miolo nota tecnica 41 atualizacao - banco central do brasil€¦ · title:...

41
Notas Técnicas do Banco Central do Brasil Notas Técnicas do Banco Central do Brasil ISSN 1519-7212 Número 41 Atualizado em julho de 2004 Número 41 Atualizado em julho de 2004 Exigência de Capital para Risco de Mercado de Ações – Método Histórico de VaR com Janela Móvel Dupla João Maurício S. Moreira e Ricardo S. Maia Clemente

Upload: others

Post on 29-Sep-2020

0 views

Category:

Documents


0 download

TRANSCRIPT

Page 1: miolo nota tecnica 41 atualizacao - Banco Central Do Brasil€¦ · Title: miolo_nota_tecnica_41_atualizacao.pmd Author: secre.luizpaulo Created Date: 7/26/2004 8:42:03 PM

Notas Técnicasdo

Banco Central do Brasil

Notas Técnicasdo

Banco Central do Brasil

ISSN 1519-7212

Número 41

Atualizado em julho de 2004

Número 41

Atualizado em julho de 2004

Exigência de Capital para Risco de Mercado de Ações – Método Histórico

de VaR com Janela Móvel Dupla

João Maurício S. Moreira e Ricardo S. Maia Clemente

Page 2: miolo nota tecnica 41 atualizacao - Banco Central Do Brasil€¦ · Title: miolo_nota_tecnica_41_atualizacao.pmd Author: secre.luizpaulo Created Date: 7/26/2004 8:42:03 PM

�������������� ������� ���� ��� ���� ��������� ������������� �����

���������������� � ������� �� �

�������������� ��!���������

Page 3: miolo nota tecnica 41 atualizacao - Banco Central Do Brasil€¦ · Title: miolo_nota_tecnica_41_atualizacao.pmd Author: secre.luizpaulo Created Date: 7/26/2004 8:42:03 PM

��������������� ������������� �����

��������������� ������������� �����

��������������������������������������������������������������������������������������������� ������������� �������������� ������ ���������������������!"���#

����������

�������������� ������������������� ��������������

�� �������� � ������ ��� �� �������� ���� ���� �������� � ����������� �������� �� ����� ������� �� ������� ��� ���� ������� !""#$

��������� ���� ��� � ��������

����� ������� �� �����%���� %���� &����%�%� '� (��� #� '� ������ �� '� )��*���+%��� '� ,���-� .����� /01"1""1�+2""� ���*��� '� &3����������� 40�5� ���+#1�"� �� ���+#1��3-�� 40�5� ���+#0!0�������� �����6���$7�8$��

����������� ����������

������������ � ��� �����9�����$������������ ��� ������ ��� ���� ��� �� ���� � ������� ������ �� ���-�������$�� ��� ��� ������ ���� � ����� �� :������ �7������� ;� ������� ������$������������ ��� �����������$

<� 9*���� 4+5� ������ ���� � 4�21"+1=5� ����� �� ����� �� ����� �������8�� �� ��������� �� �� :�����$>�����4 5�������?������������4�21" 1=5��������������������������������������8�����������������:���������������� ����������� ��� ��-���� ��+����� ��� ��+���8@���$

)8������� �8��7@����� ������ ��� �� ������ ��� 8�� A��� ����������� ���� ���8��������� �� �����������$

���� ���� ����� �� ������� ��� ������ �� 7�B������ �� ������ �-�����8� �� ����� ������� �� �����$

���������� ����������������������������������

)���� �� %���� %���� &���)��*���+%���� !�� ������� ����$� 40�5� ���� 4$$$$5� � � !�"��� !�"!�� !�"#�� !�"��� !�"=�� !�"0%�%� '� (��� #� '� C��� ������ &&D "/""� 22� !#�=1""1�+2""� ���*��� '� &3 3-� 40�5� #!�+2�=#

E�������� 9���� FFF$���$7�8$��������� ��$�����6���$7�8$��

Page 4: miolo nota tecnica 41 atualizacao - Banco Central Do Brasil€¦ · Title: miolo_nota_tecnica_41_atualizacao.pmd Author: secre.luizpaulo Created Date: 7/26/2004 8:42:03 PM

$��"%�������������������&�������'����������(����)�'������*���!�������+�&����,�����'!����-����

����������

��������������� ������������������������������������������������������������������������������������� �����!�����!��� ������"�#�������"� ����������$������#����������������������%����������"�������������������%�������&�������������������"�#���������&�����'������������� ���������������'��������� �(�)����������������&������������������"�#��$������"�����������*��������������#������"���������������������������������(

Page 5: miolo nota tecnica 41 atualizacao - Banco Central Do Brasil€¦ · Title: miolo_nota_tecnica_41_atualizacao.pmd Author: secre.luizpaulo Created Date: 7/26/2004 8:42:03 PM
Page 6: miolo nota tecnica 41 atualizacao - Banco Central Do Brasil€¦ · Title: miolo_nota_tecnica_41_atualizacao.pmd Author: secre.luizpaulo Created Date: 7/26/2004 8:42:03 PM

$��"%�������������������&�������'����������(����)�'������*���!�������+�&����,�����'!����-����

������������ ���� ������������������������������������������������������ ! ���

+,-,�.�/01�),�2(�.,0�)0�

0)��0�,�2(�.�)���3�.����

���������������"�#��*����������������������� �����*��4�������������"�����������#���%�������5������0��6��50 ������"�����������������������������������*��� ����� 7��(�2����������������������%!�����������������89:����������9;9�����<����������"��� �����$���������=�����$�������������50(�>���!�� ���&�����������������������������������'���������!���)"!�������!�� 7���������$�����$�������7�(�,�������*������������������ 7��������4���������������������������'����$����������������������50(���&��� �������������"���?����������������50���'��������*��4������������(�>���50&����������������������������������@�������������� ������*�� 7��(�����A������������� ������������������#���%������������<�������9;9������������"����������������*�������(

���� �������� ���� �� �� ������� ��� ���������� �� ������ ��� ���� ������� ����� ���������� ���� ���������� ��

�� ����������� ���������

Page 7: miolo nota tecnica 41 atualizacao - Banco Central Do Brasil€¦ · Title: miolo_nota_tecnica_41_atualizacao.pmd Author: secre.luizpaulo Created Date: 7/26/2004 8:42:03 PM
Page 8: miolo nota tecnica 41 atualizacao - Banco Central Do Brasil€¦ · Title: miolo_nota_tecnica_41_atualizacao.pmd Author: secre.luizpaulo Created Date: 7/26/2004 8:42:03 PM

$��"%�������������������&�������'����������(����)�'������*���!�������+�&����,�����'!����-����

�������

����������� ����������������������������������������������������������������������������������������������

���������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��

����������������������� ������������������������������������������������������������������������ ��

���������� ���!���������"��������� ������������������������������������������������� ��

���������� ���!���������"������#���� ������������������������������������������������� ��

��$�������%������������������������������� �������������������������������� ��

��&��'���������������� ���������������������������������������������������������������������� ��

$��(������� ������������������������������������������������������������������������������������������� ��

&��)������� �������������������������������������������������������������������������������������������� ��

