa totalmente focada no Research, a estratégia da Worx assenta num conhecimento sólido do mercado imobiliário e uma integração da expertise dos diversos departamentos da Worx, aliado a uma pesquisa exaustiva dos principais parâmetros que definem o setor e tendências que o afetam.

Diferenciando-se no setor imobiliário pela estratégia de One Stop Advisor , a Worx tem vindo ao longo dos anos a reforçar a sua posição de Advisor junto das principais empresas nacionais e internacionais, dando resposta às suas necessidades específicas, agindo num mercado global onde existe uma clara procura por produtos integrados.

É a primeira empresa regulada pelo RICS (Royal Institution of Chartered Surveyors) em Portugal, faz parte da ACAI (Associação de Empresas de Consultoria e Avaliação Imobiliária) e é uma das empresas fundadoras do LPI (Lisbon Prime Index).

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