manual macroeconom%cda - 2013 - i -ii++++

8/16/2019 MANUAL MACROECONOM%CDA - 2013 - I -II++++

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ACREDITADA POR ACCREDITATION COUNCIL FOR BUSINESS SCHOOLS AND PROGRAMS (ACBSP), EUROPEAN COUNCIL FOR BUSINESS EDUCATION (ECBE)

Y AXENCIA PARA A CALIDADE DO SISTEMA UNIVERSITARIO DE GALICIA (ACSUG)

ESCUELA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD Y FINANZAS

MANUAL:

MACROECONOMÍACICLO IV

SEMESTRE ACADÉMICO 2013 - I - II

Material didáctico para uso exclusivo de clases

LIMA - PERÚ


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UNIVERSIDAD DE SAN MARTIN DE PORRES

RECTORING. JOSÉ ANTONIO CHANG ESCOBEDO

VICE RECTORING. RAÚL EDUARDO BAO GARCÍA

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES, ECONÓMICAS Y FINANCIERAS

DECANODR. DOMINGO FÉLIX SÁENZ YAYA

DIRECTOR DE LA ESCUELA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD Y FINANZAS DR. JUAN AMADEO ALVA GÓMEZ

DIRECTOR ESCUELA DE ECONOMÍADR. LUIS CARRANZA UGARTE

DIRECTOR DEL DEPARTAMENTO ACADÉMICO DE CONTABILIDAD, ECONOMÍA Y FINANZASDR. LUIS HUMBERTO LUDEÑA SALDAÑA

DIRECTOR DE LA SECCIÓN DE POSTGRADODR. AUGUSTO HIPÓLITO BLANCO FALCÓN

DIRECTOR DE LA OFICINA DE GRADOS Y TÍTULOSDR. VICTOR LORET DE MOLA COBARRUBIA

DIRECTOR DE LA OFICINA DE EXTENSIÓN Y PROYECCIÓN UNIVERSITARIADR. REYNALDO ULADISLAO BRINGAS DELGADO

DIRECTOR DEL INSTITUTO DE INVESTIGACIÓNDR.SABINO TALLA RAMOS

SECRETARIO DE FACULTADDR. LUIS ANTONIO CUEVA ZAMBRANO

JEFE DE LA OFICINA DE REGISTROS ACADÉMICOSSRA. BELINDA MARGOT UICAÑO MACEDO

JEFE DE LA OFICINA DE BIENESTAR UNIVERSITARIOLIC. MARÍA RICARDINA PIZARRO DIOSES

JEFE DE LA OFICINA DE ADMINISTRACIÓNM!. ABOG. LUIS FLORES BARROS

COORDINADOR ACADÉMICO DE LA ESCUELA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD Y FINANZAS TURNO MAÑANA

DRA. YOLANDA MAURINA SALINAS GUERRERO

COORDINADOR ACADÉMICO DE LA ESCUELA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD Y FINANZASTURNO NOCHE

DR. ANTONIO AMILCAR ULLOA LLERENA

COORDINADOR ACADÉMICO DE LA ESCUELA PROFESIONAL DE ECONOMÍA TURNO MAÑANA Y NOCHE

MG. RENZO JAIR VIDAL CAYCHO

COORDINADOR DE LA SECCIÓN DE POSTGRADO DE CONTABILIDAD Y FINANZASDR. CRISTIAN YONG CASTAÑEDA


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Medici/n del crecimiento econ/mico...................................................$-Comparaciones de bienestar econ/mico..........................................$-

TEMA : E, -)-, - '+&)- $ , & , ..................................(9Ciclo econ/mico...................................................................................$

oblaci/n econ/micamente activa.......................................................$%esempleados..................................................................................$Indicadores del mercado laboral.......................................................$ 7asa de desempleo............................................................................'0

7asa de participaci/n en la (uer8a laboral o tasa neta de actividad..'0 7asa de ocupaci/n o ra8/n de empleo a poblaci/n........................... '09oras de trabajo agregadas..............................................................'0

7asa de salario real..............................................................................'0+structura del desempleo....................................................................'1

!lujos del mercado laboral................................................................'1 7ipos de desempleo..........................................................................'1leno empleo.......................................................................................'

I real # desempleo durante el ciclo..................................................':ndice de precios al consumidor...........................................................'

TEMA 3: Of !"# $ % '%# #4! 4#%#..................................... (O(erta ;gregada...................................................................................'$

!undamentos de O(erta ;gregada....................................................'$+L I potencial...................................................................................'$O(erta agregada de largo pla8o...........................................................'$O(erta agregada de corto pla8o...........................................................''

Movimientos sobre las curvas de o(erta agregada............................')Cambios de la O(erta agregada de corto pla8o.................................'*

La demanda agregada.........................................................................'*La cantidad demandada del I real................................................'*Curva de la demanda agregada........................................................'6La pendiente negativa de la demanda agregada..............................'6Cambios en la demanda agregada....................................................'-;umento # disminuci/n de la demanda agregada............................'

+,uilibrio macroecon/mico..................................................................'TEMA : E- ' &/# $ & , ..................................................31

I real # empleo.................................................................................)1!rontera de posibilidades de producci/n..............................................)1!unci/n de producci/n.........................................................................)%emanda de trabajo............................................................................)

La O(erta de trabajo.............................................................................)$+,uilibrio del mercado laboral...........................................................)'%esempleo en pleno empleo...............................................................)'


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Contabilidad del crecimiento.............................................................)*roductividad del trabajo..................................................................)*

Curva de productividad.....................................................................)6Lograr un crecimiento más rápido....................................................)6

TEMA 8: D)' ! $ B#'- C '"!#,.............................................38=>u5 es el dinero?................................................................................)-

!unciones del dinero.........................................................................)-Medio de cambio...............................................................................)-&nidad de cuenta..............................................................................)-%ep/sito de valor..............................................................................)

+l dinero de la actualidad.....................................................................)Intermediarios fnancieros....................................................................)

Las (unciones econ/micas de los intermediarios fnancieros............)Creaci/n de li,uide8..........................................................................*0Minimi8aci/n del costo de obtener pr5stamos..................................*0Minimi8aci/n del costo de vigilar a los prestatarios..........................*0%iversifcaci/n del riesgo..................................................................*0

2egulaci/n fnanciera...........................................................................*0Innovaci/n fnanciera...........................................................................*1C/mo crean dinero los bancos.............................................................*12eservas@ reales # obligatorias............................................................*1+l anco Central...................................................................................*1

Los objetivos # las metas de un anco Central.................................*1La tasa de inter5s interbancaria.......................................................*+l anco Central de 2eserva del er


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&n aumento en el nivel de precios motivado por la presi/n sobre loscostos................................................................................................-

+(ectos de la in3aci/n..........................................................................-$+(ectos de la in3aci/n no anticipada en el mercado laboral.............-$+(ectos de la in3aci/n no anticipada en el mercado de capital........-$ron/stico de la in3aci/n.....................................................................-$

In3aci/n anticipada..............................................................................-'Los costos de la in3aci/n anticipada.................................................-'La in3aci/n # desempleo@ la curva de illips...................................-)

Curva de illips de corto pla8o...........................................................-)TEMA 11: P ,/")-# 6*-#,.........................................................8

+l presupuesto de un gobierno............................................................-*4uperávitA d5fcit # deuda....................................................................-*%5fcit # superávit fscal como instrumentos de política fscal............-*

+l d5fcit presupuestal.......................................................................-6Los e(ectos del impuesto sobre la renta en la o(erta agregada........-6Impuesto sobre la renta # I potencial............................................--

!unciones del 4istema 7ributario.........................................................--+stabili8aci/n del ciclo econ/mico.......................................................-Limitaciones de la política fscal discrecional....................................-+stabili8adores automáticos.............................................................-

TEMA 12: P ,/")-# & ' "#!)#..................................................91InstrumentosA metasA objetivos # desempeDo del anco Central........ 1

!inalidad del anco Central de 2eserva............................................ 1Metas # desempeDo del anco Central............................................. 1

ObjetivosA metas e instrumentos de política monetaria en el eru5 es la globali8aci/n?..................................................................... 6Klobali8aci/n # relaciones internacionales........................................ 6!actores detonantes de la globali8aci/n........................................... 6Impactos en el proceso de globali8aci/n de los mercados................ 6


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Comercio internacional........................................................................ -C/mo (uncionan los aranceles.......................................................... -

arreras no arancelarias................................................................... -Los e(ectos de una cuota..................................................................;rgumentos para restringir el comercio internacional......................

= or ,u5 se restringe el comercio internacional?.................................

TEMA 1 : F)'#' #* )'" !'#-) '#, *......................................100Cuentas de la alan8a de agos........................................................100+l tipo de cambio...............................................................................101

%emanda en el mercado de divisas................................................101La le# de la demanda de divisas.....................................................101

La demanda de d/lares......................................................................10Cambios de la demanda de d/lares................................................10$!actores de cambio de la demanda de d/lares...............................10$Cambios de la demanda de d/lares................................................10$

O(erta en el mercado de divisas........................................................10'La le# de la o(erta de divisas..........................................................10'2a8ones de la o(erta de divisas.......................................................10)La o(erta de d/lares........................................................................10)Cambios de la o(erta de divisas......................................................10*

!actores de cambios de la o(erta de divisas......................................10*+l e,uilibrio de mercado....................................................................10*

7ipo de cambio de e,uilibrio...........................................................10*+xpectativas del tipo de cambio.....................................................106Intervenci/n en el mercado de divisas............................................106


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INTRODUCCIÓN

+l presente documento es un manual ,ue pretende ser una guíacomplementaria a las clases ,ue se imparten en el curso deMacroeconomía.La experiencia revela ,ue un alumno ,ue accede por primera ve8 a uncurso de economía re,uiereA como re3ejan los actuales planes deestudioA ,ue una parte de la enseDan8a se vincule a concepcioneste/ricas # luego a prácticas EejerciciosH ,ue permitan a la ve8 re3exionarsobre conceptos novedosos # de actualidad para el alumno. ara fjar losconocimientos acerca de la economía se busca la (amiliaridad con elmodo de operarA ejercitándose en el manejo de instrumentos básicospara el análisis econ/mico.

o cabe duda ,ue el es(uer8o dedicado al estudio de los conceptosArelaciones entre variables # mecanismos ,ue con(orman este curso deMacroeconomía encuentra un cauce id/neo en su transmisi/n #captaci/n con el manejo de casos concretos # ejemplos ,ue en buenamedida constitu#en a su ve8 parte del material exigible a un alumno almomentoA siempre de constatar el alcance de su predisposici/n #dominio de la materia.!inalmenteA el contenido del presente manual procede de la experienciadocente de los autores integrantes del rea de +conomía de esta!acultadA a lo largo de varios cursos desarrollados. La obligadaelaboraci/n de clases siguiendo el desarrollo del 4#llabus # la

composici/n de exámenesA an permitido contar con un materialsometido a la constante evaluaci/n de las generaciones de estudiantes,ueA de esa (orma contribu#en a la (ormaci/n de generaciones (uturas.