(�'���������%�%�����*'���� ������������������������������������������������������������������������ �&

������ ����������������������������������������������������������������������������������������������������� �+

Page 9: miolo nota tecnica 41 atualizacao - Banco Central Do Brasil€¦ · Title: miolo_nota_tecnica_41_atualizacao.pmd Author: secre.luizpaulo Created Date: 7/26/2004 8:42:03 PM
Page 10: miolo nota tecnica 41 atualizacao - Banco Central Do Brasil€¦ · Title: miolo_nota_tecnica_41_atualizacao.pmd Author: secre.luizpaulo Created Date: 7/26/2004 8:42:03 PM

$��"%�������������������&�������'����������(����)�'������*���!�������+�&����,�����'!����-����

������������ ���� ������������������������������������������������������ ! ��

+,-,�.�/01�),�2(�.,0�)0��

0)��0�,�2(�.�)���3�.�����

��� ��������

,�����������"����������<���.�����������������9BBC ���������$��������"����������������*��������������������$������!�������������$������������ ������$�������������������������������������� 7������������������������'������� ������� 7�������=!�������!��������(�>�����!���������������������"������$���������=����������#���%��� ����"�����#��������������#�����������������50�������������������������#���&������������������������*�������������*��4������������(

�������������=����������#���%������������������������������&���� 7����!��������(������������������������������������������ ���"��������"�������������� �����������������50���'��������������������������!���!��������(������&���������������&������������������$�������&�� ��������#���%�������������!���������#���������������������������7�����!��������(�����������������!��������������������<������������9;9�"���! 7������������������������������89:������9;9����������"��� ����$���������=���������#���?���$������������50(��������� ����������$���������� ��D�!�������������<������*��4�������������������!���������������������������������������!�����������������#�������$����$�����!��������������������������������(����?�����������������!��������������!���������������$�������������������������%�����'�����������������������!��������(

�����A������������� ���&�������������������#���%�����������������<�������9;9��������������"����������������*�������(�,����������"������������$���������#���%��������������������������!�����������������������������!���������������"�*������������������ �������'��������*��4������������(

���������

2�����������������'����������������'��������� 7������&��#���������������!����������!���)"!������D�� 7�����������������������0�E: �

� � !������������ ��� "����� �� #����� ��� $�� �� %�����&� ��� $���&�

' � !������������ ��� "����� �� #����� ��� $�� �� %�����&� ��� $���&�

Page 11: miolo nota tecnica 41 atualizacao - Banco Central Do Brasil€¦ · Title: miolo_nota_tecnica_41_atualizacao.pmd Author: secre.luizpaulo Created Date: 7/26/2004 8:42:03 PM

��������������� ������������� �����

��

������� �����F �������� ��.)GF ���2�� ��2��C �������"�'�� ��3��: �� )�����)��>F ��)�<��)��/F ��>���"�'���>��0F ���5�����0�������5�3�; �������=����FHIHJF��C8HIH9BB9(�K���������������� 7�������������������!���������������!�����!����������� 7�������������(�,"����!�?���������&����!���������������*��4�������������������� 7�������������'!���������D��*�� ����)"!����$����$��!������������������������!����&��� (�,���������������!���������

���� ��������������� ����&��#���������!�������(�>�������

"����������������*��������������������*�� ������&������=�����

�������� ����!��������(�>��������������������&����������������

������������������&���!��(

��� ����������

��� ������������������

2�������"��������������������������������������������������*��4���������������� ��������������������������L

�8

������ �C�������������������������50����8B������ ����<����������������(

�����������'!���!����������*�"�������������"���������$������������������*��������������������������*��4��������������*����������?�����!������"����� �9(�,�50�&����������������=!��������&�� ����JJM���&���������������������� 7�����������!�����(�,���������������?���������������������������� 7��������!����!������0N8(��������&������*��4������������������������������������$���������� ��������&�������������� ����≤�8���'�$����������'*������=!��������8BBM(�>������ ��!�������������������#'��������(

( � )�� ��� ��� �*����� ������� ��� �&�������� �+����� ��&�� ���� ��,� ����� ��������� �� -.���&�� ��� /�0� *� �������� ����

-���� ��� ��� ��&��� ��������&� ��� �� �������� �-������

1 � $��&� %��������� ��� $��2���� 3���������� ��445��

6 � !�����07� ��444��

5 �#���� �&���� ��������������� ��&���&������� �� ,& �&�� �����������8�9�(� &������ ����&������������� �� ���� �+��:� ��

��� �����&� �������� ��� ��������� ��&� ���� ��� ������

Page 12: miolo nota tecnica 41 atualizacao - Banco Central Do Brasil€¦ · Title: miolo_nota_tecnica_41_atualizacao.pmd Author: secre.luizpaulo Created Date: 7/26/2004 8:42:03 PM

��

$��"%�������������������&�������'����������(����)�'������*���!�������+�&����,�����'!����-����

������������������������������������

K��������'��������������������!��������#���%���������$�����������������������%!�����������(������&�� �������������������������������������������%!�������������������������"��� ����$���������=����������������(�������������#����&������89:���9;9����(�,��$���������8M��������$���� �����JJM������������ �����*��=������������������$�����$���&�����������������������!�������������%��� ���������������'�������50������� 7����������!����������������&%������"�*�L

�9

������������������C

�F

������������������������������������

�������&�����������������������������$���������=��������$���������������������������%!������9;9�"���! 7��(������&�����50�������������'��������&%�������; ����: ���������!������D��&%�������9 ����C (

�;

�:

� ��������!���������������������� ���������

���������������������������0��6.�������������50���������!��"����������������!��������������=&�����$���������������"��������������*����������O.� (�,�50������������������!����������L

�I

; �<����������=�����>���������?������/�0�����>�����������������?��� ������������ �������@A�������������B��%�����&

A ���� ��� C� ��������� 8��2��� 0�2D� ��� %����:� ��� $��&*���� �?��� $�1�� &����� � ��

E � 8�����&����� ������&����� ��&�� ��� �� ����������� ���� 7�� #�� 8������

4 � ����������� �������� ������� �������

�> � <� ��� ��� -��?��� �+����� ��&� ��� -.���&�� �������� �� ������?��� ������� ������ �� ���������� ��� /�0� �� �� �������

�-������� ��� � ����-������ �� ���������� ��� �����&� ��� *���� ��� �������� &�������� �� ��� ������������� ���������� ��

�����&� ��� *���� ��� �������� �-������

Page 13: miolo nota tecnica 41 atualizacao - Banco Central Do Brasil€¦ · Title: miolo_nota_tecnica_41_atualizacao.pmd Author: secre.luizpaulo Created Date: 7/26/2004 8:42:03 PM

��������������� ������������� �����

��

�P

���$��� ������������$���������������������������� ����!�������������������'�����������������!��������������������������������������*�����������&������*������L

�J

�������&����������������*�������������$����������������0��6����������B�JF��(������!�������������������#�������������$����&������������"�����)"!��������'�������������(�,�50�������������������

�8B

�88

�"�#$���%&��������������

,�����4������������������������������������� ��������������������$������������������#����������������������(������&��������� ������'�������������������������������������������!��������������������!��*��4���������������������"���������������*�� 7���������(��������?������&�#����4�����������������������D��*��4����������������!�������&�*�(���&��� ���������������������=�����;H8BH8JJ;��8PHIH9BB9���������������8(:I;�"���! 7��(

���������������������?������������@������������;M���������&��A����������������������*�� 7�����50���'������������� �����!��������$�����=!������?������&�������50��������������"�������������������#��%����(�����?����#��%���������QB ����$�������� ������*�� 7����������"�������������������������=!������?������&�������%��� �����50(�/������������������=��������!���������� ������*�� 7������$���QB����������������������=!������;M���������&��A���(��������!�������������?�����?!����������� ������*�� 7��(����������?����=!�����������&��A��������#��������?!�������������������;M��������$���QB�����!�������������(

�� � A����� ��� ������� ��� ������� 0�2����� � ����� �� ��� ���� ����� ����� �� ���F������ ��� �� �������� λ9>�41� *� ����*�

��������� ����� ��� ��� ���� ����&����� �� �,� -��� ������� ��� �&���� ������� ����� G��������� �� <B������� '>>���

�' � A��H���� 8������� �� %&������� �'>>(��

�( � I���� � ��446��

Page 14: miolo nota tecnica 41 atualizacao - Banco Central Do Brasil€¦ · Title: miolo_nota_tecnica_41_atualizacao.pmd Author: secre.luizpaulo Created Date: 7/26/2004 8:42:03 PM

��

$��"%�������������������&�������'����������(����)�'������*���!�������+�&����,�����'!����-����

>�����!�� ���������?"���&=���������?�����*��4����������������������!�������������������������������!���<���������*�� 7���������(�Q'���������������������������������������!���$���������������������������*��4���������������������������������<��������*�� 7��(�����������$�����������"���!�����������&���������������(

��� ��������

,������������������?�������#�������"�����������'&���������*��������������������������������&��L

8(�,������#���%������������������������������#����������#����50���'���������������������@�������������� ������*�� 7��(���#��%�������������������������������$��$���������!�������"��������(�,������#���%����������������������9;9�������!��QB������������!�������������$����������������������������� �������������������������������������"�'� (�+'������"����������������*�������������������������#�&�������QB������������������������������������ ��������������"����8��9���C (

9(�,�������������*��4������������������$���������#���%����������������&������������#��$���������#���%�������������������������&���������(�,������"����������������*��������&�����#��$������������������������.�R�C�������������������*�� 7������.�R�9���"����F��;��: (

C(�����*��4���������������������������������������������������!����������������������������������������������������*����������"����I��P��J (������������������������������*�� 7������������������������������"��8B �������=!���!���&����$����������������������������������������&���������*�� 7�� ������������������������ �$���������������������*�������(�������"����������&��������$������������������������.�R�C(�>��.�R�9��������������������������*�������������������������������������������������&�#�����(

F(� ��� ��� &��� ������ ���� �� ������ ���������� ��� �<�����������������������������*�� 7��(�,��<���������*������!�����������������������#���%����������������.�R�9��������D�������������������������(������ ��D��8(:I;�"���! 7�������������������������������B�IPM(

��� ��������

�������"�#��*����������������������� �����*��4������������"�����������#���%�������50������"�����������������������������������*��� ����� 7��(�2����������������������%!������������������89:���������

Page 15: miolo nota tecnica 41 atualizacao - Banco Central Do Brasil€¦ · Title: miolo_nota_tecnica_41_atualizacao.pmd Author: secre.luizpaulo Created Date: 7/26/2004 8:42:03 PM

��������������� ������������� �����

��

9;9�����<����������"��� �����$���������=�����$��������������50(�>���!�� ��&�����������������������������������'���������!���)"!��������!����� 7���$������7�(������A������������� ������������������#���%�����������<�������9;9�������������"����������������*�������(

���*�������$��������������<���.�����������������9BBC �������#���%���������"����!���7����&��������������������������������*���������������������50���������(������� ��D��*��4����������������������������� 7���������������!�����(

,������#���%���������������������������������������&��������$��������#���%���������"����������<�����������������������������������������������CM��:M����*��4��������������"��!�?�������<��������*�� 7�����*��������������!���������(

������ ��������������������*�����������������������������������&�����������.�R�C(�>��.�R�9���������������������<"��������������������������������������������������4��������*�� 7��(

�����&����������������������$�������"�� 7��������#���%�������������������.�R�9��������������������*�����������.�R�C�����������!������$����������������������������������'����������$�������������������������������������� 7����������(

Page 16: miolo nota tecnica 41 atualizacao - Banco Central Do Brasil€¦ · Title: miolo_nota_tecnica_41_atualizacao.pmd Author: secre.luizpaulo Created Date: 7/26/2004 8:42:03 PM

��

$��"%�������������������&�������'����������(����)�'������*���!�������+�&����,�����'!����-����

������������ �������� �����

�0�/+,��G(�2(S�.,0�)0���+(�.(�2(S��3�.������0(�2(�.(��!�� ��������������'���������*��4�������������������������������������������� 7����������('��������(��!�����������)������&�����*�����+����������*��������T�:I��&�!�����H9BBC(

��2�3��,..)�����,�����@)�G�2/>�05)2,�(�#������������������������������������������������,������,���+���U��8JJ:(

�0�2)3(�����������(������H0+(�������������!��������%&��������������������!����������������������������������������������������"�����8JJJ(

+,0),���>(�-�����������,������.��$����������$��������������������������������������������������.����������K�����(�2��>����8JJP(

@/>)����>(����#��$����&��!���&U�����#�������U�&����6�����������������(�/��������$)���.���.����9��IC?PF?8JJ;(

3�.G0/��0���(K(�V�,Q��)����G(�0����������������%&�����.�����������������,������������������������������!��%&���������������������������������$������������������*���������1���&�������������)���.���.����#�����%2������*�������9BB8

Page 17: miolo nota tecnica 41 atualizacao - Banco Central Do Brasil€¦ · Title: miolo_nota_tecnica_41_atualizacao.pmd Author: secre.luizpaulo Created Date: 7/26/2004 8:42:03 PM
Page 18: miolo nota tecnica 41 atualizacao - Banco Central Do Brasil€¦ · Title: miolo_nota_tecnica_41_atualizacao.pmd Author: secre.luizpaulo Created Date: 7/26/2004 8:42:03 PM

��

$��"%�������������������&�������'����������(����)�'������*���!�������+�&����,�����'!����-����

���!��

�������������� ����������������������� ��� ���������������������� ����������������������������������������� ���� �� ��� ��������� �� ��������������� ����!������

�������������� ��� � ������������� ��� �

�������� 21 0,3154 16 0,8528 ���� 23 0,1463 23 0,1463 ����� 16 0,8528 16 0,8528 ����� 22 0,2187 22 0,2187 ��� 22 0,2187 19 0,5886 �������� 19 0,5886 24 0,0945 ����� 24 0,0945 22 0,2187 ���� 19 0,5886 18 0,7617 ������� 21 0,3154 19 0,5886 ���� 19 0,5886 15 0,6618

