portfolio information - blackrock · 2020. 8. 28. · schedule of investments (continued) december...

TEN LARGEST HOLDINGS

SecurityPercent ofNet Assets

Nestle SA, Registered Shares. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3%Roche Holding AG. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2Keyence Corp. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1SAP SE. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1Novo Nordisk A/S, Class B. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1AstraZeneca PLC . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1Recruit Holdings Co. Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1ASML Holding NV . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1adidas AG. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1

GEOGRAPHIC ALLOCATION

Country/Geographic RegionPercent ofNet Assets

Japan. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 25%France . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11United Kingdom . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10Germany. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10Switzerland . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9Australia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7Netherlands . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6United States. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6Hong Kong. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3Sweden. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3Denmark . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3Italy. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2Spain . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2Finland . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1Singapore. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1Ireland . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1Norway . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1Belgium. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1Austria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1Other# . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . —(a)

Liabilities in Excess of Other Assets . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (3)

(a) Rounds to less than 1% of net assets.# Includes holdings within countries that are 1% or less of net assets. Please refer to the Schedule of Investments for such countries.

Derivative Financial Instruments

International Tilts Master Portfolio (the "Master Portfolio") may invest in various derivative financial instruments. These instruments are used to obtain exposure to a security,commodity, index, market, and/or other assets without owning or taking physical custody of securities, commodities and/or other referenced assets or to manage market,equity, credit, interest rate, foreign currency exchange rate, commodity and/or other risks. Derivative financial instruments may give rise to a form of economic leverage andinvolve risks, including the imperfect correlation between the value of a derivative financial instrument and the underlying asset, possible default of the counterparty to thetransaction or illiquidity of the instrument. The Master Portfolio’s successful use of a derivative financial instrument depends on the investment adviser’s ability to predictpertinent market movements accurately, which cannot be assured. The use of these instruments may result in losses greater than if they had not been used, may limit theamount of appreciation the Master Portfolio can realize on an investment and/or may result in lower distributions paid to shareholders. The Master Portfolio’s investments inthese instruments, if any, are discussed in detail in the Master Portfolio Notes to Financial Statements.

Master Portfolio Information as of December 31, 2020 International Tilts Master Portfolio

P O R T F O L I O I N F O R M A T I O N / D E R I V A T I V E F I N A N C I A L I N S T R U M E N T S 1

Security Shares Value

Common Stocks

Australia — 7.1%Afterpay Ltd.(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,604 $ 145,813Alumina Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29,203 41,405Appen Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,024 19,551Aristocrat Leisure Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 44,333 1,064,478ASX Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 262 14,540Atlas Arteria Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9,214 46,332Australia & New Zealand Banking Group Ltd. . . . . . . . . . . . . 45,410 796,861Bendigo & Adelaide Bank Ltd.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16,951 122,119BHP Group Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 60,165 1,965,864BHP Group PLC. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 22,149 584,831Brambles Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 47,113 386,434Challenger Ltd.(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6,895 34,262CIMIC Group Ltd.(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5,510 103,644Cochlear Ltd.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,837 413,962Commonwealth Bank of Australia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11,105 705,856Corporate Travel Management Ltd.(a). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,055 14,336CSL Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6,616 1,445,546Deterra Royalties Ltd.(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 20,357 75,332Downer EDI Ltd.(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5,042 20,718Flight Centre Travel Group Ltd.(a). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4,256 52,226Fortescue Metals Group Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4,031 72,810Glencore PLC(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 82,906 263,292Goodman Group . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 63,968 935,050IDP Education Ltd.(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4,743 72,699IGO Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9,360 46,130Iluka Resources Ltd.(a). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 107,673 540,676Insurance Australia Group Ltd.(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 89,771 325,785IOOF Holdings Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 53,203 144,259Lendlease Corp Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5,326 53,850Macquarie Group Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9,756 1,041,349Mineral Resources Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7,692 222,398National Australia Bank Ltd.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15,065 262,641Northern Star Resources Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4,624 45,195Oil Search Ltd.(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 44,295 126,947Orica Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,832 21,427OZ Minerals Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5,158 75,350Perpetual Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5,356 143,640Ramsay Health Care Ltd.(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4,384 210,655REA Group Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 217 24,857Scentre Group(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 90,984 195,433SEEK Ltd.(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17,255 378,313Sims Ltd(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,475 15,252South32 Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 23,981 45,832St Barbara Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 38,711 70,417Tabcorp Holdings Ltd.(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 39,719 119,583Technology One Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4,415 27,945Transurban Group. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 32,503 342,510Treasury Wine Estates Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15,339 110,960Vicinity Centres . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 26,738 33,061Westpac Banking Corp.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 90,987 1,354,007WiseTech Global Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3,406 80,944Woodside Petroleum Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8,871 155,648Worley Ltd.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7,424 65,573

15,678,598

Austria — 0.4%ams AG(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,082 45,366


Austria (continued)Erste Group Bank AG(a). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12,663 $ 385,749Raiffeisen Bank International AG(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 18,451 374,954Vienna Insurance Group AG Wiener Versicherung

Gruppe. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,945 49,423855,492

Belgium — 0.4%Anheuser-Busch InBev SA/NV(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4,610 321,624Elia Group SA/NV . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 336 40,105Euronav NV. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3,279 26,530UCB SA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,064 213,206Umicore SA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5,699 273,923Warehouses De Pauw CVA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,997 69,233