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OBJETIVOS

Obj !"#$ % & '()• D *+'"b"' el e(ecto de las variables macroecon/micas en la

economía nacional e " &!" +(' la interrelaci/n ,ue tienen susvariables en el campo real # #()$'(' sus e(ectos en las decisiones,ue se toman a nivel de gobierno # sus e(ectos en los otros agentes.

C$./ ! &+"(* */ + +(*• I &!" +( c/mo (uncionan los mercados en la economía de un país #

&+ &!'( la interrelaci/n ,ue existe entre ellos # sus e(ectos en losdi(erentes agentes. ;demásA (/)"+( sus conocimientos en laeconomía (amiliar # en la economía de las empresas.

• I &!" +( las características de un ciclo econ/mico # sus e(ectos enla economía nacional #()$'( la importancia del conocimiento delciclo econ/mico en el empleo # los salariosA así como el e(ecto delnivel de precios. R ()" ( b


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PAUTAS PARA EL ESTUDIO Y TRABAJOS DEINVESTI ACIÓN

+ste manual debe ser usado teniendo en cuenta las siguientes pautas@• rimero a8 una lectura generalA # despu5s subra#a lo importante. 7e

a#udará a recordarlo mejor.• 7en a la mano tus notas apuntesA diccionarioA a fn de garanti8ar una

lectura 3uida. ;simismo a8 res


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• ;nexos # ap5ndices


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FUENTES DE INFORMACIÓNL"b'$*• lanc ardA O. E 00*H.Macroeconomía E'a. ed.H. M5xico@ rentice 9all.• %e LongA N. . E 006H.Macroeconomía (2a. ed.). Madrid@ McKra" 9ill.• 9allA 2. E 00)H.Macroeconomía: principio y aplicaciones E$a. ed.H.

M5xicoA 7 omson.• LarraínA !. E 00'H. Maroeconomía en la práctica . M5xico@ earson

educaci/n.• arPinA M. E 006H.Macroeconomía E6a. ed.H. M5xico@ earson

educaci/n.• 4ac sA N. # Larrain !. E 00'H.Macroeconomía en la economía global.

M5xico@ rentice 9all. 9ispanoamericana.• 4ac sA N. # LarrainA !. E 00 H.Macroeconomía en la Economía Global

E a. ed.H. M5xico@ earson +ducation.

F &! * 4 b• ;m5rica +conomía. ttp@QQ""".americaeconomia.com• anco Central de 2eserva del er


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TEMA 15 O6 '!( 7 .(& (M '+( $* 7 /' +"$*&n mercado es cual,uier acuerdo ,ue permita a compradores #

vendedores obtener in(ormaci/n # acer negocios entre sí. +n elparticipan dos instancias@ los compradores # los vendedoresA ,uenormalmente no están organi8ados por nadie.+n la vida cotidianaA el precio de un objeto es la cantidad de dinero Eenunidades monetariasH ,ue debe entregarse a cambio del objeto. Loseconomistas se referen a este precio como /' +"$ .$& !('"$ $&$."&()8

D .(& (4i usted demanda algoA entonces usted@

1. Lo desea.

. uede pagarlo.

$. 9a planteado defnitivamente comprarlo.

Los deseos son las aspiraciones o an elos ilimitados ,ue la gente tienede poseer bien # servicios.

La +(&!" ( .(& ( ( de un bien o servicio es la cantidad ,ue losconsumidores planean comprar en un período dado # a un precio enparticular.

L( ) 7 )( .(& (+stablece ,ue@

4i los demás (actores permanecen constantes cuanto más alto sea elprecio de un bienA menor es la cantidad demandada # mientras menorsea el precio de un bienA ma#or es la cantidad demandada.= or ,u5 un precio más alto reduce la cantidad demandada? or dosra8ones@

" +(ecto sustituci/n

" +(ecto ingreso


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recio

$.00

.)0

.00

1.)0

' ) -


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U& +(.b"$ & )( .(& (4eis (actores clave ocasionan cambios en la demanda de un bien oservicio. +stas variables son@

1. Los precios de los bienes relacionados

. Los precios (uturos esperados$. Ingreso

'. Ingreso (uturo esperado

). oblaci/n

*. re(erencias


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%isminuci/n de la cantidad dema%isminuci/n en la demanda

;umento en la demanda


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O6 '!(4i una empresa o(rece un bien o servicioA la empresa@

1. 7iene los (actores # la tecnología para producirlo.

. uede obtener un benefcio al producirlo

$. 9a elaborado un plan defnido para producirlo # venderlo.

&na o(erta implica más ,ue contar con los (actores # la tecnología paraproducir algo. Los (actores # la tecnología constitu#en los límites de lo,ue posible producir.La cantidad o(recida de un bien o servicio es la cantidad ,ue losproductores planean vender durante un período dadoA a un precioparticular.


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L( ) 7 )( $6 '!(+stablece ,ue@

4i los demás (actores permanecen constantes cuanto más alto sea elprecio de un bienA ma#or será la cantidad o(recida de dic o bien #

mientras menor sea el precio de un bienA menor será la cantidado(recida.= or ,u5 un precio más alto aumenta la cantidad o(recida? 4e debe alcosto marginal creciente. Con(orme aumenta la cantidad producida decual,uier bienA aumenta el costo marginal de producirlo. ;sí ,ueA cuandoaumenta el precio de un bienA # el resto de los (actores permanecenconstantesA los productores están dispuestos a incurrir en un costomarginal más alto # aumentan su producci/n. ;sí un precio más altoocasiona un aumento en la cantidad o(recida.


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recio

$.00

.)0

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1.)0

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U& +(.b"$ & )( $6 '!(Cuando cambia cual,uier (actor ,ue in3u#e sobre los planes de ventaA,ue no sea el precio del bienA a# un cambio en la o(erta. 4on cinco los(actores clave ,ue modifcan la o(erta. +stos cambios se pueden darcuando a# variaci/n en@

1. Los precios de los bienes relacionados

. recio de los bienes relacionados

$. recios (uturos esperados

'. +l n


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O(erta Etecnología viejaHO(erta Etecnología nuevaH

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;umento de l

%isminuci/n de la o(erta

;umento de la o(erta

E9 ")"b'"$ . '+( $&n e,uilibrio es una situaci/n en la ,ue (uer8as opuestas secontrarrestan unas a otras. +n los mercadosA el e,uilibrio ocurre cuandoel precio logra ,ue concuerden los planes de compradores # vendedores.+l precio de e,uilibrio es el precio al cual la cantidad demandada esigual a la cantidad o(recida. La cantidad de e,uilibrio es una cantidadcomprada # vendida al precio de e,uilibrio. &n mercado se mueve aciaun e,uilibrio debido a ,ue@

1. +l precio regula los planes de compra # venta.

. +l precio se ajusta cuando los planes de compra # venta nose corresponden.


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recio

+xceden

+,uilibrio

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E6 +!$* & +(.b"$ & )( .(& (


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TEMA 25 V"*";& )( .(+'$ +$&$. (O' % & * 7 ! .(* )( .(+'$ +$&$. (Los economistas comen8aron a estudiar el crecimiento econ/mico de

largo pla8oA la in3aci/n # los pagos internacionales desde mediados delsiglo RSIIIA # estos trabajos (ueron el origen de la macroeconomía. erola macroeconomía moderna no surgi/ sino a partir de la %'(&

/' *";& 1A durante una d5cada E1 B 1 $ H de desempleo elevado #producci/n estancada a lo largo # anc o de la economía mundial.La ciencia econ/mica no tenía soluciones para la Kran %epresi/n. !ue eneste clima de depresi/n econ/mica # agitaci/n política e intelectual ,ueemergi/ la macroeconomía modernaA con la publicaci/n en el aDo 1 $*de La teoría general de la ocupación, el inter s y el dinero, de No nMa#nard Te#nes .

C' +"." &!$ +$&;."+$+l crecimiento econ/mico es la expansi/n de las posibilidades deproducci/n de la economía. uede describirse como un despla8amiento

acia a(uera de la (rontera de posibilidades de producci/n.+l crecimiento econ/mico se mide por el aumento del producto brutointerno real. +l producto bruto interno real Ellamado tambi5n I realH esel valor de la producci/n total de todas las granjasA (ábricasA tiendas #ofcinas de una naci/nA medido a precios de un aDo en particular.+l I real no es una medida per(ecta de la producci/n totalA por,ue noinclu#e todo lo ,ue se produce. +xclu#e cosas ,ue producimos paranosotros mismos en el ogar. 7ambi5n exclu#e la producci/n ,ue laspersonas ocultan para evitar pagar impuestos o por,ue es ilegal@ laeconomía subterránea. ero a pesar de sus limitacionesA el I real es lamejor medida de la producci/n total disponible.

F) +! (+"$& * ) PBI ' () ()' $' ) PBI /$! &+"()+l I real 3uct


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Los ciclos econ/micos no son regulares o predecibles. 4u ritmo cambiaen (orma imprevisibleA pero ti tienen algo en com


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R + *";& 7


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S / ':#"! 7 > +"! ) %$b" '&$4í un gobierno recauda más en impuestos de lo ,ue gastaA tiene unsuperávit@ un * / ':#"! /' * / *!() ) %$b" '&$8 4i un gobiernogasta más de lo ,ue recauda en impuestosA tiene un d5fcit@ un > +"!/' * / *!() ) %$b" '&$8+l superávit o d5fcit presupuestal se mide como un porcentaje del Ipara poder comparar el superávit o d5fcit de un aDo con otro.