�������������� ����������������������� ��� ���������������������� ����������������������������������������� ���� ���� � ��������� �� ������������� ������

�������������� ��� � ������������� ��� �

�������� 25 0,0590 18 0,7617 ���� 26 0,0356 26 0,0356 ����� 18 0,7617 17 0,9512 ����� 24 0,0945 25 0,0590 ��� 25 0,0590 23 0,1463 �������� 24 0,0945 31 0,0018 ����� 24 0,0945 24 0,0945 ���� 19 0,5886 23 0,1463 ������� 25 0,0590 20 0,4387 ���� 22 0,2187 16 0,8528

�������!������ ����������������������� ��� ���������������������� ����������������������������������������� ���� ���� � ������������� ���� �������

�������������� ��� � ������������� ��� �

�������� 33 0,0004 19 0,5886 ���� 26 0,0356 38 0,0000 ����� 29 0,0064 33 0,0004 ����� 26 0,0356 28 0,0117 ��� 33 0,0004 40 0,0000 �������� 27 0,0208 31 0,0018 ����� 33 0,0004 36 0,0000 ���� 30 0,0034 28 0,0117 ������� 32 0,0009 33 0,0004 ���� 25 0,0590 37 0,0000

Page 19: miolo nota tecnica 41 atualizacao - Banco Central Do Brasil€¦ · Title: miolo_nota_tecnica_41_atualizacao.pmd Author: secre.luizpaulo Created Date: 7/26/2004 8:42:03 PM

��������������� ������������� �����

�������������� �������������������������������������������������� �� ��� ��������� ������������������� ��������������� ����!������

�������������� ����������

���� ����� ���� �����

�������� 0 0 0 0 ���� 8 2 2 1 ����� 1 0 0 0 ����� 0 0 2 1 ��� 0 0 0 0 �������� 0 0 2 0 ����� 1 0 2 0 ���� 0 0 0 0 ������� 0 0 0 0 ���� 0 0 4 0

�������!������ �������������������������������������������������� ��"� � ��������� �������������������� �� ��� �������������������!������

�������������� ����������

���� ����� ���� �����

�������� 0 0 1 0 ���� 8 2 13 6 ����� 10 0 1 0 ����� 0 0 2 1 ��� 0 0 0 0 �������� 0 0 2 0 ����� 1 0 3 0 ���� 0 0 0 0 ������� 1 0 0 0 ���� 0 0 5 0

������� ������ �������������������������������������������������� �� ��� ������������������������������ ���� �������

�������������� ����������

���� ����� ���� �����

�������� 1 0 0 0 ���� 8 1 1 0 ����� 2 0 5 0 ����� 0 0 1 0 ��� 0 0 0 0 �������� 0 0 2 0 ����� 3 0 10 0 ���� 1 0 1 0 ������� 1 0 0 0 ���� 0 0 7 0

Page 20: miolo nota tecnica 41 atualizacao - Banco Central Do Brasil€¦ · Title: miolo_nota_tecnica_41_atualizacao.pmd Author: secre.luizpaulo Created Date: 7/26/2004 8:42:03 PM

��

$��"%�������������������&�������'����������(����)�'������*���!�������+�&����,�����'!����-����

������������� �����������������������������������������������������������������������������������������������������������

�������������� ����������

���� ����� ���� �����

�������� 0,42013 0,63010 0,45739 0,68609 ���� 0,45538 0,63605 0,65026 0,97340 ����� 0,47651 0,69042 0,52930 0,79395 ����� 0,51115 0,73778 0,59284 0,88927 ��� 0,43590 0,64775 0,52970 0,79455 �������� 0,55844 0,78065 0,69994 1,04991 ����� 0,63724 0,88223 0,82032 1,23047 ���� 0,40992 0,61488 0,49001 0,73501 ������� 0,50210 0,68963 0,57924 0,86885 ���� 0,43828 0,65733 0,53130 0,79695

������� ����� �����������������������������������������������������������������������������������������������������������

�������������� ����������

���� ����� ���� �����

�������� 0,40006 0,60009 0,42842 0,64263 ���� 0,42971 0,61869 0,56771 0,85157 ����� 0,44333 0,66032 0,50382 0,75574 ����� 0,48562 0,71832 0,56354 0,84531 ��� 0,41432 0,62148 0,51087 0,76630 �������� 0,53388 0,75763 0,67050 1,00575 ����� 0,61498 0,86129 0,77792 1,16688 ���� 0,3920 0,5880 0,47094 0,70640 ������� 0,47192 0,66819 0,55451 0,83176 ���� 0,42260 0,63390 0,50195 0,75293

������������� ��������������������������������������������������������������������

�������������� ����������

���� ����� ���� �����

�������� 0,30354 0,45513 0,37613 0,56228 ���� 0,37025 0,53742 0,49613 0,73944 ����� 0,34759 0,52099 0,43693 0,65241 ����� 0,40071 0,59290 0,52802 0,78936 ��� 0,3510 0,52649 0,43712 0,65550 �������� 0,41746 0,61363 0,55914 0,83624 ����� 0,51668 0,77296 0,72582 1,08523 ���� 0,34077 0,51095 0,42181 0,63159 ������� 0,35518 0,53005 0,45659 0,68231 ���� 0,34778 0,52057 0,44267 0,66217

Page 21: miolo nota tecnica 41 atualizacao - Banco Central Do Brasil€¦ · Title: miolo_nota_tecnica_41_atualizacao.pmd Author: secre.luizpaulo Created Date: 7/26/2004 8:42:03 PM

��������������� ������������� �����

��

������������� ����������������������������

�������������� ����������

�� �� �� �� �� �� �� ��

�������� 20 2 27 7

����� 0,460842 0,672790 0,555017 0,832526

�������� 10 2 12 2

����� 0,484504 0,696683 0,588030 0,881846

�������� 16 1 27 0

����� 0,375095 0,558109 0,488036 0,729655 ���� �������������� �

������������� ��� ���������� �

������������� ��� ��������������� �

Page 22: miolo nota tecnica 41 atualizacao - Banco Central Do Brasil€¦ · Title: miolo_nota_tecnica_41_atualizacao.pmd Author: secre.luizpaulo Created Date: 7/26/2004 8:42:03 PM

��

$��"%�������������������&�������'����������(����)�'������*���!�������+�&����,�����'!����-����

���"��#�

����������������� ����� ���� ������� ������������

������������������(VaR NP de 10 dias – Regra da raiz de t)

-1,20

-0,80

-0,40

0,00

0,40

0,80

1,20

1,60

Out1995

Mar1996

Ago Fev1997

Jul Jan1998

Jun Nov Mai1999

Out Abr2000

Set Fev2001

Ago Jan2002

Jul

Retornos de 10 dias EC – Janela dupla EC – Janela 252

����������������� ������ ���������������� �������

-1,20

-0,80

-0,40

0,00

0,40

0,80

1,20

1,60

Out1995

Mar1996

Ago Fev1997

Jul Jan1998

Jun Nov Mai1999

Out Abr2000

Set Fev2001

Ago Jan2002

Jul

Retornos de 10 dias Exigência de capital (EC)