944,621

China — 0.2%Budweiser Brewing Co. APAC Ltd.(b) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15,400 50,871Yangzijiang Shipbuilding Holdings Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 446,400 322,704

373,575

Denmark — 3.1%Chr Hansen Holding A/S(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10,026 1,035,903Coloplast A/S, Class B. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,571 240,251DSV Panalpina A/S. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,724 289,739Genmab A/S(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,121 454,559Jyske Bank AS(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,024 39,101Novo Nordisk A/S, Class B. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 34,298 2,392,599Novozymes A/S, B Shares . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7,106 404,757Orsted A/S(b) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4,144 847,884Rockwool International AS, -B Shares . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 345 129,118Vestas Wind Systems A/S . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3,842 907,593

6,741,504

Finland — 1.2%Kesko OYJ, -B Shares. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13,766 353,326Kojamo OYJ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7,291 161,825Kone OYJ, Class B . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,874 152,694Metso Outotec Oyj . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3,154 31,691Neste OYJ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6,933 503,362Nokia OYJ(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 77,492 299,299Nordea Bank Abp(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 77,022 631,225Sampo OYJ, A Shares . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12,033 514,453Wartsila OYJ Abp . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,198 11,990

2,659,865

France — 11.2%Adevinta ASA(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7,041 118,359Air Liquide SA. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6,928 1,135,824Airbus SE(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5,206 571,328Alstom SA(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4,980 283,656Amundi SA(a)(b). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5,995 488,604AXA SA. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21,701 520,441BNP Paribas SA(a). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15,254 805,292Casino Guichard Perrachon SA(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4,691 144,206Christian Dior SE. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 201 111,628Cie de Saint-Gobain(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9,303 427,867CNP Assurances(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19,302 313,600Credit Agricole SA(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6,143 77,659Danone SA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11,693 769,471Dassault Systemes SE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9,375 1,901,432Electricite de France SA(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13,893 219,847

Schedule of InvestmentsDecember 31, 2020

International Tilts Master Portfolio(Percentages shown are based on Net Assets)

2 2 0 2 0 B L A C K R O C K A N N U A L R E P O R T T O S H A R E H O L D E R S


France (continued)Engie SA(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30,110 $ 461,587EssilorLuxottica SA. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 472 73,554Eutelsat Communications SA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12,339 139,584Faurecia SE(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,858 146,434Gaztransport Et Technigaz SA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 534 51,733Hermes International . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,669 1,794,639Ipsen SA. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,864 236,819JCDecaux SA(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,979 45,143Kering SA. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,449 1,051,588Klepierre SA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,958 44,161Legrand SA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10,166 909,415L’Oreal SA(c) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3,714 1,417,084LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE . . . . . . . . . . . . . . . . . 4,859 3,041,739Natixis SA(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 62,244 213,280Nexans SA(a). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,228 88,858Orange SA. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13,386 159,361Peugeot SA(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8,223 225,192Renault SA(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5,705 249,719Rexel SA(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15,649 246,994Safran SA(a). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3,386 479,910Sanofi . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10,200 988,615Schneider Electric SE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9,076 1,311,731Societe Generale SA(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 61,404 1,276,504Total SA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10,467 451,779Ubisoft Entertainment SA(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3,562 343,265Unibail-Rodamco-Westfield(a)(c) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3,850 299,857Valeo SA. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5,892 232,405Vinci SA(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7,829 779,841Worldline SA(a)(b) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 638 61,980

24,711,985

Germany — 9.2%1&1 Drillisch AG. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 484 12,070adidas AG(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5,591 2,034,032Allianz SE, Registered Shares . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4,597 1,129,358alstria office REIT-AG. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11,672 212,357Aroundtown SA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 22,380 166,864Aurubis AG . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 428 33,400BASF SE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13,568 1,072,451Bayer AG, Registered Shares . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6,100 359,358Bayerische Motoren Werke AG. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5,410 477,468Beiersdorf AG . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16,564 1,904,191CompuGroup Medical SE & Co KgaA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,190 114,823Covestro AG(b) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3,950 243,373Daimler AG, Registered Shares . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12,805 907,609Deutsche Post AG, Registered Shares . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15,478 766,714Deutsche Wohnen SE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,330 70,962DWS Group GmbH & Co. KGaA(b) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,008 42,854E.ON SE. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 112,399 1,244,621Fielmann AG(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,299 105,451Hella GmbH & Co. KGaA(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,424 92,026HelloFresh SE(a)(c). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,790 138,460HUGO BOSS AG. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 18,508 615,000Infineon Technologies AG. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 20,053 765,796Jenoptik AG. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2 61KION Group AG . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 851 73,800Knorr-Bremse AG . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,804 246,127LEG Immobilien AG . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 692 107,360Merck KGaA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 241 41,335Puma SE(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6,270 705,544Rational AG . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 78 72,562RWE AG . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10,666 451,249


