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COMISIÓN DE TÍTULOS VALORES Y BOLSAS Washington, D.C. 20549

2006

Primer trimestre FORMULARIO 10-Q

INFORME TRIMESTRAL DE ACUERDO CON LA SECCION 13 O 15(d) DE LA LEY DE LA BOLSA DE VALORES DE 1934

Para el trimestre que termina el 31 de marzo de 2006

Número de registro en la Comisión 1-14066

SOUTHERN COPPER CORPORATION

(Nombre exacto del registrante tal como se especifica en su escritura de constitución)

Delaware (Estado u otra jurisdicción de constitución u

organización)

13-3849074 (No. de identificación

tributaria del Empleador)

2575 East Camelback Rd. Phoenix, AZ (Dirección de oficinas ejecutivas principales)

85016 (Código postal)

Número de teléfono del registrante, incluyendo código de área

(602) 977-6595

Marque con un aspa si el registrante (1) ha presentado todos los informes que deben ser presentados de acuerdo con la Sección 13 o 15(d) de la Ley de Bolsa de Valores de 1934 durante los 12 meses anteriores (o durante el período menor que sea aplicable al registrante), y (2) ha estado sujeto a tales requisitos de presentación durante los últimos 90 días.

Sí [X] No [ ]

Marque con un aspa si el registrante es un gran declarante acelerado, un declarante acelerado o un declarante no acelerado (véase la definición de gran declarante acelerado y declarante acelerado en la Regla 12b-2 de la Ley de Títulos Valores de 1934.)

Gran declarante acelerado [X] Declarante acelerado [ ] Declarante no acelerado [ ]

Marque con un aspa si el declarante es una compañía sin activos (tal como se define en la Norma 12b-2 de la Ley). Sí [] No [X]

Al 30 de abril de 2006 habían en circulación 147,228,025 acciones comunes de Southern Copper Corporation, con un valor nominal de $0.01 por acción.

2

Southern Copper Corporation

ÍNDICE DEL FORMULARIO 10-Q

Página No.

Parte I. Información financiera: Rubro 1. Estados Financieros Consolidados Combinados

Condensados (No auditados)

Estado de Ganancias y Pérdidas Combinado

Consolidado Condensado para los tres meses que terminan el 31 de marzo de 2006 y 2005

3

Balance General Consolidado Condensado al 31 de

marzo de 2006 y al 31 de diciembre de 2005 4

Estado de Flujos de Efectivo Consolidado

Combinado Condensado para los tres meses que terminan el 31 de marzo de 2006 y 2005

5-6 Notas a los Estados Financieros Consolidados

Combinados Condensados

7-24 Rubro 1a. Factores de riesgo 25 Rubros 2 y 3. Análisis y Discusión de la Gerencia sobre la

Situación Financiera y Resultados de Operaciones

26-36 Rubro 4. Controles y Procedimientos 37 Informe de la firma de Contadores Públicos Independientes Registrados 38 Parte II. Otra información: Rubro 1. Procedimientos legales 39 Rubro 6. Anexos 39 Firmas 40 Anexo 31.1 - Certificación de acuerdo con la Sección 302 de

la Ley Sarbanes-Oxley de 2002

41-42 Anexo 31.2 - Certificación de acuerdo con la Sección 302 de

la Ley Sarbanes-Oxley de 2002 43-44

Anexo 32.1 - Certificación de acuerdo con la Sección 906

de la Ley Sarbanes-Oxley de 2002

45 Anexo 32.2 - Certificación de acuerdo con la Sección 906

de la Ley Sarbanes-Oxley de 2002

46

3

Parte I – INFORMACIÓN FINANCIERA Rubro 1. Estados Financieros Combinados Consolidados Condensados


ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS CONSOLIDADO COMBINADO CONDENSADO

(no auditado)

Para los 3 meses que terminan el 31 de marzo de 2006 2005 (en miles) Ventas netas: No afiliadas $ 1,121,291 $ 924,085 Afiliadas _______ - _21,990 Total de ventas netas 1,121,291 946,075 Costos y gastos operativos: Costo de ventas (sin incluir depreciación, amortización y agotamiento que se presentan separadas a continuación) 406,944 389,570 Gastos de venta, generales y administrativos 24,016 18,598 Depreciación, amortización y agotamiento 53,103 60,967 Exploración __4,573 5,347 Total de costos y gastos operativos 488,636 474,482 Ingresos operativos 632,655 471,593 Gastos financieros (22,907) (26,998) Interés capitalizado 5,095 3,991 Pérdida en instrumentos derivados - (7,276) Pérdida por pago adelantado de deuda - (1,690) Otros ingresos (gastos) (978) 835 Ingresos financieros 9,305 5,452 Utilidad antes de impuesto a la Renta y participación minoritaria 623,170 445,907 Impuestos a la renta 199,872 146,121 Participación minoritaria 1,723 1,425 Utilidad neta $ 421,575 $ 298,361 Montos por acción común: Utilidad neta básica y diluida $ 2.86 $ 2.03 Dividendos pagados $ 2.75 $ 0.68 Promedio ponderado de acciones comunes en circulación (Básicas) 147,228 147,226 Promedio ponderado de acciones comunes en circulación (Diluidas) 147,228 147,226

Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros consolidados combinados condensados.

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Southern Copper Corporation BALANCE GENERAL CONSOLIDADO CONDENSADO

(No auditado)

Al 31 de marzo de 2006

Al 31 de diciembre de

2005 (en miles) ACTIVOS Activos corrientes: Efectivo y equivalentes en efectivo $ 775,627 $ 876,003 Cuentas por cobrar comerciales: No afiliadas 325,224 342,412 Afiliadas 5,234 9,099 Cuentas por cobrar – otras 29,332 34,949 Inventarios 436,148 395,845

Impuesto a la renta diferido – Porción corriente

4,292 5,248

Gastos pagados por adelantado y otros activos corrientes

___63,252

50,798

Total activos corrientes 1,639,109 1,714,354

Activo Fijo, neto 3,414,357 3,326,126 Desbroce de mina capitalizado, neto - 289,369 Material lixiviable, neto 199,612 210,118 Activos intangibles, neto 120,157 120,861 Otros activos, neto ___42,369 ___26,746 Total activos $

5,415,604 $

5,687,574

PASIVOS Pasivos corrientes: Porción corriente de deuda a largo plazo $ 10,000 $ 10,000 Cuentas por pagar 210,180 284,977 Impuestos a la renta acumulado 322,875 275,763 Cuentas por pagar a afiliadas 7,378 6,355 Impuesto a la renta diferido 8,369 - Participación de los trabajadores acumulada 138,541 195,552 Otros pasivos acumulados _98,378 22,985 Total de pasivos corrientes 795,721 795,632

Deuda a largo plazo 1,162,135 1,162,065 Impuesto a la renta diferido 181,267 259,089 Otros pasivos 90,317 120,795 Obligación para retiro de activos ___11,461 11,221 Total de pasivos no corrientes 1,445,180 1,553,170

Compromisos y contingencias (Nota I)

PARTICIPACIÓN MINORITARIA 11,516 12,695

PATRIMONIO Acciones comunes 1,474 1,474 Capital pagado adicional 773,580 774,168 Utilidades retenidas 2,484,368 2,648,359 Otras pérdidas totales acumuladas (11,989) (13,090) Acciones en tesorería __ (84,246) (84,834) Total patrimonio 3,163,187 3,326,077

Total de Pasivos, Participación Minoritaria y Patrimonio

$5,415,604

$5,687,574

Las notas adjuntas son parte integral de estos estados financieros consolidados combinados condensados.

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ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO CONSOLIDADO COMBINADO CONDENSADO (No auditado)

Para los 3 meses que terminan el 31 de marzo de

2006 2005 (en miles) ACTIVIDADES DE OPERACIÓN Utilidad neta $ 421,575 $ 298,361 Ajustes para conciliar la utilidad neta con el efectivo proveniente de actividades de

operación:

Depreciación, amortización y agotamiento 53,103 60,967 Desbroce de mina capitalizado y material lixiviable

-

(24,623)

Pérdida por remedición 572 326 Provisión para impuestos a la renta diferido 19,712 5,087 Pérdida en instrumentos derivados - 7,276 Pérdida por pagos adelantados de deuda - 2,153 Participación minoritaria 1,723 1,425

Efectivo proveniente de (usado para) activos y pasivos de operación:

Cuentas por cobrar 24,364 59,742 Inventarios (40,303) (1,166) Cuentas por pagar y pasivos acumulados (78,820) (67,600) Otros activos y pasivos de operación _35,801 10,542 Efectivo neto proveniente de actividades de

operación 437,727 352,490

ACTIVIDADES DE INVERSIÓN Gastos de capital (143,117) (75,261) Compra de valores - (74,339) Ventas de valores - 45,267 Otros (1,811) ___(723) Efectivo neto usado en actividades de inversión (144,928) (105,056) ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO Deuda amortizada - (289,043) Deuda incurrida - 170,000 Dividendos pagados a accionistas comunes (404,877) (100,000) Distribuciones a la participación minoritaria (2,985) (780) Otros _____588 ________- Efectivo neto usado en actividades de

financiamiento (407,274) (219,823)

Efecto de la variación del tipo de cambio sobre el efectivo y equivalentes de efectivo

14,099

(3,323)

(Disminución) aumento en efectivo y equivalentes en efectivo

(100,376) 24,288

Efectivo y equivalentes en efectivo, al inicio del periodo

876,003 710,707

Efectivo y equivalentes en efectivo, al término del periodo

$ 775,627 $ 734,995

6

Para los 3 meses que terminan el 31 de marzo

de 2006 2005 (en miles) Información complementaria del flujo de efectivo:Efectivo pagado durante el periodo por:

Intereses $ 19,304 $ 31,530 Impuestos a la renta $ 245,313 $ 262,406

Las notas adjuntas son parte integral de estos estados financieros consolidados combinados condensados.

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS COMBINADOS CONDENSADOS (No auditados)

A. En opinión de Southern Copper Corporation, (la “Compañía”, “Southern Copper” o

“SCC”), los estados financieros consolidados combinados condensados no auditados que se acompañan, contienen todos los ajustes (que consisten sólo de los ajustes periódicos normales) necesarios para presentar de manera razonable la situación financiera de la Compañía al 31 de marzo de 2006 y los resultados de operaciones y flujos de efectivo correspondientes a los tres meses que terminan el 31 de marzo de 2006 y 2005. Los estados financieros consolidados combinados condensados para el periodo de tres meses que termina el 31 de marzo de 2006 y 2005 han sido revisados por PricewaterhouseCoopers, firma registrada de auditores públicos independientes de la Compañía, cuyo informe de fecha 2 de mayo de 2006, se presenta en la página 38. Los resultados de las operaciones para el periodo de tres meses que termina el 31 de marzo de 2006 y 2005 no son necesariamente indicativos de los resultados que se espera obtener al final del año. La información del balance general al 31 de diciembre de 2005 fue obtenida de los estados financieros auditados pero no incluye todas las revelaciones requeridas por los principios contables generalmente aceptados en Estados Unidos de Norteamérica. Los estados financieros consolidados combinados condensados adjuntos se deben leer en forma conjunta con los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2005 y las notas que se incluyen en la memoria anual de la Compañía de 2005 - Formulario 10-K/A, Revisión 1.

B. Cambio en Principio Contable - Capitalización del Desbroce de Mina El 17 de marzo de 2005, en una reunión del Grupo de Trabajo sobre Temas Emergentes (EITF), el EITF llegó a un consenso respecto a que los costos de desbroce en los que se incurre durante la fase de producción de una mina son costos de producción variables que deben ser incluidos en los costos de inventario producido (extraído) durante el periodo en el que se incurre en los costos de desbroce. El EITF precisó que el consenso no trata la contabilidad de los costos de desbroce que se incurren durante la fase de preproducción de una mina. El consenso con respecto a este tema fue ratificado por el FASB el 30 de marzo el 2005, y entra en vigencia el primer periodo de reporte en los ejercicios fiscales que empiezan después del 15 de diciembre de 2005, permitiéndose una adopción anticipada.

El 1 de enero de 2006, adoptamos este consenso reversando $289.4 millones de costo de desbroce capitalizado neto acumulado al 31 de diciembre de 2005 y registrando un cargo neto de $181.3 millones a utilidades retenidas después del reconocimiento de la participación de los trabajadores y el impuesto a la renta por $108.1 millones.

C. Los inventarios son los siguientes:

(en millones)

Al 31 de marzo de 2006

Al 31 de diciembre de

2005 Metales al costo promedio o mercado, el menor: Productos terminados $ 82.2 $ 106.9 Productos en proceso 194.3 135.4 Suministros a costo promedio 159.6 153.5 Total inventarios $436.1 $ 395.8

D. Impuesto a la renta:

Las provisiones para impuesto a la renta de la Compañía para los tres meses que terminan el 31 de marzo de 2006 y 2005 fueron de $199.9 millones y $146.1 millones, respectivamente. Estas provisiones comprenden impuestos a la renta en Perú, México y Estados Unidos. Las tasas efectivas de impuesto a la renta para los periodos 2006 y 2005 fueron de 32.1% y 32.8%, respectivamente.

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E. Ventas con precios provisionales:

Al 31 de marzo de 2006, la Compañía ha registrado ventas con precios provisionales por 134.4 millones de libras de cobre, a un precio futuro promedio de $2.47 por libra. Asimismo, la Compañía ha registrado ventas con precios provisionales del orden de 5.7 millones de libras de molibdeno al precio de Mercado al final del trimestre de $22.60 por libra. Estas ventas están sujetas a cotización final en base a los precios de cobre LME o COMEX mensuales promedio y a los precios de molibdeno para distribuidores en los próximos meses de liquidación. A continuación se indican las ventas de cobre y molibdeno con precios provisionales pendientes al 31 de marzo de 2006:

Cobre (Millones de lbs.)

Valuadas a

Mes de liquidación

91.0 $ 2.48038 Abril 2006 24.7 2.46136 Mayo 2006 7.7 2.44918 Junio 2006

_11.0 2.43806 Julio 2006 134.4 $ 2.47165

Molibdeno (Millones de lbs.)

Valuadas a

Mes de liquidación

2.6 $ 22.60 Abril 2006 2.2 22.60 Mayo 2006 0.9 22.60 Junio 2006 5.7 $ 22.60

La Gerencia considera que el precio final de estas ventas no tendrá un efecto sustancial en la posición financiera de la Compañía o los resultados de operaciones.

F. Instrumentos derivados:

La Compañía usa ocasionalmente instrumentos derivados para manejar su exposición al riesgo de mercado de los cambios en los precios de los productos básicos y la exposición al riesgo de las tasas de interés. La Compañía no suscribe contratos derivados a menos que estime que es probable que exista una actividad futura que de como resultado la exposición de la Compañía al riesgo de mercado. Swaps de cobre: En el primer trimestre de 2005, la Compañía suscribió contratos de swap de cobre para proteger una parte de su producción de cobre para 2005, acordando ventas futuras a un precio de cobre fijo. La Compañía registró una pérdida de $1.0 millón en relación con la culminación de un contrato swap de cobre en el primer trimestre de 2005. Asimismo, la Compañía registró una pérdida $6.3 millones en relación con la pérdida en el valor de mercado de los swaps de cobre al 31 de marzo de 2005. Estas pérdidas se registran como rubros no operativos en el estado de Ganancias y Pérdidas consolidado combinado condensado. Al 31 de marzo de 2006, y durante el primer trimestre de 2006, la Compañía no mantuvo swaps de cobre.