����������������� ����� ���� ������� ������������

����������������(VaR NP de 10 dias – Regra da raiz de t)

-1,20

-0,80

-0,40

0,00

0,40

0,80

1,20

1,60

Out1995

Mar1996

Ago Fev1997

Jul Jan1998

Jun Nov Mai1999

Out Abr2000

Set Fev2001

Ago Jan2002

Jul

Retornos de 10 dias EC – Janela dupla EC – Janela 252

Page 23: miolo nota tecnica 41 atualizacao - Banco Central Do Brasil€¦ · Title: miolo_nota_tecnica_41_atualizacao.pmd Author: secre.luizpaulo Created Date: 7/26/2004 8:42:03 PM

��������������� ������������� �����

��

���"��#�

����������������� ������ ���������������� �������

-1,20

-0,80

-0,40

0,00

0,40

0,80

1,20

1,60

Out1995

Mar1996

Ago Fev1997

Jul Jan1998

Jun Nov Mai1999

Out Abr2000

Set Fev2001

Ago Jan2002

Jul

Retornos de 10 dias Exigência de capital (EC)

����������������������� ����� � ���

-0,25-0,20-0,15-0,10-0,050,000,050,100,150,200,250,300,350,400,45

Out1995

Mar1996

Ago Fev1997

Jul Jan1998

Jun Nov Mai1999

Out Abr2000

Set Fev2001

Ago Jan2002

Jul

VaR de 1 dia Retornos diários

������������������� �������������� �������

-0,25-0,20-0,15-0,10-0,050,000,050,100,150,200,250,300,350,400,45

Out1995

Mar1996

Ago Fev1997

Jul Jan1998

Jun Nov Mai1999

Out Abr2000

Set Fev2001

Ago Jan2002

Jul

Janela 252 Retorno de 1 dia Máx 126/252

Page 24: miolo nota tecnica 41 atualizacao - Banco Central Do Brasil€¦ · Title: miolo_nota_tecnica_41_atualizacao.pmd Author: secre.luizpaulo Created Date: 7/26/2004 8:42:03 PM

��

$��"%�������������������&�������'����������(����)�'������*���!�������+�&����,�����'!����-����

�����$

����������������� ������ ���������������� �������

-1,20-0,80-0,400,000,400,801,201,602,002,402,803,20

Out1995

Mar1996

Ago Fev1997

Jul Jan1998

Jun Nov Mai1999

Out Abr2000

Set Fev2001

Ago Jan2002

Jul

Retornos de 10 dias Exigência de capital (EC)

����������������� ����� ���� ������� ������������

���������������� (VaR NP de 10 dias – Regra da raiz de t)

-1,20-0,80-0,400,000,400,801,201,602,002,402,803,203,604,00

Out1995

Mar1996

Ago Fev1997

Jul Jan1998

Jun Nov Mai1999

Out Abr2000

Set Fev2001

Ago Jan2002

Jul

Retornos de 10 dias EC – Janela dupla EC – Janela 252

����������������� ����� ���� ������� ������������

�������������(VaR NP de 10 dias – Regra da raiz de t)

-1,20-0,80-0,400,000,400,801,201,602,002,402,803,203,604,00

Out1995

Mar1996

Ago Fev1997

Jul Jan1998

Jun Nov Mai1999

Out Abr2000

Set Fev2001

Ago Jan2002

Jul

Retornos de 10 dias EC – Janela dupla EC – Janela 252

Page 25: miolo nota tecnica 41 atualizacao - Banco Central Do Brasil€¦ · Title: miolo_nota_tecnica_41_atualizacao.pmd Author: secre.luizpaulo Created Date: 7/26/2004 8:42:03 PM

��������������� ������������� �����

��

�����$

����������������� ������ ���������������� �������

-1,20

-0,80

-0,40

0,00

0,40

0,80

1,20

1,60

2,00

2,40

2,80

3,20

Out1995

Mar1996

Ago Fev1997

Jul Jan1998

Jun Nov Mai1999

Out Abr2000

Set Fev2001

Ago Jan2002

Jul

Retornos de 10 dias Exigência de capital (EC)

����������������������� ����� � ���

-0,30-0,25-0,20-0,15-0,10-0,050,000,050,100,150,200,250,300,350,400,450,500,550,60

Out1995

Mar1996

Ago Fev1997

Jul Jan1998

Jun Nov Mai1999

Out Abr2000

Set Fev2001

Ago Jan2002

Jul

VaR de 1 dia Retornos diários

������������������� �������������� ��������

-0,25-0,20-0,15-0,10-0,050,000,050,100,150,200,250,300,350,400,450,500,550,60

Out1995

Mar1996

Ago Fev1997

Jul Jan1998

Jun Nov Mai1999

Out Abr2000

Set Fev2001

Ago Jan2002

Jul

Janela 252 Retornos de 1 dia Máx 126/252

Page 26: miolo nota tecnica 41 atualizacao - Banco Central Do Brasil€¦ · Title: miolo_nota_tecnica_41_atualizacao.pmd Author: secre.luizpaulo Created Date: 7/26/2004 8:42:03 PM

��

$��"%�������������������&�������'����������(����)�'������*���!�������+�&����,�����'!����-����

%������

����������������� ����� ���� ������� ������������

������������� (VaR NP de 10 dias – Regra da raiz de t)

-1,20

-0,80

-0,40

0,00

0,40

0,80

1,20

1,60

Out1995

Mar1996

Ago Fev1997

Jul Jan1998

Jun Nov Mai1999

Out Abr2000

Set Fev2001

Ago Jan2002

Jul

Retornos de 10 dias EC – Janela dupla EC – Janela 252

����������������� ����� ���� ������� ������������

(VaR NP de 10 dias – Regra da raiz de t)

-1,20

-0,80

-0,40

0,00

0,40

0,80

1,20

1,60

Out1995

Mar1996

Ago Fev1997

Jul Jan1998

Jun Nov Mai1999

Out Abr2000

Set Fev2001

Ago Jan2002

Jul

Retornos de 10 dias EC – Janela dupla EC – Janela 252

������������������� �������������� ��������

-0,20

-0,15

-0,10

-0,05

0,00

0,05

0,10

0,15

0,20

Out1995

Mar1996

Ago Fev1997

Jul Jan1998

Jun Nov Mai1999

Out Abr2000

Set Fev2001

Ago Jan2002

Jul

Janela 252 Retornos de 1 dia Máx 126/252

Page 27: miolo nota tecnica 41 atualizacao - Banco Central Do Brasil€¦ · Title: miolo_nota_tecnica_41_atualizacao.pmd Author: secre.luizpaulo Created Date: 7/26/2004 8:42:03 PM

��������������� ������������� �����

%������

����������������������� ����� � ���

-0,25

-0,20

-0,15

-0,10

-0,05

0,00

0,05

0,10

0,15

0,20

0,25

Out1995

Mar1996

Ago Fev1997

Jul Jan1998

Jun Nov Mai1999

Out Abr2000

Set Fev2001

Ago Jan2002

Jul

VaR de 1 dia Retornos diários

����������������� ������ ���������������� �������

-1,20

-0,80

-0,40

0,00

0,40

0,80

1,20

1,60

Out1995

Mar1996

Ago Fev1997

Jul Jan1998

Jun Nov Mai1999

Out Abr2000

Set Fev2001

Ago Jan2002

Jul

Retornos de 10 dias Exigência de capital (EC)

