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OPTIONS STRATEGIQUES JANVIER 2016
Avertissement
Dans la présente présentation stratégique, les expressions « Atari », la « Société » désignent la
société Atari. L’expression le « Groupe » désigne le groupe de sociétés constitué par la Société et
l’ensemble des sociétés entrant dans son périmètre de consolidation.
La présentation contient des indications sur les objectifs du Groupe ainsi que des déclarations
prospectives concernant notamment ses projets en cours ou futurs. Ces indications et déclarations
sont parfois identifiées par l’utilisation du futur, du conditionnel et de termes tels que « s’attendre à »,
« pouvoir », « estimer », « avoir l’intention », « envisager », « anticiper », « devoir », ainsi que
d’autres termes similaires.
L’attention du lecteur est attirée sur le fait que la réalisation de ces objectifs et de ces déclarations
prospectives dépend de circonstances ou de faits qui pourraient ou non se produire dans le futur.
Ces déclarations prospectives et ces informations sur les objectifs peuvent être affectées par des
risques connus et inconnus, des incertitudes et d’autres facteurs qui pourraient faire en sorte que les
résultats futurs, les performances et les réalisations du Groupe soient significativement différents
des objectifs formulés ou suggérés. Ces facteurs peuvent inclure les évolutions de la conjoncture
économique et commerciale, de la réglementation, ainsi que les facteurs de risque exposés au
Chapitre 8 du Document de Référence enregistré sous le numéro D15-0825 auprès de l’AMF le 4
août 2015.
Les investisseurs sont invités à prendre attentivement en considération les facteurs de risques
décrits au Chapitre 8 du Document de Référence avant de prendre leur décision d’investissement.
La réalisation de tout ou partie de ces risques est susceptible d’avoir un effet défavorable sur
l’activité, la situation financière, les résultats du Groupe ou sur sa capacité à réaliser ses objectifs ou
la valeur des titres de l’Emetteur.
2 Janvier 2016
Sommaire
1. Atari aujourd’hui – Bien plus que des jeux vidéo
2. 2013-2015 : le retournement
3. Information financière / Actionnariat
4. Facteurs clés
5. Annexes :
Jeux : un important portefeuille de jeux et de droits de
propriétés intellectuelles
RollerCoaster Tycoon
Licensing
3 Janvier 2016
1- Atari aujourd’hui – Bien plus que des jeux vidéo
4 Janvier 2016
Atari aujourd’hui
5 Janvier 2016
Une marque
emblématique Un portefeuille
de jeux uniques
Un portefeuille de jeux uniques
6 Janvier 2016
$92 Million
$265 Million
$391 Million
$85 Million
$154Million
$456 Million
$525 Million
Plus de $2 milliards de revenus historiques
L’esprit Atari : plus que des jeux vidéo
Time Magazine’s, “50 Best Websites 2012”
“Pong! Atari fête bientôt ses 45 ans de
Gaming” 7 Janvier 2016
Des opportunités cross-médias
8 Janvier 2016
Casinos en ligne
Hardware / consoles, drones…: Atari exploite les répliques de l’Atari
2600 et étudie d’autres opportunités de licences ou d’activités, telle que le
marché des drones.
Séries TV : potentiel pour Alone in the Dark
Jeux télévisés : jeu TV à la“ Wipe Out”, “Jeux sans frontières”, …
Web series
Films : Pixels avec Sony – deal en cours avec une major d’Hollywood -
Representation via la “Creative Artists Agency” pour la mise en place des
prochains accords de licensing.
Bandes dessinées
Merchandising à grande échelle
Janvier 2016 9
2 – 2013-2015 : le retournement
2013-2015 : le retournement
10 Janvier 2016
Atari rencontre des difficultés financières significatives.
En début
d’année, les
entités
américaines du
groupe se sont
placées en
“Chapter 11”.
En février, BlueBay cède
ses parts à Frédéric
Chesnais et Alden : • F. Chesnais, ancien DG délégué
du Groupe Atari et ancien PDG
d’Atari Interactive, a quitté le
Groupe Atari en 2007.
