河北建设投资集团有限责任公司

公开发行 2018 年公司债券（第二期）信用评级报告

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信用评级报告声明

中诚信证券评估有限公司（以下简称“中诚信证评”）因承做本项目并出具本评级报告，

特此如下声明：

1、除因本次评级事项中诚信证评与评级委托方构成委托关系外，中诚信证评、评级项目

组成员以及信用评审委员会成员与评级对象不存在任何影响评级行为客观、独立、公正的关

联关系。

2、中诚信证评评级项目组成员认真履行了尽职调查和勤勉尽责的义务，并有充分理由保

证所出具的评级报告遵循了客观、真实、公正的原则。

3、本评级报告的评级结论是中诚信证评遵照相关法律、法规以及监管部门的有关规定，

依据合理的内部信用评级流程和标准做出的独立判断，不存在因评级对象和其他任何组织或

个人的不当影响而改变评级意见的情况。本评级报告所依据的评级方法在公司网站

（www.ccxr.com.cn）公开披露。

4、本评级报告中引用的企业相关资料主要由发行主体或/及评级对象相关参与方提供，

其它信息由中诚信证评从其认为可靠、准确的渠道获得。因为可能存在人为或机械错误及其

他因素影响，上述信息以提供时现状为准。中诚信证评对本评级报告所依据的相关资料的真

实性、准确度、完整性、及时性进行了必要的核查和验证，但对其真实性、准确度、完整性、

及时性以及针对任何商业目的的可行性及合适性不作任何明示或暗示的陈述或担保。

5、本评级报告所包含信息组成部分中信用级别、财务报告分析观察，如有的话，应该而

且只能解释为一种意见，而不能解释为事实陈述或购买、出售、持有任何证券的建议。

6、本评级报告所示信用等级自本评级报告出具之日起至本期债券到期兑付日有效；同时，

在本期债券存续期内，中诚信证评将根据《跟踪评级安排》，定期或不定期对评级对象进行

跟踪评级，根据跟踪评级情况决定是否调整信用等级，并按照相关法律、法规对外公布。

河北建设投资集团有限责任公司

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4

发债主体概况

河北建设投资集团有限责任公司前身为河北

省建设投资公司，是1988年经河北省人民政府批准

成立的国有独资投资公司，由河北省人民政府国有

资产监督管理委员会（以下简称“河北省国资委”）

履行出资人权利。公司主要从事基础产业、基础设

施、高新技术产业以及其他产业建设的投资，并根

据授权经营河北省国有政策性投资。2009年，公司

改制为河北建设投资集团有限责任公司，改制前注

册资本为105.958亿元，改制后注册资本提升为150

亿元，主要是公司留存收益转增资本。公司实际控

制人为河北省国资委。

公司的经营范围为对能源、交通、水务、农业、

服务业、房地产、工业、商业的投资及管理。公司

的收益主要由电力板块、燃气业务、交通板块和水

务板块等构成。

截至2017年12月31日，公司总资产为1,539.60

亿元，所有者权益（含少数股东权益）合计为 665.91

亿元，资产负债率为 56.75%；2017 年，公司实现

营业总收入 269.65 亿元，净利润 37.61 亿元，经营

活动净现金流 46.64 亿元。

截至 2018 年 6 月 30 日，公司总资产为 1,610.75

亿元，所有者权益（含少数股东权益）合计为 695.82

亿元，资产负债率为 56.80%；2018 年 1~6 月，公

司实现营业总收入 159.68 亿元，净利润 21.66 亿元，

经营活动净现金流 22.80 亿元。

本期债券概况

表 1：本期债券基本条款

基本条款

债券名称 河北建设投资集团有限责任公司公开发行 2018

年公司债券（第二期）

发行规模 本期债券发行总规模不超过10亿元（含10亿元）

债券期限 5 年期，第 3 年末附发行人调整票面利率选择权

及投资者回售选择权

债券利率

本期债券为固定利率。本期债券票面利率由发行

人和主承销商按照发行时网下询价簿记结果共

同协商确定。债券票面利率采取单利按年计息，

不计复利

发行价格 债券面值 100 元，按债券面值平价发行

付息方式 每年支付一次，最后一期利息随本金一起支付

资金用途 本期债券募集资金扣除发行费用后拟用于偿还

有息债务、补充流动资金等

资料来源：公司提供，中诚信证评整理

行业及区域环境

电力行业概况

电力生产行业是关系国计民生的公用事业行

业，其发展与宏观经济走势密切相关。2013 年以前，

随着我国经济高速增长，国内电力需求保持较快的

增长速度，其中 2000~2007 年全社会用电量年复合

增长率达 13.63%，2008 年受金融危机影响，用电

量增速明显下滑，2009~2012 年，受宏观经济增速

波动等因素影响，全社会用电量增速亦有所波动，

2013 年我国宏观经济企稳，且受夏季持续高温天

气、冬季气温偏暖等影响，2013 年前三季度用电增

速逐季回升，第四季度增速有所回落，2013 年全年

全国全社会用电量 53,225 亿千瓦时，同比增长

7.19%。2014 年，全国全社会用电量 55,213 亿千瓦

时，同比增长 3.74%，比上年回落 3.45 个百分点，

其中第一产业、第二产业、第三产业及城乡居民生

活用电量占比分别为 1.80%、73.60%、12.06%和

12.55%。2015 年宏观经济增速延续持续放缓的态

势，全国电力供需形势总体宽松。当年全国全社会

用电量 55,500 亿千瓦时，同比增长 0.5%，增速同

比回落 3.2 个百分点，电力需求增速创 1998 年以来

新低。分产业看，第一产业用电量 1,020 亿千瓦时，

同比增长 2.5%；第二产业用电量 40,046 亿千瓦时，

同比下降 1.4%；第三产业用电量 7,158 亿千瓦时，

同比增长 7.5%；城乡居民生活用电量 7,276 亿千瓦

时，同比增长 5.0%。2016 年，随着中国经济增速

的企稳，加之夏季持续高温天气的影响，全国全社

会用电量 59,198 亿千瓦时，同比增长 6.7%，增幅

创近三年新高。分产业看，第一产业用电量 1,075

亿千瓦时，同比增长 5.4%；第二产业用电量 42,108

亿千瓦时，同比增长 5.1%；第三产业用电量 7,961

亿千瓦时，同比增长 11.2%；城乡居民生活用电量

8,054 亿千瓦时，同比增长 10.7%，当前拉动用电增

长的主要动力继续从传统高耗能行业继续向服务

业和生活用电转换。2017 年，全国全社会用电量

63,077 亿千瓦时，同比增长 6.6%。第一产业用电量

1,155 亿千瓦时，同比增长 7.3%，占全社会用电量

的比重为 1.8%；第二产业用电量 44,413 亿千瓦时，

同比增长 5.5%，占全社会用电量的比重为 70.4%；

河北建设投资集团有限责任公司

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第三产业用电量 8,814 亿千瓦时，同比增长 10.7%，

