Principe n 9 :

UNIVERSITÉ DE DROIT ET DES SCIENCES ÉCONOMIQUES

Faculté de Sciences Économiques et de Gestion

Les Prix Montent Quand Le Gouvernement

Imprime Trop De Monnaie

NITH Kosal

HOEUN Devit

Mlle. SORN Tola

Classe : CP

Groupe : 0819 Décembre 2016

Macroéconomie

Monivong Blvd, District Tonle Basac, Khan Chamkamon, Phnom Penh,

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Les prix montent quand le gouvernementimprime trop de monnaie.

En janvier 1921, en Allemagne, unquotidien coûtait 0,30 mark. Moinsde deux ans plus tard, en novembre1922, le même journal coûtait 70000 000 de marks. Et tous les autresprix allemands avaient connu lamême progression.

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Les prix montent quand le gouvernement imprime trop de monnaie.

✓ Inflation est une augmentation du niveau général des prix.

✓ L’inflation concerne une augmentation durable du niveau moyen des prix plutôt qu’une hausse passagère de quelques prix spécifiques.

✓ Une des causes de l'inflation est l'excès de croissance de la quantité de monnaie en circulation dans l'économie.

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✓ Comment mesurer l’inflation ?

Notamment par :

o Le déflateur du PIB.

o Variation en % de l’indice des prix à la consommation.

✓ Qu’est-ce que la déflation ?

Situation où le niveau « général » desprix baisse fortement et parfois pourune longue période.

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✓ Le pouvoir d'achat est défini comme étant laquantité des biens et des services qu'on peuten obtenir ou se procurer (plus le prix del'ensemble des biens augmente, plus lamonnaie perd sa valeur).

✓ Valeur de la monnaie

La monnaie est un bien ; elle répond à unbesoin particulier. Le besoin de liquidité,donc le besoin qu'éprouve chacun à disposerd'un bien accepté par tout le monde pourobtenir ce qu'il désire.

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✓ Le niveau général des prix et la valeur de l’argent

Si l’on compare l’évolution des prix pour unmême produit on observe augmentation. Soitles gens apprécient plus le produit, soit, etcela paraît plus probable, la valeur del’argent a baissé mais la consommation duproduit est restée grosso modo la même.

✓ Inflation : accroissement du niveau généraldes prix. Hyperinflation : inflation > 50%par mois.

✓ Déflation : baisse du niveau général des prix.

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✓ Origine de l’inflationo Inflation par la demande (court terme,

théorie keynésienne)La demande globale est plus grande quel’offre globale (soit par excès de lademande soit par insuffisance de l’offre).

o Inflation par les coûts (court terme)

A cause d’une variation du coût dufacteur de travail, du coût du capital,du coût des matières premières ouune variation du coût desinterventions publiques.

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✓ Inflation par l’offre de monnaie (théorie monétariste, long terme)

La théorie quantitative de la monnaieest utilisée pour expliquer les causes delong terme de l’inflation.

✓ Offre de monnaie

Déterminée par les banquescommerciales (dépôts) et contrôlée parla Banque Centrale (BCE ou FED) pardes opérations d'open- market, desmodifications du coefficient deréserve obligatoire des banques, desmodifications des taux directeurs.

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La masse monétaire disponible dans l’économie est mesurée par différents agrégats

M1 = billets, pièces et dépôts à vue

M2 = M1 + dépôts à terme, etc

✓ Demande de monnaie

La demande de monnaie est déterminée parles taux d’intérêt, le niveau moyen des prixet les besoins de transactions.

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Equilibre monétaireet effet d’uneaugmentation del’offre de monnaie

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✓ Théorie classique de l’inflation

La théorie quantitative de la monnaieexplique comment le niveau général desprix se fixe et comment il évolue dansle temps. La quantité de monnaiedisponible dans l’économie déterminela valeur de la monnaie.

✓ Dichotomie classique (double classification)et neutralité monétaire

o Variables nominales : mesurées en unités monétaires.

o Variables réelles : mesurées en unités physiques.

