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Modelos de Supervisión
Supervisión Integrada vs Supervisión Especializada
Edgardo DemaestriBanco Interamericano de Desarrollo
Seminario: EL FUTURO DE LAS PENSIONESFIAP
Lima – Perú, 28 y 29 de mayo 2008
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Plan de la Presentación
• Consideración de Peculiaridades Pensiones
• Extensión del Análisis a Pensiones
• Análisis de Eficacia y Eficiencia
• Análisis Revisado de Eficacia y Eficiencia
• Estructuras Institucionales de Supervisión• Enfoque Analítico
• Cómo Maximizar Beneficios de Integración
• Objetivos Regulación Financiera• Argumentos en Contra de Integración• Argumentos a Favor de Integración
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Estructuras Institucionales deSupervisión Financiera
Enfoque Especializado
BancaSeguros
Enfoques Integrados
ValoresPensiones
Institucional (considerando actividades) Funcional (atendiendo fallas mercado)
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Enfoque Analítico
Eficacia Eficiencia
ObjetivosRegulaciónFinanciera
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Objetivos Regulación Financiera
• Protección del Consumidor de Servicios Financieros
• Promover Eficiencia Sector Financiero
• Procurar Estabilidad Sistémica
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Argumentos en Contra de Integración
• Riesgo Moral
• Agregado de Objetivos Heterogéneos
• Estructura Burocrática Inmanejable
• Captura Regulatoria
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Argumentos en Favor de Integración
• Economías de Escala y Alcance
• Importancia de Conglomerados Financieros
• Neutralidad Competitiva
• Transparencia y Responsabilidad
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Eficacia y Eficiencia Enfoques Supervisión
ENFOQUE INTEGRADO
TEMAS
OBJETIVOS
Eficacia Eficiencia
RIESGO MORAL Protección del Consumidor +/- Eficiencia Sistema Fin. Estabilidad Sistémica +
CAPTURA REGULATORIA Protección del Consumidor + + Eficiencia Sistema Fin. Estabilidad Sistémica
EFECTO “ARBOL DE NAVIDAD” Protección del Consumidor + Eficiencia Sistema Fin. Estabilidad Sistémica
LEVIATAN BUROCRATICO Protección del Consumidor Eficiencia Sistema Fin. + +/- Estabilidad Sistémica
Protección del Consumidor Eficiencia Sistema Fin.
SEPARACION DEL BANCO CENTRAL
Estabilidad Sistémica +/- Protección del Consumidor
Eficiencia Sistema Fin. + +
ECONOMIAS DE ESCALA Y ALCANCE
Estabilidad Sistémica Protección del Consumidor + + Eficiencia Sistema Fin. + +
CONGLOMERADOS FINANCIEROS
Estabilidad Sistémica + +/- Protección del Consumidor + + Eficiencia Sistema Fin. +
NEUTRALIDAD COMPETITIVA
Estabilidad Sistémica +/- + Protección del Consumidor + +
Eficiencia Sistema Fin. + +
TRANSPARENCIA Y RESPONSABILIDAD
Estabilidad Sistémica + +
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Banking, Insurance and
Securities
Banking, Insurance,
Securities and Pension Funds
Banking, Insurance and
Securities
Banking, Insurance,
Securities and Pension Funds
Consumer protection +/ - +/ -
Systemic stability + +Efficiency of the systemConsumer protection + + + +Systemic stabilityEfficiency of the systemConsumer protection + +
Systemic stabilityEfficiency of the systemConsumer protectionSystemic stabilityEfficiency of the system
+/ - - +/ - -
Consumer protectionSystemic stabilityEfficiency of the system
+ + + +
Consumer protection + + + +Systemic stability + + +/ - +/ -Efficiency of the system
+ + + +
Consumer protection + + + +
Systemic stability +/ - +/ - + +Efficiency of the system
+ +
Consumer protection + +Systemic stability + +Efficiency of the system
+ +
Integrated vs. Specialized ApproachesEfficacy Efficiency
1) Less risk of moral hazard
Goals
6) Treatment of financial conglomerates
7) Greater competitive neutrality
8) Greater transparency and accountability
Issues
2) Less chance of regulatory capture
3) Absence of 'Christmas Tree Effect'
4) Less chance of bureaucratic Leviathan
5) Achieving economies of scale and scope
Efficacy and Efficiency of Integrated and Specialized Approaches to Financial Supervision. Extension to Pension Funds
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Peculiaridades de Pensiones
• Taxonomía de Pensiones
• Regulación de Pensiones
• Importancia Objetivos Regulatorios
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Importancia Relativa de Objetivos de Regulación
Financiera
Objetivos Banca Seguros Valores Pensiones
Protección Consumidor
ImportanciaMedia
Importancia Media
Importancia Baja
Importancia Alta
Estabilidad Sistémica
Importancia Alta
Importancia Baja
Importancia Media
Importancia Baja
Eficiencia Sector Financiero
Importancia Alta
Importancia Media
Importancia Baja
Importancia Media
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Taxonomía de Servicios Financieros
Intermediarios Negocio Principal
Plazos Riesgos Involucrados
Banca PréstamosDepósitos
Activos: Largo Pasivos: Corto
Crédito / Plazos Sistémico Alto
Seguros Inv. Áctivos Obligaciones
Actuariales
Activos: CortoPasivos: Largo
PoolCatástrofes
Valores InversionesTransferencia de
Riesgos
Corto y Largo Plazo
Sistémico Medio
Pensiones Manejo de Áctivos
Áctivos: CortoPasivos: Largo
Agente Principal Sistémico Medio
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Regulación de Pensiones
Regulación PrudencialVs
Enfoque de Conducta de Negocios
Reactiva Vs
Proactiva
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Issues GoalsIntegration of Banking,
Insurance, Securities and Pension Funds
Integration of Banking, Insurance, Securities and Pension Funds
Consumer protection
+/ - +
Systemic stabilityEfficiency of the systemConsumer protection
+
Systemic stabilityEfficiency of the systemConsumer protection
+ (with defined contributions)
Systemic stability
+ (with defined benefits)
Efficiency of the systemConsumer Systemic stabilityEfficiency of the system
+ +/ -
1) Regulatory objectives : Need to protect a captive unsophisticated consumer for a good considered meritorious
2) Legal profile: Pension funds involve contracts that combine insurance with closed mutual funds or with high exit costs
3) Taxonomy of the funds : Regulatory treatment of private funds, mandatory and with individual personal accounts
4) Forms of regulation : Shift emphasis from proactive performance regulation to reactive prudential regulation
Efficacy and Efficiency of Integrated Supervision in Achieving Specific Goals of Pension Regulation
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Cómo Maximizar Beneficios de Integración de Supervisión
• Objetivo de Mayor Información al Público
• Poder para Limitar Casos de Corrupción
• Reglas para Disciplinar Regulador
• Presupuestar Ahorros por Integración
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Cómo Maximizar Beneficios de Integración (continuación)
• Marco para Pasar Información al Banco Central
• Limitar Objetivos Mandatorios
• Definir Procedimientos Operacionales
• Desarrollar Sistema Unificado de Supervisión Basado en el Riesgo