占全社会用电量的比重为 14.0%；城乡居民生活用

电量 8,695 亿千瓦时，同比增长 7.8%，占全社会用

电量的比重为 13.8%。

电力装机容量方面，虽然近几年用电需求增速

放缓，但我国发电设备装机容量仍保持较快增速。

截至 2017年末，全国发电装机容量 177,703万千瓦，

比 2016年末增长 7.6%。其中，火电装机容量 110,604

万千瓦，增长 4.3%；水电装机容量 34,119 万千瓦，

增长 2.7%；核电装机容量 3,582 万千瓦，增长 6.5%；

并网风电装机容量 16,367 万千瓦，增长 10.5%；并

网太阳能发电装机容量 13,025 万千瓦，增长 68.7%。

电源结构方面，最近几年来，中国通过提高环

保标准，鼓励可再生能源、清洁能源和节能性能优

良的先进机组，加快建设、优先安排发电计划和优

先上网销售等方式，逐步改善中国电源结构，降低

高污染、高耗能发电机组在中国电力供应中的比

例，各类型发电机组装机容量和发电量均有不同比

例的上升；同时，火力发电项目的装机容量占全部

发电项目装机容量的比重有所下降，但火力发电机

组的发电量占电力行业全口径发电量的比重仍保

持在 71%以上；水电、风电等清洁能源的比重有所

上升。随着电力结构及布局持续优化，风电、太阳

能发电消纳问题有所缓解。电源投资建设重点向非

化石能源方向倾斜。

我国发电机组利用小时数的周期性变化与宏

观经济及电源投资建设的周期性变化密不可分。

2013 年以来，我国经济增速和用电需求增速放缓，

受此影响，2015~2017 年全年 6,000 千瓦及以上电

厂发电设备平均利用小时数分别为 3,988 小时、

3,797 小时和 3,786 小时，整体呈下降态势；同期火

电设备平均利用小时数分别为 4,364 小时、4,186 小

时和 4,209 小时，水电设备平均利用小时数分别为

3,590 小时、3,619 小时和 3,579 小时，并网风电设

备平均利用小时数分别为 1,724 小时、1,745 小时和

1,948 小时，核电设备平均利用小时数分别为 7,403

小时、7,060 小时和 7,108 小时。整体来看，由于自

然条件的变化，风电、水电等发电机组类型在发电

利用小时上出现一定程度的波动；火电发电机组受

整体电力需求增速变化、环保和节能减排压力，新

能源装机比重不断增加等因素综合影响，近几年平

均利用小时也呈波动态势。

表 2：中国各类型机组年末装机容量、年度发电量和发电小时数

项目 2015 年 2016 年 2017 年

装机容量（万千瓦） 数量 比例（%） 数量 比例（%） 数量 比例（%）

火电 100,554 65.93 105,388 64.04 110,604 62.24

水电 31,954 20.95 33,211 20.18 34,119 19.20

风电 13,075 8.57 14,864 9.03 16,367 9.21

核电 2,717 1.78 3,364 2.04 3,582 2.02

太阳能 4,218 2.77 7,742 4.70 13,025 7.33

其他 9 0.01 6 0.00 0 0.00

总计 152,527 100.00 164,565 100.00 177,703 100.00

发电量（亿千瓦时） 数量 比例（%） 数量 比例（%） 数量 比例（%）

火电 42,307 73.71 42,886 71.60 45,513 70.92

水电 11,127 19.39 11,807 19.71 11,945 18.61

风电 1,856 3.23 2,410 4.02 3,057 4.76

核电 1,714 2.99 2,132 3.56 2,483 3.87

太阳能 395 0.69 662 1.11 1,182 1.84

其他 1 0.00 0 0.00 0 0.00

总计 57,399 100.00 59,897 100.00 64,179 100.00

发电小时（小时） 数量 增速（%） 数量 增速（%） 数量 增速（%）

火电 4,364 -8.66 4,165 -4.56 4,209 1.06

水电 3,590 -2.15 3,621 0.86 3,579 -1.16

风电 1,724 -9.26 1,742 1.04 1,948 11.83

核电 7,403 -4.93 7,042 -4.88 7,108 0.94

太阳能 1,225 0.85 - - - -

平均 3,988 -8.28 3,785 -5.09 3,786 0.03

注：上述水电数据包含抽水蓄能的水电站

数据来源：中电联，中诚信证评整理

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2016 年 11 月，国家正式发布《电力发展十三

五规划（2016～2020 年）》，指出按照非化石能源消

费比重达到 15%的要求，到 2020 年，非化石能源

发电装机容量达到 7.7 亿千瓦左右，比 2015 年增加

2.5 亿千瓦左右，占比约 39%，提高 4 个百分点，

发电量占比提高到 31%；气电装机容量增加 0.5 亿

千瓦，达到 1.1 亿千瓦以上，占比超过 5%；煤电装

机容量力争控制在 11 亿千瓦以内，占比降至约

55%，未来电源结构将得到进一步优化。

表 3：电力装机中长期发展目标

单位：亿千瓦

类别 2015 年 2020 年预期

煤电 9

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2016年3月3日

《国家能源局关于建立可

再生能源开发利用目标引

导制度的指导意见》

到2020年，除专门的非化石能源生产企业外，各发电企业非水电可再生

能源发电量应达到全部发电量的9%以上

2016年7月18日 《 工 业 绿 色 发 展 规 划

（2016-2010 年）》

到2020年，绿色发展理念成为工业全领域全过程的普遍要求，工业绿色

发展推进机制基本形成，绿色制造产业成为经济增长新引擎和国际竞争

新优势，工业绿色发展整体水平显著提升

2016年12月20日

《国务院关于印发 “十三

五”节能减排综合工作方案

的通知》

到2020年，全国万元国内生产总值能耗比2015年下降15%，能源消费总

量控制在50亿吨标准煤以内。全国化学需氧量、氨氮、二氧化硫、氮氧

化物排放总量分别控制在2,001万吨、207万吨、1,580万吨、1,574万吨

以内，比2015年分别下降10%、10%、15%和15%。全国挥发性有机物

排放总量比2015年下降10%以上

资料来源：公开资料，中诚信证评整理

总体来看，2017 年受中国经济增速企稳以及夏

季持续高温天气的影响，全社会用电量增速有所回

升，全国电力供应能力总体充足，非化石能源发电

装机及发电量保持较快增长，火力发电利用小时数

同比有所上升。中诚信证评认为，未来全国用电需

求整体上仍将保持增长态势，短期来看，火力发电

在电力供应中的主导地位并不会发生改变；但长期

来看，在环保和节能减排的压力下，新能源装机比

重正在不断增加，我国电源结构更加丰富，可持续

发展能力将进一步增强。

城市燃气行业概况

城市燃气行业属于公共事业范畴，是城市基础

设施的重要组成部分，为城市工业、商业和居民生

活提供优质气体燃料。

随着城市化进程的持续推进，国家环保标准的

提高，国民环保意识的增强，以及新能源的不断开

发，我国用气类型和供气结构也逐步进行调整，作

为清洁能源的天然气已成为我国城市用气和供气

的主要产品。2017 年 4 月，国家发改委公布《关于

加快推进天然气利用的意见》（征求意见稿，发改

能源【2017】1217 号），提出将天然气培育成为我

国现代清洁能源体系主体能源之一，至 2020 年，

天然气在一次能源消费结构中的占比拟达到 10%

左右，地下储气库形成有效工作气量达 148 亿立方

米。至 2030 年，将天然气在一次能源消费中的占

比提高至 15%左右，地下储气库形成有效工作气量

达 350 亿立方米以上；其中，城镇燃气中天然气利

用规模 600 亿~700 亿立方米，车船用天然气利用规

模 500 亿~600 亿立方米，配套建设车用加气站 1.20

万座，船用加注站 200 座以上。新建燃气电厂项目

装机规模总计 0.85 亿千瓦，总装机规模达到约 1.50

亿千瓦，天然气利用规模约 1,000 亿立方米的总体

目标。

2016 年，我国能源消费总量为 436,000.00 万吨

标准煤，其中原煤、原油、天然气与水电、核电、

风电的所占比重分别为 62.00%、18.30%、6.40%与

13.30%。近年，随着节能减排的逐步推进，在一次

能源消费结构中原煤的比重呈下降趋势，而天然气

与水电、核电、风电的比重逐年上升。

图 1：我国能源消费占比情况

资料来源：国家统计局，中诚信证评整理

2016 年，人工煤气供气总量 44.1 亿立方米，

天然气供气总量 1,171.7 亿立方米，液化石油气供

气总量 1,078.8 万吨，分别比上年减少 6.5%、增长

12.6%、增长 3.8%。人工煤气供气管道长度 1.9 万

公里，天然气供气管道长度 55.1 万公里，液化石油

气供气管道长度 0.9 万公里，分别比上年减少

13.0%、增长 10.6%、减少 3.3%。用气人口 4.57 亿

人，燃气普及率 95.75%，比上年增加 0.45 个百分

点。目前，城市燃气中应用最广泛的是天然气，2016

年天然气用气人口 30,855.60 万人，占城市用气人

口的 67.54%；其次是液化石油气，2016 年液化石

油气用气人口为 13,743.8 万人，占城市用气人口的

30.08%；而人工煤气由于在生产的过程中需要耗费

大量能源，且对环境造成一定污染正逐渐被置换，

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2016 年人工煤气用气人口仅为 1,085.2 万人，占城