Durante el mes de abril de 2006, la Compañía suscribió contratos de swaps de cobre

para proteger 501.2 millones de libras de cobre para el segundo y tercer trimestre de 2006 a precios que oscilan entre $2.55 por libra y $3.37 por libra. Estos contratos son los siguientes:

Libras (en millones)

Periodo

Precio del swap

9

de cobre (1)

110.2 Abril 2006 $ 2.75 (2) 163.2 Mayo 2006 $ 2.76 (2) 125.1 Junio 2006 $ 2.88 (2) 59.2 Julio 2006 $ 3.04 (2) 31.4 Agosto 2006 $ 3.21 (2) 12.1 Setiembre 2006 $ 3.24 (2)

(1) SCC recibirá (pagará) si el precio de cobre COMEX promedio real está por

debajo (encima) del precio de swap de la cantidad protegida. (2) El precio swap de cobre es el promedio ponderado por mes, los precios para

abril de 2006 oscilan de $2.58 a $3.07, los precios para mayo de 2006 oscilan de $2.55 a $2.98, los precios para junio de 2006 oscilan de $2.63 a $3.37, los precios para julio 2006 oscilan de $2.95 a $3.30, los precios para agosto 2006 oscilan de $3.03 a $3.28 y los precios para setiembre 2006 oscilan entre $3.22 y $3.25.

G. Provisión para retiro de activos

En el 2005 la Compañía adicionó una obligación para retiro de activos por sus propiedades mineras en el Perú, según lo requiere la Ley de Cierre de Minas, promulgada en el 2003 y reglamentada en 2005. Esta ley requiere que la Compañía presente un plan de cierre de mina al Ministerio de Energía y Minas del Perú (“MEM”) en agosto de 2006. En abril de 2006, la Compañía ha seleccionado a Walsh Perú S.A., una subsidiaria peruana de Walsh Environmental Scientists and Engineers, Inc. (Boulder, Colorado), y a Mines Group Inc., (Reno, Nevada), ambos consultores independientes para trabajar en el desarrollo del plan de cierre de mina y espera tener el plan final a fines de julio, 2006. Este plan estará sujeto a revisión y aprobación por el MEM y deberá estar abierto a la discusión y comentario del público en las áreas en las que la Compañía opera. En aplicación de la SFAS No. 143 y de acuerdo a los criterios establecidos en FIN-47, la Compañía ha efectuado un estimado de esta obligación potencial y ha registrado dicha obligación, en base a su revisión de la ley. No obstante, la Compañía no puede asegurar que el monto de este pasivo sea adecuado hasta que el plan de mina se presente, revise y sea aceptado por el MEM. El costo del cierre reconocido en este pasivo comprende el costo estimado requerido en las operaciones peruanas, en base a la experiencia de la Compañía e incluye el costo en la fundición de Ilo, la disposición de relaves, el desmantelamiento de las concentradoras de Toquepala y Cuajone, talleres y servicios auxiliares. En relación con esto, en 2005 la Compañía resgistró un pasivo adicional para retiro de activos en el 2005 del orden $5.2 millones según esta nueva ley y aumentó la cuenta activos fijos netos en $4.6 millones. La siguiente es una conciliación de la provisión para retiro de activos para el primer trimestre 2006 y 2005 (en millones):

2006 2005

Saldo al 1 de enero, $ 11.2 $ 5.6 Adiciones, cambios en estimados - - Gastos provisionados 0.3 0.1 Saldo al 31 de marzo, $ 11.5 $ 5.7

H. Transacciones con partes relacionadas:

A continuación se presentan los saldos de cuentas por cobrar y por pagar con afiliadas y partes relacionadas (en millones):

10

Al

31 de

marzo 2006

31 de diciembre

2005 Cuentas por cobrar a afiliadas: Grupo México Servicios S.A. de C.V. $ - $2.6 Grupo Mexico S.A. de C.V. - 0.4 Mexico Constructora Industrial, S.A. de C.V. 4.4 5.0 Intermodal Mexico, S.A. de C.V. 0.5 0.4 Ferrocarril Mexicano, S.A. de C.V. - 0.4 Otras 0.3 0.3 $5.2 $9.1 Cuentas por pagar a afiliadas: Grupo Mexico S.A. de C.V. $3.1 $2.5 Ferrocarril Mexicano, S.A. de C.V. 3.7 3.0 Higher Technology 0.4 - Otras 0.2 0.9

$7.4 $6.4 La Compañía realiza operaciones en el curso normal de sus operaciones con otras empresas que son controladas por nuestro accionista mayoritario o sus afiliadas. Estas operaciones comprenden el arrendamiento de oficinas, transporte aéreo, servicios de construcción y productos y servicios relacionados con la minería y refinación. La Compañía presta y solicita préstamos entre afiliadas para compras y otros fines corporativos. Estas transacciones financieras devengan intereses. Los anteriores titulares de acciones comunes Clase A hasta junio de 2005 y sus afiliadas compran periódicamente cobre y otros productos a la Compañía a precios determinados por referencia al precio de mercado LME y COMEX para el cobre y a los precios publicados para otros productos, de contarse con los mismos. La Compañía compró metales a Asarco por $1.1 millones en el primer trimestre de 2005. No se realizaron compras de metales a Asarco en el primer trimestre de 2006. En adición la Compañía pagó $0.9 millones a Asarco en el primer trimestre de 2005 por servicios de maquila. Sociedad Minera Cerro Verde, S.A., una afiliada de Phelps Dodge Overseas Corporation y Climax Molybdenum B.V., accionistas de la Compañía hasta junio de 2005, compraron a la Compañía $0.7 millones de ácido en el primer trimestre de 2005. Cerro Wire and Cable LLC ("Cerro"), una afiliada de uno de los accionistas de la Compañía hasta junio de 2005, compró a la Compañía $10.2 millones de cobre en el primer trimestre de 2005. El 15 de enero de 2004, la Compañía celebró un acuerdo de maquila con Asarco. Según los términos del acuerdo, en el primer trimestre de 2004 la Compañía, a través de su subsidiaria al 100% en EE.UU., Southern Peru Limited (“SPL”) empezó entregando a Asarco, en su refinería de Amarillo, Texas, cátodos de cobre para su conversión en alambrón de cobre, que la Compañía vende en los Estados Unidos. La Compañía entregó 16,000 toneladas de cobre durante el primer trimestre de 2005 a la refinería de Asarco. En julio de 2005 Asarco declaró un evento de Fuerza Mayor, notificando a SPL que debido a una huelga en sus instalaciones, no podría aceptar los embarques de la Compañía. Por lo tanto, se suspendieron las entregas a la refinería y la Compañía ha reorientado el cobre que de otra forma hubiera sido entregado a la refinería a otros clientes. Este contrato con Asarco terminó a fines de 2005 y no ha sido renovado. Grupo Mexico, la matriz de la Compañía y accionista mayoritario de la Compañía y sus afiliadas, proporciona diferentes servicios a la Compañía. En el 2005, estas actividades estuvieron principalmente relacionadas con contabilidad, asuntos legales, tributarios, recursos humanos, evaluación de riesgo de precios, y operaciones de cobertura, compra, y logística, ventas y servicios administrativos, de soporte y otros. El monto total pagado por la Compañía a Grupo Mexico por dichos servicios en

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el primer trimestre de 2006 y 2005 fue de $3.4 millones. La Compañía espera continuar pagando estos servicios por un monto de $13.8 millones al año.

La Compañía pagó $0.5 millones en el primer trimestre de 2005 en gastos financieros relacionados a un préstamo del Grupo Mexico. Las operaciones mexicanas de la Compañía pagaron honorarios de $4.9 millones y $ 3.3 millones en el primer trimestre de 2006 y 2005, respectivamente, principalmente por servicios de flete proporcionados por Ferrocarril Mexicano, S.A. de C.V., una subsidiaria indirecta de Grupo Mexico. Asimismo, las operaciones mexicanas de la Compañía pagaron honorarios por $7.8 millones y $2.4 millones en el primer trimestre de 2006 y 2005, respectivamente, por servicios de construcción prestados por Mexico Constructora Industrial S.A. de C.V., una subsidiaria indirecta de Grupo Mexico. La familia Larrea controla la mayoría del capital social de Grupo México, y cuenta con participaciones en otras operaciones, incluyendo servicios de perforación de petróleo, construcción y bienes inmuebles. La Compañía se dedica a ciertas transacciones en el curso normal de sus operaciones con otras entidades controladas por la familia Larrea relacionadas con servicios de minería y refinación, el alquiler de oficina, transporte aéreo y servicios de construcción. En relación con éstos, la Compañía pagó honorarios por $0.6 millones y $0.5 millones en el primer trimestre de 2006 y 2005 respectivamente, por servicios de mantenimiento proporcionados por Mexico Compañía de Productos Automotrices S.A. de C.V. Se estima que en el futuro, la Compañía realizará transacciones similares con las mismas partes.

I. Compromisos y contingencias: Operaciones en el Perú Regalías: En junio de 2004, el Congreso del Perú promulgó una legislación que imponía una regalía que debían pagar las compañías mineras a favor de los gobiernos regionales y comunidades donde se encuentren los recursos mineros. En virtud de la nueva ley, la Compañía está sujeta a una regalía de entre el 1% y 3%, en base a las ventas, aplicable al valor de los concentrados producidos en nuestras minas de Toquepala y Cuajone. La Compañía ha efectuado provisiones por $8.3 millones y $6.9 millones en el primer trimestre de 2006 y 2005 respectivamente, por estas regalías. Estas provisiones están incluidas en el costo de ventas (sin incluir depreciación, amortización y agotamiento) en el Estado de Ganancias y Pérdidas consolidado combinado condensado. En abril de 2005, un Tribunal Constitucional calificó la ley constitucional y adicionalmente indicó que el cargo por regalía se aplica a todas las concesiones en la industria minera, lo que implica que las entidades con contratos de estabilidad tributaria están sujetas a este cargo. En 1996, suscribimos con el Gobierno peruano un contrato de estabilidad tributaria (“Garantías y medidas promocionales para el contrato de inversión”) relacionado con nuestra producción de Extracción por Solventes y Electro Deposición (“SX/EW”). Dicho acuerdo pretende, entre otras cosas, establecer tasas fijas y otros aportes en relación con dicha producción. Consideramos que la interpretación del Tribunal Constitucional relacionada con las entidades con contratos de estabilidad tributaria es incorrecta y pensamos protestar contra la imposición de la regalía en nuestra producción de SX/EW, en las oportunidades y de la forma que sea necesario. Las provisiones que hemos hecho para el cargo por regalías no incluyen aproximadamente $7.4 millones de provisión potencial adicional en relación con la producción de SX/EW del 30 de junio de 2004 al 31 de marzo de 2006.

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Contrato de compra de energía—

En 1997, la Compañía vendió su planta de energía a una compañía de energía independiente, Enersur S.A., por $33.6 millones. En relación con esta venta, se celebró un contrato de compra de energía, según el cual la Compañía acordó comprar energía para cubrir sus necesidades durante veinte años a partir de 1997.

En junio de 2003, la Compañía acordó modificar el acuerdo de compra de energía, resolviendo ciertos temas que habían surgido entre las partes y reduciendo los costos de energía por el periodo de vigencia restante del acuerdo. La Compañía realizó por única vez un pago contractual de $4.0 millones a Enersur S.A. en virtud de los términos y condiciones del nuevo acuerdo. El nuevo acuerdo libera a Enersur S.A. de la obligación de generar capacidad adicional a solicitud para satisfacer el incremento de las necesidades de electricidad de la Compañía debido al programa de expansión y modernización. SCC considera que puede satisfacer el incremento en la demanda de electricidad a partir de otras fuentes, incluyendo proveedores de energía locales. Medio ambiente— Algunas de las operaciones de la Compañía están sujetas a las leyes y reglamentos ambientales peruanos. El Gobierno peruano, a través de su Ministerio de Energía y Minas (MEM), realiza ciertas auditorias anuales de las operaciones mineras y metalúrgicas de SCC. A través de estas auditorias ambientales, se revisan todos los asuntos relacionados con el medio ambiente, el cumplimiento de los requisitos legales, las emisiones atmosféricas y el monitoreo de afluentes. La Compañía considera que está cumpliendo significativamente con las leyes y reglamentos ambientales aplicables. De acuerdo con las regulaciones peruanas, SCC presentó en 1996 su Programa de Adecuación y Manejo Ambiental (PAMA) al MEM. Se realizó una auditoría ambiental completa, a cargo de terceros, con el fin de elaborar el PAMA. El PAMA se aplicó a todas las operaciones actuales que no tenían un estudio de impacto ambiental aprobado en ese momento. El PAMA de SCC fue aprobado en enero de 1997 y contiene 34 medidas de mitigación y proyectos necesarios para (1) hacer que las operaciones existentes cumplan con los estándares ambientales establecidos por el MEM, y (2) se identifiquen las áreas impactadas por las operaciones que ya no estaban activas y que era necesario recuperar o remediar. Para fines de 2005, ya se habían concluido 31 de esos proyectos, incluyendo todos los compromisos del PAMA relacionados con las operaciones de la Compañía en Cuajone y Toquepala. Los tres proyectos pendientes relativos al PAMA pertenecen a las operaciones de la fundición de Ilo. Las principales áreas de preocupación ambiental son la escoria de reverberos de la fundición proveniente de los depósitos de escoria hasta 1994, y las emisiones atmosféricas de la fundición de Ilo. El programa de recuperación de escoria está avanzando según lo programado y se espera que termine para el 2007. Con respecto a las emisiones de la Fundición, empezó la tercera fase de la modernización de la fundición de Ilo, la misma que se espera concluir en el 2007. En julio de 2003, la Compañía adjudicó el contrato para proporcionar tecnología e ingeniería básica para la modernización de la fundición de Ilo a Fluor Chile y Xstrata plc (anteriormente M.I.M. Holdings). La Compañía considera que la propuesta seleccionada cumple con los requerimientos ambientales actuales. Este proyecto representa la inversión de capital pendiente más grande de la Compañía y se estimó en $500 millones, incluyendo $451.8 millones gastados hasta marzo de 2006. A partir de 1995, y mientras el proyecto de la fundición está en construcción, SCC cuenta con un programa de reducción de emisiones que le ha permitido cumplir con los estándares de dióxido de sulfuro anuales para la calidad de aire (establecidos por el MEM en 1996) en las áreas pobladas de la ciudad de Ilo. El 14 de octubre de 2003, el Congreso peruano publicó una nueva ley anunciando futuras obligaciones de cierre y recuperación para la industria minera. Esta ley fue modificada el 28 de mayo de 2004 y nuevamente el 8 de mayo de 2005. La actual modificación dispone que las compañías mineras deben presentar sus planes de cierre

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dentro del año posterior a la publicación de su reglamento final. El 16 de agosto de 2005, se publicó el reglamento final de la ley la Compañía ha iniciado la preparación del plan de cierre requerido. Como parte de la ley y de las normas calificadoras, la Compañía debe contratar a una empresa consultora independiente para elaborar el plan de cierre de mina. En abril de 2006, la Compañía ha seleccionado a Walsh Perú S.A., una subsidiaria peruana de Walsh Environmental Scientists and Engineers, Inc. (Boulder, Colorado), y a Mines Group Inc., (Reno, Nevada), ambos consultores independientes para trabajar en el desarrollo del plan de cierre de mina y espera tener el plan final a fines de julio, 2006. El plan final, que es requeridio para agosto de 2006, está sujeto a aprobación por el MEM y debe estar disponible para discusión pública en las áreas en que la Compañía opera. Asimismo, esta ley requiere que las compañías proporcionen garantías financieras que permitan asegurar que se concluirá con los programas de recuperación. La Compañía considera que el pasivo correspondiente a estas obligaciones de retiro de activos no puede ser medido actualmente, ni estimado, hasta que la Compañía haya concluido su plan de cierre de mina y tenga una certeza razonable de que será aprobado por MEM en la mayoría de sus aspectos importantes. Sin embargo, la Compañía ha hecho un estimado preliminar de esta obligación y ha registrado ese monto en sus estados financieros. Al 31 de marzo 2006, la Compañía ha registrado $5.3 millones para esta obligación. La Compañía considera que este estimado debe ser revisado cuidadosamente, mientras se obtiene la aprobación final de su plan de cierre de mina, que se espera se realice más adelante a fines de 2006. Para las operaciones peruanas de la Compañía, los gastos de medio ambiente ascendieron a $63.3 millones y $30.6 millones en el primer trimestre de 2006 y 2005, respectivamente. Se ha presupuestado aproximadamente $87.5 millones para gastos ambientales en el 2006, para el proyecto de modernización de la fundición. Operaciones en México— Medio ambiente—

Algunas de las operaciones de la Compañía están sujetas a las leyes ambientales municipales, estatales y federales, a las normas oficiales de México y al reglamento para la protección del medio ambiente, incluyendo reglamentos relativos a la provisión de agua, contaminación de agua, contaminación por ruido y desechos sólidos y peligrosos. Algunas de estas normas son relevantes respecto a los procesos legales relacionados con las instalaciones de la Compañía en San Luis Potosí.

