society year in review / vereniging in beeld in review final... · u een inkijk in de activiteiten...

SOCIETY YEAR IN REVIEW VERENIGING IN BEELD2017/2018

https://www.cfasociety.org/netherlands/Pages/default.aspx

Anne-Marie Munnik, RBA, Executive Director, CFA Society VBA Netherlands, rang the opening bell of the stock exchange to celebrate the CFA Society VBA Netherlands merger. Joining her were current and previous board members and staffed office.

Directeur Anne-Marie Munnik, RBA, luidt namens CFA Society VBA Netherlands de gong. De vereniging viert dat ze op 1 januari 2018 is ontstaan uit de fusie tussen CFA Society Netherlands en VBA beleggings professionals.

SOCIETY YEAR IN REVIEW / VERENIGING IN BEELD 2017/20183

DEAR CFA SOCIETY VBA NETHERLANDS MEMBERS

We would like to take this opportunity to thank you for your membership and support, particularly during the merger of the two societies. We hope you have experienced the benefits of the merger and have been able to take part in some of our many events and activities that took place. Please find in the following pages an overview of the activities and some of the year’s highlights organised by our many committee members and volunteers. We look forward to continuing to provide and improve the benefits of being a part of our organization together with you as members.

Sincerely,

The Board and Staffed Office of CFA Society VBA Netherlands

BESTE LEDEN VAN CFA SOCIETY VBA NETHERLANDS

We willen graag van deze gelegenheid gebruik maken om u te bedanken voor uw lidmaatschap en ondersteuning, met name tijdens de fusie van onze verenigingen. We hopen dat u de voordelen van de fusie heeft ervaren en heeft kunnen deelnemen aan enkele van de vele evenementen en activiteiten die hebben plaatsgevonden. Op de volgende pagina’s vindt u een inkijk in de activiteiten en hoogtepunten over het afgelopen jaar, georganiseerd door onze vele commissieleden en vrijwilligers. We kijken er naar uit om de voordelen voor u als lid van onze vereniging verder te vergroten en samen er weer een actief en interessant jaar van te maken.

Met vriendelijke groet,

Het bestuur en bureau van CFA Society VBA Nederlands

Left to right: Jennifer McKinley; Alfred Slager, RBA; Gerben Jorritsma, RBA: Anisa Salomons; Jeroen Bos, CFA; Cees Harm van den Berg, CFA; Irma Willemsen; Melinda Rook, RBA; Anne-Marie Munnik, RBA; Jacco Heemskerk, CFA; Terri Thompson; Pieter van Puten, CFA: Heleen de Vlaam (not pictured)



TABLE OF CONTENTS

OVERVIEW / OVERZICHT . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5

Facts & Figures / Feiten & cijfers . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5

Membership / Lidmaatschap . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6

EVENTS & CONTINUING EDUCATION / BIJEENKOMSTEN & PERMANENTE EDUCATIE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8

CE Modules / PE modules . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8

Kickoff Event / Kick-off bijeenkomst . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9

ALM congress / ALM congres . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12

Annual Dinner / Jaardiner . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13

Best Practices / Best practices . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15

Ethics Event / Ethiek bijeenkomst . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16

Future of Finance / Future of Finance . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17

CANDIDATES & STUDENTS / KANDIDATEN & STUDENTEN . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 18

VUVBA Investment Management program / VU-VBA Investment Management opleiding . . . . 19

Risk Management for Financial Institutions / Risk Management for Financial Institutions opleiding . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 20

CFA® Program / CFA® Opleiding . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 22

Candidate Events / Kandidaat bijeenkomsten . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 25

Student Events / Student bijeenkomsten . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 26

CAREER DEVELOPMENT / CARRIERE ONTWIKKELING . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29

Jobline / Vacatures . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29

Mentoring / Mentor programma . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29

WOMEN IN INVESTMENT MANAGEMENT / VROUWEN IN INVESTMENT MANAGEMENT . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30

CONTENT COMMITEES / INHOUDELIJKE COMMISSIES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31

Committees / Commissies . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31

Working Groups / Werkgroepen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 46

VBA JOURNAAL EDITORIAL BOARD / REDACTIE VBA JOURNAAL . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 48

ADVOCACY & OUTREACH / EXTERNE VERTEGENWOORDIGING . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 49

Media Outreach / Media aandacht . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 50

ACKNOWLEDGEMENTS / DANKWOORD . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 52

Partners / Partners . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 52

Sponsors / Sponsoren . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 52


FACTS & FIGURES

CFA Society VBA Netherlands arose from the merger between CFA Society Netherlands and VBA beleggingsprofessionals. The society has over 2,200 members and shows strong growth. The association is a member society of the international network of CFA Institute, a non-profit organization with more than 164,000 members worldwide in 165+ countries, including 157,000 CFA charterholders and 151 member societies.

The association has a wide range of professional education offerings, including: the internationally recognized CFA® Program, the postgraduate VUVBA course ‘Investment Management’, the postgraduate course ‘Risk Management for Financial Institutions’, the CIPM Program focused on performance measurement and a general CFA Foundations certificate.

FEITEN & CIJFERS

CFA Society VBA Netherlands is ontstaan uit de fusie tussen CFA Society Netherlands en VBA beleggingsprofessionals. De vereniging heeft meer dan 2.200 leden en vertoont een sterke groei. De vereniging maakt onderdeel uit van het internationale netwerk van CFA Institute, een non-profit organisatie met meer dan 164.000 leden wereldwijd in meer dan 165 landen, bestaande uit 157.000 CFA charter titeldragers en verenigingen in 151 landen.

De vereniging biedt een breed geöriënteerd en professioneel onderwijsprogramma aan, waaronder: het internationaal erkende CFA® Program, de postdoctorale VUVBA opleiding ‘Investment Management’, de postdoctorale opleiding ‘Risk Management for Financial Institutions’ (RMFI), het CIPM® Program gericht op prestatiemeting en het algemene CFA Institute Investment Foundations™ programma.

OVERVIEW OVERZICHT

Today Over 5 years Over 10 years

25%

<30 31-35 36-40 41-45 46-50 51-55 56-60 60+

20%

15%

10%

5%

0%

AGE DEMOGRAPHICS

CFACharterholder

41%

CIPM1%

RBA35%

RMFI3%

Other20%

DESIGNATION



Install the CFA Institute Members app for instant access to timely industry analysis, articles for practitioners, expert research, events listings and more.

MEMBERSHIP

Membership in CFA Society VBA Netherlands helps to supplement your professional and career development through networking, knowledge sharing, and Continuing Education events. We have been busy activating the memberships of our VBA members and we appreciate your patience.

The Global Passport Program allows members of all participating CFA societies to attend each other’s events at the local member price. This is a great opportunity for those

who travel and seek to build networks with financial professionals from around the world. When you travel, contact a local society to learn about upcoming events. The Global CFA Society Passport Program logo will appear on the event detail page if that event is eligible under the program.

LIDMAATSCHAP

Lidmaatschap van CFA Society VBA Netherlands vormt een aanvulling op uw professionele loopbaanontwikkeling door het bieden van de mogelijkheid tot netwerken, kennis delen, en Permanente Educatie. Momenteel worden de lidmaatschappen van onze voormalig VBA-leden geactiveerd. We waarderen uw geduld.

OVERZICHT ERELEDEN / HONORARY MEMBERS

Erelid sinds /Honorary Member since

Robert Jan van Doorn, RBA 19-11-1986

Drs. Jaap Soutendijk 23-11-1988

Drs. Ted van Heese 24-11-1992

Mr. Ruurt Hazewinkel 24-11-1992

Roel Kromkamp 24-11-1992

Drs. Jaap Peters 24-11-1992

Dr. Aad Jacobs 19-11-1996

Drs. Hugo Haarbosch 18-11-1997

Drs. Rob Clement 18-11-1997

Mr. Harry Panjer 16-11-1999

Daan van der Tuin 01-01-2000

Dr. René Willemsen, RBA 30-10-2008

Drs. Hans de Ruiter 30-10-2012

https://www.cfainstitute.org/membership/benefits/app

https://www.cfainstitute.org/societies/directory


MEMBER NETWORKING DRINKS

Member Networking Drinks are held bi monthly on the fourth Wednesday of the month. Regular and Affiliate Members are invited and can bring one guest. Most gatherings are preceded by a speaker with an aim to provide further education and insight into relevant, current topics.

BENEFITS OF SOCIETY MEMBERSHIP • Attend free and discounted highprofile local events

and high quality courses• Network with peers in the Dutch or global financial

industry• Actively participate and share knowledge in

specialised committees • Access a wide variety of continuing education (CE)

content and track and manage your CE with an online tracking tool

• Be part of an effective and collective voice advocating for the profession through engagement with industry associations, policy makers and regulators

• Stay abreast of the latest trends and research that affect the financial industry

• Take advantage of local professional and career development opportunities

• Access additional resources, such as the job portal and volunteering positions

• Enjoy access to a wide variety of written and online content, webinars and research

• Utilise the Member App to read and download content, follow events, blogs, record your CE

UW LIDMAATSCHAP VAN CFA SOCIETY VBA NETHERLANDS BIEDT U DE VOLGENDE VOORDELEN:• het – gratis dan wel met korting – bijwonen van lokale

evenementen en cursussen van de hoogste kwaliteit• netwerken met collega’s in de financiële sector in

Nederland én wereldwijd• actieve deelname aan – en het delen van kennis

in – gespecialiseerde comités• toegang tot een breed spectrum van permanente

educatie activiteiten (PE) en de mogelijkheid deze zelf online in te zien en te onderhouden. (CFA Society VBA Netherlands biedt jaarlijks minimaal 20 PE punten aan in Engelstalige bijeenkomsten en eveneens 20 PE punten in Nederlandstalige bijeenkomsten)

• U bent onderdeel van een effectieve, gezamenlijke vertegenwoordiging van de beroepsgroep bij industrieorganisaties, beleidsmakers en de politiek.

• U blijft op de hoogte van de laatste relevante trends en onderzoek in de financiële sector

• toegang tot lokale beroeps en carrièremogelijkheden

• toegang tot aanvullende ondersteuningsmogelijkheden, zoals het banenportaal en vrijwilligerswerk

• lees en download content, volg evenementen en blogs en update je PE middels de handige app voor leden.

New Year Drinks with “Mindfulness for Investment Professionals” workshop given by Jason A. Voss, CFA



EVENTS & CONTINUING EDUCATION

BIJEENKOMSTEN & PERMANENTE EDUCATIE

CFA Society VBA Netherlands offers a broad range of events and activities for our members and for the investment industry as a whole. Events are originated by the content committees, the programming committee or in cooperation with third parties. All of our educational events offer Continuing Education (CE) points and are centered on specific topics that cover invest-ment-related content and skills that an invest-ment professional needs in order to stay knowledgeable and competitive in the industry.

PE MODULES

Het permanente educatie programma voor het cursus jaar 20172018 bestond uit drie soorten cursussen, namelijk korte modules, individuele blokken uit de postdoctorale VUVBA opleiding Investment Management of een semester uit de VURisk Management for Financial Institutions opleiding. Het aantal cursisten per module wordt beperkt tot maximaal 25 om een gezonde interactie met de docent en mede cursisten mogelijk te maken. De docenten worden bij de voorbereiding begeleid door een academisch coördinator opdat de kwaliteit van de cursussen in overeen stemming is met de doeleinden van de vereniging.Het aanbod van PE modules was als volgt.

CFA Society VBA Netherlands biedt een breed scala aan evenementen en activiteiten voor onze leden en voor de beleggingssector als geheel. Evenementen worden georganiseerd door inhoudelijke commissies, de programmacommissie of in samenwerking met derden. Al onze educatieve evenementen bieden permanente educatie (PE)-punten en zijn gericht op specifieke onderwerpen die betrekking hebben op investeringen-gerelateerde kennis en vaardigheden die een professionele belegger nodig heeft om goed geïnformeerd en concurrerend te blijven in de branche.

CE MODULES

The 20172018 continuing education program had three types of training programs, consisting of short modules, separate blocks from the postgraduate training VUVBA program Investment Management or a semester from the VURisk Management for Financial Institutions education. The number of students per module is limited to a maximum of 25 to enable a constructive interaction with the teacher and fellow students.During preparation, the teachers are supervised by an academic coordinator so that the quality of the courses is in accordance with the objectives of the society.

PE Courses 2017-2018De toekomstbestendige matchingportefeuille – Bart Oldenkamp, Adrie Heinsbroek, Bram Bos, Petra Stassen-van Lochem en Richard Sanders, 3 en 10 oktober 2017Scenario’s in onzekere wereld – Ronald Bosman en Thomas van Galen, 14 en 21 november 2017Multi-asset factor beleggen – Mark Voermans en Guido Baltussen, 12 en 19 december 2017MiFID II: Een goede start?! – Fridjof Bron, Rob Batten en Larissa Silverentand, 6 en 13 februari 2018 Big data – Frans Feldberg en Charlotte Werger, 17 en 24 april 2018

IVBN eventIn the 2017-2018 society year, we covered topics ranging from Mindfulness to Macro-economics and from North Korea to Climate Risk and (almost) everything in between. All told, the combined societies organised nearly 50 events offering 55 hours of CE/PE and 9 SER (Standards, Ethics and Regulation) points. We welcomed over 2025 members and industry guests! Plus there were countless opportunities to earn CE/PE points and network with industry participants with our partner’s events.


Merel van Vroon-hoven (Chairman of the Executive Board, AFM)

Joris Luyendijk (Journalist, Author)

Alfred Slager, RBA (Vice President, CFA Society VBA Netherlands) opened the event.

Fieke van der Lecq, (professor, Vrije Universiteit) was our Moderator.

Paul Smith, CFA (CEO,CFA Institute) helped us inaugurate the new society.

Marco Lamandini (Professor, Univer-sity of Bologna), Josina Kamerling, (Head of Regulatory Outreach, CFA Institute) and Merel van Vroonhoven participated in a panel discussion.

KICK-OFF EVENT

The theme of the day was ‘Preparing for Systemic Changes’ with key-note speakers Merel van Vroonhoven and Joris Luyendijk.

On 18 April 2018, we celebrated the merger between CFA Society Netherlands and VBA beleggingsprofessionals at our Kickoff Conference 2018. Our new brand identity was introduced and naturally cake and champagne were an essential part of the celebration. However, the real goal of this day was to reveal our added value as a professional body for the financial sector. As a merged society, our mission is to lead the investment profession in the Netherlands by setting the highest standards of ethics, education and professional excellence.

KICK-OFF BIJEENKOMST

Het thema van de dag was ‘Preparing for Systemic Changes’ met Merel van Vroonhoven en Joris Luyendijk als hoofdsprekers.

Op 18 april 2018, vierden we de implementatie van de fusie tussen CFA Society Netherlands en VBA beleggings professionals op onze kickoff conferentie 2018, vergezeld met taart en champagne.Het werkelijke doel van deze dag was echter om onze toegevoegde waarde te onthullen als professionele organisatie voor de financiële sector. Het is onze missie de beroepsgroep van de Nederlandse beleggingsprofessionals te ondersteunen in het behalen van de hoogst mogelijke ethische standaarden, opleiding en professionele uitmuntendheid.