市用气人口的 2.38%。

图 2：2016 年我国城市用气结构

资料来源：公开资料，中诚信证评整理

从天然气需求来看，天然气具有热值高、清洁、

价格相对低廉等特性，近年被广泛用于城市燃气及

替代工业燃料，普及率快速提高，具有良好的发展

前景。我国天然气主要用于工业燃料和城市燃气，

近年来受我国整体经济增速放缓影响，天然气下游

消费市场需求增长动力不足，2014~2016 年，由于

国际原油价格暴跌，天然气经济性降低，国内天然

气需求增速放缓至个位数，2017 年我国天然气表观

消费天然气消费量 2,373 亿立方米，同比增长

15.3%。

从天然气供给来看，根据国土资源部数据，截

至 2016 年底，全国累计探明天然气地质储量 13.74

万亿立方米，剩余技术可采储量 5.44 万亿立方米。

我国天然气资源地域分布不均，海气主要在南海海

域，陆气主要集中在中西部的塔里木、鄂尔多斯、

四川、柴达木、准葛尔盆地。我国天然气开采区域

主要集中在新疆、四川、陕西、青海和广东等省份。

随着天然气用气区域和规模的不断扩大，为实现天

然气资源的跨区域供给，我国积极推进东北、西北、

西南、海上四大天然气进口通道建设，已形成“西

气东输、川气东送”、海气登陆、就近供应的供气

格局。但整体来看，我国天然气供需总体仍处于供

给偏紧的状态。近年来，我国天然气产量保持稳定

增长。根据国家发改委公布的数据，2017 年，天然

气产量 1,487 亿立方米，同比增长 8.5%。

目前国内天然气产量不足以满足我国天然气

需求，近年来我国每年从国外进口天然气补充供应

缺口。2017 年我国天然气进口量 920 亿立方米，同

比增长 27.6%，对外依存度为 38.77%。我国主要通

过中亚天然气管道、中缅管道以及中俄东线管道接

收来自土库曼斯坦、缅甸及俄罗斯等地的天然气。

此外，我国在浙江、天津、广东等地建设了多个 LNG

接收站，进口 LNG 也一定程度上缓解了我国天然

气供应紧张的局面。

图 3：我国天然气产销情况

资料来源：公开资料，中诚信证评整理

管道建设方面，随着天然气应用范围的不断扩

大，供气管道长度也呈现快速上升的态势。除对原

人工煤气和液化石油气输配系统进行改造外，我国

新建了大量的天然气管道，2016 年新增天然气管道

52,944 公里，总长度达到 551,031 公里，已覆盖全

国大多数市（县），并在重点地区实现天然气全覆

盖。

图 4：我国城市供气管道长度情况

资料来源：国家统计局，中诚信证评整理

燃气行业产业链已经形成了天然气生产/进口

→长线运输→城市域网配送/分销三个环节。天然气

生产/进口进入壁垒很高，基本由中石油、中石化及

中海油控制，外资和民营资金少有参与；长线运输

也基本由中石油、中石化及中海油垄断，还有一些

生产或进口液化天然气企业利用公路运输，对管道

燃气形成一定补充；城市域网配送与分销由政府授

权，城市燃气运营商管道专营，属于市场放开的领

域。

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9

就我国燃气供气来源而言，目前已建成的天然

气输气管道包括西气东输一线、西气东输二线、川

气东送管线、中缅管线、陕京一线、陕京二线、忠

武线和涩宁兰管线等，上述输气管道的年输气能力

已接近1,500亿立方米。从目前我国的天然气供需情

况来看，虽然我国在上海、广东、福建等地新建了

多个液化天然气（LNG）项目以缓解气量不足并调

节供应峰谷，但仍不能满足需求，近年来我国天然

气进口依存度仍不断增加，2016年我国天然气进口

量达到721亿立方米，同比增长17.4%，增速较上年

上升14.1个百分点。

表 5：我国已建成的天然气输气管道

线路 主气源 主干线途径地区

设计输气能

力（亿立方

米/年）

西 气 东 输

一线

新疆塔里

木盆地

新疆、甘肃、宁夏、陕

西、山西、河南、安徽、

江苏、上海、浙江

120

西 气 东 输

二线

新疆霍尔

果斯口岸

新疆、甘肃、宁夏、陕

西、河南、湖北、江西、

湖南、广东、广西

300

西 气 东 输

三线

新疆霍尔

果斯口岸

新疆、甘肃、宁夏、陕

西、河南、湖北、江西、

湖南、广东、福建

300

西 气 东 输

二 线 轮 南

支干线

新疆塔里

木盆地 新疆、甘肃 120

涩宁兰 柴达木盆

地 青海、甘肃、宁夏 20

中贵线 塔里木盆

地

宁夏、甘肃、陕西、四

川、重庆、贵州 150

中缅管线 缅甸近海

油气田 由中缅边境进入云南省 120

川 气 东 送

管线

四川普光

气田

四川、重庆、湖北、安

徽、浙江、江苏、上海 120

陕京一线 内蒙古长

庆气田

陕西、山西、河北、北

京 33

陕京二线 内蒙古长

庆气田

陕西、山西、河北、北

京 170

忠武线 四川盆地 重庆、湖北、湖南 30

合计 -- -- 1,483

资料来源：公开资料，中诚信证评整理

从政策方面来看，2013 年 6 月，国家发改委发

出通知，决定自 2013 年 7 月 10 日起，调整非居民

用天然气门站价格，居民用天然气价格不作调整。

通知规定，此次非居民用天然气价格调整，将天然

气分为存量气和增量气。存量气门站价格每立方米

提价幅度最高不超过 0.4 元，其中化肥用气最高不

超过 0.25 元；增量气门站价格按可替代能源（燃料

油、液化石油气）价格的 85%确定。调整后，全国

平均门站价格由每立方米 1.69 元提高到每立方米

1.95 元。2015 年 4 月 1 日，国家发改委再次调整非

居民用天然气价格，将各省份增量气最高门站价格

每立方米降低 0.44 元，存量气最高门站价格提高

0.04 元，实现价格并轨；同时，放开直供用户（化

肥企业除外）用气门站价格，由供需双方协商确定。

最新的天然气价格调整有利于工业企业节约用气

成本，促进国内天然气市场的发展。

2016 年，国家发改委陆续发布《关于加强地方

天然气输配电价格监管降低企业用气成本的通

知》、《天然气管道运输价格管理办法（试行）》、《天

然气管道运输定价成本监审办法（试行）》、《关于

明确储气设施相关价格政策的通知》、《关于做好油

气管网设施开放相关信息公开工作的通知》等政

策，预期将为油气改革总体方案的出台奠定基础。

2016 年 12 月，国家能源局发布《关于加快推

进天然气利用的意见》（征求意见稿），提出全面加

快推进天然气在城镇燃气、工业燃料、燃气发电、

交通燃料四大领域的大规模高效科学利用、产业上

中下游协调发展，逐渐将天然气培育为中国现代能

源体系的主体能源，通过推进试点、示范先行，有

序支持重庆、江苏、上海、河北等省市开展天然气

体制改革试点。2017 年 6 月，国家发改委印发《关

于加强配气价格监管的指导意见》的通知，提出建

立成本约束机制、建立激励机制、鼓励各地科学确

定标杆成本，对燃气企业通过自身努力使实际成本

低于标杆成本的部分，建立燃气企业与用户利益共

享机制。天然气价格市场化改革进程加快，有利于

降低包括天然气终端消费者用气成本。

综上，伴随着城镇化发展和供气结构调整，我

国天然气行业正在迎来并将保持快速发展的趋势。

区域经济

受全国经济形势变化的影响，近年来河北省

GDP 持续增长，但增速有所放缓。2017 年，河北

省全省生产总值实现 35,964.00 亿元，比上年增长

6.7%。其中，第一产业增加值 3,507.90 亿元，增长

3.9%；第二产业增加值 17,416.50 亿元，增长 3.4%；

第三产业增加值 15,039.60 亿元，增长 11.3%。第一

http://baike.baidu.com/view/9520.htmhttp://baike.baidu.com/view/2874.htmhttp://baike.baidu.com/view/7824.htmhttp://baike.baidu.com/view/7340.htmhttp://baike.baidu.com/view/9520.htmhttp://baike.baidu.com/view/2874.htmhttp://baike.baidu.com/view/7824.htmhttp://baike.baidu.com/view/7340.htm

