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Capítulo 8
La curva de Phillips
El medio plazo
Capítulo 8: La curva de PhillipsBlanchard: Macroeconomía Pág. 2
Conceptos fundamentales
La inflación, la inflación esperada y el
desempleo
La curva de Phillips
Resumen y algunas advertencias
Capítulo 8: La curva de PhillipsBlanchard: Macroeconomía Pág. 3
La curva de PhillipsComprender la relación entre la inflación y el desempleo
Tasa de desempleo (%)
Capítulo 8: La curva de PhillipsBlanchard: Macroeconomía Pág. 4
La curva de Phillips: comprender la relación entre
la inflación y el desempleo
• Una relación inversa entre la inflación y el
desempleo hasta la década de 1970.
• En la década de 1970, una elevada inflación y
desempleo.
• ¿Existe todavía alguna relación entre la inflación y
el desempleo?
Capítulo 8: La curva de PhillipsBlanchard: Macroeconomía Pág. 5
La curva de PhillipsComprender la inflación, la inflación esperada y el
desempleo
),()1( zuFPP t
e
tt
La relación entre:
El nivel de precios: Pt
El nivel esperado de precios : Pte
Y la tasa de desempleo: F(ut,z)
Capítulo 8: La curva de PhillipsBlanchard: Macroeconomía Pág. 6
La curva de Phillips: comprender la inflación, la
inflación esperada y el desempleo
F(ut,z): recoge los efectos
producidos en el salario por:
• el desempleo (ut)
• los demás factores (z)
Capítulo 8: La curva de PhillipsBlanchard: Macroeconomía Pág. 7
La curva de Phillips: comprender la inflación, la
inflación esperada y el desempleo
F(ut,z)=1-ut+z
-: cuanto mayor es ut, menor
es el salario; es mayor
y refleja el efecto negativo
en los salarios.
z: cuanto mayor es z, mayor es
el salario.
Capítulo 8: La curva de PhillipsBlanchard: Macroeconomía Pág. 8
La curva de Phillips: comprender la inflación, la
inflación esperada y el desempleo
F(ut,z) = 1-ut+z
Pt = Pte(1+µ)F(ut,z)
Pt = Pte(1+µ) (1-ut+z)
Capítulo 8: La curva de PhillipsBlanchard: Macroeconomía Pág. 9
La curva de Phillips: comprender la inflación, la
inflación esperada y el desempleo
Pt = Pte(1+µ) (1-ut+z)
t = t e + (µ+z)-ut
µt = tasa de inflación
t e = tasa esperada de
inflación
Capítulo 8: La curva de PhillipsBlanchard: Macroeconomía Pág. 10
La curva de Phillips: comprender la inflación, la
inflación esperada y el desempleo
t = t e + (µ+z)-ut
La inflación depende: • positivamente de la inflación
esperada
• negativamente del desempleo
Capítulo 8: La curva de PhillipsBlanchard: Macroeconomía Pág. 11
La curva de Phillips: comprender la inflación, la
inflación esperada y el desempleo
Observaciones:
• Una mayor inflación esperada lleva a una mayor
inflación.
• Dada la inflación esperada, cuanto mayor es µ o z,
mayor es la inflación.
• Dada la inflación esperada, cuanto mayor es el
desempleo, menor es la inflación.
Capítulo 8: La curva de PhillipsBlanchard: Macroeconomía Pág. 12
La curva de Phillips: comprender la inflación, la
inflación esperada y el desempleo
La primera versión, alrededor de 1960
• Inflación media cercana a cero
• t e = O
• t = (µ+z) - ut
Capítulo 8: La curva de PhillipsBlanchard: Macroeconomía Pág. 13
La curva de Phillips: comprender la inflación, la
inflación esperada y el desempleo
Dado: t = (µ+z) - ut
• El bajo desempleo provoca una subida de
los salarios nominales.
• En respuesta, las empresas elevan los
precios.
• Mayores precios llevan a salarios más
altos.
• La subida de salarios conlleva de nuevo
una subida de precios…etc.Espiral de salarios y precios
Capítulo 8: La curva de PhillipsBlanchard: Macroeconomía Pág. 14
La curva de Phillips: comprender la inflación, la
inflación esperada y el desempleo
Mutaciones
Tasa de desempleo (%)
7,04,0 5,0 6,03,0
Capítulo 8: La curva de PhillipsBlanchard: Macroeconomía Pág. 15
La curva de Phillips: comprender la inflación, la
inflación esperada y el desempleo
Mutaciones
Tasa de desempleo (%)
1970-1998
Capítulo 8: La curva de PhillipsBlanchard: Macroeconomía Pág. 16
La curva de Phillips: comprender la inflación, la
inflación esperada y el desempleo
Mutaciones: ¿Por qué desaparece la curva de
Phillips?
