WHY DERIVATIVES?«  Derive » their value from an underlying:

- Physical commodity- Equity index- Service

Mr. Pietro Terzano, Manager, Hedge Fund Seaway S.A.M, Monaco.

Jeudi le 16 Octobre 2014, Université de Moncton

Physical good mirrored in the index

INDEX

Derivatives are a tool. How are they used?• Hedging (Risk Transfer)• Arbitrage• Speculation• Weapons of Mass Destruction

2 Big Families

• Options• Futures, Swaps, Forward

Futures are standardized , cleared and regulated contracts, whereby counterparties exchange the « future » value of an underlying at a given time.Forwards and swaps are different as they are not standard and mostly traded OTC. Forwards and swaps are similar. A Forward involves a single settlement in the future a swap a series. Think of swaps like a series of forwards.Often settled against  monthly (index) averages .

Practical application

• Seaway is a drybulk shipping operator. Profit is made trading or arbitraging the physical market.   We get contracts from client to move commodities from A to B at a given price and…?

• Are we long or short the freight market?

SHORT!

• We close the short with a long position, chartering a physical vessel  or using a derivative a FORWARD FREIGHT AGREEMENT ( FFAs). What is the diffference?

We buy the monthly average of the a representative index the Baltic Exchange Dry Index on the proper route.Index is expressed in USD/DAY• How is it produced?• How are the trades settled?• What are my risks?

Bunker (fuel oil) on redelivery

• We are short bunker at a given price and time in the future. We need hedging• Brent price and crack spread (what is it?) influence bunker price in the principal world bunker hubs. Bunker hubs influence price in the ports around them• But if brent is traded in futures and bunker in swaps how do I switch from one to the other?• What will happen at delivery?• What is a P