interview with risk management practitioner: robert charette
DESCRIPTION
TRANSCRIPT
����������� ������������������������
��������������������
������������� �!��������
�""��� ���#���$��%�
� ����&��'&���
�������
�������������� ����� �� ������ ����������� � ������������ ������������ ������ ������� ���� �� ��������� !�
"����#�$��������� ����� �� �
!��� ��(��� ��)���� �*� )�� �����)���)""�� )�+�� "������ )������� )��� �������� ���
��,���)����*�*��*�)��������"�����*�*��*����������������*+��)�)�������)������
"�)�� ����"������ -� �)�)������ �,� ")���'*�)"�� *�, )��'����*���� *�*��*�� .�� �*��
������"�� #��*����� �,� ��� �/�0.�� ������)����� )�� �����)���)"� ����� �����"����
����)��� ����"���� ��� ��,���)���� )��� �"���������)���*� *�*��*� �)�)������
���*�"������
!��� ��)���� �*� )"*�� ��� ��� )���*���� (�)��� �,� ��� #��1��� 2)�)������ ��*���3*�
4����)"������*�5����������*+�2)�)�������.���)*�*�������)������)""���)*�)���"�����
��)���)���,����64�4�, )���7����������� ��*������*+�����*����0�)��� ����&'���8���
)*�)����(��� �,� ���9)���)"���*�)����������":*������ ��������� �,�4�)���4��"��
4�, )��� 4),��� �����'����� )��� )*� ;���'��)���)�� )��� ��)���)�� �,� ��� 9)���)"�
4������� ����*��)"� �**���)���� 4�, )��� �������� ���$$'$��� ����'����� .�� �*�
������"��������������)"�(�)����,�4�, )���<�)"���#��,�**���)"��)�)=������
!��� ��)���� �*� ��� )����� �,� �������� �� ���� �� �� ��������� �������� ���
����������� ���$ ��� �������� �� ���� �� � �� ������ � � ���������� ���$����
���� ��� ���������� �� ���� �������� ���������)��������� �� ��� �� �������������
�� � ��� ����%��� .�� �*� )"*�� ��� ��')����� �,� � !� � �� ����������� ��� �������
"�������������$8����>���������� � ���!�����)������+��")������9����(�������&��
�
���%����&'�$��� � &&���� ��&���& �������$��� &�������$������� ���� '�� �� �#����
$����� ���������'������$���� �������������'�$(�
�)"*�+��,��*++*%��,�����"�,����64�����?����������8%�� ������� )*�)��)������*�)���
� � �������������������������������������������������������������������������������+�� �������'���'�������$�-����&��# ���&�*'������
����������� ������������������������
��������������������
������������� �!��������
�""��� ���#���$��%�
� ����&��'&���
���������������� &�������������+��������������� ������ ������� ���� �� ��
�������
�"�������� )�,)��� �������)��� �� �������� �� ��� 6�����*��� �,� 2)**)���*�*� )���
����"��������������)��)�������������"�����)"�)�����������*�*��*����������������
��� �� ��+� ���@)��)�����8 �)*�)�� �"�������� ��������� ��� ���9)�)"�6���� )���
4�*��*���������� ��)""������9)�)"�6���� )���A)�,)�������������9� ����������
�*�)���"�������*���������� ���96A����� ��+������)� ��"����*��,���)"'����*�, )���
*�*��*�� /��*�� ���"����� ��� �)����*� ���()� �����"� *�*��*�� *��)�� *�*��*�� )���
���""�����*�*��*����"����������,,��������*��,�))�+��")**�*�(�)����*����)"*���)��
���������������*��������)�*����)"���,,�����1�(���*����*���)������,�����)�� )���)���
*�, )���������������)������1����)�)�������
>����,���������*��������*�)��)��)����")�������������� )*��)��������������
)*��)�����)��)�������������������������"��������� ��+�,�����������*�B���"���
�,� ���� �)��)��� ��������()�+�������)�)""�� ��� ����������()*��)""�� �)��� ���� ���
���������������*��� �)��������� )�����4��������� ��+����"�*��,���,,�����)��)*�
���)�"���,���*���*�(�"���,���*���(���� ��� )*�����)������1���������*��������,,����
����������� ���'��)�*��,��C������������"�**��)�������)�*��,��������
>����,����1�(*����)��� )�����������,����*)�� ���96A������"���������)"�)�����,�
���()�*�*��*�� ��������"�����"��+����)�,��������()�)���*��)��*�*��*�,���))�+�
*�(�)����*�� /��*� )*� ���� �,� ��� ,��*� �C��������*� ��� )��"����� ,���)"� ��*+�
�)�)������)���*���)�����")��������9)��)""�����*�����()�)���*��)��*�*��*� ����
)""�*�, )�����������(�����"������������ )*���������"��)�*�, )����**����A�)� ��
������)""���������������*)���)�������� )*��� ��������"��(����"��+�*�)������
�����"�����
�
���%����&'�$��� &����� ��������(�
�)"*�+��,��*++*%��*� �� ����(��"�����)""���*��*�*��*�� �� �������*)�����"�)*��
����� �����"���'�������� � A�� ���� �������(�� )� �����"���� �����)���D� �)����� ���
")�*�)������)�*�E�� �����F� )*�� �����*���������
9������"�**�� ����� )*�)" )�*� ��*��)������,��"���� ��� ���()�+��,������)�� �)� ��
���� ���*����� �"����� �����"����)"� ���)*� G� )��� ���� ���� ����� ��)� ,���� )��
����������� ������������������������
��������������������
������������� �!��������
�""��� ���#���$��%�
� ����&��'&���
���������������� &�������������+��������������� ������ ������� ���� �� ��
�������
������������ ���*������� G� �)� ��)""�� ����3� �)���)� ���������� �� 9)��� *�)����� ���
����� ���*�����)�����"����������"���� )*�(������������������)���)��(�����)("��
��*���������9)��3*�*�(�)�����*�)�����
��*�(*�B���"��*����B����)�(���,������������������*)��� �)� �� �3�����������
)�����"�*�� ��� ���*� �,� ��"�� A)�� ))�+� �")**� *�(�)����� ���"������ )��� �� � ��*�
*�)������*���� ������������)""��)���)"�*�)���������+�����*�*�)����9)�)"�A)��
��""�������)��)�����,�(��+*��)���)"+���������"��������,"������)���,,����������*)���
�)��� )*�)""�)(����������,��������*�",�����) �)�������"��+�,������������"����)"�
�)�)(�"���*� �� ���� ���)���� ��� ���� ���()�*�*��*� ��*����,���*�)�����)��� )���)"�
��)"*�������������,������� ���������)�*� ������
���*�B���"��������,�������*��)��)*���)""��������������*+��)�)�������)����������
���� �)*� (���� ��*� �(*�**���� ��� �����*)������ ��� "��+� �,� �����"���� ()�+� ��
*�)����� .� � *���"�� ��� �� ����'��)�H� ?��� �C)��"��� *���"�� *�)���� ��*��
�����"�������*���"����������"������*��*�)���H�.� ��������()")��������*���� �,�
���������������*)�*�����*���������������� �������������H���
/��*��*�)�����������)��*�(1���(��)�*����������������������*�*�""������������+����
�)����*�����������/�������������)���������"��+�(� ����*�)����)��������"�����
)��� )""� ��� �"����*� �)� �)�� ��"�� ��� ������� �)� "��+�� A�� *�""� �)��� )""� ��*��
���)��=)���*�1���������� ���")�*� �����"����*� �����,��*�(�������� ��,���������
�)��*����)�������)""�� )���������A���)�����+�������������)� ���� ��*)��)�
���1���� ���� ��*����,��*��������"�+��)�*�, )��� ��B��������� ��� ���� �����+�)�
�����"���������"������� ���� ��)����**���)""�����)����)������)"�,�������A��)���
���)����)���*�����,����*�"��*� ������� ���*�*��*� ��(��"���I������� ��*����1��� �*�
����� )�� ��� �� ���"����� )� �)����")�� *�, )��� ��B�������� ��� (��"�� ��� *����
�����"����� ���)������)������)������)������,����� ����)""�� )�����/�����*�"�
�)�� ���� ��� *�)����� )� ,����� ����� )*� �)""�� ��,,����� ,���� �)� �� ������)""��
��*��������*�����"��(�**�)�96A���*�����*)��� ���)����� �)� �� )��(����� �)�
��������
�
���%�,���'�'�$��� � ����&&$� �� ��� �#���� �� ���(�
����������� ������������������������
��������������������
������������� �!��������
�""��� ���#���$��%�
� ����&��'&���
���������������� &�������������+��������������� ������ ������� ���� �� ��
������
�)"*�+� �,��*++*%��,�����"�,�96A����� ����� ��+������$%�,���)�*�)""�����)���
�)""���4�,/���� ����� )*���)�B�)���������0�*����4�,/���� )*�+�� ��)��������,���
�*������)��)�����*�, )���)���*�*��*������������� ��+��/��*�� �����������"�� ���
��"������,��������!�������)������")���)���)����*�*��������������������� ��+���
)�4�,/��������)��"�� ���)�*�*��*�������������,�������� ��)"�)������ ����)��=)���*�
���"��(�����)�)��������*�, )���)���*�*��*�����������������"�����������**�*��
�����*� )��� ��"*�� ���)���� *�*��*� ������������ )��� *�, )��� ������������
������"����*� )*�)�(��� ��)"�()�+� ��� ��� ")�� ��8�*�)��� �)�"����$�*�� � �� )"*�� ���
����"���� ���*����)��)����� �)���*�)���"���*��*�*�*��� ��*����,��� ��� ����?�����
)����������)�"��*�, )���*������*�*�����*���*�,���9�4�3*�*�)���*)���������)�����
����)�"����$ ���������������(�����6J������������������*+�)**�**���*�,���)������
")����*�)"�� �/�*�*��� ����"������ �)� ���� �)�� ����� )�D� ��� ��������=)���� �,�
�����!��)������,�.�)"��)���.��)��4������*��/��*� )*�)���������������,���*����
���,��*�(��+�� ����� )*�,���*������������("����,��� �����*�����(��"��)���*������
*�, )��� ��� )� ����� ")���� *�)"��� /��� ���������� "��� ��� �� K������� )��� ��� ����� ��
��������4������*��K��� ������� ��+�������������)��,���)���)���/��*���)("��������
�� ��� ��� ��B������ 6J� ��+� ������� /��� ����)�� )"*�� ��"���� ��� *)�� ��� �������
����)�����/�0.���
�� ������ ��� )����"�� ���*�"���� ��� ��� 6J� )��� )���**� 7������ ,��� )"��*� )� ���)����
��+���� ����)����*����������)"����)����*�*����)*�������)������,�.�)"��)���
.��)�� 4������*�� ��� .���� >,,����� ��� 2���*��� �,� !�,��*��� )*� �""� )*� ��������)"�
����)���*��������"���������������)�����"�������*���*���� )*�)"*�����*�"����()�+�
������64�)*� �""�� �����+���������)���")��*�)�"���,��������������()�+�,����)���**�
����������
!��������*�������)"*�� ����)�����"��(��+*������*+��)�)������������,� �����,���*���
���*�, )��� ������������ ��*+�)�)"�*�*�)����)�)������)��� ��� ����� ���)��"��)����
*�)����*�,�����*+�)�)"�*�*��/��*��(��+*���"�����������������������)�"������*�G������
����)�� �� ��� 6J� ����)"� �������� )��� /�"���������)���*� ������� ��)""��� ���
��/���'��� �������6J3*�,��*���*+��)�)�����������"���*���
�� )"*�� *)���� ������ ����"���� )� ��*� ���� ��� )� "�� �,� ��,,����� ��������)"� )���
�������������)��=)���*����)�"���,���"�����)**������*����������)� �����)������,�
����������� ������������������������
��������������������
������������� �!��������
�""��� ���#���$��%�
� ����&��'&���
���������������� &�������������+��������������� ������ ������� ���� �� ��
������
��*+� �)�)������ ����*�� ?��� ��*)����� �� *������ ��� ��� ��*'��)""������ )**�**����
�)�� ,��� ��� 9)���)"� ��*�)���� ������"�� "��+���� )� *�, )��� *),��� )��� *�, )���
����"�����������**��*���,������*��"�������)��������9)���)"�4�������)�������*��)"�
�**���)���� ��� � �)""���9!����*�, )��� ��������� �� ��)����� ���47�3*� ��*+�)���*����
(�)������*)����)�(�)����,�)���*��*�,���)�������)**�**�������*)���,��/�*�������)�0���
���������*���*���� )*�)�,�����������(����,����#2����*+�*����,��� �����*������������
1�*������"����3����)�����������������*�����)*�����4>�)����777�*)��)��3*���)���,���
*�, )���)���*�*��*���������������*+��)�)����������
�
���%�,������&'�$���' ��� ������� ���������� � ��(�����$���� ������'����
������ $����#�� ���������(�
�)"*�+� �,��*++*%� �� "��+� )� *�, )��� ��*+� �)�)������ )*� �� "��+� )� ��*+�
�)�)������ )*� )� ��"��� �3*� )""� )(��� �)+���� ����� B�)"��� ����*���*� ������� �����
B�)"�����*+*�����*+��)�)�������*�1�*�)���"������,�����*�����)+����)���*�, )�����*+�
�)�)�������*�1�*�)�*�('����������,�*�*��*���������������*+��)�)������ ������
���������*�)�*�('����������,�(�*���**�����������*����*+��)�)�������������3�(�"�����
�)� ���� �)��*)�� ����3*�*�������� �)""���E*�, )��� ��*+��)�)�����F� �����)"*��
*)����� �)� ���3��� ����"���� ��� *�*��*� ��*+� �)�)������ ��� ��� (�*���**� ��*+�
�)�)������� �/��� �����)��� ��)""�� ����)�"�� ��������������/��*� ��*�()�+� �� ���
"��+)���(� ����*�)����)��������"�����
/�������*)�����*�"��+)��������,��*��,�)""�������� �����)(����������"�*��A�)��*����,���
��*)����� �)�����)��� ������ ��)�����"�*�� ��� ���*��,��)�)����� ��*+H�A�)�)��� ���
����*��)�������)""���)"���)*�)�����)��=)���� ����������*�����*+H�?�����*)�����)���
����)���*+')+��������)������)���*+')���*������)��H�A��������� �""���������������
��*+� �"��)���H� � A�)� )��� ��� ����*� �)� ���� �)"���)*�)�� ���)��=)���� ��� ���*� �,�
�)�)����� ��*+H� ?��� �C)��"��� �*� ����� )��� ����*� ��������)���� �,� ��*+� )� �����
���)��=)���)"��������"�H�
/���*���������������������� �����)(����*������*+��)�)�����������**��*�",��A�)�
���������������)�������")����)��*���*�("�������))("��)�����)*��)("��������*��,�)�
��*+��)�)�����������**H��
����������� ������������������������
��������������������
������������� �!��������
�""��� ���#���$��%�
� ����&��'&���
���������������� &�������������+��������������� ������ ������� ���� �� ��
�������
/��� ����� ����� �*�(��)������ �0��)����� �*� �����)"�(��)�*�� ���� ���)+�� ������*�� ��
��������)���A����������*�����*+��*��)���*�� ������������+�)(��� �)� �� )��
����"������������)��=)���������)*� �""�)*� �)� �����3� )��������������
A�������3���"��+����)���������*+��)�)���������������������)��)��������"�'()*����
�����**',���*���� (��)����'������� *�*��� '� )� *�*��� ��� ����� )��� �� �,� �*� ��"")�*�
*���������������?����C)��"�������������"�*�)��������**�*��������)����*����������
�����*+�)+����(��)����*�������*���� �������������)��=)�����4���")�"������(��)����*�
)��������**�*�*���"������,����������*+��������"�*������)"������
I����)����������*)��� �)����*��)����� )������"������� �������3���,)���� ���
��*+�� �������3���,)���� ���*���������)��)���)+����"��+�"�+�����3��������������
*���������I����)������������������"����"��+�)�����*���,,����"���)����������)""��
���� �0�� �����)�,�)�� ��+L� ���� �*�� ���� ��*+��)+���� ���+���*� �,���*)+�*� �)�
��*���,���������)������)����)���*��
A�)3*�)" )�*�(���� ���������� �����)(��� ��*+��)�)������ �*� �)��*����,���)""��� ��
)���)�*��C����"���)*����I���*���"��"��+�)� �)������������������")��,���� ���*��
����*� ����� ���� ����� )��� ���� ���� ����"��� *���� )����)���*� �� +���� ��� ()��
������*�,���������������(������
.� ������ ��"����������**��*�",��)��)���)����(��B����*����,���)"����B���+"��(�����*�
�C����"��*�("��)�������"�C��/�)3*�(��)�*����*+*�)�������������)���E����)"�F�/����
)��� ��"�� ��**�(�"���*�� /����)��� ��� )��)"� ����*�� � 0�� ��� ���� ��*+*�(������)��)"�
����*������)���)"��)������("��*�)���)��)������������)*����(����*+*��
?����������� ��������������)�)���������������*�����()(�"���*������B���+"�������
���)�)��*�)�����"�C�������("��D���,�����)""� *���*�����*���(��*�������������������
�,���*+�� �""�������()(�"����,����1���*����**�(�������)*����������,)����������H���������
���*�� �,� ����)���*��������,����� ��*�����*� �� ������������ ���()(�"���*�� ����*� �)�
���������)���������"��3��)���*���"��3������)"*��(��)��"�������*��*)�����*�����*�
������*��)�����+�� ���)""��)����)�������H��
�*������)��*������������**��)��B���+"��(�������������**������*��,���B����������'
��������� )��� �)� �*� *�������� �)� �*� ����)""�� ,)*���)���� �� ���� (��)�*�� �3���
��)"��������� ��������)"���*�� ����)��'�,,*�� ���,����*�)����� ��)""�������*)���
����������� ������������������������
��������������������
������������� �!��������
�""��� ���#���$��%�
� ����&��'&���
���������������� &�������������+��������������� ������ ������� ���� �� ��
�������
�)3*���������� �����*�������)���*������������������**�*��)�����(��(��)���������
)���B���+���3*�"�+������"��*)�����E���)�����,)*����(����'����+�)��� ��F������)�)�����
��*+�������,����)�������,��)����������=�������*+*��(�������)�����(��)("������(�"�=��
��)��)""����)"� �������������,������)�)�������(�"�=������������*�����*�����)"�
��� ���� *�� �,� ��*+*�� ���� �""�*���")����*"��(�� �)+���� )� ���*����*� ������� ��� ��
��(�"�=�� )�)��*� *���� ����� *�� �,� ��*+*�� ����� �,,�����"�� ��)�*� �)� ���� )���
)����������*����*+*�������*���*�����+�� ���� �)������������������**�)����*�������
��(��+����
�
���%�+� �����'����.��#� #�� '����� �������� �/ 0 ���������� �#�1 ����
��' ��� ���$�&�� ����&&���'���'2��3 ������3���������� ������ ���� ���� �
��'� �������������&&� �4���� ����� � &��������#�� ���$����#�������� �� ���� �
#����� ������������� � �����'��� � ����� �����'����&� ��� �(����$���������
����� ���� ����� � ��� ���� ��'� ����&'� � � �� '� ��� �'' ��� �� � � �$# �� ���
#��& ��(�
�)"*�+� �,��*++*%� ��*+� �)�)������ �*� ����� �����)�� ,��� ���)���� *����**,�"�
���1��*�� � 7,,������ ��*+� )�)"�*�*� )��� �)�)������ �""� ��"�� ���� �����,�� �)� �����
)**������*�)���� �)���������*�)��*�)���� �)��������)"��(1�����*�)���)��� �)��)��
��� ������ 7,,������ ��*+� �)�)������ �""� )"*�� ����"���� ��� ���*������*� )���
�C���)���*� �,� ��� �)����*� ���1��� *)+���"���*� ����"����� �� �*� )� *����(� ��"� ,���
(���������**��*������*��,)����)��)�����)""������"�**�����������
/�)�(�����*)���� �� ���+� �� ����� ���)+��)� ��*�������(� ���� ���1���,)�"���*�)���
���1���("�����*���2)����,���*��*�'�)""������1���,)�"���*�)���)��)""���������C���������
("�����*�����("�������*� ���� �����3�����������*��)� ��+�� � ��*���"��(��������
)��� �)� ��)���)"*��)("�������� �A��+�� ��� ������)��*����**,�"��/�*�*��*��,���
��*)�����(�������*��)*�*� ��*���"�����3�(�������)��"�������)����*��)�)������
�����,��������)*�����������1���*����**��)�*����
2����������,�����"��+�)������")���*����(� ������*+��)�)������)������1���*����**�
'�)���!���0�""��((*������)�6�)"�0��+�"����)*�(����������)�"���,���*�)���������*�)��)�'�
���� �""�,���� �)� ��*+��)�)������ �*� ���"�)*� �*��� �,�)""� ��� ���1����)�)������
����������� ������������������������
��������������������
������������� �!��������
�""��� ���#���$��%�
� ����&��'&���
���������������� &�������������+��������������� ������ ������� ���� �� ��
����� �
��*���"���*�� �9��*�����*���"��� �3*�"�)*��*��� ��� ��� �/� ����������/��� �/� ���������
*���"�����*����)��"����*+��)�)�������,,�����"���/�������"")�����,�����*��'�)�����*�
�*� ��,"����� ��� 0�""3*� ��*�)����� ��� '� �*� �)� ��*�� ���)��=)���*� �)� ��� �*�� ��*+�
�)�)�������������)���)��������"���"��,����1���*����**��)����*���)��������
�
���%�4��&'�$���� ���& ����5������$��� �# � ���� �����+������3������������� �
��������������� � ���#����� ��#�# &$���'�� ������#������ �� � ���������
�� �(�
�)"*�+� �,��*++*%�>����,����*����1�(*��*��)���)�����!��������,�7������*����*+�
2)�)������)���5�����)����,��������������*�������A������)�*����()�+���������
�)���+�)�"��+�)����)��=)���)"���*+��)�)��������)������/��)�* ��������B��*�����
��,������)�&�M��,�������)��=)���*� ��*���������")�������(���*����*����*����,�
,���)"�)����)��� �� )**�**� ��� �)�)��� ��*+�� ��� ����� ���*�� &�M� �)��*����*��� �,�
����))("�� �����**� �)� ���� ���� ,�""� ����� 9������"�**�� �,� ��� ���)��=)���*� ��
*�����������"����M� ����)��"�����*�, )�����*+��)�)��������)����*��� ���,)�����*+�
�)�)������ )*�*�""�)�,)��"���� ���)����� ����� ������)��=)���*� ��*���������>��
)���)���� ��,����� �)� ����)���*��)��(�����*���� ��*+��)�)������,��� ��"��%����&�
��)�*�����*�B���"��������)��)������1��� ��*+��)�)�������)*���� ��(�� �����)���
����)�������)��)����)������)�)�������*+������
A�)� )*� �����*����� ������� �*� �)�)"������ ����� )*�)��������� �,�����"���*����
*�, )��'*����,�����*+��)�)��������)����*����M��,��������"���������*������)������
�)� �)�)����� �/� ��*+� )*� ������ �����)�� ��� ����� �����)�� ,��� )��������� ���1���
*����**�� � ���,)���8&M�(�"������ �)�*�, )��� ��*+��)�)�������)��� ����� ���1��*�
�����*����**,�"��)�����1��*��)�����3����"�����*+��)�)��������)����*����
.� ������ �,��� ���� �� ��,���*���"�������� �����*��)"��C��������*�� �� ��"��*)���)�
������(����,�����"�� ���)����*����*�, )�����*+��)�)��������)����*��,,�����"���*�
���()("�� ��� ��� ��'��M� �)����� )��� �3�� ���()("��(����� �����*��� ������ >��� �,� ���
���("��*� �)� �� ����")�"�� ��������� G� ����� ��� ���)��=)���*�"�+�� ���!��)����� �,�
!�,��*��� �������*+��)�)��������)����*��)���(�����)��)����� �,���)"��*������
��)�*�G��*��)�)"������)�")�������(����,����)��=)���*�)���E�*���F���*+��)�)�������
����������� ������������������������
��������������������
������������� �!��������
�""��� ���#���$��%�
� ����&��'&���
���������������� &�������������+��������������� ������ ������� ���� �� ��
�������
�*���)������*���)""��1�*����',���)���������� ���*�����3���)��"�����)�E��+'��'��'(�CF�
��*+��)�)�����������**��)����3*����),,���������)��=)���)"�����*�����)+�������)���
)����
�
���%����&'�$�������&��������������������$����#������������� # � ����� ���#�
�� ������� �' � &�#� �������������(�
�)"*�+��,��*++*%��.� �)(������������H��
/�������)���,)������*����*����")�+��,���)"�*����>�������*���"�+�*�������'�����*��)���
�����'(������A��*����)�������������)"�*����(1�����*�)�������)"�*�����)"*����������
���,)��� �,������ ����"�C����1��*��A��������� �)� ��+�� ������ �)�� ������)���
����,�����*�����*�� ��������*����3����)*��")�������
/���*�������)1���,)����"��*�������,)���)��)*�)������*���� ��������(�������*"�����
������*��,���������"��������)����*���,�����)+��)�"��+�)����4�, )���7�����������
��*���3*��22�����22����*�"*������ �""�*����)�����)*��)1������,����)��=)���*�)���
*�""� ���"������ ����*���"����� ��� ��)���� ����"������ ��)����*�� #���� ���1���
�)�)��������)������*�����)*��������������������"������ ��"����)������������
���1����)�)������ �""�)+��)����1����� ��,)*����)��)�������������,���*+�,)����
�C�������")�+��,���)"�*�����
/��� ����� �)1��� ,)���� ����"��*�)������ ��"���*�� #��1��*� ��� ��� *�� ��� )�� �(1�������
����"�� �)���)"��)������/����)��� �)�� �,�)����)��� ��"��� ���� ����"����� ��� ��"���)"�
��)"���*��,�)�����)��=)�����2�*�����"�����3��)�)������)��=)���)"���"���*� �""������
��������������=������������)���������1���*����**��
7)��� �,� ��*�� ����� ,)���*�� )��� ����� )��� ���)��"�� ������ ��*� (�� �C)�������
�����*�����)����)�)�������)������)����**�������)"�*������"�*���)�������*� )��������
��*���"����������������*��)����������)�����,�����*���A����*�)" )�*���*����
�)������(1�����*�)���(�����)"�*���)�������*��/����)�)��C� �������*����,�����*���
�*� �)� ��������� �)���)��)��� ���� ������ ����� ���1���*�������� �,� ����)��� �)""��
����*� )(��� ��� ��*+*� �)� �C�*�� /��� ���)���� �� ����'�����*�� �*� ������ ��� ��*�
�)�)��C��/��(������)"�*������ �������*����������*)*����/�)��*�,)�� ��*����
����������� ������������������������
��������������������
������������� �!��������
�""��� ���#���$��%�
� ����&��'&���
���������������� &�������������+��������������� ������ ������� ���� �� ��
��������
A�)���*���)�*��*��)����"� �����)�����"�����������������(���)����(�*���**�
����)���)� ��� ������)"������)�,)�'()*��� ����������� ��� ����� �� �)��(������*��
����)""��,�������*+�,)���*� �""�1�*�(���C)���()����
�
���%�)�� ��' ����� '�������3����������&'��# �'�$ ������ ������������ ������
������ �������&������������������������ ������#������&��##��������#�� '�����
��� ��� ������' ������������#��� ������ �����#& � '(�
�)"*�+� �,��*++*%� /����� )��� �� ����*� ���� ����� �� ���� � ?��*�� ���� ����� ��
�������=���������*+*��4��������������������(�"�=��)�)��*��������
���)�������������=)����������)��� ��*���"��B��*���*��)������)��)*+�����*�",�����D�
��� �)��*���������������������*L�)������ �)��*����������������*����*H�I���
��*���)"� �����*����*+*������) )�L�*����,��)""���������*��)�)�����������+��������
,����)�����"�*����������C���"�*������������C��(1��������������*�����"����
���)��������(�"�=)�����)�����*��*�)��)��)��)�����"��������,�����)(����������*�
�����(����)�)���*+��)*�3������) )��1�*�(��)�*�����3���)""��)�����*�����*������
��)��������I��3��������������"����������)����*�)�����)*�)��)""��)�����"�*�����*�
��)"*��4�������)�)����������*���������))�+���*������*��)�)������������)�*�����
��*�)������,��)�)���������*����*��4�������(��) )����,�������)��)�������*���
(��������������*+*������/����������"���"���*+*�)���������*��)���)""���)����������
(��)�*�� ���3��� ��� ���*� �)����� ���� ��)���������� �,������)���������� �,� �����
�����)������ ��"������� �/��� ��*������������ ��"��� ��������������� �*��)�����"�*�
)���"�*��,��������"���"���*+*������������1������3��������)�����)�)���)����1����)�
�)*�"�*��,����*�)��������*L����3������������� ���"�*��,���""� *����
?��)""���+���� �����������*��������������"� ������*�����������()(�"���� �)������)���
*�""�*�����C����"����������*�B��������*+*��)��)��(��)("����)+����������J����)�
�"�*��������������
�
���%�,������&'�$��������� �3 ��� ���#����� �������&������&&��������(�����$���
������ ��� �����3������ ���� � � ���� ����&� �������� ������� ������������
����������� ������������������������
��������������������
������������� �!��������
�""��� ���#���$��%�
� ����&��'&���
���������������� &�������������+��������������� ������ ������� ���� �� ��
��������
��� ��� ������������� �(���
�)"*�+��,��*++*%�I�*�������+�*����
/����)1������,����)��=)���*�)"��)���� ��)�*����,��)�����(����,���"*�����"������
�)�)��� ��*+�� �3*�1�*� �)� �������3�"��+�)� ����)*���*+��)�)������ ��"*�� �/����
����� "��+�)� ����)*� ��,���)���� ��"*� ��� �")������ ��"*�(�� )��� ���� �,� ����� ���
���1������� ������)��"��)�����,�)�������"����),�����*+������**�����"��(������������
)���,,��������*+��)�)��������"����
A�����*����,��)""�� ��),��� ��*+��)�)������ ��"*�*)�� ��(����������� �����)�� �*�
���� ���� �)���")����� ���1��*� ����� �����)����)�����,,�����*)+���"���*���� �����
�C)��"���,���*� ��"��(�� �����,��*�����")�����"���������)���'�������1��*�����)�
��,��*�'��")������1����,����C)��"�������������)��������������,,�����+���*���"���*��
���)��������3*��������,,���"����)�)������"���"��,����1�������"�C�������)�)���
���")�������(���)���+���*��,���*+*�� ������)�����)�"�)*�*���������,�*)��)���=���
��*+��)�������)�����������)������"���0�������*��������"*�)�����"������������"��
���� �������)��� ��+��������������"����������)**�**����)�����������)�����,�
�����*+*���������C������������*+��)�)�������*�*�""�)����������*�������+���������**�
�)� �*���� �)*�"��)���)���� �� ��"��*)�� �)��&M��,���*+�)�)"�*�*��)�����(�������
�����"*��
�
���%�,������&'�$��������� �3 ��� ��� ���� ������������' &�����# '�������
�� � ��#�����������������������#�1 �����'� ����'���� '�& (��,���� ��� � �
���������� 2 &�� '���������&&(�
�)"*�+��,��*++*%�������� ���������3� ��+������ �""���7*��)��������"*��)���3�
��)""��(������*����������"������"��+�)����1�����*+*��
�,����*��)���*��)������"��)������""*�����)���������)*���)""��(����)("���������*�
�����,����1���(�,����� ���������+����)��*),�"��)**������)����������������������
/�)3*� �)���*���*��)��������"*���� �""��
A�)��������3���� �""��*����"��+)��������,��)����(� ����)""��,�����)����*���*+*���*�
)� ��*�"�� �� *�""� ��3� +�� � ������ ��� ��� ��� ��*�����*� �)� �� �)��� )""��)��� )���
����������� ������������������������
��������������������
������������� �!��������
�""��� ���#���$��%�
� ����&��'&���
���������������� &�������������+��������������� ������ ������� ���� �� ��
��������
*�,,���������� ���������������3���)""��)�������������� )����9������"�**���,����)��
"����)��������*+�)**�**��������"���������"�����*��)��'�(��"��+����)����"���"��,�
�����)��������"����'�����*��)������"�*)�*���(�����������������)"�)("���������
0���*��)������"*�(�����*�"��*�)������������*�,�"������)""����������)��������*+�
)**�**����,��*������"������)�)�����=����������)�����������")���������*�����"��
)����������(1�����*����
�
���%�,������&'�$��������� �3 � �� � ��#����� ����#�� �� �� ����&&��������(�
���� �� #�� ��� # �# ���� �� ����� ��� $��� �#������ � � �� � ������&� ���� ���
���������� �� ���� ������� ���������� � ��(�
�)"*�+��,��*++*%�?��*��,�)""��������������)���*������)*���*���I�����������)���
��,���)���� �)� �*� ,)�'()*��� ��� ���������'()*���� A������ ��� ��� ���� �)""� ����
*�, )�����)*���*��������,���)������)*���*�������*�3���)""���)����������A�)��3��
�����*��� ��� �*� �)����� *�������� �)� �� �)�� �(1�����"�� ��)*���� )�)��*�� )��� ����
�������)�)��*�� � ��)"*�������)������**��)3*������� ����"�������)"�)�������"�����
�(1�����*�� (�� )"*�� ��� )**������*� )��� ���*�)��*�� A�� ���� ��� �� "��+� )� ����
)**������*���>����,��������*��)���,��B���"���""����)��=)���*��*��)��,������)�3�
���,���� )� ,�""'("� �� ��*+� )**�**���� ���� *���"�� )� "�)*� ������� )�� )**������*�
)�)"�*�*�� (��)�*�� �3*� ��� )**������*� �)� ��������� ����� ���1���� � I��� ����� ��
���*)�"���*���*��)**������*�)�)��*���)"�����
?�����*)����������,����)**������*��*���(����*����)��=)���*� ���������*��)���*�
�)�)""�����������)����*�)���)(����)���)����/�)3*�1�*������C)��"���A��)"*������
���)+��)**������*��)�����(����*�)�����������(��,�C�������)� ��)��������������
���,����������,�"���)� ���")�����,�����/�����)���)�"���,��**��*�"�+����*��)��� �������
��"��+�)�����������)��,�""���(��)�*�������,��������)"�)C���*������*+��)�)������
�*��)�)���)**������� ���)+���*�)���*+� ��)�����������*���*���������)**������*�
�)��(�� �����*� �����)�� ����*�,��� �*� ��(�� �C)�������� � ���*�B���"��� �,� ��)���
������ �����1�*����� �����,����)������**����*�������� �� ��)""��*���"��(��������)��
)**�������)�)"�*�*��
���%� ��6�� ����$� ����� �� � � ��' &�� ����� � �&&� #����� �� ��� � � ���� �
����������� ������������������������
��������������������
������������� �!��������
�""��� ���#���$��%�
� ����&��'&���
���������������� &�������������+��������������� ������ ������� ���� �� ��
��������
�� �� ��+���6�����'�����''����� ����&&�����&�
�)"*�+� �,��*++*%����)���������*����)����*��)���,�)������1���'��������'��)�
�)*�*)���E���������)����*�)���(�"� �)���)���F����)���������)�*���"�����1����*��)��
�������)������)��)*��")�����E���������)����*�)�����"��)���)���F��
/��*� �)�� *���� �""����)"� (�� �� ��*� ()�+� �� ��� *�(1��� �,� ���)��=)���)"� (��)������
��)"�*��)""��*��)+����� �,�����)������������)���C���)"����)�������)"�(�������*��)�����
)��������������������)�����)���������)��=)�����*N�1�*�)���)��H�
/��*� �*��C)�"�� �)� ����)�� ���� ��*��+���,���� �����)���� ��� ��*+��)�)�������,�
(�������)"�*���)������������������*)������)��(��)�����)�����"���*���)��"������,)���
�""�����,����*���(���� �����)���*+����������)���G�)�����)��)"��(*������G� ��� �""�
��������������"�*�����)������(�������)�����)��=)�����*�)(����)���)����/�����)���
�����,� ����)��=)���*��)����*�*������"���,�)(����)���)�������"���
0�� �)� ��*�����*����)""���������/������������*���*�����"�)�����)��)������(�����*�
)(����)���)������"�+�����)""������K)+��A��(�������,,��������� ������������"�� ���
���� ����"��� �� ��� �� ��� ���� *�����"�*�� �� ��� �� ��� B�)"���� )��� �� ��� �� ���
��B�������*���
/��*�������������,����E)(����)���)��������)����F��*��(�B����*�)�����*"����,�����
*)���)�����������)����*�)���)(����)���)��� ��������)������,)��)���)������ ��*���
���������������������*�",�����)�*��)���� ������)*���������1���(����*���*)�������
)���)"��)���(�������0�����3��������)""��(����������3�����"������������)*�(�����(������
(��)�*�� ���� �*)("�*���� ����)"�*��� �C���)���*� �)� ���"��3�(������ �/���������
����,��������*�",�,)������C���)���*��)��)�3�(�������� �����������()�+�����)�+H��
0�� )+���� �����)*���"�� ��*+�� ����*���*��I��� )+��*�����*��I��� ���)������� �)� �""�
(���()�+� ����� �A�""�� �,� ����*)�� �)�("���� ��� ��*+������*���*�"�+�� ��*�� �)3*� ���
���()(�"����)�����)���������������������������������������,���*������*���*H�
/��*��*������)*�����(�"������)������)"��)"����,���*+�)**�**����)�����*+��)�)������
��)���������,��"���,�*�, )�����*�����C����� ����� ���)��(�������)"�*��()�+��������
�������� ������������������*��*� ����� �� �""�,�����*����)�*��)"����/����� �*��������
����"���*������)(�����*�����)��1�*���)��*���(����*��)+�������)���*)������E.� �
�*�����**�("��,��������(������(��)(����)���)��HF���
����������� ������������������������
��������������������
������������� �!��������
�""��� ���#���$��%�
� ����&��'&���
���������������� &�������������+��������������� ������ ������� ���� �� ��
�������
�
���%� 7��� � ����� '� �� � ��#����� � ��� ������� � ��� ��� ��� � ���� ��& � ���
��1 ���� &$�� ��� ��������������������' ����' � &�#�����������#������4����
'��$��� ������ ��� �� � &���� ���&� � ��� 8� ��&�� ���� ��� ��&�� ����������
'���(�
�)"*�+��,��*++*%�I����)����������,���)����,���������*�����,���������)��=)�����
4�� ��� ����� ��)*������� �����)�*�� *)�� ������ �))�� )��� )� �)� ����� ����)���
�)� ���� �)��� ��� ��� �C���)"� ��"��� � �� *���"�� )"*�� ������� �)� �� �)��"�� *���
���)��=)���*� �)� �)��� �,,������ ��*+� �)�)������ �����)�*� ��� �")��� ����� )"*��
�)�����������,,��������)*������������)�*�)*� �""�� �3*�+�����,�)�����+���)�������
���("���� ������� !�� ���� *)�� ��� )� ��)*������� �����)�� ,��*� )��� )� ��*+�
�)�)�����������)��*������� �����������*)H� � �3�����*�����(�� �,������"�)���*���� �*�
�""������*���"��*)��EA�����)��� �HF��):*�)������*)���
�
���%� ��� ��$��'$� ���� ������ � � � �� ��� �� � ���1 ��� ��� ������ � ����
����� � ������������������#&$�� ���� �� '�������� � �'�����&������ � �
&�� ������&'�$��� ���� �'���� �������(�
�)"*�+� �,��*++*%� ?��� *�, )��� ��*+� �)�)������� )� ����� �")��� �� *)�� ��"��
���()("�� (�� 7�� ����� 3*�E7,,������ ��*+�2)�)������F� I��� ���"��)"*�� "��+� )� /���
!�2)����)���/���K�*��3*�EA)"=���� ���0�)�*�F���)���*�@���*��)*�)�(��+����*�, )���
��*+��)�)������� ���� � �� ��"�� ������������� � ��(��+*L�,��� ��"����� �C)��"�*�
�)��(��)�(����'�)��������������"�*�)���*�""�)��"��)("���I������"��)"*��)+��)�"��+�)�
����4>�)����777�*)��)������*�, )���)���*�*��*���������������*+��)�)��������
.� ������ ��*�� )��� ��"�� *)����� ����*�� �,� ���� )�� �� (�� ����� )� *�, )��� ��*+�
�)�)�������������)""������������*���)�(��)��)�������������*)�������,���*+�)����*�
�)�)������,������"��"����� ����*�� � �I��� ��)""����*�(������)�E*����� �,� ���
�)���F���
�����*+��)�)������� �)����3�����)""��)"+����)(����)���������,�����)����*�����
����������� ������������������������
��������������������
������������� �!��������
�""��� ���#���$��%�
� ����&��'&���
���������������� &�������������+��������������� ������ ������� ���� �� ��
�������
*���"��)���,��)+�������*����*�������*�� ����� �*�*�������� �)�*�*��*��,,�,�������
��*� �,� ��� *�����*� ���������� ��*� �")���� � �3*� )� ��*���"�� ���)�� ����)�����
���*�B���"��������)����������*)������1�*��������)��*��������**�*�����"�������
��*+� �)�)�����L� ���� ��*� )"*�� )+�� ���� ���*����)���� ��� (��)����)"� *����� ���
���)��*�����)��*�����"������
�3���(���� ��+���������*�)��)�,���)�"���������)"��*�����������)������*���������)�*�
�,��)+�����)��'�,,*�)���������*�)*�)������������)������)������*"�����,�����)������3�
(�"������� �""���������)�����"����)��"�����)""��,����*�("���*��)�)�������"���������*�
�)����.� ������ ���)��)"*��*)���)� ��"�)���*���������� �1�*�)(��������� ��+� ���
��*�,��"��� �����)" )�*�+���*���,��*��)��������*�����4���������*�)" )�*��)��������
*��� ����� ����� *���*� *���� �� � ��*���� ���� ��*+� )��� �� � �� �)�� ��� *���"�� (��
�)�)�����A�������3*� �)��)����������J)���)���� �)��*��)���������� � ������,"��
�)���������� ��� ��� ��)B� )���)""��,���*��*������"������")��� ��"������*�� �,�����
�)���"�*���������)��������)���"��)�"����"�����������*)����� �(�������)�)���
��*+��
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
<��*���*H� 4����*���*H� ������*H� #"�)*�� ���)�� ��� �/� 2����*� )��� #����������
@����)"�7�����)������ &9��&����:���#��'�����