Joris Juttman (Director, KPMG)

Pieter Kiveron (Director, KPMG)

Rik Albrecht, CFA

Anne-Marie Munnik, RBA (Executive Director, CFA Society VBA Netherlands)

Jeroen Bos, CFA (Board Member, CFA Society VBA Netherlands)

Guy Verbene ( Senior Macro Strategist at PGGM)

Joris Luyendijk (Journalist and Author)

Diverse breakout sessions by Pieter Kiveron, Pensions Lead at KPMG, Joris Juttman, expert Digital Labour at KPMG, and Rik Albrecht, CFA (introduced new insights into financial robotics, and creative solutions to financial communication, and how we as investment professionals can adapt our expectations and behavior in light of these developments.)

Guy Verbene, Senior Macro Strategist at PGGM, then shared his view on current macroeconomic developments, followed by Joris Luyendijk, journalist and author, who looked at finance, and Brexit in particular, from his typical anthropological perspective.

After lunch Anne-Marie Munnik, RBA presented the new society, our new brand identity, and Jeroen Bos, CFA demonstrated the new member app, designed to help you download content and manage and record your continuing education activities and points.


Jacco Heemskerk, CFA (President, CFA Society VBA Netherlands)

The formal part of the program was closed by Jacco Heemskerk, CFA (President, CFA Society VBA Netherlands) followed by the celebration, uniting local industry professionals with networking, interaction and entertainment, drinks and snacks. With 140+ members that attended the conference, the day was a huge success! Our thanks go out to all those who contributed to the day.



Martijn VosPartner & Managing Director Ortec Finance— Dagvoorzitter

Jitzes NoormanDelegated CIO BMO Global Asset Management —

Jack JulicherCIO a.s.r.—

Gerald CartignyCIO, Lid van de raad van bestuur MN—

Jiajia CuiInvestment strategist SAMCO —

Frank MulderHead Interest Rate Risk Management and Strategy Rabobank —

Armijn EikelboomManager Strategisch Advies Achmea Investment Management —

Helmut CardonExecutive Director Morgan Stanley—

ALM CONGRESS / ALM CONGRES

Het jaarlijkse VBA ALMcongres met deze keer als thema “Sturen op Risico”, werd in november 2017 in Amsterdam georganiseerd. Voor pensioenfondsen, verzekeraars en banken werd vanuit diverse invalshoeken de rol van sturen op risico, risicobronnen, illiquiditeitspremies toegelicht en hoe hiermee binnen ALM en regelgeving om te gaan. Er was ook ruim aandacht voor het spanningsveld tussen korte en lange termijnrisico’s en de mogelijkheden om hier dynamisch beleggingsbeleid aan te koppelen.

Er waren ruim 140 beleggingsprofessionals aanwezig met vertegenwoordi ging hoofdzakelijk vanuit pensioenfondsen (ca. 40% van de deelnemers), verzekeraars (25%), vermogensbeheerders (15%), consultants (15%) en banken (5%). Sprekers waren Helmut Cardon (MorganStanley), Jitzes Noorman (BMO), Jiajia Cui (Shell Asset Management), Frank Mulder (Rabobank), Armijn Eikelboom (Achmea Investments), Jack Julicher (a.s.r.), en Gerald Cartigny (MN) terwijl Martijn Vos (Ortec Finance) als dagvoorzitter optrad.

Tijd 9.30 – 16.45 uur—LocatieScience Center NEMOOosterdok 2 1011 VX Amsterdam—

VBA ALM-CONFERENTIE 2017:STUREN OP RISICO

2 november 2017—

—Programma

9.30 – 9.45 uur Inleiding door dagvoorzitter Martijn Vos

(Partner & Managing Director, Ortec Finance)

9.45 – 10.15 uur Helmut Cardon (Executive Director / Morgan Stanley)

“FTK versus Solvency II”

10.15 – 11.00 uur Jitzes Noorman (Delegated CIO / BMO Global Asset Management)

“Risicobronnen en Investment Beliefs”

11.00 – 11.30 uur Pauze

11.30 – 12.00 uur Jiajia Cui (Investment strategist / SAMCO) “Factor investment from ALM perspective”

12.00 – 12.45 uur Frank Mulder (Head Interest Rate Risk Management and Strategy /

Rabobank) “Renterisico bij banken: een commercieel of een

investment vraagstuk?”

12.45 – 14.00 uur Lunch

14.00 – 14.30 uur Armijn Eikelboom (Manager Strategisch Advies / Achmea

Investment Management) “Dynamische inzet van het risico-budget;

een voorbeeld uit de praktijk”

14.30 – 15.15 uur Jack Julicher (Chief Investment Offi cer, a.s.r.)

“Integratie van Illiquiditeit in de Strategische Asset Allocatie”

15.15 – 15.45 uur Pauze

15.45 – 16.30 uur Gerald Cartigny (Chief Investment Offi cer, Lid van de raad van

bestuur MN) “Risicobronnen, de brug tussen bestuur en belegger”

16.30 – 16.45 uur Afsluiting dagvoorzitter

16.45 – 17.30 uur Borrel

More than 140 investment professionals attended the annual VBA ALM congress in November 2017. The theme was “Steering at Risk” which covered various perspectives on the role of risk management, risk sources, illiquidity premiums and how to deal with ALM and regulations.


ANNUAL DINNER / JAARDINER

Anthony L. Gardner

Jeroen Dijsselbloem

Jeroen Dijsselbloem Josina Kamerling Anthony L. Gardner

On 15 February 2018, CFA Society VBA Netherlands hosted its Annual Dinner at Okura Hotel in Amsterdam. The theme this year was the effect of changing trade patterns and their impact on the future of Europe. A very relevant topic given the rising trade protectionism from the US and a European Union struggling to keep its unity.The speakers were former US ambassador to the EU Anthony Gardner and former Eurogroup chairman Jeroen Dijsselbloem. Both were a great fit for this theme and had insightful contributions. Mr. Gardner argued that Trump’s trade policy might hurt the US more than its administration thinks, while Dijsselbloem talked about the EU having its own challenges and to overcome before becoming a true union.The event was excellently moderated by Esther van Rijswijk, which included a lively panel discussion between Messrs Gardner, Dijsselbloem and Josina Kamerling, Head of Regulatory Outreach EMEA at CFA Institute. There followed the inevitable discussion on what all this means for investment portfolios and needless to say there were many views on this. Fortunately, next to food for thought, there was actual food as well, in the form of a delicious three course dinner from Okura’s famous kitchen.All in all, the event was successful to say the least. It was sold out to a crowd of around 220 investment professionals, was covered in several Dutch media outlets and no doubt led to good networking. Hopefully, it led to new alliances as well.



Our speakers and organising team: Jacco Heemskerk, CFA, Anthony L. Gardner, Cees Harm van den Berg, CFA, Terri Thompson, Jeroen Dijsselbloem, Esther van Rijswijk, Giedre Augyte, Raphie Hayat, CFA, Philippe Roset, CFA, Josina Kamerling


BEST PRACTICES

Recognising the need to provide practical and implementable ESG strategies and tools, and to create a platform to share industry practices and discuss related challenges and opportunities, CFA Society Netherlands in collaboration with the CFA Institute and Principles of Responsible Investment (PRI) brought you Best Practices for ESG: The Climate Change Value Chain on October 10, 2017. The event took place at Euronext.

Speakers:

Edward Baker, Senior Policy Adviser PRI and the following:

Henk Jan Reinders Strategic Advisor Supervisory Strategy, Dutch Central Bank

Giel Linthorst Associate Director at Ecofys, a Navigant Company.

Laurent Babikian, Director Investor Engagement CDP Europe

Nico Langedijk, CFA Regional Director, STOXX Ltd.

Moderator:

Willemijn Slingen-berg-Verdegaal Senior Advisor Responsible Investment & Governance at MN

Gezien de noodzaak om praktische en implementeerbare ESG-strategieën en-instrumenten te bieden en een platform te creëren voor het uitwisselen van bedrijfspraktijken en het bespreken van gerelateerde uitdagingen en kansen, organiseerde CFA Society Netherlands voor u – in samenwerking met CFA Institute en Principles of Responsible Investment (PRI) – het evenement ‘Best Practices voor ESG: de Waardeketen van Klimaatverandering’ op 10 oktober 2017, te Euronext.

Program Committee membersOkko Rabeling, RBA voorzitterHan van Lamoen, RBA

secretarisCarla Buijink, RBAMuriël Freriksen, RBAHaitse Hoos, RBAMichel van Mazijk, RBALex van der SommenDaan van der TuinMichel Wetser, RBAWynand van der Zandt, RBA

Events volunteersGiedre AugyteBlanka Cermakova Iwein Borm, CFA Mahsun Dogan, CFA Raphie Hayat, CFA Marc van Loo, CFA

Petr Merkuryev, CFAPhilippe Roset, CFA Richard Schreuder, CFA Vincent Stap, CFA Danchen Zhao, CFA



Tijd 13.30 – 17.00 uur—LocatieAuditorium ABN AMRO te Amsterdam Gustav Mahlerlaan 10 1082 PP Amsterdam—

ETHIEK EN INTEGRITEIT 2017:HET DICHTEN VAN DE KLOOF TUSSEN SAMENLEVING EN FINANCIËLE SECTOR

20 september 2017—

—Programma13.00 Ontvangst

13.30 Welkom door VBA voorzitter Prof.dr. Alfred Slager RBA en CFA Society

Netherlands voorzitter Jacco Heemskerk CFA

13.35 Inleiding door dagvoorzitter Diana Matroos, journalist voor RTL Nieuws en

BNR Nieuwsradio

13.40 Mr. Inge Brakman, oud-voorzitter Monitoring Commissie Code Banken

14.20 Wim Mijs, CEO European Banking Federation

15.00 Pauze

15.20 Drs. Kees van Dijkhuizen, CEO ABN AMRO

16.00 Mr. Lard Friese, CEO NN Group

16.40 Afsluiting door dagvoorzitter

17.00 Borrel

VBA beleggingsprofessionals en CFA Society Netherlands organiseren gezamenlijk deze bijeenkomst.

ETHICS EVENT / ETHIEK BIJEENKOMST

Op 20 september 2017 organiseerden VBA en CFA Society Netherlands de vierde editie van het congres Ethiek en Integriteit in de financiële sector in het ABN AMRO Auditorium op de Zuidas in Amsterdam. Dagvoorzitter en journalist bij RTL Nieuws en BNR Nieuwsradio Diana Matroos zorgde voor een actief gesprek over het dichten van de kloof met de samenleving. Tijdens het congres gaven Inge Brakman, oudvoorzitter Monitoring Commissie Code Banken, Wim Mijs, CEO European Banking Federation, Kees van Dijkhuizen, CEO ABN AMRO en Lard Friese, CEO NN Group hun kijk op het dichten van de kloof.

Diana Matroos, journalist, verslaggever en presentator voor BNR Nieuwsradio— Dagvoorzitter

Drs. Kees van Dijkhuizen*CEO ABN AMRO —

Mr. Lard FrieseCEO NN Group —

Jacco van Heemskerk, CFA voorzitter CFA Society Netherlands—

Prof.dr. Alfred Slager, RBAHoogleraar Tias School for Business and Society—

Wim Mijs CEO European Banking Federation —

Mr. Inge Brakmanvoorzitter Monitoring Commissie Code Banken—

On 20 September 2017, the VBA and CFA Society Netherlands organized the 4th Ethics and Integrity in the Financial Sector Conference in Amsterdam. Chairman and journalist at RTL Nieuws and BNR News Radio Diana Matroos moderated the event. Inge Brakman, Chairman of the Banking Code Monitoring Committee, Wim Mijs, CEO of the European Banking Federation, Kees van Dijkhuizen, CEO ABN AMRO and Lard Friese, CEO NN Group gave their views about closing the gap between society and the financial sector.


Possibly one of the most disruptive changes, but also a vital opportunity for a better future of finance, is a changing mindset. Stefan Lundbergh, Director of Cardano Insights and non-executive board member of the Fourth Swedish National Pension Fund (AP4), helped us navigate these disruptions in our mindset during the event, by taking a deep-dive into our behavioral economics mindset. He discussed how accepting our human nature will have significant impact on our understanding of the global economy. This provides opportunities to change organisational design, culture, strategic asset allocation and manager selection. Although there are no silver bullets, there are ways to become a better investor in an uncertain and largely unpredictable world. It is all about the soft factor that drives the hard results. With this changed mindset we moved on to the extraordinary general meeting.

FUTURE OF FINANCE

On 31 May 2018, a small group of investment professionals gathered at the Rosarium in Amsterdam to discuss the Future of Finance. The Future of Finance initiative was created by CFA Institute to motivate and empower the world of finance to become an environment where investor interests come first, markets function at their best, and economies grow. As part of this initiative our annual Future of Finance event focused on ‘Opportunities for Change’. A topic that raised quite some discussion among our members.

During this year’s event, we welcomed back Roger Urwin, Global Head of Investment Content at Willis Towers Watson and Board Member of the CFA Institute, who presented the opportunities for change in the investment management industry. Roger shared his latest research on the Investment Firm of the Future, a paper co-authored by Roger and CFA Institute. In his presentation, Roger discussed how investment firms are likely to face several disruptive forces over the next ten years. From widely anticipated disruptions in technology and sustainability to more uncharted disruptions in investment goals and skill- and mindsets. Investment firms able to amend their strategies to use these disruptions to their advantage will thrive.

Op 31 mei 2018 kwam een kleine groep beleggingsprofessionals bijeen in het Rosarium te Amsterdam om de Future of Finance te bespreken. Dit initiatief werd gestart door CFA Institute om de financiële wereld te ondersteunen bij het vormen van een omgeving waar beleggersbelangen op de eerste plaats komen, markten op hun best functioneren, en economieën groeien. Als onderdeel van dit initiatief richtte ons jaarlijkse Future of Finance-evenement zich op ‘Kansen voor verandering’. Dit onderwerp leidde tot interessante discussies onder onze leden.

Stefan Lundbergh, Director of Cardano Insights

Roger Urwin, CFA, Global Head of Investment Con-tent, Willis Towers Watson


https://www.cfainstitute.org/-/media/documents/survey/investment-firm-of-the-future.ashx

https://www.cfainstitute.org/-/media/documents/survey/investment-firm-of-the-future.ashx

https://www.cfainstitute.org/en/research/future-finance


CANDIDATES & STUDENTS KANDIDATEN & STUDENTEN

The CFA Society VBA Netherlands Education Committee was formally founded on the 1st of January 2018 but was active as a committee before that date. Our activities are focused on establishing and maintaining relationships with CFA, RBA and RMFI candidates (for instance exam preparation and graduation activities), university students (for instance the Research Challenge, the Quant Awards and B&R Beurs) and cooperation with our university partner programs.

De CFA Society VBA Netherlands Education Committee werd formeel opgericht per 1 januari 2018, maar was daarvoor reeds actief. De activiteiten van het comité betreffen het leggen en onder-houden van contacten met CFA, RBA en RMFI kandidaten (zoals examen-voorbereiding en diploma uitreiking), universiteits-studenten (bijvoorbeeld de research Challenge, the Quant Awards en de B&R Beurs) en samen-werking met de programma’s van partneruniversiteiten.

School of Businessand EconomicsEXECUTIVE EDUCATION

Informatie: www.sbe.vu.nl/investment, (020) 598 61 18 of email: [email protected]

De opleiding Investment Management wordt sinds 1999 aangeboden aan de Vrije Universiteit onder auspiciën van de VBA Beleggingsprofessionals. Deze door de NVAO geaccrediteerde deeltijdopleiding is bestemd voor academici die werkzaam zijn op het gebied van financiering en beleggingen.Bij succesvolle afronding van de opleiding heeft u recht op de Master of Science titel, inschrijving in het VBA-register (Register BeleggingsAnalist), het internationaal erkendeCEFA-diploma en inschrijving in 3 senior DSI-registers.