1970: la subida de los precios del
petróleo hizo que aumentara µ.
1970: la inflación empezó a ser
persistente y positiva.
Capítulo 8: La curva de PhillipsBlanchard: Macroeconomía Pág. 17
La curva de Phillips: comprender la inflación, la
inflación esperada y el desempleo
Mutaciones y expectativas
Capítulo 8: La curva de PhillipsBlanchard: Macroeconomía Pág. 18
La curva de Phillips: comprender la inflación, la
inflación esperada y el desempleo
Mutaciones y expectativas
1 t
e
t Suponga:
:• El efecto de la tasa de inflación
del último año sobre la tasa
esperada de inflación de este
año.
• Cuanto mayor es el valor de ,
mayor es la tasa esperada de
inflación.
Capítulo 8: La curva de PhillipsBlanchard: Macroeconomía Pág. 19
La curva de Phillips: comprender la inflación, la
inflación esperada y el desempleo
Mutaciones y expectativas
• 1900-1960: La inflación es baja y no es
persistente
• = 0, te = t-1 = 0 y
• t = (µ+z) – ut (La curva de Phillips
normal)
Capítulo 8: La curva de PhillipsBlanchard: Macroeconomía Pág. 20
La curva de Phillips: comprender la inflación, la
inflación esperada y el desempleo
Mutaciones y expectativas
• 1970: La inflación es alta y persistente
• empezó a aumentar y llegó a 1
• t = t-1 + (µ+z) – ut ( t-1 = te )
• La tasa de inflación depende de:
• La tasa de desempleo (ut)
• La tasa de inflación del último año (
t-1)
Capítulo 8: La curva de PhillipsBlanchard: Macroeconomía Pág. 21
La curva de Phillips: comprender la inflación, la
inflación esperada y el desempleo
Mutaciones y expectativas
Cuando: t = t-1 + (µ+z) – ut & = 1
La curva de Phillips = t – t-1 = (µ+z) – ut
Por lo tanto: la tasa de desempleo afecta lavariación de la tasa de inflación.
con un mayor desempleo, la inflación disminuye.
Capítulo 8: La curva de PhillipsBlanchard: Macroeconomía Pág. 22
La curva de Phillips: comprender la inflación, la
inflación esperada y el desempleo
Mutaciones y expectativas
Va
ria
ció
n d
e l
a t
asa
de in
fla
ció
n
Tasa de desempleo (%)
-5,0
5,0
-2,5
2,5
0,0
6,5% = - 1,0 Ut
1970-1998
Capítulo 8: La curva de PhillipsBlanchard: Macroeconomía Pág. 23
La curva de Phillips: comprender la inflación, la
inflación esperada y el desempleo
Mutaciones y expectativas
La curva de Phillips: t = t-1 + (µ+z) – ut
1970-1998: t – t-1 = 6,5% – 1,0ut
Capítulo 8: La curva de PhillipsBlanchard: Macroeconomía Pág. 24
La curva de Phillips: Vuelta a la tasa natural de
desempleo
¿Cual es su opinión?
• ¿Qué efecto tiene la curva original de
Phillips sobre la tasa natural de
desempleo?
• ¿Hay una relación entre la inflación y el
desempleo a medio plazo?
Capítulo 8: La curva de PhillipsBlanchard: Macroeconomía Pág. 25
La curva de Phillips: Vuelta a la tasa natural de
desempleo
Con la tasa narural de desempleo (un):tasa actual de inflación = tasa esperada de inflación
t = te
• Dado: t – te = (µ+z) – un
• Entonces: 0 = (µ+z) – un
zun
Capítulo 8: La curva de PhillipsBlanchard: Macroeconomía Pág. 26
La curva de Phillips: Vuelta a la tasa natural de
desempleo
La tasa natural de desempleo
Cuanto mayor es µ o z, mayor es un
zun
Capítulo 8: La curva de PhillipsBlanchard: Macroeconomía Pág. 27
La curva de Phillips: Vuelta a la tasa natural de
desempleo
La tasa natural de desempleo
zun
Dado:
Entonces: un = µ + z
Dado : t = te + (µ+z) – ut
Entonces : t = te + un – ut
t – te = -(ut – un)
t = te - (ut – un)
Capítulo 8: La curva de PhillipsBlanchard: Macroeconomía Pág. 28
La curva de Phillips: Vuelta a la tasa natural de
desempleo
La tasa de desempleo no aceleradora de
la inflación (NAIRU)
• La inflación disminuye cuando el
desempleo actual (ut) es mayor que la
tasa natural de desempleo (un)
• La inflación aumenta: ut < un
t – te = -(ut – un)
Capítulo 8: La curva de PhillipsBlanchard: Macroeconomía Pág. 29
La curva de Phillips: Vuelta a la tasa natural de
desempleo
La estimación de un para la década de 1970
Dado: t – t-1 = 6,5% - 1,0ut
Si la variación de la inflación = 0
Entonces: un = 6,5% (6,5% / 1,0 = 6,5%)
Capítulo 8: La curva de PhillipsBlanchard: Macroeconomía Pág. 30
La tasa natural de desempleo
¿Cuál es su opinión?