Germany (continued)SAP SE. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21,910 $ 2,837,754Schaeffler AG . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,613 13,469Scout24 AG(b) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 204 16,670Siemens AG, Registered Shares . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11,690 1,683,902Siemens Healthineers AG(b) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,642 135,961Talanx AG(a). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 788 30,640thyssenkrupp AG(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8,841 87,606TUI AG . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7,239 45,470Varta AG(a)(c) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 927 133,655Volkswagen AG . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,484 517,922Vonovia SE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5,042 368,238Wacker Chemie AG . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 655 93,839

20,172,402

Hong Kong — 3.3%AIA Group Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 113,800 1,386,780BOC Hong Kong Holdings Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 210,500 638,073Cathay Pacific Airways Ltd.(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 42,000 38,902CK Asset Holdings Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 46,500 237,936CLP Holdings Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 44,000 406,852ESR Cayman Ltd.(a)(b) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13,000 46,666Hang Lung Group Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5,000 12,429Hang Seng Bank Ltd.(c) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 18,800 324,451Henderson Land Development Co. Ltd.. . . . . . . . . . . . . . . . . . 55,404 215,225Hong Kong & China Gas Co. Ltd.(c) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10,000 14,961Hong Kong Exchanges & Clearing Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7,600 416,873Hongkong Land Holdings Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31,800 131,339Hysan Development Co. Ltd.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3,000 10,988Jardine Strategic Holdings Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,500 62,200Kerry Properties Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 134,500 340,187Link REIT . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35,800 325,127Man Wah Holdings Ltd.(c) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 109,200 236,875MTR Corp. Ltd.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 53,500 299,206New World Development Co. Ltd.(c) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 61,000 283,797NWS Holdings Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11,000 10,221Sun Hung Kai Properties Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30,500 390,064Swire Pacific Ltd., Class A . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29,500 162,498Swire Properties Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 126,600 368,081Techtronic Industries Co. Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 52,500 750,405Vitasoy International Holdings Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4,000 15,581Wharf Real Estate Investment Co. Ltd.(c) . . . . . . . . . . . . . . . . 30,000 155,913

7,281,630

Ireland — 0.8%Experian PLC . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 33,606 1,276,646Flutter Entertainment PLC(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 954 193,982Kingspan Group PLC(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3,295 231,054Smurfit Kappa Group PLC . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,038 94,709

1,796,391

Israel — 0.3%Bank Hapoalim BM(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 38,397 263,720Bank Leumi Le-Israel BM . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19,483 115,003Isracard Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 270 915Israel Discount Bank Ltd., Class A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15,246 58,866Mizrahi Tefahot Bank Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,725 40,016Nice Ltd.(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 523 147,966Plus500 Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,076 21,317Shapir Engineering and Industry Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,403 10,669Strauss Group Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 460 13,799Teva Pharmaceutical Industries Ltd.(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9,409 90,901

763,172

Schedule of Investments (continued)December 31, 2020


M A S T E R P O R T F O L I O S C H E D U L E O F I N V E S T M E N T S 3


Italy — 2.1%Assicurazioni Generali SpA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 48,222 $ 844,290Banca Generali SpA(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,341 78,297Banca Mediolanum SpA(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7,081 61,515BPER Banca(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8,121 14,805DiaSorin SpA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 77 16,077Enel SpA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 118,640 1,207,130Ferrari NV . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,197 277,634Infrastrutture Wireless Italiane SpA(b) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,070 25,094Interpump Group SpA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3,658 181,082Intesa Sanpaolo SpA(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 93,913 221,984Italgas SpA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13,659 87,008Leonardo SpA. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3,087 22,313Pirelli & C SpA(a)(b) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27,183 147,362Prysmian SpA. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5,846 208,074Saipem SpA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4,488 12,183Telecom Italia SpA/Milano . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 75,527 39,354UniCredit SpA(a). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 109,825 1,028,994Unipol Gruppo SpA(a). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 40,635 195,268UnipolSai Assicurazioni SpA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4,306 11,418

4,679,882

Japan — 25.0%Advantest Corp. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5,000 374,509AEON Financial Service Co. Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,000 11,994Amada Co. Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11,000 121,046ANA Holdings, Inc.(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7,400 163,507Anritsu Corp. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,800 40,183Aozora Bank Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,000 36,982Asahi Group Holdings Ltd.(c) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 23,100 951,309Asahi Intecc Co. Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,400 51,135Asahi Kasei Corp. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 23,300 238,828Astellas Pharma, Inc. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 58,400 904,252Bandai Namco Holdings, Inc. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 600 51,960BASE Inc.(a). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 700 66,254Benesse Holdings, Inc. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6,600 128,941Bengo4.com Inc.(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 200 19,789Bridgestone Corp.(c) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 18,400 603,444Canon, Inc.(c) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27,700 536,619Central Japan Railway Co.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,600 367,649Change Inc.(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,000 34,179Chugai Pharmaceutical Co. Ltd.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9,100 485,532Credit Saison Co. Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,400 27,631Dai Nippon Printing Co. Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,400 43,170Daicel Corp. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4,300 31,430Daifuku Co. Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 200 24,749Daiichi Sankyo Co. Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16,700 572,312Daikin Industries Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,000 222,467Daito Trust Construction Co. Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 900 84,109Daiwa House Industry Co. Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14,400 428,151Dentsu Group, Inc.(c) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4,500 133,928DIC Corp.(c) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6,700 169,421Dip Corp. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,100 29,393Disco Corp. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 100 33,703Dowa Holdings Co. Ltd.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 400 14,500Eisai Co. Ltd.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4,500 321,809Electric Power Development Co. Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7,900 109,021FANUC Corp. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6,400 1,579,834Fast Retailing Co. Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,200 1,972,694Fuji Media Holdings, Inc.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4,100 43,759FUJIFILM Holdings Corp. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12,100 638,299Glory Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 100 2,020Haseko Corp. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,500 17,217


