situación macro-financiera de colombia · estab. financieros y ss. empres. minería construcción...
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111111
Situación Macro-Financiera de
Colombia
Sergio ClavijoDirector de ANIFFebrero 28 de 2013
1,6
1,0
-0,6
-3,3
-4,2
-4,6
-3,3
0.1
2,5
2,82,4
1,8 1,9
1,6
2,0
2,4
2,1
2,61,5
1,4 1,51,2
1,9
2,7
3,7
4,2 3,7
3,5 3,12,9
2,5
1,5
2,5 3,0 3,0
-6
-5
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
5
2008
-I
2008
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20
13
-I
20
13
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20
13
-III
20
13
-IV
2,2
2Fuente: Cálculos Anif con base en Departamento de Comercio de Estados Unidos- FMI y JP Morgan
Crecimiento en Estados Unidos
(2008-2013, Variación Real Anual %)
VW
L
2008: -0.3 2009: -3.1 2010: 2.4
2010: 3.5 2011: 3.1
2011: 1.8
AntesAntes
AhoraAhora
Proyección
2012: 2.2
Antes
2012: 2.2Ahora
2013: 1.5Ahora
77,8
74,6
71,5
73,7
67,1
79,1
78,8
65
70
75
80
85
90
dic
.-6
8
dic
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0
dic
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dic
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2
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0
dic
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2
dic
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4
dic
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6
dic
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8
dic
.-1
0
dic
.-1
2
Promedio Histórico 80,7
Gran recesión
Uso de capacidad instalada industrial EEUU
(1968-enero 2013; %)
Fuente: BVC y Cálculos Anif 3
dot-coms
Crisis petroleras-
estanflaciónCrisis Irán+ Volcker sube tasas para bajar
inflación de los 70s
-4,3
1,9
1,5
-0,5
-0,2
-4,7
3,7
3,1
0,9 1,0
-2,5
1,5
1,7
0,0
-0,2
-3,7
-0,10,4
-1,4-1,4
0,9
0,0
1,0
-5,2
1,50,6
-2,2
-1,2
-6,0
-5,0
-4,0
-3,0
-2,0
-1,0
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 444
Zona Euro
Alemania
España
Crecimiento Económico en Zona Euro
(%)
Fuente: IMF, OECD y JPMorgan
UK
Francia
Proyecciones
Italia
555
Crecimiento Económico en Zona Euro
Fuente: IMF
Proyecciones
Irlanda
Grecia
Portugal
4,3
1,1
1,8
1,11,61,7
4,7
6,8
9,9 9,8
7,87,9
3,0 2,1
0,5
1,9 2,22,0
7,38,0
9,9 10,0 11,7
-2,0
0,0
2,0
4,0
6,0
8,0
10,0
12,0
14,0
sep.-07
dic.-07
mar.-08
jun.-08
sep.-08
dic.-08
mar.-09
jun.-09
sep.-09
dic.-09
mar.-10
jun.-10
sep.-10
dic.-10
mar.-11
jun.-11
sep.-11
dic.-11
mar.-12
jun.-12
sep.-12
dic.-12
mar.-13
Desempleo
Inflación
Poscrisis
Zona Euro
EEUU
Zona Euro
Crisis
EEUU
Inflación y desempleo:
Estados Unidos y Zona Euro (%)
6Fuente: Eurostat y BLS.
¿Recuperación?
4,3
3,6
3,4
1,3
6,2
3,1
7,0
5,6
13,2
5,8
0,0
0,6
2,1
3,8
4,2
4,3
4,3
5,5
7,2
3,9
-2 0 2 4 6 8 10 12 14
Industria
Construcción
Agropecuario
Elect., gas y agua
Comercio y turismo
Servicios sociales
Transporte y Telecom.
Estab. Financieros y ss. Empres.
Minería
PIB
7Fuente: Dane
Crecimiento anual del PIB por sectores (oferta)
Enero-septiembre de 2012 (%)
8
6
20
7
15
4
6
12
12
Ponderaciones
(%)
2012
2011
2,3
0,3
3,8
4,3
3,8
4,1
5,2
7,3
3,3
3,8
1,8
2,6
2,8
3,2
4,0
4,3
4,8
7,3
9,1
4,3
0,0 1,0 2,0 3,0 4,0 5,0 6,0 7,0 8,0 9,0 10,0
Agropecuario
Industria
Electricidad, gas y agua
Servicios sociales
Comercio y turismo
Transporte y Telecom.
Estab. Financieros y ss. Empres.
