panamá costa rica honduras nueva york. avenida balboa, panamá. corporate structure chairman’s...

www.grupomundial.com

Guatemala

Panamá

Costa Rica

Honduras

Nueva York

Avenida Balboa, Panamá

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Corporate Structure

Chairman’s Statement

Chief Executive Officer’s Review

Key Financial Indicators

Board of Directors

Strategic Statements

Corporate Governance

Time Line

History of Mergers & Acquisitions

Corporate Executives

Corporate Support Team

Operational Performance

Regulators and Control Authorities

Events

Aseguradora Mundial

Mundial Desarrollo

Banvivienda and Subsidiaries

Mundial Asset Management

Mundial Fiduciaria

Global Select

Appendix:Consolidated and Audited Financial Statements as of December 31st, 2006 and 2005

Estructura Corporativa

Mensaje del Presidente

Mensaje del Vicepresidente Ejecutivo

Objetivos Estratégicos

Junta Directiva

Elementos Estratégicos

Gobierno Corporativo

Cronología

Historia de Fusiones y Adquisiciones

Ejecutivos Corporativos

Unidad de Apoyo Corporativo

Resultados Operativos

Entes Reguladores y Fiscalizadores

Eventos

Aseguradora Mundial

Mundial Desarrollo

Banvivienda y Subsidiarias

Mundial Asset Management

Mundial Fiduciaria

Global Select

Apéndice:Estados financieros consolidados y auditadosal 31 de diciembre de 2006 y 2005

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Dear Sirs:I address you in this Annual Report of Grupo Mundial,for the year ending 2006, which aggregates theoperations of the Group’s subsidiaries. Theconsolidated financial results and operations give usa full satisfaction, as we have moved forward indifferent grounds in a consistent way showing theeffectiveness of the Group’s structure and thecapacity of its human resource responsible for suchoperations.

Our approach towards growth orientated in valuecreation has produced benefits, which havepositioned our subsidiaries and their respectiveactivities within an important rank and with apromising future.

Señores:Me dirijo a ustedes en esta Memoria del GrupoMundial referente al año 2006, que recoge lasoperaciones de las subsidiarias del Grupo.

Los resultados consolidados de la situación financieray de las operaciones dan mucha satisfacción, puesse ha logrado avanzar en diversos frentes en formaconsistente, que demuestra la eficacia de laestructuración del Grupo y la capacidad del CapitalHumano responsable de dichas operaciones.

Nuestro enfoque al crecimiento orientado a lacreación de valor ha producido beneficios, quecolocan a las subsidiarias en sus respectivasactividades en un lugar importante con un futuropromisorio.

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Manuel José Paredes

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Aseguradora Mundial ha mantenido concontundencia el liderazgo en el mercado panameñode Seguros de forma total con cerca de US$100Millones en Primas y seguimos consolidándonos enel primer lugar en los Seguros de Personas.

Banvivienda ha crecido en más de US$415 Millonessus Activos, como resultado de su estrategia dirigidaal segmento de Personas.

Mundial Asset Management se ha posicionado comouna de las principales Casas de Valores de Panamá,con excelentes relaciones internacionales.

Mundial Desarrollo ha logrado posicionarse en laregión, al adquirir mayoritariamente operaciones deempresas de Seguros en Guatemala y Honduras.Part ic ipa también con mayor ía , en unacomercializadora en Costa Rica.

La utilidad total de US$16.9 Millones, con un Retornoa Patrimonio promedio (ROAE) del 19% reflejaelocuentemente los esfuerzos desplegados, parabrindar una base sólida de cumplimiento a nuestrosclientes, así como un retorno adecuado a nuestrosaccionistas.

Atentamente,

Manuel José ParedesPresidente

Aseguradora Mundial has forcefully maintained itsleadership in the Panamanian Insurance Sector withclose to US$ 100 Million in Written Premiums andwe continue to position ourselves as market leaderin personal lines.

Banvivienda has grown to more than US$415 in totalassets, as a results of its strategy directed towardspersonal banking..

Mundial Asset Management has been positioneditself as one of the main brokerage houses in Panamawith excellent international relationships.

Mundial Desarrollo has positioned itself in the regionafter acquiring controlling stakes in insuranceoperations in Guatemala and Honduras. It also holdsmajority stake in an Insurance broker in Costa Rica.

The net profit of US$ 16.9 Million with an Return onAverage Equity (ROAE) 19% eloquently reflect ourunfolded efforts to provide a solid base of fulfillmentto our customers as well as a an adequate return toour shareholders.

Sincerely,

Manuel Jose ParedesChairman of the Board

Bahía de Panamá, Panamá

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Rodrigo A. Díaz

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Resultados Operativos 2006El año 2006 fue de mucha importancia en laconsolidación de Grupo Mundial Tenedora, S.A.(GMT), durante este período el Grupo alcanzóutilidades después del impuesto sobre la renta deUS$ 16.9 Millones y un Patrimonio de los accionistasde US$ 110 Millones, logrando un ROAE del 19%contra 16% en el 2005.

Durante el 2006 la Utilidad por acción fue de US$1.15, comparada con US$ 0.69 por acción logradoen el 2005, lo que refleja un incremento del 66%.

Dentro de los avances sobresalientes del año, esimportante destacar que las operaciones de Panamáafianzaron su posicionamiento en el mercado y serealizaron los primeros pasos en la regionalizacióndel Grupo.

Estadísticas Relevantes del 2006:• Aseguradora Mundial, S.A. (AMSA) logró US$ 98

Millones en Primas Suscritas, el mayor primaje entre

Operative Results 2006:Year 2006 was of much importance in theconsolidation of Grupo Mundial Tenedora, S.A. (G.M.) During this period, the Group reached a Net Income(after tax) of US$16.9 Millions and a ShareholdersEquity of US$110 Millions, achieving a ROAE of 19%compared to 16% in 2005.

During 2006, the Revenue per Share was US$1.15 compared to US$0.69 in 2005. This represents andincrease of 66% with respect to the previous year.

Within the outstanding advances of the year, it isimportant to emphasize that the operations inPanama strengthened their position in the marketand first steps in the regionalization of the Groupwere taken.

Relevant Facts 2006:• Aseguradora Mundial, S.A. (AMSA) reached Written

Premiums in amount of US$ 98 Millions, the largestamount achieved among privately held insurance

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las compañías privadas de Centro América y uncrecimiento del 25% contra el 2005.

• Banvivienda (BPV) superó los US$ 415 Millones enactivos consolidados, un crecimiento del 65%contra el 2005.

• Mundial Asset Management (MAM) alcanzó losUS$ 353 Millones en activos bajo administración(ABA), un crecimiento del 143% contra el 2005.

• Mundial Fiduciaria (MF) alcanzó los US$ 90Millones en activos bajo administración (ABA), uncrecimiento del 28%.

• Mundial Desarrollo de Negocios (MD), empresaconsolidadora de las operaciones regionales deSeguros del Grupo, superó los US$ 28 millones enPrimas Suscritas en su primer año de operaciones.

• Se realizó la adquisición de Global Select, Inc. (GS),empresa que hasta el mes de febrero de 2006pertenecía a Bache Financial, subsidiaria 100% dePrudential Financial USA, esta empresa cuenta concontratos en Centro y Sur América.

• Las empresas que consolidan en Grupo MundialTenedora, S.A. alcanzaron US$ 1,372 Millonesentre activos y activos bajo administración, uncrecimiento del 54% contra el 2005.

Cada una de las compañías del Grupo estableció parael año sus Objetivos Estratégicos y me es muy gratoinformar que durante este período, no sólo secumplieron los objetivos trazados, sino que tambiénse siguió el trabajo de sentar las bases con miras aalcanzar la Visión 2009, establecidas por la JuntaDirectiva.

Aseguradora Mundial, S.A. lanzó al mercado nuevosproductos y servicios, al mismo tiempo que fortaleciólas operaciones con múltiples mecanismos de controla nivel de suscripción y manejo de reclamos. Estasmedidas permitieron que AMSA alcanzara su mayornivel de facturación y la mayor suma de UtilidadTécnica en la historia de nuestra compañía. Se logróun adecuado nivel de Siniestralidad y un importanteincremento de Reservas, las Reservas totales delGrupo ya suman cerca de US$ 90 Millones.

Todas las sucursales de Aseguradora Mundial, S.A.vivieron una importante reorganización operativa,esto permitió que la facturación en Primas seincrementara en 58% a más de US$ 6 Millones. Lacontribución a Utilidades también fue la mayor desdeque se creara esta red a más de US$ 500 Mil, despuésde tres años consecutivos de resultados negativos.

Las operaciones bancarias del Grupo también vivieronun año de importante consolidación. El significativo

companies in Central America. This represents andincrease of 25% with respect to 2005.

• Banvivienda (BPV) exceeded US$415 Millions inTotal Assets, with an increase of 65% against 2005.

• Mundial Asset Management (MAM) reachedUS$353 Millions in Assets, under management(AUM), a growth of the 143% compared with 2005.

• Mundial Fiduciaria (MF) reached US$90 Millions inAssets under management (AUM),which representa growth 28% with respect to former year.

• Mundial Desarrollo de Negocios (MD) theaggregating vehicle of regional insurance operationsof the Group, exceeded US$28 Millions in WrittenPremiums in its first years of operations.

• The acquisition of Global Select Inc. (GS) wasaccomplished. This company until February 2006 was owned by Bache Financial Inc. (UK) a subsidiary100% of Prudential Financial Inc (US). The Companyhas established service agreements with financialinstitutions in Central and South America.

The companies that consolidate in Grupo MundialTenedora, S.A. amounted US$1,372 Millions betweenTotal Assets and Assets under Management, whichrepresents an increase of 54% compared to 2005.

Each one of the companies of the Group establishedits own Strategic Objectives for the year. It’s a pleasureto announce that during this period, these objectiveswere accomplished, setting a solid base aiming toachieve our Vision 2009, established by the Board ofDirectors.

Aseguradora Mundial launched into the market newproducts and services. At the same time itsSubscription standards and Claim Managementprocedures were strengthen. These actions enabledAMSA to reach the highest production and profitabilitylevels in the history of our company. Additionally, amanageable level of losses was achieved and Reserveswere enforced. Total Reserves of the Group are closeto US$90 Millions.

All the branches of Aseguradora Mundial faced animportant operational restructuring process, whichresulted in an increase of its production in 58%amounting over US$6 Millions in Written Premiums.The contribution to net income reach its highest pointsince the network was created, contributing with overUS$ 500 Thousand, after three years of consecutivelosses.

The banking operations of the Group also experienceda year of important consolidation. The significant

incremento en activos estuvo acompañado por laprudente política de otorgamiento de créditos quecaracteriza a nuestra institución. La morosidad delBanco el 31 de diciembre de 2006 fue de 0.27%,una de las más bajas del mercado. Durante el 2006la cartera crediticia tuvo un crecimiento considerable,sin embargo la morosidad absoluta del Banco seredujo.

En este periodo se tomó la decisión de incrementarla reserva, para posibles préstamos incobrables enmás de 100%, manteniendo siempre la sanidad y elfortalecimiento de nuestro Balance General, comouna prioridad.

Durante el año, Banvivienda incrementó su red desucursales y Centros de Servicio a 15, con lasaperturas de las sucursales de Vía España, Tocumeny nuestra primera sucursal en el interior del país, enla ciudad de Santiago. Cada una de estas sucursalesson importantes contribuyentes a los más de US$6.6Millones de Utilidades alcanzadas en el año.