• Alden Capital est un fonds basé
à NY (fonds “distressed”) mais
n’est pas impliqué dans la
direction du groupe.
Fin 2013, les
filiales US
sortent de la
procédure de
Chapter 11 aux
Etats-Unis.
Mi-2014, la nouvelle équipe dirigeante relance la
production de jeux et commence la mise en place de
la stratégie de retournement.
2014
2013
2012
11
Atari est une société en cours de retournement.
Atari possède des marques emblématiques dans l’industrie du jeu
vidéo et peut s’appuyer sur sa notoriété pour attaquer de nouveaux
marchés en dehors du jeu vidéo.
Organisation simplifiée
(studios externes,
distribution digitale…)
Opportunités au-delà de
l’industrie du jeu vidéo :
casinos, drones, TV,
licensing…
Retournement,
amélioration de la
structure financière
Cap table simplifiée
ATARI a renoué avec la rentabilité
Janvier 2016
2013-2015 : le retournement
Une organisation simplifiée et efficace
12 Janvier 2016
Atari SA
Entité cotée sur
Euronext Paris
Filiales à 100% Atari US Atari Europe
Frédéric Chesnais possède approximativement 25% du Groupe Atari.
Président Directeur Général, il est le premier actionnaire de la société.
L’équipe de production est basée à New York, et collabore avec des
studios externalisés situés aux Etats-Unis et en Europe.
Les produits sont principalement distribués en ligne, à un niveau mondial.
Le Groupe a recours à des partenaires tiers pour assurer la production et
la distribution physique de jeux.
Edition
Distribution
Droits
Prod / Dev
La vieille chaîne de valeur
Intégration des fonctions clés;
utilisation très limitée de tiers
Forte dépendance de la
distribution physique
Niveau limité de revenus
accessoires (digital, licences,
merchandising,…)
13 Janvier 2016
Atari n’opère plus selon ce modèle
Le “Business Model” actuel
Atari est une société de production de contenu ayant pour objectif de
maximiser la valeur de ses marques et de son portefeuille de propriétés
intellectuelles dans l’industrie du divertissement interactif.
Pour maximiser les profits :
• Coûts fixes au plus bas, gestion
de production externalisée
• Co-investissements avec des
studios externes ou des
partenaires
• Distribution numérique totalement
fonctionnelle et privilégiée
Atouts:
• Un large portefeuille de jeux
• Une production et des
opérations optimisées
• Une gestion efficace du
marketing digital
• Une équipe de management
expérimentée
14 Janvier 2016
La nouvelle chaîne de valeur
15 Janvier 2016
€
Equipe
Production
exécutive
Studios
Externes
Distribution
digitale
Autres
(Casino, ...)
Licensing
Distribution
boites
Jeux
Utilisation
renforcée des
prestataires
externes
Diversification
des réseaux de
distribution et
des sources de
revenus
Distribution
digitale
Atari aujourd’hui
Equipe de direction expérimentée
Todd Shallbetter – Directeur des opérations
• En charge des multiples lignes de business comprenant la distribution
digitale, la gestion des royalties. Solide connaissance du business Atari
• En charge du développement commercial
Frédéric Chesnais – Président Directeur Général
• Premier actionnaire d’Atari, Président Directeur Général
• DG Adjoint et Directeur Financier du groupe Atari de 2001-2004, Président
Directeur Général d’Atari Interactive jusqu’en 2007
