of - august 2020 arabic · 2020. 9. 20. · ˜˚˛˝˙ˆˇ ˘ˇ ˜˚˛˝ ˙ˆ˝ˇ ˘ *...
TRANSCRIPT
������� ����
���� ���� ��� *
������� ���
���� ��� �� � ��� ����� ��� �� ����
������� ���� ���� ���
��,�-
��,�-
����� ���
���,�-
��,�-
����� � ��� ��
��,�
��,�
���� � ��� ��
��,�
��,�
*����� �
��,�
��,�
*����� �
�����
������� �� ���� ����������� �������� ����� ����� ������� ����� ���� �������¡ ¢�������� �����£� ¤����� ¥��� ¢������ ���¦� ( MSCI World) ���� � .����§¨ ��� ©�ª��� �«� ¬������¡ ®�«��� ¯��°��� �±�� ( ��� S&P) ��� �� ��� �� ���� ²§� �� ¬������ ��³�+ ´�§�� ¤µ�� ¬���°¡�� ¬¶��� ��·�� ����� ��������°�� ���¨������ ����� ������ ����� (´������¡ ����� ����·�� ¢������ ±���� ��³�+) ¸���� ¬�����°¡�� ²���� �±��¹ ���� ��� ¬º�� ¢�������»� �����£� ���°����� ���� .����¨� ¼����°� ¼���½�°�� ����� ¾���°��� ��������� ¤���� �� (´������¡ ����� ����·�� ¢������ ±���� ��³�+) ´�§���� ¤��µ�� ¬�����°¡�� ����� ¤����� ����� ¿������� ¢������ (´������¡ ����� ����·�� ¢������ ±���� ��³�+) ¢�������� (´������¡ ����� ����·�� ¢������ ±���� ��³�+) �§À��� ��� (´����¡ ��� ��·�� ¢���� ±�� ��³�+) ��� (´����¡ ��� ��·�� ¢���� ±�� ��³� +) ��� ����Á ������ ¤����� ���� .¢��°¡�� ¬�������� ������ª ¤����� ����� (´������¡ ����� ����·�� ¢������ ±���� ��³�+)
.´����¡ ��� ��·�� ¢���� ±�� ��³� ´�§�� ¤µ�� ¬���°¡�� ¤���
����·�� ¢���� ±�� ��³� ´�§���� ¤µ�� ¬���°¡�� ����� ¢��ð«� ¤����� ����� Ä¢��°¡���� ¯�����¦� ¢������ ��³� ´�§�� ¤µ�� ¬���°¡�� Ä������� ���� ���� ��� ��� ��� ������� ���� ²�� �� ´����¡ ��� ¢��������� ¢��½Å���� ¼�����¡ ������ ���� �����Æ����� ��� �� ����� .´������¡ ����� ����·�� ¢������ ±���� Ç��£� ����� ¼���«���� ¢������� �������»� ���� �����Æ����� ����� ¢����È� ®����§�� ¢�¶������� ���������
.¢Ã°«��� �����»�
���ÆÂ� Ç����§� ����Á ���� Ä����·�� �¶��Á ¢�����½� �������¡ ���� Ä¢�������� ¢������� ¢�� ����� ¤������ ����� ������ �Ç���ª ���� .�����Å���� É������ ¢���§��� ¢���§���� ������� ��������� Ê���� ����� �Å���� Ë���� ��� ���� ������� ² ��·� ¾������ ������¡ ����� ¬¼����·� ¢��°¡�� ������� ����·� �������� ������� ������� ¢������ ��¡�������� ����� ������ ��� ¬º�� ¢�������� ���¹��� ¤��·��� ������� Ä���È���� ������� ¢������� (���³� +) ¬���°¡�� ¬¢������ ��¡�� ��� � ¬º�� Ì�§�� Í��� ���§� ¤Ã��� �� .(��-������Â) ������ ¢��«½�ª ²��§� ���� �¶��Á �¶��§�� ²��Á�� ������ � ����� � ɧ���� ¢���È���� ¢������� ¢������� ������� ���� ��� + ´�§���� ¤��µ�� �����¶�»� ���� ¢������� ����� Ç��Î����� ������ ¥���� ����� Ĥ���� �� ���� ����� .