Minería
Construcción
PIB
Crecimiento del PIB por oferta
Proyectado 2012 vs. 2013
88
2013
2012
Fuente: cálculos Anif con base en Dane
6
8
7
12
20
4
15
6
12
Ponderaciones
(%)
4,4
2,8
9,0
4,8
Antes
4,2
8,5
4,2
4,3
6,8
4,4
3,8
7,1
9,5
3,8
4,4
7,8
5,2
4,3
0 2 4 6 8 10 12
Exportaciones totales
Importaciones totales
Sector externo
Gobierno
Hogares
Form. bruta de capital
DEMANDA INTERNA
PIB
Crecimiento del PIB por demanda
Proyectado 2012 vs. 2013
99
2013
2012
Fuente: cálculos Anif con base en Dane
Sector externo
Ponderaciones
(%)
66
29
29
18
16
Demanda Interna
9,5
11,2
9,2
4,7
4,8
Antes
10
Evolución tasa de desempleo Total Nacional (Diciembre de 2012)
Fuente: Dane
2010
11.1%
8
9
10
11
12
13
14
15
en
ero
feb
rero
ma
rzo
ab
ril
ma
yo
jun
io
juli
o
ag
os
to
se
pti
em
bre
oc
tub
re
no
vie
mb
re
dic
iem
bre
Tasa de largo plazoTasa de largo plazoTasa de largo plazoTasa de largo plazo
Disminución anual a Diciembre: 2 pb
2 pb
9.6%
9.8 %
132 pbs2012
2011 10.8
Promedio variación
11.8 -0.2
Últimos 12 meses
10.4-0.4
-0.9
1111
Generación Empleo Sectorial (Aparente)
(Var. Anual en Miles, Diciembre 2012, promedio trimestral)
47
139
112
3631
20
8
-4
-23
-13
6
15
55
135
89
24
37 35
-40
-20
0
20
40
60
80
100
120
140
160
Total
Comercio
Actividades
Inmobiliarias
Construcción Otros Servicios
Sociales
Fuente: Dane
Creación
Destrucción
Fuente: Dane
Tasa de desempleo por ciudades
(%, oct - dic de 2012)
12
7,7
8,4
8,5
10,1
10,1
11,1
13,2
15,5
0 5 10 15 20
Bucaramanga
Barranquilla
Bogotá
Nacional
Manizales
Medellín
Cali
Pereira
4,0
5,9
3,8
4,3
11,8
10,8
10,410,2
-5
0
5
10
15
20
25
1995 2000
Recesión Auge
Crecimiento de Largo Plazo
2005 2013
Recuperación-
Desaceleración
Desempleo de Largo Plazo
Desempleo
PIB
2010
Desaceleración
13131313
Crecimiento y Desempleo de Largo Plazo
* Hasta año 2000 desempleo 7 principales ciudades. A partir del año 2001 corresponde al desempleo de las 13 principales ciudades
Fuente: Dane
12
4,5
14
17.3% Consumo
13.1% Comercial
14.6% Total
19.7% Microcrédito
14.9% Hipotecaria
Fuente: Superfinanciera y Titularizadora Colombiana.
Evolución de la cartera bruta+leasing
(variación % anual, diciembre de 2012)
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
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feb.-
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5
6
7
8
9
10
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
1515
Crecimiento sostenible de largo plazo:
Chile, Perú, Brasil y Colombia (%)
Col. 5.0%5.0 Chile 5.3%
Crec. Potencial
Perú6.0 7.0%
Fuente: Cálculos Anif y JPMorgan
-1.5
-0.2
4.3
3.0 Brasil 4.2%
0.9
6.9
5.9
2.7
Proyección
5.2
8.8
4.0
7.5
1.7
6.0
Latam
-1.7
6.1
4.2
2.3
3.9%
0.9
3.2
5.6
6.3
3.8
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
16Fuente: Cálculos Anif y JPMorgan
Crecimiento sostenible de largo plazo:
Argentina, Ecuador, Venezuela y Colombia (%)
Latam
Colombia 5.0%
3.0 Argentina 5.4%
Crec. Potencial
Ecuador4.0 3.8%
0.9
-3.3
4.3
0.0 Venezuela 2.5%0.4
8.0
5.9
4.2
Proyección9.2
3.6
4.0
-1.5
1.7
8.9
-1.7
6.1
4.2
2.33.9%
2.3
5.05.0
3.8
3.2
1717171717Fuente: Banco de la República
Evolución de la TRM y promedios anuales
17
1.625
1.725
1.825
1.925
2.025
2.125
2.225
2.325
2.425
2.525
2.625e
ne
-08
ma
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en
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e-1
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1
en
e-1
2
ma
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2
se
p-1
2
en
e-1
3
Promedio 2008
$1.968
$1801
Promedio 2009
$2.152
$2027Promedio 2011
$1.847
Promedio 2010
$1.900
Promedio 2012
$1.798
1818181818Fuente: Banco de la República
Evolución de la TRM y promedios anuales
18
-30
-25
-20
-15
-10
-5
0
5
10
15
20
25
30
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en
e-0
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en
e-1
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oct-
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en
e-1
2
ab
r-1
2
jul-
12
oct-
12
en
e-1
3
Promedio
Anual
- 5.1% -2.5%
9.5%
1.6%
-11.7%
-2.8%
-2.6%
1919191919
Exportaciones colombianas
(variación anual, ac.12 meses a diciembre de 2012)
Fuente: DANE . Cifras Preliminares
-25
-20
-15
-10
-5
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
50
55
60
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en
e-0
7
jun
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no
v-0
7
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-08
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oc
t-10
mar-
11
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1
en
e-1
2
jun
-12
no
v-1
2
No tradicionales 5,74,9
7,3
TOTAL
Tradicionales
0
10,000
20,000
30,000
40,000
50,000
60,000
70,000
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Oro, Esmeraldas -
mineras.