RUTH VAN DE BELT IS DE WINNAAR VAN DE VBA SCRIPTIEPRIJS 2017

Op vrijdag 1 december jl. studeerde de 16e lichting cursisten af aan de:

POSTGRADUATE VU-VBA OPLEIDING INVESTMENT MANAGEMENT

V.l.n.r. Willem Tielenius Kruythoff (ASN Bank), Toussin Pooters, (Boels rental), Herman Gerritsen (SPF Beheer), Ted Heemskerk (De Nederlandsche Bank), Arnoud Eenkema van Dijk (PGGM Investments), Ruud Schreijer (KPMG Corporate Finance), Simon Miedema (Aegon), Annemiek van Vuren (Philips Pensioenfonds), Tarik Nbigui (Blue Sky Group), Ruud Smits (Aegon), Pieter Platteel (Deloitte), Arno van Sloun (ARAG), Marco Heining (PGGM Investments), Manja Rietjens (APG Asset Management), Michael Langendoen (Ortec Finance), Tessa Kuijl (Ortec Finance), Johannes Krottje (APG), Sander van Laarhoven (Delta Lloyd Asset Management), Erik Hoekema (GarantiBank).


Naam Bedrijf

Drs. A.J. Eenkema van Dijk, Msc, RBA (Arnoud) PGGM

H.J. Gerritsen, MSc, RBA (Herman) SPF Beheer

T.K. Heemskerk, Msc, RBA (Ted) De Nederlandsche Bank

Drs. M. Heining, Msc, RBA (Marco) PGGM Vermogensbeheer

E.S. Hoekema, Msc, LLM, RBA (Erik) KAS Bank

Dr.ir. J. Krottje, Msc, RBA (Johannes) APG

T.S. Kuijl, Msc, RBA (Tessa) Ortec Finance

S. van Laarhoven, Msc, RBA (Sander) Delta Lloyd Asset Management

M.R. Langendoen, Msc, RBA ((Michael) SNS Asset Management

Drs. S. Miedema, Msc, RA, RBA (Simon) Aegon

T. Nbigui, Msc, RBA (Tarik) Blue Sky Group

P. Platteel, Msc, RBA (Pieter) Deloitte

Drs.ing. T. Pooters, Msc, RBA (Toussin) Double Effect

M.A.M. Rietjens, Msc, RBA (Manja) APG Asset Management

R.S. Schreijer, Msc, RBA (Ruud) KPMG

A.M.F. van Sloun, Msc, RBA (Arno) Ministerie van Financiën

Drs.ing. R.W.M. Smits, Msc, AAG, RBA (Ruud)

W. Tielenius Kruythoff, Msc MBA, RBA (Willem) ASN Bank

Drs. A.H. van Vuren, Msc, RBA (Annemiek) Philips Pensioenfonds

RBA buluitreiking december 2017 / RBA Graduation December 2017

VU-VBA INVESTMENT MANAGEMENT PROGRAM / VU-VBA INVESTMENT MANAGEMENT OPLEIDING

On 1 December 2017, the following students graduated from the Postgraduate VU-VBA degree in Investment Management. We warmly congratulate all of you on the successful completion of the training. Ruth van de Belt (not present during the presentation) was the eighth winner of the VBA thesis prize. The VBA thesis prize has been awarded annually since 2010.

Op 1 december jl. studeerde de 16e lichting cursisten af aan de Postgraduate VUVBA opleiding Investment Management.VBA beleggingsprofessionals en de Vrije Universiteit feliciteren de volgende personen van harte met het succesvol afronden van de opleiding.

Ruth van de Belt (niet aanwezig tijdens de uitreiking) is de achtste winnaar van de VBA scriptieprijs. De VBA scriptieprijs wordt met ingang van 2010 jaarlijks uitgereikt. Aan de VBA scriptieprijs is een geldbedrag van 1000 Euro verbonden.



Naam Bedrijf

Berry Akerboom, RMFI BNG Bank

Eelko Bolt, RMFI Rabobank

Robert van Dijk, RBA, RMFI PGGM

Tri Do, RMFI Van Lanschot Kempen

Joris van Donkersgoed, RMFI Cardano

Vincent van Duijnhoven, RMFI

Angelique van Gerner, RMFI Triodos Bank

Menno Harkema, RMFI

Irene Hsu, RMFI De Volksbank

Rawie Khedoe, RMFI

Pieter Moore, RMFI De Nederlandsche Bank

Wendy Peters, RMFI De Nederlandsche Bank

Ivo Roest, RMFI NN Group

Tina van Rijn, RMFI De Volksbank

Tim Rozendaal, RMFI PwC

Lonneke Thissen, RBA, RMFI Sprenkels en Verschuren

Arjan Siebers, RMFI De Nederlandsche Bank

René de Vries, RMFI TKP Pensioen

Lennart Wijnand, CFA, RMFI Cardano

Rutger de Wit Ortec Finance

Merle Zöllner-Krumme PwC

RISK MANAGEMENT FOR FINANCIAL INSTITUTIONS / RISK MANAGEMENT FOR FINANCIAL INSTITUTIONS OPLEIDING

Op 15 maart jl. studeerde de 6e lichting studenten af aan de postgraduate masteropleiding Risk Management for Financial Institutions. Met het lidmaatschap van CFA Society VBA Netherlands kunnen de afgestudeerde studenten de titel Risk Manager Financial Institutions (RMFI) gaan voeren en worden zij opgenomen in het door CFA Society VBA Netherlands beheerde Register RMFI.CFA Society VBA Netherlands en de Vrije Universiteit feliciteren de volgende personen van harte met het succesvol afronden van de opleiding.

RMFI buluitreiking maart 2018 / RMFI Graduation March 2018

On 15 March 2018, the 6th class of students graduated from the postgraduate master’s program in Risk Management for Financial Institutions. CFA Society VBA Netherlands and the Vrije Universiteit wholeheartedly congratulate the following people for successfully completing the program.


RMFI graduation and celebration



Part of the organizing team: Cees Harm van den Berg, CFA Jacco Heemskerk, CFA Terri Thompson Carolien Pors Jeroen Bos, CFA

Our society President, Jacco Heemskerk, CFA, quizes the new Charterholders while Nitin Mehta, CFA, Managing Director at CFA Insitute presents them with their diplomos.

Celebrating with family and friends:

CFA CHARTER AWARD CEREMONY On 13th December, we hosted a formal award ceremony for all who had been awarded the CFA Charter in the past 12 months. Participants were invited to receive their official Charters in front of other newly minted Charterholders and close family members or friends. The event took place at the De Industrieele Groote Club in Amsterdam. In total, 141 new CFA charterholders joined us in the Netherlands in 2017 which represents an increase over 2016 (125) and 2015 (112).

CFA® PROGRAM / CFA® OPLEIDING


WE’RE PROUD TO WELCOMEOUR NEW CFA CHARTERHOLDERS.CFA Society VBA Netherlands salutes the remarkable professionalsjoining the ranks of CFA charterholders in 2017. They have worked in thefinancial industry for at least four years, and successfully completedthe rigorous CFA Program. But their value isn’t measured in experienceand test results alone. It’s reflected in their commitment to the higheststandards of ethical conduct in the financial community.

For information, visit www.cfanetherlands.nl

©2012 CFA Institute. CFA®, CFA Institute® and Chartered Financial Analyst® are registered trademarks of CFA Institute in many countries around the world.

Dan-Alexandru Alexandru, CFABarbara Antonides, CFAJoost Arkesteijn, CFASebastiaan Bakker, CFAMaria Balashova, CFAIrina Barbuntoiu, CFALars Bassie, CFAOtto Bazuin, CFALennard Beijering, CFAErik van den Berg, CFAEvert Jan van den Berg, CFAKiril Bistrichki, CFAErwin Blom, CFAYentl Nadir Blom, CFAJelle de Boer, CFAStefan Boot, CFAJesse Borst, CFAIavor Botev, CFAElise Bourdeau, CFAJasper Box, CFAEmile Broesterhuizen, CFAJosé de Bruin, CFAWai Chueng Chung, CFAHuseyin Cosar, CFAAndy Curvers, CFASander Dassen, CFAJeroen Davidson, CFARik van Dijk, CFAAurelien Drevon, CFARichard Edwards, CFA

Abdelaziz El-akili, CFAYao Ming Eng, CFAAndrei Enin, CFAWietze Dirk Feddema, CFAAlexandre Fernandes Macho, CFAStefan Flierman, CFAThomas Francken, CFASebastiaan van Geffen, CFATom Gerritsen, CFAWouter Gielen, CFAAndranik Gzoghyan, CFAVictor Hagenbeek, CFACansu Hatipoğlu, CFAGerrit Jan de Heer, CFASimon Heerings, CFAJurian Hoondert, CFALieke van der Horst, CFADennis van den Hout, CFAEric van den Hudding, CFAKatarzyna van’t Hul-Sienkiewicz, CFAThomas Ippoliti, CFAAnca-Elena Isbasoiu, CFAIvan Ivanov, CFABob Rogier Jansen, CFABart Jong, CFAAdrianus de Jong, CFAPieter de Jong, CFAHugo Joosten, CFARemon Kalloe, CFAKim op den Kamp, CFA

Marijn van Kempen, CFAGrant Kesuma, CFATim Kloet, CFAPierre Klopper, CFADennis Kolmus, CFALars Koopman, CFALucas Kuijsters, CFAPieter Kuiken, CFANitin Kumar, CFABernard Jan Landegent, CFAQuirijn Landman, CFARoelof Lanting, CFADennis Le Loux, CFALin Feei Lee, CFAMengzhen Lei, CFAMircea Litoiu, CFAPaul Maas, CFAWai Kwong Man, CFARafael Marañon Perez del Yerro, CFAWiljan Mariën, CFALeender Massier, CFAConor Matthews, CFAMaurice Meertens, CFAMathias Meijer, CFAMenno Meijer, CFAPaulus Mensink, CFAAdrianus van de Merwe, CFAMartijn van de Merwe, CFAFloris Meurkens, CFABaoqing Miao, CFA

Ingmar Minderhoud, CFAJoost Mioch, CFAIgor Nastin, CFATim Neijs, CFAJenny Overman, CFATijmen van Paasen, CFAJeroen Paauwe, CFADennis Paijmans, CFATomasz Piesla, CFAIgor Piljic, CFAPatricia Platen, CFAKonstantin Plotko, CFAReinout Polders, CFAGrzegorz Poselek, CFATim Posthuma, CFARuud Ramaekers, CFAEelco Ridder, CFAMirthe Riekwel, CFAKoen Ronda, CFASvetlana Ryabitskaya, CFASiawash Safavi Nic, CFAAmir Saleem, CFATimur Salikhov, CFATobias van Sas, CFANavied Sawari, CFAFabienne Schambergen, CFAMarijke Scheerder, CFABernardus Schellekens, CFAErlo Gutsche Schmidt, CFAOleg Shcherbakov, CFA

Attendees to the CFA Charter Award Ceremony December 2017

Margarita Shevtsova-Ferguson, CFADuncan Siewe, CFAMarco Skibinski, CFAJohannes Snijders, CFAMaurice Stals, CFARick Stassen, CFATruls Stattin, CFAJaap Steur, CFAAdam Strudwick, CFAChaoxiong Sui, CFASteven Tielkemeijer, CFAAskar Turganbayev, CFASimon Uiterwijk, CFADamir Vagapov, CFALeon Verboon, CFASteyn Verhoeven, CFAChristopher Verzijl, CFASebastianus van Vijfeijken, CFACornelius Voermans, CFAXi Wang, CFAAdrian Wasiak, CFAAndré van Werven, CFARichard Whiting, CFAErik de Wit, CFAÖzkan Yilmaz, CFAArslan Yousaf, CFAJacob Zeeuw van der Laan, CFAYing Zheng, CFARoderick van Zuylen, CFAArnaud Zwaal, CFA



Mock Exam in Amsterdam

Post-exam drinks December 2017 at The Roast Room, Amsterdam

Terri Thompson and volunteers, Andrew Pike, CFA & Raphie Hayat, CFA, welcoming exam takers to the post-exam drinks at Strand Zuid, Amsterdam

CANDIDATE EVENTS / KANDIDAAT BIJEENKOMSTEN

At any given time we number over 3000 active CFA® program candidates in the Netherlands of which nearly 2000 are enrolled annually for the exams. This year we hosted six CFA candidate related activities welcoming almost 700 attendees. The activities include:• Live Mock Exams in June and November. The feedback was again positive; we aim to continue the Live Mock

Exams for the years to come, in cooperation with KaplanSchweser.• In February and September we organised exam prep events for candidates. These events included workshops on

cash flow statement analysis, how to approach essay questions and how to organise your studies. The prep events are a collaboration between the society, Aegon Asset Management, KaplanSchweser and Top Finance.

• Postexam drinks were held following both the June and December exams. The June version is especially popular with over 430 candidates enjoying the sun at Strand Zuid.

Dit jaar organiseerden we voor ruim 700 aanwezigen CFA kandidaat activiteiten, zoals: Live proefexamens in juni en november in samenwerking met KaplanSchweser; examen-voorbereidings bijeenkomsten in februari en september en; examenborrels in juni en december.



STUDENT EVENTS / STUDENT BIJEENKOMSTEN

• Scholarships: we continue to support CFA® Program candidates, researchers, media and women through various scholarship opportunities offered in collaboration with CFA Institute. This year we opened scholarships up to Research Challenge participants and mentors and students through their study associations, investment clubs and bulletin boards. In 2017 we received nearly 50 scholarship applications, which is a record amount!

• We collaborate with KaplanSchweser to offer additional scholarships for Schweser study materials. This year we awarded three study materials scholarships. We plan to promote this more intensely.

• We have good working relationships with student associations and clubs. With B&R Beurs, the largest student organsiton in the Netherlands, we get exposure to a large group of potential members. We provided speakers for B&R Academies, helped to develop the B&R investor exam and are present at the B&R Symposium which is attended by almost 700 people. We also made presentations about the CFA Program to students of bachelors and masters degree programs at several of our University Partners.

QUANT AWARDS The European QuantAwards are for students currently in the process of writing a Master’s dissertation about a quantitative finance subject. Students present their dissertations to an expert panel, selected by the CFA Societies. The 2018 QuantAwards will be the 8th edition of QuantAwards, and the 4th European edition with the participation of CFA Society France, CFA Society Ireland and CFA Society VBA Netherlands.

Participants have a chance to win one of the 3 prizes below:

1st PRIZE € 2,000 + CFA Program Exam registration 2nd PRIZE € 1,000 + CFA Program Exam registration 3rd PRIZE € 500

At the moment of writing the jury has received this year’s submissions and is in the process of judging them. The committee looks forward to organizing the next edition.

Thank you to our volunteers Frederik Mannaerts, CFA and Bob Jansen, CFA for managing this.

UNIVERSITIESIn the Netherlands, we have five partner universities: • VU – Vrije Universiteit Amsterdam • Erasmus University Rotterdam• Tilburg University• University of Amsterdam• Utrecht University.

We have improved the awareness at these universities by visiting them and having designated university liaisons. Specifically:• We organized an event at the University of

Amsterdam to promote the CFA Program and the UvA CFA prep course

• At the University of Utrecht we organized several ethics events and used our network to find thesis assignments for students. Companies that have thesis assignments are encouraged to reach out to us.