����������������� ������ ���������������� �������

-1,20

-0,80

-0,40

0,00

0,40

0,80

1,20

1,60

Out1995

Mar1996

Ago Fev1997

Jul Jan1998

Jun Nov Mai1999

Out Abr2000

Set Fev2001

Ago Jan2002

Jul

Retornos de 10 dias Exigência de capital (EC)

Page 28: miolo nota tecnica 41 atualizacao - Banco Central Do Brasil€¦ · Title: miolo_nota_tecnica_41_atualizacao.pmd Author: secre.luizpaulo Created Date: 7/26/2004 8:42:03 PM

��

$��"%�������������������&�������'����������(����)�'������*���!�������+�&����,�����'!����-����

�����

����������������� ������ ���������������� �������

-1,20

-0,80

-0,40

0,00

0,40

0,80

1,20

1,60

2,00

2,40

Out1995

Mar1996

Ago Fev1997

Jul Jan1998

Jun Nov Mai1999

Out Abr2000

Set Fev2001

Ago Jan2002

Jul

Retornos de 10 dias Exigência de capital (EC)

����������������� ������ ���������������� �������

-1,20

-0,80

-0,40

0,00

0,40

0,80

1,20

1,60

2,00

2,40

Out1995

Mar1996

Ago Fev1997

Jul Jan1998

Jun Nov Mai1999

Out Abr2000

Set Fev2001

Ago Jan2002

Jul

Retornos de 10 dias Exigência de capital (EC)

����������������� ����� ���� ������� ������������

(VaR NP de 10 dias – Regra da raiz de t)

-1,20

-0,80

-0,40

0,00

0,40

0,80

1,20

1,60

2,00

2,40

Out1995

Mar1996

Ago Fev1997

Jul Jan1998

Jun Nov Mai1999

Out Abr2000

Set Fev2001

Ago Jan2002

Jul

Retornos de 10 dias EC – Janela dupla EC – Janela 252

Page 29: miolo nota tecnica 41 atualizacao - Banco Central Do Brasil€¦ · Title: miolo_nota_tecnica_41_atualizacao.pmd Author: secre.luizpaulo Created Date: 7/26/2004 8:42:03 PM

��������������� ������������� �����

�����

����������������� ����� ���� ������� ������������

(VaR NP de 10 dias – Regra da raiz de t)

-1,20

-0,80

-0,40

0,00

0,40

0,80

1,20

1,60

2,00

2,40

Out1995

Mar1996

Ago Fev1997

Jul Jan1998

Jun Nov Mai1999

Out Abr2000

Set Fev2001

Ago Jan2002

Jul

Retornos de 10 dias EC – Janela dupla EC – Janela 252

������������������� �������������� ��������

-0,25

-0,20

-0,15

-0,10

-0,05

0,00

0,05

0,10

0,15

0,20

0,25

0,30

0,35

Out1995

Mar1996

Ago Fev1997

Jul Jan1998

Jun Nov Mai1999

Out Abr2000

Set Fev2001

Ago Jan2002

Jul

Janela 252 Retornos de 1 dia Janela dupla

����������������������� ����� � ���

-0,25-0,20-0,15-0,10-0,050,000,050,100,150,200,250,300,35

Out1995

Mar1996

Ago Fev1997

Jul Jan1998

Jun Nov Mai1999

Out Abr2000

Set Fev2001

Ago Jan2002

Jul

VaR de 1 dia Retornos diários

Page 30: miolo nota tecnica 41 atualizacao - Banco Central Do Brasil€¦ · Title: miolo_nota_tecnica_41_atualizacao.pmd Author: secre.luizpaulo Created Date: 7/26/2004 8:42:03 PM

��

$��"%�������������������&�������'����������(����)�'������*���!�������+�&����,�����'!����-����

�&'

����������������� ����� ���� ������� ������������

(VaR NP de 10 dias – Regra da raiz de t)

-1,20

-0,80

-0,40

0,00

0,40

0,80

1,20

1,60

Out1995

Mar1996

Ago Fev1997

Jul Jan1998

Jun Nov Mai1999

Out Abr2000

Set Fev2001

Ago Jan2002

Jul

Retornos de 10 dias EC – Janela dupla EC – Janela 252

����������������� ����� ���� ������� ������������

(VaR NP de 10 dias – Regra da raiz de t)

-1,20

-0,80

-0,40

0,00

0,40

0,80

1,20

1,60

Out1995

Mar1996

Ago Fev1997

Jul Jan1998

Jun Nov Mai1999

Out Abr2000

Set Fev2001

Ago Jan2002

Jul

Retornos de 10 dias EC – Janela dupla EC – Janela 252

����������������� ������ ���������������� �������

-1,20

-0,80

-0,40

0,00

0,40

0,80

1,20

1,60

Out1995

Mar1996

Ago Fev1997

Jul Jan1998

Jun Nov Mai1999

Out Abr2000

Set Fev2001

Ago Jan2002

Jul

Retornos de 10 dias Exigência de capital (EC)

Page 31: miolo nota tecnica 41 atualizacao - Banco Central Do Brasil€¦ · Title: miolo_nota_tecnica_41_atualizacao.pmd Author: secre.luizpaulo Created Date: 7/26/2004 8:42:03 PM

��������������� ������������� �����

��

�&'

����������������� ������ ���������������� �������

-1,20

-0,80

-0,40

0,00

0,40

0,80

1,20

1,60

Out1995

Mar1996

Ago Fev1997

Jul Jan1998

Jun Nov Mai1999

Out Abr2000

Set Fev2001

Ago Jan2002

Jul

Retornos de 10 dias Exigência de capital (EC)

������������������� �������������� ���������

-0,20

-0,15

-0,10

-0,05

0,00

0,05

0,10

0,15

0,20

Out1995

Mar1996

Ago Fev1997

Jul Jan1998

Jun Nov Mai1999

Out Abr2000

Set Fev2001

Ago Jan2002

Jul

Janela 252 Retornos de 1dia Máx 126/252

����������������������� ����� � ���

-0,20

-0,15

-0,10

-0,05

0,00

0,05

0,10

0,15

0,20

Out1995

Mar1996

Ago Fev1997

Jul Jan1998

Jun Nov Mai1999

Out Abr2000

Set Fev2001

Ago Jan2002

Jul

VaR de 1 dia Retornos diários

Page 32: miolo nota tecnica 41 atualizacao - Banco Central Do Brasil€¦ · Title: miolo_nota_tecnica_41_atualizacao.pmd Author: secre.luizpaulo Created Date: 7/26/2004 8:42:03 PM

��

$��"%�������������������&�������'����������(����)�'������*���!�������+�&����,�����'!����-����

(������� �

����������������� ����� ���� ������� ������������

(VaR NP de 10 dias – Regra da raiz de t)