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产业增加值占全省生产总值的比重为 9.8%，第二产

业增加值比重为 48.4%，第三产业增加值比重为

41.8%。全省人均地区生产总值为 47,985 元，比上

年增长 6.0%。

固定资产投资方面，近年来，河北省固定资产

投资规模整体保持平稳发展态势，但随着我国固定

资产投资增速的放缓，河北省固定资产投资增速也

随之下滑，2017 年河北省全社会固定资产投资完成

33,406.8 亿元，比上年增长 5.2%。其中，固定资产

投资（不含农户）33,012.2 亿元，增长 5.3%。在固

定资产投资（不含农户）中，第一产业投资 1,648.0

亿元，比上年增长 7.0%；第二产业投资 16,157.8

亿元，增长 2.5%；第三产业投资 15,206.5 亿元，增

长 8.3%。

图 5：河北省 GDP 及固定资产投资情况

资料来源：统计公报，中诚信证评整理

财政收入方面，近三年总体呈上升趋势。

2015~2017 年，河北省全省一般公共预算收入分别

为 2,649.18 亿元、2,850.80 亿元与 3,233.30 亿元。

税收收入是河北省全省一般公共预算收入的主要

来源，同期河北省全省税收收入分别为 1,934.30 亿

元、1,996.10 亿元与 2,198.95 亿元，占地方一般公

共预算收入比重分别为 73.02%、70.02%与 68.01%。

得益于土地市场向好势头，河北省政府性基金预算

收入增长较快，2015~2017 年，河北省全省政府性

基金预算收入分别为 1,377.47 亿元、1,580.00 亿元

与 2,418.27 亿元。

财政支出方面，近三年总体呈上升趋势。

2015~2017 年河北省全省一般公共预算支出分别为

5,632.20 亿元、6,038.00 亿元与 6,615.20 亿元。基

金支出方面，同期河北省全省政府性基金支出分别

为 1,405.83 亿元、1,730.80 亿元与 2,496.33 亿元。

表 6：2015~2017 年河北省地方财政收支情况

单位：亿元

项目名称 2015 2016 2017

一般公共预算收入 2,649.18 2,850.80 3,233.30

其中：税收收入 1,934.30 1,996.10 2,198.95

政府性基金收入 1,377.47 1,580.00 2,418.27

一般公共预算支出 5,632.20 6,038.00 6,615.20

政府性基金支出 1,405.83 1,730.80 2,496.33

一般公共预算平衡率

（%） 47.04 47.21 48.88

资料来源：河北省财政厅，中诚信证评整理

注：一般公共预算平衡率=一般公共预算收入/一般公共预算支出

从财政平衡情况来看，2015~2017 年，河北省

一般公共预算平衡率分别为 47.04%、47.21%与

48.88%，地方一般公共预算收入对一般公共预算支

出的覆盖程度较弱。

总体来看，河北省经济实力较强，河北省 GDP

在全国 31 个省市区排名靠前；全省一般公共预算

收入维持增长的态势；同时也应注意到，河北省全

省一般公共预算支出较大，一般公共预算平衡能力

较弱。

竞争优势

较强的股东支持

公司是河北省最主要的国有资产经营公司，也

是经政府授权经营管理省级经营性固定资产的政

府投资主体，其业务发展得到政府强有力的支持。

在政府的支持下，公司涉足多个重要板块，电力、

燃气、水务、铁路、港口和高速公路等均为关系民

生的重要板块，这些板块的平稳运营保障了公司的

收益，同时公司也参与工程施工、酒店以及金融等

市场化业务，多元化的业务结构保障了公司的业务

发展和投资收益，风险也有所分散。

公司电力资产持续上升

公司电力资产规模大，以火电资产为主，同时

公司也大力发展风电和光伏能源等新能源业务。近

年来公司在建项目顺利推进，随着邢台热电和一系

列新能源项目的建成投产，公司装机规模继续保持

增长。

融资渠道畅通

公司作为河北省国有政策性投资机构，其融资

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得到金融机构等的大力支持，同时自身旗下有两家

上市公司，公司融资渠道多样化。公司拥有河北建

投能源投资股份有限公司（以下简称“建投能源”，

股票代码为：000600）及新天绿色能源股份有限公

司（以下简称 “新天绿色能源 ”，股票代码：

00956.HK）两家上市子公司，同时亦持有大量优质

上市公司的流通股权，直接与间接融资渠道畅通。

业务运营

作为河北省国有政策性投资机构，公司主营业

务涉及投资和管理河北省的电力、天然气、铁路、

港口、水务及酒店地产等板块，目前已经形成以能

源板块、交通板块、水务板块等投资业务为主的业

务运营体系。

2015～2017年，公司的营业收入分别为206.70

亿元、210.86亿元和267.91亿元，同期的主营业务

收入分别为203.97亿元、207.98亿元和264.96亿元，

其中能源销售与投资收益是公司主要的收入来源。

2018年1～6月，公司实现营业收入158.54亿元，营

业毛利率28.74%。

表 7：公司各业务板块营业收入情况

单位：亿元、%

板块 2015 2016 2017

收入 占比 毛利率 收入 占比 毛利率 收入 占比 毛利率

能源销售 168.31 81.43 35.02 165.58 78.53 30.37 203.76 76.06 20.46

投资收益 30.77 14.89 100.00 28.89 13.70 100.00 46.91 17.51 100.00

供水服务 5.65 2.74 38.25 6.72 3.19 42.14 7.94 2.96 38.31

商品销售 3.03 1.47 6.19 1.54 0.73 2.04 1.69 0.63 3.27

酒店业服务 1.72 0.83 65.06 1.83 0.87 66.63 2.02 0.75 69.37

工程收入 1.52 0.74 45.78 1.51 0.71 12.44 2.74 1.02 33.39

房地产销售 1.48 0.72 -13.65 7.85 3.72 31.24 7.92 2.96 41.23

运输及装卸服务 1.16 0.56 -418.89 1.59 0.75 -296.11 5.06 1.89 -47.07

综合能源服务 0.78 0.38 13.85 0.40 0.19 45.00 0.88 0.33 39.01

其他业务 0.11 0.05 55.51 0.32 0.15 25.39 0.59 0.22 34.28

合并抵消 -10.57 -5.11 69.68 -8.26 -3.92 81.43 -14.55 -5.43 85.30

主营业务合计 203.97 98.68 40.02 207.98 98.64 35.92 264.96 98.90 31.34

其他收入合计 2.73 1.32 52.67 2.88 1.36 61.49 2.95 1.10 50.83

营业收入 206.70 100.00 40.19 210.86 100.00 36.27 267.91 100.00 31.55

数据来源：公司提供，中诚信证评整理

能源销售业务

公司的能源销售板块主要由火电、风电和燃气

等销售业务构成。电力板块是公司最主要的投资领

域，目前，河北省境内分为河北南网和京津唐电网，

公司电力资产主要集中在河北南网，以燃煤发电机

组为主，担负着向石家庄、保定、邢台、邯郸、沧

州、衡水六个地区，共计4,500万人口的供电任务。

火电

公司电力资产主要系火电资产，且大部分装机

在河北省境内。截至2018年6月末，公司控股火电

装机容量为952.00万千瓦，权益装机容量为1,794.45

万千瓦。其中控股火电资产布局在近煤区，煤炭供

应保障能力强，受运价波动及运力紧张影响较小。

近年来，公司积极推进一系列“上大压小”机组建设

项目以改善公司机组结构，形成以大型发电机组为

主的机组结构，小型发电机组逐步减少。环保改造

方面，截至2018年6月末，公司已完成下属18台机

组的脱硫、脱硝及除尘改造。

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表 8：截至 2018 年 6 月末公司已投电厂

单位：万千瓦

电厂/发电公司 装机结构 权益（%）

控股企业

西一发电 132.00 60.00

西二发电 120.00 51.00

国泰发电 66.00 51.00

宣化热电 66.00 100.00

秦热发电 65.00 40.00

沙河发电 120.00 89.79

任丘热电 70.00 81.65

秦皇岛发电 107.00 50.00

邢台热电 70.00 100.00

承德热电 70.00 100.00

恒兴公司 66.00 35.00

合计 952.00 --

参股企业

衡丰发电 66.00 35.00

邯峰发电 132.00 20.00