Las operaciones de Valores se proyectaron duranteeste año, para alcanzar otro nivel. MAM se consolidócomo una de las principales Casas de Valores dePanamá y con la adquisición de Global Select Inc. elGrupo tendrá la capacidad de servir a los mercadosregionales en donde la plataforma ya opera y losnuevos contratos que ya se han alcanzado.

Mundial Desarrollo, cristalizó sus primerastransacciones durante el 2006, adquiriendo el controlaccionario de Aseguradora Hondureña, S.A. enHonduras, Seguros Alianza, S.A. en Guatemala yCírculo de Protección Total, S.A. en Costa Rica. Parael 2007 tenemos programado culminar la redCentroamericana, que nos permitirá servir a nuestrosclientes institucionales, al igual que individuales anivel regional. También se tiene preparado un plande posicionamiento de la marca MUNDIAL, en losmercados que servimos.

El Grupo atiende hoy a más de 250 mil clientes yasegurados en los cinco (5) países en los que opera.Para el 2007 se tienen múltiples iniciativas,encaminadas a extender la relación con nuestrosclientes.

El Plan Estratégico de Tecnología que inició suconceptualización a finales del 2005, entró enejecución durante el 2006. Se contrató a la firmaAdvantis de Colombia, como consultores en laimplementación de este plan. En el año sefortalecieron y realizaron inversiones en los sistemasoperativos de valores y de operaciones fiduciarias.

increase in Assets followed a prudent credit policywhich characterizes our institution. The delinquencyratio of the Bank to December 31st, 2006 was0.27%, one of the lowest figures in the market. During2006, the credit portfolio reported a considerablegrowth nevertheless the delinquency ratio of theBank was reduced.

During this period, it was decided to increase thereserve for future non-performing loans in more than100%, in arrays of maintaining a sound financialBalance Sheet as a priority.

During this year, Banvivienda increased its networkof branches and customer centers up to15, with theopening of branches in Via España, Tocumen andour first operation in the interior of the country, in thecity of Santiago. Each one of these branches are veryimportant contributors to the bottom line of the bank,which reported a consolidated Net Income of U$6.6Millions in 2006.

This year the Asset Management operations wereprojected to reach the next level. MAM has beenpositioned as one of the main brokerage houses inPanama, and with the acquisition of Global SelectInc, the Group will have the capacity to attendinternational markets.

Mundial Desarrollo crystallized its first transactionsduring 2006, acquiring a controlling stake inAseguradora Hondureña, S.A. in Honduras, SegurosAlianza, S.A. in Guatemala and Círculo de ProtecciónTotal, S.A. in Costa Rica. In 2007 our objective isconsolidate and finalize our Central Americannetwork, which will allow us to serve our institutionaland individual clients throughout the region. We arealso working in a plan to position the MUNDIAL brandin the markets that we serve.

As of today, the we serve more than 250,000 clientsin the five (5) countries which we operate. For 2007year, we have multiple initiatives to strengthen andextend our relationship with our cl ients.

The Strategic Plan of Technology which initiates itsconceptualization at the end of 2005, entered ineffect during 2006. We retained Advantis ofColombia as our advisors for the implementation andexecution of this Plan. During this year, importantinvestments were made in IT in our assetmanagement and fiduciary services core systems.

We conducted an international bidding process toselect our new core system for the banking

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Se llevó a cabo la licitación internacional del nuevosistema central, para las operaciones bancarias, elcual debe estar operativo a finales del 2007. Se hainiciado el análisis sobre la integración tecnológicade las operaciones de Seguros.

El Capital Humano de Grupo Mundial es sin lugar adudas su principal activo, al cierre del 2006 ya somosmás de 1,000 colaboradores en cinco (5) paísesimplementando y haciendo que nuestra Visión 2009sea una realidad. Es por esto que durante el año seh a n r e a l i z a d o m ú l t i p l e s c a p a c i t a c i o n e s ,entrenamientos, y se han creado las oportunidadespara que nuestro personal siga creciendoprofesionalmente.

Es para mí un privilegio el contar con un grupo tanprofesional de hombres y mujeres, son ustedes elmotor de esta organización.... LOS FELICITO!!!

En el 2007 seguiremos trabajando hacia la“Excelencia Operacional”, apoyada en la creación devalor a nuestros clientes y asegurados, socios denegocios y accionistas.

Quisiera agradecer a los señores accionistas, a laJunta Directiva y muy especialmente al Sr. OrlandoSánchez, Director Delegado de Grupo Mundial, porla confianza depositada en este equipo de trabajo ypor el apoyo incondicional que en todo momento noshan brindado, en la eterna misión de CREAR VALOR.

Con Visión, Dedicación y Pasión todo es posible

Rodrigo A. DíazVicepresidente Ejecutivo

operations, which should be operating by the end of2007. We have started a similar process to analyzethe integration of the insurance operations.

The human capital of Grupo Mundial, is without doubtits main asset. As of year end 2006 we accountedfor over 1,000 employees in five (5) countries,implementing and making our Vision 2009 a reality.For this reason, during the year, we have beenperforming constant trainings, seminars, and alsocreating several career opportunities, so that ouremployees can continue to grow and develop in theirprofessional field.

For me is a privilege having a professional group ofmen and women, you are the engine of thisorganization…. CONGRATULATIONS!!!

In 2007, we will continue working towards the“Operational Excellence” supported by creating valueto our clients and insured, business partners andshareholders.

I want to thank our Shareholders, Board of Directorsmembers, and specially Mr. Orlando Sánchez,Delegated Director of Grupo Mundial for the trustextended to this executive team, and for hisunconditional support we have received in everymoment, and in the eternal mission to CREATEVALUE.

With Vision, Dedication, and Passion, everything ispossible.

Rodrigo A. DiazChief Executive Officer

Utilidad

Activos

Primas Totales

Panamá

Internacional

Cartera de Préstamos

Activos Bajo Administración

Patrimonio

ROAE

Utilidad por Acción

16,894

604,496

126,499

98,033

28,466

221,655

767,128

109,927

19.02%

1,15

10,233

365,865

78,556

78,556

N/A

134,249

511,933

85,990

16.21%

0,69

2006 2005

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Cifras consolidadas al 31 diciembre de 2006, 2005 y 2004

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Consolidated figures as of 31st december of 2006, 2005 and 2004

Net Profit

Total Assets

Total Written Premiums

Panama

International

Loans Portfolio

Assets Under Management

Shareholders Equity

ROAE**

Earnings per Share

4,262

240,656

75,841

75,841

N/A

97,048

41,154

43,191

11.38%

N/A

2004*USD$ 000

**Retorno Sobre Patrimonio Promedio / Return Over Average Equity

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*Cálculo interno para fines comparativos, puesto queGrupo Mundial se creó como Sociedad en 2005/

Internal calculations for comparative purposes,as the Group was formally created in 2005

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Manuel José Paredes LPresidente / Chairman

Jorge Rubén RosasVicepresidente / Vice - Chairman

Orlando Sánchez AvilésSecretario y Tesorero / Secretary and Treasurer

Fernando Lewis NavarroDirector / Director

Peter GanteaumeDirector / Director

Directores Suplentes /Deputy Directors:• Rodrigo A. Díaz• Rory O’Brien (ausente en foto/absent)

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Orlando Sánchez AvilésDirector Delegado / Delegated Director

Peter Ganteaume(ausente en foto/absent)

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VisiónSer el Grupo Financiero y de Servicios líder encreación de valor.

VisionTo be the Financial and Service provider Group,leader in value creation.

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MissionProvide integral and differentiated financial services to personal clients, achieving operative excellencein its business model, creating and strengtheningits network of strategic partners.

In the fulfillment of its mission, Grupo Mundialexcels by the attraction and retention of its humantalent, its enterprising culture, and value creation toits shareholders, with social responsibility.

Values• Value Creation• Innovation• Profitability• Delegation and Measurement• Accountability

Statements• Integrity• Confidentiality• Transparency• Service

MisiónProveer servicios financieros integrales ydiferenciados a personas, alcanzando la excelenciaoperativa en su modelo de negocios, creando yfortaleciendo su red de socios estratégicos

En el cumplimiento de su misión, Grupo Mundialsobresale por la atracción y retención de su talentohumano, su cultura emprendedora, y la creaciónde valor a los accionistas, con responsabilidadsocial.

Valores• Creación de Valor• Innovación• Rentabilidad• Delegación y Medición• Rendición de Cuentas

Principios• Integridad• Confidencialidad• Transparencia• Servicio

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Grupo Mundial cumple con las recomendacionesestablecidas por la Comisión Nacional de Valores y laSuperintendencia de Bancos de la República dePanamá sobre buen Gobierno Corporativo.

Igualmente, Grupo Mundial ha adoptadosostenidamente estos principios y procedimientos,estableciendo una estructura corporativa que permitaa la Junta Directiva y al resto de la organizacióndesarrollarse bajo una gestión de negocios eficientedentro de estrictos controles administrativos y denegocios orientados hacia la creación de valor alAccionista.

La estructura corporativa de Grupo Mundial,encargada de la implementación de principios debuen Gobierno Corporativo se basa en la Cooperación,la Comunicación y la Transparencia.

Esta estructura corporativa está formada por lossiguientes Comités:

• Comité EjecutivoEs presidido por Orlando Sánchez Avilés y participancomo miembros Manuel José Paredes, Jorge RubénRosas asignados por la Asamblea General deAccionistas, y Rodrigo A. Díaz– VicepresidenteEjecutivo. Entre sus funciones están: (i) velar por lasolidez financiera de toda la organización y (ii) darseguimiento al plan de negocios anual aprobadopor la Junta Directiva. Este Comité se reúne una vezal mes, previo a la correspondiente Junta Directiva.

Grupo Mundial conforms to the ethical standardsand recommendations established by the NationalSecurities Commission and the Superintendencia deBanca y Seguros of Panama.

Similarly, Grupo Mundial has consistently adoptedthese principles and practices, establishing acorporate structure that permits the Board ofDirectors and the rest of the organization to developunder an efficient business management platformwith strict administrative controls and enterprisesthat augment shareholder value.

The corporate structure of Grupo Mundial in chargeof the implementation of Good CorporateG o v e r n a n c e i s b a s e d o n C o o p e r a t i o n ,Communication, and Transparency.

This corporate structure is formed by the followingcommittees:

• Executive CommitteeIs presided by Orlando Sánchez Avilés andparticipating members include Manuel José Paredes,Jorge Rubén Rosas assigned by the ShareholdersMeeting, y Rodrigo A. Díaz– Executive Vice President.Among the committee’s functions are: (i) guard thefinancial solidity of the entire organization and (ii)continue advancement of the annual business planapproved by the Board of Directors. This committeemeets once a month, previous to the correspondingmeeting of the Board of Directors.

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Sept. 21, 2006GRUPO MUNDIALadquirió el 73% deAseguradoraHondureña, S. A.,compañía especialistaen Seguros de Daños yVida en Honduras.

Oct. 15, 2006GRUPO MUNDIALadquirió el 90% deCírculo de ProtecciónTotal, S. A., compañíacomercializadora deseguros en Costa Rica.

Nov. 9, 2006GRUPO MUNDIALadquirió el 59.35% deSeguros Alianza, S. A.,compañía de segurosespecialistas en segurosde daños y vida enGuatemala.

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1960 1970 1980 1990 1999

2000 2006

1968Inicia operacionesAM.

1981AM adquiere el Portafolio de Vidade Citizen Life Insurance Co.BPV inicia operaciones depréstamos hipotecarios.