-1,20

-0,80

-0,40

0,00

0,40

0,80

1,20

1,60

2,00

2,40

Out1995

Mar1996

Ago Fev1997

Jul Jan1998

Jun Nov Mai1999

Out Abr2000

Set Fev2001

Ago Jan2002

Jul

Retornos de 10 dias EC – Janela dupla EC – Janela 252

����������������� ����� ���� ������� ������������

(VaR NP de 10 dias – Regra da raiz de t)

-1,20

-0,80

-0,40

0,00

0,40

0,80

1,20

1,60

2,00

2,40

Out1995

Mar1996

Ago Fev1997

Jul Jan1998

Jun Nov Mai1999

Out Abr2000

Set Fev2001

Ago Jan2002

Jul

Retornos de 10 dias EC – Janela dupla EC – Janela 252

����������������� ������ ���������������� �������

-1,20

-0,80

-0,40

0,00

0,40

0,80

1,20

1,60

2,00

2,40

Out1995

Mar1996

Ago Fev1997

Jul Jan1998

Jun Nov Mai1999

Out Abr2000

Set Fev2001

Ago Jan2002

Jul

Retornos de 10 dias Exigência de capital (EC)

Page 33: miolo nota tecnica 41 atualizacao - Banco Central Do Brasil€¦ · Title: miolo_nota_tecnica_41_atualizacao.pmd Author: secre.luizpaulo Created Date: 7/26/2004 8:42:03 PM

��������������� ������������� �����

��

(������� �

����������������� ������ ���������������� �������

-1,20

-0,80

-0,40

0,00

0,40

0,80

1,20

1,60

2,00

2,40

Out1995

Mar1996

Ago Fev1997

Jul Jan1998

Jun Nov Mai1999

Out Abr2000

Set Fev2001

Ago Jan2002

Jul

Retornos de 10 dias Exigência de capital (EC)

������������������� �������������� ��������

-0,20-0,15-0,10-0,050,000,050,100,150,200,250,300,350,40

Out1995

Mar1996

Ago Fev1997

Jul Jan1998

Jun Nov Mai1999

Out Abr2000

Set Fev2001

Ago Jan2002

Jul

Janela 252 Retornos de 1 dia Janela Máx 126/252

����������������������� ����� � ���

-0,25-0,20-0,15-0,10-0,050,000,050,100,150,200,250,300,350,40

Out1995

Mar1996

Ago Fev1997

Jul Jan1998

Jun Nov Mai1999

Out Abr2000

Set Fev2001

Ago Jan2002

Jul

VaR de 1 dia Retornos diários

Page 34: miolo nota tecnica 41 atualizacao - Banco Central Do Brasil€¦ · Title: miolo_nota_tecnica_41_atualizacao.pmd Author: secre.luizpaulo Created Date: 7/26/2004 8:42:03 PM

��

$��"%�������������������&�������'����������(����)�'������*���!�������+�&����,�����'!����-����

���#��

����������������� ����� ���� ������� ������������

(VaR NP de 10 dias – Regra da raiz de t)

-1,20

-0,80

-0,40

0,00

0,40

0,80

1,20

1,60

2,00

Out1995

Mar1996

Ago Fev1997

Jul Jan1998

Jun Nov Mai1999

Out Abr2000

Set Fev2001

Ago Jan2002

Jul

Retornos de 10 dias EC – Janela dupla EC – Janela 252

����������������� ����� ���� ������� ������������

(VaR NP de 10 dias – Regra da raiz de t)

-1,20

-0,80

-0,40

0,00

0,40

0,80

1,20

1,60

2,00

Out1995

Mar1996

Ago Fev1997

Jul Jan1998

Jun Nov Mai1999

Out Abr2000

Set Fev2001

Ago Jan2002

Jul

Retornos de 10 dias EC – Janela dupla EC – Janela 252

����������������� ������ ���������������� �������

-1,20

-0,80

-0,40

0,00

0,40

0,80

1,20

1,60

2,00

Out1995

Mar1996

Ago Fev1997

Jul Jan1998

Jun Nov Mai1999

Out Abr2000

Set Fev2001

Ago Jan2002

Jul

Retornos de 10 dias Exigência de capital (EC)

Page 35: miolo nota tecnica 41 atualizacao - Banco Central Do Brasil€¦ · Title: miolo_nota_tecnica_41_atualizacao.pmd Author: secre.luizpaulo Created Date: 7/26/2004 8:42:03 PM

��������������� ������������� �����

��

���#��

����������������� ������ ���������������� �������

-1,20

-0,80

-0,40

0,00

0,40

0,80

1,20

1,60

2,00

Out1995

Mar1996

Ago Fev1997

Jul Jan1998

Jun Nov Mai1999

Out Abr2000

Set Fev2001

Ago Jan2002

Jul

Retornos de 10 dias Exigência de capital (EC)

������������������� �������������� ��������

-0,30-0,25-0,20-0,15-0,10-0,050,000,050,100,150,200,250,300,350,40

Out1995

Mar1996

Ago Fev1997

Jul Jan1998

Jun Nov Mai1999

Out Abr2000

Set Fev2001

Ago Jan2002

Jul

Janela 252 Retornos de 1 dia Máx 126/252

����������������������� ����� � ���

-0,30-0,25-0,20-0,15-0,10-0,050,000,050,100,150,200,250,300,350,40

Out1995

Mar1996

Ago Fev1997

Jul Jan1998

Jun Nov Mai1999

Out Abr2000

Set Fev2001

Ago Jan2002

Jul

VaR de 1 dia Retornos diários

Page 36: miolo nota tecnica 41 atualizacao - Banco Central Do Brasil€¦ · Title: miolo_nota_tecnica_41_atualizacao.pmd Author: secre.luizpaulo Created Date: 7/26/2004 8:42:03 PM

��

$��"%�������������������&�������'����������(����)�'������*���!�������+�&����,�����'!����-����

���)

����������������� ����� ���� ������� ������������

(VaR NP de 10 dias – Regra da raiz de t)

-1,20

-0,80

-0,40

0,00

0,40

0,80

1,20

1,60

Out1995

Mar1996

Ago Fev1997

Jul Jan1998

Jun Nov Mai1999

Out Abr2000

Set Fev2001

Ago Jan2002

Jul

Retornos de 10 dias EC – Janela dupla EC – Janela 252

����������������� ����� ���� ������� ������������

(VaR NP de 10 dias – Regra da raiz de t)

-1,20

-0,80

-0,40

0,00

0,40

0,80

1,20

1,60

Out1995

Mar1996

Ago Fev1997

Jul Jan1998

Jun Nov Mai1999

Out Abr2000

Set Fev2001

Ago Jan2002

Jul

Retornos de 10 dias EC – Janela dupla EC – Janela 252

����������������� ������ ���������������� �������

-1,20

-0,80

-0,40

0,00

0,40

0,80

1,20

1,60

Out1995

Mar1996

Ago Fev1997

Jul Jan1998

Jun Nov Mai1999

Out Abr2000

Set Fev2001

Ago Jan2002

Jul

Retornos de 10 dias Exigência de capital (EC)

Page 37: miolo nota tecnica 41 atualizacao - Banco Central Do Brasil€¦ · Title: miolo_nota_tecnica_41_atualizacao.pmd Author: secre.luizpaulo Created Date: 7/26/2004 8:42:03 PM