Members of the education committeeSjoerd Rozing, CFA chairSereeparp Anantavrasilp, CFARaphie Hayat, CFAFrederik Mannaerts, CFATon Schrijen, CFAMatthias Stockburger, CFA

https://www.cfasociety.org/netherlands/Pages/Scholarships.aspx

https://www.cfasociety.org/netherlands/Pages/QuantAwards.aspx


CFA INSITUTE RESEARCH CHALLENGE 2017/2018

With so many teams there was also a record number of volunteers needed to assess all these reports and ultimately to bring the competition back to three finalists: RSM, UvA and ICHECLSM. These teams competed at Beursplein 5 in early February to decide who would be the winner of the competition this year. The purchase recommendation from ICHECLSM finally convinced the jury and ensured the Belgian team’s win and they went on to represent the Benelux at the regional final in Dublin.

The team scored high in Ireland by making it to the semifinals with five formidable competitors from the rest of the EMEA region. In the grand finale for a place with the best 5 teams in the world, it remained extremely exciting, but eventually the BI Business School from Norway won the competition. Nonetheless, this meant the best result ever for a team from the Benelux, which is a great compliment to the ICHEC Benelux team! This will of course raise the bar for next year and we will try with all our strength to win a place in the global final in New York 2019.

I would like to sincerely thank all the volunteers involved in the Research Challenge and hope that we will be able to use their expertise again next year. For those interested in contributing in the next competition, please contact me so that we can lift the competition to an even higher level! Hope to see you next year.

Sander Huizinga, CFA

3rd place team: UvA

2nd place team: RSM

Our judges, equity analysts: Thijs Hoste, Robert-Jan Vos, Marc van Loo, CFA

Sander Huizinga, CFA, kicking off the Benelux competition February 2018.

Together with Ton Schrijen this year I had the pleasure to act as host coordinator of the CFA Institute Research Challenge for the Benelux. Due to the ever increasing popularity of the competition among students, during the regular kickoff meeting at the Erasmus University, we were able to welcome a record number of 19 participating teams this year. They were told that the Belgian company Greenyard would participate in the year’s competition.

After the teams had completed their initial analysis, it was time for the meeting with Greenyard management at the offices of our main sponsor NNIP in early November. The students asked management for the last, necessary information for completing their research reports, which had to be submitted immediately after the Christmas holiday.


https://www.cfasociety.org/netherlands/Pages/ResearchChallenge.aspx


The winning team from ICHEC-LSM: Maxime Stranart, Nhung Luong, Thomas Noel, Sascha Epp.

Samen met Ton Schrijen had ik dit jaar het genoegen om als host coördinator van de CFA Institute Research Challenge voor de Benelux op te treden. Door de nog altijd toenemende populariteit van de competitie onder studenten konden we tijdens de reguliere kick-off meeting op de Erasmus universiteit dit jaar een record aantal van 19 deelnemende teams verwelkomen om het Belgische bedrijf Greenyard te onderzoeken. Nadat de teams hun eerste analyse hadden afgerond, was het begin november tijd voor de ontmoeting met het management van Greenyard tijdens een bijeen komst bij hoofdsponsor NNIP. De studenten vroegen de directieleden het hemd van het lijf om zo nog de laatste benodigde informatie los te krijgen voor het afronden van hun research rapport.Met zoveel teams was er ook een recordaantal vrijwilligers nodig om al deze rapporten te beoordelen en uiteindelijk de competitie terug te brengen tot drie finalisten: RSM, UvA en ICHEC-LSM. Deze teams gingen begin februari op Beursplein 5 de strijd met elkaar aan om te bepalen wie de winnaar zou worden. De koopaanbeveling van ICHEC-LSM wist de jury van analisten uiteindelijk het meest te overtuigen. Zij mochten de Benelux vertegenwoordigen bij de regionale finale in Dublin! Daar rekenden zij in de halve finale af met vijf geduchte concur renten uit de rest van de EMEA regio. In de grote finale voor een plaats bij de beste 5 teams ter wereld bleef het lange tijd razend spannend, maar uiteindelijk ging de BI Business School uit Noorwegen er met de overwinning vandoor. Dit is het best behaalde resultaat ooit voor een team uit de Benelux, hetgeen een groot compliment waard is aan het team van ICHEC Benelux! Voor volgend jaar ligt de lat weer een stukje hoger en gaan we met alle macht proberen een plek te veroveren in de global final in New York in 2019!

Sander Huizinga, CFA

List of volunteers

Organization:Sander Huizinga, CFATon Schrijen, CFA

Industry mentors:Leroy Tujeehut, CFAGeert-Jan Hoppers, CFADanchen Zhao, CFAMarek van Genderen, CFAAlex Morozov, CFAThomas Nagtegaal, CFAThomas van der Meij, CFASjoerd Rozing, CFAMarc van Loo, CFAMark van der GeestJoseph van den Heuvel, CFA Tjebbe de Jong

Graders:Patrick Koster, CFAAxel FunhoffKevin Finnegan, CFASereeparp Anantavrasilp, CFARobert ZippVincent GregoirSirianong Peyasantiwong, CFA Sadia Ali Zafar, CFAGary GiraultMark van der GeestLeonard Houweling


CAREER DEVELOPMENT / CARRIERE ONTWIKKELING

Committee Chair, Joost Caljé, CFA along with volunteers, Ivan Ivanov, CFA and Leon Nauta, CFA, managed the Career Development activities for the Society.

JOBLINE / VACATURES

Much progress was made on the Society job portal, that is now live! We devoted time and effort into researching and deciding on the delivery platform, format and timing of the Career Center to be placed on our website by CFA Institute. As a result, our members will have access to a Global Career Center with all the career resources it entails, while at the same time it offers our Society the freedom to connect directly with what we regard as the key employers in the Netherlands (instead of via the Institute’s third party partner Whitley). With regards to this last comment, as a Society we feel our members’ careers are best served by (strong) direct links to the key employers in the country. Since launch, a significant number of jobs have been posted, and applied to via this new Portal.

‘CV SPEED DATE’ EVENT

On 7 November 2017, a ‘CV Speed Date’ event, Are You Presenting Your Best Resumé for The Job?, was organised with the preeminent asset management headhunting firm, Financial Assets. Three of its partners and staff made themselves available for eight 15min sessions each. At the beginning of each session the Financial Asset participants would get 1 minute to read a resumé; then a conversation with the owner of the CV followed with the aim to establish that the presented resumé and the impression it made matched its goal and purpose. Around 24 members participated.

MENTORING / MENTOR PROGRAMMA

Having gone through 2 application processes and having seen these first 2 groups of mentoring relations develop, this year we felt the program had reached a stage where we could become more discerning about admissions into the program. Following a number of conversations in the Mentoring Committee we decided to add an extra layer to the admissions process, i.e phone interviews, going forward. In return, we also felt the desire to offer those participants that stay the course and complete the program some extra recognition for all of their efforts. To this end, we proposed to CFA Institute that successful participants in the mentoring program could register their efforts as part of the Institute’s CE program. To our delight this proposal was accepted and as a result, successful participants will now be able to add 5 CE points to their CE diaries. While the allocated points at this stage are still timeallocation based, what appealed to CFA Institute most of all in our proposal, is how well aligned a mentoring program (with its purpose of achieving a preset goal) is with the future outputbased setup of the CEprogram.


https://www.cfasociety.org/netherlands/Pages/DutchJobPortal.aspx

https://www.cfainstitute.org/-/media/documents/book/career/car-v2017-n3-1.ashx

https://www.cfasociety.org/netherlands/Pages/Mentoring.aspx


Roisin van Ravenhorst from Speech Republic

Tsveta Ivanova, CFA speaks to new CFA Charterholders in December 2017 at WIM workshop.

WOMEN IN INVESTMENT MANAGEMENT (WIM) / VROUWEN IN INVESTMENT MANAGEMENT

Multiple research has shown that gender diversity in investment teams is beneficial for clients, the profession and the society at large. The investment management industry is currently dominated by men and the percentage of female CFA and VBA members is low as well. Expanding on WIM efforts put in place by the CFA Society Netherlands, after the merger with VBA, a WIM committee was created of 3 CFA and 3 VBA members being the first truly combined committee.

On June 7th the first combined CFA and VBA Women in Investment Management (WIM) event took place. The event kickedoff with a key note speech by Roisin van Ravenhorst from Speech Republic on “More Magic in your Stories.” The presentation was delivered in an interactive and impactful manner focusing on how women can make more impact with communication. Following the keynote speech there was a networking opportunity with snacks and drinks provided by NN IP. The event was attended by 30 ladies and wellreceived.

WIM Committee Chair, Sylvia van de Kamp, RBA welcomes participants

Uit meerdere onderzoeken is gebleken dat genderdiversiteit in investerings teams gunstig is voor klanten, het vakgebied en de samenleving in het algemeen. De investment management-industrie wordt momenteel gedomineerd door mannen en het percentage vrouwelijke CFA-en VBA-leden is eveneens laag. Na de fusie met VBA beleggingsprofessionals werd – voortbouwend op de inspanningen van WIM van CFA Society Netherlands – voor het eerst een daadwerkelijk gemengde WIM-Commissie opgericht bestaande uit 3 voormalig CFA en 3 voormalig VBA-leden.

VolunteersSylvia van de Kamp, RBA Tsveta Ivanova, CFA Vera Kartseva, CFA Astrid Smit, RBA Giedre Augyte Carla Buijink, RBA


INHOUDELIJKE COMMISSIES / CONTENT COMMITTEES

Inhoudelijke commissies richten zich op specifieke beroepsmatige onderwerpen in navolging van de laatste ontwikkelingen, voeren onderzoek uit of organiseren bijeenkomsten.

ACCOUNTING COMMISSIE

In het afgelopen verenigingsjaar is de Accounting commissie van CFA Society VBA Netherlands niet bij elkaar geweest. Nadat in het vorige verenigingsjaar een actieve bijdrage is geleverd aan de Integrated Reporting bijeenkomst, was er dit jaar een bescheiden activiteitenniveau.Komend jaar zal de commissie actiever zijn. De fusie met CFA Society Netherlands biedt daar ook extra mogelijkheden toe. In de laatste bijeenkomst van het commissievoorzittersoverleg zijn ook in gesprek met andere commissies voldoende interessante onderwerpen opgekomen die verdere uitwerking verdienen. Onderwerpen die we dit verenigingsjaar willen oppakken zijn onder andere:1. Innovatie bij het analyseren van jaarverslagen. Hierbij sluiten we aan bij de ontwikkelingen

op het gebied van dataanalyse en kunstmatige intelligentie; 2. Vorm en inhoud van het jaarverslag. Welke informatie is belangrijk voor beleggers om van

het jaarverslag een informatief document te maken.

Daarnaast willen we weer een actieve relatie opbouwen met de vertegenwoordiger van CFA Society VBA Netherlands in de Raad van de Jaarverslaggeving (RJ). Door middel van discussie de inbreng van CFA Society VBA Netherlands in de RJ aanscherpen.

John van Scheijndel, voorzitter

COMMISSIE ASSET & LIABILITY MANAGEMENT

De Asset & Liability Management (ALM) commissie bestaat al enige tijd uit circa 20 personen. Naast de meerderheid hiervan, die bestaat uit onderzoekers en beleidsmakers van pensioenfondsen, zijn consultancybedrijven, verzekeraars en banken in de ALMcommissie vertegenwoordigd. Als nieuw lid werd Jeroen Trip (MN) begroet. Hij neemt het over van Niels Horst (MN). Jeroen was in het verleden overigens ook al lid van de commissie.De commissie komt gemiddeld eens per twee maanden bijeen. Voorbeelden van ALMdialogen die tijdens deze bijeenkomsten afgelopen jaar gehouden zijn: Scenario Methodiek binnen ALM, integreren Klimaatverandering in ALM/SAA, inrichten Individueel Pensioen, volatiliteit, ALM in de VS, FTK versus Solvency II en een praktijkvoorbeeld van een ALM blind tasting proces en SAA berekeningen.Het jaarlijkse VBA ALMcongres met deze keer als thema “Sturen op Risico”, werd in november 2017 in Amsterdam georganiseerd. Voor pensioenfondsen, verzekeraars en banken werd vanuit diverse invalshoeken de rol van sturen op risico, risicobronnen, illiquiditeitspremies toegelicht en en hoe hiermee binnen ALM en regelgeving om te gaan. Er was ook ruim aandacht voor het spanningsveld tussen korte en langetermijnrisico’s en de mogelijkheden om hier dynamisch beleggingsbeleid aan te koppelen.Er waren ruim 140 beleggingsprofessionals aanwezig met vertegenwoordiging hoofdzakelijk vanuit pensioenfondsen (ca. 40% van de deelnemers), verzekeraars (25%), vermogensbeheerders (15%), consultants (15%) en banken (5%). Sprekers waren Helmut Cardon

The Accounting Committee had a modest level of activity this year but plans to be more active next year. With the merger with CFA Society Netherlands and proactive cooperation with other committees there are many interesting initiatives to undertake. For instance: 1) Innovations in annual report analysis, including developments in the fields of data analysis and AI; 2) Making annual reports more informative and relevant for investors, by addressing the format and content of annual reports and 3) building an active working relationship between the society and the Raad van de Jaarverslaggeving (RJ).

The Asset & Liability Management (ALM) committee consists of about 20 members; researchers and policy makers of pension funds, consultancy firms, insurers and banks are represented in the ALM committee. The committee meets on average once every two months and conducts in-depth dialogues on topics such as Scenario Methodology within ALM, integrating climate change in ALM / SAA, setting up Individual Pension, volatility, ALM in the US, FTK versus Solvency II and a case study of an ALM blind tasting process and SAA calculations.

In addition, the committee organises an annual ALM



(MorganStanley), Jitzes Noorman (BMO), Jiajia Cui (Shell Asset Management), Frank Mulder (Rabobank), Armijn Eikelboom (Achmea Investments), Jack Julicher (a.s.r.), en Gerald Cartigny (MN) terwijl Martijn Vos (Ortec Finance) als dagvoorzitter optrad.

De ALMcommissie is bezig met het programma voor het volgende ALMcongres dat op donderdag 1 november 2018 in Amsterdam zal plaatsvinden.Het thema van de dag zal zijn “Scenario Denken”. Hierbij zullen diverse aspecten van het toenemende gebruik van Scenario Denken binnen ALM centraal staan met daarbij aandacht voor:• gebruik big data en innovatieve technologieën, • de relatie met economische wetmatigheden en vertaling naar verwacht risico en rendement

in ALM,• praktijkvoorbeelden van toepassing ervan binnen het ALM proces,• uitdagingen vanuit behavioral finance bij inbedding in het besluitvorming proces, en• internationale ervaringen

Voor het komende jaar plannen we binnen de ALMcommissie vele nieuwe discussies en hopen we de traditie om een ALMcongres met een actueel thema te organiseren in stand te kunnen houden binnen de nieuwe CFA Society VBA Netherlands unie.Helmut Cardon, Helmut Cardon, secretaris ALM commissie

Commissie Asset & Liability ManagementDrs. Eric Mathijssen voorzitterDrs. Helmut Cardon 1e secretarisDrs. Eelco van Dijk, RBA 2e secretarisDrs. André Broersma, CFADr. Jiajia Cui, AAGDr. Sibrand DrijverDrs. Twan van ErpDr. Henk HoekDrs. Patty Hofmans, RBADrs. Tjitsger Hulshoff, RBADrs. Anita Joosten, RBA

MSc Tessa Kuijl, RBADrs. Jitzes Noorman, RBADrs. Thomas Pistorius, RBADrs. Frank Smeltink, RBADrs.ing. Patrick Tijmstra, RBADrs. Jeroen Trip MSc Reinout van Tuyll van Serooskerken,

CFA, CAIADrs. Hen Veerman, AAG, RBADrs. Arjan Vermaire, RBA Dr. Peter Vlaar

Conference. This year’s theme “Steering at Risk”, was organized in November 2017. For pension funds, insurers and banks, the role of risk management, risk sources, illiquidity premiums and how to deal with ALM and regulations was explained from various perspectives. There was also ample attention for the tension between short- and long-term risks and the possibilities to link this dynamic investment policy. Over 140 investment professionals were present. The program is highlighted in more detail at the beginning of this document.