• Expérience importante dans les MMO
Philippe Mularski – Directeur financier
• Expert-Comptable et Commissaire aux comptes diplômé
• A rejoint le Groupe Atari en 2014
16 Janvier 2016
Une plateforme virtuelle de qualité
Un positionnement fort permettant la réalisation d’opérations sur un plan
mondial avec une équipe restreinte
Partneraires
téléchargement
PC
Partenaires
Mobile/Online/
Casino
Partenaires en
Streaming
Partenaires
Console
en ligne
Partenaires
Promotionnels
17 Janvier 2016
3 – Information Financière / Actionnariat
Janvier 2016 18
(en millions d'euros) 2012-2013 2013-2014 2014-2015
Chiffre d'affaires 1,2 3,3 7,6
Résultat opérationnel courant 0,6 0,9 0,2
Résultat opérationnel (2,0) 1,3 1,5
Résultat net part du groupe (35,8) (2,5) 1,2
Capitaux propres part du groupe (34,9) (31,3) (13,1)
Dette nette (31,4) (24,8) (11,0)
Retournement 2013-2015 effectué
19
D’un chiffre
d’affaires de
1,2 M€ à 7,6 M€
D’une perte nette
de 35,8 M€ à
un bénéfice net
de 1,2 M€
Des fonds
propres de
- 34,9 M€ à
- 13,1 M€
D’une dette
nette de
31,4 M€ à
11,0 M€
De Mars 2013 à Mars 2015
(Exercice clos le 31 mars)
Janvier 2016
Résultats annuels consolidés au 31 mars 2015
Chiffre d’affaires multiplié par 2
Résultat opérationnel courant, résultat opérationnel et résultat net profitables.
Chiffre d’affaires : 7,6 M€
Un chiffre d’affaires multiplié par 2;
Plus de 15 millions de téléchargements de
RollerCoaster Tycoon pour mobiles.
Résultat opérationnel courant : + 0,2 M€
Frais de développement : - 5,2 M€ dont
2,8M€ immobilisés;
Frais marketing : - 0,9 M€
Contrôle des frais généraux
Résultat opérationnel : 1,5 M€
Coût de restructuration : +0,4 M€
Autres revenus non courants : +1,0 M€
Résultat net : + 1,2 M€
Coût de l’endettement financier : - 1,4 M€
Résultat des autres produits et charges
financiers : +1,1 M€
En millions d'euros 2014/2015 2013/2014
Chiffre d'affaires 7,6 3,3
Marge Brute 6,3 3,2
en % du CA 83,8% 96,5%
Résultat opérationnel courant 0,2 0,9
en % du CA 2,3% 27,7%
Résultat opérationnel 1,5 1,3
Résultat net des activités poursuivies 1,2 -2,5
Résultat net de l'ensemble consolidé 1,2 -2,5
20 Janvier 2016
ACTIF en millions d'euros31 mars
2015
31 mars
2014
Immobilisations incorporelles 2,8 -
Immobilisations corporelles - -
Actifs financiers non courants 0,2 0,2
Actifs non courants 3,0 0,2
Stocks - -
Clients et comptes rattachés 0,7 0,4
Actifs d'impôt exigibles 0,6 0,2
Autres actifs courants 0,9 1,4
Trésorerie et équivalents trésorerie 3,7 5,8
Actifs courants 5,9 7,8
Total Actif 8,9 8,0
Résultats annuels consolidés au 31 mars 2015
Frais de développement
immobilisés à hauteur
de 2,8 M€
21 Janvier 2016
Résultats annuels consolidés au 31 mars 2015
PASSIF en millions d'euros31 mars
2015
31 mars
2014
Capitaux propres (part du groupe) -13,0 -31,3
Dettes financières non courantes 1,8 30,5
Autres passifs non courants 0,1 0,6
Passifs non courants 1,9 31,1
Provision risques et charges courantes 1,2 1,6
Dettes financières courantes 12,8 0,0
Fournisseurs et comptes rattachés 4,6 4,4
Dettes d'impôt exigibles 0,3 0,1
Autres passifs courants 1,1 2,1
Passifs courants 19,9 8,2
Total Passif 8,9 8,0
Capitaux propres
ramenés à
-13,0 M€ contre
-31,3 M€ en 2014