2020202020
Exportaciones Tradicionales y No Tradicionales(acumulado 12 meses a diciembre de 2012; US$ millones)
US$14.037
(23%)
US$42.238
(70%)
Tradicionales
No Tradicionales
US$10.366
(49%)
US$9.556
(45%)
TotalUS$60.667
US$21.190
Fuente: Dane y cálculos Anif
US$1.269
(6%)
US$4.392
(7%)
CommoditiesUS$46.630
(77%)
No
CommoditiesUS$14.037
(23%)
2121212121Fuente: Dane y cálculos Anif
Exportaciones a Venezuela
(acumulado 12 meses a diciembre)
-80%-70%-60%-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%110%120%
-
1.000
2.000
3.000
4.000
5.000
6.000
7.000
en
e-0
7m
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8ju
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8se
p-0
8n
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9ju
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-12
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2ju
l-1
2se
p-1
2n
ov-1
2
Millones de US$ Variación % anual
53,8%
4.050 m
1.423 m
US$2.691m
1.750 m
Petróleo 62,6% Petróleo 59,1%
Petróleo 64,9%
Petróleo 69,9% Petróleo 68,9%
Café 4,9%
Café 5,1%
Café 4,4%
Café 5,0% Café 3,6%
Carbón 8,5%
Carbón 8,9%
Carbón 5,6%
Carbón 3,6%Carbón 2,3%
Metalúrgico 5,3%
Metalúrgico 8,5%
Metalúrgico 9,0%
Metalúrgico 9,4% Metalúrgico 13,0%
Agro 7,6%Agro 8,7%
Agro 7,2%
Agro 5,5% Agro 5,6%
Otros 11,1%Otros 9,7%
Otros 8,9%
Otros 6,6% Otros 6,6%
0
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
2008 2009 2010 2011 2012
No
Tradicionales25%
Exportaciones por Producto a EE.UU.(Participación %)
Millones de US$
US$14.035m
US$12.879m
US$16.748m
Tradicionales
75%
US$21.969m
Fuente: Dane y cálculos Anif
US$21.979m
22
Exportaciones No Tradicionales por Producto(Participación %)
US$17.621m
US$14.900mUS$14.468m
Millones de US$
US$17.168m
Fuente: Dane y cálculos Anif
US$18.429m
23
Metalúrgico 10,7% Metalúrgico 13,9%Metalúrgico 19,9%
Metalúrgico 20,8% Metalúrgico 22,9%
Químicos 15,1% Químicos 16,7%
Químicos 18,1%
Químicos 17,8%Químicos 17,1%Agro 12,6% Agro 13,9%
Agro 14,8%
Agro 13,2%
Agro 14,2%Alimentos 14,4% Alimentos 15,5%
Alimentos 11,7%
Alimentos 12,6%
Alimentos 11,2%
Plástico y Caucho 4,4%Plástico y Caucho 4,2%
Plástico y Caucho 4,4%
Plástico y Caucho 4,4%
Plástico y Caucho 4,0%
Textilero 6,1%Textilero 4,7%
Confecciones 5,7%
Confecciones 3,8%
Cuero y calzado 3,8%Maq. y equipo 3,5%
Maq. y equipo 3,7%Papel 3,7%
Otros 23,8%
Otros 23,7%Otros 27,2%
Otros 31,2%
Otros 30,6%
0
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
14,000
16,000
18,000
20,000
2008 2009 2010 2011 2012 Proyectado
97,9
75,4
70
80
90
100
110
120
130
140
150
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8
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9
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jun
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0
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10
dic
.-1
0
ma
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1
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1
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1
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2
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dic
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2
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r.-1
3
24Fuente: Banco de la República
