temas a tratar
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Latin American and Caribbean Capital Market Development and Oversight Superintendencia de valores El Salvador y US SEC Carlos Barsallo Director Riesgo, Ética e Independencia Deloitte Ex Comisionado Presidente CNV Panamá El Salvador, 9 de diciembre 2008. Temas a tratar. - PowerPoint PPT PresentationTRANSCRIPT
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Latin American and Caribbean Capital Market Development and Oversight Superintendencia
de valores El Salvador y US SECCarlos Barsallo
Director Riesgo, Ética e Independencia DeloitteEx Comisionado Presidente CNV Panamá
El Salvador, 9 de diciembre 2008
9/12/2008 1Carlos Barsallo
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Temas a tratar
9/12/2008 2Carlos Barsallo
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Gobierno Corporativo y democracia
Centro Internacional para la empresa privada CIPE, filial de la Cámara de Comercio de Estados Unidos, con el apoyo del National Endowment for Democracy.
9/12/2008 3Carlos Barsallo
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Marco Conceptual
OECD
21/10/2008 4
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23 Principios Gobierno CorporativoOECD
9/12/2008 5Carlos Barsallo
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Relevancia del gobierno corporativo¿Está Ud. dispuesto a pagar un premio por
compañías con buen gobierno?
Mckinsey & Company 20059/12/2008 6Carlos Barsallo
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Enfoques: El regulatorio y el privado¿Cambiará la balanza como resultado de
crisis financiera mundial?
9/12/2008
Corporate Governance Trends in Latin AmericaJorge Famiiar
Nancy Metzger
Quién asegura cumplimiento?
Harvard Law School June 2008.
7Carlos Barsallo
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Ventaja comparativa en la corrupción?
“Como el venado anhela arroyos refrescantes, yo
anhelo regulación”
Alfred Krupp (1812-87), heredero del
grupo Krupp
Ciertas fortunas pueden encontrar el lobby para obtener regulaciones favorables más facil que administrar empresas eficientes e innovadoras?
9/12/2008
8Carlos Barsallo
The mystery of the great pyramidsMork & Nakamura 2007
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Tipo regulación que NO se necesita
9/12/2008 9Carlos Barsallo
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Ejemplos para el fracaso
U.S. Subprime Mortage Crisis: Policy Reactions. Laura Alfaro. Renne Kim. HarvardBusiness School. Marzo 25, 20089/12/2008 10Carlos Barsallo
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Gobierno corporativo en Latinoamerica
Retos y motivadores
• Retos: Son consistentes.- Falta de expertise y conocimiento.- Problema de semántica: Cada uno ve y
define bajo su propia óptica.- Falta de información de mercado y
análisis.- Contratación y cumplimiento: Público vs.
Privado.
9/12/2008 Carlos Barsallo
Corporate Governance Trends in Latin America
Jorge FamiiarNancy Metzger
11
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Gobierno corporativo en Latinoamerica
Retos y motivadores
• Motivadores: Son diferentes.- Estado vs. Mercado.- Escándalos (destrucción de riqueza) vs.
Oportunidad (creación de riqueza)- Influencias externas:- NIIFS- OECD - SOX vs. cumplir o explicar. Novo Mercado.
9/12/2008 Carlos Barsallo
Corporate Governance Trends in Latin America
Jorge FamiiarNancy Metzger
12
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Gobierno corporativo en Latinoamérica:
Análisis funcional.
Francisco Reyes9/12/2008 13Carlos Barsallo
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Etapas en el desarrollo del gobierno corporativo
DE A
No destruir Crear
Cambio fundamental de mentalidad : de
“no destruir valor” a “crear
valor”
1
3
4
5
Cumplir con la ley
Cumplir con estándares éticos
Mitigar riesgos
Generar confianza de los mercados
Mejorar competitividad
CREAR VALOR
NO DESTRUIR VALOR
2
McKinsey & Company ICARE Junio 2007
9/12/2008 14Carlos Barsallo
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Algunos beneficios de tener buenas prácticas de gobierno corporativo más allá
del cumplimiento legal y ético
Beneficio
Mckinsey & Company9/12/2008 15Carlos Barsallo
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El irresistible caso por el gobierno corporativo
International Finance Corporation9/12/2008 16Carlos Barsallo
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Gobierno corporativo Centroamérica, Panamá y República Dominicana
Dominicana
Equity and private Debt Markets in Central America, Panama,and the Dominican RepublicHemant Shah, Ana Carvajal, Geoffrey Bannister, Jorge Chan Lau and Ivan GuerraIMF Working paper July 2007
9/12/2008 17Carlos Barsallo
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Necesidades en caso de empresas familiares
International experts meeting on corporate governance for non-listed companiesEstambul, Turquía Abril 2005
9/12/2008 18Carlos Barsallo
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Protección al inversionista Doing Business Banco Mundial
2008 (1 a 10)Indicador Panamá Región OECD
Transparencia transacciones
1 4.1. 5.9.