Japan (continued)Hitachi Capital Corp. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 600 $ 14,517Hitachi Construction Machinery Co. Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . 600 17,060Hitachi Ltd.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 300 11,841Hitachi Transport System Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 700 20,858Honda Motor Co. Ltd.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8,500 239,838Hoshizaki Corp. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 300 27,547Hoya Corp. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4,400 609,377Inpex Corp.(c) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29,500 159,073Isuzu Motors Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3,200 30,463Japan Airlines Co. Ltd.(a). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16,900 325,905Japan Post Bank Co. Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10,300 84,662Japan Post Holdings Co. Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 152,900 1,190,959Japan Post Insurance Co. Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,400 28,706Japan Tobacco, Inc.(c) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 46,400 945,964JMDC Inc.(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 500 28,389JTEKT Corp. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4,700 36,498Kakaku.com, Inc. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,000 54,747Kamigumi Co. Ltd.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 600 10,961Kaneka Corp. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5,000 175,170Kansai Paint Co. Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6,700 206,530Kao Corp.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 20,800 1,606,928KDDI Corp. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 33,700 999,213Keyence Corp. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5,500 3,093,841Kirin Holdings Co. Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 700 16,529Kobayashi Pharmaceutical Co. Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 100 12,223Kobe Bussan Co. Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,300 39,942Koito Manufacturing Co. Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 900 61,250Komatsu Ltd.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 800 22,079Konica Minolta, Inc. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 64,100 245,452Kubota Corp.(c) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9,500 207,552Kyocera Corp.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 900 55,241Kyoritsu Maintenance Co. Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 600 22,376Kyushu Railway Co. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7,900 170,426Lasertec Corp. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 100 11,737Lintec Corp. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3,500 77,385M3, Inc. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8,800 831,312Medley Inc.(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 500 22,024MINEBEA MITSUMI, Inc. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 800 15,916Mitsubishi Materials Corp. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8,400 176,955Mitsubishi UFJ Financial Group, Inc. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 80,600 356,866Mitsubishi UFJ Lease & Finance Co. Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . 93,800 450,417Mitsui Fudosan Co. Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3,000 62,819Mitsui Mining & Smelting Co. Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,000 36,754Mizuho Financial Group, Inc.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14,800 187,844MonotaRO Co. Ltd.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3,800 192,997MS&AD Insurance Group Holdings, Inc. . . . . . . . . . . . . . . . . . 9,800 298,165Murata Manufacturing Co. Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11,400 1,032,036Nagase & Co. Ltd.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 600 8,770Nexon Co. Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24,500 755,945Nidec Corp. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13,500 1,707,857Nifco, Inc. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 300 11,765Nihon Kohden Corp.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,100 78,211Nihon M&A Center Inc. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 600 40,124Nikon Corp.(c) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8,900 56,229Nintendo Co. Ltd.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,700 1,091,300Nippon Paint Holdings Co. Ltd.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4,300 472,494Nippon Shinyaku Co. Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 500 32,820Nippon Shokubai Co. Ltd.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 600 33,646Nippon Telegraph & Telephone Corp. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 45,900 1,177,747Nippon Television Holdings, Inc.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,900 31,615Nisshin Seifun Group, Inc. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5,400 86,020Nitto Denko Corp. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 500 44,790





Japan (continued)NTT Data Corp. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6,200 $ 84,867Obic Co. Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,900 381,858Omron Corp. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6,100 544,554Oracle Corp. Japan. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 400 52,142Oriental Land Co. Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4,300 710,495ORIX Corp. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,000 15,384Otsuka Holdings Co. Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,500 107,116Panasonic Corp. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,500 17,486PeptiDream, Inc.(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3,100 157,688Pola Orbis Holdings, Inc. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 22,000 446,744Rakus Co. Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,800 41,690Recruit Holdings Co. Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 50,800 2,133,749RENOVA Inc.(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 800 30,805Resona Holdings, Inc. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 55,900 195,693Resorttrust, Inc. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,300 18,602Ricoh Co. Ltd.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 20,100 132,175Rohm Co. Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,500 242,352Ryohin Keikaku Co. Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12,000 245,575Sankyu Inc. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 700 26,470Sawai Pharmaceutical Co. Ltd.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 500 22,692SCREEN Holdings Co. Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 800 58,996SCSK Corp.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 900 51,467Seiko Epson Corp. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,600 23,776Seino Holdings Co Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,100 15,523Sekisui House Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,300 26,483Seria Co. Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 400 14,684Seven & i Holdings Co. Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10,800 382,434Shimadzu Corp. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,800 108,836Shimano, Inc. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,300 304,302Shin-Etsu Chemical Co. Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,100 193,067Shinsei Bank Ltd.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8,000 98,831Shionogi & Co. Ltd.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8,900 486,577Shiseido Co. Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 600 41,535Shizuoka Bank Ltd.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,500 18,351SMC Corp.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,000 1,221,474Softbank Corp. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 38,900 488,272SoftBank Group Corp. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21,300 1,653,626Sojitz Corp. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 34,700 77,489Sony Corp.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13,700 1,380,522Subaru Corp.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,300 46,021Sumitomo Chemical Co. Ltd.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 81,900 330,121Sumitomo Corp. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 50,800 673,250Sumitomo Heavy Industries Ltd.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,900 46,962Sumitomo Mitsui Financial Group, Inc.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 47,600 1,475,512Sumitomo Mitsui Trust Holdings, Inc. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10,400 320,889Sumitomo Rubber Industries Ltd.(c). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 47,700 410,423Suntory Beverage & Food Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9,800 347,110Suzuki Motor Corp. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 200 9,271Sysmex Corp. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3,900 469,273Takeda Pharmaceutical Co. Ltd.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19,800 716,549TBS Holdings, Inc. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 800 14,070Terumo Corp. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4,800 200,862Tokai Carbon Co. Ltd.(c) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 500 6,260Tokio Marine Holdings, Inc. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3,800 195,782Tokyo Electron Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,200 821,838Toray Industries, Inc. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4,900 29,064Toshiba Corp. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7,900 221,266Toyota Motor Corp. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 20,000 1,543,401Trend Micro, Inc.(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 600 34,544TS Tech Co. Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4,400 135,893Unicharm Corp. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14,500 687,677Ushio, Inc. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,400 18,237