Índice de tasa de cambio real (Comercio global a enero de 2013)
IPC
IPP
Controles Controles
•Renta Fija
•Renta Variable
•Endeudamiento
•Endeudamiento
0.3% 0.6%
1.1% 1.1%
0.2%-0.3%
0.4%
1.1% 0.8%
1.7%
1.0%0.8%
1.1%
-1.3%-1.0%
-0.8%
-1.3%
-1.8%
-2.9%-2.8%
-2.1%
-3.1% -3.0% -3.0%-3.3%
-3.2%
-4.0%
-3.0%
-2.0%
-1.0%
0.0%
1.0%
2.0%
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Cuenta Corriente y Balanza comercial
(anual,% del PIB)
Balanza Comercial
Cuenta Corriente
Proyección
25
30
31
42
72
100
62
79
95 9490 91
0
20
40
60
80
100
120
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 20142626262626
Precio del petróleo WTI(promedio anual. US$ por barril)
Fuente: Nymex. Ecopetrol y cálculos Anif
Proyección
Promedio: 60
26
5.5%
4.5%
5.0%
4.0%
2.0%
3.0%
2.1%
Total
Sin alimentos
Fuente: cálculos Anif con base en Dane
2.7%
Proyección
2%
Metas de inflación
(enero de 2013)
27
Proyección de inflación a 2013
(datos a enero de 2012)
Fuente: cálculos Anif
Total
2.7%
2.6%
2.9%
Alimentos
Sin alimentos
Proyección
2012 2013
28
2.4%
2.5%
2.4%
2.1%
1.7%
2%
4,98
5,5 5,27
4,824,14,75
5,254,75
4,25
3,753,50
3,25
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
4,0
4,5
5,0
5,5
6,0
6,5
7,0
7,5
8,0
8,5
9,0
9,5
10,0
10,5
dic
.-0
8
ma
r.-0
9
jun
.-0
9
se
p.-
09
dic
.-0
9
ma
r.-1
0
jun
.-1
0
se
p.-
10
dic
.-1
0
ma
r.-1
1
jun
.-1
1
se
p.-
11
dic
.-1
1
ma
r.-1
2
jun
.-1
2
se
p.-
12
dic
.-1
2
ma
r.-1
3
jun
.-1
3
se
p.-
13
dic
.-1
3
29
DTF y Repos a 1 día(Tasas nominales a febrero 26 de 2013, %)
Fuente: Banco de la República
Repo
DTF
2,0%
4,0%
Proyección
0
1
2
3
4
5
dic mar jun sep dic mar jun sep dic mar jun sep dic mar jun sep dic mar jun sep dic mar
2008 2009 2010 2011 2012 2013303030303030
Tasas reales (básica): DTF, IBR y Repos a 1 día
(a febrero 25 de 2012, %)
Fuente: Banco de la República, Dane y cálculos Anif
DTF 2.7
Repo 1.6
IBR 1.8
Tasas activas reales (a diciembre de 2012, %)
Fuente: Banco de la República, Superfinanciera y cálculos Anif. 31
32
Evolución del IGBC (Variaciones % anuales a febrero 22 de 2013)
Fuente: BVC y Cálculos Anif
-40
-30
-20
-10
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
mar
jun
se
p
dic
mar
jun
se
p
dic
mar
jun
se
p
dic
mar
jun
se
p
dic
2009 2010 2011 2012
34%
1.0%
-29%
54%
2.0%
Año corrido
-18%
14% Anual
2013
feb
Evolución del IGBC (a febrero 22 de 2013)
Fuente: BVC y Cálculos Anif 33
14.859
9.596
13.271
16.27915.497
13.844
‘Credit
Crunch’11.102
11.285
10.668
9.842
Recuperación
Crisis
‘subprime’
Crisis
Emergentes
6.049
8.899
14.277
2013
feb
34343434
Evolución de los TES (Benchmark)
(a febrero 22 de 2013)
Fuente: Banco de la República y cálculos Anif
4%
6%
8%
10%
12%
14%
16%
2008 2009 2010 2011 2012
5.0%
‘Credit
Crunch’(jul-08)
7.0%
2013
feb
-3,7
-2,9
-2,6
-4,1-3,9
-2,8
-2,4-2,4 -2,1
-0,7 -0,6
-0,1
-2,7
-3,3
-2,0
-0,1
-1,1-0,9
-4,5
-4,0
-3,5
-3,0
-2,5
-2,0
-1,5
-1,0
-0,5
0,0
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
35* Cifras proyectadas con base en Marco Fiscal de Mediano Plazo 2012
Fuente: CONFIS- Ministerio de Hacienda y Crédito Público y Banco de la República
Consolidado
Gobierno Central
Situación Fiscal – Déficit
(% del PIB)
Proyección
-2,4-2,42
-0,1
-1,12
Anif
-2,6
-1,4
Anif
36
Evaluación de la Reforma Tributaria
(Ley 1607 de 2012)
Fuente: elaboración Anif con base en Ley 1607 de 2012.
37