1991AM establece una Alianza conSwiss Life Insurance & PensionCo. y con Samsung Fire &Marine Ins. Co. Ltd.

1998BPV y AM participanconjuntamente como co-fundadores de Progreso,Fondo de Pensiones, enconjunto con BBVA, Conasey Banistmo.

1999AM adquiereAseguradora Unión.AM recibe lacalificación de A.M.Best de B++ (“MuyBueno”).

1971AM compra la Cartera deVida de National WesternLife

1989AM compra la Cartera deSalud Individual y Colectivode Mutual of Omaha.

1994Las primas emitidas de AMexceden los US 40 millones.AM firma una Alianza conManaged Care of America paraofrecer cobertura internacionalen salud.

1997AM adquiere el Portafoliode Vida de Occidental LifeInsurance Co.

1998AM lista su acciónen la Bolsa deValores de Panamá(AMUN).

2002AM inicia operacionesbajo licencia fiduciaria.La Calificación otorgadapor A.M. Best a AM eselevada a A- (“Excelente”).

2004MAM inicia operacionesen alianza con DrydenWealth Management(subsidiaria 100% dePrudential Financial, IncEE.UU.)AM opera la plataformade inversión de GlobalSelect en Panamá yLatinoamérica.

Sept. 14, 2005Se culmina el proceso decreación de GRUPOMUNDIAL integrando todaslas unidades de negocio:Seguros, Banca, Valores,Servicios Fiduciarios.

2006GM se lista en Panamá(GMUN, a $8.80 / acción.Se le otorga a MF lalicencia fiduciaria.Se crea MD como elvehículo de expansiónde GM.

2006GM adquiere la División deGlobal Select a nivel mundialde Bache Financial (subsidiaria100% de Prudential FinancialEE.UU.)

2003AM adquiere Aseguradoradel Atlántico. AM alcanzaprimas por más de US$ 75MM, convirtiéndose en líderdel mercado aseguradorpanameño.

2005Guardian Holdings Limitedde Trinidad y Tobago adquiereel 20.1% de GM mediantecapitalización.

2005MAM alcanza más de US$ 145MM en activos bajoadministración. BPV incrementasu participación de Progreso al50% y adquiere el 51% deColfinanzas. Los activos dePROGRESO superan los$300 MM.

Dic. 2006GMUN share pricereaches $20.40.

GM - Grupo Mundial AM - Aseguradora MundialBPV - Banvivienda MAM - Mundial Asset ManagementMF - Mundial Fiduciaria MD - Mundial Desarrollo.

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2009

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1960 1970 1980 1990 1999

2000 2006

1968AM is founded.

1981AM acquires life book(Citizen Life). BPV startsmortgage bank operations.

1991AM strategic alliancewith Swiss Life andSamsung Fire & Marine.

1998BPV & AM co-foundinginvestors (with BBVA,Conase, & Banistmo)of private pension fund,PROGRESO.

1999AM acquiresAseguradoraUnion. AMreceives A.M.Best rating: B++(“Very Good”).

1971AM acquires life book(National Western Life).

1989AM acquires health book(Mutual of Omaha).

1994AM premiums exceed $40 MM.Strategic alliance with ManagedCare of America (int’l health).

1997AM acquires life book(Occidental Life).

1998AM launches an IPO inPanamanian stock market(AMUN).

2002AM fiduciary servicesstarted. AM’s A.M.Best rating upgradedto A- (“Excellent”).

2004MAM created through strategicalliance with Dryden WealthManagement (subsidiary 100%of Prudential Financial, IncU.S.A.)AM operates Global Selectinvestment platform in Panama& Latin America.

Sept. 14, 2005GRUPO MUNDIALestablished. Holding companyintegrating insurance, bank,asset management & fiduciarybusinesses.

2006GRUPO MUNDIALlisted in Panama (at $8.80per share GMUN). MF receivesfiduciary license MD created asGroup’s expansion vehicle.

2006GRUPO MUNDIAL acquiresWord-Wide Global SelectDivision from Bache Financial(subsidiary 100% of PrudentialFinancial U.S.A)

2003AM acquires Aseguradoradel Atlántico AM leadinginsurer in Panama over$75 MM in premiums.

2005GHL Guardian Holdings Ltd.(Trinidad & Tobago)acquires 20.1% (new shares)of GM.

2005MAM assets exceed $145 MMin first year BPV increases staketo 50% in PROGRESO (BPV 50%and Banistmo 50%), also acquires51% of COLFINANZASPROGRESO assets exceed$300 MM.

Dec. 2006GRUPO MUNDIALshare price reaches$20.40.

Sept. 21, 2006GRUPO MUNDIALacquires the 73% Equitystake of AseguradoraHondureña, S. A.,Insurance companyspecialized in Claims andLife in Honduras.

Oct. 15, 2006GRUPO MUNDIALacquires the 90% Equitystake of Círculo deProtección Total, S. A.,dedicated to theInsurance business inCosta Rica.

Nov. 9, 2006GRUPO MUNDIALacquires the 59.35%Equity stake in SegurosAlianza, S. A., anInsurance companyspecialized in Life andP&C in Guatemala.

GM - Grupo Mundial AM - Aseguradora MundialBPV - Banvivienda MAM - Mundial Asset ManagementMF - Mundial Fiduciaria MD - Mundial Desarrollo.

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2009

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1971 Vida / Life Portfolio National Western Life Panamá

1981 Vida/ Life Portfolio Citizen Life Insurance Co. Panamá

1989 Salud Individual y Colectivo/Individual and Group Life Health

Mutual of Omaha Panamá

1997 Vida / Life Portfolio Occidental Life Insurance Co. Panamá

1998 Pensiones / Pensions Progreso 25% Panamá

1999 Seguros / Insurance Aseguradora Unión Panamá

2003 Seguros / Insurance Aseguradora del Atlántico Panamá

2005 Pensiones / Pensions Progreso 50% PanamáBanca / Banking Colfinanzas Panamá

2006 Seguros / Insurance Aseguradora La Hondureña S.A. Honduras Seguros / Insurance Círculo de Protección Total Costa Rica Seguros / Insurance Seguros Alianza Guatemala

Valores / Asset Management Global Select EE.UU. / U.S.A.

Año Tipo de Negocio Compañía PaísYear Type of Business Company Country

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• Comité de Auditoría y Cumplimiento.Está presidido por Orlando Sánchez Avilés yparticipan Manuel José Paredes, Jorge Rubén Rosas,Rodrigo Díaz Paredes y el Gerente de AuditoríaInterna. El Gerente de Auditoría Interna asiste alComité pero sin derecho a voto. Entre sus funcionesestán: (i) velar por el correcto funcionamiento delsistema de control interno, (ii) el cumplimiento yejecución de (a) programas de Auditoría Interna yExterna, y (b) implementar medidas correctivas en función de las evaluaciones realizadas por losAuditores Internos, Externos y de la Súper-intendencia de Bancos de Panamá, (iii) evalúa eldesempeño de la función de Auditoría Interna yExterna para asegurar el cumplimiento de acuerdocon las necesidades de Grupo Mundial Tenedora,S.A. como emisor de valores y (iv) coordina y evalúacon Auditoría Interna y Externa la eficiencia delsistema de control interno. Este Comité se reúneuna vez al mes. El Comité de Auditoría de la JuntaDirectiva de Grupo Mundial Tenedora, S.A. no reciberemuneración.

• Comité de InversionesEstá conformado por Orlando Sánchez Avilés,Rodrigo A. Díaz, Renato de Diego - TesoreroCorporativo, Emanuel Bósquez – SubtesoreroCorporativo, Gabriel Fábrega – Gerente General de Mundial Asset Management, Francisco GarcíaGerente General de Banvivienda y Oriel Hurtado –Vicepresidente Financiero de Aseguradora Mundial.Entre sus funciones están el de evaluar y aprobar laparticipación de Grupo Mundial en negocios deinversión, tomando en cuenta diversos factores, afin de efectuar inversiones compatibles con el gironormal de negocios de Grupo Mundial y bajocriterios adecuados de riesgo y rentabilidad. Estecomité se reúne según requerimiento.

• Audit and Compliance CommitteeIs presided by Orlando Sánchez Avilés andparticipating members include Manuel José Paredes,Jorge Rubén Rosas, Rodrigo Díaz Paredes and theof Internal Auditor. The Internal Auditor is a non-votingmember that assists the committee. Among thecommittee’s functions are: (i) guard the correctimplementation of the internal system of control, (ii)execute and complete (a) Internal and ExternalAuditing programs, and (b) implement correctivemeasures based on evaluations realized by Auditors,Internal and External, and the Superintendencia deBanca y Seguros of Panama, (iii) evaluate theperformance of Internal and External Audit to assurecompliance in accordance with the necessities ofGrupo Mundial Tenedora, S.A. as an issuer ofsecurities and (iv) Alongside Internal and ExternalAudit, coordinate and evaluate the efficiency of theinternal control system. This committee meets oncea month. The Audit Committee of the Board ofDirectors of Grupo Mundial Tenedora, S.A. does notreceive compensation.

• Investment CommitteeIs composed of Orlando Sánchez Avilés, Rodrigo A.Díaz, Renato de Diego – Vice President CorporateTreasurer, Emanuel Bósquez – Assistant VicePresident Corporate Treasurer, Gabriel Fábrega –General Manager of Mundial Asset Management,Francisco, García – General Manager of Banviviendaand Oriel Hurtado – Vicepresident Finance ofAseguradora Mundial. Among the committee’sfunctions are to evaluate and approve theparticipation of Grupo Mundial in investmentventures, taking into consideration various factors,to the effect of completing investments compatiblewith normal business practice of Grupo Mundial andunder adequate risk and return criteria. Thiscommittee meets as required.

��

Raúl Delvalle

Rodrigo A. DíazVicepresidente Ejecutivo /

Chief Executive Officer

Raúl DelvalleVicepresidente de Operaciones Bancarias /

Vice President - Banking Operations

Felipe MartinVicepresidente de Planeación y Proyectos /

Vice President - Planning & Projects

Jaime Jean-FrancoisVicepresidente Regional /

Vice President - Regional

Renato De DiegoVicepresidente de Tesorería Corporativa /

Vice President - Corporate Treasury

Emanuel BosquezVicepresidente Adjunto de Tesorería Corporativa /

Assistant Vice President - Corporate Treasury

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(ausente en foto/absent)

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De izquierda a derecha/From left to right: Bladimir Carrillo, Juan Vallarino,Giselle de Dianous, Lizzy de Achu, Nabiha de Corro, Lazenka Chen, Jorge Videla, y Carlos Mayáns.

Carlos Ramírez-BlásquezFrancisco Arango Jan Christian Schreiber

Mundial Servicios Administrativos, S.A. fue creadaen mayo de 2005, con el objetivo de brindar apoyologístico y eficiente a todas las empresas queconforman Grupo Mundial. La Unidad Corporativaapoya el desarrollo de las empresas en las áreas de:Asesoría Legal, Informática, Administración, GestiónHumana, Negocios Cruzados, Proyectos y Procesos.

El propósito de esta Unidad es mantener, controlar,recomendar y administrar estos servicios en lasEmpresas de Grupo Mundial, dentro de lasdirectrices y procedimientos establecidos por laVicepresidencia Ejecutiva.

Mundial Servicios Adminstrativos, S.A. was createdon May 2005 with the objective to bring logisticaland efficient support to all of the subsidiaries ofGrupo Mundial. The Corporate Unit supports thedevelopment of subsidiaries in the areas of LegalAdvice, Technology, Administration, LaborManagement, Cross Business, and Projects andProcesses.