Japan (continued)Yakult Honsha Co. Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15,200 $ 766,564Yamada Holdings Co. Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 43,600 231,648Yamaguchi Financial Group, Inc. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4,800 27,097Yamaha Corp.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,500 88,386Yaskawa Electric Corp. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10,200 508,524Yokogawa Electric Corp. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4,900 97,731Z Holdings Corp. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 58,300 352,787Zeon Corp.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5,600 80,445

55,004,245

Luxembourg(a) — 0.1%Eurofins Scientific SE. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,836 153,934RTL Group SA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 448 21,795

175,729

Macau — 0.2%Sands China Ltd.(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 112,000 489,148

Malaysia — 0.0%Lynas Corp. Ltd.(a). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12,449 38,357

Malta — 0.0%Kindred Group PLC(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,292 12,641

Mexico — 0.0%Fresnillo PLC . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,286 19,863

Netherlands — 5.9%ABN AMRO Bank NV(a)(b) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 84,064 823,734Aegon NV. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 255,327 1,018,465Argenx SE(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 264 77,796ASML Holding NV . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4,287 2,075,667ASR Nederland NV. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6,085 243,467Euronext NV(b) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,652 292,117EXOR NV. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 994 80,740Flow Traders(b) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 848 28,074Heineken NV(a). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 338 37,666ING Groep NV(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 136,496 1,269,118Koninklijke DSM NV . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6,465 1,111,794Koninklijke Philips NV(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15,979 860,749Koninklijke Vopak NV. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7,512 394,521NN Group NV . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,547 110,107Prosus NV . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13,394 1,446,267QIAGEN NV(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 820 42,524Royal Dutch Shell PLC, A Shares . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 153,168 2,652,844SBM Offshore NV . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6,278 118,603Shop Apotheke Europe NV(a)(b) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 144 26,071Signify NV(a)(b) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5,218 219,084Wolters Kluwer NV . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 506 42,690

12,972,098

New Zealand — 0.3%a2 Milk Co. Ltd.(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35,332 311,347Auckland International Airport Ltd.(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,737 9,499Fisher & Paykel Healthcare Corp. Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10,919 259,312Vector Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5,687 17,412Xero Ltd.(a). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 92 10,442

608,012

Norway — 0.6%Aker Carbon Capture AS(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9 19Aker Offshore Wind Holding AS(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9 11Aker Solutions ASA(a). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13 25DNB ASA(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19,764 387,287Dolphin Drilling ASA(a)(c)(d) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8 —Equinor ASA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 37,693 636,125





Norway (continued)NEL ASA(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29,049 $ 98,293Schibsted ASA, B Shares(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 338 12,547Telenor ASA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5,288 89,762

1,224,069

Portugal — 0.3%EDP - Energias de Portugal SA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 52,765 331,180Galp Energia SGPS SA. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27,319 289,483

620,663

Singapore — 1.0%Ascendas Real Estate Investment Trust . . . . . . . . . . . . . . . . . 114,600 258,705CapitaLand Integrated Commercial Trust . . . . . . . . . . . . . . . . 27,800 45,465CapitaLand Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31,700 78,656City Developments Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 900 5,425DBS Group Holdings Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21,100 399,860Frasers Logistics & Industrial Trust(c) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9,700 10,369Jardine Cycle & Carriage Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21,100 312,594Keppel Corp. Ltd.(c). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,900 11,810Mapletree Industrial Trust . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5,100 11,163Oversea-Chinese Banking Corp. Ltd.(c) . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14,300 108,973SATS Ltd.(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5,500 16,595Singapore Airlines Ltd.(a)(c) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 113,400 367,952Singapore Press Holdings Ltd.(c) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 44,700 38,239Singapore Technologies Engineering Ltd.(c) . . . . . . . . . . . . . . 34,300 99,267Singapore Telecommunications Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 116,800 203,949United Overseas Bank Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15,600 265,893