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La vitesse de circulation de la monnaiereprésente le nombre de fois qu’un billetchange de détenteur sur une période detemps : V = (P × Y)/M ou M × V = P × Yavec M = masse monétaire, V = vitessede circulation, P = niveau des prix (oudéflateur du PIB) et Y = PIB réel.

Un accroissement de la masse monétaire(M) se répercute entièrement dans unehausse de prix si le PIB en termes réels (Y)reste constant et si la vitesse de circulation(V) ne change pas.

Inflation : M x V = P x Y donc P = (M/Y) xV si V est constant, P est proportionnel à Mpar unité d’output. 12

Un accroissement de V estégalement possible, surtoutquand il y a crainte pour lavaleur de la monnaie et la stabilitédu niveau des prix ou une attented’une hausse des prix ce quientraine une perte de pouvoird’achat de la monnaie.

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✓ L’impôt d’inflation : collecte de revenus parle gouvernement en imprimant de lamonnaie.

Un impôt d’inflation est une taxe perçue surla détention de monnaie (inflation=pertevaleur). L’inflation s’arrête quand legouvernement arrête d’imprimer de lamonnaie.

✓ L’effet Fisher : représente l’ajustement un-pour-un du taux d’intérêt nominal au tauxd’inflation : intérêt réel = intérêt nominal -inflation

Selon l’effet Fisher, si le taux d’inflationaugmente, le taux d’intérêt nominalaugmente dans la même mesure. 14

✓ Les couts de l’inflation

o Coûts d’usure : les ressources et le tempsgaspillés pour réduire sa détention demonnaie.

o Coûts d’affichage : les coûts d’ajustementet de mise à jour des prix (plus le coût dela décision de changement de prix).

o La distorsion des prix relatifs impliquedes distorsions des choix des agentséconomiques et une mauvaise allocationdes ressources.

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o La distorsion fiscale : l’impôt sur lesrevenus traite comme revenu l’intérêtnominal sur l’épargne, même si une partiecompense pour l’inflation et le tauxd’intérêt réel après taxe diminue etl’épargne devient moins profitable.

o Confusion et désagrément

L'inflation change la valeur de l’unité decompte.

o Redistribution arbitraire

L'inflation réduit la valeur réelle des dettes (si non indexées), ce qui enrichit les emprunteurs aux dépens des prêteurs. 16

✓ Quels sont les avantages de l’inflation?o Croissance de l’entrepriseo Les valeurs de la detteo Valeurs de stock supérieuro Les valeurs d’actifs rising

✓ Quels sont les inconvénients de l’inflation?o L’inflation a aussi une incidence négative

sur ce que les économistes appellent « lavaleur temporelle de l’argent ».

o Les inconvénients de l’inflation, même àtaux réduit, sont nombreux.

o L’inflation diminue les ressources destitulaires des revenus fixes (épargnants,créanciers …..), car les taux d’intérêt quiles rémunèrent sont inférieurs à l’inflation.

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Notes et Références

o L'histoire a montré que forte inflation et fort chômage pouvaient

coexister (stagflation dans les années 1970), ainsi que faible

inflation et faible chômage (Policy mix inversé aux États-Unis, dans

les années 1990).

o Olivier Pastré, Repenser l'économie : L'économie « bot tom-up »,

Fayard, 2013, 153 p. (ISBN 978-2-213-67222-9), p. 25.

o Olivier Blanchard, « The US Phillips Curve: Back to the 60s? »,

Peterson Institute for International Economics, janvier 2016.

o Olivier Blanchard et Daniel Cohen ‘’ Macroéconomie’’ 4 Édition,

2006, 217p.

o N. Gregory MAnkiw ‘’Principles of Economics’’, 6 Édition, 49-50p.

o Coralie Muylaert Notes de cours ‘’Synthèse d'économie politique’’

docnotes@-novating study & learning.

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