The objective of this Unit is to maintain, control,recommend, and deliver these services within thecompanies of Grupo Mundial, under corporateregulations and procedures established by theExecutive Vice Presidency.

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Activos / Assets

0

100,000

200,000

300,000

400,000

500,000

600,000

700,000

US$ 000

Activos bajo Administración /

0

100,000

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300,000

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500,000

600,000

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2004* 2005 2006

US$ 000

0

200,000

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1,200,000

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1,600,000

US$ 000

2004* 2005 2006

2004* 2005 2006

Assets under Management

Assets + Assets under ManagementActivos + Activos bajo Administración /

*Cálculo interno para fines comparativos, puesto que Grupo Mundial se creó como Sociedad en 2005/Internal calculations for comparative purposes, as the Group was formally created in 2005

Feb2006

$5

$7

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$13

$15

$17

$19

$21

Mar2006

Apr2006

May2006

Jun2006

Jul2006

Aug2006

Sep2006

Dic2006

$20.4012/31/06

$11

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Utilidad Neta vs. ROAE / Net Income vs. ROAE

5

Utilidad Neta / Net Income ROAE

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2004* 2005 2006

20%19%

17%

11%

$ 4

$ 10

$ 17

10%

Desempeño de la Acción / Share Performance

Patrimonio / Shareholders Equity

0

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40,000

60,000

80,000

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120,000

US$ 000

2004* 2005 2006

GMUNAjustado con las compañías adquiridas en 2006 (Honduras y Guatemala) / Adjusted for 2006 acquisitions (Honduras and Guatemala).Fuente / Source : Bolsa de Valores de Panamá / Panamanian Stock Exchange.

*Cálculo interno para fines comparativos, puesto que Grupo Mundial se creó como Sociedad en 2005/Internal calculations for comparative purposes, as the Group was formally created in 2005

US$ MM

US$

��

* Grupo Mundial no está supervisado directamente por estas jurisdicciones perocumple con sus regulaciones, especialmente con los estándares de “conozca sucliente” y blanqueo de capitales.

• A.M. Best

* Grupo Mundial is not supervised directly by these jurisdictions but fulfils withits regulations, specially with “Know your Clients“ and “Money Laundering“standards and policies.

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Entes Reguladores/Regulators

Auditores/Auditors

Calificadores de Riesgo/Rating Agency

Seguros/Insurance

Banca/Banking

Valores/Asset Management

• Superintendencia de Seguros y Reaseguros - Panamá• Comisión Nacional de Bancos y Seguros - Honduras• Comisión Nacional de Banca y Valores - Guatemala

• Superintendencia de Bancos - Panamá

• Comisión Nacional de Valores (CNV) - Panamá• Bolsa de Valores de Panamá (BVP) - Panamá• Security Exchange Commission (SEC) * - EEUU/USA• Financial Service Authority (FSA) * - Reino Unido/UK

Grupo Mundial y Subsidiarias /Grupo Mundial & Subsidiaries • Ernst & Young

Aseguradora Mundial

Seguros/Insurance

• Tillinghast &Perrins - Auditores Actuariales / Actuarial Auditors

��

4

6

7

1 y 4. Reunión anual de colaboradores de 2006 / II Co-workers General Meeting.

2. Lanzamiento de la nueva imagen de Aseguradora Hondureña Mundial/ Aseguradora Hondureña Event.

3. Lanzamiento Tarjeta Visa Banvivienda Gold y Platinum /Launch of Visa Banvivienda Gold and Platinium Credit Cards

5. Contribución a la Fundación Pro Niños del Darién /Contribution to Pro Niños del Darien Foundation.

6. Donación a la Fundación de Osteoporosis y Enfermedadesmetabólicas (Fosemo) / Donation to the Osteoporosis

Foundation and Metabolic Disease.

7. Inauguración de las nuevas oficinas de Colfinanzas, Subsidiaria de Banvivienda / New

Colfinanzas Offices’ openning .

1

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3

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8. Lanzamiento de la Tarjeta de Crédito Extreme - Planet Banvivienda /Launch of the Extreme Planet Banvivienda Credit Card

9. Adquisición a nivel mundial de la División de Global Select de Prudential Financial EE.UU / Acquisition of Word-Wide Global Select Division of Prudential Financial U.S.A

10. Apoyo a la Fundación Hogares Crea Internacional /Support to the Hogares Crea International Foundation

11. Donación al Hogar Divino Niño / Donation to Hogar Divino Niño

12. Adquisición del control accionario de Seguros Alianza, S. A.de Guatemala / Acquisition of a majority Stake of Seguros Alianza S.A.

of Guatemala

13. Participación en la caminata Susie Thayer de Funda Cáncer / Participation in the Susie Thayer`s

longwalk of Fundacancer

14. Alianza estratégica entre Aseguradora Mundialy Movistar, para brindarle cobertura de Seguro

a los suscriptores de telefonía celular /Strategic partnership between Aseguradora

Mundial and Movistar, to bring insurancecoverage to mobile suscribers.

15. Reconocimiento del LIMRAa Aseguradora Mundial como Asesor Financiero Asociado “AFA”/ Financial

Associate Consultant “AFA”Award.

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10

8

9

12

Tikal - Guatemala

www.amundial.com

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Manuel José Paredes L.

Presidente / Chairman

Jorge Rubén Rosas

Vicepresidente / Vice - Chairman

Orlando Sánchez Avilés

Secretario y Tesorero / Secretary & Treasurer

Directores / Directors:

• Augusto Boyd P.

• Mario Luis Fábrega A.

• Raúl Arango G.

• Juan Urquijo

• Rodrigo A. Díaz

• Guillermo Saint Malo E.

• Peter Ganteaume

• Fernando Lewis N.

Directores Suplentes / Deputy Directors:

• Luisa Emilia Sánchez de M.

• Jorge Alberto Rosas

• Jaime De Lima

• Fernando Eleta C.

• Tomás María Valverde V.

��

Para Aseguradora Mundial, S.A., el 2006 representó unaño de grandes retos y logros, los cuales gracias al apoyode nuestros Directores y al compromiso y entusiasmo denuestro más preciado activo, nuestros colaboradores,logramos posicionarnos, una vez más, como la compañíalíder del mercado en facturación de primas y continuamosreforzando exitosamente la estrategia de consolidaciónhacia el Plan Estratégico “Visión 2009.”

Al cierre fiscal 2006, la Aseguradora reportó un incrementode facturación en Primas del 26% en comparación con elperíodo 2005, alcanzando Primas récord totales por elorden de $98MM, las cuales resultaron en utilidades netasde $7.6MM, equivalentes a un incremento del 70% encomparación al período anterior. De igual forma, seimplementan estrategias puntuales dirigidas hacia unaconsolidación técnica, que resulta en un mejoramiento delos índices de Siniestralidad, eficiencia operacional y elfortalecimiento de las reservas totales.

Dentro de los principales acontecimientos quecontribuyeron a los logros financieros de 2006, podemosmencionar:

• Ampliación de nuestra red de sucursales Albrook, David,Colón y Chitré.

• La Autoridad del Canal de Panamá (ACP), nos seleccionanuevamente como su proveedor de Seguros de Salud,Accidentes Personales y Vida, ofreciendo nuestrosservicios a sus más de diez mil colaboradores.

Rodrigo A. DíazVicepresidente Ejecutivo / Chief Executive Officer

The year 2006, was one of great challenges andachievements, which thanks to our Directors support andthe commitment and enthusiasm of our most preciousasset, our workers, once more we were able to becomethe market s leading company in premium billing and wecontinue reinforcing successfully the consolidationstrategy towards the Vision 2009 Strategic Plan.

Upon the fiscal closing of 2006, Aseguradora reported aPremium billing increase of 26% compared to the 2005period, obtaining a record of total Premiums in the orderof $98MM, which were the results of net profits of$7.6MM, equivalent to a 70% increase compared to theprevious period. Likewise, convenient strategies directedtowards a technical consolidation, which resulted in animprovement of accident claim rates, operational efficiencyand the strengthening of total reserves, were implemented.

Within the main events that contributed to the financialachievements of 2006, we are able to mention:

• Expanding of our Albrook, David, Colon and Chitrebranches networks.

• The Panama Canal Authority (ACP) again chooses us asits Health, Personal Accidents, and Life Insuranceprovider, offering our services to more than its ninethousand workers.

• International A- (Excellent) rating ratification from ourrisk rating agency, A.M. Best.

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• Ratificación de nuestra calificación internacional A-(Excelente) por parte de AM. Best.

• A fin de año se dará inicio al proyecto de implementaciónde una nueva plataforma tecnológica, la cual una vezimplementada permitirá agilizar nuestros servicios, crearnuevas eficiencias y brindar un mejor servicio a nuestrosasegurados.

• Se adoptaron iniciativas para capitalizar en nuevasoportunidades de negocio e incrementar ventascruzadas, producto de la vasta variedad de serviciosfinancieros que Grupo Mundial ofrece, tanto en elmercado local, como en distintos mercados a nivel regional.

• Se lograron emprender alianzas estratégicas, entre lascuales podemos mencionar aquella con el LIMRA,mediante la cual nos constituimos como la primeraempresa en Latinoamérica en adoptar la designacióninternacional para productores de Seguros de Vida“Asesor Financiero Asociado” “AFA.”

Hacia el 2007, continuaremos reafirmando nuestrodesempeño y liderazgo dentro del mercado asegurador.

Nuestra estrategia de negocio continuará enfocada haciasatisfacer las necesidades de todos nuestros asegurados,manteniendo siempre una sólida posición financiera, unaadecuada suscripción de riesgos, una política conservadorade inversión y la implementación de nuevas tecnologías.

• At the end of the year, we begun the implementation ofa new technological platform which once performedwill allow expeditiousness of our services in order tocreate new efficiencies and offer a better service to ourinsured.

• New initiatives were adopted to capitalize in newbusiness opportunities and increase cross-selling, asa result of a great variety of financial services that theGrupo Mundial offers, both in the local and regionalmarkets.

• Strategic alliances are undertaken, among which wemention that with LIMRA whereby we became thefirst country in Latin America to adopt the AFA -Associate Financial Advisor (international designationfor Life Insurance producers).

Throughout 2007, we shall continue asserting ourperformance and leadership within the insurance market.

Our business strategy shall continue focused on satisfyingall our insured’s needs always keeping a solid financialposition, a proper risk subscription, an investmentconservative policy and new technologies implementation.

��A.M. Best Reafirma Calificaciónde Aseguradora Mundial, S.A.

Relaciones Públicas /Public Relations:

Jim Peavy(908) 439-2200, Ext. 5644Jaime.peavy@ambest .com

Rachelle Striegel(908) 439-2200, Ext. [email protected]

Contactos/Contacts:

FOR IMMEDIATE RELEASEOLDWICK, N.J., OCTOBER 10, 2006

A.M. Best Co. has affirmed the financial strength ratingof A- (Excellent) of Aseguradora Mundial, S.A. (PanamaCity, Panama). The rating outlook is STABLE.

The rating reflects Aseguradora Mundial's solidcapitalization, historically favorable operatingprofitability and its well established market presencein the Panamanian market. The rating also reflects thecompany's underwriting expertise and conservativeinvestment portfolio. In existence for nearly 40 years,Aseguradora Mundial is one of the largest insurancecompanies in Panama, which provides both life andnon-life insurance products.