2,234,915

South Africa — 0.0%Anglo American PLC . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 430 14,200

Spain — 2.1%Acciona SA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 74 10,589Aena SME SA(a)(b). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 545 94,748Amadeus IT Group SA(a). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,877 138,555Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27,573 136,668Banco Santander SA(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 163,438 509,655CaixaBank SA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11,829 30,404Cellnex Telecom SA(b) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,582 155,057EDP Renovaveis SA. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3,431 95,566Grifols SA. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,023 29,868Iberdrola SA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 87,790 1,261,568Industria de Diseno Textil SA. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 40,549 1,287,017Mapfre SA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4,055 7,925Mediaset Espana Comunicacion SA(a). . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9 47Naturgy Energy Group SA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7,707 179,219Pharma Mar SA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 199 17,396Repsol SA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 28,149 283,576Siemens Gamesa Renewable Energy SA. . . . . . . . . . . . . . . . 6,587 267,474Zardoya Otis SA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,011 14,127

4,519,459

Sweden — 3.1%Assa Abloy AB, Class B. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19,587 484,034Atlas Copco AB, A Shares . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 49,738 2,404,604Boliden AB . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16,116 571,753Elekta AB, -B Shares . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 447 5,988Epiroc AB, Class A . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 20,708 376,362Epiroc AB, Class B . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10,152 171,383EQT AB. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6,226 158,039Hennes & Mauritz AB, B Shares(a). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 23,603 495,476Investor AB, B Shares(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5,498 400,163Kinnevik AB, Class B . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8,495 426,760


Sweden (continued)L E Lundbergforetagen AB, B Shares(a). . . . . . . . . . . . . . . . . . 6,065 $ 325,380Loomis AB . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,491 40,992Pandox AB(a). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6,035 105,898Samhallsbyggnadsbolaget i Norden AB. . . . . . . . . . . . . . . . . . 49,890 174,630SSAB AB, -A Shares(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24,757 87,761Stillfront Group AB(a). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,940 35,680Svenska Cellulosa AB SCA, Class B(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13,626 238,239Svenska Handelsbanken AB, A Shares(a) . . . . . . . . . . . . . . . . 20,748 209,140Swedish Match AB . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,033 80,389Swedish Orphan Biovitrum AB(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5,075 102,131Telefonaktiebolaget LM Ericsson, B Shares . . . . . . . . . . . . . . 2,082 24,766

6,919,568

Switzerland — 8.7%ABB Ltd., Registered Shares. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3,410 95,648Cembra Money Bank AG . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 488 59,107Cie Financiere Richemont SA, Class A, Registered

Shares . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12,907 1,166,044Credit Suisse Group AG, Registered Shares . . . . . . . . . . . . . 92,440 1,193,481Givaudan SA, Registered Shares . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 422 1,785,407Kuehne + Nagel International AG, Registered Shares . . . . 1,197 271,621Lonza Group AG, Registered Shares . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,073 691,191Nestle SA, Registered Shares . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 47,734 5,642,696Novartis AG, Registered Shares. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16,091 1,515,094Roche Holding AG. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9,931 3,458,952SGS SA, Registered Shares . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 72 217,035SIG Combibloc Group AG . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,476 57,650Sika AG, Registered Shares(c) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5,249 1,430,842STMicroelectronics NV . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13,216 488,936Swiss Re AG. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8,077 760,960UBS Group AG, Registered Shares . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27,691 389,884

19,224,548

Ukraine — 0.0%Network International Holdings PLC(a)(b) . . . . . . . . . . . . . . . . . 16,537 74,511

United Kingdom — 10.1%3i Group PLC . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6,618 104,676Abcam PLC(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,506 53,118Associated British Foods PLC(a). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 31AstraZeneca PLC . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21,498 2,143,636Auto Trader Group PLC(a)(b). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 47,431 386,076Aviva PLC . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 23,835 106,019Babcock International Group PLC(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6,887 26,317Barclays PLC(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17,346 34,798BP PLC. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 73,633 254,088British American Tobacco PLC . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 25,073 931,133Britvic PLC. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,053 11,697BT Group PLC(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 231,102 416,552Burberry Group PLC(a). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4,724 115,361Centrica PLC(a). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 110,556 70,150Compass Group PLC(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11,937 222,641ConvaTec Group PLC(b) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 39,309 107,080Croda International PLC . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 121 10,881DCC PLC . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 668 47,269Dechra Pharmaceuticals PLC . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 649 30,566Diageo PLC. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 42,753 1,691,683Dunelm Group PLC(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15,578 257,919easyJet PLC(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6,334 71,886Fiat Chrysler Automobiles NV(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,172 21,173GlaxoSmithKline PLC. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 68,045 1,245,085HomeServe PLC . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 18,331 256,670Howden Joinery Group PLC(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 55,486 522,701





