Makro- og markedsoppdatering

5. Februar 2016

Kyrre M. Knudsen, sjeføkonom

Kina – dempet stemning blant industribedrifter, bedre i servicesektoren

Caixin: 48,4

Caixin: 52,4

Kina – 2015 måned for måned for viktige indikatorer

Kina – mye interessant fra statistikkbyrået

“China’s Economy Realized a Moderate but Stable and Sound Growth in 2015

National Bureau of Statistics of China, 19 January, 2016

In 2015, faced with complicated international environment and increasing downward pressure on the economy, the Central Party Committee and the State Council have maintained the strategic focus, comprehensively arranged both domestic and international tasks, adhered to the general work guideline of making progress while maintaining stability, actively adapted to and led the new normal, guided new practices with new theories, strived for new development with new strategies, innovated macro-regulation, deepened the structural reform and pushed forward “mass entrepreneurship and innovation”. As a result, the economy has achieved moderate but stable and sound development.

According to the preliminary estimation, the gross domestic product (GDP) of China was 67,670.8 billion yuan in 2015, an increase of 6.9 percent at comparable prices. Specifically, the year-on-year growth of the first quarter was 7.0 percent, the second quarter 7.0 percent, the third quarter 6.9 percent, and the fourth quarter 6.8 percent. The value added of the primary industry was 6,086.3 billion yuan, up by 3.9 percent; the secondary industry 27,427.8 billion yuan, up by 6.0 percent; and the tertiary industry 34,156.7 billion yuan, up by 8.3 percent. The gross domestic product of the fourth quarter of 2015 went up by 1.6 percent on a quarter-on-quarter base.”

Les mer: http://www.stats.gov.cn/english/PressRelease/201601/t20160119_1306072.html

USA – grei vekst i nye jobber (men noe ned fra forrige måling og lavere enn forventet)

Antall nye jobber per måned, tall i tusen

Kilde: US BEA

USA – industribedriftene har noe mer krevende tider (ISM PMI er under nøytralt/50). Nivået tilsier vekst i BNP på 1,6%

USA – bedrifter utenom industrien har mer positive utsikter (men lavere enn 2015). Nivået indikerer vekst på 1,8% i USA

USA – stemningen blant konsumentene holder seg bra

• The Conference Board Consumer Confidence Index Increased in Januar (26 Jan. 2016)

• The Conference Board Consumer Confidence Index®, which had increased in December, improved moderately in January. The Index now stands at 98.1 (1985=100), up from 96.3 in December. The Present Situation Index was unchanged at 116.4, while the Expectations Index increased from 83.0 to 85.9 in January.

• “Consumer confidence improved slightly in January, following an increase in December,” said Lynn Franco, Director of Economic Indicators at The Conference Board. “Consumers’ assessment of current conditions held steady, while their expectations for the next six months improved moderately. For now, consumers do not foresee the volatility in financial markets as having a negative impact on the economy.”

USA – nokså lav økonomisk vekst i 4. kv 2015 på 0,7% (og 2,4% i 2015). Vi venter at det tar seg opp igjen i løpet av 2016

• “The increase in real GDP in the fourth quarter primarily reflected positive contributions from personal consumption expenditures (PCE), residential fixed investment, and federal government spending that were partly offset by negative contributions from private inventory investment, exports, and nonresidential fixed investment. Imports, which are a subtraction in the calculation of GDP, increased.

• The deceleration in real GDP in the fourth quarter primarily reflected a deceleration in PCE and downturns in nonresidential fixed investment, in exports, and in state and local government spending that were partly offset by a smaller decrease in private inventory investment, a deceleration in imports, and an acceleration in federal government spending. Real gross domestic purchases -- purchases by U.S. residents of goods and services wherever produced -- increased 1.1 percent in the fourth quarter, compared with an increase of 2.2 percent in the third.”

Viktige tyske IFO-indeksen (som måler stemningen blant bedriftene) nokså stabil

Norge – stemningen blant industribedrifter noe opp og nærmer seg nøytralt

• Kilde: NIMA

Norge – stemningen blant industribedrifter noe opp og nærmer seg nøytralt• «Det er først og fremst en kraftig stigning i ordreindeksen som trekker hovedindeksen opp, men

også produksjons- og sysselsettingsindeksene gir solide bidrag.

Det er grunn til å tro at den sterke økningen fra desember i hovedsak skyldes en korrigering til mer normale aktivitetsnivåer etter et unormalt kraftig fall mot slutten av fjoråret. PMI måler endringer i aktivitetsnivået fra må-ned til måned.Produksjonsindeksen steg fra 49,4 i desember til 54,2 i januar. Dette er den høyeste indeksverdien siden september, og peker mot en økning i produksjonen etter fallet i desember.

Ordreindeksen steg fra 40,0 i desember til 57,9 i januar. Det er den høyes-te indeksverdien siden august. De ikke-sesongjusterte tallene viser at det særlig er en rekyl i indeksen for ordreinngang fra eksportmarkedet som trekker ordreindeksen opp. Som nevnt kan de store svingningene i ordre-tilgangen fra eksportmarkedene skyldes den betydelige lagertilpasningen som fant sted i global industrisektor i 4. kvartal. Dette rammet særlig produsenter av innsatsfaktorer, som utgjør hovedtyngden av norsk eksportindustri.