In addition to its insurance operations, AseguradoraMundial also provides asset management, actuarialconsulting, personal financial services and it managespension funds of certain large industrial organizationsin Panama. Furthermore, the company has begunstrategic planning with Mundial Desarollo, S.A.,concerning expanding into the Central and SouthAmerican markets with products that offer growthopportunities.

Partially offsetting these positive factors are thecompany's geographic concentration in Panama,which subjects it to the country's economic andregulatory risk. In recent years, Aseguradora Mundialhas undertaken measures to strengthen itsunderwriting guidelines to improve the underwritingresults in its non-life book of business, which hastranslated in operating earnings resulting in capitaland surplus improvement. This challenges thecompany to maintain its business position and requiresthe continued enhancement of marketing strategiesthrough the development of new and attractiveproducts.

Analistas / Analysts:

Thomas S, Jr.(908) 439-2200, Ext. [email protected]

Peter Dickey(908) 439-2200, Ext. 5053p e t e r. d i c k e y @ a m b e s t . c o m

A- (Excelente)

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PARA DISTRIBUCIÓN INMEDIATAOLDWICK, N.J., 10 DE OCTUBRE, 2006

A.M. Best Co. ha reafirmado la fortaleza financiera de Aseguradora Mundial, S.A. con la calificación de A-(Excelente). La perspectiva de la calificación esESTABLE.

La calificación refleja la solida posición de capitalización,operaciones históricamente rentables y su excelenteposicionamiento en el negocio del mercado panameño.La calificación también refleja la vasta experiencia yuna cartera de inversiones conservadora. A lo largo desus 40 años, Aseguradora Mundial se ha convertidoen una de las compañías de seguros más grandes enPanamá, que brinda seguros de vida y riesgo en general.

Adicionalmente a sus servicios de seguros,Aseguradora Mundial también provee servicios deadministración de patrimonios, consultoría actuarial,finanzas personales y maneja fondos de pensión decierta cantidad de organizaciones en Panamá. Además,la compañía ha empezado un plan estratégico conMundial Desarrollo, S.A., con miras a expandirse a lolargo del mercado de Centro y Sur América conproductos que ofrecen oportunidades de crecimiento.

Compensando parcialmente estos factores positivosson la concentración geográfica en Panamá, que lasujeta a las economías del país y riesgos regulatorios.En los recientes años, Aseguradora Mundial ha tomadolas medidas para fortalecer sus políticas de suscripciónpara mejorar sus resultados en sus todos sus negociosno relacionados a la aseguradora, que se ha traducidoen ganancias operativas de capital y un mejoramientoadicional. Esto reta a la compañía a mantener suposición en el negocio y requiere la continuidad en elmejoramiento de las estrategias de mercadeo a travésdel desarrollo de nuevos y atractivos productos.

A.M. Best Affirms Rating ofAseguradora Mundial, S.A.

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Ricardo ArangoVicepresidente de Seguros / Vice President - Insurance

Jorge Ortega LlamasVicepresidente de Ventas Vida Individual /Vice President - Individual Life

Oriel HurtadoVicepresidente de Finanzas / Vice President - Finance

Dino MonVicepresidente Técnico y de Operaciones /Vice President - Technical & Operations

Rolando VergaraVicepresidente de Fianzas / Vice President - Sureties & Bonds

Maricarmen Ramos de SánchezVicepresidente adjunto de Mercadeo Ramos Generales /Assistant Vice President - Property & Casualty

Dixania V. de AzcárragaVicepresidente adjunto de Mercadeo Colectivo Vida y Salud /Assistant Vice President - Group Life & Health

Ronald De AraújoVicepresidente de Proyectos / Vice President - Projects

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Ronald De Araujo

Oriel HurtadoDino Mon Jorge Ortega Llamas

Maricarmen RamosDixania V. de Azcárraga

Ricardo Arango

Rolando Vergara

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Life InsuranceAseguradora Mundial is the leader in the Life Insurance business. Weinclude an important sales team composed of exclusive agents groupedin a system of agencies. We maintain a support structure for our Brokersthrough a means of corporate allies that advice and support thedevelopment of activities with the Insurance sector. Our Life Insuranceteam is well trained to bring solutions for every need of our clients andbusiness partners.

Health InsuranceOur broad line of health products covers, protects, and brings tranquilityto our insured, with opportunistic and professional responses during theattention process as well as with regards to the conservation of theportfolio and the management of claims. We provide a prestigious networkof providers through the Mundial Health Care Network which alongsidethe department of Case Management achieves structure and establishesthe placement of a team of quality control for the services offered.

Property & Casualty InsuranceWe offer, among others, Automobile, Fire, and Marine Insurance. We arecharacterized by the creation and innovation of products with added valueand competitive rates in order to satisfy the necessities of all of our clients.

Surety & BondsWe contribute to the country’s economic development by offering Surety& Bonds for the private sector, governmental organizations, and thePanama Canal Authority.

Seguros de VidaLíder en el mercado de Seguros de Vida. Contamos con una importantefuerza de ventas compuesta por agentes exclusivos agrupados en unsistema de agencias. Mantenemos una estructura de soporte a Corredorespor medio de aliados corporativos que asesoran y respaldan el desarrollode actividades en la industria del Seguro. Nuestro equipo de Ventas Vidaestá capacitado para brindar soluciones a todas las necesidades de nuestrosclientes y socios de negocios.

Seguros de SaludNuestra amplia gama de productos de salud, cubre, protege y brindatranquilidad a nuestros asegurados con respuestas oportunas yprofesionales en su trámite de atención así como en conservación decartera y gestión administrativa de reclamos. Contamos con una prestigiosared de proveedores a través de Mundial Health Care Network, que juntocon el departamento de Manejo de Casos, logran estructurar y poner enfuncionamiento un equipo de control de calidad en los servicios ofrecidos.

Seguros de Ramos GeneralesOfrecemos entre otros, Seguros de Auto, Incendio, Carga y diversos. Noscaracterizamos por crear e innovar productos con valores agregados ytarifas competitivas para satisfacer las necesidades de todos nuestrosclientes.

FianzasContribuimos al desarrollo económico del país al ofrecer Fianzas paraempresas privadas, entidades gubernamentales y la Autoridad del Canalde Panamá.

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Distribución de Primas /Premiums breakdown

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Reservas / Reserves

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20,000

30,000

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50,000

60,000

70,000

US$ 000

2004 2005 2006

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CASA MATRIZVicepresidencia EjecutivaAvenida Balboa y Calle 41 E BellaVistaP.H. Grupo MundialApartado: 0816- 03629Teléfono: (507)207-8700Fax: (507)207-8731

DAVIDGerente: Douglas GómezAvenida de ObaldíaEdificio La FeTeléfono: (507)775-7167 (507)774-5864Fax: (507)7755-8763

CHITRÉGerente: Luis Carlos GarcíaAvenida Carmelo SpadaforaTeléfono: (507)996-4766/5464Fax: (507)996-3142

COLÓNGerente: Eliana de TapiaBarrio Norte, Calle 13 y paseo GorgasPlaza Colón 2000, Local 66 - Nivel 200Teléfono: (507)441-3987/2728Fax: (507)441-3923

ALBROOKGerente: Yaria YapCentro Comercial Albrook VillageTeléfono: (507)315-0993Fax: (507)315-0139

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HEADQUARTERSExecutive Vice PresidencyBalboa Avenue and 41 Street E Bella VistaPH Grupo MundialP.O. Box: 0816-03629Telephone: (507) 207-8700Fax: (507) 207-8731

DAVIDManager: Douglas GomezDe Obaldia AvenueLa Fe BuildingTelephone: (507) 775-7167 (507) 774-5864Fax: (507) 7755-8763

CHITREManager: Luis Carlos GarciaCarmelo Spadafora AvenueTelephone: (507) 996-4766/ 5464Fax: (507) 996-3142

COLONManager: Eliana de TapiaBarrio Norte, 13 Street and Paseo GorgasColon 2000 Plaza, Suite 66 – Level 200Telephone: (507) 441-3987/2728Fax: (507) 441-3923

ALBROOKManager: Yaria YapAlbrook Village Commercial CenterTelephone: (507) 315-0993Fax: (507) 315-0139

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REASEGURADORESSwiss Reinsurance Company

Trasatlantic ReEverest Re

Munchener RuckHannover Ruck

Xl Re Latin AmericaQbe Reinsurance Corporation

Ace Tempest RePlatinum Underwriters Reinsurance Inc.Mapfre Re Cía. de Reaseguradores, S.A.

Folksamerica Reinsurance Company

CORREDORES DE REASEGUROSCorporación Internacional de Reaseguros

Guy CarpenterBengfield Greig Limmited (Gran Bretaña)

Global Intermediaries, S.A. (Panamá)

REPRESENTACIONESRoyal & Sun Alliance

Swiss Life Insurance & Pension

REINSURANCESwiss Reinsurance Company

Trasatlantic ReEverest Re

Munchener RuckHannover Ruck

XI Re Latin AmericaQbe Reinsurance Corporation

Ace Tempest RePlatinum Underwriters Reinsurance Inc.Mapfre Re Cia. de Reaseguradores, S.A.

Folksamerica Reinsurance Company

REINSURANCE BROKERS Corporación Internacional de Reaseguros

Guy Carpenter Bengfield Greig Limmited (Great Britain)

Global Intermediaries, S.A. (Panama)

REPRESENTATIONS Royal & Sun Alliance

Swiss Life Insurance & Pension

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Teatro Nacional - Costa RicaNational Theater - Costa Rica

www.grupomundial.com

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Jorge Rubén Rosas A.






• Peter Ganteaume


• Rory O’ Brien


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Mundial Desarrollo en la regiónMundial Desarrollo in the region

El Salvador

Nicaragua

GuatemalaSeguros Alianza S.A,

HondurasAseguradora Hondureña S.A.

Costa RicaCírculo de Protección Total

PanamáMundial Desarrollo - Casa Matriz/Headquarters

Colombia

2007 Próximamente/Soon

Belize

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Ecuador

Perú

A lo largo del tiempo, y como producto de la sana mezclade “visión-ejecución”, la empresa ha focalizado sus esfuerzosen el desarrollo del Seguro, principalmente en los ramosde Vida y Salud, manteniendo siempre un balanceimportante en el desarrollo de los ramos generales, dandocomo resultado una relación 60-40% en la distribución desu portafolio.

En cuanto al volumen, los más de USD.29 MIO de dólaresen primas regionales suscritas al cierre del 2006, nosconvierten en la empresa de Seguros privada másimportante de Centroamérica.

Logros y Metas

En el 2005 nos planteamos la estrategia, y en el 2006iniciamos la ejecución …

En el 2006 se integraron 3 operaciones en Centroamérica:Aseguradora Hondureña, S. A. en Honduras, SegurosAlianza, S. A. en Guatemala y Círculo de Protección Total,S. A. en Costa Rica. En el caso de las dos primeras, se marcala pauta de entrada a los nuevos mercados, los cualesreflejan altos índices de crecimiento y rentabilidad en elsector.

Nuestra incursión en Costa Rica, significó nuestro deseode participar en este mercado e integrar nuestros procesoscomerciales, a la espera de la apertura del sector de Segurosen este país.

Estas operaciones ya acumulan el 25% del volumen de lasoperaciones de Seguros del Grupo y más de 200 nuevoscolaboradores asociados a nuestra organización; sin dudaalguna, una excelente plataforma para evolucionar haciael futuro.