22
Trésorerie nette hors Alden
de +1,1 M€ au 31/03/2015
(litige Alden en cours – voir
Document de Référence)
Janvier 2016
Chiffres clés au 30 septembre 2015
23
Un chiffre d’affaires
en croissance,
de 3,5 M€ à 4,2 M€
Impact sur les
résultats futurs :
Casino + 1,2 M€,
RCTW + 1,6 M€
Des résultats en ligne avec les prévisions du Groupe
Non compris 1,8 M€ de licences
casino signées et plus de 2,0 M€
de précommandes RollerCoaster
Tycoon World
Janvier 2016
30 Sept. 2015 30 Sept. 2014 31 Mars 2015(6 mois) (6 mois) (12 mois)
Chiffre d'affaires 4,2 3,5 7,6
Résultat opérationnel courant (0,4) (1,6) 0,2
Résultat opérationnel (1,1) (1,6) 1,5
Résultat net part du groupe (1,4) (2,3) 1,2
Capitaux propres part du groupe (13,6) (15,4) (13,1)
Trésorerie nette (Endettement net) hors Alden (0,8) 2,8 1,1
Trésorerie nette (Endettement net) globale (13,2) (9,2) (11,0)
(en millions d'euros)
Réduction significative de l’endettement net
Une dette nette diminuée de manière drastique
Endettement net Groupe
hors Alden ramené de
13,3 M€ au 31/03/2014
à 0,8 M€ au 30/09/2015
Le prêt Alden représente 12,4
M€ dont :
• 10,6 M€ en principal
• et 1,8 M€ d’intérêts courus
Litige en cours
avec Alden
(cf. Document
de référence)
24 Janvier 2016
(en millions d'euros) 31 Mars 2014 31 Mars 2015 30 Sept. 2015
OCEANEs 2003-2020 (0,6) (0,6) (0,6)
OCEANEs 2019 (18,4)
OCEANEs 2020 - (1,2) (1,2)
Autres (0,7) (0,8)
Endettement brut hors Alden (19,0) (2,5) (2,6)
Trésorerie et équivalents trésorerie 5,8 3,7 1,9
Trésorerie nette (Endettement net) hors Alden (13,3) 1,1 (0,8)
Prêt Alden (11,5) (12,1) (12,4)
Trésorerie nette (Endettement net) globale (24,8) (11,0) (13,2)
Actifs d’impôts différés
Le Groupe a connu des pertes très importantes dans le passé, conduisant à
des déficits accumulés de plus de 745 millions d'euros au niveau d'Atari SA,
tête de groupe de l'intégration fiscale française.
Ces pertes se traduisent par une économie fiscale potentielle de l'ordre de
245 millions d'euros, sous réserve des conditions d'utilisation de ces déficits
qui seraient en vigueur lors de leur utilisation.
Cette économie fiscale potentielle représente environ 1,45 euro par action (le
nombre d'actions est celui au 31 décembre 2015 diminué des actions
d'autocontrôle à cette date).
25 Janvier 2016
Déficits reportables au 31/03/2015 735 732 824 €
Actif d'impôt différé au 31/03/2015 245 244 275 €
Nombre total d'actions au 31/12/2015 183 185 874
Actions en autocontrôle au 31/12/2015 14 615 535
Nombre d'actions hors autocontrôle 168 570 339
Actif d'impôt différé par action 1,45 €
Un actionnariat simplifiée
Droits de vote double : 249 607 (sans incidence significative)
26
Dilution potentielle :
Océanes 2020 : 3,4 millions d’actions (0,35 € par océane)
Stock options : 5,5 millions d’actions (0,20 € par action)
Janvier 2016
Au 31 décembre 2015 Nbre actions % Participation
Ker Ventures LLC 39 877 179 21,8% F Chesnais
Alex Zyngier 12 013 615 6,6% Administrateur
Public 116 679 245 63,7%
Auto-contrôle 14 615 535 8,0%
TOTAL 183 185 574 100%
4 – Facteurs clés
Janvier 2016 27
Facteurs clés
Une marque emblématique, intergénérationnelle et internationale
Secteur en forte croissance avec de nombreuses opportunités.