D> +"! "&! '&(+"$&()Cuando un país importa bienes # servicios del resto del mundoA acepagos a los extranjeros. Cuando un país exporta bienes # servicios alresto del mundoA recibe pagos a los extranjeros. 4i las importaciones deun país exceden a sus exportacionesA se tiene un d5fcit internacional.4í se tiene un d5fcit se tiene ,ue pedir prestado # pagar inmensassumas por intereses. uede ser una buena idea dependiendo de lo ,uese aga con los (ondos solicitados.


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D *(6 $* "&*!' . &!$* /$) !"+( .(+'$ +$&;."+(9o# díaA los cinco desa(íos ampliamente aceptados de políticamacroecon/mica son@

1. !omentar el crecimiento econ/mico

. Mantener la in3aci/n baja

$. +stabili8ar el ciclo econ/mico

'. 2educir el desempleo

). 2educir los d5fcit del gobierno e internacional

ero =c/mo se pueden acer todas estas cosas? =Cuáles son losinstrumentos disponibles para acer (rente a los desa(íos de la políticamacroecon/mica? Los instrumentos de la política macroecon/mica sedividen en dos amplias categorías@

• olítica fscal• olítica monetaria

P$) !"+( *+()4e le llama /$) !"+( *+() a los cambios en las tasas de impuestos # enlos programas de gastos gubernamentales. +sta gama de accionespolíticas está bajo el control del gobierno. La política fscal se puede usarpara impulsar el crecimiento a largo pla8oA mediante incentivos ,ue

alienten al a orroA la inversi/n # el cambio tecnol/gico. La política fscaltambi5n se utili8a para suavi8ar el ciclo econ/mico. Cuando la economía está en recesi/nA el gobierno puede recortarimpuestos o aumentar su gasto. ; la inversaA cuando la economía estáen expansi/n rápidaA el gobierno puede aumentar impuestos o reducirsu gasto en un intento de desacelerar el crecimiento del I real # deimpedir ,ue la in3aci/n se incremente.

P$) !"+( .$& !('"(4e le llama /$) !"+( .$& !('"( a los cambios en las tasas de inter5s #en la cantidad de dinero en la economía. +stas acciones estáncontroladas por el anco Central $. +l principal objetivo de la políticamonetaria es mantener la in3aci/n bajo control. ara lograr esteobjetivoA el anco Central tarta de impedir ,ue la cantidad de dinero se

$ ttp@QQ""".bcrp.gob.peQtransparenciaQnormas legalesQle# organica. tmlttp@QQ""".bcrp.gob.peQtransparenciaQnormas legalesQestatuto. tml

http://www.bcrp.gob.pe/transparencia/normas-legales/ley-organica.htmlhttp://www.bcrp.gob.pe/transparencia/normas-legales/estatuto.htmlhttp://www.bcrp.gob.pe/transparencia/normas-legales/ley-organica.htmlhttp://www.bcrp.gob.pe/transparencia/normas-legales/estatuto.html


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expanda demasiado rápido. La política monetaria tambi5n se usa parasuavi8ar el ciclo econ/mico. Cuando la economía está en recesi/nA el anco Central puede bajar lastasas de inter5s e in#ectar dinero a la economía. W cuando la economíaestá en expansi/n rápidaA el anco Central puede aumentar las tasas deinter5s en un intento por desacelerar el crecimiento del I real eimpedir ,ue la in3aci/n aumente.

Lectura@ =>u5 es la macroeconomía$or Lic. Gabriel Leandro, M.&.'. +conomista .auladeeconomia.cr.gsContenido@

• Objetivos • Introducci/n@ Las raíces de la macroeconomía • Microeconomía # macroeconomía • 7emas macroecon/micos • In3aci/n• roducci/n agregada # ciclos econ/micos• %esempleo• apel del gobierno en la economía@ La política econ/mica • 2esumen • ibliogra(ía

Objetivos:

• %escribir los conceptos de microeconomía # macroeconomíaA #sus di(erencias.

• %escribir los principales problemas macroecon/micos actuales,ue en(rentan la ma#oría de los países.

• +xplicar por ,u5 el crecimiento econ/micoA el desempleoA lain3aci/n # los d5fcit son importantes.

• Identifcar los desa(íos de la política macroecon/mica # describirlos instrumentos ,ue se tienen a disposici/n para en(rentarlos.

Introducción: Las raíces de la acroecono ía

%esde mediados del s. RSIII los economistas se ocuparon por estudiar elcrecimiento econ/micoA la in3aci/nA el intercambio internacional # los

http://ciberconta.unizar.es/cv/gabrielleandro.htmhttp://www.auladeeconomia.cr.gs/http://ciberconta.unizar.es/leccion/macro01/#objetivoshttp://ciberconta.unizar.es/leccion/macro01/#introduccionhttp://ciberconta.unizar.es/leccion/macro01/#microymacrohttp://ciberconta.unizar.es/leccion/macro01/#temasmacrohttp://ciberconta.unizar.es/leccion/macro01/#gobiernohttp://ciberconta.unizar.es/leccion/macro01/#resumenhttp://ciberconta.unizar.es/leccion/macro01/#bibliografiahttp://ciberconta.unizar.es/cv/gabrielleandro.htmhttp://www.auladeeconomia.cr.gs/http://ciberconta.unizar.es/leccion/macro01/#objetivoshttp://ciberconta.unizar.es/leccion/macro01/#introduccionhttp://ciberconta.unizar.es/leccion/macro01/#microymacrohttp://ciberconta.unizar.es/leccion/macro01/#temasmacrohttp://ciberconta.unizar.es/leccion/macro01/#gobiernohttp://ciberconta.unizar.es/leccion/macro01/#resumenhttp://ciberconta.unizar.es/leccion/macro01/#bibliografia


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pagos internacionalesA entre otros temasA todos ellos a temasmacroecon/micos. 4in embargoA no (ue sino asta la d5cada de 1 $0A5poca de la Kran %epresi/n ,ue surgi/ la macroeconomía moderna. +nestos aDos de la depresi/n ubo un (uerte estancamiento de lasactividades productivas # un mu# elevado nivel de desempleo. 9ubotambi5n en ese periodo un importante debate sobre si la economía de

mercado podría (uncionar en (orma apropiadaA pues tambi5n cobrabangran atractivo las tendencias socialistas # de planifcaci/n centralA porejemplo en países de +uropaA como ;lemaniaA Italia # 2usiaA se da unalejamiento de la democracia liberal.La ciencia econ/mica no o(recía las soluciones necesarias para la Kran%epresi/n. +n medio de ese agitado clima aparece No n Ma#nardTe#nesA ,uien revolucion/ el pensamiento macroecon/micoA alargumentar ,ue la producci/n no depende de la o(ertaA sino ,uedepende de la demandaA entre otros planteamientos. Te#nes reali8/ susprincipales aportes en 1 $* con la publicaci/n de su libro 7eoría Keneralde la Ocupaci/nA el Inter5s # el %inero.Te#nes sostenía ,ue la depresi/n # el desempleo eran resultado de ungasto privado Econsumo e inversi/n privadosH insufcienteA # ,ue la(orma de solucionar eso era aumentar los gastos del gobierno. Te#nes seen(oc/ en el corto pla8o. &na (rase de Te#nes (ue Jen el largo pla8oAtodos estamos muertosJA con la cual denotaba ,ue para 5l no eran mu#preocupantes las consecuencias a largo pla8o. 4in embargoA Te#nespensaba ,ue a largo pla8o el aumento en el gasto p


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unidades ,ue lo componen. ;síA por ejemploA decisiones ,ue toman las(amiliasA como ,u5 comprarA cuánto comprarA etc.A o decisiones de lasempresasA como ,u5 producirA ,u5 cantidad producirA a ,u5 precioA etc.Ason estudiadas por la ! $' ( ."+'$ +$&;."+( .

or otro ladoA el determinar ,u5 (actores a(ectan el ingreso nacionalA laproducci/n nacionalA el nivel general de preciosA el desempleoA entreotrosA así como la (orma en ,ue se a(ecta la economía por el gasto delgobiernoA los impuestosA la cantidad de dinero en circulaci/n # el costodel dineroA etc.A son todos estudiados dentro del ámbito de la.(+'$ +$&$. ( . 4e puede decir ,ue la ! $' ( .(+'$ +$&;."+(estudia agregadosA es decir grandes conglomerados de consumidoresAproductoresA etc. ;síA cuando se abla del consumoA no se acere(erencia a cuáles (amilias consumenA ni ,u5 bienes consumen # en ,u5cantidadA sino ,ue lo ,ue interesa es el volumen total de consumo detodas las (amilias juntas # cuáles (actores a(ectan ese volumen total deconsumo.

+l análisis ."+'$ +$&;."+$ # .(+'$ +$&;."+$ no son sustitutosA sino,ue son complementarios. +l comportamiento macroecon/mico puedeconsiderarse como las suma de todas las decisiones microecon/micastomadas por las (amilias # las empresasA para poder tener una adecuadacomprensi/n de los (en/menos macroecon/micos es necesario conocer,u5 (actores a(ectan las decisiones individuales de (amilias # empresas.