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Jaime Jean-FrancoisVicepresidente Regional y Gerente General/Regional Vice President & General Manager

Over time and as a product of a healthy balance in “vision-execution”, the company has focused its efforts in thedevelopment of Insurance, primarily in the branches ofLife and Health, always maintaining an important balancein the development of the general branches resulting in a60-40% distribution in the portfolio.

In terms of volume, the $29MM subscription in regionalPremiums at close of 2006 converted us into the mostimportant private Insurance player in the Central Americanregion.

Goals and Achievements

In 2005 we formulated the strategy and in 2006 weinitiated its execution…

In 2006, three operations were integrated into CentralAmerica: Aseguradora Hondureña, S.A. in Honduras,Seguros Alianza, S.A. in Guatemala, and Circulo deProteccion Total, S.A. in Costa Rica. The first twointegrations mark a foot in the door of a new market,reflecting high levels of growth and return in the sector.

Our entry into Costa Rica substantiates our desire toparticipate and integrate our commercial process in thiscountry awaiting the emergence of the Insurance market.

These operations have accumulated to 25% of the totalInsurance operations of the Group and more than 200members have been added to the workforce of ourorganization—without a doubt, an excellent platform toevolve into the future.

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Durante el 2007, hemos iniciado con paso firme laintroducción de nuestra imagen corporativa en Honduras,habiendo realizado el pasado mes de enero elrelanzamiento de “Aseguradora Hondureña-Mundial, S. A.”y dando los primeros pasos en El Salvador para laintegración de nuevas oportunidades a nuestro portafolio.

Como parte integral del proceso de regionalización desdeel momento en que se realizaron estas adquisiciones seha iniciado un proceso de integración que toma enconsideración normas del Gobierno Corporativo del Grupo,y de los procesos que nos conduzcan a la excelenciaoperacional, al igual que la implementación de esquemascomerciales para apoyar la red de corredores locales yregionales.

El desarrollo de alianzas estratégicas con corredores deseguros, la red de agencias de vida, y múltiples proveedoresde servicio han sido una prioridad en cada mercado.

El Futuro

Somos fieles creyentes que nuestra vocación por eldesarrollo profesional de nuestras instituciones hará ladiferencia.

Los niveles de especialización, en cada una de las unidadesde grupo, “sinergizadas” mediante un claro y definido plande implementación producirán un efecto donde “1+1 seráigual a 3”, logrando cubrir toda la región de Centroaméricaen una primera etapa y el Pacto Andino posteriormentecon una propuesta de valor diferenciada para todosnuestros clientes y asegurados, re-aseguradores y equipohumano.

During 2007 we firmly initiated the introduction of ourcorporate image in Honduras, having realized in Januarythe re-launch of “Aseguradora Hondureña-Mundial, S. A.”and having taken the first steps to integrate newopportunities in El Salvador into our portfolio.

From the moment of acquisition, the process of integrationconsiders the policies established by the Group’sCorporate Governance and the processes that drive ouroperational excellence as well as implements commercialschemes to support our network of local and regionalbrokers. This process is an integral part of ourregionalization strategy. The development of strategic alliances with our insurancebrokers, network of life insurance agencies, and multipleservice providers has been a priority in every market.

The Future

We are firm believers that our vocation for professionaldevelopment in our institutions will make the difference.

The levels of specialization in each unit of the Group,synergized under a clear and definite implementation plan,will produce an effect where “1+1 will equal 3”,encompassing the Central American region in a first stageand then the Andean Pact, alongside an added valueproposal for our insured and re-insured clients as well asour workforce.

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Jaime Jean-FrancoisVicepresidente Regional y Gerente General/Vice President - Regional & General Manager

Teresita SotoVicepresidente Adjunto Líneas Personales/Assistant Vice President - Personal Division

Joaquín HuertasVicepresidente Adjunto de Tecnología/Assistant Vice President - Technology

Edda de OrangesGerente Técnica Líneas Personales/Manager - Technical Personal Line

Marie DucruetGerente Técnica Ramos Generales/Manager - Technical - Property & Casualties

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Marie Ducruet

Teresita Soto

Edda de Oranges

Joaquín Huertas

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Canal de Panamá - PanamáPanama Canal - Panama

www.banvivienda.com

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50

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Frank Morrice J.





• Mario Luis Fábrega A.



• Juan Urquijo

• Peter Ganteaume


• Frank Morrice J.

• Teófilo Hanono M.


• Luisa Emilia Sánchez de Motta

• Rory O´Brien

• Fernando Eleta C.

• Tomás Valverde V.

The upcoming April, we will be celebrating 26 years ofoperations in a highly competitive market, with a verysignificative growth. Comparing 2006 vs. 2005, ourAssets increased by 65%. Our loans portfolio grew 62%.New deposits increased in 82%. The revenues increasedby 26% maintaining a solid and substantial growth, witha risk diversification carefully distributed in a wider numbersof operations, thus increasing our customer portfolio by107%.

We are proud of our contribution to different sectors ofthe community. Our customers service orientedphilosophy, have guided us to create consumer custommade products.

In financing, we are focus to our consumers needs,specially in the acquisition of homes, the dream of everyfamily, so that the Residential Mortgages keeps being ourmayor strategic priority. In addition, we offer automobilefinancing, personal loans, credit card, and education loans.Also we incorporate this year the Corporative Leasing andFactoring. At the same time, we promote a whole array ofpersonal banking products as Checking Accounts, SavingsAccounts, and Time Deposits.

For Banvivienda, 2006 was a year of many challenges thatwhere achieved with the satisfaction of being able tosurpassed the proposed goals, making benefits for ourclients, shareholders, and co workers, which today feelpride of being a part of this institution that is one of thepillars that form the Great Family of Grupo Mundial.

El próximo mes de abril estamos por cumplir 26 años dehaber iniciado operaciones en una plaza muy competitiva,logrando crecimientos importantes. Si revisamos el año2006 V.S. el año 2005, nuestro crecimiento en Activosfue de 65 %. La cartera de préstamos creció un 62 %.En captación de depósitos se logró un incremento de82 %. Las utilidades se incrementaron en 26 %,manteniendo un crecimiento sano y sostenido, con unadiversificación del riesgo muy distribuída en número ampliode operaciones, ya que nuestra base de clientes seincrementó en un 107 %.

Nos enorgullece nuestro aporte a la comunidad. Somosun Banco orientado en el servicio, con productos dirigidosa personas.

En el financiamiento nos enfocamos a sus necesidades deconsumo, especialmente en la adquisición de viviendas,que es el sueño de toda familia, ya que el crédito hipotecarioresidencial sigue siendo nuestra mayor prioridadestratégica. Además ofrecemos financiamientos de autos,préstamos Personales, Tarjetas de crédito y PréstamosEducativos. Adicionalmente incorporamos este año elLeasing Corporativo y Factoring. A su vez, promovemosuna nueva gama de productos de captación, CuentasCorrientes, Cuentas de Ahorros y Depósitos a Plazo Fijo .

Para Banvivienda el año 2006 fue un año de muchos retosque pudimos culminar con la satisfacción de habersuperado las metas propuestas, beneficiando a nuestrosclientes, accionistas y colaboradores, quienes hoy en díase sienten orgullosos de pertenecer a esta institución quees uno de los pilares que compone la Gran Familia de GrupoMundial.

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Francisco GarcíaGerente General / General Manager

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Francisco García SosaGerente General / General Manager

Priscilla M. de SilveraSubgerente General / Deputy General Manager

Cesario GarcíaVicepresidente de Consumo /Vice President - Consumer Banking

Guillermo ClarkVicepresidente de Banca de Empresas /Vice President - Commercial Banking

Aida L. de FerraboneVicepresidente Adjunto de Banca Personal /Vice President - Personal Banking

Marta ArangoVicepresidente Adjunto de Banca Privada /Assistant Vice President - Private Banking

Verónica CrismattVicepresidente Adjunto de Tramitación /Assistant Vice President - Loans Processing

Juan A. Isaza A.Vicepresidente Adjunto de Crédito /Assistant Vice President - Credit

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Marta Arango

Verónica Crismatt

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Cesario García

Aida de Ferrabone

Priscilla de Silvera

Juan Isaza

Guillermo Clark

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• Banca Personal y Banca Privada

• Cuentas de Ahorros

• Cuentas Corrientes

• Cheques Certificados y de Gerencia

• Depósitos a Plazo fijo

• Transferencias nacionales e internacionales

• Asesoría Financiera

• Banca en línea

• Pago de Impuestos, Planillas salariales,

adelanto de salarios

• Cajillas de Seguridad

• Fondos de Pensiones y Cesantías

• Banca de Consumo

• Préstamos hipotecarios

• Préstamos y Leasing de automóvil

• Préstamos personales y educativos

• Tarjetas de Crédito

• Banca Corporativa

• Factoring

• Leasing

• Personal Banking and Private Banking

• Savings Accounts

• Checking Accounts

• Certified and Cashiers Checks

• Time Deposits

• Domestic and International Wire Transfers

• Financial Advisory

• On-line Banking

• Payments: taxes, salaries, advance salaries

• Security deposit boxes

• Pension and Dismissal Funds

• Consumer Banking

• Residential Mortgages

• Automobile Loans and Leasings

• Personal and Education Loans

• Credit Cards

• Corporate Banking

• Factoring

• Leasing

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450,000Activos / Assets

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Cartera de PréstamosLoans Portfolio

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UtilidadesNet ProfitUS$ 000

2004 2005 2006

2004 2005 2006

2004 2005 2006

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CASA MATRIZ

Ave. Balboa y Calle 41, Bella Vista.Teléfono: (507) 300-4700Cajero / ATM, Auto Cajero y Auto Banco

SAN FRANCISCOCalle 50 y Calle 73, San FranciscoTeléfono: (507) 300-1120

Cajero / ATM

BETHANIA

Camino Real, BethaniaTeléfono: (507) 300-1130Auto Banco

EL DORADO

Calle 74 (Ave. La Amistad)Teléfono: (507) 300-1140Cajero / ATM y Auto Banco

12 DE OCTUBRE

Ave. 12 De Octubre y Vía EspañaTeléfono:(507) 300-1150Cajero / ATM

SUCURSAL ARRAIJAN

Centro Comercial Súper XTRATeléfono: (507) 256-2660

SUCURSAL ALBROOK

Plaza Comercial Albrook VillageTeléfono:(507) 303-1000Cajero / ATM

SUCURSAL 24 DE DICIEMBRE

Centro Comercial La DoñaTeléfono:(507) 295-1257Cajero / ATM

SUCURSAL TERMINAL DE TRANSPORTE

Terminal Nacional de Transporte en AlbrookTeléfono: (507) 303-1010Cajero / ATM

TOCUMEN

Centro Comercial TocumenTeléfono:(507) 300-2250Cajero / ATM

SANTIAGOAve. Central y Calle 9.na y Ave. CentralTeléfonos: (507) 998-4853Cajero / ATM

VÍA ESPAÑA Y CENTRO DE PRÉSTAMOS

Vía España, Plaza DorchesterTeléfono: (507) 399-2000

CENTRO DE ATENCIÓN:

SUPERMERCADO XTRA DE ARRAIJÁN

Telefax: (507) 256-2355Cajero / ATM

SUPERMERCADO XTRA DE SAN MIGUELITO


SUPERMERCADO XTRA DE OJO DE AGUA


CAJEROS AUTOMATICOS EXTERNOS:

• CABLE ONDA

• DUNKIN DONUTS

• EXTREME PLANET

15 Sucursales y Centros de Servicios a nivel nacional/15 Branches and Customer Centers nation wide18 Cajeros Automáticos / 18 ATMs

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Jardines de Zarzero - Costa RicaZarzero Gardens - Costa Rica

www.mundialam.com60

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Rodrigo A. Díaz







• Juan Urquijo

• Nicolás González Revilla

• Juan Carlos Barrera

2006 was a year full of challenges, extensive workinghours but with a very high retribution, which we proudlycan say fulfilled us with satisfaction and success.