For the coming year we plan many new discussions within the ALM committee and we hope to maintain the tradition of organizing an ALM conference with a current theme within the new union.

Jeroen Trip (MN) was greeted as a new member. He takes over from Niels Horst (MN). Jeroen was also a member of the committee in the past.


COMMISSIE BEHAVIORAL ECONOMICS

Behavioral Economics houdt zich bezig met sociale, cognitieve en emotionele factoren en de invloed die deze factoren hebben op consumenten en investeerdersgedrag. De commissie Behavioral Economics bestaat inmiddels ruim 7 jaar.De commissie, momenteel bestaande uit 14 leden, is in het afgelopen jaar 5 keer bij elkaar gekomen. Deze vergaderingen worden met name besteed aan het discussiëren over behavioral finance gerelateerde onderwerpen en artikelen en het doornemen van actualiteiten.Het afgelopen commissiejaar heeft de commissie een bijeenkomst georganiseerd op 30 mei jl. met als onderwerp “NeuroFinance”. De bijeenkomst werd verzorgd in samenwerking met de Erasmus Universiteit en Kansas State University. De ruim 70 aanwezigen kregen uiteenzettingen over de verschillende aspecten van Neurologie en Economie en de samenhang ertussen. Maar weer eens bleek dat het nemen van (beleggings) beslissingen onderhavig is aan emoties en gedrag van mensen, waarbij de nadruk vooral lag op de manier waarop mensen beslissingen nemen en de invloed die hersenen hierop hebben.De commissie is daarnaast, samen met de commissie Private Banking, actief in een project waarin ook de AFM participeert over het in kaart brengen van de emotionele risicobereidheid. Hier zal komend jaar een vervolg aan worden gegeven. Commissieleden zijn daarnaast veelvuldig aanwezig op CFA Society VBA Netherlands bijeenkomsten en ook bij bijeenkomsten op het gebied van behavioral finance die door andere marktpartijen georganiseerd worden.

Voor 2018/19 heeft de commissie wederom de ambitie om minimaal 1 bijeenkomst te organiseren en wil het zich verder verdiepen in Neuro economie. Daarnaast staat het verder ‘op de kaart zetten’ van behavioral economics centraal. Ondanks de verhoogde aandacht (met name in de pers) voor behavioral finance zien wij nog altijd voldoende ruimte om behavioral finance meer en beter te integreren in de dagelijkse gang van zaken.

Het afgelopen jaar heeft de commissie maar liefst 5 nieuwe leden mogen verwelkomen, 4 hiervan als direct gevolg van de fusie met CFA Society Netherlands. De nieuwe leden zijn Kirna Smit, Wim Zwanenburg, Robert Kruisland, Maarten van Oirschot en Gosse Alserda. Helaas heeft Cor Dücker ons na 1 jaar alweer moeten verlaten wegens werkzaamheden in het buitenland.

Erik Aalbers, voorzitter

Behavioral Economics deals with social, cognitive and emotional factors and the influence these factors have on consumer and investor behavior. The Behavioral Economics Committee has been in existence for over 7 years. The Committee, currently consisting of 14 members, met five times in the last year to discuss behavioral finance related topics, articles and current events. This year the committee welcomed five new members, four of which are the result of the merger with CFA Society Netherlands

On May 30th the committee organised Risk, Behavior & Neuroscience together with Erasmus University and Kansas State University. Over 70 attendees learned about the different aspects of, and relationship between, neurology and economics.

In addition, the committee participates in a project (together with the Private Banking Committee and including AFM) in charting the emotional risk appetite.

Plans for 2018/19, are to organize at least one meeting concerning the Neuro economy and to look at ways we can integrate behavioral finance more and better in our daily routine.



COMMISSIE ETHIEK EN INTEGRITEIT

De CFA Society VBA Netherlands commissie Ethiek en Integriteit (Ethics Committee) wil het gesprek over ethiek en integriteit stimuleren en zo bijdragen aan een gezonde financiële sector. De klant centraal: welke dilemma’s brengt dat met zich mee? Hoe kan een zorgvuldige belangenafweging ingebed worden in het gedrag van marktpartijen in de financiële sector en de mensen die er werken? Kan het beloningsbeleid hieraan bijdragen? Moeten we toe naar meer of juist minder regels? Of zijn open normen het antwoord? Wat is het morele kompas voor ons handelen? Hoe zorg je dat een gedragscode ook werkelijk bijdraagt aan beter handelen in de sector? Brengen technologische veranderingen en big data nieuwe (privacy)uitdagingen met zich mee? Met experts van binnen en buiten de sector en de leden wil de commissie hierover in gesprek. De werkwijze van de commissie is om door de organisatie van activiteiten dit gesprek te voeren.

Op 20 september 2017 organiseerden VBA beleggingsprofessionals en CFA Society Netherlands de vierde editie van het congres Ethiek en Integriteit in de financiële sector in het ABN AMRO Auditorium op de Zuid As in Amsterdam. Dagvoorzitter en journalist bij RTL Nieuws en BNR Nieuwsradio Diana Matroos zorgde voor een actief gesprek over het dichten van de kloof met de samenleving. Tijdens het congres gaven Inge Brakman, oudvoorzitter Monitoring Commissie Code Banken, Wim Mijs, CEO European Banking Federation, Kees van Dijkhuizen, CEO ABN AMRO en Lard Friese, CEO NN Group hun kijk op het dichten van de kloof.

Vanuit de commissie is deelgenomen aan de workshop The slippery slope to the ‘dark side’: Integrity in the investment industry onder leiding van Martijn de Kiewit, Group compliance officer bij de Barry Callebaut groep op 1 november 2017 en de Ethical Dilemmas Workshop onder leiding van Michael McMillan, director of Ethics and Professional Standards at CFA Institute op 21 november 2017. Beide workshops vonden plaats in Amsterdam. Voorts heeft met Michael McMillan 3 dagen een roadshow plaatsgevonden waarbij een aantal bedrijven en universiteiten is bezocht voor ethiek trainingen. De organisatie van de ethiek workshops zal in de toekomst vanuit de commissie plaatsvinden te starten met een ethiek workshop najaar 2018.

Michael McMillan, CFA

The CFA Society VBA Netherlands Ethics and Integrity Committee (Ethics Committee) aims to stimulate the conversation about ethics and integrity and thus contribute to a healthy financial sector. Focusing on the customer: which dilemmas does that entail? How can a careful weighing of interests be embedded in the behavior of market parties in the financial sector and the people who work there? Can the remuneration policy contribute to this? Do we need more or fewer rules? Or are open standards the answer? What is the moral compass for our actions? How do you ensure that a code of conduct actually contributes to better action in the sector? Do technological changes and big data bring new (privacy) challenges? The committee would like to discuss this with experts from inside and outside the sector, and members of the society. The committee’s working method is to conduct this interview through the organization of activities.

The committee has seven members, from both institutional asset management and private wealth management. Martijn Schoonhoven handed over his duties to the committee at the end of the association year after years of dedication to the conferences, round tables and the codes of conduct. Pieter van Putten resigned from the committee at the end of 2017 to fully focus on his role as Advocacy Chair of CFA Society VBA Netherlands. For that reason, he remains


De commissie wil het gesprek over ethiek en integriteit bevorderen door samenwerking met andere commissies en bijdragen aan de website en het VBA Journaal. De commissie telt zeven leden, zowel vanuit institutioneel vermogensbeheer als private wealth management. Martijn Schoonhoven heeft per einde van het verenigingsjaar na jarenlange inzet voor onder andere de congressen, ronde tafels en de gedragscode zijn taken voor de commissie overgedragen. Pieter van Putten trad per eind 2017 terug uit de commissie om zich volledig te richten op zijn rol als Advocacy Chair van CFA Society VBA Netherlands. Uit dien hoofde blijft hij inhoudelijk betrokken bij de commissie. We danken Martijn en Pieter hartelijk voor hun inzet voor de commissie. Jenny Overman is toegetreden tot de commissie. Er is nog ruimte voor nieuwe leden in de commissie.

Alwin Oerlemans, voorzitter

COMMISSIE TACTISCHE ASSET ALLOCATIE

In het afgelopen jaar is de commissie twee keer bij elkaar geweest. Het eerste onderwerp was ‘Rebalancing’ en het tweede was ‘How to beat the 60/40 portfolio’ waarbij de Amerikaan Meb Faber was uitgenodigd om ook zijn visie te geven. Beide bijeenkomsten werd door de commissieleden goed bezocht.

REBALANCINGEen van de commissieleden is gepromoveerd en een van zijn onderzoeken ging over rebalancing. De discussie of rebalancing een actieve of een passieve beslissing is kwam uitvoerig aan bod, met ook de vervolgvraag of rebalancing bij tactische asset allocatie hoort.

HOW TO BEAT THE 60/40 PORTFOLIOBij deze bijeenkomst was gastspreker Meb Faber aanwezig, de schrijver van de meest gedownloade white paper ‘A Quatitative Approach to Technical Asset Allocation’ uit 2007, die ook besproken werd.

Het beschreven timing model uit 2007 van Meb Faber doorstond de crisis van 2008 meer dan prima met een daling van slechts –1%. Nu hebben we QE, een kunstmatige grote koper op de markt, de vraag waar we op in gingen was in hoeverre gaan in de (nabije) toekomst kwantitatieve modellen hier last van hebben?

Maar ook andere vragen kwamen ter tafel zoals: Hoe relevant is de 60/40 portfolio? In Nederland en speciaal voor pensioenfondsen is dat niet direct een benchmark of een oplossing. Hoe relevant is de 60/40 portfolio vandaag en specifiek in Amerika?

Commissie Ethiek en IntegriteitDr. Alwin Oerlemans, CFA voorzitterMr.drs. Vandana Doekhie secretarisDrs. Diederik Bertens, RBAMr. Matthijs BolkensteinDrs. Remy Guijt

Jenny Overman, CFA, CIPMDrs. Pieter van Putten, CFA (tot 01-01-2018)Mr. Martijn Schoonhoven, RBA (tot 01-07-2018)Drs. Jacintha Spreen, CPE, CCO

The Tactical Asset Allocation Committee held two meetings this year. The first titled ‘Rebalancing’ where we discussed whether rebalancing is an active or a passive decision, and the second ‘How to beat the 60/40 portfolio’ in which the Meb Faber was invited to present his white paper ‘A Quantitative Approach to Technical Asset Allocation’. A report of this meeting is available to read in the winter 2017 VBA Journaal. Both meetings were well attended by committee members.

The committee’s objective is to organize an event each year that is open to all CFA Society VBA Netherlands members.

TAA is a popular committee. This year we added one new member, but there are opportunities to add more members.

substantively involved with the committee. We thank Martijn and Pieter for their commitment to the committee. Jenny Overman joined the committee this year.

The committee wants to promote the conversation about ethics and integrity through conferences, workshops, cooperation with other committees, and contributions to the website and the VBA Journaal. There is room for new members in the committee.



In een anderhalf uur durende plenaire bijeenkomst die voor alle CFA Society VBA Netherlands leden toegankelijk was kwamen veel van bovenstaande onderwerpen opnieuw aan de orde, waarvan verslag is gedaan in het VBA Journaal (winter 2017). De rode draad door het betoog van Meb Faber is dat beleggers zaken vaak onnodig complex maken.

NIEUW EVENTVanzelfsprekend is het de doelstelling van de commissie om ieder jaar een bijeenkomst te organiseren die openstaat voor alle CFA Society VBA Netherlands leden. Afgelopen jaar is het daar niet van gekomen en daarmee rust er een verantwoordelijkheid op de commissie om komend jaar opnieuw iets te organiseren.

NIEUWE LEDEN Er bestaat altijd veel belangstelling om deel te nemen aan de TAA commissie en daar zijn ook de mogelijkheden voor. In het afgelopen jaar is één nieuw lid toegetreden.

Eelco Ubbels, RBA, voorzitter

Commissie Tactische Asset AllocatieAstrid Smit, RBABart Noordman, CFABert Leffers, RBACoen van LaarEelco Ubbels, RBAIneke Valke, RBAIvan Moen, RBAIvo Kuiper, CFA

Jeroen GondrieLodewijk van der Kroft, RBAMarcel van Ostaden, RBARob BrandSimon Knappstein, RBAStijn de Bont, CFA Suzan Peeters

Meb Faber

Foto / Photo: Simon Knappstein


COMMISSIE TECHNISCHE ANALYSE

In het verenigingsjaar 20172018 heeft de Commissie Technische Analyse alleen presentaties gegeven en bezocht in het buitenland bij symposia en congressen van gelieerde internationale organisaties. Zo is er een presentatie gegeven op het jaarlijks symposium van de CMT Association in New York. De presentatie ging over Relative Rotation Graphs en hoe deze methodologie gebruikt kan worden bij sectorrotatie. De presentatie is gegeven door de voorzitter Juus de Kempenaer. De jaarlijkse IFTA conferentie heeft 2017 plaats gehad in Milaan, Italië.

In het vorige jaarverslag is de internationale samenwerking al aangestipt. Zo is de commissie geen lid meer van de IFTA (International Federation of Technical Analysts) maar is de samenwerking met de Amerikaanse CMT Association aangehaald. De commissie is op dit moment een “Chapter” van de CMT Association (zie https://cmtassociation.org/chapter/amsterdam/). De Chapter werkt nauw samen met CFA Society VBA Netherlands in het verzorgen van presentaties en internationale contacten. Hiernaast is er een vrijstelling gekomen voor het CMT level I examen voor CFA chartholders. Het CMT examen, Chartered Market Technician, is de standaard equivalent van het CFA op het gebied van technische en kwantitatieve analyse. Voor meer informatie zie: https://cmtassociation.org/charteredmarkettechnician/.

Door gebrek aan sprekers is recentelijk onder leden van de voormalige VBA beleggingsprofessionals gevraagd of er interesse is deel te nemen aan de commissie en/of als spreker op te treden. Hierop kwamen vele positieve reacties en hopelijk zal het aanstaande verenigingsjaar volop met nieuwe bijeenkomsten zijn.

Juus de Kempenaer, voorzitter

In the 2017-2018 association year, the Technical Analysis Committee participated in a number of international symposia and conferences. For example Juus de Kemper, chairman of the committee, gave a presentation at the annual symposium of the CMT Association in New York about ‘Relative Rotation Graphs’ and how this methodology can be used in sector rotation. The committee also attended the annual IFTA (International Federation of Technical Analysts) conference in Milan, Italy.

International cooperation is key activity for the committee. Although we are no longer a member of IFTA our collaboration with the American CMT Association has been deepened. The committee is currently a ‘Chapter’ of the CMT Association (see https://cmtassociation.org/chapter/amsterdam/) which works closely with CFA Society VBA Netherlands in providing presentations and international contacts. In addition, CFA charterholders are exempt from the CMT level I exam. The CMT exam, Chartered Market Technician, is the standard equivalent of the CFA charter in the field of technical and quantitative analysis. For more information see: https://cmtassociation.org/chartered-market-technician/.