国华定州 252.00 40.50

国华沧东 252.00 40.00

龙山发电 120.00 29.43

国电承德 66.00 35.00

大唐国际王滩 120.00 30.00

保定华源热电 25.00 29.00

三河发电 130.00 15.00

大唐发电 4,803.10 6.93

华能国际 10,432.10 3.47

国电建投内蒙古 132.00 50.00

数据来源：公司提供，中诚信证评整理

电力生产方面，近年来公司控股火电企业发电

量指标稳步上升。2015～2017年，公司下属控股火

电企业发电量分别为356.50亿千瓦时、373.58亿千

瓦时和437.38亿千瓦时，上网电量分别为331.89亿

千瓦时、347.33亿千瓦时和406.33亿千瓦时。2018

年1～6月，公司下属控股火电企业发电量与上网电

量分别为214.47亿千瓦时与200.14亿千瓦时。

从机组运行水平来看，公司控股火电厂整体运

营有所改善，供电煤耗呈整体下降趋势。2015~2017

年，公司供电标准煤耗分别为317.73克/千瓦时、

313.61克/千瓦时和311.20克/千瓦时，主要是技改管

理使得煤耗标准下降。2018年1～6月，公司供电标

准煤耗为302.34克/千瓦时。

电价方面，继2013年9月以来，国家发改委多

次下调全国范围内火电机组上网电价，其中国务院

常务会议决定，自2016年1月1日起，下调全国燃煤

发电上网电价，全国平均降低三分每千瓦时。2017

年7月，《河北省物价局关于合理调整电价结构有关

事项的通知》将南、北网燃煤机组上网电价每千瓦

时分别提高1.47分、0.86分。2015~2017年及2018年

1～6月，公司综合上网电价（含税）分别为0.3980

元/千瓦时、0.3523元/千瓦时、0.3633元/千瓦时及

0.3706元/千瓦时。

发电用煤方面，公司发电用煤全部需对外采

购。公司电煤供应主要来自山西，仅有宣化热电受

运煤成本影响基本从内蒙采购，与公司合作的企业

主要包括神华集团、阳煤集团、冀中能源和焦煤集

团等，煤炭供应有保障。目前公司已将燃料采购权

下放到各个电厂，由各个电厂与公司的长期合作煤

炭企业签订长期采购合同。2015~2017年及2018年

1～6月，公司及下属控股电厂原煤采购量合计分别

为1,568.78万吨、1,724.01万吨、1,874.05万吨及

1,087.77万吨，其中合同煤采购量分别为938.01万

吨、919.66万吨、982.71万吨及548.94万吨，占比分

别为59.79%、53.34%、52.44%与50.46%。燃料成本

方面，受煤炭价格上升影响，近年来公司单位发电

燃料成本持续上升，2015~2017年分别为0.1157元/

千瓦时、0.1330元/千瓦时与0.1951元/千瓦时。同期，

公司火电燃料成本占火电发电成本的比例持续上

升，分别为57.72%、65.75%和73.58%。2016年下半

年以来，煤炭价格快速回升，煤炭价格上升使得发

电企业的发电成本有所上升，对公司火电业务盈利

能力产生一定影响。

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表 9：公司控股火电企业运营指标

指标 2015 2016 2017 2018.H1

可 控 装 机 容 量

（万千瓦） 737.00 810.00 952.00 952.00

权 益 装 机 容 量

（万千瓦） 1,606.84 1,770.53 1,911.60 1,794.45

发电量（亿千瓦

时） 356.50 373.58 437.38 214.47

上网电量（亿千

瓦时） 331.89 347.33 406.33 200.14

供 电 标 准 煤 耗

（克/千瓦时） 317.73 313.61 311.20 302.34

综 合 厂 用 电 率

（%） 6.58 6.91 6.85 6.62

综 合 上 网 电 价

（含税）（元/千瓦

时）

0.3980 0.3523 0.3633 0.3706

燃料成本占火电

发电成本的比例

（%）

57.72 65.75 73.58 73.55

单位发电燃料成

本（元/千瓦时） 0.1157 0.1330 0.1951 0.1939

注：恒兴公司在 2015 与 2016 年未并表

数据来源：公司提供，中诚信证评整理

除上述控股经营的电厂外，公司还参股了大量

发电项目，其中，多数机组都具有高参数、大容量

的特性，盈利能力较强，为公司带来较好的投资收

益。

在建火电项目方面，截至2018年6月末，公司

有1个在建火电项目，为遵化热电项目项目，装机

规模70万千瓦。项目预计总投资共计33.40亿元，截

至2018年6月末已投入16.07亿元。

表 10：截至 2018 年 6 月末公司主要在建火电项目

单位：亿元

项目 规模

（万千瓦） 总投资 已投资 持股比例

遵化热电项目 2*35 33.40 16.07 51%

数据来源：公司提供，中诚信证评整理

总的来看，近年来随着新机组的陆续投产和机

组的升级改造，公司火电装机规模持续提升，发电

实力不断增强。受区域用电需求变化以及机组检修

等因素的影响，公司机组利用小时数有所波动，但

发电量和上网电量受装机规模提升影响整体呈增

长态势。2016年下半年以来，煤炭价格快速回升以

及电价的调整对公司火电业务的盈利水平将产生

一定影响。

新能源

2010年2月公司以天然气业务和风电业务重组

设立新天绿色能源，并于当年在香港成功上市，募

集资金约32.94亿港币，成为河北省首家在港上市国

企，资本市场融资推动了公司清洁能源业务的快速

发展。截至2018年6月末，公司控股风电装机容量

为354.45万千瓦。

从资产布局来看，公司以河北为依托，在全国

范围内投资开发风电项目，目前已投产风电项目主

要集中于河北省内的张家口和承德等风资源较好

地区及保定、沧州、秦皇岛，省外风电项目分布在

山西和新疆。受用电需求增速放缓以及来风等因素

的影响，公司机组利用小时数近年来有所波动，

2015~2017年及2018年1~6月，公司风电机组利用小

时数分别为1,887小时、2,195小时、2,392小时与

1,358小时；其中2015年受风电机组所在区域冰雪天

气频发，输电线路故障的影响，公司风电机组利用

效率有所下降；2016年受益于机组所在区域来风情

况较好，公司风电利用小时数同比有所回升。

电力生产方面，公司风电所发电量主要供给河

北省内，发电上网有保障。2015~2017年，公司发

电量分别为31.61亿千瓦时、45.85亿千瓦时和67.37

亿千瓦时，售电量分别为29.21亿千瓦时、40.44亿

千瓦时和62.37亿千瓦时，呈逐年增长态势。2018

年1~6月，公司发电量与售电量分别为41.76亿千瓦

时与40.85亿千瓦时。

表 11：近年来公司控股风电运营情况

2015 2016 2017 2018.H1

控股装机容量（万千

瓦） 209.36 279.62 334.84 354.45

发电量（亿千瓦时） 31.61 45.85 67.37 41.76

售电量（亿千瓦时） 29.21 40.44 62.37 40.85

设备利用小时数（小

时） 1,887 2,195 2,392 1,358

资料来源：公司提供，中诚信证评整理

电价方面，2014年12月，发改委发布《国家发

展改革委关于适当调整陆上风电标杆上网电价的

通知》，明确全国第I类、II类和III类资源区风电标

杆上网电价下调至每千瓦时0.49元、0.52元和0.56

元；2015年12月22日，发改委发布《国家发展改革

委关于完善陆上风电光伏发电上网标杆电价政策

的通知》，明确2016年和2018年I类、II类、III类资

源区陆上风电项目上网标杆电价分别降低2分钱和

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3分钱，IV类资源区分别降低1分钱和2分钱；由于

公司风电场所处地理位置多属II类资源区，因此公

司下属多处风电场的上网标杆电价为0.50元/千瓦

时或以上。2016年12月26日，国家发改委发布《国

家发展改革委关于调整光伏发电陆上风电标杆上

网电价的通知》（发改价格[2016]2729号），通知明

确2018年1月1日以后核准及2018年以前核准但于

2019年底前未开工建设的陆上风电项目，I类、II类、

III类和IV类资源区的上网电价将于2018年分别下

降至0.40元/千瓦时、0.45元/千瓦时、0.49元/千瓦时

和0.57元/千瓦时。中诚信证评将持续关注上网标杆

电价变化对公司风电业务运营状况的影响。

在建、拟建风电项目方面，2015年以来，公司

加快电力项目的建设速度，随着在建项目的不断投

入，公司发电装机规模将进一步提升，但同时也或

将给公司带来一定的投资支出压力。目前，公司已

在河北、内蒙古、山西等风力发电资源丰富地区开

发了风力发电资源，并与新疆、山东、云南、安徽、

重庆等省市签订了战略开发协议。公司在“十三五”