United Kingdom (continued)HSBC Holdings PLC(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 208,003 $ 1,074,385IG Group Holdings PLC. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5,261 61,802Imperial Brands PLC . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19,176 402,209Informa PLC(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 78,310 585,553J Sainsbury PLC . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 155,291 477,319JD Sports Fashion PLC(a). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35,229 413,879JET2 PLC(a). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 898 17,516John Wood Group PLC(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6,126 25,842Johnson Matthey PLC . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6,055 200,606KAZ Minerals PLC. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4,454 39,977Kingfisher PLC(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21,814 80,606Lloyds Banking Group PLC(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,116,576 1,055,236M&G PLC. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 20,261 54,688Marks & Spencer Group PLC(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 224,928 417,215Meggitt PLC(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21,196 134,788Ocado Group PLC(a). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8,834 276,240Prudential PLC . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29,727 546,619Reckitt Benckiser Group PLC . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5,746 512,855RELX PLC . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 22,969 561,992Rentokil Initial PLC(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 26,271 183,166Rightmove PLC(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30,505 271,030Rio Tinto PLC . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7,699 579,528Rolls-Royce Holdings PLC(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 253,140 383,108Royal Mail PLC(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5,688 26,216Smith & Nephew PLC . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4,499 93,455Smiths Group PLC . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31,570 649,364Smithson Investment Trust PLC(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 876 20,482Spirax-Sarco Engineering PLC. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 218 33,651SSE PLC . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 18,298 374,801Standard Chartered PLC(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 23,922 151,903Subsea 7 SA(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,644 16,892Tesco PLC . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 237,812 750,479Travis Perkins PLC(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3,213 59,154Unilever PLC. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 26,272 1,575,628Victrex PLC . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 284 9,085Virgin Money UK PLC(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8,860 16,245WH Smith PLC(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13,938 287,423Whitbread PLC(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,046 86,662Wm Morrison Supermarkets PLC . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 241,454 584,247

22,231,052

Total Common Stocks — 96.7%(Cost: $178,331,719). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 213,042,195

Preferred Securities

Preferred Stocks — 0.7%

Germany — 0.7%Bayerische Motoren Werke AG, Preference Shares . . . . . . 385 25,936


Germany (continued)Porsche Automobil Holding SE, Preference Shares . . . . . . 1,759 $ 121,506Volkswagen AG, Preference Shares . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7,315 1,367,054

1,514,496

Total Preferred Securities — 0.7%(Cost: $1,385,406) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,514,496

Rights

Spain — 0.0%Repsol SA, (Expires 01/26/21)(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31,259 10,719

Total Rights — 0.0%(Cost: $10,970) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10,719

Warrants

Switzerland — 0.0%Cie Financiere Richemont SA, (Expires 09/13/23)(a) . . . . . . 52,820 13,723

Total Warrants — 0.0%(Cost: $ — ) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13,723

Total Long-Term Investments — 97.4%(Cost: $179,728,095). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 214,581,133

Short-Term Securities

Money Market Funds — 5.4%BlackRock Cash Funds: Institutional, SL Agency Shares,

0.21%(e)(f)(g) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6,177,084 6,180,790BlackRock Cash Funds: Treasury, SL Agency Shares,

0.05%(e)(f) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5,615,009 5,615,009

Total Short-Term Securities — 5.4%(Cost: $11,793,962) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11,795,799

Total Investments — 102.8%(Cost: $191,522,057). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 226,376,932

Liabilities in Excess of Other Assets — (2.8)% . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (6,163,221)

Net Assets — 100.0% . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $ 220,213,711

(a) Non-income producing security.(b) Security exempt from registration pursuant to Rule 144A under the Securities Act of 1933,

as amended. These securities may be resold in transactions exempt from registration toqualified institutional investors.

(c) All or a portion of this security is on loan.(d) Security is valued using significant unobservable inputs and is classified as Level 3 in the

fair value hierarchy.(e) Affiliate of the Master Portfolio.(f) Annualized 7-day yield as of period end.(g) All or a portion of this security was purchased with the cash collateral from loaned

securities.




Affiliates

Investments in issuers considered to be affiliate(s) of the Master Portfolio during the year ended December 31, 2020 for purposes of Section 2(a)(3) of the Investment CompanyAct of 1940, as amended, were as follows:

Affiliated IssuerValue at

12/31/19Purchases

at CostProceeds

from Sales

NetRealized

Gain (Loss)

Change inUnrealized

Appreciation(Depreciation)

Value at12/31/20

SharesHeld at

12/31/20 Income

Capital GainDistributions

fromUnderlying

Funds

BlackRock Cash Funds: Institutional, SL Agency Shares . . . . . $ 3,503,622 $ 2,678,091(a) $ — $ (2,262) $ 1,339 $ 6,180,790 6,177,084 $ 36,350(b) $ —BlackRock Cash Funds: Treasury, SL Agency Shares. . . . . . . . 1,224,018 4,390,991(a) — — — 5,615,009 5,615,009 12,516 —

$ (2,262) $ 1,339 $ 11,795,799 $ 48,866 $ —

(a) Represents net amount purchased (sold).(b) All or a portion represents securities lending income earned from the reinvestment of cash collateral from loaned securities, net of fees and collateral investment expenses, and other

payments to and from borrowers of securities.