We would like to increase our activities for the Dutch market and our local membership. We are asking for members to participate in the committee or to speak at our meetings. There have been many positive reactions so far, so we look forward to an active year.



ACTIEF BEHEER COMMISSIE

De commissie Actief Beheer is sinds 2014 actief. Het combineren van de CFA Society Netherlands en de VBA beleggingsprofessionals was een goed moment voor de groep om op zoek te gaan naar nieuwe leden. De zeven originele VBA leden zijn samen gegaan met zeven CFA leden, zij stelden een nieuwe voorzitten aan en de werkgroep is recentelijk een commissie geworden.

In eerste instantie ligt de focus op kennisdeling over actief aandelenbeheer op basis van fundamentele aandelenstrategieën. Bespreekbare onderwerpen zijn onder andere: fundamentele bottomup selectie, quant, investeren voor de lange termijn, active share/geconcentreerde portefeuilles, kunstmatige intelligentie, positie omvang en duurzaamheid.

De commissie komt elke zes weken samen in Amsterdam, Rotterdam of Den Haag. Het doel is om elke vergadering een presentatie te hebben van één van de teamleden over bijvoorbeeld een aandeel, selectie proces of academisch onderzoek.

We willen Masja Zandbergen bedanken voor haar inzet en goede werk als voorzitter gedurende de afgelopen jaren!

LedenJeroen Bos, CFAJoris Franssen, RBAOskar GeldofJan van der Hout, RBAHerman Kleeven Arjan Palthe, RBADimitri van TorenMasja Zandbergen, RBA

Coen Ronda, CFA voorzitter Joram Kok, CFAMarco Skibinski, CFAMelissa LinYentl Blom, CFADaan Peeters, CFAYanxin Liu, CFA

The working group Active Management was founded in 2014. The merger of CFA Society Netherlands and VBA allowed the original group of seven to expand by adding seven CFA Charterholders. A new chairman was recently appointed and the working group became an official committee this year. The committee focusses on knowledge sharing about active stock selection, including topics such as fundamental bottom-up selection, quant, long-term investing, active share/concentrated portfolio, AI, position sizing and sustainability. Active Management meets every six weeks in Amsterdam, Rotterdam or the Hauge with the goal to have at least one team member present a stock analysis, a selection method, or academic research. We want to thank Masja Zandbergen for the excellent job she did as chairwomen for the last couple of years!


DUTCH COMMISSION ON BONDS (DCB)

De DCB organiseerde het afgelopen verenigingsjaar een geslaagde CFA Society VBA Netherlands bijeenkomst en twee reguliere vergaderingen.

8 JUNI 2018: HET NIEUWE NEDERLANDSE PENSIOENSTELSEL EN DE MOGELIJKE INVLOED OP VASTRENTENDE WAARDENEmile Soetendal (De Pensioenfederatie) vertelde dat de SER ondanks het concept pensioenakkoord van werkgevers en werknemers nog geen standpunt heeft ingenomen. Minister Koolmees van Sociale Zaken & Werkgelegenheid wacht op het SERadvies. Aangezien besluitvorming diverse stadia en organen dient te passeren, is het twijfelachtig of het nieuwe pensioenakkoord binnen deze regeringsperiode wordt gesloten.Bert Boertje (De Nederlandsche Bank) beschreef de invloed van de rekenrente en het kader op de dekkingsgraden. Enerzijds is de dekkingsgraad 80% in een reëel kader met de huidige rentetermijnstructuur, anderzijds is de dekkingsgraad 166% in een nominaal kader met de oude vaste rekenrente van 4%. Bertjan Kobus (Sprenkels & Verschuren) betoogde dat pensioenfondsen hun vastrentende portefeuille het beste kunnen verdelen in een kort en een lang deel. Voor korte looptijden is kasstromenmatching belangrijk, maar voor de lange termijn acht hij 50jarige swaps op 1,5% vrijwel zinloos.Arjen Monster (NN Investment Partners) gaf aan dat binnen het reële contract een pure matching en pure returnportefeuille suboptimaal werkt. Een overgang van Liability Matching via Alternative Credit en Real Assets naar Return Seeking heeft de voorkeur.

16 FEBRUARI 2018: MKB-BELEGGINGEN Erik Hylarides (Robeco) legde uit dat het Bedrijfsleningenfonds (BLF) investeert in senior secured leningen en private placements aan Nederlandse midcap/grootMKB bedrijven op dezelfde voorwaarden als de banken. Michel Klaster (Aegon) legde uit dat het Achtergestelde Leningenfonds (ALF) investeert in riskantere MKBleningen met een extra rendement. De Nederlandse overheid staat voor minimaal 60% van de leningen garant, voor 50% van de verstrekte hoofdsom. Jack Julicher (ASR Vermogensbeheer) vertelde dat de systematische illiquiditeitspremie van MKBen andere beleggingen varieert van 0,53,0% per jaar. Met illiquide beleggingen is 1% meer rendement haalbaar met vergelijkbaar risico.

The year, the Dutch Commission on Bonds (DCB) organised several successful meetings.

8 June 2018: The New Dutch Pension System and the possible Impact on Fixed-Income Securities with Emile Soetendal (The Pension Federation), Bert Boertje (De Nederlandsche Bank), Bertjan Kobus (Sprenkels & Verschuren), and Arjen Monster (NN Investment Partners).

16 February 2018: SME investments with Erik Hylarides (Robeco), Michel Klaster (Aegon), and Jack Julicher (ASR Asset Management)

6 October 2017: Brexit with James Athey (Aberdeen), Jurgen van der Meer (Clifford Chance), Jan Martin Fokkens (TKP Investments), and Lior Jassur (MFS).

This is the last report of the current DCB board. A new DCB board will take office in October 2018. We would like to thank all members and other parties involved at DCB meetings and for the pleasant cooperation of the past 10 years and wish the new board a successful DCB future.



6 OKTOBER 2017: BREXIT James Athey (Aberdeen) vond dat er nog steeds veel onduidelijkheid heerste over de Brexitconsequenties en een mogelijk Brexitakkoord. Het was frappant dat het wegvallen van gunstige handelstarieven vooral exporterende tabaksfabrikanten van zowel de EU als het VK de meeste schade zou toebrengen. Jurgen van der Meer (Clifford Chance) betoogde dat het niet nodig was het onderliggende (Engels) recht van ISDAcontracten te veranderen. Engels recht werkt relatief snel en efficiënt en beleggers hebben er goede ervaringen mee, in tegenstelling tot lokaal recht. Jan Martin Fokkens (TKP Investments) vertelde dat pensioenfondsen waarschijnlijk een verlenging van de tijdelijke vrijstelling van central clearing krijgen. Mogelijk krijgen financiële tegenpartijen met een derivatenpositie van onder de € 3 miljard een permanente clearingvrijstelling. 90% van de centraal geclearde derivatenhandel loopt via LCH in London. Het is gezien de Brexit verstandig tevens contracten te sluiten met Eurex in Frankfurt.Lior Jassur (MFS) vond het VK een sterke economie die beperkt last heeft van de Brexit. Vrijwel alleen het Britse Pond is gedaald, de Britse aandelenen obligatiemarkten hebben een nette performance laten zien. Daarom kunnen volatiliteitsverhogingen, veroorzaakt door Brexitnieuws, koopmomenten zijn.

Dit is het laatste verslag van het huidige DCB bestuur. In oktober 2018 zal een nieuw DCB bestuur aantreden. Wij willen alle leden en overige betrokkenen bij DCB vergaderingen en bijeenkomsten hartelijk bedanken voor de prettige samenwerking van de afgelopen 10 jaar en wensen het nieuwe bestuur een succesvolle DCB toekomst toe.

Kiemthin Tjong Tjin Joe, voorzitter Dutch Commission on Bonds

Dutch Commission on Bonds (DCB)Bestuursleden (*)Drs. Kiemthin Tjong Tjin Joe, RBA voorzitterDrs. Jan Matthijssen, RBA vice-voorzitterDrs. Bruus-Jan Willemsen, RBA secretaris

Deelnemers (*)Jurgen AartsDrs. Wilfried Bolt, RBAAndré Broijl, Msc, CFASybo Bruinsma, RACarla Buijink-Alderliesten, RBADrs. Eric Emmer, RBADrs. Ellen Engelhart, RBADrs. Henk van GorkumMagiel van de Groes, Msc, CFADrs. Leo Houtekamer, RBAElise van Kalmthout-Papôt, RBA

Drs. Hans Kamminga, RBAFred Konijn, RBADrs. Eva Mulder, CFADrs. Bas van RhijnDrs. Marc Rovers, RBADrs. Irene Ruis-Sijstermans, RBAMaarten Spek, MscArnold SalmDrs. Rolf Vesters, RBADrs. William de Vries, RBA

Erelid (*)Peter van der Linde

(*) In dit overzicht zijn alleen leden vermeld die toestemming gaven voor het opnemen van hun naam in deze ledenlijst.


COMMISSIE INVESTMENT PERFORMANCE MEASUREMENT

De commissie Investment Performance Measurement (IPM) wil u graag kennis geven van de activiteiten en ontwikkelingen van het afgelopen verenigingsjaar en welke plannen er zijn voor het verenigingsjaar 20182019.

TERUGBLIKIn het najaar van 2017 hebben we onze achtste Performance Round table gehouden met deelnemers van verschillende Nederlandse financiële instellingen. Het thema van deze bijeenkomst was ‘Een blik op de toekomst van performance meting’. Om theorie en praktijk in balans te houden kwamen de sprekers met een verschillend perspectief aan het woord. Als eerste sprak Casper Lötgerink als voorzitter van de commissie, die een presentatie gaf over de aanstaande veranderingen voor de Global Investment Performance Standards (GIPS®). Vervolgens was het woord aan Bruno Piers de Raveschoot van RIMES, die de deelnemers meenam in de European Benchmark Regulation, zoals die in 2018 van kracht is geworden. Na de vooruitblik op wet en regelgeving ging de groep gescheiden verder naar de twee parallelsessies. Door Mark Voermans werd stilgestaan bij factor beleggen en de rol van performance attributie hierin. De andere parallelsessie ging over performance meting voor een fiduciair. Onder leiding van Bas Leerink namens de commissie waren sprekers van APG en PGGM aanwezig om hun visie op dit onderwerp te delen. De laatste presentatie werd gegeven door Jeroen Bolsius van Alpha FMC. Jeroen ging in op de uitdagingen waarmee asset managers tegenwoordig worstelen en hoe daarmee omgegaan kon worden. Met hun presentaties gaven de sprekers daarbij de aanzet tot een goede discussie.

Naast de jaarlijkse Round table sessie hebben we afgelopen jaar ook verdere aansluiting gevonden bij de internationale vakgroepen op Investment Performance Measurement zowel op Europees verband, waar we bijvoorbeeld ook een toelichting hebben gegeven op onze bevindingen vanuit de bovengenoemde Round table alsook op wereldwijd niveau bij het GIPS® (Global Investment Performance Standards) seminar in San Diego.

Door het jaar heen heeft de commissie gereageerd op ‘guidance statements’ vanuit GIPS die internationaal vanuit CFA Institute zijn geïnitieerd om hiermee een vanuit Nederland gedragen visie op de invulling van Investment Performance Measurement te geven. Hierbij is tevens voorbereid op de nieuw uit te komen GIPS 2020 standaard.

VOORUITBLIKIn het volgende verenigingsjaar gaan wij ons als commissie focussen op de volgende punten:• Organiseren van de Dutch Performance Round table 2018. De voorbereidingen hiervoor zijn in volle gang. De

Roundtable zal waarschijnlijk in november 2018 georganiseerd worden• Vanuit Nederland ondersteuning bieden aan de opzet en implementatie van de nieuwe GIPS 2020 standaard• Als forum dienen voor vragen omtrent investment performance measurement vanuit onze achterban• Bieden van verdieping op investment performance measurement aan de leden door het schrijven van artikelen • Behartigen van belangen van Nederland in de internationale CFA GIPSorganisatie

In the autumn of 2017 we held our eighth Performance Round table with participants from various Dutch financial institutions. The theme of this meeting was ‘A look at the future of performance measurement’ with the goal to present a balanced view of theory and practice. The event included GIPS, regulatory, legislative, factor investing, fiduciary and asset management perspectives. The committee also collaborated with international research groups at Investment Performance Measurement at the European level as well as globally at the GIPS® (Global Investment Performance Standards) seminar in San Diego by presenting our findings from the aforementioned Round Table.Throughout the year, the Committee responded to ‘guidance statements’ from GIPS, initiated internationally by CFA Institute, in order to provide a vision of the implementation of Investment Performance Measurement locally. We also prepared for the new GIPS 2020 standard.

In the upcoming association year, we will focus our committee on the following points:• Organizing the next Dutch Performance Round

Table 2018• Supporting the design and implementation of the

new GIPS 2020 locally• Acting as a forum for questions about investment

performance measurement • Writing articles to support members’

understanding of investment performance measurement

• Promoting the interests of the Netherlands in the international CFA Institute/GIPS organisation

We want to thank Arjan Huisjen, who is leaving the committee, for is contribution and welcome Roger Theunissen.



De afgelopen periode is in de samenstelling van de commissie op één plek gewijzigd. Wij hebben afscheid genomen van Arjan Huijsen en hem bedankt voor zijn inzet. Wij hebben Roger Theunissen bij de commissie mogen verwelkomen als zijn opvolger.

Casper Lötgerink, voorzitter

COMMISSIE PRIVATE BANKING

De commissie Private Banking heeft zich ten doel gesteld om in CFA/VBA verband bijeenkomsten te organiseren waarbij de kwaliteit van de dienstverlening centraal staat en trends in de branche nauwlettend worden gevolgd. De commissie wil de komende jaren meer richtinggevend functioneren voor de Private Banking leden binnen CFA Society VBA Netherlands. Afgelopen verenigingsjaar stond in het teken van de voortzetting van de samenwerking met de commissie Behavioral Economics. De twee commissies zijn onder leiding van bestuurslid Gerben Jorritsma actief in het project “Risicoprofilerering”. Het is de bedoeling om in samenwerking met de AFM het kunnen vaststellen van de (mentale) risicobereidheid van de cliënt voor de beleggingsadviseur of Private Banker een meer concrete invulling te geven. Dit als vervolg op het gezamenlijk georganiseerde seminar in januari 2017.

Daarnaast heeft de Commissie Private Banking afgelopen verenigingsjaar een Round Table met diverse stakeholders georganiseerd over het onderwerp “Impact Investing”. Een verslag van deze boeiende discussie is in het voorjaar 2018 gepubliceerd in het VBA Journaal. Het is de bedoeling om komend jaar over dit onderwerp een seminar te gaan organiseren.

De commissie Private Banking bestaat uit de volgende enthousiaste leden:

Rob Berbee, RBAPaul BroholmJelmar Everwijn, RBARogier van Heyningen, CFARonald JanssenHans Volberda

De commissie is altijd op zoek naar aansprekende onderwerpen die leven in de doelgroep. Wij staan dan ook zeker open voor suggesties!

Namens de commissie, Hans Volberda, voorzitter

The goal of the Private Banking Committee is to organize meetings for members of the society in which the quality of service in the sector is central and trends in the industry are closely monitored. In the coming years the committee wants to provide added value to members of the society working in the Private Banking sector. This year we continued cooperation with the Behavioral Economics Committee. The two committees. under the leadership of board member Gerben Jorritsma, are active in the project ‘Risk profiling’. This project, in cooperation with AFM, is the follow-up of a jointly organized seminar in January 2017; the intention is to establish a more concrete interpretation of a client’s (mental) risk appetite for the investment advisor or Private Banker.The committee also organized a Round Table with various stakeholders on the subject of “Impact Investing”, a report of which was published in the VBA Journaal in the spring of 2018. The intention is to organize a seminar on this subject in the coming year.The committee welcomes enthusiastic new members who are active in the Private Banking space. We are certainly open to suggestions!