��������������� ������������� �����

���)

����������������� ������ ���������������� �������

-1,20

-0,80

-0,40

0,00

0,40

0,80

1,20

1,60

Out1995

Mar1996

Ago Fev1997

Jul Jan1998

Jun Nov Mai1999

Out Abr2000

Set Fev2001

Ago Jan2002

Jul

Retornos de 10 dias Exigência de capital (EC)

������������������� �������������� ��������

-0,20

-0,15

-0,10

-0,05

0,00

0,05

0,10

0,15

0,20

Out1995

Mar1996

Ago Fev1997

Jul Jan1998

Jun Nov Mai1999

Out Abr2000

Set Fev2001

Ago Jan2002

Jul

Janela 252 Retornos de 1dia Máx 126/252

����������������������� ����� � ���

-0,20

-0,15

-0,10

-0,05

0,00

0,05

0,10

0,15

0,20

Out1995

Mar1996

Ago Fev1997

Jul Jan1998

Jun Nov Mai1999

Out Abr2000

Set Fev2001

Ago Jan2002

Jul

VaR de 1 dia Retornos diários

Page 38: miolo nota tecnica 41 atualizacao - Banco Central Do Brasil€¦ · Title: miolo_nota_tecnica_41_atualizacao.pmd Author: secre.luizpaulo Created Date: 7/26/2004 8:42:03 PM

��

$��"%�������������������&�������'����������(����)�'������*���!�������+�&����,�����'!����-����

*��������

����������������� ����� ���� ������� ������������

(VaR NP de 10 dias – Regra da raiz de t)

-1,20

-0,80

-0,40

0,00

0,40

0,80

1,20

1,60

2,00

Out1995

Mar1996

Ago Fev1997

Jul Jan1998

Jun Nov Mai1999

Out Abr2000

Set Fev2001

Ago Jan2002

Jul

Retornos de 10 dias EC – Janela duplaEC – Janela 252

����������������� ����� ���� ������� ������������

(VaR NP de 10 dias – Regra da raiz de t)

-1,20

-0,80

-0,40

0,00

0,40

0,80

1,20

1,60

2,00

Out1995

Mar1996

Ago Fev1997

Jul Jan1998

Jun Nov Mai1999

Out Abr2000

Set Fev2001

Ago Jan2002

Jul

Retornos de 10 dias EC – Janela duplaEC – Janela 252

����������������� ������ ���������������� �������

-1,20

-0,80

-0,40

0,00

0,40

0,80

1,20

1,60

2,00

Out1995

Mar1996

Ago Fev1997

Jul Jan1998

Jun Nov Mai1999

Out Abr2000

Set Fev2001

Ago Jan2002

Jul

Retornos de 10 dias Exigência de capital (EC)

Page 39: miolo nota tecnica 41 atualizacao - Banco Central Do Brasil€¦ · Title: miolo_nota_tecnica_41_atualizacao.pmd Author: secre.luizpaulo Created Date: 7/26/2004 8:42:03 PM

��������������� ������������� �����

*��������

����������������� ������ ���������������� �������

-1,20

-0,80

-0,40

0,00

0,40

0,80

1,20

1,60

2,00

Out1995

Mar1996

Ago Fev1997

Jul Jan1998

Jun Nov Mai1999

Out Abr2000

Set Fev2001

Ago Jan2002

Jul

Retornos de 10 dias Exigência de capital (EC)

������������������� �������������� ��������

-0,25

-0,20

-0,15

-0,10

-0,05

0,00

0,05

0,10

0,15

0,20

0,25

Out1995

Mar1996

Ago Fev1997

Jul Jan1998

Jun Nov Mai1999

Out Abr2000

Set Fev2001

Ago Jan2002

Jul

Janela 252 Retornos de 1 dia Janela dupla

����������������������� ����� � ���

-0,25

-0,20

-0,15

-0,10

-0,05

0,00

0,05

0,10

0,15

0,20

0,25

0,30

Out1995

Mar1996

Ago Fev1997

Jul Jan1998

Jun Nov Mai1999

Out Abr2000

Set Fev2001

Ago Jan2002

Jul

VaR de 1 dia Retornos diários

Page 40: miolo nota tecnica 41 atualizacao - Banco Central Do Brasil€¦ · Title: miolo_nota_tecnica_41_atualizacao.pmd Author: secre.luizpaulo Created Date: 7/26/2004 8:42:03 PM

��

$��"%�������������������&�������'����������(����)�'������*���!�������+�&����,�����'!����-����

+����������,���

����������������� ����� ���� ������� ������������

(VaR NP de 10 dias – Regra da raiz de t)

-1,20

-0,80

-0,40

0,00

0,40

0,80

1,20

1,60

2,00

Out1995

Mar1996

Ago Fev1997

Jul Jan1998

Jun Nov Mai1999

Out Abr2000

Set Fev2001

Ago Jan2002

Jul

Retornos de 10 dias EC – Janela dupla EC – Janela 252

����������������� ����� ���� ������� ������������

(VaR NP de 10 dias – Regra da raiz de t)

-1,20

-0,80

-0,40

0,00

0,40

0,80

1,20

1,60

2,00

Out1995

Mar1996

Ago Fev1997

Jul Jan1998

Jun Nov Mai1999

Out Abr2000

Set Fev2001

Ago Jan2002

Jul

Retornos de 10 dias EC – Janela dupla EC – Janela 252

����������������� ������ ���������������� �������

-1,20

-0,80

-0,40

0,00

0,40

0,80

1,20

1,60

2,00

Out1995

Mar1996

Ago Fev1997

Jul Jan1998

Jun Nov Mai1999

Out Abr2000

Set Fev2001

Ago Jan2002

Jul

Retornos de 10 dias Exigência de capital (EC)

Page 41: miolo nota tecnica 41 atualizacao - Banco Central Do Brasil€¦ · Title: miolo_nota_tecnica_41_atualizacao.pmd Author: secre.luizpaulo Created Date: 7/26/2004 8:42:03 PM

��������������� ������������� �����

��

+����������,���

����������������� ������ ���������������� �������

-1,20

-0,80

-0,40

0,00

0,40

0,80

1,20

1,60

2,00

Out1995

Mar1996

Ago Fev1997

Jul Jan1998

Jun Nov Mai1999

Out Abr2000

Set Fev2001

Ago Jan2002

Jul

Retornos de 10 dias Exigência de capital (EC)

������������������� �������������� ��������

-0,25-0,20-0,15-0,10-0,050,000,050,100,150,200,250,300,350,400,450,50

Out1995

Mar1996

Ago Fev1997

Jul Jan1998

Jun Nov Mai1999

Out Abr2000

Set Fev2001

Ago Jan2002

Jul

Janela 252 Retornos de 1 dia Janela dupla

����������������������� ����� � ���

-0,25-0,20-0,15-0,10-0,050,000,050,100,150,200,250,300,350,400,450,50

Out1995

Mar1996

Ago Fev1997

Jul Jan1998

Jun Nov Mai1999

Out Abr2000

Set Fev2001

Ago Jan2002

Jul

VaR de 1 dia Retornos diários