IFRS 13 - Fair Value

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IFRS 13 Fair Value Measurement Obiettivi

Fornire un’unica fonte di riferimento;

Chiarire la definizione di fair value;

Offrire un chiaro framework per misurare il fair value;

Migliorere le disclosures sul fair value;

Non specifica quando è richiesto l’utilizzo del fair value;

Permettere la convergenza con US GAAP (SFAS 157).

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Obiettivi

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IFRS 13 Fair Value Measurement Ambito

• Esclusi dall’ambito dell’IFSR13:

× IFRS 2 (shared-based payments) & IAS 17 transactions (leases);

× Misure di valore simili ma che non sono fair value (e.g. IAS 36 VIU).

• IFRS 13 è applicato, con esclusione delle specifiche disclosures per:

IAS 19 benefit plan assets at fair value “Employee benefits”; IAS 26 retirement benefit plan investments at fair value; Fair value less costs to sell under IAS 36.

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IFRS 13 Fair Value Measurement Tempi di applicazione

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Obbligatorio a partire dal 1/1/2013

Dati comprativi non richiesti per periodi precedenti alladata di adozione (eventuali impatti alla prima adozione)

Early adoption opzionale

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IFRS 13 Fair Value Measurement Definition of fair value

The price that would be received to sell an asset or paid to transfer a liability in an orderly transaction between market participants at the

measurement date.

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Non attesi grossiimpatti, in quanto

questo principio è giàampiamente applicato

Non solo multipli

• Concetto di Exit price;

• Considera le caratteristiche dell’asset/liability:

Condizioni;

Ubicazione;

Restrizioni alla vendita/uso.

• Il fair value di una liability deve riflettere il rischio di non-performance;

• Escludere i costi di transazione;

• Includere i costi di trasporto.

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IFRS 13 Fair Value Measurement Cosa deve essere fatto?

Determinare:

a. Asset/liability da misurare;

b. Il mercato principale/più vantaggioso;

c. Per i non-financial assets:

- Qual’è l’highest and best use (HABU);

- Se l’ABU è stand-alone basis o con altri assets;

d. Prezzi quotati/ tecniche di valutazione per misurare il fair value.

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IFRS 13 Fair Value Measurement Identificare il mercato

• Se disponibile, utilizzare il mercato principale:

The market with the greatest volume and level of activity for the asset or liability.

• Altrimenti, il mercato più vantaggioso:

The market that maximises the amount that would be received to sell the asset or minimises the amount that would be paid to

transfer the liability, after taking into account transaction costs and transport costs.

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IFRS 13 Fair Value Measurement Identificare il mercato

Un asset è attivo in 2 markets con lo stesso livello di attività.

Market A Market B

Price 26 25

Transport costs -2 -2

24 23

Transaction costs -3 -1

21 22

Most

advantageous

market: £22

Fair value: £23

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Qual’e’ il Fair Value?

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IFRS 13 Fair Value Measurement Prospettiva dei market participants

• Usa assunzioni e caratteristiche che considerano i market participants;

• Misure Market-based, non entity-specific;

• Market participants:

Independenti

Ben informati

Capaci di transare

Che vogliono transare

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IFRS 13 Fair Value Measurement Highest and best use (HABU) A fair value measurement of a non-financial asset takes into account a market participant’s ability to generate economic benefits by using the asset in its highest and best use or by selling it to another market participant that would use the asset in its highest and best use.

• Per i non-financial asset il fair values è basato sull’HABU

• Non si applica a stumenti o passività finanziarie

• HABU

- Sia su base stand-alone che in correlazione con altri assets e/o liabilities

- Basato sulla prospettiva dei partecipanti al mercato; non rilevanole intenzioni

- Non necessariamtnte protetto da un punto di vista legale ma comunque fisicamente disponibile;

- normalmente, ma non sempre, current use10

Concetto nuovo per la letteraturaIFRS e che fa riferimento agli

International Valuation Standards

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IFRS 13 Fair Value Measurement Highest and best use (HABU)

• Un terreno su cui insiste un’impresa viene comprato in una business combination.

• Il Fair value del terreno è £1m quando usato insieme all’impresa.

• Il terreno può essere trasformato in uso residenziale. Il Fair value post trasformazione è pari a £1.1m.

• Il costo di demolizione dell’industria è di £0.2m.

Qual’è il fair value del terreno?

Risposta: £1m

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IFRS 13 Fair Value Measurement HABU vs VIU (Impairment of assets)

• Diversa configurazione del valore:

• VIU include i benefici specifici, ma

• VIU considera solo le condizioni attuali

Sinergie specifiche già ricomprese nei flussi di cassa;

Già ottimizzata e senza opportunità di espansione

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VIU>fair value solo se:

CGU mature

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IFRS 13 Fair Value Measurement Tecniche di valutazione

• Di mercato (i.e multiples), sui redditi futuri (MEEM, Royalty, con e senza option) o approccio del costo

• Definire l’appropriatezza sulla base delle circostanze specifiche

• Massimizzare gli inputs osservabili

• Cambiamento nella tecnica adottata è accettabile se la nuova è ugualmente o maggiormente rappresentativa del fair value

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View PwC: solo residuale

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IFRS 13 Fair Value Measurement Tecniche di valutazione

Una società acquista un software che è sviluppato internamente usandotecnologie proprietarie non disponibili per i market participants.

Quale tra le seguenti è la tecnica di valutazione più appropriata?

a) Income approach usando il present value delle licence fees = £15m

b) Approcio del costo basato sul costo di ricostruzione, considerandoanche l’obsolescenza= £10m

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IFRS 13 Fair Value Measurement Gerarchia del Fair value

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Prezzi quotatiper medesimeasset/liability?

Unadjusted level 1 price

(P x Q)

Tecniche di valutazionesenza input significativi

non osservabili?

Level 2 price (other than Level 1

quoted prices that are directly observable)

Level 3 price(unobservable inputs)

Yes Yes No

No

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IFRS 13 Fair Value Measurement Gerarchia del Fair value

• Aggiustamenti nelle valuazioni

Level 1 Nessunaggiustamento

Level 2 + 3

Aggiustamentodimensionale

Aggiustamentoper altri fattori

La dimensione dellatransazione diriferimento è

consistent con launit of account? Aggiustamento

Yes

No

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IFRS 13 Fair Value Measurement Gerarchia del Fair value – alcuni punti pratici

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Data di misurazione

Source del prezzo unica

Dati estrapolati

Informazioni da data provider (i.e. Bloomberg, Interactive data corpoation…)

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IFRS 13 Fair Value Measurement Mercati non attivi o transazioni non ordinarie

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Diminuzionesignificativa

nelvolume/livello

di attività?

Transazione“normale”?

Prezzo di transazioni è fair value

Il prezzo della transazione è considerato nelfair value, anche se potrebbero essere

necessari cambiamneti nelle tecniche divalutazione, nel peso delle componenti del fari

value o di altro tipo

Poco o nessun peso al prezzo della transazione

Considera il prezzo della transazione, ma porre più peso ad altre transazioni

Si

No

No

Si

Non puòesseredeterminato

Domande?

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