La principal legislación aplicable a las operaciones mexicanas de la Compañía es la Ley General del Equilibrio Ecológico y la Protección al Ambiente, dictaminada por la Procuraduría Federal de Protección al Ambiente (PROFEPA). La PROFEPA monitorea el cumplimiento con las normas ambientales y hace cumplir las normas ambientales, reglamentos y normas oficiales y, de ser necesario, la PROFEPA puede iniciar los procesos administrativos contra las compañías que violan las normas ambientales, que en los casos más extremos pueden dar como resultado el cierre temporal o permanente de las instalaciones que no cumplen, la revocación de las licencias de operación y/u otras sanciones o multas. Asimismo, de acuerdo al Código Penal Federal, la PROFEPA tiene que informar a las autoridades correspondientes respecto a los delitos ambientales.

En la última década, los reglamentos ambientales en México se han vuelto cada vez más exigentes y es probable que esta tendencia continúe y se vea influenciada por el acuerdo ambiental celebrado por México, Canadá y Estados Unidos en relación con el Tratado de Libre Comercio, TLC en febrero de 1999. No obstante, la gerencia de la Compañía no considera que el cumplimiento continuo con las Leyes ambientales o las leyes ambientales mexicanas tenga un efecto negativo en las operaciones, propiedades, resultados de operaciones, condición financiera o prospecto de la Compañía o que de cómo resultado gastos de capital importantes. A pesar de que la Compañía considera que todas sus instalaciones cumplen con los reglamentos ambientales, mineros y otras leyes aplicables, la Compañía no puede asegurar que una exigencia más estricta de las leyes o reglamentos existentes o la adopción de las leyes o reglamentos adicionales no tenga un efecto negativo en las operaciones,

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bienes, resultados de las operaciones, condición financiera o perspectivas de la Compañía.

Debido a la proximidad de ciertas instalaciones de subsidiarias de Minera México a centros urbanos, las autoridades pueden implementar ciertas medidas que pueden tener un impacto o pueden restringir el funcionamiento de dichas instalaciones. Cualquier acción que requiera el cierre de las instalaciones puede tener un efecto negativo en los resultados de operaciones de la subsidiaria relevante.

La Compañía ha instituido programas de conservación ambientales en sus instalaciones mineras en Perú y México. Los programas ambientales de la Compañía comprenden sistemas de recuperación de agua para conservar el agua y minimizar la contaminación de las corrientes cercanas, los programas de reforestación para estabilizar las superficies de las presas de relaves y la implementación de la tecnología de limpieza en las minas para reducir las emisiones de polvo. Para las operaciones de la Compañía en México, los gastos de capital ambientales fueron $0.8 millones y $0.4 millones en el primer trimestre de 2006 y 2005, respectivamente. Se ha presupuestado aproximadamente $25.7 millones para gastos de capital ambientales en el 2006.

Litigios— Operaciones en el Perú

Garcia-Ataucuri y otros contra SCC: En abril de 1996, se notificó a la Compañía sobre una demanda presentada en el Perú por aproximadamente 800 ex trabajadores que pretendían la entrega de 38,763,806.80 “acciones de trabajo” que se emitirían en forma proporcional a cada uno de acuerdo con su tiempo de servicio en SCC, más dividendos. La Compañía realiza sus operaciones en el Perú a través de una Sucursal registrada. Aunque la Sucursal no cuenta con capital ni pasivos independientes de los de la Compañía, de acuerdo con las leyes peruanas, se considera que esta Sucursal cuenta con un capital propio para poder determinar la participación económica de los titulares de las acciones de inversión. El litigio por las acciones de trabajo se basa en reclamos de ex empleados por la propiedad de acciones de trabajo emitidas durante los años 70 hasta 1989 según un antiguo sistema de participación en las utilidades autorizado en el Perú. La Compañía afirma que los reclamos son infundados y que las acciones de inversión fueron distribuidas a los ex empleados de acuerdo con el sistema de participación de las utilidades vigente en ese momento en el Perú. Creemos que no existe probabilidad razonable de obtener resultados desfavorables en este litigio. En 1971, el gobierno peruano promulgó una ley que establecía que los trabajadores de la industria minera participarían de las utilidades antes de impuestos de las empresas para las cuales trabajaron con una tasa del 10%. Esta participación fue distribuida a los trabajadores 40% en efectivo y 60% en forma de participación patrimonial en la empresa. El monto restante de la participación patrimonial se encuentra actualmente incluido en el balance general consolidado condensado bajo el título “Participación Minoritaria”. De acuerdo con la ley, la participación en el capital fue entregada a la “Comunidad Minera”, una organización que representaba a todos los trabajadores de la industria minera. La porción en efectivo fue distribuida a los trabajadores después del cierre del año. El monto acumulado por esta participación fue (y continua siendo) un pasivo corriente de la Compañía, hasta que sea pagado. En 1978, la ley fue modificada y la distribución patrimonial se calculó en 5.5% de las utilidades antes de impuestos y se entregó a trabajadores individuales de la empresa en forma de acciones de trabajo. Estas acciones de trabajo representaban una participación patrimonial en la empresa. Además, las participaciones patrimoniales previamente distribuidas a la “Comunidad Minera” fueron devueltas a la Compañía y redistribuidas en forma de acciones de trabajo a empleados individuales o a ex empleados. La participación en efectivo fue ajustada al 4.5% de las utilidades antes de impuestos y continuó siendo distribuida a los empleados después del cierre del año. A partir de 1992, la ley fue modificada a su estado actual. La participación de los trabajadores en las utilidades antes de impuestos fue establecida en 8%, siendo el 100% pagadero en efectivo. El componente de la participación patrimonial fue eliminado de la ley. En 1995, la Compañía ofreció intercambiar sus nuevas acciones comunes por las

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acciones de trabajo emitidas de acuerdo con la anterior ley peruana. Aproximadamente, el 80.8% de las acciones de trabajo emitidas fue intercambiado por acciones comunes de SCC, reduciendo en gran medida la Participación Minoritaria en el balance general de la Compañía. Desde 1995, la Compañía ha adquirido en forma periódica acciones de trabajo/de inversión en el mercado abierto. En 1988, el nombre de las acciones de trabajo cambió a “acciones de inversión”, y se refleja en el balance general de la Compañía como participación minoritaria. Al 31 de marzo de 2006, la participación por acciones de inversión en la Sucursal peruana de la Compañía ascendía a 0.71%.

Como se indicó anteriormente, en abril de 1996, se notificó a la Compañía sobre una demanda presentada en el Perú por aproximadamente 800 ex trabajadores que pretendían la entrega de un número sustancial de “acciones de trabajo” (actualmente conocidas como “acciones de inversión”) de su Sucursal en Perú más dividendos por tales acciones. Este monto corresponde al número total de acciones de trabajo para todos los trabajadores peruanos de la Compañía, y la demanda pretende que dichas acciones sean emitidas a favor de los demandantes de manera proporcional de acuerdo con sus tiempos de servicio en SCC, más dividendos por dichas acciones. En diciembre de 1999, un tribunal civil de primera instancia de Lima falló en contra de la Compañía y ordenó la entrega de las acciones de inversión y sus dividendos a los demandantes. La Compañía apeló este fallo en enero de 2000. El 10 de octubre de 2000, la Corte Superior de Lima confirmó el fallo del tribunal de primera instancia que había sido adverso para la Compañía. Luego de una apelación de la Compañía, la Corte Suprema del Perú anuló el proceso indicando que los tribunales civiles carecían de jurisdicción y que el tema debía decidirse en un tribunal de trabajo. La Compañía no ha establecido una provisión para este juicio ya que considera que posee una defensa meritoria contra los reclamos afirmados en la demanda. El caso fue desestimado en enero de 2005. Los demandantes apelaron ante la Corte Suprema del Perú.

La Compañía no ha hecho una provisión para este juicio pues considera que tiene defensas meritorias para las pretensiones sostenidas en la demanda. Demanda colectiva

Se han entablado tres juicios derivados de demandas colectivas en el Tribunal de Equidad de Delaware (Condado de New Castle) a finales de diciembre de 2004 y a principios de enero de 2005 con respecto a la compra de Minera México por SCC. El 31 de enero de 2005, las tres acciones, Lemon Bay, LLP contra Ameritas Mining Corporation, et al. Acción Civil Nº 961-N, Therault Trust contra Luis Palomino Bonilla, et. al, y Southern Copper Corporation, et. al., Acción Civil Nº 969-N, y James Sousa contra Southern Copper Corporation, et. al., Acción Civil Nº 978-N fueron agrupadas en una sola acción denominada Litigio consolidado derivado de accionistas de Southern Copper Corporation, A.C. Nº 961-N y la demanda presentada por Lemon Bay fue designada como la demanda operativa en el juicio conjunto. La acción conjunta ha sido interpuesta a nombre de los titulares de acciones comunes de la Compañía.

En la demanda conjunta se sostiene, entre otras cosas, que la compra de Minera México fue el resultado de las violaciones de las obligaciones fiduciarias por parte de los directores de la Compañía y no es totalmente justa para la Compañía y sus accionistas minoritarios. La demanda consolidada busca, entre otras cosas, una medida cautelar preliminar y permanente para prohibir la compra, el otorgamiento de una indemnización por daños y perjuicios a estos accionistas, el otorgamiento de una indemnización por daños y perjuicios a la Compañía y cualquier otra reparación judicial que la corte considere equitativa, incluyendo intereses, los honorarios de los abogados y expertos y los costos. La Compañía considera que este juicio no tiene mérito e intenta defenderse enérgicamente contra esta acción.

En opinión de la Gerencia, los anteriores procesos legales no tendrán efectos adversos significativos en la posición financiera o en los resultados de las operaciones de la Compañía y sus subsidiarias.

Operaciones en México

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Regalías del Servicio Geológico Mexicano (SGM): Cuando Mexcobre originalmente recibió las concesiones mineras relacionadas con su unidad de La Caridad en 1970, se le exigió el pago de regalías al Servicio Geológico Mexicano - “SGM” (anteriormente conocido como Consejo de Recursos Minerales – COREMI). Cuando la Ley Minera entró en vigencia en 1992, se consideró concluida esta obligación. No obstante, SGM, la Superintendencia de Minería de México y la Secretaría de Economía de México, no aceptaron que la obligación de la regalía a SGM concluyera y en 1995, SGM inició una serie de acciones legales. En agosto de 2002, SGM presentó al Juez en lo Civil Tercer Distrito Judicial Federal, una acción en la que demandaba a Mexcobre el pago de regalías desde 1997. Mexcobre respondió y negó las acusaciones de SGM en octubre de 2002. En diciembre de 2005, Mexcobre firmó un contrato con SGM. Según los términos de este contrato, las partes establecieron un nuevo procedimiento para calcular los pagos de regalías aplicables al 2005 y los años siguientes, y la Compañía pagó en enero de 2006, $6.9 millones de regalías por el año 2005 y $8.5 millones como pago a cuenta por regalías por el tercer trimestre de 1997 al ultimo trimestre de 2004. Estimamos que el pago de regalías efectuado el 11 de enero cubrirá el 100% de los pagos de regalías necesarios para este último periodo. De manera continua, la Compañía deberá pagar una regalía de 1% sobre el valor de producción de cobre de La Caridad después de la deducción de los cargos por tratamiento y refinación y algunos otros costos.

Instalaciones en San Luis Potosí

La municipalidad de San Luis Potosí ha otorgado a Desarrolladora Intersaba S.A. de C.V., licencias de uso de terreno y construcción para las zonas de vivienda y/o comerciales en el anterior Ejido Capulines, donde se espera el desarrollo del proyecto residencial “Villa Magna” en el futuro cercano. El proyecto residencial “Villa Magna” será desarrollado dentro de un área que el análisis de riesgo de SEMARNAT (la autoridad ambiental federal) aprobado para IMMSA, ha calificado como zona de salvaguarda y amortiguamiento debido al uso por IMMSA de gas amoniaco anhidro. En base a lo anterior, IMMSA ha iniciado dos acciones diferentes en relación con esta causa: (i) primero, contra la Municipalidad de San Luis Potosí, solicitando la

anulación de la autorización y licencias otorgadas a Desarrolladora Intersaba, de C.V. para desarrollar “Villa Magna” en la zona de salvaguarda y amortiguamiento de la planta de zinc;

(ii) segundo, ha presentado ante SEMARNAT, una solicitud para declarar la zona

que rodea la planta de zinc de IMMSA como zona de salvaguarda y amortiguamiento.

Las acciones están esperando las resoluciones finales. IMMSA considera que, en caso que el resultado de los procesos legales mencionados sea adverso para los intereses de IMMSA, la construcción del proyecto de vivienda “Villa Magna” y el desarrollo comercial no afectaría las operaciones de la planta de zinc de IMMSA. Además de lo antes mencionado, IMMSA ha iniciado una serie de acciones administrativas y legales contra la Municipalidad de San Luis Potosí debido a su negativa a emitir el permiso de uso de terrenos de IMMSA con respecto a su planta de zinc. La Municipalidad se ha negado a otorgar dicha licencia en base al argumento de que IMMSA no ha podido presentar, como parte del proceso de solicitud, una manifestación de impacto ambiental. IMMSA considera que la manifestación de impacto ambiental no es necesaria porque IMMSA no realizará actividades de construcción. El juez ha ordenado a la Municipalidad continuar con el análisis de la solicitud de IMMSA para emitir la licencia de uso de suelo. La municipalidad se ha negado a expedir la licencia de uso de suelo. IMMSA ha presentado un recurso contra la resolución para obligar a la corte a expedir el permiso.