Ë������ Ï����� ����� �������� ¢Â���� ¤����� Ä����� ���� .¢��·������ ����� ������� ������ ��Å��� � ������� ¢���������� ����� ¢Â���� ���� ¢��Ð���� �� ¸���§¡ ������ ¢������ ¢��Â������ �����§�� ����� ¢���� Ç����� ����� �� �� ���� ������ ²���� ļ���«���� ¢������� �������»�� ����� ���� .��� ���� ��� ������� ¢������ ¼�����¦�
.����� �§���� ±�� ´� ¼Ç��� ���� �¹ Ä����� �� ��³� ��� ������ ¬���°¡�� (PMI)
¼������ ���«� ����������� ¤����¡� ���°��� ������ �������� ����� ¢�������� ������ ¢����§� ����¡���¡ ²��á �°����� ����� Ñ����ÒÓ¡ ɧ���� Ç������� ���� ¬�����º¡ ���Æ£� ��Å��¡ � ¼���«���� ¢������� �������»� � .������§¨ ����� ������ Ä����±� ¢������ Ä��������� ¿������ �£ ����Æ� ²��º�� ���¡ ������ �� Ä¢��½Å���� ���� ¢�������� ���� ��¡����Æ����� ���� ¢���½����� ���ÆÂ� ����«§�� ����� .¼���«���� ¢������� �������»� ¢����� ����¡����� ¼�����Å� �����¡ ��Å��¡ � ����� � É������� Ê������ ����� ����������� ¤��°¡�� ����� ¢�������� ¢������� ¢�� ����� Ô���°���� ²������ ���� .¤�����£� ¢���«��� ¢�������� �����Ó��� ¢�¶������� Ì������ ���� ����� ������ ¢�����¡ ������ Õ������� Ì��� ¤���� ��� ¼����§ �� ������� �Ö� ��× ��Â���·�� ���� ����ÅÂ���� ¼��°����¶� ����ª Ì��È ���� ¢��ð«��� Ø��� Ä����� ² ��·� .¢Ð������� �����¦� (MSCI)
.���¦� ������� ������ ��
���� ���Æ������ ������� ��� ���� ²��ª£� ¢�����¨ ¼�����Î ¥����«¡ ���¹ ������� �����½��� Ù������.������� ���� ��£� �·�� ������ �� ¢ª����� Ï��£� �� ¢����� ¢�����
���� ��§� Ì����� � ��� ���
���� �����
����� �� ���
�� ���� ����� ��� �
����/�/� Ç�§�� Ü���¡
¯��°� ®��·� ����Æ��� ��� ² ����
©.©.�.¿ ���� ��� ������ ��§��
�� Û� ¢���� � ���
������� ������� ������
����� ���
�«ª���� ���
��¨��� ¤�� �� ���
(� ����) ¢�±�£� �§�£� ������� ¢������ ¢Â�·��
���� ��������� �
������� ���� ���� �� �� ��Â�·�� �� ��� �� � Ý��� ������
� ���� ��� /���� Û� ���� ¢����
¢���� ¼�¨����� ¢���
���� Û� ���� �� ��£� Ç��·�� ���£� �«��
���� Û� ���� �� ���È»� Ç��·�� ���£� �«��
�� ��� ��£� Õ���Â�� ����
��³�� ¢������ ¼���»� ����
���� ������
���� �������� �����
:��� ���¡�� �ª�� �������� �� ��Å������� ����� ��� - ��� ���
��� ¢���� Ä�� Ä��� :����§�� Å���� Ä��� .Õ.Þ +��� ��������/���� :Ë¡�¹