期间计划进一步增大中东部地区风电建设投资，不

断优化机组区域布局。截至2018年6月末，公司累

计取得国家核准计划装机容量663.33万千瓦，其中

核准未开工项目装机容量239.46万千瓦。截至2018

年6月末，公司主要在建项目总装机容量为360.01

万千瓦，预算总投资220.52亿元，已投资76.38亿元，

2018年计划投资38.13亿元。

表 12：截至 2018 年 6 月末公司主要在建风电项目

单位：万千瓦、亿元

序号 项目名称 装机容量 预算总投资额 已投资额 2018 计划投

资额

1 河北建投海上风电菩提岛海上风电场 300 兆瓦示范工程 30.00 56.03 17.29 10.00

2 丰宁森吉图风电场项目二期 200MW 工程 20.00 14.62 12.50 0.70

3 河北建投丰宁森吉图风电场项目（三期）150MW 工程 15.00 11.39 6.07 1.50

4 河北建投丰宁森吉图风电场项目（三期）150MW 工程 15.00 11.39 6.07 1.50

5 丰宁森吉图风电场项目 150MW 工程（一期） 15.00 10.91 9.86 0.50

6 东梁风电场丰宁森吉图全钒液流电池风储示范项目一期工程 10.00 9.69 0.01 0.90

7 双城万隆、杏山 100MW 风电场项目 9.90 8.98 0.13 0.30

8 新天浮梁中岭 100MW 风电场工程 10.00 8.89 0.21 1.00

9 江苏盱眙 72MW 风电场工程 7.20 6.28 1.35 4.93

10 新天灌云图河 64.6MW 风电项目 6.46 5.90 0.03 0.35

资料来源：公司提供，中诚信证评整理

此外，公司不断拓展清洁能源业务板块，在光

伏领域积极发展布局。随着在建光伏电站的陆续投

产，截至 2018 年 6 月末，公司已投产光伏电站控

股装机容量为 10.10 万千瓦，包括河北保定光伏项、

河北秦皇岛光伏项目和辽宁光伏项目等。

2015~2017 年，公司光伏发电收入分别为 3,156.99

万元、3,118.45 万元和 5,432.50 万元。

整体来看，受自然条件的影响，公司机组利用

小时数成波动态势，但受益于装机容量的提升，公

司发电量呈逐年增长态势。未来，随着在建项目的

不断推进，公司装机容量及发电量将持续增长。同

时，中诚信证评也将持续关注风电机组区域来风及

上网电价调整等因素对公司电力业务运营的影响。

天然气

公司天然气业务的运营平台是河北省天然气

有限责任公司（以下简称“河北天然气”）。河北天然

气作为河北省唯一省级天然气分销商，公司天然气

业务在河北省市场份额约为 40%。

随着公司在建天然气工程的不断投产运营，公

司天然气管道运营里程逐年增加。截至 2018 年 6

月末，公司累计运营管道 3,476.07 公里，其中长输

管道 856.09 公里，城市燃气管道 2,613.98 公里。

截至 2018 年 6 月末，公司拥有 6 条长输管道、

9 条高压分支管道、29 个城市燃气项目、16 座分输

站、10 座门站、10 座 CNG 加气站和 7 座 CNG 母

站。

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15

截至 2018 年 6 月末，公司拥有长输管道 6 条，

分别为京邯线、高清线和冀中十县管道、承德、清

河站至临西以及河县至临西县；高压分支管道 9 条：

热电支线、高邑支线、涿州支线、炼厂支线、沙河

支线、宁晋支线、南宫支线和东城坊支线和唐奉支

线。目前公司城市天然气业务已覆盖石家庄高新技

术开发区、石家庄南部山前工业区、邯郸开发区、

承德、保定、保定开发区、沙河、宁晋、清河、涞

源、晋州、辛集、深州、乐亭、平泉、昌黎、曹妃

甸、滦平、肥乡、大曹庄、卢龙、安平等 29 个城

市燃气市场。

气源方面，公司天然气供应主要来自于中国石

油天然气集团公司（以下简称“中石油”），2015~2017

年，公司从中石油采购量占比分别为占比分别

99%、93%和 73%。2001 年 11 月 11 日，公司与中

石油就陕京输气管线供应天然气订立一份为期 20

年的框架协议，此后公司每年年初与中石油华北天

然气销售公司根据上年用量商定当年天然气供应

量，并以全年日均量的 1.2 倍为每日最大保障用量。

另外，2015 年冀中十县管网工程一期投产运营，并

接入中国石油化工集团公司（以下简称“中石化”）

气源，也与中石油签订长期合同，取得了陕京二线

安平开口权；同时承德天然气利用冀中十县管网工

程一期接入大唐煤制气气源；目前公司与中石化、

山西国化签订供气意向书，未来将中石化气源通过

山西黎城－河北沙河煤层气工程管线引入沙河。冀

中十县管网工程二期主线基本贯通，安平压缩母站

完工，沙河北门站综合调控中心主体完工。购气结

算方面，公司采用预付购气款方式，在每周一按双

方约定的计划供气量预先支付购气款。公司近几年

一直在积极拓展其他气源。公司参与投资的唐山

LNG 接收站项目已经于 2013 年 12 月正式投产，年

气化外输能力 87 亿立方米。2013 年 9 月，公司投

资成立了河北新天国化燃气有限责任公司，负责建

设山西黎城-河北沙河煤层气管道工程项目，以引进

山西煤层气，途经涉县、武安、永年，在邢台沙河

市与京邯管线连通，全长 150 公里，年设计输气量

15 亿立方米，2016 年末该项目天然气管道线路焊

接工程已经完成 130 公里，黎城站全部完工。

2015-2017 年，公司天然气售气量为分别为

11.27 亿立方米、11.11 亿立方米与 18.79 亿立方米。

从销售模式看，2017 年公司天然气批发和零售的占

比分别为 58.13%和 37.22%。2018 年 1~6 月，公司

售气量为 12.97 亿立方米，其中批发占比 63.60%。

表 13：公司天然气购销情况

单位：亿立方米

指标 2015 2016 2017 2018.H1

天然气销售量 11.27 11.11 18.79 12.97

天然气采购量 11.27 11.11 18.79 12.97

销售单价（元/立方米） 2.32 2.03 2.02 2.28

购买单价（元/立方米） 1.89 1.67 1.59 2.05

资料来源：公司提供，中诚信证评整理

天然气价格方面，我国天然气价格由国家发改

委以及省、市、县一级物价局确定。2015 年 2 月，

国家发改委下发《关于理顺非居民用天然气价格的

通知》（发改价格[2015]351 号），明确自 2015 年 4

月 1 日起存增量气价格并轨；河北省天然气最高门

站价格调整为 2.68 元/立方米，居民用气价格不作

调整。2015 年 11 月，国家发改委发布《关于降低

非居民用天然气门站价格并进一步推进价格市场

化改革的通知》（发改价格[2015]2688 号），通知明

确将非居民用气最高门站价格降低至 700 元/千立

方米，降低后的最高门站价格为基准门站价格，河

北省非居民用天然气门站价格下调至 1.98 元/立方

米。天然气价格调整之后，公司积极与各市场区域

物价部门及用气单位协商，确定当地售气价格，并

将价格传导到下游用气客户。2016 年以来，国家发

改委陆续发布《关于加强地方天然气输配价格监管

降低企业用气成本的通知》、《天然气管道运输价格

管理办法（试行）》以及《天然气管道运输定价成

本监审办法（试行）》等政策，预计将对天然气价

格形成一定影响；另外，2016 年 12 月，国家能源

局发布《关于加快推进天然气利用意见》（征求意

见稿），提出有序支持重庆、江苏、上海、河北等

省市开展天然气体制改革试点，中证评将持续关注

天然气体制改革对公司天然气业务运营的影响。

在建项目方面，截至 2018 年 6 月末，公司在

建天然气项目共 3 个，分别为冀中十县管网二期项

目、石家庄裕华电厂供气专线工程与涿州-永清输气

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16

管道工程，在建项目预计总投资为 9.16 亿元，已投

入 2.75 亿元，2018 年计划投资 2.78 亿元。

整体来看，公司通过持续拓宽和丰富天然气气

源来源，加大输气管网的建设、同时通过加大压缩

天然气（CNG）母站、加气站和 LNG 汽车加气站

等建设确立公司在河北省中高压输气管道的投资

主体地位。

投资收益

公司本部及部分下属公司的投资业务是公司

的主营业务范围，故投资收益计入公司营业收入。

公司的投资收益主要来自于集团本部、河北建投交

通投资有限责任公司（以下简称“建投交通”）和燕

山国际投资有限公司（以下简称“燕山国际”）对被

投公司的利润分红，2015-2017 年，公司计入营业

收入的投资收益分别为 30.77 亿元、28.89 亿元和

46.91 亿元。其中，集团本部的投资收益主要来源

于被投企业河北国华定洲发电有限责任公司、华能

国际电力有限公司、国电建投内蒙古能源有限公

司、大唐国际发电股份有限公司和河北省金融租赁

有限公司的利润分红，其中前四个被投公司的主业

均与电力相关，从事电力生产销售或电力投资运营

业务，后者则主要从事金融租赁业务；建投交通的

投资收益主要来自于被投企业神华黄骅港务有限

责任公司、朔黄铁路发展有限责任公司和京石铁路

客运专线有限责任公司的利润分红，其中第一个被

投企业主要从事港口业务经营，后两者主要从事铁

路业务运营；另外，还有燕山国际对河北衡冠发展

集团有限公司的投资收益，被投公司主要从事粉煤

灰、石膏综合利用及其制品的生产、销售等业务。

除了电力板块，公司投资的交通板块也对公司的收

入和利润形成了较大贡献。

交通

河北作为北京联系全国各省市的必经之地，是

东北三省入关的交通要道，担负着晋煤外运和华北

进出口贸易的重要任务，同时也是秦皇岛、天津、

京唐、黄骅四大港口的物资集散要地。重要的地理

位置，以及经济的发展、煤炭、钢铁等工业产品运

量需求的加大带动了河北交通运输的快速增长。

由公司控股的建投交通是从事铁路项目建设

运营的主要载体。公司按照河北省政府的相关安

排，通过参控股铁路运输、港口装卸及港务管理等

业务，参与河北省交通行业重点项目获取收入。公

司的交通板块以参股为主，控股少量铁路，整体收

益随着部分建设项目的投产运营逐年上升。截至

2018 年 6 月末，公司交通资产分布于河北省各地，

拥有控股企业 4 家，铁路 22 条、港口 8 个、高速

公路 1 条和其他公司 2 个；公司参股港口、铁路、

公路项目共计 33 个，铁路运营项目通车里程为

5,500 公里，公路通车里程为 79 公里，港口吞吐能

力为 9.43 亿吨。

铁路方面，目前公司参控股 22 条铁路，其中

控股铁路为建投铁路和邯黄铁路。建投铁路（石家

庄大郭村至平山宋家峪）是石家庄市内的一条运输

铁路，单线，全长 34 公里。邯黄铁路（邯郸至黄

骅港）是河北省境内的一条以煤炭运输、货物运输

为主的区域性干线铁路，全长 468 公里。

表 14：截至 2018 年 6 月末公司主要已建成控参股铁路

项目名称 总投资额（亿元） 持股比例（%）

建投铁路 1.40 100.00

邯黄铁路 176.79 53.00

朔黄铁路 196.00 6.12

唐港铁路 66.92 11.64

张双铁路 5.19 9.63

石太客专 178.00 7.96

京沪高铁 1,965.00 1.35

京石武客专 648.85 22.30

津秦客专 410.00 14.13

蒙冀铁路 600.00 4.95

资料来源：公司提供，中诚信证评整理

在建项目方面，截至 2018 年 6 月末，公司在

建铁路项目有 9 个，公司应投入 175.00 亿元，已投

入 129.18 亿元。

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表 15：截至 2018 年 6 月末公司主要在建控参股铁路项目