COMMISSIE VASTGOED

De CFA Society VBA Netherlands Commissie Vastgoed is één van de vakinhoudelijke commissies. De Commissie stelt zich ten doel het kennisniveau omtrent vastgoed als beleggingscategorie te vergroten en te verspreiden binnen CFA Society VBA Netherlands. Dit gebeurt vooral via bijeenkomsten, ronde tafel discussies, publicaties en de LinkedIngroep.

Op 10 oktober 2017 organiseerden IVBN en VBA beleggingsprofessionals hun jaarlijkse researchbijeenkomst met als thema ‘Vastgoed in de beleggingsportefeuille’. Dagvoorzitter Ruben van der Lecq trapte af met een actueel overzicht van de Nederlandse vastgoedmarkt. Loranne van Lieshout (Ortec Finance) schetste allereerst de positie van vastgoed in ALMcontext. Vastgoed komt vaak goed uit ALManalyses omdat het goed scoort als het gaat om volatiliteit, diversificatie, inflatiematch en rentematch. Vervolgens sprak Marieke van Kamp van NN Group over de rol van vastgoed in de beleggingsportefeuille van verzekeraars. Rob Courtens van Blue Sky Group ging in op de praktijk van het pensioenfonds en liet zien dat, ondanks een onveranderde allocatie, de diversificatiestudies voor vastgoed in de loop van de jaren steeds uitgebreider zijn geworden. Als slotspreker liet Neil Blundell (Invesco) zien hoe aan de hand van uitgebreide eigen modellen vastgoedportefeuilles van institutionele klanten kunnen worden ingericht afhankelijk van het risicorendementsprofiel. Aan het eind van middag kon worden geconcludeerd dat de voordelen van vastgoed in de beleggingsmix evident zijn.

Op 12 juni 2018 organiseerde de CFA Society VBA Netherlands Commissie Vastgoed de bijeenkomst “Investing in alternative segments of the real estate market”. Als gevolg van de druk van internationaal kapitaal zijn de rendementen op de traditionele vastgoedsectoren sterk gedaald, waardoor steeds meer beleggers de blik verleggen naar alternatieve segmenten zoals studentenwoningen, self storage, data centra, zorgvastgoed en hotels.John Lutzius, Managing Director International bij Green Street Advisors, sprak over rendementrisico verhoudingen bij alternative real estate vanuit ervaringen in de VS. Hij benadrukte dat de betrokkenheid van de belegger bij de “operator” (onderneming) bij alternatives doorgaans groter is dan bij traditionelevastgoedsectoren. RobertJan Foortse, Hoofd Private Real Estate Europe bij APG, ging in op de investeringsmogelijkheden in de alternatieve segmenten in de vastgoedmarkt en APG’s ervaringen – zoals de investering in CitizenM hotels.

Petran van Hugten, Vice President Data Centre Operations bij Digital Realty, belichtte de sterke groei van de ‘data economie’ en succesfactoren bij beleggingen in datacentra. Rink Oosterhof, Director Real Estate Development bij The Student Hotel (TSH), sprak over de groei van studentenhuisvesting in Europa en de sterke focus vanuit TSH op uiteenlopende huisvestingswensen van generaties en studentenpopulaties. De bijeenkomst werd geleid door dagvoorzitter Hans op ’t Veld, verantwoordelijk voor responsible investments bij PGGM.

Vastgoed zal steeds meer worden gezien als integraal onderdeel van een service en/of concept dat tegemoet komt aan de specifieke wensen en behoeften van de afnemer. “Alternatives” binnen de vastgoedsector lijken hier goed op in te spelen en aanvangsrendementen bieden een spread ten opzichte van de meer traditionele sectoren.

The objective of the Real Estate Committee is to increase and disseminate the level of knowledge of real estate as an investment category amongst members. This happens mainly through meetings, round table discussions, publications and the LinkedIn group.

On 10 October 2017, IVBN and VBA organized their annual research meeting with the theme ‘Real estate in the investment portfolio‘. An overview of the Dutch property market, the position of real estate in ALM context, the role of real estate in the investment portfolio of insurers, the use of real estate for pension funds and applying extensive own model real estate portfolios were all covered.

On 12 June 2018 the Committee organized the meeting “Investing in alternative segments of the real estate market” which drew attention to alternative segments such as student housing, self storage, data centers, healthcare real estate and hotels.



Recent zijn nieuwe commissieleden aangetreden: Sandra Schaap (Pensioenfonds Hoogovens) en JanWillem Dijkhuis (Lymos B.V.). Per Augustus 2018 bestaat de Vastgoedcommissie verder uit: Jorrit Arissen (vice voorzitter, verbonden aan Kempen Capital Management), Ruben van der Lecq (Conscious), Friso Berghuis (Bouwinvest) en voorzitter Joris Winters (Arcadis). Commissieleden Wendy Verschoor, Harry de Kroon en Boris van der Gijp zijn in het verslagjaar teruggetreden.

Joris Winters, voorzitter

Leden Sandra SchaapJan-Willem DijhuisJorrit Arissen

Ruben van der LecqFriso berghuisWendy Verschoor

Harry de KroonJoris Winters voorzitter

COMMISSIE RISK MANAGEMENT

Risicomanagement is een integraal geheel binnen de werkzaamheden van beleggingsprofessionals in Nederland. De CFA Society VBA Netherlands commissie Risk Management heeft als ambitie om een relevante bijdrage te leveren op het brede terrein van risicomanagement voor beleggingsprofessionals in de Nederlandse financiële sector.De commissie komt een aantal keren per jaar bijeen voor afstemming en voor het inhoudelijk bespreken van diverse onderwerpen op het brede terrein van risicomanagement. Binnen de commissie heeft ieder lid zijn/haar verantwoordelijkheden voor de inhoudelijke en/of operationele zaken.Een belangrijke doelstelling van de commissie is haar kennis uit te dragen. De commissie doet dit door enerzijds het organiseren van ronde tafels en/of seminars over actuele riskmanagement thema’s, anderzijds door nauw betrokken te zijn met de opleidingen Risk Management for Financial Institutions en Investment Management en door een nauw samenwerkingsverband met het Actuarieel Genootschap (AG). In juni 2017 is een bijeenkomst georganiseerd onder de titel: Waardering van verplichtingen: prudent disconteren of gedurfd naar groei? Vanwege de hoge animo is deze bijeenkomst nog een keer gehouden in oktober 2017.Ook heeft de commissie aan een aantal redactionele kolommen bijgedragen voor het VBA Journaal.

De CFA Society VBA Netherlands commissie Risk Management is altijd op zoek naar enthousiaste en gedreven riskmanagers die hun steentje bij kunnen dragen. Dit jaar zijn nieuw toegetreden: Patrick Tuin, Randy Caenen en Menno Altena.

Leden Bob Out voorzitterJeffery Hennen, RMFI secretarisLoranne van Lieshout, RBATjemme van der MeerEelco van Dijk, RBAHen Veerman, RBARandy Caenen, RMFIRichard Hubers

Menno Altena, CFA, CIPMHerialt Mens, CFAXavier de Baar, RBARobert DanielsPatrick Tuin, CFA Gertrude Winters Michel Klaster

The working group Active Management was founded in 2014. The merger of CFA Society Netherlands and VBA allowed the original group of seven to expand by adding seven CFA Charterholders. A new chairman was recently appointed and the working group became an official committee this year. The committee focusses on knowledge sharing about active stock selection, including topics such as fundamental bottom-up selection, quant, long-term investing, active share/concentrated portfolio, AI, position sizing and sustainability. Active Management meets every six weeks in Amsterdam, Rotterdam or the Hauge with the goal to have at least one team member present a stock analysis, a selection method, or academic research.

We want to thank Masja Zandbergen for the excellent job she did as chairwomen for the last couple of years!


COMMISSIE VERANTWOORD BELEGGEN

De Commissie Verantwoord Beleggen (CVB) bespreekt regelmatig de actuele ontwikkelingen en haar activiteiten in (telefonische) vergaderingen. Het aantal leden is lange tijd tussen 7 tot 9 geweest. Afgelopen halfjaar liet een opmerkelijke uitbreiding tot 12 leden zien. Verantwoord beleggen heeft het afgelopen jaar duidelijk een versnelling laten zien in integratie in mainstream beleggen door toenemende discussies rondom de EUvoorstellen voor nieuwe richtlijnen voor ESGintegratie (environmental, social, governance).

Haar huidige twaalf leden vertegenwoordigen acht beleggers, drie consultants en een toezichthouder. Het afgelopen jaar hebben Ridzert van der Zee, Managing Consultant bij Triple A – Risk Finance, Marianne Bruin, Senior vermogensbeheerder bij Fountain Capital, Willem Tielenius Kruythoff, Portfolio Manager bij ASN Bank, Sophie Robé, Founder & CEO bij Phenix Capital en Hilde Veelaert, Head of Equities bij Actiam zich bij de commissie gevoegd. De commissie heeft afscheid genomen van Hilde Hagting.

CVB organiseert graag bijeenkomsten in samenwerking met andere commissies en werkgroepen, zoals de innovatiewerkgroep.

Tijdens de tweede bijeenkomst over Integrated Reporting in samenwerking met de accountingcommissie werden nieuwe ontwikkelingen besproken. Bijna de helft van het publiek werkte op de een of andere manier al in haar werkzaamheden met Integrated Reporting. Achtereenvolgens gaven een wetenschapper, twee Nederlandse beursgenoteerde ondernemingen, de toezichthouder en de belegger hun visie.

De CVB is bezig met diverse nieuwe evenementen en bijvoorbeeld het organiseren van kennissessies voor institutionele portfolio managers, analisten en consultants gericht op impact beleggen door middel van alternatives.

Een belangrijke doelstelling van de CVB is het integreren van ESG in diverse (financiële) opleidingen. Robert Klijn en Berrie Verwey hebben in 2017 de Permanente Educatie module Verantwoord Beleggen gegeven. Samen met Marleen Janssen Groesbeek, Lector Sustainable Finance & Accounting aan Hogeschool Avans, gaven zij les aan een mix van pensioenfondsbestuurders en vermogensbeheerders. Er is door dezelfde leraren een inhousetraining verzorgd bij de AFM en DNB onder de vlag van CFA Society VBA Netherlands.Adrie Heinsbroek heeft in 2017 bijgedragen aan de Pemanente Educatie module over de toekomst gerichte matchingportefeuille waar ESG een duidelijke rol in speelde.

Robert Klijn, voorzitter

The Responsible Investment Committee meets regularly to discuss current developments and committee activities. This year the committee has enjoyed a remarkable increase to 12 members (up from seven to nine in past years). Responsible investing has clearly entered mainstream investing and discussions at EU level to initiate guidelines for ESG integration have accelerated this.

The Responsible Investing Committee also likes to organize meetings in cooperation with other committees and working groups, such as the innovation workgroup. Another example is a collaborative event with the Accounting Committee where new developments in Integrated Reporting were discussed. A scientist, two Dutch listed companies, the regulator and an investor gave their vision on the topic, where almost half of the audience already worked in one way or another with Integrated Reporting.

Another important objective of the committee is to integrate ESG into various (financial) training courses including the PE Modules offered by CFA Society VBA Netherlands and in-house training at AFM and DNB, as two examples.

The committee is planning a number of new events. It will also organise knowledge sessions for institutional portfolio managers, analysts and consultants focused on investing impact through alternatives.



WORKING GROUPS / WERKGROEPEN

WERKGROEP INNOVATIE VERMOGENSBEHEEREind 2017 heeft Jeroen Tielman het initiatief genomen de werkgroep Innovatie Vermogensbeheer op te richten, initieel volledig gericht op institutioneel vermogensbeheer mede na consultatie van Mark Burbach (CIO Osool asset management) en Jelle Beenen (CIO Hoogovens pensioenfonds). Later heeft Bernard Janssen zich als tweede lid aangemeld om individueel vermogensbeheer toe te voegen als een 2e focus gebied. De werkgroep “Innovatie Vermogensbeheer” heeft een specifieke opzet: het is meer een “case by case” brainstorm collaboration netwerk beheerd door Jeroen en Bernard waarbij innovatie als “overlay” kan dienen

voor specifieke vraagstukken bij andere commissies en werkgroepen en we graag de verbinding zoeken met CFA Society VBA Netherlands leden die zich bij ons willen melden als “out of the box” denkers en doeners. We zijn begonnen contact te zoeken met de commissies en werkgroepen om de specifieke “innovatie vraagstukken en behoeftes” te kunnen identificeren.

WERKGROEP RISICOSTANDAARDENSinds 2015 buigt de werkgroep Risicostandaarden Beleggingen (huidige samenstelling Ineke Valke, Yves van den Berk, Ronald Janssen en Ivo Kuiper) zich jaarlijks over de actualisatie van de CFA Society VBA Netherlands risicostandaarden. Dit heeft geresulteerd in het rapport CFA Society VBA Netherlands Risicostandaarden Beleggingen 2018. Dit rapport geeft een inschatting van de standaarddeviaties en correlaties van de verschillende beleggingscategorieën over een lange horizon. Deze data zijn van belang als startpunt bij het selecteren van beleggingscategorieën en bij de constructie van beleggingsportefeuilles. Aan deze data is behoefte in de sector, zoals ook blijkt uit het gebruik van deze risicostandaarden in de Risicometer Beleggen van de NVB. Deze risicoparameters zijn in 2010 voor het eerst gelanceerd door de toenmalige VBA beleggingsprofessionals.

RISICOSTANDAARDEN BELEGGINGEN 2018CFA SOCIETY VBA NETHERLANDS

At the end of 2017 Jeroen Tielman took the initiative to set up the Innovation Asset Management working group, initially fully focused on institutional asset management (after consultation with Mark Burbach and Jelle Beenen). Later, Bernard Janssen joined as a second member to add individual asset management as a second focus area. The Innovation Asset Management working group has a specific set-up in that it serves as an “overlay” for innovation issues addressed in other working groups and committees. We plan to collaborate and brainstorm on a case-by-base basis with other committees who would like to think ‘out of the box’ on specific innovation issues and needs.

Every year since 2015 the Risk Standards Working Group has reviewed and updated risks standards. This results in the CFA Society VBA Netherlands Risk Standards for Investments 2018 report which provides an estimate of the standard deviations and correlations of the various investment categories over a long horizon. These data are important as a starting point in the selection of investment categories and in the construction of investment portfolios. The NVB also uses these risk standards in their Investment Risks Meter. These risk parameters were launched for the first time in 2010 by VBA beleggingsprofessionals.

https://www.cfasociety.org/netherlands_nl/Documents/Risicostandaarden%20Beleggingen%202018.pdf


VERSLAG VAN HET SENIORENCONVENTCFA Society VBA Netherlands leden die niet meer fulltime in het vak actief zijn, komen in aanmerking voor het Seniorenconvent. De rol die SeCo vervult bestaat vooral uit het stimuleren van de onderlinge contacten tussen de leden en het organiseren van bijeenkomsten die de kennis rond ondernemingen en het beleggingsvak verdiepen.