[email protected] :���� �»� ���§��(©.©.�.¿) ���� ��� � �� ß�������� ѱ¹ ¢����� ¢�� ¢����� ��ÂÓ¡ �� �ª�� � ´�� ��� ¢��Ò�� ¢���� ¢���� ������ ��� ����� �¹ Ä��� ¢���� �������� �� ������� �±¹ � ��Â Ä ��� ¢����� ����� ��� ¢���� ¢Ð���� ²§� �� ¢§������ ÌÈ�Á ���� ����� �±¹ Ä����� ����� ¼�·� �� �¨����� ²���� à����� Ï���� ��� ©�ª��� �ª��ßÑ��Æ��� �±�� ¸�§��� ̪���� � �� ��Æ����� � Äá°��� � Ì°¡�� �� ��� �§¡���� ²Á��� ¢����Æ���� ¥������� ���� ¢��� ���� � ��Æ����� ®��� � Ï���� �� Ä����� ����� �� ������� Ç��� � Ì�§� ¼��� �§�¡ � ������� �±¹ �� ¼������ Ç��â� �������� Ó� ���� Ä������� �±¹ �� ¼������ �������� ��� ������� �¹×��¡� Ï�� ������ �� �� ��Ð�� ���
. ��� ¢���� Ä���� ��� �� ���£� ¼���� Ï�� �� É���� ��� ������ ����� ���«�� � �� ���� Ä����� ¢������ Ë�� ¢������ �������� ã��� É��ª ��� ¢���«�� (2004) � ��� ��� ����� ¼�·� ��� ��§���� ¢�� ����¡ � É�� .���Æ���� ¢��� ��� ¬��Ò� Ä¢������ ¢�§�ª£� ��£ ¢§����� ����� Ä�¶��� Ù�� ���� �� �����µ��� ²�«¡ �� �±¹
���� ���� � ���� ��� � ���� ����
�,�
�,�
�,�
������ � ���
(�����) ���Å�� ��¨»� ����� �
Õ±�±��� ���,�
Õ��� ¢§�� �³�-
������ ������
:��� ���¡�� �ª�� �������� �� ��Å������� ����� ��� - ��� ���
��� ¢���� Ä�� Ä��� :����§�� Å���� Ä��� .Õ.Þ +��� ��������/���� :Ë¡�¹
[email protected] :���� �»� ���§��(©.©.�.¿) ���� ��� � �� ß�������� ѱ¹ ¢����� ¢�� ¢����� ��ÂÓ¡ �� �ª�� � ´�� ��� ¢��Ò�� ¢���� ¢���� ������ ��� ����� �¹ Ä��� ¢���� �������� �� ������� �±¹ � ��Â Ä ��� ¢����� ����� ��� ¢���� ¢Ð���� ²§� �� ¢§������ ÌÈ�Á ���� ����� �±¹ Ä����� ����� ¼�·� �� �¨����� ²���� à����� Ï���� ��� ©�ª��� �ª��ßÑ��Æ��� �±�� ¸�§��� ̪���� � �� ��Æ����� � Äá°��� � Ì°¡�� �� ��� �§¡���� ²Á��� ¢����Æ���� ¥������� ���� ¢��� ���� � ��Æ����� ®��� � Ï���� �� Ä����� ����� �� ������� Ç��� � Ì�§� ¼��� �§�¡ � ������� �±¹ �� ¼������ Ç��â� �������� Ó� ���� Ä������� �±¹ �� ¼������ �������� ��� ������� �¹×��¡� Ï�� ������ �� �� ��Ð�� ���
. ��� ¢���� Ä���� ��� �� ���£� ¼���� Ï�� �� É���� ��� ������ ����� ���«�� � �� ���� Ä����� ¢������ Ë�� ¢������ �������� ã��� É��ª ��� ¢���«�� (2004) � ��� ��� ����� ¼�·� ��� ��§���� ¢�� ����¡ � É�� .���Æ���� ¢��� ��� ¬��Ò� Ä¢������ ¢�§�ª£� ��£ ¢§����� ����� Ä�¶��� Ù�� ���� �� �����µ��� ²�«¡ �� �±¹
¢������ �,�����¡�� ����Á �,�
¢�¶����� Ì���� ��,�¢����£� ��� Ì���� ��,�
������ ��,�¢�«��� ¢������ �,�
������� �,������� �,�¥������ �,�������� �,��������� ¢���¡ �,�
¤�� �� ��³�¢������ �³����«§�� �³���� ��,�¢������ ¢����� ¢� ���� ��³�¼�«���� ¢����� �����»� ��³�
¢����� �,�
���� ��������� ���� � ���� ��� � ���� ����