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英国M&A制度研究会報告書 2009年6月30日 財団法人 日本証券経済研究所

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英国M&A制度研究会報告書

2009年6月30日

財団法人 日本証券経済研究所

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M&A

cash confirmation

M&A

M&AM&A

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M&A M&A M&A

M&A1

2 2008 8 27 2009 5 14 5

1

2009 1 11 16

M&A

1 The City Code on Takeovers and Mergers 2 The Panel on Takeovers and Mergers

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3

1968 M&A2006

4

2004EU

30 50

30 5 30

3 4 943 945 946 944

947 952 RULE9 954 955

5 interest in shares

DEFINITIONS-Interest in securities

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50 6

7

8 RULE9.1

RULE9.1 9

6 30 50

7 equity share capital

8 30

effective control

3030

30 5030 50

50

9 50

12

RULE9.5 1210

RULE11.1 11.3

30

2007-2008 134 9

2007-2008

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50

RULE9.3(a) 10

30

50 1

NOTES ON DISPENSATION FROM RULE 9

10

NOTES ON DISPENSATION FROM RULE 9

RULE36.1 11

10 NOTES ON DISPENSATION FROM RULE 9

30

30 5050

50

11 12

RULE36.2 36.3 36.5

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12

50

RULE9.3(a)10

3050 100

30 50

12

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13

GENERAL PRINCIPLESphilosophy

14

301

30

13

14

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- �-

RULE2.2(a)

rumour speculationuntoward

RULE2.2(d)15

Executive

16

RULE2.2(d)

PRACTICE STATEMENT NO.20-4.2

15

RULE2.4(b)

6.

16 1 5

10

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17

cash confirmation

RULE2.5(c) 24.7

18

cash confirmation statement19

Material Adverse Change

17

Introduction 2(a)4.

18

19

RULE 2.5(c) 24.7

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1 2

bona fide imminent

20

RULE21.1

3.M&A

RULE21.1

21

20

21

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- �� -

M&A

1968

2004 EU2006

22

23 24 25

M&A

22 EU

EU EU

23 EU The Department of Trade and Industry DTI consultative document

Company law - Implementation of the European Directive on takeovers bids, A Consultative Document, January 2005, p.2, 1.11 24 EU 4

25 Nomination Committee Remuneration Committee

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M&Aconsultation

26

Assistant Secretary AS AS2009 2 8 27 M&A

26

Market Surveillance Unit Policy Unit

27 M&A

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28 2030 2 M&A

M&A

M&A

M&A29

M&A

M&AM&A

M&AAS 30

AS

M&ADirector

General 28 15 10

8 1

29

30 2009 2 2 Deputy Director General1 Assistant Director General 2 Secretary

5

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M&A 1 10

M&A 31

AS

AS

AS

1

40 ruling

M&A

32

31

1 30 32 2006 951

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- �� -

Hearings Committee33

Takeover Appeal Board

34

35

Datafin 36

37

38

M&A

M&A

33 8

11 34 Master of the Rolls

35

1 2007 36

(declaratory order)

1987 Datafin plc 37 1992 38 2006

956

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M&AM&A

1968 401 3500

39

3

M&A

40 M&A

39

40

RULE3.2

RULE3.1FSA

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M&A

M&A

41

cold-shoulderingFSA

FSA 42

M&AM&A

2 43

M A

41

exempt status FSA

42 MAR4:Endorsement of the Takeover Code 43 1 3

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M&A

M&A2004 EU

EUEU

M A

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M&A

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M&A

2008 8 27M&A

COO

2008 10 7“ ”

2008 11 11( )

2009 2 3

2009 5 14

M&A