Sysselsettingsindeksen steg til 52,3 i januar fra 44,9 i desember. Dette er den høyeste indeksverdien siden juli, og etterfølger tre måneder på rad med indeksverdier under 50.

Indeksen for leverandørenes leveringstid økte til 56,3 i januar, det høyeste siden mars i fjor. Lengre leveringstid kan indikere høyere etterspørsel i leverandørleddet.»

• Kilde: NIMA

Norge – SSBs konjunkturindikator for 4. kv2015 holder seg nokså lavt

Norge – SSBs konjunkturindikator for 4. kv2015 holder seg nokså lavt

Norge – registrert arbeidsledighet (NAV) litt opp til 3,4%.

Norge – registrert arbeidsledighet (NAV) litt opp til 3,4%.

Norge – ledige stillinger er litt høyere enn i fjor

Norge – høyere arbeidsledighet i Rogaland (4,9%)

Norge – høyere arbeidsledighet i Rogaland (4,9%)

Norge – AKU-arbeidsledighet (et bredere mål) har også steget

Norge – AKU-arbeidsledighet (et bredere mål) har også steget, men fortsatt lav vs internasjonalt

Norge – stabil utvikling i sysselsetting (AKU, SSB) i de fleste fylker inkl olje-fylkene

Norge – lakseprisen ned, men fra høyt nivå

Norge – detaljhandel og varekonsum noe ned, men nokså stabil seneste måneder

Dette er utarbeidet av SpareBank 1 SR-Bank ASA, Markets (heretter benevnt SR-Bank Markets).

Innholdet er kun ment for bruk av personer og/eller selskapet som har fått tilgang til informasjonen fra SR-Bank Markets. Enhver form for reproduksjon/gjenbruk av hele eller deler av innholdet må ikke finne sted

uten etter forutgående samtykke fra SR-Bank Markets. Innholdet må ikke på noen måte gjøres tilgjengelig for allmennheten.

Denne rapporten må anses som markedsføringsmateriale med mindre den er utarbeidet i henhold til krav for investeringsanalyse, jf Forskrift til verdipapirhandelloven 2007/06/29 nr 876. SR-Bank Markets gjør sitt

ytterste for at informasjonen skal være så korrekt og fullstendig som mulig, og informasjonen baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men SR-Bank Markets kan på ingen måte innestå for at

informasjonen er korrekt, presis eller fullstendig, og/eller egnet for kundens formål med å innhente informasjonen. Det skjønn som eventuelt kommer til uttrykk i dokumentet må ikke oppfattes som garanti,

forsikring eller løfte. SR-Bank Markets fraskriver seg ett hvert økonomisk ansvar for tap, både direkte eller indirekte tap eller kostnader, som helt eller delvis skyldes beslutninger, handlinger og/eller unnlatelser

foretatt med utgangspunktet i den informasjon som følger av dokumentet. Uttalelsene i dokumentet gir uttrykk for SR-Bank Markets oppfatninger på det tidspunkt dokumentet ble utarbeidet, og oppfatningen vil

kunne være gjenstand for endringer uten særskilt varsel.

Lovbestemmelser og/eller internt regelverk om taushetsplikt vil kunne være til hinder for utveksling av informasjon mellom selskaper, avdelinger og ansatte i SpareBank 1 SR-Bank ASA konsernet. Det vil si at det kan

foreligge informasjon i SpareBank 1 SR-Bank ASA konsernet som kan ha betydning for den informasjon og de oppfatninger som fremkommer i dette dokument, men som ikke har vært tilgjengelig for vedkommende

som har utarbeidet dokumentet.

SpareBank 1 SR-Bank ASA og/eller datterselskap av banken og/eller ansatte i konsernet kan være markedspleier (market maker) i, handle med eller ha posisjoner i omtalte markeder og/eller finansielle instrumenter,

eller ha sikkerhet i omtalte eller beslektede finansielle instrumenter, eller yte finansielle råd eller banktjenester til og innenfor de samme områder/markeder.

Informasjonen skal ikke forstås som et tilbud eller anbefaling om kjøp eller salg av finansielle instrumenter (eller valuta) eller posisjonstaking i omtalte markeder, og verken hele eller deler av informasjonen kan

brukes som grunnlag for inngåelse av noen form for kontrakt eller forpliktelse.

Vennligst ta kontakt med SR-Bank Markets for ytterligere informasjon vedrørende denne rapport, slik som eierskap, offentlig kjente corporate oppdrag og øvrig informasjon relatert til Lov om verdipapirhandel

2007/06/29 nr 75 og Forskrift til verdipapirhandelloven 2007/06/29 nr 876. Informasjon om SR- Markets Alminnelige forretningsvilkår er tilgjengelig på vår hjemmeside www.sr-bank.no.

SR-Bank Markets, en divisjon i SpareBank 1 SR-Bank ASA - organisasjonsnummer NO 937 895 321 i Foretaksregisteret, er medlem av Norges Fondsmeglerforbund og underlagt tilsyn av Finanstilsynet.

SpareBank1 SR-Bank ASA, Markets

Disclaimer

- 26 -

Juni 2011

• Markedsoppdatering og strategiske vurderinger