¿Se ha mantenido la tasa natural de
desempleo en el 6,5% durante la
década de 1960?
Capítulo 8: La curva de PhillipsBlanchard: Macroeconomía Pág. 31
Resumen:
muestra que:
la inflación aumenta cuando ut > un
la inflación disminuye cuando ut < un
Sin embargo: la relación se puede
desplazar
La curva de Phillips: Resumen y algunas
advertencias
La relación de CP: t – t-1 = -(ut – un)
Capítulo 8: La curva de PhillipsBlanchard: Macroeconomía Pág. 32
El ajuste de la indiciación de los salarios
La curva de Phillips: El proceso de inflación y la
curva de Phillips
Suponga: Una economía con contratos laborales
= La proporción de los contratos de
indiciación
1- = La proporción de los contratos que
no son de indiciación
t = [ t +(1- ) t-1] - (ut – un)
Capítulo 8: La curva de PhillipsBlanchard: Macroeconomía Pág. 33
Suponiendo que sea positiva:
La curva de Phillips: El proceso de inflación y la
curva de Phillips
Cuanto mayor es la indiciación () mayor es el
efecto de la tasa de desempleo sobre la
variación de la inflación: mayor es /(1- )
t = [ t +(1- ) t-1] - (ut – un)
)()1(
1 nttt uu
Capítulo 8: La curva de PhillipsBlanchard: Macroeconomía Pág. 34
La curva de Phillips: Diferencias internacionales
entre la tasas naturales
Los factores varían en cada país, al igual que
un
zun
Repaso:
un depende de:
• la variable residual, z
• el margen, µ
• le respuesta de la inflación al desempleo
Capítulo 8: La curva de PhillipsBlanchard: Macroeconomía Pág. 35
La curva de Phillips: Diferencias internacionales
entre la tasas naturales
Comparación de la tasa normal de desempleo
en EE.UU. y Japón
Tasa media de desempleo 1970-1998 :
Estados Unidos = 6,5%
Japón = 2,3%
Edades 16-19 20-24 25-29 … 55-64
Con trabajo, por persona
Japón 0,72 2,06 2,71 … 4,91
Estados Unidos 2,00 4,40 6,15 … 10,95
Las cifras correspondientes a Japón se refieren a 1977, las de Estados Unidos a 1978.
Capítulo 8: La curva de PhillipsBlanchard: Macroeconomía Pág. 36
La curva de Phillips: Diferencias internacionales
entre la tasas naturales
Variaciones de u y z debidas a:
• la composición de la población activa.
• la estructura de la negociación de salarios.
• las prestaciones del desempleo.
•...
zun
Se considera que µ y z
se mantienen constantes
Capítulo 8: La curva de PhillipsBlanchard: Macroeconomía Pág. 37
La curva de Phillips: Diferencias internacionales
entre la tasas naturales
• Los determinantes de z.
• Cuando µ aumenta, z puede disminuir.
• Los datos no confirman ningún modelo.
Los límites de nuestra comprensión
Capítulo 8: La curva de PhillipsBlanchard: Macroeconomía Pág. 38
La curva de Phillips: Diferencias internacionales
entre la tasas naturales
La Unión Europea en la década de 1990
Los límites de nuestra comprensión
Va
ria
ció
n d
e l
a t
asa
de in
fla
ció
n
Tasa de desempleo (%)
6,0
4,8
3,6
2,4
1,2
0,0
-1,2
-2,4
-3,6
2,5 5,010,0
7,512,5
5,0 - 0,53 Ut
1984-1998
Un 9%
Capítulo 8: La curva de PhillipsBlanchard: Macroeconomía Pág. 39
La curva de Phillips: Diferencias internacionales
entre la tasas naturales
La Unión Europea en 1990: El descenso de la
inflación :
9%
n
nt
u
uu
Los límites de nuestra comprensión : La Unión
Europea en la década de 1990
¿Por qué ha aumentado un en la Unión Europea?
Final de capítulo
La curva de Phillips
El medio plazo