Au-delà du domaine des jeux vidéo, de réelles possibilités de débouchés transmédia :
Hardware / consoles et drones
TV (séries et jeux)
Web séries
Films
Bandes dessinées
Merchandising
Un business model efficace :
Pas de coûts fixes / Important catalogue de propriétés intellectuelles
Une équipe expérimentée
Des actifs non-opérationnels (actifs d’impôts différés représentant 1,45 € maximum par
action).
Une société en phase de retournement.
Tout investissement en actions Atari, dont le cours de bourse est très volatile, comporte un risque important.
Janvier 2016 28
5 – Annexes
Janvier 2016 29
Catalogue de propriétés intellectuelles
30 Janvier 2016
• Act of War Series • Double Dunk • Miniature Golf • Solar War
• Airborne Rangers • Drag Race • Missile Command • Solaris
• Asteroids Series • Fatal Run • Monte Carlo • Space Duel
• Atari Greatest Hits • Food Fight • Night Driver • Space Race
• Atari Soccer • Football • Ninja Golf • Spike
• Atari Video Cube • Frog Pond • Orbit • Spitfire
• Avalanche • Frisky Tom • Outlaw • Star Raiders
• Basketbrawl • Fun With Numbers • Planet Smashers • Star Ship
• Breakout • Gravitar • Pong • Street Racer
• Canyon Bomber • Hangman • Radar Lock • Submarine Commander
• Castles and Catapults • Haunted House • Red Baron • Subs
• Centipede Series • Human Cannonball • Return to Haunted House • Sword of the Samurai
• Circus Atari • Iron Soldier • Roadrunner • Swordquest Series
• Codebreaker • Liberator • Saboteur • Tank
• Cops and Robbers • LocoMania • Sentinel • Telepathy
• Countermeasure • Lunar Battle • Shooting Arcade • Tempest
• Crystal Castles • Lunar Lander • Sky Diver • Terra Force
• Dark Chambers • Major Havoc • Sky Raider • Tubes
• Dodge ’em • Millipede • Slot Machine • Ultra Wars
• Dominos (Atari) • Mind Maze • Slot Racers
• Yars’ Revenge
Et plus encore!
Et plus encore…
31
3D Asteroids 3D Tic-Tac-Toe A Game of Concentration Act of War: Direct Action Act of War: High Treason Adventure Adventure II Agent X * Airborne Ranger Air-Sea Battle Akka Arrh Alien Brigade Alone In the Dark Alpha 1 Anti-Aircraft Aquaventure Asteroids Asteroids Deluxe Asteroids On-line - Atari GO version Asteroids: Gunner Asteroids: Gunner+ Atari 80 Classic Games in One! Atari Anniversary Advance Atari Anniversary Edition Atari Anthology Atari Arcade Hits: Volume 1 Atari Arcade Hits: Volume 2 Atari Baseball Atari Basketball Atari Casino Atari Classics: Evolved Atari Football Atari Greatest Hits Atari Greatest Hits: Volume 1 Atari Greatest Hits: Volume 2 Atari Mini Golf Atari Outlaw Atari Revival Atari Soccer Atari Video Cube Aquaventure
Avalanche Backgammon Barroom Baseball Basic Programming Basketball Basketbrawl Bionic Breakthrough Black Belt Black Jack Black Widow Boogie Demo Booty, Bowling Boxing Brain Games Breakout Breakout Breakout Boost Canyon Bomber Casino Castles and Catapults Caverns of Mars Centipede Centipede: Infestation Centipede: Origins Championship Soccer Circus Atari Cloak & Dagger Cloud 9 Codebreaker Combat Cops 'N Robbers Countermeasure Crash 'N Score Crystal Castles Dark Chambers Demons to Diamonds Desert Falcon Destroyer Doctor Pong "aka Puppy Pong" Dodge ’Em Dominos Double Dunk Drag Race Fast Freddie Fatal Run Final Legacy Fire Truck Firefox