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Contingencias tributarias

Servicio de Rentas Internas de EE.UU. – IRS La Compañía es auditada en forma regular por autoridades tributarias federales, estatales y del extranjero tanto en Estados Unidos como a nivel internacional. Todas estas auditorias pueden dar origen a acotaciones tributarias. En el 2002, el Servicio de Rentas Internas de los Estados Unidos (“IRS”) emitió una Notificación preliminar sobre un Ajuste Propuesto para el periodo entre 1994 y 1996. En el 2003, la Compañía resolvió estas diferencias con el IRS y pagó $4.4 millones, incluyendo intereses. En general, el periodo entre 1994 y 1996 está actualmente cerrado para ajustes adicionales. El IRS ha concluido la auditoría de campo para los ejercicios anteriores al 2003 y se encuentra auditando el ejercicio 2003 y 2004 en estos momentos. Durante la auditoria de los ejercicios fiscales entre 1997 y 1999, el IRS cuestionó la política contable de la Compañía en cuanto a la determinación de la vida útil, el cálculo de los impuestos peruanos sujetos a deducciones y créditos, la metodología para capitalizar intereses y la capitalización de ciertos costos (perforaciones, voladuras y acarreo) en el valor de inventario como rubros con posibles ajustes. En el cuarto trimestre de 2003, la Compañía y el IRS han solicitado conjuntamente la asesoría técnica de la Oficina Nacional del IRS para que ayude a resolver la disputa sobre el valor de inventario. En agosto de 2005, la Oficina Nacional del IRS respondió a la solicitud de asesoría técnica del grupo de auditoría de campo del IRS. La emisión de este informe de asesoría técnica (TAM – technical advice memorandum) permitió al IRS cerrar el trabajo de auditoría de campo para los ejercicios de 1997 a 1999 y de 2000 a 2002. Según el TAM, es correcta la posición de la oficina de campo del IRS y concluye que la Compañía debe capitalizar sus costos de extracción en sus canchas de lixiviación en base al peso del material trasladado, sin tomar en cuenta el contenido de metal o la recuperabilidad. El 5 de octubre de 2005, la Compañía presentó una objeción formal al IRS para apelar los cambios propuestos con respecto a la conclusión del TAM, así como otras cuentas de ajuste propuesto por el grupo de auditoría de campo del IRS. Estos otros ajustes comprenden la metodología de capitalizar intereses, la determinación de la vida útil por bienes depreciables, el cálculo de impuestos en el Perú deducibles y acreditables y el honorario por servicios establecido entre la Compañía y partes relacionadas. La Compañía considera que las posiciones que viene reportando al IRS son correctas y apropiadas. La Compañía considera que tiene defensas importantes a los ajustes propuestos del IRS y que se han hecho las disposiciones adecuadas de manera que cualquiera de las observaciones planteadas por el IRS no tengan un efecto negativo en su condición financiera o resultados de operaciones. La Compañía está esperando la notificación de la Oficina de Apelaciones del IRS para la primera audiencia de apelaciones programada relacionada con esta objeción. Se necesita una importante decisión de la gerencia para determinar la provisión para contingencias tributarias. El estimado del costo probable de las contingencias tributarias ha sido desarrollado en consulta con el asesor legal y tributario. La Compañía no considera que haya una probabilidad razonable de que exista una exposición a pérdidas que exceda los montos acumulados para tal fin. Operaciones en el Perú: En el Perú, la Superintendencia Nacional de Administración Tributaria (SUNAT), realiza auditorías regulares a la Compañía. Estas auditorías pueden dar como resultado acotaciones. 1) En el año 2002, la Compañía recibió acotaciones y penalidades de la SUNAT por los ejercicios fiscales 1996 a 1999, en las que se desestimaron varias deducciones efectuadas. SUNAT objetó el método de depreciación de la compañía y las deducciones de otros gastos relacionados con cargos en los que se ha incurrido fuera del Perú de 1996 a 1999, y la deducción de ciertas diferencias de cambio y gastos financieros de 1997 a 1999. La Compañía apeló estas acotaciones y aún se encuentra pendiente de resolución.

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En febrero de 2003, el tribunal fiscal del Perú ratificó las tasaciones tributarias y penalidades establecidas por la SUNAT con respecto a la depreciación y deducciones de otros gastos en los que se ha incurrido fuera del Perú para los años 1996 y 1997. Por lo tanto, la Compañía reconoció un impuesto adicional y un pasivo por la participación de los trabajadores por los ejercicios fiscales 1998 y 1999 por los montos acotados por SUNAT. Por lo tanto, en el 2003, la Compañía registró un cargo por participación de los trabajadores incluido en el costo de ventas (sin incluir depreciación, amortización y agotamiento) en el estado de ganancias y pérdidas y un gasto por impuesto a la renta por $0.5 millones y $4.4 millones, respectivamente. La Compañía, sin embargo, no ha reconocido un pasivo por penalidades e intereses acotados por SUNAT en relación con la depreciación y deducción por otros gastos que considera no aplicables. El status de las apelaciones a la penalidad y otras contingencias tributarias es el siguiente: a) Año 1996: Con respecto a la apelación de la penalidad relacionada con el ejercicio fiscal 1996, la Compañía debió emitir una carta de crédito de $3.4 millones, que fue emitida en julio de 2003. Este depósito se registra en otros activos en el balance general consolidado combinado condensado. El tribunal fiscal peruano negó la apelación de la Compañía en febrero de 2004. Por lo tanto, en abril de 2004, la Compañía presentó una demanda contra el tribunal fiscal peruano y la SUNAT en la corte Superior del Perú. La Compañía no fue obligada a emitir un depósito por la apelación de las acotaciones y resoluciones en otros ejercicios. En setiembre de 2005, la Corte Superior declaró válida la demanda de la Compañía. SUNAT ha apelado esta decisión en la Corte Suprema de Lima. b) Año 1997: Respecto a la penalidad emitida por SUNAT relacionada con el ejercicio fiscal 1997, en noviembre de 2002, el tribunal fiscal peruano indicó que la penalidad necesitaba ser modificada y declaró nula la penalidad anterior. De acuerdo a esta resolución del tribunal fiscal, SUNAT emitió una nueva penalidad en diciembre de 2003. Esta penalidad, y las penalidades relacionadas con los ejercicios fiscales 1998 y 1999 han sido protestadas ante SUNAT. Fue denegada la apelación de la Compañía ante el tribunal fiscal peruano en relación con las acotaciones (pertenecientes a la deducción de ciertos gastos financieros) para el ejercicio fiscal 1997. En este sentido, la Compañía inició en mayo de 2003 un juicio ante la corte superior contra la SUNAT y el tribunal fiscal peruano buscando la anulación de la resolución del tribunal fiscal. En julio de 2005, la Corte Superior trasladó el caso a SUNAT para que ésta emita un nuevo pronunciamiento. SUNAT ha apelado el fallo del tribunal en la Corte Suprema de Lima. c) SUNAT no ha expedido resoluciones respecto a las deducciones por intereses de 1998 o 1999. d) La Compañía no ha registrado los gastos relacionados con la acotación sobre las deducciones de gastos financieros para los ejercicios 1997, 1998 o 1999, y la Compañía no ha registrado gastos relacionados con las acotaciones para los ejercicios 2000 y 2001. e) Años 1998 y 1999: La apelación de la Compañía aún no ha sido resuelta por SUNAT. En diciembre de 2004 y enero 2005, la Compañía recibió acotaciones y multas de la SUNAT correspondientes a los ejercicios fiscales 2000 y 2001, en donde se rechazaban algunas deducciones que habíamos hecho. SUNAT ha objetado nuestro método de deducir el pago de vacaciones en el 2000, una deducción en el 2000 por una anulación de activo fijo, así como algunas otras deducciones en ambos años. Hemos apelado estas acotaciones y aun queda pendiente la resolución. La Compañía ha apelado estas acotaciones y aún están pendientes de resolución. La Compañía recibió penalidades y acotaciones de SUNAT relacionadas con el tratamiento de las diferencias en moneda extranjera para 2000 y 2001. La Compañía ha apelado estas acotaciones y aún está pendiente la resolución.

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Operaciones en México Asuntos laborales— Durante el primer trimestre de 2006, se produjo una serie de paros laborales en algunas de las operaciones de la Compañía en México, la mayoría de estos paros laborales fueron de corta duración restaurándose las operaciones normales unos días después, con poca o ninguna pérdida en la producción. No obstante, en el primer trimestre de 2006 se iniciaron paros laborales en la mina de cobre La Caridad en Sonora y en el complejo minero polimetálico de San Martin en Zacatecas, los mismos que continuaron hasta el segundo trimestre de 2006. La Compañía cree que el paro laboral en La Caridad es un intento de presionar al gobierno mexicano a reconocer un líder sindical desacreditado. Si bien los paros fueron declarados ilegales, la Compañía se ha visto obligada a declarar un evento de fuerza mayor en algunos de sus contratos comerciales. Actualmente, la Compañía está trabajando con las autoridades mexicanas para resolver estos paros laborales ilegales. Adicionalmente, en los últimos años, la Compañía ha experimentado una serie de paros laborales u otros desórdenes laborales que han tenido un efecto negativo en sus operaciones y resultados de operaciones. Por ejemplo, en Perú, el 31 de agosto de 2004, los trabajadores sindicalizados de las unidades mineras de Toquepala y Cuajone iniciaron interrupciones de las operaciones y solicitaron aumentos de sueldo en base a los altos precios del metal. En México, el 12 de julio de 2004, los trabajadores de Mexicana de Cobre se fueron a la huelga y pidieron la revisión de varias cláusulas contractuales. La revisión se realizó y los trabajadores regresaron a trabajar 18 días después. El 15 de octubre de 2004, los trabajadores de Mexicana de Cananea se fueron a la huelga, seguidos por los trabajadores de Mexicana de Cobre. La huelga duró seis días en Mexicana de Cobre y nueve días en Mexicana de Cananea. En cada caso, las operaciones en la mina se suspendieron hasta que concluyó la huelga. La Compañía no puede asegurar que no tendrá más huelgas u otras interrupciones de las operaciones en el futuro que afecten de manera negativa su condición financiera o el resultado de sus operaciones. Accidente en la mina - El 19 de febrero de 2006, se produjo una explosión en la mina de cobre Pasta de Conchos en la unidad IMMSA, ubicada en San Juan de Sabinas, Coahuila, Mexico. Inmediatamente, IMMSA junto con las operaciones vecinas, iniciaron los trabajos de rescate. También se recibió el apoyo del gobierno local y federal. Como resultado del accidente, 8 mineros quedaron heridos y 65 perecieron quedando sus restos atrapados en la mina. El Procurador de Justicia de Coahuila inició una investigación para establecer (1) las causas del accidente y, (2) la parte responsable. La investigación se encuentra en marcha; no obstante, será necesario para el equipo de investigación tener acceso al lugar donde se produjo la explosión, que a la fecha se encuentra bloqueado. Los trabajos de recuperación continúan, no obstante, el avance es muy lento pues el acceso está bloqueado con desecho y rocas. Este trabajo puede tomar de 3 a 6 meses. Las operaciones subterráneas de minado de carbón en Pasta de Conchos han sido suspendidas y existe incertidumbre respecto a reanudar sus operaciones. Otros asuntos legales— La Compañía interviene en varios otros procesos legales relacionados con sus operaciones, pero considera que las resoluciones adversas en cualquiera de dichos procesos en forma individual o en total no tendrían un efecto negativo en su posición financiera o en los resultados de las operaciones. Nuestras compañías matrices directas o indirectas, que incluyen AMC y Grupo México, han sido designadas periódicamente partes en diversos litigios que implicaban a Asarco. En marzo de 2003, AMC compró su participación en SCC a Asarco. En agosto de 2002, el Departamento de Justicia de los EE.UU. entabló una demanda alegando traspaso fraudulento en relación con las obligaciones ambientales de Asarco y la compra por AMC de SCC a Asarco, propuesta en ese entonces. Dicha acción se zanjó de

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conformidad con un Decreto de Consentimiento de fecha 2 de febrero de 2003. El decreto es vinculante sólo para el gobierno de los EE.UU. En octubre de 2004, AMC, Grupo México, Mexicana de Cobre y otras partes, sin incluir SCC, fueron designadas en un juicio entablado en la corte del Estado de Nueva York en relación con supuestas obligaciones con el asbesto, juicio que demandaba, entre otras cosas, que la compra de AMC de SCC a Asarco debería ser nula por transferencia fraudulenta. Si bien Grupo México y sus afiliadas consideran que estas demandas no tienen mérito, no podemos asegurar que éstas o futuras demandas, si tienen éxito, no tendrán un efecto negativo en nuestras compañías matrices o en nosotros. Cualquier aumento en las obligaciones financieras de nuestras compañías matrices, como resultado de los asuntos relacionados con Asarco o por cualquier otra razón, podrían dar como resultado, entre otras cosas, que nuestras matrices intenten obtener de nosotros mayores dividendos u otro financiamiento. En el 2005, algunas subsidiarias de Asarco presentaron solicitudes de declaratoria de quiebra en relación con supuestas obligaciones relacionadas con asbestos. En julio de 2005, los trabajadores sindicalizados de Asarco iniciaron un paro laboral, que fue resuelto en noviembre de 2005 con la ampliación del contrato existente por un periodo adicional de trece meses hasta el 31 de diciembre de 2006. Un mayor deterioro de la condición financiera de Asarco podría dar como resultado en la presentación de demandas adicionales contra el Grupo México y sus subsidiarias, incluyendo SCC, Minera México o sus subsidiarias. Como resultado de diferentes factores, incluyendo el paro laboral antes mencionado el 9 de agosto de 2005, Asarco presentó una solicitud de declaratoria de quiebra voluntaria en virtud del Capítulo 11 del Código de Quiebras de Estados Unidos ante el Tribunal de Quiebras de Corpus Christi, Texas. El caso de quiebra de Asarco se ha consolidado con otros casos de insolvencia de sus subsidiarias. Asarco mantiene la posesión de sus bienes y viene operando y manejando sus operaciones como deudor en posesión.

Asarco considera que utilizando el proceso del Capítulo 11 puede lograr una

reestructuración ordenada de sus operaciones comerciales y resolver finalmente, entre otras contingencias, sus demandas ambientales y de asbestos. No obstante, es imposible predecir cómo dictaminará finalmente el tribunal de quiebras con respecto a las solicitudes y el impacto de las resoluciones en Asarco y sus subsidiarias.