Índice responsabilidad
directores y oficiales mala
conducta
4 5.0 5.0
Índice facilitar juicios
accionistas
9 6.0 6.6.
Índice potencial de protección al
inversionista
4.7 5.0 5.8
9/12/2008 19Carlos Barsallo
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Gobierno CorporativoImpulso en Panamá
Escándalos financieros
Ventajas y desventajas de impulso por regulador. Resultados 7ma mesa redonda Latinoamericana gobierno corporativo. OECD.Necesidad de buen gobierno corporativo del propio regulador. Evaluación FMIEjemplos casos World Bank y FMI.
9/12/2008 20Carlos Barsallo
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Evaluación a Panamá Informe ROSC Banco Mundial
Junio 2004
02468
101214
23 Principios de Gobierno Corporativo OCDE
23 Principios Gobierno Corporativo OCDE
9/12/2008 Carlos Barsallo 21
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Jorge Familiar World Bank
New Partners + New Voices
World Bank, OECD
And IMF
LegislativeBodies
Central Bank
Ministries: Finance and
Justice
Securities Commission
Corporate Governance
Present
Corporate Governanc
e
Stock Exchanges
WB, IMF, OECD,
Governments Securities
Commissions, Central Banks,
Ministries of Finance/Justice
Associations of Fund
Managers and
ShareownersLAVCA, AMEC (Brazil),
AMEXCAP (Mexico), Others
IGC-Panama, IAGO, CEGC, Pro-Capitales, International Academy for Quality LA Chapters, LA Companies
Circle
Business NGOsUniversities, CG
Research Centers in LA
Intermediaries, CG
Investors
Brokers, Fund Managers,
Consultants, Analysts
Accounting and
Law Firms
Past
Accounting and
Law Firms
9/12/2008 22Carlos Barsallo
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Problemas encontrados
9/12/2008 23Carlos Barsallo
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Conocimiento del panameño sobre gobierno corporativo
Conocimiento de los panameños sobre Gobierno corporativo
9/12/2008 24Carlos Barsallo
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Estoy asombrado, sorprendido de encontrar que aquí se juege…
9/12/2008 25
Mork & Nakamura. 2007Carlos Barsallo
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… oh, y por favor me cambia mis fichas.
9/12/2008 26
Morck & Nakamura 2007Carlos Barsallo
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De la teoría a la práctica…
La institucionalización de la empresa. Casos de éxito de gobierno corporativo. Centrode excelencia en Gobierno Corporativo. México. 2006
9/12/2008 27Carlos Barsallo
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Círculo de empresas de la mesa redonda de buenas prácticas de
gobierno corporativo
Cementos ArgosCPFL EnergíaFerreyros MarcopoloNET Suzano UltraparCompanhia de Concessoes Rodoviarias CCR.Homex
9/12/2008 28Carlos Barsallo
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Casos de éxito:Empresa familiar Empresa estatal
9/12/2008 29Carlos Barsallo
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Bolsa mexicana de valores¿Cómo llevar a la práctica un buen
gobierno corporativo?
9/12/2008 30Carlos Barsallo
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Informes públicos www.conaval.gob.pa
9/12/2008
Estudio de la CNV
2004: 22% de los emisores manifestaron que adoptaron las Guías y Principios de Buen Gobierno Corporativo recomendadas
2006: 26%
31Carlos Barsallo
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Excusas para no adoptar mejores prácticas
Peter Blair Henry, Peter Lombard Lorentzen Stanford UniversityMaking markets work: How domestic Capital Market Reform can improve access to global finance9/12/2008 32Carlos Barsallo
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Instituto Gobierno Corporativo Panamá IGC
Ente privado que promociona y promueve Gobierno Corporativo en Panamá
Apoyo del Global Corporate Governance Forum. International Finance Corporation
Formado por 30 miembros individuos y empresas.
Profesionalización de las directivasActividades celebradas: Seminarios,
donación de libros, boletines.
9/12/2008 Carlos Barsallo 33
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Amenaza: Los procesos cosméticos
La experiencia de implementar gobierno corporativo en mercados emergentes. IAAG Consultoría & Corporate Finance.9/12/2008 34Carlos Barsallo
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ConclusiónGobierno Corporativo:
Necesario para generar confianza
9/12/2008 35Carlos Barsallo