"e as acroeconó icos:

+n la actualidad los economistas se encargan de estudiar una ampliagama de problemas. ; nivel macroecon/mico destacan algunos temas

,ue tienen un impacto de gran relevancia sobre los distintos agentesecon/micos # la economía como un todo. +n tiempos en los ,ue laseconomías están más interrelacionadas unas con otrasA esto resulta a


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Cuando se abla acerca de los (actores ,ue generan una in3aci/n surgeuna serie de distintas teorías al respectoA por ejemplo a,uellas ,ueconsideran ,ue la in3aci/n es un (en/meno exclusivamente monetarioAotras consideran lo contrario # entonces toman en cuenta otrosdeterminantes para explicar este (en/meno. %urante alg


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Fuente: BID, http://www.iadb.org/regions/paises.htm

$roducción a%re%ada ! ciclos econó icos

La actividad econ/mica mundial a trav5s de la istoria a mantenido unpatr/n de comportamiento cíclico entre el auge # la ,uiebraA lo ,ue loseconomistas an explicado mediante la teoría de los ciclos econ/micosAla cual establece ,ue existen periodos alternativos en los ,ue losnegocios marc an a satis(acci/n de todos # o(recen empleos nuevosAcontrapuestos a otros periodos en los ,ue muc as empresas su(renp5rdidas # se #en obligadas a cerrar o reducir su planilla.

La recesi/n o contracci/n econ/mica representa la (ase decreciente deun ciclo econ/mico. +s la (ase en ,ue se produce una caída importantede la inversi/nA la producci/n # el empleo # predomina un desánimo delos empresarios # consumidoresA ,ue se manifesta en tasasdescendentes de inversi/n # consumo.La amplitud de estas 3uctuaciones econ/micas se a vistoparticularmente pronunciada durante los u5 ocasion/ estas recesiones?=4e desencadenan todas las recesiones de la misma manera o existeuna diversidad de causas? =9abrá otra Kran %epresi/n? =+xiste la (ormade evitar los periodos recesivos? =4erá posible desec ar la teoría de los

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ciclos econ/micos? =C/mo a(ecta la recesi/n a las empresas? =Cuálesson sus e(ectos sobre la poblaci/n?

ara dar respuesta a estas # otras preguntasA es necesario desentraDarel complicado punto origen de una recesi/n contracci/n econ/micaAconocer cuáles pueden ser sus causas # c/mo estas diversas causas seentrela8an entre si para crear nuevas situaciones de dese,uilibro en laeconomía de un paísA una regi/nA un continente o todo el mundoA # sue(ecto sobre la empresa.4e diceA entoncesA ,ue a# ciclos econ/micos cuando el productonacional aumenta con relaci/n al producto potencialA ,ue es laproducci/n ,ue alcan8arla un país si todos los recursos estuvieranempleados plenamenteA es decir una expansi/nA o disminu#/ conrelaci/n a 5lA es decir una contracci/n o recesi/n.+l comportamiento cíclico de la actividad econ/mica se puede medir conmuc as magnitudes no solo con la producci/n nacionalA sino tambi5ncon la tasa de in3aci/nA la tasa de desempleoA el n


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&ese 'leo

%entro de toda sociedad se encuentra la poblaci/n econ/micamenteactiva o (uer8a de trabajo es el conjunto de personas ,ue en el momentode la entrevista se encontraban ocupados. Ysta (uer8a de trabajo sepuede dividir en individuos ocupados # desocupados.%entro de la (uer8a de trabajo tambi5n podemos mencionar el4ubempleo ,ue existe cuando la situaci/n de empleo de una persona esinadecuada con respecto a determinadas normasA como lo es lainsufciencia del volumen del empleo Esubempleo visibleH o los bajosniveles de ingreso Esubempleo invisibleH.+l desempleo ocasiona a la sociedad tanto un costo econ/mico comosocial. +l costo econ/mico corresponde a todo lo ,ue se deja de producir# ,ue será imposible de recuperarA esto no solo inclu#e los bienes ,ue sepierden por no producirlos sino tambi5n una cierta degradaci/n delcapital umanoA ,ue resulta de la p5rdida de destre8as # abilidades.

or otro ladoA el costo social abarca la pobre8a # miseria umana lasprivaciones e in,uietud social # política ,ue implica el desempleo engrandes escalas. Las personas sometidas a una ociosidad (or8osapadecen (rustraci/nA desmorali8aci/n # p5rdida del amor propio. ;un,ueeste costo social es mu# di(ícil de medir es objeto de una pro(unda #general preocupaci/n por el impacto ,ue tiene en la sociedad.+n la siguiente gráfca se observa la relaci/n inversa ,ue tiende a existiren el crecimiento del producto interno bruto # la tasa de desempleoabierto en M5xico en el periodo de 1 ) a 00 .

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$a'el del %obierno en la econo ía: La 'olítica econó ica

7al como se a mencionadoA se presentan distintos problemas #dese,uilibrios de carácter econ/mico. La (orma en ,ue el gobierno buscasolucionar estos problemas es a trav5s de la política econ/mica. +staprovee distintos instrumentos o medios ,ue el gobierno puede usar paralograr sus objetivos.La política econ/micaA entoncesA consiste en el ,ue el Kobierno empleasus poderes legítimos manipulando diversos instrumentosA con el fn dealcan8ar objetivos socio econ/micos previamente establecidos. Lapolítica econ/mica tiene distintos objetivosA dentro de los cuales sepuede decir ,ue los principales son@1. Crecimiento # desarrollo econ/micoA ,ue consiste básicamente en

lograr tasas de crecimiento de la producci/n satis(actoriasA inclu#endocambios estructurales continuos en el tejido productivo.

. leno empleoA es decir garanti8ar la creaci/n neta de puestos detrabajo para proporcionar a un nivel de vida ra8onable para todos losmiembros capacitados de la (uer8a laboral disponibleA reducir #prevenir el desempleo cíclico a corto pla8oA eliminar el desempleoestructural # otras (ormas de desempleo persistente a largo pla8o.

$. +stabilidad de preciosA la cual consiste en el mantenimiento del nivel

general de preciosA o una tasa de in3aci/n reducida.'. %istribuci/n de la renta # la ri,ue8aA o sea una reducci/n progresivade las di(erencias entre los niveles de ingresos personalesA laconcentraci/n de la ri,ue8a # la provisi/n de bienes p


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Keneralmente se reconocen distintas áreas de la política econ/mica.%os de las principales son la política fscal # la política monetaria. Lapolítica fscal consiste en las variaciones ,ue un gobierno e(ect


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• %entro de toda sociedad se encuentra la poblaci/n econ/micamenteactiva o (uer8a de trabajo es el conjunto de personas ,ue en elmomento de la entrevista se encontraban ocupadosA (uer8a detrabajo ,ue se puede dividir en individuos ocupados # desocupados.+l desempleo ocasiona a la sociedad tanto un costo econ/mico comosocial. +l costo econ/mico corresponde a todo lo ,ue se deja de

producir # ,ue será imposible de recuperarA esto no solo inclu#e losbienes ,ue se pierden por no producirlos sino tambi5n una ciertadegradaci/n del capital umanoA ,ue resulta de la p5rdida dedestre8as # abilidades. or otro ladoA el costo social abarca lapobre8a # miseria umana las privaciones e in,uietud social # política,ue implica el desempleo en grandes escalas.

• +n las economías se presentan distintos problemas # dese,uilibriosde carácter econ/mico. La (orma en ,ue el gobierno busca solucionarestos problemas es a trav5s de la política econ/micaA la cual consisteen ,ue el Kobierno emplea sus poderes legítimos manipulandodiversos instrumentosA con el fn de alcan8ar onjetivos socioecon/micos previamente establecidos. La política econ/mica tienedistintos objetivosA dentro de los cuales se puede decir ,ue losprincipales son@ 1. Crecimiento # desarrollo econ/micoA . lenoempleoA $. +stabilidad de preciosA '. %istribuci/n de la renta # lari,ue8aA ). +,uilibrio de la balan8a de pagos.

(iblio%ra#ía:

• Case. !air. 2I CI IO4 %+ M;C2O+CO OMI;. +ditorial rentice 9all9ispanoamericanaA M5xicoA 1 6.

• %ornbusc . !isc er. M;C2O+CO OMI;. )ta +d. Madrid@ Mc Kra" 9illInteramericana de +spaDaA 4.;. 1 $.• 4amuelson. ord aus. +CO OMI;. 1$a ed. +spaDa@ Mc Kra" 9illA

1 $.• !isc er. %ornbusc . M;C2O+CO OMI;. +ditorial Mc Kra" 9illA s5tima

edici/nA 1 -.• !ro#en. M;C2O+CO OM:;@ 7+O2I;4 W OLI7IC;4. >uinta +dici/n.

rentice 9all 9ispanoamericanaA M5xicoA 1 6.• arPin. M;C2O+CO OMI;. +ditorial ;ddison Xesle#A ,uinta edici/nA

M5xicoA 1 .• lanc ard. M;C2O+CO OMI;. +ditorial rentice 9allA segunda

edici/nA 000.• OZPean. +CO OMI; ;2; +KOCIO4@ ; ;LI4I4 %+L + 7O2 O

+CO OMICO %+ LO4 +KOCIO4. 4egunda +dici/n. McKra" 9ill.+spaDaA 000.


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TEMA 35 E) PBI 7 ) +' +"." &!$ +$&;."+$D &"+";& ) PBI+l I o producto bruto interno es el valor de mercado de bienes #

servicios fnales producidos en una economía durante un períododeterminado. +sta defnici/n se divide en cuatro partes@Salor de mercado

ienes # servicios fnales

roducidos dentro de un país

+n un período determinado.


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F) j$ +"'+ )(' ) "&%' *$ 7 ) %(*!$


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EL /b" * "% () () %(*!$ 7 >*! * "% () () "&%' *$+l I se puede determinar de dos maneras@ por el gasto total de bienes# servicios o por el ingreso total obtenido por la producci/n de bienes #servicios.+l gasto total o gasto agregado es igual al gasto de consumo más lainversi/nA las compras gubernamentales # las exportaciones netas 8

Y? C @ I @ @ M

%ebido a ,ue el gasto agregado es igual al ingreso agregadoA estos dosm5todos de valorar el I proporcionan la misma respuesta. ;sí ,ue@EL PBI * "% () () %(*!$ (%' %( $ 7 >*! * "% () () "&%' *$(%' %( $8

F) j$* &(&+" '$*

+l modelo del 3ujo circular tambi5n permite ver la conexi/n entre los3ujos de gasto e ingreso # los 3ujos de los mercados fnancieros ,uefnancian el d5fcit # pagan las inversiones. +l ( $''$ E4H es la cantidad,ue las (amilias tienen despu5s de aber pagado sus impuestos #comprado sus bienes # servicios de consumo. +l endeudamiento degobierno fnancia el d5fcit presupuestal. W el endeudamiento exteriorpaga por un d5fcit con el resto del mundo. +stos 3ujos fnancieros sonlas (uentes de los (ondos ,ue las empresas usan para pagar su inversi/nen capital nuevo.