J. Información por segmentos: La Compañía opera una sola industria, a saber, la industria del cobre. Antes de la compra el 1 de abril de 2005 de Minera México, la Compañía consideraba que sus operaciones en el Perú correspondían a un solo segmento. Con la compra de Minera México, la Compañía continúa operando principalmente en una industria, la explotación de cobre. No obstante, debido a las demandas de operaciones de manejo en dos países, desde el 1 de abril de 2005, la gerencia de la Compañía considera que la nueva Southern Copper tiene tres segmentos de operación y se maneja en base a estos segmentos. Adicionalmente, en la explotación de cobre, la Compañía produce una serie de subproductos, siendo los más importantes molibdeno, plata y zinc. El importante impacto en el precio del molibdeno en los últimos tres años ha tenido un aumento importante en los resultados de la Compañía. No obstante, la Compañía continúa manejando sus operaciones sobre la base de tres segmentos de cobre. Adicionalmente a la información por segmentos, tenemos la información relacionada con las ventas de molibdeno. Los segmentos identificados por la Compañía son: 1. Las operaciones en el Perú, que comprenden los complejos mineros de Toquepala y Cuajone, la fundición y refinería, el ferrocarril industrial y las instalaciones portuarias que atienden ambas minas. 2. Las operaciones a tajo abierto en México, que comprenden los complejos mineros de La Caridad y Cananea, la fundición y refinería y las instalaciones de apoyo que atienden ambas minas. 3. Las operaciones en las minas subterráneas en México, que comprenden cinco minas subterráneas que producen zinc, cobre, plata, cobre, y oro, una mina de carbón y coque, y varias plantas de procesamiento para el zinc y el cobre. El grupo se identifica como la Unidad IMMSA.

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El Principal Funcionario de Operaciones de la Compañía se centra en los ingresos operativos para evaluar el desempeño de los diferentes segmentos y tomar decisiones respecto a las asignaciones de recursos a los segmentos de reporte. La información financiera relacionada con los segmentos de Southern Copper es la siguiente:

Para los tres meses que terminan el 31 de marzo de 2006 (en millones) Tajo

abierto en México

Unidad mexicana IMMSA

Operaciones peruanas

Eliminaciones corporativas

y otras

Consolidado Ventas netas fuera de los segmentos

$ 388.9 $ 116.6 $ 615.8 $1,121.3

Ventas entre segmentos 95.9 17.1 - $ (113.0) - Costo de ventas (sin incluir depreciación, amortización y agotamiento)

183.9

74.9

267.5

(119.4)

406.9 Gastos de venta, generales y administrativos

7.8

3.8

9.3

3.1

24.0

Depreciación, amortización y agotamiento

26.7

6.9

19.8

(0.3)

53.1

Exploración 0.5 1.7 2.4 - 4.6 Ingresos operativos $ 265.9 $ 46.4 $ 316.8 $ 3.6 632.7 Menos: Intereses, neto (8.5) Otros ingresos (gastos) (1.0) Impuesto a la renta (199.9) Participación minoritaria (1.7) Utilidad neta $ 421.6 Gastos de capital $ 50.8 $ 7.8 $ 84.5 143.1 Activos Fijos, neto $1,579.7 $ 270.3 $1,534.0 $ 30.4 $3,414.4 Total Activos $2,692.0 $ 552.3 $2,856.4 $(685.1) $5,415.6

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Para los tres meses que terminan el 31 de marzo de 2005 (en millones) Tajo

abierto en México

Unidad mexicana IMMSA


Eliminaciones corporativas

y otras

Combinado Ventas netas fuera de los segmentos

$405.6 $ 53.3 $487.2 $946.1

Ventas entre segmentos 70.3 103.3 - $(173.6) - Costo de ventas (sin incluir depreciación, amortización y agotamiento)

254.2

123.4

172.3

(160.3)

389.6 Gastos de venta, generales y administrativos

6.1

3.7

8.5

0.3

18.6

Depreciación, amortización y agotamiento

36.7

5.4

18.6

0.3

61.0

Exploración 0.8 1.5 3.0 _ - 5.3 Ingresos operativos $ 178.1 $ 22.6 $ 284.8 $(13.9) 471.6 Menos: Intereses, neto (17.5) Pérdida en instrumentos derivados (7.3) Pérdida por pago adelantado de deudas

(1.7)

Otros ingresos 0.8 Impuesto a la renta (146.1) Participación minoritaria (1.4) Utilidad neta $298.4 Gastos de capital $ 14.7 $ 10.2 $ 50.4 - $ 75.3 Activos fijos, neto $ 1,559.7 $ 260.0 $ 1,249.4 $ 19.7 $ 3,088.8 Total Activos $ 3,457.5 $ 699.8 $ 2,696.6 $(1,506.3) $ 5,347.6

Valor de ventas por segmento:

Para los tres meses que terminan el 31 de marzo de 2006

(en millones)

Tajo

abierto en México

Unidad

mexicana IMMSA


Eliminaciones entre segmentos

Consolidadas

Cobre $417.4 $ 24.8 $ 483.1 $ (85.1) $ 840.2 Molibdeno 34.0 - 100.3 - 134.3 Otros 33.4 108.9 32.4 (27.9) 146.8 Total $ 484.8 $ 133.7 $ 615.8 $ (113.0) $ 1,121.3

Para los tres meses que terminan el 31 de marzo de 2005

(en millones)

Tajo

abierto en México

Unidad

mexicana IMMSA


Eliminaciones entre segmentos

Combinadas

Cobre $348.2 $83.7 $277.6 $(148.7) $560.8 Molibdeno 75.4 - 201.3 - 276.7 Otros 52.3 72.9 8.3 (24.9) 108.6 Total $ 475.9 $ 156.6 $ 487.2 $ 173.6 $ 946.1

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El detalle geográfico de las ventas de Southern Copper es el siguiente: Para los tres meses

que terminan el 31 de marzo de

2006 2005 (en millones) Estados Unidos $ 489.6 $ 217.6 Europa 264.4 187.6 México 156.5 295.5 Perú 25.3 14.6 América Latina, sin incluir México y Perú 118.2 188.9 Asia 67.3 41.9 Total $ 1,121.3 $ 946.1

Información de segmento por principales clientes: Para los tres meses que terminan el 31 de marzo de 2006, la Compañía obtuvo ingresos de un cliente de cobre de las operaciones en México y Perú, que representa el 11.6% del total de ingresos. K. Impacto de las nuevas normas contables:

En febrero de 2006, el Consejo de Normas Contables y Financieras (“FASB”) publicó el SFAS No. 155 “Contabilidad para Ciertos Instrumentos Financieros Híbridos”, una modificación del SFAS No. 133 y 140. Esta declaración mejora la presentación de información financiera eliminando la exención de aplicar el SFAS Mo. 133 a intereses en activos financieros garantizados de manera que se puedan contabilizar instrumentos similares sin perjuicio de la forma de los instrumentos. Esta Declaración también mejora la presentación de información financiera permitiendo al encargado de elaborarla elegir una medida de valor razonable en la adquisición, emisión, o cuando un instrumento financiero anteriormente reconocido esté sujeto a una nueva medición (nueva base), o instrumento por instrumento, en los casos en que que un derivado hubiera sido bifurcado. El proporcionar una medida valor razonable da también como resultado que los instrumentos financieros sean medidos a lo que el Consejo considera como el atributo más relevante para los instrumentos financieros, el valor razonable. El SFAS 155 será aplicable a todos los instrumentos adquiridos o emitidos después del inicio del primer ejercicio fiscal de una entidad que empiece después del 15 de setiembre de 2006. La Compañía está evaluando el impacto de esta declaración en su posición financiera o resultados de operaciones.

En marzo de 2006, el FASB publicó el SFAS No. 156 “Contabilidad de los costos de servicio de Activos Financieros” como modificación al SFAS No. 140. Esta Declaración requiere que todos los costos de servicio de activos y pasivos financieros reconocidos separadamente sean inicialmente registrados a su valor razonable, de ser posible. El Consejo concluyó que el valor razonable es el criterio de medición más relevante para el reconocimiento inicial de todos los costos de servicio de activos y pasivos financieros, porque representa la mejor medida de los flujos de efectivo futuros. El SFAS No. 156 permite, pero no obliga, la posterior medición de los costos de servicio de activos y pasivos financieros al valor razonable. Una entidad que usa instrumentos derivados para mitigar los riesgos inherentes a los costos de servicio de activos y pasivos financieros debe contabilizar los instrumentos derivados al valor razonable. Según esta norma, una entidad puede seleccionar posteriores medidas de valor razonable para los costos de servicio de activos y pasivos financieros por clase, simplificando su contabilidad y permitiendo el reconocimiento en el estado de Ganancias y Pérdidas de los cambios de compensación potenciales en el valor razonable para los costos de servicio de activos y pasivos financieros, e instrumentos derivados relacionados. Se espera que una entidad que elija medir los costos de servicio de activos y pasivos financieros reconozca las disminuciones en el valor razonable de los costos de servicio de

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activos y pasivos financieros de manera más consistente que otras ante deterioros temporales.

El Consejo decidió exigir revelaciones adicionales y presentaciones separadas en los estados de posición financiera de los saldos en libros de los costos de servicio de activos y pasivos financieros que una entidad decida medir posteriormente al valor razonable para resolver las preocupaciones sobre comparabilidad que podrían provenir del uso de métodos de medición alternativos.

El SFAS 156 será adoptado por la Compañía al inicio de los ejercicios fiscales que empiezan después del 15 de setiembre de 2006.

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Parte I Rubro 1a. Factores de Riesgo

A continuación se indican algunos cambios a los factores de riesgo anteriormente presentados en la Modificación No. 1 al Formulario 10-K/A de SCC para el ejercicio que termina el 31 de diciembre de 2005 presentado el 28 de marzo de 2006 a la Comisión de Títulos Valores y Bolsas.

Podemos vernos afectados de manera negativa por disputas laborales

Durante el primer trimestre de 2006, se produjo una serie de paros laborales en algunas de las operaciones de la Compañía en México, la mayoría de los cuales fueron de corta duración, restaurándose las operaciones normales después de unos pocos días, con poca o ninguna pérdida de producción. No obstante, los paros laborales en la mina de cobre La Caridad en Sonora y en el complejo minero polimetálico de San Martin en Zacatecas empezaron en el primer trimestre de 2006 y continúan en el segundo trimestre de 2006. La Compañía cree que el paro laboral en La Caridad es un intento de ejercer presión sobre el gobierno mexicano para que reconozca a un líder sindical desacreditado. Si bien los paros fueron declarados ilegales, la Compañía se ha visto obligada a declarar un evento de fuerza mayor en algunos de sus contratos comerciales. Actualmente, la Compañía está trabajando con las autoridades mexicanas para resolver estos paros.

Las condiciones políticas y económicas en el Perú pueden tener un impacto negativo en

nuestras operaciones. El 9 de abril de 2006, los ciudadanos peruanos participaron en las elecciones para presidente, representantes en el Congreso y el Parlamento Andino, los mismos que serían nombrados por un periodo de cinco años desde el 28 de julio de 2006. 24 partidos políticos participaron en este proceso electoral. Los resultados oficiales al 99.967% de los votos contados, publicados por la Oficina Nacional de Procesos Electorales (”ONPE”) indican que el Sr. Ollanta Humala, el candidato del Partido Unión por el Perú, lidera la elección presidencial con un 30.627% de los votos, seguidos por el candidato del Partido Aprista, Sr. Alan Garcia (24.320%), y la candidata del partido Unidad Nacional, Srta. Lourdes Flores (23.802%). De acuerdo con la ley electoral peruana, si ninguno de los candidatos recibe más del 50 por ciento de votos válidos, se realizará una segunda vuelta entre los dos primeros puestos. Se estima que la segunda vuelta se realizará el domingo 28 de mayo de 2006 entre el Sr. Ollanta Humala y el Sr. Alan García. Debido a que tenemos importantes operaciones en el Perú, no podemos proporcionar una garantía de que los futuros acontecimientos políticos en el Perú, incluyendo la elección presidencial de 2006, no tengan un efecto negativo sustancial en las condiciones de mercado, precios y retornos sobre nuestros títulos valores y nuestros resultados de operaciones y condición financiera. Las condiciones políticas y económicas en México pueden tener un impacto negativo en

nuestras operaciones. Las elecciones presidenciales en México están programadas para el 2 de Julio de 2006. De acuerdo con las últimas encuestas, los canDidatos que las lideran son Felipe Calderón, un candidato conservador del Partido Acción Nacional, Andrés Lopez Obrador, el candidato del Partido de la Revolución Democrática y ex Alcalde de la Ciudad de México y Roberto Madrazo, del Partido Revolucionario Institucional, o PRI, ex gobernador del Estado de Tabasco. El PRI gobernó México por 70 años hasta 2000. Debido a que tenemos importantes operaciones en México, no podemos asegurar que los acontecimientos políticos en México, incluyendo las elecciones presidenciales y de congresistas en el 2006, no tengan un efecto negativo sustancial en las condiciones de mercado, precios de nuestros títulos valores, nuestra capacidad de obtener financiamiento y nuestros resultados de operaciones y condición financiera.

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Parte I Rubro 2.

ANÁLISIS Y DISCUSIÓN DE LA GERENCIA SOBRE LA CONDICIÓN FINANCIERA Y RESULTADOS DE OPERACIONES

GENERALIDADES Nuestra actividad principal es la producción y venta de cobre. En el proceso de producir cobre, se recuperan una serie de subproductos metalúrgicos valiosos, como el molibdeno, zinc, plata, plomo y oro, que también se venden y producen. Los precios de venta de nuestros productos están determinados en gran medida por las fuerzas del mercado que escapan a nuestro control. Nuestra gerencia, por lo tanto, se centra en el control de costos en la producción de cobre la mejoras en producción y una estructura de capital prudente y conservadora para mejorar la rentabilidad. Consideramos que lograremos estas metas a través de los programas de gastos de capital, los esfuerzos de exploración y los programas de reducción de costos. Nuestra meta es continuar siendo rentables durante los periodos de bajos precios del cobre y maximizar el rendimiento financiero en periodos de altos precios de cobre. A continuación presentamos varios asuntos que nuestra gerencia considera son importantes para entender nuestros resultados de operaciones y posición financiera. Estos asuntos comprenden (i) nuestros “costos de operación en efectivo” como medida de nuestro rendimiento; (ii) los precios de los metales; (iii) los efectos de la inflación y otros relacionados con la moneda y (iv) nuestro programa de modernización y expansión.