Derivative Financial Instruments Outstanding as of Period End

Futures Contracts

DescriptionNumber ofContracts

ExpirationDate

NotionalAmount (000)

Value/Unrealized

Appreciation(Depreciation)

Long ContractsMSCI EAFE Index. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 48 03/19/21 $ 5,114 $ 47,766

Derivative Financial Instruments Categorized by Risk Exposure

As of period end, the fair values of derivative financial instruments located in the Statement of Assets and Liabilities were as follows:

CommodityContracts

CreditContracts

EquityContracts

ForeignCurrency

ExchangeContracts

InterestRate

ContractsOther

Contracts Total

Assets — Derivative Financial InstrumentsFutures contracts

Unrealized appreciation on futures contracts(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $ — $ — $ 47,766 $ — $ — $ — $ 47,766

(a) Net cumulative unrealized appreciation (depreciation) on futures contracts and centrally cleared swaps, if any, are reported in the Master Portfolio Schedule of Investments. In theStatement of Assets and Liabilities, only current day’s variation margin is reported in receivables or payables and the net cumulative unrealized appreciation (depreciation) is included innet unrealized appreciation (depreciation).

For the year ended December 31, 2020, the effect of derivative financial instruments in the Statement of Operations was as follows:

CommodityContracts

CreditContracts

EquityContracts

ForeignCurrency

ExchangeContracts

InterestRate

ContractsOther

Contracts Total

Net Realized Gain (Loss) fromFutures contracts . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $ — $ — $ 139,018 $ — $ — $ — $ 139,018

Net Change in Unrealized Appreciation (Depreciation) onFutures contracts . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $ — $ — $ 57,956 $ — $ — $ — $ 57,956

Average Quarterly Balances of Outstanding Derivative Financial Instruments

Futures contractsAverage notional value of contracts — long. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $5,453,819

For more information about the Master Portfolio’s investment risks regarding derivative financial instruments, refer to the Notes to Financial Statements.


International Tilts Master Portfolio


Fair Value Hierarchy as of Period End

Various inputs are used in determining the fair value of financial instruments. For a description of the input levels and information about the Master Portfolio’s policy regardingvaluation of financial instruments, refer to the Notes to Financial Statements.

The following table summarizes the Master Portfolio’s investments and derivative financial instruments categorized in the disclosure hierarchy. The breakdown of the MasterPortfolio’s investments into major categories is disclosed in the Schedule of Investments above.

Level 1 Level 2 Level 3 Total

AssetsInvestments

Long-Term InvestmentsCommon Stocks

Australia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $ 75,332 $ 15,603,266 $ — $ 15,678,598Austria. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 49,423 806,069 — 855,492Belgium. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . — 944,621 — 944,621China . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . — 373,575 — 373,575Denmark. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . — 6,741,504 — 6,741,504Finland . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . — 2,659,865 — 2,659,865France. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 111,628 24,600,357 — 24,711,985Germany . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 572,489 19,599,913 — 20,172,402Hong Kong. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 62,200 7,219,430 — 7,281,630Ireland . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 325,763 1,470,628 — 1,796,391Israel . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . — 763,172 — 763,172Italy . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . — 4,679,882 — 4,679,882Japan. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . — 55,004,245 — 55,004,245Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 153,934 21,795 — 175,729Macau . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . — 489,148 — 489,148Malaysia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . — 38,357 — 38,357Malta . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . — 12,641 — 12,641Mexico. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . — 19,863 — 19,863Netherlands. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 543,472 12,428,626 — 12,972,098New Zealand. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . — 608,012 — 608,012Norway . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11 1,224,058 — 1,224,069Portugal . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . — 620,663 — 620,663Singapore. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . — 2,234,915 — 2,234,915South Africa. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . — 14,200 — 14,200Spain . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 95,566 4,423,893 — 4,519,459Sweden. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 40,992 6,878,576 — 6,919,568Switzerland . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . — 19,224,548 — 19,224,548Ukraine . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . — 74,511 — 74,511United Kingdom . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 160,198 22,070,854 — 22,231,052

Preferred SecuritiesPreferred Stocks . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . — 1,514,496 — 1,514,496

Rights . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10,719 — — 10,719Warrants . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13,723 — — 13,723

Short-Term SecuritiesMoney Market Funds. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11,795,799 — — 11,795,799

$ 14,011,249 $ 212,365,683 $ — $ 226,376,932

Derivative Financial Instruments(a)

AssetsEquity Contracts . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $ 47,766 $ — $ — $ 47,766

(a) Derivative financial instruments are futures contracts. Futures contracts are valued at the unrealized appreciation (depreciation) on the instrument.

See notes to financial statements.


International Tilts Master Portfolio


InternationalTilts Master

Portfolio

ASSETSInvestments at value — unaffiliated(a)(b) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $ 214,581,133Investments at value — affiliated(c) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11,795,799Cash pledged for futures contracts. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 446,910Foreign currency at value(d) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 461,571Receivables:

Investments sold . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5,210Securities lending income — affiliated . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,630Dividends — unaffiliated. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 184,995Dividends — affiliated . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 211

Prepaid expenses . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5,888

Total assets . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 227,484,347

LIABILITIESCollateral on securities loaned at value . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6,178,330Payables:

Administration fees. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17,805Capital shares redeemed . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 876,062Investment advisory fees . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 123,937Trustees’ and Officer’s fees . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4,105Other accrued expenses . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 22,565Variation margin on futures contracts. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 47,832

portfolio information - blackrock · 2020. 8. 28. · schedule of investments (continued) december...

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