Flag Capture Flyball Food Fight (Charley Chuck's) Football Frisky Tom Frog Pond Fun With Numbers Gerry the Germ Goes Body Poppin Goal 4 Golf Gotcha Gran Trak 10 Gran Trak 20 Gravitar Hangman Haunted House HiWay Holey Moley Home Run Human Cannonball Hunt & Score I, Robot Indy 4 Indy 500 Jet Fighter LeMans Liberator Lunar Battle Lunar Lander Major Havoc Maze Craze Meebzork Meltdown Micro-gammon Millipede Mind Maze Miniature Golf Minimum Missile Command Missile Command 2 Missile Command 3D Monstercise Monte Carlo Moto Psycho MotoRodeo Night Driver Ninja Golf Off the Wall
Orbit Outlaw Peek-A-Boo Pin Pong Planet Smashers Pong Pong Doubles Pong Tournament Pong World Pong: The Next Level Pool Shark Pursuit Quadra Pong Quadrun Quantum Quiz Show Qwak! Radar Lock Realsports Baseball Realsports Basketball Realsports Boxing Realsports Football Realsports Soccer Realsports Tennis Realsports Volleyball Rebound Red Baron Retro Atari Classics Return to Haunted House Roadrunner RollerCoaster Tycoon Runaway Saboteur Save Mary Space War Space War 2000 Spike Spitfire Sprint Sprint 4 Sprint 8 Sprintmaster Star Raiders Star Raiders II Star Ship Steeplechase Steeplechase Stellar Track Stock Car Street Racer
Stunt Cycle Submarine Commander Subs Super Asteroids & Missile Command Super Baseball Super Breakout Super Bunny Breakout Super Football Superbug Surround Swordquest: Earthworld Swordquest: Fireworld Swordquest: Waterworld Tank Tank II Tank III Telepathy Tempest Tempest 2000 Tempest: Menace of the Arcade Dwellers - Online version Test Drive Series Tournament Table Triple Hunt Tubes Typo Attack Ultra Tank Video Checkers Video Chess Video Olympics Video Pinball Warlords Wizard Wolf Pack Xari Arena Yar's Return Yar's Revenge Zulu
Janvier 2016
RollerCoaster Tycoon
La franchise est aussi
largement populaire en
Europe (UK, Allemagne)
Plus de 4,6 millions
d’unités vendues
33
Simulateur très populaire de gestion de
parcs d’attraction permettant aux joueurs
de construire le parc à thème de leurs
rêves avec les attractions les plus folles
La franchise a
généré plus de
$220 millions
aux US
14,4 millions
d’unités vendues
dans le monde
License jusqu’en 2019
RollerCoaster Tycoon 4
Mobile a été téléchargée
plus de 15 millions de
fois depuis Avril 2014
Janvier 2016
Note: (1) comprend tous les volets des
franchises, add-ons, et les ventes
internationales et numériques
Source: Vgchartz, Internet ,
proprietary data
Total des
ventes
cumulées :
14,4 M
Unités 1
RollerCoaster Tycoon
34 Janvier 2016
1999 2002 2004 2014
Lancement
de la version
mobile
PC
Edité par
ATARI 4.0m Unités vendues
PC
Edité par
Infogrames 3.7m Unités vendues
PC
Edité par Hasbro
Interactive 6.7m Unités vendues
Sources de
revenus
multiples
Sortie du prochain volet de la
franchise, “RollerCoaster
Tycoon World”, début 2016
Retombées
financières sur
long-terme
Licensing
• Atari s’est forgé une solide réputation dans la valorisation de sa marque et dans la
gestion de ses licences, permettant d’envisager des perspectives dans les
domaines du cinéma et de la télévision.
• Le groupe poursuit des partenariats dans le hardware et les accessoires. Les
produits dérivés “Plug and play” ont généré plus de110 millions $ de vente, pour
plus de 7 millions d’unités vendues.
• Atari améliore continuellement sa visibilité en s’intégrant à des marques nationales
et internationales.
35 Janvier 2016
36 Janvier 2016
www.atari.com