C;.$ * &(&+"( )( " '*";&

La inversi/n lo ,ue se aDade al acervo del capitalA es uno de losdeterminantes de la tasa a la cual crece la producci/n La inversi/n sefnancia con tres (uentes@

1. ; orro privado

. 4uperávit presupuestal del gobierno

$. +ndeudamiento del resto del mundo

4e debe notar ,ue el ingreso de las (amilias se destina al consumoA ala orro o al pago de impuestos@

Y ? C @ S @ T

ero se a visto ,ue Y es tambi5n igual a la suma de los componentesdel gasto agregado@

Y ? C @ I @ @ M

&sando estas dos ecuacionesA se puede ver ,ue@


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I @ @ M ? S @ T

; ora se resta K # R de ambos lados de la


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• Calidad del medio ambiente• Libertad política # justicia social.


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TEMA 5 E) +"+)$ +$&;."+$ 7 ) ./) $C"+)$ +$&;."+$%efnimos el ciclo econ/mico como el movimiento peri/dico pero

irregular Ede altibajosH de la producci/n # de los empleos. &n cicloecon/mico tiene dos (ases@ expansi/n # recesi/nA # dos puntos dein3exi/n@ cima # valle.&na recesi/n es un declive signifcativo de la actividad econ/micaA ,uedura de unos cuantos mesesA # es perceptible en la producci/nindustrialA el empleoA el ingreso real # el comercio a ma#oristas #minoristas. &na recesi/n comien8a justo despu5s de ,ue la economíaalcan8a una cima # termina cuando la economía alcan8a su valle. +ntrela cima # el valleA la economía se encuentra en expansi/n.

P$b)(+";& +$&;."+(. &! (+!"#(Las ofcinas gubernamentales dividen a la poblaci/n en edad de trabajaren dos grupos@ los ,ue están en la (uer8a laboral Eo poblaci/necon/micamente activaH # los ,ue no lo están Eo poblaci/necon/micamente inactivaH. 7ambi5n dividen a esta


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• La ra8/n de empleo a poblaci/n o tasa de ocupaci/n.

T(*( * ./) $+l n


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T(*( *()('"$ ' ()+s la cantidad de bienes # servicios ,ue se pueden comprar con una

ora de trabajo. +sta tasa es igual a la tasa de salario nominal Eenunidades monetarias por oraHn dividida entre el nivel de precios.

E*!' +! '( ) * ./) $La gente ,ueda desempleada si@

1. ierde su empleo # busca otro.

. %eja su empleo # busca otro.

$. Ingresa o reingresa a la poblaci/n econ/micamente activa enbusca de un empleo.

La gente termina un período de desempleo si@

1. Consigue un empleo o si se le contrata de nuevo.. 4e retira de la poblaci/n econ/micamente activa E +;H.


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F) j$* ) . '+( $ )(b$'()


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T"/$* * ./) $+l desempleo se clasifca en tres tipos de acuerdo con sus causas. 4on@• or (ricci/n• +structural• Cíclico• D * ./) $ /$' 6'"++";&8 +l desempleo por (ricci/n es el desempleo

,ue surge de la rotaci/n normal del trabajoA es decirA de la gente ,ueentra # sale de la (uer8a laboral # de la creaci/n # destrucci/ncotidiana de (uentes de trabajo. +l * ./) $ /$' 6'"++";& es un(en/meno permanente # saludable en una economía dinámicacreciente.

• D * ./) $ *!' +! '()8 +l desempleo estructural es el desempleo

,ue surge cuando los cambios de tecnología o la competenciainternacional cambian las abilidades necesarias para desempeDar ocambian la ubicaci/n de las mismas. +l desempleo estructuralgeneralmente dura más tiempo ,ue el desempleo por (ricci/n por,uelos trabajadores generalmente deben volver a capacitarse #posiblemente ubicarse en otro lugar para encontrar un empleo.

• D * ./) $ + +)"+$8 +l desempleo cíclico es el desempleo ,ue3uct


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H& "+ /' +"$* () +$&* ." $'+L Instituto acional de +stadística e In(ormática EI +IH calculamensualmente el :ndice de recios al Consumidor. +l :ndice de recios alConsumidor EI CH es una medida del promedio de precios ,ue pagan losconsumidores urbanos por una FcanastaG fja de bienes # servicios deconsumo.La elaboraci/n del I C es una operaci/n inmensa ,ue cuesta muc odinero # ,ue se reali8a en tres etapas@

• 4elecci/n de la canasta de consumo representativa• ;plicaci/n mensual de la encuesta de precios.• Cálculo del I C.


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TEMA 5 O6 '!( 7 .(& ( (%' %( (+l modelo de o(erta agregada Q demanda agregada nos permiteentender tres características del desempeDo macroecon/mico@• +l crecimiento del I potencial• La in3aci/n• La estructuraci/n del ciclo econ/mico

O6 '!( A%' %( (+s la o(erta total de bienes # servicios ,ue las empresas planean poner ala venta en la economía nacional durante un período de tiempoespecífco.+s la cantidad total de bienes # servicios ,ue las empresas estándispuestas a vender a un determinado nivel de precios en unaeconomía.

F & (. &!$* O6 '!( A%' %( (La cantidad de I real depende de@

1. La cantidad de trabajo E H

. La cantidad de capital ETH

$. +l estado de la tecnología E7H

La in3uencia de estos tres (actores sobre la cantidad de I real o(recidase describe mediante la (unci/n de producci/n agregada # se expresa atrav5s de la siguiente ecuaci/n@

Y ? 6 N, , T

%ic o en otras palabrasA la cantidad de I real o(recido se determinaEes una (unci/n ( deH las cantidades de trabajo # capital # por el estadode la tecnología. Cuanto ma#ores sean A T o 7A ma#or es W.

EL PBI /$! &+"()

La cantidad de I cuando a# pleno empleo es el PBI /$! &+"() A elcual depende de la cantidad de trabajoA de la cantidad de capital # delestado de la tecnologíaA todos ellos en pleno empleo. %urante el cicloecon/micoA el empleo 3uct


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O6 '!( (%' %( ( )('%$ /)( $La curva de $6 '!( (%' %( ( )('%$ /)( $ es la relaci/n entre lacantidad o(recida de I real # el nivel de precios en el largo pla8oA esdecirA cuando el I real es igual al I potencial.La curva de o(erta agregada de largo pla8o es vertical por ,ue el I

potencial es independiente del nivel de precios. La ra8/n de estaindependencia es ,ue un movimiento sobre la curva O;L vaacompaDado de un cambio en dos conjuntos de precios@ los precios debienes # servicios Ees decirA el nivel de preciosH # los precios de losrecursos o (actores productivos.


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O6 '!( (%' %( ( +$'!$ /)( $La curva de $6 '!( (%' %( ( +$'!$ /)( $ OAC es la relaci/nentre la cantidad de I real o(recido # el nivel de precios en el cortopla8oA es decirA cuando la tasa de salario nominalA los precios de otrosrecursos # el I potencial permanecen constantes.


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M$#"." &!$* *$b' )(* + '#(* $6 '!( (%' %( (


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C(.b"$* )( O6 '!( (%' %( ( +$'!$ /)( $La o(erta agregada cambia cuando cambia alguno de los (actores ,uein3u#en sobre los planes de producci/nA distintos al nivel de precios.Cuando el I potencial cambiaA tambi5n lo acen tanto la o(ertaagregada de largo pla8o como la de corto pla8o. +L I potencial cambiapor tres ra8ones@

1. Cambio de la cantidad de trabajo de pleno empleo.

. Cambio en la cantidad de capital.

$. rogreso tecnol/gico

Cambio del I potencial


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C i m a

Salle

0 1 I p o t e n c i a l

7iempo

I real


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L( .(& ( (%' %( (La demanda agregada E%;H es la cantidad total de bienesA ,ue sedemandan en la economía. %istinguiendo entre los bienes demandadospara consumo ECHA para inversi/n EIHA por el estado EKH # lasexportaciones ERH menos importaciones EMH. +s decirA

DA ? C @ I @ @ ML( +(&!" ( .(& ( ( ) PBI ' ()La cantidad demandada del I real es la suma de los bienes # serviciosfnales producidos en una economía nacional ,ue las personasA lasempresasA los gobiernos # los extranjeros planean comprar. Los planesde compra dependen de muc os (actores. ;lgunos de los principalesson@

• +l nivel de precios• Las expectativas (uturas en el ingreso• La política fscal # la política monetaria• !actores internacionales 8


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C '#( )( .(& ( (%' %( (


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+xpansi/n


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0 e r í o

d o s r e c e s

i v o s

L( / & " &! & %(!"#( )( .(& ( (%' %( (La curva de demanda agregada tiene pendiente negativa por dosra8ones@•

E6 +!$ '"9 (8 Cuando el nivel de precios sube # todo lo demáspermanece constanteA la ri,ue8a real disminu#e. La ri,ue8a real es lacantidad de dinero en el bancoA los bonos las acciones # los otrosactivos ,ue poseen las personasA medidaA no en unidadesmonetariasA sino en t5rminos de los bienes # servicios ,ue estosactivos podrían comprar.

• E6 +!$* * *!"! +";&8 Cuando el nivel de precios sube # otrascosas permanecen constantesA las tasas de inter5s tambi5naumentan. &n al8a del nivel de precios disminu#e el valor real deldinero en los bolsillos de las personas # en las cuentas bancarias.

C(.b"$* & )( .(& ( (%' %( (• +R +C7;7IS;4 !&7&2;4 + +L I K2+4O. Keneraci/n de in3aci/n.• OLI7IC; !I4C;L. Cuando el gobierno trata de in3uir sobre la

economía mediante el gasto ,ue reali8a o #a sea mediante lamodifcaci/n de impuestos o trans(erencias.