Costos de operación en efectivo. Una medida de benchmark usada por nosotros y común en la industria para medir el rendimiento es el costo de operación en efectivo por libra de cobre producida. Nuestro costo de operación en efectivo es una medida no normada en los PCGA, que no tiene un significado estandarizado y que puede no ser comparable con las medidas de título similar proporcionadas por otras compañías. La conciliación de nuestro costo en efectivo por libra con el costo de ventas (incluyendo depreciación, amortización y agotamiento) se incluye bajo el subtítulo “Conciliación de información no incluida en los PCGA” a continuación. Definimos nuestro costo de operación en efectivo por libra como el costo de venta (incluyendo depreciación, amortización y agotamiento); más gastos administrativos, cargos por tratamiento y refinación; menos ingresos por subproductos y premios de venta, depreciación, amortización y agotamiento, participación de los trabajadores y otros cargos misceláneos, cargos por regalías en Perú y el cambio en los niveles de inventario, dividido entre el total de libras de cobre producidas y compradas por nosotros. En nuestro cálculo de costo de operación en efectivo por libra de cobre producida, cargamos contra nuestros costos, los ingresos provenientes de la venta de subproductos, principalmente molibdeno, zinc y plata y los premios sobre el precio de mercado que recibimos de nuestras ventas de cobre. Descontamos estos ingresos por subproductos de esta manera, porque consideramos que nuestra actividad principal es la producción y venta de cobre. Consideramos que nuestra compañía es considerada por la comunidad de inversionistas como una compañía de cobre, y es valuada, en gran parte, por la visión que tiene la comunidad de inversiones del mercado de cobre y nuestra capacidad de producir cobre a un costo razonable. También incluimos premios de ventas de cobre como crédito, pues estos montos exceden los precios de cobre publicados. El aumento reciente en el precio del molibdeno ha tenido un efecto significativo en nuestro cálculo tradicional de costo en efectivo y su comparabilidad entre periodos. Por lo tanto, a continuación presentamos los costos en efectivo con y sin la inclusión de los ingresos por subproductos contra nuestros costos. No incluimos en nuestro costo de operación en efectivo, la depreciación, amortización y agotamiento, que son considerados gastos no monetarios. La exploración es considerada como un gasto discrecional y también está excluida. La provisión para participación de los trabajadores se determina en base a las utilidades antes de impuestos y también están excluidas. También se excluyen de los costos de operación en efectivo los cargos de naturaleza no recurrente, y el

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nuevo cargo por regalías peruano y en los periodos anteriores a 2006, la posición de los costos de desbroce de mina que capitalizamos. Nuestros costos de operación en efectivo por libra, tal como han sido definidos, se presentan en la tabla a continuación para los tres meses que terminan el 31 de marzo de 2006 y 2005. Presentamos costos en efectivo con y sin la inclusión de los ingresos por subproductos.

Para los tres meses que terminan el 31 de marzo de

2006 2005 (en centavos por libra)

Costo en efectivo por libra de cobre producida y comprada

21.4

(16.1)

Costo en efectivo por libra de cobre producida y comprada sin ingresos por subproductos

116.7

95.6 Una conciliación de nuestros costos de operación en efectivo por libra con nuestro costo de venta según PCGA se presenta más adelante.

Tal como se muestra en el cuadro anterior, nuestro costo en efectivo para el primer trimestre de 2006 cuando se calcula con los ingresos por subproductos es 21.4 centavos en comparación con un crédito de 16.1 centavos por libra en el primer trimestre de 2005. La reducción en el crédito de subproductos se debió a los menores precios de molibdeno y al volumen parcialmente compensado por aumentos en los precios de la plata y del zinc. El precio del molibdeno en el primer trimestre de 2006 promedió $22.25 por libra, en comparación con $30.43 por libra en el periodo comparable de 2005. El precio de la plata y del zinc en el primer trimestre de 2006 fue de aproximadamente 39% y 70% respectivamente, más que en el primer trimestre de 2005. El impacto del crédito por ingresos por molibdeno fue de lejos el mayor efecto. En el primer trimestre de 2006, los ingresos por molibdeno representaron un crédito de 38.7 centavos por libra en comparación con 75.7 centavos por libra en el primer trimestre de 2005. Nuestro costo en efectivo, sin incluir los ingresos por subproductos, fue 21.1 centavos mayor en el primer trimestre de 2006. En 2006, adoptamos una nueva política contable, véase Nota B a nuestros estados financieros, que requiere que carguemos a los costos de producción todos los costos de desbroce de mina. Según nuestra política anterior, en 2005, se capitalizó una parte de nuestros costos de desbroce. En el primer trimestre de 2005, nuestros costos en efectivo se redujeron en 2.7 centavos por el desbroce de mina capitalizado. Igualmente, nuestra producción de cobre fue menor en aproximadamente 2.6 millones de libras, debido en gran parte a la disminución de aproximadamente 10.8 millones de libras en nuestras operaciones mexicanas, lo que comprende una disminución de 8.6 millones de libras en nuestras operaciones a tajo abierto en México principalmente en la Mina La Caridad debido al paro laborar ilegal y a la menor ley y recuperación de mineral y a una disminución de 2.2 millones de libras en nuestras unidad de IMMSA principalmente debido al paro laboral ilegal de un mes en la unidad de San Martin. Precios de los metales. La rentabilidad de nuestras operaciones y nuestro rendimiento financiero dependen de los precios del mercado internacional para los productos que producimos, especialmente cobre, molibdeno, zinc y plata. Los precios de los metales han estado históricamente sujetos a amplias fluctuaciones y se ven afectados por numerosos factores que van más allá de nuestro control. Estos factores, que afectan cada producto básico a diferentes grados, comprenden las condiciones políticas y económicas internacionales, los niveles de oferta y demanda, la disponibilidad y costo de los sustitutos, los niveles de inventario mantenidos por los productores y, en menor medida, los costos de traslado de inventario y los tipos de cambio de la moneda. Asimismo, los precios de mercado de ciertos metales han estado a veces sujetos a rápidos cambios a corto plazo debido a las actividades de especulación.

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Estamos sujetos a riesgos de mercado que surgen de la volatilidad del cobre y otros precios de metales. Si asumimos que se logra la producción de metales esperada y las ventas, que las tasas de impuesto permanecen invariables y sin considerar programas de protección potenciales, la sensibilidad a los precios de los metales indicaría los siguientes cambios estimados en las utilidades estimadas de 2006 producto de los cambios indicados en los precios de metales.

Cobre Molibdeno Zinc Plata Cambio en los precios de metales $0.01 $1.00 $0.01 $1.00 Cambio anual en las ganancias netas (en millones)

$8.5

$14.4

$1.7

$10.8

Inflación y devaluación del nuevo sol peruano y del peso mexicano. Nuestra moneda funcional es el dólar de EE.UU. Parte de nuestros costos operativos están expresados en nuevos soles del Perú y en pesos de México. Dado que nuestros ingresos están expresados principalmente en dólares de EE.UU., cuando la inflación/devaluación en el Perú o en México no están compensadas por una variación en el tipo de cambio del nuevo sol o del peso, respectivamente, respecto al dólar, nuestra posición financiera, los resultados de operación y los flujos en efectivo podrían verse afectados negativamente en la medida que los efectos de la inflación/devaluación son trasladados por nuestros proveedores a nosotros o se reflejan en nuestros ajustes de salario. Además, el valor del dólar de nuestros activos monetarios netos expresados en nuevos soles o pesos pueden verse afectados por la devaluación del nuevo sol o el peso, lo que origina una nueva medición de la pérdida en nuestros estados financieros. La tabla a continuación presenta las recientes tasas de inflación y devaluación. Para los tres meses que terminan el 31 de marzo de 2006 y 2005, las tasas de inflación y devaluación son las siguientes: Para los tres meses

que terminan 31 de marzo de

Perú: 2006 2005 Tasa de inflación en Perú 1.5% 0.5% Nuevo Sol/Dólar (cambio en tasa de cambio) (2.1)% (0.6)% Para los tres meses

que terminan 31 de marzo de

México: 2006 2005 Tasa de inflación en México 0.9% 0.8% Peso/Dólar (cambio en la tasa de cambio) 2.2% 0.3% Programa de ampliación y modernización Nuestro proyecto de modernización de la fundición en Ilo, Perú está avanzando según el cronograma con proyección a concluir para fines de 2006. La planta de ánodos, parte de este proyecto, comenzó a operar en el primer trimestre de 2006 y reemplazó la producción de cobre ampolloso en Ilo por ánodos. Al 31 de marzo de 2006, el proyecto de la fundición ha alcanzado un 76% de avance. Adicionalmente, el proyecto de los botaderos de lixiviación, chancado y transporte de la Compañía en la mina en Toquepala se encuentra produciendo. La chancadora principal y el sistema de transporte por fajas relacionado, se encuentran funcionando en su totalidad; la construcción de la rampa de este proyecto continuará hasta la culminación en el tercer trimestre de 2006. El proyecto ha avanzado en un 95.7%. Ampliaremos nuestra producción de SX/EW en la mina Cananea con una planta nueva de 32,800tmpa. Nuestros estudios indican que esto proporcionará un retorno más atractivo que la ampliación en dos etapas anteriormente considerada. El proceso de licitación para la ingeniería básica se encuentra en marcha. Asimismo, hay un sistema de chancado / transporte / distribución que se encuentra en la etapa básica de ingeniería.

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ESTIMADOS CONTABLES El análisis y discusión de Southern Copper Corporation sobre su posición financiera y resultados de operación está basado en sus estados financieros consolidados combinados condensados, elaborados de acuerdo a los PCGA de EE.UU. La elaboración de estos estados financieros consolidados combinados condensados requiere que la gerencia de Southern Copper realice estimados y supuestos que afectan los activos y pasivos y la información de activos y pasivos contingentes a la fecha de los estados financieros, y los montos reportados de ingresos y gastos durante el periodo de reporte. La Gerencia hace su mejor estimado del resultado final de estos rubros en base a las tendencias históricas y otra información disponible al elaborar los estados financieros. Los cambios en los estimados se reconocen de acuerdo a las normas contables, que se da generalmente en el periodo cuando la gerencia puede contar con nueva información. Las áreas en las que la naturaleza del estimado hace razonablemente posible que los resultados reales difieran sustancialmente de los montos estimados incluyen: reservas minerales, ratios de desbroce de mina estimados, material lixiviable y amortización relacionada, vidas útiles estimadas de activos fijos, obligaciones para el retiro de activos, litigios y contingencias, asignaciones de valuación para activos por impuestos diferidos, valor razonable de instrumentos financieros y obsolescencia de inventario. La Compañía basa sus estimados en la experiencia histórica y en otros supuestos diferentes que se considera son razonables según las circunstancias. Los resultados reales pueden diferir de estos estimados bajo diferentes supuestos o condiciones. RESULTADOS DE OPERACIONES A continuación se presenta los principales datos financieros y resultados de operaciones para los tres meses que terminan el 31 de marzo de 2006 y de 2005.

Para los tres meses que terminan

31 de marzo de (en millones) Información del Estado de Ganancias y Pérdidas

2006

2005

Ventas netas $ 1,121.3 $ 946.1 Costos y gastos de operación (488.6) (474.5) Ingresos operativos 632.7 471.6 Gastos no operativos (9.5) (25.7) Utilidad antes de impuestos y participación minoritaria

623.2

445.9

Impuestos a la renta (199.9) (146.1) Participación minoritaria (1.7) (1.4) Utilidad neta $ 421.6 $ 298.4

La producción de cobre de mina ascendió a 354.0 millones de libras en el primer trimestre de 2006, una disminución de 0.7% en comparación con el primer trimestre de 2005. Esta disminución de 2.6 millones de libras incluyó 8.6 millones de libras de las operaciones a tajo abierto en México, una disminución de 2.2 millones de libras de las minas subterráneas en México y un aumento de 8.2 millones de libras de las minas a tajo abierto en Perú. La disminución de 8.6 millones de libras en la producción de las minas a tajo abierto en México se debió a una disminución del mineral molido, como resultado de un paro laboral ilegal en la mina La Caridad, menor ley y recuperación de mineral y una disminución en la producción de SX-EW debido a las menores cantidades de PLS tratado. El aumento de 8.2 millones de libras de las minas a tajo abierto en el Perú fue el resultado de las mayores leyes y recuperaciones de mineral tanto en la mina de Cuajone como de Toquepala, neto de una disminución en la producción de cobre de SX/EW debido a la menor ley de PLS. La disminución de 2.2 millones de libras en las minas subterráneas mexicanas se debió a un paro laboral ilegal en la mina San Martin que no

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tuvo producción en marzo. La producción de molibdeno disminuyó de 8.9 millones de libras en el primer trimestre de 2005 a 7.6 millones de libras en el primer trimestre de 2006. Esta disminución de 14.6% en la producción fue el resultado de una disminución de 0.8 millones de libras en la producción peruana, debido a las menores leyes en las unidades de Toquepala y Cuajone y una disminución de 0.4 millones de libras en la mina La Caridad.

La producción de zinc en mina ascendió a 76.3 millones de libras en el primer trimestre de 2006, una ligera disminución en comparación con el primer trimestre de 2005. La tabla a continuación presenta los precios promedio de los metales durante los periodos de tres meses que terminaron el 31 de marzo de 2006 y 2005. Precios promedio de los metales

Para los tres meses que terminan 31 de marzo de 2006 2005 %Cambio

Cobre ($ por libra – LME) $ 2.24 $ 1.48 51.4 Cobre ($ por libra – COMEX) $ 2.25 $ 1.47 53.1 Molibdeno ($ por libra) $ 22.25 $ 30.43 (26.9) Zinc ($ por libra – LME) $ 1.02 $ 0.60 70.0 Plata ($ por onza - COMEX) $ 9.70 $ 6.99 38.8

Ventas netas: Las ventas netas en el primer trimestre de 2006 aumentaron $175.2 millones a $1,121.3 millones de $946.1 millones en el periodo comparable de 2005. El aumento en las ventas netas fue principalmente el resultado de los mayores precios de cobre, y en menor medida, de los mayores precios de zinc y de plata. Una disminución en el precio de venta del molibdeno y la menor producción y venta de molibdeno redujeron estos aumentos. La tabla a continuación presenta información en relación con el volumen de nuestras ventas de cobre por segmento para los tres meses que terminan el 31 de marzo de 2006 y 2005. Ventas de cobre (libras): Para los tres meses que

terminan 31 de marzo de 2006 2005 Cobre: Operaciones en Perú 187,086 176,628 Tajo abierto en México 174,500 238,220 Unidad IMMSA en México 9,693 63,953 Eliminación entre segmentos (37,299) (118,486)

Total de ventas de cobre 333,980 360,315 La tabla a continuación presenta información relacionada con el volumen de ventas por segmento de nuestros subproductos más importantes para el periodo de tres meses que termina el 31 de marzo de 2006 y 2005.

31

Ventas de subproductos

(en miles de libras salvo para la plata – en miles de onzas)

Para los tres meses que termina 31 de

marzo de 2006 2005

Operaciones en Perú Molibdeno contenido en concentrados 5,676 6,554 Zinc refinado y en concentrado 10,486 - Plata 1,626 944 Tajo abierto en México Molibdeno contenido en concentrados 1,623 2,172 Zinc refinado y en concentrado 9,473 25,351 Plata 1,417 2,826 Unidad IMMSA en México Zinc refinado y en concentrado 73,717 76,015 Plata 2,927 2,703 Eliminación entre segmentos Zinc refinado y en concentrados (13,946) (22,203) Plata (1,165) (1,455) Total de ventas de subproductos Molibdeno contenido en concentrados 7,299 8,726 Zinc refinado y en concentrado 79,730 79,163 Plata 4,805 5,018 Al 31 de marzo de 2005, la Compañía ha registrado ventas con precios provisionales del orden de 134.4 millones de libras de cobre, a un precio futuro promedio de $2.47 por libra. Además, la Compañía ha registrado ventas con precios provisionales de 5.7 millones de libras de molibdeno a un precio promedio de $22.60 por libra. Estas ventas están sujetas a un precio final en base a los precios de cobre LME o COMEX mensual promedio y a los precios de distribuidor de oxido de molibdeno en el mes de liquidación en el futuro, que se producirá en gran medida en el segundo trimestre de 2006.