单位：亿元

项目名称 投资

总额

持股

（%） 应投入 已投入

京沈客专 700 6.00 21.06 23.31

京张客专 584 24.88 29.00 29.00

石济客专 425 10.15 34.41 34.29

呼张客专 328 2.34 16.00 16.00

京雄客专 274 -- 41.65 5.40

崇礼支线铁路 67 -- 18.64 7.70

和邢铁路 62 40.63 13.00 12.04

大张客专河北段 28 -- 0.80 1.00

遵小铁路 10 12.50 0.44 0.44

合计 2,478 -- 175.00 129.18

资料来源：公司提供，中诚信证评整理

港口方面，截至 2018 年 6 月末，公司控股港

口有秦皇岛秦山化工港务有限责任公司，其他均为

参股港口。

表 16：截至 2018 年 6 月末公司主要控参股港口

项目名称 持股

（%） 泊位数

设计吞吐

量（亿吨）

控股港口

秦皇岛秦山化工港务

有限责任公司 43.94 5 0.01

参股港口

黄骅港 30.00 17 1.82

国投曹妃甸港口有限

公司 20.00 10 1.00

唐山曹妃甸实业港务

有限责任公司 10.00 6 0.60

唐山港股份公司 8.11 35 1.72

唐山曹妃甸煤炭港务 6.00 5 0.50

秦皇岛港股份公司 4.23 45 3.28

华能曹妃甸 20.00 5 0.50

资料来源：公司提供，中诚信证评整理

除铁路和港口业务外，公司还参股河北华能高

速公路有限责任公司（简称“京张高速”），公司出资

1.27 亿元，占京张高速的股权比例为 16%。京张高

速公路南起冀京交界、北至宣化，全长 79 公里，

是北京、天津地区通往西北各省的重要通道，也是

晋煤外运的主要通道之一，日平均车流量约 2.26 万

辆。公司从京张高速获得了较好回报，目前累计实

现分红已远超出资额。

整体来看，近年来铁路建设资金逐步到位，在

建铁路项目进展顺利，根据公司发展规划，中诚信

证评认为公司交通业务投资支出规模仍将保持在

较高水平，随着相关项目的投产以及运营逐步成

熟，公司有望取得较好的投资收益。

水务

公司水务板块的运营主体是河北建投水务，业

务主要涵盖城市供水、污水处理、水务工程以及其

他水务产业的投资和管理，目前公司供水能力约占

全省市场份额的三分之一。截至 2018 年 6 月末，

公司已形成自来水设计供应能力 167.80 万吨/天，

原水设计供应能力 96.10 万吨/天，污水处理设计能

力 42.00 万吨/天。

公司主要通过收取水价来获取收入，但目前定

价权尚在政府手中。2015~2017 年，公司供水业务

的营业收入分别为 5.65 亿元、6.72 亿元和 7.94 亿

元，呈增长趋势。

表 17：截至 2018 年 6 月末公司主要水务资产

单位：%、万吨/天

资产 持股比例 设计供应

能力

2017 年实

际供应量

沧州自来水 56.45 25.50 14.97

曹妃甸自来水 62.67 8.50 3.55

廊坊清泉自来水 62.28 23.40 12.44

沙河自来水 58.32 5.00 1.46

辛集自来水 69.07 10.40 1.30

衡水自来水 51.00 15.00 11.80

东方龙自来水 33.00 80.00 45.00

小计 -- 167.80 90.52

沧州原水 56.45 65.00 36.22

曹妃甸原水 62.67 22.50 11.38

沙河原水 58.32 3.60 0.41

衡水原水 51.00 5.00 4.12

小计 -- 96.10 52.13

沧州污水处理 56.45 16.00 12.20

衡水污水处理 51.00 10.00 9.30

沧州中水供应 56.45 16.00 2.48

小计 -- 42.00 23.98

合计 -- 305.90 166.63

资料来源：公司提供，中诚信证评整理

公司通过投资建设、收购、参控股地方水务产

业，以及联合地方政府和其它投资者共同投资水务

产业的方式整合河北省内水务资产，加大其在河北

省内市场份额。公司先后与衡水、承德、唐山、石

家庄、邯郸、峰峰矿区等地市就供水合作事宜进行

河北建设投资集团有限责任公司

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了洽谈对接，其中衡水水务项目进展顺利，目前双

方正在就合资公司合同、章程以及政府文件进行协

商，同时双方聘请第三方中介机构对变更基准日后

的公司进行审计评估，在此基础上双方尽快签订合

同确定章程，其他地区项目仍处于合同前期洽谈阶

段。

公司目前在建项目主要为曹妃甸工业区配水

管网三期及四期工程、廊坊地表水厂工程（一期二

阶段）及廊坊市（固安）水源地工程等。

整体来看，公司水务板块业务已形成一定规

模，在河北省内水务市场具有很强的竞争优势。随

着公司业务覆盖区域的拓展以及向上下游产业的

延伸，公司供水量和污水处理能力不断提升，供水

板块业务收入规模也在不断增长。未来随着省内水

务资产的逐步整合，公司水务板块业务量将保持继

续增长态势。

其他板块

公司的房地产开业业务主要由子公司秦皇岛

明佳房地产开发有限责任公司、河北建投明佳荣创

房地产开发有限公司和等公司负责，近三年公司在

售和在开发的项目主要是建投明湖和山海雅居，主

要位于廊坊和秦皇岛，项目类型主要是商业、住宅。

截至 2018 年 6 月末，公司可售面积为 53.77 万平方

米，累计已售 26.47 万平方米，累计销售金额 21.26

亿元。

公司商品销售业务主要由子公司河北建投电

力燃料管理有限公司和河北建投建能电力燃料物

资有限公司来开展，销售商品种类主要是煤等，采

购渠道主要是阳煤、冀中能源、神华，销售客户主

要是河北西柏坡发电、建投沙河发电、邢台国泰发

电，对上下游的结算方式主要是现金。

公司的利息收入主要是河北建投集团财务有

限公司、河北建投小额贷款股份有限公司开展贷款

业务而获得，截至 2018 年 6 月末，公司放款余额

为 10.89 亿元，借款客户的行业主要是能源、交通、

水务、采掘业、建筑业、金融保险业等，期限以 1

年以内为主，利率水平随着客户信用状况不同而不

同。

公司工程施工业务主要是子公司河北建投水

务环境工程有限公司负责开展，承接的项目类型以

水厂建设、管网建设为主，业务开展的区域范围以

河北省内为主。

公司旗下的酒店服务业主要是子公司河北建

投能源投资股份有限公司、河北建投城镇化建设开

发有限公司、青岛世贸海悦大酒店有限责任公司开

展，旗下酒店三家，星级水平主要为四星，年入住

率一般为 80%。

公司治理

在组织结构方面，公司改制完成后，建立了由

董事会、监事会和经理层组成的集团公司法人治理

结构。此外，公司已初步构建了母子公司体制框架，

形成了决策、经营管理、监督检查三个层次的运行

体系。针对曹妃甸供水、石家庄地方铁路处等新建

和改制企业，公司还通过派任管理人员加大监管力

度。

在财务管理方面，对于全资和控股企业，公司

通过预算管理实施资本控制；除了预算管理之外，

公司设立了财务公司对集团内的资金进行集中调

度，提高了资金使用效率。而且，公司对于下属控

股企业要求当年分红，少留留存收益。此外，近两

年公司还先后在担保、资金管理、债券管理等方面

制定出台了多项制度，这些制度的实施使得公司在

投资、资金管理等方面更加规范。

2007 年起，公司开始建立集团化管控模式，对

公司组织机构进行了调整，明确了建投能源、建投

交通、建投水务公司、建投新能源、建投燃料、建

投房地产、建投置业、河北天然气、香港燕山等子

公司分别管理火电、交通、水务、风电、燃料供应、

房地产开发、酒店、天然气、境外资本运作等几大

板块资产。公司专业化、精细化管理得到逐步落实。

同时，根据集团化管控模式特点，公司着手修订完

善了各项管理制度，对行政管理、人力资源管理、

财务审计管理、投资管理、企业管理、安全管理共

计 44 项规章制度进行了重新修订或补充完善，使

公司的管理更规范、控制更有效。

总体看，目前公司的管理体制与管理制度较为

规范。但值得注意的是，由于公司投资领域较广，

参控股的企业较多，随着未来公司加大对能源、交

河北建设投资集团有限责任公司

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通、水务等行业的投资，将对公司的专业化、精细

化管理等提出更高要求。

战略规划

公司按照河北省委、省政府经济发展的战略部

署，确立了以能源、交通、旅游商业地产和城市基

础设施四大产业组群为核心，其他产业为补充的有

限多元发展策略，重点项目建设如期推进，主导产

业和核心业务逐步做大做强。公司将围绕河北省总

体发展战略，重点打造“投资建设平台、筹融资平

台、城市开发平台”；提升存量资产价值，加大高

新技术及新兴产业园区投资建设力度，积极引进战

略投资者，产业投资和资本运营相结合，加快集团

化、专业化、金融化、国际化建设进程。同时公司

还将调整优化产业结构和融资结构，不断推动子公

司上市发展，实现筹融资目标最大化和资本价值最

大化，把河北建投打造成为国内一流的大型投资控

股集团公司。

公司将利用新天绿色能源积极参与清洁能源

的开发与建设；大力实施“立足河北，走向全国”的

风电发展战略，抢占山东、山西、新疆、内蒙等省

外风力资源，并开展前期工作。同时，拓展天然气

产业链向上下游延伸，深入挖掘已有和建设的主管

线及支线供气区域市场潜力，加大与中石油、中石

化、山西国际能源合作力度，不断拓展上游气源供

应渠道；积极推进与邢台、邯郸、唐山、秦皇岛等

地燃气公司的合作，并利用压缩天然气机动灵活的

特点，占领更大的市场。作为河北省内铁路、港口

等项目开发的重要载体，公司未来将以参股形式继

续参与途径河北省境内的铁路和港口等交通资产

的建设。另外，进一步加大资本运作的力度，提高

资金和资产的收益水平。积极推进水务资产的整

合，提高河北省市场占有率。金融方面，在加强对

市值的管理和资本市场的操作能力以及发挥持有

的建投能源等上市公司股票价值的同时，适时开展

新股申购、金融产品买卖和 A 股、H 股的二级市场

操作；设立以高科技、金融为投向的产业基金，不

断拓宽公司金融业务的发展领域。

总的来看，未来公司在能源和交通领域的资产

将继续增加，届时公司经营规模及盈利水平均将持

续增强。不过，大规模的资本支出使公司在未来几

年内面临较大的资金压力，债务规模也可能持续增

加。

财务分析

以下分析基于经中喜会计师事务所（特殊普通

合伙）审计并出具标准无保留意见的河北建设投资

集团有限责任公司 2015~2017 年度审计报告及未经

审计的 2018 年半年报。

资本结构

近年来，随着公司各板块业务尤其是电力板块

的发展与投资规模的扩大，公司的总资产规模持续

增长。2015~2017 年末，公司总资产分别为 1,240.75

亿元、1,392.58 亿元与 1,539.60 亿元。同期总负债

分别为 719.08 亿元、795.71 亿元与 873.70 亿元。

所有者权益方面，近年来公司所有者权益持续增

长，主要系公司经营积累、省财政厅计入资本公积

的资本投入增加和公司发行永续债所致。

2015~2017 年末，公司所有者权益（含少数股东权

益）分别为 521.67 亿元、596.87 亿元与 665.91 亿

元。

截至 2018 年 6 月末，公司总资产、总负债与

所有者权益（含少数股东权益）分别为 1,610.75 亿

元、914.92 亿元与 695.82 亿元。

资产结构方面，公司资产以非流动资产为主。

截至 2017 年末，公司总资产为 1,539.60 亿元，其

中流动资产合计为 213.47 亿元，占总资产比重为

13.87%。公司非流动资产合计为 1,326.13 亿元，占

总资产比重为 86.13%。

公司流动资产主要为货币资金，其金额为 69.64

亿元。公司非流动资产主要为固定资产、长期股权

投资与可供出售金融资产。其中，固定资产为 577.48

亿元，占总资产的比重为 37.51%，主要为电场厂房

及建筑物与相关设备；长期股权投资为 295.97 亿

元，占总资产的比重为 19.22%，主要为公司对联营

企业的投资；可供出售金融资产为 275.73 亿元，占

总资产的比重为 17.91%，主要为权益工具。

负债结构方面，公司负债以非流动负债为主。

截至 2017 年末，公司总负债为 873.70 亿元，其中

河北建设投资集团有限责任公司

公开发行 2018 年公司债券（第二期）信用评级报告

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流动负债合计为 260.20 亿元，占总负债比重为

29.78%；非流动负债合计为 613.50 亿元，占总负债

比重为 70.22%。

公司流动负债主要为短期借款、应付账款与一