• OLI7IC; MO +7;2I;. ; trav5s de la o(erta monetaria o de las tasasde inter5sA cuanto ma#or es la cantidad de dineroA ma#or será lademanda agregada o si aumenta la tasa de inter5s disminu#e lademanda agregada.

• !;C7O2+4 I 7+2 ;CIO ;L+4. Como el tipo de cambio # del ingresodel exterior.


81/178Kobierno

2esto del mund


82/178

A . &!$ 7 "*."& +";& )( .(& ( (%' %( (

D"*."& 7 *" A . &!( *"

%isminu#en los ingresos (uturosesperadosA la in3aci/n esperada olos benefcios esperados

;umentan los ingresos (uturosesperadosA la in3aci/n esperada olos benefcios esperados

La política fscal disminu#e lascompras gubernamentalesAaumenta los impuestos odisminu#e los pagos detrans(erencia.

La política fscal aumenta lascompras gubernamentalesAdisminu#e los impuestos oaumenta los pagos detrans(erencia

La política monetaria disminu#e lacantidad de dinero # aumenta lastasas de inter5s

La política monetaria aumenta lacantidad de dinero # disminu#e lacantidad de dinero # disminu#elas tasas de inter5s

+l tipo de cambio sube didisminu#e el ingreso del resto del

mundo

+l tipo de cambio baja odisminu#e el ingreso del resto del

mundo

E9 ")"b'"$ .(+'$ +$&;."+$+l prop/sito del modelo o(erta agregada B demanda agregada es explicarlos cambios del I real # el nivel de precios. ara lograr este prop/sitoAse deben combinar o(erta agregada # demanda agregada paradeterminar el e,uilibrio macroecon/mico. 9a# un e,uilibriomacroecon/mico para cada uno de los pla8os de o(erta agregada@ un

e,uilibrio a largo pla8o # un e,uilibrio a corto pla8o. +l e,uilibrio a largopla8o es la situaci/n acia donde se encamina la economía. +l e,uilibriode corto pla8o es la situaci/n normal de la economía cuando 3uct


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! a m

i l i a s

+ndeudamiento del gobierno

S ; orro de las (amilias

T Impuestos

C

Mercados de recursos


84/178

M e r c a d o s

f n a n c i e r o s +ndeudamiento d

I

I

+ndeudamiento externo


85/178


86/178

- M - M

3

C +ndeudamiento del resto del mundoR 100


87/178


88/178

F &+";& /'$ ++";&La (unci/n de producci/n es la relaci/n entre el I real # la cantidad detrabajo empleadoA cuando todos los demás (actores ,ue in3u#en sobrela producci/n permanecen igual. La (unci/n de producci/n muestracomo varía el I real al variar la cantidad de trabajo empleadoA

manteniendo otros (actores constantes.


89/178

i m i e n t o e c o n

/ m

i c o

I real del aDo pasado

oblaci/n econ/micamente activa

+ m p l e a d o s

%esempleados


90/178

I real del aDo pasado

I real de este aDo

7 a s a

d e c

D .(& ( !'(b(j$La +(&!" ( .(& ( !'(b(j$ son las oras de trabajocontratadas por todas las empresas en la economía. La .(& ( !'(b(j$ es la relaci/n entre la cantidad demandada # la tasa de salariorealA cuando permanecen inalteradas el resto de las variables ,uepudieran in3uir en los planes de contrataci/n de las empresas.


91/178 +

n t r a n

t e s A r e e n

t r a n

t e s

+ntrantesA reentrantes

erdedores de empleoA abandonadores de empleo

ContratacionesA recontrataciones

ta agregada de largo pla8ol # el nivel de precios. +L I potencial es independiente dI potencial


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2etiroserdedores de empleoA abandonadores de emL( O6 '!( !'(b(j$La +(&!" ( $6' +" ( !'(b(j$ es la cantidad de oras de trabajo,ue todas las (amilias de la economía planean trabajar. La $6 '!( !'(b(j$ es la relaci/n entre la cantidad o(recida de trabajo # el salariorealA cuando todos los demás (actores ,ue in3u#en sobre los planes detrabajo permanecen igual.


93/178O(erta agregada de corto pla8o

I real por encima del I potencial

O;LI real

ivel de precios real

O;C


94/178

O;L I real

i v e

l d e p r e c i o s r e a

l

E9 ")"b'"$ ) . '+( $ )(b$'()+ste e,uilibrio es el e,uilibrio de pleno empleo.


95/178

&n al8a del nivel de prec&n al8a del nivel de precio acompaDado de aumento

+l nivel de precios sube # la tasa de salario nominal no cambia

O;L


96/178

D * ./) $ & /) &$ ./) $+l desempleo está siempre presente por dos ra8ones (undamentales@• B *9 ( ./) $8 La actividad de buscar una vacante de

empleo aceptable.• R(+"$&(." &!$ ./) $*8 Los mercados racionan recursos

escasos al ajustar precios. +n el mercado laboralA el salario realraciona empleo #A por consiguienteA raciona los puestos de trabajo.


97/178

o(erta agregada de largo pla8o como la de corto pla8oA # d

O;L0

I real

ivel de precios real

O;C1

;umento del I potencial


98/178

+l nivel de

B *9 ( ./) $9a# otros (actores ,ue in3u#en sobre la cantidad de b


99/178

TEMA 5 C' +"." &!$ +$&;."+$C$& "+"$& * /' #"(* /('( ) +' +"." &!$ +$&;."+$La condici/n previa básica para el crecimiento econ/mico es ,ue a#a

un sistema apropiado de incenti!os . 7res instituciones son cruciales parala creaci/n de incentivos. Ystas son@• Mercados• %erec os de propiedad• Intercambio monetario

C$& "+"$& * /' #"(* /('( ) +' +"." &!$ +$&;."+$• M '+( $*8 ermiten a compradores # vendedores obtener

in(ormaci/n # reali8ar negocios entre sí.• D ' + $* /'$/" ( 8 4on los acuerdos sociales ,ue gobiernan

la propiedadA el uso # la disposici/n de recursosA bienes # servicios.• I&! '+(.b"$ .$& !('"$8 !acilita las transacciones de toda claseA

inclu#endo la trans(erencia ordenada de la propiedad de una personaa otra.

P '*"*! &+"( ) +' +"." &!$ara ,ue el crecimiento sea persistenteA la gente debe en(rentar

incentivos ,ue la alienten a seguir las tres actividades ,ue generan uncrecimiento econ/mico continuo. +stas actividades son@• ; orro e inversi/n en capital nuevos• Inversi/n en capital umano• %escubrimiento en tecnologías nuevas

C$&!(b")" ( ) +' +"." &!$La erramienta clave de la contabilidad del crecimiento es la (unci/n deproducci/n agregadaA ,ue se escribe como la ecuaci/n@

W [ ! E A TA 7H

+n palabrasA el I realA WA está determinado por Ees una (unci/n deH lascantidades de trabajoA A # capitalA TA # del estado de la tecnologíaA 7.Cuanto ma#ores sean A T o 7A ma#or es el producto W. W cuanto másrápido cre8can # T # más rápido progrese 7A más rápido crece W.

P'$ +!"#" ( ) !'(b(j$La productividad del trabajo es el I real por unidad de trabajo.


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4e calcula al dividir el I real entre las unidades de trabajo agregadasAlas cuales pueden medirse en orasA jornadas o cantidad detrabajadores. +s decirA la productividad del trabajo es igual a W divididoentre A donde está medido en unidades de trabajo.

C '#( /'$ +!"#" (

+s la relaci/n ,ue muestraA para un cierto estado de tecnologíaA de ,u5manera cambia el I real por unidad de trabajo a medida ,ue cambia lacantidad de capital por unidad de trabajo.


101/178ivel de pr

% i s m

i n u c i

/ n

d e

l a c a n

t i d a

d d e m a n

d a

d a

d e

l 0 1 I r e a

l

DA

;umento de la cantidad demandada del

I 2+;L Emillones


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L$%'(' & +' +"." &!$ .:* ':/" $La contabilidad del crecimiento dice ,ue para alcan8ar un crecimientoecon/mico más rápidoA se debe #a sea aumentar la tasa de crecimientodel capital por unidad de trabajo o bien aumentar el ritmo del progresotecnol/gico E,ue inclu#e mejorar el capital umanoH@ Las principalessugerencias para alcan8ar estos objetivos son@• +stimular el a orro.• +stimular la investigaci/n # el desarrollo.• Concentrarse en las industrias de alta tecnología.• !omentar el comercio internacional.• Mejorar la calidad de la educaci/n.


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TEMA 5 D"& '$ 7 B(&+$ C &!'()> * ) "& '$Q

+s cual,uier mercancía u objeto ,ue es socialmente aceptado como

medio de pago.M "$ /(%$ es un m5todo para li,uidar una deuda. Cuando se areali8ado un pagoA no a# ninguna obligaci/n restante entre las partesde la transacci/n.

F &+"$& * ) "& '$+l dinero tiene otras tres (unciones@

• Medio de cambio• Medio de cuenta• %ep/sito de valor

M "$ +(.b"$&n medio de cambio es un objeto ,ue se acepta generalmente a cambiode bienes # servicios. +l dinero cumple esta (unci/n. 4in dinero seríanecesario intercambiar bienes # servicios directamente por otros bienes# servicios. ; este tipo de intercambio se le conoce como !' 9 . +ltrue,ue re,uiere una doble coincidencia de deseosA una situaci/n ,ue nosuele ocurrir.&n medio de cambio satis(ace la necesidad de una doble coincidencia dedeseos . +l dinero act


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D /;*"!$ #()$'+l dinero es un dep/sito de valor en el sentido de ,ue se puedeconservar e intercambiar más tarde por bienes # servicios. 4i el dinerono (uera un dep/sito de valorA no podría servir como medio de pago.+l dinero no es el


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L(* 6 &+"$& * +$&;."+(* )$* "&! '. "('"$* &(&+" '$*Los intermediarios fnancieros proporcionan cuatro servicios principalespor los ,ue la gente está dispuesta a pagar@

1. Creaci/n de li,uide8

. Minimi8aci/n del costo de obtenci/n de (ondos

$. Minimi8aci/n del costo de vigilar a los prestatarios

'. %iversifcaci/n del riesgo

C' (+";& )"9 "Los intermediarios fnancieros crean li,uide8 pidiendo prestado en corto# prestando en largo. $edir prestado en corto signifca aceptar dep/sitospero estar preparado para reembolsarlos inclusive si demandan losdep/sitos con mu# poco tiempo de anticipaci/n Ee incluso sin avisoA

como en el caso de los dep/sitos a la vistaH. $restar largo signifca acercompromisos de pr5stamo por un período de tiempo preestablecidoA amenudo bastante largo.