La Gerencia considera que los precios finales de estas ventas no tendrán un efecto importante en la posición financiera o resultados de operaciones de la Compañía. Costos y gastos de operación: Los costos y gastos de operación ascendieron a $488.6 millones en el primer trimestre de 2006 en comparación con $474.5 millones en el primer trimestre de 2005. El costo de ventas (sin incluir depreciación, amortización y agotamiento) para los tres meses que terminaron el 31 de marzo de 2006 fue de $406.9 millones en comparación con $389.6 millones en el periodo comparable de 2005. El aumento en el costo de ventas es atribuible a un aumento de $9.6 millones en el costo de producción debido a la adopción de una nueva política contable que requiere que todos los costos de desbroce de mina, para las propiedades en operación sean cargados a producción. Adicionalmente, en 2006 incluye $14.9 millones en mayores costos de energía y combustible, $1.4 millones de regalías parcialmente compensados por un aumento en inventario de $30.6 millones. Los gastos de venta, generales y administrativos para los 3 meses que terminan 31 de marzo 2006 fueron $24.0 millones comparados con $18.6 millones en el primer trimestre de 2005. El incremento de $5.4 millones es atribuible principalmente a un incremento en honorarios por servicios de consultoría de $2.2 millones, el incremento en salarios y beneficios de $2.3 millones y el impuesto a las transacciones financieras en Perú. Ingresos no operativos (Gastos): Los gastos financieros en el primer trimestre de 2006 fueron aproximadamente 15.2% menos que en el periodo comparable en el 2005. Esta disminución se debe en gran medida a las reducciones en los niveles de deuda y a las menores tasas de interés.

32

En el periodo de tres meses que termina 31 de marzo de 2005, registramos una pérdida por instrumentos derivados de $7.3 millones. Véase la Nota F a nuestros estados financieros consolidados combinados condensados para mayor información sobre estos programas. La Compañía no tomó instrumentos derivados en el primer trimestre de 2006. En los tres meses que terminan 31 de marzo de 2005, registramos una pérdida por pagos adelantados de deuda de $1.7 millones, relacionada con una penalidad por el rescate de nuestros bonos peruanos. Los ingresos financieros fueron de $9.3 millones en el primer trimestre de 2006 en comparación con los $5.5 millones en el primer trimestre de 2005. Este aumento fue principalmente el resultado de los mayores saldos de caja en el periodo. Impuesto a la renta: El impuesto a la renta para el primer trimestre que termina el 31 de marzo de 2006 fue $199.9 millones en comparación con $146.1 millones para el mismo periodo de 2005. El aumento se debió principalmente a las mayores utilidades en el 2006. La tasa de impuesto efectiva para los tres meses que terminan el 31 de marzo de 2006, fue 32.1% en comparación con 32.8% para el mismo periodo en el 2005. Análisis de los resultados por segmentos Operaciones a tajo abierto en el Perú La siguiente tabla muestra las ventas netas, costos y gastos de operación e ingresos operativos, para el segmento de operaciones a tajo abierto en el Perú, para los tres meses que terminan el 31 de marzo de 2006 y 2005:

Para los tres meses

que terminan el 31 de marzo de 2006 2005

(en millones) Ventas netas $ 615.8 $ 487.2 Costos y gastos de operación (299.0) (202.4) Ingresos operativos $ 316.8 $ 284.8

Las ventas netas en el primer trimestre de 2006 aumentaron $128.6 millones a $615.8 millones de $487.2 millones en el periodo comparable de 2005. El aumento en las ventas netas es principalmente el resultado de los mayores precios de cobre en el primer trimestre de 2006. El volumen de las ventas de cobre aumentó en 2006, principalmente como resultado del cobre comprado de nuestras operaciones en México. El volumen de ventas de molibdeno, no obstante, disminuyó en el periodo en el 2006, debido a la menor producción. Los costos y gastos de operación en el primer trimestre de 2006 aumentaron en $96.6 millones a $299.0 millones de $202.4 millones en el primer trimestre de 2005, principalmente debido al mayor costo de ventas. El costo de ventas (sin incluir depreciación, amortización y agotamiento) para los tres meses que terminan el 31 de marzo de 2006 fue $267.5 millones en comparación con $172.3 millones en el mismo periodo de 2005. El aumento en el costo de venta incluye $77.9 millones de metales comprados de nuestras operaciones en México, $9.6 millones de menores costos de desbroce de mina capitalizados, $2.5 millones de mayores costos de energía y combustible neto, $5.0 millones de mayor participación de los trabajadores y $1.3 millones de mayores regalías mineras. Operaciones de tajo abierto en México La siguiente tabla muestra las ventas netas, los costos y gastos de operación y los ingresos operativos para nuestro segmento de tajo abierto en México para los tres meses que terminan el 31 de marzo de 2006 y 2005:

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31 de marzo de 2006 2005

(en millones) Ventas netas $ 484.8 $ 475.9 Costos y gastos de operación (218.9) (297.8) Ingresos operativos $ 265.9 $ 178.1

Las ventas netas en el primer trimestre de 2006 aumentaron $8.9 millones a $484.8 millones de $475.9 millones en el primer trimestre de 2005. El aumento en las ventas netas se debe principalmente al resultado de los mayores precios de cobre y plata parcialmente compensados por el menor volumen de ventas de cobre. Los costos y gastos de operación en el primer trimestre de 2006 disminuyeron en $78.9 millones a $218.9 millones de $297.8 millones en el primer trimestre de 2005, principalmente debido al menor costo de ventas y depreciación, amortización y agotamiento. El costo de ventas (sin incluir depreciación, amortización y agotamiento) disminuyó $70.3 millones a $183.9 millones de $254.2 millones en 2005. La disminución en el costo de ventas se debió principalmente a $75.1 millones de menores volúmenes de cobre y otros metales comprados a terceros, principalmente a IMMSA, y al incremento en inventario de metales de $21.6 millones neto de un aumento de $17.2 millones en el costo en energía y combustibles. La disminución de $10.0 millones en depreciación, amortización y agotamiento se debió principalmente a la amortización de desbroce de mina capitalizado y del costo de material lixiviable en el trimestre de 2005. Operaciones subterráneas en México (IMMSA) La siguiente tabla muestra las ventas netas, costos y gastos de operación y los ingresos operativos para nuestro segmento de IMMSA, para los tres meses que terminan el 31 de marzo de 2006 y 2005.

Para los tres meses que

terminan El 31 de marzo 2006 2005

(en millones) Ventas netas $133.7 $ 156.6 Costos y gastos de operación (87.3) (134.0) Ingresos operativos $ 46.4 $ 22.6

Las ventas netas en el primer trimestre de 2006 disminuyeron $22.9 millones a $133.7 millones de $156.6 millones en el periodo comparable de 2005. La disminución en las ventas netas es principalmente el resultado de la menor producción de cobre en el primer trimestre de 2006 debido a los paros laborales y al accidente en la mina de carbón de Pasta de Conchos. Los costos y gastos de operación en el primer trimestre de 2006 disminuyeron en $46.7 millones a $87.3 millones de $134.0 millones en el primer trimestre de 2005. El costo de ventas (sin incluir depreciación, amortización y agotamiento) disminuyó $48.5 millones a $74.9 millones en el primer trimestre de 2006 de $123.4 millones en el primer trimestre de 2005 principalmente debido a $66.1 millones de menores compras de metales a terceros, $4.8 de menores costos de energía y combustible, parcialmente compensados por $10.8 millones de mayor participación de los trabajadores. Eliminaciones y ajustes entre segmentos Las ventas netas, costos y gastos de operación y los ingresos operativos presentados anteriormente no son directamente iguales a los montos en nuestro estado de ganancias y pérdidas consolidado combinado condensado debido a que deben tomarse en cuenta los ajustes de ingresos y gastos operativos entre segmentos. Véase Nota J de los estados financieros.

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FLUJO DE EFECTIVO

La siguiente tabla muestra el flujo de efectivo para los tres meses que terminan el 31 de marzo de 2006 y 2005.


31 de marzo, 2006 2005 (en millones) Efectivo neto proveniente de actividades de operación

$ 437.7

$ 352.5

Efectivo neto usado en actividades de inversión

$(144.9)

$(105.1)

Efectivo neto usado en actividades de financiamiento

$(407.3)

$(219.8)

El efectivo neto proveniente de actividades de operación fue $437.7 millones en el primer trimestre de 2006, en comparación con $352.5 millones en el periodo de 2005. El aumento de $85.2 millones se debió principalmente a las mayores utilidades netas. El efectivo neto usado en actividades de inversión fue de $144.9 millones en el primer trimestre de 2006 en comparación con $105.1 millones en el primer trimestre de 2005 e incluyó $143.1 millones de gastos de capital. Los gastos de capital incluyeron inversiones en nuestras operaciones en el Perú de $63.3 millones en el proyecto de modernización de la fundición en Ilo y $21.2 millones para varios otros gastos de reemplazo. Asimismo, gastamos $58.6 millones para activos de reemplazo en nuestras operaciones mexicanas, $ 50.8 millones de los cuales pertenece a nuestras operaciones a tajo abierto en México y $7.8 millones en nuestra unidad de IMMSA. En el primer trimestre de 2005, el efectivo usado para actividades de inversión fue de $105.1 millones; este monto incluye $75.3 millones de gastos de capital, $30.6 millones de los cuales estaban en el proyecto de modernización de la fundición de Ilo, $19.8 millones de otros gastos de reemplazo en el Perú y $24.9 millones de gastos de reemplazo en México. Las actividades de inversión también incluyen compras netas de valores de $29.1 millones en el primer trimestre de 2005. El efectivo neto usado en las actividades de inversión en el primer trimestre de 2006 fue $407.3 millones, en comparación con $219.8 millones en el primer trimestre de 2005. El primer trimestre de 2006 incluye una distribución de dividendos de $404.9 millones, en comparación con una distribución de $100.0 millones en el primer trimestre de 2005. El primer trimestre de 2005 también incluye un pago neto de deuda de $119.0 millones. LIQUIDEZ Y RECURSOS DE CAPITAL El 3 de marzo de 2006, la Compañía pagó un dividendo trimestral de $2.75 por acción totalizando $404.9 millones. El 25 de abril de 2006 el directorio aprobó un dividendo trimestral de $2.75 por acción totalizando $404.9 millones a ser pagado el 2 de junio de 2006 a los accionistas registrados al 16 de mayo de 2006. El proyecto de inversión en proceso más grande de la Compañía es la modernización de la fundición de Ilo. Este proyecto modernizará la fundición y hará que SCC cumpla con los requisitos del PAMA. En julio de 2003, la Compañía adjudicó el contrato para proporcionar tecnología e ingeniería básica para la modernización de la fundición de Ilo a Fluor Chile y Xstrata plc (anteriormente M.I.M. Holdings). El proyecto está usando la tecnología ISASMELT de Australia y la Compañía considera que cumplirá con las normas ambientales vigentes. Se estima que la construcción del proyecto será terminada antes de enero de 2007, el plazo establecido en el PAMA. El costo estimado de este proyecto es $500 millones e incluye $451.8 millones gastados hasta el 31 de marzo de 2006. Esperamos poder cumplir con las exigencias de efectivo para 2006 y más con los fondos generados internamente, efectivo en mano y financiamiento externo adicional, de ser necesario.

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Al 31 de marzo de 2006, la deuda de la Compañía como porcentaje de la capitalización total (el total de la deuda, la participación minoritaria y el patrimonio de los accionistas) fue de 27.0% en comparación con 26.0% al 31 de diciembre de 2005. Al 31 de marzo de 2006, el efectivo y equivalentes en efectivo de la Compañía, ascendió a $775.6 millones en comparación con $876.0 millones al 31 de diciembre de 2005. CONCILIACIÓN DE INFORMACIÓN NO INCLUÍDA EN LOS PCGA La conciliación del costo en efectivo operativo con el costo de venta según PCGA en millones de dólares y centavos por libra.

Para los tres meses que terminan 31 de marzo de

2006 2005 COSTO EN EFECTIVO

$ millones

¢ por libra

$ millones

¢ por libra

Costo de ventas (incluyendo depreciación, amortización y agotamiento) – PCGA

$ 460.0

131.5

$ 450.5

122.7 Más: Gastos de venta, generales y administrativos

24.0

6.9

18.6

5.1

Cargos de tratamiento y refinación 12.2 3.5 4.6 1.3 Menos: Ingresos por subproductos (333.4) (95.3) (410.4) (111.7) Depreciación, amortización y agotamiento

(53.1)

(15.2)

(61.0)

(16.6)

Participación de los trabajadores (61.6) (17.6) (56.8) (15.5) Regalías y otros cargos (7.4) (2.2) (8.2) (2.4) Cambios en inventario 34.2 9.8 3.5 1.0 Costo en efectivo operativos 74.9 21.4 (59.2) (16.1) Más ingresos por subproductos 333.4 95.3 410.4 111.7 Costo en efectivo de operaciones, sin ingresos por subproductos

$ 408.3

116.7

$ 351.2

$ 95.6

Total de libras de cobre producidas y compradas (en millones)

349.7

367.3

Impacto de nuevas normas contables Véase Nota K de nuestros estados financieros consolidados combinados condensados. Declaración precautoria: Los pronósticos sobre la evolución futura de la Compañía en este reporte y en otras declaraciones de la Compañía incluyen pronósticos sobre fechas de inicio esperadas para las operaciones de extracción o producción de metales, cantidades proyectadas para la producción futura de metales, niveles de producción, eficiencias de operación, costos y gastos anticipados, así como proyecciones sobre la demanda y oferta de los productos de la compañía. Los resultados reales podrían diferir sustancialmente, dependiendo de factores como los riesgos y las incertidumbres en relación a las condiciones económica y políticas en los Estados Unidos y en la economía internacional en general, los ciclos y volatilidad en los precios del cobre y de otros productos y suministros, incluyendo el combustible y la electricidad, la disponibilidad de materiales, la cobertura de seguros, los equipos, los permisos, las autorizaciones y los financiamientos requeridos, la ocurrencia de fenómenos climáticos o cambios inusuales en las operaciones, leyes de minerales por debajo de lo esperado, problemas hidráulicos o geológicos, fallas en los equipos o procesos que no operen en concordancia con las especificaciones, imposibilidad de obtener garantías financieras para cumplir con las

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obligaciones de cierre y restauración, relaciones laborales, litigios y riesgos ambientales, así como riesgos políticos y económicos asociados con operaciones en el extranjero. Los resultados de las operaciones se ven directamente afectados por los precios de los metales en las bolsas de productos, los cuales pueden ser inestables.