On behalf of all the MUNDIAL ASSET MANAGEMENTstaff, it is a pleasure and an honor to inform to all ourdirectors, shareholders, co workers, suppliers, but mostimportant our customers, who’s confidence, has providedus with the motivation to accomplish our commitmentwith Discipline, Efficiency, Confidentiality and Success,that 2006 was a year in which numbers speak forthemselves.

Following some of them to name a few:

• Our assets under management increased in excess of80% to US$ 353 MM from a previous 2005 shy ofUS$ 200 MM.

• Our net revenues doubled up from US$ 280.000.00to a bit over US$ 585.000.00.

• Our customer portfolio also took a big jump from 100accounts during the previous year to more than 300last fiscal year.

• Our work force added almost 1/3 from 21 to 33, beingsome worth mentioning, a Product Manager, 4 newFinancial Advisors to make a total of 11, to become oneof the largest and most experienced within the boutiquetype of firm we run.

El año 2006, fue un año de retos, incontables arduasjornadas de trabajo, pero con una retribución queorgullosamente podemos decir nos colmó de satisfaccióny éxitos.

Es para mí un honor a nombre de todo el quipo decolaboradores de MUNDIAL ASSET MANAGEMENT, podercomunicar tanto a nuestros directivos, accionistas,colaboradores, proveedores, pero más importante anuestros clientes, quienes a través de su confianza nos handado la motivación para cumplir con nuestros compromisosde Disciplina, Eficiencia, Confidencialidad y Éxito, que elaño 2006 fue un año en el que los números hablan por sísolos.

A continuación, algunos de ellos:

• Nuestros activos bajo administración se incrementaronen más de 80% a B/.353 MM.

• Las utilidades para el periodo se duplicaron deB/.280.000.00 a más de B/.585.000.00.

• Nuestra Cartera de clientes se triplicó, de menos de 100en el 2005 y orgullosamente cerramos el 2006 conmás de 300 apreciados clientes.

• El equipo de colaboradores también se incrementó casien un 1 /3, de 21 a 33 en el mismo periodo,destacándose la inclusión de un Gerente de Análisis deInstrumentos de Inversión, 4 nuevos Asesores deInversión para un nuevo total de 11, siendo este uno delos más grandes y experimentados equipos dentro delgrupo de firmas tipo boutique como la nuestra.

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Gabriel FábregaGerente General / General Manager

• Hemos continuado con la firma de nuevas alianzas conproveedores de instrumentos de inversión, siempre conel más alto reconocimiento a nivel mundial y másimportante aún con una trayectoria de éxito y solidezcomprobados.

De igual forma, hemos perfeccionado nuestra plataformade Administración de Inversiones – GLOBAL SELECT(previamente propiedad de Prudential Financial USA Inc.)la cual complementa efectivamente nuestros ya conocidosacuerdos de custodia y liquidación a través de nuestropuesto de bolsa en la Bolsa de Valores de Panamá,Latinclear para cuentas locales y regionales y Pershing LLC(una empresa de Bank of New York) para cuentasinternacionales y finalmente más no menos importante,nos enorgullecemos del lanzamiento de nuestra propiafamilia de fondos, Mundial Investment Funds, los cualeshan tenido un excelente desempeño durante su primeraño.

Finalmente, nos hemos mantenido actualizando nuestrositio web, en el cual ya no solo puede accesar al movimientode su cuenta, si no que a información valiosa tanto de losmercados internacionales como el mercado local.

Agradecemos su confianza y reiteramos a todos nuestrocompromiso de Disciplina, Confidencialidad, Solidez y Éxito.

• We have continued signing new alliances withinvestment instruments suppliers of the mostrecognized success and proven track record worldwide.

In the same matter, we have upgraded our InvestmentsAdministration platform – GLOBAL SELECT – (previouslyproperty of Prudential Financial USA Inc.) – whichcompletes effectively our current clearance and custodyservices trough our local stocks market post and Latinclearfor our local and regional transactions, and Pershing LLC(a subsidiary of Bank of New York), for all internationaltransactions, and finally but not less important, we proudlyhave launched our own family of funds “MundialInvestment Funds” which have performed outstandinglyduring their first year.

Finally, we have kept upgrading our web site, in which youcan not only access your account statements andmovements, but also the availability to valuable informationof the local and international markets.

We thank you for the confidence deposited in us andreassure you of our commitment to Discipline,Confidentiality, Solidity and Success.

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Gabriel FábregaGerente General / General Manager

Fulvia LeblancVicepresidente de Operaciones y Servicios /Vice President - Operations and Services

Christian CedeñoVicepresidente Adjunto de Operaciones /Assistant Vice President - Operations

Noe MuñozEspecialista de Producto / Product Specialist

Asesores de Inversiones/ Investment Advisors:

Linda De Moreno

José Sánchez

Juan Melillo

David Besalel

René Estripeaut

Carlos Duque

Ricardo González

Roberto Novey

Luis Carlos Méndez

Samuel Lewis D.

Juan Endara

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Ileana MoncadaOficial de Cumplimiento / Compliance Officer

Fulvia Leblanc José Sánchez

Juan Melillo

Roberto NoveyCarlos Duque Ricardo González

René EstripeautDavid Besalel

Christian Cedeño

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Panamá, hoy por hoy ha demostrado ser una de laseconomías más estables y de mayor crecimiento enAmérica Latina. dado que Panamá ha utilizado el dólaramericano como moneda de curso legal por más de unsiglo, y debido a su amplia gama de servicios financierosde alcance y estándar global (Banca, Inversiones, Seguros,Fiducia, y Servicios Legales), Panamá demuestra ser lamejor jurisdicción para realizar sus inversiones.

Mundial Asset Management cuenta con una reconocidatrayectoria y amplia experiencia, apoyada por un selectoequipo de asesores profesionales que trabajanincansablemente para lograr la mayor rentabilidad dentrode la tolerancia de riesgo adecuada para cada inversionista.

Nos especializamos en:

Asesoría de Inversiones• Planificación Estratégica de Portafolios.• Protección de Patrimonio.• Inteligencia de Mercado.• Planificación Previsional y Educacional.

Administración de Activos• Administración y/u Operaciones de Fondos

de Inversión Públicos ó Privados para terceros.• Administración Profesional de Carteras de Inversión.• Administración Activa de la Familia de Fondos Mundial

Investment Funds.

Finanzas Corporativas• Estructuración y Colocación de Emisiones de Capital

y Deuda.• Titularizaciones.• Valoraciones Corporativas.• Fusiones y Adquisiciones.• Estructuración y Financiación de Proyectos.

Cuentas de Inversión• Cuenta Local.• Cuenta Internacional - Pershing.• Cuenta Internacional “Fee-Based”- Global Select.

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Up to date, Panama has proven to be one of the moststable and fastest growing economies of Latin America.Besides having the US dollar as legal currency for morethan a century, and due to it’s wide range of global financialservices such as Banking, Insurance, Trusts and legalavailable. Thus being Panama the best jurisdiction to makeyour investments.

Mundial Asset Management, accounts with a renownedtrajectory, supported by a select team of ProfessionalFinancial Advisors, who work extensive hours to achievethe best returns within the risk tolerance of each of it’scustomers.

We are specialists in:

Investment Advisory• Strategic Portfolio Planning.• Wealth Protection.• Market Intelligence.• Retirement and Education Planning.

Asset Management• Administration and Operations of Public and Private.

Funds for third parites.• Professional Money Management.• Active Management of Mundial Investment Funds

Family.

Corporate Finance• Structuring and Placement of Debt and Equity

Issuances.• Securitizations.• Valuations.• Mergers and Acquisitions.• Project Finance.

Investment Accounts• Local Account.• International Account – Pershing

International Fee – Based Account – Global Select.

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En 2006 lanzamos la familia local de fondos "MundialInvestment Funds”, integrada por:

1. Mundial Global Diversified Fund: Busca lograrrentas fijas sostenibles con un nivel de retornomayor que los depósito bancarios y con unportafol io de inversiones ampliamentediversificado.

2. Mundial Mortgage Backed Fund: Buscaproporcionarle al inversionista ingresos corrientesal invertir principalmente en valores respaldadospor préstamos hipotecarios residenciales de losEstados Unidos.

3. Mundial Capital Preservation Fund: Busca laapreciación de capital a largo plazo para elinversionista mediante una estrategia deprotección de capital y un perfil de inversiónconservador.

4. Mundial Multi-Strategy Income & Growth Fund:Busca proveer al inversionista crecimiento decapital a mediano y largo plazo, al igual que flujosde rentas.

Cada uno de los Fondos están debidamenteconstituido y registrado en la Comisión Nacional deValores de la República de Panamá.

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In 2006 year, we launched the local funding family“Mundial Investment Funds”, formed by :

1. Mundial Global Diversified Fund: It pretends toget hold fixed incomes with a strong level ofprofitability higher than time deposits and with awide investment portfolio.

2. Mundial Mortgage Backed Fund: It looks forwardto provide to the investor current incomes, mainly,for investing in support values for housing /mortgage loans of the United States.

3. Mundial Capital Preservation Fund: Gets intoappraisal of long life term capital for the investorthrough capital protection strategy and with aconservative investment profile.

4. Mundial Multi-Strategy Income & Growth Fund:It looks to provide to the investor a growing up ofmedium and long life term capital, as well asincoming cash flow.

Each one of these funds are duly conformed andregistered in the National Security Commission ofthe Republic of Panama.

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50,000

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2004 2005 2006

Balcón - GuatemalaBalcony - Guatemala

www.mundialfiducia.com

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Rodrigo A. Díaz



Secretario / Secretary




• Juan Urquijo

en el mercado, la mejor alternativa posible, para cada unode nuestros clientes.

Entre los resultados más significativos del año 2006podemos destacar:

• Crecimiento de los activos bajo administración.

• Aumento de la cartera de fideicomisos.

• Creación de nuevos productos fiduciarios como losfideicomisos de Inversión Inmobiliaria.

• Expansión de nuestros productos a nivel Internacionalen países como Colombia, Guatemala, Ecuador,Nicaragua y Estados Unidos.

• Fortalecimiento de nuestra estructura fiduciaria conpersonal altamente calificado y especializado ennegocios Fiduciario.

• Suscripción de Convenios o Alianzas de Promoción delnegocio Fiduciario tanto en Panamá, como en el ámbitointernacional.

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services group specialized in insurance, banking, trustser vices, and securit ies business platforms.

2006 Highlights:

• Increase of assets under administration.

• Grow 13% of the Trust Portfolio.

• Creation of new trust products such as propertyinvestment trusts.

• Expansion of our product offering into countries likeColombia, Guatemala, Ecuador, Nicaragua, and theUnited States.

• Strength of our trust structure with highly qualified andspecialized personnel in the Trust business.

• Strategic Alliances were created to Promote theTrust business in Panama and internationally.