年内到期的非流动负债，截至 2017 年末，其金额

分别为 43.98 亿元、50.77 亿元与 69.78 亿元。公司

的非流动负债主要为长期借款与应付债券，其中，

长期借款为 439.58 亿元，主要为信用借款；应付债

券为 137.00 亿元，其中企业债 112.00 亿元与中期

票据 25.00 亿元，债券期限 5~20 年，债券发行利率

为 4.18%~5.85%。

债务方面，公司债务以长期债务为主。

2015~2017 年末，公司总债务分别为 607.70 亿元、

647.56 亿元与 715.13 亿元，其中短期债务分别为

60.81 亿元、102.43 亿元与 125.70 亿元，短期债务

包含计入其他流动负债中的有息债务。同期长期债

务分别为 546.89 亿元、545.13 亿元与 589.43 亿元，

长期债务包含计入长期应付款中的应付融资租款。

2015~2017 年末，公司的长短期债务比（短期债务/

长期债务）分别为 0.11、0.19 与 0.21，公司短期债

务占比有所上升。截至 2018 年 6 月末，公司总债

务为 758.86 亿元，其中短期债务 117.53 亿元，长

期债务 641.34 亿元，长短期债务比 0.18。

图 6：公司长短期债务情况

资料来源：公司财务报告，中诚信证评整理

财务杠杆比率方面，2015~2017 年末，公司资

产负债率分别为 57.96%、57.14%与 56.75%。同期

总资本化比率分别为 53.81%、52.04%与 51.78%。

整体而言，财务杠杆比率相对稳定。截至 2018 年 6

月末，公司资产负债率与总资本化比率分别为

56.80%与 52.17%。

图 7：公司资本结构情况

资料来源：公司财务报告，中诚信证评整理

总的来看，公司总资产规模较大，近年来仍保

持良好的增长趋势。公司债务结构良好，以长期债

务为主的债务结构与公司业务相匹配。但同时也应

注意到公司资产主要为非流动资产，资产流动性一

般。

盈利能力

公司收入主要来自于能源销售与投资收益，受

宏观经济影响较大，近年来公司营业总收入有所波

动。2015~2017 年，公司营业总收入分别为 209.27

亿元、212.55 亿元与 269.65 亿元，其中能源销售业

务板块分别实现收入 168.31 亿元、165.58 亿元与

203.76 亿元。投资收益为公司另一主要收入来源，

主要包括公司本部、河北建投交通投资有限责任公

司和燕山国际投资有限公司的投资业务收入，该业

务近年来基本保持稳定，同期公司投资收益业务收

入分别为 30.77 亿元、28.89 亿元与 46.91 亿元。2018

年 1～6 月，公司实现营业收入 158.54 亿元。

毛利率方面，公司综合毛利率变动主要受能源

销售与投资收益两大业务的收入结构与毛利率影

响，其中投资收益业务毛利率为 100%。2015~2017

年，公司营业毛利率分别为 40.19%、36.27%与

31.55%，受能源销售板块毛利率持续下滑影响，公

司整体毛利率呈下降趋势。2018 年 1～6 月，公司

营业毛利率为 28.74%。

三费方面，公司三费占收入比基本保持稳定，

三费主要为财务费用与管理费用。2015~2017 年，

公司三费合计分别为 49.16亿元、43.71亿元与 45.83

亿元，三费占收入比分别为 23.49%、20.57%与

17.00%，三费占比有所下降。2018 年 1~6 月，公司

河北建设投资集团有限责任公司

公开发行 2018 年公司债券（第二期）信用评级报告

21

三费合计为 20.80 亿元，三费占收入比 13.03%。

表 18：公司期间费用分析

单位：亿元

项目名称 2015 2016 2017 2018.H1

销售费用 1.19 1.47 1.72 0.78

管理费用 18.92 16.46 19.51 8.50

财务费用 29.04 25.78 24.60 11.52

三费合计 49.16 43.71 45.83 20.80

三费占收入比（%） 23.49 20.57 17.00 13.03

资料来源：公司财务报告，中诚信证评整理

利润总额方面，公司利润总额基本保持稳定。

公司利润总额主要来自经营性业务利润、投资收益

与营业外损益。2015~2017 年，公司利润总额分别

为 50.59 亿元、50.56 亿元与 41.53 亿元；其中经营

性业务利润分别为 34.52 亿元、31.70 亿元与 37.47

亿元；投资收益分别为 10.29 亿元、8.10 亿元与 5.06

亿元，主要为以权益法核算的长期股权投资收益，

主要是建投能源对河北国华沧东发电有限责任公

司、国电河北龙山发电有限责任公司、河北邯峰发

电有限责任公司和河北大唐国际王滩发电有限责

任公司以权益法计算的长期股权投资产生的收益。

2018 年 1~6 月，公司实现利润总额 25.18 亿元，经

营性业务利润 23.81 亿元，投资收益 1.69 亿元。

总的来看，公司主营业务较为成熟，在河北省

的市场占有率较高，主营业务收入稳定，具有较强

的、持续的盈利能力。但同时，近年来受宏观经济、

燃煤机组上网电价下调与燃煤价格上升等影响，公

司主要的能源销售板块盈利能力有所下降。

偿债能力

债务方面，公司债务以长期债务为。2015~2017

年末，公司总债务分别为 607.70 亿元、647.56 亿元

与 715.13 亿元。

EBITDA 方面，近年来公司 EBITDA 基本保持

稳定，其主要来源为利润总额、折旧和利息支出。

公司固定资产与总债务规模较大，折旧与利息支出

额占 EBITDA 比重均较大。2015~2017 年，公司

EBITDA 分别为 108.16 亿元、106.16 亿元与 115.18

亿元。

图 8：公司 EBITDA 构成

资料来源：公司财务报告，中诚信证评整理

现金流方面，近年来，公司经营活动产生的现

金净流入较为稳定。为构建固定资产而不断地资本

投入，公司投资活动现金净流出较大。为了覆盖投

资性活动的大额现金净流出，公司筹资活动呈净流

入状态。2015~2017 年，公司经营活动净现金流分

别为 48.91 亿元、55.78 亿元与 46.64 亿元，主要得

益于公司业务经营较为成熟，能够产生稳定的净流

入。2018 年 1~6 月，公司经营活动净现金流为 22.80

亿元。

偿债能力指标方面，公司各项指标波动较小。

2015~2017年，公司总债务/EBITDA分别为 5.62倍、

6.10 倍与 6.21 倍，公司偿还本金能力较强，但近年

来该指标的增长会对公司偿债能力产生一定的负

面影响。同期 EBITDA 利息保障系数分别为 3.56

倍、3.58 倍与 3.68 倍，EBITDA 对利息偿还的保障

能力较强。2015~2017 年，公司经营活动净现金流/

总债务分别为 0.08 倍、0.09 倍与 0.07 倍。同期经

营活动净现金流利息保障系数分别为 1.61 倍、1.88

倍与 1.49 倍，经营活动产生净现金流对利息偿还具

有一定的保障能力。

表 19：公司偿债能力指标

2015 2016 2017 2018.6

总债务（亿元） 607.70 647.56 715.13 758.86

长期债务（亿元） 546.89 545.13 589.43 641.34

资产负债率（%） 57.96 57.14 56.75 56.80

总资本化比率（%） 53.81 52.04 51.78 52.17

EBITDA（亿元） 108.16 106.16 115.18 --

总债务/EBITDA（X） 5.62 6.10 6.21 --

EBITDA 利息倍数

（X） 3.56 3.58 3.68 --

经营活动净现金/总

债务（X） 0.08 0.09 0.07 --

经营活动净现金流

利息倍数（X） 1.61 1.88 1.49 --

资料来源：公司提供，中诚信证评整理

河北建设投资集团有限责任公司

公开发行 2018 年公司债券（第二期）信用评级报告

22

银行授信方面，公司与金融机构长期保持良好

的合作关系。截至 2018 年 6 月末，公司获得授信

总额为 1,752 亿元，其中未使用授信额度为 1,247

亿元。此外，公司下属有两家上市公司，拥有良好

的直接融资渠道，并持有大唐发电、华能国际两家

上市公司股权，可为公司提供流动性支持。

受限资产方面，截至 2018 年 6 月末，公司受

限资产合计为 1.49 亿元。

公司子公司建投交通从国家开发银行股份有

限公司获取 50 亿元的长期借款，质押标的为建投

交通依冀财建[2007]135 号文享有的河北省政府财

政支持资金形成的企业受益权。另外，截至 2017

年末，新天绿色及其下属子公司与主要授信银行签

署了 32 笔电费收费权质押登记协议及授信协议，

协议所涉电费收费权估值总额为 227.85 亿元，授信

总额为 151.66 亿元。

表 20：公司及其子公司中国人民银行征信中心动产融资统一登记系统查询结果主要明细表

单位：万元

出质人 质权人 质押合同

金额 登记时间

质押

期限 质押物

河北建投国融能源

服务有限公司

国家开发银行股份有

限公司 5,951 2013 年 4 月 7 年

与秦皇岛秦热发电有限责任公司签订的《1#机

组通流改造合同能源管理合同》和《1#锅炉排

烟余热回收利用改造合同能源管理合同》等 2

个合同项下享有的全部权益和收益

河北建投国融能源

服务有限公司

兴业银行股份有限公

司石家庄分行 2,298 2017 年 11 月 12 年

以《河北衡水老白干酒业股份有限公司河北建

投国融能源服务有限公司分布式光伏发电项目

购售电合同》项下的电费收入和国家电网衡水

供电公司电费收入产生的应收账款作为质押

河北建融光伏科技

有限公司

中电投融和融资租赁

有限公司 4,194 2017 年 9 月 8 年 隆德 10MW 屋顶分布式光伏产生的电费

河北建投任丘热电

有限责任公司

国家开发银行股份有

限公司 100,066 2012 年 8 月 15 年

2 台 30 万千瓦热电项目建成后，借款人享有的

本项目使用国家开发银行贷款总金额占项目总

融资比例的电费收费权及其项下全部收益

河北建投沙河发电

有限责任公司

国家开发银行股份有

限公司 106,603 2012 年 8 月 15 年

2 台 60 万千瓦“上大压小”新建工程项目建成后，

借款人享有的本项目使用国家开发银行贷款金

额占项目总融资比例的电费收费权及其项下全

部收益

河北西柏坡第二发

电有限责任公司

国家开发银行股份有

限公司 105,076 2012 年 8 月 10 年

2 台 60 万千瓦火电机组项目建成后享有的 30%

电费收费权

建投能源定州热力

有限责任公司

中国农业银行股份有

限公司定州市支行 76,297 2016 年 3 月 13 年

供热收费权和管网建设费收费权，收费期间为

2013 年至 2043 年

建投能源定州热力

有限责任公司

中国农业银行股份有

限公司定州市支行 76,297 2016 年 6 月 13 年

供热收费权及管网建设费收费权，收费期限为

2013 年 11 月 1 日至 2043 年 10 月 31 日

建投能源定州热力

有限责任公司

中国农业银行股份有

限公司定州市支行 76,297 2017 年 8 月 1 年

供热收费权和管网建设费收费权，收费期间为

2013 年至 2043 年

建投能源定州热力

有限责任公司

中国农业银行股份有

限公司定州市支行 76,297 2017 年 8 月 1 年

供热收费权和管网建设费收费权，收费期间为

2013 年至 2043 年

建投能源定州热力

有限责任公司

中国农业银行股份有

限公司定州市支行 76,297 2017 年 9 月 1 年

供热收费权和管网建设费收费权，收费期间为

2013 年至 2043 年

廊坊市清泉供水有

限责任公司

中国农发重点建设基

金有限公司 10,200 2016 年 2 月 5 年 未来 10 年可供质押的水费销售收入

唐山市曹妃甸供水

有限责任公司

中国农业银行股份有

限公司唐山建南支行 161,850 2013 年 8 月 5 年

唐山市曹妃甸供水有限责任公司 30 年的水费收

费收入

唐山市曹妃甸供水

有限责任公司

国家开发银行股份有

限公司 10,954.6 2015 年 5 月 10 年

曹妃甸工业区南区净水厂二期工程项目建成

后，其享有的水费收费权及其项下全部收益

唐山市曹妃甸供水

有限责任公司

中国工商银行股份有

限公司唐山曹妃甸支

行

86,448 2016 年 9 月 10 年

唐山市曹妃甸供水有限公司证号为“唐曹管规划

建设发[2007]7号”，“唐曹城管函[2009]5号”，“唐

曹信管函[2010]21 号”供水特许经营权证项下的

供水收费权

辛集市建投水务有

限责任公司

中国银行股份有限公

司辛集分行 13,000 20