M"&"." (+";& ) +$*!$ $b! & ' /'>*!(.$*+l intermediario fnanciero puede establecer una organi8aci/n ,ue seacapa8 de recaudar (ondos de un gran n


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R % )(+";& &(&+" '(Los intermediarios fnancieros sonA por lo generalA institucionessumamente reguladas. ero la regulaci/n no es estática # en la d5cadadel 1 0 ocurrieron algunos cambios importantes en la regulaci/n de lasinstituciones fnancieras peruanas.

I&&$#(+";& &(&+" '(+l desarrollo de productos fnancieros nuevosA de nuevas (ormas de pedirprestado # de prestarA se llama "&&$#(+";& &(&+" '( . +l objetivo de lainnovaci/n fnanciera es reducir el costo de los dep/sitos o de aumentarel rendimiento de los pr5stamos oA más implementeA de aumentar elbenefcio de la intermediaci/n fnanciera@ 9a# tres (actores principales,ue in3u#en sobre la innovaci/n fnanciera@• +l ambiente econ/mico• La tecnología• La regulaci/n.C;.$ +' (& "& '$ )$* b(&+$*Los bancos crean dineroA pero no signifca ,ue tienen cuartos traserosllenos de umo en los ,ue trabajan (alsifcadores. Lo ,ue los bancoscrean son dep/sitosA # lo acen al otorgar pr5stamos. ero el mosto delos dep/sitos ,ue pueden crear está limitado por su reservas.

R * '#(*5 ' () * 7 $b)"%(!$'"(*La (racci/n de los dep/sitos totales de un banco ,ue se mantiene en

reservas se llama +$ +" &! ' * '#(*8 +l coefciente de reservascambia cuando los clientes del banco e(ect


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E) B(&+$ C &!'()&n anco Central ) es un banco de bancos. &n anco Central no es unbanco para los ciudadanosA no proporciona servicios bancarios generalespara negocios # ciudadanos individuales.

L$* $bj !"#$* 7 )(* . !(* & B(&+$ C &!'()+l anco Central conduce la política monetaria del paísA lo ,ue signifca,ue ajusta la cantidad de dinero en circulaci/n. Los objetivos de losbancos centrales varían de país a paísA pero usualmente tratan de@Mantener la in3aci/n bajo control

• reservar el valor de la monedaA• Mantener el pleno empleoA• Moderar el ciclo econ/micoA•

Contribuir al logro del crecimiento a largo pla8oA #• Mantener la estabilidad del sistema fnanciero.

L( !(*( "&! '>* "&! 'b(&+('"(+l anco Central ace un seguimiento continuo sobre las tasas deinter5sA en(ocándose en una tasa en particularA a saberA la tasa deinter5s interbancariaA ,ue es el inter5s sobre los pr5stamos de reservas,ue los bancos se cobran entre ellos.&sualmente el anco Central Ben nuestro país sugiere una tasa deinter5s interbancaria Etasa de inter5s de re(erenciaH consistente con susobjetivos


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F"&()" ( ) B(&+$ C &!'() R * '#( ) P '9a# dos aspectos (undamentales ,ue la Constituci/n eruana establececon relaci/n al anco Central@ su fnalidad de preservar la estabilidadmonetaria # su autonomía.La *!(b")" ( .$& !('"( es el principal aporte ,ue el anco Centralpuede acer a la economía del país puesA al controlarse la in3aci/nA sereduce la incertidumbre # se genera confan8a en el valor presente #(uturo de la monedaA elemento imprescindible para estimular el a orroAatraer inversiones productivas # promover así un crecimiento sostenidode la economía.La ( !$&$. ( ) B(&+$ C &!'() es una condici/n necesaria para elmanejo monetario basado en un criterio t5cnico de modo ,ue susdecisiones se orienten a cumplir el mandato constitucional de preservarla estabilidad monetariaA sin desvíos en la atenci/n de dic o objetivoencomendado. &na de las garantías para la autonomía la constitu#e lano remoci/n de los directores salvo (alta graveA establecida en la Le#Orgánica del anco Central.L$* "&*!' . &!$* /$) !"+( & B(&+$ C &!'()&n anco central utili8a tres instrumentos para alcan8ar sus objetivosbásicosA #a ,ue puede utili8ar otros@

• Coefcientes de reservas obligatorias o Fencaje legalG. Obligaci/n alos bancos de mantener un porcentaje mínimo de sus dep/sitos en(orma de reservas.

• 7asa de redescuento. +s la tasa de inter5s a la cual el anco Centralestá dispuesto a prestar reservas a los intermediarios fnancieros.

• Operaciones de mercado abierto. +s la compra o venta de valoresgubernamentales ,ue reali8a el banco Central en el mercado abierto.


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L +! '(5 P' +"*"$& * *$b' )( /$) !"+( .$& !('"(

#. $E% B&'(! C)'*+&% ,&'*-)') ' )/0 ),& 1) *-2! 1) (&,3-! 4-5!6

7. $L&/ (!,2+&/ 1) 18%&+)/ 9)')+&' -'4%&(-8'6

:. $E/ (-)+*! 0 ) )% B&'(! C)'*+&% &(* 8 *&+1) )' +)1 (-+ %& *&/& 1) -'*)+;/ 1) +)4)+)'(-&6. $L& (&=1& 1)% *-2! 1) (&,3-! &4)(*& %& (!,2)*-*-?-1&1 1) ' )/*+&/ )@2!+*&(-!')/6

. $L&/ AFP )/* ' (& *-?&/ )' )% 2&=/ /) %&/ !3%-9& & (!,2+&+ -'/*+ ,)'*!/ )' /!%)/6

. $E% BCRP 2)+1-8 US > ,-%%!')/ 2!+ '! (&,3-&+ 2&+*) 1) / / +)/)+?&/ -'*)+'&(-!'&%)/ & !*+&/ ,!')1&/1-/*-'*&/ 1)% 18%&+6

. $E% BCRP 1)3)+=& &3)+ -'?)+*-1! , ( ! , / )' !+! )' / / +)/)+?&/ -'*)+'&(-!'&%)/6

. $E% P)+ )/ '! 1) %!/ 2&=/)/ 0 ) , / & (&=1! 1 +&'*) %& (+-/-/6

# . $E% BCRP &*+&5! (&2-*&%)/ 1) (!+*! 2%&K! &'*)/ 1) %& (+-/-/ 4-'&'(-)+& -'*)+'&(-!'&%6

1. =+L ; CO C+ 72;L M; 7I+ + & +4>&+M; %+ 7I O %+ C;M IO!INO?

o. +l anco Central de 2eserva sigue un es,uema de 3otaci/nadministradaA no de tipo de cambio fjo. +sto se infere de la observaci/ndel comportamiento variable del tipo de cambioA con periodos al al8a #periodos a la baja.+l tipo de cambio varía # tiene un comportamiento impredecible. ;síAesta variable a 3uctuado signifcativamente en nuestra economía enlos


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+n particularA en el contexto actual de crisis fnanciera internacional #posterior p5rdida de valor del d/lar a nivel globalA el manejo cambiariodel C2 a ec o posible ,ue el sol sea la moneda menos volátil en laregi/nA apreciándose en 00 E' por cientoHA nivel in(erior al de otrospaíses como rasil E11 por cientoHA Colombia E por cientoH # C ile E6 porcientoHA países donde la economía no está dolari8ada # pueden dejar ,ue

el tipo de cambio 3uct


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. =L;4 COM 2;4 %+ %]L;2+4 K+ +2; I !L;CI] ?o. La emisi/n monetaria generada en 00- por la compra de moneda

extranjera ,ue no es demandada por la actividad econ/mica ni paracambio de porta(olio de d/lares a soles (ue esterili8ada por el C2 atrav5s de la colocaci/n de Certifcados de %ep/sito EC% C2 H # con losdep/sitos ,ue e(ectu/ el 7esoro


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&n crecimiento de la emisi/n monetaria no implica necesariamente ,ueabrá un aumento de la in3aci/n. La emisi/n primaria tambi5n crece por

un aumento de la demanda por soles en contextos donde a#crecimiento de la economía Emás a


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en(rentar la crisis fnanciera internacionalA sino ,ue aplic/A desdesetiembre de 00-A (ec a en ,ue se agudi8/ la crisis fnancierainternacional con la ,uiebra de Le man rot ersA un conjunto deinstrumentos monetarios como las reducciones de encajes en soles #d/laresA las repos a pla8os más largosA de asta un aDoA los s"aps conmoneda extranjera # las recompras de Certifcados de %ep/sitoA entre

otros. ;simismoA el anco Central vendi/ moneda extranjera para evitarla 3uctuaci/n excesiva del tipo de cambio. +l objetivo (ue aumentar lali,uide8 en el sistema fnancieroA # ,ue no se interrumpa la o(erta decr5ditoA lo cual se logr/ efca8mente.