• Inversión

• Administración

• Garantía

• Titularización

• Pensión

• Administración Patrimonial

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• Investment

• Administration

• Guarantee

• Securitizations

• Pensions

• Real Estate

Fideicomisos / Trust Services:

El año 2006, fue histórico para Mundial Fiduciaria, debidoal importante crecimiento de ésta área de negocios, ycon el interés de brindar alternativas a los desafíoseconómicos que enfrenta Panamá en la actualidad ybuscando siempre ser innovadores, la Unidad Fiduciariaque operó desde el año 2002 bajo la licencia deAseguradora Mundial, es ya una empresa más de GrupoMundial.

En Marzo del 2006 fue otorgada la Licencia Fiduciaria aMundial Servicios Fiduciarios por parte de laSuperintendencia de Bancos, para ejercer el negocioFiduciario en o desde la República de Panamá.

Durante estos años la Fiduciaria ha acumulado una vastaexperiencia en el diseño, estructuración y manejo defideicomisos de administración, inversión, garantía,inmobiliario, pensión y titularización, a través de los cualesse busca la optimización de los recursos que nos han sidoconfiados, con definidas estrategias de diversificación,seguridad, trasladando siempre la totalidad de los beneficiosal cliente, y buscando siempre satisfacer sus expectativas. De esta forma buscamos mantener la rentabilidad denuestra operación y asegurar nuestra permanencia ycrecimiento.

Mundial Fiduciaria goza de una posición privilegiada en elmercado, por formar parte de Grupo Mundial, grupofinanciero especializado en las plataformas de negociosde seguros, banca, y valores, logrando así obtener siempre

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2006 was historic for Mundial Fiduciaria, due to theImportant growth of this business area. With theinterest to provide alternatives to the economic challengesthat face Panama at the present time, and looking forbeing innovative, the Trust Unit that started operations in2002, as a specialized unit under the license ofAseguradora Mundial, operates now days as MundialFiduciaria, a subsidiary of Grupo Mundial.

On March 2006, Mundial Fiduciaria, obtained from theBanks Superintendence, its license and permit to operateTrust services within or outside the Republic of Panama

During these years, the Fiduciary has acquired a largeexperience in the design, structure, and management ofadministration, investments, guarantees, custodial andasset protection Trust, as well as pension, securitizationand construction development Trust, creating alwaysopportunities for innovating and improving the committedresources, with a variety of strategies and security systems,thus providing total benefits to the clients, and looking tosatisfy their expectations everyday. This way we keep theoperation’s profit and assure our establishment andgrowth in the market.

Mundial Fiduciaria has positioned itself as a top TrustService provider in the market, thanks to its highlyspecialized human capital, and the strength afforded to itby being a 100% subsidiary of Grupo Mundial, a financial

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Juan Carlos Paz-RodríguezGerente General a.i. / General Manager a.i.

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Juan Carlos Paz-RodríguezGerente General a.i / General Manager a.i

Jazmín PérezOficial de Negocio / Business Officer

Janeth CuéllarOperaciones / Operations

Mónica QuinteroOficial de Negocio / Business Officer

Angelo VernazaContador / Accountant

María Eugenia PicernoAbogada / Legal Advisor

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Activos bajo AdministraciónAssets under Management

US$ 000

2004 2005 2006

Administración Patrimonial/Wealth Management 30%

Composición de la Cartera de FideicomisosTrust Breakdown 2006

Inversión/Investment 15%

Administración/Administration 38%

Garantía/Guarantee 7%

Titularization/Securitizations 3%

Pensiones/Pensions 7%

Catedral - GuatemalaCathedral - Guatemala

www.globalselectprogram.com78

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Secretario / Secretary

Rodrigo A. Díaz

Tesorero / Treasurer



• Juan Urquijo

• Juan Carlos Barrera

Al inicio del año 2004, abre sus puertas la casa de valoresdel Grupo Mundial a través de una alianza estratégica conPrudential Financial. Por medio de Aseguradora Mundialse firma un contrato de distribución de la plataforma GlobalSelect, la cual hasta el momento pertenecía a Prudential.Con el contrato Mundial valores podría utilizar la plataformapara el asesoramiento y análisis financiero de sus clientes.La plataforma de Global Select fue desarrollada por elequipo gestor de Prudential Financial, el cual cuenta conun track record probado de más de 15 años en el desarrollode programas de inversiones A principios del 2006 GrupoMundial empieza las negociaciones con Prudential paraadquirir el programa.

GLOBAL SELECT es una plataforma de inversionesinstitucional, cuya infraestructura permite el acceso a unaamplia gama de sociedades de inversión del mercadoglobal. Global Select permite a las instituciones financierasofrecer de la manera más eficiente, una plataforma deinversiones que se adapta a las necesidades especificasdel mercado y de la institución financiera que la opera.

La decisión de adquirir la plataforma Global Select fue unimportante y beneficioso acuerdo para el Grupo Mundial,ya que esa oportunidad les abrió puertas en el mercadoglobal de inversiones y los posiciono como la única empresaen Latinoamérica en operar una plataforma de WealthManagement con características específicas que estamosconvencidos será el modelo de inversión del futuro.

Durante el año alcanzamos muchos logros como son lafirma de distribución con una institución en Panamá y conuno de los bancos más reconocidos en Ecuador. Seempezaron negociaciones en España y Holanda y seinauguro una oficina de representación en Nueva York.

Para el 2007 venimos con nuevos productos enfocadosen la administración de patrimonios. Mercado en el quecreemos será el nuevo enfoque de las institucionesfinancieras.

At the beginning of the year 2004, Grupo Mundial opensthe door to a new Broker-Dealer thru a strategic alliancewith Prudential Financial by means of a contract signedwith Aseguradora Mundial for the distribution of GlobalSelect Platform. The Platform at the moment was ownedby Prudential. With the contract Mundial Valores coulduse the platform for the advising and financial analysis ofits clients. The platform was developed by the offshorefunds managing team of Prudential Financial, which countswith a proven track record of more than 15 years in thedevelopment of investment programs. At the 2006 GrupoMundial begins the negotiations with Prudential to acquirethe program.

GLOBAL SELECT is an institutional investment platform,whose infrastructure allows the access to an ample rangeof global market offshore funds. Global Select allows thefinancial institutions to offer in the most efficient way, aninvestment platform that adapts to the specific necessitiesof the market and the financial institution that operates it.

The decision to acquire the Global Select platform was animportant and beneficial agreement for Grupo Mundial.That opportunity opens them the doors into the investmentglobal market and position them as the only company inLatin America to operate a wealth Management platformwith specific characteristics that we are convinced will bethe future of model investments.

During the year we reached many goals such as thedistribution of the platform with an institution in Panamaand another one with a recognized bank in Ecuador. GlobalSelect started Negotiations in Spain and Holland. We alsoinaugurate a representation office in New York.

For the 2007 we are going to launch new productsfocused on the administration of Wealth. Market in thatwe believe will be the new approach of the financialinstitutions.

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A principios del 2006 y después de largas negociaciones,se concluyó la adquisición de Global Select, divisiónencargada de prestar servicios de Wealth Management ainstituciones financieras, de Prudential Financial Inc., USA.

La adquisición de Global Select forma parte del objetivoestratégico de Grupo Mundial de poder brindar toda unagama de servicios institucionales en el área de Valores anivel global. En su actualidad Global Select tieneoperaciones en Centro América y Sur América y esperacomenzar a prestar sus servicios en Europa a fines del2007.

Global Select es una compañía de servicios que le brindaa instituciones financieras acceso a una infraestructura deWealth Management, la cual cuenta con una plataformainstitucional de inversión en fondos mutuos offshore, localesy hedge funds, permitiéndole a instituciones financierasofrecer en forma eficiente y conveniente un productoverdaderamente profesional, adaptado específicamente asus requerimientos de distribución, a sus mercados localesy a los objetivos financieros de sus inversionistas.

Global Select trabaja en conjunto a través de alianzasestratégicas con varias multinacionales de primer nivel lascuales le brindan servicios en el área de asignación deactivos, de investigación de análisis de fondos de inversión,de asesoramiento en inversiones y de acceso a unainfraestructura de sistemas muy flexible y moderna conexcelentes capacidades de localización.

En resumen, instituciones financieras pueden ofrecerle asus clientes una plataforma moderna de inversión, ajustadaa sus metas personales, con servicios de acceso aportafolios y selección de fondos, todo basado en unsofisticado proceso de investigación, permitiéndoles elegircon seguridad fondos apropiados y consistentes.

Nos sentimos muy orgullosos de formar parte de la familiade Grupo Mundial y poder ser la empresa en latinoaméricaque le va a permitir tener acceso a una sofisticadaplataforma de inversión como las que utilizan las grandesmultinacionales.

At the beginning of 2006 and after long negotiations, theacquisition of Global Select, a division of PrudentialFinancial responsible for providing Wealth Managementservices to Financial Institutions, was acquired.

The acquisition of Global Select is part of Grupo Mundial’sstrategic objective of being able to globally offer a widerange of institutional investment services. Global Selectis already operating in Central and South America andexpecting to offer its services on Europe by the end of2007.

Global Select is a service company that provides accessto a Wealth Management program to Financial Institutions. The program includes and institutional investmentplatform on local , offshore mutual and hedge funds thatenables financial institutions to efficiently and expedientlyoffer a professional product specifically adapted to therequirements of their affluent investors.

Global Select works throughout strategic alliances withimportant transnational firms which provide assetallocation, research and analysis on investment funds,investment advisory services and access to a flexible andmodern systems with strong localization capabilities.

In summary, financial institutions may offer their newclients a modern investment platform among an assetallocation strategy customized to their personal goals,access to portfolios and fund selection, based on aninvestigation process that enables them to confidentlychoose funds consistent with that strategy.

We are really content of being part of Grupo Mundial’sfamily and being capable of develop into the LatinAmerican firm that allows you to access a sophisticatedinvestment platform as the ones used by largetransnational firms.

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Juan Carlos BarreraDirector Ejecutivo /Managing Director



Juan Carlos BarreraDirector Ejecutivo / Managing Director

Ivhanna MaciáVicepresidente Administrativo / Chief Administration Officer

Kenia MelaisGerente de Operaciones / Manager - Operations

Ana María OssaGerente de Relaciones con el Cliente / Manager - Client Relations

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Ivhanna Maciá

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Ana María Ossa Kenia Melais

Global Select es una plataforma de inversión con servicioscompletos que puede adaptarse a sus requerimientoslocales. Posee las s iguientes caracter íst icas:

• Plataforma integrada y segura

• Solución flexible

• Herramientas para la determinación del perfil delinversionista

• Estrategias de distribución de los activos

• Amplia gama de fondos de inversión seleccionadosprofesionalmente.

• Revisión y monitoreo permanentes de los fondos deinversión

• Capacitación exhaustiva

• Acceso a cuenta en línea

El proceso de selección de las inversiones delprograma Global Select

Su estrategia puede ser la contribución más importante aléxito de su inversión.

Global Select is an investment Platform with completeservices that can adapt to local requirements. It has thefollowing characteristics:

•Integrated and safe

•Flexible Solutions

•Tools for the determination of the investor’s profile

•Strategies for the distribution of assets

•Ample range of professionally selected investment funds.

•Permanent revision of the investment funds

•Exhaustive training

•Access to accounts

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The Global Select Investment Management Process

Your strategy may be the most important contribution tothe success of your investing

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1.INVESTMENT PROFILE

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DETERMINE GOALS2.ASSET ALLOCATION

PLAN STRATEGY

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3.PORTFOLIO CONSTRUCTION

SELECT INVESTMENTS

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4.PERFORMANCE MONITOR

REVIEW RESULTS

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