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Rubro 4. Controles y procedimientos EVALUACIÓN DE CONTROLES Y PROCEDIMIENTOS DE INFORMACIÓN Al 31 de marzo de 2006, la Compañía llevó a cabo una evaluación, con la supervisión y participación del Comité de Divulgación y la Gerencia de la Compañía, incluyendo al Funcionario Ejecutivo Principal y al Principal Funcionario de Finanzas, sobre la efectividad del diseño y operación de los controles y procedimientos de divulgación de la Compañía (términos que se definen en las Normas 13a - 15(e) y 15d-15(e) de la Ley de Títulos Valores y Bolsas de 1934 y sus modificaciones). Sobre la base de esa evaluación, el Funcionario Ejecutivo Principal y el principal Funcionario de Finanzas concluyeron que los controles y procedimientos de divulgación de la Compañía son efectivos ya que mediante ellos conocen en forma oportuna información importante relacionada con la Compañía (incluyendo sus subsidiarias consolidadas) que se debe incluir en las presentaciones periódicas de la Compañía a la SEC. CAMBIOS EN LOS CONTROLES INTERNOS DE LOS INFORMES FINANCIEROS No hubo cambios en los controles internos que la Compañía efectúa para la presentación de informes financieros (término que se define en las Normas 13a - 15(f) y 15d-15(f) de la Ley de Mercado de Valores de 1934 y sus modificaciones) realizados durante el trimestre que terminó el 31 de marzo de 2006 que hayan afectado en forma significativa o que presenten una posibilidad razonable de afectar en forma significativa los controles internos que la Compañía efectúa para la presentación de informes financieros.

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Ciudad de México, 2 de mayo de 2006 INFORME DE LA FIRMA DE CONTADORES PÚBLICOS INDEPENDIENTES REGISTRADOS Al Directorio y Accionistas de Southern Copper Corporation: Hemos revisado el balance general consolidado condensado adjunto de Southern Copper Corporation y subsidiarias al 31 de marzo de 2006 y los estados de ganancias y pérdidas consolidados combinados condensados relacionados y de flujos de efectivo para cada uno de los tres meses que terminan el 31 de marzo de 2006 y 2005. Estos estados financieros consolidados combinados condensados intermedios son responsabilidad de la Gerencia. Hemos llevado a cabo una auditoria de estos estados de acuerdo con los estándares de la Junta de Vigilancia de Contabilidad de Compañías Públicas de los Estados Unidos. El examen intermedio de la información financiera consiste principalmente en aplicar procedimientos analíticos a los datos financieros y hacer consultas a las personas responsables de los asuntos financieros y contables. Su alcance es mucho menor que el de una auditoria realizada de acuerdo con normas de auditoria generalmente aceptadas, cuyo objetivo es expresar una opinión respecto a los estados financieros tomados de manera integral. De acuerdo con esto, nosotros no expresamos tal opinión. Teniendo como base nuestras revisiones, no tenemos conocimiento de ninguna modificación importante que se deba hacer a los estados financieros intermedios consolidados combinados condensados adjuntos, para que cumplan con los principios contables generalmente aceptados en Estados Unidos. Hemos realizado previamente una auditoria siguiendo las normas establecidas por el Órgano Supervisor Contable de Empresas de Estados Unidos, del balance general consolidado al 31 de Diciembre de 2005, y el estado de pérdidas y ganancias, el estado de cambios en el patrimonio de los accionistas, y el estado de flujos de efectivo consolidados combinados relacionados para el ejercicio que termina en dicha fecha, del juicio de la Gerencia sobre la efectividad de los controles internos de la Compañía sobre los reportes financieros al 31 de diciembre 2005 y la efectividad de los controles internos de la Compañía sobre los reportes financieros al 31 de diciembre de 2005. En nuestro reporte de fecha 13 de marzo de 2006 nosotros expresamos nuestra calificación sin salvedades sobre los mismos. Los estados financieros consolidados y el juicio de la Gerencia sobre la efectividad del control interno sobre los reportes financieros anteriores no se incluyen aquí. En nuestra opinión, la información presentada en el balance general combinado consolidado condensado al 31 de marzo de 2006 que se adjunta, ha sido elaborada de manera razonable en todos sus aspectos sustanciales en relación con el balance general consolidado combinado que le ha servido de base. PRICEWATERHOUSECOOPERS

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Parte II – OTRA INFORMACIÓN Rubro 1. – Procesos legales La información proporcionada en la Nota H de los estados financieros consolidados combinados condensados contenida en la Parte I de este Formulario 10-Q, se incorpora a este documento como referencia. Rubro 6. Anexos Anexo No.

Descripción del Anexo

31.1

Certificación de acuerdo con la Sección 302 de la Ley de Sarbanes-Oxley de 2002

31.2

Certificación de acuerdo con la Sección 302 de la Ley de Sarbanes-Oxley de 2002.

32.1

Certificación de acuerdo con la Sección 906 de la Ley de Sarbanes-Oxley de 2002, 18 U.S.C. Sección 1350. Este documento se proporciona de acuerdo con la Directiva de la SEC No. 33-8238.

32.2

Certificación de acuerdo con la Sección 906 de la Ley de Sarbanes-Oxley de 2002, 18 U.S.C. Sección 1350. Este documento se proporciona de acuerdo con la Directiva de la SEC No. 33-8238.

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Parte II – OTRA INFORMACIÓN

FIRMAS De acuerdo con los requerimientos de la Ley de la Bolsa de Valores de 1934, el Registrante ha dispuesto en la forma debida que el presente informe sea firmado en su representación por los abajo firmantes debidamente autorizados para este fin. SOUTHERN COPPER CORPORATION (Registrante) /fdo./ Oscar González Rocha Oscar González Rocha Presidente y Funcionario Ejecutivo

Principal Fecha: 2 de mayo de 2006 /fdo./ J. Eduardo González Félix J. Eduardo González Félix Fecha: 2 de mayo de 2006

Vicepresidente de Finanzas y Principal Funcionario de Finanzas

41

Anexo 31.1

CERTIFICACIÓN DE ACUERDO CON LA SECCIÓN 302 DE LA LEY DE SARBANES-OXLEY DE 2002

Yo, Oscar González-Rocha, Presidente y Funcionario Ejecutivo Principal de Southern Copper Corporation, certifico que: 1. He revisado este informe trimestral en el Formulario 10-Q de Southern Copper

Corporation; 2. A mi entender, este informe trimestral no contiene declaración falsa de hecho

importante ni omite declarar un hecho importante necesario para hacer dichas declaraciones, en las circunstancias en que se hicieron dichas declaraciones, y no proporciona información confusa respecto a los períodos presentados en este informe trimestral;

3. A mi entender, los estados financieros consolidados combinados condensados, y otra

información financiera incluida en este informe trimestral, presentan objetivamente en todos los aspectos sustanciales la condición financiera, resultados de las operaciones y flujo de efectivo del registrante en la fecha y para los períodos presentados en este informe trimestral.

4. Los otros funcionarios del registrante que certifican y yo somos responsables de

establecer y mantener los procedimientos y controles de difusión (tal como se define en las Normas de Ley de Títulos Valores y Bolsas 13ª-15(e) y 15d-15 (e)) y el control interno sobre la elaboración de informes financieros (tal como se define en las Normas de la Ley de Títulos Valores y Bolsas 13ª-15 (f) y 15-d-15(f) para el registrante, y hemos:

a. Diseñado dichos controles y procedimientos, o dispuesto que dichos

controles y procedimientos de difusión sean diseñados bajo nuestra supervisión, con el fin de asegurar que la información importante relacionada con el registrante, incluida sus subsidiarias consolidadas, nos sea informada por esas entidades, en especial durante el periodo en el que el informe trimestral es elaborado;

b. Diseñado el control interno para la elaboración de informes financieros, o

dispuesto que dicho control interno sobre la elaboración e informes financieros sea diseñado bajo su supervisión, con el fin de proporcionar la garantía razonable en relación con la confiabilidad de la elaboración de informes financieros y la elaboración de estados financieros para fines externos de acuerdo con los principios contables generalmente aceptados;

c. Evaluado la efectividad de los controles y procedimientos de información

del registrante y presentado en este informe nuestras conclusiones sobre la efectividad de los controles y procedimientos de información al término del periodo cubierto por este informe en base a dicha evaluación; y

d. Informado en este informe cualquier cambio en el control interno del

registrante sobre la elaboración de informes financieros que se produjeron durante el trimestre fiscal más reciente del registrante que ha afectado de manera sustancial, o es probable que afecte, el control interno del registrante sobre la elaboración de informes financieros; y

5. Otros funcionarios del registrante que certifican y yo, en base a nuestra evaluación

de control interno más reciente sobre la elaboración de informes financieros, hemos informado a los auditores del registrante y al Comité de Auditoría del Directorio del registrante (o las personas que realizan las funciones equivalentes):

42

a. Todas las deficiencias y debilidades importantes en el diseño y operación del control interno respecto a la elaboración de informes financieros que es razonablemente probable afecten la capacidad del registrante para registrar, procesar, resumir y presentar la información financiera; y

b. Cualquier fraude, sea o no importante, en el que intervenga la gerencia o

los empleados que tenga un papel importante en el control interno del registrante sobre la presentación de información financiera.

/fdo./ Oscar González Rocha

Oscar González Rocha Presidente y Funcionario Ejecutivo

Principal Fecha: 2 de mayo de 2006

43

Anexo 31.2

CERTIFICACIÓN DE ACUERDO CON LA Sección 302 de la Ley de Sarbanes-Oxley de 2002

Yo, J. Eduardo González Félix, Vicepresidente de Finanzas y Principal Funcionario de Finanzas de Southern Copper Corporation, certifico que:

a. He revisado este informe trimestral en el Formulario 10-Q de Southern Copper Corporation;

2. A mi entender, este informe trimestral no contiene declaración falsa de hecho importante ni omite declarar un hecho importante necesario para hacer dichas declaraciones, en las circunstancias en que se hicieron dichas declaraciones, y no proporciona información confusa respecto al período presentado en este informe trimestral;

3. A mi entender, los estados financieros consolidados combinados condensados, y otra información financiera incluida en este informe trimestral, presentan objetivamente en todos los aspectos importantes la condición financiera, resultados de las operaciones y flujo de efectivo del registrante en la fecha y para los períodos presentados en este informe trimestral.

4. Los otros funcionarios del registrante que certifican y yo somos responsables de establecer y mantener los procedimientos y controles de difusión (tal como se define en las Normas de Ley de Títulos Valores y Bolsas 13ª-15(e) y 15d-15 (e)) y el control interno sobre la elaboración de informes financieros (tal como se define en las Normas de la Ley de Títulos Valores y Bolsas 13ª-15 (f) y 15-d-15(f) para el registrante, y hemos:

a. Diseñado dichos controles y procedimientos, o dispuesto que dichos controles y procedimientos de difusión sean diseñados bajo nuestra supervisión, con el fin de asegurar que la información importante relacionada con el registrante, incluida sus subsidiarias consolidadas, nos sea informada por esas entidades, en especial durante el periodo en el que el informe trimestral es elaborado;

b. Diseñado el control interno para la elaboración de informes financieros, o dispuesto que dicho control interno sobre la elaboración e informes financieros sea diseñado bajo su supervisión, con el fin de proporcionar la garantía razonable en relación con la confiabilidad de la elaboración de informes financieros y la elaboración de estados financieros para fines externos de acuerdo con los principios contables generalmente aceptados;

c. Evaluado la efectividad de los controles y procedimientos de información del registrante y presentado en este informe nuestras conclusiones sobre la efectividad de los controles y procedimientos de información al término del periodo cubierto por este informe en base a dicha evaluación; y

d. Informado en este informe cualquier cambio en el control interno del registrante sobre la elaboración de informes financieros que se produjeron durante el trimestre fiscal más reciente del registrante que ha afectado de manera sustancial, o es probable que afecte, el control interno del registrante sobre la elaboración de informes financieros; y

5. Otros funcionarios del registrante que certifican y yo, en base a nuestra evaluación de control interno más reciente sobre la elaboración de informes financieros, hemos informado a los auditores del registrante y al Comité de Auditoría del Directorio del registrante (o las personas que realizan las funciones equivalentes):

44

a. Todas las deficiencias y debilidades importantes en el diseño y operación del control interno respecto a la elaboración de informes financieros que es razonablemente probable afecten la capacidad del registrante para registrar, procesar, resumir y presentar la información financiera; y

b. Cualquier fraude, sea o no importante, en el que intervenga la gerencia o los empleados que tenga un papel importante en el control interno del registrante sobre la presentación de información financiera.

/fdo./ J. Eduardo González Félix J. Eduardo González Félix Vicepresidente de Finanzas y Principal

Funcionario de Finanzas Fecha: 2 de mayo de 2006

45

Anexo 32.1

CERTIFICACIÓN DE ACUERDO CON U.S.C. 18 SECCION 1350, ADOPTADO DE ACUERDO CON

LA SECCION 906 DE LA LEY DE SARBANES-OXLEY DE 2002

Con relación al Informe Trimestral de Southern Copper Corporation (la “Compañía”) en el Formulario 10-Q para el período que termina el 31 de marzo de 2006 presentado ante la Comisión de Títulos Valores y Bolsas en la fecha del presente (el “Informe”), yo Oscar González-Rocha, Presidente y Funcionario Ejecutivo Principal de la Compañía, certifico, de acuerdo con el U.S.C. 18 Sección 1350, adoptado de acuerdo con la Sección 906 de la Ley de Sarbanes-Oxley de 2002, lo siguiente: (1) El informe cumple plenamente con los requerimientos de la sección 13(a) o

15(d) de la Ley de la Bolsa de Valores de 1934; y

(2) La información contenida en el Informe presenta fielmente, en todos los aspectos importantes, la condición financiera y los resultados de las operaciones de la Compañía.

/fdo./ Oscar Gonzáez Rocha Oscar González Rocha Presidente y Funcionario Ejecutivo

Principal Fecha: 2 de mayo de 2006 Un original firmado de esta declaración escrita requerida por la Sección 906 ha sido entregado a Southern Copper Corporation, el mismo que deberá ser conservado por Southern Copper Corporation y entregado a la Comisión de Títulos Valores y Bolsas o a sus funcionarios, a su solicitud.

46

Anexo 32.2

CERTIFICACIÓN DE ACUERDO CON

U.S.C. 18 SECCION 1350, ADOPTADO DE ACUERDO CON

LA SECCION 906 DE LA LEY DE SARBANES-OXLEY DE 2002 Con relación al Informe Trimestral de Southern Copper Corporation (la “Compañía”) en el Formulario 10-Q para el período que termina el 31 de marzo de 2006 presentado ante la Comisión de Títulos Valores y Bolsas en la fecha (el “Informe”), yo J. Eduardo González Félix, Vicepresidente de Finanzas y Principal Funcionario de Finanzas de la Compañía, certifico, de acuerdo con el U.S.C. 18 Sección 1350, adoptado de acuerdo con la Sección 906 de la Ley de Sarbanes-Oxley de 2002, que:

(1) El informe cumple plenamente con los requerimientos de la sección 13(a) o

15(d) de la Ley de la Bolsa de Valores de 1934; y (2) La información contenida en el Informe presenta fielmente, en todos los

aspectos importantes, la condición financiera y los resultados de las operaciones de la Compañía.

/fdo./ J. Eduardo González Félix J. Eduardo González Félix Vicepresidente de Finanzas y

Principal Funcionario de Finanzas Fecha: 2 de mayo de 2006 Un original firmado de esta declaración escrita requerida por la Sección 906 ha sido entregado a Southern Copper Corporation, el mismo que deberá ser conservado por Southern Copper Corporation y entregado a la Comisión de Títulos Valores y Bolsas o a sus funcionarios, a su solicitud.

southern copper corporation...la ley sarbanes-oxley de 2002 41-42 anexo 31.2 - certificación de...

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