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'. =4+ CO 72;NO +L C2Y%I7O + L; +CO OMI; %&2; 7+ L; C2I4I4?oA desde ,ue se agudi8/ la crisis fnanciera internacional en setiembre

de 00-A el cr5dito al sector privado creci/ en 1$ por ciento durante unaDoA la tasa más alta entre los principales países de ;m5rica Latina. +staevoluci/n del cr5dito a permitido ,ue la economía peruana en(rentecon buen pie el embate de la ma#or crisis fnanciera internacional desde1 . +llo debido a una reacci/n oportuna del anco Central paraproveer li,uide8 en soles # d/laresA lo ,ue impidi/ ,ue la restricci/ncrediticia internacional contagiara al fnanciamiento local. +n contextosde (uerte volatilidad como la ocurrida con la agudi8aci/n de la crisisinternacional a partir de setiembre de 00-A la principal tarea de losbancos centrales es asegurar la li,uide8 a los agentes econ/micos a fnde mantener el 3ujo crediticio # atenuar los e(ectos negativos sobre laactividad econ/mica. or elloA el anco Central de 2eserva del er<in#ect/ li,uide8 al sistema fnanciero por aproximadamente ele,uivalente al por ciento del IA lo ,ue permiti/ evitar ,ue el cr5ditose contrajera como sí sucedi/ en otros países. +n esos t5rminosA elaccionar del C2 a sido exitoso puesto ,ue en nuestro país el cr5ditoanuali8ado nunca ca#/ # más bien sigui/ creciendo.


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). =L; C;:%; %+L 7I O %+ C;M IO ;!+C7; L; COM +7I7ISI%;% %+&+472;4 +R O27;CIO +4?o. ara anali8ar la competitividad de las exportaciones se debe ver el

tipo de cambio real # no s/lo el nominal. ;síA no emos perdidocompetitividad # más bienA en t5rminos realesA el tipo de cambio essimilar al nivel promedio de los


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*. =L;4 ;! +47 C;&7IS;4 + +L ;:4 W 4+ L;4 O LIK; ; COM 2;2I 472&M+ 7O4 + 4OL+4?

o. Las ;! están autori8adas a invertir en el exterior # pueden ad,uiririnstrumentos en otras monedas. Las ;! nunca an utili8ado todo ellímite operativo máximo de inversiones en el exterior #a ,ue siempre

an estado por debajo del mismoA # cuando se an acercadoA el ancoCentral (ue elevando dic o límite asta el actual de $0 por ciento. Las;! tambi5n pueden comprar d/lares para recomponer su porta(olioEactualmente con una participaci/n de ') por ciento en monedaextranjeraHA por lo cualA el límite de inversi/n en el extranjero de las ;!no es la


117/178

6. =+L C2 +2%I] &4^ )00 MILLO +4 O2 O C;M I;2 ;27+ %+ 4&42+4+2S;4 I 7+2 ;CIO ;L+4 ; O72;4 MO +%;4 %I47I 7;4 %+L%]L;2?

o. +l manejo de las 2I del er


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,ue cuentan con este tipo de activo en sus reservas # entre los )0primeros lugares a nivel mundial.

4i bien es cierto ,ue el oro a registrado una signifcativa rentabilidad enlos &+ M 4 9; C;:%O %&2; 7+ L;C2I4I4?

o. +l er< (ue una de las pocas economías ,ue mostr/ una tasa decrecimiento positiva durante 00 . ;simismoA de acuerdo a la empresaconsultora Latin !ocus Consensus !orecastA ,ue recopila pro#ecciones delos principales especialistas # ban,ueros de inversi/n nacionales einternacionalesA er< sería la economía con menor in3aci/n en elpresente aDo 010 # en el pr/ximo además de pro#ectarse como uno delos líderes en el crecimiento econ/mico de la regi/n de ;m5rica Latina.


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10. =+L C2 ;72;NO C; I7;L+4 %+ CO27O L;`O ; 7+4 %+ L; C2I4I4!I ; CI+2; I 7+2 ;CIO ;L?

or el contrarioA el instituto emisor a procurado ,ue la banca tenga unmanejo prudencial de sus fnan8as internacionales # desde el cuartotrimestre de 006 ECircular 0 0 006 C2 H a incentivado lospr5stamos de largo pla8o destinados a los bancosA lo cuales anaumentado continuamente inclusive en momentos de inestabilidadfnancieraA mientras ,ue el fnanciamiento de corto pla8o se a reducido.Como se puede observar en el gráfco siguienteA en octubre de 006A el16 por ciento de las líneas de cr5dito del exterior de los bancos eran delargo pla8oA porcentaje ,ue a aumentado a -* por ciento a diciembrede 010.


120/178


121/178

T .( 5 D"& '$ 7 P' +"$*

L( .(& ( "& '$o existe un límite en la cantidad de dinero ,ue nos gustaría recibir

como pago por nuestro trabajo o como inter5s por nuestros a orros. erosí existe un límite en el tamaDo de nuestro inventario de dinero Eeldinero ,ue tenemos en nuestra billetera o en una cuenta de dep/sito enel bancoH ,ue nos gustaría guardar # no gastar ni usar para compraractivos ,ue generen un ingreso.La demanda de dinero es la demanda por el inventario de dinero ,ue laspersonas planean tener.

L(* "&= &+"(* *$b' )(* ! & &+"(* "& '$La cantidad de dinero ,ue las personas eligen tenerA depende de cuatro(actores@

1. +l nivel de precios. La tasa de inter5s

$. +l I real

'. La innovaci/n fnanciera

L( .(& ( "& '$La curva de demanda de dineroA %%A muestra la relaci/n entre lacantidad de dinero ,ue las personas planean tener # la tasa de inter5sA

manteniendo otros (actores constantes. La tasa de inter5s es el costo deoportunidad de tener dinero. &n cambio de la tasa de inter5s provoca unmovimiento a lo largo de la curva de demanda.


122/178

I ive l d e

;umento de la dema

D A S

a d a

I 2+;L Emillones de soles de 1 '


123/178

C(.b"$* )( .(& ( "& '$&na disminuci/n del I real disminu#e la demanda de dinero. La curvade demanda se despla8a a la i8,uierdaA de %% 0 a %%1. &n aumento del

I incrementa la demanda de dinero. La curva de demanda sedespla8a a la derec aA de %% 0 a %%. La innovaci/n fnanciera por logeneral disminu#e la demanda de dinero.


124/178

e c o r t o p

l a 8 o o c u r r e e n e

l p u n

t o d e

i n t e r s e c c

i / n

d e

l a s c u r v a s

% ; #

O ; C

.

+,uilibrio macroecon/mico de corto pla8o

+mpresas aumentan producci/n # pre

+mpresas recortan producci/n # precios


125/178 I r e a

l e s

i g u a

l a

l a c a n

t i d a

d o

( r e c i

d a

d e

l m

i s m o .

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d e c i r A e

l e , u

i l i b r i o m

a c r o e c o n

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i c o

D ! '."&(+";& )( !(*( "&! '>*&na tasa de inter5s es el rendimiento porcentual de un valor fnancieroAcomo un bono o una acci/n. Cuanto más alto es el precio de un activofnancieroA con otros (actores constantesA menor es la tasa de inter5s

E9 ")"b'"$ & ) . '+( $ "& '$+l e,uilibrio en el mercado de dinero ocurre cuando la tasa de inter5s se

a ajustado para ,ue la cantidad de dinero demandada sea iguala lacantidad o(recida de dinero.


126/178 l e , u

i l i b r i o m a c r o e c o n

/ m

i c o

d e c o r t o

p l a 8 o o c u r r e c u a n

d o

l a c a n

t i d a d

d e m a n

d a

d a

d e l

+l e uilibrio macroec

I 2+;L Emill

+n el largo pla8oA el salario nomin

4e sacrifca tiempo libre para producir

7iempo libre


127/178

C(.b"$* & )( !(*( "&! '>*+l e,uilibrio en el mercado de dinero ocurre cuando la tasa de inter5s se

a ajustado para ,ue la cantidad de dinero demandada sea iguala lacantidad o(recida de dinero.


128/178

;


129/178I r

7rabajo E oras por aDoHI real

! ;E6 +!$* $& )(!$'"$* )( !(*( "&! '>*4i el anco Central aumenta la tasa de inter5sA ocurrirán los siguientestres eventos@• La disminuci/n de la inversi/n # el gasto de consumo.• La disminuci/n del tipo de cambioA # la disminuci/n de las

exportaciones netas.• +l despliegue de un e(ecto multiplicador.


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! 0 0

;

&n aumento de las oras de traTEMA 105 I&=(+";&I&=(+";& 7 &"# ) /' +"$*La in3aci/n es un proceso en el cual el nivel g eneral de precios aumenta

# el dinero pierde valor.I&=(+";&, &"# ) /' +"$* 7 !"/$*4i el nivel general de precios sube de manera persistenteA entonces laspersonas necesitan cada ve8 más dinero para reali8ar sus transacciones.+l salario aumentaA así ,ue las empresas deben pagar más en salarios #en otro tipo de remuneraciones a los propietarios de los recursosproductivos. %ebido a ,ue los precios subenA los consumidores debenllevar más dinero consigo cuando van de compras. ero el valor dedinero disminu#e cada ve8 más.La in3aci/n puede resultar de un aumento de la demanda agregada o deuna disminuci/n de la o(erta agregada. +stas dos (uentes de impulsos sellaman@• In3aci/n de demanda• In3aci/n de costos

I&=(+";& .(& (&na in3aci/n ,ue resulta de un aumento inicial de la demanda agregadase conoce como in3aci/n de demanda. &na in3aci/n de demanda puedesurgir de cual,uiera de los (actores ,ue aumentan la demandaagregadaA como@• ;umento de la o(erta monetaria.• ;umento de las compras gubernamentales.• ;umento de las exportaciones.

I&=(+";& 6' &! ( & ( . &!$ &( *$)( # ) &"# ) /' +"$*; lo largo de la línea a8ulA una economía experimenta in3aci/n por,ue elnivel de precios sube de manera persistente. ; lo largo de la líneavioletaA una economía experimenta un al8a de una sola ve8 del nivel deprecios.


131/178

4alario real

C


132/178

U& ( . &!$ & ) &"# ) /' +"$* .$!"#( $ /$' ( . &!$ )(.(& ( E6 +!$ "&"+"()

La curva de demanda agregada %; 0A la curva de o(erta agregada decorto pla8o es O;C 0 # la curva de o(erta agregada de largo pla8o es O;L.+l nivel de precios es 10) # el I real es 4Q. 10 billonesA igual al Ipotencial. La demanda agregada aumenta a %;1A. +l nivel de preciosaumenta a 10-

manual macroeconom%cda - 2013 - i -ii++++

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