Bijeenkomsten

Gedurende het verslagjaar werden weer verschillende bijeenkomsten georganiseerd

Op 12 september en 11 oktober 2017 vonden bijeenkomsten plaats waarin ondermeer (oud) voorzitters van de voormalige VBA beleggingsprofessionals de fusieplannen van CFA Society Netherlands en VBA toelichtten en hun mening hierover gaven. De kant tekeningen van SeCo bij de fusieplannen werden duidelijk naar het VBA bestuur gecommuniceerd.Op 20 december 2017 werd een nieuw miniseminar Biotech georganiseerd.Paul van der Horst, director Corporate Development Galapagos: enArthur Lahr, CEO Kiadis presenteerden hun onderneming en namen deel aan een uitgebreide en soms diepgaande discussie over de sector.Op 09 mei 2018 hield SeCo haar jaarvergadering. Aansluitend belichtte Ruud van Maanen, director of Investor relations & Corporate Development bij Wereldhave de visie van Wereldhave ten aanzien van de vastgoedmarkten waar zij actief is, evenals de wijze waarop Wereldhave omgaat met de kansen en risico’s op deze markten.

Ledenbestand

Aangezien SeCo zich richt op de senioren binnen CFA Society VBA Netherlands is het natuurlijk verloop relatief hoog. Het ledental bedraagt aan het eind van het verenigingsjaar 51.CFA Society VBA Netherlands leden die niet meer full time in het vak actief zijn, komen in aanmerking voor het SeColidmaatschap. Zij hebben toegang tot alle faciliteiten die CFA Society VBA Netherlands biedt, plus het extra dat SeCo hieraan toevoegt. Wat dit extra inhoudt? Hierboven werd reeds een tipje van de sluier opgelicht.

Waarschijnlijk zijn er in uw omgeving mensen die voor een lidmaatschap in aanmerking komen. Mogelijk is het iets voor uzelf. Misschien nu al, of binnenkort. Dan kunnen wij u vanaf nu al op de hoogte houden van de geplande bijeenkomsten. Een berichtje naar het buearu van CFA Society VBA Netherlands is voldoende. U bent méér dan welkom.

Plannen

In het komend jaar zullen – naast de bedrijfscontacten – ook weer bijeenkomsten plaatsvinden in het kader van de SeCosociëteit. Op de sociëteitsbijeenkomsten houden SeCo en andere CFA Society VBA Netherlands leden een inleiding over een onderwerp dat hun na aan het hart ligt, waarbij een hoge mate van interactiviteit tussen de aanwezigen wordt nagestreefd.Een ieder wordt uitgenodigd hiertoe zo mogelijk een bijdrage te leverenWederom danken wij het bureau van CFA Society VBA Netherlands en in het bijzonder Irma Willemsen, voor de waardevolle ondersteuning.

Jacques van den Berg, voorzitter Carlo Bogerd, secretaris

CFA Society VBA Netherlands members who are no longer employed full-time in the profession are eligible for the Seniors’ Committee. SeCo fills the role of supporting retired members, stimulating contacts between members and organizing meetings that deepen the knowledge of companies and the investment profession. SeCo members are active members of the society, having access to all of the benefits that CFA Society VBA Netherlands has to offer, plus committee-oriented activities described here. We encourage and promote a high level of interaction amongst committee members, the society and the investment community.Meetings took place on 12 September and 11 October 2017, in which former Presidents and other representatives of VBA explain the merger proposal and gave their opinions. SeCo’s comments on the merger plans were clearly communicated to the VBA board.SeCo held its annual meeting on 9 May 2018 which included a presentation by Wereldhave. On December 20, 2017 a mini-seminar Biotech was organized, presented by speakers from Galapagos and CEO Kiadis.In the coming year SeCo plans to remain active in stimulating company contacts and holding interactive SeCo-related meetings covering topics that are dear to their hearts. Since SeCo focuses on the retired community within CFA Society VBA Netherlands, the natural turnover is relatively high. The membership is at the end of the association year was 51. If you are at or near retirement age, or are no longer employed full-time in the profession, you are eligible to join the Seniors Committee. Please contact the office to learn more about the committee. Everyone is invited to make a contribution.



VBA JOURNAAL EDITORIAL BOARD / REDACTIE VBA JOURNAAL

Het verslagjaar 2017-2018 was een prima jaar voor de redactie, waarin de samenwerking met de vereniging uitstekend verliep. De redactie heeft de indruk dat de reputatie van het VBA Journaal goed is. Auteurs verspreiden hun publicaties in het VBA Journaal proactief op conferenties, seminars en internet. Dit is ook goed voor de reputatie van de vereniging.

Iedere editie kent een centraal thema en in alle artikelen bespreken de auteurs dit thema vanuit verschillende invalshoeken. Hierdoor zijn de bijdrages divers, variërend van uitgebreide inhoudelijke en (semi)wetenschappelijke bijdragen, tot korte opiniërende stukken en bijdragen uit de praktijk. De band met de vereniging komt naar voren door de rubrieken ‘Uit de Vereniging’ en ‘Scriptie’. In de praktijk blijkt het uitzetten van de ‘call voor papers’ goed te werken. Voor ieder nummer zijn er (meer dan) voldoende aanmeldingen die bovendien veelal kwalitatief aanvaardbaar zijn. De thema’s uit het verslagjaar zijn:

Najaar Actief versus passiefWinter MiFID II: Alles anders in 2018?Voorjaar Beleggen om het rendementZomer Blockchain en cryptovaluta

De relevantie van de thema’s, de kwaliteit van de inhoud en het waken voor nietonafhankelijke bijdrages, die onvoldoende losstaan van de commerciële belangen van de auteurs en hun werkgevers, blijven een voortdurend aandachtspunt van de redactie.

In 2018 is de redactie versterkt met drie nieuwe leden: David van Bragt, Mark Geene en Ivo Kuiper. Hiermee is de redactie op volle sterkte.

Namens de redactie,Gerben de Zwart, hoofdredacteur

The VBA Journaal is a locally produced industry journal written by and for members of the society. Each quarterly edition has a central theme, with all articles tying into the theme from different angles. Submissions are gathered by means of a and ‘Call for Papers’ sent out to members about six months before publication date. The contributions are non-commercial and diverse, ranging from extensive and semi-academic to short opinion papers and practice-oriented articles. The VBA Journaal also covers society activities, thesis summaries, interviews and book reviews. We invite everyone to contribute (in English and in Dutch) so watch for the next ‘Call for Papers.’

JOURNAAL vba _beleggingsprofessionals jaargang 33

nummer 132winter 2017

MiFID II: fi nal countdown towards go-live 8Onderschat de impact van MiFID II niet 12Research op de schop 30Instabiliteit door regelgeving 35

MiFID II: Alles anders in 2018?

vba _ beleggin

gsprofessionals JO

UR

NA

AL

JOURNAAL vba _beleggingsprofessionals

MK2017

jaargang 33nummer 131

najaar 2017

Actief fondsbeheer 9Beyond the discussion: active versus passive and factor investing 18Passief beleggen bestaat niet 25Herbalanceren: kies je momenten! 36

Actief versus passief

vba _ beleggin

gsprofessionals JO

UR

NA

AL

vba JOURNAAL

Beleggen om het rendement


voorjaar 2018

Een pleidooi voor alternatieve alfa 9Beleggen in Private Markets: Oog voor rendement en voor langetermijnontwikkelingen 16Near-optimal portfolio Construction 22Performance rapportage: GIPS 20/20 en nuance in publieke rapportage van rendementen van pensioenfondsen 30

vba JO

UR

NA

AL

vba JOURNAAL

MK2018MK2018

Blockchain en Cryptovaluta


zomer 2018

De vastgoedsector en blockchain, veel potentie maar nog de nodige stappen te zetten 7Tonchain: the future of pensions? 8Why Crypto Assets Should Be Part of Your Portfolio 32Blockchain-investing of beleggen in de cryptosfeer 38

vba JO

UR

NA

AL

RedactieDr.ir. Gerben de Zwart, CFA,

hoofdredacteurDrs.drs.ir. David van Bragt, RBADrs. Mark Geene, RBA, RMFIDr. Dirk GerritsenDrs. Ernst HagenDr Jan Jaap Hazenberg, RBA

Dr. Roy HoevenaarsMr.drs. Manon HosemannProf.dr. Jaap KoelewijnRonald Kok, MSc, RBADr. Ivo Kuiper, CFADrs. Gerard Roelofs, RBA

https://www.cfasociety.org/netherlands_nl/Documents/VBA%20Journaal%20132%20winter%202017_TOTAAL.pdf

https://www.cfasociety.org/netherlands_nl/Documents/vba%20journaal%20131%20najaar%202017_totaal.pdf

https://www.cfasociety.org/netherlands_nl/Documents/VBA%20journaal%20133%20voorjaar%202018_TOTAAL.pdf

https://www.cfasociety.org/netherlands_nl/Documents/VBA%20journaal%20134%20zomer%202018_TOTAAL.pdf


ADVOCACY & OUTREACH / EXTERNE VERTEGENWOORDIGING

Advocacy is a word which is not so easy to translate into Dutch. But let’s give it a try. For instance: “pleitbezorging”. This is what the advocacy function in our society and in CFA Institute worldwide is about – liaising with governmental and supervisory authorities as well as other sector organizations and employers to promote the activities of our society and CFA Institute. Advocacy work is less visible to our members than for instance program activities, but it definitely creates value.

PLEITBEZORGING

Vanuit onze vereniging – soms in gezamenlijkheid met CFA Institute – praten we met wetgevers, toezichthouders en andere sectororganisaties en werkgevers om onze vereniging en CFA Institute te promoten en om invloed uit te oefenen waar relevant. Dit noemen we Advocacy of in het Nederlands “pleitbezorging”. Het afgelopen jaar is de focus geweest op het voorkomen van onnodige studiebelasting van onze leden in het licht van de – door ESMA geformuleerde – wettelijke kennis en vaardighedenvereisten onder MiFID II. We hebben hierover een zeer constructieve dialoog gevoerd met DSI en de Vrije Universiteit Amsterdam. Met als uitkomst dat de VU een zogenaamd deficiëntieexamen heeft ontwikkeld voor mensen die al een RBA of CFA titel achter hun naam hebben. Daarnaast hebben we geregeld contact gehad met werkgevers om hun op de hoogte te houden van de implementatie van de ESMA vereisten.Internationaal hebben we bijgedragen aan de Europese “Standards and Advocacy Committee” van CFA Institute. Door het kantoor in Brussel van CFA Institute hebben we een directe lijn naar beleidsmakers in Europa. We hebben ook bijgedragen aan een vergelijkende studie van UCITS voorschriften in verschillende Europese landen. We zoeken altijd mensen die willen bijdragen aan Advocacy en daarvoor willen een commissie gaan organiseren. Dus als je een goed netwerk hebt, vaker overlegt met regelgevers en tijd en zin hebt om onze vereniging te ondersteunen, neem dan graag contact op met Pieter van Putten of het bureau.

ADVOCACY

During the past year, the advocacy efforts of our society focused on working on a solution for our members in the light of Mifid II knowledge and competency compliance. For this purpose, we had frequent discussions with Dutch Securities Institute (DSI) and agreed on a solution that avoids unnecessary studying and exams for our members who have already completed the RBA or CFA® Program. In other words – a massive saving in terms of time. We also agreed that the contents of CFA Institute Investment Foundations® exam would be used as a basis for the broader Mifid test for those who have not completed the RBA or CFA® program. In this respect we had a very constructive dialogue with VU university which developed the Mifid exams. At the same time, we liaised with a range of employers in the Dutch fund management industry to keep them informed about the developments.On an international level, we contributed to the European wide Standards and Advocacy Advisory Committee of CFA Institute, which coordinates advocacy efforts among all European CFA societies. Through the Brussels office of CFA Institute we have a direct link to European policy makers and are asked from time to time to talk part in dialogue. Our society also contributed to cross border projects like a comparative study on UCITS guidelines in various European countries.Our society so far does not have a formal advocacy committee, most advocacy work is carried out at board level. But we would like to change this, and are looking for members who are interested to serve on a soontobeestablished advocacy committee. So if you have a good network in the Dutch fund management industry, or liaise with regulators from time to time, and you are interested to support our society with some volunteer work, please feel free to contact me.

Pieter van Putten, CFA Board Member, Advocacy



MEDIA OUTREACH / MEDIA AANDACHT

We continued to build brand awareness in the financial industry and general recognition in the Netherlands with a focus on the CFA Society Netherlands and VBA beleggingsprofessionals merger after 1 January 2018. This was done via press releases, journalists attending our events providing coverage from the event content or interviews with speakers, the VBA Journaal, our set column in the Financial Investigator, and occasional advertisements.During last society year, the CFA Society VBA Netherlands was mentioned in the news 77 times. In regards to our social media communications, we increased our followers both on LinkedIn and Twitter:

FOLLOW US!

July 2017

July 2018

Change (%)

Twitter Followers 1,502 1,670 +11%

LinkedIn Company Page

370 622 +68%

We hebben veel gedaan aan het vergroten van onze naamsbekendheid na de fusie in de Nederlandse markt. Dit hebben we gedaan via persberichten, het uitnodigen van journalisten bij onze bijeenkomsten, interviews met sprekers, het VBA Journaal, onze vaste column in de Financial Investigator en soms advertenties. Onze vereniging is 77 keer in de media genoemd het afgelopen verenigingsjaar. Onze volgers op Twitter zijn met 11% toegenomen, op LinkedIn met 68%. Rond de zomer hebben we een marketing campagne gedaan in kranten, op social media en op billboards in Amsterdam en Den Haag om onze nieuwe gezamenlijke identiteit goed neer te zetten. Deze campagne is gefinancierd door CFA Institute.

https://www.linkedin.com/company/cfa-society-netherlands/

https://twitter.com/CFASocietyVBAnl

https://www.youtube.com/channel/UCx9BCpJ5AqGt-dlZxcgQS3g

https://www.spo.nl/publicaties/blijf-bij-met-beheren-van-pensioenvermogen-en-de.7481795.lynkx


We received funding from the CFA Institute to activate our new brand identity which coincided with the global ‘’Let’s Measure Up’’ campaign. With the funds we did the following: 1. 5 halfpage ads in the Financieele Dagblad 2. Ads in the following magazines: Financial

Investigator, Fondsnieuws, PensioenPro3. Outdoor Advertising (2x 1week long posters in the

Financial Districts of Amsterdam & The Hague)4. Personalized our Brand Identity video using our

members 5. Social Media Paid Campaign (July & September)

FD ADS

POSTERS

MAGAZINE AD VIDEO


https://www.youtube.com/channel/UCx9BCpJ5AqGt-dlZxcgQS3g


ACKNOWLEDGEMENTS / DANKWOORD

SPONSOR OF OUR CAREER MANAGEMENT ACTIVITIES:

SPONSOR OF OUR CANDIDATE ACTIVITIES:

SPONSOR OF THE CFA INSTITUTE RESEARCH CHALLENGE BENELUX REGION:

UNIVERSITY PARTNERS:

SUPPORTERS OF OUR CAREER MANAGEMENT ACTIVITIES:

CFA EXAM PREP PARTNERS:

With much appreciation, we would like to thank the supporters of mission, our sponsors:

Opmaak en realisatie / Design and realizationza az grafisch serviceburo bv, www.az-gsb.nl

Gustav Mahlerplein 109-1111082 MS Amsterdamwww.cfavba.nl

SO

CIETY YEAR

IN R

EVIEW / VER

ENIG

ING

IN B

EELD 20

17/2018

CFA

SO

CIETY V

BA

NETH

ERLA

ND

S M

EMB

ERS

http://www.az-gsb.nl
